Ejercicios Boletín de Rentas
Ejercicios Boletín de Rentas
Ejercicios Boletín de Rentas
Ejercicio 1
Una persona percibe durante 6 aos una renta de 50.000 euros pagadera a final
de ao procedente de un alquiler. Calcular el valor actual y final de dicha renta
teniendo en cuenta que es colocada todos los aos en un banco al 10% anual
efectivo.
Procedemos a solucionar este ejercicio con Excel. Para comenzar colocamos en la esquina
superior izquierda los datos del ejercicio que conocemos y dibujamos la renta abajo
Ahora procederemos a resolver el ejercicio a la derecha de los datos. Para hacerlo utilizaremos
dos frmulas distintas para el capital inicial y dos distintas para hallar el capital final. Vamos
primero con el capital inicial.
La primera opcin es usar la funcin VNA (valor neto actual). Ella nos dar el capital inicial si
introducimos como datos la tasa y los valores. La segunda es usar VA (valor actual), que nos
pedir la tasa, el nmero de perodos y la cuanta (en este caso le pondremos la cuanta como
negativa para que el resultado nos salga positivo)
Vamos ahora para el valor final de la renta. En este caso, las dos frmulas que utilizaremos son
la capitalizacin directa del valor actual (C0*(1+i)n) y la funcin VF (valor final). Para esta
ltima, usaremos los mismos datos que para la frmula VA. De esta forma
De nuevo tenemos una renta anual, constante, postpagable e inmediata, esta vez de 10
trminos. Al sustituir esos pagos por uno solo ahora, lo que estn pidiendo es el valor actual de
la renta. Por lo tanto, el ejercicio es similar a los dos previos.
La otra propuesta para solucionar el ejercicio es utilizar la funcin PAGO del Excel. Para ello
tendremos que acordarnos de nuevo de poner el valor actual negativo, para que la solucin nos
quede con signo positivo.
Ejercicio 6
Una persona decide comprarse un piso por un importe de 1.000.000 de
euros. El banco TO GILITO le financia la operacin al 18% de inters anual
efectivo a pagar en 5 aos. Cul ser la cantidad anual que tendr que pagar
para amortizar dicho prstamos? De qu tipo de operacin estamos hablando
desde la perspectiva del individuo (inversin o financiacin) y desde la
perspectiva del banco?
De nuevo nos encontramos con una operacin similar a la anterior que se resuelve de la misma
manera. El nico cambio (a parte de los datos) es la pregunta del final. En este caso el
individuo est realizando una operacin de financiacin (pide prestado un capital que devolver
con intereses) y el banco una operacin de inversin (presta un dinero que le ser devuelto con
intereses).
Ejercicio 8
Se imponen 50.000 u.m. a principios de cada mes, en una entidad
financiera, que capitaliza mensualmente, al tanto nominal anual, J12, del 6%.
Cul ser la cantidad retirada al cabo de dieciocho meses? Si al cabo de
dieciocho meses se interrumpen las imposiciones, cul ser el capital a retirar
tres aos despus de realizar la primera imposicin?
Primero, y antes de nada, debemos conocer el tipo de inters que nos aplicarn cada mes.
Para ello dividiremos el tanto nominal entre la frecuencia de capitalizacin (el nmero de
capitalizaciones que se realizan a lo largo del ao). De esta manera ya tendremos los datos
necesarios para realizar el ejercicio. A la hora de operar y de dibujar la renta, hay que tener en
cuenta que es prepagable. Esto quiere decir que a la hora de dibujarla el primer pago ser en el
0 y el ltimo en el 17.
A la hora de calcular el capital final al cabo de los 18 meses podemos actuar de varias formas.
Una sera calcular el capital inicial de la renta mediante la funcin valor actual y luego
capitalizarlo 18 perodos al tipo de inters i12 (la funcin VNA por s sola no funcionara, ya que
contara el momento 0 como momento 1; se podra usar si se capitaliza un perodo). La otra
forma sera utilizar la funcin VF directamente. Hay que recordar a poner un 1 en tipo de renta
para indicarle al Excel que la renta es prepagable.
Por ltimo, calculamos el valor final de la renta al cabo de 36 meses. Lo vamos a hacer de dos
formas diferentes. La primera sera capitalizar los 36 perodos el valor actual que calculamos
previamente. La segunda, capitalizar 18 perodos el valor final en el perodo 18.
Ejercicio 9
Hace 4 aos una persona haba colocado 5.000.000 euros en un banco
que le pagaba intereses al 10% anual pagadero por trimestres. En el momento
presente retira 500.000 euros y un ao despus invierte el resto del montante
constituido en un proyecto de inversin. Si se prev que esta inversin tenga
una vida til de 8 aos y el empresario desea retribuir el capital con un 12%
anual efectivo, calcular el importe de los beneficios anuales a obtener para
amortizar la inversin.
Cul es el tipo de inters anual efectivo con el que remunera el banco al
inversor? Por qu es superior al tipo de inters nominal anual?
Comenzamos por hallar el tipo de inters que aplicar el banco (i4) y pasamos a dibujar los
capitales de esa primera parte hasta el momento 0. Hay que recordar que en el momento 0 se
retiran 500.000 que habra que descontar del capital final en ese momento:
Ahora pasaremos a hallar el valor inicial de la inversin y a calcular los beneficios necesarios
para que la inversin rente un 12% anual. El valor inicial de la inversin ser el resultante de
capitalizar los casi siete millones que nos quedaron despus de retirar el medio milln de euros
durante un ao (o cuatro perodos). Para calcular el importe anual que tiene que rentar la
inversin, se dividir este importe inicial entre el factor de anualidad. La otra forma es utilizar la
funcin PAGO.
Por ltimo vamos a hallar el tipo de inters efectivo con el que el banco remunera al inversor.
Podemos partir de la frmula de tipos de inters equivalentes (i=(1+im)m-1) o utilizar la frmula
i=
Cn
C
1 que en el caso n=1 ; i= n 1
C0
C0
Ejercicio 10
La compra de un equipo informtico por parte de una empresa asciende a
2.500.000 euros. La casa vendedora ofrece tres modalidades de pago;
1. Al contado, con una bonificacin del 3% por pronto pago
2. 750.000 euros al contado y el resto en 10 anualidades prepagables de
250.000 euros cada una
3. 900.000 euros al contado, 500.000 euros aplazadas un ao y el resto
mediante 3 anualidades vencidas de 500.000 euros.
Calcular que oferta es ms ventajosa para el comprador sabiendo que el tipo de
inters aplicado es del 6% anual efectivo.
Tan sencillo y tan complicado como hallar los valores actuales de las tres ofertas. La primera es
la ms sencilla, ya que casi no hay que hacer operaciones.
Ahora calculamos la segunda oferta. Es la suma del pago al contado y una renta anual,
constante, inmediata y prepagable. Podemos calcularla usando la funcin VA, acordndonos de
poner 1 en tipo de renta. Para obtener el coste sumamos el pago al contado con el valor actual
de la renta.
Bien, ahora pasemos a calcular la ltima. Si nos fijamos, a parte de los 900.000 al contado, el
resto se comporta como una anualidad de importe 500.000, al tipo de inters 6% y cuatro
perodos (3 de la anualidad y 1 del pago de 500.000 aplazado un ao). Por lo tanto aplicaremos
la frmula del VA con un nmero de perodos de cuatro y le sumaremos el importe ingresado al
contado.
Ejercicio 11
A un propietario de una finca urbana, por la que percibe unos alquileres
de 180.000 euros a principios de cada ao, le propone el cambio de esta por una
finca rstica que produce unos rendimientos anuales netos de 100.000 euros al
final de cada ao y una renta anual pospagable durante 4 aos. Calcular la
cuanta anual de dicha renta si el tipo de inters a aplicar es del 7% anual
efectivo.
Primero hemos de calcular el valor de las fincas (que es el valor de las rentas que generan
cada finca). Las rentas que generadas por las fincas son rentas perpetuas, pero la urbana es
prepagable y la rstica postpagable. Por lo tanto, se calcularn con la frmulas (C/i+C) la
primera y C/i la segunda.
Pues la diferencia entre ambas rentas es el valor actual de la renta postpagable. Para hallar los
trminos de esa renta podremos usar el factor de anualidad o la funcin PAGO del Excel.
De nuevo calculamos cada parte y luego sumamos para obtener el valor de su patrimonio. En
el primer tem no tendremos que hacer nada. El segundo consideramos que es una renta
perpetua prepagable. El ltimo es una renta perpetua prepagable diferida. Simplemente
aplicamos las frmulas conocidas para cada uno de los elementos
Ahora calculamos el valor final de una renta de 10-6=4 perodos a un tipo de inters del 7%
En este caso la primera renta que calculamos es una renta anticipada. As que para hallar la
solucin, capitalizamos el VF de la renta de los 6 primeros perodos hasta n=10 al tipo de
inters del 7%. Al resultado de esta capitalizacin le sumamos el valor final de la renta de
cuatro perodos del final.
De nuevo pasamos a calcular cada una de las alternativas por separado. Comenzamos con la
primera. Tenemos que hallar el importe de una anualidad en una renta a tipo de inters
variable. Sabemos que los trminos deben ser iguales y que el valor actual de la renta
responde a la siguiente frmula
C0 =
1( 1+ i a )
ia
) (
+
1( 1+i b )
ib
)(
1+i a ) =( F A a+ F A b )
Los trminos que multiplican a las anualidades son los factores de anualidad. El segundo
corresponde al de una renta diferida. Por lo tanto procedemos a calcularlos mediante la funcin
VA. Una vez calculados los factores de anualidad despejamos la ecuacin.
C0
F Aa+ F Ab
La segunda opcin es una renta diferida diez aos a un tipo de inters fijo. Para hallar el
importe a pagar hallamos el factor de anualidad de una renta similar no diferida y luego
actualizamos los perodos de diferimiento. La deuda viva en el momento 0 entre la cantidad
resultante supondr el importe de la anualidad
El tercer ejercicio es un poco ms enrevesado pero sigue teniendo una solucin sencilla si
entendemos bien los flujos. En principio se pagar durante cinco aos y al cabo de ese
perodo se pagar 2. Por lo tanto, podemos resolverlo aplicando dos factores de anualidad
distintos para cado uno de los perodos La frmula para obtener los pagos ser la siguiente:
C0 =( 1+i )
Donde
el
( 1+i )
1( 1+ i )
i
primer
+2 ( 1+i )
FA
es
1( 1+i )
i
( 1+i )(
)(
1+i )
1( 1+i )n
)
i
el
segundo
FA
C0
1 (1+i )n
( 1+ i )n . Por ltimo la se calculara como =
F A 1 +2 F A 2
i
Solucin;
1. A=1.492.767 u.m. /ao
2. A= 4.609.584 u.m. / ao
3. A= 1.069.726,69 u.m./ao los cinco primeros aos y el doble los cinco
restantes
En vista de los datos anteriores con cul de estas opciones usted estara
pagando menos? Cul escogera?
Solucin: est pagando lo mismo con todas ellas 10.000.000 y escogera la que
mejor se adapte a sus condiciones financieras.
Ejercicio 15: Rentas con tipos de inters variable
Un individuo ingresa al principio de cada semestre 50.000 u.m. en una
entidad financiera. Al cabo de 15 aos decide interrumpir las imposiciones para
empezar a cobrar unas cantidades a final de cada trimestre durante diez aos. La
entidad financiera aplica los siguientes rditos anuales o tipos de inters
efectivos
Ahora calculamos el valor de la renta que va hasta el ao 5 y la que va del ao 10 al 15, ambas
con el valor en el ao 15 y sumamos ambos importes. A la hora de realizar las funciones hay
que tener en cuenta que ambas son prepagables y los perodos de capitalizacin, ya que si no
puede darnos un resultado incorrecto.
El valor final de la suma de ambas rentas coincidir con el valor actual de la renta que suponen
las retiradas trimestrales de efectivo. Ahora solo tenemos que calcular el factor de anualidad y
dividir ese valor actual entre el factor de anualidad para resolver el ejercicio. Los cobros son
postpagables, as que no hace falta poner nada en el tipo de renta a la hora de hacer la funcin
VA.
Solucin: 17.258.559.
3. Cinco letras del tesoro de valor nominal 1.000.000 cada una con
vencimiento dentro de 4 meses. Qu ley financiera utiliza para valorar
estas letras? Para quien suponen estos instrumentos financieros una
herramienta de financiacin y para quien una herramienta de
inversin.
Hay que recordar que las letras del tesoro se valoran mediante la Ley de Descuento Racional
Simple, que implica que
C0 =
N
it
1+
360
Ejercicio 18
Una renta de 5 millones al ao arroja un valor actual de 62.311.051, 71 euros o de
65.426.604,30, en funcin de cuando se realice la imposicin de la misma, esto
es, en funcin de si es prepagable o pospagable. Calcular la duracin de la renta
y el tipo de inters de valoracin de la misma.
En este caso, comenzamos por dividir entre s el resultado de ser prepagable y postpagable.
As obtendremos 1+i. Posteriormente tenemos que hallar la duracin de la renta. Partimos de la
n
Reorganizando
tenemos
logaritmos tenemos
log(1
1( 1+i )
i
C 0i
C i
n
n
1=( 1+i ) 1 0 =( 1+ i )
C 0i
)=nlog ( 1+i ) n=
C 0i
log ( 1+i )
log 1
aplicando