Caso Bbs Grupo
Caso Bbs Grupo
Caso Bbs Grupo
1.- Luego del anlisis del cuadro N1 (anexos), en el que se muestran la estructura de capital
con distintos niveles de deuda, observamos que con mayor endeudamiento el Wacc de la
empresa va disminuyendo, encontrndonos con la peor estructura actualmente, por otro lado
mientras se va incrementando la deuda, el retorno de la utilidad neta sobre el capital se va
incrementando de un 14% a un 19%.
A partir de esta informacin podemos concluir que la empresa est perdiendo la oportunidad de
generar un mayor valor al no contar con deuda en la estructura de capital, por consecuencia es
necesario que adquiera una deuda para de esta manera disminuir el wacc y aumentar el valor
de la empresa.
A mayor endeudamiento menor es el WACC, por lo que ahora que no tenemos deuda tenemos
el WACC mas alto por tanto la estructura de capital menos optima
Brian se dio cuenta de que el costo promedio ponderado de la deuda es mucho menor que el
del patrimonio y en este momento su empresa est financiando sus operaciones con capital
propio. El Ke con deuda se incrementa de 14% al 19%
WACC
Wacc deuda
wacc patrimonio
2.- Con crecimiento de 1% la estructura optima de calidad es de 45% deuda y55% capital,
generando un wacc 12,83% esta estructura optimiza el costo de la deuda y el capital de la
empresa.
En el caso de que no exista una deuda, al no aumentar la utilidad neta en 1992, no existe un
crecimiento, sino solo se mantiene.
En caso de endeudarse, la grfica nos muestra cuanto aumentara el valor de la empresa,
siendo esta creciente hasta su punto ptimo con una deuda de 24000000, minimizando el
wacc, posterior a este punto, el valor de la empresa sigue disminuyendo.
Apalancamiento
Apalancamiento
En el caso de los junks bonds debemos ofrecer una tasa atractiva, lo que repercute en
el costo de este financiamiento que sera muy alto.
Deuda convertible, en este caso los aspectos son ms favorables ya que la tasa es la
del mercado y en el peor escenario le daramos participacin a la entidad que nos financie en
nuestra empresa
Crdito colaterizado, para este tipo de financiamiento comprometemos parte de
nuestros activos con la entidad que financia y a diferencia del anterior financiamiento no
podemos recurrir a estos activos para otra operacin financiera.
Mayor financiamiento a corto plazo, no sera muy conveniente porque los flujos
generados por la empresa se canalizaran en el pago de la deuda a corto plazo.
6.- Cree usted que el largo del contrato y la incertidumbre sobre su renovacin afecta de
alguna manera la poltica de financiamiento de BBS?
7.- Los ingresos por accion (EPS) y el retorno sobre el patrimonio (ROE) son medidas
muy populares del desempeo de la firma o su patrimonio. En base al estado de
resultados presentado en el Cuadro 4 calcule el EPS y el ROE. Cual estructura de capital
maximiza el EPS y el ROE? Es la misma que maximiza el valor de la firma? Que implica
este resultado?.
Podemos notar que el ROE y el EPS siguen direcciones inversas, encontramos el mayor EPS
cuando no tenemos endeudamiento y el mayor ROE al mayor endeudamiento lo que no
coincide con el mayor valor de la firma.
rd
Probabilida
antes del
con
Wacc
wacc
ROE
d de mora
financiamiento
financiamiento
deuda
patrimonio
(UN/E)
con deuda Vu
via deuda Vl
eps
D/E
7%
0,00%
4.601.226,99
4.601.226,99
0,00%
14,04%
13,04%
60,00%
0,00%
400.000,00 7%
0,10%
4.601.226,99
4.757.726,99
0,35%
13,31%
13,38%
58,32%
9,18%
800.000,00 7,50%
0,20%
4.601.226,99
4.914.226,99
0,73%
12,62%
13,71%
56,40%
19,44%
1.200.000,00 8,30%
0,60%
4.601.226,99
5.060.226,99
1,18%
11,97%
14,00%
54,02%
31,09%
1.600.000,00 8,80%
1,00%
4.601.226,99
5.206.226,99
1,62%
11,36%
14,30%
51,55%
44,37%
2.000.000,00 9,30%
3,00%
4.601.226,99
5.296.226,99
2,11%
10,74%
14,82%
48,84%
60,68%
4.601.226,99
5.316.226,99
2,74%
10,10%
15,59%
45,46%
82,30%
2.800.000,00 12%
4.601.226,99
5.196.226,99
3,88%
9,33%
16,63%
39,84%
116,85%
15,00%
D/Vl
E/Vl
ROE (UN/E)
dif roe-wacc
wacc patrimonio
Wacc deuda
WACC
eps
8.-Los ejecutivos de BBS no estn seguros del EBIT futuro de la compaa debido a que
sus ventas estn altamente relacionadas con el estado de la economa. El departamento
comercial de la empresa estimo los siguientes EBIT para el prximo ao:
Estado de
Economa
Recesin
Bajo el
promedio
Promedio
(normal)
Encima del
promedio
Expansin
(Boom)
EBIT
600000
750000
1000000
1125000
1500000
deuda?
Existe una relacin inversa entre el nivel de endeudamiento y el ingreso por accin, es
decir, que cuando aumenta el endeudamiento, el EPS disminuye.
Como se observa existe relacin inversa entre el EPS y Endeudamiento y directa con el ROE,
con el estado de la economa la relacin del EPS es directa, se ve tambin que mientras menor
es la deuda ms fcil de soportar si existiera una recesin.
recesin
Bajo el promedio
Promedio (normal)
Expansin (Boom)
600.000,00
750.000,00
1.000.000,00
1.125.000,00
1.500.000,00
EBIT
Valor
de
la
deuda D
WACC
ROE
(UN/E)
EPS
WACC
ROE
(UN/E)
EPS
WACC
ROE
(UN/E)
EPS
WACC
ROE
(UN/E)
EPS
WACC
ROE
(UN/E)
EPS
14,04%
13,04%
45,00% 14,04%
12,40%
15,60%
36,55% 12,98%
12,19%
19,95%
30,46% 12,83%
1.600.00
0,00
2.400.00
0,00
ROE
600.000,00
750.000,00
1.000.000,00
13.04%
14.46%
13.81%
1.125.000,00
1.500.000,00
EPS
90.00%
81.55%
600.000,00
75.46%
750.000,00
1.000.000,00
1.125.000,00
1.500.000,00
TRABAJO FINAL
CASO BBS
(Metodos Alternativos de Gestin y
Negociacin Financiera )
MATERIA
: Metodos Alternativos de gestin y Negociacin financiera
DOCENTE
: Mgr. Jorge Basta Ghetti
ESTUDIANTES : Freddy Barrionuevo Guzmn
Rodmy Cespedes
Miguel Rocha
Alberto Murillo Guzmn
GRUPO
: MAFIN 11
FECHA
: 8 4 - 2015
Maestrantes: