TRABAJO FINAL

Programa formativo:
(MBA Administración y Dirección de Empresas)
Bloque:
(Dirección Financiera)
Enviar a: [email protected]

DNI: 30315548
Nombre y Apellidos: Luz Mila Gutiérrez López
Dirección: Calle 57Sur No. 43A-16 Torre 1 Apto. 1402
Ciudad: Sabaneta Provincia: Antioquia País:
Colombia
Teléfono: 057 4 6139000 – 316 7395230
E-mail: [email protected]
Fecha: Abril 4 de 2018

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 TABLA DE CONTENIDO

CARATULA…………………………………………………………………………..1

INDICE GENERAL………………………………………………………………….2

INSTRUCIONES TRABAJO FINAL……………………………………………….3

CRITERIOS DE EVALAUACIÓN……………………………………………….…4

ENUNCIADO 1………………………………….………………………………….. 5

ENUNCIADO 2………………………………………………………………………6

ENUNCIADO 3………………………………………………………………………8

ENUNCIADO 4………… ………………….………………………………………14

ENUNCIADO 5………..…..………………………………………………………. 15

ENUNCIADO 6……………………………………………………………………..17

BIBLIOGRAFÍA……………………………………………………………………..19

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 Escuela de Negocios Europea de Barcelona

Instrucciones del Trabajo Final

A continuación, se adjunta el trabajo final que debes realizar correctamente para

la obtención del título acreditativo del curso que estás realizando.
Recuerda que el equipo de tutores está a tu completa disposición para cualquier
duda que tengas a lo largo de su desarrollo. Recuerda que no se realizan
correcciones parciales del trabajo, solo se admite la versión finalizada. Dicho
envío se realizará en esta plantilla y las respuestas deberán ir redactadas a
continuación del enunciado.
La presentación de los casos prácticos deberá cumplir los siguientes requisitos:

 Letra Arial 12
 Márgenes de 2,5
 Interlineado de 1,5
 Todos los campos de la portada deben estar cumplimentados
 Tener una correcta paginación

Los casos entregados deben ser originales e individuales. Cualquier

similitud entre ejercicios de distintos alumnos, ejemplos y/o extractos de la Red
u otros documentos, conllevará la devolución inmediata de los ejercicios y la no
obtención de la titulación en el caso de reiteración. Recuerda que solo podrás
enviar hasta dos veces por asignatura el trabajo final, en caso de no superarse
en esos intentos, el alumno/a deberá abonar el precio correspondiente a los
créditos de la asignatura para poder volver a ser evaluado.

Los trabajos solo serán aceptados en formato de procesador de texto (Word,

docx, odt, etc.) o en pdf. En caso de presentar otro formato deberá ser consultado
con el asesor y si es necesario, proporcionar el software necesario para su
lectura.

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El archivo que se enviará con el trabajo deberá llevar el siguiente formato:

ddmmaa_Nombre del Bloque_Apellidos y Nombres.pdf

Ejemplo:
11052018_Estrategia Empresarial_Garcia Pinto Marina.pdf

La extensión del trabajo no podrá sobrepasar las 18 páginas, sin contar la

portada, bibliografía y anexos.

Criterios de Evaluación

El trabajo final se evaluará en función de las siguientes variables:

 Conocimientos adquiridos (25%): Se evaluarán los conocimientos

adquiridos a lo largo de la asignatura mediante el análisis de los datos
teóricos presentes a lo largo del trabajo presentado por el alumno/a.

 Desarrollo del enunciado (25 %): Se evaluará la interpretación del

enunciado por parte del alumno/a y su desarrollo de manera coherente
y analítica.

 Resultado final (25%): Se evaluará el resultado final del enunciado,

si el total del redactado aporta una solución correcta a lo planteado
inicialmente y si el formato y presentación se enmarca dentro de los
parámetros establecidos.

 Valor añadido y bibliografía complementaria (25%): Se evaluarán

los aportes complementarios por parte del alumno/a para la
presentación y conclusión del trabajo final que den un valor añadido a
la presentación del enunciado: bibliografía complementaria, gráficos,
estudios independientes realizados por el alumno/a, fuentes
académicas externas, artículos de opinión, etc. Todas fuentes tanto
impresas como material en línea, deberán ir anexadas al trabajo
siguiendo la normativa APA

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 ENUNCIADO

1. La empresa ABC, S.L. manufactura unos productos con un precio medio

de venta de 25 €/unidad, siendo los costes fijos anuales de 110.000 €. Los
costes variables medios unitarios son de 5 €. Se pide:

Desarrollo:

a) ¿Para qué volumen de producción se alcanzará el umbral de rentabilidad?

25 * x = 110.000 + (5 * x)
25X-5X= 110.000
20X=110.000
X=110.000/20
X=5.500

El umbral de rentabilidad se obtiene a partir de producir 5.500 unidades

b) Suponiendo que las ventas anuales se estiman en 20.000 unidades,

siendo la distribución uniforme a lo largo de un año, ¿En qué fecha se
alcanzará el umbral de rentabilidad?

Con el resultado obtenido del literal se plante una regla de tres de la

siguiente manera:
Ventas anuales = 20.000 unidades
Unidades necesarias para obtener umbral rentabilidad (UR) = 5.500
Días año = 365
Fecha para alcanzar umbral de rentabilidad = Y

20.000 unidades _________________ 365 días

5.500 unidades UR _______________ Y

Y= 5.500x365/20.000
Y = 100
La fecha en que la empresa alcanza el umbral de rentabilidad es a
partir del día 100 del año. Si tomamos el inicio de actividades desde

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 el 1 de enero, podemos decir que el día 100 está el 10 de abril y que
a partir de esa fecha se alcanza el umbral de rentabilidad.

c) ¿Cuál sería el valor de ventas o cifra de negocios correspondiente al

umbral de rentabilidad?

Como ya tenemos el volumen de ventas para el umbral de rentabilidad, lo

que tenemos que hacer es aplicar la fórmula:

Ingresos = Precio * volumen de producción = p * x

Ingresos: 25*5.500

Ingresos= 137.500 Euros

El valor de las ventas correspondientes al umbral de rentabilidad es de

137.500 Euros

2. La empresa Derabel, S.A. se está planteando adquirir una nueva máquina

para su proceso productivo. Este proyecto supone un desembolso inicial de
200.000 € y se estima una vida útil de 5 años. La capacidad productiva máxima
de la máquina es de 200.000 unidades anuales, no obstante, el primer año se
prevé que la actividad será el 70% de la capacidad máxima instalada, llegando
al 100% a partir del segundo año.
Durante el primer año el precio de venta unitario será de 2,50 €, el coste variable
unitario de 1,50 € y el coste fijo anual de 60.000 €, produciéndose a partir de
entonces unos incrementos anuales acumulativos del 4% en el precio de venta,
del 3% en los costes variables y del 2% en los costes fijos.
Además, se supone que:
 La empresa utiliza un sistema de amortización lineal y el valor residual de la
máquina es de 25.000 €. Además, se sabe que el valor de venta de la
máquina al final de su vida física será de 30.000 € que se cobrarán al contado.
 La tasa de descuento nominal (kn) utilizado por la empresa es del 8% anual
y constante para el periodo planificado.

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 El tipo impositivo que grava los beneficios es del 25%. Los impuestos se
pagan en el periodo siguiente al que se devengan.
 Toda la producción se vende en el periodo de referencia.
 Todos los ingresos y los gastos se cobran y pagan al contado.

Con los datos anteriores, determina los Flujos Netos de Caja después de
impuestos del proyecto descrito anteriormente. Calcula la rentabilidad absoluta
neta.

Desarrollo:

Años 0 1 2 3 4 5
Ingresos Por
Ventas 350.000,0 € 520.000,0 € 540.800,0 € 562.432,0 € 584.929,3 €
Capacidad
Productiva 140.000 200.000 200.000 200.000 200.000
Precio Unitario
Venta 2,5 € 2,6 € 2,7 € 2,8 € 2,9 €
Costo de Ventas 210.000,0 € 309.000,0 € 318.270,0 € 327.818,1 € 337.652,6 €
Coste Variable
Unitario 1,5 € 1,55 € 1,59 € 1,64 € 1,69 €
Coste Fijo Anual 60.000 € 61.200 € 62.424 € 63.672 € 64.946 €
(-) Depreciación
35.000 € 35.000 € 35.000 € 35.000 € 35.000 €
Venta Máquina 30.000 €
Beneficio Antes de
Impuestos 45.000 € 114.800 € 125.106 € 135.941 € 177.331 €
Impuestos - € 11.250 € 28.700 € 31.277 € 33.985 €
Beneficio Después 45.000 € 103.550 € 96.406 € 104.665 € 143.345 €
de Impuestos

(+) Depreciación 35.000 € 35.000 € 35.000 € 35.000 € 35.000 €

Beneficio Bruto 80.000 € 138.550 € 131.406 € 139.665 € 178.345 €
Desembolso Inicial 200.000 €
Flujo Neto de
Fondos (8% ) 74.074 € 118.784 € 104.314 € 102.658 € 121.379 €
VAN 321.209 €
Rentabilidad 61%
Absoluta Neta

Para el proyecto se tiene que:

Flujo neto de caja es del 8%
VAN 321.209 €
Rentabilidad absoluta 61%

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3. El responsable de finanzas de la empresa MGT, S.A. desea conocer su
situación respecto a la del sector industrial al que pertenece. Para ello dispone
de la siguiente información referida al sector:
a. Ratio de liquidez general es 1,55; la prueba ácida es 1,20 y la relación
entre el disponible y el pasivo circulante es 0,95.
b. El ratio de endeudamiento se sitúa en 1,25. El margen sobre ventas
es del 21 %. La rotación de la inversión es 1,45 veces.
c. La rentabilidad económica está alrededor del 23 % y la financiera en
el 29 %.
Los datos referidos a la empresa (en miles de €) son los siguientes:

Activo Pasivo y Patrimonio Neto

Activo no corriente 170 Capital 125
(neto)
Existencias de Reservas 25
productos terminados 45
Clientes 65 Recurso ajenos l/p 105
Caja y bancos 70 Créditos bancarios 65
c/p
Proveedores 30
Total Activo 350 Total Pasivo 350

Además, se sabe que:

 El volumen de ventas es de 250.000 € y su coste directo de 105.000 €.
 Amortización de 70.000 €.
 Las deudas a largo plazo generan un interés del 5 %, los créditos
bancarios a corto plazo del 7 %, y la partida de proveedores no devenga
ningún interés.
 El tipo de Impuesto de Sociedades es del 25 %.

Calcula las ratios de liquidez, prueba ácida y de endeudamiento, y compararlos

con los datos del sector. Calcula también las rentabilidades económica y

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financiera, y el margen sobre ventas y rotación de la inversión, haciendo también
una comparación entre empresa y sector.

Desarrollo:

Ratio de liquidez = Activo corriente / Pasivo corriente

Ratio liquidez = 45+65+70 / 65+30
Ratio de liquidez = 180 / 95

Ratio de liquidez = 1,89

La empresa cuenta en su activo corriente con 1,89 por cada Euro que tiene de
deuda con vencimiento en menos de 1 año.

Prueba ácida = Activo corriente – Existencias / Pasivo Corriente

Prueba ácida = 135-45 / 95

Prueba ácida = 0,95

Por cada Euro que la empresa debe, dispone de 95 centavos de Euros para
pagar. Esto implica que no estaría en condiciones de pagar la totalidad de sus
pasivos a corto plazo sin vender la mercancía.

Ratio de endeudamiento = Deuda total / Capitales propios

Ratio de endeudamiento = 105+65+30 / 125+25
Ratio de endeudamiento = 200 / 150

Ratio de endeudamiento = 1, 33

Por cada 1,33 Euros de deuda, la empresa tiene 1 Euro de fondos propios.

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EMPRESA DEL SECTOR EMPRESA REFERIDA ANALISIS

La empresa referida
tiene mayor liquidez
que la empresa del
sector. Mientras
que la empresa
referida cuenta en
Ratio de liquidez = 1,55 Ratio de liquidez = 1,89 su activo corriente
con 1,89 por cada
Euro que tiene de
deuda con
vencimiento en
menos de 1 año, la
empresa del sector
cuenta con 1,55 por
cada Euro que tiene
de deuda con
vencimiento en
menos de 1 año
Para el caso de la
prueba ácida, la
empresa del sector
está en mejores
condiciones para
pagar la totalidad de
sus pasivos a corto
plazo. Esto quiere
Prueba ácida = 1,20 Prueba ácida = 0,95 decir que mientras
la empresa del
sector dispone de
1,20 Euros para
pagar los pasivos a
corto plazo, la
empresa referida
sólo dispone de
0,95 Euros, lo que
implica que no
estaría en
condiciones de
pagar la totalidad de
sus pasivos a corto
plazo sin vender la
mercancía.

Página 10
 EMPRESA DEL SECTOR EMPRESA REFERIDA ANALISIS

El ratio de
endeudamiento de
la empresa del
sector es menor
que el de la
empresa referida.
Mientras que la
empresa del sector
tiene un (1) ratio de
endeudamiento de
1,25, la empresa
Ratio de endeudamiento = referida tiene un (1)
Ratio de endeudamiento
1,25 ratio de 1,33. Lo
= 1,33
anterior indica que
por cada 1,25 Euros
de deuda, la
empresa del sector
tiene 1 Euro de
fondos y la
empresa referida
por cada 1,33 Euros
de deuda la
empresa tiene un
Euro de fondos.

Margen sobre ventas = Beneficios antes de impuestos / Ventas netas

Margen sobre ventas = 250-105-70 / 250
Margen sobre ventas = 30%

Rotación de la inversión = Ventas / Activos

Rotación de la inversión = 250 / 350
Rotación de la inversión = 0,71

Rentabilidad económica = Beneficio antes de intereses e impuestos /

Activo total

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 Estado de resultados
Ventas 250
Costo de ventas -105
Margen Bruto 145
Amortización -70
Beneficio antes de intereses e impuestos 75

ROI = 250 – 105- 70 / 350 X100

ROI = 21,43%

Por cada 100 Euros que invierte la empresa obtiene un beneficio antes de
intereses e impuestos del 21,43%.

Rentabilidad financiera (ROE) = Beneficio Neto / Fondos propios X100

Estado de resultados
Ventas 250
Costo de ventas -105
Margen Bruto 145
Amortización -70
Beneficio antes de intereses e impuestos 75
Intreses bancarios -9,8
Beneficio antes de impuestos 65,2
Impuestos 25% -16,3
Beneficio después de impuestos 48,9

ROE = 48,9 / 150 x100

ROE= 32.6%
Por cada 100 Euros aportados por los socios a la empresa obtienen un
beneficio neto de 32,6 Euros.

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 EMPRESA DEL EMPRESA ANALISIS
SECTOR REFERIDA

En este caso la
empresa referida
Margen sobre las ventas Margen sobre las tiene un margen
= 21% ventas = 30% sobre las ventas
superior al del sector,
lo que puede
contribuir a que haya
una mejor
rentabilidad.
Se puede observar
que la empresa del
sector tiene una
mayor rotación de la
inversión durante el
Rotación de la inversión Rotación de la año que la empresa
= 1,45 veces inversión = 0,71 referida. Para el caso
veces de la empresa del
sector la inversión
tiene una rotación de
1,45 veces al año, en
cambio la empresa
referida tiene una
rotación de 0,71
veces al año.
La empresa del
sector tiene una
mejor rentabilidad
económica con
respecto a la
empresa referida.
La empresa del
sector por cada 100
Euros que invierte
obtiene un beneficio
Rentabilidad económica Rentabilidad
del 23% antes de
= 23% económica = 21,43%
intereses e
impuestos, en el
caso de la empresa
referida, por cada
100 Euros que
invierte obtiene un
beneficio antes de
intereses e
impuestos del
21,43%.

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 EMPRESA DEL EMPRESA ANÁLISIS
SECTOR REFERIDA

Como se puede
observar la
rentabilidad
financiera de la
empresa referida es
mejor que la de la
empresa del sector.
Mientras que la
empresa referida
tiene una rentabilidad
del 32,6%, lo que
Rentabilidad financiera Rentabilidad equivale a decir que
29% financiera 32,6% por cada 100 Euros
aportados por los
socios a la empresa
obtienen un beneficio
neto de 32,6% Euros,
la empresa del sector
tiene una rentabilidad
del 29%, es decir que
por cada 100 Euros
que han invertido los
socios, obtienen una
rentabilidad del29%.

4. Una inversión requiere un desembolso inicial de 2.500.000 € y la duración del

proyecto es de 3 años, en el primero de los cuales genera un flujo neto de caja
de 1.500.000 €, en el segundo 3.700.000 € y el tercero 4.100.000 €.
a) Calcula el Valor Actual Neto de la inversión sabiendo que la
inflación es del 3% anual acumulativo y que la rentabilidad
requerida en ausencia de inflación es del 8%.
b) Calcula la tasa de rentabilidad interna real de la inversión anterior.

Año 0 1 2 3

Inversión
inicial -2.500.000 €
Flujo de
fondos 1.500.000 € 3.700.000 € 4.100.000 €

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 VAN 4.817.018
TIR 87%
Rr 21%

K1 K2 K3
r = k+g+(k*g) 0,08+0,03+(0,08*0,03) 0,1124 1,1124 1,2374 1,3765

1,1124 1,2374 1,3765

1.348.436 2.990.059 2.978.523 7.317.018

Rr= TIR-g/1+g
Rr= 87-3/1+3
Rr= 84/4
Rr= 21

5. Conocemos los siguientes datos de la empresa Perfilados, S.A.:

a) Compró y consumió para la fabricación de su producto 105.000 € en

materias primas y, por término medio, mantuvo un nivel de existencias de
las mismas en almacén de 9.250 €. Calcula el período medio de
almacenamiento.

Período medio de aprovisionamiento (PMa) = 365/ na

na = Rotación de materias primas en el almacén
Rotación na = Compras anuales de materias primas / Existencias medias de
materias primas
Rotación na = 105.000 € / 9.250 €
Rotación na = 11,35
PMa = 365 / na
PMa = 365 /11,35
PMa = 32,16

Cada 32,16 días media la empresa debe comprar materia prima para el
proceso productivo.

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 b) El coste de su producción anual es 198.000 € y el valor medio de los
productos en curso de elaboración es 11.000 €. Calcula el periodo medio
de fabricación.

Período medio de fabricación (PMf) = 365/nf

nf = Rotación de productos fabricados
Rotación nf = Consumo anual de materias primas / Existencias medias de
productos en curso
Rotación nf = 198.000 € / 11.000 €
Rotación nf = 18
PMf = 365 / nf
PMf = 365 /18
PMf = 20,28

La empresa tarda 20,28 días de media en la fabricación de su producto.

c) Teniendo en cuenta que la empresa vendió exclusivamente toda su

producción anual y que el valor medio de sus existencias en almacén de
productos terminados fue 18.500 €, calcula su período medio de venta.

Período medio de venta (PMv) = 365/nv

nv = Rotación de los stocks de productos terminados en el ejercicio
Rotación nv = Ventas anuales a precio de coste / Existencias de productos
terminados.
Rotación nv = 198.000 € / 18.500 €
Rotación nv = 10,70
PMv = 365 / nv
PMv = 365 /10,70
PMv = 34,11

Una vez fabricados los productos la empresa tarda 34,11 días media en
venderlos.

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 d) Suponiendo que la empresa vendió su producción por un importe de
290.000 € y que los clientes tuvieron por término medio una deuda con la
empresa de 17.000 €, calcula el período medio de cobro.

Período medio de cobro (PMc) = 365/nc

nc= Veces en que se renueva la cartera de derechos de cobro sobre clientes del
ejercicio.
Rotación nc = Ventas anuales a precio de venta / Saldo medio de los créditos
con clientes.
Rotación nc = 290.000 € / 17.000 €
Rotación nc = 17
PMc = 365 / nc
PMc = 365 /17
PMc = 21,47

La empresa tarda 21,47 días de media en cobrar los créditos a los clientes

e) Con los datos obtenidos en los puntos anteriores, calcula el período medio
de maduración económico de Perfilados, S.A.

PME = PMa+ PMf + PMv + PMc

PME = 32,16+ 20,28 + 34,11 + 21,47
PME = 108,02

El período de maduración económico es la suma de los períodos medios

de: aprovisionamiento, fabricación, venta y cobro. Para el caso de
Perfilados S,A. el período medio de maduración económico es de 108,02
días de media.

6. Conocemos los siguientes datos de una inversión que ha realizado la

empresa:
 Desembolso inicial de 2.000.000 € y genera los cobros y pagos en los
sucesivos años de su duración que se recogen en la siguiente tabla:

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 Años Cobros (€) Pagos (€)
Año 1 4.500.000 3.800.000
Año 2 5.500.000 4.500.000
Año 3 6.000.000 5.000.000
Año 4 4.000.000 3.200.000

Calcula la TIR del proyecto anterior. Justifica para qué tipo de descuento
será efectuable esta inversión.

Años Desembolso Cobros Pagos Saldo

inicial
0 -2.000.000 €
1 4.500.000 € 3.800.000 € 700.000 €
2 5.500.000 € 4.500.000 € 1.000.000 €
3 6.000.000 € 5.000.000 € 1.000.000 €
4 4.000.000 € 3.200.000 € 800.000 €

TIR 26%

La TIR del proyecto es del 26%. Para tipos de descuentos inferiores al 26%
el VAN será positivo y la inversión se podrá efectuar. Para tipos de
descuentos superiores al 26% el VAN será negativo y la inversión no se
podrá efectuar.

Página 18
 BILBIOGRAFIA

http://www.elretodeemprender.com/umbral-de-rentabilidad-de-nuestro-negocio/
http://mestreacasa.gva.es/c/document_library/get_file?folderId=500016744940
&name=DLFE-1130047.pdf
http://almacenes.formacionatomica.com/assets/recursos/umbralejer.pdf
http://economiadelaempresacolegiotabladilla.blogspot.com.co/2012/01/problem
as-de-punto-muerto-resueltos.html
http://davidespinosa.es/joomla/index.php?option=com_content&view=article&id
=311%3Ael-punto-muerto-o-umbral-de-rentabilidad&catid=143%3Aanalisis-
economico-financiero-de-una-empresa&Itemid=1
http://www.angelv.es/2013/11/calculo-del-punto-muerto-o-umbral-de-
rentabilidad/
https://es.scribd.com/document/285886343/Ejercicios-Resueltos-de-Punto-
Muerto-o-Umbral-de-Rentabilidad
https://fpfol.jimdo.com/e-i-e/6-producci%C3%B3n/ejerccios-umbral-de-
rentabilidad/
http://www.corazondejesusza.net/apuntes/economia_2bto/ejercicios/punto%20
muerto%203.pdf
https://www.youtube.com/watch?v=b6JYQhHPhnU
https://www.unprofesor.com/ciencias-sociales/calcular-el-umbral-de-
rentabilidad-886.html
https://books.google.com.co/books?id=G3_LjrCEb0UC&pg=PA186&dq=umbral
+de+rentabilidad&hl=es&sa=X&ved=0ahUKEwiglsK5zcHZAhVrx1kKHdgKC0cQ
6AEIJTAA#v=onepage&q=umbral%20de%20rentabilidad&f=false
https://books.google.com.co/books?id=CpfvFf70sWwC&pg=PA165&dq=umbral
+de+rentabilidad&hl=es&sa=X&ved=0ahUKEwiglsK5zcHZAhVrx1kKHdgKC0cQ
6AEIMDAC#v=onepage&q=umbral%20de%20rentabilidad&f=false
https://books.google.com.co/books?id=vnt1fifS7DYC&pg=PA124&dq=umbral+d
e+rentabilidad&hl=es&sa=X&ved=0ahUKEwiglsK5zcHZAhVrx1kKHdgKC0cQ6
AEINTAD#v=onepage&q=umbral%20de%20rentabilidad&f=false
http://www.contabilidae.com/pasivo-corriente-pasivo-no-corriente/

Página 19
http://contables.mizancudito.com/2014/09/los-pasivos-y-su-clasificacion.html
https://www.mytriplea.com/diccionario-financiero/rentabilidad-economica/
https://www.mytriplea.com/diccionario-financiero/rentabilidad-financiera/
http://www.contabilidae.com/ratio-liquidez/
https://es.scribd.com/doc/32889464/RENTABILIDAD-ECONOMICA-Y-
RENTABILIDAD-FINANCIERA
http://www.ingenieria.unam.mx/~materiacfc/analisis_estfinan.html
http://economipedia.com/definiciones/periodo-medio-aprovisionamiento-
pma.html
http://economipedia.com/definiciones/periodo-medio-de-fabricacion-pmf.html
http://economipedia.com/definiciones/periodo-medio-de-cobro-pmc.html
http://www.mailxmail.com/curso-gestion-stock-almacen-logistica-
comercial/periodo-medio-fabricacion-venta-pago-cobros
http://yirepa.es/ejemplo-van-desarrollo-formula.html
http://economipedia.com/definiciones/tasa-interna-de-retorno-tir.html
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