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EVALUACIÓN ASPECTO ECONÓMICO DEL PROYECTO

LISTAS DE CHEQUEO RSE - AMBIENTAL Y SOCIAL
Plantilla

Diseño:
LUZ ELENA MONTOYA RENDÓN
ANGELA MAYELLIS MELO HIDALGO

Estudiantes:
ANGEL OCTAVIO RIOS
BRYAN ALONSO BURGOS
CRISTIAN ANDRES PRIETO
JUAN GABRIEL LEON
FREDDY aLEXANDER SIERRA

CURSO :(102059A_614)

UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA - UNAD

ESCUELA CIENCIAS ADMINISTRATIVAS CONTABLES
ECONÓMICAS Y DE NEGOCIOS - ECACEN
PROGRAMA ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS
CURSO EVALUACIÓN DEL PROYECTOS
COLOMBIA

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INTRODUCCIÓN

La Plantilla Excel "Evaluación aspecto económico del proyecto" simula una

realidad concreta enmarcada a partir de una idea emprendedora pertinente a una
apuesta productiva identificada en la Agenda de Competitividad de la región. En este
sitio, el estudiante tiene la oportunidad de ralizar su práctica académica, aplicando
conocimientos y modelos de evaluación económica, ambiental y social conocimientos
y métodos que aprende en su proceso de formación pero también le brinda la
oportunidad de encontrarse frente al otro y a su lado, para generar la mejor experiencia
en cuanto a construcción de conocimiento significativo en la temática de evaluación de
proyectos sostenibles

La Plantilla Excel "Evaluación aspecto económico del proyecto" se divide en

sesiones. La primera, denominada "Información básica de entrada" permite que el
estudiante ingrese la información pertinente a su idea emprendedora a la cual le
identifica requisitos técnicos, como soporte para relacionar las inversiones (activos
fìjos, diferidos y de capital de trabajo); también, estima la proyección de ventas para
los cinco años de vida útil del proyecto y se familiariza con los porcentajes que
afectarán los flujos financieros netos del proyecto, con y sin financiamiento creados a
partir de toda esa información que ingresa a la Plantilla por ese medio.

La segunda, "Flujos y evaluación económica" es el sitio donde el estudiante

encuentra todos los cálculos que automáticamente generó el Excel con el fin de
establecer los flujos financieros netos necesarios para hacer lectura pertinente de los
indicadores en cuanto y tener elementos de juicio para conjugar los resultados
financieros con otros que los estudiantes en equipo deben indagar relacionados con los
beneficios y costos que afectan al individuo donde se implementaría el proyecto, toda
vez que se estima que todas las personas son iguales, tomando como referente el
Índice de Desarrollo Humano (IDH) para medir la rentabilidad económica del
proyecto frente a ese indicador desde el punto de vista de la economìa nacional. Así
mismo, los estudiantes deberán indagar sobre el riesgo del proyecto y aplicar el
método "análisis de sensibilidad" a los flujos financieros netos obtenidos
automáticamente por el Excel, como investigación que aporta a la evaluación del
aspecto económico del proyecto.

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La tercera y cuarta sesión "Lista chequeo RSE-Ambiental" y "Lista de chequeo

RSE-Social", contiene criterios básicos obtenidos de lineamientos de la
responsabilidad social empresarial e identificados a partir de la norma técnica
colombiana NTC ISO 26000, resumidos por Rincón (2015) y que por constituir listas
de chequeo definidas, se trajeron a esta práctica académica, buscando que los
estudiantes, no sólo conozcan los lineamientos de la responsabilidad social que son
canal hoy en el mundo, por donde transitan los aspectos económico, ambiental y social
del desarrollo sostenible -concepto desarrollado en los recursos didácticos del entorno
de conocimiento y glosario del curso - sino que disfruten la oportunidad de evaluar, de
una forma práctica, en qué medida su idea emprendedora cumple requisitos del
desarrollo sostenible, aplicando parámetros, como se enunció de la Responsabilidad
Social Empresarial.

Se espera que el estudiante disfrute esta experiencia de aprendizaje y que ella

también aporte al desarrollo integral de su Ser como persona, como profesional, como
sujeto activo y proactivo que gestiona cambios en su entorno. Y como siempre la Red
de Docentes del curso Evaluación de Proyectos estará siempre atenta a resolver sus
dudas e inquietudes que este proceso formativo académico y de aprendizaje pueda
generarle.

Apreciado estudiante, complementario a esta plantilla, existe la Guía para el uso de

recursos educativos que debe descargar, al igual que este Excel del entorno de
aprendizaje práctico. Además, en la última sesión "Lectura concepto indicadores", se
vincularon conceptos importantes para la Evaluación de proyectos de inversión de
Dávila, L. & Castellanos, L. (2016).

Atentamente,

Directora de curso

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 FICHA TÉCNICA DEL PRODUCTO
(Caracterización del producto industrial)

NOMBRE DEL PRODUCTO

DESCRIPCIÓN DEL PRODUCTO

USUARIOS POTENCIALES DEL

PRODUCTO

VENTAJAS Y BENEFICIOS

CARÁCTERÍSTICAS FÍSICAS,
QUÍMICAS, ORGANOLÉPTICAS
MICROBIOLÓGICAS

INGREDIENTES

VIDA ÚTIL

MANO DE OBRA REQUERIDA

CONDICIONES DE EMPAQUE Y
EMBALAJE
REQUISITOS MÍNIMOS Y/O
NORMATIVIDAD - INVIMA si es el
caso - BPM - BPA , laboral, entre
otros. Relacionados con el proceso
industrial (tecnología - maquinaria
y equipos especiales y específicos).
FICHA TÉCNICA DEL PRODUCTO
acterización del producto industrial)

Chocolate artesanal

Cobertura de chocolate según especificaciones del

cliente.

El potencial consumo según estadisticas se

encuentra entre hombres y mujeres entre los 18
años a 60 años

El chocolate es bueno para el corazón. Comerlo

disminuye la presión sanguínea, el colesterol malo y
el riesgo de padecer enfermedades cardíacas, el
cacao puede prevenir la diabetes.

CARACTERÍSTICAS FISICO-QUÍMICAS:
Cacao: mínimo 50 %; Sólidos desgrasados del cacao: mínimo 18
%; Manteca de cacao: mínimo 31 %; Azúcar: máximo 50 %,
Materia grasa total: 32,5 ± 1,5 %, Humedad: máximo1,0%

CARACTERÍSTICAS MICROBIOLÓGICAS:
Gérmenes totales: máximo 10000 / g; Coliformes: ausencia en 0,1
g; E. coli: ausencia en 1 g; S. aureus: ausencia en 1 g

Azucar, semillas de cacao, agua, manteca, leche

Aproximadamente 2 años

Operador de la máquina de molienda. 1

Operador de la máquina mezcladora. 1
Operador de la máquina rellenadora. 1
Operador de la máquina envolvedora. 1
Caja de cartón con bolsa de plástico conteniendo 10
kg de producto en gotas, en palets de 54 cajas (540
kgs).
No de apuesta Productiva 1581 Elaboración de cacao, chocolate y
productos de confitería, esta clase incluye:
• La elaboración de cacao y de manteca, grasa y aceite de cacao.
• La elaboración de chocolate y productos de chocolate.
• La elaboración de productos de confitería: caramelos, turrón,
confites blandos, chocolate blanco, entreotros.
• La elaboración de goma de mascar (chicles).
• La conservación en azúcar de frutas, nueces, cáscaras de frutas y
otras partes de plantas.
• La elaboración de grageas y pastillas de confitería.
Normatividad laboral

Artículo 1°. Objeto. La presente resolución tiene por objeto establecer

el reglamento técnico a través del cual se señalan los requisitos
sanitarios que debe cumplir el chocolate y productos de chocolate tales
como chocolate de mesa, coberturas y sucedáneos de chocolate
destinados para el consumo humano que se procesen, envasen,
almacenen, transporten, comercialicen, expendan, importen o
exporten en el territorio nacional, con el fin de proteger la salud y la
seguridad humana y prevenir las prácticas que puedan inducir a error o
engaño a los consumidores

Artículo 4°. Condiciones básicas de higiene. Las actividades de

procesamiento, envase, almacenamiento, transporte, expendio y
comercialización de chocolate y productos de chocolate como
chocolate de mesa, coberturas y sucedáneos de chocolate para
consumo directo, se ceñirán a los principios de las Buenas Prácticas de
Manufactura –BPM– estipuladas en el Título II del Decreto 3075 de
1997 o las normas que lo modifiquen, adicionen o sustituyan, con
excepción del Capítulo VIII.
Artículo 6°. Materia prima. En la elaboración de chocolate y productos
de chocolate para consumo humano se debe cumplir con los requisitos
de las materias primas que a continuación se señalan:
1. El cacao empleado como materia prima en la elaboración del
chocolate y productos de chocolate debe estar sano, libre de
infestación, estar libre de impurezas y materias extrañas y no debe
presentar malos olores ni residuos de contaminantes.
2. El cacao en pasta, masa o licor de cacao empleado en la fabricación
de chocolate y productos de chocolate debe cumplir con los siguientes
requisitos:
2.1. Cáscara de cacao y germen: 5% m/m como máximo, referido al
extracto seco magro, o 4.5% como máximo, referido al libre de álcalis
(para
la cáscara de cacao solamente).
2.2. Manteca de cacao: 47% m/m.

3.1.1 Chocolate para consumo directo. Producto obtenido por la

mezcla, en proporciones variables, de subproductos del cacao con o sin
la adición de azúcares, y de otros productos alimenticios.

NOTA 1 Para el chocolate blanco, no se adicionan sólidos de cacao

desengrasado

3.1.2 Sucedáneos de chocolate para consumo directo. Producto

obtenido por la sustitución de la manteca de cacao por otras grasas
vegetales en proporciones variables con la adición de otros productos
alimenticios.

NOTA 2 Para los sucedáneos de chocolate blanco y las coberturas de

sucedáneos blancas no se adicionan sólidos de cacao desengrasado.

3.1.3 Chocolate compuesto. Es el producto para consumo directo al

que se le han agregado productos alimenticios tales que no modifiquen
la composición del chocolate.
3.1.4 Chocolate relleno. Es el producto para consumo directo cuyo
centro se distingue, claramente, del revestimiento por su composición.
No incluye dulces de harina, productos de repostería ni bizcochos.

Artículo 4°. Condiciones básicas de higiene.

Las actividades de procesamiento, envase, almacenamiento,

transporte, expendio y comercialización de chocolate y productos de
chocolate cochocolate de mesa, coberturas y sucedáneos de chocolate
para consumo directo, se ceñirán a los principios de las Buenas
Prácticas de Manufactura –BPM– estipuladas en el Título II del Decreto
3075 de 1997 o las normas que lo modifiquen, adicionen o sustituyan,
con excepción del Capítulo VIII.
Parágrafo. Los establecimientos de procesamientos de chocolate y
productos de chocolate como chocolate de mesa, coberturas y
sucedáneos de chocolate dispondrán de un laboratorio para análisis
microbiológicos y fisicoquímicos, dotado con los elementos suficientes
para comprobar las calidades y características de las materias primas,
Normatividad formalización
proyecto
Requisitos equipos y herramientas

ASPECTOS LABORALES

Entidad Cuando se
Tipo de
donde se Requisitos debe
obligación
tramita realizar
 Empresa en Que la En el
que se persona momento
vincula al tenga la que el
trabajador mayoría de trabajador
edad, o es
autorización vinculado a
respectiva la compañía
por medio
del contrato
de trabajo.

Presentar
los
documentos
necesarios,
como
cédula,
Realizar contrato examen
de trabajo médico,
pasado
judicial
 Ante las Diligenciar Después de
entidades el formulario que se
promotoras que permita realice la
de salud la afiliación vinculación
de los del
trabajadore trabajador a
s. la empresa
y antes que
Presentar él empiece
fotocopia de actividades
la cédula de en la
los compañía
trabajadore
s y la del
representan
te legal

Para que el
trabajador
vincule a
sus
beneficiario
s debe
presentar
Afiliar a los documentos
trabajadores a como
EPS registro de
matrimonio
y cédula del
cónyuge si
son
casados o
extra juicio
con menos
de 30 días
si viven en
unión libre ,
registro civil
y tarjeta de
identidad
para los
hijos, si son
mayores de
edad,
cedula y
certificado
de estudio
Afiliar a los Ante la Llenar la Después de
trabajadores a la entidad de solicitud de la
Aseguradora de riesgos vinculación contratación
Riesgos laborales de la del
Laborales (ARL) empresa trabajador y
por parte antes que él
del empiece
empleador, labores en
esta la compañía
solicitud la
otorga
gratuitamen
te la ARL

Se debe
establecer
una tarifa
de riesgo la
cual es
asumida por
el
empleador

Registrar a
cada
trabajador,
diligenciand
o las
vinculacione
s a la ARL,
se debe
presentar
fotocopia de
la cédula,
del contrato
de trabajo, y
de la
afiliación a
la EPS

Proveer de Se les debe Que el Se debe

dotación a los entregar en trabajador realizar
trabajadores la empresa devengue cada cuatro
hasta dos meses a
(2) más tardar
S.M.M.L.V. el 30 de
abril, 30 de
agosto y 30
de
diciembre
trabajadores la empresa cada cuatro
meses a
más tardar
el 30 de
abril, 30 de
Que el agosto y 30
trabajador de
lleve diciembre
mínimo tres
meses
laborando
en la
empresa

La dotación
debe ser
acorde a la
labor
desempeña
da por el
empleado

El
empleador
debe hacer
firmar una
constancia
de la
entrega
realizada a
cada
trabajador

Afiliar a los En el fondo El Después de

trabajadores al de empleador la
fondo de pensiones y debe llenar respectiva
pensiones y cesantías un vinculación
cesantías correspondi formulario a la
ente de empresa y
afiliación. antes de
que el
Entregar trabajador
certificado empiece a
de cámara y laborar
comercio
Suministrar
a la entidad
la fotocopia
de la cédula
tanto del
representan
te legal,
como del
trabajador
Realizar los En la cajas Afiliar en Cuando se
aportes a caja de de primera vincule el
compensación compensaci instancia a trabajador a
familiar ón familiar la empresa, la
enviando la organizació
respectiva n
solicitud de
vinculación.

(Los aportes Presentar

certificado
a SENA e de
ICBF son existencia
expedido
obligatorios por la
si la empresa Cámara de
Comercio.
tiene
empleados
con salarios
mayores a
10
S.M.L.M.V)

Diseñar un En la Este Este

programa de compañía a documento reglamento
salud ocupacional partir de la debe se debe
conformació considerar realizar
n de un datos cuando una
comité de concernient empresa
salud es a tenga
ocupacional prevención mínimo 25
de empleados.
accidentes, Si la
y empresa
evaluación tiene menos
médica de de 25
los empleados
empleados se hace
comité
paritario de
Debe seguridad y
registrarse salud en el
el programa trabajo
ante el
ministerio
de
protección
social
 Redactar un Presentarlo Presentar A partir del
reglamento de al Ministerio la momento
higiene de respectiva que la
Protección copia del empresa
Social para reglamento tenga más
su al ministerio de 25
aprobación de trabajadore
protección s
social,
teniendo
como plazo
los cinco
días
siguientes a
la
radicación

Elaborar el Presentarlo Entregar Cuando la

reglamento de al Ministerio copia del empresa
trabajo de respectivo tenga más
Protección reglamento de cinco
Social para al sindicato trabajadore
su de la s
aprobación empresa,
delegados
del personal
y comités, y
paritarios de
higiene y
seguridad
social
 Normatividad técnica
Requisitos BPM

Las actividades de procesamiento, envase, almacenamiento,

transporte, expendio y
comercialización de chocolate y productos de chocolate
como chocolate de mesa,
coberturas y sucedáneos de chocolate para consumo directo,
se ceñirán a los principios de
las Buenas Prácticas de Manufactura –BPM– estipuladas en
el Título II del Decreto 3075
de 1997 o las normas que lo modifiquen, adicionen o
sustituyan, con excepción del
Capítulo VIII.
Los establecimientos de procesamientos de chocolate y
productos de chocolate como
chocolate de mesa, coberturas y sucedáneos de chocolate
dispondrán de un laboratorio
para análisis microbiológicos y fisicoquímicos, dotado con los
elementos suficientes para
comprobar las calidades y características de las materias
primas, productos elaborados y
en proceso de elaboración. Este servicio de análisis puede
ser contratado con un
laboratorio externo de control de calidad de alimentos.
 Requisitos BPA

Manejo de Registros: informaciòn de la finca)àrea,

numero de lotes,cantidad de àrboles. ingresos y
gastos, producciòn y ventas,aplicaciòn de productos
fertilizantes ,pesticidas.
actividades(siembra,poda,control sanitario) se
permite saber si la finca es rentable. con las BPA se
producen alimentos sanos,bienestar a la comunidad
protecciòn del medio ambiente, uso racional de
recursos.
https://www.fedecacao.com.co/portal/images/Cartilla/Cartilla
%20Buenas%20Practicas%20Agricolas.pdf
 Evaluación de Proyecto
Evaluación del aspecto económico del proyecto

Chocolate Artesanal

1. INVERSIÓN

Maquinaria y equipo $ 52,800,000

Terrenos $ 5,000,000
Edificios $ 30,000,000
Adecuaciones $ 2,000,000
Registro de marca $ 4,000,000
Total inversión $ 93,800,000

2. PROYECCIÓN EN VENTAS

Período Precio Unitario

0 año 1 $ 290
1 año 2 $ 280
2 año 3 $ 270
3 año 4 $ 260
4 año 5 $ 250

3. FLUJO DE CAJA DE OPERAC

Concepto
1
Ventas
Costos variables
Gastos variables
Margen de contribución
Costos fijos
Gastos fijos
Depreciación
Utilidad operativa
Impuesto operativo 33%
Utilidad después del impuesto
Depreaciación
Flujo de Caja Operaciones

4. EGRESOS

Costos Variables de Producción $ 580

Gtos Variables de Administración y Ventas $ 9,702,910
Inflación
año 2 4%
año 3 4%
año 4 4%
año 5 4%
Costo Fijos $ 48,997,900
Decremento Costos Fijos 1%
Depreciación en Línea Recta

Costo variable de producción

Período Cantidades
0 año 1 140,000
1 año 2 150,000
2 año 3 150,000
3 año 4 160,000
4 año 5 160,000

Gastos de administración y ventas

Período Inflación
0 año 1 0
1 año 2 4.00%
2 año 3 4.00%
3 año 4 4.00%
4 año 5 4.00%

Decremento costos fijos

Período Total
0 año 1 $ 48,997,900
1 año 2 $ 48,507,921
2 año 3 $ 48,022,842
3 año 4 $ 47,542,613
4 año 5 $ 47,067,187

5. OTRA INFORMACIÓN

Duración del proyecto 5

Capital de trabajo 20%
Cambio de línea de producción en 5
Tasa de impuestos 33%

6. APORTES: FINANCIACIÓN

Concepto Monto
Proyecto - socios
Banco
Total 0

Tasa Banco
22.00% E.A. (Efectivo Anual)
22.00% Anual

El préstamo es pagadero mediante cuotas anuales durante cinco (5) años

7. CÁLCULO TAS

Inflación
Premio al Riesgo

Tasa Interna de Oportunidad - TIO 19.6

Determinar la viabilidad del proyecto utilizando indicadores como Valor Presente Ne

TIO=(Inflación*Premio al riesgo)+Inflación + Premi

Tasa Mínima del Rendimiento del Proyecto con Finan

Concepto Monto
Empresa $ 33,547,202
Banco $ 68,110,986
Total $ 101,658,188

Cuadro 7. Cálculo Tasa interna de Oportunidad - TIO

Es la tasa de interés de oportunidad que elige el inversionista. Se considera premio al riesgo
totalmente satisfactorio, ya que su valor depende del riesgo en que se incurra al hacer esa inv
se interpreta así: si la rentabilidad estimada para el proyecto es de $500 y generó $510, enton

La TIO se determina así: TIO = i + f + if

Donde
i = Tasa de interés premio al riesgo
f= Inflación

Se sugiere que ajuste su TIO, de acuerdo a lo que usted estima que es el riesgo que está asum
i = Tasa de interés premio al riesgo
f= Inflación

Se sugiere que ajuste su TIO, de acuerdo a lo que usted estima que es el riesgo que está asum
 Proyecto
onómico del proyecto

rtesanal

SIÓN

En el cuadro 1. Inversión ingresa información sobre los ítems requeridos pa

normativa que consultó y en los propios de su idea emprendedora y de la cap
determinada en el siguiente cuadro "Proyección ventas" en la columna "Cantida
Tenga en cuenta que los ítems registrados en los cuadros corresponden a un m
los requerimientos de su proyecto.

EN VENTAS

Cantidades a
producir y vender
135,486 Para diligenciar el Cuadro 2 "Proyección en ventas" de la presente "Plantilla
140,905 que usted registre los "Precios unitarios" y las "Cantidades a producir y ve
146,541 "Cálculo del punto de equilibrio"
152,403
158,499

3. FLUJO DE CAJA DE OPERACIONES

Períodos
2 3 4

SOS

por unidad
 aumentan con la
inflación

Cuadro 4 Egresos. El flujo de egresos comprende como parte

integral del flujo de caja de operaciones, para esta práctica, relaciona
cada año
los costos variables de producción, los gastos de administración y
venta; además, del decremento costos fijos.

n Para las proyecciones se está teniendo en cuenta la inflación del 4%

Costo y decremento costos fijos del 1%.
$ 81,200,000
$ 87,000,000 Apreciado estudiante, debe tener en cuenta que la inflación es una
$ 87,000,000 tasa que cambia según estimaciones del Banco de la República. Por
$ 92,800,000 favor, tener en cuenta la vigente al momento de aplicar esta
$ 92,800,000 tasa a su actividad.

tas Otro referente, importante de considerar es el salario mínimo mensual

Total legal vigente (SMMLV), entonces, actualice el valor de los gastos
$ 9,702,910 administrativos y ventas para el año 0 a 1. La fórmula aplicada para
$ 10,091,026 las proyecciones es:
$ 10,494,667
$ 10,914,454
$ 11,351,032

RMACIÓN

años
de las ventas
años con la misma
infraestructura

NANCIACIÓN

Ponderado Costo C. Capital

 35.00% 13.13%
65.00% 22.00%
100%
Ganancia / Pérdida

Anual)

te cinco (5) años

7. CÁLCULO TASA INTERNA DE OPORTUNIDAD - TIO

Inflación
Premio al Riesgo

19.60%

dores como Valor Presente Neto - VPN y Tasa Interna de Retorno - TIR

al riesgo)+Inflación + Premio al Riesgo

miento del Proyecto con Financiamiento

Ponderado Costo C. Capital
33% 13.13% 4.33%
67% 22.00% 14.74%
Costo promedio de
100.00% 19.07%
capital
Ganancia / Pérdida 116.96%

. Se considera premio al riesgo porque él deja de invertir en otras alternativas similares para invertir en el p
n que se incurra al hacer esa inversión. Más cuando todo inversionista espera que su inversión cree valor, esto
s de $500 y generó $510, entonces, el proyecto creó valor en $10, enriqueció al inversionista en $10, pues la

a que es el riesgo que está asumiendo al invertir su dinero en el proyecto.

formación sobre los ítems requeridos para su proyecto. Estos los encuentra revisando la
s de su idea emprendedora y de la capacidad de producir de su proyecto, la cual quedó
oyección ventas" en la columna "Cantidades a producir y vender".
dos en los cuadros corresponden a un modelo pero que usted los actualiza de acuerdo a

ión en ventas" de la presente "Plantilla Evaluación económica del proyecto", se sugiere

os" y las "Cantidades a producir y vender" que calcula consultando el video tutorial

Este Cuadro 3. Flujo de Caja de Operaciones", en

5 este aparte de "Información básica del proyecto" se
deja en blanco porque el Excel lo calcula
automáticamente a partir de la información que usted
ingresa tanto en el Cuadro 1. Inversiones, como en el
Cuadro2. "Proyección de Ventas" y usted lo visualizará,
además de otra información que se registra a partir del
Cuadro 4. "Egresos", entre otros, como otra información
requerida en Cuadro 5 y Cuadro 6. "Aportes
Financiación" y Cuadro 7 "Cálculo Tasa Interna de
Oportunidad - TIO" que se constituye en pilar para
evaluación del proyecto
Cuadro 5. Otra Información. El horizonte, o la temporalidad del proyecto, o
la vida útil del proyecto es de 5 años. Esta es una constante en esta actividad
académica, al igual que la tasa de impuestos del 33%.

El capital de trabajo si estima que es menos o más del presupuestado

(20%).
Recuerde que el capital de trabajo es un componente del flujo de inversiones y
es el que permite que su empresa funcione todos los días.

Cuadro 6. Aportes financiación. Así mismo, usted estima cuánto del flujo de
inversión requiere se le financie. En este cuadro establece esa proporción en
porcentaje. Para definir la tasa de financiación del banco es necesario que
realice la consulta en páginas Web de bancos con el fin de plantear el ejercicio
con datos reales. Por favor recuerde plasmar la tasa de interés Efectiva Anual
y no la Nominal.
 es el que permite que su empresa funcione todos los días.

Cuadro 6. Aportes financiación. Así mismo, usted estima cuánto del flujo de
inversión requiere se le financie. En este cuadro establece esa proporción en
porcentaje. Para definir la tasa de financiación del banco es necesario que
realice la consulta en páginas Web de bancos con el fin de plantear el ejercicio
con datos reales. Por favor recuerde plasmar la tasa de interés Efectiva Anual
y no la Nominal.

Observación. Recuerde que usted se encuentra en la sesión "Información

básica de entrada", por lo tanto ingresa solamente los datos requeridos para
que el Excel calcule los flujos de caja requeridos para la evaluación y que se
reflejarán los cuadros completos en la sesión "Flujos y evaluación
económica".

4.00% E.A. (Efectivo anual)

15.00% E.A. (Efectivo anual)

ernativas similares para invertir en el proyecto. Generalmente se estima entre el 10% y el 15%, lo que no es
espera que su inversión cree valor, esto es que el proyecto genere riqueza sostenible. El concepto "crear valor"
iqueció al inversionista en $10, pues la rentabilidad esperada de $500 es lo normal estimado para el proyecto.

cto.
 l 15%, lo que no es
ncepto "crear valor"
do para el proyecto.
1. FLUJO DE INVERSIONES

Duración del proyecto 5 años

1.1 INVERSIÓN EN ACTIVOS FIJOS

CONCEPTO VALOR VIDA ÚTIL (años)

Maquinaria y equipo $ 52,800,000 5
Edificios $ 30,000,000 20
Terrenos $ 5,000,000
TOTAL ($ 87,800,000)

1.2 INVERSIÓN EN CAPITAL DE TRABAJO

Proyección en Ventas

Capital de trabajo 20% de las ventas

Cantidades a producir
Período Precio Unitario
y vender
0 año 1 $ 290 135,486
1 año 2 $ 280 140,905
2 año 3 $ 270 146,541
3 año 4 $ 260 152,403
4 año 5 $ 250 158,499

1.3 GASTOS PREOPERATIVOS

Adecuaciones $ 2,000,000
Registro de marca $ 4,000,000
TOTAL $ 6,000,000

1.4 VALOR DE SALVAMENTO

CONCEPTO VALOR VIDA ÚTIL (años)

Maquinaria y equipo $0
Edificios $ 22,500,000
TOTAL $ 22,500,000

1.5 FLUJO DE DE INVERSIONES

Período Flujo de de Inversiones

0 ($ 101,658,188) Activos fijos+Incremento capital de trabajo
1 ($ 32,492)
 2 ($ 22,534)
3 ($ 11,742)
4 $6
5 $ 22,500,000

2. FLUJO DE CAJA DE OPERACIONES

Pe
Concepto
1 2
Ventas $ 39,290,940 $ 39,453,400
Costos variables $ 81,200,000 $ 87,000,000
Gastos variables $ 9,702,910 $ 10,091,026
Margen de contribución ($ 51,611,970) ($ 57,637,626)
Costos fijos $ 48,997,900 $ 48,507,921
Gastos fijos
Depreciación $ 12,060,000 $ 12,060,000
Utilidad operativa ($ 112,669,870) ($ 118,205,547)
Impuesto operativo 33% ($ 37,181,057) ($ 39,007,831)
Utilidad después del impuesto ($ 75,488,813) ($ 79,197,717)
Depreaciación $ 12,060,000 $ 12,060,000
Flujo de Caja Operaciones ($ 63,428,813) ($ 67,137,717)

Cálculo de la Depreciación por Línea Recta

CONCEPTO VALOR VIDA ÚTIL (años)

Maquinaria y equipo $ 52,800,000 5
Edificios $ 30,000,000 20
TOTAL DEPRECIACIÓN ANUAL

3. FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO

Flujo de Caja
Período Flujo de Caja Inversión
Operaciones
0 ($ 101,658,188) $0.00
1 ($ 32,492) ($ 63,428,813)
2 ($ 22,534) ($ 67,137,717)
3 ($ 11,742) ($ 67,007,664)
4 $6 ($ 70,813,833)
5 $ 22,500,000 ($ 70,787,825)

Tasa Interna de Oportunidad - TIO 19.60%

Valor Presente Neto - VPN= $ 110,160,677
Tasa Interna de Retorno - TIR= 60.17%
Tasa Mínima de Rendimiento= 19.60%
P/O= 40.57%
 B/C ($0.91)

INTERPRETACIÓN DE INDICADORES:

4. FLUJO DE CAJA DE FINANCIACIÓN

Valor inicial del crédito $ 68,110,986

Comisiones 0
Valor real del crédito $ 68,110,986

4.2 LIQUIDACIÓN DEL CRÉDITO BANCARIO

Valor crédito $ 68,110,986

Tasa real (Efectiva) 22%
Tasa anual 22%
Tiempo (anual) 5

TABLA AMORTIZACIÓN DEL CRÉDITO

Período Cuota Interés

0
1 $ 23,784,761 $ 14,984,417
2 $ 23,784,761 $ 13,048,341
3 $ 23,784,761 $ 10,686,329
4 $ 23,784,761 $ 7,804,674
5 $ 23,784,761 $ 4,289,055

4.3 FLUJO DE CAJA DE FINANCIACIÓN

Período Desembolso Pago de cuotas

0 $ 68,110,986
1 $ 23,784,761
2 $ 23,784,761
3 $ 23,784,761
4 $ 23,784,761
5 $ 23,784,761

5. FLUJO DE CAJA DEL INVERSIONISTA

Flujo de caja con

Período Flujo de caja del proyecto
financiación
0 ($ 101,658,188) $ 68,110,986
 1 $ 63,396,321 ($ 18,839,903)
2 $ 67,115,183 ($ 19,478,808)
3 $ 66,995,922 ($ 20,258,272)
4 $ 70,813,839 ($ 21,209,218)
5 $ 93,287,825 ($ 22,369,372)

Tasa Interna de Oportunidad -

19.60%
TIO
TIO (Año)= 19.60%
Valor Presente Neto - VPN= $ 117,553,276
Tasa Interna de Retorno - TIR= 136.04%
B/C ($ 3)

Concepto Monto Ponderado

Proyecto - socios $ 33,547,202 35%
Banco $ 68,110,986 65%
Total $ 101,658,188 100.00%

INTERPRETACIÓN:

¿Cuál es la lectura que haces

aplicar los indicad

¿Se determinó la vi

Y ad

¿Crea valor para el inversi

Fuente: http://www.maestrosparaelexito.com/wp-content/u
 Inversión en Activos Fijos

Flujo de Inversión Inversión en Capital de Trabajo

Inversión en intangibles (preocperativos)

Total precio de producción y ventas Capital de Trabajo Incremento capital de trabajo

$ 39,290,940 $ 7,858,188 ($ 7,858,188)
$ 39,453,400 $ 7,890,680 ($ 32,492)
$ 39,566,070 $ 7,913,214 ($ 22,534)
$ 39,624,780 $ 7,924,956 ($ 11,742)
$ 39,624,750 $ 7,924,950 $6

+Incremento capital de trabajo periodo 0+Gastos preoperativos

 Períodos
3 4 5
$ 39,566,070 $ 39,624,780 $ 39,624,750
$ 87,000,000 $ 92,800,000 $ 92,800,000
$ 10,494,667 $ 10,914,454 $ 11,351,032
($ 57,928,597) ($ 64,089,674) ($ 64,526,282)
$ 48,022,842 $ 47,542,613 $ 47,067,187

$ 12,060,000 $ 12,060,000 $ 12,060,000

($ 118,011,439) ($ 123,692,288) ($ 123,653,470)
($ 38,943,775) ($ 40,818,455) ($ 40,805,645)
($ 79,067,664) ($ 82,873,833) ($ 82,847,825)
$ 12,060,000 $ 12,060,000 $ 12,060,000
($ 67,007,664) ($ 70,813,833) ($ 70,787,825)

TOTAL
$ 10,560,000
$ 1,500,000
$ 12,060,000

Es lo que le queda después de cubrir la inversión y las operaciones.

Flujo de Caja del Proyecto

($ 101,658,188)
$ 63,396,321
$ 67,115,183
$ 66,995,922
$ 70,813,839
$ 93,287,825
 Abono a capital Saldo
$ 68,110,986
$ 8,800,344 $ 59,310,642
$ 10,736,419 $ 48,574,223
$ 13,098,431 $ 35,475,792
$ 15,980,086 $ 19,495,705
$ 19,495,705 $0

Comisiones Beneficio tributario Flujo de Caja con Financiaciòn

$0 $ 68,110,986
$ 4,944,858 ($ 18,839,903)
$ 4,305,953 ($ 19,478,808)
$ 3,526,489 ($ 20,258,272)
$ 2,575,542 ($ 21,209,218)
$ 1,415,388 ($ 22,369,372)

Flujo de caja inversionista Los flujos financieros están ahora listos para la evaluació
proyecto. (son los que se encuentran coloreados en azul, amarillo y
($ 33,547,202)
De acuerdo al modelo, el Cuadro 5 Flujo de Caja del Inversio
flujos de caja objetivo de la presente práctica académica para dete
del proyecto, aplicando los indicadores VPN, TIR con referencia en TI
 Los flujos financieros están ahora listos para la evaluació
proyecto. (son los que se encuentran coloreados en azul, amarillo y
$ 44,556,418 De acuerdo al modelo, el Cuadro 5 Flujo de Caja del Inversio
$ 47,636,375 flujos de caja objetivo de la presente práctica académica para dete
$ 46,737,650 del proyecto, aplicando los indicadores VPN, TIR con referencia en TI
$ 49,604,621
$ 70,918,452 Es hora de calcular la Relación Costo Beneficio?. Te invito a qu
La RBC se establece dividiendo el valor presente de los ingresos ent
de los egresos. Es hora de aplicar nuevamente la fórmula del futuro
para traer los valores correspondientes a flujos de operación (a
presente. La siguiente es la fórmula que debes utilizar.

P = F/(1+i)n

Costo C. Capital
19.60% 6.86%
22.00% 14.30%
Costo promedio de capital 21.16%
Ganancia / Pérdida 114.88%

es la lectura que haces de los resultados encontrados al Ya está todo listo para
aplicar los indicadores de rentabilidad? determinar el riesgo del proyecto aplic
análisis de sensibilidad
¿Se determinó la viabilidad del proyecto?
Es una actividad que se estableció para
Y además estudiante y que aplica el método a part
caja aquí identificados y según instrucci
ea valor para el inversionista o para los accionistas? actividades integradas.

xito.com/wp-content/uploads/2017/06/preguntas-herramienta-comunicaci%C3%B3n.jpg
 cantidades
vendidas
5323372296840
5559181327000
5798051463870
6038935346340
6280483250250
 2. Flujo de Caja de Operaciones.

Operacionaliza ingresos y egresos. Nótese que de las Ventas, se

reducen los costos variables y los gastos variables, generando un
margen de contribución para de él restar los costos fijos y los
gastos fijos y la depreciación.

Obsérvese que la depreciación está generando un efecto de

interesante que mejora el flujo de operaciones. Es descontado
como gasto disminuyendo la utilidad que va a ser grabada con el
impuesto operativo de 33%, lo que genera una disminución en el
impuesto; así mismo, una vez se liquida el impuesto, de
inmediato se suma la depreciación a la utilidad despuést de
impuesto, agregando más valor al flujo de operaciones.

Por la función que tiene la depreciación favoreciendo al proyecto

en la liquidación de impuestos, se le denomina "escudo fiscal"
debido a su función mitigadora del impuesto. En la presente
práctica . se encuentra pendiente el manejo de los
preoperativos que se ingresan como amortizaciones (esta
información se registpo en el cuadro 1.3 Gastos preoperativos)
¿Cómo los involucra a su flujo de operación? , pues esta cuenta
tiene igual comportamiento que la depreciación, recibiendo
también la misma denominación de "escudo fiscal"
Mayor explicación en Lira (2013) entonro de conocimiento

.
listos para la evaluación económica del
oreados en azul, amarillo y curuba)

ujo de Caja del Inversionista evidencia los

áctica académica para determinar la viabilidad
N, TIR con referencia en TIO.
 Ya está todo listo para
riesgo del proyecto aplicando el método
análisis de sensibilidad

d que se estableció para la indagación del

e aplica el método a partir de los flujos de
icados y según instrucciones en la guía de
actividades integradas.

ci%C3%B3n.jpg
 1

Evaluación Aspecto Ambiental del proyecto

Numeral de la
Chequeo Fase del
Aspecto de evaluación norma ISO
√ ciclo PHVA
14001
Durante la planificación se tienen en
4.3.1. aspectos
9 cuenta los aspectos ambientales del Planear
ambientales
proyecto?

Durante la planificación se tienen en 4.3.2. requisitos

9 cuenta los requisitos legales aplicables Planear legales y otros
al proyecto? requisitos

Durante la planificación se tienen en 4.3.2. requisitos

8 cuenta otros requisitos de partes Planear legales y otros
involucradas al proyecto? requisitos
4.4.1 Recursos,
El proyecto cuenta con los recursos
funciones,
7 suficientes para dar cumplimiento a los Planear
responsabilidad y
aspectos ambientals del proyecto?
autoridad
Los recursos que participan e el
4.4.2. Competencias,
cumplimiento de los aspectos
8 Hacer formación y toma de
ambientales del proyecto tienen las
conciencia
competencias requeridas?

Se tienen identificados los aspectos 4.4.2. Competencias,

9 ambientales significativos del Hacer formación y toma de
proyecto? conciencia

Se tienen identificadas las

4.4.2. Competencias,
consecuencias de no seguir
9 Hacer formación y toma de
procedimientos ambientales definidos
conciencia
en el SGA?
Se tienen identificadas las operaciones
relacionadas con los aspectos 4.4.6. Control
8 Hacer
ambientales significativos del operacional
proyecto?
Se cuenta con un procedimiento que
garantice el cumplimiento de los
4.5.2. Evaluación del
9 requisitos legales aplicables al Hacer
cumplimiento legal
proyecto en los referente a la gestión
ambiental?

1
1

1
 1

Evaluación Aspecto Ambiental del proyecto

Lista de chequeo RSE - Social

promedio Analisis :
peso de acuerdo con los resultados se puede indicar que hay que
ponderad
relativo planificar mejor los conocimientos tecnicos de suministros y
o
permisos para el cumplimiento de los aspectos ambientales del
proyecto, aunque al ser un proyecto en el que es importante
5% 0.45 determinar que los cultivos se den de forma legal y
ambientalmente sostenible es importante tener claro los
aspectos legales que conllevan estos.

10% 0.9

5% 0.4

5% 0.35

5% 0.4

20% 1.8

20% 1.8

20% 1.6

10% 0.9

100% 8.6

1
1

1
 1

Evaluación Aspecto Social del proyecto

Lista de chequeo RSE - Social

Numeral de la
Chequeo
Aspecto de evaluación norma ISO
√ 26000

En el proyecto se tiene en cuenta las condiciones de 6.5 Prácticas

trabajo y protección social? laborales

En el proyecto se tiene en cuenta la salud y seguridad 6.5 Prácticas

en el trabajo? laborales

En el proyecto se tiene en cuenta el consumo 6.7 Asuntos de

sostenible? consumidores

6.8 Participaciòn
En el proyecto se tiene en cuenta la participación
activa de la
activa de la comunidad?
comunidad

6.8 Participaciòn
En el proyecto se tiene en cuenta la creación de
8 activa de la
empleo y el desarrollo de habilidades?
comunidad

6.8 Participaciòn
En el proyecto se tiene en cuenta la generación de
9 activa de la
riqueza e ingresos?
comunidad

6.8 Participaciòn
10 En el proyecto se tiene en cuenta la generación de
activa de la
riqueza e ingresos?
comunidad

Fuente: Modificado a partir de Rincón (2018).

1
 1

Observación
: Se tomaron
requisitos a
tener en
cuenta para
la
evaluación
de un
proyecto de
un
emprendimi
ento

1
1

1
1

1
 EVALUACION DE PROYECTO
Conceptos importantes para la evaluación de proyectos (Dávila, L. y Castellanos, L.,
referencia que hace parte de este curso de Evaluaciòn de Proyectos. Los conceptos se trasla
esta hoja complementaria de la Plantilla "Evaluación del aspecto económico del proyect
herramienta financiera que utilizó el curso hasta la presente acreditación.

Los conceptos son:

Tasa Interna de Oportunidad - TIO

Valor Presente Neto - VPN
Valor Presente de los Ingresos
Tasa Interna de Rentabilidad
Relación Beneficio Costo - RBC
Análisis de sensibilidad

TASA DE INTERES DE OPORTUNIDAD TIO

TIO = i + f +if
i = Premio al riesgo (Se considera entre el 10% y el 15%)
f= Inflación

f 0.0645
i 0.15
TIO = (0,15)+(0,0645)+(0,15*0,0645) 0.224175 22.4175%

VALOR PRESENTE NETO VPN

VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS

P= Valor Presente en el período cero

F= Valor Futuro
n = Número de Peridos Transcurridos a partir de cero

TASA INTERNA DE RENTABILIDAD -TIR-

 RELACION BENEFICIO COSTO

ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD
OBJETIVO FUNDAMENTAL DE CUALQUIER EMPRESA: Permanecer en el tiempo
OBJETIVO FINANCIERO: Rentabilidad

Cuadro 51. Objetivos de interés al evaluar un proyecto.

EVALUACIÓN PRIVADA EVALUA
Disminuir el Riesgo o Incertidumbre Maximizar Bien
 Maximizar Utilidades Mayor B/C, VPN, TIR Social
Máxima
Asignar recursos para VPN,máximo
obtener TIR, B/Crendimiento
(individual)sobre la inversión
Cumplimiento de los o
(Activos, Pasivos, Patrimonio)

TASAS QUE INTERVIENEN

financieras, lo cual implica calcular el costo de capital promedio ponderado, q
oportunidad que acepta el proyecto con financiamient

El costo del aporte del inversionista se ha tomado su tasa de oportunidad en

misma después de impuestos ya que legalmente no causa gastos
La ponderación se obtiene del producto entre el costo después de impuestos
fuente. El total del costo ponderado se constituye en la tasa mínima de rendim
Cuando se trabaja con términos constantes y sin financiamiento se asume u

Para el proyecto con financiamiento la tasa que se utiliza es la corriente, lo q

equivalencia
En el libro de Luz Marina Dávila (2009, p,100) , que hace parte de la bibliografía del curso, se tiene
la tasa mínima de rendimiento con financiamiento (ver cuadro a continuación):

Tasa mínima de rendimiento 0.00%

Una vez realizada la evaluación del proyecto, conviene realizar el análisis de se
identificar las variables que tienen mayor incidencia en el proyecto, aplicarles v
CRITERIOS

1. Nivel de Incertidumbre (Escenarios: Optimista - Pesimista) (Viabilidad de Mercado)

2. Control por parte de la Empresa (Hacia las 5 fuerzas del Mercado)

El análisis de sensibilidad se debe aplicar en las variables que tengan mayor inc
control por la empresa, como son la disminución en las cantidades demandadas
VARIABLES:
Se relacionan con las 5 fuerzas del mercado de Porter (1986): 1) Compradores
Sustitutos, 4) Competidores, 5) Rivales potenciales
1. Demanda del producto
2. Nivel de financiamiento
3. Precio del producto
4. Costos de los insumos
 El porcentaje de disminución o incremento va de acuerdo con el nivel de incert
ésta mayor será el porcentaje. Las variaciones suelen estar en el inter
Elementos que intervienen en el Análisis de Sensibilidad

1. Variable de mayor incidencia en el proyecto y con mayor grado de incertidumbre

2. Porcentaje para realizar las modificaciones
3. Los flujos de fondos modificados
4. Cálculo del valor presente neto (VPN) y de la Tasa Interna de Retorno TIR con el nuevo
5. Interpretación de los resultados (Comparar con resultados de evaluación inicial u origina

El análisis de sensibilidad se puede realizar en una variable o en varias al mis

En proyectos de tamaño pequeño no es aconsejable realizar variaciones simultáneas en distintas
facilita para
A manera de ejemplo se desarrolla un análisis de sensibilidad interpretación)
un proyecto de ventas de produ
mayor incidencia es "cantidades vendidas".
Simulamos en el Análisis de Sensibilidad con un porcentaje de disminución del 9% en

El análisis de sensibilidad consiste en identificar las variables que tien

el proyecto, aplicarles variaciones y establecer los efectos producid

Pregunta a resolver en cada situación de modificación p

INVERSIÓN REALIZADA < LO QUE GENERA LA OPERACIÓN ?
El proyecto es viable de acuerdo a los indicadores financieros?
Para la sensibilidad se debe elaborar un cuadro resumen, como el sigu
 y Castellanos, L., 2016),
conceptos se trasladaron a
nómico del proyecto" de la
.
urridos a partir de cero
aluar un proyecto.
EVALUACIÓN SOCIAL
Maximizar Bienestar de la comunidad
 B/C, VPN, TIR Social (Tasa de Descuento)
Cumplimiento de los objetivos del plan de desarrollo

edio ponderado, que es la tasa mínima de

con financiamiento.

e oportunidad en términos corriente y es la

e no causa gastos financieros.
pués de impuestos y la participación de la
mínima de rendimiento para el proyecto con
iento se asume una tasa de interés real.

s la corriente, lo que conlleva a realizar la

fía del curso, se tiene el siguiente ejemplo para calcular

):

r el análisis de sensibilidad, que consiste en

yecto, aplicarles variaciones y establecer los

ercado)

tengan mayor incertidumbre y menos

ades demandadas y disminución o
1) Compradores, 2) Proveedores, 3)
n el nivel de incertidumbre, entre mayor sea
n estar en el intervalo de 5% a 20%

certidumbre

o TIR con el nuevo flujo financiero neto

ción inicial u original)

ble o en varias al mismo tiempo.

multáneas en distintas variables (el análisis individual
to de ventas de productos textiles donde la variable de
vendidas".
disminución del 9% en ventas (Cuadro 59)

riables que tienen mayor incidencia en

efectos producidos en el VPN y laTIR

e modificación planteada:
A LA OPERACIÓN ?
cadores financieros?
esumen, como el siguiente:
 Cantidades Demandadas PESIMISTA

Cantidades a producir Disminucion del

y vender 10% de las
Período Precio Unitario cantidades
0 año 1 290 135486 121,937
1 año 2 280 140905 126,815
2 año 3 270 146541 131,887
3 año 4 260 152403 137,163
4 año 5 250 158499 142,649

Tasa Interna de Oportunidad - TIO 20%

TIO (Año)= 20%
Valor Presente Neto - VPN= $117,553,275.97
Tasa Interna de Retorno - TIR= 136%

ANALISIS
se creo un ambiente pesimista en el que hay una disminuciòn del 10% en las cantidades demanadas asi como
tambien un ambiente optimista en el que se aumneto un 10% las cantidades demandas podemos determinar que
aunque en el ambiente pesimista hay una disminuciòn nos indica que las perdidas no generar un decrecimiento d
valor total anual de las cantidades producidad las perdidas anuales no superan los $8.000.000 millones de pesos e
no quiere decir que se deba trabajar para que este siga en aumento.
 OPTIMISTA PESIMISTA OPTIMISTA

aumento del Precio aneal en Precio aneal en

10% de las ventas ventas
cantidades
149,035 $35,361,846.00 $43,220,034.00
154,996 $35,508,060.00 $43,398,740.00
161,195 $35,609,463.00 $43,522,677.00
167,643 $35,662,302.00 $43,587,258.00
174,349 $35,662,275.00 $43,587,225.00

las cantidades demanadas asi como

es demandas podemos determinar que
erdidas no generar un decrecimiento del
eran los $8.000.000 millones de pesos es