La Razón Beneficio
La Razón Beneficio
La Razón Beneficio
LA RAZN BENEFICIO/COSTO
Las razones resultantes B/C para todas las formulaciones anteriores darn
resultados idnticos en la determinacin de lo aceptable que resulta un proyecto
(ya sea que B/C 1.0 o B/C 1.0). La razn convencional B/C dar resultados
numricos idnticos para ambas formulaciones de VP y VA; en forma similar, la
razn modificada B/C arroja resultados numricos que son idnticos, ya sea que se
use VP o VA. Aunque la magnitud de la razn B/C diferir entre la convencional y la
modificada, las decisiones de emprender o no emprender no se ven afectadas por
el enfoque que se elija, como se ilustra en el siguiente ejemplo.
EJEMPLO 01
SOLUCIN
EJEMPLO 02
n bn cn An
0 $10 -$10
1 $10 -$10
2 $20 $5 $15
3 $30 $5 $25
4 $30 $8 $22
5 $20 $8 $12
SOLUCIN
71.98
BC=
19.09 +18.3 2
BC=1.92 > 1
La razn B/C excede 1, por lo que los beneficios para el usuario exceden los costos
para el promotor.
los desbeneficios como las consecuencias negativas para el pblico que resultan
de la implantacin de un proyecto del sector pblico. En enfoque tradicional de
incorporar los desbeneficios en un anlisis de beneficio/costo es reducir los
beneficios en una cantidad igual a los desbeneficios (es decir, restar los
desbeneficios a los beneficios del numerador de la razn B/C). En forma
alternativa, los desbeneficios podran recibir el tratamiento de costos (al agregar los
desbeneficios a los costos del denominador). Las siguientes ecuaciones ilustran los
dos enfoques para incorporar los desbeneficios en la razn B/C convencional, con
los beneficios, costos y desbeneficios en trminos del VA equivalente. (Tambin
podran desarrollarse ecuaciones similares para la razn B/C modificada, o para el
VP como la medida del valor equivalente.) De nuevo, la magnitud de la razn B/C
ser diferente en funcin del enfoque que se use para incluir los desbeneficios,
pero la aceptacin del proyecto (es decir, si la razn B/C es mayor o menor que
1.0) no se ver afectada, como se ver en el ejemplo.
VA ( Bene ficios ) VA ( B )
BC= =
VA (Costos ) +VA ( Desbeneficios ) RC +VA ( OM ) +VA (D)
EJEMPLO 03
Consulte el ejemplo 01. Adems de los beneficios y los costos, suponga que
existen desbeneficios asociados con el proyecto de ampliacin de las pistas. En
especfico, el aumento del nivel de ruido como resultado del trfico de aviones
comerciales ser una molestia seria para los residentes que habitan cerca de la
trayectoria de acercamiento al Aeropuerto Municipal de Bugtussle. La desventaja
anual para los ciudadanos de Bugtussle ocasionada por esta contaminacin por
ruido se estima en $100,000. Dada esta informacin adicional, vuelva a aplicar la
razn B/C convencional, con el valor equivalente anual, con la finalidad de
determinar si esta desventaja afecta la recomendacin acerca del atractivo del
proyecto.
Reduccin de los 490000100000
BC=
desbeneficios 1200000 ( A / P , 10 , 20 ) +197500
Es frecuente que al calcular la razn B/C, el analista necesite clasificar ciertos flujos
de efectivo como beneficios agregados, o bien, como costos reducidos. Surgen dos
preguntas:
Qu tan crtica es la asignacin apropiada de un flujo de efectivo particular como
beneficio agregado o costo reducido? y afecta al resultado del anlisis la
clasificacin como costo reducido o como beneficio? La decisin arbitraria de
clasificar un flujo como beneficio o costo no tiene ningn impacto en la aceptacin
de un proyecto.
Sea
B = valor anual equivalente de los beneficios del proyecto;
C = valor anual equivalente de los costos del proyecto;
X = valor anual equivalente de un flujo de efectivo (como beneficio agregado o
como costo reducido) no incluido ni en B ni en C.
Si X se clasifica como un beneficio agregado, entonces
B+ X
BC=
C
B
BC=
C+ X 1.0 lo que indica que B = C X, que puede rescribirse como B+X
= C.
EJEMPLO 04
El Departamento del Transporte de Tennessee est considerando un proyecto para
reemplazar un puente viejo en una autopista estatal que cruza el ro Cumberland.
El mantenimiento del puente actual de dos carriles es caro y crea embotellamientos
en el trfico, ya que la autopista tiene cuatro carriles a cada lado del puente. El
puente nuevo puede construirse con un costo de $300,000, y los costos estimados
de mantenimiento anual son de $10,000. El puente existente tiene costos anuales
de mantenimiento de $18,500. El beneficio anual del puente nuevo de cuatro
carriles para los conductores, gracias a la eliminacin de los embotellamientos, se
ha estimado en $25,000. Realice un anlisis de beneficio/costo, con el uso de una
tasa nominal de inters del 8% y un periodo de estudio de 25 aos, con la finalidad
de determinar si conviene construir el puente nuevo.
SOLUCIN
B C = 1.275 >1
25000+(1850010000)
BC=
300000 ( A / P , 8 ,25 )
B C = 1.192 > 1
Por lo tanto, la decisin para clasificar un concepto del flujo de efectivo como
beneficio adicional o como costo reducido afectar la magnitud del valor de la razn
B/C, pero no la aceptacin de un proyecto.
Para llevar a cabo un anlisis B/C incremental correcto se requiere comparar cada
opcin slo con otra opcin para la cual el costo incremental ya est justificado. Ya
se aplic la misma regla en el anlisis TR incremental.
Existen dos dimensiones del anlisis B/C incremental que lo hacen un poco
diferente del anlisis TR incremental que se estudi en el captulo 8. El primero,
como ya se mencion, es que todos los costos llevan un signo positivo en la razn
B/C. El segundo, y mucho ms importante, es el ordenamiento de las alternativas
antes de realizar el anlisis incremental.
As, si dos alternativas, A y B, poseen inversiones iniciales y vidas iguales, pero B
tiene un costo anual equivalente mayor, B debe justificarse frente a A desde un
punto de vista incremental (esto se ilustra en el siguiente ejemplo.) Si esta
convencin no se sigue correctamente, es posible obtener un valor de costo
negativo en el denominador, que puede provocar incorrectamente que B/C < 1 y se
rechace una alternativa de mayor costo que en realidad se justifique.
EJERCICIO 05
SOLUCIN
5. La razn B/C es menor que 1.0, lo cual indica que no se justifican los costos
adicionales del diseo B.