Direccion Financiera - Montiel Marcos
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Escuela de Negocios Europea de Barcelona
ENUNCIADO
1.-La empresa ABC, S.L. manufactura unos productos con un precio medio de venta
de 25 €/unidad, siendo los costes fijos anuales de 110.000 €. Los costes variables
medios unitarios son de 5 €. Se pide:
Q = CF / (PV – Cv unit)
Q = €110.000 / (€25 – €5)
Q = 5.500
2.- La empresa Derabel S.A. se está planteando adquirir una nueva máquina
para su proceso productivo. Este proyecto supone un desembolso inicial de
200.000 € y se estima una vida útil de 5 años. La capacidad productiva
máxima de la máquina es de 200.000 unidades anuales, no obstante, el
primer año se prevé que la actividad será el 70% de la capacidad máxima
instalada, llegando al 100% a partir del segundo año
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partir de entonces unos incrementos anuales acumulativos del 4% en el
precio de venta, del 3% en los costes variables y del 2% en los costes fijos.
Además, se supone que;
La empresa utiliza un sistema de amortización lineal y el valor residual de la
máquina es de 25.000 €. Además, se sabe que el valor de venta de la
máquina al final de su vida física será de 30.000 € que se cobrarán al contado
La tasa de descuento nominal (k n) utilizado por la empresa es del 8% anual y
constante para el periodo planificado
El tipo impositivo que grava los beneficios es del 25%. Los impuestos se
pagan en el periodo siguiente al que se devengan
Toda la producción se vende en el periodo de referencia
Todos los ingresos y los gastos se cobran y pagan al contado
Con los datos anteriores, determina los Flujos Netos de Caja después de impuestos
del proyecto descrito anteriormente. Calcula la rentabilidad absoluta neta
VAN:
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VAN = -200.000 + 80.000 / (1 + 0,08)1 + 138.550 / (1 + 0,08)2 + 131.406 / (1 + 0,08)3 +
139.665 / (1 + 0,08)4 + 178.346 / (1 + 0,08)5
= 665.600
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margen sobre ventas y rotación de la inversión, haciendo también una comparación
entre empresa y sector
Endeudamiento CP = P Corriente / PN
= 95 / 150
= 0,63
Endeudamiento LP = P No Corriente / PN
= 105 / 150
= 0,7
Concepto Monto
Ingresos x Ventas 250.000
CMV (105.000)
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Margen Bruto 145.000
Amortización (70.000)
Beneficio antes de Imp. e Int. 75.000
Intereses de Recurso ajenos l/p (5.250)
Intereses Gastos Bancarios (4.550)
Beneficio antes de Impuestos 65.200
Impuesto (25%) (16.300)
Resultado ejercicio 48.900
Mientras mayor este valor mejor. Mide la eficacia del activo independientemente de
cómo este financiado y la capacidad de la empresa para remunerar a los recursos
financieros utilizados
Rentabilidad financiera:
ROE = (BDI / PN) x 100
= 48.900 / 150.000
= 32,6%
Este concepto hace referencia a la relación de los beneficios netos y el capital
propio, es decir la capacidad de generar resultados positivos de estos fondos cuanto
más elevado sea el ROE mayor será la rentabilidad de los propietarios sobre el
dinero invertido
Rotación de la inversión
= 250.000 / 350.000
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= 0,714
r = k+g+ (k*g)
VAN:
= 9.390.842
Rentabilidad Interna
Rr =
Calculamos la TIR
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2.500.000 = 1.500.000 / (1 + r)1 + 3.700.000 / (1 + r)2 + 4.100.000 / (1 + r)3
= 86,50%
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= 17,06 veces
PM cobro = 365 / 17,06
= 21,4 días
e) Con los datos obtenidos en los puntos anteriores, calcula el período medio de
maduración económico de Perfilados, S.A.
PMME= 32,16 + 20,27 + 23,3 + 21,4
= 97,13 días
Calcula la TIR del proyecto anterior. Justifica para qué tipo de descuento será
efectuable esta inversión
Calculamos la TIR
Serán realizables aquellos proyectos de inversión que tengan una TIR superior a la
rentabilidad que se exige la inversión (“k”) es decir r>k. La Tasa interna de retorno
obtenida es bastante alta, por lo que cualquier valor de exigible de rentabilidad por
debajo de este valor hará viable el proyecto de inversión
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BIBLIOGRAFÍA:
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