Grupo 3 Las Estrategias de Cobertura Con Contratos Futuros
Grupo 3 Las Estrategias de Cobertura Con Contratos Futuros
Grupo 3 Las Estrategias de Cobertura Con Contratos Futuros
Materia:
Banca y mercado de valores
GRUPO # 3
Las estrategias de cobertura con contratos de futuros
INTEGRANTES:
Profesora:
Curso:
8/16
Fecha de Entrega:
5/01/2017
ndice
Introduccin ....................................................................................................................... I
1. Cobertura: .................................................................................................................. 1
En el cual se dan cobertura y accionistas esta es menos costosa cuando la lleva a cabo la
empresa y el tamao de los contratos a futuros impide que accionistas individuales
realicen la cobertura.
Tambin puede existir cobertura y competidores esto se da si una empresa que no realiza
cobertura espera que sus mrgenes de utilidades sean ms o menos constantes, pero si
realizan cobertura entonces sus mrgenes de utilidad fluctan.
El riesgo base realizan una cobertura no es tan sencillo ya que la base es precio spot del
activo a cubrir menos precio del futuro del contrato utilizado, por lo tanto el precio spot
aumenta ms que el precio de futuros la base se incrementa es decir el fortalecimiento de
la base; la base se declina si es que el precio de futuros aumenta ms que el precio spot
esto causa debilitamiento de la base.
Esto nos proporcionara las herramientas necesarias para lograr sus objetivos de negocios
y alcanzar sus metas financieras.
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1. Cobertura:
Significa realizar una operacin que evite o reduzca el riesgo de una actividad econmica
determinada. Para que un agente econmico (persona natural o jurdica) quiera realizar
operaciones de cobertura es preciso que parte de su actividad depende de un mercado al
contado (mercado cash) a travs del cual se introduce un elemento de riesgo o
incertidumbre. Estos riesgos pueden relacionarse con el precio del petrleo, el tipo de
cambio de una divisa, la cotizacin burstil, o algunas otras variables.
Los mercados a futuro ofrecen una solucin a las dificultades causadas por la volatilidad
en los precios de las mercancas que se comercian en esos mercados permitiendo as a
vendedores y compradores, asegurar un precio hasta por un perodo aproximado de un
ao y medio. Dicho mecanismo se conoce como cobertura (hedging).
Una cobertura se refiere al hecho de adquirir una posicin en el mercado a futuros que
sea opuesta a la posicin que se tiene en el mercado de fsicos. Tambin puede ser la toma
de una posicin en el mercado a futuros como sustituto de la posicin en el mercado de
fsicos.
El punto clave es entender que una cobertura es una herramienta de cotizacin de precios,
que puede ayudar a alcanzar los objetivos financieros establecidos para cada negocio.
Puede verse entonces como una tcnica que se utiliza para minimizar el riesgo de una
perdida financiera, cuando los movimientos en precios sean adversos.
Por ejemplo, un productor utilizar las coberturas para asegurar sus precios de venta,
cuando los niveles son tales que generaran una ganancia satisfactoria. Un intermediario
usar las coberturas para fijar sus costos, de tal forma que pueda cotizar precios fijos a
sus clientes sin temer ser sorprendido por un movimiento adverso en stos. Un procesador
de materias primas estara interesado en asegurarse un flujo continuo de insumos y al
mismo tiempo proteger el valor de sus inventarios contra bajas en precios.
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Las coberturas pueden ayudar a cumplir varios propsitos; ejemplo:
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2. Tipos de cobertura
2.1 La cobertura de venta (corta):
La utilizan quienes tratan de proteger el precio de venta futuro de un producto contra una
posible baja del mismo. Esta cobertura es utilizada por productores para sus cultivos o
por un operador de silos que esta almacenando granos.
Est cobertura corta de futuros es empleada por aquellos inversores que teniendo acciones
consideran que el precio de las mismas puede descender y no estando interesados en
deshacer dicha posicin quieren cubrir las posibles prdidas mediante la venta de un
futuro. As, si los precios de la accin descienden en el mercado de contado, cualquier
prdida procedente de esta inversin quedara compensada por los beneficios obtenidos
gracias a la cobertura empleada con futuros, es decir a la venta del futuro.
Ejemplo
El productor decide cubrirse con 1000 contratos de futuro a agosto. Suponga que el precio
spot en agosto es de $55.
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Gana 4 millones por los contratos.
La cobertura resultante consiste en que las posiciones son opuestas para proteger al
comprador del riesgo de precios ascendentes en el mercado de contado. Cualquier
movimiento al alza del precio del contado queda compensado por las ganancias del
contrato de futuros.
Ejemplo
Hoy es 15 de enero. Un fabricante de cobre sabe que necesitar 100 mil libras de cobre el
15 de mayo:
El fabricante decide cubrirse con una posicin larga en 4 contratos de futuro a mayo.
Suponga que el precio spot en mayo es de $3,25.
6. Cobertura y accionista
Los accionistas pueden, hacer ellos mismos la cobertura, no necesitan a la empresa
para hacerlo.
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Las comisiones y otros gastos de transaccin son menos caros por dlar de cobertura
para grandes transacciones que para pequeas transacciones.
La cobertura es propensa a ser menos cara cuando se lleva a cabo por la empresa
que no por los accionistas individuales. El tamao de muchos contratos de futuros
hace imposible, en muchos casos, la cobertura por un accionista individual.
Algo que los accionistas pueden hacer con mayor facilidad que una empresa, es
diversificar el riesgo.
Un accionista con una cartera bien diversificada puede ser inmune a muchos de los
riesgos a los que se enfrenta una empresa.
7. Cobertura y competidores
Las presiones competitivas dentro del sector pueden ser tales que los precios de los
bienes y servicios producidos por el sector flucten al alza o a la baja para reflejar
los costos de materia prima, tipos de inters, tipos de cambio.
Una empresa que no se cubriese podra esperar que sus mrgenes de beneficios
fueran casi constantes. Sin embargo, una empresa que se cubriese podra
experimentar mrgenes de beneficio constantes.
Elimina la necesidad de almacenar productos por largo plazo, ya que se puede hacer
la fijacin de los precios utilizando los diferentes meses de operacin.
Su operacin slo requiere de un porcentaje del valor total del producto. Esto
implica alto apalancamiento.
Ejemplo
Hoy es 8 de junio. Una empresa necesita comprar 20.000 barriles de petrleo en alguna
fecha de octubre o noviembre. El precio actual de futuros del petrleo de diciembre es de
$68 por barril. La estrategia de cobertura de la empresa es la siguiente:
Resultado posible:
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3. 2 = $3 Base 10 de noviembre
Hay 2 formas alternativas de calcular el costo neto del petrleo despus de realizar
la cobertura:
Precio obtenido = + = +
Ejemplo:
Hoy es 1 de marzo. Una empresa estadounidense espera recibir 50 millones de yenes a
fines de julio. El precio de futuros de septiembre de los yenes es de 0,7800 centavos de
dlar por yen. La estrategia de cobertura de la empresa es la siguiente:
Resultado posible:
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Precio spot julio + ganancia obtenida de los futuros = 0,7200 + 0,0550 = 0,7750
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10. Conclusin
Una cobertura se refiere al hecho de adquirir una posicin en el mercado a futuros que
sea opuesta a la posicin que se tiene en el mercado de fsicos. Tambin puede ser la toma
de una posicin en el mercado a futuros como sustituto de la posicin en el mercado de
fsicos.
Hay 2 tipos de estrategias de coberturas con contratos de futuros los cuales son:
Coberturas cortas (short hedge) es aquella que se realiza con una posicin corta en
contratos de futuros y la cobertura larga (long hedges) es aquella que ser apropiada
cuando la empresa sepa que va tener que comprar cierto activo en el futuro.
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11. Referencias
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