Ejercicios - Riesgos, Analisis Fina. Etc - .

Finanzas Pablo Mauricio Pachas
CASOS APLICATIVOS
(1)
1. Una acción ordinaria le proporcionará unos dividendos de $ 5 dentro de un año;

después, se espera que éstos aumenten un 5% cada año, de forma indefinida. Siendo
la tasa de rentabilidad esperada del 15%(a) y 12%(b). ¿Cuál es el Precio, de a) y b)?
2. La empresa Aceros Norte S.A. tiene un rendimiento sobre su capital propio de 16%
anual y su tasa de reinversión de su utilidad es 30% (0.30). Paga dividendos del S/.
2.50. Hallar el precio de la acción si los inversores desean un rendimiento de 14 %.
3. La empresa Exportación SA, tiene un rendimiento sobre su capital propio de 15%

anual y paga como dividendo 5 soles, asimismo reparte el 60% del beneficio por
acción. Su rentabilidad esperada es del 15%. ¿Cuál es el precio de las acciones de la
empresa Exportación S.A?
4. Al darse cuenta de los beneficios de las empresas, usted invierte en los siguientes
valores:
Empresa Z Empresa X Empresa Y

Rendimiento 12% 14% 9%
esperado
Beta 1.65 1.2 0.89
Cantidad $5,0000 $125,000 $75,000
invertida en
cada valor
a) Calcule la tasa de rendimiento esperada de la cartera: Kp = ¿?
b) Calcule la beta de la cartera: β= ¿?
5. Un importante Banco (asesoría) en inversiones emitió pronóstico para las tasas de

rendimiento esperadas de los valores siguientes:
Activos Inversión (%) Rendimiento Betas

esperado(m)
Aerolínea Y 15 20% 0.95
Gaseosa Z 25 25% 1.05
Industrias U 30 12% 0.95
Petrolera W 20 10% 0.65
Comercio X 10 13% 1.25
Con base en el CAMP, con una tasa libre de riesgo del 7 %, una prima de riesgo de
mercado de 8.8 % y la beta que aparece en el cuadro ¿Cuál de los valores, si es que
alguno parece ser una inversión atractiva, es decir, si el rendimiento esperado superara
al rendimiento requerido?
Lo primero que tenemos que encontrar es el Rendimiento requerido del activo-Kj, que
según formula está dado por: Kj = Rf + b * (Km – Rf))
1
6. Describir la situación financiera de la empresa Industrias SA a través principales ratios:

Liquidez, solvencia, gestión y rentabilidad. a) ¿Calcular el valor contable de la acción y
el valor de mercado y precisar la diferencia? b) Calcular la utilidad por acción,
precio/valor contable, PER, año 2015?
A continuación se describen el Balance General y el Estado de Ganancias y Pérdidas

de la Empresa Industrias SA años 2014-2015.
INDUSTRIAS S.A.
BALANCE GENERAL
Al 31 de Diciembre del año 2014 y 2015
(Expresado en Soles)
2014 2015 2014 2015

Activo Pasivo y Patrimonio
Activo Corriente Pasivo Corriente
Caja y Bancos 680,000 790,000 Cuentas por Pagar 285,210 356,000
Cuentas por Cobrar Participación de los
327,500 218,000 95,000 114,500
Comerciales Trabajadores por Pagar
Porción Corriente de
Existencias 213,890 185,915 Deudas a Largo Plazo 126,784 105,331
Otros Activos
Corrientes 99,001 79,852
Total A. Corriente 1,320,391 1,273,767 Total P. Corriente 506,994 575,831
Inv. Permanentes 114,978 100,206 Deuda a Largo Plazo 998,775 814,850
Impuesto a la Renta y
Inmueb.Maq. y Equi. 1,119,615 896,324 Particip.de Trab. Difer. 101,215 92,516
Intangibles Neto 200,000 314,600 Total P. No Corriente 1,099,990 907,366

Otros Activos No
Corrientes 66,000 112,300
Total A. No Corriente 1,500,593 1,423,430 Total Pasivo 1,606,984 1,483,197
Patrimonio Neto
Capital 250,000 250,000
Capital Adicional 67,000 67,000
Acciones de Inversión 85,000 85,000
Reserva Legal 412,000 412,000
Utilidades Acumuladas 400,000 400,000
Total Patrimonio Neto 1,214,000 1,214,000
Total Pasivo y
Total Activo 2,820,984 2,697,197 Patrimonio 2,820,984 2,697,197
2
INDUSTRIAS S.A.
ESTADO DE GANACIAS Y PÉRDIDAS
Al 31 de Diciembre del año 2014 y 2015
(Expresado en Soles)
2014 2015
S/. S/.
Ventas 1,350,000 1,415,000
Costo de Ventas 1,050,600 1,102,215
Utilidad Bruta 299,400 312,785
Gastos operativos 187,600 174,800
Gastos de Venta 75,600 69,800
Gastos de Administración 112,000 105,000
Utilidad Operativa 111,800 137,985
Gastos Financieros 41,000 36,900
Ingresos Financieros 12,000 10,500
Pérdida por Excepción a la Inflación 1,115 2,600
Utilidad antes de la Participación de los
81,685 108,985
Trabajadores y del Impuesto a la Renta
Participación de los Trabajadores 16,500 19,000
Impuesto a la Renta 33,000 45,000
Utilidad Neta 32,185 44,985
Nota: a) El número de acciones comunes asciende a 317,000 y 85,000 acciones de

Inversión.
b) En el mercado cada acción de capital se está vendiendo a S/. 6.50.
Nota: Resumen y ejercicios:
 Principios de Administración Financiera….. L.Gitman …..Cap.8.

 Finanzas Corporativas……… BREALEY Y MEYERS …….Cap. 2,3,4.
 Finanzas en Administración….. Weston y Copeland Cap.2, 3, 4, 7, 10 y 14

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1. Una acción ordinaria le proporcionará unos dividendos de $ 5 dentro de un año;

3. La empresa Exportación SA, tiene un rendimiento sobre su capital propio de 15%

Empresa Z Empresa X Empresa Y

a) Calcule la tasa de rendimiento esperada de la cartera: Kp = ¿?

b) Calcule la beta de la cartera: β= ¿?

5. Un importante Banco (asesoría) en inversiones emitió pronóstico para las tasas de

Activos Inversión (%) Rendimiento Betas

6. Describir la situación financiera de la empresa Industrias SA a través principales ratios:

A continuación se describen el Balance General y el Estado de Ganancias y Pérdidas

2014 2015 2014 2015

Intangibles Neto 200,000 314,600 Total P. No Corriente 1,099,990 907,366

Nota: a) El número de acciones comunes asciende a 317,000 y 85,000 acciones de

Nota: Resumen y ejercicios:

 Principios de Administración Financiera….. L.Gitman …..Cap.8.

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