TTULOS QUE SE PUEDEN NEGOCIAR EN LA BOLSA DE VALORES

DE COLOMBIA1

Los ttulos que se pueden transar en Bolsa tienen que cumplir con las
siguientes caractersticas:
Ser un valor negociable de acuerdo con la definicin consagrada en el
artculo 2 de la ley 964 de 2005
Estar inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios - RNVI y
en la Bolsa de Valores de Colombia.
Los ttulos valores son un documento negociable en el cual estn
incorporados los derechos que usted posee, pueden ser transados en el
mercado primario o en el mercado secundario.
El mercado primario es aquel en el que la entidad emisora vende los
ttulos por primera vez a personas naturales o jurdicas a cambio de
dinero, esto se llama colocacin de los ttulos.
El mercado secundario es aquel en el que se compran y venden ttulos
que ya han sido colocados y se encuentran en circulacin, es decir,
permite que los tenedores de ttulos puedan obtener su dinero en el
momento en que lo necesiten incluso antes de su vencimiento.
Proporciona liquidez (facilidad de compra y venta) a los ttulos y a los
propietarios de los mismos.
Por otro lado, los ttulos valores se clasifican en forma diferente,
dependiendo del criterio que se utilice.
As, segn la Ley de Circulacin se dividen en: nominativos, a la orden
y al portador
Nominativos: Cuando en l o en la norma que rige su creacin se exija
la inscripcin del tenedor o dueo del ttulo en el registro que lleva su
emisor o creador. Solo se reconoce como dueo del ttulo quien figure
en dicho registro. La transferencia de estos ttulos, se realiza por endoso
y da derecho al nuevo dueo a ser inscrito en el registro del creador o
emisor del ttulo.

Fuente: Bolsa de valores de Colombia

A LA ORDEN: Se expide a favor de determinada persona agregando la

clusula a la orden expresando que es negociable o transferible por
endoso. Para la transferencia de la propiedad slo requiere el endoso y
la entrega fsica del ttulo.
AL PORTADOR: No se expiden a nombre de persona determinada y su
traspaso se efecta mediante la entrega fsica del ttulo nicamente.
Y segn su rentabilidad, pueden ser ttulos de renta fija o de renta
variable:
TTULOS DE RENTA FIJA: La rentabilidad de su inversin est dada por una
tasa fija de inters que se pacta para todo el periodo de la inversin.
Algunos de estos ttulos son: CDT, bonos (pblicos y privados),
aceptaciones bancarias y financieras, papeles comerciales y dems
ttulos emitidos por el Gobierno. Todas las transacciones realizadas por
compra y venta (oferta y demanda) de estos ttulos es lo que se conoce
como Mercado de Renta Fija.
TTULOS DE RENTA VARIABLE: La rentabilidad de su inversin est ligada a
las utilidades obtenidas por la empresa en la que usted invirti, as como
en las posibles variaciones en los precios de los ttulos por la oferta y
demanda que de ellos exista en el mercado. Estos ttulos son las
acciones ordinarias, privilegiadas o con dividendo preferencial. Todas
las transacciones realizadas por compra y venta (oferta y demanda) de
estos ttulos es lo que se conoce como Mercado de Renta Variable.
DNDE SE NEGOCIAN LOS TTULOS?
LA RUEDA O SESIN BURSTIL
La rueda es el lugar y momento en que se transan los ttulos valores en
bolsa. Es el lugar al que confluyen los Comisionistas de Bolsa para dar
curso a las rdenes impartidas por sus clientes.
En la actualidad, las operaciones se registran a travs del Sistema
Electrnico de Negociacin de la Bolsa de Valores de Colombia,
tambin conocido como Rueda electrnica. Los Comisionistas de Bolsa
ingresan al sistema todas las rdenes de compra y venta
encomendadas por sus clientes y es a travs de este sistema que se
efecta la negociacin por medio del remate y posterior adjudicacin
del ttulo.
Rueda a viva voz: Slo es utilizada como alternativa de contingencia

para la rueda electrnica y por normatividad para efectuar

operaciones especiales como Martillos y Ofertas Pblicas de Adquisicin
OPAs

RENTA VARIABLE
El mercado de renta variable es aquel en donde la rentabilidad de la
inversin, esta ligada a las utilidades obtenidas por la empresa en la
cual se invirti y por las ganancias de capital obtenidas por la diferencia
entre el precio de compra y venta. Este mercado esta compuesto por
acciones, bonos convertibles en acciones-Boceas, derechos de
suscripcin y ttulos provenientes de procesos de titularizacin donde la
rentabilidad no esta asociada a una tasa de inters especfica.
CLASES DE TTULOS
Las acciones son ttulos nominativos de carcter negociable que
representan un porcentaje de participacin en la propiedad emisora
del ttulo. Solo pueden ser negociadas las emitidas por sociedades
annimas. La rentabilidad de la inversin est ligada a las utilidades
obtenidas por la empresa en la que invirti a travs del pago de
dividendos, asi como la valorizacin del precio de la accin en bolsa.
Existen diferentes clases de acciones, a saber:
ACCIN ORDINARIA: Accin que tiene la caracterstica de conceder a
su titular derechos econmicos y no econmicos provenientes de la
participacin en el capital de la entidad emisora. Los econmicos estn
relacionados con la posibilidad de percibir dividendos y los no
econmicos con el derecho a voto en la asamblea.
ACCIN PREFERENCIAL SIN DERECHO A VOTO: Accin que da a su
poseedor prioridad en el pago de dividendos y/o en caso de disolucin
de la empresa, el reembolso del capital. Tiene prerrogativas de carcter
econmico que pueden ser acumulativas, segn los estatutos. No da
derecho a voto en las Asambleas de los accionistas, excepto cuando se
especifica este derecho cuando ocurren eventos especiales como la
no declaracin de dividendos preferenciales.
ACCIN PRIVILEGIADA: Esta clase de acciones otorga a su titular,
adems de los derechos consagrados para las acciones ordinarias, los
siguientes privilegios.

Un derecho preferencial para su reembolso en caso de liquidacin

hasta la concurrencia de su valor nominal.
Un derecho a que de las utilidades se les destine, en primer trmino, una
cuota determinable, acumulable o no. La acumulacin no podr
extenderse a un perodo superior a 5 aos, y cualquier otra prerrogativa
de carcter exclusivamente econmico.
En ningn caso podrn otorgarse privilegios que consistan en voto
mltiple, o que priven de sus derechos de modo permanente a los
propietarios de acciones comunes.

DEUDA PRIVADA
La Deuda Privada es la contrada por parte de empresas privadas
nacionales con entidades nacionales o con el pblico en general a
travs del mercado pblico de valores.
La rentabilidad de la inversin, est dada por una tasa fija o tasa
variable de inters, a un plazo determinado desde el momento de la
emisin.
Se denominan tambin ttulos de contenido crediticio y pueden ser
emitidos por entidades pblicas o privadas, estos incorporan un
derecho de crdito, por lo tanto obligan y dan derecho a una
prestacin en dinero, es decir, tienen por objeto el pago de moneda.
Algunos ttulos de renta fija estn indexados a tasas variables y por lo
tanto su clculo es una aproximacin.
(Ej.: DTF; IPC; TCC)

CLASES DE TTULOS
ACEPTACIONES BANCARIAS: Son letras de cambio giradas por un
comprador de mercancas a favor del vendedor de las mismas. Se
llaman as, porque una entidad bancaria est aceptando la letra de
cambio como aval, para garantizar el cumplimiento y pago oportuno
de sta. El banco al aceptar la letra de cambio, le gira al vendedor lo
que el comprador le deba. Su plazo mximo es de un ao. Se
consideran ttulos no fraccionables. Son ttulos al descuento.
BONOS: Son ttulos valores que representan una parte alcuota de un
crdito constituido a cargo de la entidad emisora para financiarse con
recursos del pblico y no a travs de un crdito. Pueden ser emitidos por

entidades pblicas o privadas. Los recursos se pueden destinar a

financiar nuevos proyectos de inversin, ampliaciones de planta,
sustitucin de pasivos, necesidad de capital de trabajo, etc. Su plazo
mnimo es de un ao. Son ttulos a la orden. No gozan de liquidez
primaria antes de su vencimiento y son libremente negociables.
Existen diferentes clases de bonos entre los cuales se encuentran:
BONOS ORDINARIOS: Pueden ser emitidos por cualquier sociedad previa
autorizacin de la Superintendencia de Valores de Colombia
BONOS CONVERTIBLES EN ACCIONES BOCEAS: Son bonos convertibles en
acciones, en los cuales la amortizacin a capital se realiza otorgando
acciones al tenedor. Tienen las caractersticas de los bonos ordinarios y
adicionalmente otorga a sus propietarios el derecho a convertirlos en
acciones de la sociedad emisora. Son ttulos nominativos.
BONOS PBLICOS: Son emitidos por una entidad gubernamental o ente
territorial.
BONOS DE GARANTA GENERAL:
Corporaciones Financieras.

Bonos

que

pueden

emitir

las

BONOS DE GARANTA ESPECIFICA: Bonos que pueden emitir las

Corporaciones Financieras como respaldo a un crdito colectivo
especfico.
CERTIFICADO DE DEPSITO A TRMINO-CDT: Es un certificado que usted
recibe de un establecimiento de crdito por depositar una suma de
dinero durante un periodo mnimo de un mes. La tasa de inters est
determinada por el monto de dinero depositado, el plazo y las
condiciones del mercado en el momento de la constitucin del
depsito. Son ttulos nominativos.
CERTIFICADO DE REEMBOLSO TRIBUTARIO -CERT: Certificado que
constituye un incentivo tributario cuyo propsito es el fomento de las
exportaciones menores. Este valor reemplaz al Certificado de Abono
Tributario CAT. Este ttulo permite la devolucin parcial o total de
impuestos pagados por el exportador.
PAPELES COMERCIALES: Son pagars ofrecidos para su compra-venta
antes de su vencimiento en el mercado de valores. No pueden tener
vencimientos inferiores a 15 das, ni superiores a 270 das.
TTULOS DE TESORERA - TES: Son ttulos emitidos por el Gobierno Nacional
y administrados por el Banco de la Repblica, estos fueron creados por
la Ley 51 de 1990. Dichos ttulos pueden ser emitidos a una tasa fija,

indexados al IPC, emitidos en unidades de valor real (UVR), o en dlares.

La negociacin de estos ttulos puede consultarse en Mercado de
Deuda Pblica.
TTULOS DE DESARROLLO AGROPECUARIO-TDA: Son emitidos por el Fondo
Financiero Agropecuario-FINAGRO para el financiamiento del sector
agropecuario.
TTULOS DE DEVOLUCIN DE IMPUESTOS-TIDIS: Son ttulos de devolucin
de impuestos nacionales que constituyen Deuda Pblica interna y son
libremente negociables. Estos ttulos slo servirn para cancelar
impuestos o derechos administrados por las Direcciones de Impuestos y
de Aduanas, dentro del ao calendario siguiente a la fecha de su
expedicin.
TITULARIZACIONES: Es el proceso mediante el cual se emiten ttulos que
representan la participacin en la propiedad de diferentes bienes o
activos tales como: Ttulos de deuda pblica, ttulos inscritos en el
Registro Nacional de Valores e Intermediarios, cartera de crdito,
activos inmobiliarios y rentas y flujos de caja determinables con base en
estadsticas de los ltimos tres aos o en proyecciones de por lo menos
tres aos continuos. Estos bienes o activos constituyen un patrimonio
autnomo, con cargo al cual se emiten ttulos.
Los procesos de titularizacin podrn iniciarse a partir de la
conformacin de fondos o patrimonios con sumas de dinero destinadas
a la adquisicin de cualquiera de los bienes. Slo en los procesos de
titularizacin efectuados para el desarrollo de obras pblicas, se podrn
utilizar proyecciones de flujos futuros como base de la estructuracin del
proceso. En este proceso interviene un originador, aquel que transfiere
los bienes; el agente de manejo, que es quien recauda los recursos
provenientes de la emisin; la administradora, entidad encargada de la
custodia de los bienes, y la colocadora, entidad facultada para actuar
como suscriptor.

DEUDA PBLICA
La deuda que tiene el Estado con personas naturales o jurdicas en el
mbito nacional, la cual ha sido contrada principalmente mediante la
emisin de ttulos valor en el Mercado Pblico de Valores, es lo que se
denomina Deuda Pblica Interna. A la compra-venta de estos ttulos ya
sea en el mercado primario o secundario o a travs de una bolsa de
valores o el mercado mostrador, es lo que se conoce como el Mercado
de Deuda Pblica.

CLASES DE TTULOS
TTULOS DE TESORERA - TES: Son ttulos emitidos por el Gobierno Nacional
creados por la Ley 51 de 1990 y administrados por el Banco de la
Repblica. Son ttulos a la orden, no gozan de liquidez primaria antes de
su vencimiento y son libremente negociables en el mercado secundario.
El plazo se determina de acuerdo con las necesidades de regulacin
del mercado monetario y de los requerimientos presupustales o de
tesorera y flucta entre 1 y 10 aos. El rendimiento de los ttulos lo
determina el Gobierno nacional de a cuerdo con las tasas del mercado
para el da de los mismos. Dichos ttulos pueden ser emitidos a una tasa
fija, indexados al IPC, emitidos en unidades de valor real (UVR), o en
dlares Clase B a TASA FIJA (En Pesos): Tienen como objetivo sustituir los
Ttulos de Ahorro Nacional TAN, obtener recursos para financiar el
presupuesto nacional y efectuar operaciones temporales de tesorera
del Gobierno Nacional. Son denominados en pesos colombianos y su
plazo es de uno (1) a cinco (5) aos. Cada ttulo est conformado por el
principal, el cual se amortiza al final del periodo, y un cupn de intereses
anual (un cupn para los TES de un ao, dos cupones para los de dos
aos y tres cupones para los de tres aos). Se puede negociar como
ttulo completo (principal y cupones) o el principal y el cupn son
negociables en forma independiente. Devengan intereses anuales con
pago al vencimiento de cada periodo, sobre los cuales, de acuerdo
con las normas vigentes, el banco realiza la respectiva retencin en la
fuente.
Clase B a TASA VARIABLE (Indexados al IPC): Los recursos obtenidos a
travs de su colocacin se utilizan para la financiacin de mediano y
largo plazo de los gastos que estn incorporados dentro del presupuesto
nacional. Son denominados en pesos colombianos y su plazo es de uno
(1) a ms aos calendario. Pagan intereses ao vencido con tasa de
inters variable, liquidada como una tasa compuesta con base en el
ndice de Precios al Consumidor - IPC certificado por el DANE para el
mes anterior al del pago y el Porcentaje Contractual Aprobado - PCA
(Margen), siendo este el componente de rendimiento que se reconoce.
[(1 + IPC efectivo anual) x (1 + MARGEN)] 1
Cada ttulo est conformado por el principal (que es amortizado al final
del periodo) y segn corresponda por uno o varios pagos de intereses
anuales (un (1) pago para los TES de un ao, dos (2) para los de dos
aos, tres (3) para los de tres aos, etc.). El principal y los cupones de
intereses no son negociables en forma independiente.

Clase B a TASA FIJA (En Dlares): Son denominados en Dlares de los

Estados Unidos de Amrica y su plazo al vencimiento es de uno (1) o
ms aos calendario. Cada ttulo est conformado por el principal (que
es amortizado al final del periodo) y segn corresponda por uno o varios
pagos de intereses anuales (un (1) pago para los TES de un ao, dos (2)
para los de dos aos, tres (3) para los de tres aos, etc.). El principal y los
cupones de intereses no son negociables en forma independiente. Se
colocan y pagan en moneda legal colombiana, liquidados a la Tasa
Representativa del Mercado - TRM vigente el da de la liquidacin.
Devengan intereses periodo vencido.
Clase B a TASA FIJA (En Unidades de Valor Real Constante - UVR): Son
denominados en Unidad de Valor Real - UVR y su plazo al vencimiento
es de tres (3) o ms aos calendario. Cada ttulo est conformado por el
principal (que es amortizado al final del periodo) y uno o varios cupones
de intereses anuales (un (1) cupn para los ttulos de un ao, dos (2)
para los de dos aos, tres (3) para los de tres aos, etc.). Pagan
anualmente un porcentaje fijo, sobre su valor nominal, por concepto de
intereses, liquidados en moneda legal colombiana al valor de la Unidad
de Valor Real Constante - UVR vigente el da de la liquidacin