LA LETRA

DE
 CONCEPTO: Es un documento mercantil que contiene una promesa u obligación
de pagar una determinada cantidad de dinero a una convenida fecha de
vencimiento. Y constituye una orden escrita, mediante el cual una persona llamada

CAMBIO
Librador, manda a pagar a su orden o a la otra persona llamada Tomador o
Beneficiario, una cantidad determinada, en una cierta fecha, a una tercera persona
llamada Librado.

  PERSONAS QUE INTERVIENEN EN UNA LETRA DE CAMBIO:

 EL LIBRADO O GIRADO: La persona a la que se da la orden de pago (quien debe

pagar), es el destinatario de la orden dada por el librador. El Código de
Comercio requiere que en la Letra de Cambio se diga el nombre del Librado, es
decir, el nombre del que debe pagar (Art. 410, Ord. 3).

 EL LIBRADOR O GIRADOR: La persona que ordena hacer el pago. En el Código

de Comercio se exige que la letra de cambio lleve su firma (Art. 410, Ord. 3).

 EL BENEFICIARIO O TOMADOR: Es aquel a cuya orden debe hacerse el pago de

la suma ordenada por el Librador. Es necesario que en la letra se indique el
nombre del beneficiario o tomador; en nuestro derecho no es válida la Letra al
Portador, es imprescindible expresar el nombre de una persona como
beneficiaria (Art. 410, Ord. 6)

 EL FIADOR O AVALISTA: La persona que garantiza el pago de la letra.

 LA ACEPTACIÓN DE LA LETRA DE CAMBIO:

 Es la declaración del librado (deudor) que se contiene en la letra de cambio y por la
que asume la obligación de pagar al que la tenga en su poder (el librador o un
tercero llamado tomador, portador, tenedor o beneficiario, si el librador transmitió
o endosó la letra) cuando llegue su vencimiento.
Con esta declaración el librado se convierte en aceptante, esto es, en
el obligado principal y directo.
Sin la aceptación, el librado no estará obligado al pago de la letra de cambio,
independiente de las acciones que quepan ejercitar contra él por la negativa a
firmar la letra.
Si el librado no acepta la letra, el beneficiario de la letra de cambio o tenedor
podrá dirigirse contra el librador para reclamar su pago.

EL
CHEQUE
 CONCEPTO: Es un documento mercantil, aceptado como medio de pago, que
emite y firma una persona(librador), para que una entidad financiera
(librador) pague la cantidad consignada en el mismo a otra persona (tenedor o
beneficiario), siempre y cuando disponga de fondos en la cuenta contra la que se
libra el cheque.

 PERSONAS QUE INTERVIENEN EN UN CHEQUE:

o EL LIBRADOR: Sería el que tiene la deuda que puede ser una persona, física o
jurídica, que se compromete a pagar la cantidad reflejada en el cheque.

o EL LIBRADO: Es la entidad financiera que le da al librador (deudor) el cheque.

Tiene que tener una cuenta abierta en esa entidad para hacer frente a la
cantidad reflejada en el cheque.

o EL BENEFICIARIO: Es quien tiene en su poder el cheque y es quién va a cobrar la

cantidad reflejada en él mismo. También se le conoce por “tomador” o
“tenedor” del cheque.
 CARACTERÍSTICAS DEL CHEQUE:

 LITERALIDAD: Significa que vale única y exclusivamente por lo que se plasme en

el cheque de manera específica.

 VALOR PER SE: Es decir que tiene valor por sí mismo. Esto significa por ejemplo
que al cobrarse en un banco, el poseedor, siempre y cuando el cheque cuente
con endoso, no tiene que dar explicación al banco de por qué lo está cobrando.
Esta característica hace que un cheque sea como un billete, que tiene un valor
por sí mismo.

 A LA VISTA: Los cheques son siempre a la vista, es decir que no tienen fecha de
cuándo deben ser pagados. La fecha que se plasma en el cheque sólo cumple la
función de dejar constancia de cuando el emisor tenía la intención de que ese
cheque se cobrase. NO OBSTANTE el banco está obligado a hacer efectivo un
cheque el día en que se presenta al cobro, sin importar que la fecha que
aparezca plasmada en éste aún no haya llegado. (Cheques pos-fechados.)

 CLASES DE CHEQUES

 AL PORTADOR: Son los cheques que llevan escrita la indicación al portador y

se caracterizan por que deben pagarse solo a la persona que lo presente al
cobro.

 NOMINATIVO: Son aquellos que van destinados a una persona determinada

con o sin la cláusula a la orden. Estos cheques se han de pagar a la persona
física o jurídica que los presente al cobro.

 NOMINATIVO NO A LA ORDEN: En esta clase de cheques el destinatario es

una persona determinada y con la cláusula de no a la orden. Se caracteriza
porque a continuación de la expresión páguese por este cheque debe figurar
el nombre de una persona física o jurídica que tiene derecho a percibir el
importe del cheque y la expresión no a la orden.
 TIPOS DE CHEQUE:

A) CHEQUE CRUZADO: AAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAA

Es aquel cheque en el que el emitente o el tenedor legítimo lo cruza con dos

líneas paralelas en el anverso a fin de que solamente pueda ser cobrado
mediante abono en cuenta corriente bancaria, es decir, no puede ser cobrado
en ventanilla.
La utilidad de este tipo de cheque es que permite al beneficiario cobrarlo en
cualquier banco (general) o en uno específico (especial), además, da la
seguridad de no pagar en efectivo, sino mediante abono en cuenta.

B) CHEQUE PARA ABONO EN CUENTA: AAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAA

Es aquel cheque que lleva la cláusula “para abono en cuenta”, “para acreditar
en cuenta”, “para ser depositado en cuenta de…”, o cualquier otra de
naturaleza similar, que podrá ser puesta por el girador o cualquier otro tenedor
legítimo en el anverso del título, ya que de hacerlo en el reverso no surtirá
efecto alguno.

Este cheque consiste en que el banco girado pagará al beneficiario

depositándole en su cuenta el importe del referido título valor, es decir, el
banco girado sólo hará efectivo el pago si el beneficiario es cliente suyo y, por
lo mismo, tiene una cuenta. Ahora bien, si el beneficiario no tiene cuenta en el
banco girado, tendrá que abrirse una para que pueda hacer efectivo el cobro.
C) CHEQUE INTRANSFERIBLE: AAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAA

Es aquel cheque emitido con la cláusula “intransferible”, “no negociable”, “no a

la orden” u otra equivalente, en virtud de lo cual sólo deberá ser pagado a la
persona a cuyo favor se emitió; o si lo solicita el beneficiario, puede ser
acreditado en su cuenta corriente u otra cuenta de la que sea titular.

D) CHEQUE CERTIFICADO: AAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAA

Es aquel cheque en el cual el banco ha certificado, a petición del girador o de

cualquier tenedor, la existencia de fondos disponibles para realizar el pago del
cheque.
En efecto, la certificación del cheque viene a ser una declaración del banco
girado, en la cual este hace saber que el cheque en el que ha sido puesto tiene
suficiente provisión de fondos con los que se hará efectiva la obligación, esto
en la medida que se presente a cobro dentro de su plazo.

E) CHEQUE DE GERENCIA: AAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAA

Es emitido por las empresas del sistema financiero nacional a cargo de ellas
mismas, pagadera en cualquiera de sus oficinas del país.
Los cheques de gerencia son transferibles y no pueden ser girados a favor de la
propia empresa, ni al portador.
La gran ventaja de este cheque es que representa seguridad en el pago, toda
vez que es el banco el girador, de esta manera no habrá que preocuparse por la
solvencia o los fondos disponibles.
F) CHEQUE DE GIRO:
AAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAA
Es aquel cheque emitido a favor de determinada persona que lleva la cláusula
“cheque de giro”. Únicamente las empresas del sistema financiero nacional
están autorizadas a emitirlo, siendo su finalidad el realizar transferencias de
fondos y/o emitir giros a lugares ajenos a donde se emitió el cheque.

G) CHEQUE GARANTIZADO:

El cheque garantizado es aquel en el que el banco ha autorizado su giro a su

cargo con provisión de fondos garantizados, en formatos especiales y papel de
seguridad.

AAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAA

H) CHEQUE DE VIAJERO: AAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAA

Es aquel que, previo del valor que representa, el banco entrega a un viajero
con el compromiso de pagarlo en cualquiera de sus oficinas.
Claro está que este tipo de cheque lo usan las personas con la finalidad de
evitar los riesgos que el portar dinero en efectivo conlleva.
 I) CHEQUE DE PAGO DIRERIDO:
Es aquel emitido a cargo de un banco, condicionando su pago al transcurso del
plazo señalado en el mismo título, el que no podrá ser mayor a treinta días
desde su emisión, fecha en el que el emitente debe tener fondos suficientes.

CERTIFICADO DE DEPÓSITO

 CONCEPTO: El Certificado de Depósito es el título valor a la orden que representa

el derecho real de propiedad sobre la mercadería depositada en un almacén general
de depósito. En este sentido, quien posee este título valor es considerado titular o
propietario de dicha mercadería.
El Certificado de Depósito es un título valor emitido por un Almacén General de
Depósito (AGD), que acredita el derecho de propiedad de las mercaderías
depositadas en él.
 CLASIFICACION DEL CERTIFICADO DE DEPOSITO:

a) Simples: Cuando se entrega u ordena el depósito de mercadería sea por el

titular de estas o por un tercero (juez, arbitro o acreedor)

b) Financieros: Cuando una entidad financiera o bancaria entrega u ordena el

depósito de mercadería sea en garantía, embargo o secuestro.

c) Aduanas: Cuando el almacén general de aduanas conserva, retiene, revisa y

reconoce la mercadería mientras se pagan los tributos aduaneros (derechos
arancelarios, Antidumping, Compensatorios etc.) y se nacionaliza la mercadería.

 CARACTERISTICAS DEL CERTIFICADO:

a) Acredita la propiedad de la mercadería o bienes almacenados.

b) Se complementa con el Warrant.
c) Es expreso, cierto y exigible.
d) Es un título valor a la orden y excepcionalmente nominativo.
e) Circula mediante la figura jurídica del Endoso3 y Cesión de Derechos.
f) La firma autógrafa es esencial, pudiendo usarse además otros medios de
seguridad mecánicos o electrónicos.
g) Tiene un plazo de vencimiento.
h) Puede ser negociable en la bolsa de productos y no negociable.
i) Debe tener los requisitos formales esenciales prescritos en la ley.
j) Pueden ser colocados por oferta pública o privada para venta o remate.
k) Su emisión, aceptación, garantía, endoso, deterioro, extravió o sustracción
genera responsabilidades personales, reales, solidarias, cambiarias y
contractuales.
l) La emisión, transferencia, aceptación, perdida, deterioro, sustracción genera
obligaciones civiles, tributarias, contables, y registrables.
m) Posee mérito ejecutivo y ejercicio de las acciones: causal y cambiaria.

 ALMACÉN GENERAL DE DEPÓSITO: Es el local administrado por una sociedad

anónima constituida especialmente para el efecto, en donde permanecen
custodiadas las mercaderías del depositante, encontrándose sometido a la
vigilancia de la Superintendencia de Banca y Seguros.
 EL
 CONCEPTO: El warrant es un título valor a la orden que, al igual que el
certificado de depósito, también representa derechos reales sobre las
mercaderías depositadas. El warrant representa un derecho real de prenda a
favor del tenedor de dicho título valor, mientras que la propiedad de las
mercaderías corresponde al tenedor del certificado de depósito. Es decir, el
warrant convierte a su tenedor en acreedor prendario de la mercadería o
productos en depósito, mientras que el certificado de depósito convierte a su
titular en propietario de dichas mercaderías.

 SUJETOS QUE INTERVIENEN EN EL WARRANT:

• El almacén general de depósito o depositario: Que es la sociedad anónima que,

a solicitud del depositante de las mercaderías, emite tanto el certificado de
depósito como el warrant.

• El depositante: Que es la persona que acopia determinadas mercaderías en un

almacén general de depósito, recibiendo por ello tanto el certificado de depósito
como el warrant. Es el primer tenedor de ambos títulos valores y obligado principal
al pago del crédito garantizado por el warrant.

• El endosatario: Nuevo titular del certificado de depósito, del warrant o de ambos

documentos, según corresponda.

 PLAZO DEL WARRANT :

Fijada al ser emitido el warrant (generalmente entre 18 meses a 2 años), a partir de

la misma el warrant expira y el derecho del tenedor a comprar o vender también.
 TIPOS DE WARRANT:

 Según la nueva legislación, existen 3 tipos de warrant:

A.- INSUMO PRODUCTO.- El warrant insumo producto (WIP) se da desde el

almacenamiento del insumo y su paso a un proceso de producción, hasta que se
alcanza un producto terminado en un almacén cerrado, pues esto servirá como un
warrant con una garantía de mayor valor.

B.- ENDOSADO PARA EMBARQUE.- Warrant endosado para embarque (WEPE) se

aplica a productos que van a ser exportados y su vigencia se extiende hasta que
dejan el puerto. Este warrant se libera una vez que se entrega al endosatario de los
documentos de embarque.

C.- VIRTUAL.- Una de las modalidades que introdujo el artículo 2 de la Ley de

Títulos Valores y la posterior Resolución 935-2005 de la SBS fue la posibilidad de
expedir y registrar un warrant virtual (WV), con el cual un cliente expresa su
voluntad de endoso a la compañía almacenera, a través de Internet, para que
registre la información y su anotación en cuenta a través de Cavali, entidad
encargada del registro, custodia, compensación, liquidación y transferencia de
valores en el mercado local. El warrant virtual posee una serie de ventajas como:
procesos más rápidos, una mayor seguridad (ya que el título no perderá valor al
estar registrado en una cuenta de Cavali), reducción de los costos transaccionales,
facilidad de poder cambiarlo por un warrant físico, evitar protestos, entre otros.

 1.6.2.- Hay dos tipos warrants en función de la forma en la que sea su ejercicio:

A) AMERICANO: Se puede ejercitar en cualquier momento hasta la fecha de

vencimiento.

B) EUROPEO: Sólo se pueden ejercitar en la fecha de vencimiento. Normalmente

son de tipo americano, lo que ofrece una garantía adicional al tenedor de poder
ejercitarlos en cualquier momento durante la vida del warrant.

 1.6.3.- Los warrants según su estilo:

A.- COMPRA (CALL).- Es una opción que otorga al inversor el derecho a comprar el
activo subyacente en unas condiciones preestablecidas (Precio de Ejercicio o
Strike).

B.- DE VENTA (PUT).- Otorgará al tenedor del mismo el derecho a vender el

subyacente en unas condiciones preestablecidas, y ya conocidas por el inversor de
antemano.
• Activo Subyacente: Activo al que está referenciado el warrant: Acciones, cestas
de acciones, índices bursátiles, divisas o tipos de interés.
• Precio de Ejercicio o Strike en una fecha fijada de antemano (Vencimiento)
LOS VALORES MOBILIARIOS
 CONCEPTO: Los valores mobiliarios son documentos representativos de la
participación de una persona en una sociedad, bien como prestamista (activos
financieros de deuda), bien como propietario (activos financieros en propiedad),
de la misma.

 MOTIVOS PARA INVERTIR EN VALORES MOBILIARIOS:

 Por motivo de rentabilidad: Comprar títulos con intención de mantenerlos en

cartera y recibir por ellos una renta.

 Por motivo de especulación: Operación a corto plazo con objeto de vender a

precio superior al de compra.

 Por motivo de control: Para tener mayor poder de decisión y poder controlar la
sociedad.

 CLASES DE VALORES MOBILIARIOS:

 Valores mobiliarios de renta variable: Acciones.

Reconocen a su titular como propietario de la sociedad emisora, y, por tanto,
partícipe en los resultados de la empresa.

 Valores mobiliarios de renta fija: Privada y pública.

 El emisor del título reconoce al poseedor del título (inversor) la cuantía de una
deuda que tiene contraída con él.
El poseedor del título tiene derecho a percibir un interés, que se denomina
«cupón», y, en una fecha, que se denomina «fecha de amortización», tiene derecho
a percibir la cantidad escriturada.

 Valores mobiliarios de renta fija convertibles en acciones.

Acreditan a su titular como prestamista pero con la posibilidad de cambiarlos por
acciones en los plazos y condiciones que se hayan fijado, si así lo desea el
prestamista.

 FORMAS DE ADQUISICIÓN DE VALORES MOBILIARIOS:

 En mercado primario: Suscripción de títulos nuevos emitidos por la sociedad.

 En mercado secundario: Compra a un antiguo propietario de un título ya

existente.

 ACCIONES:

Son títulos-valores que representan una parte proporcional (valor nominal) del
capital social de una sociedad anónima o de una sociedad comanditaria por
acciones, y que atribuyen a sus titulares una serie de derechos. La Ley de
Sociedades de Capital admite que las acciones puedan estar representadas
también mediante anotaciones en cuenta.
Cuando se emiten nuevas acciones, los accionistas deben desembolsar
inicialmente, al menos, el 25% de su valor nominal. El resto se debe desembolsar
en los plazos y condiciones fijados por la sociedad. A cada uno de estos
desembolsos se le denomina “dividendo pasivo”.
Las acciones son valores mobiliarios de renta variable, porque la renta que
proporcionan a sus titulares (dividendo activo) no está predeterminada, sino que
dependerá de los beneficios que obtenga la sociedad.

 OBLIGACIONES:

Las obligaciones son títulos-valores que representan una parte proporcional de

una deuda o empréstito, emitido por una empresa. Ésta se compromete a
reembolsar el importe de cada obligación y a pagar unos intereses, que entregará
periódicamente o junto con el precio de reembolso. Por esta razón, las
obligaciones son consideradas valores mobiliarios de renta fija, ya que la renta que
proporcionan a sus titulares (intereses), está normalmente predeterminada.
 OTROS VALORES MOBILIARIOS:

 LOS BONOS: Son activos financieros privados de renta fija, similares a las
obligaciones. La diferencia fundamental respecto a éstas, se encuentra en el
período de reembolso o amortización, que suele ser más breve en el caso de los
bonos (normalmente hasta tres años).

 LETRAS DEL TESORO: Son activos financieros de renta fija emitidos por el
Estado, por lo que forman parte de la Deuda Pública. Estos títulos son emitidos
al descuento, normalmente mediante subasta. La emisión al descuento significa
que los inversores adquieren las letras a un precio inferior al nominal de las
mismas, por lo que el rendimiento se obtiene por diferencia entre lo pagado o
efectivo y el nominal que se recuperará al vencimiento. El valor nominal de cada
letra del Tesoro es de 1.000 euros y su vencimiento puede ser a 3, 6, 12 y 18
meses.

 BONOS Y OBLIGACIONES DEL ESTADO: Son activos financieros de renta fija

emitidos mediante subasta por el Estado a medio plazo (3 y 5 años) y a largo
plazo (10, 15 y 30 años) respectivamente, formando parte también de la Deuda
Pública. A diferencia de las letras del Tesoro, no se emiten al descuento, sino
que reparten una serie de intereses fijos anuales a lo largo de sus vidas. Los
bonos y las obligaciones del Estado tienen un valor nominal de 1.000 euros.

 PAGARÉS DE EMPRESA: También llamados “papel comercial”, son valores de

renta fija emitidos al descuento por grandes empresas con la finalidad de
diversificar sus fuentes de financiación, y con vencimiento a corto plazo.

 TÍTULOS HIPOTECARIOS: Se trata de títulos de renta fija, que quedan

garantizados por bienes inmuebles sobre los que el emisor tiene ciertos
derechos. Entre los títulos hipotecarios, los más conocidos son las cédulas, los
bonos y las participaciones hipotecarias.

 VALOR NOMINAL: En las acciones, el valor nominal es la parte proporcional del

capital social correspondiente a cada título. La Ley de Sociedades de Capital no
establece límite, ni máximo ni mínimo, a ese valor nominal. En las obligaciones
y en los bonos, el valor nominal es la parte proporcional de la deuda o
empréstito emitido por una entidad. Sobre ese valor nominal se calcularán los
intereses que deberá pagar la entidad emisora al titular. En la Deuda Pública, el
valor nominal tiene el mismo significado que en el caso anterior, pero siendo el
ente emisor una entidad pública.

 VALOR EFECTIVO: El valor efectivo de un valor mobiliario está constituido por el

importe total satisfecho o que deba satisfacerse por la adquisición del mismo,
incluidos los gastos inherentes a la operación (corretajes, comisiones,
impuestos, etc.