Libro Concursal PDF

TITULO DE LA OBRA
EL SISTEMA CONCURSAL
Una mirada a la Novisima Legislación Peruana: Ley 27.809, Ley 28.709 y

Decreto Legislativo 1050
APROXIMACIONES AL AUTOR
PROLOGO
INTRODUCCIÓN
SECCION PRIMERA:
ANÁLISIS EXEGETIVO DE LA
LEY GENERAL DEL SISTEMA CONCURSAL
TITULO PRELIMINAR
(Artículos I al X)
TITULO I
NORMAS GENERALES
(Artículo 1)
CAPITULO I
APLICACION DE LA LEY
(Artículos 2 al 5)
CAPITULO II
REGLAS DE COMPETENCIA Y LEGISLACIÓN APLICABLE
(Artículos 6 al 9)
CAPITULO III
INFORMACIÓN Y RESERVA DE LOS PROCEDIMIENTOS CONCURSALES
(Artículos 10 al 13)
CAPITULO IV
PATRIMONIO SUJETO A LOS PROCEDIMIENTOS CONCURSALES
CAPITULO V
INSCRIPCIONES
TITULO II
PROCEDIMIENTO CONCURSAL ORDINARIO
CAPITULO I
POSTULACIÓN DEL PROCEDIMIENTO
CAPITULO II
DIFUSIÓN DEL PROCEDIMIENTO
CAPITULO III
RECONOCIMIENTO DE CREDITOS
CAPITULO IV
JUNTAS DE ACREEDORES
CAPITULO V
REESTRUCTURACION PATRIMONIAL
CAPITULO VI
DISOLUCIÓN Y LIQUIDACIÓN
CAPITULO VII
DISOLUCIÓN Y LIQUIDACIÓN POR LA COMISION
TITULO III
QUIEBRA
TITULO IV
PROCEDIMIENTO CONCURSAL PREVENTIVO
TITULO V
MEDIOS IMPUGNATORIOS
2
CAPITULO I
IMPUGNACIÓN DE ACTOS ADMINISTRATIVOS
CAPITULO II
IMPUGNACIÓN DE ACUERDOS DE JUNTAS DE ACREEDORES
TITULO VI
DE LAS ENTIDADES ADMINISTRADORAS Y LIQUIDADORAS
TITULO VII
REGIMEN DE INFRACCIONES Y SANCIONES
TITULO VIII
NORMAS PROCESALES COMPLEMENTARIAS
DISPOSICIONES COMPLEMENTARIAS
DISPOSICIONES FINALES
DISPOSICIONES TRANSITORIAS
DISPOSICIONES DEROGATORIAS
DISPOSICIONES MODIFICATORIAS
SECCION SEGUNDA:
CASO MODELICO DE REESTRUCTURACION
CASUISTICA LOCAL Y EXTRANJERA
SAGA FALABELLA S.A.
CONSORCIO PESQUERO CAROLINA S.A.
BAKELITA Y ANEXOS S.A.
PESQUERA HAYDUK S.A.
3
COMPAÑÍA EMBOTELLADORA EL PACIFICO S.A.
MAVILA HNOS. S.A.
AMÉRICA TELEVISIÓN S.A.
FÓRUM FILATÉLICO S.A. Y AFINSA S.A.
AIR MADRID S.A.
DELPHI AUTOMOTIVE SYSTEMS ESPAÑA S.A.
PARMALAT S.A.
VARIG S.A.
AVIANCA S.A.
CORREOS ARGENTINOS S.A.
FERROCARRILES NACIONALES DE MÉXICO S.A.
ENRON S.A.
WORLDCOM S.A.
SECCION TERCERA:
SUMILLAS DE JURISPRUDENCIA CONCURSAL:
PRECEDENTES DE OBSERVANCIA OBLIGATORIA

Y RESOLUCIONES POR ORDEN TEMATICO
ANEXOS PRACTICOS:
1.- FLUJOGRAMAS DE PROCEDIMIENTOS
2.- NORMAS CONEXAS:

D. LEG. 807 (LEY DE FACULTADES DEL INDECOPI)
D.S. 010-2002-ITINCI (TUPA DEL INDECOPI)
BIBLIOGRAFÍA ESPECIALIZADA CONSULTADA
4
BREVIARIO DE HOJA DE VIDA DEL AUTOR (en solapa de libro)
HOJA DE VIDA
Educación
ESTEBAN CARBONELL O´BRIEN (Lima, 1970) Licenciado en Leyes por la

Pontificia Universidad Católica del Perú. (1992) Master en Derecho con Mención
en Derecho Civil (LL.M) por la Pontificia Universidad Católica del Perú, con la
mejor tesis de su promoción calificada como sobresaliente (1993-94) Diplomado
en Gestión Pública por la Universidad Complutense (2004, Madrid, España).
Estudios de Master en Derecho con Mención en Política Jurisdiccional por la
Pontificia Universidad Católica del Perú (2008-) Doctor © en Derecho por la
Universidad de Castilla La Mancha (2008-España) Cursos de Post- grado en
Administración, Marketing Estratégico y Derecho Financiero por la Universidad del
Pacífico, Northwestern University, J. Kellog Graduate School y UPC-Escuela de
Empresa (1995-98) respectivamente.
Conferencista en las ciudades de Lima, Buenos Aires, Rosario, Córdoba, Punta

del Este, Barranquilla, Bogotá, Sao Paulo, Mérida, Mexico DF., Barcelona y
Madrid. Considerado durante los últimos años por las prestigiosas revistas
Latin Lawyer y Latin Counsel como el mejor abogado de su generación en
Latinoamérica en consultoría concursal, bancarrotas corporativas,
reorganización y reflotamiento empresarial.
Ambito Académico
Profesor Visitante de los cursos de Derecho Concursal y Derecho Empresarial a

nivel de pre y post-grado en la Universidad de Buenos Aires, Ciencias
Empresariales y Sociales, Universidad Nacional de Lomas de Zamora y
Universidad de Morón (Argentina) Nacional de Sao Paulo y Riberao Preto (Brasil)
Autónoma (Mexico) Pontificia Universidad Católica “Andrés Bello” (Venezuela) y
Universidad de Siena (Italia).
Presidente del Instituto Iberoamericano de Derecho Concursal –Sección Peruana.

Miembro Fundador del Instituto Iberoamericano de Derecho Concursal, con sede
en Mexico DF. Miembro del Instituto Argentino de Derecho Comercial con sede en
5
Bs. As. Miembro de las Comisiones Consultivas de Insolvencias y Quiebras de las
Unión Internacional de Abogados –UIA (Francia), Internacional Bar Association –
IBA (Inglaterra) y del Colegio de Abogados de Lima (Perú).
Ha publicado artículos de Derecho Concursal y de la Empresa en revistas y

periódicos especializados de Perú, Brasil, Italia y España (1995-). Autor de los
libros “Bancarrota y Suspensión de Pagos” (1999) e “Interpretación a la Nueva
Ley General del Sistema Concursal Peruano” (2003 primera edición) y (2007
segunda edición) los cuales forman parte de las principales bibliotecas de
América y Europa. Director de las Revistas Electrónicas de Derecho Concursal
“Vía Crisis” (2005-) y Protección al Consumidor “Consumo & Legal” (2006-)
Derecho Ambiental “Ozono Mío” (2008-) y de los Boletines Empresarial “Perú
Global” (2007-) y Legislación “Normas al Día” (2008-)
Ambito Profesional
Abogado asociado al Estudio Muñiz, Ramírez, Perez-Taiman y Luna Victoria

Abogados (1992-94) Secretario Técnico y Asesor Legal de la Comisión de
Reestructuración Empresarial del Colegio de Abogados de Lima (1995-98) Jefe
del Gabinete de Asesores de la Comisión de Justicia del Congreso de la
República del Perú (1998-99) Arbitro en ejercicio en temas de su especialidad,
adscrito al Tribunal del Colegio de Abogados de Lima (2000-)
Socio Fundador de Carbonell O´Brien Abogados (2000-) con sede en la ciudad de

Lima y enlaces en ciudades de Latinoamérica y Europa www.carbonell-law.org
6
PROLOGO
EL NUEVO SISTEMA PERUANO EN EL NUEVO MUNDO CONCURSAL
El Derecho Concursal Peruano, no pudo permanecer indiferente al tsunami

Concursal del Siglo XXI. La ley 27.809 del 8 de agosto de 2002 instauró un
régimen que sacudió visceralmente al derecho anterior procurando un
aggiornamento en orden a las exigencias de una economía cada vez más
demandante para el mejor tratamiento de las cada vez más frecuentes crisis
empresarias. 1
Ulteriormente la ley 28.709 de abril de 2006 y Decreto Legislativo 1050 introdujo

cambios de importancia. El nuevo sistema así conformado es afrontado por
ESTEBAN CARBONELL O’BRIEN, con la seriedad y responsabilidad que caracteriza
su ya rica trayectoria autoral, en la medida característica de quienes volcados a la
investigación sin olvidar la práctica, están en condiciones de exponer información
y expresar valiosa opinión.
Hablar del texto sería simplemente pretender una descripción típica de las notas
bibliográficas y no es este mi propósito. La obra se muestra elaborada con ajuste
al criterio exegético y expone comentarios ricos en los que se mezclan la
interpretación del texto con la comparación fructífera de los ordenamientos
actuales. Abundan, como lo quería GARCÍA VILLAVERDE, la referencia a los
antecedentes y al derecho comparado, “sin los cuales no comprenderéis el hoy”.
1 1
El tsunami del mundo concursal se desató simultáneamente en Europa y Latinoamérica en el
ocaso del siglo anterior y en el amanecer del Siglo XXI. México instaura la Ley de Concursos
Mercantiles el 12 de mayo de 2000; Perú sanciona la Ley 27.809 el 15 de mayo de 2002 que
reformó parcialmente con la Ley 28.709 de abril de 2006; Brasil dicta la Ley 11.101 del 9 de
febrero de 2005 de “Recuperação Judicial a Extrajudicial e a Falencia da Empresario e a
Sociedade Empresaria”, (“Recuperación judicial y Extrajudicial y Quiebra del Empresario y de
Sociedad Empresaria”) y por primera vez en nombre de la ley asume el tratamiento diferenciado
de la quiebra del empresario del de la empresa; Chile dicta la Ley 20.073 el 29 de noviembre de
2005, Colombia modifica la Ley de Emergencia 550 de 1999 sancionando la Ley 1.116 de 2007,
Alemania Insolvenzordung (InsO) Ordenanza Alemana de insolvencia dictada el 1 de Octubre de
1994, España 22/2003 del 9 de junio de 2003, Portugal Decreto Ley 53/2004 de 18 de Marzo de
2004, Francia Loi de Sauvegarde, Ley 2005-845, de 26 de julio de 2005, Italia Dec. legs. 14 de
marzo de 2005 Dec.Correctivo n. 169 Modifica el Dec. Legs. n. 5 de 9 enero de 2006 de 12 de
septiembre de 2007, Uruguay promulga su primer Ordenamiento Orgánico Concursal el … de
Octubre de 2008.
7
Procuraré simplemente aportar una visión propia, en un intento dirigido a ubicar a
la Ley peruana en el nuevo contexto concursal.
Colombia, presenta el más cercano de los experimentos latinoamericanos.

Inmersa en crisis económica produjo sus más recientes modelos concursales
expuestos en la ley 222 de 1995 y 555 de 1999. En ambas leyes, dictadas bajo el
imperio de la denominada emergencia económica aparecieron institutos que bajo
la marcada influencia del modelo estadounidense quedarían luego reflejados aún
con distintas modalizaciones en el Nuevo Derecho Concursal de un siglo
naciente.
En forma sucesiva también al expirar el siglo decimonónico en 1995 la Argentina

se dio un nuevo ordenamiento que, aún cuando considerado como Reforma de la
Ley Concursal produjo un giro copernicano en la ley anterior con la introducción
de algunos institutos que también modelados sobre la Bankruptcy estadounidense
dieron al procedimiento concursal un marcado tinte privatista, constituida en
instrumento de una también novedosa télesis: el salvataje de la empresa.
En el derecho concursal anterior, y desde siglo atrás el interés de los acreedores

fue la estrella polar de las leyes concursales. Sin embargo, la aparición de la
empresa como la fórmula económica esencial en el ámbito de la economía a partir
del Siglo XIX a través de la formidable consolidación del instrumento societario
significado por la sociedad anónima, la instaló como el nervio motor del desarrollo
y el progreso de la economía.
En Europa y a pesar de la distancia trasatlántica el despertar aconteció

simultáneamente con la Ordenanza Alemana de Insolvencia (Insolvenzordnung)
que puso fin al cómodo letargo de la Konkursordnung de 1987, con la sola
modificación por la Vergleichsordnung de 1935, cuyo marco fue reputado
doctrinariamente durante un siglo, como el más perfecto sistema en el tratamiento
de la crisis económica. En 1995, y cobrando vigencia recién en 1999 el nuevo
sistema concursal alemán recepta gran parte de los institutos que conforman el
sistema concursal de la Bankruptcy estadounidense.
La temprana incorporación en Alemania, Colombia y Argentina de los institutos

de la bancarrota estadounidense significó un suceso jurídico jamás acontecido y
el Siglo XXI y afirmo la tendencia en las reformas concursales de los dos mundos.
En el viejo continente la reforma alemana pareció no impactar en forma

determinante en España cuyo primer ordenamiento concursal por Ley 22/ 2003
del 9 de julio, no refleja gran permeabilidad a los nuevos vientos. Siguiendo ese
modelo, Portugal dicta el Decreto Ley 53/ 2004 de 18 de marzo, y consolida así
el dueto de estatutos con un lineamiento cuyo resumen puede encontrarse en la
exposición de motivos de la ley portuguesa que declama el fracaso del sistema de
salvataje de empresas constituido en télesis del derecho anterior ahora derogado,
y proclaman entusiasta retorno a la hoy antigua “telésis del interés de los
acreedores”.
8
Sin embargo, la más moderna reforma italiana producida con el Decreto
Legislativo 35, 14 de marzo de 2005 integrado luego con el Decreto Correctivo
169 de 12 de septiembre de 2007, exhibe una clarísima orientación privatista
dirigida al recupero de la empresa en sí, aún cuando desplazando al del
empresario frustrado.
Cuando la reforma itálica se gestaba se produce en Francia, cuyas leyes

concursales son las que exhiben en el mundo la mayor en su mutación y por ello
su permanente actualidad, la más avanzada sistematización de las crisis a través
de la llamada “Loi de Sauvegarde” 845/2005 del 26 de julio con un nombre que,
siguiendo la afortunada matriz literaria de Borges bien refleja el “arquetipo de la
cosa”. En el titulo asignado a la ley como “de salvamento”, queda perfectamente
reflejada su dirección final: el mantenimiento de la actividad y el empleo, poniendo
a la mano del empresario los instrumentos más plurales en el marco de la
tradicional obsesión del derecho franco dirigido a la separación de la empresa
potencialmente viable, respecto del empresario infortunado o incapaz, de buena o
de mala fe, pero en todo caso responsable de la gestión e incapaz de evitar la
crisis.
Mientras la Argentina introdujo nueva modificación con las leyes 25.589 de 2002,
receptiva también de institutos estadounidenses, México instaura su Ley de
Concursos Mercantiles el 18 de mayo de 2002; Brasil dicta la ley 11.101 del 9 de
febrero de 2005 de “Recuperação a Extrajudicial e a Falencia a Empresario e a
Sociedade Empresaria” (Recuperación Judicial y Extrajudicial del Empresario y de
Sociedad Empresaria) y, también otra vez como arquetipo de la cosa, por primera
vez el nombre asume un tratamiento diferenciado de empresario y empresa; Chile
dicta la Ley 20.073 del 26 de noviembre de 2005 y Colombia modifica la Ley de
Emergencia 550 de 1999 con la Ley 1.117 de 2007, ayer nomás la República
Oriental del Uruguay sanciona el último de los sistemas concursales al momento
de escribir estas líneas.
En el medio de la vorágine de las nuevas regulaciones Perú sancionó la Ley

27.809 del 15 de mayo de 2002; que integrado por la ley 28.709 de abril de 2006
instaura un procedimiento que aparece ahora estructurado sobre la base de tres
instrumentos destinados a regular la crisis, me parece a mi, más a mano de los
acreedores que del empresario.
El nuevo sistema legal aparece así asentado sobre el llamado procedimiento

concursal ordinario, constituido por dos vías diametralmente diversas: una
conservativa, asentada sobre el plan de reestructuración patrimonial, y otra
liquidativa, dirigida a la celebración de un convenio de disolución y liquidación.
Ambas susceptibles de instancia tanto por parte del deudor como de los
acreedores, aún cuando en la vía liquidativa, llegado al punto muerto será la
comisión del INDECOPI (Instituto Nacional de Defensa de la Competencia y la
Propiedad Intelectual) la que activara el procedimiento liquidativo sin posibilidades
de revisión por parte de la Junta de Acreedores.
9
El segundo instrumento es el concurso preventivo a manos del deudor en crisis,
sin posibilidad de instancia por parte de los acreedores, y de naturaleza
típicamente conservativa dirigido a una propuesta del deudor para concretar un
“Acuerdo Global de Refinanciación” con sus acreedores.
Tanto el Plan de Reestructuración del llamado “concurso ordinario” como el

Acuerdo Global de Refinanciación al que aspira el “concurso preventivo”, (y lo
mismo cabe respecto del convenio de disolución y liquidación) constituyen
instrumentos respecto de cuyo éxito es dirimente tradicional e inmutable la
decisión de los acreedores, cuyo protagonismo es potenciado en el concurso
ordinario pues es la junta de acreedores la que decidirá, por encima de cualquier
vía intentada por el deudor, la dirección conservativa o liquidación a la que
derivará el tratamiento de la crisis.
No es menester avanzar en el texto de la ley para advertir que ya en sus

predicados principistas el legislador peruano ha marcado claramente, con
terminología más literaria que económica, que la suerte del deudor está en manos
de los acreedores.
Visto ya a vuelo de pájaro, el conjunto de nuevos ordenamientos concursales,

llegamos a advertir que el hombre de derecho se encuentra frente a una
proliferación inédita de ideas e institutos que evaden los principios tradicionales y
con fuerza distinta postulan también nuevas instituciones dirigidas a nuevos
objetivos.
No resulta tarea fácil determinar las notas caracterizantes de los distintos

ordenamientos para procurar encontrar en ellos denominadores comunes que
permitan la sistematización. Sin embargo, un estudio comparado llevará a
determinar puntos gravitantes que son susceptibles de consideración para ser
conceptuados en orden a la elaboración de los nuevos principios del derecho de
la crisis.
1.- La primera consideración que alcanza a todos los procedimientos es la

constatación del fracaso de los sistemas liquidativos por lo cual, los
ordenamientos ponen la mayor atención en los medios preventivos o
conservativos, cobrando particular relieve los acuerdos extrajudiciales que de
origen contractual son luego sometidos a la jurisdicción concursal asumiendo en
el mayor de los casos efectos erga omnes típicamente concursales.
2.- El tsunami concursal trae a los ordenamientos clásicos del derecho continental
europeo los pragmáticos vientos de la Bankcruptcy Code Estadounidense, cuyo
Chapter XI del Title 11, ha penetrado irresistiblemente en la mayoría de ellos.
3.- La télesis de los procedimientos de crisis es el “salvataje de la empresa”,

desplazando en casi todos los ordenamientos al anterior focalizado en el “interés
de los acreedores”. En el derecho continental europeo se advierte este
alineamiento en la Insolvenzordnung alemana vigente desde 1999, la Nueva
Legge Fallimentare italiana, D. Legs. 35/2005 y su Decreto Correctivo n. 19/2007;
10
y particularmente en Francia en la Loi de Sauvegarde del 25 de julio de 2005
aunque, aquí con instrumentos propios.
En Latinoamérica penetró inicialmente en Colombia (Leyes de 1995, 2002, 550

de 1999, y 1116 de 2007) y especialmente en la ley Argentina de 1995 y su
reforma de 2002 y en Brasil con su ley de 2005.
En cambio cabe destacar que se mantienen en la línea de la anterior télesis

focalizada en el interés de los acreedores, por sobre el deudor, sin receptar la
vigencia prevalente de la empresa, la Nueva Ley de España 22/2003, y la de
Portugal de 2004, que a toma por modelo.
En cual de los dos sistemas puede ubicarse la Ley de Perú? No tengo dudas que
en el segundo de ellos pues en tanto el interés de los acreedores se manifiesta
prevalente, no encuentro instrumentos nuevos de mayor utilidad en orden a todos
los otros institutos que en el sistema opuesto aparecen novedosamente y
dirigidos, todos ellos, a concretar el mantenimiento de la empresa, la continuación
de la actividad y el empleo.
Si bien se proclama como objetivo la permanencia de la unidad productiva (Título

Preliminar art. I) y la finalidad de propiciar un ambiente idóneo para obtener el
acuerdo entre los acreedores y el deudor, o en su defecto la salida ordenada del
mercado, (Título Preliminar, art. II) termina diluyendo tales principios lo que se
advierte sin necesidad de avanzar en el texto de la ley que ya en forma inmediata
en su predicado principista del Título Preliminar art. III, marca claramente con
terminología tanto literaria como económica, que la suerte del deudor está en
manos de los acreedores.
4.- Cuales son los instrumentos característicos dirigidos cada uno en su medida a
actuar la nueva télesis; dirigida al salvataje de la empresa constituido en el
reclamo de la economía al derecho concursal de hoy?
En primer término la ampliación del presupuesto material u objetivo ya aludido,

que pone en marcha el procedimiento concursal ante centrada en la “cesación de
pagos” como sinónimo de “insolvencia” para focalizarse en la mera “crisis”,
amenazas, más o menos inminentes, más o menos previsibles, transitorias o
permanentes, reales o solamente posibles, actuales o inminentes.
Cada ordenamiento tiene matices pero el común denominador y permite una

conclusión abarcativa: la cesación de pagos ha dejado de ser el disparador
exclusivo de la prevención concursal y la axiología del concurso focaliza en el
nuevo presupuesto su preferencia, recomendada además con el apoyo doctrinario
como la única forma de posibilitar la concreción del salvataje de la empresa.
Me pregunté alguna vez porqué la literatura jurídica solía mostrarse tan esquiva a
la expresión literaria. Porqué no, a alguna concesión a expresiones más dúctiles
en las que el dramatismo o la trivialidad podían poner en el clásico rigor algo de
sentimiento. Y encuentro que la ley peruana expone en forma original y peculiar,
11
sin que hubiere advertido parangones comparativos, en forma gráfica el patetismo
de una expresión literaria cuando con crudeza, sin ambages, el “destino del
deudor” a las manos de sus acreedores.
Siendo así, es explicable que el sistema concursal resulte poco amigable al

deudor y en cambio constituya una vía posible de concretar el interés de los
acreedores.
5.- Es unánime la clara preeminencia de los procedimientos preventivos o

conservativos con desplazamiento hasta casi extinción del procedimiento
liquidativo, revelado como totalmente ineficiente.
6.- La conceptuación de las dificultades empresarias o crisis como un negocio a

las partes el protagonismo, con postergación de la función del estado al control de
legalidad.
7- La “desjudicialización” de los concursos Así se denomina actualmente en la

literatura jurídica concursal a la dilución del rol judicial, en el procedimiento
concursal, lo que significa el protagonismo del rol de los acreedores ya fuere a
través de la junta o asamblea, ya fuere por medio de los comités de acreedores.
En Colombia y Perú el desplazamiento de la competencia permite hablar de un

paso más avanzado aún, la “administrativización” del concurso. En Colombia la
Constitución política adjudica la competencia en materia concursal a la Secretaria
de Sociedades. También en México tiene rol protagónico el órgano administrativo
el IFECOM (Instituto Federal de Especialistas de Concursos Mercantiles) y en
menor medida en Chile la Secretaría de Quiebras.
El sistema de Perú aparece dentro de este grupo entre los más definidos en tanto
la comisión de concursos del INDECOPI, o las comisiones que este genere en
convenios con distintos organismos autorizados y representativos de sectores
mercantiles, asumen la dirección de los procedimientos, aún cuando sin la
exclusión, del Poder Judicial, el que mantiene exclusividad para el procedimiento
de quiebra, conceptuado como una formula casi de rito y meramente agonal.
Como enseña REYES VILLAMIZAR, la vertiente administrativa reconoce precedentes

históricos y culturales que constituyen su mejor explicación y se me ocurre que en
tal sentido tales parámetros son dirimentes no resultando conducentes en este
caso los parámetros comparativos.
8- La intervención de los terceros en el procedimiento en pos de un acuerdo con

los acreedores el que, acordado por mayorías permite la transferencia de la
empresa a un nuevo empresario.
Constituye una obsesión del derecho de la crisis de Francia, lograr solución al

dilema del salvataje de la empresa con separación del empresario infortunado o
incapaz, cuya gestión hubiera resultado insuficiente para evitar la crisis o salir de
ella. Desde el Rapport Saudreaux (1975) dirigido al tratamiento separado de la
12
crisis de la empresa, respecto de la del empresario, sucesivas leyes enfocaron el
propósito sin abastecer nunca satisfactoriamente el objeto perseguido. Sin
embargo los ordenamientos del nuevo sistema del Siglo XXI están en su mayoría
dirigidos a ese objetivo y precisamente, como no podría ser de otro modo es la
Nueva Ley francesa del 25 de julio de 2005 cuyo nombre define adecuadamente
su arquetipo, bajo el título de Loi de Sauvegarde, Instituye cuatro instrumentos
procedimentales a manos del deudor (Conciliatión, Sauvegarde, Liquidation,
Redressement), todos ellos dirigidos al salvataje de la empresa en medida tal que
aún en la liquidación aparece preferente la transferencia de la misma a un nuevo
empresario. Si bien el sistema francés expone la exaltación máxima en orden al
objetivo, también se puede advertir igual ideario en la Insolvenzordnung alemana
y en la Nueva Legge Fallimentare de Italia. En Latinoamérica también en las leyes
de Argentina, Brasil, Chile y Colombia, aún cuando en este ultimo caso, el
funcionamiento del sistema no parece responder al propósito perseguido. 2
En los procedimientos concursales preventivos o conservatorios o menores

(como están denominados en la doctrina española) el procedimiento está dirigido
a una propuesta o plan de reorganización o pago a los acreedores para que estos
lo aprueben por mayoría y en tal caso, sometido a la consideración de la
autoridad competente para su homologación (La confirmation de la Bankruptcy).
En forma particular, el US Code, Titulo XI, Capitulo XI, contiene en la Sección

1121 titulada “Quien puede presentar un plan” la norma en virtud de la cual es el
deudor quien puede hacerlo exclusivamente hasta los 120 días de la Order for
relief (suspensión de ejecuciones que obra como auto de apertura), pero cuando
vencido dicho plazo se hubiere designado un síndico “trustee” conforme a lo
dispuesto en ese capitulo y el deudor no hubiere presentado su plan o propuesta,
o habiéndolo presentado no hubiere obtenido la aprobación de los acreedores
dentro de los 180 días, será un tercero el que pueda presentar el plan (también el
síndico, el comité, accionistas, fiduciarios e incluso el deudor en una segunda
chance).
La Sección 1121 del “Chapter eleven” pasó a constituir el espejo que encuentra el
reflejo de la figura, aún cuando con modalizaciones, en el derecho continental y
en latinoamérica.
El nuevo sistema de Italia, de concordato de quiebra se revela la también nueva

fórmula en orden al salvataje, cuando se asigna a los terceros y a los acreedores
exclusividad por el período de un año para intentar el concordato, desplazando al
mismo el deudor- fallido que sólo puede presentar su propuesta ulteriormente.
También en la Ley Argentina de 1995 se introduce la propuesta por tercero en el
concurso preventivo, aún cuando el deudor hubiere fracasado en su propósito de
lograr el acuerdo de los acreedores (ley 24.522 art. 48).
2
DASSO, ARIEL A. “El Derecho Concursal en Latinoamérica” Segundo Congreso Colombiano de
Derecho Concursal, 28, 29 y 30 de agosto de 2008,Boyacá, Valle de Leyva, Colombia.
13
Esta formula de avanzada actual, sin embargo, no esta reflejada no sólo en la
nueva ley de Perú sino en ninguno de los otros ordenamientos latinoamericanos.
9.- La potestad judicial de homologar un acuerdo aún cuando no hubiere obtenido

la conformidad de los acreedores en la medida exigida por la ley (cramdown
power).
Constituye un instrumento más en orden a la concreción (técnicamente

homologación o confirmación del plan, o convenio conservativo), una última
instancia que, con derogación incluso de la tradicional regla de la mayoría hasta
ayer considerada inexcusable, permite al juez homologar un acuerdo
imponiéndolo con fuerza vinculante a todos los acreedores, aún cuando no
hubiere obtenido la conformidad de estos.
Este instrumento también reconoce su antecedente en la Bankruptcy

estadounidense, Sección 1129. En los informes elevados al Senado y Cámara
de representantes (legislative statements) se denomina cramdown. Dicha voz es
habitual en la operatoria de Wall Street, e infaltable en doctrina económica y
jurídica. Consiste en la facultad que tiene el tribunal de considerar a los efectos
del cómputo de las mayorías del acuerdo en forma positiva (afirmativa) a las
categorías disidentes, que no dieron conformidad al plan o convenio.
También fue la Insolvenzordnung alemana vigente desde 1999, la primera que en

el derecho continental europeo incorporó el poder judicial de homologar
acudiendo al medio de la exclusión del voto disidente en el art. 245 bajo el
nombre de “Prohibición de instrucción” (InsO Obstruktionsverbot).
A su vez el Nuevo Ordenamiento Italiano 2005/2007 recepta el mismo principio y

lo impone como criterio de cramdown power en sede de homologación al plan (en
ambos casos, la ley exige mayoría de acreedores que representen mayoría de
créditos con derecho de voto y en caso de existir clases o categorías la mayoría
de estas). El cramdown aparece en hipótesis de impugnación al acuerdo por parte
de un acreedor de clase disconforme, en cuya circunstancia el juez esta
autorizado para homologar “toda vez que constate que el crédito pueda ser
satisfecho en virtud del concordato en medida no inferior respecto de las otras
alternativas concretamente practicables” (art. 180.4, 2da. oración, para el
Concordato Preventivo, art. 129.5, 2da. oración para el Concordato de Quiebra).
También el mismo nuevo código de Portugal Dec. Legs. 53/2004 a despecho de

su proclamado abandono deliberado de la télesis del salvataje de la empresa,
incorpora novedosamente el cramdown power en el procedimiento de pequeños
empresarios y pequeñas empresas con una formula que denomina “Supresión de
la Aprobación de los Acreedores“(Suprimento da Aprovação dos Creedores).
La más avanzada herramienta en orden a la potestad judicial de homologar,

derivada de la telesis del salvataje de la empresa es la de la nueva Loi de
Sauvegarde (Ley de Salvamento) de Francia 845 de 26 de julio de 2005, en la
que la transferencia o cesión forzosa de una empresa ya fuere como unidad o de
14
alguno de sus establecimientos, a un tercero sobre la base del plan que este
presentare es aceptada o rechazada exclusivamente por el juez prescindiendo de
la voluntad de los acreedores y del propio empresario deudor.
FRANÇOISE, PEROCHON3 enseña que es la solución económicamente menos

satisfactoria para los acreedores, porque solo les corresponderá el precio que por
la transferencia pague el tercero que asumirá la calidad de entrepreneur (nuevo
empresario), cuyo monto es siempre muy bajo y hasta inexistente, porque se
compensa con el esfuerzo económico significado por la asunción del pasivo
laboral que resulta del mantenimiento de la plantilla de dependientes.
El objetivo del sistema es la solución económica identificada con la continuidad de

la actividad y el mantenimiento del empleo, por lo que ese objetivo subordina y
posterga, el interés de los acreedores, meramente dirigido al recupero del crédito.
En Latinoamérica la reforma introducida en el ordenamiento concursal en la

Argentina según ley 25.589/2002 significó la primera experiencia legislativa de
incorporación del poder judicial de homologar, con prescindencia de la voluntad
de los acreedores (cramdown power). Bien es cierto que una exagerada
secuencia de condiciones lo hacen de excepcional operatividad por cuanto entre
otras exige como condición de aplicación la conformidad de por lo menos tres
cuartas partes del pasivo quirografario con derecho a voto; exigencia folklórica
que reduce la posibilidad operativa del útil sistema a casos patológicos d’ école.
La ley de Brasil nº. 11101 de 2005 es la que incorpora la fórmula más operativa y
facilitante para la aplicación de la regla de homologación judicial (la regla del
cramdown power), al determinar que aún cuando el plan de recuperación no
hubiere obtenido la mayoría legalmente exigida (que por cierto no es muy
elevadas: más del 50% de acreedores presentes que representen igual
proporción de capital), el juez podrá decidir la aprobación (convolação) con sólo el
voto favorable de más de la mitad de los créditos presentes en una sola base de
computo, independientemente de clases, o la aprobación de dos clases
solamente, o el sólo voto favorable de una clase cuando hubiere dos, y en la clase
disidente el voto favorable de más de la tercera parte de créditos y personas.
En otro extremo que admite cierto parangón la ley de Chile 20.073 consagra la
posibilidad de que en el procedimiento concursal un acreedor conforme con la
propuesta excluya de la base de cómputo al acreedor disidente cuya oposición
obste a la obtención de la mayoría depositando en el expediente el monto nominal
que habría de percibir en hipótesis de liquidación.
Estos instrumentos que son funcionales al salvataje de la empresa no son

compatibles en ordenamientos que, como el de Perú, mantienen en el “interés de
los acreedores” la télesis del sistema.
3
PÉROCHON, FRANÇOISE, Conferencia en el Primer Congreso Concursal de Madrid, 31 de mayo de
2007.
15
10.- La evanescencia del principio de igualdad (par condicio creditorum),
postrada ante la clasificación o categorización de los acreedores abre la ancha
puerta a acuerdos con contenidos económicos diferentes en cada clase y aún
con posibilidad de opción por parte de cada acreedor entre propuestas
alternativas, con lo que facilita su aprobación.
También este nuevo instrumento concursal constituye una consecuencia de la

norma típica de la Bankruptcy estadounidense la cual determina la posibilidad de
separación o tratamiento diferenciado entre los acreedores, a cuyo propósito, esta
destinada la división de estos en categorías, clases o grupos, establecida en la
Section 1129, (a) del Chapter XI. El criterio de separación o categorización esta
fundado en la naturaleza de los créditos sin otro requisito que su “sustancial
similitud”. Cada categoría constituye una base de cómputo y a cada una de ellas
pueden formularse condiciones del plan, propuesta o convenio distintos.
El plan para ser aprobado requiere la conformidad en cada una de las clases. Va
de suyo que pueden existir tantos planes con distintos contenidos cuantas
categorías o clases existieren. La novedad significa un paso de avance a la
facilitación del acuerdo, liberados de una exigencia rigurosa de igualdad entre
todo aún distinción (sólo privilegios) que imponía la par conditio creditorum por lo
que el deudor debía elevar la propuesta o el contenido del plan hasta el nivel de
las más exigentes respecto de todos y cada uno de los acreedores. La división en
clases permite en cambio propuestas distintas que le eximirán de esfuerzos
económicos innecesarios frente a un grupo de acreedores o clase o categorías
dispuestos a aceptar condiciones menos exigentes.
En lo nuevos ordenamientos concursales del Siglo XXI el sistema está receptado

con mayor o menor amplitud en varios ordenamientos.
Los más receptivos son aquellos que colocan la potestad de categorizar en

manos del deudor (tal el caso de la legislación Argentina, ley 24.522/1995: art.
41). Otros sistemas en cambio, determinan categorías tasadas por la ley, tal el
caso de la ley de Colombia 550 de 1999 o de la reciente ley Brasileña 11.101 de
2005. La ley de Colombia establece cinco categorías con la peculiaridad que una
de ellas es la de los acreedores internos (socios o accionistas). La ley Brasileña
impone seis categorías legales.
En el sistema continental europeo la Insolvenzordnung Alemana admite

propuestas diferenciadas por parte del deudor o administrador a “tantos grupos
como acreedores se encuentren en diferente situación jurídica” (art. 222.I) y a su
vez dentro de cada grupo, propuestas diferentes “entre los acreedores …con
intereses económicos homogéneos” (art. 222.II) En la misma línea el moderno
sistema de Italia de 2005/2007 permite al legitimado para proponer el plan
distinto tratamiento “según posiciones juridicas e intereses económicos
homogéneos”, tanto para el concordato preventivo,(art. 160.1.c)) como para el
concordato de quiebra (art. 124.1.a)), con lo cual sigue casi literalmente al modelo
alemán.
16
En cambio, la posición de los ordenamientos de España y de Portugal, no son
receptivos a la categorización o clasificación.
El ordenamiento de Perú, mantiene el rito clásico y subsiste un marcado y

tradicional respeto a la omnia par conditio creditorum, en un sector de posición
legislativa que se puede considerar integrado por la ley de Chile, que sólo admite
las propuestas diferenciadas en caso de que las mismas sean receptadas por
unanimidad de los acreedores con derecho a voto (art. 178, 2do párrafo) lo que no
puede conceptuarse una excepción a la par conditio que tiene validez en el marco
de la regla mayoritaria, por definición ajena a la regla de la unanimidad.
Si se parte del apotegma de que la clasificación o agrupamiento o categorización

facilita el acuerdo, y de que un criterio amplio para la separación de los
acreedores en clases para aprobar planes, convenios o concordata de contenidos
diferentes, cumple el objetivo perseguido en mejor medida cuando la potestad de
categorizar está diferida al proponente del plan que cuando las categorías están
tasadas por la ley, me parece claro que la exaltación del principio está lograda
con mayor relevancia en los sistemas de Alemania, Italia y la Argentina.
La ley de Perú 20789 y su reforma 28709 de 2006, no prevé ni reconocen la

clasificación de los acreedores y en su ordenamiento el principio clásico de la
omnia par conditio creditorum mantiene todo su vigor.
11.- La dilución de los criterios o principios de “universalidad” del activo y

“colectividad” del pasivo posibilitan a partir de los acuerdos extrajudiciales, la
formulación de reorganizaciones de sólo parte del pasivo en forma diferenciada o
prescindente de la forma de ordenamiento de la otra parte, la que podrá ser
reestructurada o mantenerse en sus propias condiciones. 4 Esta nota tiene un
contenido análogo a la comentada en el punto anterior.
Se dijo supra de la fuerte connotación asumida por la extrajudicialidad. En todos

los ordenamientos adquirió incorporación orgánica el tratamiento más preciso de
4
En el ordenamiento argentino y por vía del Acuerdo Preventivo Extrajudicial (arts. 69 a 76 L.C.Q)
por vía pretoriana quedo homologado judicialmente el Acuerdo Preventivo de una importante
empresa de medios cuya reestructuración comprendió exclusivamente una importante parte del
pasivo, con causa en prestamos bancarios, adquisición de bienes de capital, proveedores
discontinuados de programación y obligaciones negociables, estas ultimas representativas del
90% del total. Quedo en cambio expresamente excluido del acuerdo el pasivo causado en
obligaciones financieras con dos importantes bancos oficiales, una entidad financiera extraoficial,
otros proveedores, cargas sociales, deuda fiscal, pasivos con controlantes y controladas,
participaciones en sociedades con patrimonio negativo y cuyo tratamiento diferenciado fue
reestructurado separadamente, aceptada tal diferenciación por los titulares de la deuda
comprendida en el Acuerdo Preventivo al dar su conformidad a la propuesta de la sociedad
deudora. El caso puede considerarse paradigmático respecto de la clase evanescencia de los
principios de universalidad y par condicio creditorum, cuya dilución constituye una de las notas
caracterizantes de los nuevos ordenamientos concursales del Siglo XXI: Ver DASSO, ARIEL A “El
cable a tierra para el Acuerdo Preventivo Extrajudicial” en ocasión del caso “Cablevisión SA s/
Acuerdo Preventivo Extrajudicial” en Libro Homenaje al DR. MAFFIA OSVALDO, 2008, p. 407 a 430 y
Comentario al caso Cablevisión SA s/ Acuerdo Preventivo Extrajudicial , CNCom. Sala D,
31/03/2008 en Suplemento La Ley Concursos y Quiebra director Héctor Alegria, n 2008.
17
los acuerdos extraconcursales. Si bien es cierto en el derecho anterior aparecían
limitados en sus efectos a las partes que lo suscribieran, dentro de un marco
contractual, en cambio, a partir del Siglo XXI los mismos fueron tomando
características concursales. El ejemplo típico es el London Approach de la
Legislación Inglesa cuya evolución en otros sistemas concursales culmina con el
Acuerdo Preventivo Extrajudicial consagrado por la ley 25.589/2002 de
Argentina, cuyas reformas según ley 26.086/2006 terminan conformando un
instituto que, originado extrajudicialmente con forma contractual, comienza con un
acuerdo aún sin la mayoría de los acreedores, que presentado luego
judicialmente puede lograr las adhesiones necesarias para conformar la mayoría y
ser considerado para su homologación judicial la que produce efectos vinculantes
respecto de los no partícipes, disidentes, no adherentes y ausentes (Ley de
Concursos y Quiebras Argentina, arts. 69 a 76) con todos los efectos,
concursales, incluso la novación de los créditos, análogos a los del concurso
preventivo extrajudicial.
•
Cada ordenamiento legal debe respetar fundamentalmente la cultura, los usos y
los hábitos de cada pueblo. Su ordenamiento jurídico no es transpolable sin la
consideración de las peculiares notas que caracterizan su historia, el pasado y el
presente pero hoy más que nunca el mundo, y particularmente el mundo
económico, no tiene fronteras. La crisis del 2008 no hace sino confirmar la
imposibilidad de los compartimientos estancos. En la misma medida en que la
economía no respeta limites políticos ni siquiera institucionales, y desborda hasta
los principios tradicionales plantea al mundo del derecho la exigencia de leyes
homogéneas para tratar un fenómeno que, aún con origen distinto se manifiesta
con efectos parejos sin que le arredren mares interminables ni farallones por
grandes fueren.
El nuevo derecho concursal del Siglo XXI apenas nacido esta puesto a prueba. La
crisis de los mercados impactará inexorablemente, y ya lo ha hecho en las
empresas de todo el mundo. El test de eficiencia estará prontamente en
funcionamiento.
Cada uno de los nuevos ordenamientos concursales dirá su respuesta y la

economía mostrará en que medida la reputa satisfactoria.
El nuevo ordenamiento de Perú puede ser claramente sistematizado entre lo que

podríamos llamar, sistema tradicional. No hay en él mayores cambios respecto del
derecho concursal que reputamos anterior.
Si utilizamos el test de aplicabilidad de la ley como criterio en orden a la

evaluación de su eficacia debemos atender a las estadísticas expuestas por
CARBONELL O’ BRIEN.
En cuanto a las decisiones de la junta de acreedores sobre el destino de la

empresa, periodo setiembre 2006 – agosto 2007 con vigencia del nuevo sistema
se cuentan un total de 208 Resoluciones de liquidación contra 4 decisiones de
reestructuración (op. cit. p. 214).
18
Tomando como fuente a la Comisión de Procedimientos Concursales del
INDECOPI en el período 2006- junio 2007 sobre 222 decisiones, un porcentual
del 96% de liquidaciones y solo un 4% de reestructuración. Ni hablar, por
supuesto, de capitalizaciones de créditos.
La lectura de los datos estadísticos, significa el fracaso de la prevención respecto

de la liquidación lo que es a mi juicio insatisfactorio.
Tomando como parámetro el rol de los sujetos acogidos al sistema concursal, en

el periodo enero de 2006 – agosto de 2007 la solicitudes de acogimiento al
sistema, comprendiendo sus tres modalidades, reestructuración patrimonial,
disolución y liquidación, y concurso preventivo, revelan 225 solicitudes por
acreedor y 24 por deudor, todo lo cual pone de relieve un escaso estímulo al
acogimiento por parte de los deudores y por el contrario una mayor atracción del
sistema concursal al acreedor.
Los parámetros estadísticos referidos al tipo de procedimiento, y a la calidad del

solicitante, permiten a mi juicio entender que el sistema no tiene adhesión por
parte del empresario, y en cambio provoca el del acreedor lo cual sería explicable
sólo sí, a diferencia de lo que ocurre en todos los ordenamientos liquidativos
latinoamericanos en los que el acreedor común nada recupera, en la aplicación de
la ley peruana el procedimiento más exitoso, la disolución y liquidación,
constituyere excepción a aquella regla.
La obra de ESTEBAN CARBONELL O’ BRIEN, de la cual amigo lector, enfermo

del estudio del Derecho Concursal, habrás de abordar, expone con criterio critico
adecuado, sedimentado en largas horas dedicadas al mundo empírico, y muchas
otras a la academia, los aciertos y las inconsistencias del nuevo sistema peruano,
confrontándolo con el derecho sustancial y procesal y poniendo a mano algunas
de las sentencias mas relevantes que tienen la virtud de colocar la ley de quiebras
en el marco del operatoria cotidiana. En este contexto se inserta esta nueva
edición en la que la superación de aquellos aspectos desarrollados en las
anteriores, con el aditamento de casos precisamente seleccionados colocan en el
lujoso anaquel de la mejor bibliografía concursal una obra dotada de todas las
condiciones que hacen de la misma uno de los aportes de mayor importancia en
la literatura latinoamericana.
Como solía decirse luego de las obras teatrales de antaño:… ¡Con
Uds: El Intérprete!
En este caso un interprete adunado de todos los atributos para satisfacer
en forma útil y agradable, la más difícil de las conjunciones de las que el Autor
puede dotar a su obra.
ARIEL ANGEL DASSO

Catedrático de Derecho Concursal en la Universidad Nacional de Buenos
Aires, Del Salvador y Austral, Argentina
19
DEDICATORIA
A Dios, por conducir mi rápida carrera de abogado y escritor aventurero.
A mi madre por su infinito cariño
A la memoria de mis tíos Don Juan Anibal O´Brien y Doña Sara Murillo, por sus
gratos recuerdos.
Al grupo Mar de Copas por “Mujer noche”
A los que se consideran mis amigos en tres continentes
20
INTRODUCCIÓN
Sirvan estas notas al Derecho Concursal peruano, el inicio de mi tercer trabajo de

investigación a pedido expreso de personas ligadas al quehacer jurídico y
empresarial que involucra éste, un amalgama de pensamientos e ideas que
rodean en estricto al Derecho y a sus demás ramas colindantes, sean éstas de
carácter sociológico, histórico y político ganadas gracias a mis viajes por distintas
ciudades de Latinoamérica.
Cabe precisar que este segundo trabajo ha sido materia de una obligada revisión
en razón de la modificatoria a la actual legislación concursal peruana, a través de
la dación de la Ley Nº 28709 (abril 2006), que introduce cambios en los artículos
2, numeral 2.2., 13, numeral 13.1, 18, numeral 18.6, 19, numeral 19.3, 30, 42,
numeral 42.1, 74, numerales 74.1, 74.2, 85,, numeral 85.1, 100, numeral 100.4,
106, numeral 106.3, 133, numerales 133.3 y 133.4 de la Ley Nº 27809 y la
expedición posterior (previo al TLC con EE.UU) del Decreto Legislativo No. 1050,
lo que presupone una necesaria actualización.
Consideramos necesario también incluir como anexos a uno de los capítulos,

nueva casuística extranjera y actualizar los cuadros estadísticos del INDECOPI,
que se encontrarán a lo largo de la obra.
Es importante reseñar que en el año 2005, se dio inicio a la emisión de la Revista

Electrónica de Derecho Concursal “Vía Crisis” bajo la dirección del suscrito y un
equipo del bufete, la cual tiene una periodicidad mensual y es remitida a más de
100,000 selectos enlaces a nivel de Latinoamérica y Europa, la cual puede ser
visualizada en www.carbonell-law.org/publicaciones ello gracias a nuestra
alianza estratégica con VLEX internacional siendo su sitio www.vlex.com
Es necesario precisar que el Derecho Concursal es una materia inmersa en el

ordenamiento jurídico del Derecho Mercantil, que por sus variables principalmente
ligada al mundo de los negocios, espectro éste de fluidos intercambios, hace se
originen variables, a veces bruscas, como el de nuestra legislación en materia de
concursos, que en menos de diez años –de encontrarse su tutela en el ámbito
privado- ha devenido en modificaciones legislativas de singular importancia.
Valgan verdades nuestro legislador de hoy en día, busca notoriedad –no sabemos
a ciencia cierta si frente a sus electores- al presentar iniciativas legislativas, con el
objeto de aparecer como el solucionador de problemas originados a consecuencia
de la crisis patrimonial de las empresas o propiamente de los empresarios.
En estas reformas por lo general existe un camino que las guía, lo que unos
tildan como criterios de política legislativa, o simplemente la finalidad de las
normas en el tiempo. En otras latitudes, como en Europa principalmente, las
denominadas reformas o enmiendas a la ley, pasan por un proceso de evaluación
y estudio y fundamentalmente por un debate nacional. Consideramos oportuno
soslayar que las normas deben perdurar en el tiempo lo suficiente, que haga
21
necesario un nuevo proceso de depuración legislativa. Es diligente –aún más
responsable- adoptar posturas legislativas de vanguardia que coadyuven a
mejorar la política de nuestro Poder Legislativo.
En dicho orden de ideas, hemos de subrayar que nuestro examen se centra en

aquellos institutos que persiguen la conservación de la empresa, sin que ello haga
merecedor a nuestro legislador de loas por la dación de normas que apunten a
ello. No es la generación de leyes, las que ayudarán a salir de la crisis patrimonial
a las empresas, sólo ellas –las empresas- deben tomarlas como directriz para
orientar su rumbo a aguas más calmadas.
El preservar el patrimonio de las empresas no es más que el patrón de conducta

que debe incentivar al empresario, a prevenir –pues no hay nadie más que él- la
generación de sucesivas obligaciones que no podrá afrontar en un futuro, con el
consecuente incumplimiento en cadena de empresas del mismo grupo
económico, sector productivo o de servicios.
He de observar que en las últimas modificaciones del Derecho Concursal a nivel

comparado, destaca el portugués a través de la sanción del Decreto-Ley 132/93 5,
el belga recientemente se ha sancionado la Ley de 17 de julio de 1997, relativa al
convenio judicial y, por su parte, al Ley de 8 de agosto de 1997 sobre quiebras 6 y
el Anteproyecto de Ley Concursal española de 2001.
Por tanto, nuestra legislación debe recoger lo mejor de cada una de ellas –previa
adaptación a nuestra realidad social y política- y buscar que contenga la finalidad
de todo procedimiento concursal que es la mejor tutela del crédito, vale decir el
satisfacer a todos los acreedores en la medida de lo posible, a través de dos vías
pertinentes: conservación de la empresa o liquidación de la misma.
He de considerar que la presente ley busca satisfacer una aspiración profunda y

quizás largamente sentida en el Derecho Patrimonial peruano, pues ello implica
que las severas críticas que ha merecido la ley concursal, no han ido seguidas, de
soluciones legislativas, que pese a su reconocida urgencia y a los meritorios
5
Con la nueva reforma domina la idea de la recuperación de la empresa deudora insolvente cuando es
económica y financieramente viable, se reduce así el procedimiento de quiebra a los casos irremediables de
insolvencia. Así se habla de quiebra/saneamiento. Lo fundamental a tener presente es que este régimen está
presidido por una visión social de la empresa, basada en su manutención, siempre que así esté justificada. En
suma, las orientaciones normativas son: 1. la eliminación de la dicotomía entre quiebra de comerciantes e
insolvencia de los no comerciantes, sustituida por la dicotomía empresa/no empresa, en función de lo cual sea
admisible el proceso de recuperación de empresas en alternativa al proceso de quiebra. Véase: FERREIRA
DE ALMEIDA, Carlos. “O ambito de aplicacao dos processos de recuperacao da empresa e de falencia:
pressupostos objectivos e subjectivos”. Revista a Facultade de Direito da Universidade de Lisboa. Vol.
XXXVI, 1995, p. 385; CARVALHO FERNÁNDEZ, L.. “Sentido general (...)”. Op. Cit.p. 32; DE
OLIVEIRA ASCENSAO, José. “Efeitos da Falencia sobre a pessoa e negocios do fallido”. Anno 55. Vol. III.
Revista da ordem dos advogados, 1995. p. 641 y ss.
En cambio, en su art. 1.2. en relación con el art. 4 se establece la quiebra de una empresa deudora insolvente
cuando ésta se muestra económicamente inviable, o no se considere posible, atendiendo a las circunstancias
de su recuperación financiera.
6
Véase estudio de ambas leyes en AA.VV.Le nouveau Droit du concordat judiciaire et de la Faillite: Les
Lois des 17 juillet et 8 aout 1997. Bruxelles: Bruylant, 1997, 288 p.
22
intentos realizados en su preparación, han venido demorándose y provocando, a
la vez un agravamiento de los defectos de que adolece la legislación en vigor:
arcaísmo, predominio de determinados intereses particulares en detrimento de
otros generales, inadecuación a la realidad social y económica de nuestro tiempo,
con la consecuente práctica de maniobras de mala fe, abusos y simulaciones, que
las normas reguladoras de las instituciones concursales no alcanzan a reprimir
eficazmente.
Es menester mencionar a pesar de la sanción de ésta nueva Ley concursal, han

faltado sin embargo, meritorios trabajos prelegislativos en la senda de la reforma
concursal, sumado a ello el escaso debate al interior de las Comisiones de trabajo
del Congreso de la República, valida la tesis de adoptar con mesura los grandes
cambios propuestos, los mismos que pueden verse truncados por la poca difusión
por parte del Estado a través de sus organismos colaterales.
En tal sentido, nuestra parte reseña como ejemplo de práctica legislativa el

Proyecto Final de Ley Concursal española de 2002, la cual modifica
específicamente las Leyes del Poder Judicial y del Código Penal, ambas con
rango de orgánicas, y otras 27 leyes ordinarias. El citado proyecto contiene la
reforma de la legislación concursal y mercantil española que supondrá la
introducción de importantes novedades en el Derecho Mercantil. Este texto legal
supone la implantación de un procedimiento innovador, así como la creación de
los nuevos Juzgados de lo Mercantil, que acercarán el mundo del Derecho al de
la Economía con un objetivo fundamental: salvar las empresas en dificultades
bajo el principio legal de que el cierre no sea la única alternativa a una crisis
empresarial.
De la trascendencia de esta nueva legislación da idea un dato: supone la reforma

de 29 leyes, las dos orgánicas y 27 ordinarias, entre las que destacan el Código
Civil y el de Comercio, las leyes Generales Presupuestaria y Tributaria, la de
Enjuiciamiento Civil, la de Demarcación y Planta Judicial, etc.
Con esta nueva legislación, el Ejecutivo afronta una de las tareas legislativas más
importantes para la modernización del ordenamiento jurídico español, ya que se
recoge la nueva regulación de las quiebras, concursos y suspensiones de pagos,
que se sustituyen por un procedimiento único, que ganará en agilidad y en
transparencia. Como complemento fundamental de todo ello, se crearán los
nuevos Juzgados de lo Mercantil y se atribuirá la competencia a un Juez
especializado en la materia, con potestad exclusiva para dirigir los procesos.
En tal sentido, nuestra ley concursal opta a nuestro modo de ver, a tono con las
tendencias modernas –observemos la legislación española- por los principios de
unidad legal y de sistema, pues unifica un solo texto legal los aspectos materiales
y procesales del concurso, sin más excepción que la de aquellas normas que por
su naturaleza han exigido ser excluídas.
Es de observarse que se supera la diversidad de instituciones concursales, que

es una fórmula que además de ser justificada por la desaparición del carácter
23
represivo de la insolvencia mercantil, viene determinada por la tendencia a
simplificar el procedimiento, sin que ello pretenda ignorar determinadas
especialidades del concurso y de la existencia en la masa activa de unidades
productivas de bienes o servicios, temas que son tenidos en cuenta a lo largo de
la regulación del concurso, desde su solicitud hasta su solución mediante el Plan-
Convenio o su liquidación.
Consideramos que la unidad del procedimiento de concurso se consigue en virtud

de la flexibilidad de que la Ley lo dota, que permite su adecuación a diversas
situaciones a través de las cuales puede alcanzarse la satisfacción de los
acreedores, finalidad –consideramos última- esencial del concurso.
Dicha unidad impone un presupuesto objetivo, cual es la insolvencia, estado en
que se encuentra el deudor que no puede cumplir sus obligaciones. Debe
resaltarse que dicho concepto unitario es también flexible. La verificación o
reconocimiento del estado de insolvencia patrimonial opera de manera distinta
según sea por un concurso necesario o voluntario.
Por ende, los legitimidados para solicitar el concurso del deudor –entendiéndase
los acreedores- han de basarse en alguno de los hechos que como presuntos
reveladores de la insolvencia enuncia la Ley, dado que puede partir de una
ejecución singular infructuosa hasta el sobreseimiento general, según afecte al
conjunto de obligaciones o alguna de las clases que la Ley considera en el pasivo
del deudor.
Por tales razones incumbe al solicitante del concurso necesario la prueba de los
hechos en que se fundamente; en todo caso, la declaración ha de realizarse
respecto de las garantías del deudor, quien habrá de ser emplazado y podrá
oponerse a la solicitud, basándose en la inexistencia del hecho en que ésta se
fundamente o en la de su estado de insolvencia, debiendo acreditar su solvencia
patrimonial.
Ahora bien, si la solicitud de concurso la insta el propio deudor, se considera

reconocimiento de su estado de insolvencia, que en este caso no sólo podrá ser
actual, sino futura prevista con el carácter de inminente, para lo cual el deudor
tiene el deber “ético” de solicitar su declaración de concurso cuando conozca o
hubiera debido conocer su estado de insolvencia; por ello debe tener la facultad
de anticiparse a éste de manera preventiva. En dicho presupuesto, el Estado
debe cumplir un rol fundamental de difusión no solo a nivel local, sino regional,
con la consecuente administración de recursos en estrecha relación con sus
operadores administrativos, quienes deben trabajar de manera conjunta que
refleje eficacia real.
El sistema legal combina así las garantías del deudor con la conveniencia de ser
previsor en el tiempo, al solicitar la declaración del concurso, a fin de evitar que el
deterioro del estado patrimonial impida o dificulte las soluciones más adecuadas
para satisfacer a los acreedores.
24
He de resaltar la unidad y la flexibilidad del procedimiento concursal peruano, el
cual se refleja en su propia estructura, articulada, en principio, en una fase común
que puede desembocar en un Plan –Convenio o en una liquidación. La fase
común se abre con la declaración del concurso y concluye una vez presentado el
informe de la Comisión pertinente y transcurrido el plazo de impugnaciones o
resueltas las formuladas contra dicho fallo administrativo, el cual reflejará el
estado patrimonial del deudor, a través de la determinación de las masas activa y
pasiva del concurso.
La flexibilidad del procedimiento se percibe también en el régimen de los efectos

que produce la declaración de insolvencia. Con respecto al deudor, se atenúan
los establecidos por la legislación anterior y se suprimen los que tienen un
carácter represivo de la insolvencia. Como corolario del procedimiento, el ejercicio
de las facultades patrimoniales del deudor se somete a intervención de sus
acreedores.
Asimismo, con sentido positivo el deber del deudor de prestar colaboración con
los órganos del concurso, informarles de cuanto sea de interés de éste, auxiliarlos
en la conservación y administración de la masa activa hasta su correspondiente
entrega, máxime si cabe la prosecución de los actos del deudor.
Es menester privilegiar que la Ley con criterios de funcionalidad –recogidos de la

anterior legislación- a conservado los efectos de la declaración de concurso sobre
los acreedores, ordenando la paralización de las acciones individuales
promovidas por éstos contra el patrimonio del concursado. Dicha suspensión
importa una consecuencia natural de la integración de los acreedores en la masa
pasiva del concurso, no afectando a las declarativas de la justicia civil ya en
trámite, que continuarán hasta la firmeza de la sentencia, salvo aquellos
generados con posterioridad a la declaración de dicha situación patrimonial.
Resulta provechoso mencionar que la Ley da un nuevo tratamiento al difícil tema

de los efectos de la declaración del concurso sobre los actos realizados por el
deudor en período sospechoso por su proximidad a ésta. El perturbador sistema
de retroacción del concurso se sustituye por unas específicas acciones de
reintegración destinadas a rescindir los actos perjudiciales para la masa activa,
perjuicio que en unos casos la ley presume y en los demás con carácter de
probanza ante la administración judicial o subsidiariamente, por los acreedores
legitimados para ejercitar la correspondiente acción reinvindicatoria. Cabe agregar
que, los terceros adquirientes de bienes o derechos afectados por estas acciones
gozan de la protección que derive, en su caso, de la buena fe, de las normas
sobre irreivindicabilidad o del Registro.
He de mencionar que las soluciones del concurso previstas en la Ley, son el Plan-
Convenio y una salida ordenada del mercado, a través de una liquidación
extrajudicial, para cuya respectiva tramitación se articulan específicas fases en el
procedimiento.
25
Es el Plan-Convenio la solución normal del concurso, que la Ley fomenta con una
serie de medidas, orientadas a alcanzar la satisfacción de los acreedores a través
del acuerdo contenido en un negocio jurídico en el que la autonomía de la partes
goza de una gran amplitud.
Es de resaltar entre las medidas para facilitar esta solución del concurso la
admisión de la propuesta anticipada de convenio que el deudor puede presentar
con la propia solicitud de concurso voluntario o preventivo o, incluso cuando se
trate de concurso necesario hasta la expiración del plazo de comunicación de
créditos, siempre que vaya acompañada de adhesiones de acreedores en el
porcentaje que la Ley establece.
Debe resaltarse que la regulación de la propuesta anticipada permite, incluso la

aprobación del Plan-Convenio durante la fase común del concurso, con una
notoria economía de tiempo y de gastos respecto de los actuales procedimientos
concursales.
Por ende, la Ley procura agilizar la tramitación de las propuestas de Convenio. La
propuesta anticipada que no hubiese alcanzado adhesiones suficientes para su
aprobación, podrá incluso ser enmendada en el tiempo establecido y mantenida
por la Junta de Acreedores, quienes son a través de su representante, el director
de debates al interior del concurso.
Es necesario mencionar que para asegurar que el Plan-Convenio sea aprobado y
para la posibilidad de cumplimiento, la propuesta ha de ir acompañada de un
cronograma de pagos, el cual debe respetar los regímenes especiales
establecidos en la Ley.
De otro lado, la finalidad de conservación de la actividad profesional o empresarial

del concursado puede cumplirse a través de un Plan-Convenio, a cuya propuesta
se acompañará un plan de viabilidad. Aunque he de precisar que el objeto del
concurso no sea el saneamiento de empresas, un convenio de continuación
puede ser instrumento para salvar las que se consideren total o parcialmente
viables, en beneficio no solo de los acreedores, sino del propio concursado, de los
trabajadores y de otros intereses.
Ahora bien, la aprobación del Plan-Convenio no produce la conclusión del
concurso, que sólo se alcanza con el cumplimiento de aquél.
La otra cara de la moneda y que concede la Ley al deudor es la facultad de optar

por una solución liquidatoria del concurso, como alternativa a la de convenio, pero
también le impone el deber de solicitar la liquidación cuando durante la vigencia
de un Plan- Convenio conozca la imposibilidad de cumplir los pagos
comprometidos y las obligaciones contraídas con posterioridad a su aprobación.
Es oportuno mencionar que en los casos de apertura de la declaración de

insolvencia a pedido expreso de acreedor o de oficio –al correr traslado de la
justicia civil- la liquidación es siempre una solución subsidiaria, que opera cuando
no se alcanza o se frusta la del Plan-Convenio.
La unidad y flexibilidad del procedimiento permiten en estos supuestos pasar de

forma rápida y simple a la fase de liquidación.
26
Los efectos de la liquidación son, lógicamente más severos. El concursado
quedará sometido a la situación de suspensión en el ejercicio de sus facultades
patrimoniales de administración y disposición y sustituido por la administración
que proponga la Junta de Acreedores.
No obstante la mayor imperatividad de las normas que regulan esta fase, la Ley la
dota también de la conveniente flexibilidad, como se refleja en el Convenio de
Liquidación, que habrá de preparar el liquidador designado por la Junta de
Acreedores, y sobre el que podrán formular observaciones o propuestas el deudor
y los acreedores concursales antes de su aprobación.
Especial atención dedida la Ley a las cuestiones que plantea el concurso con
elemento extranjero, fenómeno carente de adecuada regulación en la legislación
anterior y cada vez más frecuente en una economía globalizada.
La competencia internacional para declarar y tramitar el concurso se basa en el

lugar de situación del centro de los intereses principales del deudor, teniendo el
carácter de “principal” el concurso que se declare sobre esa base, sin perjuicio de
que puedan abrirse otros concursos “territoriales” en aquellos Estados en los que
el deudor tenga establecimientos.
De otro lado, la profundidad de la reforma tiene su más clara expresión en las

disposiciones finales, transitorias, derogatoria y modificatorias que cierran la Ley.
El alcance de la nueva regulación se extiende a múltiples sectores de nuestro
ordenamiento jurídico y afecta a numerosas normas que, en virtud de la reforma
han de quedar modificadas, en unos casos, y derogadas en otros. Se pretende
armonizar el Derecho vigente con la reforma introducida por la presente Ley, y al
propio tiempo, limitar el ámbito de ésta a la materia concursal.
En dicho orden de ideas, sin más nos adentraremos a este laberinto mágico de
los concursos, para lo cual esperamos contribuir de manera suficiente –aunque
preferimos ser diligentes-con el acervo documentario del Derecho Concursal en
nuestra patria.
Lima, primavera del 2008.
ESTEBAN CARBONELL O´BRIEN.
27
SECCION PRIMERA:
ANÁLISIS EXEGETICO DE LA
LEY GENERAL DEL SISTEMA CONCURSAL
TÍTULO PRELIMINAR
COMENTARIOS:
Hemos de reseñar que por vez primera nuestra norma concursal, esboza un
Título Preliminar, asunto que resulta relevante porque en dicho ítem se verifica los
lineamientos que nutren al sistema y orientan el comportamiento de los agentes
involucrados en el procedimiento concursal.
Consideramos imprescindible anotar que la Ley bajo comentario, desarrolla la

idea principal del fin último del procedimiento concursal, siendo ésta, la mejor
tutela del crédito a través de diversas vías: sea la liquidación o conservación de la
empresa, buscando flexibilizar el procedimiento y ofrecer diversas vías según se
desprenda de la situación económico-patrimonial del deudor, dejándose de lado,
los múltiples defectos de lo que adoleció la anterior legislación, siendo uno de
ellos, la pluralidad de procedimientos concursales.
Artículo I.- Objetivo de la Ley

El objetivo de la presente Ley es la recuperación del crédito
mediante la regulación de procedimientos concursales que
promuevan la asignación eficiente de recursos a fin de conseguir
el máximo valor posible del patrimonio del deudor.
COMENTARIOS:
Con esta modificación se ha llevado al texto normativo lo que la realidad a puesto

en evidencia: la protección del crédito viene a constituir el objetivo principal del
mencionado sistema a fin de resguardar los derechos de los acreedores, no solo
porque precisamente son ellos quienes más se perjudican con la situación del
deudor concursado, sino también porque la consecución copulativa de los tres
objetivos que preveía el texto anterior era inviable en la mayoría de los casos
Artículo II.- Finalidad de los procedimientos concursales.- Los

procedimientos concursales tienen por finalidad propiciar un ambiente
28
idóneo para la negociación entre los acreedores y el deudor sometido
a concurso, que les permita llegar a un acuerdo de reestructuración o,
en su defecto, a la salida ordenada del mercado, bajo reducidos
costos de transacción.
COMENTARIOS:
Consideramos que la finalidad de un procedimiento concursal, engloba la tutela

del crédito en su máxima expresión. Dicho esto, apreciamos que el legislador
confunde en la presente Ley, el fin propiamente dicho, con el objetivo de la norma,
es por ello, que encuentra similitud el texto del artículo anterior, con el que se
encuentra bajo comentario.
Es oportuno comentar que el desarrollo alcanzado por la economía en el mundo

moderno, tiene una de sus bases en la aparición, consolidación y desarrollo de la
institución del crédito: sería impensable el estado actual de nuestra civilización, si
la humanidad hubiera tenido que evolucionar su industria y comercio mediante
trueque o pagos al contado.
En tal sentido, resulta imprescindible cuidar del crédito en cada eslabón de la
larga y compleja cadena de la producción y la distribución de bienes, a pesar de
ser necesario conceder crédito e incurrir en los riesgos inherentes al mismo.
Lo expuesto, nos conduce a señalar que en nuestro ordenamiento concursal, el

presupuesto objetivo que reglamenta la insolvencia del deudor, se distingue por
aquel sujeto que no cumple con honrar sus obligaciones. Por ello, la solicitud del
concurso por parte del deudor se considerara como reconocimiento del estado de
desbalance y comparte el carácter amplio la situación de insolvencia inminente y
actual. Ello da lugar, a la apertura a un estado de pre-insolvencia o cesación de
pagos, la cual se verá confirmada por la autoridad concursal correspondiente.
Por el contrario, si es el acreedor el que procede a la apertura del procedimiento

ha de probar una serie de hechos o circunstancias, que permitan visualizar por
ejemplo: el sobreseimiento general en los pagos o medidas cautelares
infructuosas, etc. Asimismo, debe añadirse el incumplimiento de obligaciones de
carácter laboral, previsional o tributaria y demás retribuciones en los plazos
establecidos en cada norma especial.
Resulta pertinente presentar lo que ordenamientos de otras latitudes formulan con

respecto al presupuesto objetivo de la figura de la insolvencia, en referencia al
enunciado en nuestra incipiente legislación.
En el Derecho francés, es la cesación de pagos. Si bien, también es de aplicación

los procedimientos concursales a quién se encuentre con una dificultad jurídica,
económica o financiera (Art. 35, 1, No. 84-475 de 1984, modificado por el Art. 4,
No. 94475 de la reforma de 1994). En fin, el concepto de cesación de pagos
aparece como presupuesto para la declaratoria de quiebra, aparecen en las
legislaciones por primera vez, en el Código francés de 1807. Por ende, se
equipara la noción de cesación de pagos a la de incumplimiento.
29
En el Derecho inglés la definición de insolvencia viene dada por dos razones
principales: por un lado, cuando la empresa no puede pagar sus deudas (cash
flow) y por otro lado, el deudor es insolvente si sus obligaciones exceden su activo
(según el balance) 7.
En el Derecho de los EE.UU. hay de advertir que el presupuesto objetivo

configurado por este procedimiento es único con independencia que el propósito
perseguido sea la liquidación o conservación de la empresa, conforme a las secs.
301 y 303H del Bankruptcy Code. De un lado, la sec. 301 se refiere a la petición
del deudor como causa automática de apertura del procedimiento. De otro, la sec.
303H preceptúa la falta de pago con carácter general de las deudas a su
vencimiento. A su vez, es causa de apertura del procedimiento el nombramiento
de un custodian dentro de los 120 días anteriores a la fecha de presentación de la
solicitud. 8
En el Derecho portugués, en el art. 3 del Decreto Ley sobre procesos de

recuperación de empresas y quiebras de 1993: Es considerada en estado de
insolvencia la empresa que por carencia de medios propios o por falta de crédito,
se encuentre imposibilitada de cumplir puntualmente con sus obligaciones. 9
Desde un punto de vista jurisprudencial, dicha definición se recoge en la
sentencia: Assento STJ No. 9/94 de 2 de marzo, Diario da República, I Serie, 20
de mayo de 1994, así la insolvencia está vinculada a la incapacidad financiera.
Esto se revela en los hechos o índices que se contienen en el art. 8, No. 1 del
Código. Ahora bien, he de resaltar en el marco normativo la reciente modificación
producida por el Decreto Ley No. 315/98 de 20 de octubre de 1998 (Diario da
República número 242/98, Serie I-A, p. 5412 y ss.) En su exposición de motivos,
se mantiene la noción de insolvencia ya consagrada en su art. 3.
En el Derecho alemán, se dispone la insolvencia como la incapacidad de cubrir el

pasivo con el activo. 10 Después de la reforma de la Konkursondnung por la
Insolvenzordnung (InsO), Ley de 5 de octubre de 1994, se puede sostener que
todo el procedimiento concursal se hace depender de un presupuesto que es la
insolvencia sin particular calificación. Si bien, el art. 17, en la parte I, Título II,
InsO, bajo el título “Incapacidad de pago”, en su pár. 1, establece que la
justificación de orden general de la apertura es la incapacidad de pagar (nich in
der Lage ist die falligen Zahlungspflichten su erfullen), pár. 2 precisa que el
deudor no tiene capacidad de pagar cuando no está en condiciones de cumplir
con las deudas vencidas. Así, el art. 18 autoriza al deudor para instar la apertura
del procedimiento de insolvencia también en caso de dificultad temporal de pagar.
En el pár. 2 del art. 18 aclara que se entiende por imposibilidad temporal de
7
Cfr. Taylors Industrial Flooring Ltd Mh. Industrial Flooring Ltd (1990) BCLC 216. Véase, también
BOYLE&BIRDS. Company Law, 3 ed., London: Jordans, 1995, p. 570.
8
Cfr. NATHAN LEVY, J. Bankrutpcy Handbook, 2 ed. Little, Brown and Company, 1993, p. 481 a 522.
9
Cfr. Anterior a la reforma, SOUSA MACEDO. Manual de Direito das Falencias, Vol. I, Coimbra, 1964, p.
257. Respecto al Código de 1993: LABAREDA, Joao. Providencias de recuperacao de empresas. Direito e
Justicia. Vol. IX, Tomo II, 1995, p. 56.
10
Cfr. JAEGER, E. Konkursordnung, Berlín, 1958, pag. 102 de la KO, p. 128. Sobre el mismo tema
SCHMIDT, K. Wege zum Insolvenzrecht der Unternehmen. Koln, 1990, p. 43 y ss.
30
pagar, cuando sea presumible que el deudor no está en condiciones de cumplir
las deudas al momento de su vencimiento. Por parte, el art. 19 cuando el mismo
deudor permite anticipar la apertura del procedimiento a un momento anterior a la
propia situación de insolvencia, lo que sin duda permitirá, en muchos casos, la
posible continuidad de la empresa si se cumplen estos requisitos 11.
En la Ley de Concursos y Quiebras argentina No. 24522 de 7 de agosto de 1995,

antes de su reforma establecía en su artículo 1 la cesación de pagos, cualquiera
que sea su causa y la naturaleza de las obligaciones a las que afecte, es
presupuesto para apertura de los concursos regulados en esta Ley, sin perjuicio
de lo dispuesto por los arts. 66 y 69. Esto es, como en 1902 (antigua Ley
argentina), en 1995 el estado de cesación de pagos sobrevive como presupuesto
inamovible 12.
En la legislación colombiana, se encuentra regulado el tema de la prevención a

través del concordato preventivo que es recogido en el Código de Comercio, en
su art. 1910, que establece lo siguiente: “El comerciante que haya suspendido o
tema suspender el pago corriente de sus obligaciones mercantiles, podrá solicitar
se le admita a la celebración de un convenio o concordato con sus acreedores”.
Asimismo, el citado cuerpo de leyes en su art. 1937 para el tema de la insolvencia
establece lo siguiente: “ Se considerará en estado de quiebra al comerciante que
sobresea en el pago corriente de dos o más de sus obligaciones comerciales. La
muerte del deudor o su retiro del comercio hallándose en cesación de pagos, no
impedirán la declaración de quiebra, pero ésta no podrá pedirse sino dentro del
año siguiente a la muerte o retiro. Las sociedades mercantiles podrán ser
declaradas en quiebra hasta el vencimiento del año siguiente a la fecha de la
inscripción de su liquidación en el registro mercantil”.
Al respecto el catedrático Devis Echandía en su ponencia para el II Congreso de

Derecho Procesal, 1979, expresaría lo siguiente: “ ...Es pues, indispensable,
reformar nuestro estatuto de quiebra y de concurso de acreedores no
comerciantes, para exigir que su declaración sea procedente sólo cuando exista
una situación de real insolvencia o por lo menos de cesación de pagos general
que justifique esa drástica medida, que puede generar situaciones de orden penal
de proyecciones incalculables.”
En la legislación chilena, Ley No. 18175 (28.10.1982) establece en su art. 1 lo

siguiente: “El juicio de quiebra tiene por objeto realizar en un solo procedimiento
los bienes de una persona natural o jurídica, a fin de proveer al pago de sus
deudas, en los casos y en las formas determinadas por la ley”.
Asimismo, en su art. 39 establece taxativamente lo siguiente: “La quiebra podrá
ser declarada a solicitud del deudor o de varios de sus acreedores”.
11
Véase SCHMIDT en “El Derecho de Insolvencia alemán entre la crítica y la reforma”. No. 6, Rds. 1996, p.
494.
12
MAFIA, O. En “El gran ausente: El Plan de salvataje en la Ley No. 24.522”. Reforma concursal Ley
24.522. Homenaje a Héctor Cámara. En Derecho y economía, No. 4, Universidad Austral, 1995, p. 24.
También, véase VITOLO, D. Iniciación en el estudio dek nuevo régimen legal de concursos y quiebras Ley
24.522, Buenos Aires: Ad-Hoc, 1995, p. 14 y ss.
31
En la legislación uruguaya se contempla el tema en el Código de Comercio,
Sección Segunda: De las Quiebras, en su art. 1572 establece lo siguiente: “ Se
considera en estado de quiebra a todo comerciante que cesa en el pago corriente
de sus obligaciones mercantiles. Basta para constituir el estado de quiebra la
cesación en el pago de una obligación mercantil, a que no se haya opuesto por el
deudor alguna excepción legal. La declaración de quiebra puede tener lugar a
solicitud del mismo deudor comerciante, de uno o más de sus acreedores, o
procediendo el juez de oficio”.
Asimismo, el art. 1574 del citado cuerpo de leyes establece lo siguiente: “La
declaración de quiebra importa la presunción de insolvencia de la masa, sin
necesidad de auto especial; y ejecutoriada aquella declaración, procede la
liquidación del activo y pasivo de la quiebra, con sujeción a las reglas establecidas
en el presente libro”.
En la legislación panameña, se recoge muy fragmentariamente la figura de la

insolvencia en su Código de Comercio en su art. 1590 que establece lo siguiente:
“ La administración de la quiebra, y demás actos relacionados con la liquidación
del activo y pasivo de la misma se ajustarán a las disposiciones del Código
Judicial en materia de concurso”.
Artículo III.- Decisión sobre el destino del deudor.- La viabilidad de

los deudores en el mercado es definida por los acreedores
involucrados en los respectivos procedimientos concursales, quienes
asumen la responsabilidad y consecuencias de la decisión adoptada.
COMENTARIOS:
Como se indica, son los acreedores los verdaderos interesados en evaluar la

viabilidad del negocio, para con ello poder satisfacer en corto plazo, sus
expectativas de recupero del crédito en peligro. De otra manera resulta poco
probable que sea una persona ajena a la relación comercial, quien someta a su
criterio la decisión sobre el destino del deudor-comerciante.
El gerente y/o empresario debe estudiar y evaluar las señales de peligro pues
ignorar estos semáforos de advertencia nos lleva a una colisión de graves
consecuencias. La estimación de la importancia y duración de una regresión
incipiente es una tarea no sólo difícil sino desconocida para el empresario de
éxito. 13
Consideramos que el sistema concursal no se encuentra inspirado en el

proteccionismo estatal respecto de empresas en crisis, por el contrario aquellas
empresas que no resulten viables deben salir del mercado, del mismo modo como
ingresaron, vale decir de manera armónica y por la puerta de la legalidad.
13
FLINT BLANCK, Pinkas. Gestión de Empresas en Crisis – Técnicas de Reflotamiento, Bolsa de
Subcontratación Industrial de Lima – Perú, Lima, 1999, p. 160.
32
En tal sentido, la decisión que adopten los acreedores será beneficiosa, en la
medida que orienten sus esfuerzos a maximizar el valor del patrimonio del deudor,
y que dicha decisión favorezca a las mayorías, lo que conlleva, el adoptar una
decisión eficiente bajo criterios objetivos.
De allí que arribemos a la conclusión que la comprobación reiterada de la difícil

reversibilidad de la insolvencia, así como de la relativa ineficacia de las soluciones
a las crisis empresariales frente a nuevas alternativas a las crisis patrimoniales,
no hacen más que posibilitar la actuación concursal o pre-concursal, sirviendo a
los estados críticos anteriores a la cesación de pagos 14.
A nuestro juicio, son únicamente los acreedores, los que al interior de los
procedimientos concursales instaurados en nuestra patria, deben orientar sus
esfuerzos para maximizar los costos de transacción y otorgarle un valor agregado
al patrimonio del concursado, asunto que con honrosas excepciones vemos
recogidos entre otros, en los Planes de reflotamiento de empresas como Saga
Falabella S.A., Mavila Hermanos S.A. o Pesquera Hayduk S.A., los cuales
explicamos en detalle en el segundo capítulo del presente libro.
De otro lado, en otras latitudes como en Italia, se reconoció legitimación para

reclamar la extensión de la quiebra o de la bancarrota exclusivamente al curador
(equivalente a la figura del síndico, en nuestra antigua Ley de Quiebras), sin
perjuicio de que el tribunal podía, de todas maneras, proceder oficiosamente (art.
147, parte 2, legge fallimentare). La jurisprudencia de aquel país amplió, después
esta concepción restrictiva.
El 16 de julio de 1970, la Corte Constitucional, por sentencia 142, declaró la

ilegitimidad desde el punto de vista constitucional de la parte 2 del art. 147, en
cuanto niega al acreedor interesado la legitimación para abrir la instancia a los
fines de la extensión de la quiebra. La misma sentencia reconoció al acreedor el
poder de iniciativa para provocar la falencia por extensión, que no debe
confundirse con las acciones ejecutivas individuales que sí le están vedadas 15.
14
Cfr. La bibliografía sobre el tema de la evolución del derecho concursal hacia su caracterización como un
derecho de las crisis o dificultades empresariales es abundante, pese a su novedad. No nos extenderemos
sobre este tema pues excede los límites de espacio. Empero, para el lector inquieto sugerimos comenzar la
exploración por un trabajo ineludible: MAFIA, Oswaldo J. Metamorfosis de un concepto: de la cesación de
pagos a la crisis empresarial, LL, 1984-C775. También deben verse los siguientes trabajos: CAMARA,
Hector, La falencia de la falencia, RDCO, 1980-393; ROJO, Angel. Crisis de la empresa y crisis de los
procedimientos concursales, RDCO, 1981-269; PAJARDI, Piero, Los problemas de la reforma del sistema
ejecutivo concursal (La filosofía del proceso de quiebra: apuntes para una remediación ideológica como
premisa de la reforma), RDCO, 1982-361; VACAS MEDINA, Luis, La Reforma del derecho concursal
español, RDCO, 1984-377; CANDELARIO MACIAS, Isabel. El Convenio de continuación como medio de
protección del crédito en los procedimientos concursales, Granada: Comares, 1999, p. 20 y ss.; TONON,
Antonio, El proyecto de reforma del sistema concursal francés, ED., 29/6/84 (t. 109); DOBSON, Juan M., La
Nueva Ley francesa de recuperación y liquidación de empresas, Zeus, 1/8/85 y la Reforma de 1985 del
derecho concursal inglés, RDCO, 1985-435.
15
Cfr. BONARRIGO, Diego- STASSANO, Mario, Fallimento e procedure concorsuali, p. 509. También en
RUISI-JORIO-MAFFEI ALBERTI –TEDESCHI, Il fallimento, p. 2358.
33
Y el 28 de mayo de 1975, la misma Corte Constitucional dio un paso más al
declarar que también el fallido puede pedir la extensión de la quiebra 16.
Asimismo, que bajo el régimen legal de 1967, en Francia la acción era

generalmente ejercida por el síndico; pero el tribunal podía entrar a encararla de
oficio y se admitía que cada acreedor demandase al extensión o interviniese en la
instancia abierta por el síndico 17. Posteriormente, según el art. 183 de la Ley 85-
98 del 25 de enero de 1985, en el país galo puede el tribunal avocarse de oficio, o
por pedido del administrador o del representante de los acreedores (ambos
reemplazan al anterior síndico cuyas funciones han sido desdobladas), o por
solicitud del comisario de ejecución del plan, del liquidador o del procurador de la
República.
En la Argentina, durante el régimen de la ley 19.551 se sostuvo que la

legitimación para solicitar la extensión pertenecía al síndico y a los acreedores 18,
y también de oficio 19. Posteriormente, la ley 22.917, en el párr. 1 del artículo
incorporado como 165-2, establece que “la extensión de la quiebra puede pedirse
por el síndico o por cualquier acreedor” 20.
Artículo IV.- Universalidad.- Los procedimientos concursales

producen sus efectos sobre la totalidad del patrimonio del deudor, con
las excepciones establecidas expresamente por la ley.
COMENTARIOS:
El concurso de acreedores es un proceso universal, promovido a instancia del

deudor o por pedido de uno o más acreedores, que importa una ejecución
colectiva de éstos contra su deudor común, cuyo patrimonio se encuentra
afectado por embargos trabados en ejecuciones, que gravan la totalidad o la
mayoría de los bienes de su pertenencia, de los que se desapodera, a los efectos
de su venta y liquidación, para con su producido abonar a los acreedores en un
pie de igualdad, hasta la parte proporcional a que alcance la realización del activo,
excepto las causas de preferencia reconocidas por la ley y resultantes de la
naturaleza del crédito 21.
El objeto substancial que se persigue es el pago de todos los acreedores del

deudor común, hasta donde alcance el producido de sus bienes. Los caracteres
enunciados determinan que los preceptos que regulan y rigen el concurso sean
16
Véase PAJARDI, Manuale, p. 679, nota 28.
17
Cfr. JUGLART –IPPOLITO, Droit comercial, vol. III, p. 195.
18
Véase GARCIA, Extensión de la quiebra, RDCO, 1975-471.
19
Cfr. BERGEL, Extensión de la quiebra, RDCO, 1973-435; AZERRAD, Extensión de la quiebra, p. 206.
20
Para mayor investigación recomendamos leer los textos de los profesores argentinos que aparecen en la
bibliografía del presente libro, de manera especial, aquellos que efectúan comentarios a ley concursal. De
igual forma, visitar el blog ECO RESOURCES en www.carbonell-law.org/blogs.
21
Cfr. ALSINA, H. Tratado teórico-práctico de Derecho procesal civil y comercial, t. 3, pag. 577, Ed. Ediar,
Buenos Aires, 1943; PEIRANO FACIO, J. Naturaleza jurídica del concurso de acreedores, Jurisp.,
Montevideo, 1945, pag. 762 y CARAVANTES, J. V. Tratado histórico, crítico, filosófico de la Ley de
Enjuiciamiento española, t. 3, pag. 139, Madrid, 1858.
34
considerados de orden público, en razón de mediar un interés social de que la
liquidación de los bienes del deudor concursado se efectúe en la forma menos
perjudicial para el mismo, más equitativa para los acreedores y revestida de las
mayores garantías, para todos, no pudiendo, por lo tanto, su régimen y sus
propósitos alterarse a voluntad de los interesados, excepto aquellos casos en que
la ley se remite al acuerdo de partes o cuando con ello no se contradice el espíritu
del legislador en cuanto tiende a resguardar ese interés societario.
Esos principios rectores de todo proceso concursal no sólo satisfacen el interés

individual de los sujetos de la relación jurídica, sino también el interés de la
comunidad en general, ya que mediante una sistematización normativa basada en
los mismos, el Estado, mediante su actividad, restablece en la medida de lo
posible el equilibrio económico-jurídico alterado por la situación de quebranto del
deudor común.
El universo que comprende el patrimonio del deudor implica la totalidad de sus

bienes materiales, salvo aquellos que por ley expresa, se encuentren excluidos,
como es el caso de los aquellos bienes denominados inembargables, tal como lo
prevé el Artículo 648 de nuestro Código adjetivo 22.
Es menester mencionar que normas de inferior jerarquía a la que comentamos, no

deben exceptuar aquellos bienes por razones que no se encuentren plenamente
justificadas, pues en principio la regla general es que al interior de los procesos
concursales, se afecta todo el patrimonio del deudor.
22
Léase texto del Artículo 648 del Código Procesal Civil de 1992 (Decreto Legislativo No. 768) que a la
letra dice: Art. 648.- Bienes inembargables.- Son bienes inembargables:
1. Derogado (Sentencia del Tribunal Constitucional de fecha 30.1.1997, que declara Fundada la
demanda de inconstitucionalidad de la Ley No. 26756 (7.3.1997) creándose una Comisión
encargada de proponer al Congreso el Proyecto de Ley que determine los bienes del Estado que
pueden ser materia de embargo);
2. Los bienes constituidos en el patrimonio familiar, sin perjuicio de lo dispuesto por el Art. 492 del
Código Civil;
3. Las prendas de estricto uso personal, libros y alimentos básicos del obligado y de sus parientes con
los que conforma una unidad familiar, así como los bienes que resultan indispensables para su
subsistencia;
4. Los vehículos, máquinas, utensilios y herramientas indispensables para el ejercicio directo de la
profesión, oficio, enseñanza o aprendizaje del obligado;
5. Las insignias condecorativas, los uniformes de los funcionarios y servidores del Estado y las armas
y equipos de los miembros de las Fuerzas Armadas y de la Policía Nacional;
6. Las remuneraciones y pensiones cuando excedan de cinco Unidades de Referencia Procesal. El
exceso es embargable hasta una tercera parte. Cuando se trata de garantizar obligaciones
alimentarias el embargado procederá hasta el sesenta por ciento del total de los ingresos, con la sola
deducción de los descuentos establecidos por ley;
7. Las pensiones alimentarias;
8. Los bienes muebles de los templos religiosos; y
9. Los sepulcros.
No obstante, pueden afectarse los bienes señalados en los incisos 3 y 4, cuando se trata de garantizar el
pago del precio en que han sido adquiridos. También pueden afectarse los frutos de los bienes
inembargables, con excepción de los que generen los bienes señalados en el inciso 1 (Texto según
modificatoria establecida por el Art. 1 de la Ley No. 26599 (26.4.1996).
35
En tal sentido, el universo de los bienes del concursado conforma la mejor
garantía de honramiento de las obligaciones frente a sus acreedores, lo que
implica además de una simple protección de la masa concursal, el sinceramiento
del patrimonio que la conforma.
Lo expresado, guarda estrecha relación con lo enunciado por el artículo 19 de la
presente Ley, en referencia a la ineficacia de aquellos actos de disposición
patrimonial efectuados por el deudor, comprendidos durante el período de
sospecha, fijado en un año calendario con anterioridad a su acogimiento al
procedimiento de insolvencia, pues resulta imprescindible evitar que aquellas
acciones de disposición perjudiquen intereses de los acreedores o de terceros
adquirentes de buena fe.
De otro lado, es oportuno mencionar lo que expresa el art. 2 de la Ley de

Concursos argentina que señala lo siguiente: “... se consideran comprendidos: 1.
el patrimonio del fallecido mientras se mantenga separado del patrimonio de los
sucesores”. Por lo que se verifica que se incluye a todos los bienes, salvo a
aquellos que como diríamos, se justifica su exclusión.
Asimismo, en la legislación concursal colombiana contenida en su Código de

Comercio, se establece en su artículo 1961 lo siguiente: “Integran la masa de la
quiebra todos los bienes embargables del deudor, actuales y futuros, inclusive, los
efectos especialmente al pago de determinadas obligaciones”.
Dicho cuerpo de leyes, en su artículo 1962 enumera taxativamente los bienes que
no forman parte de la masa, con lo cual marca diferencias con nuestra legislación
que se remite a normas supletorias.
De igual manera, el Proyecto Final de Ley Concursal española del año 2002
establece en su Capítulo 2, De la determinación de la masa activa,
correspondiendo en su artículo 75 lo siguiente: Principio de Universalidad: “ 1.
Constituyen la masa activa del concurso los bienes y derechos integrados en el
patrimonio del deudor a la fecha de la declaración del concurso y los que se
reintegren al mismo o adquiera hasta la conclusión del procedimiento. 2. Se
exceptúan de lo dispuesto en el apartado anterior aquellos bienes y derechos que,
aun teniendo carácter patrimonial, sean legalmente inembargables. 3. Los
titulares de los créditos con privilegios sobre los buques y las aeronaves podrán
separar estos bienes de la masa activa del concurso mediante el ejercicio, por el
procedimiento correspondiente de las acciones que tengan reconocidas en su
legislación específica. Si de la ejecución resultará remanente a favor del
concursado, se integrará en la masa activa. 4. Igualmente se separarán de la
masa activadle concurso las cantidades correspondientes a retenciones tributarias
y de seguridad social llevadas a cabo por el concursado en cumplimiento de una
obligación legal”.
Artículo V.- Colectividad.- Los procedimientos concursales buscan la

participación y beneficio de la totalidad de los acreedores involucrados
en la crisis del deudor. El interés colectivo de la masa de acreedores
se superpone al interés individual de cobro de cada acreedor.
36
COMENTARIOS:
El derecho concursal busca, sino únicamente como meta fundamental, la

protección de los acreedores, quienes al declarar la falencia de su deudor,
advienen a quedar unidos por estar asistidos de un interés común, cual es la
aspiración de que todas las acreencias sean satisfechas en igual forma,
proporción y plazos, salvo, eso sí, las que por expresa disposición legal gocen de
alguna preferencia en particular.
El procedimiento concursal, a diferencia de lo que ocurre con el ejecutivo, reúne a

todos los acreedores del fallido y mantiene entre ellos la mayor equidad posible,
para que todos los alcancen a satisfacer sus derechos, en cuanto lo permita el
activo patrimonial del comerciante en bancarrota.
Es pues principio fundamental de la bancarrota, que se apareja con los objetivos

peculiares de la institución, el que la doctrina universal ha denominado por
condictio creditorum, que corresponde a la garantía general de los acreedores.
Si uno de los objetivos de la bancarrota es la realización dentro del mismo
procedimiento de la totalidad de los bienes que integran la masa general, en
procura de solucionar las obligaciones según la prelación de créditos que exista,
esa finalidad no se lograría cabalmente sin el surgimiento de la universalidad que
se llame masa de la insolvencia, la que de otra parte, elimina la posibilidad de las
ejecuciones singulares e impide que cada acreedor pueda individualmente
perseguir separadamente los elementos integrantes del patrimonio.
A ello debemos agregar que si existiera un mundo en el que todas las crisis
económicas enfrentarán al deudor con un solo acreedor, no habría necesidad de
elaborar un sistema concursal. El acreedor que se hallara ante un deudor incapaz
de satisfacer su crédito en el plazo previsto, sólo podría elegir entre liquidar el
patrimonio del deudor y obtener un porcentaje de su crédito o esperar la
recuperación económica de su deudor 23.
En tal sentido, el principio de la colectividad se verifica en dos aspectos

materiales: i) aquél que llama a participar en el procedimiento concursal a la
totalidad de acreedores y ii) aquél que se orienta en no beneficiar a un
determinado grupo de acreedores, sino a todos, guardando como excepción a la
regla, el orden de preferencia, a consecuencia de la propia naturaleza y origen del
crédito.
Artículo VI.- Proporcionalidad.- Los acreedores participan

proporcionalmente en el resultado económico de los procedimientos
concursales, ante la imposibilidad del deudor de satisfacer con su
patrimonio los créditos existentes, salvo los órdenes de preferencia
establecidos expresamente en la presente Ley.
23
Cfr. BISBAL, Joaquín. La empresa en crisis y el derecho de quiebras. Publicaciones del Real Colegio de
España, Zaragoza, 1986.
37
COMENTARIOS:
De esta manera se fijan los parámetros a los acreedores concurrentes al

concurso. En doctrina se conoce como el principio de la “concursalidad”, el cual
es recogido por el art. 125, párr. 1 de la Ley 24.522, legislación de concursos
argentina, que establece lo siguiente: “Declarada la quiebra –en nuestro caso la
insolvencia- todos los acreedores quedan sometidos a las disposiciones de esta
ley y sólo pueden ejercitar sus derechos sobre los bienes desapoderados en la
forma prevista en la misma”.
La norma resulta de aplicación tanto en la insolvencia cuanto en el concurso

preventivo, razón por la cual el señalado sometimiento de los acreedores a la
preceptiva concursal debe concebirse a partir de la declaración de la insolvencia o
bien, en su caso, desde la apertura del concurso preventivo.
El principio de marras, conocido también como principio de generalidad,

comprende a todos los acreedores del concursado, por su contenido representa el
aspecto subjetivo de la universidad concursal.
En tal sentido, significa que todos los acreedores comprendidos en el

procedimiento concursal pueden hacer valer sus derechos individualmente, a
través de los mecanismos específicos que la ley prevé al respecto. Este principio
se integra con el de radicación ante la autoridad competente y –en su caso- la
suspensión de las acciones individuales de contenido patrimonial contra el
concursado, y el de la obligatoriedad de verificación o reconocimiento de los
créditos por causa o título anterior a la petición del concurso o a la declaración de
insolvencia.
Señala Richard 24 que la concursalidad representa la concurrencia, o sea, correr

junta y simultáneamente, en igualdad de derechos o privilegios. Implica la
universalidad de conocimiento, la sustitución de todos los procedimientos
contenciosos y de todas las relaciones extrajudiciales, por su acumulación
temporal y procedimental en el trámite del concurso preventivo o de la insolvencia
En dicho orden de ideas, debemos entender que a los acreedores se les debe
dispensar un trato igualitario en la distribución de las pérdidas, principio que se
suele enunciar con la expresión latina “par conditio creditorum”. Este principio se
contrapone con el principio de quien llega primero cobra antes o conocido como
“prior in tempore potior in iure” aplicable en el derecho sustantivo.
No obstante lo anteriormente mencionado, conviene mencionar que el principio de

equidad –como realmente se le conoce, y no de proporcionalidad como lo
establece nuestro legislador- se mediatiza a través de las preferencias
establecidas por la propia norma concursal, en sus distintos mecanismos en virtud
al origen particular de cada crédito.
24
Cfr. RICHARD, En torno a la concursalidad en la nueva Ley de concursos, Revista de Derecho Privado y
Comunitario, 1996-45.
38
Artículo VII.- Inicio e impulso de los procedimientos concursales.-
Los procedimientos concursales se inician a instancia de parte
interesada ante la autoridad concursal.
El impulso de los procedimientos concursales es de parte. La
intervención de la autoridad concursal es subsidiaria.
COMENTARIOS:
Es conveniente esclarecer quiénes tienen reconocido legalmente el poder de

iniciativa para provocar lo que la doctrina denomina “apertura del concurso”.
Al efecto hay que diferenciar:
i) Concurso Preventivo: Solo puede peticionarlo el propio deudor, no así
sus acreedores, ni de oficio.
ii) Concurso Ordinario: A la declaración de insolvencia puede llegarse por
diferentes caminos. Ellos determinan distintos procedimientos para la
apertura falencial y distintos sujetos legitimados, en cada caso, para
solicitarla. Clasificamos tales procedimientos –vigentes en nuestro
sistema concursal- para declaración de falencia o insolvencia en dos
grandes grupos: autónomos y dependientes.
La insolvencia autónoma (o directa) es al que se declara si que preexista otro

proceso concursal (preventivo o liquidatorio) con el que se vincule
necesariamente. Supone dos variantes: necesaria, que es aquella en la cual la
instancia para la declaración la propone un acreedor; y voluntaria, que es la
pedida por el propio deudor.
La insolvencia dependiente, a la inversa, es aquella que presupone la existencia

de otro proceso concursal que incide para que ésta se declare, y sin cuya
preexistencia la quiebra dependiente –como tal- no llegaría a existir. Comprende
tres casos: indirecta, que es la que deriva del fracaso de un concurso preventivo;
refleja, que es la que se declara por extensión de otra insolvencia; y
consecuencial, que es la que se declara por incumplimiento o nulidad de un
acuerdo resolutorio que puso fin a una insolvencia anterior de la misma fallida.
Resumiendo:
Necesaria (pedida por acreedor)

Autónoma (Directa)
Voluntaria (pedida por deudor)
INSOLVENCIA
Indirecta (por fracaso de concurso)
Refleja (por extensión)
39
Dependiente
Consecuencial (por incumplimiento
o nulidad del acuerdo)
La insolvencia de oficio, entendida por tal aquella en la cual la promoción de los

trámites para la declaración de falencia la realiza el tribunal por su exclusiva
iniciativa, no existe, a excepción de lo dispuesto en el Artículo 703 del Código
Procesal Civil, entendiéndose como a petición del juzgador, al hacer efectivo un
apercibimiento legal 25.
Es de resaltar que en cualquiera de los casos antes reseñados, siempre el trámite

se lleva a cabo ante la Comisión de Procedimientos Concursales del INDECOPI o
sus entidades delegadas por competencia temporal, en virtud a la suscripción de
convenio bilaterales de cooperación, sobre quienes recae las facultades y
responsabilidades asignadas por la Ley. En dicho orden de ideas, la noción de
desjudicializar el procedimiento se mantiene intacto, en claro reflejo de la
inmediación de los particulares en sus propios asuntos, sólo existiendo una
autoridad concursal a instancia sui generis “privada”, quien supervisa la legalidad
de los procedimientos.
En consecuencia, un sistema concursal que busque ser eficiente debe dejar en la

autonomía de los agentes económicos privados las decisiones respecto a la crisis
de su deudor, dado que son éstos los principales interesados y afectados con el
resultado del procedimiento.
Por este motivo es que el impulso de los procedimientos concursales corresponde

principalmente a los acreedores, en vista que las acciones que se adopten
derivadas de tal impulso van a tener incidencia directa en el patrimonio del
deudor, del propio y de terceros. He de mencionar, que solamente cuando los
acreedores llamados a decidir no lo hagan, va a emerger la figura estatal –no
como intervencionismo- para adoptar las decisiones que correspondan ante dicha
inacción, la cual perjudica el espíritu de la norma.
En la legislación comparada, el sistema concursal argentino no contempla la

insolvencia de oficio a pedido de un tribunal, pues su Código de Comercio de
1862, su reforma de 1889 y la ley 4156 se la daba al ministerio público; empero,
desde el año 1933, en que se sancionó la ley 11.719, fue excluida esta
posibilidad, que tampoco contemplaron las posteriores leyes No. 19.551 y
22.917. 26
25
Léase el artículo 703 del Código Procesal Civil de 1992, que a la letra dice (parte pertinente): “Si al
expedirse la sentencia de primera instancia el ejecutante desconoce la existencia de bienes de propiedad del
deudor, solicitará se le requiera para que dentro del quinto día señale bien libre de gravamen, bajo
apercibimiento de presentarse solicitud de su declaración de insolvencia. De no señalarse bienes suficientes
dentro del plazo concedido, concluirá el proceso ejecutivo, y se remitirán copias certificadas de los actuados
a la Comisión de Procedimientos Concursales del INDECOPI o a la entidad delegada que fuera competente,
la que sin más trámite declarará la insolvencia del deudor”.
26
Cfr. ROUILLON, Adolfo. Procedimientos para la declaración de quiebra, p. 14.
40
En el Proyecto Final de la ley concursal española del 2002, en su art. 3 se
establece lo siguiente: “ 1.Para solicitar la declaración de concurso están
legitimados el deudor y cualquiera de sus acreedores. Si el deudor fuere persona
jurídica, será competente para decidir sobre la solicitud el órgano de
administración o de liquidación.
2. Por excepción a lo dispuesto en el apartado anterior, no está legitimado el
acreedor que dentro de los seis meses anteriores a la presentación de la solicitud,
hubiera adquirido el crédito por actos inter vivos y a título singular, después de su
vencimiento.
3. Para solicitar la declaración de concurso de una persona jurídica, están
también legitimados los socios, miembros o integrantes que sean personalmente
responsables de las deudas de aquella.
4. Los acreedores del deudor fallecido, los herederos de éste y el administrador
de la herencia podrán solicitar la declaración de concurso de la herencia no
aceptada pura y simplemente. La solicitud formulada por un heredero producirá
los efectos de la aceptación de la herencia a beneficio de inventario”.
Artículo VIII.- Conducta procesal.- Los sujetos del procedimiento,

sus representantes, sus abogados y, en general, todos los partícipes
de los procedimientos concursales, deben adecuar su conducta a los
deberes de veracidad, probidad, lealtad y buena fe. La temeridad,
mala fe o cualquier otra conducta dolosa son objeto de sanción, de
acuerdo a Ley.
COMENTARIOS:
Se debe dejar en claro que las partes siempre deben actuar guardando los
principios de la buena fe en los negocios. Dicha conducta de carácter ético,
conducirá a los empresarios a avanzar en el camino trazado con probidad y
lealtad a sus principios.
Este principio es un calco del que enuncia el Artículo IV del Código Procesal Civil
de 1992, que recoge el comportamiento procesal de las partes intervinientes al
interior del proceso, quienes deben formular sus pedidos sin salir de los márgenes
previstos en la norma. El desmerecer dichos principios atrae el desnaturalizar el
fin de todo procedimiento concursal: satisfacción de los acreedores, con bajos
costos de transacción.
Debemos entender entonces, que la temeridad, acciones dilatorias, poca

cooperación del administrado y, en general, conductas que tienden a quitarle
efectividad a la tramitación de esta clase de procesos deben ser extirpadas, y de
ser el caso sancionadas, de ahí que se recojan de las normas del derecho común
los principios de veracidad, probidad, lealtad y buena fe antes referidos con este
fin.
Lamentablemente el proceso concursal en muchas ocasiones patentiza

situaciones de abuso de parte de los actores involucrados en el mismo que
41
utilizan los instrumentos que prevé la ley concursal antifuncionalmente,
desnaturalizando los objetivos para los cuales han sido instituidos. 27
Es oportuno citar lo dispuesto por el Art. 163 del Proyecto Final de Ley Concursal
española del año 2002 –cuyos presupuestos son recogidos por nuestro legislador-
que establece textualmente lo siguiente: “ 1. El concurso se calificará como
culpable cuando en la generación o agravación del estado de insolvencia hubiera
mediado dolo o culpa grave del deudor o, si los tuviere, de sus representantes
legales y, en caso de persona jurídica, de sus administradores o liquidadores, de
derecho o de hecho.
2. En todo caso, el concurso se calificará como culpable cuando concurra
cualquiera de los siguientes supuestos:
i) Cuando el deudor legalmente obligado a la llevanza de contabilidad
incumpliera sustancialmente esta obligación, llevara doble contabilidad
o hubiera cometido irregularidad relevante para la comprensión de su
situación patrimonial o financiera en la que llevara,
ii) Cuando el deudor hubiera cometido inexactitud grave en cualquiera de
los documentos acompañados a la solicitud de declaración de concurso
o presentados durante la tramitación del procedimiento o hubiera
acompañado o presentado documentos falsos.
iii) Cuando la apertura de la liquidación haya sido acordada de oficio por
incumplimiento del convenio debido a causa imputable al concursado.
iv) Cuando el deudor se hubiera alzado con la totalidad o parte de sus
bienes en perjuicio de sus acreedores o hubiera realizado cualquier
acto que retrace, dificulte o impida la eficacia de un embargo en
cualquier clase de ejecución iniciada o de previsible iniciación.
v) Cuando durante los dos años anteriores a la fecha de la declaración de
concurso hubieran salido fraudulentamente del patrimonio del deudor
bienes o derechos.
vi) Cuando antes de la fecha de la declaración de concurso el deudor
hubiese realizado cualquier acto jurídico dirigido a simular su situación
patrimonial”.
Incluso el citado ordenamiento en su art. 165 establece lo siguiente: “ Se

consideran cómplices las personas que, con dolo o culpa grave, hubieran
cooperado con el deudor o, si los tuviere, con sus representantes legales y, en
caso de persona jurídica, con sus administradores o liquidadores, tanto de hecho
como de derecho, o con sus apoderados generales, a la realización de cualquier
acto que haya fundado la calificación del concurso como culpable”.
Artículo IX.- Integración de la norma.- La autoridad concursal no

podrá dejar de resolver por defecto o deficiencia de las normas. En tal
27
BARAVALLE, Roberto – GERBAUDO, Germán. La Utilización Antifuncional del Proceso Concursal:
Conversión de la Quiebra en Concurso Preventivo y Posterior Desistimiento. VI Congreso Argentino de
Derecho Concursal - IV Congreso Iberoamericano sobre la Insolvencia. “Moralización en los procesos
concursales” U.N.R. Facultad de Derecho – U.C.A. Facultad de Derecho y Ciencias Sociales de Rosario.,
2006, p.92.
42
caso, aplicará los principios generales del derecho, especialmente
aquéllos que inspiran el Derecho Concursal.
COMENTARIOS:
Es imperativo resaltar que resulta necesario dotar de seguridad al procedimiento

concursal, por eso se impone a la autoridad concursal el deber moral de no dejar
de resolver asuntos de su competencia en defecto o deficiencia de las leyes. Por
ende, somos de la opinión que es fundamental, el acudir a la jurisprudencia –
asunto al que nuestra parte a recurrido- así como a la doctrina – usada a lo largo
de los nuestros comentarios- y a los principios generales del derecho,
especialmente aquellos que rigen el derecho concursal.
Hemos de observar que en la última década, han surgido modificaciones

sustanciales en nuestra legislación efectuadas a la Ley Procesal de Quiebras
(1932) que sufrió una serie de enmiendas a través de la dación de Leyes No.
7607, 15485, 16267 y 16694 y Decretos Leyes No. 17801, 18357 y 21675.
Posteriormente, se da la aplicación de la Ley de Reestructuración Empresarial
(1992) como primera reforma, siendo ésta de carácter global e integral y normas
posteriores como la Ley de Reestructuración Patrimonial (1996) que recoge las
bondades del sistema creado en 1992, con el objeto de afinar algunos conceptos
e instituciones, permitiendo a los agentes del mercado ver en este sistema una
posibilidad concreta y segura de salida a la crisis patrimonial o de recuperación de
su crédito, según la posición que tuviera.
La Leyes derogadas –vale decir el Decreto Legislativo 845 y Ley 27146-

abordaron los objetivos siguientes:
i) la reducción de las dificultades de negociación y costos de transacción
con la finalidad de arribar a acuerdos plurilaterales;
ii) evitar la depredación del patrimonio del deudor insolvente con las
acciones ejecutivas de cobro, para lo cual se otorga un “paragüa legal”
bastante eficaz a dicho patrimonio;
iii) la conservación de empresas viables o la salida ordenada y equitativa
para los acreedores de aquellas que no lo son;
iv) el respeto del derecho de crédito de los acreedores, a través de sus
acciones colectivas en las Juntas de Acreedores y las facultades de
control ex ante y ex post otorgadas a la autoridad concursal y
v) el reordenamiento del mercado y de sus propios agentes a través de las
decisiones tomadas dentro de procedimiento.
Artículo X.- Rol promotor del Estado.- El Estado, a través del

INDECOPI, facilita y promueve la negociación entre acreedores y
deudores, respetando la autonomía privada respecto de las
decisiones adoptadas en los procedimientos concursales con las
formalidades de ley.
COMENTARIOS:
43
El procedimiento de insolvencia no debe ser visto como una sanción al
empresario irresponsable o poco diligente en los negocios, sino la apertura a un
marco de negociación que permita corregir la crisis de la empresa entendida
como una segunda oportunidad al patrimonio en dificultades económicas 28.
El papel del Estado marca las directrices a seguir, como modelo de legalidad, en
las complejas decisiones que deben adoptar los agentes del mercado y asimismo
– y consideramos de manera conjunta y armónica- debe velar por difundir las
bondades del sistema instaurado, con el objeto de incentivar su correcto uso.
Es momento de sanear nuestra economía, por ello el motor que ayude a generar
fuerza en la reactivación del aparato productivo, deben ser únicamente las
empresas viables, pues las demás, son una carga inmanejable y pesada,
debiendo en cuyo caso, ocupar un lugar fuera del coche de la modernidad. Es de
resaltar, que el Estado es un pasajero de lujo, al interior del vehículo que nos
llevará a perseguir –más bien prevenir- evitar crisis patrimoniales, si conducimos
por el camino correcto. Adoptemos pues, medidas eficientes en el momento
oportuno.
En consecuencia, la insolvencia no debe ser tomada como sinónimo de quiebra,

pues es diametralmente opuesta y distinta a dicha noción, por cuanto deja de lado
el sentido punitivo y potencia el fortalecimiento patrimonial, en procura de la
conservación de la empresa viable y, con ello, imprime eficiencia en la protección
del crédito.
A los citados objetivos delimitados en la ley, se unió otro -en opinión del suscrito-
de más importancia, siendo el relativo a la prevención de la crisis y a los
mecanismos y beneficios posibles de ser utilizados en hipótesis distintas, dados a
través del procedimiento simplificado –ya derogado y orientado a la pequeña
empresa- y el concurso preventivo o denominado concordato en legislaciones
concursales comparadas.
Posteriormente, se dio –lo que consideramos la peor enmienda al sistema

concursal peruano- la dación del Decreto de Urgencia No. 064-99 29 puesto que se
generó un procedimiento “light” –por la poca información y documentación
28
Véase el texto de la Resolución No. 104-96-TDC-INDECOPI del 23 de diciembre de 1996, emitida por la
Sala de Defensa de la Competencia del INDECOPI: “...el procedimiento de declaración de insolvencia tiene
por finalidad reducir los costos de transacción para que el universo de acreedores de un deudor determinado
pueda llegar a un acuerdo que permita, o la reestructuración o, en todo caso, la salida ordenada de la empresa
del mercado, protegiendo el derecho que tienen todos los acreedores de recuperar sus créditos en la medida
que se lo permita la viabilidad y/o patrimonio de la empresa. De esa manera se busca evitar que, una vez dada
la voz de alarma en el mercado sobre la posible mala situación económica de la empresa, las acciones de
cobranza o ejecución que se entablen “canibalicen” el patrimonio insuficiente perjudicando tanto a los
acreedores como a la propia empresa, e impidiendo una solución acorde con la situación real de la misma”.
29
Véase Decreto de Urgencia No. 064-99. Segunda Disposición Transitoria: El Procedimiento Transitorio
destinado a la celebración de Convenios de Saneamiento estará vigente para las solicitudes de acogimiento al
mismo hasta el 31 de diciembre del 2000. Sin embargo, por Decreto de Urgencia No. 116-2000 publicado en
el diario Oficial “El Peruano”, el 27 de diciembre del 2000 se prorrogó este plazo hasta el 31 de marzo del
2001.
44
requerida- que permitió usar de manera indebida el procedimiento concursal, lo
cual indujó a utilizar el mismo, con el sólo objeto de evadir el cumplimiento de
obligaciones pecuniarias o el bien llamado “Indecopazo” vale decir, burlar el pago
con la sola admisión de la solicitud de acogimiento al citado procedimiento, por
parte del funcionario competente o denominado “fedatario”.
Hemos de señalar que la solución a la crisis patrimonial no la dan las normas,

sino las partes involucradas en el problema, por ende, el Estado debe perseguir la
existencia de reglas de juego claras, que permitan superar la crisis nacional que
se vive desde décadas pasadas.
Su papel, no debe ser el de mero observador, pues las expectativas en los

agentes económicos por conocer los mecanismos que coadyuven a la salida de la
crisis, es el verdadero objetivo del Estado, cuando en muchos casos se especula
sobre el rol que debe cumplir en los diferentes sectores de la actividad
económica.
Resulta pertinente observar que el panorama, no es el más alentador y el Estado

debe jugar un partido aparte, que le permita ganar en experiencia respecto a
facilitar los mecanismos ya instaurados, y plantearse nuevos retos con la
legislación ya sancionada.
A pesar de lo expuesto, la efectividad del sistema concursal peruano – a pesar de

ser catalogado como uno de los mejores el continente- se encuentra limitado a
nuestro juicio, fundamentalmente por los motivos siguientes:
i) Elevados costos de transacción;
ii) La falta de predictibilidad del sistema, como consecuencia de las
intervenciones del Poder Judicial al interior del procedimiento concursal,
mejorado tímidamente por la actual legislación;
iii) La falta de mayor conciliación entre las disposiciones de la Ley
concursal y otras de carácter análogo o complementario, como la ley de
Banca o la ley del Mercado de Valores, con el objeto de contribuir a un
sistema de reestructuración en mejor capacidad de proteger el crédito y,
con ello, capaz de atraer inversiones para empresas que demuestren
viabilidad económica 30.
Adicionalmente, hemos verificado otros aspectos a ser tomados en cuenta:

i) la indefinición de principios concursales;
ii) la abundante carga procesal a nivel local;
iii) la compleja estructura de los procedimientos, relativamente mejorada;
iv) el reducido número de autoridades concursales a nivel nacional;
v) la limitada capacidad de fiscalización a las entidades liquidadoras, pero
en especial al deudor negligente, al no prestar auxilio a la autoridad
cuando es requerido.
30
Véase el Documento de Trabajo No. 008-2000. Diagnóstico elaborado por el Area de Estudios
Económicos del INDECOPI: “Perfeccionamiento del Sistema de Reestructuración patrimonial: Diagnóstico
de una década”. Publicado en el Diario Oficial “El Peruano” el 27 de agosto del 2000.
45
TÍTULO I
NORMAS GENERALES
Artículo 1º.- Glosario
Para efectos de la aplicación de las normas de la Ley, se tendrán en

cuenta las siguientes definiciones:
a) Sistema Concursal.- El Sistema Concursal está conformado

por las normas aplicables a los procedimientos concursales, por
los agentes que intervienen en los procedimientos concursales,
así como por las Autoridades Administrativas y Judiciales a las
que la Ley y/o sus normas complementarias o modificatorias
asigne competencia.
b) Comisión.- La Comisión de Procedimientos Concursales y las
Comisiones desconcentradas de las Oficinas Regionales del
INDECOPI.
c) Deudor.- Persona natural o jurídica, sociedades conyugales y
sucesiones indivisas. Se incluye a las sucursales en el Perú de
organizaciones o sociedades extranjeras.
d) Acreedor.- Persona natural o jurídica, sociedades conyugales,
sucesiones indivisas y otros patrimonios autónomos que sean
titulares de un crédito.
e) Crédito.- Derecho del acreedor a obtener una prestación
asumida por el deudor como consecuencia de una relación
jurídica obligatoria.
f) Actividad Empresarial.- Actividad económica, habitual y
autónoma en la que confluyen los factores de producción, capital
y trabajo, desarrollada con el objeto de producir bienes o prestar
servicios.
g) Junta.- Junta de Acreedores.
h) Tribunal.- El Tribunal de Defensa de la Competencia y de la
Protección de la Propiedad Intelectual del INDECOPI.
i) INDECOPI.- Instituto Nacional de Defensa de la Competencia y
de la Protección de la Propiedad Intelectual.
j) Ley.- Ley General del Sistema Concursal.
k) TUPA.- Texto Único de Procedimientos Administrativos del
INDECOPI.
46
l) Crédito concursal.- Crédito generado hasta la fecha de
publicación establecida en el Artículo 32 de la Ley General del
Sistema Concursal.
m) Crédito post – concursal.- Crédito generado con posterioridad
a la fecha de publicación establecida en el Artículo 32 de la Ley
General del Sistema Concursal
COMENTARIOS:
Es menester enunciar que no compartimos el acto de incorporar un tópico de

significados o denominado “glosario”, al interior de una norma con el rango de ley,
no resultando su redacción necesaria para poder entender los parámetros de
cada término.
Debemos insistir que no se suele incorporar en las modernas legislaciones,

alguna relación o listado que recoja las definiciones de algunas palabras
contenidas en la ley, pues ello merecería incorporar otras de singular importancia
-para el presente caso en particular- términos tales como, orden de preferencia o
período de sospecha, asunto que nos llevaría a contar con una interminable lista
de términos, que más sentido práctico cobra al inicio de una obra especializada, y
no para formar parte integrante de una ley. Asimismo, debemos agregar, que en
dicha evaluación, se corre el riesgo –como se observa de la misma- se obvien
algunos términos o palabras que merezcan figurar en dicho conjunto de
definiciones. Consideramos que para la correcta aplicación de las normas,
podemos recurrir al principio de interpretación y a lo resuelto por la jurisprudencia
local, siendo éstas herramientas más útiles, para el ejercicio del operador jurídico.
Las dos nuevas definiciones incorporadas está referida al crédito concursal, que
debe ser entendido como aquel crédito que se ha generado hasta la fecha en la
que se publica en el diario oficial el aviso que informa de la situación de concurso
del deudor (conforme a la publicación que se regula en el Art. 32 de la LGSC). La
segunda definición es la de crédito post-concursal, que es aquel crédito que se
genera con posterioridad a la fecha de publicación de la situación de concurso.
Evidentemente, la incorporación de las dos mencionadas definiciones responde a
la necesidad de diferenciar ambos créditos, pues si estamos frente a un crédito
concursal, este obligatoriamente quedará comprendido en el concurso, en tanto
que el crédito post-concursal no lo estará, salvo que se trate de un procedimiento
de disolución y liquidación, en el que opera el fuero de atracción de todos los
créditos –sean estos concursales o post-concursales- (Al respecto puede
revisarse el precedente de observancia obligatoria aprobado por Resolución Nº
2272-2007/TDC-INDECOPI de fecha 19/12/2007)
47
1. EMPRESAS EN EL SISTEMA CONCURSAL
1.1 Empresas acogidas al Sistema (1993 – Junio 2007)
CAPÍTULO I
APLICACIÓN DE LA LEY
Artículo 2º.- Ámbito de aplicación de la norma y aplicación

preferente
2.1 La Ley se aplica obligatoriamente a los procedimientos

concursales de los deudores que se encuentren domiciliados en
el país, sin admitir pacto en contrario. No son oponibles para
efectos concursales los acuerdos privados relativos a la
sustracción de ley y jurisdicción peruana.
2.2 No se encuentran comprendidas en la Ley, como deudores, las
entidades que integran la estructura del Estado, tales como los
organismos públicos y demás entes de derecho público; las
administradoras privadas de fondos de pensiones, las personas
que forman parte del sistema financiero o del sistema de
48
seguros. Asimismo, tampoco se encuentran comprendidos en la
Ley los patrimonios autónomos, salvo las sociedades
conyugales y sucesiones indivisas.
2.3 En la tramitación y resolución de los procedimientos
concursales, las disposiciones previstas en la Ley se aplicarán
preferentemente a cualquier otra norma que contenga
disposiciones distintas.
COMENTARIOS:
El numeral 2.1. establece la obligatoriedad en la aplicación de la Ley

concursal, a todos aquellos deudores que posean domicilio o en estricto se
encuentren domiciliados en el país. Consideramos que resulta incompatible
que se opongan pactos en contrario, entre las partes involucradas en el
negocio, pues ello, buscaría vulnerar derechos de terceros que se verían
perjudicados, al operar una sustracción de jurisdicción, máxime si el
patrimonio de su deudor se encuentra en un determinado lugar o realiza
actividades propias del giro del negocio. Asimismo, debemos resaltar que
el art. 2 de la anterior legislación concursal 31, contenía una serie de
imprecisiones con respecto a la exclusión como sujetos pasivos de los
procedimientos concursales regulados en dicha ley a las empresas y
entidades sujetas a la supervisión de la Superintendencia de Banca y
Seguros; y a las sociedades agentes de bolsa, de los procesos de
reestructuración y liquidación, los mismos que son corregidos con la
presente Ley.
Consideramos que la exclusión se ampara por el tipo de negocio que

desempeñan las citadas instituciones, cuyas actividades deben ser
reguladas por el Estado con especial atención, y es por ello que la
supervisión de las mismas queda en manos de entidades especializadas.
El numeral 2.2. se refiere a que el Estado no puede entrar en el concurso.

“Este decreto legislativo zanja toda controversia al establecer
expresamente que no están comprendidos en la ley como deudores las
entidades que integran la estructura del Estado” 32. Aunque sí pueden
participar y en efecto lo harán como acreedoras, en particular en lo que al
cobro de tributos impagos se refiera, dijo el experto
31
Véase Art. 2 de la Ley de Reestructuración Patrimonial, que establece lo siguiente: “La presente Ley
establece las normas aplicables a la reestructuración económica y financiera, disolución y liquidación, y
quiebra de las empresas, así como los mecanismos para la reprogramación global de obligaciones contraídas
con anterioridad al estado de insolvencia. Las normas contenidas en el Título VII de la presente Ley serán de
aplicación al patrimonio de las personas naturales que no sean consideradas empresas conforme a las
definiciones de la presente Ley, así como al de las personas jurídicas que no realizan actividad empresarial.
No están comprendidas en la presente Ley las empresas y entidades sujetas a la supervisión de las
Superintendencias de Banca y Seguros y de Administradoras de Fondos de Pensiones. La reestructuración y
liquidación de las Sociedades Agentes de Bolsa se rige por sus normas especiales y, supletoriamente, por lo
dispuesto en la presente Ley, en lo que fuera aplicable (...)”
32
Ob. Cit.
49
Finalmente, el numeral 2.3. bajo comentario, establece la necesidad de
privilegiar las normas de carácter especial, sobre aquellas de carácter
general, por ende, en la tramitación y resolución de los procedimientos
concursales debe la autoridad concursal aplicar de manera obligatoria, lo
preceptuado en la presente Ley. De igual manera, los distintos agentes del
mercado deben someterse al carácter taxativo de la norma concursal, a
consecuencia de la situación patrimonial del concursado. Dicha situación,
quizás irreversible obliga a adoptarse medidas que quiebran el sistema
jurídico, dando privilegio a la uitilización de mecanismos de salvamento
frente a crisis patrimoniales. Es de observarse que lo indicado, guarda
correpondencia con lo enunciado en la Segunda Disposición
Complementaria de la presente Ley, que establece la aplicación preferente
respecto de las normas contenidas en el Código Civil, Código Tributario,
Ley General de Sociedades, Ley de Títulos Valores, Código de Comercio,
Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgánica
de la Superintendencia de Banca y Seguros, Ley del Sistema Privado de
Pensiones y todas aquellas, que son de aplicación en situaciones
económico-financieras normales. Sin embargo, cabe precisarse, que ante
cualquier vacío de la presente Ley, el mismo puede ser cubierto utilizando
de manera supletoria, aquellas normas conexas, tales como la Ley del
Procedimiento Administrativo General, el Código Procesal Civil y la Ley
General de Sociedades, tal como lo establece la Primera Disposición
Complementaria de la presente Ley.
50
Artículo 3º.- Autoridades concursales
3.1 La Comisión de Procedimientos Concursales y las Comisiones

desconcentradas de las Oficinas Regionales del INDECOPI son
competentes para conocer los procedimientos concursales
regulados en la presente Ley. El Tribunal es competente para
conocer en última instancia administrativa.
3.2 Corresponde a las Comisiones señaladas fiscalizar la actuación
de las entidades administradoras y liquidadoras, deudores y
acreedores sujetos a los procedimientos concursales. La
Comisión de Procedimientos Concursales del INDECOPI podrá
expedir directivas de cumplimiento obligatorio para regular la
actuación de las entidades administradoras y liquidadoras, así
como de los deudores y acreedores antes señalados.
3.3 La competencia de la Comisión para conocer cualquier asunto
vinculado a un procedimiento concursal se extiende hasta la
fecha de declaración judicial de quiebra del deudor o conclusión
del procedimiento, salvo en lo previsto en el numeral 125.4 del
Artículo 125.
COMENTARIOS:
Se ha modificado la definición de Comisión e incorporado dos nuevas definiciones
en el Glosario de la LGSC. Así, tenemos que la competencia para conocer los
procedimientos concursales la ejercerá la comisión, concepto que abarca tanto a
la Comisión de Procedimientos Concursales y las comisiones desconcentradas de
las oficinas regionales del Indecopi; nótese que antes no existían comisiones
desconcentradas, sino únicamente comisiones que funcionaban en virtud de los
convenios suscritos por dicho organismo con distintas instituciones privadas 33.
Artículo 4.- Habilitación de competencia temporal
4.1 La competencia de la Comisión de Procedimientos Concursales

del INDECOPI podrá ser ejercida temporalmente por las
instituciones, públicas o privadas, que el Directorio del
33
Véase Pág. Web. http://www.gacetajuridica.com.pe/noticias
51
INDECOPI designe con la finalidad de atender la demanda de
servicios que pudiera presentarse por el régimen concursal.
4.2 Para el ejercicio de la competencia referida, dichas instituciones
suscribirán un convenio privado por el cual se establecerá lo
necesario para la conformación de una Comisión cuya estructura
corresponda a la señalada por ley para la Comisión de
Procedimientos Concursales del INDECOPI.
4.3 Las prohibiciones, incompatibilidades y responsabilidades que
alcanzan a los funcionarios públicos integrantes de la Comisión
de Procedimientos Concursales del Indecopi se extienden a las
personas que asuman dichas funciones en las instituciones en
las que se habilite competencia temporal en materia concursal.
4.4 En los convenios de habilitación de competencia se
establecerán los derechos y las obligaciones de cada una de las
partes intervinientes en los mismos. La retribución que perciban las
entidades publicas o privadas con las que se suscriba el respectivo
convenio son de naturaleza civil.
COMENTARIOS:
Los servicios que prestan las distintas Comisiones de Procedimientos

Concursales, deben contar –a nuestro modo de ver- con apoyo logístico y con
infraestructura sufiente -aporte proporcionado por el Supremo Gobierno, el cual es
canalizado por el INDECOPI- que permita a sus integrantes conducir el trámite de
los procesos con celeridad, probidad y eficiencia. Por ello, es necesario precisar
que la descentralización de la competencia, juega un rol importante en el
desarrollo de la estructura orgánica de la autoridad concursal a nivel nacional,
siendo imprescindible atender la demanda mediante la suscripción de convenios,
con instituciones públicas o privadas, de reconocido prestigio, asunto
contemplado en el numeral 4.1 bajo comentario.
Asimismo, en el numeral 4.2. de la Ley, se fija a nuestro modo de ver de manera

precisa, la competencia territorial de aquellas instituciones denominadas
“delegadas”, pudiendo a diferencia de la norma anterior, ser constituidas también
por instituciones públicas. Es de observarse el carácter temporal del acto de
delegación de funciones, dado que podría ser reformulado de surgir alguna
incompatibilidad en el camino, tanto con el organismo o con alguno de sus
miembros.
Asimismo, se establece en el numeral 4.3 de la Ley, en concordancia con lo

establecido en los artículos 44 34 y 45 35 del Decreto Legislativo No. 807 (Ley
34
Léase el Art. 44 del D. Legislativo No. 807, que a la letra dice: “ Es incompatible con el desempeño de las
funciones de miembro del Directorio, vocal del Tribunal, Jefe de Oficina y Secretario Técnico ejercer el
cargo de Presidente de la República, Vicepresidente, Miembro del Congreso, Contralor General de la
República, Ministro de Estado, Miembro del Consejo Nacional de la Magistratura, Subcontralor General de
52
sobre Facultades, Normas y Organización del INDECOPI), el hecho de reseñar
taxativamente las incompatibilidades y prohibiciones a las que se encuentran
sometidos los distintos miembros del INDECOPI.
Consideramos acertada la inclusión en el numeral 4.4. bajo comentario, aquellos

mecanismos que incentiven a los miembros, que forman parte de la autoridad
concursal, a cumplir fielmente con el encargo conferido a través de la Presidencia
del Consejo de Ministros mediante Resolución Suprema, en el caso especial del
normbramiento de vocales de la Sala de Defensa de la Competencia –segunda y
última instancia administrativa- con el objeto de evitar conflicto de intereses o
tráfico de influencias en sus pronuncimientos.
De otro lado, de acuerdo a lo dispuesto en la Ley No. 27444 (Ley del

Procedimiento Administrativo General) en su artículo 239 36 se establece de
la República, Vice Ministro y Director General de Ministerio, Alcalde y cualquier otro cargo en que se ejerza
autoridad política, mientras ejerza el cargo o hasta seis meses después de cesar en el mismo por cualquier
causa”.
35
Léase el Art. 45 del D. Legislativo No. 807, que a la letra dice: “Los miembros del Directorio, los vocales
del Tribunal, los miembros de las Comisiones, los Jefes de Oficina, los Secretarios Técnicos, y en general, el
personal de Indecopi o los que ocupen cargos funcionales equivalentes en las entidades delegadas de acuerdo
al Decreto Legislativo No, 788, están prohibidos de:
a) Defender o asesorar pública o privadamente causas ante el Indecopi, o ante cualquier entidad
delegada de acuerdo al Decreto Legislativo No, 788, salvo causa propia o la de cónyuge o
concubino. Esta prohibición subsistirá a su alejamiento del cargo para aquellas causas en que
hubiesen participado directamente como funcionarios de Indecopi o de una entidad delegada según
fuera el caso.
b) Aceptar de los usuarios o sus abogados o por cuenta de ellos, donaciones, obsequios, atenciones,
agasajos o sucesión testamentaria en su favor o a favor de su cónyuge o concubino, ascendiente,
descendiente o hermano, por el ejercicio de sus funciones.
c) Admitir o formular recomendaciones en procesos seguidos ante el Indecopi o cualquier entidad
delegada de acuerdo al Decreto Legislativo No. 788, salvo aquellas que les corresponde efectuar en
ejercicio de las competencias de su cargo.
d) En el caso de los vocales del Tribunal, miembros de las Comisiones y Jefes de Oficina sostener
conversaciones con las partes, o sus abogados, o representantes, en las que se toquen o discutan las
posiciones planteadas en un expediente en trámite ante dicho funcionario o ante el órgano funcional
del cual forma parte dicho funcionario, salvo que esté presente al otra parte, su abogado o su
representante en dicha conversación”.
36
Léase el art. 239 de la Ley No. 27444, que a la letra dice: “Las autoridades y personal al servicio de las
entidades, independientemente de su régimen laboral o contractual, incurren en falta administrativa en el
trámite de los procedimientos administrativos a su cargo, y por ende, son susceptibles ser sancionados
administrativamente con amonestación, suspensión, cese o destitución atendiendo a la gravedad de la falta, la
reincidencia, el daño causado y la intencionalidad con que hayan actuado, en caso de:
1. Negarse a recibir injustificadamente solicitudes, recursos, declaraciones, informaciones o
expedir constancia de ellas.
2. No entregar dentro del término legal, los documentos recibidos a la autoridad que deba
decidir u opinar sobre ellos.
3. Demorar injustificadamente la remisión de datos, actuados o expedientes solicitados para
resolver un procedimiento o la producción de un acto procesal sujeto a plazo determinado
dentro del procedimiento administrativo.
4. Resolver sin mtovación algún asunto sometido a su competencia.
5. Ejecutar un acto que no se encuentre expedito para ello.
6. No comunicar dentro del término legal la causal de abstención en la cual se encuentre
incurso.
53
manera clara, las faltas administrativas de las autoridades y personal al servicio
de la administración pública.
Es menester, mencionar que a la fecha se encuentran suscritos Convenios

principalmente con entidades educativas 37, todas ellas prestando apoyo en la
ciudad de Lima, en virtud a lo dispuesto en cada uno de los Convenios. Existen
también Convenios con las Cámaras de Comercio a nivel nacional 38.
Respecto al asunto bajo comentario, la jurisprudencia se pronuncia de manera

uniforme en sendos fallos expedidos por la Segunda instancia administrativa,
tales como, la Resolución No. 021-1996-TRI-SDC/INDECOPI (Exp. 176-95-CSA)
al interior del procedimiento de insolvencia de la empresa Joyeros Peruanos S.A.
y Resolución No. 067-1996-TRI-SDC/INDECOPI (Exp. 189-95-CSA) al interior del
procedimiento de insolvencia de la empresa Industria Peruana de Metales y
Derivados S.A., en los cuales se fija los parámetros de la competencia funcional
de las entidades a cargo del concurso.
Artículo 5.- Alcance de la habilitación de competencia
5.1 Por efecto de la habilitación a que se refiere el artículo

precedente las instituciones públicas o privadas, con las que se
suscriben los convenios correspondientes, ejercen competencia
originaria para conocer los procedimientos previstos en la Ley.
5.2 En situaciones excepcionales, la Comisión de Procedimientos
Concursales del INDECOPI podrá redistribuir la carga procesal
de las instituciones entre otras instituciones del mismo ámbito de
actuación territorial.
7. Dilatar el cumplimiento de mandatos superiores o administrativo o contradecir sus

decisiones.
8. Intimidar de alguna manera a quien desee plantear queja administrativa o contradecir sus
decisiones.
9. Incurrir en ilegalidad manifiesta.
10. Difundir de cualquier modo o permitir el accedo a la información confidencial a la que se
refiere el numeral 160.1 de esta Ley.”
37
A la fecha se encuentran con Convenio de Delegación temporal de competencia, las universidades de
Lima, Católica y de Piura. Asimismo, ESAN, suscribió en el mes de setiembre de 2002, Convenio para
desarrollar su labor entre otras, en temas concursales. De otro lado, tomamos un extracto de lo expresado por
el Presidente del Directorio del INDECOPI, César Almeyda, ante distintos medios de comunicación respecto
al sistema de descentralización de las labores del INDECOPI a nivel nacional, quien manifestó lo siguiente:
“Las universidades generalmente son fuente de investigación y también de ensayo. Son excelentes elementos
para prácticas. Estamos vinculados a temas económicos, financieros y jurídicos. A través de las universidades
podemos contribuir no solamente al análisis de los temas que se ventilan en INDECOPI, sino que podríamos
contar con los mejores estudiantes de esas universidades para que puedan practicar en estas oficinas
descentralizadas”.
38
A la fecha se encuentran suscrito Convenios de Delegación temporal de competencia con la Cámara de
Comercio e Industria de Arequipa, Cámara de Comercio y Producción de La Libertad, Cámara de Comercio
y Producción de Lambayeque, Cámara de Comercio e Industria de Loreto, Cámara de Comercio de Cuzco y
Cámara de Comercio y Producción de Piura, lo cual sigue en vigencia.
54
COMENTARIOS:
La anterior legislación no contemplaba cuáles eran las funciones delegables, ésta

nueva ley prevé en su numeral 5.1., que dichas funciones serán establecidas en
cada uno de los Convenios de delegación de funciones que se celebren, con el
objeto de descentralizar la labor del INDECOPI. Esta medida a nuestro juicio,
permitirá adecuar los convenios de delegación a las distintas circunstancias que
apremien, lo que permitirá dar flexibilidad a las nuevas situaciones.
Cabe destacar la inclusión en el numeral 5.2., lo referido a la redistribución de la

carga procesal entre las distintas entidades delegadas, pues ello permitirá un
mejor manejo administrativo, básicamente en lo referente al cumplimiento de
plazos y el ejercer un control en la redacción de los fallos administrativos, con el
objeto de volver uniforme los criterios de resolución.
Es de observarse – a nuestro juicio, tomando en cuenta aspectos positivos de la

reforma judicial- que para un eficiente funcionamiento del sistema concursal, se
instaure una mesa de partes única, con el fin que todas las oficinas
descentralizadas del INDECOPI, tengan igualdad de expedientes administrativos,
tanto en materia, como en número.
Se intenta desarrollar el nuevo procedimiento concursal con mayor rapidez y

diligencia en los trámites procesales, sin embargo la aplicación y éxito de la nueva
Ley dependerá en gran medida del correcto y puntual trabajo de las Comisiones.
Sin embargo, no se conocen las previsiones y recursos dispuestos a tal fin por el
Ministerio de Economía y Finanzas, en incluir el tema de las provisiones en el
análisis integral del estudio que busque destrabar el crédito y asimismo, en menor
medida por el Legislativo, en materia de Sociedades a través de enmiendas al
cuerpo legal que las recoge y del Mercado de Valores, por intermedio de la
institución que supervisa dichos mecanismos.
CAPÍTULO II
REGLAS DE COMPETENCIA Y
LEGISLACIÓN APLICABLE
Artículo 6º.- Reglas de competencia territorial
6.1 Las Comisiones son competentes para conocer los

procedimientos concursales de todos los deudores domiciliados
en el Perú.
6.2 Las Comisiones son competentes también para conocer de los
procedimientos concursales de personas naturales o jurídicas
domiciliadas en el extranjero en caso se hubiera reconocido, por
las autoridades judiciales peruanas correspondientes, la
sentencia extranjera que declara el concurso o cuando así lo
55
dispongan las normas de Derecho Internacional Privado. En
ambos supuestos, dicha competencia se extenderá
exclusivamente a los bienes situados en el territorio nacional.
6.3 La Autoridad Concursal peruana será competente para conocer
los procedimientos concursales que se promuevan contra
deudores domiciliados en el país, incluso en aquellos casos en
que parte de sus bienes y/o derechos que integran su patrimonio
se encuentren fuera del territorio de la República.
6.4 El Consejo Directivo del INDECOPI, mediante Directiva,
determinará la competencia territorial de la Comisiones
desconcentradas.
6.5 La competencia de las Comisiones se determina teniendo en
cuenta el lugar donde se encuentre domiciliado el deudor. En tal
sentido:
a) Si el deudor domicilia en la provincia de Lima o la
Provincia Constitucional del Callao, la competencia
corresponderá a cualquiera de las Comisiones Delegadas
que funcione en dichas provincias.
b) Si en la provincia en la que domicilia el deudor no funciona
ninguna Comisión Delegada, la competencia
corresponderá a la Comisión Delegada que hubiere en la
provincia territorialmente más cercana, salvo que existiese
otra Comisión Delegada que, de acuerdo a las vías de
acceso, resultase más próxima a la provincia en que
domicilia dicho deudor
COMENTARIOS:
La voz competencia, en el Derecho procesal, se encuentra íntimamente vinculada

al estudio de la Jurisdicción, institución ésta que, con la acción y el proceso,
constituyen la trilogía estructural básica de la ciencia del proceso, conceptos
todos que en la experiencia jurídica están estrechamente unidos en forma
inescindible 39.
Así, para Fernández 40 el concepto de competencia es “la capacidad o aptitud del

órgano investido de jurisdicción para ejercerla en un proceso determinado, en
razón de la materia, del valor, del territorio o de la organización judiciaria”, para
Podetti 41 “el poder jurisdiccional que la Constitución, la ley o los reglamentos o
39
Cfr. PODETTI, J. R. Trilogía estructural de la ciencia del proceso, en Revista de Derecho Procesal, 1944, 1
parte, pag. 113, Ed. Ediar.
40
Cfr. FERNÁNDEZ, R. Código de procedimientos de la Capital comentado, 2 ed., 1944, pag. 6.
41
Cfr. PODETTI, J. R. Tratado de la competencia, Ed. Ediar, pag. 289.
56
acordadas atribuyen a cada fuero y a cada tribunal” o para Chiovenda 42 “la parte
de poder jurisdiccional que puede ejercitar el órgano”.
En dicho orden de ideas, los conceptos de jurisdicción y competencia son

perfectamente escindibles, porque la jurisdicción es siempre una actividad, una
función que la ejerce preferentemente el Estado –para el caso particular, el
INDECOPI- en quien debiera concentrarse exclusivamente la misma, ya que
dentro de nuestro ordenamiento jurídico, circunstancialmente nuestro Derecho
positivo le ha atribuido funciones jurisdiccionales y competencia a órganos que no
pertenecen a dicha institución, como entre otros el caso de las Comisiones de
Protección al Consumidor o Represión de la Competencia Desleal, que han
merecido críticas por parte de los usuarios del servicio.
Queda establecida la diferencia conceptual de las voces enunciadas, que no

responde a un criterio cuantitativo, sino de sustancia o cualitativo; aquélla supone
una actividad, ésta una facultad o un poder para desarrollarla, o sea la capacidad
que se le reconoce a la autoridad concursal para intervenir en determinados
procesos, con lo que queda dicho que dentro de la capacidad genérica que
corresponde al INDECOPI en conjunto, está la capacidad específica, que
corresponde al fuero del cual forma parte, lo que importa admitir que la
competencia supone siempre la jurisdicción. No puede haber autoridad concursal
competente sin jurisdicción; por el contrario, un órgano encargado de administrar
justicia, puede tener jurisdicción y no ser competente, dado que la jurisdicción no
supone la competencia.
De ahí que no deban confundirse ambos conceptos, error en el que incurren, con
suma frecuencia, la mayoría de nuestras leyes procesales, que no siempre
establecen la distinción conceptual anotada. Sin duda alguna esa deficiente
concepción legal y doctrinaria se genera en la equívoca terminología de algunos
ordenamientos jurídicos procesales, al reglar la excepción de incompetencia de
jurisdicción, sinonimia que viene de las leyes españolas, cuando en realidad la
excepción debiera denominarse falta de competencia o simplemente
incompetencia.
Resulta expreso como lo establece el numeral 6.1. de la Ley, que las Comisiones
son competentes para conocer los procedimientos concursales de todos los
deudores domiciliados en todo el territorio nacional. En dicho orden de ideas, no
será oponible a la competencia de las Comisiones los pactos de prórroga de
competencia, a favor de jurisdicción distinta de la nacional.
La Ley reconoce la facultad de las partes para decidir que régimen concursal le
será aplicable, de no ejercerse tal facultad, la competencia de la Comisión será
exclusiva y obligatoria.
Asimismo, las reglas para determinar la competencia territorial en materia

concursal deben otorgar a los agentes del mercado seguridad jurídica respecto
del lugar en el cual se deberían tramitar los procedimientos concursales de los
42
Cfr. CHIOVENDA, J. Principios de Derecho procesal civil, t. 1, pag. 599, Madrid, 1922.
57
otros agentes con los cuales mantiene relaciones jurídico-patrimoniales, en el
caso que éstos ingresen en estado de insolvencia.
En ese sentido, la legislación ha querido otorgar al solicitante de la declaración de

insolvencia, se trate de un acreedor o del propio deudor, diversas alternativas
entre las cuales optar al momento de presentar su solicitud, toda vez que tal
facultad podría ser utilizada en forma dolosa con el fin de obstruir la acción de los
acreedores, ocultándose el estado de insolvencia de la empresa y la realización
del procedimiento concursal.
En consecuencia, somos de la opinión que el “domicilio” y la “sede principal” son

dos conceptos distintos y excluyentes para efectos de determinar la competencia
territorial en materia concursal, los mismos que, tal como lo señala Tonón, al
analizar la legislación argentina, se aplicarán según la naturaleza del deudor, es
decir, dependiendo de si éste es una persona natural, persona jurídica o una
sociedad irregular o de hecho, conforme se detalla a continuación:
a) Personas naturales: la competencia territorial se definirá en función

a la sede de la administración de su empresa y en caso que tuviera
varias sedes administrativas, en función al lugar en el que se
encuentre la sede principal. Si el deudor persona natural no
desarrolla actividad empresarial, la competencia se determinará
según su domicilio civil, conforme a las disposiciones contenidas en
el Título IV del Libro I del Código Civil.
b) Personas jurídicas: en este caso, la determinación de la
competencia territorial se hará en atención al domicilio social
debidamente inscrito en el registro mercantil, en aplicación de los
artículos 5, 9, 15 y 77 y demás aplicables de la Ley General de
Sociedades.
c) Sociedades irregulares o de hecho: la competencia territorial será
determinada según el lugar en el que se encuentre la sede
administrativa de la empresa. Ante la existencia de más de una, se
preferirá a la sede principal y si el lugar donde se ubica la sede
administrativa no fuese identificable, se entenderá al lugar en que se
encuentre el establecimiento o explotación principal. Estos principios
son aplicables también a las personas jurídicas en formación que,
en virtud de ello, no cuenten con domicilio social registrado.
En aplicación de los criterios antes mencionados cuando, ante la existencia de

varias posibilidades, haya que determinar cuál es la sede principal de un deudor,
el análisis deberá tener en consideración la proporción de los activos ubicados en
cada sede, así como la proporción de los pasivos originados y el volumen de las
operaciones realizadas en cada una de ellas, en base a la información que sobre
el particular presente el deudor.
Asimismo, atendiendo a que la competencia territorial en materia concursal es de

orden público y por tanto improrrogable, apersonado el deudor, ya sea como
solicitante o en atención al emplazamiento efectuado, los órganos administrativos
58
encargados de tramitar las solicitudes de declaración de insolvencia, deberán
verificar su competencia, conforme a los criterios de la jurisprudencia, tal es el
caso de la Resolución No. 061-97/TDC (Exp. 005-96-CSA) de fecha 3 de marzo
de 1997, expedida por el Tribunal del INDECOPI, que delimita la determinación de
la competencia territorial, pues caso contrario, el procedimiento estaría viciado de
nulidad, para lo cual en ejercicio de las atribuciones que le confieren a los órganos
administrativos del INDECOPI, deberán de ser el caso, requerir al deudor la
información y documentación que resulte necesaria.
De otro lado, se otorga competencia a la Comisión para conocer de los procesos

concursales de personas naturales o jurídicas domiciliadas en el extranjero, en
caso se hubiera reconocido, por las autoridades judiciales peruanas, la sentencia
extranjera que declara el concurso o cuando así lo dispongan las normas de
Derecho Internacional Privado. Empero, debe destacarse que la citada
competencia se extenderá a los bienes o derechos, que dichos deudores tengan
dentro y fuera del territorio nacional.
Respecto a la modificación del inciso 6.4, en la ley Nº 27809; se establecía, que

“La competencia de la Comisión de Procedimientos Concursales del INDECOPI
se extiende a todo el territorio de la República. Dicha Comisión, mediante
directiva, determinará la competencia territorial de las Comisiones creadas en
virtud de Convenio 43”. Se ha introducido el término de comisión desconcentrada,
que a diferencia de la norma anterior, no necesita de un previo convenio suscrito
con instituciones privadas, para funcionar.
Asimismo, el numeral 6.5 del artículo bajo comentario, reglamenta con parámetros
claros, la competencia territorial entre las distintas Comisiones, así pues, si el
deudor domicilia en las provincias de Lima y Callao serán competentes, en forma
indistinta, las Comisiones Delegadas, será competente la que hubiere en la
provincia territorialmente más cercana, salvo que existiese otra Comisión
Delegada que, de acuerdo a las vías de acceso, resultase más próxima a la
provincia en que domicilia dicho deudor.
En consecuencia, la división planteada obedece en estricto a un principio de

territorialidad, empero la intención de la norma general es reducir los costos de
transacción para los usuarios del sistema, por ende, la expedición de directivas,
las cuales deben determinar la competencia territorial de las Comisiones creadas
en virtud de Convenios.
Es menester reseñar que las normas de competencia territorial son

improrrogables, por lo que apersonado el deudor a la instancia administrativa,
como solicitante o emplazado, según sea el asunto, la autoridad concursal
correspondiente deberá verificar su competencia a efectos de sustentar su
actuación 44.
43
Véase Pág. Web. www.indecopi.gob.pe/ArchivosPortal/estatico/legislacion/cco/LEY27809.pdf
44
Véase la Sección Segunda de este libro referida a casuística extranjera. En particular, el Caso Enron.
Debemos mencionar que por ser un asunto de connotación mundial citaremos la siguiente: (Fuente Reuters)
La provincia de Buenos Aires, la más grande Argentina, demandará por 600 millones de dólares a Azurix,
59
A diferencia de nuestro ordenamiento concursal, de carácter eminentemente
administrativo, otras legislaciones extranjeras -en especial, la española- refieren al
concurso al interior del plano judicial, por ende, en su Proyecto Final de Ley
Concursal del 2002, establece en su artículo 7 lo siguiente: “Competencia. Juez
del Concurso. Son competentes para conocer del concurso los Jueces de lo
Mercantil. La jurisdicción del Juez del concurso es exclusiva y excluyente en las
siguientes materias:
1. Todas las acciones civiles y sociales con trascendencia
patrimonial que se dirijan contra el concursado.
2. Toda ejecución frente al concursado, cualquiera que sea el
organo que la hubiera ordenado.
3. Toda medida cautelar que afecte al patrimonio del
concursado”.
El citado cuerpo de leyes, establece a su vez en su artículo 9 lo siguiente:

“Competencia internacional y territorial.
1. La competencia para declarar y tramitar el concurso
corresponde al Juez de lo Mercantil en cuya jurisdicción
tenga el deudor el centro de sus intereses principales. Si el
deudor tuviese además en España su domicilio y el lugar de
éste no coincidiese con el centro de sus intereses
principales, será también competente, a elección del
acreedor solicitante, el Juez de lo Mercantil en cuya
jurisdicción radique aquél. Por centro de intereses
principales se entenderá el lugar donde el deudor ejerce de
modo habitual y reconocible por terceros la administración
de tales intereses. En caso de deudor persona jurídica, se
presume que el centro de sus intereses principales se halla
en el lugar del domicilio social. Será ineficaz a estos efectos
el cambio de domicilio efectuado en los seis meses
anteriores a la solicitud del concurso. Los efectos de este
concurso, que en el ámbito internacional se considerará
“concurso principal”, tendrán alcance universal,
comprendiendo todos los bienes del deudor, estén situados
dentro o fuera de España. En el caso de que sobre los
bienes situados en un Estado extranjero se abra un
procedimiento de insolvencia, se tendrán en cuenta las
reglas de coordinación previstas en el capítulo 3 del Título
IX de esta Ley.
i. Si se hubieran presentado solicitudes de
declaración del concurso ante dos o más
juzgados competentes, será preferente aquel
filial del malogrado gigante energético estadounidense Enron, por haber abandonado la provisión de agua en
el distrito. El funcionario Eduardo Sícaro, subsecretario de Servicios Públicos bonaerense señaló que en los
próximos días ante los tribunales argentinos, estadounidenses y la Comisión especial del Senado de los
Estados Unidos que estudia la quiebra de Enron. “Cuando esté lista la presentaremos en todo lugar donde
corresponda”, con lo cual se prevé el uso de los Tratados y normas de Derecho Internacional.
60
ante el que se hubiera presentado la primera
solicitud.
ii. Si el centro de los intereses principales no se
hallase en territorio español, pero el deudor
tuviese es éste un establecimiento, será
competente el Juez de lo Mercantil de la
capital de la provincia o de la ciudad autónoma
donde éste radique y, de existir varios, donde
radique cualquiera de ellos, a elección del
solicitante. Por establecimiento se entenderá
todo lugar de operaciones en el que el deudor
ejerza de forma no transitoria una actividad
económica con medios humanos y bienes. Los
efectos de este concurso, que en el ámbito
internacional se considerará “concurso
territorial”, se limitarán a los bienes del deudor,
afectos o no a su actividad, que estén situados
en España. En este caso de que el Estado
donde el deudor tiene el centro de sus
intereses principales se abra un procedimiento
de insolvencia, se tendrán en cuenta las reglas
de coordinación previstas en el capítulo 3 del
Título IX de esta Ley.
iii. El Juez examinará de oficio su competencia y
determinará si ésta se basa en el apartado 1 o
en el apartado 3 de este artículo.”
61
Artículo 7º.- Domicilio
El domicilio del deudor, para efectos de identificar la competencia

territorial, será determinado de acuerdo a los criterios señalados a
continuación:
a) Personas jurídicas: El domicilio es la localidad señalada en los
estatutos del deudor, debidamente inscrito en Registros
Públicos.
b) Personas naturales, sociedades conyugales y sucesiones
indivisas: El domicilio de las personas naturales y sociedades
conyugales es aquél determinado en el Código Civil. El domicilio
de las sucesiones indivisas es el último domicilio conocido del
causante.
COMENTARIOS:
A pesar de que, desde tiempos inmemoriables, el ser humano se desplaza, bajo

la acción de fuerzas internas irresistibles o de factores exteriores, y
probablemente pocas veces termina sus días en el mismo lugar que le vió nacer,
siempre se ha cuidado de localizarle, real o ficticiamente; de fijar un punto
cualquiera donde verdadera o presuntamente puede ser hallado, cuando la mano
de la ley, o el negocio jurídico, lo requieren. Aún en los actuales tiempos de los
máximos desplazamientos, gracias al progreso ininterrumpido de los medios de
comunicación, el precepto legal dispone, en todas las legislaciones, que para
determinadas relaciones el individuo, o la persona jurídica, se encuentren
radicados de un modo permanente, en algún punto del mapa de una determinada
jurisdicción, arbitrándose los recursos necesarios para suplir su ausencia de algún
modo, pues que no se concibe la inexistencia de una base de operaciones. A esta
necesidad, a tal concepción jurídico-legal del domicilio.
La palabra domicilio, viene de la latina domicilium, que a su vez se deriva de

domus, casa, lugar en que se habita. Pero esto no es propiamente domicilio, esto
podrá ser la simple residencia, una situación de mero hecho; pero el domicilio es
un concepto jurídico. Los tratadistas, sin embargo, pretendiendo dar una noción
precisa del domicilio, lo han obscurecido, sobre todo los autores franceses, al
interpretar los preceptos de su Derecho. Savigny dijo que el domicilio es el lugar
que una persona ha elegido para su residencia permanente. En otros términos, el
domicilio es la residencia que se considera tiene la persona natural o jurídica a los
ojos de la ley para el ejercicio de ciertos derechos o para la realización de ciertos
actos 45.
45
Cfr. COLIN, A. y CAPITANT, H. Curso Elemental de Derecho Civil, trad. De Demófilo de Buen, t. 1,
pags. 898 y 899, Ed. Reus, Madrid.
62
He aquí cómo se incurre en error: ¿trátase de domicilio propiamente dicho, o de
residencia, que es cosa distinta? 46
Admitido que siempre se trata de una relación jurídica, unida a un hecho material,
no se satisfizo la doctrina, ni aun las legislaciones, con la presencia de uno y otro
elemento, sino que ha entrado en la discriminación de lo que se entiende por
relación jurídica, interpolando un elemento intencional, subjetivo aunque sometido
a pruebas materiales, para calificar el domicilio. Algunos Códigos, por ejemplo,
consideran al domicilio no sólo como la residencia, sino además como el lugar
donde se tiene la intención de constituir dicho domicilio, con carácter de
permanencia y estabilidad. Otros, a su vez, requieren que dicha sede goce de los
atributos de centro de la actividad económica y jurídica de una persona. Así los
Códigos de Italia y Argentina definen el domicilio, como el lugar donde una
persona tiene establecido el asiento principal de sus negocios y de su residencia;
el Código alemán, como el lugar en que uno permanece establemente; el suizo,
como el lugar en que una persona se encuentra con la intención de permanecer
establemente en él. Por último, se ha discutido profundamente por los civilistas, si
el estudio del domicilio debe hacerse o no dentro del Derecho civil; así Domat
estimaba que el domicilio debía estudiarse en el Derecho público, lo cual es
replicado por otros autores, sosteniendo que la disciplina es materia del Código
Civil, aunque otras leyes especiales, por efectos que transpasan las relaciones
privadas, lo regulen; porque del domicilio depende el ejercicio y realización de
determinados derechos.
Enneccerus 47 señala que el “domicilio no es un concepto de mero hecho, sino que

tiene naturaleza jurídica. Pero casi siempre coincide con la residencia permanente
de hecho, con el lugar en que se habita; pero no es necesario que así sea, por
ejemplo, si un menor de edad se marcha a otro lugar sin asentimiento de su
representante legal, no tendrá allí domicilio, y a veces el domicilio legal radica en
lugar distinto del de la residencia. Del establecimiento donde se tienen los
negocios, agrega, por ejemplo el establecimiento mercantil, el domicilio se
distingue porque no sólo se refiere a las relaciones de negocios, sino en general a
las relaciones de la vida, sin que se excluyan posibles excepciones”.
Es ésta, precisamente, la orientación del Código Civil alemán, probablemente uno
de los más amplios y precisos en la materia. Como se advierte, la diversidad de
acepciones, en la doctrina y en la legislación, no puede ser más notoria, aunque
en general puede hablarse de dos tendencias o corrientes: la de los que siguen a
la ley francesa y los que se encauzan con la fórmula alemana.
46
En el Derecho argentino, Segovia ha caracterizado bien la diferencia entre uno y otro concepto. En el
análisis del art. 92 del Código Civil, expresa que el “domicilio es el lugar jurídico, el lugar cierto de las
personas visibles o ideales, y la residencia es un lugar de hecho (o el hecho mismo) que sólo corresponde a
las personas de existencia visible, pues las personas jurídicas no tienen residencia. El domicilio es el lugar
cierto de la residencia de una persona de existencia visible, el lugar de su residencia con la intención de
permanecer. La residencia es un mero hecho, es el lugar en que cada individuo se halla efectivamente, aun
sin intención de permanecer en él”.
47
Cfr. ENNECCERUS-KIPP-WOLFF, Derecho civil, t. 1, 1 Parte General, pag. 391, trad. De Perez
Gonzales y José Alguer, Ed. Bosch, Barcelona, 1953.
63
En el artículo bajo comentario, se señalan las fórmulas para arribar de mejor
forma y determinar el domicilio del deudor, tanto en el caso de personas jurídicas,
como naturales.
Asimismo, con el objeto de complementar los criterios establecidos respecto al
domicilio del deudor, se debe precisar que debe entenderse por sede principal, el
lugar donde el deudor desarrolla o realiza sus actividades principales. Sin
embargo, en caso las realice en más de un lugar, se tomará en cuenta la
proporción de activos ubicados en cada lugar.
De otro lado, la sede administrativa es definida con el lugar donde el deudor
establece su administración o donde dirige sus actividades.
Es de observarse, que con respecto al literal a) del presente artículo, referido al

domicilio de las personas jurídicas, el legislador adopta la posición contenida en el
artículo 41 del Código Civil español que establece el orden siguiente: “1.el fijado
por la ley, los estatutos o regla de la entidad de que se trate; 2. el lugar en que se
halle establecida su representación legal; 3. el lugar en que se ejerzan las
principales funciones de su instituto”. De igual forma, toma el concepto contenido
en la legislación italiana, que conforme al artículo 46 de su Código Civil, establece
lo siguiente: “el domicilio es la sede efectiva en que se localiza la actividad jurídica
de la asociación”.
Asimismo, del análisis de la legislación y la doctrina y jurisprudencia francesas se

llega a varias conclusiones, con respecto al domicilio de persona natural
contenido en el literal b) del presente artículo, a saber: 1. Un individuo no puede
poseer más que un domicilio cierto, aunque posea varios establecimientos
situados en distintos lugares (art. 102 del Código civil); 2. Toda persona debe
necesariamente poseer un domicilio, no obstante la disposición del artículo 59 del
Código de procedimiento civil que admite la ausencia de un domicilio y dispone
que se puede perseguir a la persona carente de él ante el tribunal de su
residencia o habitación; 3. Ninguna persona puede poseer al mismo tiempo más
de un domicilio; 4. Mientras no se constituye un nuevo domicilio efectivamente y
con ánimo de establecerlo, se conserva el domicilio anterior, o sea el de origen.
Con respecto a nuestro ordenamiento sustantivo, debemos mencionar que el

artículo 33 del Código Civil se establece lo siguiente: “El domicilio se constituye
por la residencia habitual de la persona en un lugar”. Ello, en concordancia con el
texto expreso de la Constitución de 1993, en su artículo 2 inciso 9, de igual forma
con la Ley No. 26572 en sus artículos 8 y 94 inciso 1 y Ley No. 26845 en su
artículo 4. Asimismo, el artículo 34, prescribe lo siguiente:”Se puede designar
domicilio especial para la ejecución de actos jurídicos. Esta designación sólo
implica sometimiento a la competencia territorial correspondiente, salvo pacto
distinto”, el cual guarda correspondencia con los artículos 2048 inciso 3, 2060,
2068 inciso 2 y 2104 inciso 1 de nuestro ordenamiento sustantivo.
64
Artículo 8º.- Normas de prevención y contienda de
competencia
8.1 En el caso que se presenten dos o más solicitudes respecto de

un mismo deudor para el inicio del Procedimiento Concursal
Ordinario previsto en la Ley, en dos o más Comisiones de un
mismo ámbito territorial, el procedimiento será seguido ante la
Comisión a la que se presentó la solicitud en fecha anterior. Si
las solicitudes fueron presentadas en la misma fecha, el
conocimiento del procedimiento será decidido por el Tribunal.
8.2 En caso el procedimiento sea iniciado por acreedores, la
contienda de competencia podrá ser promovida por el deudor
únicamente dentro del plazo establecido para que éste se
apersone al procedimiento
8.3 Sin perjuicio de lo establecido en los párrafos precedentes, en
cualquier momento anterior a la emisión de la resolución que
declara en situación de concurso al deudor, la Sala podrá
declarar nulo lo actuado en el procedimiento sobre el cual
considere que no tiene competencia territorial conforme a las
disposiciones de los artículos 6º y 7º, remitiendo el expediente a
la Comisión que resulte competente
65
8.4 En ningún caso será válido el acuerdo celebrado entre las
partes, referido a la prórroga de la competencia regulada en el
presente artículo.
8.5 Las contiendas de competencia son resueltas por el Tribunal en
decisión fundamentada.
COMENTARIOS:
La presente norma concursal prevé en su numeral 8.1. que cuando se presenten

dos o más solicitudes respecto de un mismo deudor para acogerse al
Procedimiento Concursal Ordinario previsto en la Ley, sean en dos o más
Comisiones de una misma jurisdicción territorial, se dará prioridad a la solicitud
que se haya presentado con anterioridad.
Si las solicitudes o pedidos hubieren sido presentados –coincidentemente- el

mismo día y hora, la decisión de que Comisión tramitará el procedimiento
corresponderá a la Sala de Defensa de la Competencia del INDECOPI. Es de
observarse, que con buen criterio se coincide con nuestro ordenamiento adjetivo,
referido a que la instancia superior es la competente, para resolver las
denominadas “contiendas de competencia”, debiendo estar su decisión
debidamente sustentada, en reglas de puro derecho.
A diferencia de la norma anterior, la presente Ley en su numeral 8.2. otorga

únicamente
la facultad de promover esta contienda de competencia al deudor y sólo en caso
de que
el proceso haya sido iniciado a solicitud de uno o más acreedores, lo cual a
nuestro juicio,
resulta adecuado para conservar el espíritu de la norma concursal, ello sin
perjuicio de
que la autoridad concursal que no se considere competente remita los actuados a
la
Comisión que corresponda.
Al respecto, en la Ley se ha considerado conveniente restringir la posibilidad de

que las
contiendas de competencia pueden ser promovidas por los acreedores que no
han sido
parte de la etapa pre-concursal, por lo que se elimina el supuesto establecido en
el tercer
párrafo del artículo 9 de la anterior legislación concursal.
Asimismo, en aquellos casos en que la Comisión considere que no resulta

competente
para tramitar un procedimiento por un tema de competencia territorial no declarará
la
66
suspensión del proceso, como era planteado en la Ley de Reestructuración
Patrimonial,
sino, la nulidad de lo actuado en el proceso, y ello sólo será posible antes que se
emita la
resolución de inicio del concurso, tal como lo prevé el inciso 8.3 del artículo bajo
comentario.
Se señala también, que no cabe prorroga de la competencia celebrado entre las

partes,
máxime si se especifica de manera expresa, la existencia de reglas de
competencia
territorial, las cuales son tomadas en estricta correspondencia con normas de
Derecho
Internacional Privado, lo cual se reproduce en el numeral 8.4 del artículo en
comentario.
De ser el caso, dichas contiendas deben ser resueltas por el Tribunal del
INDECOPI
(segunda instancia administrativa) en resolución debidamente fundamentada, tal
como
dispone el numeral 8.5. del citado artículo, con ello se busca prevenir futuras
nulidades
que no sólo perjudicarían al propio sistema, sino fundamentalmente, a los
acreedores del
concursado.
Debemos acotar que en relación a legislaciones extranjeras, el artículo 8 del

Proyecto
Final de Ley Concursal española del 2002, establece lo siguiente: “La jurisdicción
del
Juez se extiende a todas las cuestiones prejudiciales administrativas o sociales
directamente relacionadas con el concurso o cuya resolución sea necesaria para
el buen
desarrollo del procedimiento concursal”, lo que guarda armonía con lo dispuesto
por el
razonamiento de nuestro legislador en el artículo bajo comentario.
Artículo 9º.- Tramitación de pluralidad de procedimientos frente a

un mismo deudor
9.1 Cuando se promuevan solicitudes de inicio de procedimientos

concursales de distinta naturaleza frente a un mismo deudor,
prevalecerá el procedimiento en que se presentó la solicitud con
fecha anterior, decretándose la suspensión del procedimiento
iniciado posteriormente.
9.2 Si dichas solicitudes hubieran sido presentadas en la misma
fecha, prevalecerá el procedimiento concursal de naturaleza
67
preventiva, decretándose la suspensión del procedimiento de
naturaleza ordinaria
9.3 Si en el procedimiento en el que se impulsa el trámite no se
aprueba el acuerdo global de refinanciación, o no se declara el
acogimiento al concurso, se levantará la suspensión decretada y
se continuará con el trámite del procedimiento subsistente. En
caso contrario, los procedimientos suspendidos concluyen sin
declaración sobre el fondo.
9.4 En aquellos casos en los que se haya difundido el inicio de un
procedimiento concursal conforme al Artículo 32, no procederá
el inicio de cualquiera de los procedimientos regulados por esta
norma respecto del deudor cuyo procedimiento fue difundido.
COMENTARIOS:
Queda establecido en el numeral 9.1. bajo comentario, que en caso que el deudor
solicite su acogimiento al procedimiento de Concurso Preventivo y, con
anterioridad o posterioridad a dicha solicitud, se presentará un pedido de inicio del
proceso concursal ordinario frente al mismo deudor, este último continuará su
trámite hasta la etapa anterior a la declaración de inicio de concurso, debiendo la
Comisión suspender su trámite hasta que la Junta se pronuncie respecto del
Acuerdo Global de Refinanciación.
En tal sentido, la prosecución del citado procedimiento concursal dependerá de la

decisión que sobre el mencionado Acuerdo Global de Refinanciación adopte dicha
Junta. Para ello basta observar jurisprudencia uniforme orientada en dicho
sentido, tal es el caso del procedimiento de insolvencia de la empresa Oleoficio
Lima SAC. (Exp. No. 067-2001/CRP-ODI-UP) la cual se acogió a un
Procedimiento Concursal Preventivo. Sin embargo, un acreedor procedió a
solicitar su insolvencia, no prosperando a instancia de éste, el inicio del citado
acuerdo preventivo, asunto esgrimido en el numeral 9.2 del artículo bajo
comentario. Empero, el mismo fue posteriormente desaprobado por sus
acreedores, levantándose por consiguiente la suspensión decretada y dando
inicio al Procedimiento Concursal Ordinario a solicitud del acreedor primigenio, lo
cual se confirma en la norma, tal como apreciamos en el numeral 9.3. de la Ley.
La conducta procesal obedece a que se busca evitar la duplicidad de procesos

concursales respecto de un mismo deudor, lo cual originaría una distorsión en la
masa concursal, incluyéndose al patrimonio y sus obligaciones; sino también que
los procesos regulados en ella, sean indebidamente utilizados por dichos
deudores a fin de sustraerse del cumplimiento de sus obligaciones.
En consecuencia, de aprobarse el Procedimiento Concursal Preventivo, resulta

objetivo que la autoridad concursal no se pronuncié sobre el fondo de los
procedimientos concursales que se suspendieron, a razón del acogimiento del
68
deudor al procedimiento primigenio o preventivo, pues ello involucra el incentivo
de conservar en el mercado, a aquellos deudores que pueden salir de la crisis
mediante acuerdos de refinanciación.
Es menester realizar comentario respecto del numeral 9.4 de la Ley, en el sentido

que sometido el deudor a concurso, y difundido el mismo mediante la publicación
del aviso correspondiente, no cabe el inicio de procedimiento pararelo, incluso de
la misma naturaleza procesal, pues ello contraviene normas de imperativo
cumplimiento.
Resulta oportuno citar el Proyecto Final de Ley Concursal española del 2002, que
en su artículo 4 establece lo siguiente: “ Deber de solicitar la declaración de
concurso.
iv. El deudor deberá solicitar la declaración de
concurso dentro del mes siguiente a la fecha
en que hubiera conocido o debido conocer su
estado de insolvencia.
v. En los supuestos de incumplimiento
generalizado de alguna de las clases de
obligaciones a que se refiere el apartado 5, del
número 4, del artículo 2, se considera que el
deudor ha conocido su estado de insolvencia
cuando haya transcurrido la mitad de los
respectivos plazos señalados en aquel
precepto”.
69
CAPÍTULO III
INFORMACIÓN Y RESERVA
DE LOS PROCEDIMIENTOS CONCURSALES
Artículo 10º.- Carácter de declaración jurada de la información

presentada
10.1 Toda información presentada tiene carácter de declaración

jurada. El representante legal, el propio acreedor y el deudor,
según el caso, serán responsables de la veracidad de la
información y la autenticidad de los documentos presentados.
10.2 El carácter de declaración jurada respecto de la veracidad de la
documentación e información presentada no releva a las partes
de desarrollar la actividad probatoria que les sea exigida por la
autoridad concursal.
10.3 La omisión en absolver los requerimientos de la autoridad
concursal, podrá generar la denuncia por el delito de resistencia y
desobediencia a la autoridad, sin perjuicio de las sanciones
contempladas en el Título VII de la Ley.
70
COMENTARIOS:
El numeral 10.1 del artículo bajo comentario, prevé que toda la información y
documentación presentada ante las Comisiones en el trámite de los procesos
derivados de la aplicación de la misma, tienen el carácter de declaración jurada, lo
que implica la veracidad de la información y la autencidad de la documentación,
sobretodo de ésta última, pues en la práctica administrativa, no se obliga al
usuario del servicio a presentar los documentos originales, primando a su vez, el
principio de la buena fe en los negocios. Asimismo, consideramos que el
representante legal que efectúa el trámite ante la autoridad concursal, debe
presentar los respectivos poderes inscritos ante los Registros Públicos, para con
ello no sólo acreditar su representatividad, sino hacerse responsable directo de
los actos del concursado.
Es oportuno referirse al asunto de la seguridad jurídica, para obtener un tráfico

fluido en los negocios, por ende, la necesidad –a nuestro juicio- de introducir en la
norma, la obligación de presentar los poderes inscritos ante los Registros Públicos
correspondientes. Con ello, se disminuye gradualmente la posibilidad que se
presenten vicios que acarreen nulidades posteriores, con el consecuente retraso
en el trámite de los procesos, perjudicando de esta manera a las partes y al
propio sistema.
En consecuencia, se incorpora la obligatoriedad de acreditar ante la autoridad

administrativa la inscripción de los poderes de los representantes legales ante
Registros Públicos, debido a que en el trámite de los procesos concursales se
presentaban continuamente actas de acuerdos de Juntas (dependiendo del
órgano societario que corresponda) en los que se conferían poderes a distintas
personas a lo largo del procedimiento. Por ello, y dado que sería discutible que la
autoridad concursal evalúe los referidos títulos, consideramos conveniente que la
representación legal sea acreditada con el título debidamente inscrito. A nuestro
modo de ver, la excepción estaría si el mandato es conferido en sede judicial.
De otro lado, el numeral 10.2 bajo comentario, precisa que la autoridad concursal
cuando lo considere pertinente realizará toda clase de actividades probatorias
respecto a la documentación presentada por las partes, reforzando así en la
norma las facultades de investigación y de búsqueda de la verdad material por
parte de las Comisiones.
Es necesario resaltar que el numeral 10.3 de la norma, ha mantenido la facultad

de la autoridad concursal de iniciar las acciones correspondientes según el
Código Penal por resistencia y desobediencia a la misma en el ejercicio de sus
atribuciones, cuando solicite información y presentación de documentación a las
partes facultándola a aplicar las sanciones que se establecen en el Título VII de la
presente Ley y en lo dispuesto en el Decreto Legislativo No. 807 48, en lo que
resulte pertinente.
48
Léase el art. 5 del Decreto Legislativo No. 807 que establece lo siguiente: “Quien a sabiendas proporcione
a una Comisión, a una Oficina o a una Sala del Tribunal de Defensa de la Competencia y de la Propiedad
71
Cabe reseñar que guarda correspondencia nuestra legislación en lo que resulta
pertinente, con el artículo 41 del Proyecto Final de Ley Concursal española del
2002, establece lo siguiente: “1. El deudor tiene el deber de comparecer ante el
Juez del concurso y ante la administración judicial cuantas veces sea requerido y
de colaborar e informar en todo lo necesario o conveniente para el interés del
concurso. Cuando el deudor sea persona jurídica, estos deberes incumbirán a sus
administradores o liquidadores y a quienes hayan desempeñado estos cargos
dentro de los dos años anteriores a la declaración del concurso.
2. Los deberes a que se refiere el número anterior alcanzarán también a los
apoderados del deudor y a quienes lo hayan sido dentro del período señalado”.
Artículo 11º.- Reserva e información del procedimiento
11.1 Los procedimientos concursales a pedido de acreedores se

tramitarán en reserva hasta la publicación a que se refiere el
artículo 32º. Cautelarán la reserva los funcionarios públicos que
tengan conocimiento del procedimiento y las partes.
11.2 La reserva no impedirá la publicación de edictos cuando se
desconozca el domicilio del emplazado, pero manteniéndose la
reserva respecto de la información y documentación presentada.
COMENTARIOS:
La norma en su numeral 11.1 modifica el plazo de la reserva cuando el proceso

concursal se inicia a pedido de acreedores, estableciendo que se tramitarán en
reserva los procedimientos hasta que se realice la publicación en el diario oficial
“El Peruano” del listado de los deudores que hayan quedado sometidos a los
procesos concursales.
Respecto a la publicación mediante edictos 49 de procesos de reserva, que

contempla el numeral 11.2, cabe advertir que cuando la autoridad concursal no
tiene conocimiento del domicilio del deudor emplazado, puede disponer la
notificación mediante avisos 50, a efectos de que el deudor pueda tomar
Intelectual información falsa u oculte, destruya o altere cualquier libro, registro o documento que haya sido
recuperado por la Comisión, Oficina o Sala del Tribunal o sin justificación incumpla los requerimientos de
información que se le haga o se niegue a comparecer o, mediante violencia o amenaza, impida o entorpeza el
ejercicio de las funciones de la Comisión, Oficina o Sala del Tribunal, será sancionado por ésta con multa no
menor de una UIT ni mayor de cincuenta (50) UIT, sin perjuicio de la responsabilidad penal que
corresponda. La multa se duplicará sucesivamente en caso de reincidencia”.
49
Léase el art. 165 del Código Procesal Civil de 1992, que a la letra dice: “La notificación por edictos
procederá cuando se trate de personas inciertas o cuyo domicilio se ignore. En este último caso, la parte debe
manifestar bajo juramento o promesa que ha agotado las gestiones destinadas a conocer el domicilio de la
persona a quien se debe notificar. Si la afirmación se prueba falsa o se acredita que pudo conocerla
empleando la diligencia normal, se anulará todo lo actuado, y el Juez condenará a la parte al pago
50
Léase el art. 167 del Código Procesal Civil de 1992, que a la letra dice: “La publicación de los edictos se
hace en el diario local y en un diario de los mayor circulación del lugar del último domicilio del citado, si
72
conocimiento y apersonarse al interior del procedimiento. En dichos casos, las
Comisiones deben guardar reserva del mismo, pese a la publicación de edictos
efectuada.
En consecuencia, la reserva del procedimiento busca cautelar la información y

documentación presentada por el acreedor, con el objeto de evitar una
dilapidación del patrimonio por parte de aquel acreedor, que no somete a su
deudor a concurso y busca otros mecanismos para satisfacer sus pretensiones de
cobro. Se evita con ello, el denominado efecto “buffet” respecto de la masa
concursal, pues al hacerse publico el sometimiento del deudor a un procedimiento
concursal –aún sin la debida protección del patrimonio- se pondría en marcha por
parte de otros acreedores, un sinnúmero de procedimientos de carácter coactivo o
de emplazamiento de pago, con el consiguiente desapoderamiento de los bienes,
que integran la masa concursal, quebrantando el principio de la universalidad de
pérdidas.
Artículo 12º.- Declaración de vinculación entre el deudor y sus

acreedores
12.1 Podrá declararse la vinculación entre el deudor y un acreedor

cuando existan o hayan existido relaciones de propiedad,
parentesco, control o gestión, así como cualquier otra
circunstancia que implique una proximidad relevante de
intereses entre ambos.
12.2 A título enunciativo y no limitativo son relaciones que evidencian

la existencia de vinculación concursal:
a) El parentesco hasta el cuarto grado de consanguinidad o

segundo de afinidad entre ambas partes o entre una de ellas
y los accionistas, socios, asociados de la otra parte o entre
una de ellas y los accionistas, socios o asociados de la otra o
entre quienes ostenten tal calidad.
b) El matrimonio o concubinato.
c) La relación laboral, que implique el ejercicio de labores de
dirección o de confianza.
fuera conocido o, en su defecto, del lugar del proceso. Se acredita su realización agregando al expediente el
primer y el último ejemplar que contiene la notificación. A falta de diarios en los lugares mencionados, la
publicación se hace en la localidad más próxima que los tuviera, y el edicto se fijará, además, en la tablilla
del Juzgado y en los sitios que aseguren su mayor difusión. En atención a la cuantía del proceso, el Juez
puede ordenar la prescindencia de la publicación, realizándose sólo en la tablilla del Juzgado y en los lugares
que aseguren una mayor difusión”.
73
d) La propiedad, directa o indirecta del acreedor o deudor en
algún negocio de su respectiva contraparte. Están excluidos
de esta condición los trabajadores que sean acreedores de
las cooperativas de trabajo.
e) La asociación o sociedad, o los acuerdos similares entre
acreedor y deudor.
f) La existencia de contabilidad común entre las actividades
económicas de acreedor y deudor
g) La integración común de un grupo económico en los
términos señalados en la ley de la materia.
COMENTARIOS:
Está referida a la declaración de vinculación entre el deudor y sus acreedores (art.

12 de la LGSC), se ha establecido que dicha declaración procederá cuando
existan o hayan existido relaciones de propiedad, parentesco, control o gestión,
así como cualquier otra circunstancia que implique una proximidad relevante de
intereses entre ambos. La existencia de estas relaciones deberá ser declarada
por el acreedor y por el deudor en la primera oportunidad que se apersonen ante
la Comisión 51.
Artículo 13º.- Acceso a la información concursal
13.1 Los acreedores tienen el derecho de acceder a toda la

información que requieran para tomar decisiones en los
procedimientos concursales, sin perjuicio de las excepciones
contempladas en la Constitución y en el marco legal
vigente. 52 Es obligación de los deudores y de las entidades
administradoras y liquidadoras brindar dicha información.
13.2 En el caso de Juntas, el derecho de información de los
acreedores se regula por el artículo 52º.
COMENTARIOS:
51
Véase Pág. Web. www.normaslegales.com
52
Lo señalado en negritas pertenece a la Ley Nº 28709 que modifica el artículo 13º, inciso 13.1 de la Ley Nº
27809.
74
Hemos de mencionar que el numeral 13.1. se establece el derecho que tienen el
conjunto de acreedores de poder acceder a toda la información y documentación,
que resultaré de singular relevancia o importancia para la adopción de acuerdos o
toma de decisiones en el desarrollo de los procedimientos concursales.
La mejor posición por todos aquellos personajes ligados al sistema concursal es

la de tener acceso a la información, ya que ésta es la que permite la claridad y
legitimación llevada a cabo por cada una de las partes dentro de un procedimiento
en particular, llámese a estos actores, deudores o acreedores; vale decir que los
actores en mención tienen intereses y responsabilidades, así como igual
importancia en esta carrera por lograr un mismo objetivo, ya sea esta, la de
mantener la viabilidad de la empresa o la protección del crédito. 53
Es un objetivo fundamental al interior de los procedimientos que previenen crisis

patrimoniales, que tanto acreedores, como el propio deudor, en un primer
momento y luego entidades administradoras o liquidadoras, brinden toda la
información en beneficio de las partes involucradas, con la consiguiente postura
eficiente, que coadyuvará a maximizar costos de transacción. Ello, conlleva a que
los acreedores –los más afectados con la pérdida en el negocio- no sólo deberán
contar con la información suficiente sobre la empresa sometida a concurso, sino
que podrán ejercer sus derechos de exigir a ser informados debidamente.
El objetivo que busca la Ley al establecer el deber de los deudores y de las

entidades administradoras y liquidadoras de brindar información a los acreedores,
es otorgar a éstos las herramientas necesarias para la toma de decisiones
adecuadas a sus respectivos intereses al interior de los procedimientos
concursales, lo que implica que los acreedores no sólo deberán esperar contar
con la información relevante sobre la empresa sometida a concurso, sino que
podrán ejercer su derecho de exigir ser informados ya que son los principales
afectados con la crisis del deudor. 54
En el devenir del procedimiento concursal, el deudor deben observar ciertas

reglas de conducta, verbigracia, poner a disposición de sus acreedores y de
manera antelada, la propuesta sobre el destino del negocio, sea con la
continuación del giro (reestructuración) o su salida ordenada del mercado
(liquidación) siendo toda la información concerniente a la empresa, lo que permita
conocer meridianamente, la situación patrimonial de la misma. Somos de la
opinión que el abaratar los costos de transacción, hará posible el adoptar
decisiones acertadas, eficientes y en corto plazo.
No compartimos en estricto lo dispuesto en el numeral 13.2 del presente artículo,

dado que la adopción de acuerdos debe darse de la mejor manera posible, ello
implica contar con la información necesaria para poder adoptar acuerdos objetivos
y razonables, lo que implica que el sesionar válidamente, con prescindencia de
53
REVERTER PILARES, Fernando – HERRERA CAZORLA, Luis. El Acceso a la Información Concursal -
¿barreras de protección o limitaciones al interés público? Revista Electrónica de Derecho Concursal:
Vía Crisis Nº8. Lima, 2005.
54
FLINT BLANCK, Pinkas. Tratado de Derecho Concursal, Editorial Jurídica Grijley, Lima, 2003, p.256.
75
dicha documentación o información puede –a nuestro parecer- acarrear nulidades
insubsanables que vayan en desmedro, justamente de los más afectados: los
acreedores. Consideramos que deben imponerse apercibimientos a los sujetos
que deban realizar entrega del acervo documentario y proporcionar la información
suficiente para la adopción de acuerdos, al interior del procedimiento concursal.
CAPÍTULO IV
PATRIMONIO SUJETO A LOS
PROCEDIMIENTOS CONCURSALES
Artículo 14º.- Patrimonio comprendido en el concurso
14.1 El patrimonio comprende la totalidad de bienes, derechos y

obligaciones del deudor concursado, con excepción de sus
bienes inembargables y aquéllos expresamente excluidos por
leyes especiales.
14.2 El deudor cuyo patrimonio se encuentre sujeto al régimen de
sociedad de gananciales deberá sustituir dicho régimen por el
de separación de patrimonios, de conformidad con las
exigencias y formalidades previstas en las normas de orden civil,
con el objeto de permitir la identificación exacta de los bienes
que integrarán su patrimonio comprendido en el procedimiento.
Esta condición constituye requisito de admisibilidad para el caso
del deudor que pretenda su sometimiento al régimen concursal
previsto en la Ley.
14.3 En caso fuera emplazado un deudor sujeto al régimen de
sociedades gananciales y se declarara su sometimiento al
régimen concursal, deberá proceder a satisfacer la exigencia
prevista en el párrafo anterior de manera previa a la
convocatoria a la junta de acreedores que disponga la Comisión.
Durante la tramitación de este procedimiento y en tanto la
exigencia no se satisfaga, los plazos quedarán suspendidos y no
será de aplicación la suspensión de exigibilidad de obligaciones
y el marco de protección legal del patrimonio, regulados en los
artículos 17º y 18º de la Ley.
14.4 En las sucesiones indivisas formarán parte de la masa concursal
los bienes materia de la herencia.
76
COMENTARIOS:
De manera preliminar a nuestros comentarios, es necesario que nos centremos

en el asunto en discusión, señalando que los derechos subjetivos de una persona,
o sea sus intereses jurídicamente protegidos –en la clásica definición de Ihering-
son de tres categorías: los personalísimos, los de familia y los derechos reales y
creditorios.
Estos últimos, que tienen valor económico, constituyen el patrimonio de una

persona. En cambio, los derechos de familia y los personalísimos, son derechos
extrapatrimoniales 55.
En tal sentido, el patrimonio constituye el conjunto de bienes de una persona y de

las cargas que lo gravan. La palabra “bienes” está tomada con un alcance
limitado, pues se refiere a lo que queda una vez deducidas las cargas: Bona
intelliguntur cuiusque, quae deducto aere alieno supersunt, expresaba Paulo, en
el Digesto (L. 39, 1, De Verb. Sign., 50, 16).
Los Mazeaud en sus Lecciones de Derecho Civil 56 dicen: “el conjunto de los
derechos y obligaciones de una persona se integra en su patrimonio. El
patrimonio es lo que contiene esos derechos y obligaciones. El continente, que es
el patrimonio, aisla en cierto modo, del mundo exterior, los derechos que contiene,
los reune en un todo. Esos derechos forman así un bloque, llevan una vida
jurídica común y están que por su unión, más exactamente, por su reunión”.
“Todos los derechos de las personas –continúan- al menos los derechos
pecuniarios, se encuentran contenidos en el patrimonio donde forman un bloque.
Estos derechos unidos, soldados entre sí, constituyen una universalidad jurídica,
un patrimonio. De ahí resultan dos principios fundamentales:
1. existe un vínculo entre el activo y el
pasivo; los elementos activos de un
patrimonio, por ejemplo, los derechos
de propiedad y los créditos, están
unidos a los elementos pasivos, es
decir a las deudas de la persona: el
activo responde del pasivo. En
consecuencia, los acreedores de la
persona pueden hacerse pago sobre el
activo. Pero para que el activo
responda del pasivo, es necesario que
los elementos activos y pasivos se
55
Según la Instituta de Justiniano, 1, pr. De rer. Div. II, 1, las cosas se agrupan en dos categorías: las que
están en el patrimonio de los particulares y las que están, por no ser susceptibles de apropiación individual:
Quae res vel in nostro patrimonio vel extra nostrum patrimonium habentur. Petit, Traité elementaire de droit
romain, París, Rosseau, 1920, p. 163, No. 137 bis, nt. 1 expresa que “esta división ha sido tomada de Gayo,
quien la trae incidentalmente, pues pasa después a la verdadera división de las cosas. Las Institutas de
Justiniano han hecho de ella, erróneamente, la principal división de las cosas”.
56
Véase Trad. Esp. De Alcalá Zamora y Castillo, Ejea, Bs. As., 1959, t. I, pag. 435.
77
encuentren en una misma universalidad
jurídica. Una simple universalidad de
hecho, no acarrearía esa consecuencia,
por ejemplo, el comerciante que vende
su fondo de comercio trasmite
solamente los alementos activos del
mismo; el adquiriente no está obligado
por las deudas, porque el fondo de
comercio no constituye una
universalidad jurídica.
2. La segunda consecuencia que
deducían Aubry y Rau del carácter de
universalidad del patrimonio, es la
subrogación real, esto es, el reemplazo
de una cosa o de un derecho, por otra
cosa u otro derecho.
En consecuencia, nos preguntamos ¿El patrimonio es una abstracción o una

realidad? Unidad de hecho o de derecho. María Antonia Leonfanti, en un
excelente esquema 57 agrupa a las teorías sobre el patrimonio, en tres categorías:
Doctrina clásica o posición realista exagerada. Es la de Zachariae y Aubry y Rau.

Según ésta, el patrimonio es la expresión jurídica de la persona; su ser así
considerado es puramente intelectual, ya que se toman en cuenta sus elementos,
no como objetos, sino como bienes, es decir en su relación de utilidad: idea
común de valor pecuniario. De ahí sus características: a) sólo las personas
(físicas o ideales) pueden tener un patrimonio; b) toda persona tiene un
patrimonio (aunque no tenga bienes, es decir que posee in potencia; sólo un
muerto civil no tendrá patrimonio); c) la persona es única; por ende no puede
tener más de un patrimonio; d) es indivisible, pues no puede fraccionarse en
partes materiales, aunque sí en ideales, en las sucesiones, por ejemplo; e) los
elementos singulares del patrimonio son fungibles (subrogación real); f) es
inalianable.
Doctrina nominalista. Niega en absoluto toda realidad objetiva del patrimonio,

considerándolo como simple palabra cómoda. En esta posición están Mevorach 58
y Fornieles 59, quienes sostienen que el patrimonio no es una universitas, sino
simplemente una suma de elementos activos gravados de elementos pasivos.
Fornieles critica el concepto de universalidad, el de identificación del patrimonio
con la personalidad, el de continuidad de la persona del causante y el de
universalidad de la sucesión.
57
Cfr. LEONFANTI, María Antonia, en Homenaje a Zenón Martínez, Santa Fe, 1944, pag. 309.
58
Cfr. M.N. MEVORACH, Le patrimoine en Revue Trim. D. Civil, 1936, II, pag. 811.
59
Cfr. FORNIELES, Salvador. El concepto de patrimonio, en Rev. de D. Civil de Thedy y Escudero, Bs. As.,
1930, t. II, pags. 23 y ss.
78
Sin embargo, concede que por razones prácticas de liquidación, se forme un
universum jus en las quiebras y en los sucesorios. Con ello derriba su propia
doctrina.
Posición intermedia. Doctrina objetiva o de realismo moderado. Geny 60, Planiol y

Ripert 61y Plastara 62 consideran que es exagerada la posición clásica en cuanto
concibe al patrimonio no es una ficción, sino una realidad en sentido de unidad
finalista. Se sustituye la idea de sujeto, por la finalidad. Esta es una posición
dinámica, porque considera la posibilidad de distintos patrimonios afectados a
fines determinados.
Demogue 63 sostiene que hay un patrimonio de reserva o sea el constituido por
bienes que escapan al derecho de los acreedores; y un patrimonio de lucha, que
tiende a la seguridad jurídica dinámica.
Luego de este breve análisis sobre la noción de patrimonio y sus vertientes,

hemos de observar que el numeral 14.1 del artículo bajo comentario, recoge
básicamente el principio de universalidad, contenido en el Artículo IV del Título
Preliminar que comentaramos, referido a comprender en la masa concursal, la
totalidad del patrimonio del deudor, el cual se sujetará a lo establecido para todos
los procedimientos concursales, a excepción de aquellos bienes considerados por
ley, como inembargables.
Lo expresado, presupone un desapoderamiento de aquellos bienes del deudor,

permitidos por norma expresa. El presupuesto objetivo se sujeta a que el deudor,
no debe disponer de su patrimonio, una vez se encuentre inmerso en un
determinado procedimiento concursal, y en forma conjunta debe someterse a las
decisiones que adopten sus acreedores en las reuniones o asambleas, que para
tales efectos se denominan: Juntas de Acreedores, en las cuales se adoptan las
decisiones respecto al destino y patrimonio del deudor.
El principio de universalidad contenido en el artículo bajo comentario, deja el

patrimonio concursado a disposición de la masa de acreedores, a efectos de
mejorar la posibilidad de hacer efectivo sus créditos, pues dichos activos reportan
una tutela diferente, que incide en el bien común del concursado y en el interés
público, razón por la cual debe respetarse tal presupuesto, incluso más allá del
interés particular de algún acreedor.
La salida de las crisis patrimonial se concretará respecto de la debida protección

del patrimonio, con la consiguiente protección del crédito, al ver satisfechas sus
expectativas los acreedores. Por ende, la herramienta sustantiva es el patrimonio
del concursado, de ahí el control que deba ejercer la Junta, conjuntamente con la
60
Cfr. GENY, Francisco. Método de interpretación y fuentes en Derecho Privado positivo, trad. Esp. Reus,
Madrid, 1902, pag. 130, No. 67.
61
Cfr. PLANIOL y RIPERT, trad. esp. De Díaz Cruz y Le Riverend Brusone: Tratado Práctico de Derecho
Civil fránces, ed. La Habana, 1959, t. III, Los bienes, n. 15 y ss.
62
Cfr. PLASTARA, Georges, La notion juridique du patrimoine, tesis, París, 1903.
63
Cf. DEMOGUE, René. Les notions fondamentales du droit privé, París, 1911, pag. 383.
79
Comisión ya que de no adoptarse dichas medidas, las decisiones que se adopten
al interior de la Junta de Acreedores se tornarían en ineficaces.
La respuesta de los acreedores es optar por una de las alternativas que formula la
norma concursal: reestructuración o liquidación del patrimonio del deudor en
crisis. Esta última alternativa es a consecuencia de haber realizado una previa
evaluación del negocio en actividad, bajo presupuestos objetivos de valor. En tal
sentido, a los acreedores se les otorga las facilidades para que utilicen las
herramientas que prevé la norma, bajo ciertos mecanismos contenidos en ella,
con el único objetivo de satisfacer sus intereses, pues son ellos los beneficiados
directos.
El numeral 14.2 Está referido al patrimonio comprendido en el concurso. Al

respecto, la norma materia de comentario, modificando el artículo 14.2 de la
LGSC, ha precisado que la exigencia de que el deudor cuyo patrimonio esté
sujeto al régimen de la sociedad de gananciales proceda sustituirlo por el de
separación de patrimonios, constituye un requisito de admisibilidad para que el
deudor se someta al régimen concursal.
El numeral 14.3 del presente artículo, parte de la premisa que una persona natural
sometida a un determinado procedimiento concursal está inmersa –por lo general-
en un régimen de sociedad de gananciales, se determina cuál es su patrimonio
personal y, por ende, los bienes, derechos y obligaciones comprendidas en el
concurso, además del procedimiento que debe seguirse, con el objeto de alcanzar
tal decisión.
Del mismo modo, el numeral 14.4, establece los parámetros de las denominadas
sucesiones indivisas, que marca los límites con el patrimonio comprendido en los
mismos a todos los bienes sujetos a herencia. Ello, por cuanto desde la muerte
del causante o de cojus, los bienes, derechos y obligaciones que constituyen la
herencia se transmiten a sus sucesores, conformado así la sucesión indivisa,
ente, en principio, sin vocación de permanencia, tal como lo prevé el artículo 660
del Código Civil, que a la letra dice: “Desde el momento de la muerte de una
persona, los bienes, derechos y obligaciones que constituyen la herencia se
transmiten a sus sucesores”.
Finalmente es oportuno citar lo que establece el Proyecto Final de Ley Concursal

española del 2002, respecto al asunto bajo comentario, que en su artículo 75
referido a la composición de la masa activa, señala lo siguiente:
“ 1. Constituye la masa activa del concurso los bienes y
derechos integrados en el patrimonio del deudor a la fecha
de la declaración de concurso y los que se reintegren al
mismo o adquiera hasta la conclusión del procedimiento.
2. Se exceptúan de lo dispuesto, en el apartado anterior
aquellos bienes y derechos que, aun teniendo carácter
patrimonial, sean legalmente inembargables.
vi. Los titulares de créditos con privilegios sobre
los buques y las aeronaves podrán separar
80
estos bienes de la masa activa del concurso
mediante el ejercicio, por el procedimiento
correspondiente, de las acciones que tengan
reconocidas en su legislación específica. Si de
la ejecución resultará remanente a favor del
concursado, se integrará en la masa activa.
vii. Igualmente se separarán de la masa activa del
concurso las cantidades correspondientes a
retenciones tributarias y de seguridad social
llevadas a cabo por el concursado en
cumplimiento de una obligación legal”.
Asimismo, el artículo 76 del mismo cuerpo legal establece respecto a los bienes
conyugales lo siguiente:
“1. En caso de concurso de persona casada, la masa activa comprenderá los
bienes y derechos propios o privativos del concursado.
2. Si el régimen económico del matrimonio fuese el de la sociedad de gananciales
o cualquier otro de comunidad de bienes, se incluirá además en la masa el
derecho correspondiente al cónyuge concursado sobre el patrimonio común. La
declaración del concurso determinará su disolución tramitándose pieza separada
de conformidad con lo previsto en el artículo 541.3 de la Ley de Enjuiciamiento
Civil”.
En ese sentido, el Art. 14.2. recientemente modificado el deudor cuyo patrimonio

se encuentre sujeto al régimen de sociedad de gananciales deberá sustituir dicho
régimen por el de separación de patrimonios, de conformidad con las exigencias y
formalidades previstas en las normas de orden civil, con el objeto de permitir la
identificación exacta de los bienes que integrarán su patrimonio comprendido en
el procedimiento.
Esta condición constituye requisito de admisibilidad para el caso del deudor que
pretenda su sometimiento al régimen concursal previsto en la Ley.
Está referida al patrimonio comprendido en el concurso. Al respecto, la norma

materia de comentario, modificando el artículo 14.2 de la LGSC, ha precisado que
la exigencia de que el deudor cuyo patrimonio esté sujeto al régimen de la
sociedad de gananciales proceda sustituirlo por el de separación de patrimonios,
constituye un requisito de admisibilidad para que el deudor se someta al régimen
concursal.
Concurso Preventivo de Cónyuges (Argentina)

Si bien la sociedad conyugal no constituye un sujeto de derecho sino que cada
cónyuge en particular es una persona física, con lo que el juez competente
resultara el del domicilio de cada cónyuge, la jurisprudencia ha considerado la
conveniencia de tomar en cuenta ciertas reglas para la tramitación de los
concursos de cónyuges. Por vía interpretativa, entonces, se ha dicho que “…es
pertinente la solicitud de la esposa de que se extienda a su respecto el concurso,
pues la vigencia de la comunidad de bienes no sólo ha de reportarle obligaciones,
81
sino también derechos, pues lo que se trata de afectar es la totalidad de los
bienes de la sociedad conyugal no liquidada, con la relativa consecuencia de que
los acreedores de ambos esposos deben someterse, también, a los efectos
jurídicos de la apertura del concurso” (C2ºCCom. De Mar del Plata, sala II, 28-12-
78, supl. LL 1979-945).
Por otra parte, procede “…la acumulación de procesos concursales por razones
de economía procesal sin que por ello las causas pierdan individualidad…”
(CCmin. De San Juan, 23-9-80, “B. E., F. y M. N. F. de B.”).
No debe Olvidarse, tampoco, que el principio de economía procesal se ha
admitido en materia concursal al disponerse que, cuando dos sujetos diferentes
han actuado bajo una representación común, corresponde radicar ante el juzgado
del concurso ambos procesos. La doctrina también ha propugnado y aceptado
esta solución pues, aunque deban cumplirse todas las etapas separadamente –
aun acumulados los procesos-, resulta conveniente –incluso- la designación de un
solo síndico; en igual sentido, existen antecedentes en el sentido de la
procedencia de unificar los concursos entre cónyuges, ya que “…la circunstancia
de que los deudores fueran cónyuges y pidieran su concurso en forma conjunta,
no importa violación del régimen patrimonial del matrimonio, ni tampoco que
existiese una sociedad entre ellos; pero si han operado en forma conjunta y
contraído promiscuamente obligaciones con terceros derivadas de esas
negociaciones, comprometiendo así todo el patrimonio conyugal, nada impediría
la formación de un solo concurso para afrontar en común las deudas que les son
comunes también” (C1ªCCom. De Bahía Blanca, sala I, 30-6-88, “Petracci,
Guillermo y otra”, LL 1989-A235).
RIVERA, ROITMAN, VITOLO – “Ley de Concursos y quiebras” 3ª Edición
actualizada, Tomo I – Paginas 176-177
Sociedad Conyugal
El atributo de la personalidad jurídica es requisito preliminar para analizar cuáles

son los sujetos pasibles de concursamiento. En este sentido, tanto doctrina como
jurisprudencia han negado la posibilidad del concursamiento de la sociedad
conyugal, precisamente por falta de este atributo jurídico, negándose la
posibilidad de abrir el concurso preventivo o declarar la quiebra a la sociedad
conyugal
LORENTE, Ley de concursos, t. 1, p. 109; MARTORELL, Tratado de concursos y
quiebras, t. I, p. 420).
La sociedad conyugal no es sujeto de derecho con capacidad para adquirir

derechos y contraer obligaciones distintas a las de los cónyuges, pues
únicamente ellos son titulares de bienes y asumen deudas. De lo contrario,
estaríamos introduciendo elementos distorsionantes entre ambos regímenes,
alterando el designio de cada uno de ellos. De tal suerte que los cónyuges sólo
pueden pedir su concursamiento en forma individual
HEREDIA, Tratado de Derecho exegético de Derecho Concursal, t. 1, p. 255).
Ley de Sociedades Comerciales (Argentina)
82
ARTICULO 27. — Los esposos pueden integrar entre sí sociedades por acciones
y de responsabilidad limitada.
Cuando uno de los cónyuges adquiera por cualquier título la calidad de socio del
otro en sociedades de distinto tipo, la sociedad deberá conformarse en el plazo de
seis (6) meses o cualquiera de los esposos deberá ceder su parte a otro socio o a
un tercero en el mismo plazo.
ARTICULO 29. — Es nula la sociedad que viole el artículo 27. Se liquidará de
acuerdo con la Sección XIII.
Otra posición de la doctrina entiende que la sociedad de hecho entre cónyuges es

alcanzada por la prohibición contenida en el artículo 27, LS, no admitiéndose la
viabilidad de concursamiento de la misma, declarándose la apertura del concurso
preventivo de cada uno de los cónyuges o la quiebra de los mismos, pues de lo
contrario se trastruecaría absolutamente el régimen patrimonial matrimonial
(Rouillon)
Sin embargo una solución alternativa a las precedentes es formulada por Aída
Kemelmajer de Carlucci, quien expresa que la tesis que adhiere a la coexistencia
de una sociedad de hecho con el régimen patrimonial matrimonial genera muchos
inconvenientes prácticos, siendo ambos regímenes incompatibles. Esa tercera
posición fue desarrollada en un conocido precedente por Guillermo Mosso, quien
expresó que para aquellos supuestos en que el patrimonio de ambos cónyuges
serán garantes recíprocos (Tercer JPConc.Reg de Mendoza, 16-10-97,”Lentini y
Gandiade Lentini”, ED 180-66), En el caso de fracaso del concurso preventivo, los
procesos liquidativos se seguirán en forma totalmente separada, con las
salvedades que impone el artículo 6º de la ley 11.357 o en los supuestos de
extensión de quiebra cuando se compruebe un concierto fraudulento de los
cónyuges (Fragapane)
Sociedades con participación Estatal
La Ley 24.522, con un criterio más amplio y en consonancia con las reformas
económicas producidas en la década de los ’90 a nivel nacional (privatizaciones,
desregulación, apertura de la economía, etc.) posibilita el concursamiento de las
sociedades en donde el Estado nacional, provincial o municipal tenga
participación, cualquiera sea el porcentaje de las mismas, permitiendo el acceso a
los procedimientos regulados por la normativa concursal, equiparándolas a las
personas del Derecho Privado , sometiéndolas a las normas de Derecho común y
eliminándose definitivamente los privilegios para este tipo de sociedades. La
evolución de las distintas legislaciones en materia de concursos en nuestro país,
muestra la tendencia que ahora se acentúa de permitir la oportunidad de recurrir a
los procedimientos que regula la Ley de concursos y quiebras en procura de
sanear la crítica situación financiera que padecen, sin distinción ninguna
Las sociedades estatales también deben sufrir las consecuencias de los procesos
de insolvencia, ya que la experiencia ha demostrado la deficiente situación de las
mismas, y la consiguiente asunción estatal de las pérdidas ocasionadas.
83
A partir de la ley 24552 y con la incorporación de las sociedades estatales, éstas
quedan sujetas a las disposiciones generales de la Ley Concursal, pudiendo
solicitar la apertura de su concurso preventivo o ser declaradas en quiebra.
Esa solución resulta saludable en la medida en que con que ello se persigue
coadyuvar a un proceso de transformación del estado nacional donde la
insolvencia no quede ignorada frente a realidades que imponen, o bien la
reestructuración empresaria, o bien la liquidación de los bienes, por un proyecto
económicamente inviable. Realidades a las que el Estado nacional, en sus
diversas formas societarias incorporada, no puede quedar ajeno.
Esta trascendente modificación con la nueva ley, es a todas luces satisfactoria e
implica que las sociedades estatales no recurrirán como tradicionalmente ocurrió
a las arcas del tesoro nacional o provincial o municipal, según se trate, en
búsqueda de auxilio económico, sino que se enfrentarán las circunstancias de
crisis de la misma forma que las personas de Derecho Privado, intentando
resolver sus problemas financieros con su propio patrimonio, sin poder eludir
como antes acontecía los procedimientos de insolvencia.
La reforma se inspiró en la idea de que el estado empresario debe ser eficiente o

de lo contrario cesar como empresario, de otro modo se transforma en un factor
distorsionante del mercado y obliga a mantener a expensas del presupuesto (es
decir de todos nosotros) empresas inviables.
De lo que se trata es de imponer a las sociedades la misma responsabilidad

patrimonial que tienen las personas del derecho Privado, y de esta manera se
consagra en los hechos la igualdad jurídica.
Quedan comprendidas en la categoría de sociedades con participación estatal:
a) Las sociedades de economía mixta;
b) Las sociedades del estado
c) Las sociedades anónimas con participación estatal mayoritaria;
d) Cualquier otra sociedad civil o comercial en que el estado sea socio;
e) las empresas públicas reguladas por el decreto-ley 15.349/46, ratificado
por ley 12.962, pues la ley 24.522 omite la exclusión expresa que de ellas
hacia la ley 19.551 (iglesias)
Competencia territorial
La ley concursal no regula específicamente las normas de competencia interna en

el supuesto previsto por el articula 2º, inciso 2º Si bien existe atribución de
jurisdicción internacional, debe contemplarse sobre qué juez argentino recae
dicha potestad para entender en la apertura del concurso de los bienes del deudor
domiciliado en el exterior (di Tullio y Ruiz)
Artículo 15º.- Créditos comprendidos en el concurso
Quedarán sujetas a los procedimientos concursales:
84
15.1 Las obligaciones del deudor originadas hasta la fecha de la
publicación establecida en el artículo 32º, con la excepción
prevista en el artículo 16.3.
15.2 Las obligaciones asumidas por el deudor derivadas de contratos
de arrendamiento financiero celebrados hasta la fecha indicada
en el párrafo anterior, siempre que el titular de los créditos
manifieste expresamente su decisión de incorporar al concurso
las cuotas originadas con posterioridad a la fecha mencionada,
con la presentación de la solicitud de reconocimiento de créditos
respectiva, sometiéndose al Plan, Convenio y demás acuerdos
que adopte la Junta a partir de su incorporación.
15.3 En el caso de sucesiones indivisas se considera como
obligaciones, además de las deudas descritas en el Código Civil,
las cargas referidas en el artículo 869 del Código Civil.
COMENTARIOS:
El numeral 15.1 del presente artículo, señala aquellos créditos que forman parte
de los procedimientos concursales, estando comprendidos sólo aquellos, cuyo
origen o inicio causal no supere la fecha de la publicación señalada en el artículo
32 de la presente Ley, esto es, la data del aviso que difunde el concurso, en el
Boletín Oficial del Diario “El Peruano”.
Es oportuno precisar que el numeral bajo comentario, enuncia una excepción a la

regla, siendo ésta que, en los casos de disolución y liquidación extrajudicial, la
autoridad concursal deberá reconocer la totalidad de los créditos, sin importar si
se generaron con posterioridad a la fecha de difusión del concurso.
La denominada “fecha de corte” o de limitación a la naturaleza del crédito, se

torna vital por cuanto, determina que acreedores se presentan en tiempo hábil y
formarán parte de instalación de la primigenia Junta de Acreedores y asimismo,
se establece el conjunto de créditos, sobre los que tiene competencia la autoridad
concursal, con el objeto de emitir pronunciamiento –a través de la expedición de
resolución de reconocimiento- en la etapa de verificación de créditos.
Asimismo, como toda regla tiene una excepción, el numeral 15.2 bajo comentario,
establece que en el caso concreto de los contratos de arrendamiento financiero,
se permite incorporar cuotas originadas con posterioridad a la fecha de corte,
siempre y cuando el titular de tales créditos exprese su consentimiento expreso,
acto que se configura con la presentación del pedido formal a través de la
solicitud de reconocimiento de créditos, sometiéndose al Plan, Convenio y demás
acuerdos pre-concursales que se adopten al interior de la Junta de Acreedores.
85
Hemos de señalar que el tratamiento jurídico dado a la figura del arrendamiento
financiero, a efectos de su reconocimiento de créditos, ya ha sido materia de la
casuística concursal, al fijarse parámetros de acción, respecto de las cuotas
revolventes o pendientes de pago, debiendo en cuyo caso –al vencerse los límites
de la fecha de corte- ser consideradas como créditos corrientes, vale decir, ser
pagadas a su vencimiento, conforme a las condiciones pactadas entre las
partes 64. Guarda correspondencia el presente razonamiento, con lo dispuesto por
el numeral 15.2 de la presente Ley, al establecerse que se encuentran
comprendidas en el concurso, las obligaciones asumidas por el deudor derivadas
de contratos de leasing o arrendamiento financiero celebrados a la fecha de
publicación del aviso que difunde el concurso, siempre que el acreedor exprese
su decisión de incorporar al procedimiento las cuotas originadas con posterioridad
a la fecha mencionada. Cabe mencionar, sólo una excepción a lo estipulado
contenida en el numeral 16.3 de la presente Ley, esto es, cuando el deudor se
encuentra inmerso en un procedimiento de disolución y liquidación, por decisión
de sus acreedores, en cuyo caso serán susceptibles de reconocimiento.
Cabe señalar que el citado lineamiento, se refleja en el Decreto Supremo No. 121-
2000-EF 65, que en su artículo 2, prevé la opción vista en el párrafo precedente en
términos muy semejantes, siendo de aplicación en todos los procedimientos
concursales que a la fecha de su vigencia se encuentren en trámite, tal como lo
establece su artículo 3. Para ello citaremos el texto del artículo 2, que a la letra
dice lo siguiente: “Precísase que la determinación de los créditos comprendidos
en los procedimientos regulados por la Ley de Reestructuración Patrimonial, el
Decreto de Urgencia No. 064-99 o por cualquier otra norma referida a
mecanismos de reprogramación de pagos, incluye las obligaciones asumidas por
el deudor hasta la fecha aplicable en cada caso, mediante contratos de
arrendamiento financiero; así como aquellas obligaciones generadas
posteriormente, siempre que el titular de los créditos manifieste de manera
expresa su consentimiento y su sometimiento a los planes, convenios y demás
acuerdos que adopte la Junta de Acreedores a partir de su incorporación”.
Finalmente, los numerales 15.3 y 15.4 del artículo en cuestión, precisan que
ciertos tipos de créditos forman parte del concurso en los casos especiales de
sociedades conyugales o sucesiones indivisas. Ello, con el objeto de disipar
dudas en los acreedores al momento de solicitar ante la autoridad concursal, sus
respectivos reconocimientos de créditos. Es oportuno citar jurisprudencia para el
tema bajo comentario, contenida en un pronunciamiento registral dictado con
fecha 18 de junio de 1998 referente a lo configuración de un nuevo socio al
interior de una sociedad. Dicho fallo administrativo, delineado en la Resolución
No. 227-98-ORLC/TR estableció lo siguiente: “ Que una vez producida la muerte
de la persona, su patrimonio se transmite a sus sucesores conforme se establece
64
Véase el texto de la Resolución No. 0154-2001/TDC-INDECOPI del 9 de marzo de 2001 emitida por la
Sala de Defensa de la Competencia del Tribunal del INDECOPI en el proceso de reconocimiento de créditos
seguido por Banco Sudamericano frente a Conservera El Pilar S.A.
65
Dicha norma legal, vale decir el D. S. No. 121-2000-EF fue publicado en el Diario Oficial El Peruano, con
fecha 29 de octubre de 2000. Cabe anotar, que mediante D. S. No. 139-2000-EF publicado en el Diario
Oficial El Peruano con fecha 5 de diciembre de 2000 se derogó sólo el artículo 1 de la citada norma legal.
86
en el artículo 660 del Código Civil, constituyendo la sucesión mientras
permanezca indivisa una comunidad de bienes. Que, el estado de indivisión
hereditaria se rige por las disposiciones relativas a la copropiedad, de
conformidad con el artículo 845 del Código Civil, por lo que la sucesión no es una
persona natural, no siendo exacto lo alegado por la apelante en el sentido que la
Ley del Impuesto a la Renta, al considerar a las sucesiones indivisas como
personas naturales para efectos de este tributo generalice ese concepto a todo el
derecho; ya que esta Ley en su artículo 17 indica que las rentas de las sucesiones
indivisas se reputarán para fines del impuesto como de una persona natural,
hasta el momento en que se dicte la declaratoria de herederos, lo que ya ha
sucedido según consta de la Ficha No. 101975 del Registro de Sucesiones
Intestadas. Que, asimismo, es necesario advertir que la sucesión tampoco ostenta
la calidad de persona jurídica al no tener personalidad distinta de sus miembros
ya que los sucesores son copropietarios de todo el patrimonio. Que si bien la
comunidad de bienes es sujeto de derecho, ello no implica que sea una persona
natural o jurídica, según se ha indicado, razón por la que no podría considerarse a
la sucesión como un nuevo socio de la sociedad, no configurándose en el
presente caso el supuesto previsto en el artículo 287 de la Ley General de
Sociedades derogada y 290 de la actual Ley”.
Artículo 16º.- Créditos post concursales
16.1 Los créditos post concursales serán pagadas a su vencimiento,

no siendo aplicables las disposiciones contenidas en los
Artículos 17 y 18, con la excepción prevista en el tercer párrafo
del presente artículo. Las solicitudes de reconocimiento de
dichos créditos serán declaradas improcedentes.
16.2 Los créditos referidos en el párrafo precedente podrán ser
ejecutados a su vencimiento, correspondiendo a la autoridad
judicial encargada de la ejecución el respeto del rango de las
garantías otorgadas.
16.3 En los procedimientos de disolución y liquidación serán
susceptibles de reconocimiento los créditos post concursales,
hasta la declaración judicial de quiebra del deudor o conclusión
del procedimiento concursal.
COMENTARIOS:
El crédito post concursal, es un termino nuevo incluido en la presente ley del

sistema concursal, en referencia a su inciso primero, no hay diferencia en relación
a la ley 27809; en el inciso dos, establece que los créditos podrán ser ejecutados
a su vencimiento, aquí un punto importante, este nuevo inciso, detalla
explícitamente que la autoridad judicial será la encargada de la ejecución, algo
que en la ley 27809, no establecía; por ultimo en su inciso 3, establece que en los
procedimientos de disolución y liquidación serán susceptibles de reconocimiento
los créditos post concursales, hasta la declaración judicial de quiebra del deudor o
87
conclusión del procedimiento concursal, es decir, que desde el inicio del proceso
hasta su conclusión o declaración judicial de quiebra del deudor, se fijara el monto
de crédito post concursal, en la ley 27809, establecía hasta la fecha de su
publicación de acuerdo con el articulo 32 de la misma ley.
Artículo 17º.- Suspensión de la exigibilidad de obligaciones
17.1 A partir de la fecha de la publicación a que se refiere el artículo

32º, se suspenderá la exigibilidad de todas las obligaciones que
el deudor tuviera pendientes de pago a dicha fecha, sin que este
hecho constituya una novación de tales obligaciones,
aplicándose a éstas, cuando corresponda, la tasa de interés que
fuese pactada por la Junta de estimarlo pertinente. En este caso,
no se devengará intereses moratorios por los adeudos
mencionados, ni tampoco procederá la capitalización de
intereses.
17.2 La suspensión durará hasta que la Junta apruebe el Plan de
Reestructuración, el Acuerdo Global de Refinanciación o el
Convenio de Liquidación en los que se establezcan condiciones
diferentes, referidas a la exigibilidad de todas las obligaciones
comprendidas en el procedimiento y la tasa de interés aplicable
en cada caso, lo que será oponible a todos los acreedores
comprendidos en el concurso.
17.3 La inexigibilidad de las obligaciones del deudor no afecta que los
acreedores puedan dirigirse contra el patrimonio de los terceros
que hubieran constituido garantías reales o personales a su
favor, los que se subrogarán de pleno derecho en la posición del
acreedor original.
17.4 En el caso de concurso de una sucursal la inexigibilidad de sus
obligaciones no afecta la posibilidad de que los acreedores
puedan dirigirse por las vías legales pertinentes contra el
patrimonio de la principal situada en territorio extranjero.
COMENTARIOS:
Es relevante señalar que el numeral 17.1. señala expresamente, que el

primer efecto del concurso es la suspensión de la exigibilidad de las
obligaciones del deudor devengadas hasta la fecha de difusión del proceso,
a través de la publicación del aviso correspondiente. De alguna forma, este
efecto implica la intervención legal en las relaciones jurídicas del deudor
con el objeto de fortalecer su patrimonio y poner en práctica las decisiones
de los acreedores. Consideramos que las implicancias del citado efecto
serían: a) la suspensión de cualquier pago adeudado por el concursado, b)
no corren intereses de ninguna clase, en tanto se encuentre operando la
88
inexigibilidad de la obligación y c) no se aplica la capitalización de créditos,
por la citada consecuencia.
El efecto bajo cuestionamiento debe tener un tiempo de duración, tal como

lo estipula el numeral 17.2 que establece que el mismo, se delimita por la
fecha de aprobación del instrumento concursal, vale decir, el documento
que contiene los lineamientos de acción de la decisión adoptada, sea ésta
una reestructuración, un acuerdo global de refinanciación o un convenio de
liquidación.
En efecto, como la suspensión es necesaria para proteger y fortalecer el

patrimonio del deudor concursado, y así evitar las exigencias inmediatas de
pago que podrían llevar a adoptar decisiones ineficientes al interior del
concurso, dado que el referido documento debe contener un tratamiento
integral de todas las obligaciones sujetas al concurso. Por ende, se torna
innecesario continuar con la citada medida, máxime si se tiene en cuenta,
que los acuerdos establecidos en cualquiera de los instrumentos
concursales señalados, los cuales se refieren a la exigibilidad de
obligaciones, deberán ser oponibles a la totalidad de acreedores, siendo
por ello, tal acuerdo de obligatorio cumplimiento.
El numeral 17.3 establece que aquel acreedor que vea perturbado el cobro
de su acreencia, ante la imposibilidad de dirigirse contra el patrimonio de su
deudor, pueda promover acción civil contra aquellos terceros que hubieran
constituido garantía real o personal a su favor, los que se subrogarán de
pleno derecho en la posición o lugar de éste.
Asimismo, el citado numeral contiene un tema relacionado a nuestro

régimen concursal, que implica que al interior del concurso, el patrimonio
de terceros no debe formar parte del mismo. En esa dirección, reiteramos
que los acreedores deben dirigir el cumplimiento de sus obligaciones, a
aquellas personas que constituyeron garantías reales o personales a su
favor frente a obligaciones del deudor concursado, con el objeto de no
romper la cadena productiva en el mercado.
En consecuencia, lo expresado se orienta a lograr lo siguiente:

a) Guardar un respeto irrestricto al régimen de garantías contemplado en
nuestro ordenamiento sustantivo.
b) Fortalecer el sistema de garantías y
c) Incentivar al acreedor diligente para el uso de dichas garantías.
De otro lado, es oportuno reseñar que el numeral 17.4 establece también

como novedad, y de manera oportuna, que la inexigibilidad de obligaciones
de la sucursal concursada, no invalida el derecho de aquel acreedor que
dirija su pretensión de cobro o recupero de su crédito contra el patrimonio
de la principal o matriz del deudor. Es entendible, los límites de distinción
de patrimonios entre los citadas figuras societarias.
Artículo 18º.- Marco de protección legal del patrimonio
89
18.1 A partir de la fecha de la publicación referida en el artículo 32º,
la autoridad que conoce de los procedimientos judiciales,
arbitrales, coactivos o de venta extrajudicial seguidos contra el
deudor, no ordenará, bajo responsabilidad, cualquier medida
cautelar que afecte su patrimonio y si ya están ordenadas se
abstendrá de trabarlas.
18.2 Dicha abstención no alcanza a las medidas pasibles de registro
ni a cualquier otra que no signifique la desposesión de bienes
del deudor o las que por su naturaleza no afecten el
funcionamiento del negocio, las cuales podrán ser ordenadas y
trabadas pero no podrán ser materia de ejecución forzada.
18.3 Si las medidas cautelares, distintas a las señaladas en el
numeral precedente, han sido trabadas se ordenará su
levantamiento y la devolución de los bienes involucrados en la
medida cautelar a quien ejerza la administración del patrimonio
del deudor. Sin embargo, no serán levantadas las medidas
cautelares mencionadas en el artículo 18.2, pero no podrán ser
materia de ejecución forzada.
18.4 En ningún caso el patrimonio del deudor sometido a concurso
podrá ser objeto de ejecución forzosa, en los términos previstos
en la Ley, con la excepción prevista en el primer y segundo
párrafos del artículo 16º.
18.5 El marco de protección legal no alcanza a los bienes perecibles.
En tal caso, el producto de la venta de dichos bienes será
puesto a disposición del administrador o liquidador, según
corresponda, para que proceda con el pago respectivo,
observando las normas pertinentes.
18.6 Declarada la situación de concurso y difundido el procedimiento
no procederá la ejecución judicial o extrajudicial de los bienes
del deudor afectados por garantías, salvo que dichos bienes
hubiesen sido afectados en garantía de obligaciones de
terceros, en cuyo caso podrán ser materia de ejecución
como en los supuestos de los artículos 16.1 y 67.5. 66
18.7 La prohibición de ejecución de bienes no alcanza a las etapas
destinadas a determinar la obligación emplazada al deudor. La
autoridad competente continuará conociendo hasta emitir
pronunciamiento final sobre dichos temas, bajo responsabilidad.
66
27809.
90
COMENTARIOS:
Debemos manifestar que el segundo efecto del concurso, es la protección del

patrimonio del deudor. Ello, se encuentra delimitado en el numeral 18.1 bajo
comentario, al estar ante la posibilidad bastante cercana –ante la existencia de
acreencias vencidas e impagas- de la ejecución del citado patrimonio por parte de
un determinado acreedor, lo que conllevaría a la puesta en marcha de acciones
individuales de otros acreedores, ante la inminente crisis patrimonial del deudor.
Ello generaría –de ejecutarse dichas medidas- la imposibilidad material de arribar
a acuerdos colectivos, que ayuden a adoptar una postura eficiente respecto al
destino del negocio.
Hemos de observar, que la intangibilidad del citado patrimonio dada por el referido
efecto, guarda implícitamente el fortalecimiento inmediato del activo, eliminando la
incertidumbre de los acreedores acerca de la bondad de los mecanismos
concursales para enfrentar con ellos, la crisis patrimonial del deudor.
El numeral 18.2 establece que la inejecución de medidas cautelares pasibles de

registro o cualquier otra medida que no implique desposesión de bienes del
deudor o aquel medida que por su naturaleza no afecte el normal desarrollo del
negocio, las mismas que pueden ser trabadas, pero no podrán ser ejecutadas,
con el objeto de no perjudicar la marcha del negocio. Ello favorece la posición del
deudor para poder negociar sus obligaciones frente a sus acreedores y
principalmente, salvaguardar su patrimonio para que en adelante, éste sirva de
garantía efectiva frente a acreedores preferenciales, tomando en cuenta el origen
de sus créditos.
En dicho orden de ideas, se orienta el contenido del numeral 18.3 el cual

establece, que a toda costa, se deprede el patrimonio, máxime si se impone a la
autoridad judicial y demás autoridades competentes, sendas obligaciones en lo
concerniente a la ejecución de medidas cautelares ordenadas contra bienes del
concursado, las cuales deben quedar sin efecto, exceptuándose como estipula el
numeral 18.4, aquellas medidas referidas a obligaciones, cuyo origen sea con
posterioridad a la difusión del concurso, conforme lo analizamos en el acápite
pertinente.
En suma, se busca fortalecer el marco de protección legal del patrimonio del

deudor, que viéndose afectado por la crisis financiera de su negocio, se ve
imposibilitado de honrar parcial o totalmente sus obligaciones frente a sus
acreedores. Dicho conjunto de bienes, cualquiera sea su naturaleza, deben por
tanto, ser escrupulosamente resguardados de cualquier medida, que afecte su
valor o que sean retirados de la esfera patrimonial del deudor-concursado.
Asimismo, el numeral 18.5 bajo comentario, señala que aquellos bienes en peligro
de pérdida o deterioro material que pertenezcan al deudor, deben ser puestos en
custodia especial, con el objeto que no sufran menoscabo en perjuicio de
perjudicar su valor, por cuanto ello afecta de manera directa a la masa. En cuyo
91
caso sólo se justificaría una ejecución forzada, pero contemplando la clase de
proceso al que se encuentra sometido el deudor.
En consecuencia, a la denominada intangibilidad del patrimonio, todo proceso

cualquiera sea su naturaleza, debe ser suspendido en su etapa de ejecución,
como lo prescribe el numeral 18.6, con la finalidad de evitar la canibalización del
patrimonio concursado, lo cual favorece a la totalidad de acreedores respecto del
acreedor quien de manera individual pretende la ejecución del mismo. Es
menester señalar, tal como esgrime el numeral 18.7 -a manera de interpretación-
que la suspensión no implica las etapas procesales anteriores, por cuanto en
dichas instancias no se da inicio a la ejecución de bien alguno, sino que las
mismas, se encuentran orientadas a determinar únicamente el origen, cuantía y
exigibilidad del crédito, no poniendo en peligro el patrimonio del deudor.
Artículo 19º.- Ineficacia de actos del deudor
19.1 El juez declarará ineficaces y, en consecuencia, inoponibles

frente a los acreedores del concurso, los gravámenes,
transferencias, contratos y demás actos jurídicos, sean a título
gratuito u oneroso, que no se refieran al desarrollo normal de la
actividad del deudor, que perjudiquen su patrimonio y que hayan
sido realizados o celebrados por éste dentro del año anterior a
la fecha en que presentó su solicitud para acogerse a alguno de
los procedimientos concursales, fue notificado de la resolución
de emplazamiento o fue notificado del inicio de la disolución y
liquidación.
19.2 Los actos de disposición que se realicen en virtud a cualquier
cambio o modificación del objeto social del deudor, efectuado en
el período anterior, serán evaluados por el juez en función de la
naturaleza de la respectiva operación comercial.
19.3 El juez declarará ineficaces y 67, en consecuencia, inoponibles
frente a los acreedores, los actos jurídicos celebrados entre la
fecha que presentó su solicitud para acogerse a alguno de los
procedimientos concursales, fue notificado de la resolución de
emplazamiento o fue notificado de la resolución de
emplazamiento o fue notificado del inicio de disolución y
liquidación hasta el momento en que la Junta nombre o ratifique
a la administración del deudor o se apruebe y suscriba el
respectivo Convenio de Liquidación, según sea el caso, que se
detallan a continuación:
67
27809.
92
a) Todo pago anticipado por obligaciones no vencidas,
cualquiera sea la forma en que se realice;
b) Todo pago por obligaciones vencidas que no se realice de
acuerdo a la forma pactada o establecida en el contrato o en
el título respectivo;
c) Los actos y contratos a título oneroso, realizados o
celebrados por el insolvente que no se refieran al desarrollo
normal de su actividad;
d) Las compensaciones efectuadas entre obligaciones
recíprocas entre el deudor y sus acreedores;
e) Los gravámenes constituidos y las transferencias realizadas
por el deudor con deudor con cargo a bienes de su
propiedad, sea a título oneroso o a gratuito;
f) Las garantías constituidas sobre bienes del deudor, dentro
del plazo referido, para asegurar el pago de obligaciones
contraídas con fecha anterior a éste;
g) Las ejecuciones judiciales o extrajudiciales de su patrimonio,
desde la difusión del concurso; y
h) Las fusiones, absorciones o escisiones que impliquen un
detrimento patrimonial.
19.4 El tercero que de buena fe adquiere a título oneroso algún
derecho del deudor que en el Registro pertinente aparece con
facultades para otorgarlo, no resultará afectado con la ineficacia
a que se refiere el presente artículo, una vez inscrito su derecho.
COMENTARIOS:
Se prescribe en el numeral 19.1, no sólo lo concerniente a la extensión temporal

de ese período, en cuyo caso se busca, declarar la ineficacia de los actos del
deudor, sino, también, los actos producidos en dicho lapso de tiempo y que sean
lesivos al interés del común de los acreedores, sean éstos a título gratuito u
oneroso. A ello se debe agregar que dichos actos de disposición, no se refieran al
normal desarrollo del negocio y que éstos se encuentren comprendidos dentro del
año anterior a la fecha, de los supuestos siguientes: (i) que presentó su solicitud
de acogimiento al concurso, (ii) de la notificación de la resolución de
emplazamiento o (iii) de la notificación del inicio de la disolución y liquidación.
Denomínase período de sospecha al que transcurre entre la fecha que se

determine como iniciación de la cesación de pagos y la sentencia de quiebra. 68
La importancia del tema adquiere color en la claridad conceptual de Satta 69 quien

manifiesta: “La exigencia del restablecimiento de la garantía patriomonial del
68
LEGIS. Concursos y Quiebras, Legis, Buenos Aires, 2006, p 326.
93
deudor, perjudicada por actos que él haya realizado, constituye, ciertamente, el
problema central de la quiebra”.
Es cierto que todo (o casi todo) ha girado en torno al patrimonio del deudor, cuya
confianza en el cumplimiento del crédito lo constituye como garantía privilegiada,
si no le otorgamos a esta palabra un sentido demasiado legalista. Es el fluir del
comercio, que cada vez más presionado por la complejidad y variabilidad de las
transacciones, requiere y, en cierta medida, exige, una reacción espontánea y
razonable de las prestaciones que son debidas al acreedor, para que su trama y
finalidad no se resientan.
Por otra parte, la quiebra o bancarrota no se origina de improviso, anunciándose

por síntomas diversos. El legislador, para el período de sospecha, pretende
encontrar un equilibrio entre la aplicación de las reglas de derecho común –
sacrificio de los acreedores quirografarios- y la sanción de nulidad absoluta –la
que califican correctamente, como de ineficacia del acto jurídico- de todas las
operaciones realizadas por el deudor en ese lapso.
Nos atrevemos a sostener que el tema es uno de los más problemáticos del
derecho concursal, derecho ya de por sí complejo, si se analiza en profundidad. 70
Es este equilibrio el que va configurándose a través de las diversas concepciones

(y por ende, extensión) del período de sospecha, conjugado ello con un sistema
sancionatorio de los actos cuestionables que afecten el criterio igualador del
interés de la masa.
Hemos de observar que esta suerte de remedio del derecho civil, que fuera
efectivo en el procedimiento falencial, tiene su lejano origen en el derecho
romano. Dice bien Girard 71 que el temor de la insolvencia del deudor, no muy
alarmante cuando las consecuencias de la misma eran la muerte o la esclavitud,
se hizo cada vez más real en la medida que la vida o la libertad del deudor se
hallaran menos amenazadas.
En ese derecho, todo acto que significara dismunución del patrimonio del deudor
era atacable, con carácter amplio, por la acción pauliana (o revocatoria), cuyos
extremos procesales eran el consilium fraudis y el eventus damni requiriéndose
además el conscius fraudis para la revocación de actos a título oneroso. Las
instituciones de Justiniano continuaron por esa vía procesal, siendo su
pensamiento ordenador la restitutio in pristinum statum del patrimonio del deudor.
69
Cfr. SATTA, S. El ilustre tratadista italiano quizá se encuentre exagerando un tanto la incidencia de este
restablecimiento patrimonial del deudor, bastante problemático ya en inmediaciones del proceso concursal.
70
GRILLO, Horacio. Período de Sospecha en la Legislación Concursal, Editorial Astrea, Buenos Aires,
2001, p 1.
71
Cfr. GIRARD, P. Droit Romain, París, 1924, pag. 444.
94
La sospecha y la presunción legal del perjuicio, se insertan como conceptos en un
esquema de conflictos de intereses, como veremos más adelante en profundidad,
y responden a una realidad universalmente reconocida. 72
En el fondo, señala De Semo 73 la acción pauliana surge de dos institutos clásicos

que se fusionan: el interdictum fraudatorium que atacaba los actos fraudulentos
del deudor después de la missio in bona debiendo,a demás, promoverse antes o
con posterioridad a la posesión de los bienes, pero que debe promoverse sólo
después de la venditio bonorum.
El campo de esta última acción fue extendiéndose durante el llamado derecho

intermedio, pasando el “período de sospecha” a Francia, como consecuencia de
la gravitación de la legislación estatutaria de las ciudades italianas e ingresando
en la plaza cambiaria de Lyon (1667), para quedar registrado en el famosa
Ordonnancepour le comerse de 1673.
Luego de este breve análisis –más referencial que histórico y tendiente a dar una
idea de lo remoto de estas instituciones falenciales- pasamos por alto las más o
menos acostumbradas menciones de los Códigos francés e italiano sobre la
normativa actual y consideramos procedente situar al lector en relación a los tres
sistemas más generales en que se ha clasificado la solución del período de
sospecha:
1. Sistema sajón y anglosajón (Alemania,
Suiz e Inglaterra), estableciendo un
período fijo, anterior a la fecha del auto
de quiebra, variable según la naturaleza
del acto que comprende (oscila de
pocos días a varios años)
2. Sistema francés: No hay límite de
tiempo para la determinación de la
fecha de cesación de pagos, pudiendo
retrotraerse a varios años de la
sentencia declarativa de quiebra;
3. Sistema italiano: La retroacción se halla
determinada por una fecha límite
(generalmente uno o dos años a contar
del auto declarativo de quiebra). Es el
seguido por la antigua Ley de Quiebras
(fijaba un año) y la actual fija dos años.
En suma, el numeral 19.1 regula lo que en doctrina concursal se define como el

“período de sospecha”, cuyo instituto es uno de los más antiguos 74. Es oportuno
72
2001, p 3.
73
Cfr. DE SEMO, G. Diritto fallimentare, 5 ed., Padova, 1967, pag. 285.
74
Cfr. GOMEZ LEO, Oswaldo. Introducción al estudio del Derecho Concursal. Ediciones Depalma, Buenos
Aires, 1992. ROUILLON, Adolfo. Reformas al régimen de los concursos, Astrea, Buenos Aires, 1986.
GALÍNDEZ, Oscar. Verificación de créditos, Astrea, Buenos Aires, 1997.
95
reseñar que a diferencia de la legislación anterior, ésta utiliza los términos
correctos, esto es, tratar el presente tópico como uno de ineficacia de acto y no,
como uno de nulidad, dado que existe correspondencia con la teoría de la
ineficacia de los actos jurídicos.
Cabe advertir que el supuesto de ineficacia concursal referido también opera

frente a cualquier acto realizado por el deudor en virtud del cambio de su objeto
social, celebrado en el mismo periodo, observando a tales efectos la naturaleza
de la operación comercial. 75
Debemos precisar que resulta inexacto afirmar que, todos los actos de disposición
efectuados por el deudor durante el citado período, son nulos, toda vez que el
problema se torna desde la estructura y origen del negocio, tal como prescribe –a
nuestro juicio de manera acertada la Ley- en el numeral 19.2, pues el hecho
contemplado en la anterior legislación concursal, como uno de nulidad, deberá
entenderse como aquel que contraviene normas de imperativo cumplimiento,
asunto que reputa a actos celebrados por el deudor en tal período. Es más exacto
señalar que, todo acto efectuado por el deudor, entiéndase como uno de
disposición de bienes en dicho lapso de tiempo, debe entenderse como uno de
ineficacia, si se verifica que fue en detrimento de sus acreedores.
En consecuencia, el juzgador debe evaluar en función de la naturaleza de la

operación comercial, la existencia de un acto irregular contenido básicamente en
los actos siguientes: (i) transferencias, (ii) gravámenes, y (iii) contratos, los cuales
impliquen una desposesión por parte del deudor de su patrimonio, con el único fin
no contar con garantías suficientes que respalden sus obligaciones.
El acto de ineficacia concursal debe contener características especiales para que

opere la interior de la masa del concursado, las cuales se señalan en el numeral
19.3, siendo subsumidas éstas, en las siguientes:
a) que dichos actos considerados de sospecha, sean a título gratuito u
oneroso, no se refieran al desarrollo normal de la actividad del deudor;
b) que vaya en perjuicio de los acreedores, al empobrecer el patrimonio;
c) que hayan sido celebrados dentro del período de tiempo determinado, y
d) que exista vínculación entre grupos económicos, que impliquen detrimento
patrimonial al momento de realizar fusiones, absorciones o escisiones.
Con relación a esta última características se ha visto necesario extender el plazo

del citado período, a un año -a diferencia de la anterior legislación que fijaba seis
meses- por cuanto se ha verificado en la praxis, que por lo general las
transacciones negociales, que afectan al patrimonio del deudor son realizadas
durante dicho lapso de tiempo, previo al acogimiento a determinado
procedimiento concursal.
Sobre el particular, somos de la opinión que dicho período debió ser ampliado de
seis meses a dos años –tal como alcanzó en su oportunidad, a la Comisión de
Defensa del Consumidor del Congreso de la República- puesto que debe guardar
75
96
a nuestro criterio correspondencia con el texto de los balances generales, los
estados de pérdidas y ganancias y Cambios en el Patrimonio Neto contenidos en
los estados financieros del deudor, los cuales deben ser presentados para su
acogimiento al procedimiento concursal ordinario. Ello, obedece a que no todo
acto jurídico de disposición, realizado dentro del período de sospecha es ineficaz,
puesto que deben reunirse una serie de presupuestos previstos en la Ley, y éstos
a su vez, evaluados por el Juez al interior de un proceso judicial 76, el cual le da
visos de legalidad a éste acción de reintegración de bienes a la masa concursal.
Debemos acotar que la tesis en nuestro favor se encuentra recogida en el

Proyecto Final de Ley Concursal española del 2002, establece en su artículo 70,
establece lo siguiente: “ 1. Declarado el concurso, serán rescindibles los actos
perjudiciales para la masa activa realizados por el deudor dentro de los dos años
anteriores a la fecha de la declaración, aunque no hubiere existido intención
fraudulenta.
2. El perjuicio patrimonial se presume, sin admitir prueba en contrario, en los
siguientes actos:
a) Actos de disposición a título gratuito, salvo liberalidades de uso.
b) Actos de disposición a título oneroso realizados a favor de alguna de las
personas especialmente relacionadas con el concursado.
c) Constitución de garantías reales a favor de obligaciones preexistentes o de
las nuevas contraídas en sustitución de aquellas.
d) Pagos u otros actos de extinción de obligaciones cuyo vencimiento fuere
posterior a la declaración de concurso. Respecto de los demás actos, el
perjuicio deberá ser aprobado por quien ejercite la acción rescisoria.
3. En ningún caso podrán ser objeto de rescisión los actos comprendidos en el
ámbito de las leyes especiales reguladoras de los sistemas de pagos y de
compensación y liquidación de valores e instrumentos derivados.
4. El ejercicio de las acciones rescisorias no impedirá el de otras acciones de
impugnación de actos del deudor que procedan conforme a Derecho, las cuales
podrán ejercitarse ante el Juez del concurso con total independencia de aquellas
y por los trámites del incidente concursal”.
En consecuencia, se debe entender al período de sospecha, como la retroacción

de los efectos del concurso, alcanzando a actos realizados por el deudor en un
período anterior a la declaración, privándolos de efectos con relación a los
acreedores 77.
76
En concordancia, el texto del inc. 1 del art. 71 del Proyecto Final de Ley Concursal española de 2002,
establece lo siguiente: “1. La legitimación activa para el ejercicio de las acciones rescisorias corresponderá a
la administración judicial. Los acreedores que hayan instado por escrito de la administración judicial el
ejercicio de alguna acción, señalando el acto el acto concreto que se trate de rescindir y el fundamento para
ello, estarán legitimados para ejercitarla si la administración judicial no lo hiciere dentro de los dos meses
siguientes al requerimiento. En este caso, los legitimados subsidiarios litigarán a su costa en interés de la
masa de acreedores, pero si su demanda fuere total o parcialmente estimada tendrán derecho a reembolsarse
con cargo a la masa de los gastos y costas en que hubieren incurrido hasta el límite de lo obtenido como
consecuencia de la sentencia”.
77
Cfr. GRILLO, Horacio. Período de sospecha en la Ley de Concursos. Editorial Astrea, Buenos Aires,
1998.
97
Es de advertirse que el presupuesto de ineficacia concursal opera frente a
cualquier acto realizado por el deudor en virtud del cambio de su objeto social,
celebrado en el mismo lapso de tiempo. Ello, con la finalidad de evitar la
defraudación a los acreedores cuando el deudor modifique su objeto social a
efectos de ejecutar actos perjudiciales sin caer en el referido en la norma.
El denominado período de sospecha tiene efectos retroactivos, abarcando

también una segunda fase que va desde la presentación de su solicitud para
acogerse a alguno de los procesos concursales, la fecha en que fue notificado de
la resolución de emplazamiento o se le notificó del inicio del proceso y hasta la
fecha en que se designe administrador o liquidador.
Hemos de observar, y reiterar que en dicho lapso de tiempo, se ha verificado en la
praxis administrativa que opera el accionar del concursado a la sazón de efectuar
actos atentatorios respecto de la masa concursal, en detrimento de sus
acreedores.
De igual forma, la legislación concursal argentina contenida en la Ley 22.917,

contempla que los acuerdos privados celebrados para remover la cesación de
pagos de un deudor ofrecían como flanco más vulnerable el de la eventual
declaración de ineficacia en caso de quiebra posterior.
En tal sentido, el fantasma latente de una posible quiebra del deudor celebrante
de un concordato extrajudicial inquietaba a los acreedores llamados a suscribir
éste, pues en caso de no lograrse la superación de la insolvencia con el acuerdo,
la ineficacia de él en la falencia ulterior era prácticamente segura. Lo expuesto, se
agravaba porque la celebración misma del acuerdo preconcursal podía
considerarse circunstancia suficiente para que el deudor demuestre que se
hallaba en cesación de pagos al concertar el acuerdo y además, de que los
intervinientes en él tenían conocimiento de tal estado de insolvencia.
La misma Exposición de motivos de la Ley 22.917 reconoce que esta arista

conflictiva de los acuerdos preconcursales fue la que actuó como determinante de
su regulación legislativa. Por ende, la colocación sistemática de los arts. 125-1 y
125-2 de la ley concursal dentro de la sección legal destinada a los efectos de la
quiebra sobre los actos perjudiciales para los acreedores celebrados en el período
de sospecha, confirma la preocupación del legislador por la preservación de la
eficacia de los acuerdos preconcursales cuando, a pesar de ellos, se llega igual a
la quiebra del deudor.
La problemática de estos acuerdos plantean el tema más desarrollado por el

legislador argentino, cual es la eficacia o ineficacia de aquéllos en la quiebra
posterior. El esfuerzo legislativo se ha concentrado aquí, tratando de preservar la
eficacia de los acuerdos preconcursales –y de los actos derivados de ellos- en la
quiebra del deudor.
Por ende, es oportuno reseñar los lineamientos generales del régimen ordinario
de la ineficacia falencial, tal como lo estableció la anterior legislación concursal
argentina , en la Ley 19.551.
98
La universalidad del proceso de quiebra, en su dimensión objetiva, tiende a
abarcar todos los bienes del fallido, menos, como es obvio, los excluidos del
desapoderamiento. Esta universalidad tiende a que, frente a la insolvencia, todos
los bienes del deudor respondan efectivamente por las deudas de éste.
La experiencia de siglos ha demostrado que la insolvencia, normalmente, no

ocurre como un hecho instantáneo. Al contrario, su gestación implica un lapso
más o menos largo, durante el cual el deudor pasa por estados intermedios. Son
los llamados estados de crisis o de preinsolvencia que a veces, se superan
satisfactoriamente. Otras veces, por el contrario, tales situaciones críticas se
suceden, sin solución de continuidad, hasta desembocar en la cesación de pagos
irreversible.
Empero, aun en este último caso –por demás frecuente- también se ha

comprobado que hasta la declaración judicial de la quiebra media un lapso más o
menos considerable. Y en ese ínterin (desde la cesación de pagos hasta la
declaración de quiebra), el deudor actúa disponiendo de sus bienes, a veces con
la esperanza o la ilusión de superar una impotencia patrimonial ilevantable, otras
veces para burlar a sus acreedores o a alguno de ellos.
En suma, la reiteración a lo largo de distintos tiempos y espacios geográficos de

conductas similares de los deudores en el lapso inmediato anterior a su quiebra,
ha posibilitado corroborar que cuando se procura hacer efectiva la garantía de los
acreedores en el proceso falencial, el patrimonio del deudor aparece casi siempre
disminuido en su activo a consecuencia de actos de disposición realizados
después de configurada la insolvencia, y antes de la declaración judicial de
quiebra.
Por ello, las legislaciones concursales instrumentan medios de recomposición del

patrimonio del fallido mucho más simples que las acciones similares o paralelas
conocidas por el derecho común, las denominadas acciones de simulación y
pauliana o de fraude.
Centramos, pues, nuestra mira en la legislación concursal argentina que

establece que las acciones de recomposición de la masa patrimonial disminuida
por ciertos actos realizados por el fallido se encuentran comprendidas en un
período entre la iniciación del estado de cesación de pagos y la sentencia de
quiebra. Este período –llamado “período de sospecha” -no puede retrotraerse,
más allá de los dos años contados desde la sentencia de quiebra hacia atrás, o
desde la presentación del deudor en concurso preventivo fracasado en caso de
quiebra indirecta (ver arts. 119 a 121)
Durante este “período de sospecha” operan los principios de la ineficacia falencial

que particularmente nos interesan y que hemos de esquematizar someramente.
Pero antes es bueno aclarar lo siguiente:
99
a) Pese a la discusión retórica existente en doctrina sobre el uso de las voces
“nulidad”, “ineficacia”, “inoponibilidad”, etc. 78, no entraremos aquí en
polémica. Nos basta con dejar sentado –para evitar confusiones al lector-
que utilizamos la terminología “ineficacia falencial” como referida a la
sanción impuesta legalmente a ciertos actos celebrados por el deudor y
que no se invalida erga omnes, sino-tan sólo- se modalizan sus efectos,
dejándonos subsistentes entre las partes, pero haciéndolos inoponibles a
los terceros acreedores concurrentes en el proceso de quiebra. En otras
palabras, la ineficacia como sanción correspondiente a los actos
celebrados por el fallido después de la quiebra, o a cierta categoría de
actos realizados durante el período de sospecha, no implica anulación de
tales actos, sino solamente la limitación de sus efectos, restringidos a la
relación fallido-contratante e inoponibles a los acreedores de él,
concurrentes en su quiebra.
b) Después de la declaración de quiebra, todos los actos realizados por el
fallido sobre los bienes desapoderados, así como los pagos que hiciere o
recibiere, son ineficaces respecto de los acreedores, sin necesidad de
declaración judicial (art. 113, párr. 2)
c) Antes de la fecha fijada como inicio de la cesación de pagos (o arranque
del período de sospecha), los actos celebrados por el deudor
posteriormente fallido sólo son susceptibles de ser atacados por las
acciones de simulación o fraude del derecho común.
En resumen, el régimen ordinario de ineficacia falencial que nos interesa

bosquejar los actos celebrados por el deudor durante el período de sospecha,
los cuales son inoponibles al resto de los acreedores concurrentes en la
quiebra cuando consistan en:
ESQUEMA DEL REGIMEN ORDINARIO DE LA INEFICACIA FALENCIAL
Realizados dentro del “período de sospecha”
I.- Actos a título gratuito

(Art. 122, inc.1)
II.- Pago anticipado de deudas

(Art. 122, inc. 2)
Se pronuncia sin necesidad
de
III.- Pago por entrega de bienes petición expresa, ni
tramitación.
(Art. 122, inc. 3) La declaración judicial es
recurrible: por apelación
directa por vía incidental.
IV.- Hipoteca, prenda u otra preferencia en
garantía de obligaciones que en su origen
78
Cfr. GARAGUSO, Horacio. Ineficacia concursal, Buenos Aires, Depalma, 1981, p. 4
100
no las tenía (Art. 122 inc. 4)
V.- Demás actos celebrados por el deudor Legitimados para demandarla:

síndico
cuando el tercero tenía conocimiento y en su defecto, acreedores.
del estado de cesación de pagos (Art. 123) Trámite: juicio ordinario o
incidente
Competencia: juez del concurso
En opinión del tratadista Segal 79 la controversia anticipada del asunto de la

ineficacia es diferente de la prevista en los demás artículos. La declaración de
ineficacia de un acuerdo preconcursal o de los actos que son consecuencia de
ellos, requeriría la concurrencia de dos elementos: 1) objetivo: constituido por los
estudios y otros elementos de los cuales resulte la imposibilidad de conseguir la
superación de las dificultades o el estado de cesación de pagos; 2) subjetivo: el
conocimiento por los acreedores de los elementos antes mencionados y el
resultado negativo previsible.
Afirma también el autor citado que “queda pues así estatuida una tercera
categoría de actos ineficaces relativa únicamente a acuerdos preconcursales y los
actos que son su consecuencia. Esta clase de ineficacia no es la del tipo de la
establecida en el art. 122 ni 123 y tampoco asimilable a la de los arts. 180 a 116.
Entre sus características tipificantes se exige prueba del antes referido
conocimiento mas no del ventus damni o consilium fraudis, que son presupuestos
de la acción revocatoria concursal –en esto cita a Ferrara- por cuanto deben
considerarse ínsitos en la naturaleza del acto.
Más adelante sostiene: “entendemos que se ha omitido establecer expresamente

–lo cual impide que se haga por vía de interpretación- lo relativo al régimen de
retroacción y período de sospecha en este particular”. Reconociendo, finalmente,
que “es evidente que el instituto de los acuerdos preconcursales aún no se halla
debidamente armonizado en el contexto legislativo en el cual se los ha insertado,
quedando por ende como la competencia actual de la doctrina y de la praxis
judicial”.
En la opinión del jurista Tonón 80 quien afirma, refiriéndose a los textos legales,
que “se trata de una regulación un tanto compleja, que puede dar lugar a
interpretaciones muy dispares, de entre las cuales nosotros queremos ofrecer la
que nos parece la más razonable”.
El exhaustivo desarrollo de esta interpretación que Tonón hace en su obra,

permite advertir que, en la realidad, considera los arts. 125-1 y 125-2 de la Ley
79
Cfr. SEGAL, Rubén. El Régimen legal de los acuerdos preconcursales, LL, 1984-D-1186.
80
Cfr. TONON, Antonio. El acuerdo preconcursal, RDCO, 1984-167 y ss.
101
concursal, como instrumentando “un trato preferencial frente al régimen general
de la ineficacia concursal regulado por los arts. 122 y 123 de la Ley Concursal
argentina, a fin de favorecer a los acuerdos preconcursales, a los actos
ejecutados en cumplimiento de ellos y a las garantías constituidas en su virtud.
En la concepción interpretativa de Tonón pareciera latir la idea de no hallarnos

frente a un tercer género de ineficacia –propio o exclusivo de los acuerdos
preconcursales- sino más bien, ante una modalización del régimen general de
ineficacia concursal cuando los actos que podrían ser alcanzados por ella son
acuerdos preconcursales o actos derivados de un acuerdo de esta índole. Así, se
infiere de la afirmación siguiente: “en concreto si el acuerdo, los actos o garantías
no caen dentro del período de sospecha, no pueden ser declarados ineficaces, y
si caen dentro del período de sospecha y son ineficaces según el régimen general
de los arts. 122 y 123, pueden dejar de serlo en virtud de la normativa de
excepción de los arts. 125-1 y 125-2”.
Finalmente, el numeral 19.4, aborda el principio de buena fe registral contenido en

el Artículo 2014 del Código Civil, el cual consideramos no enerva el asunto bajo
comentario, estableciendo lo siguiente: “ El tercero que de buena fe adquiera a
título oneroso algún derecho de persona que en el registro aparece con facultades
para otorgarlo, mantiene su adquisición una vez inscrito su derecho, aunque
después se anule, rescinda o resuelva el del otorgante por virtud de causas que
no consten en los registros públicos. La buena fe del tercero se presume mientras
no se pruebe que conocía la inexactitud del registro”.
Por ende, a nuestro juicio se debe defender a ultranza el activo que conforma la
masa del concurso, pero sin contravenir normas de imperativo cumplimiento, para
ello el juzgador dispondrá lo necesario para restablecer el patrimonio del deudor,
sin afectar la esfera del bien común, pues lo contrario generaría inseguridad
jurídica en el sistema, incentivando el desaliento para las inversiones o negando
el crecimiento sostenido en el mercado.
Cabe precisar, en nuestro rol de asesor Ad-Hoc en la Comisión de Estudio del

Proyecto de Ley Concursal peruana (2002), se debatió que el plazo del período
de sospecha se extienda a dos años, con el objeto que guarde correspondencia
con los términos de los estados financieros y contables que debía presentar el
deudor al acogerse a concurso de manera voluntaria. Sin embargo, el debate dejo
abierta la posibilidad que sólo se extienda en relación a la anterior legislación de
seis meses a un año calendario, lo cual a nuestro modo de ver, no resta que el
administrador o liquidador que vela por la transparencia del concurso, pueda
interponer las acciones revocatorias posibles en sede judicial.
Artículo 20º.- Pretensión de ineficacia y reintegro de bienes a la

masa concursal
20.1 La declaración de ineficacia, y su consecuente inoponibilidad a

los acreedores del concurso, se tramitará en la vía del proceso
102
sumarísimo. La persona o entidad que ejerza la administración
del deudor o el Liquidador, o uno o más acreedores reconocidos
se encuentran legitimados para interponer dicha demanda.
20.2 El juez que declara la ineficacia de los actos del deudor
ordenará el reintegro de los bienes a la masa concursal o el
levantamiento de los gravámenes constituidos, según
corresponda.
COMENTARIOS:
Consideramos que otra modificación que opera en la actual norma concursal,

como observamos del texto del numeral 20.1, es la referida a que la pretensión de
ineficacia y su consecuente inoponibilidad a los acreedores del concurso se
ventila ante el órgano judicial, siendo la vía del proceso sumarísimo la que
corresponde para su tramitación. De esta manera en un lapso breve, se puede
determinar la viabilidad del reintegro del activo que conforma la masa concursal,
al ser declarara la ineficacia de aquellos actos de transferencia, en tanto las
pruebas aportadas demuestren que se enmarcan en el supuesto de negocios
sospechosos o inciertos.
Es de observarse que el legitimado para interponer las medidas pertinentes, vale

decir, los recursos correspondientes en salvaguarda del patrimonio, es el
administrador o el liquidador nombrado por los acreedores, o incluso éste último,
de ser el caso.
Lo expresado, elimina la acción de nulidad de actos jurídicos que debía seguirse
de configurarse este injusto ante el órgano judicial, cuya práctica resultaba
ineficiente y poco eficaz, razón por la cual no era usada con frecuencia.
Se debe señalar que, una vez declarada la ineficacia del acto, tal como establece
el numeral 20.2 se procederá al reintegro de los bienes a la masa concursal. Ante
tales efectos, se prevé que la sola resolución emitida por el fuero competente dará
mérito suficiente para el cumplimiento de dicho fin, o en su defecto se levanten los
gravámenes constituidos o se revoquen los actos de reorganización societaria,
según sea el caso, asuntos contemplados en la norma en cuestión. Tales
acciones pueden ser planteadas por cualquier interesado ante el órgano
jurisdiccional, con arreglo a las normas del proceso de ejecución.
Consideramos con lo expresado se dota de efectividad a la decisión que puedan

adoptar los acreedores y se cautela de manera eficaz el patrimonio del deudor,
otorgando así mayores seguridades a los acreedores a efectos de la mejor
protección de sus créditos.
Sin embargo, consideramos que la naturaleza procesal de la vía sumarísima, no

es la más adecuada para determinar la validez de aquellos actos, pues dicha vía
como se infiere, es un proceso contencioso de muy corta duración, en el cual se
presentan una serie de restricciones a determinados actos procesales, lo cual
impediría verificar con certeza la legalidad de los actos de disposición, dadas sus
103
limitaciones procesales. Sumado a ello, el proceso sumarísimo como explica
Hinostroza 81 esta reservado a asuntos contenciosos que carecen de mayor
complejidad o en los que sea urgente la tutela jurisdiccional o en los que la
estimación patrimonial sea poco significativa o mínima.
Asimismo, agrega que “posee limitaciones o restricciones que consisten por

ejemplo, en el hecho que únicamente son permisibles los medios de prueba de
actuación inmediata en el caso de las excepciones, defensas previas y cuestiones
probatorias; y en la improcedencia de la reconvención, los informes sobre hechos,
el ofrecimiento de medios probatorios en segunda instancia, la modificación y
ampliación de la demanda y el ofrecimiento de medios de prueba
extemporáneos”.
CAPÍTULO V
INSCRIPCIONES
Artículo 21º.- Inscripción de los actos de inicio del concurso
21.1 Dentro de los tres (3) días siguientes a la fecha de la publicación

a que se refiere el artículo 32º, el deudor, bajo responsabilidad,
solicitará la inscripción de la resolución que declara la situación
de concurso o su disolución y liquidación en el Registro
Personal, los Registros Públicos en los que se encuentren
inscritos sus bienes, cualquier tipo de registros donde aparezcan
bienes o garantías constituidas sobre bienes del deudor y, en su
caso, en el Registro Mercantil o en el Registro de Personas
Jurídicas correspondiente.
21.2 Para la inscripción será suficiente copia de la resolución por la
cual se inicia el procedimiento o la disolución y liquidación,
según corresponda, y de la publicación a que hace referencia el
artículo 32º.
21.3 Igual obligación recae sobre el deudor en los casos en que los
procedimientos concursales concluyan por inexistencia de
concurso o cualquier otra forma de conclusión. Para la
inscripción de la resolución que declara la conclusión del
procedimiento por cualquiera de las formas previstas en la Ley
bastará la presentación de copia certificada de dicha resolución,
en la que se señale la fecha en que la resolución quedó
consentida o con autoridad de cosa decidida, según el caso.
81
Cfr. HINOSTROZA MINGUEZ, Alberto. Procesos sumarísimos, Gaceta Jurídica, Lima, 2000, pag. 7
104
21.4 Las inscripciones podrán ser solicitadas por cualquier interesado
ante el Registro correspondiente.
COMENTARIOS:
El numeral 21.1 señala que el deudor bajo responsabilidad, debe inscribir dentro
de los tres días siguientes a la fecha de la publicación del aviso que difunde el
concurso, la resolución que declara tal situación o su disolución y liquidación. Tal
inscripción debe operar en los Registros que correspondan, como el Personal, de
Propiedad o en su caso, el Mercantil o de Personas Jurídicas, que conlleven a
dejar sentada la situación patrimonial del concursado. En tal sentido, la inscripción
en los Registros Públicos de los principales actos del concurso -y de manera
especial, la referida a la difusión del procedimiento- resulta de suma importancia,
ya que ello pone en conocimiento de todos los agentes económicos, información
relevante para la toma de decisiones. Además, contribuye a que el procedimiento
se lleve de forma transparente y que pueda ser supervisado por cualquier persona
interesada, dada la fe del registro.
Asimismo, se debe mencionar que en la actual norma se reúne en un único

apartado las disposiciones sobre las inscripciones registrales que deben
efectuarse como consecuencia de la tramitación de los procesos concursales. La
sistemática propuesta permite identificar puntualmente los actos susceptibles de
inscripción, los documentos necesarios para realizar las inscripciones, sus
efectos, quiénes se encuentran obligados y legitimados para realizarlas, así como
las responsabilidades que genera el incumplimiento a la obligación de inscripción.
Con respecto a este tema, la anterior legislación concursal, contenía una serie de
disposiciones dispersas que dificultaba la determinación de los actos materia de
inscripción y de los requisitos que para la inscripción de cada acto se requerían.
Por ello, como establece el numeral 21.2 solo basta copia de la resolución por la
cual se inicia el procedimiento o la disolución y liquidación, según corresponda y
de la publicación de inicio del concurso, a que hace referencia el numeral 32.1 de
la Ley concursal.
El numeral 21.3 establece que el deudor también se encuentra obligado a inscribir

la resolución que declara la inexistencia del concurso o cualquier otra forma de
conclusión, para lo cual bastará –de igual forma que los citados actos inscribibles-
copia certificada de dicha resolución, indicando la fecha en que la misma quedó
consentida o ejecutoriada, según sea el caso. Ello, con el objeto que los
acreedores puedan encaminar las acciones de ejecución que les franquea la ley
adjetiva, al haber culminado los efectos del concurso.
Finalmente, el numeral 21.4 señala que la legitimidad para obrar, en el acto de

solicitar la inscripción ante el Registro Público correspondiente, recae en cualquier
interesado, que a nuestro juicio –ante la inacción del deudor- tal distinción recae
en el acreedor, principal perjudicado con la crisis patrimonial del concursado,
quien debe preocuparse de corregir las inexactitudes legales del registro.
105
Artículo 22º.- Inscripción de acuerdos
El registrador público inscribirá los acuerdos adoptados en Junta, el

Plan de Reestructuración, el Convenio de Liquidación, el Acuerdo
Global de Refinanciación y el auto judicial que declara la quiebra. Para
ello, será suficiente la presentación de copia del instrumento
correspondiente, debidamente certificado por un representante de la
Comisión.
COMENTARIOS:
En el presenta artículo se establece la obligación de inscribir en los Registros

Públicos los actos de inicio del concurso, los acuerdos adoptados en Junta de
Acreedores, el Plan de Reestructuración, el Convenio de Liquidación, el auto
judicial de quiebra, así como las resoluciones que declaran concluido el proceso
concursal, para lo cual bastará con la presentación de copia del instrumentos
correspondiente, debidamente certificado por un representante de la Comisión, o
quien haga sus veces.
En la anterior legislación concursal, no se establecía la obligación de inscribir las

resoluciones que declaraban concluido el proceso, lo que originaba que en los
Registros Públicos no se deje constancia del momento en que el proceso había
terminado contribuyendo esto a que los agentes económicos no cuenten con
información sobre el fin del proceso y, por tanto, si el deudor aún continuaba
gozando de la protección patrimonial que le proporcionaba la Ley.
Es de observarse que se han simplificado los requisitos para la inscripción de los

actos y acuerdos del concurso, de tal modo que ahora, por ejemplo, no resulta
necesario que el Presidente de la Junta de Acreedores certifique las copias de los
instrumentos en virtud de los cuales se solicita la inscripción.
De otro lado, se ha querido establecer claramente que los registradores públicos

no pueden solicitar documentación adicional o suplementaria a la que exige la
Ley, con el objeto de darle celeridad y simplicidad al derrotero del concurso.
TÍTULO II
CAPITULO I
Artículo 23º.- Inicio del procedimiento
106
El Procedimiento Concursal Ordinario podrá ser iniciado por el propio
deudor o por sus acreedores, cumpliendo los requisitos establecidos
en la Ley.
COMENTARIOS:
El presente artículo guarda estrecha relación con el texto del Artículo VII del Título
Preliminar, en el cual se reitera que los procesos concursales pueden ser
iniciados a solicitud del propio deudor o a pedido de sus acreedores, dejando
abierta la posibilidad que en caso excepcional, en aplicación de un apercibimiento
del fuero judicial, la autoridad concursal abra el concurso.
En dicho orden de ideas, el artículo 4 del Proyecto Final de la Ley Concursal

española del 2002, establece lo siguiente: “ 1. El deudor deberá solicitar la
declaración de concurso dentro del mes siguiente a la fecha en que hubiera
conocido o debido conocer su estado de insolvencia y 2) En los supuestos de
incumplimiento generalizado de alguna de las clases de obligaciones a que se
refiere el apartado 5 del número 4, del artículo 2, se considera que el deudor ha
conocido su estado de insolvencia cuando haya transcurrido la mitad de los
respectivos plazos señalados en aquel precepto”.
Asimismo, en la legislación concursal argentina, es conveniente esclarecer

quiénes tienen reconocido legalmente el poder de iniciativa para provocar la
apertura del concurso. Al efecto hay que diferenciar:
a) Concurso Preventivo: Sólo puede peticionarlo el propio deudor (art. 5 y ss)

no así los acreedores, ni de oficio.
b) Quiebra: A la declaración de la quiebra puede llegarse por diferentes
caminos. Ellos determinan distintos procedimientos para la apertura
falencial y distintos sujetos legitimados, en cada caso, para solicitarla.
Clasificamos tales procedimientos (vigentes en todavía en su sistema legal
actual) para declaración de falencia en dos grandes grupos: autónomos y
dependientes.
Quiebra autónoma (o directa) es la que se declara sin que preexista otro proceso
concursal (preventivo o liquidativo) con el que se vincule necesariamente. Supone
dos variantes: necesaria, que es aquella en la cual la instancia para la declaración
la propone un acreedor; y voluntaria, que es la pedida por el propio deudor.
De otro lado, la quiebra dependiente, a la inversa, es aquella que presupone la

existencia de otro proceso concursal que incide para que ésta se declare, y sin
cuya preexistencia la quiebra dependiente –como tal- no llegaría a existir.
Comprende tres casos: indirecta, que es la que deriva del fracaso de un concurso
preventivo; refleja, que es la que se declara por extensión de otra quiebra; y
consecuencial, que es la que se declara por incumplimiento o nulidad de un
acuerdo resolutorio que puso fin a una quiebra anterior de la misma fallida.
107
1.5 EMPRESAS ACOGIDAS AL SISTEMA POR TIPO DE SOLICITANTE
Artículo 24º.- Inicio del procedimiento a solicitud del deudor
108
24.1 Cualquier deudor podrá solicitar el inicio del Procedimiento
Concursal Ordinario siempre que acredite encontrarse en,
cuando menos, alguno de los siguientes casos:
a) Que más de un tercio del total de sus obligaciones se
encuentren vencidas e impagas por un periodo mayor a
treinta (30) días calendario;
b) Que tenga pérdidas acumuladas, deducidas las reservas,
cuyo importe sea mayor al tercio del capital social pagado.
24.2 En caso la solicitud sea presentada por el deudor, éste

expresará su petición de llevar a cabo una reestructuración
patrimonial o uno de disolución y liquidación, de ser el caso,
teniendo en cuenta lo siguiente:
a) Para una reestructuración patrimonial, el deudor deberá
acreditar, mediante un informe suscrito por su
representante legal y por contador público colegiado, que
sus pérdidas acumuladas, deducidas las reservas, no
superan al total de su capital social pagado.
El deudor también especificará los mecanismos y
requerimientos necesarios para hacer viable su
reflotamiento, y presentará una proyección preliminar de
sus resultados y flujo de caja por un período de dos (2)
años.
b) De no encontrarse en el supuesto del inciso a) precedente,
el deudor sólo podrá solicitar su disolución y liquidación, la
que se declarará con la resolución que declara la situación
de concurso del deudor.
Si el deudor solicita su acogimiento al Procedimiento Concursal
Ordinario al amparo del literal a) del numeral precedente, pero
tiene pérdidas acumuladas, deducidas reservas, superiores al
total de su capital social, sólo podrá plantear su disolución y
liquidación.
24.3 La solicitud que se sustente en una situación distinta de las
señaladas en el párrafo precedente será declarada
improcedente.
24.4 Las personas naturales, sociedades conyugales o sucesiones
indivisas deberán cumplir, además, al menos uno de los
siguientes supuestos:
109
a) Que más del 50% de sus ingresos se deriven del ejercicio
de una actividad de comercio desarrollada directamente y
en nombre propio por los mencionados sujetos.
b) Que más de las dos terceras partes de sus obligaciones se
hayan originado en la actividad empresarial desarrollada
por los mencionados sujetos y/o por terceras personas,
respecto de las cuales aquéllos hayan asumido el deber de
pago de las mismas. Se incluye para estos efectos, las
indemnizaciones y reparaciones por responsabilidad civil
generadas con el ejercicio de la referida actividad.
COMENTARIOS:
De acuerdo a lo prescrito por el numeral 24.1, se establecen dos presupuestos

para la apertura del proceso concursal a pedido expreso del deudor, a saber:
a) cuando más de un tercio del total de sus obligaciones se encuentren
vencidas e impagas por un período mayor a treinta días o
b) cuando el mismo tenga perdidas acumuladas, deducidas las reservas de
ley, cuyo importe se mayor al tercio del capital social pagado.
De esta manera se logra hacer flexible, la exigencia de requisitos de acceso al

proceso concursal ordinario a instancia del propio deudor, con el fin de no esperar
situaciones patrimoniales que reflejen una crisis financiera o un estado de
cesación de pagos tan extremo, que torne en inviable cualquier viso de
recuperación o reflotamiento del activo en devacle patrimonial.
A nuestro juicio, resulta una acierto lo que establece el numeral 24.2, al incorporar
–a diferencia de la anterior legislación- la exigencia que el deudor exprese en su
solicitud de acceso al concurso, la decisión que oriente a sus acreedores sobre su
posición respecto a la marcha del negocio: Reestructuración patrimonial o
disolución y liquidación.
Sin embargo, el deudor debe ceñirse a ciertos parámetros de acción, para poder
delimitar su propuesta. En tal sentido, el inciso a) del citado numeral establece
que para que el deudor pueda esgrimir una propuesta de reestructuración, debe
acreditar mediante un Informe que las pérdidas acumuladas de su negocio,
deducidas las reservas legales, no superan el total de su capital social pagado.
Sumado a ello, debe presentar los lineamientos de acción que hagan posible la
viabilidad del negocio, por ende, complementará los mismos, con un proyecto
preliminar de resultados y un flujo de caja, que comprenda un período mínimo de
dos años.
El deudor (empresario, comerciante individual, sociedad comercial, y hasta no

comerciante) no llega a su declaración de falencia en forma súbita, intempestiva e
inopinada.
110
Hay un proceso de deterioro de su economía más o menos lento que lo va
arrojando hacia la declaración de quiebra a petición suya o por solicitud de sus
acreedores. 82
Es de observarse, que los lineamientos de reingeniería a ser aplicados en el

reflotamiento del negocio, deben estar contenidos en dicho instrumento
económico-financiero, por ello es necesario a su vez, que el mismo deba estar
suscrito por el representante legal del deudor y por un contador público colegiado,
para otorgarle garantía de seriedad al planteamiento, el cual será expuesto a los
acreedores en la Junta de instalación correspondiente. Asimismo, dicho
instrumento debe complementarse con la información y documentación relevante
que sustente tal propuesta, pues resulta imprescindible verificar los mecanismos
que coadyuvarán a enfrentar dicha crisis patrimonial.
Cabe resaltar que en la praxis administrativa, el deudor acostumbra –luego de

acogerse a un determinado procedimiento concursal- a realizar lobbies con sus
principales acreedores, con el objeto de negociar la forma y plazo del pago de sus
créditos. Sin embargo, no acostumbra a presentar ningún tipo de Plan o
Convenio, siendo su pretensión de carácter literal y llena de buenas intenciones.
Por ello, consideramos acertada la fórmula presentada por el legislador, al
establecer que el deudor deba presentar desde el inicio del procedimiento, una
propuesta fundamentada en hechos concretos, que permita visualizar en un
mediano plazo, el reflotamiento del negocio. El antecedente más cercano de lo
expresado, se observa del procedimiento concursal de la empresa Consorcio
Pesquero Carólina S.A., que en extenso se analiza en la Sección Segunda de
este libro.
En consecuencia, de no encontrarse el deudor en el supuesto del inciso a) sólo

podrá solicitar su disolución y liquidación, la que será declarada con la resolución
que admite a trámite el concurso. Ello, a nuestro juicio torna más expeditivo el
procedimiento concursal, a diferencia de la anterior legislación que fijaba
parámetros económicos más amplios, lo que permitían que un deudor con
pérdidas superiores incluso a su capital social, pueda plantear a sus acreedores
una reestructuración de sus pasivos. Convenimos que el incentivo otorgado al
deudor de utilizar los distintos mecanismos concursales, de manera oportuna
apunta a crear una cultura del pago.
El numeral 24.3 señala de manera taxativa que aquella solicitud que no reuna los
requisitos de admisibilidad señalados, deberá ser declarada improcedente por la
autoridad concursal. Ello resta – a nuestro modo de ver- el incremento de la carga
procesal en las distintas Comisiones de Procedimientos Concursales, a nivel
nacional.
Resulta un aporte interesante de la actual legislación, el contenido en el numeral

24.4, referido a los requisitos adicionales, además de los descritos en el artículo
bajo comentario, los cuales deben ser cumplidos a cabalidad por las personas
82
2001, p 3.
111
que realizan actividad empresarial, tales como las personas naturales, las
sociedades conyugales y las sucesiones indivisas, a efectos de que puedan
ingresar al proceso concursal ordinario.
En tal sentido, el citado numeral prescribe en su inciso a) que más del 50% de los
ingresos de tales sujetos de derecho, se deriven del ejercicio de una actividad
empresarial desarrollada directamente y en nombre propio. De no darse el caso,
se menciona en el inciso b) que deban cumplir con el supuesto, que más de los
dos tercios de sus obligaciones se hayan originado en la actividad empresarial
desarrollada directamente y en nombre propio o que más de los dos tercios de
sus obligaciones se hayan originado en la actividad empresarial desarrollada por
ellos y/o terceras personas, respecto de las cuales aquellos hayan asumido el
deber de pago de las mismas. Es importante resaltar que se incluye en este rubro,
las indemnizaciones y reparaciones por responsabilidad civil generadas en el
ejercicio de la referida actividad.
Lo anterior supone restringir en cierta medida el ingreso de sujetos de derecho

distintos a personas jurídicas que realizan actividad empresarial, por cuánto las
disposiciones de la presente ley se orientan a contenidos corporativos que reflejan
decisiones de carácter empresarial y que, en tanto se alejan del tratamiento de la
crisis que pueda otorgarse a personas o entes de naturaleza distinta a los citados.
Hemos de observar, un asunto de vital importancia como la reducción de la

asimetía informativa. En efecto, se ha comprobado que en la mayoría de los
procesos concursales, los acreedores concurren con escasa o nula información
acerca de la situación societaria y financiera del deudor. Lo descrito obedece
principalmente a la impericia o negligencia demostrada por éste último al
momento de proporcionar información relevante a sus acreedores. En vista de
ello, se producen dos efectos contraproducentes:
a) La Junta de Acreedores carece de incentivos para tomar una decisión y
b) Las decisiones que puedan tomar las Juntas de Acreedores tienen
probabilidades mayores de devenir en ineficaces o ineficientes.
Para garantizar que la decisión del destino que se adopte, sea eficiente y en
tiempo oportuno, la información que refleje la viabilidad del negocio resulta por
decirlo menos, fundamental.
En suma, lo reseñado en los párrafos precedentes a merecido particular atención

en la Ley, razón por la cual se ha impuesto la obligación al deudor de acompañar
a su solicitud un resumen ejecutivo en el que se expliquen las causas que motivan
la apertura del proceso concursal, la viabilidad económica de sus actividades, de
proponer la continuidad del negocio (reestructuración) y los medios a su alcance
para solventar las obligaciones adeudadas.
Debemos anotar guíandonos de legislaciones extranjeras, que el artículo 5 del

Proyecto Final de la Ley Concursal española de 2002, en relación a lo comentado
establece lo siguiente:
112
“1. En el escrito de solicitud de declaración de concurso, el deudor expresará si su
estado de insolvencia es actual o si prevé como inminente.
2. A la solicitud se acompañaran los documentos siguientes:
a) Poder especial para solicitar concurso,
b) Memoria expresiva de la historia económica y jurídica del deudor, de la
actividad o actividades a que se haya dedicado durante los tres últimos
años y de los establecimientos, oficinas y explotaciones de que sea titular,
así como de las causas del estado en que se encuentre y una valoración
sobre la reestructuración, rehabilitación o liquidación de la empresa
deudora. Si el deudor fuere persona casada, indicará en la memoria la
identidad del cónyuge, con expresión del régimen económico del
matrimonio. Si el deudor fuere persona jurídica, indicará en la memoria la
identidad de los socios o asociados de que tenga constancia, de los
administradores o de los liquidadores y, en su caso, del auditor de cuentas,
así como si forma parte de un Grupo de empresas, enumerando las
entidades integradas en el mismo, y si tiene admitidos valores a cotización
en mercado secundario oficial. Si se tratase de una herencia, se indicarán
en la memoria los datos del causante.
c) Inventario de bienes y derechos, con expresión de su naturaleza, lugar en
que se encuentren, datos de identificación registral en su caso, valor de
adquisión, correcciones valorativas que procedan y estimación del valor
real actual.
d) Relación de acreedores, por orden alfabético, con expresión de la identidad
de cada uno de ellos, así como de la cuantía y el vencimiento de los
respectivos créditos y las garantías personales o reales constituidas. Si
algún acreedor hubiera reclamado judicialmente el pago, se identificará el
procedimiento correspondiente y se indicará el estado de las actuaciones.
3. Si el deudor estuviere legalmente obligado a llevar contabilidad,

acompañara además:
a) Cuentas anuales y, en su caso, informes de gestión o informes de auditoría
correspondientes a los tres últimos ejercicios.
b) Memoria de los cambios significativos operados en el patrimonio con
posteoridad a las últimas cuentas anuales presentadas y de las
operaciones que por su naturaleza, objeto o cuantía excedan del giro o
tráfico ordinario del deudor.
c) Estados financieros intermedios elaborados con posterioridad a las últimas
cuentas anuales presentadas, en el caso de que el deudor estuviese
obligado a comunicarlos o remitirlos a autoridades supervisoras.
d) En el caso de que el deudor forme parte de un Grupo de empresas, como
sociedad dominante o como sociedad dominada, acompañará también las
cuentas anuales y el informe de gestión consolidados correspondientes a
los tres últimos ejercicios sociales y el informe de auditoría emitido en
relación con dichas cuentas, así como una memoria expresiva de las
operaciones realizadas con otras sociedades del Grupo durante ese mismo
período.
113
4. Cuando no se acompañe alguno de los documentos o libros requeridos, o
faltare en ellos alguno de los requisitos o datos exigidos, el deudor deberá
expresar en su solicitud la causa que lo motivare”.
En dicho orden de ideas, el artículo 39 del citado Proyecto Final establece lo

siguiente:
“1. En caso de concurso voluntario, el deudor conservará las facultades de
administración y disposición sobre su patrimonio, quedando sometido el ejercicio
de éstas a la intervención de los administradores judiciales, mediante su
autorización o conformidad.
2. En caso de concurso necesario, se suspenderá el ejercicio por el deudor de las
facultades de administración y disposición sobre su patrimonio, siendo sustituido
por los administradores judiciales.
3. No obstante lo dispuesto en los párrafos anteriores, el Juez podrá acordar la
suspensión en caso de concurso voluntario o la mera intervención cuando se trate
de concurso necesario. En ambos casos, deberá motivarse el acuerdo señalando
los riesgos que se pretendan evitar a las ventajas que se quieran obtener.
4. A solicitud de la administración judicial y oído el concursado, el Juez mediante
auto, podrá acordar en cualquier momento el cambio de las situaciones de
intervención y de suspensión de las facultades del deudor sobre su patrimonio. Al
cambio de las situaciones de intervención a de suspensión y a la consiguiente
modificación de las facultades de la administración judicial se dará la misma
publicidad que, conforme a los artículos 22 y 23, se hubiere dado a la declaración
de concurso.
5. En caso de concurso de la herencia, corresponderá a la administración judicial
el ejercicio de las facultades patrimoniales de administración y disposición sobre
el causal relicto, sin que pueda cambiarse esta situación.
6. La intervención y la suspensión se referirán a las facultades de administración y
disposición sobre los bienes, derechos y obligaciones que hayan de integrarse en
el concurso y, en su caso, a las que correspondan al deudor de la sociedad o
comunidad conyugal. El deudor conservará la facultad de testar, sin perjuicio de
los efectos del concurso sobre la herencia.
7. Los actos del deudor que infrinjan las limitaciones establecidas en este artículo
sólo podrán ser anulados a instancia de la administración judicial y cuanto ésta no
los hubiese convalidado o confirmado. Cualquier acreedor y quien haya sido parte
en la relación contractual afectada por la infracción podrá requerir de la
administración judicial que se pronuncie acerca del ejercicio de la correspondiente
acción o de la convalidación o confirmación del acto. La acción de anulación se
tramitará, en su caso, por los cauces del incidente concursal y caducará, de
haberse formulado el requerimiento, al cumplirse un mes desde la fecha de éste.
En otro caso, caducará con la aceptación del convenio por los acreedores y, en el
supuesto de liquidación, a los seis meses de su apertura. Los referidos actos no
podrán ser inscritos en Registros Públicos mientras no sean confirmados o
convalidados, o se acredite la caducidad de la acción de anulación o su
desestimación firme”.
De otro lado en la legislación concursal argentina, establece al tópico en cuestión

como una quiebra directa voluntaria, o en estricto la pedida por el propio deudor.
114
En ella, obviamente, no hay síndico antes de la apertura falencial, ni se reconoce
posibilidad de participación a los que después solicitarán ser tenidos por
acreedores concurrentes. De ahí que, a tenor del texto actual del art. 165-2,
parece que nadie puede reclamar, juntamente con la quiebra voluntaria principal,
su extensión a terceros. A nuestro juicio, no es así. Nada obsta a habilitar al
deudor –aún no fallido- para reclamar simultáneamente con su propia petición de
falencia que –si ésta se declarase extienda a otras personas respecto de las
cuales habrá de demostrarle que están reunidos los presupuestos de la quiebra
refleja. No hay obstáculo en el art. 165-2, pues no lo prohíbe, y tampoco en el art.
114, ya que al no ser el deudor –todavía- fallido, no ha perdido la legitimación
procesal activa. Siempre, claro está, si se declara primero la quiebra voluntaria, lo
cual determinará el desapoderamiento inmediato del fallido, la continuación
ulterior de los trámites de la extensión demandada por aquél deberán proseguir
con el síndico en sustitución del quebrado.
El Código de Comercio colombiano, en su artículo 1938, establece que la

declaratoria de quiebra puede pedirse a pedido del deudor de la forma siguiente:
“El comerciante que se encuentre en cesación de pagos deberá ponerla en
conocimiento del Juez competente dentro de los quince días siguientes a la fecha
de tal cesación.
El comerciante deberá acompañar a su exposición un balance general de sus
negocios, con el correspondiente estado de pérdidas y ganancias, autorizado por
un contador público y el inventario valorado de todos los bienes que el
pertenezcan y de todas sus deudas, incluídas la que solo afecten indirecta o
eventualmente su patrimonio y una memoria razonada sobre las causas de su
estado.
En la relación especificará los bienes con toda claridad, señalando los muebles
por su ubicación, cantidad y calidad y los inmuebles por sus linderos y demás
circunstancias que los distingan.
El deudor deberá indicar la dirección de sus establecimientos de comercio,
oficinas y residencias, el nombre y domicilio de sus fiadores o co-deudores y de
las sociedades en que tenga interés.
Con su exposición el comerciante entregará al juzgado los libros de contabilidad y
todos los documentos que se el entreguen.
Cuando se trate de una sociedad en que haya socios colectivos o exista
responsabilidad de los socios superiores a sus aportes, se indicará el nombre y
domicilio de cada uno de tales socios.
Comprobada la calidad de comerciante de deudor, el juez declarará la quiebra”.
Asimismo, el artículo 1910 del citado Código de Comercio, señala textualmente lo

siguiente: “El comerciante que haya suspendido o tema suspender el pago
corriente de sus obligaciones mercantiles, podrá solicitar se le admita a la
celebración de un convenio o concordato con sus acreedores, si concurren en su
favor las siguientes condiciones:
1. Estar cumpliendo debidamente sus obligaciones legales en cuanto

al registro mercantil y a la contabilidad de sus negocios;
115
2. No haber sido sancionado por delito contra la propiedad, la fe
pública, la economía nacional, la industria y el comercio, o por actos
de competencia desleal, contrabando y usurpación de derechos
sobre la propiedad industrial;
3. No haber sido declarado anteriormente en quiebra o, habiéndolo
sido, hallarse legalmente rehabilitado;
4. No haber sido admitido antes a la celebración de concordatos
preventivos o, habiéndolos celebrado, haberlos cumplido
satisfactoriamente;
5. No estar legalmente sujeto a concordato preventivo obligatorio o a
liquidación administrativa forzosa, y
6. Estar autorizada la solicitud conforme a los estatutos cuando el
deudor sea una sociedad”.
De otro lado, la Ley de Quiebras chilena, en su artículo 39 establece

taxativamente lo siguiente: “La quiebra podrá ser declarada a solicitud del deudor
o de uno o varios de sus acreedores”; con lo cual se estaría recogiendo el mismo
principio de nuestra legislación.
Finalmente, de lo expresado es de observarse que nuestro ordenamiento

conserva la preclaridad, en el detalle de la documentación e información que debe
proporcionarse a la autoridad concursal para su evaluación y estudio,
encontrándose obligado el sujeto, cuyo sometimiento solicita de manera expresa.
116
Artículo 25º.- Documentos anexos a la solicitud
25.1 El deudor acompañará a su solicitud un Resumen Ejecutivo

fundamentando el inicio del Procedimiento Concursal Ordinario,
la viabilidad económica de sus actividades, de ser el caso y los
medios para solventar las obligaciones adeudadas. Asimismo,
presentará, en lo que resulte aplicable, la siguiente
documentación:
a) Copia del acta de la Junta de Accionistas o del órgano
correspondiente en la que conste el acuerdo para acogerse
al Procedimiento Concursal Ordinario;
b) Nombre o razón social del deudor, su actividad económica,
su domicilio y las provincias en las que mantenga sedes
administrativas o realice actividades productivas;
c) Copia del documento de identidad y del poder de su
representante legal;
d) Copias del Balance General; Estado de Ganancias y
Pérdidas; Estado de Cambios en el Patrimonio Neto y del
Estado de Flujos de Efectivo, de los dos (2) últimos años; y
de un cierre mensual con una antigüedad no mayor de dos
(2) meses a la fecha de presentación de la solicitud. De
117
tratarse de personas cuyo monto de obligaciones supera las
quinientas (500) Unidades Impositivas Tributarias, los
Estados Financieros referidos deberán encontrarse
debidamente auditados y deberá presentarse, además, el
dictamen correspondiente;
e) Información acerca de las fuentes de financiamiento a que ha
accedido el deudor durante los dos últimos ejercicios, así
como sobre la forma en que se ha acordado el retorno de
dicho financiamiento y el tiempo que se ha destinado para
ello;
f) Copia de las fojas del libro de planillas correspondientes al
último mes;
g) Una relación detallada de sus obligaciones de toda
naturaleza, precisando la identidad y domicilio de cada
acreedor, los montos adeudados por concepto de capital,
intereses y gastos y la fecha de vencimiento de cada una de
dichas obligaciones. La relación debe incluir las obligaciones
de carácter contingente precisando en estos casos la
posición de ambas partes respecto de su existencia y
cuantía. La información referida tendrá una antigüedad no
mayor de dos (2) meses de la fecha de presentación de la
solicitud; así como deberá reflejar las obligaciones del
deudor contenidas en el balance presentado según el literal
d) del presente párrafo y encontrarse conciliada con el
mismo;
h) Una relación detallada de sus bienes muebles e inmuebles y
de sus cargas y gravámenes, así como los titulares y montos
de los mismos. La información referida tendrá una
antigüedad no mayor de dos (2) meses de la fecha de
presentación de la solicitud, así como deberá encontrarse
ajustada a valores contables o de tasación, y señalarse cuál
de los dos criterios se siguió. Dicha información deberá
reflejar los bienes del deudor contenidos en el balance
presentado según el literal d) del presente párrafo y
encontrarse conciliada con el mismo;
i) Una relación detallada de sus créditos por cobrar, indicando
sus posibilidades de recuperación. La información referida
deberá reflejar los créditos del deudor contenidos en el
balance presentado según el literal d) del presente párrafo y
encontrarse conciliada con el mismo;
118
j) Documentación que acredite ser contribuyente activo ante la
administración tributaria; y
k) Declaración jurada de la existencia o inexistencia de
vinculación con cada uno de sus acreedores, de acuerdo a
los supuestos establecidos en el artículo 12º.
25.2 Las relaciones señaladas en los literales g), h) e i) del párrafo
precedente, deberán ser actualizadas a la fecha de difusión del
procedimiento.
25.3 Si el solicitante fuera persona natural, sociedad conyugal o
sucesión indivisa, no acompañará la documentación detallada
en los literales d), e) y f), que anteceden.
25.4 La información y documentación presentadas deberá ser
suscrita por el representante legal del deudor. La documentación
identificada en el literal d) que antecede deberá ser suscrita,
además, por contador público colegiado.
25.5 La totalidad de la información señalada en el presente artículo
debe ser presentada, además, en disco magnético u otro medio
análogo según las especificaciones que dé la Comisión.
25.6 De cumplirse todos los requisitos establecidos en el presente
artículo, la Comisión declarará la situación de concurso del
deudor .
COMENTARIOS:
El numeral 25.1 detalla el conjunto de requisitos, que taxativamente debe aparejar

el deudor para encaminar la apertura del concurso, pues con ellos acredita el
estado patrimonial del negocio, siendo el único legitimado para actuar en el
presente asunto. De esta manera, se otorga un principio de admisibilidad al
concurso.
Consideramos que resulta ocioso enumerar cada uno de los incisos, que
enuncian básicamente la relación de la documentación e información que deba
alcanzar el deudor, siendo de más utilidad para el lector observar lo que
establecen otras legislaciones, para el caso particular.
En otras latitudes, como Italia, antes del año 1970, se reconoció legitimación para
reclamar la extensión de quiebra exclusivamente al curador (equivalente a la
figura del síndico), sin perjuicio de que el Tribunal podía, de todas maneras,
proceder oficiosamente (art. 147, parte 2, legge fallimentare). La jurisprudencia de
aquel país amplió, después, esta concepción restrictiva.
El 16 de julio de 1970, la Corte Constitucional, por sentencia 142, declaró la

ilegitimidad desde el punto de vista constitucional de la parte 2 del art. 147, en
cuanto niega al acreedor interesado la legitimación para abrir la instancia a los
119
fines de la extensión de la quiebra. La misma sentencia reconoció al acreedor el
poder de iniciativa para provocar la falencia por extensión, que no debe
confundirse con las acciones ejecutivas individuales que sí le están vedadas 83.
Y el 28 de mayo de 1975, la misma Corte Constitucional dio paso más al declarar

que también el fallido puede pedir la extensión de la quiebra 84.
Bajo el régimen legal de 1967, en Francia la acción era generalmente ejercida por
el síndico; pero el Tribunal podía entrar a encararla de oficio y se admitía que
cada acreedor demandase la extensión o interviniese en la instancia abierta por el
síndico 85.
Actualmente, según el art. 183 de la Ley 85-98 del 25 de enero de 1985, en el
país galo puede el Tribunal avocarse de oficio, o por pedido del administrador o
del representante de los acreedores (ambos reemplazan al anterior síndico cuyas
funciones han sido desdobladas) o por solicitud del comisario de ejecución del
plan, del liquidador o del procurador de la República.
En la Argentina, durante el régimen de la Ley 19.551 original se sostuvo que la

legitimación para solicitar la extensión pertenecía al síndico y a los acreedores 86,
y también de oficio 87.
Es de verificarse que la legitimación incumbía indiscutiblemente al síndico; que a

los acreedores sólo debía reconocérsela en defecto de la actuación del síndico
(esto es, subsidiariamente); que al deudor sólo debía admitírsela cuando
solicitaba la extensión juntamente con su propia quiebra voluntaria y no en casos
de asincronismo; y por fin, que excepcionalmente podía admitirse el tratamiento
oficioso en casos limitados y con el debido respeto del derecho de audiencia y
prueba a los terceros a quienes pretendiera extenderse la quiebra 88.
En tal sentido, la Ley 22.917, en el párrafo 1 del artículo incorporado como 165-2,
establece que “la extensión de la quiebra puede pedirse por el síndico o por
cualquier acreedor”. Pensamos que el texto legal ha sido redactado con la mira
puesta –exclusivamente- en el más común de los casos de extensión, esto es,
cuando hay asincronismo. Pero creemos que a fin de establecer debidamente la
legitimación para pedir la extensión falencial, hay que distinguir dos grupos de
casos.
83
Cfr. BONARRIGO, Diego –STASSANO, Mario. Fallimento e procedure concorsuali, p. 509. También en
RUISI –JORIO- MAFFEI ALBERTI –TEDESCHI, Il fallimento, p. 2358.
84
Cfr. PAJARDI, Piero. Manuale di diritto fallimentare, Milano, Giuffré, 1976, p. 679, nota 28.
85
Véase JUGLART, Michel de- HIPÓLITO, Benjamín, Droit comercial, París, Montchrestien, 1977, Vol.
III, p. 195.
86
Cfr. GARCIA, Marta E. Extensión de la Quiebra y otras cuestiones reglamentadas, RDCO, 1975, pg. 471.
87
Cfr. BERGEL, Salvador. Extensión de la Quiebra, RDCO, 1973, pg. 435; AZERRAD, Rafael. Extensión
de la Quiebra, Buenos Aires, Astrea, 1979, p. 206
88
Véase ROUILLON, Adolfo. Procedimientos y Aspectos procesales, ponencia presentada en el Primer
Congreso Nacional de Derecho Concursal. Presidencia Roque Sáenz Peña, Chaco, agosto de 1982.
120
En primer lugar, tenemos la quiebra refleja “sincrónica” o “simultánea” con la
principal. Bajo ese rótulo incluimos todos los casos en que la quiebra principal y
su extensión se resuelven en la misma sentencia.
En segundo lugar, la quiebra refleja “asincrónica” o “sucesiva” comprende los
casos en que a posteriori de haberse dictado la falencia principal, se verifica que
están reunidos los presupuestos para extenderla; y esta extensión se pronuncia
por sentencia distinta, posterior y separada de la originaria sentencia de quiebra.
La Ley 18.175 del 28 de octubre de 1982, Ley de Quiebras chilena en su artículo

42 señala lo siguiente: “El deudor, al solicitar la declaración de quiebra, deberá
presentar por ducplicado:
1. Un inventario o relación detallada de todos sus bienes, con
expresión del lugar en que se encuentren, de su valor estimativo y
de los gravámenes que lo afecten;
a. Una relación de los bienes que, en conformidad a la ley,
están excluidos en la quiebra;
b. Una relación de los juicios que tuviere pendientes;
c. Un estado de las deudas, con expresión del nombre y
domicilio de los acreedores y de la naturaleza de los
respectivos títulos, y
d. Una memoria de las causas directas o inmediatas del mal
estado de sus negocios, debiendo ella dar cuenta de la
inversión del producto de las deudas contraídas y de los
demás bienes adquiridos en el año último. El deudor que
llevare contabilidad completa presentará, además, su último
balance y la cuenta de ganancias y pérdidas. Si el deudor
fuere una sociedad colectiva o en comandita, las piezas
indicadas serán firmadas por todos los socios colectivos que
invisten esta calidad por el contrato social y se hallen
presentes en el domicilio de la sociedad. Si el deudor fuere
otra clase de persona jurídica, las piezas en referencia serán
firmadas por sus administradores”.
El Código de Quiebras uruguayo, respecto al asunto bajo análisis, establece lo

siguiente: “La manifestación deberá ir acompañada de los siguientes documentos
firmados por el deudor o por su apoderado con el poder especial en forma:
1. Balance general de los negocios, con una relación estimativa y detallada

del activo y otra nominal de los acreedores y sus domicilios, con expresión
del importe, calidad y vencimiento de sus créditos.
2. Una demostración de las ganancias y pérdidas, según lo que resulte de
esta cuenta en los libros del deudor, en los dos años inmediatamente
anteriores a la presentación.
3. Una exposición circunstanciada de las causas de la quiebra.
En caso de quiebra de una sociedad colectiva, deberán firmar por sí o por

apoderado especial todos los socios que se hallen presentes al tiempo de
hacerse la manifestación. En todos los casos la manifestación se hará ante el
121
Actuario del Juzgado competente del domicilio general del fallido (art. 40),
debiendo aquel funcionario poner certificación del día y hora de la
presentación, así como de los documentos acompañados”.
Finalmente, el Código de Comercio colombiano, en su capítulo de concordatos y

quiebras, establece en su artículo 1912, lo siguiente:
“La solicitud deberá presentarse directamente por el deudor o por medio de
apoderado ante el juez, competente para conocer del juicio de quiebra del deudor,
antes de la cesación de pagos o dentro de los quince días siguientes a la fecha
del sobreseimiento en los mismos. Con la solicitud se presentará:
1. Un certificado de la Cámara de Comercio del lugar de su domicilio, en el
cual deberá constar que el solicitante se halla legalmente inscrito en el
registro mercantil.
2. Un balance general de su patrimonio, certificado por un contador
legalmente habilitado para ello y acompañado de un inventario detallado de
sus bienes y obligaciones, con indicación del nombre y domicilio de sus
acreedores y de la clase de sus créditos, elaborando con no menos de un
mes de anterioridad a la fecha de la presentación de la solicitud, y
3. Una relación de todos los procesos en curso contra el deudor o promovidos
por él.
Al presentar la solicitud, el deudor protestará bajo juramento que reúne las

condiciones segunda, tercera, cuarta y quinta indicadas en el artículo 1910”.
En relación, al numeral 25.2 se prescribe que la documentación de los literales g),

h) e i), tales como la relación detallada de obligaciones de toda naturaleza, de
bienes muebles e inmuebles incluyendo sus cargas y gravámenes, y de créditos
por cobrar debe estar actualizada a la fecha de difusión del procedimiento, con el
objeto que se contraste con el planteamiento del deudor, en términos económicos
reales y concretos.
El numeral 25.3. establece una excepción a la regla, respecto de la persona

natural, sociedad conyugal o sucesión indivisa, la cual no acompañara la
documentación descrita en los literales d), e) y f) tales como la presentación de un
Balance General, Estado de Pérdidas y Ganancias, Estado de Cambio en el
Patrimonio Neto y el Estado de Flujos en Efectivo de los dos últimos años;
asimismo las fuentes de financiamiento en ese mismo período y copia del libro de
planillas del último mes. Dicho asunto deriva de la forma de actividad empresarial
que realizan este tipo de personas, que por lo general, no acostumbran o no se
encuentran obligados a verificar en la praxis negocial.
El numeral 25.4 establece en concordancia con el numeral 24.2, que la

documentación e información deba estar suscrita por el representante legal del
deudor. Además, la información o documentación de índole contable o financiera
debe estar suscrita por un contador público colegiado. En tal sentido, somos de la
opinión que el legislador debió anotar que dicho profesional debe ser miembro
122
activo o hábil para el ejercicio, debiendo cumplir con los Estatutos de su Orden,
pues lo contrario conllevaría a pensar en un irregular desempeño de la profesión.
El numeral 25.5 prescribe a tono con la modernidad, que toda la información

pasible de ser almacenada en un disco magnético u otro medio análogo, deba ser
alcanzada a la Comisión, con el objeto de canalizar en mejor medida la
verificación de la propuesta del deudor. A ello, debe sumarse que dicha
información puede ser proporcionada en plazo breve, a aquel acreedor que así lo
solicite, con la facilidad de contar en estos tiempos con un reproductor de disco o
CD Rom.
Finalmente, el numeral 25.6 señala que debe admitirse a trámite aquella solicitud
o petición que cumpla con los requisitos de admisibilidad contemplados en los
literales del numeral 25.1, con lo que la Comisión declarará la situación de
concurso del deudor.
Artículo 26º.- Inicio del procedimiento a solicitud de acreedores
26.1 Uno o varios acreedores impagos cuyos créditos exigibles se

encuentren vencidos, no hayan sido pagados dentro de los
treinta (30) días calendario siguientes a su vencimiento y que,
en conjunto, superen el equivalente a cincuenta (50) Unidades
Impositivas Tributarias vigentes a la fecha de presentación,
podrán solicitar el inicio del Procedimiento Concursal Ordinario
de su deudor.
26.2 El desistimiento de alguno de los acreedores que presentó la
solicitud, luego de emplazado el deudor, no impedirá la
continuación del procedimiento.
26.3 No procede promover el Procedimiento Concursal Ordinario por
obligaciones impagas que se encuentren garantizadas con
bienes del deudor o de terceros, salvo que el proceso de
ejecución de dichas garantías resulte infructuoso.
26.4 No procede promover el Procedimiento Concursal Ordinario
respecto de deudores que se encuentren tramitando su
disolución y liquidación, al amparo de las disposiciones de la Ley
General de Sociedades.
26.4 La solicitud deberá indicar el nombre o razón, domicilio real y la
actividad económica del deudor con una declaración jurada del
acreedor sobre la existencia o inexistencia de vinculación con su
deudor, según el artículo 12º. Acompañará copia de la
documentación sustentatoria de los respectivos créditos e
indicará el nombre o razón social, domicilio y, de ser el caso, el
nombre y los poderes del representante legal del solicitante.
123
COMENTARIOS:
El artículo 26.1 de la LGSC, ha sido modificado, a fin de precisar que para que los
acreedores de créditos exigibles que se encuentren vencidos puedan solicitar el
inicio del Procedimiento Concursal Ordinario de su deudor, será necesario que
tales créditos no hayan sido pagados dentro de los 30 días calendario siguientes
a su vencimiento, y los mismos en conjunto no deberán superar el equivalente a
50 UIT.
Interés de los acreedores: La pars conditio creditorium

“Como siempre, el interés de los acreedores ha sido cobrar sus acreencias, de la
forma más expeditiva y segura posible.
A los efectos de proteger igualitariamente este interés y este derecho, la teoría
concursal elaboró y perfeccionó a lo largo de la historia el concepto pars conditio
creditorium.
Este concepto, transformado en paradigma del carácter colectivo de la falencia, y
elevado entonces a la categoría de “principio”, según hemos adelantado, importa
que todos los acreedores de un deudor declarado en estado de cesación pagos,
según definición que también ya hemos analizado, acceden judicialmente a un
único proceso judicial (universalidad) donde percibirán sus acreencias a prorrata,
es decir proporcionalmente a lo que ofrezca el deudor o terceros interesados
(soluciones concertadas) o a lo que resulte de la venta forzada de los bienes que
integran el patrimonio del fallido (procedimiento liquidatorio). En definitiva, las
situaciones que se impongan: quita, esperas, financiaciones o soluciones
alternativas, afectarán a todos por igual en la misma proporción, la llamada
moneda de quiebra. “
Véase en: A.Kleidermacher & J.L. Kleidermacher – “Lecciones de derecho

concursal” paginas 39-40
Comité de acreedores
El comité de acreedores es introducido por la ley 24.522 con el afán de devolver a

los acreedores del concurso un protagonismo notorio, que habían perdido del
discurso normativo de la ley 19.551 y su reforma 22.917. Los autores de la ley se
distanciaban de los antecedentes nacionales y emparentan el nuevo comité de
acreedores en mayor medida con la experiencia norteamericana. Lo cierto es, de
todas formas, que la ley 24.522 propone un nuevo cuerpo colegiado con
funciones específicas dentro del proceso concursal, cuya participación puede
influir en su desarrollo.
De acuerdo con la nueva redacción legal, un determinado grupo de acreedores
conformará en ciertas condiciones un organismo que se comité de acreedores.
Este organismo colegiado, que según la ley está destinado a funcionar con no
menos de tres integrantes, es clasificado por la normativa como “funcionario del
concurso” en los términos del artículo 251.
124
Conforme las previsiones de la ley, el comité de acreedores tendrá funciones de
contralor y consejo, y, cuando correspondiere, se ocupará de controlar el
cumplimiento del acuerdo preventivo y de la liquidación en la quiebra. Sin
embargo, como veremos más adelante, estas funciones específicas se van a
desarrollar con una serie de atribuciones que no se defienden no sin cierta
vaguedad
Las condiciones de su creación, sus características, funciones o demás
particularidades se encuentran particularmente en el artículo 14, Inc. 11, Art. 42,
párrafos 4º y 5º, Art. 45, Art. 260 y Art. 201.
3.3.4.1. Conformación
De acuerdo a ley existen cuatro tipos de comité de acreedores diferentes:

a) El primero es el comité provisorio inicial de acreedores, que surge del Art.
14, Inc. 11. Este órgano de consejo y control es el que será designado por
el juez, constituyéndolo obligatoriamente, a los efectos de supervisar la
etapa previa de formación del concurso. Será conformado según la propia
información que proporciona el deudor en su escrito inicial, designando el
juez a los tres barredores quirografarios denunciados de mayor monto.
b) En virtud del Art. 42, y una vez que el juzgado resuelve sobre la propuesta
de categorización presentada por el concursado, se establecerá el comité
provisorio transitorio de acreedores, que se constituirá con los nuevos
integrantes que designará el propios juez, conformándose como mínimo
con un acreedor por cada una de las categorías definidas, debiendo
designarse al acreedor que tuviere el crédito de mayor monto dentro de
cada categoría. Los miembros del anterior comité quedarán relevados a
partir de la constitución de este segundo comité provisorio.
c) El tercer comité es el comité de acreedores definitivo, que surge del Art. 45,
Párr. 4º. El comité definitivo es el que propone el deudor como parte
integrante de su propuesta. Este comité de acreedores definitivo actuará
como un controlador de cumplimiento de acuerdo y sustituirá al segundo
comité provisorio que establecía el Art. 42, Párr. 2º. Alejándose de la
representatividad por categorías que preveía el Art. 42 este comité
definitivo será integrado por acreedores que representen la mayoría de
capital, sin discriminar las distintas propuestas aprobadas.
d) En los supuestos de quiebra nos encontramos frente a dos hipótesis. Si la
quiebra fuera indirecta, continuará en funciones el mismo comité definitivo
que se hubiere designado en la propuesta planteada por el deudor, según
la ley y doctrina especializada. Sin embargo en caso de quiebra directa,
que es la segunda hipótesis, entra a jugar el art. 201 por el cual es el
síndico quien debe promover la constitución del comité para que actúe
como controlador de la etapa liquidatoria. El síndico deberá notificar a los
acreedores notificados o declarados admisibles para que éstos por mayoría
de capital, designen a los integrantes del comité. Es decir que no habrá
una designación por parte del juez, sino que serán los designados para
integrar este comité sin tampoco tenerse en cuenta las distintas categorías
en que podrían agruparse.
125
El numeral 26.2 introduce a nuestro modo de ver, una innovación en referencia a
la anterior legislación, pues establece que no cabe promover el Procedimiento
Concursal Ordinario, a mérito de obligaciones impagas que se encuentren
garantizadas con bienes del deudor. El legislador es consciente de la existencia
de un marco regulatorio de garantías, que solventa la seguridad jurídica para el
cobro efectivo de créditos. En tal sentido, debe agotarse por todos los medios, la
culminación del proceso de ejecución de dichas garantías, para luego acceder a
utilizar el mecanismo concursal. El objeto de ingresar a dicho mecanismo no debe
estar orientado en primer término al cobro del crédito, sino a romper el eslabón
que ocupa el deudor en la larga cadena del mercado.
El numeral 26.3 esgrime que no procede solicitar el ingreso del deudor a un

Procedimiento Concursal Ordinario, si éste se encuentra tramitando su disolución
y liquidación al amparo de la Ley General de Sociedades. A nuestro juicio, se
incentiva al acreedor, al uso de otros medios alternativos para acceder a la
recuperación de sus créditos, siendo en primer término el procedimiento
concursal, un medio para enfrentar crisis patrimoniales.
El numeral 26.4 señala que la petición del acreedor debe indicar la identificación
del deudor y la actividad económica, y sobretodo presentar declaración jurada de
la existencia o inexistencia de vinculación, de acuerdo a los parámetros indicados
en el artículo 12 de la presente Ley. Asimismo, resulta imprescindible que el
acreedor acompañe copia de la información y documentación sustentatoria que
acredite el origen, cuantía y legitimidad de sus créditos, los cuales serán
verificados por la autoridad concursal. A ello, se debe agregar que debe indicar el
nombre o razón social, domicilio y de ser el caso, el nombre y los poderes de su
representante legal.
Debemos anotar que en referencia a legislaciones extranjeras, el Proyecto Final

de Ley Concursal española del 2002, establece en su artículo 6 en relación al
tema en cuestión lo siguiente:
“1. El acreedor que inste la declaración de concurso deberá expresar en la
solicitud el origen, naturaleza, importe, fechas de adquisición y vencimiento y
situación actual del crédito, del que acompañara documento acreditativo. Los
demás legitimados deberán expresar en la solicitud el carácter en el que la
formulan, acompañando el documento del que resulte su legitimación o
proponiendo la prueba para acreditarla.
2. En todo caso, se expresarán en la solicitud los medios de prueba de que se
valga o pretenda valerse el solicitante para acreditar los hechos en que la
fundamente. La prueba testifical no será bastante por si sola”.
Asimismo, la legislación concursal argentina, denomina al asunto bajo análisis,

como una quiebra directa necesaria o más estrictamente pedido por el acreedor.
En el trámite de instrucción prefalencial no hay –todavía- concurso ni, por ende,
síndico. De ahí que durante ese procedimiento, sólo el acreedor peticionante de la
quiebra ( y no cualquier acreedor) está habilitado para demandar,
simultáneamente con la declaración de quiebra principal, la extensión de ella. En
tal supuesto, el acreedor peticionante deberá demostrar, además de los
126
presupuestos para la declaración de quiebra –art. 90- los presupuestos
específicos para la extensión pretendida (arts. 164 y 165).
El Código de Comercio colombiano, en su artículo 1940, establece que la

declaratoria de quiebra puede pedirse:
1. Por el acreedor de una o más obligaciones mercantiles, exigibles o no, que
compruebe la cesación de pagos respecto de dos o más obligaciones
mercantiles, y
2. Por el acreedor de una o más obligaciones civiles exigibles, que acredite la
cesación en el pago de dos o más obligaciones comerciales.
El Código de Comercio uruguayo, en su artículo 1572 señala lo siguiente: “Se

considera en estado de quiebra a todo comerciante que se cesa en el pago
corriente de sus obligaciones mercantiles. Basta para constituir el estado de
quiebra la cesación en el pago de una obligación mercantil, a que no se haya
opuesto por el deudor alguna excepción legal. La declaración de quiebra puede
tener lugar a solicitud del mismo deudor comerciante, de uno o más acreedores, o
procediendo el Juez de oficio”.
Finalmente, el Código de Comercio chileno, acota sobre el particular lo

siguiente:”Cualquiera de los acreedores podrá solicitar la declaración de quiebra,
aun cuando su crédito no sea exigible, en los siguientes casos:
1. Cuando el deudor que ejerza una actividad comercial, industrial, minera o
agrícola, cese en el pago de una obligación mercantil con el solicitante,
cuyo título sea ejecutivo;
2. Cuando el deudor contra el cual existieren tres o más títulos ejecutivos y
vencidos, provenientes de obligaciones diversas, y estuvieren iniciadas, a
lo menos, dos ejecuciones, no hubiere presentado en todas éstas, dentro
de los cuatro días siguientes a los respectivos requerimientos, bienes
bastantes para responder a la prestación que adeude y las costas;
3. Cuando el deudor se fugue del territorio de la República o se oculte
dejando cerradas sus oficinas o establecimientos, sin haber nombrado
persona que administre sus bienes con facultades para dar cumplimiento a
sus obligaciones y contestar nuevas demandas, y
4. Cuando el deudor haya celebrado un convenio extrajudicial con sus
acreedores y éste sea declarado nulo o resuelto, sin perjuicio del derecho
de los acreedores por obligaciones no comprendidas en el convenio”.
Artículo 27º.- Emplazamiento al deudor
27.1 Verificada la existencia de los créditos invocados, la Comisión

requerirá al emplazado para que dentro de los veinte (20) días
de notificado, se apersone al procedimiento y, como requisito de
admisibilidad, presente la documentación prevista en los literales
b), c), f), g), h), i) y k) del numeral 25.1 ó en el numeral 25.3 del
Artículo 25, según el caso, copias del Balance General, Estado
127
de Ganancias y Pérdidas, Estado de Flujos de Efectivo y Estado
de Cambios del Patrimonio Neto de los últimos dos ejercicios.
27.2 A solicitud del emplazado, la información relativa a sus estados
financieros podrá ser declarada reservada, siendo obligación del
órgano funcional tomar las medidas necesarias para garantizar
la reserva y confidencialidad de la misma, bajo responsabilidad,
de acuerdo a lo establecido en el artículo 6º del Decreto
Legislativo Nº 807. Declarada la situación de concurso del
deudor, dicha información estará a disposición de los
acreedores, quedando automáticamente sin efecto la
declaración de reserva.
COMENTARIOS:
Se agrega como requisito para la admisibilidad, el literal k) del numeral 25.1 o

en el numeral 25.3 del artículo 25; que establece “Declaración jurada de la
existencia o inexistencia de vinculación con cada uno de sus acreedores, de
acuerdo a los supuestos establecidos en el Artículo 12º”; y bueno los requisitos
ya previstos en el articulo 27 de la ley 27809.
Asimismo, el numeral 27.2 establece el carácter de reserva que pueda solicitar el

deudor, de aquella información que proporcione al interior del concurso, referida a
sus estados financieros. Ello con el objeto de garantizar la confidencialidad de la
misma frente a terceros, los cuales podrían afectar su desempeño en el mercado.
Dicho numeral prescribe a su vez, que dicha obligación de reserva es bajo
responsabilidad, siendo imperativo aplicar los apercibimientos contra el
funcionario infractor, los cuales se encuentran contenidos en el Decreto
Legislativo No. 807 o Ley de Facultades, Normas y Organización del INDECOPI.
Caso contrario, si es declarada la situación de concurso del deudor, queda sin
efecto dicha declaración de reserva, pudiendo los acreedores acceder a dicha
información.
Por tanto, se privilegia el uso de toda la documentación posible, con el objeto que
los acreedores se encuentren debidamente informados y adoptar de esa forma,
acuerdos coherentes en beneficio de los que integran el concurso.
Artículo 28.- Apersonamiento al procedimiento
28.1 El emplazado podrá apersonarse al Procedimiento Concursal

Ordinario optando por alguna de las siguientes alternativas:
a) Pagando el íntegro de los créditos objeto del emplazamiento.
Si el acreedor se niega a recibir el pago, el deudor podrá
consignar el íntegro del monto emplazado, conforme a las
128
disposiciones del Código civil y del Código Procesal Civil, en
cuyo caso la obligación quedará extinguida.
b) Ofreciendo pagar el íntegro de los créditos objeto del
emplazamiento. Se otorgará al acreedor el plazo de diez
(10) días para dar su conformidad. El silencio constituirá una
aceptación del ofrecimiento de pago.
c) Oponiéndose a la existencia, titularidad, exigibilidad o
cuantía de los créditos objeto del emplazamiento. El ejercicio
de esta opción no enerva el derecho del emplazado a
plantear subordinadamente la alternativa anterior. La
Comisión se pronunciará en el mismo acto administrativo
sobre ambos, previo traslado al acreedor.
d) Allanándose a la solicitud.
28.2 Cuando el emplazado opte por la alternativa a) precedente, la
Comisión expedirá una resolución denegatoria de la solicitud de
inicio de concurso y declarará concluido el procedimiento,
siempre que se acredite el pago o la consignación de los
créditos materia del emplazamiento.
28.3 Se declarará la situación de concurso bajo los siguientes
supuestos:
a) Cuando el acreedor solicitante rechace el ofrecimiento de
pago formulado por el emplazado.
b) Cuando la oposición presentada por el deudor resulte
infundada o improcedente y, en caso éste hubiese optado
subordinadamente por la opción prevista en el literal b) del
primer párrafo, la misma haya sido desestimada por el
acreedor.
c) Cuando el emplazado reconoce el monto de los créditos
materia del emplazamiento y se allana a la solicitud
presentada.
e) Cuando el emplazado no se pronuncia sobre ninguna de las
alternativas previstas en este artículo, dentro del plazo
establecido en el artículo 27.1.
28.4 En cualquiera de los supuestos previstos en el párrafo anterior,
se declarará la disolución y liquidación del deudor en la
resolución que declara la situación de concurso, siempre que
sus pérdidas acumuladas, deducidas las reservas, superen todo
su capital social pagado.
28.4 28.5 Si la oposición es fundada se denegará la solicitud de
inicio del concurso y se declarará concluido el procedimiento.
129
28.6 La conformidad del acreedor con el ofrecimiento de pago da por
concluido el procedimiento, debiendo expedirse resolución
denegatoria del inicio del mismo.
COMENTARIOS:
La Ley anota en el numeral 28.1, las alternativas de apersonamiento al proceso

con las que cuenta el emplazado. En tal sentido, ante un requerimiento de pago
puede:
a) Pagar el íntegro de los créditos objeto del emplazamiento, pudiendo
incluso consignar el pago en el Banco de la Nación en caso el
acreedor se niegue a recibirlo,
b) Ofrecer el pago de los créditos objeto del emplazamiento, siendo en
este presupuesto los acreedores los llamados a decidir la aceptación
o simplemente rechazar tal propuesta,
c) Oponerse a la existencia, titularidad, exigibilidad o cuantía de los
créditos materia del emplazamiento, y
d) Allanarse a la solicitud.
Es la autoridad concursal la que debe verificar la viabilidad de la propuesta, previo

traslado al acreedor solicitante, con el objeto de expedir pronunciamiento respecto
del petitorio de inicio de concurso. Es necesario remarcar que dicha evaluación
por parte de la Comisión, debe descartar cualquier viso de vinculación entre el
deudor y acreedor, pues ello favorecería el uso correcto del procedimiento
concursal.
En la praxis administrativa, se observa el precedente de observancia obligatoria

contenido en la Resolución No. 079-97-TDC de fecha 29 de marzo de 1997 (Exp.
035-96-CCE-CCPL) al interior del procedimiento de declaración de insolvencia de
la empresa Compañía Industrial Oleaginosa S.A. (CINOLSA) cuya solicitud fue
peticionada por la empresa Transur S.A. aduciendo ésta la existencia de créditos
impagos. En tal sentido, el Tribunal del INDECOPI se pronunció precisando que la
Comisión competente debe investigar por todos los medios, el origen del crédito,
aun si se tratase de créditos incorporados en títulos valores y sobretodo cuando
existan elementos que hagan presumir una posible simulación de obligaciones
entre deudor y acreedor-solicitante.
El numeral 28.2 establece que cuando el deudor opte por la alternativa a) del
numeral 28.1, vale decir, pagando el íntegro de los créditos objeto del
emplazamiento, la Comisión expedirá una resolución denegatoria de la solicitud
de inicio de concurso y declarará concluido el procedimiento. Para ello, será
necesario que el emplazado presente documentos probatorios, de haber
efectuado el pago de manera diligente y oportuna.
El numeral 28.3 esgrime los presupuestos bajo los cuales se podrá declarar el
inicio del concurso son:
130
1) Cuando el acreedor o uno de los acreedores solicitante
rechaza el ofrecimiento de pago formulado por el
emplazado. Obsérvese que es imprescindible la
conformidad de la totalidad de acreedores accionantes y
también, se regula que el silencio de los acreedores, a la
propuesta de pago signifique el rechazo de la misma. Cabe
verificarse, que la presente disposición excluye el instituto
de la acreditación de solvencia establecido en la anterior
legislación concursal. El motivo obedece al uso dilatorio y
poco efectivo que en la práctica se dio a la denominada
prueba de solvencia, la cual se fue constituyendo como un
mecanismo de “fin de pago” de aquellos deudores que no
podían efectuar una propuesta de cancelación de
obligaciones pecuaniarias al carecer de solvencia
patrimonial. De alguna forma, se busca fortalecer la
protección del crédito cuando los deudores emplazados se
encuentren en incapacidad de seguir algunas de las dos
acciones referidas en el párrafo anterior.
2) Cuando la oposición que formula el deudor resulte
infundada o improcedente. Esto quiere decir que los
argumentos brindados por el emplazado no han podido
desvirtuar las condiciones del crédito de los solicitantes. Es
oportuno, acotar que la norma concursal prevé la posibilidad
de la pretensión subordinada, lo que implica que en este
presupuesto se configure una oposición y un ofrecimiento
de pago. En este presupuesto, se establece la norma bajo
cuestionamiento, que la Comisión se pronunciará en el
mismo acto sobre ambas pretensiones.
3) Asimismo, cuando el emplazado reconoce el importe de los
créditos, materia del emplazamiento y se allana al petitorio.
4) Cuando el emplazado no se pronuncia sobre ninguna de las
alternativas antes referidas, dentro de los plazos perentorios
previstos en la Ley.
El numeral 28.4 señala que si más trámite se declarará la disolución y liquidación,

si se configura alguno de los supuestos contemplados en el párrafo anterior.
Dicho pronunciamiento de la Comisión enmarca la situación de concurso, siempre
que las pérdidas acumuladas del deudor, deducidas las reservas superen todo el
capital social pagado. Debemos anotar que ello guarda correspondencia, con lo
establecido en el literal a) del numeral 24.2 de la Ley.
El numeral 28.5 establece que de existir oposición y ésta, ser declarada fundada
por la Comisión, en el mismo acto se da por concluido el procedimiento. Con ello
se evita continuar con una pretensión, que innecesariamente dio uso a los
mecanismos alternativos del concurso.
Finalmente, el numeral 28.6 esgrime que si el acreedor se encuentra conforme

con la propuesta de pago realizada por el deudor-emplazado, de igual forma que
131
el numeral anterior, la Comisión deberá expedir resolución denegatoria de inicio
del concurso.
Artículo 29º.- Compensación de créditos en oposición
Al formular su oposición, el deudor podrá oponer la compensación a

efectos de que la autoridad concursal la declare de manera previa a la
declaración de la situación de concurso del deudor, de conformidad
con el Código Civil.
COMENTARIOS:
La norma refiere que frente al pedido de inicio de concurso, el emplazado puede

oponer al solicitante las obligaciones que mantiene frente a ésta a efectos de
facultar a la autoridad concursal a expedir fallo administrativo sobre la
procedencia de la existencia, cuantía y exigibilidad de los créditos materia de
emplazamiento, efectuando una compensación de créditos conforme a las reglas
contendidas en nuestro ordenamiento sustantivo.
La anterior legislación concursal no otorgaba expresas facultades a la autoridad

concursal para verificar las denominadas compensaciones de créditos en el
marco de los procesos concursales a su cargo. Con la modificación presentada en
la presente norma se evidencia que la oposición a un pedido de apertura de
concurso, no sólo es factible cuando se acredita que los créditos materia de
emplazamiento no reúnen los requisitos exigidos, sino que además, resulta
procedente la oposición cuando se hacen oponibles en el proceso las
obligaciones generadas de las relaciones contractuales mantenidas entre el
deudor y su acreedor, garantizando el pleno ejercicio del derecho de defensa para
el emplazado.
Artículo 30º.- Ejecución del apercibimiento dictado en aplicación

del artículo 703º del Código Procesal Civil
Recibidas las copias certificadas del expediente judicial, la Comisión,

en ejecución del apercibimiento hecho efectivo por el juez en
aplicación del artículo 703º del Código Procesal Civil, dispondrá la
publicación en el Diario Oficial “El Peruano” del nombre de las
personas sometidas a la disolución y liquidación, siendo de
aplicación las disposiciones contenidas en el artículo 32º. 89
COMENTARIOS:
Aquellos procesos de insolvencia derivados de la aplicación del artículo 703 del

Código Procesal Civil han demostrado ser en demasía ineficientes, por los altos
89
Lo señalado en negritas pertenece a la Ley Nº 28709 que modifica el artículo 30º de la Ley Nº 27809.
132
costos administrativos, la poca o nula información con la que se cuenta del deudor
y la falta de adopción de decisiones de los acreedores al interior de las
denominadas Juntas. Por ello, se ha recargado a la autoridad concursal de
cuestiones obsoletas que importan ineficacia dentro de los márgenes de la
regulación y con los consiguientes resultados.
La propuesta formulada por la Ley en este supuesto se dirige a que en sede

judicial el apercibimiento involucre la liquidación del patrimonio del deudor y la
Comisión solamente proceda a publicar tal estado y convocar a sus acreedores,
dentro de un procedimiento de costos y fases reducidas. 90
En consecuencia, se desacredita el sistema y el desarrollo de la labor

administrativa a cargo de las Comisiones pertinentes, lo cual genera en el
mercado mayores inequidades, por cuanto el mensaje que se imparte es que ante
el incumplimiento de obligaciones pecuaniarias, sólo cabe la insolvencia
patrimonial, lo que a la larga puede generar más desventajas que beneficios. La
propuesta se encuentra orientada a la liquidación del patrimonio del deudor, el
cual de existir, será realizado en el lapso más breve dentro de un procedimiento
que implique bajos costos y fases reducidas.
Artículo 31º.- Obligación del deudor de presentar información
Efectuada la publicación referida en el Artículo 30, el deudor deberá

presentar a la Comisión, si no lo ha hecho antes, en un plazo no
mayor de diez (10) días, la totalidad de la información y
documentación señaladas en el Artículo 25, bajo apercibimiento
de multa contra sus administradores y representantes legales.”
COMENTARIOS:
En relación, a la obligación del deudor de presentar información, si en caso no

cumpliera con presentar la documentación en el plazo legal de 10 días, bajo
apercibimiento de multa, e aquí una diferencia con la ley 27809, la
responsabilidad, se extiende a los administradores y representantes legales.
CAPÍTULO II
Artículo 32º.- Difusión del procedimiento
32.1 Consentida o firme la resolución que dispone la difusión del

procedimiento, la Comisión de Procedimientos Concursales del
90
133
INDECOPI dispondrá la publicación semanal en el diario oficial
El Peruano de un listado de los deudores que, en la semana
precedente, hayan quedado sometidos a los procedimientos
concursales.
32.2 En la publicación se requerirá a los acreedores que soliciten el
reconocimiento de sus créditos, se les informará sobre el plazo
para el apersonamiento al procedimiento y se pondrá a su
disposición en las oficinas de la Secretaría Técnica la relación
de obligaciones declaradas por el deudor.
COMENTARIOS:
Es de observarse del texto del numeral 32.1, que la ley mantiene la difusión del
proceso concursal a través de la publicación del acogimiento de los deudores a un
determinado procedimiento concursal. En la actualidad, se ha hecho costumbre
que dicho listado aparezca publicado los días lunes, de cuyo contenido se
aprecia, la relación de personas naturales o jurídicas sometidas a concurso, a
través de las distintas Comisiones a nivel nacional. Dicha publicidad se realiza
mediante avisos en el Diario Oficial El Peruano, quien hace las veces de tabloide
edictal, dado que cada país de la región posee un medio informativo de carácter
oficial, verbigracia España, publica sus normas en el Boletín Oficial del Estado
(BOE), en él se verifica el contenido de los avisos societarios y los de
cumplimiento obligatorio en su difusión.
Se debe acotar que se deben respetar los plazos y el contenido mínimo de cada
uno de los avisos, y asimismo, debe encontrarse consentida o firme la resolución
administrativa, cuya publicación se pretende realizar, con el fin de respetar el
debido proceso y el principio procesal de la doble instancia. Es menester referir,
que en nuestro caso, es práctica que dicho aviso que comprende el ejercicio de
las Comisiones pertinentes a nivel nacional, se publique semanalmente, dada el
alto índice de ingresos al ámbito concursal.
De otro lado, el numeral 32.2 establece el requerimiento a los acreedores, con el

objeto de apersonarse al procedimiento, con el consiguiente reconocimiento de
sus créditos. Para ello, se ha extendido a treinta (30) días hábiles, el plazo para el
acreedor se incorpore al concurso, con el objeto de conformar el universo de
obligaciones del deudor.
En consecuencia, la autoridad concursal pondrá a disposición de todo interesado,
la relación de obligaciones declaradas por el deudor, con el objeto de sincerar la
información o documentación presentada al interior del concurso.
Adicionalmente, la ley concursal ha dispuesto una segunda publicación del

acogimiento de los deudores al proceso concursal, aviso que se deberá efectuar
en la semana anterior al vencimiento de la fecha límite, con el objeto de convocar
a la instalación a Junta de Acreedores.
134
La extensión de los plazos obedece a las nuevas consecuencias fijadas en el
presupuesto de aquellos acreedores tardíos, vale decir, quienes se presentan con
posterioridad al plazo que prescribe la norma concursal, aunque éstos no
participan activamente en las Juntas de Acreedores.
Artículo 33º.- Acumulación de procedimientos concursales
Procede la acumulación de procedimientos iniciados frente a un

mismo deudor, luego que se hubiere difundido cualquiera de ellos,
conforme a lo previsto en el artículo 32º. La acumulación se dispondrá
en el procedimiento en el que se hizo la primera publicación. Los otros
procedimientos se tramitarán como solicitudes de reconocimiento de
créditos.
COMENTARIOS:
Hemos de mencionar que la norma mantiene la posibilidad de la procedencia de

poder acumular a un proceso, otro de similar característica procedimental, y que a
su vez se tramite paralelamente. La acumulación procede a partir de la
publicación del acogimiento de un deudor en el Diario Oficial El Peruano. De esta
manera, los demás procesos concursales tramitados por la autoridad
administrativa contra el mismo deudor, deberán ser acumulados al primero cuyo
acogimiento al proceso concursal fue publicado y tramitarse -éste segundo- como
una solicitud de reconocimiento de créditos.
En suma, se busca imprimir celeridad al procedimiento y sobretodo que prime el

principio de economía procesal que ayude a ajustar o rebajar los costos de
transacción, que a la larga beneficie a los agentes del mercado.
Artículo 34º.- Apersonamiento de acreedores al procedimiento
34.1 Tienen derecho a participar con voz y voto en la reunión de

instalación de Junta y en las posteriores los acreedores que
soliciten el reconocimiento de sus créditos dentro del plazo de
treinta (30) días posteriores a la fecha de publicación del aviso
que informa sobre la situación de concurso, más el término de la
distancia, y que hayan obtenido su reconocimiento.
34.2 Igual derecho corresponde al acreedor cuyo crédito dio lugar a la
declaración de situación de concurso o al apercibimiento en
aplicación del artículo 703 del Código Procesal Civil. En ambos
casos los créditos correspondientes serán reconocidos de oficio
por la Comisión.
135
34.3 Carecerán de derecho a voz y voto en las Juntas quienes
obtengan el reconocimiento tardío de sus créditos.
34.4 No son tardías las solicitudes de reconocimiento presentadas
dentro del plazo y cuyos créditos hayan sido declarados
contingentes por la Comisión. Definida la contingencia, el titular
del crédito, podrá participar en las Juntas con derecho a voz y
voto. Igual regla rige respecto de los créditos cuyo
reconocimiento se solicitó en forma oportuna, inicialmente
denegados y posteriormente reconocidos en vía de impugnación
en sede administrativa o judicial.
34.5 Cuando se produzca un cambio total o parcial en la titularidad de
un crédito reconocido el nuevo titular tendrá los mismos
derechos del acreedor original.
COMENTARIOS:
La presente ley apunta a reducir los costos de transacción al interior de los

procesos concursales, así como procurar que la tramitación de aquellos sea de la
forma más eficiente posible. Ello se debe verificar de la celeridad del
pronunciamiento y de la solvencia jurídica del fallo administrativo, con esto se
busca que los acreedores actúen con diligencia al interior del procedimiento,
presentándose dentro de los plazos establecidos desde su difusión, tal como
comentábamos en el acápite anterior.
La ley concursal faculta y ello se desprende del texto del numeral 34.1 que son los
acreedores, quienes –en tanto cuenten con créditos debidamente reconocidos-
puedan participar de las decisiones que se adopten en la Junta de acreedores,
con el consiguiente voto y voz en sus intervenciones.
Es de observarse, en referencia a la anterior legislación, que el plazo es ampliado

a treinta (30) días hábiles, posteriores a la fecha de publicación del aviso que
informa sobre la situación de concurso más el término de la distancia. Cabe
mencionar que ésta última inclusión guarda correspondencia con el artículo 135
de la Ley No. 27444, que señala que dicho término está previsto entre “el lugar de
domicilio del administrado dentro del territorio nacional y el lugar de la unidad de
recepción más cercana a aquel facultado para llevar a cabo la respectiva
actuación”. Por ende, el apersonamiento en la praxis resulta más factible, sin que
ello medie como justificativo, para algunos organismos públicos o privados para la
emisión de la documentación sustentatoria de sus créditos, con la consiguiente
demora en su presentación, como suele suceder en la praxis. En ese sentido, se
ha establecido el sistema de la doble publicación en el diario oficial, la primera
para difundir el inicio o apertura del proceso concursal y la segunda –una semana
antes del vencimiento del plazo establecido para apersonarse- para recordar a los
acreedores sobre el vencimiento aludido, que pretende incorporar a la mayor
cantidad de acreedores válidos al interior del proceso concursal, guiándonos del
principio de colectividad.
136
Es de mencionar que aquellos acreedores que se presenten con posterioridad al
citado plazo o aquellos que verifiquen la necesidad de una ampliación de sus
créditos en fecha posterior al citado plazo, carecerán de derecho a voz y voto en
las Juntas.
La consecuencia inmediata es que a lo largo del proceso únicamente participarán

con derecho a voz y voto, los acreedores cuyas solicitudes de reconocimiento de
créditos fueron presentadas dentro del plazo establecido en la norma. El reflejo
fiel de la composición de la Junta de acreedores, será pues, de aquellos
acreedores que presentaron sus solicitudes de reconocimiento de créditos en
plazo oportuno, lo cual los hará más diligentes y incentivará a que otros, también
lo sean. Ello mantiene, así la seguridad en los acuerdos adoptados por la Junta,
dado que la composición de ésta, no será variada constantemente, reduciendo el
control en quien recae la toma de decisiones.
El numeral 34.2 prescribe que el acreedor cuyo crédito dio lugar a la declaración
de situación de concurso o al apercibimiento en aplicación al Artículo 703 del
Código Procesal Civil, tendrá igual derecho a participar en la Junta de
Acreedores, para lo cual la Comisión reconocerá de oficio dichas acreencias.
De otro lado, el numeral 34.3 no ha dejado de regular el presupuesto de los

acreedores que se presenten de manera tardía o extemporánea o aquellos que se
peticionen ampliar el monto de sus créditos fuera del plazo establecido en la
norma, quienes lograrán obtener el reconocimiento de sus créditos por parte de la
autoridad concursal, siguiendo el principio según el cual, los efectos de los
procesos concursales alcanzan a todos los acreedores del insolvente. De esta
manera, la Ley no les recorta su derecho de obtener un pronunciamiento
administrativo sobre la cuantía de sus créditos.
Asimismo, el numeral 34.4 establece una precisión respecto de aquellos

acreedores cuyos créditos se presentaron dentro del plazo –que les permite como
reseñamos actuar con derecho a voz y voto- pero que hayan sido declarados
contingentes por la naturaleza de sus créditos, estableciendo que cuando se haya
definido la controversia del crédito, la Comisión pertinente se pronunciará al
respecto y dichos acreedores podrán participar en las Juntas correspondientes
con el mismo derecho que aquellos que se presentaron de manera oportuna.
La norma concursal en su numeral 34.5 también acota, que en los casos que se
invoque la cesión de un crédito, la titularidad se traslada a los nuevos acreedores,
con los mismos derechos atribuidos al acreedor original. Esto atendiendo a que
dicha titularidad corresponde a un crédito reconocido de manera oportuna, salvo
excepciones de naturaleza preferencial, cuando por ejemplo, el origen del crédito
así lo amerite; por ende, no compartimos en estricto dicha postura. Consideramos
que ello, puede desencadenar en la venta masiva de una cartera de créditos,
contando éstos, con el primer orden de preferencia, con el consiguiente perjuicio
de otros de inferior orden o incluso de la misma escala valorativa. En
consecuencia, puede darse una posición monopólica al momento de adoptar las
137
decisiones al interior de la Junta de Acreedores, ello con la postura de entidades
financieras en contra de acreencias de naturaleza laboral, al elevar el porcentaje
de participación y encontrarse en mejor posición de preferencia.
Artículo 35º.- Nombramiento de un auditor económico
Los acreedores con créditos reconocidos a que se refiere el Artículo

42° de esta Ley podrán designar auditores elegidos entre una terna de
profesionales con registro en INDECOPI, para que supervise el
cumplimiento del Plan de Reestructuración e informe mensualmente a
INDECOPI y a los Acreedores sobre la situación y proyección de la
empresa.
Los honorarios de los auditores serán asumidos como gastos de la
administración.
COMENTARIOS:
En la medida de lo posible se busca proteger el patrimonio del concursado. Por

ende, resulta favorable el incorporar figuras que vigilen el desempeño de aquellas
personas, que deberán velar por el cumplimiento de dicho fin.
Asimismo, consideramos que la posición del legislador de incorporar a la norma,

la figura de empresas auditoras o auditores con registro en el INDECOPI, eleva
los costos de transacción del procedimiento, pues bastaría con la presencia del
administrador, para que se cumpla la ejecución del Plan de Reestructuración y la
debida protección del patrimonio del deudor, pues ello, implica un
intervensionismo, que conllevaría la exigencia de sustentar aquellos gastos extras
de la administración, lo cual va en desmedro de los ingresos propios de la
reestructuración. Sin embargo, son los acreedores los que deben decidir la
inclusión de este grupo de profesionales, con el objeto de velar por sus intereses
pecuniarios de la mejor manera posible.
Artículo 36º.- Inexistencia de concurso
36.1 Si no se presentara más de un acreedor solicitando el

reconocimiento de sus créditos, en el plazo previsto en la Ley, o si
habiéndose presentado más solicitudes, éstas hubieran sido
denegadas, la Comisión declarará el fin del procedimiento por
inexistencia de concurso.
36.2 Cuando el Procedimiento Concursal Ordinario se haya iniciado
al amparo del Artículo 703 del Código Procesal Civil, y se verifique
la inexistencia de concurso, la Comisión declarará el fin del
procedimiento y remitirá los actuados al Juzgado de origen para la
declaración de quiebra del deudor.
138
COMENTARIOS:
El numeral 36.1 precisa que el proceso concursal se justifica en tanto exista una
pluralidad de acreedores que pueda tomar acuerdos en el seno de las juntas, por
ello la norma establece como causal de conclusión del proceso concursal, la falta
de un conjunto de acreedores, es decir cuando no se presente más de un
acreedor solicitando el reconocimiento de sus créditos dentro del plazo de treinta
(30) días hábiles de iniciado el concurso, o cuando se presentara más de una
solicitud, pero éstas hayan sido denegadas por la autoridad concursal. Por ende,
ante tales supuestos la Comisión declarará el fin del procedimiento por
inexistencia de concurso.
Es imperativo la presencia de más de un acreedor, pues lo contrario implicaría dar

inicio a un procedimiento concursal con un solo acreedor, lo cual desnaturaliza la
esencia del concurso y básicamente vulnera el principio de colectividad formulado
en el Art. V del Título Preliminar de la presente Ley.
En cuanto al numeral 36.2 Notable modificación en cuanto al procedimiento, si se

verifica la inexistencia de concurso, la Comisión declarara el fin del procedimiento
y remitirá los actuados al Juzgado de origen para la declaración de quiebra del
deudor, a diferencia de el inciso anterior de la ley 27809, que establecía, que en
ese mismo caso, la Comisión designaría de oficio un liquidador, según lo
establecido en el articulo 97 de la misma ley.
CAPÍTULO III
RECONOCIMIENTO DE CRÉDITOS
Artículo 37º.- Solicitud de reconocimiento de créditos
37.1 Los acreedores deberán presentar toda la documentación e

información necesarias para sustentar el reconocimiento de sus
créditos, indicando los montos por concepto de capital, intereses
y gastos liquidados a la fecha de publicación del aviso a que se
refiere el artículo 32º, e invocar el orden de preferencia que a su
criterio les corresponde con los documentos que acrediten dicho
orden.
37.2 Con la solicitud se deberá incluir una declaración jurada sobre la
existencia o inexistencia de vinculación con el deudor, de
acuerdo al artículo 12º.
37.3 Para el reconocimiento de créditos tributarios, cada entidad del
sector público presentará su solicitud a través de los
representantes designados por el Ministerio de Economía y
139
Finanzas o, en forma independiente, según considere
conveniente.
37.4 Los créditos de origen laboral podrán ser presentados, para su
reconocimiento, por su representante titular ante la Junta,
designado conforme a las normas de la materia o, en forma
independiente, por cada acreedor titular del crédito.
COMENTARIOS:
Se verifica del contenido del numeral 37.1, que son los acreedores quienes se
encuentran legitimados, para ejercer el encargo de peticionar el reconocimiento
de sus créditos impagos, debiendo disgregar de los mismos, los conceptos de
capital, intereses y gastos liquidados a la fecha de publicación del aviso de
difusión del concurso.
Asimismo, se debe invocar el orden de preferencia, que a criterio del acreedor, le
corresponde en virtud a la documentación y origen de sus créditos.
En la actualidad el proceso verificatorio exhibe un predominio del tipo inquisitivo

en su etapa necesaria, merced a la asignación de un rol preponderante a los
órganos del concurso, y, correlativamente, una prevalencia del tipo dispositivo en
su etapa eventual. 91
91
GALÍNDEZ, Oscar. Verificación de Créditos, Astrea, Buenos Aires, 1997, p 12.
140
La norma resulta de aplicación tanto en la declaración de insolvencia o
Procedimiento Concursal Ordinario, cuanto en el Concurso Preventivo, razón por
la cual el señalado sometimiento de los acreedores a la preceptiva concursal,
debe concebirse a partir de la apertura del concurso, en cualquiera de sus dos
modalidades.
El numeral 37.2 establece que se deberá incluir una declaración jurada sobre la
existencia o inexistencia de vinculación con el deudor, de acuerdo a los criterios
establecidos en el Art. 12 de la presente Ley. Ello resulta necesario con el objeto
de verificar de la existencia de algún pacto interpartes o una posible simulación de
créditos.
El principio de marras, conocido también como principio de universalidad o

generalidad, comprende a todos los acreedores del concursado, pero no a los
acreedores del concurso, ya que éstos pueden estar excluidos de la carga de
verificación, con la denominada conciliación de créditos, con lo cual repara
nuestra legislación concursal con lo preceptuado en la Ley 24.522 o legislación
concursal argentina. Por su contenido, representa el aspecto subjetivo de la
universalidad concursal.
Ello significa tal como se esgrime en el numeral 37.3, que todos los acreedores
comprendidos en el proceso concursal no pueden hacer valer sus derechos
individualmente, sino “concurriendo” en forma colectiva, a través de los
mecanismos específicos que la ley prevé al respecto. Este principio se integra con
el de radicación ante la autoridad concursal y –en su caso- la suspensión de las
acciones individuales de contenido patrimonial contra el concursado o fallido y el
de la obligatoriedad de verificación de los créditos por causa o título anterior a la
petición del concurso o la declaración de insolvencia.
De igual forma, el numeral 37.4 establece que aquellos créditos de origen laboral
podrán ser presentados para su verificación y posterior reconocimiento, por su
representante titular ante la Junta, o en forma independiente, por cada acreedor,
de manera tal que puedan participar activamente de las decisiones que adopten
en Junta de Acreedores.
En consecuencia, la justificación de presentar los créditos para su verificación

ante la autoridad concursal se ampara en la concursalidad que impone la
suspensión de todas las acciones de contenido patrimonial, con escasas
excepciones. El eje del marco de la concursalidad pasó a ser el fuero de
atracción, eliminándose el principio de la suspensión de los procesos de
contenido patrimonial. Ante ello, la concursalidad representa la concurrencia,
osea, correr junta y simultáneamente, en igualdad de derechos o privilegios.
Implica la universalidad del conocimiento, la sustitución de todos los
procedimientos contenciosos y de todas las relaciones judiciales o extrajudiciales,
por su acumulación temporal y procedimental en el trámite del concurso
preventivo o de la declaración de insolvencia.
141
La ley sanciona al insinuante extemporáneo vedándole toda posibilidad de
reclamo por distribuciones anteriores; y en orden a las futuras sólo reconoce el
derecho a participar de los dividendos de ellas –si los hubiese- en la proporción
que corresponda al crédito total no percibido. 92
Es de observarse, que el fuero de atracción de las acciones individuales operado

en el concurso tiene como contrapartida el conferimiento de acciones colectivas o,
mejor dicho, de acciones susceptibles de ejercicio dentro del procedimiento
colectivo y que posibilitan la participación del acreedor en el mismo. Tal es el
principio de concursalidad.
Este principio preceptúa que todos quienes se consideran acreedores sólo

pueden hacer valer sus respectivos derechos con ajuste al proceso de
insinuación, necesario y típico, que la ley prevé. Por tal motivo, y con miras a la
reconstrucción del pasivo concursal, no puede elegirse unilateralmente, ni con
acuerdo de parte, un procedimiento distinto al de la verificación, trámite éste, por
lo demás, que garantiza la autoridad concursal en cada uno de sus
pronunciamientos con los sujetos legitimados para intervenir 93.
El control entre estos últimos es recíproco, dado que la admisión de la pretensión

alegada por cada uno repercute, no sólo en la relación acreedor-deudor, sino
también en la relación acreedor-acreedor, dado que tanto el monto como la
graduación reconocidos tienen incidencia sobre las posibilidades y prelación de
cobro que asisten a los demás acreedores.
Habida cuenta del señalado carácter concursal, el proceso verificatorio importa

suplantar, por un procedimiento necesario y típico, los trámites de cualquier otro
proceso que correspondiera en situación ordinaria para cada relación jurídica.
Según el tratadista Alegría 94 la situación concursal debe resolverse

concursalmente; esto es, frente al deudor y los demás acreedores, y en sede y
por trámites del concurso. Por consiguiente, los pretensos acreedores que se ven
impedidos de ejercitar sus respectivas acciones individuales no quedan
desamparados, ni ven frustrados sus derechos de cobro. En sustitución del fuero
de atracción de las acciones individuales, la ley les confiere el ejercicio de
acciones de participación en el procedimiento colectivo. Para ello deben observar
el trámite de verificación, el cual es perfeccionado con la resolución de admisión
al pasivo de aquellos que se acrediten tener título hábil sobre el patrimonio del
deudor.
En tal sentido, cabe mencionar que la Exposición de Motivos de la legislación

concursal argentina establece en el punto 19, de las consideraciones en
particular, se señala: “Se regla detalladamente el efecto de la apertura sobre los
92
GALÍNDEZ, Oscar. Verificación de Créditos, Astres, Buenos Aires, 1997, p 274.
93
Cfr. PROVINCIALI, Manuale di diritto fallimentare, vol. I, p. 497 y ss; el autor señala que “las partes son
los sujetos del proceso (en la quiebra, el deudor fallido y los acreedores); los órganos (personas físicas
designadas para ello) constituyen los instrumentos mediante los cuales el proceso opera y se desarrolla”.
94
ALEGRIA, Héctor. Algunas cuestiones de derecho concursal, Buenos Aires, Abaco, 1975, p.117 y ss.
142
juicios pendientes contra el concursado. En ese sentido se suspende el trámite de
los juicios de contenido patrimonial, en la inteligencia de que el concurso desplaza
a las ejecuciones y acciones individuales y que todos los acreedores deben optar
por la vía de verificación concursal, única apta para admitir su participación en el
concurso”.
En rigor concordamos como el jurista Maffia 95 cuando apunta a que opera una
suerte de metamorfosis de las acciones individuales “en trámite de verificación”.
Según se incorporen o no al pasivo, a través del proceso verificatorio, los

acreedores son concursales o concurrentes 96. Los primeros son todos aquellos
acreedores de causa o título anterior a la fecha de presentación en concurso o
declaración de insolvencia, y sus garantes, que pretenden ser reconocidos, como
tales para participar en el procedimiento y acceder a sus beneficios. Son los
titulares concretos o potenciales de acciones individuales. Los segundos son los
que a través del proceso de verificación de créditos han obtenido una decisión
judicial favorable al título y a su graduación, lo que les confiere el derecho a
participar en el concurso y a percibir su acreencia con ajuste a las cuotas del
acuerdo o, en caso de insolvencia, al dividendo en la liquidación del activo. En
principio, son los únicos que participan en el procedimiento colectivo.
En otras palabras, para el acreedor concursal adquiera la calidad de concurrente

necesita pedir la verificación de su crédito y, además, ser admitido a la masa
pasiva. En tal sentido, el acreedor concursal, sólo tiene un derecho potencial de
participación en el proceso. Ese derecho se cristaliza sólo cuando le es
reconocido el carácter de acreedor concurrente. Tal calidad está sujeta a revisión
cuando se trata de acreedores con crédito o privilegio declarado admisible. De
todos modos, la resolución de admisibilidad del concurrente es definitiva a los
fines del cómputo en la evaluación de mayorías y base del acuerdo, razón por la
cual tiene derecho a ser incluido en la propuesta de agrupamiento y clasificación
en categorías de los acreedores verificados y declarados admisibles y participa en
la negociación del acuerdo, formando las mayorías exigidas APRA cada
categoría, para tener por aprobado, el acuerdo preventivo. Por excepción, de
ameritar el caso, quien todavía no ha obtenido verificación de su crédito cuenta
con la legitimación para formular observaciones al informe general y al acuerdo
aprobado, en búsqueda de la intervención de oficio de la autoridad concursal.
En otras palabras, para que el acreedor concursal adquiera la calidad de

concurrente necesita pedir la verificación de su crédito y, además, ser admitido a
la masa pasiva, asunto que como comentamos seencuentra comprendido en el
numeral 37.1. Esta declaración de admisibilidad, como subraya Argeri, comporta
una declaración judicial de poseer título ejecutivo hábil para intervenir en la
ejecución y obtener el pago de la acreencia 97.
95
Cfr. MAFIA, Oswaldo. Derecho Concursal, vol. II, p. 530.
96
Véase: BONELLI, Del fallimento, t. II, p. 316; RAMÍREZ, La Quiebra, t. III, p. 111. En contra, por
estimar que la clasificación carece de relevancia, QUINTANA FERREIRA, Concursos, t. 1.
97
Cfr. ARGERI, Saúl. La Quiebra y demás procesos concursales. La Plata, 1972, t. I, p. 292.
143
A la luz de lo expuesto, cabe conceptuar la verificación o insinuación de créditos
como la acción colectiva que, en sustitución de la acción individual atraída,
ejercita el sedicente acreedor en un procedimiento necesario y típico, para
procurar el reconocimiento de la legitimidad, extensión y graduación de la
acreencia invocada a fin de contar con un título hábil oponible al deudor y demás
acreedores, que le represente un derecho de participación en el concurso.
Quienes pretendan algún derecho sobre los bienes del deudor deben,
necesariamente hacer verificar sus créditos. No hay otro medio legal admisible al
interior de las normas concursales.
La insinuación, por consiguiente es facultativa para aquel acreedor que desea

permanecer extraño al procedimiento alentando la expectativa de hacer valer sus
derechos post concurso, pero es imperativa, en tanto carga procesal, para aquel
acreedor que pretenda adquirir la calidad de concurrente, esto es, intervenir en el
concurso preventivo o de declaración de insolvencia y participar, por consiguiente,
de sus resultados sean éstos, favorables o no a sus intereses pecuniarios.
3. RECONOCIMIENTOS DE CRÉDITOS
Artículo 38º.- Procedimiento de reconocimiento de créditos
38.1 Culminada la fase de apersonamiento de los acreedores, la

Secretaría Técnica notificará al deudor para que, en un plazo no
144
mayor de diez (10) días exprese su posición sobre las
solicitudes de reconocimiento de créditos presentadas.
38.2 De existir coincidencia entre lo expuesto por el deudor y el
acreedor, la Secretaría Técnica emitirá la resolución de
reconocimiento de créditos respectiva, en un plazo no mayor de
diez (10) días de la posición asumida por el deudor respecto del
crédito. La falta de pronunciamiento del deudor, no impide a la
Secretaría Técnica, dentro del mismo plazo, emitir las
resoluciones respectivas, de considerarlo pertinente.
38.3 En el supuesto del párrafo anterior, la Secretaría Técnica,
atendiendo a las características de la solicitud y a la naturaleza
del crédito invocado, podrá proceder a la acumulación de las
mismas a través de la emisión de una sola resolución.
38.4 En un plazo no mayor de cinco (5) días al vencimiento del plazo
referido en el segundo párrafo del presente artículo, la
Secretaría Técnica publicará en su local un aviso detallando, de
manera resumida, el contenido de sus resoluciones, precisando
el nombre del acreedor, el monto de los créditos por concepto
de capital, intereses y gastos y el orden de preferencia. Dentro
de los cinco (5) días siguientes a la publicación cualquier
acreedor podrá oponerse a dichas resoluciones, adjuntando la
información y documentación a efectos de fundamentar su
pedido.
38.5 En los casos de créditos invocados por acreedores vinculados al
deudor y en aquéllos en que surja alguna controversia o duda
sobre la existencia de los mismos, el reconocimiento de dichos
créditos solamente podrá ser efectuado por la Comisión, la que
investigará su existencia, origen, legitimidad y cuantía por todos
los medios, luego de lo cual expedirá la resolución respectiva.
38.6 La Comisión se pronunciará, en los casos previstos en los
párrafos cuarto y quinto del presente artículo, teniendo en
consideración únicamente la documentación presentada por las
partes, que obre en sus archivos, hasta el quinto día hábil
posterior a la fecha en que la Secretaría Técnica efectuó la
publicación del aviso donde detalla, de manera resumida, el
contenido de sus resoluciones. Sin perjuicio de lo anterior, la
Comisión podrá requerir información adicional cuando lo
considere conveniente.
COMENTARIOS:
145
El numeral 38.1 establece que culminada la etapa de apersonamiento, la Secretaría
Técnica correrá traslado al deudor de las solicitudes presentadas en tiempo hábil, en
un no mayor de diez (10) días, con el objeto que formule los descargos que
correspondan y exprese su posición. Ello sobretodo para que la autoridad concursal,
obtenga mayores elementos de juicio y contraste la misma con la información
presentada por el deudor.
En tal sentido, la doctrina ha reflexionado sobre la naturaleza jurídica del pedido

de verificación y del trámite legal impuesto. Las discrepancias extranjeras oscilan
entre el encasillamiento como actividad administrativa (Cuzzeri, Cicu), el
encuadramiento como proceso de ejecución (Garbagnati, Navarrini), su
calificación como jurisdicción contenciosa (Ragusa Maggiore), su caracterización
como procedimiento de cognición, contencioso (Liebman), o bien su
conceptualización en términos de proceso de conocimiento de ejecución (Liguori).
Pero centrando el debate en la doctrina, y pasando por alto algunos matices
diferenciales, se perfilan dos tesis contrapuestas.
La tesis negatoria, que fue calificada por la doctrina encabezada por Mafia y
seguida entre otros por Ferrario, Florit y Rossi, le deniega al pedido de verificación
el carácter de demanda, y al trámite de insinuación su condición de proceso
singular en el marco del proceso concursal.
Enfatiza Ferrario que la verificación de créditos es un trámite procesal que tiene
un régimen propio y sui generis para el concurso, diferente a los trámites
procesales contemplados en los códigos de procedimientos locales, sin perjuicio
de la existencia de algunas semejanzas. Este autor sostiene que el pedido no es
técnicamente una demanda, ya que: a) no se requiere que contenga las
exigencias de la demanda procesal; b) no es presentación que se efectúe ante el
órgano jurisdiccional, sino ante el síndico; c) no hay contradictor, puesto que el
síndico actúa como funcionario y no como parte; y d) la finalidad del pedido no es
obtener una sentencia de condena sino la incorporación al pasivo concursal 98.
Señalan Florit y Rossi que el escrito introductivo que debe presentar cada
acreedor es demanda como sinónimo de reclamo o petición, aunque no es una
demanda procesal propiamente dicha; tiene similitudes y parecidos efectos 99.
Por su parte, Mafia, en enjundioso estudio, concluye que no hay demanda en

sentido técnico por parte del acreedor 100. El pedido de verificación no da origen a
proceso alguno. Antes de la sentencia de apertura no hay proceso concursal, ni
por ende etapa de verificación. La petición de verificación no abre ninguna
instancia. Es la sentencia de apertura del proceso, sea de concurso preventivo,
sea de quiebra, la que ordena la insinuación. Esta, como tal, es tan sólo una
98
Cfr. FERRARIO, Carlos. Estructura de la insinuación de acreedores en el Concurso Preventivo y en la
quiebra, ED, 100-1007.
99
Cfr. FLORIT, Sebastián –ROSSI, Julio. Comentario teórico práctico a la ley de concursos, Buenos Aires,
Ediar, t. I, 1983, p. 268 y ss.
100
Cfr. MAFIA, Oswaldo. Demandas que son pedidos; pedidos que son demandas, ED, 85-865; Derecho
concursal, t. I, Buenos Aires, Zavalía, 1985, p. 358 y ss. y Verificación de créditos, Buenos Aires, 1 ed.,
Zavalía, 1982, p. 71 y ss.
146
etapa –como tantas otras- del único proceso que cuenta: el proceso concursal,
cuya unicidad –característica relevante- es condición de su universalidad.
La propia ley consigna que el pedido de verificación produce los efectos de la

demanda judicial. Esto equivale a decir que es como si fuera una demanda
judicial. Ello es así porque la equiparación está limitada a los efectos, lo que
supone una diversidad de naturaleza del acto de petición con el de una demanda
judicial.
Entre otras objeciones, Mafia señala: a) el pedido no se presenta al juez, sino al

síndico; b) el escrito no necesita reunir recaudos formales de una demanda
judicial; por ejemplo, no requiere firma de letrado; c) los documentos justificativos
se restituyen al presentante, lo que no ocurre en una demanda judicial; d) no es
un juicio de acreedor contra deudor; el acreedor no pide que se condene a éste,
sino que solicita su incorporación a la masa pasiva; e) la comprobación de los
extremos invocados a favor de la verificación incumbe al síndico en orden a la
verificación; f) el acreedor no afirma que el deudor se niegue a pagar, como
ocurre en casi todas las demandas de contenido patrimonial. El pretenso acreedor
no se configura como actor en sentido procesal no hay traslado al deudor del
pedido de verificación, y g) no existe una parte demandada en sentido formal, ni
se pide la condena del deudor. La sentencia que pone fin a esta etapa no dispone
una condena o un rechazo, sino la incorporación –o no- del peticionante al pasivo
concursal.
Ahora bien, la tesis afirmativa establece para la mayoría de la doctrina 101 se

habían enrolado en la tesis asertiva del pedido de verificación como demanda
deducible en un verdadero proceso jurisdiccional.
Dice García Caffaro que la verificación es proceso en la medida que sea admitido
aplicar el término a toda actividad decisoria orientada al tratamiento de una
pretensión dentro de la instancia. Suscribiendo similar tesitura, Zavala Rodríguez
estima que, aunque con diferencias, el pedido de verificación es una demanda en
un verdadero proceso jurisdiccional, razón por la cual debe identificarse con la
demanda procesal.
Refiere Alegría 102 que la ley recoge el concepto de proceso de verificación, al

denominar así a la sección referente al tópico bajo cuestión. Con ello destaca su
carácter unitario de proceso particular dentro de un proceso general más amplio, y
en donde la pretensión insinuatoria reviste el carácter de demanda. Va de suyo,
apunto este autor, que ello no excluye ciertos rasgos típicos de esta “demanda”
101
Cfr. GARCIA MARTINEZ-FERNANDEZ MADRID. Concursos y quiebras, t. I, p. 398 y 408; GARCIA
CAFFARO. La verificación de créditos, LL, 137-913; FUSARO. Concursos, p. 104; SZEINBAUM. El
proceso de verificación de créditos, LL, 149-822; BONFANTI-GARRONE, Concursos y quiebra, p. 219;
FASSI-GEBHART, 4 ed., Concursos, comentario al art. 33, p. 109, RIVERA, Cuestiones laborales en la ley
de concursos, p. 37, VARANGOT, Verificación de créditos, ED, 27-965; CARVAJAL, Algunas
consideraciones sobre el proceso de verificación de créditos, ED, 71-635; MORELLO, El concurso como
proceso, JA, 29-1975-763; MIGLIARDI, Concursos y procedimiento concursal, p. 41.
102
Cfr. ALEGRIA, Algunas cuestiones de derecho concursal, p. 115 y ss.
147
que precisamente concurren a conformar la particularidad del proceso del que
forma parte.
Por su parte, enfatiza Cámara 103 que la verificación y graduación de créditos es

un proceso en el régimen vigente, de conocimiento pleno, por lo que el acreedor
debe acreditar los extremos fácticos de su reclamo y su congruencia con las
normas jurídicas invocadas. Subraya el maestro cordobés que la cognitio sumaria
del proceso verificatorio, aunque dominada por los principios de celeridad,
inmediatez, concentración, inquisitorio, predominantemente escrito, etc., autoriza
el más amplio debate con intervención de todos los interesados. Y advierte que
dentro del procedimiento de ejecución colectiva se desenvuelven muchos
procesos, como, por ejemplo, el correspondiente a la determinación de la fecha
inicial del estado de cesación de pagos, el referido a la verificación tardía de los
créditos, etc. El de la verificación tempestiva –agrega Cámara- es uno de ellos y
se desarrolla en varios estadios. El concurso es entonces, una simultaneidad de
procesos, en donde la verificación se exhibe como un proceso singular que es
parte integrante de un mismo proceso general.
Por ello, la doctrina moderna en general, partiendo de las teorías procesales, se

empeña en buscar similitudes del concurso con alguno de los procesos típicos.
Como apunta Di Iorio 104, ello no deja de resultar objetable, como si
necesariamente los concursos tuvieran que poseer todos los institutos de los
procesos típicos y, especialmente, las características propias de los procesos de
conocimiento, so pena de no ser procesos.
De pronto, existe uniformidad de criterios en torno a la naturaleza procesal de los

concursos, habida cuenta de que se trata de procesos jurisdiccionales, en tanto
por esta vía se dirimen conflictos que responden a características especiales y
diferenciales con respecto a los procesos típicos; pero subsiste el debate en
orden a su encuadramiento en un tipo determinado de proceso.
Debe acordarse que la caracterización de los concursos debe pasar por el

derecho procesal, pero los institutos rituales del concurso habrán de exhibir los
matices propios y específicos de esta materia, dada la complejidad de las
cuestiones involucradas, y sin que ello implique la denegación de su condición
procesal por ausencia de una similitud integral con sus afines de los procesos
típicos. Ello en mérito a la complejidad objetiva y subjetiva de los procesos
concursales.
La cuestión se complica por el afán de centrar el análisis en los clásicos términos

de un conflicto concreto entre actor y demandado. Antes bien, en los concursos
no existe un conflicto con esas particularidades entre los sujetos implicados. No
hay oposición de un sujeto frente a otro, sino que la cuestión se presenta como
una situación de conflicto genérica o global que se produce a partir de una
determinada situación, por efecto de la aplicación de las normas jurídicas, y más
103
Cfr. CAMARA, Naturaleza de la resolución de créditos, RDCO, 1980-573 y ss.; BONFANTI-
GARRONE, Concursos y quiebra, p. 219.
104
Cfr. DI IORIO, Elementos para una teorización general, RDCO, 1988-501 y ss.
148
allá de la real intención de las partes a dirigir el conflicto contra una o más
personas determinadas. No se requiere, por ende, la existencia de un conflicto
concreto, real, verdadero sino que basta con el conflicto potencial entre los
sujetos implicados.
En lograda expresión, Di Iorio subraya que se trata de procesos pluriconflictivos,

por el objeto, y plurisubjetivos, por los sujetos, y en donde entre éstos es dable
apreciar la existencia de intereses convergentes o divergentes. Abierto el
concurso preventivo o decretada la insolvencia, las expectativas que hasta
entonces alimentaban los acreedores en orden a la posibilidad de ejercicio de sus
respectivas acciones individuales, se ven alteradas por la imposición de la vía
única del concurso, al cual necesariamente deben introducirse para hacer valer
aquellos derechos.
A partir de ese momento entran potencialmente en conflicto con el deudor y los

demás acreedores, en relación a las múltiples situaciones conflictivas que el
proceso depara, y sin descartarse la posibilidad de que tales situaciones puedan
derivar en conflictos concretos.
Los procesos concursales son procesos especiales, instituidos como tales para
dar tratamiento procesal a conflictos específicos que, por su contenido y
complejidad, no pueden tramitar por los procesos típicos de conocimiento o
ejecución.
En consecuencia, la etapa más importante de todo proceso concursal es la

verificación de créditos del deudor concursado, porque importa una sincera
evaluación de la documentación o información proporcionada por el acreedor, la
cual debe ser fiel reflejo de los estados financieros del deudor. Debemos señalar
que la finalidad del reconocimiento de créditos no estuvo de ninguna manera
enmarcada en la anterior legislación concursal, entendiéndose que dicho tópico
sólo otorgaba los visos de legalidad para la participación en Junta de Acreedores,
no estando directamente vinculada al pago del crédito.
Es de observarse, que los numerales 38.2 y 38.3 fijan los parámetros de la citada
etapa, indicando que ésta, además de otorgar participación en la Junta de
Acreedores, asegura mayores probabilidades de su recuperación. Además, se
verifica que en los asuntos específicos de una continuidad de actividades a través
de una reestructuración patrimonial o un concurso preventivo, los acreedores
reconocidos por la autoridad concursal tendrán preferencia en la reprogramación
del pago respecto de aquellos no reconocidos a la fecha. De otro lado, en el caso
antagónico, en los procesos de disolución y liquidación, la entidad liquidadora
cancelará en primer lugar aquellos créditos reconocidos por la autoridad concursal
dentro del orden de preferencia correspondiente, tal como pasaremos a comentar
en el ítem pertinente.
Por ende, de existir coincidencia entre lo expuesto por el deudor y el acreedor, la

autoridad concursal a través de su Secretaría Técnica emitirá la resolución de
reconocimiento de crédito, en un plazo no mayor de diez (10) días de la posición
149
asumida por el deudor. Ello, no impide que dicha autoridad dentro del mismo
plazo, emita las resoluciones respectivas, de considerarlo pertinente para los
intereses del concurso.
El numeral 38.3 prescribe que por un principio de economía procesal, podrá

acumular aquellas solicitudes de reconocimiento de créditos, que por su
naturaleza sean de características afines, para lo cual emitirá una sola resolución.
Asimismo, el numeral 38.4 replantea el procedimiento de verificación de créditos,

con el objeto de agilizar el trámite del procedimiento concursal, lo cual conduce a
que se integren al concurso y poder participar respecto de adoptar una posición
orientada al destino de su deudor. En tal sentido, la Secretaría Técnica debe
publicar un aviso detallando, de manera resumida, el contenido de sus
resoluciones, precisando el nombre del acreedor, el importe de sus créditos
reconocidos (capital, intereses y gastos) y el orden de preferencia.
Ello, dado que la praxis administrativa demuestra que uno de los principales
problemas que aqueja a la autoridad concursal es la carga procesal que impide –
muchas veces- la celeridad en la etapa de verificación de créditos.
El numeral 38.5 establece los casos de aquellos créditos invocados por

acreedores vinculados al deudor y en aquellos que surja alguna controversia
sobre la existencia de los mismos, debiendo ser efectuado el reconocimiento
únicamente por la Comisión, quien investigará por todos los medios la existencia,
origen, legitimidad y cuantía de dichos créditos.
De otro lado, el numeral 38.6 señala que en los casos previstos en los numerales
38.4 y 38.5 la autoridad concursal se debe pronunciar tomando en cuenta
únicamente, la documentación presentada por las partes, que obre en los
archivos. Por ende, resulta oportuno fijar como plazo máximo, que el mismo no
excede el quinto día hábil posterior a la fecha en que la Secretaría Técnica
efectuó la publicación del aviso donde presenta el detalle del contenido de sus
resoluciones, ello sin perjuicio de solicitar información adicional cuando lo
Debemos mencionar que se ha adoptado en ésta nueva legislación, un esquema

que incluya la etapa de verificación adoptada por el fenecido procedimiento
transitorio, toda vez que éste demostró cierta efectividad, por la rapidez de su
expedición aunque no con tanta seguridad jurídica como se esperaba. Sin
embargo, debe acotarse que el diseño de dicho procedimiento, mostró algunas
deficiencias, habiéndose incorporado algunos cambios, que a nuestro modo de
ver son oportunos, y que a manera de resumen enunciamos:
1. Culminada la fase de apersonamiento de los acreedores, la Secretaría

Técnica, en un plazo máximo de diez (10) días hábiles, emplaza al deudor,
de haberse apersonado al procedimiento, con el fin que se formule sus
descargos respecto de cada una de las solicitudes de reconocimiento de
créditos.
150
2. Si existe correspondencia entre lo expresado por el acreedor y lo solicitado
por el acreedor, la Secretaría Técnica procederá a emitir las resoluciones
de reconocimiento de créditos respectivas, en un plazo no mayor de diez
(10) días hábiles, contados desde el pronunciamiento del deudor. Nuestra
parte, en tal sentido, realiza el reparo de observar en el ítem bajo
comentario, la probable vinculación económica entre las partes, lo cual
evidencia un desmedro a los demás acreedores 105.
3. Vencido el plazo, se otorga cinco (5) días hábiles, para que la Secretaría
Técnica publique en el establecimiento donde posee sus instalaciones, un
aviso detallado respecto de las resoluciones emitidas a la fecha.
4. Asimismo, dentro de los cinco (5) días hábiles siguientes a la publicación
del aviso, cualquier acreedor –debemos acotar que sólo debidamente
reconocido- podrá ejercer su derecho de oposición frente a las citadas
resoluciones ante la Comisión que las expidió.
5. De otro lado, sin perjuicio de lo anterior, en los casos de créditos invocados
por acreedores vinculados al deudor y en aquellos en que surja alguna
controversia o duda razonable sobre la existencia, cuantía o exigibilidad de
los mismos, la verificación de los créditos solamente podrá ser efectuado
por la autoridad concursal, la que previamente deberá evaluar el origen,
legitimidad y cuantía por todos los medios posibles, para lo cual emitirá
pronunciamiento debidamente fundamentado.
La Ley introduce a nuestro modo de ver, la posibilidad de adoptar la figura de la

conciliación de créditos entre deudor y acreedor, como un mecanismo que busca
dotar de celeridad a los procesos de reconocimiento de créditos, creando
incentivos para que los acreedores y el deudor desarrollen conductas que
contribuyan a dicho fin. Se verifica de la praxis, que muchas veces se inclina la
balanza de la conciliación por intermedio del deudor, dado que muestra mayor
interés que el propio acreedor, lo genera mayor prontitud en la resolución de los
incidentes probatorios, lo cual permite que mayor número de acreedores se
reúna. Por ello, se fijan plazos para las distintas actuaciones del procedimiento,
tanto para la Comisión, como para las partes.
El privilegio de la incentivar la conciliación de créditos, no impide que los

acreedores –principales interesados en que la Junta de Acreedores refleje la
cantidad real de los pasivos del deudor- puedan interponer cualquier recurso
impugnatorio contra la resolución que expida la autoridad concursal. Ello no
impide que luego, la Comisión realice una verificación expost, vale decir, con
posterioridad al dicho de las partes intervinientes en el procedimiento concursal,
para lo cual, deberá evaluarse la legitimidad, cuantía, existencia y origen de los
créditos.
Hemos de observar, como característica prima facie del esquema tradicional de la

etapa de verificación de créditos es residual. En consecuencia, se debe sumar a
lo expresado, la celeridad en la tramitación de los expedientes de reconocimiento
105
Véase, jurisprudencia concursal sobre Vinculación económica emitida por la Sala de Defensa de la
Competencia del INDECOPI, de manera especial la Resolución No. 079-97-TDC-INDECOPI emitida el 24
de marzo de 1997, en el proceso de declaración de insolvencia de Compañía Industrial Oleaginosa S.A.
151
de créditos, para facilitar el desarrollo del proceso y lograr cumplir con los
objetivos planteados.
3.2 MONTO DE CRÉDITOS RECONOCIDOS POR TIPO DE PROCEDIMIENTO
152
Artículo 39º.- Documentación sustentatoria de los créditos
39.1 Los créditos que se sustenten en declaraciones o

autoliquidaciones presentadas ante entidades administradoras de
tributos o de fondos previsionales, suscritas por el deudor, serán
reconocidos por su solo mérito.
39.2 Asimismo, serán reconocidos por el sólo mérito de su
presentación, los créditos que se sustenten en sentencias
judiciales consentidas o ejecutoriadas o laudos arbitrales, siempre
que su cuantía se desprenda del tenor de los mismos o que hayan
sido liquidados en ejecución de sentencia. La Comisión sólo podrá
suspender el reconocimiento por mandato expreso del Poder
Judicial, Arbitro o Tribunal Arbitral que ordene tal suspensión, o
en caso de que exista una sentencia o laudo arbitral que señale la
nulidad o ineficacia de la obligación.
39.3 Los créditos que se sustenten en títulos valores o documentos
públicos serán reconocidos por la Comisión por el sólo mérito de
la presentación de dichos documentos, suscritos por el deudor
siempre que su cuantía se desprenda del tenor de los mismos,
salvo que considere que requiere mayor información.
39.4 Para el reconocimiento de los créditos de origen laboral, y siempre
que se haya acreditado el vínculo laboral de los trabajadores, la
Comisión reconocerá los créditos invocados, en mérito a la
autoliquidación presentada por el solicitante, salvo que el deudor
acredite haberlos pagado o, de ser el caso, la inexistencia de los
mismos. En caso haya vencido el plazo señalado obligatoriamente
para la conservación de documentos, se invertirá la carga de la
prueba en favor del deudor.
39.5 Los créditos controvertidos judicial, arbitral o administrativamente
serán registrados por la Comisión como contingentes, siempre
que dicha controversia esté referida a su existencia, origen,
legitimidad, cuantía o titularidad, y el asunto controvertido sólo
pueda dilucidarse en el fuero judicial, arbitral o administrativo, por
ser competencia exclusiva de la autoridad a cargo.
39.6 La existencia de los créditos contingentes será puesta en
conocimiento de los demás acreedores. El titular de los créditos
contingentes podrá acudir a la Junta con derecho a voz pero sin
voto.
COMENTARIOS:
153
Existen pautas que establecen el reconocimiento de créditos, siempre que los
mismos se sustenten en ciertos documentos que por su naturaleza proporcionan
certeza sobre el origen, legitimidad, existencia y cuantía de los mismos. Así se
privilegian tal como establece el numeral 39.1, las declaraciones o
autoliquidaciones presentadas por el deudor ante entidades administradoras o de
tributos o de fondos previsionales, sentencias judiciales consentidas o
ejecutoriadas o laudos arbitrales, títulos-valores, siempre que la cuantía se
desprenda del tenor de los mismos.
Es de observarse que algunos administrados han pretendido limitar la labor de

verificación de créditos que corresponde a la autoridad concursal, cuando los
créditos que invocaban se amparan en algunos de los referidos documentos,
entendiendo que la Comisión se encontraba obligada a reconocerlos por su sola
presentación o por el principio de la literalidad.
Debemos mencionar que se establecen en la presente ley presunciones relativas

para la verificación de créditos y que la Comisión, cuando existan elementos que
le hagan presumir una posible simulación de obligaciones, tienen el deber de
iniciar un proceso de investigación tendiente a determinar la existencia, origen,
legitimidad y cuantía de los créditos, tal como lo dispone un precedente de
observancia obligatoria dictado por la Sala de Defensa de Competencia del
Tribunal del INDECOPI 106.
El numeral 39.2 establece que es de aplicación en el asunto de aquellos créditos

sustentados en sentencias o laudos arbitrales, en los que la Comisión se
pronunciará en función de lo resuelto por la autoridad judicial o arbitral. Sin
perjuicio de lo cual, la Comisión cuenta con las atribuciones para, en
representación de los intereses de los acreedores, iniciar un proceso judicial
orientando a que se declare la nulidad de cosa juzgada, por considerar que
existen elementos de juicio suficientes o nuevas documentos probatorios que
generen dudas o incertidumbre acerca del origen o existencia de los créditos
reconocidos en la sentencia o en un instrumento con el valor de cosa juzgada, el
cual es presentado como medio probatorio para la verificación del crédito, siendo
evaluada con mayor detalle cuando se justifiquen algunas variaciones al artículo
bajo comentario.
El numeral 39.3 señala que los créditos que se sustenten en títulos valores o
documentos públicos serán reconocidos por la Comisión por el solo mérito de la
presentación de los mismos, suscritos por el deudor siempre que su cuantía se
desprenda del tenor de los mismos. En algunas circunstancias, la Comisión
deberá solicitar al acreedor, documentación que acredite el vínculo causal de la
operación mercantil celebrada con su deudor, verbigracia, copia de los asientos
contables o declaraciones juradas de tributos.
106
Véase Texto de la Resolución No. 079-97-TDC-INDECOPI emitida el 24 de marzo de 1997 por la Sala de
Defensa de la Competencia del Tribunal del INDECOPI, en el proceso de declaración de insolvencia de
Compañía Industrial Oleaginosa S.A. – CINOLSA.
154
Consideramos oportuno, citar el precedente de observancia obligatoria expedida
por la Sala de Defensa de la Competencia del Tribunal del INDECOPI contenido
en la Resolución No. 023-96-TRI-SDC (Exp. 107-95-CRE-CAL-008) de fecha 7 de
agosto de 1996, al interior del procedimiento concursal de la empresa Eduardo
Marisca Agencia de Aduana S.A., que establece lo siguiente: “que las letras de
cambio endosadas en descuento, son títulos válidos para ser reconocidos como
créditos frente a cualquiera de los giradores, aceptantes y endosantes declarados
en estado de insolvencia, y que resulten obligados de acuerdo a los términos de
la Ley de Títulos valores”.
El numeral 39.4 establece guardando correspondencia con el numeral 39.1, que

los créditos de origen laboral, siempre que se haya acreditado el vínculo laboral
de los trabajadores, deberán ser reconocidos por la Comisión a través de la
Secretaría Técnica, en mérito a la autoliquidación presentada por el solicitante. Se
debe acotar, que el deudor puede acreditar el pago de dicho crédito con
documento indubitable, caso contrario se invertirá la carga de la prueba a favor
del deudor.
En tal sentido, debemos tomar en cuenta para el presente asunto, el precedente

de observancia obligatoria expedido por la Sala de Defensa de la Competencia
del Tribunal del INDECOPI, contenido en la Resolución No. 088-97-TDC (Exp.
001-93/CRE-CAL-007) de fecha 4 de abril de 1997, al interior del procedimiento
concursal de la empresa Sociedad Minera Gran Bretaña S.A., ante una solicitud
presentada por el representante de los acreedores laborales, establece lo
siguente: “Se regula el proceso de investigación que deben desarrollar la
Comisión y sus entidades delegadas, cuando los trabajadores y extrabajadores de
una empresa declarada insolvente soliciten el reconocimiento de los créditos de
origen laboral que mantienen frente a ella, y se determina los supuestos de hecho
en los cuales dichas entidades se encuentran obligadas a profundizar su
investigación”.
Respecto al numeral 39.5 del artículo 39º de la Ley del sistema concursal, se
suprime el segundo párrafo, que establecía “Serán también registrados como
contingentes, los créditos derivados de cartas fianza no ejecutadas y de cartas de
crédito, en tanto al momento de su presentación a la Comisión no haya vencido el
plazo para su honramiento”.
.
En tal sentido, consideramos oportuno citar el fallo expedido la Sala de Defensa

de la Competencia del Tribunal del INDECOPI, contenido en la Resolución No.
050-97-TDC (Exp. 117-96/CRE-CAL-001) de fecha 21 de febrero de 1997, al
interior del procedimiento concursal de la empresa Editora Satélite S.A., que
atendiendo a los principios de celeridad, simplicidad y eficacia que rigen los
procedimientos administrativos, resuelve declarar improcedente la solicitud
presentada por el Ministerio del Interior por tratarse de créditos cuya existencia se
encuentra controvertida en el Poder Judicial, por lo que confirmaron la Resolución
No. 005-96/CRE-CAL/Exp. 117-96.
155
Finalmente, el numeral 39.6 con mayor precisión legislativa en la presente ley
acota, que aquellos créditos a ser declarados con el carácter de contingente,
máxime si aquellos se encuentren en discusión respecto de su existencia, origen,
cuantía o legitimidad y el asunto controvertido sólo pueda dilucidarse en el fuero
judicial, arbitral o administrativo, por ser de competencia de la autoridad a cargo.
En tal sentido, el titular de dichos créditos podrá acudir a la Junta con derecho a
voz pero sin voto. Cabe agregar, que por ende, se muestra correspondencia con
leyes orgánicas y administrativas del Poder Judicial, al substraerse de su
jurisdicción asuntos de naturaleza singular.
Resulta práctico citar para el caso en particular, el precedente de observancia

obligatoria expedido por la Sala de Defensa de la Competencia del Tribunal del
INDECOPI, contenido en la Resolución No. 021-97-TDC (Exp. 00-95-CRE-CCAIL)
de fecha 22 de enero de 1997, al interior del procedimiento concursal de la
empresa Granja Las Mercedes E.I.R.L. respecto de la solicitud de reconocimiento
de créditos presentada por la Superintendencia Nacional de Administración
Tributaria –SUNAT, en el sentido siguiente: “Se precisa el precedente de
observancia aprobado por Resolución No. 072-96-TDC en lo referido a los
criterios aplicables para el reconocimiento de créditos tributarios liquidados por la
propia entidad recaudadora, en los cuales el contribuyente haya tenido
oportunidad de formular impugnaciones a dicha liquidación”.
3.4 MONTO DE CRÉDITOS RECONOCIDOS EN EL SISTEMA POR SECTOR

ECONÓMICO
(1993 – Abril 2003)
Incluye personas naturales sin actividad empresarial

Fuente: Comisión de Procedimientos Concursales de Indecopi
Elaboración: Gerencia de Estudios Económicos de Indecopi
156
Artículo 40.- Calificación de créditos laborales
Para el reconocimiento de los créditos de origen laboral, la Comisión

podrá aplicar el principio de la primacía de la realidad, privilegiando
los hechos verificados sobre las formas o apariencias contractuales
que sustentan el crédito.
COMENTARIOS:
Con esta modificación, no es necesario que el acreedor haya invocado dicho

crédito de origen laboral, como se establecía en la ley 27809, es considerado una
excepción a los otros créditos, según el principio de la primacía de la realidad.
Artículo 41º.- Contenido de las resoluciones de reconocimiento

de créditos
Las resoluciones de reconocimiento de créditos emitidas por la

Secretaría Técnica y la Comisión deberán contener:
a) La identificación del acreedor y del deudor;
157
b) El monto de los créditos por concepto de capital, intereses y
gastos;
c) El orden de preferencia de los créditos; y
d) La existencia o inexistencia de vinculación entre acreedor y
deudor, conforme a los criterios establecidos en el artículo 12º.
COMENTARIOS:
El presente artículo establece el contenido de cada resolución emitida por la

Comisión, a través de su Secretaría Técnica, siendo éste delimitado por:
(i) la identificación del acreedor y del
deudor, vale decir, individualizar a
los sujetos del concurso.
(ii) Fijar el monto de los créditos a ser
reconocidos, disgregando de ellos,
los conceptos de capital, intereses y
gastos, para ser tomados en cuenta
al momento del porcentaje de
participación de cada actor del
concurso.
(iii) Establecer el orden de preferencia
de los créditos, con el objeto de fijar
los privilegios en los pagos.
(iv) El grado de vinculación o la
inexistencia de éste, entre deudor y
acreedor.
Las consideraciones expuestas resultan demostrativas de la decisiva importancia

que reviste el trámite verificatorio en el proceso concursal. Tanto la doctrina como
la jurisprudencia se han empeñado en resaltar la trascendencia del instituto,
subrayando sus notas más representativas:
1. Traduce el punto de encuentro del interés público y de los intereses privados

que juegan en el procedimiento concursal. Apunta a lograr un adecuado equilibrio
entre sendos intereses, de tal modo que el interés público no sea avasallado por
los intereses absolutistas de los acreedores, y interés de estos últimos, por su
parte, no sea mermado o sacrificado en aras de salvaguardar el interés público.
2.A raíz de la suspensión de las acciones individuales contra el deudor, la
verificación constituye un medio idóneo para encauzar las pretensiones de los
acreedores que, de otro modo, se verían frustadas.
3.Posibilita un control recíproco entre los acreedores, habida cuenta de que la
admisión de cada crédito y de su graduación tienen incidencia en las expectativas
de cobro de los demás.
4.Depura y determina el pasivo, evitando que sean admitidos a participar en el
procedimiento acreedores falsos o por cantidades abultadas. Vale decir, permite
conocer cuáles son los verdaderos acreedores que gozan del derecho a concurrir
158
a hacer valer sus derechos en el proceso concursal, evitando así el ingreso de
quienes no tengan calidad de acreedores, en eventual connivencia con el deudor.
Esta determinación dota al concurso de un grado de certeza respecto de las
obligaciones que integran el pasivo del deudor, sin el cual no podría
desenvolverse el mecanismo judicial que se ha activado 107.
La depuración y determinación del pasivo conlleva la obvia individualización de

los acreedores concurrentes; es decir, quienes tienen derecho a participar en el
concurso y a cobrar las cuotas en el concurso preventivo, o bien el dividendo en la
liquidación del activo de la insolvencia. Esta individualización comporta no sólo la
identificación en nombre y número de pretendientes, sino también la
determinación de los montos de sus créditos y, eventualmente, la graduación de
ellos. En otras palabras, la verificación forma la masa subjetiva de los acreedores
concurrentes, declarando la calidad de acreedor legítimo, no sólo en relación al
deudor, sino también frente a los demás acreedores. Permite conocer la
verdadera situación económica del deudor, orientando el juicio hacia la solución
más conveniente.
Determina si el juicio debe proseguir o, en su caso concluir. Y ello porque se

opera la conclusión del concurso cuando, la época en que la autoridad concursal
debe decidir sobre la admisibilidad o verificación de los créditos, no exista
presentación de ningún acreedor, y se satisfagan los gastos íntegros del
concurso. En otras palabras, la inexistencia de pedidos de verificación de créditos
al tiempo en que la ley prevé como oportunidad en que el juez debe pronunciarse
sobre las solicitudes formuladas tempestivamente, conlleva la conclusión del
proceso si el fallido satisface los gastos íntegros del concurso.
Artículo 42º.- Orden de preferencia
42.1 En los procedimientos de disolución y liquidación, el orden

de preferencia en el pago de los créditos es el siguiente:
Primero: Remuneraciones y beneficios sociales adeudados a los
trabajadores, aportes impagos al Sistema Privado de Pensiones o
a los regímenes previsionales administrados por la Oficina de
Normalización Previsional, la Caja de Beneficios y Seguridad
Social del Pescador u otros regímenes previsionales creados por
ley, así como los intereses y gastos que por tales conceptos
pudieran originarse. Los aportes impagos al Sistema Privado de
107
Cfr. GARCIA MARTINEZ –FERNANDEZ MADRID. Concursos y Quiebras, t. I, p. 399; FOIGUEL
LOPEZ –DONADIO, Manual de concursos, p. 103; MIQUEL, Retroacción en la quiebra, p. 15 y 16;
QUINTANA FERREIRA. Concursos, t. 1, comentario al art. 33, p. 346.
159
Pensiones incluyen los conceptos a que se refiere el Artículo 30
del Decreto Ley Nº 25897, con excepción de las comisiones
cobradas por la administración de los fondos privados de
pensiones.
Segundo: Los créditos alimentarios.
Tercero: Los créditos garantizados con hipoteca, garantía
mobiliaria, anticresis, warrants, derecho de retención o medidas
cautelares que recaigan sobre bienes del deudor, siempre que la
garantía correspondiente haya sido constituida o la medida
cautelar correspondiente haya sido trabada con anterioridad a la
fecha de publicación a que se refiere el Artículo 32. Las citadas
garantías o gravámenes, de ser el caso, deberán estar inscritas
en el registro antes de dicha fecha, para ser oponibles a la masa
de acreedores. Estos créditos mantienen el presente orden de
preferencia aun cuando los bienes que los garantizan sean
vendidos o adjudicados para cancelar créditos de órdenes
anteriores, pero sólo hasta el monto de realización o
adjudicación del bien que garantizaba los créditos.
Cuarto: Los créditos de origen tributario del Estado, incluidos los
del Seguro Social de Salud- ESSALUD, sean tributos, multas,
intereses, moras, costas y recargos.
Quinto: Los créditos no comprendidos en los órdenes
precedentes; y la parte de los créditos tributarios que, conforme
al literal d) del numeral 48.3 del Artículo 48, sean transferidos del
cuarto al quinto orden; y el saldo de los créditos del tercer orden
que excedieran del valor de realización o adjudicación del bien
que garantizaba dichos créditos.
160
42.2 Cualquier pago efectuado por el deudor a alguno de sus
acreedores, en ejecución del Plan de Reestructuración o el
Convenio de Liquidación, será imputado, en primer lugar, a las
deudas por concepto de capital luego a gastos e intereses, en
ese orden.
COMENTARIOS:
A pesar de algunas críticas que pudieron formularse a esta norma, sus

modificaciones nos parece interesante y concordante con el cuerpo íntegral de la
misma.
Es de observarse en la economía actual, la existencia de créditos garantizados
con prenda o hipoteca que afectan los patrimonios y las empresas y comprometen
gravemente la viabilidad de cualquier acuerdo con los restantes acreedores.
El deudor requerirá, necesariamente, para subsistir, que aquellos garantizados en

esa forma no recurran a la ejecución para cobrar sus créditos; significaría terminar
con cualquier posibilidad de salida; secuestro de maquinaria, desalojo, etc.
Asimismo, pueden ser indispensables acuerdos con otro tipo de acreedores

privilegiados: el Estado a través de sus distintas formas con relación a la
empresa: a) aportes de previsión social; b) impuestos; c) tasas y
contribuciones,etc.
En tal sentido, consideramos la exigencia que se prevé en la legislación concursal

del carácter de establecer privilegios respecto de un determinado crédito,
constituyendo éste una ruptura o una excepción a la regla del principio de
igualdad de trato de acreedores, que se produce cuando la ley concede a un
acreedor la facultad de cobrar con preferencia de los demás, a los que la doctrina
denomina “acreedores ordinarios” sobre el resultado del producto obtenido a
través de la realización del activo que conforma la masa o de propiedad del
deudor.
Dicha preferencia opera únicamente en el pago de aquellos créditos debidamente

verificados por la autoridad concursal en la estación correspondiente.
En lo que respecta al orden de preferencia En referencia al punto primero del

numeral 42.1 del articulo 42 de la ley 27809, en relación a los aportes impagos al
Sistema Privado de Pensiones, se incluirán los conceptos establecido en el
Articulo 30 del Decreto Ley Nº 25897, con excepción de las comisiones cobradas
por la administración de los fondos privados de pensiones; el punto segundo,
refiere los créditos alimentarios; el punto tercero, reemplaza la prenda por la
garantía mobiliaria, el resto del texto es igual al establecido en la ley 27809; en el
punto cuarto, se ha agregado como créditos de origen tributario del Estado, los
aportes del Seguro Social de Salud; y por ultimo en el punto quinto, la
modificación esta en la redacción de dicho punto, se agrega la palabra “del
articulo 48”.
161
El numeral 42.2 establece que cualquier pago efectuado por el deudor a
cualquiera de sus acreedores, en ejecución del Plan de Reestructuración o el
Convenio de Liquidación, será imputado, en primer lugar, a las deudas por
concepto de capital, para posteriormente aplicarla a gastos e intereses, en ese
orden. Ello, con el único objetivo de aplicar el pago al importe que dio origen al
crédito, privilegiándose de ésta manerala cuantía original, al darse el caso de la
renegociación de las tasas de intereses primigenias.
CAPÍTULO IV
JUNTAS DE ACREEDORES
Artículo 43º.- Convocatoria a instalación de Junta de Acreedores
43.1 Dentro de los diez (10) días posteriores al aviso a que se refiere
el artículo 38.4, la Comisión dispondrá la convocatoria a Junta
poniendo a disposición del responsable un aviso que se
publicará por una sola vez en el diario oficial El Peruano. Entre la
publicación del aviso y la fecha de la Junta en primera
convocatoria deberá mediar no menos de tres (3) días.
43.2 La citación a Junta deberá señalar el lugar, día y hora en que
ésta se llevará a cabo en primera y segunda convocatoria. Entre
cada convocatoria deberá mediar dos (2) días.
COMENTARIOS:
El numeral 43.1 establece dentro de los diez (10) días posteriores al aviso que
publicará la Secretaría Técnica referido a aquellos créditos reconocidos,
dispondrá la convocatoria a Junta poniendo a disposición del acreedor que solicitó
el ingreso a concurso o del representante legal del deudor, de ser el caso, un
aviso que se publicará por una sola vez en el Diario Oficial El Peruano. Se debe
prever que entre la publicación del aviso y la fecha de la Junta en primera
convocatoria debe mediar no menos de tres días.
El numeral 43.2 señala que la citación debe señalar el lugar, día y hora en que
ésta se llevará a cabo en primera y segunda convocatoria. Se debe mencionar
que entre cada convocatoria deberá mediar dos días.
En tal sentido, son los acreedores los principales interesados en la marcha del
proceso, siendo los encargados de conducir las riendas del procedimiento y los
llamados a adoptar las decisiones que permitan –en la medida de lo posible-
resolver de manera eficiente la crisis de su deudor, en la forma que se adecue a
sus intereses. Dichas decisiones en el marco de un proceso concursal se toman
en el seno de una reunión conjunta y multipartidiaria, denominada Junta de
Acreedores. Nuestra parte, opinó al momento de su debate al interior de la
162
Comisión de Defensa del Consumidor del Congreso de la República, que debería
denominarse, Junta Concursal, pues se debería incluir al deudor o todo agente
que genere una posibilidad de diálogo para sacar a relucir alternativas válidas y
viables para el patrimonio del concursado, por ello, la utilización de un término
más genérico.
Por ende, resulta de vital importancia que los acreedores puedan reunirse
válidamente, en Junta de manera rápida y sencilla, ya que ello incrementa el
dialogo y la posibilidad de arribar a adoptar decisiones eficientes.
En ese orden de ideas, cabe agregar que es relevante que los acreedores
conozcan con anterioridad el momento y lugar de instalación de la Junta, es decir,
la estación en que la autoridad concursal pondrá en manos de aquellos, la
conducción del procedimiento.
En este punto, la actual legislación de concursos ha buscado por todos los medios
superar inconvenientes que tenía la anterior legislación, dado que la autoridad
concursal no contaba con la primacia de los plazos perentorios para con ello,
poder disponer la pronta convocatoria a Junta, lo que implicaba que los
acreedores se encuentren imposibilitados -legalmente- de conocer el instante que
la autoridad concursal dispondría la citada convocatoria.
De igual modo, dicha normativa permitía que la autoridad concursal convoque a

Junta en lapsos poco razonables, creando con ello incertidumbre e inseguridad en
los acreedores, respecto de la fecha en que el proceso y la toma de decisiones
sería puesta en sus manos.
Por ello, con la finalidad de contribuir a que los acreedores cuenten con la
información oportuna, vale decir, en tiempo y forma, respecto de las fechas
programadas para que la Junta se instale, es que se han establecido plazos
cortos y perentorios a la autoridad concursal, para que, cuando la Secretaría
Técnica haya publicado los créditos que ha reconocido, disponga la convocatoria
a Junta y ordene la publicación correspondiente.
Es menester mencionar, que así como se dota a la autoridad concursal, de

medios suficientes que hagan su labor más eficaz, también se introduce
apercibimientos de responsabilidad administrativa, cuando ella incumple con los
plazos previstos para disponer la convocatoria a Junta.
Asimismo, con el objeto de abaratar costos se ha dispuesto que sólo se realice

una sola publicación, en el Diario Oficial El Peruano, con el objeto de mantener
informado a los agentes del mercado, involucrados en el procedimiento del
concursado.
Posteriormente, la casuística nos ha hecho notar que los acreedores

frecuentemente se reúnen en la última convocatoria a Junta, porque en ella los
porcentajes requeridos tanto para la instalación, como para la toma de decisiones
son inferiores a los de la primera convocatoria. Ello, no implica tener un mayor
163
lapso de tiempo para analizar información o concertar algunas decisiones, con los
denominados “lobbys” entre acreedores o entre acreedores y deudor.
En consecuencia, con el objeto de brindarle mayor celeridad al procedimiento, la

Ley ha limitado a dos, las convocatorias para efectuar la instalación de la Junta y
ha flexibilizado el porcentaje del quórum necesario para la instalación y la
adopción de acuerdos de la estación correspondiente.
De otro lado, como correlato del cambio al tratamiento que se le otorga a los
procesos concursales iniciados en virtud de lo dispuesto por el artículo 703 del
Código Procesal Civil, es que se han establecido normas especiales para la
convocatoria a instalación de la Junta de aquellos procesos originados en
aplicación de dicha norma.
Artículo 44º.- Participación del representante de la Comisión
44.1 La Comisión nombrará a uno o más representantes para que la

represente ante las Juntas donde se trate la decisión sobre el
destino del deudor, la aprobación del Plan de Reestructuración,
Convenio de Liquidación y Acuerdo Global de Refinanciación,
así como sus modificaciones. La participación del representante
de la Comisión será obligatoria.
44.2 A las demás Juntas podrá enviar a un representante para que
actúe como observador y recoja información.
COMENTARIOS:
El numeral 44.1 señala el nombramiento de un representante de la Comisión para

que participe ante las Junta de Acreedores, estableciendo situaciones de hecho,
tales como la decisión sobre el destino del deudor, la aprobación del Plan de
Reestructuración, Convenio de Liquidación y Acuerdo Global de Refinanciación,
siendo obligatoria su presencia en dichos supuestos, como veedor del
cumplimiento de la Ley.
Asimismo, el numeral 44.2 establece que a las demás Juntas podrá enviar a un
representante para que actúe en calidad de observador y recoja información
relevante. Ello, para incentivar a los acreedores a participar de manera activa de
los acuerdos de Juntas.
La anterior legislación concursal establecía que las Juntas se encontraban

supervisadas por el organismo regulador –Indecopi- a través de la obligatoria
participación de un representante de la Comisión correspondiente, que se
encargaba de verificar los quórums de instalación y las mayorías requeridas por
Ley para la adopción de acuerdos. Asimismo, correspondía a dicho ente del
Estado, resolver en sede administrativa todas las impugnaciones de los acuerdos
de Junta, que se pudieran formular contra lo acordado al interior de dichas
reuniones. De este modo, la anterior legislación consagraba un control anterior y
164
un control posterior de las formalidades de instalación y de los acuerdos de la
Junta.
Por ende, el esquema que contempla una mayor intervención del Estado, en la
supervisión de las Juntas, presupone un elevado costo de administración del
proceso que deben ser asumidos por las partes involucradas en la situación de
crisis patrimonial.
Así, para toda reunión de Junta se debía contar con la presencia de un miembro
de la Comisión –previa coordinación- para que asista a la sesión, lo que muchas
veces ocasionaba que la Junta se reúna de forma inoportuna, ya que la carga
procesal ocupaba gran parte del tiempo del representante de la autoridad
concursal, impidiéndole atender las Juntas en los plazos establecidos por los
acreedores, principales interesados en la celeridad del procedimiento.
Es menester acotar que de acuerdo a la casuística local, frecuentemente los

asuntos a tratar al interior de la Junta eran meramente temas informativos, de tal
modo que no resultaba indispensable la presencia de un representante de la
Comisión. En estos casos, la exigencia legal de que el representante de la
Comisión se encuentre presente en dicha reunión creaba costos innecesarios que
impedían su realización oportuna o en defecto de ello, distracción en la resolución
de la carga procesal pendiente de pronunciamiento.
Consideramos que la intervención del Estado con presencia en las Juntas se

justifica en la necesidad de evitar acuerdos ilegales o acuerdos abusivos. Sin
embargo,, como ya se explicó en la gran mayoría de las Juntas, a razón de los
temas a ser tratados, era muy poco probable que los acreedores puedan tomar
este tipo de acuerdos. Además, la circunstancia de encontrarnos ante un acuerdo
ilegal o abusivo, podría muy bien encontrar remedio o solución a través de un
control paralelo o posterior administrado por el ente regulador de hacerlo, máxime
si en la norma se contempla la estación de impugnación de acuerdos de junta.
La intervención del representante de la Comisión en las Juntas, con el fin de

procurar una mayor privatización del procedimiento concursal y brindarle
flexibilidad y celeridad, es que se ha establecido que la presencia del
representante de la autoridad concursal, es obligatoria solamente en aquellas
donde se trate la decisión sobre el destino del deudor, la aprobación del Plan de
Reestructuración, Convenio de Liquidación o Acuerdo Global de Refinanciación y
sus modificaciones, asuntos que por su relevancia práctica y complejidad
justifican plenamente que el representante se encuentre presente y asista y
participe cuando se le requiera, en una función preventiva y de control de la
legalidad.
Artículo 45º.- Facultades del representante de la Comisión en

Junta de Acreedores
165
45.1 En las Juntas de Acreedores el representante de la Comisión
podrá intervenir con voz pero sin voto, y deberá verificar el
cumplimiento de los quórum de instalación y las mayorías
exigidas por la Ley en la adopción de los acuerdos.
45.2 En las reuniones de Junta donde no sea obligatoria la
participación del representante de la Comisión, el Presidente de
la Junta, obligatoriamente, verificará el cumplimiento de los
quórum de instalación y las mayorías exigidas por la Ley en la
adopción de los acuerdos. En todo caso, la administración del
deudor o el Liquidador, según corresponda, estará obligado a
elaborar las respectivas actas de Junta y mantener actualizado
el listado de acreedores con derecho a participar.
COMENTARIOS:
El numeral 45.1 de la norma ha establecido que las Juntas donde sea necesaria
la participación del representante de la autoridad concursal, éste participará con
derecho a voz, pero sin voto y estará a cargo de verificar el cumplimiento del
porcentaje de quórum de instalación y las mayorías exigidas en la Ley, para la
adopción de acuerdos al interior de dicho acto.
A diferencia de la deroga legislación concursal, el representante de la Comisión

no se encontraba obligado a verificar la validez de los acuerdos adoptados, ni se
le ha otorgado la facultad de informar a la Junta respecto de la ilegalidad que
pudieran contener las propuestas sometidas a consideración de los acreedores.
También se establece en el numeral 45.2, que en las Juntas donde participe el

representante de la Comisión, la responsabilidad de verificar el cumplimiento de
los quórum de instalación y las mayorías exigidas por Ley para la toma de
acuerdos le corresponde al Presidente de la Junta, quien es elegido por los
propios acreedores.
La función del Presidente de la Junta se hace viable, toda vez que, de acuerdo a
la nueva regulación la relación de acreedores hábiles para participar en Junta
será siempre la misma, habiendo sido definida ésta por la autoridad concursal, al
momento de la instalación de la Junta.
En el presupuesto antes señalado, se establece que la responsabilidad de

elaborar las actas de Junta y llevar el listado de acreedores que intervendrá en la
reunión le corresponde al administrador o liquidador, según corresponda.
Artículo 46º.- Participación del deudor en Junta de Acreedores
El deudor tendrá derecho a asistir a las sesiones de la Junta en forma

personal o representado, únicamente para manifestar su posición
166
respecto del procedimiento. Para estos efectos, la representación del
deudor persona jurídica podrá ser ejercida por su representante
debidamente acreditado en el procedimiento o por cualquier persona a
quien éste delegue su representación mediante carta poder simple
con firma legalizada, la cual deberá ser presentada a la Comisión con
una anticipación no menor de dos (2) días a la fecha de la primera
convocatoria.
COMENTARIOS:
Consideramos de vital importancia la participación del deudor al interior de las

Juntas, pues ello, no sólo favorece a las decisiones que se adopten en ellas, sino
además que se contará con la información y documentación suficiente respecto
del negocio en crisis.
El diálogo que se pueda suscitar en las reuniones debe necesariamente contar

con una activa participación del deudor, quien conoce con detalle, la marcha del
negocio y las consecuencias mediatas que lo empujaron a una irreparable pérdida
patrimonial.
En tal sentido, siendo el deudor el sujeto pasivo de una relación jurídica; más
concretamente, de una obligación, resulta necesaria su presencia pues es el
llamado a cumplir la prestación; es decir, a dar, a hacer, o no hacer algo en virtud
de un contrato, cuasicontrato o disposición legal expresa.
Artículo 47º.- Representación de acreedores en las Juntas
47.1 Para participar en las Juntas, los acreedores podrán acreditar

representantes con una anticipación no menor de dos (2) días a
la fecha de la primera convocatoria. La representación del
acreedor persona jurídica podrá ser ejercida por su
representante acreditado o por cualquier persona a quien éste
delegue su representación mediante carta poder simple con
firma legalizada.
47.2 Los créditos de remuneraciones y beneficios sociales serán
representados por quien o quienes designe el Ministerio de
Trabajo y Promoción del Empleo conforme al procedimiento
establecido para tal efecto. El o los representantes designados
contarán con facultades suficientes para la adopción de
cualquiera de los acuerdos previstos en la Ley.
47.3 La representación en Junta de los créditos tributarios será
ejercida por un funcionario designado por el Ministerio de
Economía y Finanzas.
167
COMENTARIOS:
El numeral 47.1 establece que cada acreedor puede acreditar a sus

representantes con una anticipación no menor de dos días a la fecha de la
primera convocatoria. Dicha representación -a nuestro juicio- en el caso de
personas naturales o jurídicas, podrá ser ejercida por la aquella acreditada
mediante carta poder simple con firma legalizada ante Notario Público.
Asimismo, el numeral 47.2 prescribe que los créditos derivados de

remuneraciones y beneficios sociales serán representados por quien o quienes
designe el Ministerio de Trabajo y Promoción del Empleo, conforme al
procedimiento establecido para tal efecto. Cabe mencionar, que dicha
representación sólo opera al interior de las Juntas de Acreedores, siendo
necesario el otorgamiento de otro poder que delimite función distinta del
representante, verbigracia interponer un recurso impugnativo contra una
determinada resolución de reconocimiento.
El numeral 47.3 señala que ante la Junta de Acreedores, los créditos tributarios
estarán representados por un funcionario designado por el Ministerio de
Economía y Finanzas. En la praxis dicha designación se efectúa mediante un
Decreto Supremo.
Debemos anotar para complementar lo expresado, que la idea de la

representación nace como institución genérica de sustitución de personas: la
representación en todas sus variantes, es la respuesta a hechos jurídicos de
sustitución personal que revisten diversos matices. Distintas modalidades que
quedan sólo en hecho jurídico –como la gestión de negocios- y otras crean de
antemano una situación (atribución) jurídica al representante por decisión del
representado –como la representación voluntaria directa- Aunque de todas las
características se irá comentando de la manera siguiente:
a) En primer lugar, la representación es un fenómeno jurídico de excepción,

cuyo ámbito es de Derecho Privado 108 en general 109 y no sólo atinente a la
108
Cfr. SANTORO, Francisco. Doctrina generales del Derecho Civil, Madrid, 1964, p. 337: “Llegados a este
punto, hay que determinar si la representación se extiende a toda la actividad de relación con los terceros o se
limita a la actividad negocial, o sea, si es esencialmente un instrumento de la autonomía, o sea, si es
esencialmente un instrumento de la autonomía privada. Nos parece que no hay razón alguna para reducir la
representación a la sustitución en la actividad negocial y que, siempre que el ordenamiento jurídico exija en
cualquier modo la iniciativa de la voluntad consciente de los particulares para que se verifiquen ciertos
efectos –la sustitución en la iniciativa del interesado por un sujeto distinto que haga sus veces, da lugar a un
fenómeno de representación, con la importante consecuencia práctica de la aplicación directa de las normas
sobre representación en los casos en que esa sustitución tenga lugar. Por esto, a nuestro entender, es posible
la representación no sólo en los negocios jurídicos sino también en los actos jurídicos lícitos en sentido
estricto y no sólo para establecer o para adoptar una cierta regulación de los intereses sino también para que
recibamos comunicación o para adecuarnos a la regulación adoptada, a propósito de cuya diferente situación
en uno y otro caso se distingue entre representación activa y representación pasiva”.
168
disciplina negocial, aunque los comienzos en la precisión de los conceptos
hay sido labor y honor de la escuela pandectista alemana al ocuparse de
las declaraciones de voluntad. Es un fenómeno de excepción porque
normalmente la tutela del Derecho va dirigida a las conductas propias y a la
responsabilidad de los propios actos, no a tutelar la injerencia en los
intereses ajenos.
b) En segundo lugar, toda la dogmática de la representación descansa en el
principio de la colaboración o cooperación ante terceros por virtud de la
cual, con mayor o menor amplitud, un sujeto realiza actos jurídicos en
general en auxilio 110 y beneficio final (no directo siempre) de una persona
distinta. En ese sentido de colaboración y cooperación, el artículo 897 del
Código Civil, es excesivo cuando la cifra de la posesión para otro sólo en la
dependencia, órdenes e instrucciones del representado al representante.
c) La doctrina de la autonomía de la voluntad posibilita la abdicación de la
propia actividad cediéndola a un tercero dentro de ciertos límites
voluntarios, esto es, impuestos por el poderdante, o por el ordenamiento
(que impide, por ejemplo, apoderar para otorgar testamento).
d) La actuación del representante por cuenta ajena. Aunque no es
indispensable la declaración en tal sentido, ni que, en efecto, el
representante esté autorizado para obrar en nombre de quien se atribuye
representación. Si esto no fuera así, no sería dable la aceptación de la
ratificación, que no es otra cosa que reconocer un acto anterior de
representación y asumir a a, pero retroactivamente, los efectos
correspondientes.
e) Corolario de lo anterior es que la eficacia del acto con representación, es
decir, del negocio o acto celebrado en representación, no siempre es
inmediata, ni directa. No es inmediata porque puede quedar sujeta a
ratificación. No necesariamente es directa porque, por ejemplo, el
comisionista puede contratar externamente en nombre propio pero la
realidad es que lo hace en nombre del comitente, quien será el beneficiario
indirecto de los resultados del contrato. Lo que sí es determinante es que
se actué en gestión de asuntos ajenos 111 aunque no es imprescindible que
sea en su exclusivo interés, pues puede también en interés del
representante, o en interés conjunto del representante y representado.
Con arreglo a estas premisas brevemente expresadas, podemos señalar que, en

líneas generales, se entiende por representación aquella actividad por la cual,
sustituyendo ante terceros la persona o la voluntad del representado y actuando
por su cuenta, las consecuencias de la conducta del representante normalmente
recaen en el representado. Este concepto, como veremos, permitirá dar cabida a
diversas variantes o figuras jurídicas que frecuentemente no se han considerado
dentro del marco de la representación, pero que han de tenerse en cuenta al
109
Cfr. PUIG PEÑA, Federico. Compendio de Derecho Civil español, Pamplona, 1971, p. 760, dice,
estrechamente en nuestra opinión, que sólo es de aplicación a los actos jurídicos de manifestación de
voluntad.
110
Cfr. TRAVIESAS, Miguel. La representación voluntaria. Revista de Derecho Privado, Madrid, 1922, p.
193.
111
Cfr. DIEZ PICAZO, Luis. La representación en el Derecho Privado, Ed. Civitas, Madrid, 1979, p. 35 y 64.
169
tratar del tema de celebración de negocios jurídicos para otros. Estas formas de
interposición personal, sobre las que se discute si pertenecen o no a la categoría
de la representación son: la actuación por nuncio o mensajero; la representación
indirecta; la representación de las personas jurídicas. Fuera del marco de la
representación quedarían: el contrato a favor de tercero; la gestión de negocios y
la interposición simulatoria de personas.
De otro lado, para el asunto en particular debemos citar el texto del artículo 117
del Proyecto Final de Ley Concursal española del 2002, que establece lo
siguiente:
“ 1. Los acreedores que figuren en la relación de incluidos del texto
definitivo de la lista tendrán derecho de asistencia a la Junta.
2. Los acreedores con derecho de asistencia podrán hacerse
representar en la Junta por medio de apoderado, sea o no acreedor.
Se admitirá la representación de varios acreedores por una misma
persona. No podrán ser apoderados el concursado ni las personas
especialmente relacionadas con éste, aunque sean acreedores. El
Procurador que hubiera comparecido en el concurso por un acreedor
solo podrá representado si estuviese expresamente facultado para
asistir a Juntas de acreedores en procedimientos concursales. El
apoderamiento deberá conferirse por comparecencia ante el
Secretario del Juzgado o mediante escritura pública y se entenderá
que las facultades representativas para asistir a la Junta
comprenden las de intervenir en ella y votar cualquier clase de
convenio.
3. Los acreedores firmantes de algunas de las propuestas y los
adheridos en tiempo y forma a cualquiera de ellas que no asistan a
la Junta se tendrán por presentes a efectos del quórum de
constitución.
4. Los administradores Públicas, sus Organismos Públicos los
Organos Constitucionales y, en su caso, las empresas públicas que
sean acreedoras se considerarán representadas por quienes,
conforme a la legislación que les sea aplicable, les puedan
representar y defender en procedimientos judiciales”.
Artículo 48º.- Participación del acreedor tributario en Junta
48.1 Cuando se someta a la Junta la decisión del destino del deudor,

aprobación del Plan de Reestructuración, Convenio de
Liquidación o Acuerdo Global de Refinanciación, así como sus
modificaciones el representante de los créditos de origen
tributario deberá pronunciarse, bajo responsabilidad
administrativa, sobre los temas propuestos.
48.2 Si tuviese una posición contraria a la continuación de actividades
del deudor, a la aprobación del Plan de Reestructuración o del
Acuerdo Global de Refinanciación, su voto deberá estar
170
fundamentado, lo que se tendrá por cumplido con su sola
adhesión a la posición coincidente con su voto, debiendo dejar
constancia de ello en el acta. La omisión de fundamentación no
producirá la nulidad del acuerdo.
48.3 Los acuerdos adoptados por la Junta son oponibles a los
créditos de origen tributario en las mismas condiciones
aplicables a la mayoría de los acreedores incluidos en el orden
de preferencia en el cual exista el mayor monto de créditos
reconocidos. Los casos de discrepancia acerca de cuáles son
esas condiciones serán resueltos por la Comisión. Sin perjuicio
de otras preferencias y privilegios establecidos para los créditos
tributarios, se observarán las condiciones siguientes:
a) Los créditos de origen tributario, calculados hasta el
momento de la publicación a que hace referencia el artículo
32º, no devengarán ni generarán moras, recargos ni multas
por falta de pago.
b) La tasa de interés compensatorio de la reprogramación de
créditos será la que la Junta apruebe para la mayoría de los
acreedores incluidos en el orden de preferencia en el cual
exista el mayor monto de créditos reconocidos.
c) El plazo de la reprogramación de los créditos no podrá
exceder del plazo que sea aprobado para la mayoría de los
acreedores incluidos en el orden de preferencia en el cual
exista el mayor monto de créditos reconocidos.
d) No serán capitalizados ni condonados los créditos. No
obstante pasará al quinto orden de preferencia la parte de los
créditos de origen tributario que, encontrándose en el cuarto
orden de preferencia, sea equivalente al porcentaje promedio
capitalizado o condonado por los acreedores incluidos en el
orden de preferencia en el cual exista el mayor monto de
créditos reconocidos.
COMENTARIOS:
Es importante resaltar la presencia de un representante del Estado, en las

decisiones a tomar en cuenta al interior de las Juntas de Acreedores y ello se
refleja del contenido del numeral 48.1 que establece taxativamente que cuando se
discuta en Junta de Acreedores, el destino del deudor, la aprobación del Plan de
Reestructuración, Convenio de Liquidación o Acuerdo Global de Refinanciación,
así como sus modificaciones, el representante de los créditos tributarios deberá
pronunciarse, bajo responsabilidad administrativa.
171
En consecuencia, es primordial el rol que juega dicho representante al interior de
la Junta de Acreedores, dado que el interés del Estado se identifica con el de la
sociedad en pleno. A la inversa, pues, cualquier actividad impuesta por el rol
controlante del Estado que muchas veces no está orientada a alcanzar el objeto
social de la controlada, ha de entenderse como “desvío del interés social” de esta
última 112.
Es entonces el sentido de la decisión impuesta, razonablemente interpretado, el

que dará la pista para juzgar si hay o no desvío del interés social de la controlada,
más que la aptitud o eficacia efectivas de tal decisión para conseguir el objeto
social de aquélla, tal como lo establece el numeral 48.2, de ser manifiesta la
posición contraria a la continuidad de actividades del deudor, a la aprobación del
Plan de Reestructuración o del Acuerdo Global de Refinanciación, debiendo
dejarse constancia en el acta del voto en dicho sentido. Cabe agregar, que la
omisión de fundamentar no produce la nulidad del acuerdo adoptado por la Junta
de Acreedores, pues ello perjudicaría la posición adoptada por el resto de
acreedores. Se justifica por tanto, el apercibimiento decretado contra el
representante de dichos créditos ante tal incumplimiento.
Asimismo, el numeral 48.3 parece condicionar el presupuesto de la extensión a

que el desvío del interés social de la controlada deba –además- estar orientado
en beneficio del “interés de la controlante o del grupo económico del que forma
parte”.
Esto lleva a un estudio sobre cuál es el interés de la controlante, que hay que
entender por “grupo económico”(concepto ausente de caracterización en el
derecho positivo peruano) si existe un interés del “grupo” cuya personalidad
jurídica no está delineada, etc.
A nuestro juicio, el beneficiario final de la actividad desviada que la controlante

impone a la controlada, apartándola de la búsqueda del interés social propio de
ésta, es totalmente indiferente, por ende, el papel del Estado es básico para lograr
el fin de la legislación concursal.
Por lo demás, si la controlante aparta a la controlada de la consecución de su

interés social, está haciendo prevalecer un interés ajeno, valiéndose de su poder
de control. Y en ello hay abuso, conducta reprochable y sufiente justificación para
tornar operativo el presupuesto de extensión falencial, independientemente de la
intención de hacer redundar los eventuales beneficios de la actividad indebida, a
favor de la misma controlante o de cualquier otro destinatario elegido por ella.
En tal sentido, se fijan para los créditos tributarios las condiciones siguientes:
(i) Aquellos créditos calculados hasta el momento de la publicación de

difusión del concurso, no devengarán, ni generarán moras, recargos, ni
multas por falta de pago.
112
Cfr. BERGEL, Salvador. Extensión de la quiebra por abuso de los poderes del controlante, LL, 1984-D,
977.
172
(ii) La tasa de interés compensatorio de la reprogramación de créditos será
la que la Junta apruebe para la mayoría de los acreedores incluidos en
el orden de preferencia en el cual exista el mayor monto de créditos
reconocidos.
(iii) El plazo de reprogramación de los créditos no podrá exceder del plazo
que sea aprobado por la mayoría de acreedores.
(iv) No podrán ser capitalizados, ni condonados los créditos. Sin embargo,
pasan al quinto orden de preferencia la parte de los créditos de origen
tributario que se encuentren en el cuarto orden de preferencia, que
sean equivalentes al porcentaje promedio capitalizado o condonado por
los acreedores incluidos en el orden de preferencia en el cual exista el
mayor monto de créditos reconocidos.
Artículo 49º.- Participación de acreedores con posición

determinante
49.1 En los casos en que un acreedor cuyo porcentaje de crédito

resulte determinante para la adopción de un acuerdo tuviese
una posición contraria a la continuación de actividades del
deudor o a la celebración de un Plan de Reestructuración o de
un Acuerdo Global de Refinanciación, deberá sustentar, bajo
sanción de nulidad del acuerdo, su posición ante la Junta,
debiendo constar en actas cada uno de sus fundamentos. La
abstención, el voto en contra o la adhesión a la posición de un
tercer acreedor no serán suficientes para eximir al acreedor de
la obligación aludida.
49.2 La conducta evasiva la fundamentación, cuando ésta
corresponda, dará lugar a la imposición de una multa de hasta
100 Unidades Impositivas Tributarias
COMENTARIOS:
En el numeral 49.1 bajo comentario, sobre todo campea la noción de abuso de la

personalidad jurídica y consiguiente desestimación de ésta para poner al
descubierto la realidad económica subyacente: un solo patrimonio, aparentemente
segmentado, atribuyendo la titularidad de cada fracción a una seudo-sociedad
autónoma. Sin embargo, no está ausente la idea de simulación, menos
categóricamente expresada, pero que también late en la búsqueda explicativa de
esas soluciones jurisprudenciales 113.
113
Véase: BERGEL, Salvador, Extensión de la quiebra por confusión patrimonial, LL, 1985-B, 754.
Establece que los fundamentos justificativos de la extensión de quiebra por confusión patrimonial son
clasificados en cuatro grupos doctrinarios: a) sanción al absuo de la personalidad jurídica en las sociedades;
b) determinación del sujeto real de la falencia; c) aplicación de los principios del derecho común relativos a
la simulación; d) renuncia tácita a la responsabilidad limitada.
173
En tal sentido, en aquel supuesto que un acreedor cuyo porcentaje sea
equivalente o determinante para la adopción de un acuerdo esta obligado a
sustentar su posición si la misma, es contraria a la continuidad de actividades del
deudor, bajo sanción de nulidad del acuerdo adoptado en Junta de Acreedores.
La abstención, el voto en contra o la adhesión a la posición de un tercer acreedor
no serán suficientes para eximir al acreedor de la citada obligación.
A nuestro juicio, tal como se regula el tipo legal se refiere al caso en que se
verifica una promiscuidad muy relevante en el manejo de los negocios de dos o
más personas (físicas o jurídicas, aunque lo habitual será que se trate de
sociedades), de tal modo que sea imposible (o muy difícil al menos) establecer
quién se obliga y quién es el destinatario final de los beneficios. Más que de la
titularidad efectiva de los bienes, o la asunción concreta de las deudas, en la
confusión patrimonial se observa la concurrencia de las posibles titularidades
confundidas juntamente con un manejo negocial tan promiscuo, que esa
promiscuidad, es el indicio determinante de la realidad unitaria subyacente tras la
diversidad aparente, formal. Lo más importante, pues, es la observación del
aspecto dinámico.
Desde el punto de vista falencial, pensamos que más que un caso estricto de
extensión de la insolvencia se trata de un supuesto de identificación del verdadero
sujeto de ella. No puesto de identificación del verdadero sujeto de ella. No
olvidemos que la insolvencia económica es un fenómeno que afecta al patrimonio.
Si bien suele hablar de que X o Y son insolventes, en sentido estricto los
insolventes son los patrimonios de X y Y. Pues la imposibilidad de encarar
regularmente las obligaciones inmediatamente exigibles es una imposibilidad del
patrimonio. De ahí que sea correcto afirmar que quien quiebra –en sentido
económico- es el patrimonio. Aunque, quizá por las consecuencias personales
que desde los orígenes arrastra la quiebra, ésta –en sentido jurídico- se declara a
una persona: la titular del patrimonio insolvente. De este modo que si bien el
patrimonio quiebra “en quiebra” o “la quiebra” se declara a la persona titular de él.
El numeral 49.2 señala –lo cual a nuestro juicio es un acierto- que cuando la
conducta del acreedor es evasiva o contraria a la continuidad de actividades del
deudor o a la celebración de un Plan de Reestructuración o de un Acuerdo Global
de Refinanciación, por ende, no cumpla con sustentar su posición dará lugar a la
imposición de una multa de hasta 100 unidades impositivas tributarias.
De otro lado, para el asunto en particular, el Artículo 122 del Proyecto Final de
Ley Concursal española del 2002, establece lo siguiente:
“ 1. La asistencia a la Junta de los acreedores privilegiados y su
intervención en las deliberaciones no afectarán al cómputo de
constitución, ni les someterán a los efectos del convenio que resulte
aprobado.
2. El voto de un acreedor privilegiado a favor de una propuesta
producirá, en el caso de que sea aceptada por la Junta y de que el
Juez apruebe el correspondiente convenio, los efectos que resulten
del contenido de éste respecto de su crédito y privilegio.
174
3. El voto de un acreedor que simultáneamente sea titular de
créditos privilegiados y ordinarios se presumirá emitido en relación a
estos últimos y sólo afectará a los privilegiados si así se hubiere
manifestado expresamente en el acto de votación”.
Artículo 50º.- Instalación de la Junta de Acreedores
50.1 En el lugar, día y hora indicados en la convocatoria, se

procederá a instalar la Junta. A tal efecto se requerirá en primera
convocatoria la presencia de acreedores que representen más
del 66,6% de los créditos reconocidos. En la segunda
convocatoria, la Junta se instalará con la presencia de los
acreedores reconocidos que hubieren asistido.
50.2 Si luego de las dos fechas señaladas en el aviso de
convocatoria, la Junta no se instalase, la Comisión podrá
disponer, en un plazo máximo de diez (10) días, a pedido de
parte, que el solicitante del inicio del Procedimiento Concursal
Ordinario o cualquier otro interesado que sea parte del
procedimiento disponga la publicación de un nuevo aviso de
convocatoria, cuando los intereses de las partes o las
circunstancias que impidieron su instalación así lo ameriten,
quedando en tal caso suspendida la aplicación dispuesta en el
Capítulo VII del Título II.
50.3 De oficio o a pedido del deudor o de acreedores que
representen en conjunto más del 10% del monto total de los
créditos reconocidos, la Comisión podrá suspender la instalación
de la Junta de Acreedores siempre que medie razón justificada.
En caso sea un pedido de parte, la Comisión dispondrá que los
solicitantes otorguen una garantía idónea, la misma que será
determinada por la Comisión, para el eventual resarcimiento de
los daños y perjuicios que pudiera causar tal suspensión.
50.4 En la reunión de instalación de la Junta, ésta podrá pronunciarse
sobre los siguientes temas:
a) Elección de sus autoridades
b) Decisión sobre el destino del deudor
c) Aprobación del régimen de administración o designación del
Liquidador, de ser el caso.
d) Aprobación del Plan de Reestructuración o del Convenio de
Liquidación, de ser el caso.
e) Nombramiento del Comité de Junta de Acreedores y
delegación de facultades.
175
50.5 En caso de que la disolución y liquidación del deudor se haya
iniciado en aplicación del Artículo 703 del Código Procesal Civil,
o de los supuestos previstos en el literal b) del numeral 24.2 del
Artículo 24 y en el numeral 28.4 del Artículo 28, la Junta se
desarrollará en el lugar, día y hora señalados en única
convocatoria. La Junta se podrá instalar con la asistencia de
cualquier acreedor reconocido y los acuerdos se adoptarán con
el voto favorable del acreedor o acreedores que representen
créditos superiores al 50% de los créditos asistentes a la Junta
de Acreedores.
50.6 En los supuestos descritos en el párrafo precedente, en la

reunión de instalación la Junta podrá elegir a sus autoridades,
designar al liquidador, aprobar el Convenio de Liquidación, así
como adoptar la decisión a que se refiere el literal e) del cuarto
párrafo del presente artículo. La Junta no podrá acordar la
modificación del destino del deudor o de su patrimonio, salvo
que efectúe las acciones necesarias para dejar el estado de
insuficiencia patrimonial o de cesación de pagos previstos en la
Ley como causales de liquidación directa. La Junta deberá
demostrar a la Comisión la reversión de tal situación.
50.7 Si en el caso referido en el quinto párrafo del presente artículo,
la Junta no se instala en la oportunidad prevista o dentro del
término de treinta (30) días posteriores a la ocurrencia de dicho
hecho no se implementa la liquidación mediante la adopción de
los acuerdos necesarios para que ello ocurra, la Comisión
designará, de oficio, un liquidador, siguiendo las reglas
establecidas en el artículo 97º.
COMENTARIOS:
El numeral 50.1 establece que en el lugar, día y hora indicados en la

convocatoria, se procederá a instalar la Junta. Para ello, se requiere en primera
convocatoria la presencia de más del 66.66% de los créditos reconocidos. En una
segunda y última convocatoria, la Junta se podrá instalar con la presencia de los
acreedores reconocidos que asistan. Se debe mencionar, que la anterior
legislación fijaba tres convocatorias, lo cual encarecía el procedimiento y
empujaba a los acreedores a reunirse en última convocatoria, lo cual elevaba los
costos de transacción y dilataba la decisión sobre el destino del deudor.
Asimismo, el numeral 50.2 prescribe que si luego de las dos fechas señaladas en
el aviso de convocatoria, la Junta no se instalase, la Comisión podrá disponer en
un breve plazo, vale decir, diez días, a pedido de parte, que el solicitante o
176
cualquier interesado con legitimidad para actuar disponga de una nueva
publicación de aviso de convocatoria. Ello siempre y cuando se desprenda el
interés de las partes o cuando las circunstancias que impidieron su instalación así
lo ameriten. Ante lo descrito, se entiende suspendida la decisión que deba
adoptar la autoridad concursal respecto de asumir la disolución y liquidación del
deudor.
Sin embargo, cabe como lo enuncia el numeral 50.3, que de oficio o a pedido del
deudor o de acreedores que representen en conjunto más del 10% del monto total
de los créditos reconocidos, se suspenda la instalación de la Junta de
Acreedores. Consideramos que los motivos deben ser evaluados por los
acreedores, con el objeto de impedir se dilate indebidamente el procedimiento
concursal. En consecuencia, resulta acertada la inclusión del otorgamiento de una
garantía idónea, la misma que será puesta a consideración de los acreedores,
siendo la Comisión quien determine su procedencia, para los efectos deresarcir
los daños y perjuicios que pudiera causar tal suspensión. Con ello, se previene
que acreedores vinculados al deudor pretendan injustificadamente frustar la
instalación de la Junta de Acreedores.
El numeral 50.4 establece que con el objeto de permitir que los acreedores
puedan adoptar decisiones oportunas, que les corresponden, es que la Ley
expresamente ha ampliado el número de decisiones que pueden tomar. Así, en la
Junta de instalación los acreedores podrán desde nombrar autoridades decidir por
el destino de su deudor hasta aprobar el Plan de Reestructuración o el Convenio
de Liquidación, de ser el caso. Sumado a ello, podrá la Junta nombrar un Comité
de Junta de Acreedores y delegación de facultades a que hubiere lugar.
A nuestro juicio, resulta productivo que en un mismo lugar, día y hora, los
acreedores reunidos puedan –a diferencia de la anterior legislación concursal-
adoptar acuerdos relevantes, sin la necesidad de realizar una nueva convocatoria
para tales efectos. En tal sentido, el trámite del procedimiento se vuelve
expeditivo para las partes, incentivando su uso en el sistema.
La modificación, en el numeral 50.5 se encuentra en la adopción de acuerdos en

la Junta de acreedores, que requiere para dicho punto, tener un voto favorable del
acreedor o acreedores que representen créditos superiores al 50% de los créditos
asistentes de la Junta de acreedores, es decir se establece margen a diferencia
del texto anterior de la ley 27809.
.
El numeral 50.6 establece los presupuestos en los cuales se designe al liquidador,

se apruebe el Convenio de Liquidación, así como adoptar la decisión a que se
refiere el literal e) del numeral 50.4 del presente artículo, vale decir, el
nombramiento del Comité de Junta de Acreedores y su delegación de facultades.
La norma en su afán de otorgarle continuidad al procedimiento, establece que no
podrá acordarse la modificación del destino del deudor o de su patrimonio, salvo
que existan justificadas razones que hagan prever el cambio en el estado
patrimonial del deudor. Para ello, la Junta deberá acreditar ante la Comisión la
177
reversión o cambio de tal situación patrimonial. La consecuencia inmediata es
analizar si es conveniente el cierre del negocio en marcha o la continuidad del
mismo, a través de un reflotamiento de pasivos, debiendo los acreedores ser
conscientes de la razonabilidad de sus decisiones.
El numeral 50.7 prescribe que en caso, la Junta no se instalase en la fecha

prevista o dentro del término de treinta (30) días hábiles posteriores a dicha fecha,
la autoridad concursal declarará la conclusión del proceso y ordenará el
levantamiento de los efectos del concurso. De ser el caso, a pedido de parte, al
Comisión entregará los certificados de incobrabilidad correspondientes para que
puedan realizar el castigo tributario que corresponda frente al Estado.
La regulación establecida por la Ley encuentra eco, en la fundamentación del

análisis de los resultados de los procedimientos iniciados con ocasión del artículo
703 del Código Procesal Civil. Así, se ha determinado que la gran mayoría de
estos procesos culminan siendo declarados inadmisibles por falta de pago de la
tasa administrativa de inicio del proceso, por inexistencia de concurso o en
procesos de disolución y liquidación asumidos por la propia autoridad concursal.
Los resultados se explican por la incertidumbre respecto de las posibilidades de

cobro, que existen, la misma que se genera debido a la insuficiente información
sobre la situación económica y financiera del deudor.
Para el asunto en particular, el artículo 116 del Proyecto Final de Ley Concursal
española del 2002, establece lo siguiente:
“ 1. Los miembros de la administración judicial tendrán el deber de
asistir a la Junta. Su incumplimiento dará lugar a la pérdida del
derecho a la remuneración fijada, con la devolución a la masa de las
cantidades percibidas. Contra la resolución judicial que acuerde
imponer esta sanción cabrá recurso de apelación.
2. El concursado deberá asistir a la Junta de acreedores
personalmente o hacerse representar por apoderado con facultades
para negociar y aceptar convenios. El concursado o su
representante podrán asistir acompañados de letrado que intervenga
en su nombre durante las deliberaciones.
3. En cualquier caso, la incomparecencia de los miembros de la
administración judicial no determinará la suspensión de la Junta,
salvo que por ésta así acordase, debiendo señalar, en este caso, la
fecha de su reanudación. Si solamente compareciera el
administrador judicial acreedor, presidirá la Junta el Juez del
concurso”:
3.3. MONTO DE CRÉDITOS RECONOCIDOS EN EL PROCEDIMIENTO DE

INSOLVENCIA POR TIPO DE DECISIÓN
178
Artículo 51º.- Atribuciones genéricas y responsabilidades de la
Junta de Acreedores, Comité, Administradores y
Liquidadores
51.1 Sin perjuicio de las demás que se señalen en los artículos de la

Ley, la Junta tendrá las siguientes atribuciones genéricas:
a) Decidir el destino del deudor, pudiendo optar entre
cualquiera de las siguientes alternativas:
a.1 El inicio de una reestructuración patrimonial
conforme a lo establecido en el Capítulo V del Título
II de la Ley; o
a.2 La disolución y/o liquidación, con excepción de los
bienes inembargables, en cuyo caso ingresará a una
disolución y liquidación conforme a lo establecido en
el Capítulo VI del Título II de la Ley.
b) Supervisar la ejecución de los acuerdos que haya
adoptado conforme al literal anterior, para lo cual podrá
tomar todas las medidas que considere pertinentes;
179
c) Solicitar al administrador o liquidador, según el caso, la
elaboración de informes económicos financieros que
considere necesarios para la adopción de sus acuerdos;
d) Designar de entre sus miembros a un Comité en el cual
podrá delegar en todo o en parte las atribuciones que le
confiere esta Ley, con excepción de la decisión a que se
refiere el literal a) del presente artículo, la aprobación del
Plan de Reestructuración o Convenio de Liquidación,
según el caso, y sus modificaciones;
e) En caso de que la Junta de Acreedores decida por la
reestructuración y opte por la capitalización de sus
acreencias, podrá en cualquier momento ajustar el
patrimonio del deudor, previa auditoría económica,
realizada por auditores registrados ante el INDECOPI.
51.2 Los acreedores que forman parte del Comité, así como los
administradores y liquidadores, responden, ilimitada y
solidariamente, ante los propios acreedores, accionistas y
terceros por los daños y perjuicios que causen por los acuerdos
o actos contrarios a la Ley, al estatuto o por los realizados con
dolo, abuso de facultades o negligencia grave.
51.3 Es responsabilidad del Comité el cumplimiento de los acuerdos
de la Junta, salvo que ésta haya dispuesto algo distinto.
51.4 Los miembros del Comité son asimismo responsables con los
miembros que los hayan precedido por las irregularidades que
éstos hubieses cometido si, conociéndolas, no las denunciaren
por escrito a la Junta.
180
COMENTARIOS:
Se ha regulado expresamente en el numeral 51.1 las facultades de la Junta y de

sus integrantes. Para adoptar las mismas, se acostumbraba –con la anterior
legislación concursal- acudir de manera supletoria a la Ley General de
Sociedades, norma que no se ajustaba plenamente a los principios y fines del
proceso concursal, lo que permitía diversas interpretaciones en perjuicio de la
seguridad jurídica con la que todo proceso concursal debe contar.
Por ende, de maneta taxativa se enumera las facultades con las que cuenta cada
una de las autoridades que conforman el concurso, vale decir, la Junta y el
Comité; y aquellos entes de organización del patrimonio del concursado, vale
decir, la administradora o la entidad liquidadora, quien dependerá de los acuerdos
que se adopten al interior de la Junta, debiendo informar paulatinamente de los
avances de su gestión.
En tal sentido, se presentan las atribuciones genéricas siguientes:

(i) Decidir el destino del deudor, siendo sólo dos las alternativas: El inicio
de una reestructuración patrimonial o la disolución y liquidación, con
excepción de los bienes inembargables.
(ii) Supervisar la ejecución de los acuerdos y adoptar las medidas
pertinentes para velar por su cumplimiento.
(iii) Solicitar al administrador o liquidador, según el caso, presente informes
periodicos referidos a la marcha del negocio o al avance de su gestión,
conjuntamente con el sustento económico-financiero.
181
(iv) Designar de entre sus miembros a un Comité, el cual podrá delegar en
todo o en parte las atribuciones que se le confieren, con excepción a
decidir por el destino del deudor o el referido a la aprobación del Plan
de Reestructuración o Convenio de Liquidación, según el caso.
(v) Solicitar al administrador designado se efectué a través de auditores
registrados en el INDECOPI, un examen de auditoría económica con el
objeto de capitalizar las acreencias.
En consecuencia, las irregularidades que puedan presentarse al interior del

procedimiento concursal, deben ser puestas en conocimiento de los acreedores,
principales actores de esta serie de largometraje, que involucra al patrimonio del
concursado y a las obligaciones pecuaniarias contraídas con ellos, buscando una
pronta salida a su crisis y –de ser posible- a la de su deudor.
El numeral 51.2 establece que los acreedores que formen parte del Comité, así
como los administradores y liquidadores se harán responsables y responden
ilimitada y solidariamente frente a los propios acreedores, accionistas y terceros
por los daños y perjuicios que causen por los acuerdos contrarios a la Ley, al
estatuto o por los realizados con dolo o abuso de derecho. A nuestro juicio, esta
innovación podría incentivar que las entidades registradas ante el INDECOPI,
dejen de aceptar el encargo de los acreedores, por los riesgos que corren al
encaminar su labor. Sin embargo, resulta imprescindible dotar al procedimiento
concursal de mecanismos que incentiven a sus agentes a un uso correcto y
sobretodo sin causar perjuicios irreparables a la masa concursal.
El numeral 51.3 señala que el Comité velará por el cumplimiento de los acuerdos
de Junta, con excepción de aquellos que no se hayan dispuesto su intervención.
Ello se desprende de tales actos que no puedan ser delegados por ser propios de
la Junta de Acreedores.
El numeral 51.4 señala que los miembros del Comité son asimismo responsables
con los miembros que los hayan precedido por las irregularidades que éstos
hubiesen cometido si, al tener conocimiento de las mismas, no las denunciaron
por escrito a la Junta. Tal innovación resulta oportuna en la praxis, pues los
acuerdos de Comité son a veces fruto de las decisiones de los acreedores, que
buscan favorecerse con el patrimonio del deudor, sin contar con las preferencias
requeridas para el pago. En nuestra experiencia profesional, hemos verificado al
interior de sendos procedimientos concursales, que se suelen violentar los
principios de prorrata o de orden de preferencia en el pago, lo cual se evidencia
con la posterior interposición de denuncias contra la entidad administradora o
liquidadora o el acreedor favorecido con el acuerdo de disposición patrimonial.
2. DECISIONES DE LAS JUNTAS DE ACREEDORES
182
Artículo 52º.- Derecho de información de los acreedores en Junta
52.1 Unicamente podrán tratarse en las reuniones de la Junta, bajo

sanción de nulidad, los temas consignados en la agenda
publicada con la convocatoria. Quedan exceptuados los casos
en que reunidos en Junta los titulares o representantes del
100% de los créditos reconocidos, éstos acordaran con el voto
de acreedores que representen al 100% del monto total de los
créditos reconocidos por la Comisión, tratar temas no incluidos
en la agenda. Se dejará constancia en acta de tal acuerdo.
52.2 La información y documentación necesaria deberá ponerse a
disposición de los acreedores, por el deudor, en el local de la
Comisión o, en otro lugar debidamente difundido, con una
anticipación no menor a tres (3) días anteriores a la realización
de la primera convocatoria a Junta.
52.3 La entrega de la referida documentación constituye una
obligación exclusiva a cargo del deudor. El incumplimiento o el
cumplimiento parcial, tardío o defectuoso de esta obligación no
impide a la Junta sesionar válidamente y adoptar acuerdos.
183
COMENTARIOS:
Es importante tal como establece el numeral 52.1 que se verifique con

anterioridad a la prosecución de los acuerdos a los que haya que adoptarse al
interior de las reuniones de acreedores, en las denominadas Juntas; que se
presente –particularmente por el deudor- la información y documentación
relevante para arribar a una solución práctica, que a juicio del suscrito debe
guiarse básicamente, por el “sentido común” de las cosas, dado que los
argumentos fácticos no ayudan en mucho a obtener respuestas valederas y
eficaces al asunto de la crisis patrimonial del concursado. Solo quedan
exceptuados los casos en que reunidos en Junta los titulares o representantes del
100% de los créditos reconocidos, éstos acordaran con el voto de acreedores que
representen al 100% del monto total de los créditos reconocidos, éstos acordaran
tratar temas no incluidos en la agenda, dejándose contancia en el acta
correspondiente. Se adopta la figura de la denominada “Junta Universal” que
contempla la Ley General de Sociedades, sólo para aquellos casos en que se
encuentre presente la totalidad de los acreedores reconocidos, lo que obliga a
que la decisión se adopte por unanimidad.
El numeral 52.2 prescribe que la información y documentación necesaria deberá

estar a disposición de los acreedores por el deudor, en un plazo no menor de tres
días anteriores a la realización de la primera convocatoria a Junta. Ello con el
objeto que los acreedores puedan conocer al detalle del patrimonio del deudor y
las implicancias que conlleva el adoptar decisiones con poca información.
El numeral 52.3 obliga únicamente al deudor a presentar la información a su

cargo. Sin embargo, el incumplimiento en la entrega no es óbice para que la Junta
no pueda sesionar válidamente y adoptar acuerdos, que favorezcan al común de
los acreedores.
En tal sentido, compartimos que mantenga la obligación que deba tener el deudor
de presentar la información relevante para la toma de decisiones al interior del
concurso, y asimismo no se premie al deudor por su inacción, con el consiguiente
impedimento a los acreedores de sesionar válidamente. Consideramos que la
ausencia de información y documentación o el cumplimiento parcial o defectuoso
por parte del deudor, orientan a los acreedores a decidir por el cierre inmediato
del negocio.
Para el asunto en particular, el artículo 119 del Proyecto Final de la Ley Concursal
española del 2002, establece lo siguiente: “Los acreedores asistentes a la Junta o
sus representantes podrán solicitar aclaraciones sobre el informe de la
administración judicial y sobre la actuación de ésta, así como sobre las
propuestas de convenio y los escritos de evaluación emitidos”.
Artículo 53º.- Mayorías requeridas para la adopción de acuerdos
53.1 Los acuerdos de la Junta previstos en el literal a) del artículo

51.1, el acuerdo de aprobación del Plan de Reestructuración, del
184
Convenio de Liquidación y del Acuerdo Global de
Refinanciación, y sus modificaciones, así como aquéllos para los
que la Ley General de Sociedades exija mayorías calificadas, se
adoptarán, en primera convocatoria, con el voto de acreedores
que representen créditos por un importe superior al 66,6% del
monto total de los créditos reconocidos por la Comisión. En
segunda convocatoria los acuerdos se adoptarán con el voto
favorable de acreedores representantes de un importe superior
al 66,6% del total de los créditos asistentes.
53.2 Con excepción de las disposiciones especiales contenidas en la
Ley, los demás acuerdos que se sometan a consideración de la
Junta se adoptarán, en primera convocatoria, con el voto de los
acreedores que representen créditos por un importe superior al
50% del monto total de los créditos reconocidos por la Comisión.
En segunda convocatoria se requerirá el voto favorable de
acreedores que representen un importe superior al 50% del total
de los créditos asistentes.
COMENTARIOS:
La Junta es la instancia suprema dentro de la estructura de un proceso concursal.

El procedimiento de formación de la voluntad de los acreedores en las Juntas es
complejo y se encuentra regulado por una serie de normas orientadas a
garantizar que todos los acreedores puedan participar en las discusiones y
votaciones y que sus mecanismos y requisitos procuren que las decisiones se
adopten con una representatividad mínima.
En tal sentido, el numeral 53.1 establece que para la aprobación del Plan de
Reestructuración, del Convenio de Liquidación y del Acuerdo Global de
Refinanciación y sus modificaciones, así como aquellos casos en que la Ley
General de Sociedades requiera mayorías calificadas, se adoptarán en primera
convocatoria con el voto de acreedores que representen un importe superior al
66.66% del monto de los créditos reconocidos por la Comisión. Asimismo, en
segunda convocatoria, los acuerdos se adoptarán con el voto favorable de un
importe superior al 66.66% del total de los créditos asistentes.
Luego, el numeral 53.2 señala que las demás decisiones o acuerdos que se
sometan a consideración de la Junta se adoptarán en primera convocatoria, con
el voto de los acreedores que representen créditos superiores al 50% del monto
total reconocido por la Comisión. En segunda convocatoria se requiere el 50% de
los créditos asistentes, para adoptar válidamente dichos acuerdos.
En suma, como observamos el tema del quórum resulta importante para adoptar
acuerdos dentro del marco de la Ley. Sobre dicho particular, afirma Sasot
185
Betes 114 lo siguiente:” Es de la naturaleza de los cuerpos colegiados que sus
deliberaciones y acuerdos sólo puedan proyectarse con fuerza de obligar, sobre
todos sus integrantes, si al acto deliberativo asiste un número de éstos que por su
importancia permite definir la voluntad del cuerpo”. “Dentro de la terminología
propia de la sociedad anónima se reserva la palabra quórum para significar el
número de asistentes que deben concurrir a la asamblea para que ésta pueda
sesionar válidamente”.
En correspondencia con lo establecido en la Ley General de Sociedades, se

muestran los porcentajes a los que debe alcanzar para la adopción de acuerdos
concursales.
En tal sentido, el quórum se computa al inicio de la junta general. Comprobada la
representación de acciones suficientes para constituir el quórum exigible para
cada caso, el Presidente de la Junta la declara validamente instalada.
Al establecer el momento específico en el que el quórum debe ser computado –

después de lo cual la junta queda válidamente instalada- se aclara a duda surgida
durante la vigencia de la anterior Ley General de Sociedades peruana, relativa a
la posibilidad de continuar con el desarrollo de la junta si se retiran, luego de
iniciada la misma, acreedores en un número tal que afectan el quórum
inicialmente computado. Debemos agregar que la nueva Ley General de
Sociedades peruana –Ley No. 26887- no deja lugar a dudas: computado el
quórum al inicio de la junta, dentro de los límites impuestos para cada caso, se
declara instalada la junta. El retiro posterior de un grupo de acreedores no debería
variar el quórum computado –como se da en la práctica- aunque lógicamente,
puede afectar la mayoría necesaria para adoptar los acuerdos cuya discusión se
encuentra pendiente. Respecto del mismo punto, en relación a la actual Ley de
Sociedades Anónimas española se establece:
“El quórum legal sólo se requiere para el momento de la constitución de la junta
(...) que es el indicado, según nuestra jurisprudencia, para hacer constar los
defectos que puedan afectar a dicha constitución (...) De ahí que las acciones de
los socios que acudan a la reunión al exclusivo efecto de denunciar esos
defectos, retirándose a continuación, no puedan ser computadas para efectos del
quórum (..) Supuesto distinto es el de las retiradas de socios en momento ulterior
de la reunión, que ni afectan la validez de ésta ni la de los acuerdos que reúnan la
mitad más uno de los votos concurrentes a la constitución de la junta”.
En tal sentido, el artículo 124 de la Ley General de Sociedades realiza una

precisión novedosa, pues tratándose de juntas que contengan temas que
requieran de quórum calificado como asuntos para los que baste el quórum
simple, los acreedores tienen el derecho a solicitar que sus porcentajes no se
tomen en cuenta para computar el quórum respecto de alguno o de algunos de
los asuntos para los cuales se requiera el quórum calificado.
El precepto bajo comentario que guarda coherencia con el artículo bajo

comentario, guarda como premisa que todo acreedor tiene derecho a dejar de
asistir a las juntas en las que se discutan temas sobre los cuales no tiene interés
114
Cfr. SASOT BETES, Miguel. Sociedades anónimas, Editorial Abaco, Buenos Aires, 1980, p. 209-210.
186
o que, alternativamente, tiene interés en que la situación respecto de ellos no se
altere.
Esta innovación protege a los acreedores minoritarios ante una situación abusiva
que consistía en convocar juntas con agendas complejas, que contemplaban el
tratamiento de temas de interés para todos los acreedores, para cuya discusión y
aprobación no se necesitaba ni quórum, ni mayorías calificadas y otros temas que
sí requerían quórum y mayorías calificadas para su discusión y aprobación. Este
tipo de convocatoria, en un procedimiento con dos acreedores que detentaban,
por ejemplo el 55% y el 45% de las acreencias, generaba las siguientes
alternativas para el acreedor minoritario: asistir y participar en la junta, lo que
suponía dar quórum para que se adopte el acuerdo de aumento de capital y se
diluya su participación, si no contaba con recursos para suscribir los acuerdos que
le corresponderían; o no asistir y dejar así adoptar decisiones, para que de esta
manera no hubiese el quórum necesario. Por ende, ambas posibilidades le eran
francamente perjudiciales.
Artículo 54º.- Elección y funciones de las autoridades de la Junta
54.1 La Junta elegirá de su seno a los acreedores que ejercerán los

cargos de Presidente y Vicepresidente. En caso de
imposibilidad, impedimento, ausencia o negativa injustificada del
Presidente, sus funciones serán asumidas por el Vicepresidente
o, en su defecto, la Junta elegirá or votación con mayoría simple
al acreedor que interinamente asumirá las funciones del
Presidente.
54.2 Constituye requisito para formalizar la elección de Presidente y
Vicepresidente, bajo sanción de nulidad, la aceptación, en el
acto, de los acreedores elegidos.
54.3 En caso de ausencia del Presidente y del Vicepresidente la
Junta podrá elegir en cada sesión al acreedor que presidirá la
reunión. Para estos efectos, el representante de la Comisión, en
caso participe en la Junta, presidirá la reunión hasta que se
efectúe la elección antes mencionada. En caso de que el
representante de la Comisión no participe en la reunión, y hasta
que se efectúe la elección antes mencionada, presidirá la Junta
el acreedor asistente que cuente con el mayor porcentaje de
54.4 El Presidente de la Junta representa a dicho órgano colegiado y
es el encargado de convocar y dirigir las reuniones de la misma.
Adicionalmente, se responsabiliza por la conservación de las
actas de la Junta.
187
COMENTARIOS:
El numeral 54.1 establece que la Junta elegirá los cargos de Presidente y Vice-
presidente. Entre las modificaciones, con la anterior legislación concursal, se
encuentra que la Ley, ya no dispone que se nombre un secretario de la Junta. De
igual modo, se establece un régimen de sucesión para dirigir las juntas en caso el
Presidente se encuentre imposibilitado de hacerlo.
Asimismo, el numeral 54.2 prescribe que es necesario que los acreedores

elegidos para asumir el cargo de Presidente y Vicepresidente, acepten el encargo
en el mismo acto de su designación. Cabe mencionar que, la elección favorece a
la persona jurídica, como ente abstracto, quien deberá ser representada por el
sujeto que goce de las prerrogativas suficientes contenidas en documento público
o privado. Ello descarta, que en cada sesión de Junta se obligue a asistir al
mismo representante.
El numeral 54.3 señala que en caso de ausencia del Presidente y del Vice-
presidente de la Junta se podrá elegir en cada sesión al acreedor que presidirá la
reunión de manera interina. En el presente caso, el representante de la Comisión,
en caso participe de la Junta, presidirá hasta la elección antes mencionada. Caso
contrario, deberá presidir el acreedor asistente que cuente con el mayor
porcentaje de créditos reconocidos. En tal sentido, se busca encaminar el
procedimiento haciendo flexible la instalación de la Junta.
De igual modo, se ha establecido en el numeral 54.4, expresamente que el

Presidente representa a la Junta de Acreedores y que tiene el encargo bajo
responsabilidad, de convocar y dirigir las reuniones de la Junta. Al haber
desaparecido la figura del secretario, se le encarga el conservar las actas que
contienen los acuerdos adoptados al interior de la Junta.
Sobre el particular, el artículo 115 del Proyecto Final de la Ley Concursal

española del 2002, establece lo siguiente:
“1. La Junta se reunirá en el lugar, día y hora fijados en la convocatoria. El
Presidente podrá acordar la prórroga de las sesiones durante uno o más
días hábiles consecutivos.
2. La Junta será presidida por el administrador judicial único o por uno de
los miembros de la administración judicial elegido entre ellos y, a falta de
acuerdo, por el de mayor edad.
3. Actuará como Secretario el que lo sea del Juzgado.
4. La Junta se entenderá constituida con la concurrencia de acreedores
que titulen créditos por importe, al menos, de la mitad del pasivo ordinario
del concurso”.
Artículo 55º.- Formalidades, contenido, aprobación y validez de

las actas
188
55.1 Los acuerdos de Junta constarán en actas, las mismas que se
registrarán en un libro con las formalidades de la Ley General de
Sociedades. Las actas serán suscritas por el Presidente, el
representante de la Comisión y un acreedor designado por la
propia Junta.
55.2 En las Juntas en las que no participe el Representante de la
Comisión, el acta debe quedar suscrita por el Presidente y el
acreedor designado dentro de los diez (10) días siguientes a la
realización de la Junta. La administración del deudor o
Liquidador, según corresponda, deberá presentar a la Comisión
copia del acta debidamente suscrita, dentro de un plazo no
mayor de tres (3) días contados a partir de la conclusión del
plazo antes citado, a fin de que sea incorporada en el
expediente. El incumplimiento generará responsabilidad en el
Presidente de la Junta de Acreedores.
55.3 Las actas de Juntas, debidamente certificadas, constituyen
títulos ejecutivos, únicamente respecto de la ejecución de
acuerdos relacionados al nombramiento y asunción de funciones
de administradores y/o liquidadores.
55.4 La Comisión de Procedimientos Concursales del INDECOPI
regulará mediante directiva las formalidades, contenido,
aprobación y validez de las actas de Junta.
55.5 Los acuerdos de la Junta, el Plan de Reestructuración, el
Convenio de Liquidación, el Acuerdo Global de Refinanciación,
la resolución que declara la conclusión del procedimiento
concursal y el auto judicial que declara la quiebra, surten sus
efectos frente al deudor y sus acreedores desde el momento en
que son adoptados, suscritos o quedan consentidos, según
corresponda.
COMENTARIOS:
El numeral 55.1 establece que en atención a los continuos inconvenientes

originados a partir de las injustificadas demoras que originaban la elaboración y
aprobación de las actas de Junta, la Ley regula de modo general las formalidades,
contenido, aprobación y validez de las mismas con la finalidad de establecer
funciones y responsabilidades que coadyuven a un manejo más eficiente de
dichos instrumentos.
En ese sentido, el numeral 55.2 expresa que en aquellas reuniones en las que no
participe el representante de la autoridad concursal, el acta debe quedar suscrita
por el Presidente y el acreedor designado para tal efecto dentro de los diez (10)
días hábiles siguientes a la realización de la Junta. Asimismo, se establece que
189
un plazo no mayor de tres (3) días hábiles, copia del acta correspondiente,
debidamente suscrita, deberá ser presentada a la Comisión por la administración
del deudor o la entidad liquidadora, según fuera el caso, para ser incorporada al
expediente respectivo.
El numeral 55.3 prescribe además que las actas de Juntas, debidamente

certificadas constituyen títulos ejecutivos, únicamente respecto de la ejecución de
acuerdos relacionados al nombramiento y asunción de funciones de
administradores y liquidadores.
En tal sentido, conforme a la actual Ley General de Sociedades peruana –de

aplicación supletoria a la ley concursal- atendiendo a la modernidad, el artículo
134 comtempla la posibilidad de que las actas sean llevadas no sólo en libros o
en hojas sueltas sino en cualquier forma que permita la ley. De esta manera,
observando las reglas que se dicten en el futuro para asegurar que las
deliberaciones, las intervenciones y los acuerdos adoptados por los órganos
sociales se mantengan inalterables y a disposición de acreedores y terceros con
legítimo interés, será posible conservar una constancia de las sesiones, inclusive
a través de discos magnéticos y electrónicos que eliminen la necesidad de un
soporte material o documentario.
Por tanto cualquiera que sea la naturaleza del medio que se utilice, lo importante
es que exista prueba fehaciente de los acuerdos y que esté sujeta a las
formalidades legales. Sólo así habrá certeza y seguridad sobre el sentido y la
validez de los acuerdos.
De igual manera, en correspondencia con el artículo 135 de la Ley General de

Sociedades, el asunto bajo comentario, establece los requesitos formales que
debe contener el acta. Sin embargo, nótese que la omisión de cualquiera de esos
requisitos no está sancionada con nulidad, por lo que debe concluirse que los que
dispone el artículo bajo comentario y el acta misma no constituyen una formalidad
ad solemnitatem, para dotar de eficacia jurídica a los acuerdos adoptados por la
junta, sino simplemente un medio de prueba de su existencia.
En efecto, debe distinguirse entre los requisitos de convocatoria, quórum y

votaciones, cuya inobservancia determina la nulidad de los acuerdos, de aquellos
establecidos por el citado artículo 135 de la Ley General de Sociedades, para que
el acta cumpla la función de ser un medio fehaciente de prueba. La omisión de
estos últimos no acarrea la invalidez de los acuerdos, pero puede ser objeto de
observación por parte de los acreedores, quienes tienen el derecho de exigir las
rectificaciones y precisiones que estimen convenientes para asegurar que el acta
sea un medio adecuado de prueba y también para que refleje el cumplimiento de
las formalidades referidas para la adopción válida de los acuerdos, las cuales sí
resultan esenciales para la eficacia de éstos.
Debe tenerse presente que la lista de asistentes debe formar parte integrante del
acta. Cabe destacar, que aplicando de manera supletoria el artículo 135 de la Ley
General de Sociedades se reconoce el derecho de cualquier acreedor, su
190
representante o persona con derecho a asistir, de dejar constancia del sentido de
sus intervenciones y sus votos. Es importante consignar que este derecho se
convierte en un requisito indispensable para que, conforme a lo enunciado por el
artículo 140 de la Ley General de Sociedades, exista legitimación para la
impugnación de acuerdos cuando se ha asistido a la junta.
Según se ha señalado, los acuerdos de la junta son válidos en tanto se haya

cumplido con los requisitos de convocatoria, quórum y votación. El último párrafo
del artículo 135 de la Ley General de Sociedades, de aplicación supletoria
establece que el acta tiene fuerza legal desde su aprobación, lo cual quiere decir
que como medio de prueba de los acuerdos adoptados válidamente por la Junta,
el acta deviene legalmente eficaz una vez observados los procedimientos
establecidos en el referido artículo. Si por alguna razón el acta no se aprobara en
el plazo establecido o con la participación de las personas indicadas por la norma
o el estatuto, ello no impide que la omisión sea subsanada con posterioridad.
De otro lado, ante la eventualidad de cualquier inexactitud en el acta, la misma

que no sea rectificada por la persona encarga de acuerdo a Ley, ella responderá
civil y penalmente por los daños y perjuicios que puedan generar. La inexactitud
puede ser acreditada con las cartas notariales que expresen las observaciones y
desacuerdos con el contenido del acta y mediante otras pruebas que resulten
pertinentes.
Asimismo, con la finalidad de obtener una regulación completa sobre el tema, el

numeral 55.4 faculta a la Comisión correspondiente para que mediante directiva
regule de manera específica las formalidades, contenido, aprobación y validez del
contenido de las actas de aquellas Juntas llevadas a cabo.
El numeral 55.5 establece que los acuerdos de Junta, el Plan de

Reestructuración, el Convenio de Liquidación, el Acuerdo Global de
Refinanciación, la resolución que declara la conclusión del procedimiento
concursal y el auto judicial de quiebra, surten sus efectos frente al deudor y sus
acreedores desde el momento en que son adoptados, vale decir, en el acto en
que son aprobados o quedan consentidos, según corresponda. Con ello, se logra
dar efectividad inmediata a los acuerdos y se dota de dinamismo al
procedimiento.
Sobre el asunto en particular, el artículo 118 del Proyecto Final de la Ley

concursal española del 2002, establece lo siguiente:
“a) La lista de asistentes a la Junta se formará sobre la base del texto
definitivo de la lista de acreedores, especificando en cada caso quienes
asistan personalmente, quienes lo hagan por representante, con
identificación del acto por el que se confirió la representación, y quienes se
tengan por presentes conforme al apartado 3 del artículo 117.
b) La lista de asistentes se insertará en el acta o se unirá a ella por medio
de anejo documental o soporte informático diligenciados por el Secretario”.
El artículo 125 del mismo texto legal establece lo siguiente:
191
“ 1. El Secretario extenderá acta de la Junta, en la que
relatará de manera sucinta lo acaecido en la deliberación de
cada propuesta y expresará el resultado de las votaciones con
indicación del sentido del voto de los acreedores que así lo
solicitaren. Los acreedores podrán solicitar también que se
una al acta texto escrito de sus intervenciones cuando no
figurasen ya en autos. Cualquiera que hubiera sido el número
de sesiones, se redactará una sola acta de la Junta.
2. Leída y firmada el acta por el Secretario, el Presidente
levantará la sesión.
3. El concursado, la administración judicial y cualquier
acreedor tendrán derecho a obtener, a su costa, testimonio
del acta, literal o en relación, total o parcial, que se expedirá
por el Secretario del Juzgado dentro de los tres días
siguientes al de la presentación de la solicitud”.
Artículo 56º.- Funcionamiento del Comité
56.1 En el caso que la Junta acuerde delegar sus atribuciones a un

Comité, se observarán las siguientes reglas:
a) El Comité estará integrado por cuatro miembros. La
Presidencia corresponde al Presidente de la Junta, quien,
en caso de ausencia, renuncia o impedimento, podrá ser
reemplazado por el Vicepresidente. Los otros tres deberán
representar obligatoriamente, entre ellos y con relación al
Presidente, y siempre que resulte posible, créditos de
diferente origen, si los hubiera presentes en la reunión,
salvo negativa expresa de dichos acreedores a integrar el
mismo.
b) El Presidente del Comité deberá informar a la Junta en la
siguiente reunión de ésta, sobre los acuerdos y acciones
que adopte y realice en cumplimiento de la delegación
conferida. El incumplimiento de dicha obligación hará
sujeto al Presidente de la sanción a que se refiere el literal
d) del artículo 125.1.
c) El cargo de miembro de Comité no puede delegarse en
otro acreedor.
d) El Comité deberá llevar un libro de actas que podrá ser el
mismo en que se incorporen las actas de Junta, en el cual
registre sus acuerdos, las que deberán ser suscritas por lo
menos por tres de sus miembros, bajo sanción de nulidad
de dichos documentos e ineficacia de los acuerdos que
contienen.
192
56.2 Para instalar una reunión de Comité y para la adopción de
acuerdos, se requerirá la asistencia y el voto favorable de tres
de sus miembros. En caso de empate, el Presidente tiene voto
dirimente.
56.3 Los acuerdos solamente podrán ser revisados por la Junta, pero
es obligación del Presidente presentar a la Comisión, dentro de
los diez (10) días siguientes a la realización de la reunión del
Comité, copia del acta respectiva, suscrita por los asistentes.
COMENTARIOS:
El numeral 56.1 regula la existencia del funcionamiento del

Comité de la Junta, estableciéndose que solamente se podrán
elegir como miembros del Comité de acreedores que se
encuentren presentes en la Junta.
La Junta debe elegir de su seno, a cuatro miembros que
conformarán el Comité. La Presidencia corresponderá la
Presidente de la Junta de Acreedores, quien en caso de ausencia
deberá ser reemplazado por el Vice-presidente. En dicha reunión,
los acreedores presentes podrán elegir como miembros del
mismo, a aquellos que representen –de ser posible- a créditos de
distinto origen, con las facultades que se establecen
taxativamente. De igual modo, se establece que el Presidente de
la Junta se encuentra obligado a informar a los acreedores sobre
los acuerdos y acciones que el Comité haya adoptado. Ante el
incumplimiento de dicha obligación será pasible el Presidente o
Vice-presidente, de ser el caso, de una multa.
En otro aspecto, de acuerdo a lo dispuesto por la Ley General de

Sociedades para el Directorio, se ha establecido que las actas del
Comité –durante su realización- deben ser suscritas por dos
miembros, bajo sanción de nulidad de las mismas e ineficacia de
los acuerdos que ellas contienen. Por ende, es saludable la
conformidad de los acuerdos adoptados por lo menos de dos
miembros –de preferencia de créditos de naturaleza distinta- dado
que por lo general, se presentan rivalidad de acuerdos
favoreciendo intereses particulares de algún grupo de acreedores,
como en la praxis el suscrito a podido verificar, para ello basta
observar la jurisprudencia anotada.
El numeral 56.2 prescribe que para instalar una reunión de Comité

y para la adopción de acuerdos, se requerirá la asistencia y el
voto favorable de tres de sus miembros. Si hubiese un empate, el
Presidente tiene el voto dirimente.
Asimismo, se ha regulado en el numeral 56.3 de forma expresa,

que los acuerdos del Comité sólo pueden ser revisados por la
193
Junta, lo que implica que no puedan ser revisados por la autoridad
concursal. La Junta en tanto órgano delegante es la instancia
adecuada para revisar los acuerdos adoptamos por su órgano
delegado, pudiendo revocarlos de no estar de acuerdo con los
mismos.
Artículo 57º.- Convocatoria a sesiones de Junta con

posterioridad a su instalación
57.1 Con posterioridad a su instalación, toda reunión de Junta será

convocada por su Presidente mediante aviso publicado una vez
en el diario oficial El Peruano con anticipación no menor de diez
(10) días hábiles de la fecha de su realización en primera
convocatoria. La citación a Junta deberá señalar lugar, día y
hora en que ésta se llevará a cabo en primera y segunda
convocatoria. Entre cada convocatoria deberán mediar dos (2)
días hábiles. Cuando se requiera la presencia de un
representante de la Comisión, el Presidente coordinará
previamente con la Secretaría Técnica.
57.2 Los acreedores que representen cuando menos un 10% de los
créditos reconocidos podrán requerir al Presidente, mediante
documento de fecha cierta con la agenda sugerida, la
convocatoria a sesión de la Junta.
57.3 Si transcurrido un plazo de diez (10) días hábiles del
requerimiento el Presidente no efectuara la convocatoria, los
solicitantes podrán acudir ante la Comisión para que los autorice
a publicar el aviso.
57.4 Excepcionalmente, por el reducido número de acreedores y la
imposibilidad de solventar los costos, la Comisión podrá
exonerar de la obligación de publicar la convocatoria. En este
caso, se podrá convocar a través de comunicaciones de fecha
cierta cursadas a cada acreedor que integra la Junta. Al remitir
copia del acta conforme al artículo 55.2, el Administrador o
Liquidador, según el caso, adjuntará copia de los cargos.
57.5 En aquellos casos en los que no existan autoridades de la Junta,
acreedores que representen cuando menos un 10% de los
créditos reconocidos podrán requerir a la Comisión para que los
autorice a publicar el aviso de convocatoria.
57.6 Las sesiones de Junta convocadas con posterioridad a su
instalación, también podrán ser suspendidas por la Comisión,
conforme a la disposición prevista en el artículo 50.3.
194
57.7 Para efectos de la reunión de la Junta luego de la sesión de
instalación, cuando los temas de agenda requieran mayoría
calificada para su aprobación, será de aplicación el quórum
establecido en el numeral 53.1 del Artículo 53. Para los casos de
temas de agenda que requieran mayoría simple para su
aprobación, será de aplicación el quórum establecido en el
numeral 53.2 del Artículo 5.3.
COMENTARIOS:
En relación a la modificación, del numeral 57.1 del artículo 57 de la Ley 27809, se

agrega que la citación deberá señalar lugar, día y hora en la q se llevara a cabo
en primera y segunda convocatoria, además se requiere que entre una y otra
convocatoria debe de mediar dos días hábiles.
El numeral 57.2 establece que el 10% de los créditos reconocidos podrán requerir
al Presidente mediante documento de fecha cierta, con la agenda que consideren
pertinente, la convocatoria a sesión de Junta.
La única excepción al citado requisito de convocatoria, son las denominadas

Juntas universales, previstas de manera supletoria, en el artículo 120 de la Ley
General de Sociedades, y de aplicación en la praxis administrativa.
Hemos de observar que en correspondencia con el último acápite del artículo 116
de la Ley General de Sociedades, se establece que en la Junta no se puede tratar
asuntos distintos a los señalados en el aviso de convocatoria, salvo en los casos
permitidos por la Ley.
El numeral 57.3 establece que si transcurre el plazo de diez (10) días hábiles del
requerimiento al Presidente, éste no efectuará la convocatoria, los solicitantes
podrán acudir ante la Comisión para que autorice a publicar el aviso. Ello, con el
fin de evitar un entampramiento en el procedimiento, que conlleve a frustar los
acuerdos que vayan a adoptar los acreedores.
Asimismo, el numeral 57.4 prescribe que de manera excepcional dado el reducido

número de acreedores al interior del concurso y ante la imposibilidad de solventar
los gastos de publicación de la convocatoria, la Comisión podrá exonerar de la
obligación de tal publicación. Para tales efectos, se podrá convocar mediante
cartas o esquelas de fecha cierta cursadas a cada acreedor que forme parte de la
Junta. En tal sentido, para la validez de dicha convocatoria, el administrador o
liquidador, según el caso, deberá acompañar copia de los cargos de notificación
conjuntamente con el texto del acta que contenga los acuerdos adoptados en
dicha Junta de Acreedores.
El numeral 57.5 señala que en caso no existan autoridades de la Junta,

acreedores que representen cuando menos un 10% de los créditos reconocidos
podrán requerir a la Comisión para que autorice a publicar el aviso de
195
convocatoria. Asimismo, el numeral 57.6 prescribe que las sesiones de Junta
convocadas con posterioridad a su instalación, también podrán ser suscritas por
un representante de la Comisión, en caso se acuerde suspender la Junta o
participe en la misma.
En suma, se sanciona uno de los principios fundamentales de las asambleas de

acreedores, reconocido por la doctrina, según el cual la Junta es un órgano que
tiene que pronunciarse necesariamente sobre asuntos preestablecidos, sobre los
cuales los acreedores han sido previamente informados. No se concibe que los
acreedores puedan debatir y resolver un tema señalado de improviso, poco antes
o después de reunida la asamblea. He de acotar que uno de los caracteres
esenciales de la Junta es no ser un órgano permanente de la sociedad. Ella se
reúne esporádicamente y previa convocatoria. Es por ello que no se puede pedir a
sus integrantes estar perfectamente informados de todos los aspectos de la
marcha del procedimiento concursal, única forma en que estarían, todos,
capacitados para resolver asuntos que no han sido expresamente advertidos a
través de la convocatoria.
Sin embargo, coincidimos con respecto a lo expresado por De Gregorio 115 que
rechaza este tipo de acuerdos sin convocatoria previa, objetando al igual que la
jurisprudencia italiana, que cuestiones tan graves puedan ser resueltas con una
apresurada y rencorosa deliberación, sin que todos los acreedores hubiesen sido
previamente advertidos del tema de la reunión.
El numeral 57.7. ha sido agregado para efectos de toma de acuerdos por quórum.
Artículo 58º.- Plazo para decidir el destino del deudor
58.1 La Junta contará con un plazo hasta de cuarenta y cinco (45)

días de instalada para decidir el destino del deudor, conforme al
literal a) del Artículo 51.1.
58.2 Si la Junta no tomase acuerdo sobre el destino del deudor serán
de aplicación las disposiciones contenidas en el Capítulo VII del
Título II de la Ley.
COMENTARIOS:
El objeto de incentivar la rápida toma de decisiones, es que el numeral 58.1 ha

adoptado la postura de plantear plazos más breves para la decisión del destino
del concursado. No volver la utilización de los mecanismos concursales con el fin
de evadir el cumplimiento de obligaciones, máxime si el objeto de la norma
concursal, es el satisfacer de la mejor forma, las expectativas de los acreedores.
115
Cfr. DE GREGORIO, Alfredo. De las sociedades y de las Asociaciones Comerciales, Ediar Editores,
Buenos Aires, Tomo 6, 1950, p. 589- 590.
196
Así, la Junta luego de instalada ésta, cuenta con treinta (30) días hábiles para
decidir el destino del concursado, pudiendo –siendo facultativo- prorrogar por una
sola vez el plazo por quince (15) días adicionales.
Asimismo, el numeral 58.2 establece que si la Junta no adopta un acuerdo sobre

el destino del deudor, será de aplicación de manera inmediata, la disolución y
liquidación del deudor. Ello, con el objeto de incentivar a los acreedores a asumir
posturas respecto del negocio de su deudor, favoreciendo el libre intercambio de
opiniones que coadyuven a arribar a una decisión lo más favorablemente
eficiente.
Sobre el particular, el Proyecto Final de Ley Concursal española del 2002

establece en su artículo 113 lo siguiente:
“a) Dentro de los cinco días siguientes a su presentación, el Juez admitirá a
trámite las propuestas de convenio si cumplen las condiciones de tiempo, forma y
contenido establecidas en esta Ley. De apreciar algún defecto, dentro del mismo
plazo lo notificará al concursado o, en su caso, a los acreedores para que, en los
tres días siguientes a la notificación, puedan subsanarlo. Si estuviese solicitada la
liquidación, el Juez rechazará la admisión a trámite de cualquier propuesta.
b)Una vez admitidas a trámite, no podrán revocarse ni modificarse las propuestas
de convenio.
c) No habiéndose presentado dentro del plazo legal que marca este artículo
ninguna propuesta de convenio, o no habiéndose admitido ninguna de las
propuestas, el Juez, de oficio, acordará la apertura de la fase de liquidación, en
los términos previstos en el artículo 142”.
Artículo 59º.- Formas especiales de votación
Cuando los acreedores identificados como vinculados representen

más del 50% del total de créditos reconocidos y se ponga a
consideración de la Junta la aprobación del destino del deudor, del
Plan de Reestructuración, del Convenio de Liquidación o del Acuerdo
Global de Refinanciación, y sus modificaciones, se deberá realizar dos
votaciones, por separado:
a) En primera convocatoria, para la aprobación de los temas
señalados, se requerirá el voto favorable de más del 66,6% en la
clase de acreedores reconocidos como vinculados, así como más del
66,6% en la clase de acreedores reconocidos como no vinculados.
b) En segunda convocatoria se requerirá el voto favorable de más del
66,6% de acreedores asistentes, en ambas clases.
COMENTARIOS:
En el presente articulo, la modificación sustancial se encuentra en el porcentaje

de acreedores identificados como vinculados respecto del total de créditos
reconocidos, a diferencia de lo que establecía el texto anterior, que requería del
197
66,6%, ahora basta con el 50%. Lo referente a los votos por separado el texto se
mantiene igual.
CAPÍTULO V
REESTRUCTURACIÓN PATRIMONIAL
Artículo 60º.- Inicio de la reestructuración patrimonial
Cuando la Junta decida la continuación de las actividades del deudor,

éste ingresará a un régimen de reestructuración patrimonial por el
plazo que se establezca en el Plan de Reestructuración
correspondiente, el cual no podrá exceder de la fecha establecida
para la cancelación de todas las obligaciones en el cronograma de
pago de las obligaciones incorporado en el mencionado Plan.
COMENTARIOS:
La mecánica del Derecho Concursal es orientar a otorgar a los distintos agentes

del mercado, las herramientas necesarias para hacer frente a la situación de crisis
que afronta el deudor común y que impide o podría impedir la satisfacción actual o
futura de sus créditos.
En dicho orden de ideas, Candelario Macías 116 señala que el derecho concursal
tiene como objetivo prioritario satisfacer a una pluralidad de acreedores,
añadiendo que para conseguir este objetivo pueden utilizarse varios mecanismos:
el saneamiento de la empresa (conservación) o bien la liquidación ordenada del
patrimonio del deudor”.
De igual forma Tonón 117 cuando manifiesta que el deudor se halla en la

imposibilidad de hacer pago frente a sus obligaciones, el ordenamiento jurídico
prevé un juicio que involucra todo su patrimonio y todos sus acreedores. A este
juicio se le llama juicio concursal, procedimiento concursal o más simplemente,
concurso, porque todos los acreedores son llamados a concurrir para ser tratados
en pie de igualdad a prorrata de sus respectivos créditos, salvo las preferencias
de ley.
Inicialmente la alta dirección debe concentrarse en el activo del balance y fijar su

atención en la cuenta resultado de la explotación. Lo fundamental es recuperar la
116
Cfr. CANDELARIO MACIAS, Isabel. El Plan ¿Nueva Técnica Jurídica para un nuevo Derecho
Concursal? Gaceta Jurídica, Lima, agosto de 1999, p. 31 y ss.
117
Cfr. TONON, Antonio. Derecho Concursal I. Instituciones Generales, Ediciones Depalma, Buenos Aires,
1992, p. 9
198
utilidad operativa y analizar si el negocio genera margen. En otras palabras si el
negocio genera o no los fondos necesarios para sobrevivir.118
La presente ley prevé –como es lógico- una etapa de salvamento económico, que
ayude a reflotar el patrimonio en crisis patrimonial, descrito a este marco legal
como el de un proceso concursal ordinario, que es aquel al que acuden el o los
acreedores que consideran que su deudor tiene reales posibilidades de
restablecer y sanear su alicaída economía a través del sometimiento de su
patrimonio, que implique su permanencia como agente del mercado.
La base de la suspensión de pagos evidentemente se encuentra en la esperanza

de que el comerciante deudor pueda reestructurar su empresa y que salga de una
situación transitoria de imposibilidad de hacer frente a sus obligaciones. La
premisa fundamental es que la empresa sea viable y que pueda continuar sus
operaciones. 119
Hemos de observar, que debe efectuarse una diferenciación entre el proceso de

reestructuración patrimonial y el plan de reestructuración, siendo el primero, la
causa del inicio de un restablecimiento económico del deudor y el segundo, el
medio por el cual transitan los mecanismos que ayudarán a afrontar dicha crisis,
en el marco del citado proceso.
El Proyecto Final de Ley Concursal española del 2002, para el asunto en

particular establece lo siguiente:
“1. Cuando el concursado no hubiere solicitado la liquidación y no
haya sido aprobada ni mantenida una propuesta anticipada de
convenio conforme a lo establecido en la Sección precedente, el
Juez, dentro de los quince días siguientes a la expiración del plazo
de impugnación del inventario y de la lista de acreedores si no
hubiesen presentado impugnaciones o, de haberse presentado, a la
fecha en que se pongan de manifiesto en la Secretaria del Juzgado
los textos definitivos de aquellos documentos, dictará auto poniendo
fin a la fase común del concurso, abriendo la fase de convenio y
ordenando la formación de la Sección quinta.
2. El auto ordenará convocar junta de acreedores, fijando lugar, día y
hora de la reunión. Se dará a la convocatoria la publicidad prevista
en el artículo 22. Entre la fecha de la última inserción obligatoria del
anuncio de convocatoria y la de celebración de la junta deberán
mediar, como mínimo quince días. Cuando se trate del supuesto
previsto en el artículo precedente y en el apartado 1 del artículo 112,
la Junta deberá ser convocada para su celebración dentro del
segundo mes contado desde la fecha del auto. En los demás casos,
deberá serlo para su celebración dentro del tercer mes contado
desde la misma fecha.
118
Subcontratación Industrial de Lima – Perú, Lima, 1999, p.164.
119
MÁRQUEZ PIÑEIRO, Rafael. Delitos de Quiebra, Porrúa, México, 1999, p. 66.
199
3. El auto se notificará al concursado, a la administración judicial y a
todas las partes personadas en el procedimiento, y contra él no
cabrá recurso alguno, sin perjuicio de que puedan invocarse los
motivos de impugnación en recurso de apelación contra la sentencia
que resuelva sobre la aprobación del convenio”.
Es menester, resaltar que se verifica el cambio instaurado en lo referido al tiempo

de duración al que debe ceñirse un proceso de reeestructuración patrimonial. En
las anteriores legislaciones concursales, se contemplaba los términos de vigencia,
los cuales eran limitados, recordemos a un año de duración como máximo, el cual
era renovable por acuerdo de la Junta de Acreedores.
Es entonces, que al evaluarse dicha circunstancia se ha constatado que,

independientemente de las diferencias existentes entre el proceso y el plan de
reestructuración, no resulta conveniente ni práctico para los partícipes en el
concurso que se les imponga la obligación legal de reunirse para ratificar la
existencia del proceso de reestructuración, pues ello encarece el mismo a través
de la generación de costos de transacción adicionales.
Así como el programa de reestructuración económico estratégico se centra en los

activos del balance, el programa de reestructuración financiera se centra en los
pasivos del balance. No olvidemos que el programa debe diseñarse frente a los
acreedores como un programa destinado a la reducción de cargas financieras que
impiden el desarrollo de la compañía. 120
En consecuencia, teniendo presente que los procedientos concursales han sido

creados como ámbitos de negociación destinados a la búsqueda de soluciones a
la crisis patrimonial de las empresas, y son los acreedores quienes deben verificar
en que lapso de tiempo deben reunirse para modificar, adecuar o rectificar el
contenido y desarrollo del Plan que rige al proceso de Reestructuración, por ende,
se ha dispuesto únicamente que la vigencia de tal proceso en ningún caso podrá
ser superior al plazo establecido en el cronograma de pago de las obligaciones
incorporadas en el citado instrumento, el cual contiene las premisas básicas para
ejecutar el pago a los acreedores.
Artículo 61º.- Régimen de administración
61.1 La Junta acordará el régimen de administración temporal del

deudor durante su reestructuración patrimonial. Para este efecto,
podrá disponer:
a) La continuación del mismo régimen de administración;
b) La administración del deudor por un Administrador inscrito
ante la Comisión de conformidad con lo establecido en el
Artículo 120º; o,
120
Subcontratación Industrial de Lima – Perú, Lima, 1999, p. 165.
200
c) Un sistema de administración mixta que mantenga en todo
o en parte la administración del deudor e involucre
obligatoriamente la participación de personas naturales y/o
jurídicas designadas por la Junta.
61.2 Si la Junta opta por mantener el mismo régimen de
administración, los directores, gerentes, administradores y
representantes del deudor podrán permanecer en sus cargos
hasta la conclusión de la reestructuración, sin necesidad de
ratificación al término del período que se hubiese establecido en
el estatuto social del deudor o en el régimen de poderes, salvo
que la Junta varíe dicho acuerdo.
61.3 En este supuesto, la Junta podrá designar hasta dos
representantes que tendrán la facultad de asistir a las sesiones
del Directorio, o el órgano que haga sus veces según la
naturaleza del deudor, con derecho a voz y a requerir
información relativa a las actividades del deudor que estimen
conveniente.
61.4 Si la Junta opta por la alternativa prevista en el literal b) del
primer párrafo del presente artículo, la administración designada
sustituirá de pleno derecho en sus facultades legales y
estatutarias a los directores, gerentes, representantes legales y
apoderados del deudor, sin reserva ni limitación alguna,
pudiendo celebrar toda clase de actos y contratos.
61.5 Si la Junta opta por el régimen de administración mixto,
designará a las personas que ocuparán los cargos
administrativos y directivos que considere pertinentes. El
Presidente de la Junta, bajo responsabilidad, informará a la
Comisión, dentro del plazo de quince (15) días de adoptado el
acuerdo, sobre la nueva estructura organizativa del deudor
concursado, el nombre de los responsables de cada cargo y su
fecha de designación. Las personas que gocen de facultades de
representación del deudor mantendrán dichas facultades hasta
que las mismas sean revocadas.
61.6 Los representantes designados por la Junta tienen las facultades
generales y especiales de representación establecidas en el
Código Procesal Civil desde el momento de su designación,
salvo acuerdo en contrario.
61.7 Las disposiciones contenidas en el presente artículo serán
aplicables a las personas jurídicas constituidas bajo cualquier
forma contemplada en la legislación nacional, así como a toda
organización comprendida dentro de los alcances de la Ley.
201
61.8 Cualquiera sea el régimen de administración elegido, la
administración designada se encuentra en la obligación de
remitir con la periodicidad establecida en el artículo 122.3, la
información que oportunamente indique la Comisión. El
incumplimiento de lo dispuesto genera responsabilidad personal
de quienes ejercen el cargo, la misma que puede dar lugar a la
imposición de una sanción que va desde la amonestación hasta
cincuenta (50) UIT.
COMENTARIOS:
En relación, a la anterior legislación concursal se observan las modificaciones

siguientes:
a) Se ha eliminado la opción de elegir a una entidad bancaria como

administradora del concursado, por considerarse que dicha función no es
acorde con la labor de intermediación financiera propia de tales
instituciones.
b) Se verifica la obligación de que el directorio del deudor se reúna por un
lapso de treinta días, con el objeto de dotar de mayor autonomía a dicho
órgano societario, más aún teniendo en consideración que el mismo
reporta sus acciones a la Junta de Acreedores.
c) Asimismo, se observa que la Junta de Acreedores opta por un sistema de
administración mixta, el Presidente de la Junta de Acreedores tendrá la
responsabilidad de informar a la Comisión acerca de la nueva estructura
organizativa del concursado, precisando la identidad de la persona
asignada a cada cargo. De este modo, se procura cuidar la imagen del
procedimiento y fundamentalmente, la simetría informativa que permita a
los acreedores y terceros interesados en salvaguarda de sus derechos y
cumplir sus obligaciones frente al deudor. De este manera, se podrá
mantener un mejor nivel de fiscalización de las actividades del concursado.
d) De otro lado, se refuerza el deber de proporcionar información
periódicamente del que son responsables los administradores del
concursado. Ello a fin de otorgar más y mejores medios de defensa de los
derechos e intereses de los participes en el procedimiento.
En tal sentido, el numeral 61.1 establece que acordadó el régimen de

administración temporal del deudor durante su reestructuración, la Junta podrá
disponer lo siguiente:
(i) La continuación del mismo régimen,

(ii) La administración del deudor por un Administrador o empresa
administradora debidamente inscrita en el INDECOPI, conforme
lo establece el Art. 120 de la presente Ley,
(iii) Un sistema de administración mixta que mantenga en todo o
parte la administración instaurada por el deudor.
202
Es de observarse que si se opta por mantener el mismo régimen de
administración, el numeral 61.2 prevé que los directores, gerentes,
administradores y representantes podrán permanecer en sus cargos hasta la
conclusión de la reestructuración, sin necesidad de ratificación al término del
período que se hubiere establecido en el estatuto social del deudor.
En este supuesto la Junta podrá designar hasta dos representantes que tendrán
la facultad de asistir a las sesiones de Directorio o el órgano que haga sus veces,
con derecho a voz y a poder requerir información relativa a las actividades del
deudor, tal como lo prevé el numeral 61.3, con lo cual se encontrarán
debidamente resguardados los derechos de los acreedores, privilegiándose el uso
de la mayor información para arribar con ello, a acuerdos satisfactorios.
Caso contrario, la Junta opte por cambiar la administración, la cual designe

asumirá de pleno derecho en sus facultades legales y estatutarias a los
directores, gerentes, representantes legales y apoderados del deudor, sin reserva
ni limitación alguna, pudiendo incluso, celebrar actos y contratos. Ello,
consideramos le otorga celeridad y efectividad a los acuerdos que conlleven
beneficios a los acreedores, tal como lo prevé el numeral 61.4.
El numeral 61.5 establece que si la Junta opta por el régimen de administración

mixta, designará a las personas que ocuparán los cargos administrativos y
directivos. En tal sentido, el Presidente de la Junta, bajo responsabilidad,
informará dentro de un plazo de quince (15) días de adoptado el citado acuerdo,
sobre la nueva estructura organizativa del deudor concursado. Asimismo,
informará el nombre de los responsables de cada cargo y la fecha de su
designación. Se prevé a su vez, que aquellas personas que gocen de facultades
de representación del deudor mantendrán dichas facultades hasta que le sean
revocadas.
El numeral 61.6 prescribe que los representantes designados por la Junta tienen
las facultades generales y especiales de representación establecidas en el Código
Procesal Civil desde el momento de su designación, salvo acuerdo en contrario.
Somos de la opinión, que dicha inclusión favorece la realización de acuerdos, que
tengan la necesidad de plasmarse en documentos de fecha cierta, para cual será
necesario la participación activa de los citados representantes.
El numeral 61.7 establece que se encuentran comprendidas las personas

jurídicas constituidas bajo cualquier modalidad contemplada en la legislación
nacional, así como a toda organización comprendida dentro de los alcances de la
Ley. Ello guarda correspondencia con el artículo 2 de la presente Ley.
Finalmente, el numeral 61.8 prescribe que cualquiera sea el régimen de

administración elegido, el órgano administrativo designado se encuentra obligado
a remitir trimestralmente un informe detallado de sus actividades, en la forma que
establece el numeral 122.3 de la presente Ley. Asimismo, la información o
documentación que estime pertinente la Comisión. Es de observarse, que ante el
incumplimiento se generá responsabilidad funcional contra el representante de la
203
administración, lo que da lugar a la imposición de una amonestación hasta una
multa.
Artículo 62º.- Vacancia en los órganos de administración
Si se produjese una vacante en un cargo de director, gerente o

apoderado, será cubierto por una persona designada por la Junta, o el
Comité de ser el caso, teniendo en consideración, si es posible, la
propuesta de la Junta de Accionistas o de Asociados o del deudor.
COMENTARIOS:
Se verifica la posibilidad que sea la Junta de Accionistas, de Asociados ú órgano

equivalente del deudor quein efectúe propuestas para cubrir las vacantes
producidas en un cargo de director, gerente o apoderado. A la fecha, eso
solamente ha venido ocurriendo en asuntos en los que se ratifica la
administración original del concursado, pero se ha considerado prudente extender
dicha opción para los supuestos en que deba cubrirse una vacante de tales
puestos en el marco de una administración mixta, respecto de los funcionarios
designados por el órgano competente del deudor, pues de esta forma se estima
que se logrará mantener la identidad del régimen elegido por el colectivo de
acreedores que, en el caso del sistema de administración mixta, involucra siempre
una determinada participación de representantes procedentes de la organización
del concursado teniendo en cuenta su composición antes del inicio del
Artículo 63º.- Atribuciones de la Junta de Acreedores durante

la reestructuración
63.1 Durante la reestructuración quedará en suspenso la

competencia de la Junta de Accionistas o de Asociados o el
titular, cuyas funciones serán asumidas por la Junta.
63.2 La Junta, por sí sola, podrá adoptar todos los acuerdos
necesarios para la administración y funcionamiento del deudor
durante el procedimiento, inclusive la aprobación de balances,
transformación, fusión o escisión de la sociedad, cambio de
razón, objeto o domicilio social, así como los que importen
modificaciones estatutarias incluyendo aumentos de capital por
capitalización de créditos, conforme a las formalidades
establecidas para la capitalización en el Artículo 68º.
63.3 El estatuto del deudor bajo reestructuración patrimonial
mantiene su vigencia, siempre que no se oponga a los acuerdos
de la Junta o la Ley. La Junta sustituye en todas sus funciones,
204
derechos y atribuciones del órgano societario de máxima
jerarquía.
COMENTARIOS:
El numeral 63.1 establece que la Junta de Acreedores asume las funciones de la

fenecida Junta de Accionistas u otro órgano equivalente durante al vigencia del
proceso de reestructuración y por ende, ella cuenta con atribuciones para adoptar
decisiones inherentes a la organización del deudor y la modificación de sus
estatutos, se ha de considerar por tanto, que cambios se debe introducir y
contrariamente a lo que establecía la Ley de Reestructuración Patrimonial, el
estatuto de la entidad sometida al proceso de reestructuración patrimonial se
mantenga en vigencia.
De este modo, al asumir funciones la Junta de Acreedores contará con reglas

claras concernientes al funcionamiento del deudor, lo que coadyuvará a simplificar
las relaciones del concursado con los demás participes del proceso.
El numeral 63.2 señala que la Junta por sí sola, podrá adoptar todos los acuerdos
necesarios para la administración y funcionamiento del negocio del deudor
durante el lapso de tiempo que dure el procedimiento. Ello implica la autorización
para la aprobación de balances, transformación, fusión o escisión de la sociedad,
que permita hacer viable la empresa, con el consiguiente aprovechamiento de la
unidad productiva. Asimismo, procederá el cambio de razón, objeto o domicilio
social, así como los que importen modificaciones estatutarias incluyendo
aumentos de capital por capitalización de créditos.
En suma, se permite todo cambio que imprima viabilidad a las decisiones de los
acreedores con respecto al reflotamiento del negocio.
El numeral 63.3 establece que el estatuto del deudor bajo reestructuración

patrimonial mantiene su vigencia, siempre que no se oponga a los acuerdos de la
Junta o la Ley. Unicamente la Junta sustituirá los derechos y obligaciones del
órgano societario de máxima jerarquía. Es de observarse, que se entiende el
presupuesto de no modificar la totalidad del estatuto, pues en un determinado
lapso de tiempo, volverán las riendas del negocio a manos de sus accionistas,
con la consiguiente prosecución del negocio. En consecuencia, sólo se deberán
variar aquellos supuestos que entorpezcan el libre desenvolvimiento de la
sociedad en el mercado o que impidan la viabilidad de los mecanismos de
reingeniería en el aparato productivo.
Artículo 64º.- Derecho de separación de los accionistas o socios
64.1 Los acuerdos que den lugar al ejercicio del derecho de

separación de accionistas o de socios deberán ser publicados
por el Presidente de la Junta, por una vez, en el diario oficial el
Peruano dentro de los diez (10) días siguientes a su adopción.
205
64.2 El derecho de separación podrá ejercerse sólo dentro de los diez
(10) días posteriores a la publicación del aviso mencionado en el
párrafo precedente, a través de carta notarial cursada a la
administración designada por la Junta. El reembolso del valor de
las acciones sólo podrá hacerse efectivo luego de concluido el
pago de la totalidad de créditos contenidos en el cronograma de
pagos del Plan de Reestructuración, salvo acuerdo de la Junta
en contrario, teniendo en cuenta, de ser el caso, el sistema de
votación establecido en el artículo 59º. El valor de las acciones
se determinará conforme al artículo 200º de la Ley General de
Sociedades.
COMENTARIOS:
Se verifica del ordenamiento societario, que resulta válido que un accionista opte
por separarse de la sociedad de la que forma parte y de la que es propietario, por
tanto, solicite su reembolso de las acciones de las que es titular en aquella.
En tal sentido, el numeral 64.1 prevé que los acuerdos que dan lugar al ejercicio
del derecho de separación de accionistas o de socios deberá ser publicados por
el Presidente de la Junta, por una sola vez, en el Diario Oficial El Peruano en un
plazo de diez (10) días siguientes a la fecha en que adoptó el acuerdo de
separación.
Debe expresarse que el alejamiento de un accionista supondría el pago inmediato

del valor de sus acciones, por ende, generaría éste una obligación post concursal
a cargo de la deudora, que en principio podría motivar un cobro inmediato por
parte del beneficiario de las mismas, es decir el accionista que ejerció su derecho
de separación, que ha previsto que la cancelación de tales obligaciones
solamente se pueda hacer efectiva luego de concluido el pago de la totalidad de
créditos comprendidos en el cronograma elaborado a tales efectos en el Plan de
Reestructuración.
No se puede impedir –consideramos- que el accionista se aleje de la sociedad,

sin embargo es notorio que el conocimiento privilegiado que ha podido tener
acerca de la situación crítica del negocio antes del inicio del concurso, aunado a
la autonomía y unilateralidad con las que puede ejercer su derecho de separaciín,
motivan que se encuentre en una posición de ventaja respecto de los principales
interesados en el concurso, es decir, los acreedores por lo que se ha estimado
inapropiado que aprovechándose de tal información genere nuevos pasivos
respecto de la masa concursal que podrían implicar una “despatrimonialización”
de la empresa, así como un agravamiento de las crisis de la deudora y de la
posición crediticia de los diversos acreedores, en la cual su actuar tiene una
incidencia directa.
206
No obstante lo expresado, cabe la posibilidad que la Junta de Acreedores permita
que el cobro de los derechos de crédito del accionista que se separa se efectúe
antes de la extinción del íntegro de los pasivos concursales. Para tales efectos,
deberá efectuarse una votación conforme a lo previsto en el artículo 56 de la
presente Ley, de modo tal que, en caso en el procedimiento predominaren los
acreedores vinculados, el acuerdo que permita el pago pronto en el cobro por
parte del accionista separado, refleje la voluntad real de la Junta sin distorsiones
originadas en la coexistencia de otros intereses ajenos a los que, en puridad,
corresponden a los acreedores.
El numeral 64.2 establece que la separación podrá ejercerse sólo dentro de los
diez (10) días posteriores a la publicación del aviso, a través de carta notarial
cursada a la administración. Cabe mencionar, que el pago del reembolso del valor
de las acciones, se podrá ejecutar sólo cuando se haya culminado con el pago
total de los créditos que conforman el Plan de Reestructuración, salvo acuerdo
distinto teniendo para ello en cuenta el sistema de votación establecido en el
artículo 59 de la presente Ley. En tal sentido, el valor de las acciones se
determinará de acuerdo a lo establecido por el artículo 200 de la Ley General de
Sociedades, que establece normas concretas para el reembolso al accionista del
valor de sus acciones.
La doctrina coincide al señalar que el accionista que opta por el receso tiene
derecho, únicamente, a una suma de dinero como contrapartida del valor de sus
acciones, fijado de acuerdo a las pautas de la Ley. No puede pretender que se le
entreguen otros activos de la sociedad, que no sean dinero, ni tampoco la
sociedad lo puede obligar a ello. Nuestra parte coincide con dicha posición. La
entrega al accionista de otra clase de activos sólo puede operar mediante común
acuerdo entre ambas partes.
Por ende, las normas del artículo 200 se refieren, en primer lugar, a la forma de
valorización de las acciones; en segundo lugar, a los plazos y condiciones del
pago; y finalmente, a circunstancias especiales de falta de liquidez de la sociedad.
Para ello resultará útil acudir a efectos de otorgarle un valor a:
(i) cotización de acuerdo a la media ponderada en bolsa,
(ii) valor en libros contables, o
(iii) el acuerdo entre las partes.
Artículo 65º.- Aprobación del Plan de Reestructuración
65.1 Acordada la continuación de las actividades del deudor, la Junta

de Acreedores deberá aprobar el Plan de Reestructuración en
un plazo no mayor de sesenta (60) días.
75.1 65.2 La administración del deudor podrá presentar a la Junta
más de una propuesta de Plan de Reestructuración.
65.3 Si la Junta no aprueba el Plan dentro del plazo referido, será de
aplicación el Capítulo VII del Título II de la Ley.
207
COMENTARIOS:
He de observar las siguientes modificaciones con respecto a la anterior legislación

concursal:
a) Se establece un lapso de tiempo de carácter perentorio para que la Junta

de Acreedores se pronuncie sobre la aprobación o no de la propuesta de
Plan de Reestructuración del deudor-insolvente. Ello con el fin de evitar
que se produzcan dilaciones en la implementación de los mecanismos de
solución de crisis patrimonial, que podría resultar perjudicial a los intereses
de los acreedores, como que podrían resultar perjudiciales a los intereses
de los acreedores, como ha venido sucediendo hasta ahora en los
procesos de reestructuración. En ese sentido, se ha previsto que ha
cumplido el término de ley, la autoridad concursal procederá a iniciar la
fase de liquidación o el inicio del procedimiento de liquidación del deudor.
b) Asimismo, se abre la posibilidad de que la administración del deudor, a
través de su representante legal, presente más de una propuesta de Plan
de Reestructuración. Esta disposición encuentra su justificación en el
hecho que la autonomía de la voluntad de las partes permite que, dada la
realidad del concursado, sean múltiples las alternativas de solución que se
planteen a fin de afrontar la situación de crisis del deudor.
El numeral 65.1 establece que luego de la decisión adoptada por los acreedores,
referida a la continuidad de las actividades del deudor -de no haberse realizado
en la Junta de instalación- deberá aprobar el Plan de Reestructuración en un
plazo no mayor de sesenta (60) días, teniendo éste el carácter de perentorio. Se
observa que se dota al procedimiento de celeridad en la ejecución de los
acuerdos, con el objeto de dar inicio a los planteamientos que conllevarán al
reflotamiento del negocio.
El numeral 65.2 señala que el órgano de la administración del deudor podrá

presentar a la Junta más de una propuesta que contenga el Plan de
Reestructuración. Ello, con el fin de discutir con los acreedores los lineamientos a
ser aprobados, por ende, resulta práctico el presentar más de un planteamiento
económico-financiero, que aborde la marcha del negocio y la reestructuración de
pasivos. Consideramos, que dichas propuestas deben contemplar distintos
escenarios económico-sociales, en función a las particulares características del
deudor, que sean indicativos suficientes para optar por el más ventajoso en el
tiempo.
El numeral 65.3 prescribe que si la Junta no aprueba dentro del plazo de sesenta
(60) días, será de aplicación lo dispuesto por el numeral 96.1 de la presente Ley.
En consecuencia, ante la decisión de los acreedores de no aprobra el Plan, se
apercibe con la disolución y liquidación siendo la Comisión la que asuma dicho
procedimiento publicando un extracto de la resolución en el Diario Oficial El
Peruano por una sola vez. Es de precisarse, que dicha decisión no puede ser
revertida por acuerdo de la Junta.
208
Artículo 66º.- Contenido del Plan de Reestructuración
66.1 El Plan de Reestructuración es el negocio jurídico por el cual la

Junta define los mecanismos para llevar a cabo la
reestructuración económico financiera del deudor, con la
finalidad de extinguir las obligaciones comprendidas en el
procedimiento y superar la crisis patrimonial que originó el inicio
del mismo, en función a las particularidades y características
propias del deudor en reestructuración.
66.2 El Plan de Reestructuración podrá detallar:
a) Balance General a la fecha de elaboración del Plan de
Reestructuración.
b) Acciones que se propone ejecutar la administración.
c) Relación de las obligaciones originadas hasta la publicación a
que se refiere el artículo 32º, aun cuando tengan la calidad de
contingentes o no hubieren sido reconocidas por ser materia
de impugnación.
d) Propuestas para el financiamiento de la inversión requerida
para la continuación de la actividad del deudor.
e) Política laboral a adoptarse.
f) Régimen de intereses.
g) Presupuesto que contenga los gastos y honorarios de la
administración.
h) Estado de Flujos Efectivo proyectado al tiempo previsto para
el pago de la totalidad de las obligaciones comprendidas en el
procedimiento
66.3 El Plan de Reestructuración deberá incluir, bajo sanción de
nulidad, un cronograma de pagos que comprenda la totalidad de
las obligaciones adeudadas hasta la fecha de la difusión del
concurso, con prescindencia de si dichas obligaciones han sido
reconocidas en el procedimiento. El cronograma de pagos
deberá especificar el modo, monto, lugar y fecha de pago de los
créditos de cada acreedor. Igualmente, establecerá un régimen
de provisiones de los créditos contingentes.
66.4 En dicho cronograma de pagos se deberá precisar, bajo sanción

de nulidad del Plan, que de los fondos o recursos que se
destinen al año para el pago de los créditos, por lo menos un
30% se asignará en partes iguales al pago de obligaciones
laborales que tengan el primer orden de preferencia, conforme al
artículo 42º. La determinación del pago en partes iguales implica
209
que el derecho de cobro de cada acreedor laboral se determine
en función del número total de acreedores laborales reconocidos
en dicha prelación.
66.5 La Junta aprobará el Plan de Reestructuración observando lo
dispuesto en el primer párrafo del artículo 53º y deberá ser
suscrito en el mismo acto por el Presidente de la Junta, en
representación de todos los acreedores, y la administración
designada o la que se designe para tales efectos.
COMENTARIOS:
He de verificar lo siguiente, en relación a la anterior legislación concursal:
a) Para esclarecer la naturaleza jurídica del Plan de Reestructuración, se ha

consignado una definición acerca del referido instrumento. En efecto, la
norma señala que el Plan es: (...) el negocio jurídico celebrado en el marco
de la Junta por el cual se definen los mecanismos para implementar la
reestructuración económica y financiera del deudor, con la finalidad de
extinguir las obligaciones comprendidas en el proceso y superar por ende,
la finalidad de extinguir las obligaciones comprendidas en el proceso y
superar la crisis patrimonial que originó el inicio del mismo.
b) Se establece que el cronograma de pago del Plan de Reestructuración
deberá identificar en forma detallada el modo, monto, lugar y fecha de pago
de los créditos de cada acreedor. Para ello basta observar, el fallo
administrativo emitido por la Sala de Defensa de la Competencia del
Tribunal del INDECOPI 121. Igualmente, se estableció un régimen de
provisiones respecto de los créditos contingentes o los que no hubieren
sido reconocidos por la autoridad concursal, pero cuyo procedimiento de
verificación sea materia de impugnación 122.
c) Asimismo, se establece con precisión cuáles son los alcances del apgo
mínimo anual del 30% de todas las obligaciones a cancelar que debe
121
Véase el texto de la Resolución No. 0331-2000/TDC-INDECOPI de fecha 9 de agosto de 2000, relativa a
la impugnación del acuerdo de Junta de Acreedores de Sociedad Industrial Textil S.A. referido a la
aprobación del Plan de Reestructuración de la mencionada empresa que formulara el Banco Santander
Central Hispano- Perú. Se señaló que, la omisión en el señalamiento de la fecha, orden y lugar de pago de los
créditos involucrados. (...) determina que el mencionado cronograma no cumpla con el requisito legal de la
especificidad requerida por la Ley, lo cual podría afectar la seguridad de los acreedores para hacer efectivo el
recupero de sus créditos.
122
Véase el texto de la Resolución No. 0541-2001/TDC-INDECOPI de fecha 15 de agosto de 2001, emitida
por la Sala de Defensa de la Competencia del INDECOPI, relativa a la impugnación del acuerdo de Junta de
Acreedores de Empresa Agropecuaria Chiclin y Anexos S.A.A. que planteara Digar SAC. Se señalo que “ en
los procesos de reestructuración patrimonial, la Junta de Acreedores cuenta con atribuciones para establecer
los plazos y la oportunidad en que debe efectuarse el pago de los créditos, dado que habiéndose aprobado la
continuación de las actividades económicas de la insolvente, la Junta de Acreedores tiene la posibilidad de
establecer un cronograma de pago de los créditos de acuerdo a las proyecciones financieras efectuadas sobre
la viabilidad de la empresa, pudiendo en cualquier momento, modificar el cronograma en atención a los
avances o contingencias que se produzcan durante el desarrollo del proceso de reestructuración empresarial”.
En este contexto, resulta válido que la Junta de acreedores acuerde provisionar recursos para el pago de
créditos que tengan la condición de contingentes.
210
efectuarse a los acreedores de origen laboral en ejecución del cronograma
de pago del Plan de Reestructuración. En ese sentido, se indica que la
citada salvaguarda a los derechos de los trabajadores comprende al
íntegro de titulares de las obligaciones laborales que ostenten el primer
orden de preferencia según la normatividad concursal y que además el
pago a tales acreedores debe efectuarse indefectiblemente a prorrata.
En ese sentido, debe señalarse que dentro del tope mínimo legal, o en su
caso, convencional 123, el trato a los trabajadores debe comprender a todos
los que califiquen como tales y ejecutarse los pagos necesariamente a
prorrata, pues sino se estaría dando una lesión a normas que interesan al
orden público. Por tanto,, si se aplicará un criterio exclusivamente
cuantitativo para evaluar el cumplimiento de la norma se podría dar el caso
que se favorezca exclusivamente a quienes ejercieron cargos directivos o
de confianza o, en su caso, pagar montos meramente simbólicos a cierto
grupo de trabajadores.
Por ello, de forma complementaria, se ha precisado los alcances del

concepto “prorrata” señalando que la misma implica que “el derecho de
cobro de cada acreedor laboral se determine en proporción al porcentaje
que representa su crédito reconocido respecto del universo de acreedores
y créditos de igual naturaleza”.
El numeral 66.1 describe que debemos entender por un Plan de Reestructuración,

siendo éste aquel negocio jurídico por el cual la Junta define los mecanismos para
llevar a cabo el reflotamiento del deudor en crisis, lo que origina la discusión y
aprobación de dicho instrumento económico-financiero.
El numeral 66.2 prescribe un detalle de lo que debe contener un Plan de

Reestructuración. Dicha relación –a nuestro juicio- es meramente referencial,
siendo necesario abordar aquellas características básicas propias del negocio, las
cuales deben estar contenidas en el documento matriz del Plan. Sin embargo, se
presenta lo que mínimamente debe contener un instrumento de las citadas
características, tales como:
(i) Balance General a la fecha de elaboración del Plan,
(ii) Acciones a ejecutar por la administración de manera inmediata,
(iii) Relación del total de obligaciones originadas hasta la publicación de la
difusión del concurso. No importando se han sido reconocidas por la
Comisión. Ello delimitará aquellas con el carácter concursal (originadas
con anterioridad a la aludida publicación) o las de carácter corriente
(originadas con posterioridad a la aludida publicación),
(iv) Cronograma de Pagos, con detalle de lugar, fecha, modo y monto.
(v) Vías de Financiamiento de la inversión, para poder efectuar los cambios
necesarios en el negocio,
(vi) Política laboral de incentivos,
(vii) Régimen de intereses para los distintos tipos de créditos,
(viii) Presupuesto de gastos y honorarios de la administración,
123
Esto último, si los acreedores laborales hubiesen aceptado disminuir el tope a un porcentaje inferior al
30% que en principio dispone la normatividad concursal.
211
(ix) Estado de Flujo proyectado al tiempo previsto para el pago de la
totalidad de los créditos comprendidos en el procedimiento.
En el numeral 66.3 del artículo 66 de la ley 27809, la redacción parte de un orden,

iniciado por la presentación de un cronograma de pago que deberá contener la
totalidad de obligaciones adeudadas hasta la fecha de la difusión del concurso,
sin que necesariamente estas obligaciones hallan sido reconocidas en el
procedimiento; además se deberá de especificar el modo, monto, lugar y fecha de
pago de créditos de cada acreedor, y por ultimo establecerá un régimen de
provisiones de los créditos contingentes.
.
El numeral 66.4 señala que el citado cronograma deberá precisar -además de lo

descrito en el párrafo anterior- que los fondos o recursos obtenidos dentro de un
período anual, a consecuencia del giro del negocio y cuyo porcentaje se destinen
al pago de créditos, un 30% de éstos deben asignarse en partes iguales al pago
de los créditos laborales que gocen del primer orden de preferencia, tal como lo
prevé el artículo 42 de la presente Ley.
Se debe precisar que la determinación del pago en cuotas iguales implica que el
derecho de cobro de cada acreedor laboral se determine en función del total de
acreedores laborales reconocidos por la Comisión en dicha prelación.
El numeral 66.5 prescribe que el instrumento que contenga el Plan de

Reestructuración deberá ser aprobado contando con las mayorías requeridas por
el numeral 53.1 de la presente Ley, vale decir, en primera convocatoria, con el
voto favorable del 66.66% del monto total de los créditos reconocidos por la
Comisión, y en segunda convocatoria, con el voto favorable del 66.66% del total
de créditos asistentes a la Junta. Dicho documento matriz deberá ser suscrito en
el mismo acto de su aprobación, por el Presidente de la Junta de Acreedores y la
administración designada o la que se designe para tales efectos. No cabe que se
suscriba en momento distinto a su aprobación, aunque la norma no prevé que sea
sanción de nulidad.
Artículo 67º.- Efectos de la aprobación y del incumplimiento del

Plan de Reestructuración
67.1 El Plan de Reestructuración aprobado por la Junta obliga al

deudor y a todos sus acreedores comprendidos en el
procedimiento, aún cuando se hayan opuesto a los acuerdos, no
hayan asistido a la Junta por cualquier motivo, o no hayan
solicitado oportunamente el reconocimiento de sus créditos.
67.2 La oponibilidad del Plan de Reestructuración al Estado, en su
condición de acreedor tributario, se regirá por las disposiciones
contenidas en el artículo 48º.
67.3 La aprobación del Plan de Reestructuración no libera a los
terceros garantes del deudor, salvo que dichos garantes
212
hubiesen previsto el levantamiento de las garantías en el acto
constitutivo de la garantía.
67.4 Los efectos de la aprobación del Plan no liberan a los terceros
garantes del deudor, salvo que el acreedor beneficiario de las
garantías constituidas por éstos hubiera votado a favor de la
aprobación del Plan o que dichos garantes hubiesen previsto el
levantamiento de las garantías otorgadas por efecto de la
aprobación del Plan.
67.5 El incumplimiento de los términos o condiciones establecidos en
el Plan determina la declaración de disolución y liquidación del
deudor por parte de la Comisión, siempre que tal declaración
haya sido solicitada por un acreedor a la autoridad concursal.
67.6 El Plan de Reestructuración aprobado no surte efectos sobre
bienes del deudor que garanticen obligaciones de terceros,
contraídas con anterioridad a la fecha de difusión del
procedimiento concursal. En este caso, el titular del derecho real
podrá proceder a ejecutar su garantía de acuerdo a los términos
originalmente pactados conforme a lo dispuesto en el artículo
18.6 .
COMENTARIOS:
El numeral 67.1 esgrime que el Plan de Reestructuración aprobado por la Junta

obliga al deudor y a todos los acreedores que integran el procedimiento concursal.
En tal sentido, el mismo es oponible incluso a aquellos acreedores que no hayan
asistido a la Junta, no importando las circunstancias, verbigracia, por no haberse
presentado oportunamente al concurso.
Asimismo, el numeral 67.2 establece que si bien es cierto, el Plan de

Reestructuración es oponible a todos, lo cual incluye a los créditos de carácter
tributario, se debe tener en cuenta que dicha oponibilidad se rija por las
disposiciones contenidas en el artículo 48 de la presente Ley. Se establece en
suma, que el representante del Estado debe pronunciarse respecto a su decisión
de aprobar el Plan, en el acto de ser sometida a votación dicha la propuesta, bajo
sanción de nulidad. De tener opinión discrepante con la aprobación, debe
fundamentar su posición dejando contancia en acta.
El numeral otorga un aporte importante al establecer que la aprobación del plan

de reestructuración no libera a los terceros garantes del deudor, salvo que ello
estuviese previsto en el acto constitutivo. Antes dicha norma disponía que los
efectos de la aprobación del plan no liberaba a los terceros garantes del deudor,
salvo que el acreedor beneficiario de las garantías constituidas por éstos hubiera
213
votado en favor de ese plan o que dichos garantes hubiesen previsto el
levantamiento de las garantías otorgadas por efecto de la aprobación del plan 124.
El numeral 67.4 prescribe que el incumplimiento de los términos establecidos en

el Plan determina la declaración de disolución y liquidación del deudor, siempre
que medie pedido expreso de algún acreedor ante la autoridad concursal. Es de
observarse, que lo expuesto guarda correspondencia con los numerales 66.3 y
66.4 ligados al cronograma de pagos y su efectivo cumplimiento. Consideramos
ésta una innovación que incentiva al deudor a cumplir con lo estipulado en el Plan
de Reestructuración o en defecto de ello, a formular modificaciones a dicho
instrumento, en la debida oportunidad con el consentimiento de sus acreedores.
El numeral 67.5 establece que los efectos de la aprobación del Plan de

Reestructuración no alcanzan a los terceros garantes o los denominados fiadores.
Sin embargo existen dos excepciones, que se presentan en los presupuestos
siguientes:
- Cuando las citadas personas al constituirse como fiadores o garantes del

deudor hubieran previsto que los efectos del Plan de Reestructuración si les
resulta oponible. Es pues, en este asunto que se plantea un caso atípico
consistente en el hecho que el tercero garante, al asumir dicho rol, manifiesta
su voluntad de excursarse o eximirse temporalmente del pago de la obligación
materia de garantía se vea sometido a un proceso concursal en que se
privilegie la conservación patrimonial. Ello no implica que el tercero forme
parte del proceso concursal, sino que, de manera voluntaria, se restringe los
alcances de su responsabilidad ante el riesgo de que el deudor ingrese a
concurso.
- Cuando el acreedor beneficiario de las garantías de terceros vote a favor de

la aprobación del Plan de Reestructuración. De este manera equivalente a lo
explicado respecto del supuesto previsto en el párrafo precedente, la
implicancia que se presenta consiste en el que tercero garante o fiador se
exime temporalmente del pago de las obligaciones garantizadas,
entendiéndose que respecto a él las obligaciones han sido reprogramadas en
idéntico término que aquellas de cargo del deudor concursado. La justificación
para esta consecuencia legal está dada por el hecho que, aquellos acreedores
que votan a favor de la aprobación del Plan de Reestructuración están
aceptando la reprogramación y/o refinanciación de las obligaciones respecto
de las que tienen un derecho de crédito, lo que motiva que resulte incoherente
que tales acreedores, por otra parte, se dirijan contra los terceros garantes o
fiadores respecto de las mismas obligaciones.
Se ha precisado que los acuerdos adoptados en el Plan de Reestructuración

subsisten aún después de la finalización de la vigencia de dicho Plan a causa del
incumplimiento de las obligaciones a cargo del deudor, salvo que la Junta de
Acreedores estipule algo distinto sobre este particular. Esta disposición resulta
124
Véase Pág. Web. http://blog.pucp.edu.pe/item
214
apropiada en la medida que el acuerdo de las partes para efectos de la
reestructuración genera la modificación de la deuda (en cuanto a su cuantía, tasa
de interés, etc.), lo que conlleva a que el acuerdo adoptado por las partes sobre el
particular, subsista incluso ante la eventualidad de un incumplimiento del Plan de
Reestructuración. No obstante, las partes están en facultad de disponer en
contrario, es decir, establecer que en caso se produzca un incumplimiento por
parte de la deudora que conlleve la finalización de la vigencia del Plan de
Reestructuración, los acuerdos adoptados en el mismo quedarán sin efecto y se
restablecerán las condiciones existentes con anterioridad a la adopción de tal
acuerdo 125.
Se ha optado por considerar que el Plan de Reestructuración no surte efectos al

titular de garantías reales constituidas sobre bienes del deudor que garanticen
obligaciones de terceros, añadiéndose además que, en este caso, una vez
aprobado el citado documento, el titular del derecho real estará apto para ejecutar
su garantía, de ser el caso.
Al respecto, debe indicarse que, cuando un derecho real de garantía ha sido

constituido sobre un bien de patrimonio del concursado pueden presentarse
básicamente dos situaciones: que el derecho real garantice una obligación del
propio deudor o que garantice una obligación de un tercero distinto a aquél.
En el primer presupuesto, al reconocer el crédito la autoridad concursal concederá

al mismo el tercer orden de preferencia conforme a lo previsto en el artículo
referido a dicho tópico. En tal sentido, la oponibilidad a terceros del derecho real
de garantía surte efectos conviertiéndose en una preferencia que resulta oponible
a los demás acreedores, toda vez que permite cobrar el crédito de manera
prioritaria frente a créditos no garantizados. Ello, obviamente, siempre que no
existan créditos de primer y segundo orden de preferencia. En consecuencia, ante
una situación como la descrita, la oportunidad absoluta del derecho real tiene por
efecto, en el procedimiento concursal, conceder una preferencia oponible frente a
terceros.
Sin embargo, en el segundo presupuesto, cuando el derecho real de garantía

asegura el cumplimiento de la obligación de un tercero distinto del insolvente,
pueden generarse problemas de interpretación que, si se enfrentan de manera
equivocada, podrían conducir a la pérdida del derecho real, lo cual debe evitarse
en resguardo de la justicia y los derechos previamente originados a favor de los
diversos sujetos de derecho.
De otro lado, el patrimonio concursal es el conjunto de bienes de propiedad del

concursado, vale decir, cuando se difunde el concurso. Por el mérito de la
presente Ley en el tópico correspondiente, se suspenden las medidas cautelares
y de ejecución que recaigan sobre los citados bienes. Ello, con el fin de preservar
125
Véase el texto de la Resolución No. 256-97-TDC de fecha 22 de octubre de 1997 relativa al procedimiento
de reconocimiento de créditos de Banco Continental frente a Fabrica de Tejidos La Unión Ltda.. S.A., la
misma que fue catalogada por la Sala de Defensa de la Competencia del Tribunal del INDECOPI, como
precedente de observancia obligatoria.
215
ese patrimonio y así permitir una reestructuración o en todo caso, una liquidación
ordenada.
He de observar que existe diferencia entre suspensión de exigibilidad de

obligaciones y la protección del patrimonio del concursado. Si bien en ambas
medidas se persigue hacer viables los acuerdos a que se llegue la Junta de
Acreedores, en el primer caso la medida se dirige a las obligaciones, mientras que
en el otro asunto, al patrimonio mismo.
En dicho contexto, se asevera que cuando el concursado ha constituido una

garantía real para asegurar el cumplimiento de obligaciones de terceros, el inicio
del concurso no afecta la exigibilidad de la obligación garantizada (precisamente
por ser una obligación de un tercero), pero sí puede afectar la posibilidad de
ejecutar la garantía ya que el bien sobre el cual recae es parte del patrimonio
concursal. Por ende, se trata de una obligación suspendida, pero sí de un bien
que pertenece a un patrimonio protegido por el procedimiento concursal.
En consecuencia, la solución que se propone al asunto bajo comentario es que,

aprobado el Plan de Reestructuración y, dado que el mismo no es oponible al
titular de un derecho de garantía constituido para asegurar el cumplimiento de las
obligaciones de terceros, este titular podrá proceder a ejecutar su derecho pues
con la aprobación de dicho instrumento cesa la situación de protección del
patrimonio del deudor-insolvente. Dado que dicho instrumento no le es oponible,
el titular del derecho real –por lo general, entidades del sector financiero- podrá
proceder a la ejecución del citado derecho de acuerdo a los términos
originalmente pactados 126.
Artículo 68º.- Capitalización y condonación de créditos
68.1 Cuando la Junta acuerde la capitalización de créditos, los

accionistas, asociados o titular del deudor podrán en dicho acto
ejercer su derecho de suscripción preferente. Será nulo todo
acuerdo de capitalización de créditos adoptado sin habérseles
convocado en el respectivo aviso.
68.2 Podrá prescindirse de la convocatoria mencionada en el párrafo
anterior, si se presenta documento de fecha cierta en el que
consta expresamente la renuncia de los accionistas, asociados o
titular del deudor a ejercer su derecho de suscripción preferente.
68.3 Los acuerdos de capitalización o condonación de acreencias
surtirán efectos respecto de la totalidad de acreedores
únicamente cuando hayan sido aprobados por las mayorías
126
Véase el criterio desarrollado en la Resolución No. 0091-2000/TDC-INDECOPI emitida con fecha 1 de
marzo de 2000 por la Sala de Defensa de la Competencia del Tribunal del INDECOPI en el marco del
procedimiento de reconocimiento de créditos de la Corporación Andina de Fomento (CAF) frente a Pesquera
Velebit S.A., el mismo que constituye precedente de observancia obligatoria.
216
establecidas en el artículo 53.1, con la excepción prevista en el
literal d) del artículo 48.3 relativo al crédito tributario.
68.4 El acuerdo de capitalización no dará lugar a la creación de
acciones que establezcan derechos distintos entre los
acreedores que capitalicen.
68.5 A los acreedores que hubiesen votado en contra, no hubiesen
asistido a la Junta o no hubiesen solicitado oportunamente el
reconocimiento de sus créditos, les será oponible los acuerdos
de capitalización o condonación de acreencias en los mismos
términos que a los acreedores que, habiendo votado a favor del
acuerdo, resulten menos afectados.
COMENTARIOS:
El numeral 68.1 establece en concordancia con el inciso 2 del artículo 202 de la

Ley General de Sociedades, que la Junta a través de la administración del deudor
en ejecución del Plan de Reestructuración puede aumentar el capital mediante la
capitalización de los créditos contra la sociedad, incluyendo la conversión de
obligaciones en acciones. Esto significa que los acreedores de la sociedad
pueden aportar el derecho a cobrar su crédito frente a ella, a cambio de recibir
nuevas acciones o, inclusive, incrementar el valor nominal de las acciones
existentes (en el caso, verbigracia, que los acreedores fuesen también
accionistas).
La sociedad por su parte –propiamente el deudor- se beneficia porque

desaparece la obligatoriedad de pagar el crédito aportado, cesan de devengarse
los intereses del mismo y un pasivo que debe pagarse de inmediato o a plazo se
convierte en capital, o sea en una obligación secundaria que incrementa el
patrimonio neto y que sólo es exigible después que se paguen todas las deudas
sociales frente a terceros.
En suma, es una operación que tiene exactamente los mismos efectos

económicos que si la sociedad pagase el crédito, y acto seguido, los acreedores
aportasen el dinero cobrado, a favor de la sociedad, en calidad de un nuevo
aporte dinerario, a cambio de acciones. Jurídicamente es el aporte de un crédito,
que queda cancelado en forma inmediata por decisión del propio accionista, a
cambio de acciones de la sociedad y que, en tanto es el aporte de un crédito, se
encuentra previsto expresamente en el artículo 26 de la Ley General de
Sociedades.
Desde el punto de vista societario, la capitalización de un crédito (esté o no

representado por títulos de obligaciones), es la recepción de un nuevo aporte a
cambio de nuevas acciones de la sociedad (o, inclusive, mediante el aumento del
valor nominal de las acciones existentes, si los aportantes son los propios
accionistas, en calidad de acreedores). Sin embargo, desde el punto de vista del
derecho común es interesante determinar la naturaleza jurídica de la operación.
217
Además un sector de la doctrina considera que se trata de una novación objetiva.
Los conceptos de novación en general y de novación objetiva en particular están
determinados por el Código Civil en sus artículos 1277 y 1278.
En los dos numerales encontramos un concepto primordial: en toda novación o en

la novación objetiva se trata de la sustitución de una obligación por otra. El citado
artículo 1277 lo menciona en forma expresa, añadiendo que la voluntad de novar
debe manifestarse en la nueva obligación. En la novación objetiva se trata de la
sustitución de la obligación primitiva por otra.
Consideramos que, de acuerdo a nuestras normas civiles, la capitalización de

créditos es asimilable a la dación en pago, contemplada en el artículo 1265 del
Código Civil. En la capitalización de créditos, sean o no materia de títulos de
obligaciones, se cumplen los requisitos de la dación en pago. El acreedor acepta
que su deuda sea pagada a cambio de acciones. La obligación original queda
pagada, cancelada, y no sustituída por otra obligación. El acreedor recibe, en
pago, un bien determinado que tiene una naturaleza jurídica diferente a la de una
obligación.
Hemos de observar que se mantiene la opción de los accionistas de ejercer su

derecho de suscripción preferente ante el presupuesto que la Junta de
Acreedores acuerde la capitalización de acreencias. Sin embargo, por razones de
orden práctico en el desarrollo de las reuniones de Juntas, se ha establecido
como mecanismo alternativo a la citación a tales accionistas, uno consistente en
que se presente un documento de fecha cierta en el que conste expresamente la
renuncia de los accionistas a ejercer el derecho antes citado.
En tal sentido, cuando la Junta acuerde la figura de capitalización de créditos, los

accionistas, asociados o titular del deudor podrán ejercer su derecho de
suscripción preferente, siendo nulo todo pacto convocado sin el respectivo aviso.
El numeral 68.2 prescribe que no podrá prescindirse de la convocatoria

mencionada en el numeral anterior, con excepción de la presentación de
documento de fecha cierta, en el que conste expresamente la renuncia de los
accionistas, asociados o titular del deudor a ejercer su derecho de suscripción
preferente. Ello en correspondencia a lo que establece la Ley General de
Sociedades
Asimismo, el numeral 68.3 señala que los acuerdos de capitalización o

condonación de acreencias surtirán efectos respecto de la totalidad de acreedores
únicamente cuando hayan sido aprobados por mayorías calificadas. Se establece
como excepción, de los créditos de origen tributario, no obstante ellos pasarán al
quinto orden de preferencia, en la parte que encontrándose en el cuarto orden de
preferencia, sea equivalente al porcentaje promedio capitalizado o condonado por
los acreedores incluidos en el orden de preferencia en el cual exista el mayor
monto de créditos reconocidos.
218
El numeral 68.4 aclara que a diferencia de las normas societarias antes citadas, el
acuerdo de capitalización no dará a la creación de acciones que establezcan
derechos distintos entre los acreedores que capitalicen.
Finalmente, el numeral 68.5 establece que aquellos acreedores que no asistan a

la Junta donde se acuerde la capitalización o condonación de obligaciones, les
serán oponibles los acuerdos en dicho sentido, vale decir, en los mismos términos
que los acreedores que votaron a favor de dichas operaciones.
Artículo 69º.- Pago de créditos durante la reestructuración

patrimonial
69.1 El orden de preferencia establecido en el Artículo 42º para el

pago de los créditos no será de aplicación en los casos en que
se hubiese acordado la reestructuración, con excepción de la
distribución entre los acreedores del producto de la venta o
transferencia de activos fijos del deudor.
69.2 Los acreedores preferentes podrán renunciar al orden de cobro
de los créditos que les corresponde cuando así lo manifiesten de
manera indubitable, pudiendo exigir garantías suficientes para
decidir la postergación de su derecho preferente de cobro. En el
caso de créditos laborales dicha renuncia es invalida. .
69.3 Para hacer efectivo el derecho de cobro de los créditos
reprogramados en el Plan de Reestructuración, éstos deberán
ser previamente reconocidos por la autoridad concursal. Pagado
el íntegro de los créditos reconocidos, el deudor deberá pagar
los créditos no reconocidos previstos en el Plan de
Reestructuración.
69.4 La administración del deudor pagará a los acreedores
observando el Plan de Reestructuración. Será de su cargo
actualizar los créditos reconocidos y liquidar los intereses hasta
la fecha de pago, aplicando la tasa establecida en el Plan de
Reestructuración.
COMENTARIOS:
El numeral 69.1 establece de manera expresa, que el orden de preferencia

establecido en el artículo 42 para el pago de los créditos no será de aplicación
para los procedimientos de reestructuración, con excepción de la distribución
entre los acreedores del producto de la venta o transferencia de activos fijos del
deudor. Ello, resulta de la praxis de los procedimientos instaurados en la anterior
legislación, que desincentivaba a las entidades bancarias –en su mayoría con
acreencias con el tercer de orden de preferencia – a no aportar nuevas líneas de
219
financiamiento, a sabiendas de respetar el orden de preferencia en el pago.
Dichas operaciones financieras se veían frustadas al no contar con las
herramientas necesarias para favorecer a aquellos acreedores que apostaban por
el negocio, contribuyendo con capital de trabajo.
Asimismo, el numeral 69.2 prescribe que los acreedores preferentes, vale decir,
de ordenes anteriores pueden renunciar al orden de cobro de sus créditos cuando
así lo manifiesten de manera indubitable. Para ello, dichos acreedores buscarán
exigir garantías suficientes para decidir con posterioridad su derecho preferente
de cobro, con excepción de los créditos de origen laboral, cuya renuncia será
considerada inválida.
En el numeral 69.3 del artículo 69 de la ley 27809, a diferencia del texto anterior,
exige que los créditos reprogramados en el plan de reestructuración sean
previamente reconocidos por la autoridad concursal, pero además de eso, el pago
de dichos créditos se realizara posteriormente a la cancelación de los créditos
reconocidos, detalle importante, ya que en el texto anterior, solo se requería que
venciera el plazo de pago de los créditos reconocidos para poder exigir el pago de
aquellos créditos no reconocidos por autoridad concursal.
El numeral 69.4 prevé que la administración del deudor pagará a los acreedores
observando el Plan de Reestructuración y de acuerdo al detalle de los
lineamientos contenidos en el Cronograma de Pagos. Asimismo, dicho órgano
deberá actualizar los intereses al momento del pago, utilizando la tasa establecida
en el Plan. Dicha innovación resulta importante reseñarla, pues nos encontramos
que los acreedores utilizan sistemas operativos dispares, para generar la tasa de
interés de sus créditos, la cual difiere de la aprobada en el Plan. Ello, se puede
verificar principalmente, de las acreencias presentadas por las Administradoras
Privadas de Fondos de Pensiones, las cuales se rigen por normas de la
Superintendencia de Banca y Seguros, que las obligan a calcular los intereses de
sus créditos, de acuerdo a tasas bastante elevadas para el mercado, lo cual crea
una distorsión al interior de la etapa de verificación de créditos.
Artículo 70º.- Cambio en la decisión respecto del destino del

deudor
70.1 Cuando la administración advierta que no es posible la

reestructuración patrimonial del deudor, convocará de inmediato
a la Junta para que se pronuncie sobre el inicio de la disolución
y liquidación. Igual facultad podrá ser ejercida por el o los
acreedores que representen cuando menos el 30% de los
70.2 Para la adopción del acuerdo a que se refiere el párrafo anterior
se requiere la mayoría establecida en el artículo 53.1.
COMENTARIOS:
220
El numeral 70.1 establece a nuestro modo de ver, un límite para que los
accionistas o socios del insolvente, tengan la posibilidad de optar por la variación
en el destino, debido a que se estaría desconociendo el desapoderamiento propio
a esta clase de procedimiento, el que además ha sido regulado expresamente en
la Ley.
Por ello, la legitimidad para proponer el cambio en la decisión del destino de una
persona sujeta a un proceso de Reestructuración patrimonial, corresponde única y
exclusivamente a la administración del deudor, así como a uno o más acreedores
que representen al menos al 30% de los créditos reconocidos en el concurso
respectivo.
El numeral 70.2 hace mención a las mayorías requeridas para la adopción de
dicho acuerdo, siendo en primera convocatoria, con el voto favorable del 66.66%
de los créditos reconocidos por la Comisión y en segunda convocatoria, con el
voto favorable del 66.66% de los créditos asistentes a la Junta, asunto que se
recoge en el numeral 53.1 de la presente Ley.
Artículo 71º.- Conclusión de la reestructuración patrimonial
La reestructuración patrimonial concluye luego que la administración

del deudor acredite ante la Comisión que se ha extinguido los créditos
contenidos en el Plan de Reestructuración, caso en el cual la
Comisión declarará la conclusión del procedimiento y la extinción de la
Junta.
COMENTARIOS:
Como se explicará en el tópico referido a la vigencia del procedimiento de

Reestructuración patrimonial, éste durará hasta que la administración del
insolvente demuestre ante la autoridad concursal que se han extinguido los
créditos incorporados en el Plan de Reestructuración. El fundamento de dicho
dispositivo radica en el hecho que el objetivo de los procedimientos de
reflotamiento empresarial, consisten en la satisfacción de los derechos de créditos
existentes frente a un deudor común, mediante la conservación y optimización del
funcionamiento de este último, como negocio o agente de mercado.
En tal sentido, debemos reseñar lo que el Presidente del Consejo General de la

Abogacía Española –homologo del Decano del Colegio de Abogados en el Perú-
Dr. Carlos Carnicer expresara al acudir ante los portavoces de la Mesa de la
Comisión de Justicia e Interior del Congreso de la República española, en relación
con el Proyecto Final de Ley Concursal, al afirmar lo siguiente: “El concurso es un
medio ordenado de observar la viabilidad de la empresa o la manera de liquidarla,
preservando la posibilidad de que la empresa pueda seguir funcionando, siempre
que sea posible”.
221
En consecuencia, cumplidos los citados objetivos, se culmina el ciclo del
procedimiento administrativo, cuando éste alcanza su finalidad y, por consiguiente
concluye.
Artículo 72º.- Efectos de la conclusión de la reestructuración
72.1 Declarada la conclusión de la reestructuración del deudor,

reasumirá sus funciones la Junta de Accionistas, Socios,
Asociados o Titular, según sea el caso, y la administración que
corresponda según los estatutos.
72.2 No son susceptibles de revisión los acuerdos que hubiere
adoptado la Junta durante el plazo de su mandato.
COMENTARIOS:
Se coincide con la línea que se ha mantenido en anteriores

legislaciones concursales, en el sentido que las implicancias
de la conclusión del proceso de reestructuración generan
como consecuencia, el retorno del control de la empresa a la
Junta de Accionistas ú órgano equivalente. Ello resulta lógico
pues, concluido el proceso concursal, el cual posee un
carácter excepcional, las condiciones de la empresa vuelven a
un supuesto de regularidad en el que, por naturaleza, las
decisiones las deben adoptar sus accionistas y la
administración ha de ser ejercida por quienes señale sus
estatutos.
Asimismo, se establece de forma clara que no son

susceptibles de revisió los acuerdos que hubiere adoptado la
Junta durante el plazo de mandato. Con ello, se busca dotar
de seguridad jurídica a los procedimientos concursales en
resguardo, sobre todo, de los derechos que se hubiesen
podido generar a favor de terceros en mérito, verbigracia, a
actos y contratos celebrados por la administración que
condujo los destinos de la deudora durante la vigencia del
concurso. Además, debe tenerse presente que la Junta de
Acreedores y la administración de un concursado actúan con
la legitimidad que les confiere la normatividad concursal.
De otro lado, debe tenerse presente que las actuaciones de

dichos órganos deben ceñirse a los estatutos de la empresa y
que, en el caso de los actos de la administración estos son
susceptibles de ser fiscalizados por la Junta de Acreedores,
en tanto que los acuerdos adoptados por esta última pueden
ser revisados en vía de impugnación a la que se refiere la Ley
en el tópico correspondiente.
222
Artículo 73º.-Solución de controversias relativas al Plan de
Reestructuración
73.1 La Junta deberá establecer en el Plan de Reestructuración, el

fuero jurisdiccional, sea el judicial o el arbitral, para la solución
de cualquier controversia que pudiera surgir sobre su ejecución
o interpretación; en defecto de indicación, se entenderá que es
el fuero judicial.
73.2 Será competente para conocer la demanda el juez o árbitro del
lugar donde se desarrolla el procedimiento concursal.
73.3 La solución de controversias derivadas del Plan se tramitarán en
la vía del proceso sumarísimo.
COMENTARIOS:
Sobre el particular, debe indicarse que el numeral 73.1, establece que atendiendo
a la naturaleza de negocio jurídico del Plan de Reestructuración se ha otorgado a
la Junta de Acreedores la potestad de incorporar en dicho instrumento, cláusulas
en las que se establezca de forma taxativa las causales de resolución de
controversias, que en tal caso, además, de manera obligatoria, la forma en que
dicha resolución se hará efectiva.
Sin embargo, si la Junta de Acreedores no regula de forma expresa los

mecanismos para efectivizar dicha resolución, se tendrán por no puestas las
causales convencionales recién referidas.
De manera subsidiaria y, siempre que las partes no hayan utilizado la posibilidad

que les franquea la Ley, a la que a hecho mención en el párrafo precedente de
plantear causales específicas de resolución de conflictos, la norma establece las
señaladas de manera expresa.
En dicho orden de ideas, el numeral 73.2 plantea que el acreedor perjudicado por
el incumplimiento del concursado y que, por ende, se encuentra legitimado para
reclamar por encontrarse en posición de sujeto activo respecto de la causa legal
descrita en los párrafos precedentes, estará en posibilidad de utilizar única y
necesariamente un mecanismo en particular.
Ello se configura, a nuestro juicio, ante la eventualidad de incumplimiento del

insolvente en lo que concierne a los términos del Plan de Reestructuración, lo cual
parece bastante drástica, en particular por el carácter irreversible del proceso
liquidatorio al que deriva, debe señalarse que el mencionado incumplimiento
refleja de manera clara y reiterada la incapacidad del concursado para cumplir
oportunamente con el pago de sus obligaciones, situación que precisamente lo
condujo a ingresar al proceso concursal ordinario. Por ello, atendiendo al carácter
excepcional propio a las normas concursales, la solución legal adoptada en la Ley
resulta adecuada, debido a que los citados dispositivos no pueden constituirse en
223
un sustento que ampare sucesivos incumplimientos de un mismo agente de
mercado, pues ello restaría eficacia y credibilidad a los procesos de
reestructuración.
En efecto, el hecho de que un determinado deudor no pueda cumplir con las

obligaciones a su cargo ni siquiera luego de obtener un respaldo por parte de la
Junta de Acreedores, es un claro indicador de que la solución a la crisis de dicho
sujeto debe ser enfrentada por otro medio distinto. A mayor abundamiento, debe
anotarse que, si los acreedores hubiesen tenido interés en mantener la opción
referida al reflotamiento del insolvente, tendrían que haber efectuado los ajustes
necesarios al Plan de Reestructuración antes que se configure la situación de
incumplimiento de los términos del cronograma de pago.
Finalmente, el numeral 73.3 formula que la solución de controversias derivadas

del Plan se tramitarán en la vía del proceso sumarísimo, lo cual a nuestro juicio,
resulta expeditivo por el corto plazo de duración y de sus etapas procesales.
CAPÍTULO VI
Artículo 74º.- Acuerdo de disolución y liquidación
74.1. Si la Junta decidiera la disolución y liquidación del deudor, éste

no podrá continuar desarrollando la actividad propia del giro del
negocio a partir de la suscripción del Convenio de Liquidación,
bajo apercibimiento de aplicársele una multa hasta de cien (100)
UIT.
74.2 Sin embargo, la Junta podrá acordar la continuación de
actividades sólo en el caso de que opte por la liquidación en marcha
del negocio, por estimar un mayor valor de realización bajo esa
modalidad. Dicha liquidación deberá efectuarse en un plazo máximo
de (6) meses, el cual podrá ser prorrogado excepcionalmente por
un plazo igual, mediante decisión de la Junta de Acreedores
debidamente fundamentada. 127
74.3 La Junta nombrará a una entidad o persona que tenga registro
vigente ante la Comisión como liquidador encargado de dicho
procedimiento. El liquidador deberá manifestar su voluntad de
asumir el cargo.
127
Lo señalado en negritas pertenece a la Ley Nº 28709 que modifica el artículo 74º, incisos 74.1 y 74.2 de
la Ley Nº 27809.
224
74.4 La Junta aprobará y suscribirá el respectivo Convenio de
Liquidación en dicha reunión o dentro de los treinta (30) días
siguientes. De no darse la aprobación mencionada, serán de
aplicación las disposiciones contenidas en el Capítulo VII del
Título II.
74.5 Se encuentran comprendidos en el procedimiento de disolución
y liquidación los créditos por concepto de capital, intereses y
gastos generados durante la vigencia de dicho procedimiento;
con la excepción de los honorarios del liquidador y los gastos
necesarios efectuados por éste para el desarrollo adecuado del
proceso liquidatorio.
74.6 El acuerdo de disolución y liquidación genera un fuero de
atracción concursal de créditos por el cual se integran al
procedimiento concursal los créditos post concursales, a fin de que
todas las obligaciones del deudor concursado, con prescindencia
de su fecha de origen, sean reconocidas en el procedimiento. El
reconocimiento de los créditos otorga a sus titulares derecho de
voz y voto en la Junta de Acreedores, así como derecho de cobro
en tanto el patrimonio concursal lo permita.
74.7 Los acreedores que hayan obtenido el reconocimiento tardío de
sus créditos tendrán derecho de voz y voto en la Junta de Acreedores,
una vez adoptado el mencionado acuerdo de disolución y liquidación.
En tal sentido, en este supuesto no será de aplicación lo establecido
en el numeral 34.3 del Artículo 34 de la Ley.
74.8 El fuero de atracción de créditos no comprende las deudas
generadas por la implementación de la liquidación en marcha prevista
en el numeral 74.2 del Artículo 74 de la Ley General del Sistema
Concursal, debiendo dichas deudas ser canceladas a su vencimiento.
COMENTARIOS:
El vocablo liquidación se deriva del latín liquidare cuyo significado es “poner

término a una cosa o a las operaciones de un establecimiento o empresa”
encierra una institución jurídica de gran importancia y de diaria concurrencia.
Respecto de las entidades comerciales ha sido definida por Malagarriga, quien
dice que “por liquidación se entienden todas las operaciones posteriores a la
disolución total de la sociedad que sean necesarias para terminar los asuntos en
curso, pagar las deudas, cobrar los créditos y partir finalmente entre los socios lo
que queda, en el caso, claro está, de que quede algo”.
En tal sentido, en este capítulo se regula una de las opciones entre las que puede
decidir la Junta con relación al destino del patrimonio del deudor concursado. Esta
decisión se adoptará, a criterio de la Junta ante la imposibilidad de dicho deudor
225
de superar sus problemas económicos y financieros, a fin de cumplir con el pago
de sus obligaciones.
Sobre el particular, el numeral 74.1 establece que adoptado el acuerdo de

disolución y liquidación del deudor, la Junta deberá designar a su Liquidador y
aprobar el respectivo Convenio de Liquidación, en virtud del cual llevará a cabo el
proceso de liquidación acordado por los acreedores.
Al respecto, la presente norma establece, a diferencia de la anterior legislación

concursal, que la adopción del acuerdo de disolución y liquidación implica el
nacimiento de un fuero de atracción, conforme se ha analizado anteriormente.
Asimismo, el deudor no podrá continuar desarrollnado la actividad propia del giro
del negocio a partir de la suscripción del Convenio de Liquidación, bajo
apercibimiento de una multa de hasta cien Unidades Impositivas Tributarias.
El numeral 74.2 esgrime que la Junta podrá acordar la continuación de

actividades, sólo en caso se opte por la liquidación en marcha del negocio. Ello
con el objeto de no dilatar indebidamente la realización del activo, por parte del
ente liquidador nombrado, con la consiguiente generación de gastos corrientes
propios de su labor. Debemos mencionar, que en la praxis observamos que en
reiteradas oportunidades, las distintas entidades liquidadoras entorpecen las
operaciones de venta de los bienes del deudor, con el objeto de continuar un
mayor tiempo a cargo, básicamente para realizar el cobro de honorarios
profesionales por el ejercicio de sus funciones. En consecuencia, se fija un plazo
perentorio de seis (6) meses para la ejecución de dicha operación liquidatoria.
El numeral 74.3 faculta a la Junta a nombrar a la entidad o persona que se hará

cargo de la realizar la labor liquidadoria del deudor, debiendo tener registro
vigente ante la autoridad concursal. Ello busca orientar de la mejor medida a los
acreedores respecto de la oportunidad de elegir al liquidador que goce de las
prerrogativas suficientes para su ejercicio. Asimismo, el liquidador nombrado
deberá aceptar el encargo conferido por los acreedores. Entendemos que dicha
manifestación de voluntad deberá expresarla en el acto de suscripción del
Convenio o al momento de su designación, que deberá constar en el acta de la
sesión de Junta de Acreedores.
El numeral 74.4 establece que la Junta aprobará y suscribirá el Convenio de

Liquidación en dicha reunión o dentro de los treinta (30) días siguientes. De no
aprobarse el citado instrumento, será de aplicación que la Comisión asuma los
cauces del procedimiento de liquidación, con el objeto de otorgarle celeridad a la
realización de los activos del deudor.
El numeral 74.5 señala que se encuentran comprendidos en el procedimiento de

disolución y liquidación todos aquellos créditos generados durante la vigencia del
citado mecanismo liquidatorio, con la excepción de los honorarios del liquidador y
los gastos necesarios efectuados por éste para el desarrollo de su labor. Es de
resaltarse, que se deja sin efecto durante la vigencia de la liquidación, la división
de créditos no importando la fecha de su devengue. Ello, fundamentalmente por la
226
salida del mercado de la empresa, debiendo cancelarse los créditos de acuerdo al
orden de preferencia establecido en la norma concursal, no debiendo dejarse de
cancelar aquellas acreencias vencidas con posterioridad al inicio del concurso.
En el numeral 74.6 del articulo 74 de la ley 27809, se menciona el fuero de

atracción concursal al que se integran los créditos post concursales, una
modificación importante, es que con el fin de proteger el patrimonio de los
acreedores, no es prescindible la fecha de origen de la obligación entre el
acreedor y el deudor concursado, ya que igual será reconocida dicha obligación, y
el acreedor podrá participar en la Junta de Acreedores y según lo permita el
patrimonio concursal exigirá el pago de la obligación. En referencia al numeral
74.7; a los acreedores que hayan obtenido el reconocimiento de sus créditos
tardíos, al igual que los otros acreedores que lo hayan hecho en el tiempo
establecido, podrán tener voz y voto en la Junta de Acreedores; en cuanto al
numeral 74.8, establece que las deudas que se generen durante el proceso de
liquidación en marcha prevista en el numeral 74.2, deberá ser canceladas en su
plazo establecido, no será incluido en el fuero de atracción concursal de créditos.
Artículo 75º.- Órganos de administración en la transición de

reestructuración a liquidación
En los casos en que la Junta decidiera variar el destino del deudor

sometido a concurso, de reestructuración a disolución y liquidación,
caducarán las funciones del representante legal y de todos los
órganos de la administración, las que serán asumidas por el
Liquidador. La caducidad opera de pleno derecho a partir de la firma
del Convenio de Liquidación.
COMENTARIOS:
Tal como señala la anterior legislación concursal, cuando cualquier acreedor

constate la existencia de factores no previstos al momento de la adopción de la
decisión sobre el destino del deudor, que hagan considerar que no es factible su
reestructuración, informará al Presidente de la Junta, para que éste de
considerarlo necesario, convoque a sesión a dicha Junta a fin de informar de tales
hechos y se adopte el acuerdo que se considere conveniente para todos los
acreedores.
En tal sentido, de considerarse necesario se removerá de sus cargos a aquellas

personas vinculadas a la administración de la insolvente, con el objeto de
favorecer un tránsito favorable hacia la liquidación, con la posterior entrega del
acervo documentario e información relevante para la prosecución de tal fin.
Artículo 76º.- Contenido del Convenio
227
El Convenio de Liquidación contendrá, necesariamente, bajo sanción
de nulidad:
76.1 La identificación del Liquidador, del deudor y del Presidente de

la Junta, la fecha de aprobación, la declaración del Liquidador
que no tiene limitaciones para asumir el cargo, y los supuestos
bajo los cuales empezará a pagar los créditos.
76.2 La proyección de gastos estimada por el Liquidador a efectos de
ser aprobada por la Junta.
76.3 Los honorarios del Liquidador precisándose los conceptos que
los integran, así como su forma y oportunidad de pago.
76.4 Los mecanismos en virtud de los cuales el Liquidador cumplirá
los requerimientos de información periódica durante la
liquidación.
76.5 La modalidad y condiciones de la realización de bienes del
deudor.
76.6 El régimen de intereses. A los créditos de origen tributario se les
aplicará la tasa de interés compensatorio de acuerdo a lo
dispuesto en el artículo 48º.
COMENTARIOS:
El numeral bajo comentario resulta necesario resaltarlo pues el procedimiento

de liquidación tiene por objeto conocer tanto el activo como el pasivo, pagar
éste y resolver cómo se reparte aquél entre los acreedores una vez hechas las
operaciones necesarias para saber cuanto corresponde a cada uno de ellos,
siendo indispensable esperar el pronunciamiento de la autoridad concursal.
En consecuencia, se prescribe los mecanismos de validez respecto al

contenido del instrumento denominado Convenio de Liquidación, siendo aquel
documento que refleja los acuerdos adoptados por los acreedores al momento
de adoptar como decisión del destino de su deudor, la disolución y liquidación
extrajudicial.
Es interesante resaltar a diferencia de la legislación concursal anterior, que de

manera prudente se obliga a la entidad liquidadora designada por los
acreedores, a consignar un flujo de caja que contenga los gastos propios de la
liquidación. Ello con el objeto de prevenir –como se da en la práctica- que se
depreden los ingresos de la realización de activos, en gastos u honorarios del
liquidador, en perjuicio de los propios acreedores, quienes ven pasar el tiempo
y no obtienen pago alguno por sus créditos reconocidos por ante la autoridad
concursal.
De igual manera, se prevé de manera taxativa que los honorarios del liquidador
deben ser delineados de manera clara y expresa en el citado instrumento, con
228
el objeto de evitar suspicacias frente al grupo de acreedores que le prestó su
apoyo al momento de su elección.
Somos de la opinión que las reglas de venta de activos y similares, las marca el
propio mercado y el mundo de los negocios. He de observar por la praxis
administrativa, que el poner límites al liquidador para que desempeñe y culmine
su labor, en tiempo breve y de manera eficiente, resulta muchas veces
contraproducente para los intereses de los acreedores, pues éstos pueden
verse perjudicados, si el liquidador realiza su labor de manera apresurada, sin
medir consecuencias reales de éxito.
Las cortapisas son eficaces – a nuestro juicio- cuando existe la mínima
posibilidad de no poder vigilar de cerca la gestión del liquidador, sin embargo es
pausible de revisión todos y cada uno de los actos que realiza, y como bien
expresa el artículo bajo comentario, estan ellos –los liquidadores- en la
obligación de informar de los avances de su gestión, incluyendo los destinos de
sus ingresos y egresos, propios de su labor.
Artículo 77º.- Aprobación y suscripción del Convenio
El Convenio de Liquidación propuesto deberá ser aprobado con la

mayoría establecida en el artículo 53.1. Se suscribe en el mismo acto
en el que se acuerde la liquidación o dentro de los treinta días
siguientes de adoptado dicho acuerdo por el Liquidador y el
Presidente de la Junta de Acreedores, en representación de todos los
acreedores.
COMENTARIOS:
El refrendo del acuerdo adoptado por los acreedores, es la aprobación y

suscripción del Convenio de Liquidación. Acto que debe ser efectuando a nuestro
entender, el mismo día de aprobada tal decisión, no debiendo formularse tiempos
extras, puesto que entendemos que al existir consenso para adoptar tal decisión,
la misma no debe dilatarse en el tiempo, pues ello iría en desmedro de todos los
acreedores, al no poder la entidad liquidadora designada ejercer plenamente sus
funciones frente a terceros, para ello basta observar el texto del artículo siguiente,
con el cual debe existir armonía legislativa – a nuestro juicio- en plazo y modo
para la ejecución de los actos.
Artículo 78º.- Publicidad e inscripción del Convenio de

Liquidación
78.1 Dentro de los cinco (5) días siguientes de celebrado el

Convenio, el Liquidador, bajo responsabilidad, publicará en el
diario oficial El Peruano, un aviso haciendo público el inicio de la
disolución y liquidación del deudor y la aprobación del Convenio,
requiriendo a quienes posean bienes y documentos del deudor,
229
la entrega inmediata de los mismos al liquidador. El
incumplimiento podrá dar lugar a las sanciones previstas en la
Ley.
78.2 Dentro de los cinco (5) días siguientes de celebrado el
Convenio de Liquidación, el Liquidador solicitará su inscripción
en el Registro conforme al artículo 21º. En caso de
incumplimiento cualquier interesado podrá realizar los trámites
referidos a dicha inscripción.
COMENTARIOS:
El numeral 78.1 prevé que el acuerdo de disolución y liquidación debe ser

publicado en los plazos previstos en la Ley, vale decir dentro de los cinco (5) días
siguientes de celebrado el Convenio, bajo responsabilidad, aunque hemos de
observar que no se fija con sanción de nulidad tal incumplimiento por parte de la
entidad liquidadora designada. En tal sentido, debemos agregar que si la
disolución fuera resuelta en proceso judicial, consideramos que la resolución firme
que así lo declare debe ser publicada en las mismas condiciones.
En dicho orden de ideas, se desprende del numeral 78.2 que la publicación e

inscripción del acuerdo es tarea de los liquidadores y se llevan a cabo para dar a
conocer a terceros el inicio del proceso de liquidación. De esa manera se
resguarda los intereses de los acreedores, conforme se explica al comentar las
normas relativas a la liquidación de la sociedad. La publicación debe realizarse
antes de la inscripción y se regula por lo prescrito por el artículo 43 de la Ley
General de Sociedades 128. La inscripción del acuerdo sólo se efectúa una vez
realizada la última publicación.
La solicitud de inscripción de la disolución debe presentarse al Registro dentro del

plazo establecido en la Ley, vale decir, dentro de los cinco (5) días siguientes de
celebrado el Convenio de Liquidación, luego de efectuada la publicación que hizo
mención. Basta tratándose de la sociedad disuelta por acuerdo de junta o
asamblea, la copia certificada del acta en que se aprobó tal disolución y
liquidación.
Cabe agregar, que tratándose de disolución judicial, se inscribe la resolución firme

que concluyó el proceso y dispuso la disolución de la sociedad. A tal efecto, el
juez debe oficiar al Registro para que proceda a inscribir la resolución expedida,
previa a las publicaciones. La inscripción en el Registro determina la presunción,
128
Véase el texto del artículo 43 de la Ley General de Sociedades, que a la letra dice: “ Las publicaciones a
que se refiere esta ley serán hechas en el periódico del lugar del domicilio de la sociedad encargado de la
inserción de los avisos judiciales. Las sociedades con domicilio en las provincias de Lima y Callao harán
publicaciones cuando menos en el Diario Oficial El Peruano y en uno de los diarios de mayor circulación de
Lima o del Callao, según sea el caso. La falta de publicación, dentro del plazo exigido por la ley, de los
avisos sobre determinados acuerdos societarios en protección de los derechos de los socios o de terceros,
prorroga los plazos que la ley confiere a éstos para el ejercicio de sus derechos, hasta que se cumpla con
realizar la publicación”.
230
iuris et de iure, del conocimiento por parte de terceros. De esta manera, se les
comunica también el inicio de la liquidación.
Artículo 79º.- Solución de controversias relativas al Convenio de

Liquidación
Serán aplicables al Convenio de Liquidación las disposiciones

contenidas en el artículo 73º, en lo que resultare pertinente.
COMENTARIOS:
Resulta objetivo la utilización de técnicas legislativas que guarden

correspondencia, respecto de distintos tópicos de la presente Ley. Por ello,
consideramos acertado se incorpore que para la solución de controversias –en lo
que resulte aplicable- se aplique los considerandos del citado artículo, sobretodo
si los conflictos negociales, no son ajenos a un procedimiento de liquidación, en
particular aquellos referidos a la realización de activos que conforman la masa
concursal.
Artículo 80º.- Entrega de bienes y acervo documentario
80.1 El deudor, bajo apercibimiento de multa contra sus

administradores y representantes legales, y sin perjuicio de la
responsabilidad civil y penal que pudiera caber, deberá entregar
al Liquidador los libros, documentos y bienes de su propiedad.
En caso de incumplimiento, la Comisión podrá sancionar con
multas no menores de una (1) ni mayores de cien (100)
Unidades Impositivas Tributarias. La multa se duplicará
sucesivamente en caso de reincidencia.
El Liquidador adoptará las medidas de seguridad necesarias
para la conservación de los bienes y documentación del
concursado y levantará un inventario con intervención de Notario
Público, si el deudor, su representante legal, el liquidador
anterior o el administrador se negaran a suscribir el inventario.
80.2 Es prerrogativa de los acreedores intervenir en la toma de

inventario que efectúe el liquidador.
80.3 Si el liquidador se ve impedido de ingresar a las instalaciones
del deudor, podrá solicitar al Juez de Paz o Juez de Paz
Letrado, según el caso, que ordene el descerraje y el apoyo de
la fuerza pública.
80.4 El Liquidador, una vez en posesión de los bienes, procederá a
liquidar los negocios del deudor, realizar todos los actos y
231
contratos y efectuar los gastos necesarios para maximizar la
realización de sus bienes, conforme a lo que haya acordado la
Junta.
COMENTARIOS:
Según el nuevo texto del numeral 80.1, del articulo 80 de la ley 27809, Ley del
Sistema Concursal; el deudor deberá entregar al liquidador los libros, documentos
y bienes de su propiedad, si en caso no fuere así, estará sujeto a una multa que
varia de 1 a 100 UIT, la misma que se duplicara sucesivamente en caso de
reincidencia, además si en caso se negara el deudor, su representante legal, o el
liquidador anterior, en entregar dichos documentos y bienes, el liquidador actual
podrá levantar un inventario con la presencia de un Notario Publico.
Asimismo, el numeral 80.2 señala que es prerrogativa de los acreedores intervenir

en la toma de inventario que efectué el liquidador. En el numeral 80.3, se le otorga
al liquidador, en caso fuere impedido de ingresar a las instalaciones del deudor,
solicitar una orden de descerraje no solo al Juez de Paz, como en su texto
anterior mencionaba, sino también podrá acudir al Juez de Paz Letrado.
En dicho orden de ideas, el liquidador una vez en posesión de los activos del
deudor deberá proceder a realizar los mismos, conjuntamente con la celebración
de todos los actos o contratos necesarios para maximizar el activo del negocio y
conforme a los lineamientos contenidos en el Convenio de Liquidación, tal como
lo prevé el numeral 80.4.
En suma, habiéndose acordado o declarado la disolución de la sociedad, la

liquidación es el proceso que se inicia como consecuencia de la disolución y
concluye con la extinción de la sociedad. Durante este proceso, en una primera
fase, los liquidadores deben concluir los negocios y contratos pendientes, vender
activos, cobrar los créditos de la sociedad y, en general, llevar a cabo todos los
actos que sean necesarios para realizar los activos y pagar las deudas sociales
frente a los acreedores y terceros. Posteriormente, de conformidad con lo
dispuesto por el artículo 420 de la Ley General de Sociedades, se distribuye entre
los socios el haber social remanente –si lo hubiere- procediéndose finalmente a
inscribir la extinción de la sociedad en el Registro correspondiente. Por ende, se
requiere contar con toda la documentación posible al momento de iniciar la labor
de liquidación del activo del insolvente.
En la línea de Ascarelli, Vivante y Navarrini, citado por Joaquín Rodríguez 129 se

define al acto de liquidación en su fase operativa de la forma siguiente: “...se
entienden los mecanismos que conducen a la conclusión de las relaciones
jurídicas pendientes entre la sociedad y terceros, ya sea aquélla el sujeto activo o
pasivo de las mismas, comprendido el pago de las deudas y el cobro de los
créditos, así como la enajenación del activo cuando ello sea preciso. En esencia,
129
Cfr. RODRÍGUEZ RODRÍGUEZ, Joaquín. Tratado de Sociedades Mercantiles, Editorial Porrúa, México,
Quinta Edición, 1977, pag. 483.
232
supone dos momentos: la liquidación del pasivo, esto es, el pago de sus
acreedores y la distribución del activo entre los socios”.
Nótese que una vez decidida o impuesta la disolución de la sociedad, según las
causales previstas en la Ley, el proceso de liquidación tiene por finalidad extinguir
la sociedad de manera ordenada y con resguardo de los intereses de terceros. En
tal sentido, los actos de los liquidadores no se orientan a desarrollar el objeto
social sino a administrar y utilizar los bienes de la sociedad para pagar a los
acreedores.
Una vez cumplida la primera fase de la liquidación –se inicia con la recolección
del acervo documentario y entrega de los bienes que conforman la masa- recién
puede distribuirse entre los socios el haber remanente, si lo hubiera. Esta
condición esencial para la distribución es destacada por Joaquín Garrigues y
Rodrigo Uría 130, quienes distinguen las dos fases de la liquidación al definirla
como: “...un proceso o serie de operaciones sucesivas dirigidas a hacer posible el
reparto del patrimonio social entre los accionistas previa satisfacción de los
acreedores”.
Artículo 81º.- Oponibilidad del Convenio de Liquidación
81.1 El Convenio de Liquidación será obligatorio no sólo para quienes

lo hubieran aprobado, sino también para quienes no hayan
asistido a la Junta, se hayan opuesto a dicho Convenio o no
tengan créditos reconocidos por la Comisión.
81.2 Los efectos del Convenio de Liquidación aprobado por la Junta
no le son aplicables al titular de garantías reales constituidas
sobre bienes del deudor que garanticen obligaciones de
terceros, cuyo derecho se rige de acuerdo a lo establecido en el
artículo 85.2.
COMENTARIOS:
Hemos de observar, que el numeral 81.1 establece que la disolución de la

sociedad y la interrupción de las actividades propias de su objeto determinan que
la liquidación no sea solamente un conjunto de actos para alcanzar la extinción de
la sociedad, sino también un estado particular de transición entre el momento de
la disolución y el de la extinción, que entraña un sistema de organización
societaria diferente. Por ello, el documento que contiene el Convenio de
Liquidación será obligatorio no sólo para quienes lo hubieran aprobado, sino para
aquellos que no hayan asistido a la Junta, se hayan opuesto al mismos o no
tengan créditos reconocidos por la autoridad concursal.
130
Cfr. GARRIGUES, Joaquín- URIA, Rodrigo. Comentario a la Ley de Sociedades Anónimas, Editorial e
Imprenta Aguirre, Tercera Edición, Madrid, 1976, Tomo II, pag. 829.
233
En ese sentido, Jesús Rubio 131 manifiesta lo siguiente: “Al funcionar una causa de
disolución, la compañía cesa en su actividad mercantil, resuelve o cumple los
contratos pendientes, desintegra y devuelve las aportaciones. Por ello enfocada
desde otro ángulo, la liquidación constituye para la sociedad, además de un
proceso, un estado: una nueva situación jurídica durante la cual queda sometida a
una disciplina especial, tanto respecto de su organización como de su
funcionamiento”.
Como veremos, durante el estado de liquidación la personalidad jurídica de la

sociedad se mantiene vigente y su existencia se adecua y queda sujeta a las
disposiciones legales que regulan el proceso.
Por ende, en concordancia con lo dispuesto por el artículo 6 de la Ley General de

Sociedades, el artículo 413 de la misma norma señala, que la sociedad disuelta
conserva su personalidad jurídica mientras dura el proceso de liquidación y hasta
que se inscribe la extinción.
A este respecto, Joaquín Garrigues expresa lo siguiente: “La disolución no supone

la extinción inmediata de la sociedad. Las causas de disolución son supuestos
jurídicos de la extinción. La presencia de uno de ellos da derecho a los socios
para exigir la liquidación de la sociedad. Mas la personalidad jurídica de ésta se
prolonga hasta liquidar completamente las relaciones sociales. La disolución no
significa muerte de la sociedad, sino tránsito a su liquidación”.
Así, aunque luego de la disolución la sociedad no tenga por finalidad realizar su

objeto, mientras dure el proceso de liquidación continua siendo sujeto de
derechos y obligaciones, por lo que mantiene su condición de persona jurídica y
conserva su identidad.
En tal sentido, Joaquín Garrigues 132 añade lo siguiente: “Subsiste la misma

sociedad durante el período de liquidación (teoría de la identidad) y no una
comunidad de bienes, ni una sociedad coactiva de liquidación. Lo único que ha
cambiado es el fin de la sociedad: ya no es la explotación del negocio mercantil,
sino la liquidación de las operaciones pendientes, para poder llegar a la división
del resto patrimonial entre los socios. Paralelamente a esta mutación de la
finalidad de la actividad social, se opera un cambio en la finalidad del patrimonio
social: ya no es fuente de producción de beneficios, sino objeto de
responsabilidad para los acreedores”.
Luego, el numeral 81.2 establece que los efectos del Convenio de Liquidación
aprobado por la Junta no le son aplicables al titular de garantías reales
constituidas sobre bienes del deudor que garanticen obligaciones de terceros,
131
Cfr. RUBIO, Jesús. Curso de Derecho de Sociedades Anónimas. Tercera Edición, Editorial de Derecho
Financiero, Madrid, 1974, pag. 498.
132
Cfr. GARRIGUES, Joaquín. Curso de Derecho Mercantil. Séptima Edición, Porrúa, México, 1979, pag.
597-599.
234
cuyo derecho se regirá de acuerdo a los pagos de aquellos acreedores de orden
de preferencia anterior.
Artículo 82º.- Efectos de la celebración del Convenio de

Liquidación
Son efectos inmediatos de la celebración del Convenio de Liquidación,

los siguientes:
a) Produce un estado indivisible entre el deudor y sus acreedores,
que comprende todos los bienes y obligaciones de aquél, aún
cuando dichas obligaciones no sean de plazo vencido, salvo los
bienes y las obligaciones que la Ley expresamente exceptúa;
b) Los directores, gerentes y otros administradores del deudor
cesan en sus funciones y, en consecuencia, quedan privados
del derecho de administrar los bienes de éste;
c) La administración y representación legal le corresponde al
Liquidador designado por la Junta para tal efecto y, en
consecuencia, quienes ejercían la representación legal del
deudor hasta la fecha del acuerdo de celebración del Convenio
de Liquidación carecerán de representación procesal, sea el
deudor demandante o demandado;
d) El Liquidador administrará los bienes objeto de
desapoderamiento a que se refiere el literal b) del presente
artículo y también los bienes respecto de los cuales el deudor
tenga derecho de usufructo cuidando, en ambos casos, que los
frutos liquidados ingresen a la masa de la liquidación;
e) Todas las obligaciones de pago del deudor se harán exigibles,
aunque no se encuentren vencidas, descontándose los intereses
correspondientes al plazo que falte para el vencimiento;
f) Los acuerdos de condonación surtirán efectos respecto de la
totalidad de acreedores, salvo aquellos exceptuados por la Ley,
únicamente cuando hayan sido aprobados por las mayorías
establecidas en el artículo 53.1. A los acreedores que hubiesen
votado en contra, no hubiesen asistido a la Junta o cuyos créditos no
hubiesen sido reconocidos oportunamente, el acuerdo les será
oponible en los mismos términos que a los acreedores que, habiendo
votado a favor del acuerdo, resulten menos afectados.
COMENTARIOS:
La norma bajo comentario establece que, desde el acuerdo de disolución, cesa la

representación de los directores, administradores, gerentes y representantes en
235
general, asumiendo los liquidadores las funciones que les corresponden de
acuerdo a ley, al estatuto, al pacto social, a los convenios entre accionistas
inscritos ante la sociedad y a los acuerdos de la junta o asamblea de socios.
Como se observa, sin perjuicio de que posteriormente se proceda a la inscripción

de la renuncia de los administradores y apoderados, de la revocación de sus
facultades y del nombramiento de los liquidadores, conforme al artículo 14 de la
Ley General de Sociedades, la disolución determina el momento a partir del cual
cesan las funciones y concluyen las obligaciones de los administradores y
apoderados, al mismo tiempo que los liquidadores asumen la responsabilidad del
proceso de liquidación y la obligación de cumplir las funciones previstas en el
artículo 416 de la citada norma, que guarda correspondencia con el siguiente
artículo de la presente Ley.
Después de la disolución, los actos de los administradores no obligan a la

sociedad, por lo que de acuerdo con el artículo 13 de la Ley General de
Sociedades, los administradores que hayan cesado en sus funciones son civil y
penalmente responsables por los daños y perjuicios que ocasionen los actos
realizados en representación de la sociedad, luego de la disolución. También son
responsables si, requeridos para proporcionar información y documentación
necesaria para la liquidación, y estando posibilitados de hacerlo, se niegan a
brindarla injustificadamente.
Cabe destacar que, de conformidad con lo dispuesto por el artículo 15 de la Ley

General de Sociedades, una vez acordada la disolución, para deslindar
responsabilidades los administradores pueden solicitar al Registro que inscriba el
cese de sus funciones, por el sólo mérito de la copia certificada del acuerdo de
disolución.
Artículo 83º.- Atribuciones, facultades y obligaciones del

Liquidador
83.1 Son obligaciones del Liquidador:

a) Realizar con diligencia todos los actos que corresponden a
su función, de acuerdo a lo pactado por la Junta y las
disposiciones legales vigentes.
b) Representar los intereses generales de los acreedores y
del deudor en cuanto puedan interesar a la masa, sin
perjuicio de las facultades que conforme a la Ley
corresponden a los acreedores y al deudor.
83.2 Son atribuciones y facultades del Liquidador:
a) Actuar en resguardo de los intereses de la masa o del
deudor, en juicio o fuera de él, con plena representación de
éste y de los acreedores;
236
b) Disponer de los bienes muebles e inmuebles, acreencias,
derechos, valores y acciones de propiedad del deudor. Para
estos efectos, el Convenio podrá exigir valuación económica
y subasta pública judicial o extrajudicial
c) Celebrar los actos y contratos necesarios con el objeto de
conservar, mantener y asegurar los bienes del deudor;
d) Celebrar los contratos que fuesen necesarios y transigir y
realizar, con garantías o sin ellas, las operaciones de
créditos estrictamente necesarias para cubrir los gastos y
obligaciones que demande la liquidación, con conocimiento
de la Junta o del Comité si lo hubiere;
e) Cesar a los trabajadores del deudor;
f) Ejercer todas las funciones y facultades que conforme a la
Ley General de Sociedades corresponde a los liquidadores,
administradores y gerentes, así como las que adicionalmente
le otorgue el Convenio de Liquidación o la Junta;
g) Solicitar el levantamiento de las cargas y gravámenes que
pesen sobre los bienes del deudor, siendo título suficiente
para esto la presentación del contrato de transferencia y el
Convenio de Liquidación debidamente inscrito en los
Registros Públicos, de conformidad con lo dispuesto en el
artículo 78º; y
h) Formular las denuncias pertinentes ante el Ministerio Público
si constatara la existencia de elementos que hicieran
presumir la comisión de actos dolosos o fraudulentos en la
administración del deudor, o que podrían dar lugar a la
quiebra fraudulenta de la misma, según la regulación
contenida en el Código Penal, lo que deberá ser puesto en
conocimiento de la Junta.
83.3 Las limitaciones para el nombramiento en el cargo de
Liquidador, las prohibiciones legales para su designación, las
obligaciones y la responsabilidad de los liquidadores se regirán,
en cuanto sea aplicable, por las disposiciones de los artículos
161º, 162º, 177º y 184º de la Ley General de Sociedades.
83.4 Una vez asumido el cargo, sea por suscripción de Convenio
de Liquidación o por designación de la Comisión, el Liquidador
se encuentra obligado a abrir una cuenta corriente a nombre del
deudor en liquidación, desde la cual deberá manejar todo el flujo
de dinero correspondiente a la liquidación. Los fondos de dicha
cuenta son inembargables conforme a Ley.
237
83.5 El liquidador deberá proceder al pago de los créditos una vez
que haya obtenido, como resultado de la realización de activos,
no menos del 10% del monto total de créditos reconocidos.
COMENTARIOS:
En el momento en que se acuerda o declara la disolución cesa la representación

de los administradores de la sociedad y los liquidadores asumen funciones, para
conducir el proceso de liquidación.
A partir de ese momento los liquidadores sustituyen a los administradores, pero

no para realizar los actos propios del objeto social, sino con el encargo específico
de administrar la sociedad para liquidarla, cumpliendo con el procedimiento legal
que permita su extinción. Para ello, los liquidadores gozan, al menos, de las
atribuciones que se describen en el artículo bajo comentario, sin perjuicio de otras
facultades que el estatuto, el pacto social, los convenios entre socios inscritos
ante la sociedad y los acuerdos de la Junta pueden establecer.
Al igual que el gerente general de una sociedad anónima o el representante legal

permanente de una sucursal, por el solo mérito de su nombramiento los
liquidadores gozan de las facultades de representación procesal de la sociedad,
para cuya inscripción y ejercicio basta la presentación de la copia certificada del
documento donde consta el nombramiento. Las facultades procesales son las
generales y especiales señaladas por las normas de la materia, con las
modificaciones o limitaciones que establezca el pacto social, el estatuto, los
convenios entre socios o los acuerdos de la Junta.
A continuación analizamos las obligaciones y atribuciones especiales de los

liquidadores, previstos por el artículo 416 de la Ley General de Sociedades, que
guardan correspondencia con el numeral bajo comentario, y que a nuestro juicio,
tienen la condición de norma imperativa.
a) La formulación del inventario, el balance y las demás cuentas a la fecha en

que se inicia la liquidación, permite conocer cual es la situación patrimonial
en ese momento. Ello interesa a los acreedores, a los socios e inclusive, a
los propios liquidadores, si se tiene en cuenta que son responsables por la
administración del patrimonio social durante la liquidación a partir de la
disolución, y no de los actos realizados con anterioridad por los
administradores.
b) Aunque los administradores hayan cesado en sus funciones pueden ser
requeridos por los liquidadores para colaborar en la formulación de los
documentos señalados en el ítem precedente. Nótese que, en este caso, a
diferencia de lo establecido en el artículo 413 de la Ley General de
Sociedades, la norma no lo impone como una obligación a los
administradores cesados. No obstante, en nuestra opinión, los
administradores incurren en responsabilidad siempre que, contando con
información necesaria para la liquidación, se rehusen a proporcionarla sin
que medie causa justificada.
238
c) Como únicos representantes de la sociedad, los liquidadores tienen la
obligación de llevar correctamente y custodiar los libros sociales, y de
entregarlos a quien deba conservarlos después de la extinción. El
contenido de los libros resulta esencial para que los acreedores o los
socios puedan demostrar la forma como actuaron los liquidadores durante
el proceso de liquidación. Por tal motivo, éstos son responsables por la
exactitud y veracidad del contenido de los libros, así como de su entrega a
la persona que, luego de la extinción, debe conservarlos, al menos hasta
que transcurra el plazo de caducidad prevsito en el artículo 415 de la Ley
d) Los liquidadores están obligados, bajo responsabilidad, a realizar todos los
actos necesarios para la conservación de los bienes y activos del
patrimonio social, que deben ser destinados a los fines de la liquidación.
e) Como administradores del proceso de liquidación, los liquidadores deben
concluir las operaciones pendientes y realizar todas las orientadas a
satisfacer, de la mejor forma posible, las obligaciones de la sociedad, como
lo haría un ordenado comerciante y un representante legal.
f) Asimismo, los liquidadores tienen la facultad de transferir a título oneroso
los bienes sociales, con el evidente propósito de obtener la liquidez que les
permita pagar las deudas. Cabe destacar que, conforme al artículo 413 de
la Ley General de Sociedades, durante la liquidación se aplican las normas
relativas a las juntas generales de las sociedades anónimas, por lo que
debe entenderse que esta facultad de los liquidadores se encuentra
limitada por el numeral 5 del artículo 115, conforme al cual la enajenación
en un solo acto de activos cuyo valor contable exceda el cincuenta por
ciento del capital social, requiere el previo acuerdo de la junta o asamblea
de socios.
g) Los liquidadores deben exigir el pago de los créditos pendientes y de los
dividendos pasivos existentes al iniciarse la liquidación. No obstante, si el
aumento de capital se acordó con posterioridad al acuerdo o declaración
de disolución, los liquidadores sólo pueden exigir el pago de la parte de los
dividendos pasivos que sea necesaria para cubrir créditos y obligaciones
de terceros.
h) No obstante que una parte de la doctrina, muchas veces inspirada en
legislaciones distintas a la nuestra, es enfática en señalar que, luego de la
disolución, la sociedad no puede emprender nuevos negocios,
consideramos que de acuerdo con las disposiciones de la Ley General de
Sociedades nada impide que la sociedad en liquidación realice nuevas
operaciones. Claro está, el objetivo debe ser favorecer el proceso de
liquidación y no simplemente generar derechos y obligaciones que no
contribuyan al mismo y que, peor aún, reduzcan el haber social.
i) He de observar que, la principal función de los liquidadores es la de pagar
a los acreedores y socios, de ser posible. Todas las demás funciones
pretenden facilitar que este objetivo se cumpla.
j) Finalmente, los liquidadores pueden convocar a la junta o asamblea de
socios cuando lo crean necesario para el proceso de liquidación. Y deben
hacerlo en los casos que establezca la ley y los acuerdos de la Junta.
239
Artículo 84º.- Venta y adjudicación de activos del deudor
84.1 Habiendo el liquidador tomado posesión del cargo y de los

activos del deudor, deberá establecer el cronograma de
realización de ellos en un plazo no mayor de diez (10) días. El
proceso de oferta de dichos bienes deberá iniciarse en un plazo
máximo de treinta (30) días. Es obligación del liquidador
proceder a la realización de los activos en plazo razonable.
84.2 En caso de que el Convenio de Liquidación establezca la
venta de activos vía remate, serán de aplicación las
disposiciones contenidas en el Capítulo V del Título V de la
Sección Quinta del Código Procesal Civil, en lo que resulten
aplicables. Se procederá a la adjudicación por venta directa, si
efectuadas tres convocatorias a remate no hubiese sido posible
realizar el mismo.Todos los remates se harán por martillero
público, salvo decisión distinta de la Junta.
84.4 En la adjudicación de activos a un acreedor, el valor a pagar
será la base de la postura fijada para la última convocatoria a remate.
El acreedor adjudicatario deberá cancelar el monto del bien
adjudicado, a menos que no hubieren acreedores de orden preferente;
en cuyo caso únicamente oblará el exceso sobre el valor de su
crédito.
COMENTARIOS:
El numeral 84.1 establece que el liquidador deberá establecer el cronograma de

realización de los activos del deudor, en un plazo no mayor de diez (10) días.
Asimismo, el plazo para dar inició al proceso de oferta o realización de bienes no
debe exceder de los treinta (30) días calendario. Sin embargo, la norma bajo
comentario prevé que el liquidador deberá actuar dentro de plazos razonables, lo
cual generá una contradicción.
Hemos de considerar de acuerdo a lo observado en la praxis, que es el mercado

quien marca las pautas para una correcta internalización de modos y costumbres
para la realización del activo, el cual conforma la masa concursal. La experiencia
nos enseña que el fijar plazos perentorios para la venta o adjudicación de bienes
del concursado, no mejora o coadyuva a que el liquidador apure su gestión, la
cual se encuentra encaminada principalmente, a satisfacer de la mejor manera los
intereses de los acreedores, quienes confian en su gestión y por ende, le
depositaron su confianza para el cumplimiento de tal fin, en el instante de su
nombramiento en Junta.
El cronograma de acción que deberá presentar el liquidador, no implica la

inexistencia de otros parámetros de control estricto, verbigracia, los informes
240
periodicos que deberá presentar a los acreedores y a la autoridad concursal de
los avances de su gestión, en los plazos que establece la Ley, no importando la
fijación de una nueva convocatoria a Junta, para el cumplimiento de tal efecto 133.
En consecuencia, la entidad liquidadora nombrada debe –en la medida de lo

razonable- cumplir responsablemente con sus obligaciones, sin mediar que la
norma le imponga términos horarios para el desempeño de sus funciones, pues
son ellos, quienes deben mejorar su alicaída imagen, que en los pasadizos del
INDECOPI discurre, por la mala labor de muchos, que opaca al resto de
liquidadores, que siendo pocos a la fecha, se comprometen seriamente con el
patrimonio del concursado y con los intereses de los acreedores, pues al fin de
cuentas, ellos –los liquidadores- se convierten en un acreedor más del fallido.
Este nuevo texto del numeral 84.2, del artículo 84 de la ley 27809, establece que
en caso de remate serán de aplicación las disposiciones contenidas en el Capitulo
V del Titulo V de la sección quinta del Código Procesal Civil, y si efectuadas tres
convocatorias de remate, este no se hubiera concluido, procederá la adjudicación
por venta directa.
El numeral 84.4 establece que la adjudicación de activos a un acreedor, éste

deberá pagar la base de la postura fijada para la última convocatoria a remate. En
tal sentido, el acreedor adjudicatario deberá cancelar el monto del bien
adjudicado, a menos que no existan acreedores de orden preferente. Caso
contrario, pasará a oblar el exceso sobre el valor del crédito. Ello busca darle
celeridad al mecanismo de realización de activos y por consiguiente, asegurar que
el acreedor preferente logre recuperar su crédito.
Artículo 85º.- Efectos de la transferencia de bienes por parte del

liquidador
85.1 En el supuesto, la persona que efectúe el trámite de

levantamiento de las referidas cargas o gravámenes ante
cualquier entidad registral a nivel nacional, está inafecta al
pago de las tasas o derechos administrativos
correspondientes.134
85.2 Tratándose de la venta de bienes de propiedad del deudor que
garanticen obligaciones de terceros conforme a lo señalado en
el artículo 81.2 el Liquidador debe respetar los derechos reales
de garantía constituidos sobre los mismos, pagando los créditos
133
Observese las sendas denuncias presentadas por el suscrito en su ejercicio profesional contra distintas
entidades liquidadoras, en representación legal de AFP Unión Vida y AFP Horizonte, por no cumplir
cabalmente con informar a los acreedores dentro de los plazos que establece la Ley, de los avances de su
gestión, para ello basta ingresar a las distintas Oficinas Descentralizadas del INDECOPI y solicitar el cuadro
de sanciones a las entidades liquidadoras que conforman el Registro de empresas dedicadas a tal fin.
134
Lo señalado en negritas pertenece a la Ley Nº 28709 que modifica el artículo 85º, inciso 85.1 de la Ley
Nº 27809.
241
de estos terceros, con el producto de dicha venta, teniendo en
consideración el rango registral y montos que correspondan,
pero sin afectar el pago de los créditos del primer orden de
preferencia que existan en el procedimiento.
COMENTARIOS:
Hemos de manifestar que existe incongruencia con lo descrito en el numeral 85.1

respecto del numeral 85.2 del artículo bajo comentario, pues de una parte para el
levantamiento de los gravámenes que pesan sobre el bien de propiedad del
deudor, y que sirvieron para garantizar una obligación pecuaniaria, no sería
necesaria la intervención del acreedor garantizado.
Sin embargo, en el numeral 85.2 se establece que se debe respetar los créditos
garantizados con dicho bien, con respecto al pago, en cuyo caso sólo se genera
una excepción que se honren los créditos de primer orden de preferencia, que a la
fecha de realización, no se encuentren pagados.
La hipótesis planteada es ¿qué sucede si el liquidador no procede a cancelar,

como es debido al acreedor de tercer rango y ordena se transfiera el bien? El
asunto bajo análisis no deja abierta la posibilidad de la sola intervención del
perjudicado y sumado a ello, el Registrador debe inscribir tal acto, bajo
responsabilidad.
Consideramos que la autoridad concursal en uso de sus atribuciones debe

enmendar cualquier desnivel en el orden de pagos, a razón del Capítulo de
Sanciones, aunque lo se busca es solucionar el posible atropello contra intereses
debidamente protegidos, y no perjudicar aquellos de personas ajenas al proceso y
que obran de buena fe.
Artículo 86º.- Administración de bienes futuros
La administración de los bienes que pudiera adquirir el deudor, a título

oneroso o gratuito, con posterioridad a la celebración del Convenio de
Liquidación, corresponderá al Liquidador.
COMENTARIOS:
En realidad resulta innecesario a nuestro juicio, incorporar un artículo que busca

regular una obligación inherente al liquidador, dado que dicha persona se
encuentra investida de las facultades suficientes para el cumplimiento de tal fin.
Para ello basta observar el literal c) del artículo 83 de la presente Ley, que a la
letra dice: “c) Celebrar los actos y contratos necesarios con el objeto de
conservar, mantener y asegurar los bienes del deudor”.
242
En tal sentido, de una interpretación extensiva basta verificar que el liquidador se
encuentra premunido de tal atribución, máxime si lo que un procedimiento de
liquidación busca de manera inmediata es la realización del activo del deudor, no
importando en demasia la compra de bienes que incrementen el patrimonio o la
masa concursal, a excepción de encontrarnos lo que en la praxis se denomina:
“liquidación en marcha”, vale decir, la continuidad de operaciones del deudor, con
el objeto de volver atractiva la venta de la unidad productiva, y generar un mayor
valor agregado al activo, que conforma la masa del concurso 135.
Artículo 87º.- Contratación de servicios de terceros
El Liquidador se encuentra prohibido de contratar servicios de terceros

vinculados a él, conforme a los criterios establecidos en el artículo 12º.
COMENTARIOS:
Consideramos un exceso de la norma, el limitar el ejercicio de la entidad

liquidadora, a la contratación de profesionales que no tengan ningún vínculo,
guiándonos de los presupuestos del artículo 12 de la presente Ley.
A nuestro juicio, el legislador a tratado de evitar se cometan actos de libertinaje

comercial, al momento de efectuar principalmente, la realización del activo del
deudor-insolvente o la celebración de actos encaminados a lograr la eficiencia del
servicio liquidatorio.
Hemos de observar en la praxis administrativa, que el mejor criterio de control de

la labor de un determinado ente liquidador, es la información del desarrollo de su
gestión, la cual debe ser alcanzada a la autoridad concursal en tiempo oportuno,
no únicamente a la realización de una Junta de Acreedores. Ello coadyuva, a
vigilar su desempeño profesional, por lo que minimizar el número de las personas
con las que debe trabajar, en razón de la vinculación es considerado por el
suscrito, un exceso de la norma.
Finalmente, los actos del liquidador deben ser medidos por los resultados
obtenidos y por la satisfacción de los acreedores, en cerrada defensa de sus
intereses de acuerdo a los canones de la presente Ley, por ende, sus actos no
deben limitados por el personal que lo acompañará en su labor profesional,
máxime si como se observa en el artículo 120 de la presente Ley, éste -el
liquidador- se encuentra frente a una relación de requisitos de forma, los cuales
debe cumplir para poder estar apto para el ejercicio, los cuales sea de paso,
consideramos oportuna su incorporación en la norma concursal 136.
135
Véase con respecto a este asunto, un caso práctico en el expediente administrativo de la empresa
Conservera El Pilar S.A. en liquidación, a cargo de la entidad liquidadora Top Consulting S.A., que se ventila
en la Oficina Descentralizada del INDECOPI- Universidad de Piura.
136
Visitar www.indecopi.gob.pe en el site de la Comisión de Procedimientos Concursales del INDECOPI y
se podrá verificar las sanciones impuestas por ésta a entidades liquidadoras por la contratación de servicios
indebidos, entre las que se encuentran Right Business S. A., Corporación Consultora S.A. y Corporación
Asesora S.A. entre otras.
243
Artículo 88º.- Pago de créditos por el liquidador
108.1 88.1 El Liquidador, bajo responsabilidad, está obligado a pagar

en primer término los créditos reconocidos por la Comisión
conforme al orden de preferencia establecido en el artículo 42º
hasta donde alcanzare el patrimonio del deudor.
88.2 La preferencia de los créditos implica que los de un orden
anterior excluyen a los de un orden posterior, según la prelación
establecida en el artículo 42º.
88.3 Los créditos correspondientes al primer orden se pagan a
prorrata y proporcional al porcentaje que representan las
acreencias a favor de cada acreedor.en partes iguales a favor de
cada acreedor.
88.4 Los créditos correspondientes al segundo, cuarto y quinto orden,
se pagan al interior de cada orden de preferencia a prorrata
entre todos los créditos reconocidos del respectivo orden.
Deberá entenderse por prorrata la distribución proporcional al
porcentaje que representan los créditos dentro del total de
deudas de un orden de preferencia.
88.5 El Liquidador tiene la obligación de actualizar todos los créditos
reconocidos liquidando los intereses generados hasta la fecha
en que se haga efectivo el pago, aplicando para tal efecto la
tasa de interés aprobada por la Junta, de haberse establecido.
108.5 88.6 Los créditos reconocidos por la Comisión después que el
Liquidador ya hubiere cumplido con cancelar los créditos del
orden de preferencia que se les hubiere atribuido, serán
pagados inmediatamente, pero sin alterar los pagos ya
efectuados.
88.7 Si luego de realizar uno o más pagos se extingue el patrimonio
del deudor quedando acreedores pendientes de ser pagados, el
Liquidador deberá solicitar, bajo responsabilidad, en un plazo no
mayor de treinta (30) días, la declaración judicial de quiebra del
deudor, de lo que dará cuenta al Comité o al Presidente de la
Junta y a la Comisión.
88.8 En caso se pagara todos los créditos reconocidos y hubieran
créditos registrados en los libros del deudor que no hubieren
sido reconocidos por la Comisión, deberán ser pagados de
acuerdo al orden de preferencia establecido en el artículo 42º,
consignándose su importe en el Banco de la Nación cuando el
domicilio de los acreedores no fuere conocido.
244
88.9 Los acreedores pueden hacer valer sus créditos frente a los
liquidadores después del fin de la liquidación, si la falta de pago
es por responsabilidad de estos últimos.
88.10 Cuando se hayan pagado todos los créditos, el Liquidador
deberá entregar a los accionistas o socios del deudor los bienes
sobrantes de la liquidación y el remanente, si los hubiere.
COMENTARIOS:
Como explicaramos concluída la primera fase del proceso, o sea la

liquidación propiamente dicha, en la que los liquidadores deben pagar a los
acreedores de la sociedad, se inicia la segunda fase si, luego de aprobarse
el balance final de liquidación y los documentos referidos en el artículo 419
de la Ley General de Sociedades, la sociedad todavía tiene activos
remanentes.
Adviértase que la Ley General de Sociedades, a diferencia de la Ley

concursal, no impone reglas para el cálculo de la distribución del haber
social. La forma y condiciones de la distribución pueden haberse pactado
incluso en un convenio entre accionistas, por lo que nada impide que, por
ejemplo, los accionistas acuerden que unos recibirán dinero y otros
determinados bienes de las sociedad, evitándose tener que proceder a la
venta del activo existente para practicar la distribución. Sólo cuando no
haya acuerdo o estipulación legal o estatutaria, la distribución se hace en
proporción a la participación de cada socio en el capital social.
Hemos de observar del numeral 88.1 que prima sobre cualquier concepto,
primero el pago de aquellos créditos verificados por la autoridad concursal,
en su cuantía, origen y legitimidad, sobre aquellos que de figurar en los
estados financieros del deudor-insolvente, aún no se presentan a solicitar
su reconocimiento en sede administrativa.
El numeral 88.2 establece que la preferencia implica que los de orden

anterior excluyen a los de orden posterior, según la prelación establecida
en el artículo 42 de la presente Ley. Ello, resulta convincente en lo referido
en el artículo 85 de la presente Ley, cuando se faculta al liquidador a
transferir los bienes del deudor generará el levantamiento automático de
todos los gravámenes, medidas cautelares y cargas que pesen sobre ellos.
El numeral 88.3 faculta al liquidador a pagar a los créditos de primer orden

a prorrata y proporcional al porcentaje que representan las acreencias a
favor de cada acreedor. Ello merece un comentario especial, en el sentido
que se busca con equidad de cada acreedor de integra dicho orden, reciba
lo justo en la medida del importe de sus créditos reconocidos por la
Comisión.
245
Sin embargo, a diferencia del tratamiento que establece el numeral anterior
el 88.4 prescribe que los créditos correspondientes al segundo, cuarto y
quinto orden, se pagan al interior de cada orden de preferencia a prorrata
entre todos los acreedores reconocidos por la Comisión. Asimismo, el pago
por la modalidad de prorrata implica la distribución de acuerdo al porcentaje
que representan los créditos dentro del total de créditos de cada orden de
preferencia.
El numeral 88.5 obliga a los liquidadores –en correlato de la anterior

legislación- a liquidar los intereses generados hasta la fecha en que se
haga efectivo el pago, aplicando la tasa de interés aprobada por la Junta,
de haberse establecido. La anterior legislación establecía que la tasa de
interes era la aplicada por la autoridad concursa, lo cual a nuestro juicio,
restaba injererencia a los acreedores.
El numeral 88.6 prescribe el asunto de aquellos créditos reconocidos por la

autoridad concursal –debe fijarse a ambas instancias administrativas, no
sólo a la Comisión- cuando el liquidador ya hubiere cumplido con cancelar
los créditos del orden de preferencia, serán pagados pero sin alterar los
pagos ya efectuados. Ello consideramos que es un acierto, pues se deben
cancelar la totalidad de los créditos del deudor, no importando si se
reconocen luego del inicio del procedimiento de liquidación.
El numeral 88.7 establece la obligación del liquidador de solicitar la

declaración judicial de quiebra, bajo responsabilidad dentro del plazo de
treinta (30) días, si hubiere créditos pendientes de pago a pesar de haber
extinguido el patrimonio del deudor de la mejor manera posible, de lo que
debe poner en conocimiento del Presidente de la Junta o al Comité y a la
Comisión.
El numeral 88.8 consigna que si llegara a cancelar la totalidad de los

créditos reconocidos por la autoridad concursal y se identificarán créditos
en los libros contables del deudor, se procederán a pagar de acuerdo al
orden de preferencia establecido en el artículo 42 de la presente Ley. A
ello, cabe mencionar que se procederá a consignar en el Banco de la
Nación aquellos importes cuyo domicilio de los acreedores fuese ignorado.
El numeral 88.9 introduce una innovación referida a que los acreedores

pueden hacer valer sus derechos contra los liquidadores después del fin de
la liquidación, si la falta de pago es por responsabilidad de estos. Con ello,
se busca impedir que la entidad liquidadora genere gastos corrientes
innecesarios para el desempeño de su gestión.
El numeral 88.10 ordena que cuando se hayan cancelado la totalidad de

los créditos, la entidad liquidadora deberá proceder a realizar entrega a los
accionistas o socios del deudor los bienes que no hubieren servido al pago
de la liquidación, si los hubiere.
246
De otro lado, de lo expuesto consideramos oportuno citar que el artículo
422 de la Ley General de Sociedades, regula la responsabilidad de los
socios o accionistas y de los liquidadores frente a los acreedores de la
sociedad cuyas deudas no fueron pagadas durante la liquidación.
En el caso de la sociedad colectiva, en la que los socios responden en

forma solidaria e ilimitada por las obligaciones sociales, la falta de
patrimonio de la sociedad no perjudica a los acreedores, quienes pueden
exigir a los socios el pago del íntegro de las deudas pendientes. Lo mismo
sucede respecto de los socios colectivos en las sociedades en comandita y
con los socios de la sociedad civil ordinaria.
En cambio, tratándose de las formas societarias en la que la

responsabilidad de los socios o accionistas es limitada (sociedades
anónimas, comerciales de responsabilidad limitada y civiles de
responsabilidad limitada), los acreedores sólo pueden exigir el pago de
deudas pendientes hasta donde alcance el patrimonio activo de la
sociedad. Evidentemente, si hubo distribución de patrimonio entre los
socios o accionistas, quedando deudas de la sociedad impagas, los
acreedores pueden exigir a aquellos el pago de tales deudas, pero sólo
hasta el monto que hubieran recibido como consecuencia de la distribución,
ya que en cualquier caso, el riesgo que asumieron los socios o accionistas
en la sociedad extinguida, sólo alcanzaba el valor de su aporte. Adviértase
que, estos casos, es de aplicación el inciso 5 del artículo 420 de la Ley
Artículo 89º.- Pago de créditos garantizados
89.1 Salvo que existan créditos preferentes pendientes de pago, para

el pago de los acreedores de tercer orden se aplicarán los
bienes que garantizan su crédito.
89.2 Los créditos correspondientes al tercer orden se pagan con el
producto de la realización de los bienes del deudor afectados
con garantía. Sin embargo, mantendrán dicho privilegio,
considerando el rango que les corresponde, conforme lo
establecido en el artículo 42º, si se realizan los bienes que los
garantizan para pagar créditos de órdenes de preferencia
anteriores. En tal caso, los créditos del tercer orden se pagarán
a prorrata.
89.3 Cuando todos los bienes que garantizan créditos de tercer orden
hayan sido realizados para cancelar los de órdenes de
preferencia anteriores, aquellos créditos se pagan al interior de
indicado orden de preferencia a prorrata, considerando el rango
de las garantías originalmente constituidas.
247
89.4 El pago a prorrata implica que el derecho de cobro de cada
acreedor se determina en proporción al porcentaje que
representa su crédito garantizado respecto del universo de
acreedores con créditos respaldados igualmente por garantías.
COMENTARIOS:
A diferencia de la Ley concursal, el artículo 420 de la Ley General de

Sociedades señala las reglas especiales que los liquidadores deben
observar para la distribución del haber social:
a) En el inciso 1 se ratifica el principio de que los liquidadores no pueden

hacer distribuciones entre los socios sin que previamente hayan
satisfecho las obligaciones con los acreedores o consignado el importe
de sus créditos.
b) En el inciso 2 determina que si todas las acciones o participaciones de
la sociedad no estuviesen totalmente pagadas por los socios, la
distribución debe ser proporcional a la integración de los aportes del
capital. Para ello, la ley señala que los liquidadores deben pagar, en
primer término y en orden descendente, a aquellos socios que hubiesen
desembolsado mayor cantidad, hasta por el exceso sobre el aporte de
aquel socio o socios que hubiesen pagado menos. Entendemos que
esta distribución debe ser proporcional, aunque el texto legal no lo
establezca en forma expresa. De allí en adelante, igualados todos los
socios, el saldo se distribuye en proporción a su participación en el
capital.
c) El inciso 3 dispone que si se hubiesen realizado pagos de dividendos
pasivos durante el ejercicio en curso, el reparto del haber social debe
realizarse en la misma forma referida en el párrafo anterior, repartiendo
primero y en orden descendente a los socios cuyos dividendos pasivos
se hubiesen pagado antes.
d) En el inciso 4 se establece una norma de carácter general: en toda
distribución del haber social, cualquier cuota no reclamada debe ser
consignada por los liquidadores en una empresa bancaria o financiera
del sistema financiero nacional.
e) Finalmente, el inciso 5 del artículo 420 permite que los liquidadores
realicen adelantos a cuenta del haber social, a favor de los socios o
accionistas. Evidentemente, esta norma señala que esa distribución a
cuenta es bajo responsabilidad solidaria de los liquidadores. En tal
virtud, se trata de un caso de responsabilidad similar al de los
dividendos a cuenta.
Cabe destacar que la obligación de los socios y accionistas frente a los

acreedores impagos, según la forma societaria de que se trate, no
perjudica el derecho de los socios o accionistas de repetir contra los
liquidadores, si éstos hubieran incurrido en alguna responsabilidad durante
el proceso de liquidación que hubiese sido la causa de la falta de pago de
248
las deudas sociales. La misma acción tienen los acreedores directamente,
a través de la vía del proceso de conocimiento, debiendo probar, en
cualquier caso, el dolo, la negligencia o al abuso de facultades de los
liquidadores.
Adviértase también que los liquidadores pueden incurrir en responsabilidad

si no aplican correctamente la disposición del artículo 417 de la Ley
General de Sociedades. Por ende, las pretensiones de los acreedores
frente a los socios y accionistas y frente a los liquidadores, caducan a los
dos años de la inscripción de la extinción, conforme al último acápite del
artículo 422 de la citada norma societaria.
Artículo 90º.- Derecho de los acreedores de separarse del

Procedimiento Concursal Ordinario
Los acreedores por escrito y con firmas legalizadas podrán manifestar

a la Comisión su intención irrevocable y definitiva de sustraerse del
futuro procedimiento de quiebra y solicitar el correspondiente
certificado de incobrabilidad a que se refiere el artículo 99.5. Tal
solicitud podrá ser presentada por los acreedores una vez que la
Junta haya adoptado el acuerdo de disolución y liquidación del
deudor. Esta prerrogativa no alcanza a los derechos irrenunciables.
COMENTARIOS:
A diferencia de la anterior legislación concursal, la presente Ley otorga a los

acreedores reconocidos en el proceso concursal ordinario, la posibilidad de
sustraerse del proceso de disolución y liquidación y del eventual proceso de
bancarrota, del que sería objeto el deudor concursado en caso los bienes materia
de realización no alcanzaran para el pago del total de los créditos reconocidos.
Esto salvo que se trate de derechos irrenunciables.
En consecuencia, se otorga la posibilidad al acreedor concursal, previa solicitud

presentada ante la autoridad concursal y luego de acordada la disolución y
liquidación, sustraerse definitivamente del proceso concursal. El otorgamiento de
tal facultad obedece a que, en tanto son dichos acreedores los principales
perjudicados con el incumplimiento en el pago por parte del deudor, deben ser
ellos los que, luego de evaluar las posibilidades de recuperación de sus créditos,
tomando en consideración el patrimonio concursado, el total de créditos
reconocidos en el proceso y el orden de preferencia de los mismos, opten por la
alternativa menos onerosa.
Artículo 91º.- Transición de la Liquidación a la Reestructuración
91.1 Cuando el liquidador constate la existencia de factores,

nuevos o no previstos al momento de la adopción de la decisión
249
sobre el destino del deudor, y siempre que considere que resulte
viable la reestructuración del mismo, informará de este hecho al
Presidente de la Junta para que éste, si lo considera necesario,
la convoque a efectos de que ésta adopte la decisión que
91.2 En ningún caso procederá variar la decisión de liquidación si el
deudor tuviere pérdidas acumuladas superiores al total de su
capital social.
91.3 En caso la Junta de un deudor en disolución y liquidación
cambie la decisión sobre el destino del mismo, los créditos
generados con posterioridad a la fecha de publicación señalada
en el artículo 32º, y que al adoptarse el acuerdo de disolución y
liquidación se incorporaron al mismo, serán excluidos del
concurso, rigiéndose el pago de tales créditos de acuerdo a lo
dispuesto en el artículo 16º.
COMENTARIOS:
Tal como se señalaba en la anterior legislación concursal, el numeral 91.1

establece que cuando el liquidador constate la existencia de factores no previstos
al momento de la adopción de la decisión sobre el destino del deudor, que hagan
considerar que es factible su reflotamiento, se deberá informar al Presidente de la
Junta, para que éste en uso de sus atribuciones, de considerarlo necesario,
convoque a sesión a dicha Junta a fin de informar de tales hechos y se adopte el
acuerdo que se considere conveniente a los acreedores.
Sin embargo, atendiendo a la innovación planteada en la Ley, referida a los

créditos comprendidos en el proceso de disolución y liquidación, se hizo necesaria
una precisión, toda vez que dichos créditos no mantienen igual calidad en un
proceso de reestructuración patrimonial.
El numeral 91.2 prevé que en ningún caso procederá variar la decisión de

liquidación si el deudor tuviere pérdidas acumuladas superiores al total de su
capital, asunto que coincide con lo establecido por el artículo 24 de la presente
Ley, al momento del acogimiento al concurso y la opción del deudor respecto a la
propuesta a ser formulada a sus acreedores.
En consecuencia, de acuerdo a lo previsto en el numeral 91.3, en caso que la

Junta de un deudor en proceso de disolución y liquidación, optara por cambiar el
destino del mismo, los créditos generados entre la fecha de publicación de inicio
del concurso y la adopción del acuerdo de disolución y liquidación, serán
excluidos del citado procedimiento, debiendo pagarse en forma regular a su
vencimiento, de conformidad con lo establecido en el tópico correspondiente.
Artículo 92º.- Conclusión del nombramiento del liquidador
250
El nombramiento del liquidador termina por las siguientes causales:
a) Haber terminado la liquidación mediante la acreditación de la
extinción de los créditos materia del procedimiento, con la
consecuente inscripción de la extinción del deudor, de ser el
caso, en el registro correspondiente;
b) Revocación de sus poderes acordada por la Junta. Para que la
revocación surta efectos, deberá acordarse conjuntamente el
nombramiento del nuevo Liquidador, lo que deberá constar en la
cláusula adicional a que se refiere el artículo 93º. El Liquidador
saliente es el responsable de la conservación de los bienes del
deudor hasta que se firme la mencionada cláusula adicional con
el nuevo Liquidador. El Liquidador saliente, bajo
responsabilidad, deberá presentar la información a la que se
refiere el literal d) del presente artículo; en este caso lo
dispuesto en el artículo 16.3 no es aplicable a los honorarios,
remuneraciones y gastos no pagados al liquidador saliente;
c) Por inhabilitación conforme a las disposiciones contenidas en la
Ley. En este caso, la Comisión pondrá el hecho en conocimiento
del Presidente de la Junta para que, bajo responsabilidad, en un
plazo no mayor de diez (10) días convoque a los acreedores a
fin de designar un nuevo Liquidador. El Liquidador deberá
presentar a la Junta un balance cerrado hasta el fin de sus
funciones, bajo apercibimiento de ser sancionado,
conjuntamente con su representante, de conformidad con las
disposiciones contenidas en el literal a) del artículo 125.2.
d) Por renuncia, que deberá efectuarse ante la Junta para
que ésta proceda inmediatamente a la designación de un nuevo
Liquidador o ante el Presidente de la Junta por carta notarial. El
Liquidador podrá apartarse de su cargo si transcurre el plazo de
treinta (30) días sin haber sido reemplazado. Sin perjuicio de lo
anterior, el Liquidador que renuncia no podrá apartarse del
cargo en tanto no haya presentado ante la Junta o, en su
defecto, ante el Presidente de ésta, un balance cerrado hasta el
final de su gestión, así como un informe que contenga la
relación de acciones ejecutadas, el inventario de los bienes que
entrega y las acciones pendientes por ejecutar. La renuncia
formulada sin haber cumplido con la obligación antes
mencionada no surtirá efectos.
251
El Presidente, se encuentra obligado, bajo responsabilidad, a
convocar a la Junta dentro de los diez (10) días siguientes a la
renuncia del Liquidador, para ésta decida su reemplazo.
COMENTARIOS:
Al igual que la anterior legislación concursal, la presente Ley prevé diversas

formas en las que el liquidador concluiría sus funciones. Entre ellas, se precisan
los presupuestos tales como que se haya concluido con la liquidación mediante la
extinción de los créditos materia de concurso, con la consecuente inscripción de
la extinción del deudor, de ser el caso; que la Junta acuerde la revocación de sus
poderes; que haya sido inhabilitado conforme a las disposiciones aplicables; o
que renuncie ante la Junta.
Sobre el particular, a fin de evitar vacíos en el trámite del proceso de liquidación,

la Ley prevé que en caso se produzca un cambio de liquidador, sea por
revocación de poderes, inhabilitación o renuncia de éste, la Junta deberá tomar
las medidas necesarias –para lo cual cuenta con plazos perentorios- para la
designación de un nuevo liquidador que se encargue de llevar adelante el proceso
hasta su culminación.
Tal previsión tiene por finalidad evitar que se produzca un perjuicio para los
acreedores partícipes del proceso, no sólo por la eventual paralización de las
gestiones destinadas a realizar el patrimonio del deudor, sino también para que
en todo momento exista un responsable de la conservación y custodia del mismo.
En tal sentido, la formalización de la designación de un nuevo liquidador se hará

mediante cláusula adicional en virtud de la cual asumirá los derechos y
obligaciones establecidas en el Convenio.
Finalmente, la Ley precisa que ante la inacción de la Junta para la designación de

un nuevo liquidador, será la Comisión la que asumirá la conducción de dicho
proceso procediendo a formalizar la mencionada designación, de conformidad a lo
que establece el tópico en mención.
Artículo 93º.- Reemplazo del liquidador renunciante
93.1 Una vez designado el reemplazo del Liquidador renunciante, se

deberá incluir en el Convenio una cláusula adicional en virtud de
la cual el Liquidador nombrado asumirá todos los derechos y
obligaciones establecidos en el Convenio y en la que, asimismo,
se establecerán los honorarios que le corresponderán de
acuerdo al trabajo de liquidación que quedare pendiente.
93.2 Si transcurridos treinta (30) días posteriores a la fecha en que
se hizo efectiva la renuncia del Liquidador o la comunicación al
252
Presidente de la Junta de la inhabilitación del mismo, no se
designara un reemplazo que suscriba el Convenio, se aplicarán
las disposiciones contenidas en el Capítulo VII del Título II.
COMENTARIOS:
El liquidador puede en la medida de lo posible culminar su labor liquidatoria,

dentro de plazos y modos previstos en la Ley. Sin embargo, como señala el
numeral 93.1 cabe que se deponga el nombramiento del liquidador nombrado por
los acreedores, por los motivos que se expresarán concretamente en la Junta de
Acreedores convocada para tales efectos.
Hemos de observar que si son los acreedores quienes nombran y deciden por
una determinada entidad liquidadora, son ellos –también- los únicos quienes
deben expectorar a la misma, de verificarse actos contrarios al contenido en el
instrumento denominado: Convenio de Liquidación.
Se da en la praxis administrativa 137, la existencia de malos manejos durante el

ejercicio de la gestión de las entidades liquidadoras, sea por un asunto en
presupuesto de gastos, los cuales no son enunciados con anterioridad al inicio de
su labor liquidatoria o por incurrir en manifiestos perjuicios en agravio de aquellos
acreedores preferenciales, al momento de efectuar los pagos que corresponden
de acuerdo a Ley 138.
El numeral 93.2 establece que si transcurren treinta (30) días posteriores a la

fecha en que hizo efectiva su renuncia el liquidador o mediante comunicación
indubitable fue puesta de manifiesta al Presidente de la Junta, y en cuyo caso no
se designará a su reemplazo que suscriba y asuma el encargo de la liquidación,
será la Comisión quien continúe con las riendas del asunto liquidatorio.
Artículo 94º.- Fin de las funciones del liquidador
137
Observese el expediente administrativo de la empresa Compañía Embotelladora El Pacífico S.A. CEPSA
en Liquidación, que se ventila ante la Oficina Descentralizada del INDECOPI-Universidad de Piura, con sede
en Lima, del cual se desprende la actitud consecuente de los acreedores de excluir a la entidad liquidadora
nombrada en un primer intento por realizar de manera correcta y ordenada el activo de la citada insolvente.
Tal decisión de debió a la existencia de indicios de malos manejos económicos referidos a los gastos
efectuados durante su gestión, lo que condujo a los acreedores, a cambiar al liquidador nombrado en autos y
nombrar a otro, con la consiguiente fijación de parámetros de acción en el texto del Convenio de
Liquidación. Dichos actos se llevaron a cabo, mientras el suscrito ocupó la Presidencia de la Junta de
Acreedores en representación legal de AFP Unión Vida.
138
Observese el expediente administrativo de la empresa Comercial Rímac Motors S.A. en Liquidación, que
se ventila ante la Oficina Descentralizada del INDECOPI-Cámara de Comercio de Lima, del cual se
desprende la manifiesta irregularidad por parte del liquidador nombrado de cancelar acreencias, sin respetar
los ordenes de preferencias establecidos en la Ley, al pretender cancelar créditos de primer orden de
preferencia, con la entrega de especies –que conforman la masa concursal- habiendo procedido a cancelar en
con dinero en efectivo a un acreedor de tercer orden de preferencia. Ello fue materia de una serie de
denuncias formuladas por el suscrito en representación legal de AFP Unión Vida y AFP Horizonte.
253
Las funciones del Liquidador terminan con la inscripción de la
extinción del patrimonio del deudor en los Registros Públicos
correspondientes.
COMENTARIOS:
En correspondencia con el artículo 415 de la Ley General de Sociedades, se

establecen los casos de culminación de la función de los liquidadores. Nótese que
cuando la liquidación no ha concluido, es indispensable nombrar liquidadores
sustituidos para que el proceso no se paralice. Por ejemplo, en los casos de
remoción o de renuncia, ellas no surten efectos si no se nombra a los nuevos
liquidadores en forma simultánea.
El juez puede declarar el término de la función de un liquidador, mediando causa

justa y a solicitud de socios que representen no menos de la quinta parte del
capital, tal como lo establece la Ley General de Sociedades, siendo tramitada
dicha solicitud por la vía del proceso sumarísimo.
Cabe advertir la posibilidad de que se produzca el término de las funciones del

liquidador por razones no contempladas expresamente en el artículo 415 de la
Ley General de Sociedades, tal sería el caso, verbigracia, si se decide revocar el
acuerdo de disolución y la sociedad reinicia sus actividades.
Finalmente, la norma establece que la responsabilidad de los liquidadores caduca

a los dos años, desde la terminación del cargo o desde el día en que se inscribe
la extinción de la sociedad en el Registro. El plazo de caducidad comienza a
computarse en la fecha de inscripción de la extinción respecto de los liquidadores
que hayan culminado el proceso de liquidación. En los demás casos, el plazo se
computa desde el momento de la terminación del cargo.
Artículo 95º.- Aplicación supletoria de la Ley General de

Sociedades
Es aplicable a la conclusión de la disolución y liquidación lo

establecido en los artículos 413º y siguientes de la Ley General de
Sociedades.
COMENTARIOS:
Resulta imprescindible la aplicación de las normas contenidas en el Ley General

de Sociedades, con respecto a la figura de la liquidación extrajudicial. La razón es
muy sencilla, dado que el mecanismo es similar, en efecto y resultado.
Para ello basta observar el texto del artículo 413 de la citada norma que a la letra
dice: “ Disuelta la sociedad se inicia el proceso de liquidación. La sociedad
disuelta conserva su personalidad jurídica mientras dura el proceso de liquidación
y hasta que se inscriba la extinción en el Registro. Durante la liquidación, la
254
sociedad debe añadir a su razón social o denominación la expresión “en
liquidación” en todos sus documentos y correspondencia. Desde el acuerdo de
disolución cesa la representación de los directores, administradores, gerentes y
representantes en general, asumiendo los liquidadores las funciones que les
corresponden conforme a ley, al estatuto, al pacto social, a los convenios entre
accionistas inscritos ante la sociedad y a los acuerdos de la junta general. Sin
embargo, si fueran requeridas para ello por los liquidadores, las referidas
personas están obligadas a proporcionar las informaciones y documentación que
sean necesarias para facilitar las operaciones de liquidación. Durante la
liquidación se aplican las disposiciones relativas a las juntas generales, pudiendo
los socios o accionistas adoptar los acuerdos que estimen convenientes”.
Somos de la opinión que el mecanismo utilizado por la entidad liquidadora elegida

por los acreedores, deben conservar las bondades de lo descrito por la Ley
General de Sociedades, pues ello va en su beneficio.
CAPÍTULO VII
DISOLUCIÓN Y LIQUIDACIÓN INICIADA POR LA COMISIÓN
Artículo 96º.- Disolución y liquidación iniciada por la Comisión
96.1 Si luego de la convocatoria a instalación de Junta, ésta no se

instalase, o instalándose, ésta no tomase acuerdo sobre el
destino del deudor, no se aprobara el Plan de Reestructuración,
no se suscribiera el Convenio de Liquidación o no se designara
un reemplazo del liquidador renunciante en los plazos previstos
en la Ley, la Comisión, mediante resolución, deberá disponer la
disolución y liquidación del deudor. Un extracto de la citada
resolución será publicado por la Comisión en el diario oficial El
Peruano por una única vez. Excepcionalmente, cuando a criterio
de la Comisión el reducido número de acreedores no amerite la
realización de la publicación señalada, la Comisión notificará la
resolución mencionada al deudor y a cada uno de los
acreedores reconocidos por ésta.
96.2 La disolución y liquidación iniciada por la Comisión no puede ser
revertida por decisión de la Junta.
COMENTARIOS:
255
El mal uso de los beneficios y privilegios que otorgaba la legislación concursal
anterior facultó a la autoridad concursal para que en determinados supuestos
tome a su cargo la disolución y liquidación del patrimonio del insolvente. En tal
sentido, se establecieron presupuestos que correspondían a situaciones de
incertidumbre respecto del trámite del proceso, motivo por el cual correspondía a
la Comisión asumir la conducción del proceso de liquidación de los patrimonios
concursados, a fin de que estos se lleven a cabo en forma ordenada, en tiempo
reducido y a bajos costos, y ello se recoge en el numeral 96.1 que prevé la
inacción de los acreedores al interior del procedimiento.
Hemos de observar que en el desarrollo de la vigencia de la legislación anterior,

en aquellos procesos conducidos por la autoridad concursal, los deudores no
contaban con recursos suficientes que les permitieran afrontar los honorarios de
entidades liquidadoras, las mismas que no tenían interés en asumirlos toda vez
que se trataban de procesos poco rentables, a lo cual se unía que los acreedores
tampoco mostraban interés en seguir adelante con el citado proceso al percibir el
escaso valor del negocio en liquidación.
La fórmula utilizada en la presente Ley busca reducir los costos de transacción, al

plantear que en principio la mencionada labor sería llevada por una entidad
liquidadora interesada en el asunto; en defecto de ello, por una Comisión
liquidadora integrada por uno o más acreedores y el propio deudor y, en caso de
falta de acuerdo sobre el particular, el deudor. Adicionalmente, pero de manera
excepcional, la autoridad concursal podrá disponer que alguna de las entidades
liquidadoras registradas obligatoriamente asuma el proceso.
En consecuencia, se dispuso que todas las entidades liquidadoras registradas

ante el INDECOPI, debían suscribir un acuerdo por el cual se obligaban a asumir
las liquidaciones que la Comisión les asigne en los casos antes referidos,
estableciendo que mediante Directiva del Directorio del INDECOPI, se
dispondrían los honorarios que percibirían en los casos asignados por la
Comisión.
Se busca perfeccionar el procedimiento creado, dado que la praxis ha demostrado

que el mismo, además de dilatar de manera excesiva la designación de la
persona que debía encargarse de la liquidación, no se desarrollaban
adecuadamente.
En efecto, en la mayoría de los casos, la Junta de Acreedores no se reunía para

designar a una entidad liquidadora, un comité o al deudor como encargado de la
liquidación, por lo que finalmente era la Comisión quien debía designar a la
entidad liquidadora, en aplicación de los criterios establecidos en la Directiva
aprobada mediante Resolución No. 011-98-INDECOPI/DIR de fecha 31 de marzo
de 1998, norma que establecía que debía considerarse el orden en el que se
encontraban inscritas en el registro de administradoras y liquidadoras que llevaba
la Comisión del INDECOPI.
256
A manera de colofón, he de mencionar que han transcurrido un poco más de
cuatro años y los resultados en la práctica no son muy alentadores, dado que los
liquidadores designados no asumen realmente la conducción del proceso, toda
vez que, los mismos implican la asunción de costos que les generan pérdidas, ya
que, casi, en la totalidad de estos casos el deudor no cuenta ni siquiera con
bienes suficientes para cubrir los gastos propios del procedimiento de liquidación.
Es en ese sentido, que a efectos de encontrar una solución eficiente, acorde con
la naturaleza del proceso concursal, orientada a incentivar que acreedores y
deudores asuman la conducción del proceso concursal y a que los costos del
proceso sean internalizados por quienes deben asumirlos, por ende como
establece el numeral 96.2 la disolución y liquidación asumida por la Comisión no
puede ser revertida por decisión de la Junta.
Artículo 97º.- Nombramiento del liquidador y aprobación del

Convenio de Liquidación
97.1 La notificación a que se refiere el artículo anterior, contendrá a

su vez una citación a los acreedores a una única Junta para
pronunciarse exclusivamente sobre la designación del liquidador
y la aprobación del Convenio de Liquidación.
97.2 Dicha Junta se instalará con la presencia de los acreedores
reconocidos que hubieren asistido, y las decisiones se tomarán
con el voto favorable de acreedores que representen un importe
superior al 50% del total de los créditos asistentes.
97.3 Esta reunión, únicamente podrá ser suspendida por un plazo no
mayor a cinco (5) días.
97.4 En el caso de que dicha Junta no se instale o instalándose no
adopte el acuerdo pertinente a la liquidación, la Comisión podrá
designar, de oficio, al liquidador responsable, previa aceptación
de éste. Si no hay liquidador interesado, renuncia el designado
por la Comisión o queda sin efecto su designación de
conformidad con el numeral 120.5 del Artículo 120, se dará por
concluido el proceso. En los casos en que el proceso se hubiese
iniciado en virtud de lo dispuesto en el Artículo 703 del Código
Procesal Civil, se remitirán los actuados al Juzgado de origen
para la declaración de quiebra del deudor.
97.5 El liquidador designado deberá realizar todos los actos
tendientes a la realización de activos que encontrase, así como
un informe final de la liquidación, previo a la presentación de la
solicitud de declaración judicial de quiebra. El liquidador
designado por la Comisión no requerirá de Convenio de
257
Liquidación para ejercer su cargo, salvo que la Junta de
Acreedores acuerde lo contrario.
COMENTARIOS:
Se ha previsto en la Ley que la autoridad concursal asumirá la conducción del

proceso de liquidación en los mismos presupuestos previstos en la anterior
legislación concursal, con la diferencia que, ahora dicha decisión es inalterable, es
decir los acreedores se encuentran imposibilitados de cambiar el destino de la
empresa a reestructuración, una vez que la Comisión decidió asumir la
conducción del proceso de disolución y liquidación.
En tal sentido, se establece en el numeral 97.1 que una vez asumida la

conducción del proceso de liquidación, la autoridad concursal convocará a una
única reunión de acreedores para que designen liquidador y suscriban el
respectivo Convenio de Liquidación. Para efectos de facilitar la instalación y la
toma de decisiones es esta reunión es que se ha establecido que ella se instale
con los acreedores que asistan y los acuerdos se tomen con la mayoría simple de
los créditos asistentes. En caso esto ocurra los acreedores continuarán el proceso
de liquidación de forma ordinaria.
El numeral 97.2 señala que la citada Junta se instalará con la presencia de los
acreedores reconocidos que hubieren asistido y las decisiones se tomarán con el
voto favorable de acreedores que representen un importe superior al 50% del total
de los créditos asistentes, pudiendo como establece el numeral 97.3 que dicha
reunión se suspenda por un plazo no mayor de cinco (5) días calendario.
En relación al numeral 97.4, establece que si en caso no se llegue a instalar la

Junta de acreedores o instalándose esta, el liquidador nombrado por la Comisión,
no estuviera de acuerdo, o renunciara; el proceso se dará por concluido; solo en
los casos que el proceso tiene origen según lo dispuesto en el artículo 703 del
Código Procesal Civil, se remitirán los actuados al Juzgado correspondiente para
que emita declaración de quiebra del deudor.
Artículo 98º.- Regulación Supletoria
98.1 En aquellos procesos que no cuenten con Convenio de

Liquidación, serán de aplicación las siguientes disposiciones:
a) Previamente al inicio del proceso de realización de un activo, el
liquidador deberá presentar a la Comisión copia de la tasación de los
activos del deudor efectuada por perito, bajo su responsabilidad.
b) La realización de los activos se hará vía remate, siendo de
aplicación las disposiciones contenidas en el Capítulo V del Título V
de la Sección Quinta del Código Procesal Civil, en lo que resulten
aplicables. Se procederá a la adjudicación por venta directa, si
258
efectuadas tres convocatorias a remate no hubiese sido posible
realizar el mismo. Todos los remates se harán por martillero público.
c) Los honorarios a percibir por el liquidador serán determinados en
función a un porcentaje del valor obtenido por la transferencia de los
activos realizables y el valor líquido de otros activos recuperados de
tipo no realizable.
98.2 La Comisión sancionará al liquidador que incumpla alguna de las
obligaciones contenidas en el numeral anterior, de conformidad con lo
establecido en el Artículo 123.
98.3 Una vez tomados los acuerdos a los que se refiere el artículo
anterior o una vez que la Comisión haya designado un liquidador, son
aplicables al proceso de disolución y liquidación iniciado por la
Comisión las normas contenidas en el Capítulo VI del Título II, en todo
cuanto no estuviera expresamente regulado.
COMENTARIOS:
En el artículo 98, le han sido agregados 3 numerales, en el numeral 98.1, con el

fin de establecer explícitamente, las disposiciones que servirán de base para
aquellos procesos que no cuenten con Convenio de Liquidación, menciona que el
liquidador deberá presentar a la Comisión copia de la tasación de los activos del
deudor efectuada por perito, bajo su responsabilidad; también establece que la
realización de los activos será solo por vía remate, si luego de tres convocatorias
no se logre tal fin, se procederá por la venta directa; y por ultimo menciona en
base a que recibirá sus honorarios el liquidador. En el numeral 98.2, se establece
la responsabilidad del liquidador en caso de incumplimiento de sus obligaciones.
Por ultimo en el numeral 98.3, se menciona que podrán ser aplicables las normas
del capitulo VI del Titulo II, a los procesos de disolución y liquidación iniciado por
la Comisión.
TÍTULO III
QUIEBRA
Artículo 99º.- Procedimiento judicial de quiebra
99.1 Cuando en los procedimientos de disolución y liquidación se

verifique el supuesto previsto en artículo 88.7 el Liquidador
deberá solicitar la declaración judicial de quiebra del deudor ante
el Juez Especializado en lo Civil.
99.2 Presentada la demanda el Juez, dentro de los treinta (30) días
siguientes de presentada la solicitud, y previa verificación de la
extinción del patrimonio a partir del balance final de liquidación
259
que deberá adjuntarse en copia, sin más trámite, declarará la
quiebra del deudor y la incobrabilidad de sus deudas.
99.3 El auto que declara la quiebra del deudor, la extinción del
patrimonio del deudor y la incobrabilidad de las deudas, deberá
ser publicado en el diario oficial El Peruano por dos (2) días
consecutivos.
99.4 Consentida o ejecutoriada la resolución que declara la quiebra,
concluirá el procedimiento y el Juez ordenará su archivo, así
como la inscripción de la extinción del patrimonio del deudor, en
su caso, y emitirá los certificados de incobrabilidad para todos
los acreedores impagos. Asimismo, la declaración de la
extinción del patrimonio del deudor contenida en dicho auto,
deberá ser registrada por el Liquidador en el Registro Público
correspondiente.
99.5 Los certificados de incobrabilidad también podrán ser
entregados por la Comisión en aquellos casos en los que un
acreedor manifieste su voluntad de obtenerlos una vez que se
acuerde o disponga la disolución y liquidación del deudor.
Dichos certificados generarán los mismos efectos que aquéllos
expedidos por la autoridad judicial en los procedimientos de
quiebra. En tal caso, la Comisión emitirá una resolución que
excluya a dicho acreedor del procedimiento concursal.
99.6 La declaración de la incobrabilidad de un crédito frente a una
sucursal que es declarada en quiebra, no impide que el acreedor
impago procure por las vías legales pertinentes el cobro de su
crédito frente a la principal constituida en el exterior.
COMENTARIOS:
El numeral 99.1 establece que cuando en los procedimientos de disolución

y liquidación se verifique el supuesto de haberse extinguido la totalidad del
activo del deudor, se deberá presentar la demanda de declaración judicial
de quiebra del deudor ante el Juez especializado en lo Civil.
La quiebra no es un fenómeno económico que interese sólo a los

acreedores. Se trata de una manifestación de carácter económico-jurídica,
en la que el Estado tiene interés preponderante y fundamental. 139
El numeral 99.2 señala que luego de presentada la demanda, el Juez de la

causa dentro de los treinta (30) días siguientes de recibida y declarará
mediante auto motivado la quiebra del deudor y la incobrabilidad de las
deudas no canceladas por el liquidador. Por ende, es necesario que
139
MÁRQUEZ PIÑEIRO, Rafael. Delitos de Quiebra, Porrúa, México, 1999, p. 78.
260
verifique la extinción total del patrimonio a partir del balance final de
liquidación.
En el caso de declaración en quiebra, por el contrario, el fallido queda

privado de todo poder sobre sus bienes, de donde la ley menciona en
forma clara el régimen de desapoderamiento y los bienes desapoderados,
con las exclusiones de determinados bienes que la ley enumera en forma
expresa. 140
El numeral 99.3 prescribe que el auto que declará la quiebra del deudor, la
extinción del patrimonio y la incobrabilidad de las deudas, debe ser
publicado en el Diario Oficial “El Peruano” por dos (2) días consecutivos,
con lo cual se otorga la publicidad debida al tema falencial.
El numeral 99.4 establece que consentida o ejecutoriada el auto que

declara la quiebra concluirá el procedimiento y el Juez ordenará su archivo,
así como la inscripción de la extinción del patrimonio del deudor, y en su
debida oportunidad otorgará los certificados de incobrabilidad a todos los
acreedores impagos. Asimismo, se ordena que dicha declaración sea
inscrita por el liquidador en el Registro Público correspondiente.
Consideramos que debió incluirse en la norma, bajo responsabilidad, pues
resulta importante que se otorgue la publicidad registral al asunto de la
extinción de la empresa, sobretodo para efectos tributarios.
El numeral 99.5 señala que los certificados de incobrabilidad podrán ser

entregados por la Comisión en aquellos casos que un acreedor manifieste
su voluntad de obtenerlos una vez que se acuerde o disponga la
liquidación del deudor. Ello resulta ser expeditivo para los acreedores, a
lefectos de no participar del procedimiento, a sabiendas de no obtener
resultados satisfactorios de cobro, con lo cual la Comisión debe expidir
resolución que excluya a dicho acreedor del procedimiento concursal.
El numeral 99.6 prescribe que la declaración de incobrabilidad de un

crédito frente a una sucursal que es declarada en quiebra, no impide que el
acreedor impago procure por las vías legales pertinentes el cobro de su
crédito frente a la principal constituida en el extranjero. La finalidad es
arribar a mecanismos que favorezcan la protección del crédito de los
acreedores e incentiven una labor diligente del deudor.
Luego de lo expresado debemos mencionar que la doctrina señala de

acuerdo a lo expresado por De Semo 141 quien define a la quiebra como un
complejo orgánico de normas, de carácter formal y substancial de los actos
jurídicos prevalentemente procesales que tiene por finalidad dar fin al
procedimiento de liquidación, consistente en culminar la realización del
activo que conforma la masa concursal y la consiguiente repartición
140
RIVERA, ROITMAN, VÍTOLO. Ley de Concursos y Quiebras. Rubinzal – Culazoni Editores, Buenos
Aires, 2005, p. 70.
141
Cfr. DE SEMO, G. Diritto fallimentare, 5 ed., Padova, 1967, pag. 31
261
proporcional entre todos los acreedores, organizados unitariamente, salvo
aquellos munidos de causa legítima de preferencia.
Para Bonelli 142 el esquema del instituto es prevalentemente procesal. Para

él, la falencia se encuentra adscrita en el derecho procesal, aún
debiéndose notar que el procedimiento inicial y fundamental que se origina
no entra estrictamente en el concepto de jurisdicción contenciosa ni en el
de voluntaria sino que participa de ambas.
Para Satta, la quiebra es por excelencia un procedimiento concursal, el

cual implica que la consecuencia de la crisis económica de un patrimonio,
esto es, la insatisfacción de los acreedores, sea reparada mediante una
regulación de todas las relaciones, y no solamente esto, sino con una
regulación igual para todas las relaciones (par conditio creditorum), salvo
naturalmente las causas legítimas de prelación, es decir, que las relaciones
se presenten ya al concurso como desiguales.
Como señala Fernandez 143 la acción individual como medio de ejecución,

tiene en mira el incumplimiento, y su objeto es compeler al deudor a
ejecutar aquello a que se ha obligado (dar, hacer o no hacer). Los
procedimientos concursales, en cambio, tienen por mira la impotencia
patrimonial del deudor, es decir, el estado de cesación de pagos.
Por su parte Satanowsky 144 siguiendo a Brunetti sostiene que la quiebra no

es concebida como un proceso análogo al de ejecución singular sino
“fundamentalmente”, como un conjunto de actos de naturaleza varia por los
cuales los acreedores son organizados con el fin de obtener por medio de
los órganos adecuados del Estado, la satisfacción de sus pretensiones con
perfecta paridad de tratamiento –salvo los derechos de preferencia
reconocidos- cuando el patrimonio del deudor, que ha cesado en sus
pagos, se vuelve presumiblemente insuficiente para garantizar el pago
íntegro.
Pajardi 145 considera, concretando las siguientes notas diferenciales:

1) La quiebra comprende todo el patrimonio del deudor abarcando los
convenios pendientes;
2) La quiebra se instaura y se desarrolla en el interés de todos los
acreedores;
3) En la quiebra se establecen todas las relaciones de los acreedores
con todos los bienes del deudor según el principio de la distribución
de las pérdidas en igual medida (par conditio creditorum);
4) La quiebra se declara mediante una sentencia de comprobación
(certeza de derecho) de los presupuestos de la ley;
142
Cfr. BONELLI, G. Del fallimento, 3 era. Ed., Milán, 1938, pag. 2
143
Cfr. FERNÁNDEZ, R. Fundamentos de la quiebra, Buenos Aires, 1937, pag. 26
144
Cfr.. SATANOWSKY, M. Fundamentos jurídicos del estado de quiebra en Estudios de derecho
comercial, Buenos Aires, 1950, pag. 218.
145
Cfr. PAJARDI, P. Manuale de Diritto Fallimentare, Milán, 1969, Pag. 52.
262
5) La declaración de quiebra excluye el ejercicio de la acción ejecutiva
ordinaria del acreedor.
6) El proceso de quiebra es conducido por un especial órgano judicial
el cual se sustituye de modo especial a los acreedores y al deudor;
7) En la quiebra se instaura un procedimiento especial para la
determinación y comprobación de la llamada masa pasiva, es decir,
singular y globalmente todos los acreedores;
8) Paralelamente, en la quiebra se determinan todos los bienes del
patrimonio que constituyen la denominada masa activa, destinada
previa custodia y administración, aser liquidada y a satisfacer con el
producido a los acreedores;
9) La masa activa puede incrementarse en el curso del proceso por la
incorporación de bienes sobrevinientes (nunca empobrecerse) o
también por el ejercicio de la revocatoria concursal en base al
principio combinado de la universalidad del patrimonio y de la par
conditio;
10) La quiebra exige una clausura formal por decreto. Puede terminar
con un concordato aprobado por los acreedores y homologado por
el tribunal.
Por nuestra parte nos inclinamos a sostener que la quiebra o proceso de

quiebra más que un mecanismo terminal, es residual, pues fija la
culminación de la liquidación de un patrimonio y además tiene efectos y
caracteres que le son particularísimos y muy intensos: consecuencias
penales, fuero de atracción pasivo, sentencias paralelas sobre derechos
litigiosos, etc.
Reiteramos sí, que se trata de normas mayoritariamente procesales –

aunque contengan buena dosis de derecho sustancial- que regulan
procesos especiales que por su normal contenido de universalidad y
justicia bien puede designarse específicamente como parte del proceso
concursal.
De acuerdo a lo que establecía la anterior legislación concursal, el proceso

judicial de quiebra se inicia con la solicitud de declaración respectiva por
parte del liquidador, la misma que se presenta ante el Juez en el plazo que
corresponde, contados a partir de que se haya extinguido el patrimonio del
deudor y existan acreedores concursados pendientes de ser pagados. De
esta manera, la Ley atribuye la obligación al liquidador de informar al
Comité, al Presidente de la Junta y a la Comisión sobre la presentación de
la solicitud judicial de quiebra, ello debido a que el Presidente de la Junta
se encuentra en la obligación de mantener informadad a la misma sobre la
marcha del proceso concursal y la autoridad concursal está en la facultad
de fiscalizar que el desarrollo del proceso de liquidación sea tramitado
conforme lo establece la norma. En caso contrario, la Comisión tendrá la
facultad de sancionar a la entidad liquidadora que incumpla con sus
deberes y obligaciones.
263
Con posterioridad a la emisión del auto de quiebra por el Juez competente,
se encuentra a cargo del liquidador, la publicación en el diario oficial “El
Peruano”, tanto el referido auto como la declaración de la extinción del
patrimonio del deudor y la incobrabilidad de las deudas. Sólo a partir de
ese momento el Juez procederá a emitir los certificados de incobrabilidad a
los acreedores que hubieran quedado impagos al extinguirse el patrimonio
del deudor, con la excepción que plantea el inciso correspondiente.
Finalmente, respecto de las sucursales declaradas en quiebra, la Ley

continúa el precepto que establece la posibilidad de que los acreedores por
medio de las vías legales pertinentes procuren el pago de sus acreencias
frente a la empresa principal contituida en el exterior.
Artículo 100º.- Efectos de la quiebra
100.1 El quebrado, mientras dure ese estado, está impedido de:

a) Constituir sociedades o personas jurídicas, en general, o
de formar parte de las ya constituidas,
b) Ejercer cargos de director, gerente, apoderado o
representante de sociedades o personas jurídicas, en
general,
c) Ser tutor o curador, o representante legal de personas
naturales.
d) Ser administrador o liquidador de deudores en los
procedimientos regulados en la Ley,
100.2El quebrado no deviene en incapaz por razón de la quiebra, por
lo que puede ejercer sus derechos civiles sin más limitaciones
que las señaladas en el párrafo anterior.
100.3Al Presidente del Directorio de la empresa concursada así como
al titular de ésta se le aplican los mismos efectos señalados en
el numeral primero del presente artículo. (Derogado de acuerdo
a Ley Nº 28709).
100.4Corresponde al liquidador o a cualquier interesado inscribir la
quiebra en el Registro pertinente. 146
COMENTARIOS:
El numeral 100.1 establece que el quebrado estará impedido mientras dure su

estado falencial de realizar las actividades siguientes:
(i) Constituir sociedades o personas jurídicas en general;
(ii) Ejercer cargos de director, gerente, apoderado o representante de
sociedades;
146
Lo señalado en negritas pertenece a la Ley Nº 28709 que modifica el artículo 100º, inciso 100.4 de la Ley
Nº 27809.
264
(iii) Ser tutor o curador o representante legal de personas naturales;
(iv) Ser administrador o liquidador de deudores.
En verdad, no pareciera demasiado grave la imputación: algo similar han dicho los
tratadistas italianos, al criticar su Código de Comercio de 1865 que, siguiendo los
lineamientos de las leyes francesa y belga de la materia, había omitido este tipo
de regulación más casuística y por ello mismo (no siempre el casuismo es
deplorable), más necesaria. La contrucción doctrinaria sobre las quiebras o
bancarrotas había elaborado un conjunto de reglas, acorde con las diversas
situaciones planteadas que procuraban conciliar los intereses de lo ya existente,
contrapuesto por la quiebra.
Tales efectos se orientan a restricciones de índole societaria principalmente

(como puede ser la constitución de sociedades o la asunción de cargos directivos
o gerenciales), dejándose a salvo los derechos civiles del quebrado. 147
Si bien la normativa vigente va directamente a los casos, es posible enunciar

algunos principios generales en la materia:
a) Cuando se hace referencia a las relaciones jurídicas preexistentes quiere

decirse aquellas que, si bien perfeccionadas entre las partes, aún no se
encuentran terminadas, a al fecha de declaración de quiebra. Quedan
pues, excluidas, tanto las relaciones no constituidas, todavía, como
aquellas otras en que la obligación de una de las partes ha sido cumplida,
de tal modo que no queda otra cosa que una deuda, a favor o en contra del
fallido.
b) Por sí misma considerada, la quiebra no importa la resolución de las
relaciones jurídicas preexistentes; tampoco puede ser considerada como
antecedente ( o causa, para los causalistas) para no cumplir. En
consecuencia, la relación preexistente se transmite tal cual a la quiebra, sin
sufrir modificaciones en la modalidad cómo se había constituido interpartes
(naturalmente siempre que ello fuera posible, es decir, que no exista una
incompatibilidad manifiesta con la quiebra. Satta aclara que si la misma es
inoponible a los acreedores, con mayor razón no puede ser opuesta,
posteriormente, a la quiebra).
c) En esta sistematización de los principios generales orientadores en la
materia, los autores están de acuerdo en decir que posee un carácter
substancial a esas relaciones preexistentes, cuyos efectos se extienden,
así, más allá del procedimiento de la quiebra. Conviene tener presente esto
para diferenciarlo de la revocación de los actos perjudiciales a los
acreedores.
Hemos de acotar que somos contrarios, a lo que establece el inciso pertinente a

negar la figura de la incapacidad del fallido, puesto que consideramos que al
incurrir en mala gestión, debe ser comprendido como tal, al interior de la figura de
incapaz relativo, tal como lo prevé nuestro ordenamiento sustantivo.
147
265
Consideramos que pasar por alto el tema, no ayuda a incentivar que el
comerciante proteja el crédito y realice de manera diligente su labor en el mundo
negocial.
El numeral 100.2 establece que el quebrado no deviene en incapaz por razón de

su estado falencial, pudiendo ejercer sus derechos civiles, sin más limitaciones
que las señaladas en el numeral precedente.
El numeral 100.3 señala que al Director del Directorio de la empresa concursada,

así como al titular de ésta se le aplican los mismos efectos señalados en el
numeral 100.1. Asimismo, el numeral 100.4 prescribe que corresponde al
liquidador o a cualquier interesado inscribir la quiebra en el Registro Personal,
asunto que coincide con lo establecido en el numeral 99.4 de la presente Ley
siendo un acto de mero trámite, pero reiteramos con un grado de responsabilidad
que no se sanciona.
Artículo 101º.- Rehabilitación del quebrado
101.1 Transcurrido el plazo de cinco (5) años contado desde la fecha

de expedición de la resolución judicial que declara la quiebra,
cesará el estado de quiebra, aún cuando los créditos no se
hubieran alcanzado a pagar con los bienes del quebrado,
siempre que se acredite que el deudor no ha sido condenado
por los delitos previstos en los artículos 209º, 211º, 212º y/o
213º del Código Penal, así como que no tiene procedimiento
penal abierto por dichos delitos.
101.2Producido el cese del estado de quiebra, cualquier interesado
podrá solicitar la cancelación de las inscripciones que se
hubiesen realizado en el Registro Personal y en los registros
correspondientes, para lo cual bastará con la presentación del
certificado expedido por la autoridad competente que acredite no
haber sido condenado por los delitos previstos en los artículos
mencionados en el párrafo anterior, así como que no tiene
procedimiento penal abierto por los mismos.
101.3 Cuando el deudor haya sido condenado, el Juez Penal ordenará
la inscripción en el Registro Personal de la resolución consentida
o ejecutoriada que establece la responsabilidad penal por dichos
delitos. En este caso, sólo podrá obtenerse la rehabilitación una
vez cumplida la pena impuesta.
101.4 El plazo de rehabilitación para los representantes a que se
refiere el artículo 101.1 se computa desde la fecha en que
quede firme o consentida la resolución que declara la quiebra de
la persona jurídica que representan.
266
101.5 En estos casos, también procede la inscripción en los términos
del artículo 100.4
COMENTARIOS:
El numeral 101.1 señala que transcurrido un plazo de cinco (5) años contado
desde la fecha de expedición de la resolución judicial de quiebra, culmina el
estado falencial del deudor, aun cuando no se haya cancelado los créditos y
siempre que no haya sido condenado por los delitos de quiebra fraudulenta,
responsabilidad de mandatarios legales, deudor fraudulento o connivencia
maliciosa previstos en el Código Penal o tener procedimiento penal abierto por
dichos delitos.
El fallido queda inhabilitado desde la fecha de la quiebra. 148
No se puede olvidar que en esta palabra perdura una nota infamante,

caracterizando la quiebra de los viejos tiempos; aun un tratadista de la talla de
Satta se refiere a una “buena conducta específica” dirigida a la reparación del
daño producido con la quiebra o bancarrota, agregando que el plazo de cinco
años es relativamente breve 149.
La rehabilitación es automática, no necesita sustanciación y, en definitiva, la

resolución jurisdiccional que se adopte en ese sentido es para tornar operativo el
levantamiento y tiene mero carácter declarativo.
Se limita a reconocer un derecho que el afectado adquirió por imperio de la ley. El
efecto de la resolución jurisdiccional lo es retroactivo al momento en que se
adquirió el derecho, es decir el día en que se produjo el cese efectivo de la
inhabilitación. Es igual que en la prescripción liberatoria: el juez declara prescripto
un derecho, con efecto al día en que la prescripción operó, y se limita a verificar si
no hubo causales interruptivas o suspensivas del plazo. 150
Teniendo en cuenta el rigor mental del citado procesalista, consideramos dudoso

que hubiera ratificado esos conceptos a más de veinte años de escritos por el
mismo.
García Caffaro 151 tomando una cita de Rocco, ubica el enfoque del instituto
diferenciándolo, conforme a dos grandes normativas: por un lado, la germánica,
mirando suavemente la incapacidad falencial a fin de que, terminado el concurso,
el fallido pueda fácilmente y con relativa rapidez reintegrarse al comercio; y por el
otro, la corriente latina (nosotros diríamos, precisando un poco, la de influencia
francesa, por la repercusión de sus leyes sobre quiebra), apegada al carácter
infamante de la institución quiebrista, con toda su secuela personal. No debe
tomarse al pie de la letra, sin embargo esta mención generalizante; basta para
148
LEGIS. Concursos y Quiebras, Legis, Buenos Aires, 2006, p 449.
149
La Ley de Quiebras italiana de 1942 también contempla dicho plazo de tiempo.
150
Aires, 2005, p. 431.
151
Cfr. GARCIA CAFFARO, J. Más amplio criterio en la rehabilitación del fallido, en LL. Del 2.10.1972
267
ello consignar que en la propia Italia su Código de Comercio de 1882 no
establecía el procedimiento de rehabilitación, el que fue posteriormente instituido
en su Ley de Quiebras de 1942.
En consecuencia, como establece el numeral 101.2 a partir de la rehabilitación, el

fallido puede dedicarse a ejercer el comercio por su propia cuenta, sin que los
bienes que pase a adquirir en el futuro deban responder por las deudas de su
bancarrota o quiebra; se trata –entendemos- de dos etapas perfectamente
delimitadas.
En efecto, en el ámbito de la quiebra, la rehabilitación puede ser definida como

una declaración judicial en virtud de la cual se habilita de nuevo al quebrado para
el ejercicio de aquellas actividades y derechos para los que había sido inhabilitado
como consecuencia de la declaración de quiebra. 152
Hemos de observar que la Ley incorpora a diferencia de la anterior legislación

concursal, la institución de la rehabilitación del quebrado persona natural, con el
objetivo de dotar de seguridad a los negocios jurídicos de la persona declarada en
quiebra ya que a partir de cumplido el plazo correspondiente desde la expedición
de la resolución judicial que declara la quiebra puede cesar dicho estado.
La persona natural que luego de estar sometida a un proceso concursal que

desencadenó en la liquidación de su patrimonio y que luego de extinguido, fue
declarada en quiebra, por medio de esta precisión legal tiene la posibilidad de
dejar de estar en la condición permanente de quebrado, es decir, de incapacidad
relativa 153.
La Ley otorga una excepción, la misma se produce cuando el deudor ha sido

condenado por los delitos tipificados en los artículos 209, 210, 211, 212 y 213 del
Código Penal, es decir, cuando en un proceso concursal el deudor, la persona
que actúa en su nombre, el administrador o el liquidador oculte bienes, simule,
adquiera deudas, enajenaciones, gastos o pérdidas y realice actos de disposición
patrimonial preferentes o no, posponiendo el pago del resto de acreedores, así
como los demás delitos tipificados en los artículos mencionados del Código Penal.
El numeral 101.3 establece que cuando la persona ha sido condenada por el Juez
Penal, éste ordenará la inscripción en el Registro Personal de la resolución
consentida o ejecutoriada que establece la responsabilidad penal por dichos
152
Aires, 2005, p. 431.
153
Véase el inciso 5 del artículo 44 del Código Civil, que establece: “ Son relativamente incapaces: 5. los que
incurren en mala gestión”. Asimismo, el artículo 13 del Código de Comercio enuncia lo siguiente: “No
podrán ejercer el comercio, ni tener cargo ni intervención directa, administrativa o económica, en compañias
mercantiles o industriales: 1. Los sentenciados a pena de interdicción civil, mientras no hayan cumplido sus
condenas o sido amnistiados o indultados. 2. Los declarados en quiebra, mientras no hayan obtenido
rehabilitación; o estén autorizados, en virtud de un convenio aceptado en juta general de acreedores y
aprobado por la autoridad judicial, para continuar al frente de su establecimiento; entendiéndose, en tal caso,
limitada la habilitación a lo expresado en el convenio. 3. Los que, por leyes o resoluciones especiales, no
piedan comerciar”.
268
delitos. De este manera la persona condenada no se liberará de la situación de
quebrada y por ende, de la situación de incapaz relativo.
Asimismo, el numeral 101.4 fija como plazo de rehabilitación para los

representantes a que se refiere el numeral 101.1 desde la fecha en que queda
firme o consentida la resolución que declara la quiebra de la persona jurídica que
representan, en cuyo caso en observancia con el numeral 101.5 procede la
inscripción a cargo del interesado.
Artículo 102º.- Quiebra en la Ley General de Sociedades
Cuando se produzca el supuesto previsto en el artículo 417º de la Ley

General de Sociedades, el Juez competente tramitará la declaración
de quiebra del deudor de conformidad con las disposiciones
establecidas en el presente Título, sin que para tal efecto sea
necesario que dicho deudor se someta al Procedimiento Concursal
Ordinario previsto en la Ley.
COMENTARIOS:
La figura de la quiebra en la Ley General de Sociedades, se enmarca en lo

dispuesto en el artículo 417 154 que establece que los liquidadores de las
sociedades sometidas a procesos liquidatorios al amparo de la Ley General de
Sociedades, podrán solicitar al Juez la declaración judicial de quiebra del deudor
de acuerdo a lo establecido en el proceso de quiebra regulado en la presente Ley.
La precisión de la Ley respecto a que puedan utilizarse las normas concursales

para iniciar la quiebra, luego de la extinción del patrimonio de la empresa
sometida a una liquidación al amparo de la Ley General de Sociedades, reduce
costos a las partes ya que se ha eliminado el presupuesto que los liquidadores se
encuentren administrando procesos liquidatorios bajo el amparo del cuerpo legal
antes citado, tengan que necesariamente iniciar procesos concursales antes de
iniciar el proceso de quiebra. De esta manera se reduce tiempo y por tanto costos
que generarían tener obligatoriamente que pasar por un proceso concursal antes
de llegar a obtener el auto de quiebra en sociedades cuyas liquidaciones se han
visto regidas por la Ley General de Sociedades.
154
Véase texto del artículo 417 de la Ley General de Sociedades que a la letra dice: “Si durante la liquidación
se extingue el patrimonio de la sociedad y quedan acreedores pendientes de ser pagados, los liquidadores
deben convocar a la junta general para informarla de la situación sin perjuicio de solicitar la declaración
judicial de quiebra, con arreglo a la ley la materia”.
269
TÍTULO IV
Artículo 103º.- Requisitos para acogerse al procedimiento
103.1Cualquier deudor podrá solicitar el inicio de un Procedimiento

Concursal Preventivo, que se regirá por el presente Título y
supletoriamente por el Capítulo V del Título II, siempre que no se
encuentre en ninguno de los supuestos establecidos en el primer
párrafo del artículo 24º.
103.2Con este propósito, deberá presentar una solicitud a la
Comisión, adjuntando la documentación e información
señaladas en el artículo 25º, en lo que resulte aplicable, la
misma que constituye requisito de admisibilidad de la solicitud.
COMENTARIOS:
Pajardi 155 consecuentemente con el enfoque de la naturaleza jurídica de la

quiebra o bancarrota, ubica, ante todo, al concordato preventivo dentro del marco
general de los medios de tutela jurisdiccional de los derechos. Así, en definitiva,
uno de los varios procesos concursales que regula la ley.
El carácter negocial del concurso preventivo se diferencia de la quiebra donde la

universalidad de los acreedores se impone, permite encarar un proceso de este
tipo limitado a un conjunto determinado de acreedores. 156
No puede explicarse con el concepto de transacción o novación o como mero

“pactum de non petendo”. Todos estos institutos proporcionan explicaciones
parciales porque tienen una reglamentación de derecho sustancial meramente
contractual, lo cual postula entre otras cosas la adhesión de todos los sujetos
interesados y no tiene en cuenta el tratamiento procesal. El proceso de
concordato preventivo tiene un contenido funcional sustitutivo, en términos
eminentemente procesales, del proceso ejecutivo ordinario y del proceso
concursal de las insolvencias.
Concretando vemos al concurso preventivo como un proceso concursal, es decir

como un proceso especial. El Estado tomó bajo su tutela, a través de este
proceso de naturaleza especial y publicística, consecuencias y relaciones
jurídicas propias, el concordato privado, obligado por la realidad jurídica de estos
convenios que exigía recepcionarlo en un proceso.
155
Cfr. PAJARDI, P. Manuale di Diritto Fallimentare, Milán, pag. 647.
156
ANICH, Juan. Universalidad Restringida del Concurso Preventivo. VI Congreso Argentino de Derecho
Concursal - IV Congreso Iberoamericano sobre la Insolvencia. “Moralización en los procesos concursales”
U.N.R. Facultad de Derecho – U.C.A. Facultad de Derecho y Ciencias Sociales de Rosario., 2006, p.27.
270
Con la sentencia del concurso preventivo el concursado, aunque mantiene la
facultad de administrar y disponer sus bienes, se encuentra restringido y limitado
respecto de los mismos, ya que dicha administración queda sujeta a la vigilancia
del síndico, y se le prohíbe realizar un sinnúmero de actos, así como otros se le
permiten sólo bajo un régimen de expresa autorización judicial. 157
Es un proceso caracterizado por la actuación decisiva de la voluntad de los

acreedores expresada según mayorías (determinada por ley). Esa mayoría se
impone a la minoría disidente.
Por otra parte el proceso de concurso preventivo tiene como el de insolvencia u

ordinario, naturaleza “contenciosa especial”. Por un lado el sujeto deudor; por otra
parte la masa de acreedores que acepta o se opone a las denuncias del deudor
sobre sus deudas o a sus propuestas de arreglo. Más allá la satisfacción, por este
medio, de los derechos de los acreedores.
El proceso de concurso preventivo tiene de común con el proceso de ejecución el

fin, que es la satisfacción de los acreedores y con el proceso de insolvencia tiene
de común el medio, que es la destinación de todo el patrimonio a esta satisfacción
y lo que lo distingue netamente es el modo por el cual se realiza esta destinación:
mientras en la insolvencia ese se obtiene a través de la liquidación del patrimonio
y la distribución del producto entre los acreedores, en el concordato preventivo se
tiene una atribución convencional de valor al patrimonio mismo.
A de observarse, que el concordato preventivo tiene de común con el de

insolvencia u ordinario el efecto liberatorio para el deudor.
Hemos de recordar que a fines del año de 1992, con la promulgación del Decreto
Ley No. 26116 o Ley de Reestructuración Empresarial, norma mediante la cual se
logró la desjudicialización de los procesos destinados a afrontar la crisis
patrimonial de un sujeto de derecho, pasando a ser administrados éstos por una
autoridad administrativa 158.
Sin embargo, el mencionado dispositivo únicamente contemplaba el proceso de

insolvencia, que estaba destinado a la búsqueda de soluciones para revertir una
situación de crisis vigente y manifiesta. Asimismo, cabe señalar que años
después, cuando se evaluó los alcances y efectos de la Ley de Reestructuración
Empresarial se señaló que dicho cuerpo normativo era uno de “talla única” puesto
que requería de “(...) el cumplimiento de requisitos que en muy pocos casos
podían ser atendidos por empresas con un patrimonio pequeño y que, por tanto,
no permitían el acceso de éstas a la protección del sistema concursal” 159.
157
Aires, 2005, p. 70.
158
La referida autoridad era originalmente denominada Comisión de Simplificación del Acceso y Salida del
Mercado del INDECOPI, luego conocida como Comisión de Salida del Mercado y posteriormente llamada
Comisión de Reestructuración Patrimonial. Actualmente, dicho órgano funcional del INDECOPI se conoce
como Comisión de Procesos Concursales.
159
Véase Exposición de Motivos del Decreto Legislativo No. 845 o Ley de Reestructuración Patrimonial
publicada en el diario oficial El Peruano, con fecha 21 de setiembre de 1996 (página 142781).
271
Posteriormente, con la dación del Decreto Legislativo No. 845 o Ley de
Reestructuración Patrimonial, se crea –entre otras innovaciones- el denominado
procedimiento de Concurso Preventivo. A través de su incorporación y la del
denominado Procedimiento Simplificado, el legislador tuvo la intención de que
“(...) el régimen concursal sea accesible a todos los agentes económicos (...)”,
para lo cual se crearon nuevos procedimientos que “(...) permitan a los
interesados acogerse al que resulte más adecuado a su realidad 160”
En tal sentido, los requisitos propuestos para acogerse al procedimiento de

Concurso Preventivo eran mucho más flexibles y el espectro de sujetos pasibles
de ingresar al proceso también resultaba más amplio.
Asi observamos que a diferencia de la figura de la insolvencia –ahora denominada

Proceso Concursal Ordinario- pues esta última se orienta a afrontar y sobre todo,
revertir, una situación de crisi permanente, en tanto que el Concurso Preventivo
procura evitar que se llegue a una situación de crisis irreversible, pues se
vislumbra a un corto plazo.
Se ha previsto en tal sentido, una regulación con un enfoque diferente, de modo

tal que no se restrinja el proceso a uno de “talla única”, pero que, a la vez, no
implique que el régimen se convierta en uno tan permisivo que abandone o deje
de lado la seguridad jurídica necesaria.
En consecuencia, la Ley introduce una innovación consistente en fijar “la línea de

frontera” que separa a aquellos individuos que están aptos para acogerse al
Concurso Preventivo, respecto de los que no lo están por hallarse ya en una
situación de crisis manifiesta. Así, mediante la creación de barreras de acceso al
procedimiento preventivo, se restringe el uso de este tipo de procesos a deudores
cuya crisis económica tiene una mayor magnitud.
La modificación materia de comentario, contenida en el numeral 103.1 establece

que única y exclusivamente podrán someterse al Concurso Preventivo, aquellos
deudores que no se encuentren en ninguno de los supuestos que permita su
ingreso, a propio pedido a un Proceso Concursal Ordinario.
Sobre la base de que la Ley regula un proceso concursal corresponde, de

acuerdo al numeral 103.2 como en todo proceso, señalar sus etapas principales y
así encontramos:
a) Una etapa constitutiva: formada a su vez por sucesivos actos procesales,

siendo los principales: 1) solicitud de concurso preventivo; 2) apertura del
concurso; 3) proceso de verificación con sus posibles incidentes paralelos.
b) Una etapa decisoria: 1) Deliberación y votación de la Junta de Acreedores
y, posteriormente; 2) Aprobación del concordato.
160
Véase Exposición de Motivos del Decreto Legislativo No. 845 o Ley de Reestructuración Patrimonial
publicada en el Diario Oficial El Peruano el 21 de setiembre de 1996 (página 142786).
272
c) Cumplimiento del Concordato o desaprobación en formas normales, con lo
cual concluye el proceso.
Catalogamos sólo los aspectos principales sin entrar a intercalar los incidentes de
verificación, de impugnación de créditos y de impugnación del concordato
aprobado.
Artículo 104º.- Admisión de la solicitud
Verificado el cumplimiento de los requisitos de admisibilidad previstos

en el artículo precedente, la Comisión admitirá a trámite la solicitud y
dispondrá la publicación del aviso mencionado en el artículo 32º.
COMENTARIOS:
La Ley regula dos modalidades a través de las cuales el deudor puede solicitar su
acogimiento a Concurso Preventivo:
a) Pidiendo una protección anticipada que implicará la suspensión en la

exigibilidad de todas las obligaciones y que le será otorgada a partir del momento
de la publicación del aviso por el que se difunde el inicio de su proceso. En este
asunto, de no aprobarse la propuesta de Acuerdo Global elaborada por el deudor,
existirá la opción de que el deudor pase inmediatamente a un Proceso Concursal
Ordinario, siempre que así lo acuerden en la misma reunión de Junta, acreedores
titulares de más del 50% de los créditos reconocidos en el procedimiento. Caso
contrario, simplemente concluirá el proceso concursal.
Asimismo, se precisa que en caso la Junta opte porque el deudor sea sometido
inmediatamente a un Proceso Concursal Ordinario, no se requerirá de nuevas
solicitudes de créditos respecto de aquellos acreedores y créditos que
participaron efectivamente en trámite del Concurso Preventivo. La justificación de
esta última disposición se encuentra en el hecho que resulta oneroso e
innecesario que la autoridad concursal reitere su actividad verificadora de créditos
respecto de sujetos y títulos que han sido sometidos previamente a su evaluación.
Así, “(...) conceder al deudor la facultad de suspender unilateralmente el

cumplimiento de sus obligaciones sería sumamente riesgoso sino se establecen
mecanismos adecuados para proteger el interés de los acreedores, permitiendo
que tal medida excepcional solo opere cuando se beneficia a la masa de
acreedores en su conjunto (...) si no existieran contrapesos institucionales
previstos en la legislación, cualquier deudor podría hacer uso de este mecanismo
a fin de suspender sin mayor fundamento la exigibilidad de todas las obligaciones
y así, con solicitudes poco serias, intentar burlar a sus acreedores. Así, no se
quiere que los procedimientos preventivos se conviertan en una suerte de
incorporación por mandato de la Ley de una cláusula según la cual cualquier
273
deudor puede suspender unilateralmente la exigibilidad de las obligaciones a su
cargo. Ello sería sumamente serio para el mercado de crédito en general 161”.
En el caso del actual Concurso Preventivo, el contrapeso institucional establecido

para evitar el abuso del deudor que se acoge al mismo con el beneficio anticipado
de la suspensión de la exigibilidad de sus obligaciones, es la posibilidad que se
otorga de forma exclusiva a su Junta de Acreedores –y sin contar con la anuencia
del deudor, como se ordenaba en la anterior legislación- la potestad de decidir si
ante la insuficiencia de su propuesta de reprogramación de pagos, corresponde o
no solicitar el inicio del Proceso Concursal Ordinario.
b) Luego del ingreso al procedimiento sin solicitar la suspensión de exigibilidad de

sus obligaciones, en cuyo caso la negociación con los acreedores se efectuará sin
paralizar el desarrollo paralelo de las acciones de cobranza por parte de aquellos.
La consecuencia de un procedimiento concursal tramitado con tales
características será únicamente que, o bien se aprueba la propuesta de Acuerdo
Global de Refinanciación preparada por el deudor, en cuyo caso las obligaciones
a su cargo se verán reprogramadas en los términos previstos en dicho
instrumento, o caso contrario, de no aprobarse el mentado documento,
simplemente se determinará la conclusión del procedimiento concursal
prosiguiendo de manera normal las relaciones jurídicas entre el deudor y sus
acreedores, sin mayor consecuencia adicional.
En la Ley se acoge la jurisprudencia concursal referida a que la competencia para

el conocimiento de pretensiones orientadas a dilucidar el incumplimiento de los
términos de un Acuerdo Global de Refinanciamiento se encuentra reservada al
órgano jurisdiccional u otro órgano que los perjudicados por el incumplimiento
estimen conveniente, por tratarse de conflictos de intereses surgidos de
relaciones de derecho privado entre las partes intervinientes en la celebración de
dicho instrumento 162.
A mayor abundamiento, no resulta posible la intervención con relación a tales

temas de la autoridad concursal por no contar con facultades expresas para tales
efectos y porque el proceso de Concurso Preventivo se entiende concluido desde
el momento de la aprobación del citado Acuerdo Global.
Artículo 105º.- Acreedores hábiles para participar en Junta
105.1Sólo tendrán derecho a participar en la Junta del Procedimiento

Concursal Preventivo los acreedores que presenten sus
solicitudes de reconocimiento de créditos en los términos
161
La cita corresponde al voto singular emitido por el vocal de la Sala de Defensa de la Competencia del
Tribunal del INDECOPI, Sr. Alfredo Bullard en la Resolución No. 0109-2001/TDC-INDECOPI emitido con
fecha 16 de febrero de 2001 relativa al procedimiento de Concurso Preventivo de Famia Industrial S.A.
162
Véase el criterio contemplado por la Sala de Defensa de la Competencia del Tribunal del INDECOPI en la
Resolución No. 0421-2001/TDC-INDECOPI expedida con fecha 2 de julio de 2001 en el marco del
procedimiento de Concurso Preventivo de Cobres Laminados S.A.-COBRELSA.
274
establecidos en el artículo 34.1. No procede el reconocimiento
de créditos que se presenten fuera de dicho plazo.
105.2 El procedimiento de reconocimiento de créditos se sujetará a lo
dispuesto para tales efectos en el artículo 38º.
COMENTARIOS:
El numeral 105.1 establece que solo tendrán derecho a participar en la Junta de

instalación los acreedores que hayan presentado sus solicitudes de reconocimiento
de créditos dentro de tiempo oportuno. Sin embargo, hemos de observar que el
citado esquema que plantea el artículo bajo comentario no afecta el derecho de los
acreedores que no lograron su calificación de créditos para la participación en la
única Junta, toda vez que la convocatoria pública garantiza que todos los
interesados decidan libremente su participación, asuman las consecuencias de
dicha decisión y, de ser el caso, se presenten oportunamente a la calificación de
créditos exigida por la Ley. Consideramos que si el acreedor no cumple con
presentar de manera oportuna su solicitud de reconocimiento de créditos, asume las
consecuencias que de ello se deriven, siendo responsable exclusivo de su falta de
diligencia.
El numeral 105.2 fija los parámetros de la etapa de verificación de créditos, la cual

se sujeta en lo dispuesto por el artículo 38 de la presente Ley, en lo que resulte
pertinente. Se fijan las mismas etapas para el reconocimiento de créditos, en las
cuales la Comisión cumple un rol importante en lo que respecta a la investigación
del origen, cuantía y legitimidad de los créditos, tal como se comentará en el tópico
correspondiente.
Artículo 106º.- Efectos de la aprobación del Acuerdo Global de

Refinanciación
106.1 La aprobación del Acuerdo Global de Refinanciación se regirá

por las disposiciones contenidas en el artículo 53.1.
106.2 El Acuerdo Global de Refinanciación deberá contemplar
necesariamente todos los créditos reconocidos, así como
aquellos que sin haber sido verificados por la autoridad
concursal se hubiesen devengado hasta la fecha de difusión del
procedimiento, y será oponible a sus titulares para todos los
efectos establecidos en la Ley.
106.3 El Acuerdo Global de Refinanciación deberá detallar cuando
menos:
a) El cronograma de los pagos a realizar, en el cual se deberá
precisar, bajo sanción de nulidad del Acuerdo Global de
Refinanciación, que de los fondos o recursos que se destinen al
año para el pago de los créditos, por lo menos un 30% se
asignará en partes iguales al pago de obligaciones laborales que
275
tengan el primer orden de preferencia, conforme al artículo 42º.
La determinación del pago en partes iguales implica que el
derecho de cobro de cada acreedor laboral se determine en
función al número total de acreedores laborales reconocidos en
dicha prelación. 163
b) La tasa de interés aplicable.
c) Las garantías que se ofrecerán de ser el caso.
106.4 La desaprobación del Acuerdo Global de Refinanciación

determina la conclusión
del Procedimiento Concursal Preventivo, con excepción del
supuesto previsto en
el artículo 109.1
106.5 Leyes mismo efecto descrito en el Artículo 106.4 se producirá
en caso de que la Junta de Acreedores no se instale en las fechas
previstas o instalada no se pronuncie sobre la propuesta de AGR
dentro del plazo máximo establecido en el Art. 107º.
COMENTARIOS:
El numeral 106.1 fija los parámetros para la aprobación del Acuerdo Global de
Refinanciación, los cuales se rigen por el marco de las mayorías exigidas por la
presente Ley, vale decir, que de manera uniforme se establece que en primera
convocatoria dicho instrumento se aprobará con el voto favorable del 66.66% de
los créditos reconocidos por la autoridad concursal y en segunda convocatoria
con el voto favorable del 66.66% de los créditos asistentes a la Junta de
Acreedores.
Se observa del texto del numeral 106.2, que de igual forma como establece el
numeral 66.3 de la presente Ley, se debe incluir en el texto del Acuerdo Global de
Refinanciación, la totalidad de los créditos, sean éstos reconocidos por la
autoridad concursal o aquellos que sin haber sido verificados por ésta se
hubiesen devengado hasta la fecha de difusión del procedimiento. En tal sentido,
dicho instrumento será oponible a sus titulares para todos los efectos establecidos
en la Ley, verbigracia, el cronograma de pagos que debe contener la forma, fecha
y lugar de ejecución de la prestación.
El numeral 106.3 expresa los detalles mínimos que debe contener el documento
matriz que contenga el Acuerdo Global de Refinanciación, siendo éstos los
siguientes:
(i) Un cronograma de pagos,
(ii) La tasa de interés aplicable,
(iii) Las garantías que se ofrecerán de ser el caso.
163
Lo señalado en negritas pertenece a la Ley Nº 28709 que modifica el artículo106º, inciso 106.3 de la Ley
Nº 27809.
276
Dichas condiciones se enmarcan en las especificaciones mínimas requeridas para
desarrollar los planteamientos de reflotamiento de empresas en crisis patrimonial.
Dicho marco regulatorio frente al deudor asegura en gran medida el cumplimiento
de las políticas de reingeniería económica-financiera al interior del negocio en
marcha.
El numeral 106.4 establece que con la desaprobación del Acuerdo Global de

Refinanciación se determina la conclusión del Procedimiento Concursal
Preventivo, con la sola excepción del presupuesto contenido en el numeral 109.1
de la presente Ley, que señala que en el caso que el deudor que solicitó la
suspensión de la exigibilidad de sus obligaciones desde la publicación establecida
para la difusión del concurso, será sometido a un Procedimiento Concursal
Ordinario siempre que más del 50% de sus acreedores acordarán en la Junta
donde se desaprobó el Acuerdo Global de Refinanciación acordarán su ingreso a
dicho procedimiento. Es importante precisar que el pronunciamiento de la
Comisión que dispone el inicio del citado procedimiento es inimpugnable, con lo
cual dota a los mecanismos concursales del dinamismo suficiente para la
prosecución de sus objetivos.
El numeral 106.5 prescribe la unidad de la Junta de Acreedores que engloba que

un solo acto se instale válidamente la misma y en ella se acuerde aprobar el
contenido del Acuerdo Global de Refinanciación. Sin embargo, de aprobarse el
citado instrumento económico-financiero cabe que los acreedores podrán reunirse
con el objeto de tratar únicamente aspectos relativos a la reprogramación del
pago de obligaciones, respetando para ello las formalidades de la presente Ley.
En tal sentido, se mantiene la posibilidad de reunirse nuevamente con el único
objetivo de modificar aspectos sustantivos a la ejecución del cronograma de
pagos. Dicha situación no implica que se admitan a trámite solicitudes de
reconocimiento de créditos presentadas fuera del plazo, vale decir con
posterioridad a los treinta (30) días siguientes a la publicación del aviso que
informa sobre la situación del concurso.
De lo expresado, se desprende que la idea inspiradora del concurso preventivo

consiste en el evitar la quiebra o bancarrota lo que requiere reflexionar sobre los
fines generales del proceso de quiebra y una verificación de los mismos. El
proceso de quiebra, como en buena medida es la ejecución colectiva de un
patrimonio, concluirá, muchas más veces, con la destrucción de ese patrimonio;
normalmente la quiebra produce la desintegración del patrimonio del deudor y la
dispersión del mismo por la liquidación con que finaliza.
Se tiende, en cierto aspecto, a sustituir la desintegración con la unidad dinámica

del patrimonio (y de la empresa) dada la importancia como bien económico del
individuo y de la sociedad. El proceso concursal de concordato preventivo es el
instituto para asegurar,en particular modo, el camino, la forma, para ese intento.
Es la justificación de fondo en tema de convocatoria 164.
164
Cfr. PAJARDI, Piero. Manuale di Diritto Fallimentare, Milán, 1969, pag. 644.
277
Por otra parte la esfera de los acreedores, encuentra en el concurso preventivo
también la correspondiente tutela a sus créditos. En primer término serán quienes
valoren la situación del deudor y consideren la conveniencia y posibilidad de
acordarle un concordato preventivo o llevarlo a la quiebra.
El deudor es objeto de específicas consideraciones por parte del legislador que

tienden a considerar este procedimiento como un beneficio para el comerciante
de buena fe.
El aspecto personalísimo del concurso preventivo completa el panorama de la

finalidad de la naturaleza meramente patrimonial.
Provinciali lo califica como una exención de la quiebra, inspirada no sólo en la

persona del deudor sino en miras al interés publicístico 165.
Se impone el concurso preventivo en el concepto de Bonelli porque un concordato

sucesico, cuando la capitis deminutio inherente al fallido se ha verificado, resulta
poco operante 166.
Las leyes sobre quiebra han ido abandonando progresivamente su excesivo rigor
y paralelamente han procurado, con criterio positivo, además de mitigar la
desgracia del deudor, impedir que éste último, realice actos en perjuicio de los
acreedores, arrastrado por las presiones circunstanciales o por cierta forma de
desesperación comercial o bien que la solución se busque por arreglos
amigables, hechos entre bambalinas y, con frecuencia, violatorios de la igualdad
de los acreedores.
Pensamos como Satta 167 que la quiebra es una medida extremadamente grave,
tanto para el deudor mismo, por las incapacidades personales que derivan de ella
como para los acreedores, por el notable dispendio que importa; para la economía
general, al menos en cierto número de casos, por la fatal destrucción de la
empresa que se sigue de la misma.
En todas las legislaciones, junto al procedimiento de quiebra, se encuentra

organizado otro procedimiento concursal que permite al deudor, en presencia de
determinados requisitos, sanear su patrimonio fuera de la ejecución que implica la
quiebra, mediante un acuerdo directo con los acreedores.
La institución del concordato o concurso preventivo se exige, en parte, por la

imposibilidad instrumental del acuerdo extrajudicial (transacción o en otros países
la denominada quita o espera) que debe ser realizado con el consentimiento de
todos los acreedores o la gran mayoría de ellos.
El concurso preventivo tiene por finalidad principal, conceder un espacio para que
los acreedores convocados manifiesten su aprobación o desaprobación al
165
Cfr. PROVINCIALI, R. Tratado de Derecho de Quiebra, t. III, Barcelona, 1958, pag. 294.
166
Cfr. BONELLI, G. Del fallimento, 3 era. Ed. Milán, t. III, 1938, pag. 428
167
Cfr. SATTA, S. Instituciones del Derecho de Quiebra, Buenos Aires, 1951, pag. 471 y ss.
278
Acuerdo Global de Refinanciación propuesto por el deudor. De acuerdo a lo
expuesto, de aprobarse el citado instrumento con el voto de los acreedores que
representen más del 66.66% del monto total de los créditos reconocidos o
asistentes (según corresponda), el procedimiento habrá concluido y el acuerdo
será oponible a todos los acreedores. De lo contrario, el concurso preventivo
también habrá concluido, pudiendo eventualmente solicitarse el paso inmediato a
un proceso concursal ordinario si se presentan ciertos supuestos específicos
contemplados en la Ley 168.
Artículo 107º.- Prórroga de la aprobación del Acuerdo Global de

Refinanciación
La Junta podrá prorrogar la aprobación del Acuerdo Global de

Refinanciación por única vez hasta por un plazo máximo de quince
(15) días posteriores a su instalación. Para estos efectos, la Junta se
entenderá suspendida por el tiempo que medie entre la fecha de
celebración de ésta y la nueva fecha acordada.
COMENTARIOS:
Se precisa de manera clara y enunciativa que este procedimiento únicamente

admite la realización de una sola Junta de Acreedores, la cual, una vez instalada,
podrá suspenderse para reanudarse en un plazo máximo de quince (15) días
hábiles.
Hemos de acotar que de ser suspendida la Junta, mediando causa justa, ello no
justifica que se amplie el plazo para la presentación de solicitudes de
reconocimiento de créditos, dado que el plazo para tal etapa procesal, se entiende
es perentorio e invariable.
El aviso de convocatoria o denominado de publicidad concursal 169, fija los plazos

para aquellos acreedores que tengan créditos pendientes de cobro frente a los
deudores que aparecen en la citada publicación. Dicho plazo es improrrogable, y
por ende, somos de la opinión de no justificar dilación en el mismo, dado que se
está fomentando con ello, la cultura del “acreedor diligente”.
Artículo 108º.- Suspensión de la exigibilidad de las obligaciones
168
Véase el criterio adoptado en la Resolución No. 0392-2000/TDC-INDECOPI emitido con fecha 15 de
setiembre de 2000 por la Sala de Defensa de la Competencia del Tribunal del INDECOPI en el marco del
procedimiento de Concurso Preventivo de Envasadora Chimbote Export S.A.
169
Se ha hecho costumbre, en la praxis administrativa del INDECOPI, a través de sus distintas Oficinas
Descentralizadas a nivel nacional, que la publicación se efectué los días lunes en el Boletín Oficial del Diario
“El Peruano”. En dicho aviso aparecen los nombres de las personas naturales o jurídicas declaradas en estado
de insolvencia (Procedimiento Concursal Ordinario) o acogidas al Concurso Preventivo (Procedimiento
Concursal Preventivo).
279
108.1 Cuando el deudor lo solicite al iniciarse el procedimiento, la
publicación a que se refiere el artículo 32º suspenderá la
exigibilidad de todas las obligaciones que el concursado tuviera
pendientes de pago devengadas hasta dicha fecha, sin que este
hecho constituya una novación de tales obligaciones. La
suspensión antes mencionada durará hasta que se apruebe el
Acuerdo Global de Refinanciación en el que se establecerán las
condiciones referidas a la exigibilidad de todas las obligaciones
comprendidas en el procedimiento y la tasa de interés aplicable,
de ser el caso.
108.2 En caso el deudor no solicite la suspensión de la exigibilidad de
las obligaciones a que se refiere el párrafo anterior, será la
presentación del Acuerdo Global de Refinanciación,
debidamente certificado por el representante de la Comisión, la
que determine las nuevas condiciones de refinanciación de
todas las obligaciones del deudor devengadas hasta la
publicación a que se refiere el artículo 32º.
108.3 Para los efectos a que se refieren los párrafos precedentes son
de aplicación las disposiciones contenidas en los artículos 17º,
18º, 22º y 67º, en lo que resulte pertinente.
108.4 El Acuerdo Global de Refinanciación aprobado por la Junta
obliga al concursado y a todos sus acreedores, aún cuando se
hayan opuesto a los acuerdos, no hayan asistido a la Junta por
cualquier motivo, o no hayan solicitado oportunamente el
reconocimiento de sus créditos, con las limitaciones establecidas
en el artículo 68º.
COMENTARIOS:
Se debe precisar que el numeral 108.1 resalta que la suspensión de la exigibilidad

de las obligaciones es uno de los presupuestos de mayor valía al interior del
proceso concursal, puesto que incorpora una coraza de protección al patrimonio
del deudor, el cual servirá a la larga para satisfacer los intereses de sus
acreedores.
La publicación a la que hace mención el numeral bajo comentario, da la publicidad

y la legalidad debida al asunto de la viabilidad de la propuesta del deudor frente a
sus acreedores y terceros vinculados de alguna forma al negocio. En tal sentido,
se suspenderá la exigibilidad de todas las obligaciones que el concursado tuviera
pendientes de pago vencidas o devengadas a dicha publicación. Cabe resaltar
que ello no implica que tales obligaciones constituyan una novación, puesto que
de ser desaprobado el Acuerdo Global o aprobado éste quedara luego resuelto,
los créditos que mantuviera el deudor continuan en las condiciones originalmente
280
pactadas, con el objeto que sus acreedores puedan solicitar el pago en las vías
que estimen pertinentes.
La citada suspensión durará hasta que se apruebe el Acuerdo Global de

Refinanciación en el que se establecerán las condiciones referidas a la
exigibilidad de todas las obligaciones comprendidas en el procedimiento.
Asimismo, debe señalarse en dicho instrumento la tasa de interés aplicable, de
ser el caso.
En suma, se observa que se marca dos caminos para acceder a la suspensión de

la exigibilidad de obligaciones, el primero de ellos, cuando el agente peticiona su
acogimiento al concurso con la sola presentación de su solicitud y anexos
complementarios, aunque valgan verdades el riesgo es una eventual declaración
de insolvencia por parte de la autoridad concursal, al ser desaprobado el citado
instrumento, tal como lo enuncia el artículo 109 de la presente Ley.
El segundo de ellos, contemplado en el numeral 108.2 se somete a la aprobación

del Acuerdo Global de Refinanciación debidamente certificado por el
representante de la autoridad concursal, con lo cual se da inicio a la suspensión
de la exigibilidad de obligaciones, las mismas que se adecuan a las nuevas
condiciones en él establecidas. Cabe anotar, que dicho instrumento sólo debe
contener aquellas obligaciones devengadas hasta la publicación del aviso que
informa el acogimiento al concurso, sin que éste implique la suspensión, al no
haber sido materia de pedido expreso del deudor.
El numeral 108.3 señala que para los efectos a que se refiere los numerales
precedentes son de aplicación las disposiciones contenidas en los artículos 17,
18, 22 y 67 de la presente Ley, en lo que resulten pertinentes. Ello otorga un
carácter subsidiario al Concurso Preventivo respecto de la figura de la
Reestructuración Patrimonial, la cual guarda similitudes muy marcadas en el
fondo como una respuesta objetiva a las situaciones de crisis e insolvencia
empresarial, evitando que el cierre sea la única alternativa. Salvar la empresa y
los puestos de trabajo es el objetivo final de la norma, planteando la liquidación
como una solución subsisiaria para cuando no sea posible otra salida.
Es menester recalcar que el numeral 108.4 contiene el carácter de universalidad

del concurso dado que se incluye a todas las obligaciones pendientes de pago del
deudor, por lo que es oponible a todos ellos, estén o no de acuerdo con lo
adoptado en la Junta, reunión en la cual, dicho instrumento fue materia de análisis
y deliberación por parte de los acreedores presentes, únicamente con las
limitaciones en el caso de adoptar la capitalización o condonación de los créditos.
Artículo 109º.- Desaprobación del Acuerdo Global de

Refinanciación
109.1 De no aprobarse el Acuerdo Global de Refinanciación, en el

caso en que el deudor solicitó la suspensión de la exigibilidad de
281
sus obligaciones desde la publicación establecida en el Artículo
32, la Comisión emitirá resolución disponiendo el inicio del
Procedimiento Concursal Ordinario de dicho deudor, siempre
que, de conformidad con las reglas establecidas en el numeral
53.2 del Artículo 53, más del 50% del total de créditos
reconocidos o asistentes, en la Junta donde se desaprobó el
Acuerdo Global de Refinanciación, acordaran el ingreso a dicho
procedimiento. En este caso, la Comisión dispondrá la
publicación a que se refiere el Artículo 32. La resolución emitida
por la Comisión es inimpugnable.
109.2 En el supuesto señalado en el numeral anterior, en tanto la
Comisión emita la resolución que disponga el inicio del
Procedimiento Concursal Ordinario y difunda dicha situación de
conformidad con el Artículo 32, se mantendrá en vigencia las
medidas legales de suspensión de exigibilidad de obligaciones y
de protección del patrimonio señaladas en los numerales 108.1
y 108.3 del Artículo 108
109.3 Asimismo, para efectos del apersonamiento de los acreedores,
no se requerirá nuevas solicitudes de reconocimiento de créditos
de aquellos acreedores que concurrieron al Procedimiento
Concursal Preventivo, salvo que invoquen la ampliación de sus
créditos.
COMENTARIOS:
En el numeral 109.1 del artículo 109 de la ley 27809, se establece que para dar
inicio al Procedimiento Concursal Ordinario, se requiere el previo acuerdo de la
Junta, con un porcentaje mayor al 50% del total de créditos reconocidos o
asistentes, pero además se agrega que la Comisión dispondrá la publicación,
haciendo referencia al articulo 32 de la misma ley, es decir no solo se hará la
publicación que hace referencia al inicio del numeral, sino que cuando la Junta
acuerde el inicio del Procedimiento Concursal Ordinario, se deberá publicar si así
lo dispone la Comisión. En el numeral 109.2, refiere que posterior a la resolución
emitida por la Comisión disponiendo el inicio del Procedimiento Concursal
Ordinario, deberá de publicarse, según lo establecido en el articulo 32 de la
misma ley, y además refiere que se mantendrá las medidas legales de
suspensión de exigibilidad de obligaciones y de protección al patrimonio
282
señaladas en el articulo 108, esto por razones de cumplir con el fin rebeneficiar a
los acreedores.
Consideramos una innovación en la presente norma, lo que establece el numeral

109.3 al permitir que aquellas solicitudes de verificación de créditos presentadas
al interior del Concurso Preventivo, tendrán validez al interior del Procedimiento
Ordinario, de llevarse a cabo éste. Era innecesario y oneroso, dado que elevaba
los costos de transacción, el acto de presentar nuevamente las solicitudes de
reconocimiento ante la misma autoridad concursal que supervisa el trámite del
procedimiento. Por ende, consideramos un acierto del legislador al haber
incorporado el tópico bajo comentario.
Artículo 110º.- Incumplimiento del Acuerdo Global de

Refinanciación
Cuando el deudor incumpla con el pago de alguna de sus

obligaciones en los términos establecidos en el Acuerdo Global de
Refinanciación, éste quedará automáticamente resuelto. En este caso,
cualquier acreedor podrá solicitar el pago de los créditos que
mantuviera frente al deudor, en las vías que estime pertinente y en las
condiciones originalmente pactadas.
COMENTARIOS:
Es imprescindible poner cortapisas contra aquellos que valiéndose de la confianza

de sus acreedores, pretendan burlar el pago o las condiciones contenidas en el
Acuerdo Global de Refinanciación. En consecuencia, el solo incumplimiento da por
terminadas las relaciones variadas por el solo consentimiento de los acreedores al
momento de evaluar la factibilidad del instrumento a un corto, mediano o largo
plazo.
En consecuencia, aquellos acreedores insatisfechos tienen la vía expedita, ante el

incumplimiento del Acuerdo Global de Refinanciación, sea ésta ante el órgano
judicial, o el que consideren más viable para ejercer sus derechos, verbigracia, la vía
arbitral.
Artículo 111º.- Presentación de información falsa
De constatarse la falsedad de declaraciones efectuadas por el deudor

en el curso del procedimiento la Comisión declare la nulidad del mismo
y del Acuerdo Global de Refinanciación, en caso hubiere sido aprobado.
El plazo para declarar la nulidad del acuerdo prescribe al año de la
aprobación del mismo.
COMENTARIOS:
283
Es necesario resaltar que el artículo bajo comentario guarda estrecha
correspondencia, con el principio de declaración jurada en la presentación de
información y documentación, encontrándonos ante un eventual ilícito penal, de
comprobarse la falsedad de declaraciones efectuadas por el deudor.
De otro lado, se precisa que la autoridad concursal cuando lo considere pertinente

realizará toda clase de actividades probatorias respecto a la documentación
presentada por las partes, reforzando así en la norma las facultades de
investigación y de búsqueda de la verdad material por parte de las Comisiones.
Es necesario resaltar que la norma ha mantenido la facultad de la autoridad

concursal de iniciar las acciones correspondientes según el Código Penal por
resistencia y desobediencia a la misma en el ejercicio de sus atribuciones, cuando
solicite información y presentación de documentación a las partes facultándola a
aplicar las sanciones que se establecen en el Título VII de la presente Ley y en lo
dispuesto en el Decreto Legislativo No. 807 170, en lo que resulte pertinente.
Cabe reseñar que guarda correspondencia nuestra legislación en lo que resulta

pertinente, con el artículo 41 del Proyecto Final de Ley Concursal española del
2002, establece lo siguiente: “1. El deudor tiene el deber de comparecer ante el
Juez del concurso y ante la administración judicial cuantas veces sea requerido y
de colaborar e informar en todo lo necesario o conveniente para el interés del
concurso. Cuando el deudor sea persona jurídica, estos deberes incumbirán a sus
administradores o liquidadores y a quienes hayan desempeñado estos cargos
dentro de los dos años anteriores a la declaración del concurso.
2. Los deberes a que se refiere el número anterior alcanzarán también a los
apoderados del deudor y a quienes lo hayan sido dentro del período señalado”.
Artículo 112º.- Periodo de inhibición
El mismo deudor solamente podrá acogerse al Procedimiento

Concursal Preventivo una vez cada doce (12) meses contados desde la
conclusión del procedimiento anterior.
COMENTARIOS:
Se precisa de manera clara y taxativa que en el plazo de doce (12) meses en los
que el deudor no puede acogerse a un nuevo proceso de Concurso Preventivo se
contabiliza desde la fecha de finalización del proceso anterior y no desde el
170
Léase el art. 5 del Decreto Legislativo No. 807 que establece lo siguiente: “Quien a sabiendas proporcione
a una Comisión, a una Oficina o a una Sala del Tribunal de Defensa de la Competencia y de la Propiedad
Intelectual información falsa u oculte, destruya o altere cualquier libro, registro o documento que haya sido
recuperado por la Comisión, Oficina o Sala del Tribunal o sin justificación incumpla los requerimientos de
información que se le haga o se niegue a comparecer o, mediante violencia o amenaza, impida o entorpeza el
ejercicio de las funciones de la Comisión, Oficina o Sala del Tribunal, será sancionado por ésta con multa no
menor de una UIT ni mayor de cincuenta (50) UIT, sin perjuicio de la responsabilidad penal que
corresponda. La multa se duplicará sucesivamente en caso de reincidencia”.
284
momento del primer acogimiento. Ello a fin de que transcurra un tiempo
prudencial entre cada uno de tales procesos.
Ello a nuestro juicio se precisa en la norma bajo comentario, para desincetivar al

sujeto de la relación patrimonial, a un mal uso del mecanismo concursal o una
deliberada mal interpretación de normas, con el objeto de burlar obligaciones o
cumplir requisitos formales para evitar caer en bancarrota.
Artículo 113º.- Aplicación complementaria de las normas de la

Ley
En todo lo no previsto en el presente Título será de aplicación las

Normas Generales de la Ley, así como las disposiciones que regulan
el Procedimiento Concursal Ordinario, en lo que resulte aplicable.
COMENTARIOS:
Consideramos que guarda correspondencia, el hecho de utilizar aquellas normas

que sirvan para solucionar problemas que atañen al proceso concursal. Ante la
existencia de lagunas en su interior, deben ser resueltas por la autoridad
administrativa basándose en el carácter general de la Ley, siempre que con ello
se vulnere la finalidad del concurso y no se atente contra intereses de los
acreedores.
TÍTULO V
CAPÍTULO I
Artículo 114º.- Resoluciones impugnables y legitimidad para

obrar
114.1 En los procedimientos derivados de la aplicación de la Ley

sólo podrá impugnarse aquellos actos que se pronuncian en
forma definitiva. Las resoluciones de mero trámite no son
impugnables.
114.2 Para la procedencia del recurso el impugnante deberá
identificar el vicio o error del acto recurrido así como el agravio
que le produce.
285
114.3 Con anterioridad a la difusión del concurso, la legitimidad para
intervenir está restringida al solicitante y al deudor.
114.4 Los acreedores titulares de créditos reconocidos y los terceros
a que se refiere el artículo 116.1 están legitimados para
intervenir en el procedimiento.
COMENTARIOS:
Si bien en la Ley de Reestructuración Patrimonial se regulan los medios

impugnatorios, tanto contra las resoluciones emitidas por la autoridad
administrativa como contra los acuerdos adoptados por la Junta, éstos se ubican
en Títulos distintos, los primeros en el Título XII (Normas Procesales) y los
segundos en el Título III (Reconocimiento de créditos y Juntas de Acreedores).
La nueva Ley los agrupa en un solo Título, conformado por dos Capítulos, a
saber, Impugnación de actos administrativos e Impugnación de acuerdos de
Juntas de Acreedores.
Al igual que en la Ley de Reestructuración Patrimonial, el numeral 114.1

establece que en los procesos derivados de la aplicación de la Ley sólo podrán
impugnarse aquellas resoluciones y actos que se pronuncian en forma definitiva
sobre una solicitud o algún extremo de la misma.
Atendiendo a ello, no serán impugnables respecto del emplazado la resolución

por la que se le notifica del inicio del proceso concursal ordinario y se le requiere
para que se apersone al proceso, ni las otras resoluciones referidas a mero
trámite. Cabe mencionar que de igual forma el artículo 206 de la Ley No. 27444 o
Ley de Procedimiento Administrativo General prevé que sólo son impugnables los
actos definitivos que ponen fin la instancia y los actos de trámite que determinen
la imposibilidad de continuar el procedimiento o produzcan indefensión. Esto no
con la finalidad de restringir el derecho de defensa de las partes intervinientes en
cada etapa del proceso concursal, sino de agilizar su trámite evitando dilaciones
innecesarias mediante el establecimiento de reglas claras respecto del
procedimiento a seguir y los derechos que asisten tanto al deudor como a sus
acreedores.
Adicionalmente a lo previsto en la anterior Ley concursal, el numeral 114.2

establece que para efectos de la procedencia del recurso interpuesto, el
impugnante deberá identificar necesariamente el vicio o error del acto recurrido,
así como, el agravio que el mismo le produce. En ese sentido, la autoridad
concursal deberá tomar en consideración, al momento de evaluar un recurso, no
sólo que el mismo cumpla con los requisitos de admisibilidad, sino que además
deberá verificar que el titular del recurso se haya visto perjudicado por su
pronunciamiento.
En tal sentido, debemos acotar en concordancia con el artículo 214 de la Ley No.
27444 o Ley del Procedimiento Administrativo General que los recursos
286
administrativos se ejercitarán por una sola vez en cada procedimiento
administrativo y nunca simultáneamente.
El numeral 114.3 de la Ley establece que con anterioridad a la difusión de inicio

del proceso concursal, la legitimidad para intervenir en el proceso está restringida
al solicitante del inicio del proceso y al deudor. En tal sentido, terceros distintos a
los sujetos antes mencionados no podrán impugnar aquellas resoluciones o actos
que emita la autoridad concursal antes de dicha ocasión. Difundido el inicio del
proceso, los acreedores del deudor obtienen la legitimidad para intervenir en el
mismo una vez que la auoridad concursal los haya reconocido como tales.
El numeral 114.4 señala que los acreedores titulares de créditos reconocidos y los
terceros con legítimo interes para obrar podrán intervenir en el procedimiento,
quienes en un plazo de cinco (5) días contados desde la publicación del aviso que
realizara la Comisión, en virtud de lo establecido por el numeral 38.4 de la
presente Ley, de cuyo contenido se desprende la relación detallada de los
créditos reconocidos por dicha autoridad concursal.
Artículo 115º.- Medios impugnatorios. Plazo y trámite de los

recursos.
115.1 Contra las resoluciones impugnables puede interponerse

recursos de reconsideración o de apelación dentro de los cinco
(5) días siguientes a su notificación, más el término de la
distancia. Ese mismo plazo será de aplicación para el traslado
en segunda instancia.
115.2 Los recursos de reconsideración deberán sustentarse en nueva
prueba, la misma que debe ser presentada necesariamente al
momento de interponerse el recurso.
115.3 Los recursos de apelación deben sustentarse en diferente
interpretación de pruebas producidas o en cuestiones de
derecho. Se presentan ante la autoridad que expidió la
resolución impugnada. Verificados los requisitos establecidos en
el presente artículo y en el TUPA, la Comisión concederá la
apelación y elevará los actuados a la segunda instancia
administrativa.
COMENTARIOS:
Al igual que en la Ley de Reestructuración Patrimonial, el numeral 115.1

establece que los plazos para interponer recursos de reconsideración y apelación
contra las resoluciones o actos administrativos impugnables serán de cinco días
hábiles contados desde su notificación, más el término de la distancia, según el
caso. Se prescribe además que ese mismo plazo será de aplicación para remitir
los actuados a segunda instancia.
287
Debemos mencionar que en referencia al asunto en particular, el artículo 207 de
la Ley No. 27444 o Ley del Procedimiento Administrativo General señala que el
término para la interposición de los recursos impugnativos de reconsideración o
apelación ante instancia administrativa, es de quince (15) días perentorios.
Adicionalmente, el numeral 115.2 precisa que los recursos de reconsideración

deberán sustentarse en nueva prueba, la misma que deberá ser presentada
necesariamente al momento de interponerse el recurso. Por su parte, el numeral
115.3 señala que los recursos de apelación deberán sustentarse en diferente
interpretación de las pruebas producidas o en cuestiones de puro derecho.
Guarda correspondencia, lo expresado en el párrafo precedente con los artículos

208 y 209 de la Ley No. 27444 o Ley el Procedimiento Administrativo General, se
establecen el sustento documentario de los recursos (nueva pruebra instrumental)
o la diferente interpretación de las pruebas producidas y cuestiones de puro
derecho, respectivamente.
En tal sentido, los citados recursos impugnativos se deben presentar ante la

autoridad que lo expidió, quien verificados los requisitos de admisibilidad
concederá el mismo. En el caso puntual del recurso de apelación, la Comisión
remitirá los actuados a la Sala de Defensa de la Competencia del Tribunal del
INDECOPI o a la nueva Sala Concursal 171 creada con el objeto de
descongestionar la abundante carga procesal generada en grado por las
Comisiones de Procedimientos Concursales a nivel nacional.
Artículo 116º.- Impugnación de resoluciones de reconocimiento

de créditos emitidas por la Secretaría Técnica
116.1 Dentro del plazo de cinco (5) días posteriores a la publicación del
aviso previsto en el artículo 38.4 los acreedores o terceros
apersonados al procedimiento podrán oponerse al reconocimiento
del crédito de otro acreedor efectuado por la Secretaría Técnica,
cuando consideren que median situaciones de fraude o
irregularidades destinadas a conceder al titular beneficios
crediticios que no le corresponden.
116.2 Dichas oposiciones serán resueltas por la Comisión.
COMENTARIOS:
A diferencia de la Ley concursal anterior, el numeral 116.1 establece la posibilidad

de que los acreedores o terceros que se hayan apersonado al proceso solicitando el
171
Mediante Resolución Suprema No. 464-2002-PCM, el Instituto Nacional de Defensa de la Competencia y
de la Propiedad Intelectual (INDECOPI) designó a los vocales de la Sala Concursal del Tribunal de Defensa
de la Competencia. El objetivo es atender adecuadamente la mayor carga procesal generada por la aplicación
de las normas concursales.
288
reconocimiento de sus créditos, puedan oponerse al reconocimiento de créditos,
puedan oponerse al reconocimiento de créditos efectuado por la autoridad concursal
a favor de otro acreedor, cuando consideren que median situaciones de fraude o
irregularidades destinadas a conceder al titular beneficios crediticios que no le
corresponden.
Cabe mencionar que dicha figura fue recogida por el Decreto de Urgencia No. 014-
99, que regula el denominado Procedimiento Transitorio 172, ya derogado.
Sin embargo, a diferencia de dicha norma que no establece ningún plazo para la
interposición de la mencionada oposición, la Ley le otorga el plazo de cinco días
hábiles contados desde la fecha en que la autoridad concursal publica el aviso
detallando a los acreedores partícipes del proceso y el monto de los créditos
reconocidos a su favor, de conformidad con lo establecido en el artículo 32 de la
presente Ley.
Como se puede apreciar el plazo para la interposición de una oposición es el mismo,

con el que cuentan los administrados para interponer un recurso de reconsideración
o apelación. Tal criterio obedece a la intención de la norma de mantener una
simetría en los plazos otorgados a las partes intervinientes en el proceso concursal
para impugnar las resoluciones o actos de la autoridad admnistrativa quien como
señala el numeral 116.2 – a nuestro juicio en un afán de precisión- dichas
oposiciones deberán resueltas por la autoridad concursal.
Artículo 117º.- Suspensión de la ejecución de resoluciones

impugnadas
117.1La interposición de cualquier recurso impugnatorio no

suspenderá la ejecución del acto impugnado. No obstante lo
anterior, la autoridad a quien compete resolver dicho recurso
podrá suspender de oficio o a instancia de parte la ejecución de
la resolución recurrida siempre que medien razones atendibles.
117.2Cuando se interponga impugnación contra sanciones exigibles
coactivamente, la ejecución del acto administrativo quedará
suspendida en dicho extremo de acuerdo a lo establecido en la
Ley Nº 26979, Ley de Procedimiento de Ejecución Coactiva.
COMENTARIOS:
De igual forma que el artículo 216 de la Ley No. 27444 o Ley del Procedimiento
Administrativo General, el numeral 117.1 establece que la interposición de
cualquier medio impugnatorio no suspenderá la ejecución del acto impugnado,
también prevé la posibilidad de que la autoridad a la que compete resolver el
172
Véase el artículo 13 del Decreto de Urgencia No. 014-99 que a la letra dice: “En cualquier momento, un
acreedor puede oponerse, con el debido sustento, al reconocimiento del crédito de otro acreedor cuando
medien situaciones de fraude o irregularidades en general destinadas a conceder al titular beneficios
crediticios que no le corresponden (...)
289
recurso en cuestión suspenda de oficio o a pedido de parte la ejecución del acto
impugnado, siempre que medien razones atendibles para ello. Tal norma está
destinada a regular una suerte de medidas cautelares dirigidas a evitar que un
daño se torne irreparable, siempre que exista verosimilitud del carácter ilegal de
dicho daño.
Asimismo, el numeral 117.2 prescribe que cuando se interpongan impugnaciones

contra los actos administrativos por los cuales se establezcan sanciones exigibles
coactivamente a la parte impugnante, dicha suspensión será de carácter
obligatorio, ello atendiendo al perjuicio patrimonial que se causa a la parte
sancionada.
CAPÍTULO II
IMPUGNACIÓN DE ACUERDOS DE JUNTA DE ACREEDORES
Artículo 118º.- Impugnación y nulidad de acuerdos
118.1 El deudor o los acreedores que en conjunto representen créditos

de cuando menos el 10% del monto total de los créditos
reconocidos por la Comisión, podrán impugnar ante la misma,
los acuerdos adoptados en Junta dentro de los diez (10) días
siguientes del acuerdo, sea por el incumplimiento de las
formalidades legales, por inobservancia de las disposiciones
contenidas en el ordenamiento jurídico, o porque el acuerdo
constituye el ejercicio abusivo de un derecho. Asimismo,
cualquier cuestionamiento sobre la convocatoria y reunión de la
Junta de Acreedores deberá efectuarse mediante el
procedimiento previsto para la impugnación de acuerdos.
118.2 En los mismos casos señalados en el párrafo anterior, la
Comisión, de oficio, podrá declarar la nulidad del acuerdo
adoptado en Junta dentro de un plazo de treinta (30) días.
COMENTARIOS:
El numeral 118.1 mantiene el criterio establecido en la anterior legislación

concursal, al precisa que el deudor o los acreedores que en conjunto representen
créditos de cuando menos el 10% del monto total de los créditos reconocidos por
la Comisión, podrán impugnar ante la misma, los acuerdos adoptados en Junta.
Debemos referirnos a que si bien la Comisión cuenta con la facultad de declarar la

nulidad de los acuerdos adoptados por la Junta de Acreedores, cuando a su
290
criterio aquéllos constituyan una violación de las disposiciones de la Ley o de
cualquier otra del ordenamiento jurídico o involucren el ejercicio abusivo de un
derecho, también se otorga a los administrados el derecho de impugnar tales
acuerdos, a fin de no recortar su derecho de defensa.
Sin embargo, con la finalidad de no crear inestabilidad en el sistema concursal por

el uso indiscriminado de tal derecho, la norma establece que para los
administrados puedan ejercerlo, deberán cumplir con determinados requisitos,
tales como que la impugnación sea interpuesta dentro de los diez días hábiles
posteriores a la adopción del acuerdo hayan dejado constancia de su oposición al
mismo; así como su intención de impugnarlo.
El numeral 118.2 establece que sin perjuicio de los actos procesales que
promueva el deudor o sus acreedores al interior del procedimiento concursal, la
autoridad concursal de oficio podrá declarar la nulidad del acuerdo adoptado en
Junta dentro de un plazo de treinta (30) días. Ello merece una mención aparte, al
encontrarse la Comisión supeditada a los actos que ejecuten las partes, con
excepción de aquellos en los cuales es imperativa su participación como ente
regulador del sistema.
Artículo 119º.- Tramitación de la impugnación de acuerdos
119.1 El procedimiento para la impugnación se sujetará a lo siguiente:

a) Si la impugnación es presentada por el deudor o acreedores
que estuvieron presentes en la sesión correspondiente, éstos
deberán haber dejado constancia en acta de su oposición al
acuerdo y su intención de impugnar el mismo.
b) Si no hubiesen asistido a la Junta, el plazo se computará
desde que tomaron conocimiento del acuerdo, siempre que
acrediten imposibilidad de conocer la convocatoria. En
cualquier caso, el derecho a impugnar un acuerdo caducará
a los quince (15) días de adoptado.
c) La Comisión correrá traslado dentro de los cinco (5) días
siguientes a la interposición de la impugnación, al Presidente
de la Junta y al representante del deudor.
d) La Comisión resolverá la impugnación con la concurrencia o
no de las personas indicadas en el numeral anterior. Un
extracto de la citada resolución será publicado por la
Comisión en el diario oficial El Peruano por una vez.
Excepcionalmente, cuando a criterio de la Comisión, el
reducido número de acreedores no amerite la publicación
señalada, la Comisión notificará la resolución al deudor, al
administrador o liquidador y a cada uno de los acreedores
reconocidos por ésta.
291
e) A solicitud de parte, la Comisión podrá ordenar la suspensión
de los efectos del acuerdo observado o impugnado, aún
cuando estuviese en ejecución. En este caso, la Comisión
deberá disponer que los impugnantes otorguen una garantía
idónea, que será determinada por la Comisión, para el
eventual resarcimiento de los daños y perjuicios que pudiera
causar la suspensión.
f) Las impugnaciones contra un mismo acuerdo de la Junta
deberán resolverse en un solo acto, para lo cual se
acumularán, de oficio, a la impugnación que se presentó en
primer lugar.
119.2Los medios impugnatorios contra las resoluciones que resuelvan
impugnaciones contra acuerdos adoptados en Junta, así como
aquellas que pudieran expedirse de oficio en ejercicio de las
atribuciones establecidas en el artículo 118.2 se sujetarán a los
plazos y formalidades del artículo 115º.
119.3La resolución de la Sala sobre los recursos de apelación
interpuestos, deberá ser notificada a todos los acreedores y
pondrá fin a la vía administrativa conforme al artículo 16.2 del
Decreto Ley Nº 25868. La Sala podrá sustituir la notificación por
la publicación de la resolución en el diario oficial El Peruano por
una vez.
COMENTARIOS:
La regla general de admisibilidad para efectos de la procedencia de la

impugnación es que sea interpuesta por acreedores, quienes en conjunto deberán
representar no menos del 10% del total de los créditos reconocidos por la
Comisión. Sumado a ello, se prevé que el deudor se encuentra legitimado para
interponer la nulidad de los acuerdos que considere violentan la propuesta
presentada, principalmente porque el acuerdo constituye el ejercicio abusivo de
un derecho o por el incumplimiento de formalidades legales. El plazo para
interponer la nulidad o impugnación, en ambos supuestos no debe exceder de los
diez (10) días siguientes de adoptado el acuerdo en Junta.
En tal sentido, el numeral 119.1 establece que el procedimiento debe

necesariamente contar con los presupuestos siguientes:
(i) El deudor o acreedores que estuvieron presentes en la reunión, hayan
dejado constancia en acta de su oposición al acuerdo y su intención de
impugnar el mismo.
(ii) El deudor o acreedores que no hayan asistido a la Junta tendrán el
mismo plazo para impugnar, el cual se computará desde que tomaron
conocimiento del acuerdo, siempre que acrediten con documento
292
indubitable su imposibilidad de asistir al citado acto. Sin embargo, el
plazo caduca a los quince (15) días de adoptado el acuerdo.
(iii) En tal sentido, la Comisión dentro de los cinco (5) días siguientes a la
interposición deberá notificar al Presidente de la Junta de Acreedores y
al representante del deudor, de ser el caso.
(iv) Posteriormente a dicho acto la Comisión resolverá la impugnación con
la absolución de las partes aludidas o sin ésta, para lo cual publicará un
extracto de su pronunciamiento en el Diario Oficial El Peruano por una
sola vez. De manera excepcional, se podrá notificar a cada acreedor, si
fuese reducido el número de éstos, conjuntamente con el administrador
o liquidador, de ser el caso.
(v) Asimismo, cualquier cuestionamiento dirigido contra la convocatoria a
Junta de Acreedores o su instalación en sí, deberá efectuarse
cumpliendo con los mismos requisitos previstos para la impugnación de
acuerdos de dicha Junta.
(vi) Adicionalmente, con el mismo criterio utilizado en la presente Ley, con
la salvedad de que en este caso deberá mediar obligatoriamente un
pedido de parte, se otorga a la autoridad administrativa la posibilidad de
suspender los efectos de los acuerdos impugnados, siempre que el
solicitante de tal suspensión otorgue una garantía que, a criterio de la
Comisión, sea la idónea, para efectos del resarcimiento de los daños y
perjuicios que eventualmente pudiera causar tal suspensión.
(vii) El otorgamiento de tal garantía constituye otro mecanismo de control de
la autoridad concursal, destinado a evitar que los administrados
soliciten, en forma indiscriminada, la suspensión de los acuerdos que
pudieran no serles favorables.
(viii) Las impugnaciones contra un mismo acuerdo de la Junta deberán
resolverse en un solo acto, para lo cual se acumularán, de oficio, a la
impugnación que se presentó en primer lugar.
El numeral 119.2 establece que los medios impugnatorios contra las resoluciones
que resuelvan impugnaciones contra acuerdos adoptados en Junta y todas
aquellas que se expidan de oficio por parte de la autoridad concursal deben
sujetarse a los plazos y formalidades de las impugnaciones de actos
administrativos contenidos en el artículo 115 de la presente Ley.
Se prescribe entonces que para la impugnación de acuerdos de Juntas de

Acreedores, los parámetros legales son los mismos que para aquellos donde se
encuentre involucrado un acto administrativo que contenga vicio o error o que
cause agravio.
El numeral 119.3 prescribe que los pronunciamientos de la Sala Concursal o de

Defensa de la Competencia del Tribunal del INDECOPI, luego de notificados
ponen fin a la vía administrativa conforme lo establece el artículo 16.2 del Decreto
Ley No. 25868, en concordancia con lo establecido en la Ley No. 27584 o Ley que
regula el Proceso Contencioso Administrativo.
293
TÍTULO VI
DE LAS ENTIDADES ADMINISTRADORAS
Y LIQUIDADORAS
Artículo 120° .- Registro de entidades administradoras y

liquidadoras
120.1Podrán ejercer las funciones de Administrador o de Liquidador

las personas naturales o las personas jurídicas públicas o
privadas registradas ante la Comisión.
120.2 Para acceder al registro los interesados deberán presentar ante
la Comisión de Procedimientos Concursales del INDECOPI una
solicitud acreditando cumplir los requisitos siguientes:
a) En caso de personas naturales:
a.1 Tener capacidad de ejercicio
a.2 Tener grado académico universitario
a.3 No haber sido condenado por delito doloso
a.4 Presentar declaración jurada de bienes y rentas
a.5 Tratándose de personas previamente inscritas, no
encontrarse suspendido su registro ni haber sido
inhabilitado en forma permanente, según el Artículo
123.1.
b) En caso de personas jurídicas
b.1 Estar inscrita en los Registros Públicos del país.
b.2 Presentar declaración jurada de bienes y rentas
b.3 Tratándose de entidades previamente inscritas, no
encontrarse suspendido su registro ni haber sido
inhabilitado en forma permanente, según el Artículo
123.1.
b.4 Los representantes, apoderados, gerentes, directores,
accionistas y similares de la persona jurídica deberán
cumplir los requisitos para personas naturales, en lo
que sea aplicable.
120.3 Los requisitos señalados en el numeral anterior deberán
cumplirse mientras el Administrador o el Liquidador tenga el
registro vigente ante la Comisión.
120.4 La Comisión podrá solicitar información complementaria a las
diversas centrales de riesgo u otros organismos que considere
pertinente.
294
120.5 En defecto del acuerdo de Junta de Acreedores, el INDECOPI
exigirá a la entidad administradora o liquidadora una Carta
Fianza otorgada por una empresa del Sistema Financiero
autorizada por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP,
solidaria, irrevocable, incondicional y de realización automática a
requerimiento del INDECOPI, cada vez que la entidad
administradora o liquidadora asuma la conducción de un
procedimiento concursal por designación de la Junta o la
Comisión.
120.6 En caso las entidades liquidadoras designadas por la Comisión
no cumplan con constituir la referida Carta Fianza dentro del
plazo establecido por la Comisión, quedará sin efecto dicha
designación de pleno derecho.
COMENTARIOS:
El numeral 120.1 establece que las funciones de administrador o liquidador

podrán ser ejercidas por personas naturales o jurídicas debidamente
registradas ante la autoridad concursal.
En tal sentido, es de observarse que uno de los problemas fundamentales

que existía bajo el marco normativo de la Ley de Reestructuración Patrimonial
era que no existían pautas de fiscalización claras para supervisar
efectivamente la actuación de las entidades administradoras y liquidadoras de
deudores insolventes, lo cual originó que se presentaran frecuentemente u
conjunto de quejas y cuestionamientos por parte de los usuarios del Sistema
de Reestructuración Patrimonial.
La Ley aborda dicho problema y plantea una serie de modificaciones con el

objeto de establecer un sistema de fiscalización eficiente que responda a las
necesidades del concurso.
Dentro de tales modificaciones, se ha considerado privilegiar la generaciónde

información que resulte relevante para los acreedores al momento que deban
tomar una decisión sobre la designación de las entidades que deben asumir el
encargo de conducir los procesos de reestructuración o liquidación
acordados, la necesidad de establecer requisitos mínimos que deben ser
satisfechos para la tramitación del procedimiento de registro de tales
entidades.
La Ley establece una regulación específica al registro de las entidades

administradoras y liquidadoras, estableciendo cúales son las entidades y los
requisitos que deben ser cumplidos para tal efecto. En el primer caso, se
limita la posibilidad de acceder al registro solamente a las personas jurídicas
públicas o privadas y personas naturales, eliminando la posibilidad de que
cualquier otra entidad acceda a dicho registro.
295
El numeral 120.2 enumera taxativamente los requisitos que deben cumplir las
personas jurídicas y personas naturales que soliciten acceder al registro. Así,
tratándose de personas naturales, el solicitante deberá presentar información
relativa a su capacidad de ejercicio, grado académico universitario,
antecedentes penales; y tratándose de personas jurídicas, ésta deberá
presentar información sobre su constitución, sus representantes legales y
apoderados, entre otras.
Se modifican los numerales 120.3 y 120.4, además se agregan los

numerales 120.5 y 120.6. Respecto del numeral 120.3, en el texto anterior, se
permitía a la Comisión, que podía solicitar información que necesitara a las
centrales de riesgo u organismos que viera conveniente; en el nuevo texto, el
Administrador o Liquidador deberán tener un registro vigente para la Comisión, es
decir, ya no será la Comisión, quien busque la información que necesite o sea
relevante para el proceso, sino que será función del Administrador o en otro caso
del Liquidador.
Artículo 121º.- Adecuación de entidades administradoras y

liquidadoras a la Ley
121.1 Para que las entidades administradoras y liquidadoras con

registro vigente, se adecuen a la Ley, deberán observar los
requisitos siguientes:
a) Cumplir cada uno de los requisitos mencionados en el
artículo 120º en un plazo máximo de treinta (30) días
posteriores a la entrada en vigencia de la Ley.
b) Presentar información de cada uno de los procedimientos
bajo su cargo, de acuerdo a lo dispuesto en el artículo
122.3.
121.2Las entidades administradoras que hayan cumplido con los
requisitos dentro del plazo conservarán la vigencia de su registro
hasta que la Comisión se pronuncie. Para tal efecto, la Comisión
tendrá un plazo máximo de treinta (30) días posteriores a la
presentación de los requisitos, operando, de ser el caso, el
silencio administrativo positivo.
121.3Las entidades administradoras y liquidadoras que no hayan
cumplido con dichos requisitos dentro del plazo establecido
perderán automáticamente la vigencia de su registro. Cuando
296
corresponda, la Comisión competente dispondrá la convocatoria
a Junta para que se elija a un nuevo administrador o liquidador.
121.4Las administradoras y liquidadoras que tengan procedimientos a
su cargo y que no cumplan con la regularización prevista estarán
impedidas de asumir nuevos procedimientos, hasta que cumplan
con regularizar su situación. Sin embargo, continuarán con la
tramitación de los procedimientos a su cargo.
COMENTARIOS:
El artículo 121.1 establece que resulta imprescindible la adecuación de aquellas

empresas que se dedican a prestar el servicio de administración o liquidación o
ambas actividades indistintamente, de aquellos patrimonios pertenecientes a
personas naturales o jurídicas sometidas a un determinado procedimiento
concursal.
En consecuencia, dichas entidades deben cumplir con los requisitos siguientes:

(i) Personas naturales:
- Tener capacidad de ejercicio
- Tener grado académico universitario
- No haber sido condenado por delito doloso
- Presentar declaración jurada de bienes y rentas
- Tratándose de personas previamente inscritas, no encontrarse
suspendido su registro, ni haber sido inhabilitado en forma
permanente.
- Presentar información de cada uno de los procedimientos a su cargo
(ii) Personas Jurídicas:

- Estar inscrita en los Registros Públicos del país
- Presentar declaración jurada de bienes y rentas
- Tratándose de entidades previamente inscritas, no encontrarse
suspendido su registro ni haber sido inhabilitado en forma
- Presentar información de cada uno de los procedimientos a su cargo
El control que debe ejercer la autoridad concursal sobre las citadas entidades,
debe prestar atención a la información y documentación presentada para evaluar
el nuevo registro de las mismas, pues de ello dependerá la autorización con la
que deberán contar para ejercer el encargo de los acreedores que las designen.
En la práctica se verifica que muchas de las mencionadas empresas no han

actualizado los datos que proporcionaron al momento de su inscripción, para lo
cual se encuentran obligadas por ser éste un requisito formal para su desempeño
profesional a futuro.
El numeral 121.2 establece que las entidades administradoras que hayan

cumplido con los requisitos dentro del plazo conservarán la vigencia de su registro
hasta que la autoridad concursal se pronuncie al respecto. Para tal efecto, la
297
Comisión tendrá un plazo perentorio de treinta (30) días para calificar los
requisitos y pronunciarse sobre la procedencia de la inscripción de la entidad
administradora o liquidadora, de ser el caso operará el silencio administrativo
positivo, en concordancia con el artículo 33 de la Ley No. 27444 o Ley del
Procedimiento Administrativo General.
El numeral 121.3 esgrime que las entidades administradoras o liquidadoras que

no cumplan con los requisitos de observancia obligatoria para su registro
perderán automáticamente su registro. En consecuencia, la Junta de Acreedores
tendrá que convocar para los efectos de elegir a una nueva entidad. Ello, resulta
quizás de primera impresión perjudicial para la ejecución del procedimiento
concursal, a través del Plan o Convenio correspondiente, sin embargo el beneficio
consecuente será el proseguir el citado procedimiento guardando las garantías
suficientes para el cumplimiento de los fines perseguidos por los acreedores. En
suma, es fundamental que los acreedores cuenten no sólo con la información
económica-financiera relativa al negocio de su deudor, sino también con aquella
que le sirva para elegir correctamente a la entidad que se haga cargo de la
gestión encomendada con la decisión que adopten en Junta correspondiente.
El numeral 121.4 establece que las administradoras y liquidadoras que tengan a

su cargo procedimientos sin contar con la adecuación que fija la presente Ley
están impedidas de asumir nuevos encargos al interior de procedimientos
concursales instaurados luego de la vigencia de la Ley hasta que cumplan con
regularizar su situación de inscripción ante la autoridad concursal. La excepción
que fija la norma para la continuación de su ejercicio profesional será únicamente
respecto de aquellos procedimientos a su cargo con anterioridad. En tal sentido,
consideramos que sin perjuicio de lo esgrimido por la norma bajo comentario,
dichas entidades están obligadas a adecuar su registro ante la autoridad
concursal, pues lo contrario sería contravenir normas de imperativo cumplimiento,
en perjuicio de los acreedores y del sistema concursal.
Artículo 122º.- Información sobre entidades administradoras y

liquidadoras
122.1La Comisión verifica el cumplimiento de los requisitos

mencionados en el artículo 120.2, pero la evaluación de la
capacidad técnica de las entidades administradoras y
liquidadoras registradas corresponde a los acreedores.
122.2La Comisión de Procedimientos Concursales del INDECOPI
administrará los registros de entidades administradoras o
liquidadoras, estando facultada para publicar periódicamente la
información sobre dichos registros que, a su juicio, pudiera
contribuir a que los acreedores estén adecuadamente
informados antes de tomar una decisión. Sin carácter limitativo,
la Comisión podrá publicar información sobre:
a) Quejas recibidas y sus resultados.
298
b) Duración de los procedimientos a su cargo.
c) Honorarios y comisiones acordados.
d) Estado de las liquidaciones a su cargo, detallando el nivel
de cumplimiento con los créditos reconocidos por orden de
preferencia.
d) Gastos incurridos en la tramitación de los procedimientos a
su cargo.
122.3Las entidades registradas están obligadas a remitir
trimestralmente a la Comisión un informe detallado sobre el
estado de los procedimientos a su cargo y cumplir los
requerimientos de información adicional. Dichos informes
deberán ser presentados el 31 de marzo, 30 de junio, 30 de
setiembre y 31 de diciembre, respectivamente, con la
información siguiente de cada procedimiento:
a) Copia del Plan o Convenio, que se presentará en el
trimestre posterior al inicio del procedimiento y sus
eventuales modificaciones.
b) Valorización contable y tasación del total de activos
recibidos al inicio del procedimiento a su cargo y del total
de activos existentes a la fecha del informe.
c) Honorarios y comisiones acordados y pagados, cuando
corresponda.
d) Relación de gastos incurridos.
e) Venta o adjudicación de muebles e inmuebles.
f) Relación de créditos pagados o adjudicados.
g) Créditos y gastos generados con posterioridad al inicio del
procedimiento.
h) Cualquier otra que la Comisión considere conveniente
solicitar.
122.4 La Comisión de Procedimientos Concursales publicará en la
página Web del INDECOPI la lista actualizada de las entidades
administradoras y liquidadoras registradas.
COMENTARIOS:
Es menester comentar que el numeral 122.1 establece que la autoridad concursal

cuenta con información privilegiada, y por ende, ésta debe ser puesta de
conocimiento de los acreedores, para que ellos puedan adoptar una posición
eficiente al interior de las Juntas.
La administración de dicha información debe ser de manera pulcra, con el objeto

de mantener saneado el registro de aquellas empresas dedicadas al negocio de
administrar empresas que atraviesan crisis patrimoniales o en defecto de ello,
299
liquidar el activo de aquellas que no tienen posibilidades de reflotar en un
mercado tan recesivo como el nuestro.
La publicación de la citada información, descrita en el numeral 122.2 es prueba

fehaciente del control que debe ejercer la autoridad concursal sobre las
empresas, avocadas a satisfacer el interés directo de los acreedores, sea
pagando de manera inmediata sus créditos con la realización de los activos del
deudor (liquidación) o administrando los mismos de la mejor forma y creando
valor a sus inversiones (reestructuración).
En dicho orden de ideas, se fija los parámetros de acción de las entidades

registradas, las cuales se encuentran obligadas a presentar los informes
necesarios en fechas establecidas en Ley, lo cual a nuestro juicio, se debió
mantener el esquema anterior, vale decir de manera trimestral a su gestión, pues
el consignar fechas exactas, nos lleva a la conclusión que al ingresar a la
conducción del asunto, dichas entidades no podrían cumplir con dentro de dichos
plazos, al no contar con el tiempo suficiente por la data de la gestión.
Consideramos que lo importante y saludable del tema, es mantener
permanentemente informados a los acreedores, que permita la asunción de
soluciones a sus problemas patrimoniales.
El numeral 122.3 esgrime que las entidades registradas están obligadas a remitir
a la autoridad concursal en un lapso de tiempo que no supere el trimestre contado
desde su última exposición, un informe que contenga un detalle del estado de los
procedimientos a su cargo. Sin embargo, ello no impide que se le requiera
información o documentación adicional, de ser necesaria para los acreedores,
terceros o la Comisión que supervisa el procedimiento. En tal sentido se fijan
fechas de manera taxativa para el cumplimiento de dicha obligación, siendo éstas
el 31 de marzo, 30 de junio, 30 de setiembre y 31 de diciembre, respectivamente.
El citado informe deberá contener al menos la información siguiente:
(i) Copia del Plan o Convenio, que debe presentarse en el trimestre
posterior al inicio del procedimiento y sus eventuales modificaciones o
enmiendas,
(ii) Valorización contable y tasación del total de activos recibidos al inicio
del procedimiento a su cargo y del total de activos existentes a la fecha
del informe,
(iii) Monto de los honorarios profesionales y comisiones o gastos pagados,
(iv) Venta o adjudicación de muebles o inmuebles,
(v) Relación de créditos pagados o adjudicados,
(vi) Créditos y gastos generados con posterioridad al inicio del concurso,
(vii) Información adicional que sea conveniente se considere 173.
Es oportuno señalar que la modernidad debe ser puesta al servicio de la

comunidad, por ende, tal como prescribe el numeral 122.4 resulta oportuno la
utilización del web site de la autoridad concursal, para proveer de información
173
La página web del INDECOPI es www.indecopi.gob.pe
300
justa a los acreedores, estando a inicios del siglo XXI, lo que hace realista la
posición de la globalización de los mercados.
Artículo 123º.- Incumplimiento de las funciones de las entidades

administradoras y liquidadoras
123.1 En caso de que las personas jurídicas públicas o privadas o

personas naturales registradas para desempeñarse como
administradores o liquidadores, en el ejercicio de sus funciones
incumpliera alguna de las obligaciones que les impone la Ley o
la Junta, la Comisión, atendiendo a la gravedad del
incumplimiento, podrá imponer las sanciones siguientes:
a) Multas no menores de una (1) ni mayores de cien (100)
Unidades Impositivas Tributarias.
b) Suspensión del registro.
c) Inhabilitación permanente.
123.2 La resolución de sanción podrá ser publicada, a criterio de la
Comisión.
123.3 Las sanciones podrán ser aplicadas tanto a la entidad como a
sus representantes legales, apoderados, directores, accionistas,
gerentes y a todo aquél que hubiera participado directamente
en la infracción, sin perjuicio de la responsabilidad penal que les
pudiera corresponder, de ser el caso. El procedimiento de
sanción se sujetará a lo establecido en el Título VII.
COMENTARIOS:
Es menester acotar en referencia a lo que establece el numeral 123.1 que a

diferencia de la anterior legislación concursal, ésta es más severa con la
imposición de sanciones a las entidades administradoras o liquidadoras, tales
como la inclusión de suspensión del registro y la inhabilitación permanente en el
cargo.
El freno que debe imponer la autoridad concursal, al interior de cada

procedimiento concursal, es vital para el correcto desempeño de las entidades
registradas en su fuero jurisdiccional, pues lo contrario sería un balance negativo
respecto del desenvolvimiento y control de aquellas, con el consiguiente perjuicio
a los acreedores. En consecuencia, resulta oportuno tal como esgrime el numeral
123.2 que la resolución de sanción podrá ser publicada a criterio de la autoridad
concursal.
Consideramos que resolver con celeridad y de manera eficiente los reclamos de

los usuarios del sistema, nos hace pensar que aquellas empresas dedicadas al
negocio de administrar empresas en crisis o liquidar las mismas, impedirán se
301
cometan actos atentatorios en agravio de los acreedores y de la propia masa
concursal.
Es oportuno mencionar, de acuerdo a lo establecido en el numeral 123.3 que

dichas medidas coercitivas alcanzan también, a los representantes legales,
apoderados, directores, accionistas, gerentes y a todo aquel que ha participado
de la infracción cometida, sin perjuicio de la sanción penal por dicho accionar.
Ello, va a tono con lo establecido en legislaciones de otras latitudes, y que
citaramos en el acápite correspondiente al régimen de infracciones.
Artículo 124º.- De las funciones y responsabilidades de las

entidades administradoras y liquidadoras
El Directorio del INDECOPI, a través de directiva propuesta por la

Comisión de Procedimientos Concursales del INDECOPI, determinará
los alcances de las normas que regulan el registro, funciones y
responsabilidades de las entidades administradoras y liquidadoras.
COMENTARIOS:
El artículo bajo comentario, no hace más que regular a través de Directivas que
expedirá el Directorio del INDECOPI -las cuales deberán serán ejecutadas por la
autoridad concursal- con el objeto de salvaguardar los intereses de los usuarios
del sistema.
El desempeño de dicha autoridad concursal podrá ser amparado, en el uso de las

citadas directivas, que a nuestro modo de ver, sustituirán o llenarán los vacíos
que puedan existir en el denominado Texto Unico de Procedimientos
Administrativos del INDECOPI (TUPA), que a nuestro juicio resulta incompleto
para todos aquellos actos de naturaleza concursal.
Resulta una suerte de reglamento, la expedición de directivas al interior del
procedimiento concursal, lo cual coadyuvará a una mejor labor de función y
control.
TÍTULO VII
RÉGIMEN DE INFRACCIONES Y SANCIONES
Artículo 125º.- Infracciones y sanciones
125.1 La Comisión está facultada para imponer sanciones en los

siguientes casos:
a) Cuando se incumpla los requerimientos de información y
documentación efectuados por la Comisión o se incurra en
302
las conductas tipificadas en el artículo 5º del Decreto
Legislativo Nº 807, será sancionado con multas no
menores de una (1) ni mayores de cincuenta (50)
Unidades Impositivas Tributarias.
b) Cuando la entidad registrada incumpla total o parcialmente
la obligación de remisión de la información establecida en
el artículo 122.3, será sancionado con multas no menores
de una (1) ni mayores de cincuenta (50) Unidades
Impositivas Tributarias.
c) Cuando se compruebe que el acreedor que solicitó la
apertura del Procedimiento Concursal Ordinario vulnera el
deber de reserva previsto en el artículo 11º, será
sancionado con multas no menores de una (1) ni mayores
de cien (100) Unidades Impositivas Tributarias.
d) Cuando el Presidente o Vicepresidente de la Junta
incumplan cualquiera de las obligaciones que les impone
la Ley, serán sancionados con multas no menores de una
(1) ni mayores de cien (100) Unidades Impositivas
Tributarias.
125.2La Comisión sancionará con multas de hasta cien (100)
Unidades Impositivas Tributarias al deudor, a la persona que
actúa en su nombre, al administrador o al liquidador que realice
alguna de las siguientes conductas:
a) Ocultamiento de bienes
b) Simulación, adquisición o realización de deudas,
enajenaciones, gastos o pérdidas; y
c) Realización de actos de disposición patrimonial o
generadores de obligaciones, que no se refieran al
desarrollo normal de su actividad.
125.3 La Comisión podrá sancionar con multas hasta de cien (100)
Unidades Impositivas Tributarias al acreedor o persona que
haya actuado en su nombre, que:
a) Resulte beneficiado con cualquiera de los actos referidos

en los párrafos anteriores del presente artículo; o,
b) Exija coercitivamente el cobro de un crédito que, por
mandato de la Ley, haya devenido en inexigible. En ese
sentido, las empresas prestadoras de servicios públicos de
agua, desagüe, electricidad y telefonía y todos los demás
acreedores estarán impedidos de exigir judicial o
303
extrajudicialmente, el cobro de créditos concursales fuera
de los procedimientos regulados en la Ley.
125.4 La Comisión mantiene competencia para investigar y sancionar
los actos constitutivos de infracción según esta ley que se hayan
realizado en el transcurso del procedimiento. Dicha competencia
no se ve afectada por la conclusión del procedimiento.”
COMENTARIOS:
Esta legislación concursal en referencia a la anterior, fija de manera expresa en el

numeral 125.1 los parámetros de acción, por los cuales debe guiar su
desenvolvimiento la autoridad administrativa, con el objeto de imponer sanciones
y la graduación de las mismas. Para ello, establece taxativamente los
presupuestos a los cuales, debe enmarcar su actuación.
En ese sentido, debemos coincidir con lo expresado por Reyna Alfaro 174, que
existe interrelación entre el Derecho Penal y el Administrativo, por ende, el
principio de intervención mínima resulta responsable, al menos en cierta medida,
de la revitalización del conflicto entre Derecho Penal Económico y Derecho
Administrativo sancionador 175 contienda que tiene sus orígenes en el origen
mismo del Estado moderno. Y esto debido, en virtud a que dicho principio, la
intervención del Derecho Penal queda limitada a la represión de las conductas
que lesionen con mayor gravedad o pongan en peligro con mayor potencialidad
los bienes jurídicos más importantes, siendo esto así, todas aquellas conductas
que no muestren dichos signos de lesividad sólo podrían ser sancionadas a través
del Derecho Administrativo sancionador que supone una menor afectación de la
libertad.
Esto ha llevado, como señala Reyna Alfaro que “desde la óptica político criminal,
a que la mayoría de aspectos regulados por el Derecho Penal Económico y de la
Empresa sean también, primariamente, abordados por el Derecho Administrativo
Sancionador”.
De otro lado, la existencia de numerosos tipos penales que recurren al reenvío a

normas extrapenales y la constante utilización de términos “jurídicos-
administrativos” 176 como por ejemplo los propios de los arts. 222, 223 (sin
autorización) y 232 (infrigiendo la ley de la materia) del Código Penal peruano,
sirven para subrayar la vinculación entre Derecho Penal y Derecho Administrativo
sancionador.
174
Cfr. REYNA ALFARO, Luis. Manual de Derecho Penal Económico, Lima, Gaceta Jurídica, 2002.
175
Cfr. ABANTO VASQUEZ, Manuel. Derecho Penal Económico. Consideraciones jurídicas y económicas,
p. 184, primera edición, Idemsa, Lima, 1997.
176
Cfr. TIEDEMANN, Klaus. Relación entre Derecho Penal y autorización jurídico-administrativa. Un
ejemplo del Derecho Penal del ambiente, trad. José Luis De la Cuesta.
304
Ello ha generado que en algunos sectores del ordenamiento penal, especialmente
aquellos propios del Derecho Penal de la Economía, se hable de una
accesoriedad del Derecho punitivo frente al Derecho Administrativo y de cuyas
consecuencias se hará referencia más adelante.
En consecuencia, existen marcadas diferencia entre Derecho Penal y el Derecho

Administrativo Sancionador, entre ellas cita el autor Reyna Alfaro 177:
a) El aspecto cuya solución ha resultado más intrincada para quienes han

ingresado al estudio del Derecho Penal Económico es el de la
diferenciación entre el Derecho Penal y el Derecho Administrativo
sancionador. En la doctrina, algunos autores han apostado por establecer
entre ambas ramas diferencias de orden cuantitativo, en tanto que otros
han estimado conveniente marcar la diferenciación en el plano cualitativo,
por ello se determinará como indica Ruiz Rodríguez, de gradación o de
especie 178.
b) Así, para quienes sostienen que la diferencia entre el Derecho Penal y el
Derecho Administrativo sancionador es de orden cuantitativo, ambas ramas
protegen un mismo bien jurídico, la diferencia en realidad radica en la
gravedad de las consecuencias jurídicas que corresponden a su lesión o
puesta en peligro. Esta postura, en su concepción original, estima que la
diferencia entre el ilícito penal e ilícito administrativo es de carácter
cuantitativo, siendo el legislador quien establece positivamente dicho límite.
La razón de esta opción es la ineptitud para configurar un ilícito
administrativo distinto cualitativamente del ilícito penal. Bacigalupo 179,
estima que el punto de disensión entre el Derecho Penal y el Derecho
Administrativo se ubica en el plano cuantitativo ya que el único dato que
permite distinguir una pena criminal a una sanción administrativa es el
órgano del Estado que las aplica.
c) Por el contrario, se entiende que la diferencia es de “especie”, aun cuando
ambas ramas coincidan en la regulación de un supuesto de hecho, su
enjuiciamiento y sanción deberán ajustarse a principios y reglas diversas,
propias de cada ordenamiento. Goldschmidt, Wolf y Lange, algunos de los
más defensores de esta posición, sostienen que la diferenciación entre
ambas ramas del ordenamiento jurídico es posible ubicarla en la función
que éstas le corresponde, mientras al Derecho Penal le corresponde la
tarea de proteger los bienes jurídicos, al Derecho Administrativo le toca
promover el bien estatal por la administración.
d) Debemos partir de la idea, ya subrayada por la doctrina y jurisprudencia
dominante en España, que la potestad sancionatoria del Estado es una
sola, de allí que la infracción de la norma penal y administrativa, así como
sus correspondientes sanciones constituyen “una misma manifestación del
ius puniendi del Estado que se articula, con criterios de utilidad, en función
177
Cfr. REYNA ALFARO, Luis, ob. cit.
178
Cfr. RUIZ RODRÍGUEZ, Luis. Protección penal del Mercado de Valores, pag. 223, 1 era. Ed.,
Universidad de Cádiz, Valencia, 1997.
179
Véase BACIGALUPO SAGGESE, Silvina. La responsabilidad penal de las personas jurídicas, pag. 237,
Bosch, Casa Editorial, Barcelona, 1998.
305
de las necesidades concretas de la organización social y política
constitucionalmente trazada. En suma, estamos ante un ius puniendi
genérico que, como precisa Mestre “se articula en dos grandes brazos: el
Derecho Penal y el Derecho Administrativo sancionador 180. Esta
consideración, ha encontrado eco en la decisión del Tribunal Europeo de
Derechos Humanos en el asunto “Osturk” 181.
e) Dejando constancia que ambas ramas del Derecho protegen bienes
jurídicos resulta evidente que la estimación, la forma en que se protegen
los bienes jurídicos y las consecuencias que acarrea su lesión o puesta en
peligro varía en ambas ramas. El Derecho Penal es la rama del
ordenamiento jurídico cuyas consecuencias resultan más graves para el
infractor de la norma, motivo por el cual su utilización deberá limitarse a la
represión y prevención de aquellas conductas que afecten más gravemente
los bienes jurídicos estimados como más valiosos. Por el contrario, el
Derecho Administrativo sancionador interviene ante conductas lesivas a
bienes jurídicos de menor entidad o ante conductas que suponen un menor
grado de lesividad.
Esto, a primera vista, podría llevarnos a afirmar que la diferenciación entre
el Derecho Penal y el Derecho Administrativo sancionador es de índole
cuantitativo, no obstante, aunque afirmemos que el Derecho Penal y el
Derecho Administrativo derivan de un único ius puniendi, como bien afirma
Abanto Vásquez, la sanción penal supone un innegable “reproche ético
social”, con lo que la diferenciación alcanza también el ámbito cualitativo.
El trazar identidades cualitativas entre el Derecho Penal y el Derecho

Administrativo marca las diferencias, aunque no únicamente, en el plano
cuantitativo, no tiene por qué significar que una de estas ramas prime sobre
otra. Además, el hecho de limitar, a partir del principio de intervención
mínima y subsidiariedad, la actuación punitiva no supone una degradación
del Derecho Penal y su importancia, por el contrario, significa resaltar la
función propia del Derecho Penal en el Estado democrático de Derecho,
sintetizada en la protección de bienes jurídico-penales merecedores y
necesitados de protección.
Respecto al numeral 125.3 del artículo 125 de la ley 27809, se modifica, el

inciso b), refiere a los caso de inexigibilidad de cobro de créditos de
empresas prestadoras de servicios públicos y otros, en el que especifica
que ni por vía judicial ni extrajudicial, podrá exigir el cobro de dichos
créditos concursales, sino solo por los procedimientos regulados por ley.
Se agrega el numeral 125.4, que refiere la competencia de la Comisión
para investigar y sancionar los actos que constituyan infracción según esta
ley, durante el procedimiento, pero amplia la competencia la mencionar,
que esta no se vera afectada con la conclusión del procedimiento.
180
Cfr. ZÚÑIGA FERNÁNDEZ, Tania. La potestad sancionadora de la administración pública.
Consideraciones iniciales para un debate doctrinario, en Revista Jurídica del Perú, año LI, No. 21, pag. XV,
Editorial Normas Legales, Trujillo, 2001.
181
Véase más detenidamente: ZÚÑIGA FERNÁNDEZ, Tania. Art. Cit., pag. XV-XVI.
306
Artículo 126.- Procedimiento Sancionador
126.1 El procedimiento sancionador se inicia siempre de oficio por

decisión de la Secretaría Técnica. La decisión adoptada puede
obedecer a la ponderación favorable respecto de la denuncia
presentada por cualquier ciudadano; la orden del superior
jerárquico; o la decisión discrecional del órgano en ejercicio de
su atribución destinada a tutelar el cumplimiento de las normas
de la Ley.
126.2 En el momento de decidirse la iniciación del procedimiento la
Secretaría Técnica dispone también la notificación de cargo al
denunciado con la imputación de los hechos constitutivos de
infracción objeto del procedimiento y le otorga un plazo de (5)
cinco días para que formule los descargos que considere
pertinentes y ofrezca los medios probatorios que sustenten sus
afirmaciones.
126.3 Recibidos los descargos del denunciado y si fuera el caso, la
Secretaría Técnica dispone que el procedimiento se abra a
etapa probatoria indicando en dicho acto aquellos medios
probatorios que deberán ser actuados. El período de prueba no
podrá exceder de (30) treinta días computados desde la
recepción de los descargos del denunciado.
126.4 Finalizada la etapa probatoria por la actuación de las pruebas
propuestas o por la declaración de que no se abrirá etapa
probatoria en el procedimiento, la Secretaría Técnica formulará
su informe final en el plazo máximo de (5) cinco días de
concluida la etapa precedente. De tratarse de un informe
acusatorio lo remitirá a la Comisión para que ésta se pronuncie
en el plazo máximo de (5) cinco días de recibido el informe. En
caso contrario, declarará la conclusión del procedimiento y
archivará el expediente.
126.5 El pronunciamiento de la Comisión que determine la
responsabilidad del investigado y le imponga una sanción podrá
ser objeto de recurso de apelación.
126.6 En todo aquello que no se encuentre expresamente previsto en
este artículo serán de aplicación las normas contempladas sobre
la materia en la Ley del Procedimiento Administrativo General.
COMENTARIOS:
307
El numeral 126.1 establece que el procedimiento sancionador es de oficio,
partiendo la facultad de sancionar del órgano administrativo. Sin embargo, nuestra
parte considera que el acreedor, tercero o interesado directo con el concurso
puede poner en conocimiento de la autoridad concursal, los hechos o actos
violatorios, para que ésta a través de su Secretaría Técnica, actue de manera
inmediata en uso de sus atribuciones.
Asimismo, el numeral 126.2 esgrime que en el momento de decidirse la iniciación

del procedimiento la Secretaría Técnica dispone del acto de emplazamiento al
denunciado, para que en un plazo de cinco (5) días siguientes a dicho acto
formule sus descargos conjuntamente con los medios probatorios que acrediten
sus afirmaciones. Ello guarda relación con el esquema empleado en el proceso
civil en general.
El numeral 126.3 señala que la autoridad concursal debe disponer la apertura de

un etapa probatoria, la cual no debe exceder de treinta (30) días computados
desde la recepción de los descargos del denunciado. Caso contrario, vale decir
que éste no formule su defensa o lo realice fuera de plazo, la autoridad concursal
deberá pronunciarse con los elementos de juicio que tenga a su alcance.
El numeral 126.4 establece que finalizada la citada etapa probatoria, entiéndase

al vencer el plazo establecido en el numeral anterior, la autoridad concursal a
través de us Secretaría Técnica emitirá un informe final en un plazo perentorio de
cinco (5) días siguientes a su vencimiento. En tal sentido, si dicho informe tiene el
carácter de acusatorio lo remitirá a la Comisión para que ésta se pronuncie en el
mismo plazo. Caso contrario, emitirá la Secretaría Técnica resolución que declara
la conclusión del procedimiento y ordenará el archivo del expediente
administrativo.
El numeral 126.5, a diferencia de su texto anterior, que mencionaba la

determinación de responsabilidad del denunciado, en el nuevo texto se habla del
investigado, podrá ser objeto de recurso de apelación, se suprime el plazo que
establecía en el texto anterior.
126.6 que ante cualquier vacío legal se deberá acudir a las normas contempladas
en la Ley No. 27444 o Ley del Procedimiento Administrativo General, en lo que
resulte pertinente.
De otro lado, sobre lo expuesto debemos comentar que conocido es que en los
últimos años, los principios y garantías propias del Derecho Penal han venido
siendo trasladados al Derecho Administrativo sancionador en el entendimiento
que constituye una manifestación de la facultad sancionatoria del Estado y en
virtud a la naturaleza restrictiva de derechos que poseen las sanciones
administrativas. Así ha aparecido un reconocimiento doctrinal y jurisprudencial de
los principios de legalidad, “non bis in idem”, culpabilidad, etc. A continuación
informaremos el proceso de traslado de dichos principios.
El punto de partida en dicho proceso, como es lógico, vino constituido por el

principio de legalidad administrativa, previsto ya desde el art. 25.1 de la
308
Constitución española: “Nadie puede ser condenado o sancionado por acciones u
omisiones que en el momento de producirse no constituyan delito, falta o
infracción administrativa, según la legislación vigente en aquel momento”. Y es
que, no sólo en materia penal, es necesario que los ciudadanos conozcan lo que
está prohibido y ordenado y que además sepan que sanción le corresponde a
cada infracción.
Se plantea aquí la posibilidad de admitir normas administrativas sancionadoras

em blanco, probabilidad que ha sido admitida por el propio Supremo Tribunal
español (STS de 11 de marzo de 1998, Ar. 2301, Sala Tercera, Sección Tercera).
Citaremos, para una comprensión correcta de esta cuestión, la crónica de Rebollo
Puig: “El recurrente, miembro del Consejo de Administración de una entidad
bancaria, había sido sancionado por no aplicar los criterios establecidos en una
circular del Banco de España en lo referente a la clasificación de riesgos dudosos,
lo que a juicio de la Administración competente constituía una infracción del art. 5
p) de la Ley de Disciplina e Intervención de las Entidades de Crédito (...) Alegada
la insuficiencia de la circular para integrar el tipo, el TS la rechaza porque
tratándose de relaciones de supremacía o sujeción especial, la infracción de un
acuerdo del Banco de España equivale para los Consejeros a la infracción de
normas” 182.
En nuestro país dicho reconocimiento constitucional unitario no se ha dado, el

principio de legalidad se encuentra limitado a la materia penal 183.
Resulta oportuno la aplicación supletoria, el ordenamiento contenido en la Ley

administrativa o Ley del Procedimiento Administrativo General, dado que ante el
evidente vació de la presente Ley debe ser cubierta el mismo de manera eficiente,
por una norma de similares características procesales.
Artículo 127°.- Criterios de graduación de multas
Para graduar la cuantía de la multa a imponer, las Comisiones tendrán

en consideración criterios como la intencionalidad, el perjuicio
causado, las circunstancias agravantes o atenuantes en la comisión
de la infracción y la reincidencia.
COMENTARIOS:
Es importante resaltar que el criterio que debe guiar la graduación de las multas,
debe ser objetivo, sin miramientos que hagan vislumbrar intereses ajenos al
proceso concursal o que favorezca el interés de cualquier acreedor o incluso en
182
Cfr. REBOLLEDO PUIG, Manuel. Crónicas de Jurisprudencia: Derecho Administrativo Sancionador, en
Justicia Administrativa. Revista de Derecho Administrativo, No. 2, pag. 128, Edit. Lex Nova, Valladolid,
1999.
183
Cfr. DANOS ORDÓÑEZ, Jorge. Notas acerca de la potestad sancionadora de la administración pública,
en: Ius Et Veritas. Revista editada por la Facultad de Derecho de la Pontificia Universidad Católica del Perú,
año V, No. 10, pag. 149, Lima, 1995.
309
beneficio de la persona natural o jurídica a la que se le impone la sanción
pecuniaria.
Lo propuesto por la Ley en materia de infracciones es reflejo de la experiencia y

conocimiento adquirido por el INDECOPI en un poc más de ocho años de
administración del Sistema Concursal peruano, por ello, para comprender las
razones que explican la necesidad de haber regulado en un acápite específico las
infracciones y sanciones, es imperativo hacer una breve reseña de cómo en este
tema evolucionó el actual régimen concursal peruano.
La Ley de Reestructuración Empresarial y su Reglamento, así como la Ley de

Reestructuración Patrimonial se dieron en términos en donde la participación del
Estado se limitaba a garantizar que el proceso concursal se lleve dentro del marco
legal establecido y que los acuerdos de los acreedores se ajusten a dicho marco.
En tal sentido, se entendía que la labor de control y fiscalización le correspondía a
los acreedores, que ellos eran los llamados a organizarse para poder realizar
dicha función. Circunstancia que explica porqué dichas normas no le otorgaban al
Estado mayores facultades de fiscalización.
Tomando en consideración que se detectaron problemas en el comportamiento de

los agentes del sistema de reestructuración, debido a que no todos los acreedores
se encontraban en condiciones reales para controlar y vigilar el proceso concursal
y que no todos los acreedores actuaban en interés de la masa, sino en el suyo
propio, Ley de Fortalecimiento del Sistema de Reestructuración Patrimonial,
estableció normas que introducían limitaciones a los agentes del sistema se
tipificaban nuevas infracciones y se otorgaban mayores facultades de fiscalización
al Estado.
Dicha regulación se produce en un afán de corregir los defectos que se

encontraban como consecuencia de un régimen concursal que delegaba el control
y la fiscalización de los procesos a los acreedores.
La experiencia de haber administrado el Sistema Concursal por un poco más de

ocho años, demuestra que si bien es necesario dejar que los privados resuelven
sus diferencias, también resulta necesario ponerlos en igualdad de condiciones
para que esta negociación se produzca de manera justa.
Artículo 128°.- Publicación de resoluciones
El Directorio del INDECOPI, a solicitud del Tribunal o de la Comisión

correspondiente, podrá ordenar la publicación de las resoluciones que
imponen sanciones, por considerar que son de importancia para
proteger los intereses de los agentes que intervienen en los
procedimientos concursales.
COMENTARIOS:
310
La Ley ha considerado necesario facilitar el acceso a información a todos los
agentes del mercado, para que todos se encuentren igualmente informados y por
tanto puedan tomar decisiones en mejores e iguales condiciones.
En tal sentido, con el objeto de difundir información sobre las sanciones

impuestas por la autoridad concursal, es que se ha establecido la facultad de la
Comisión de publicar algunas resoluciones de sanción y de llevar un registro de
infracciones.
Asimismo, el registro de infracciones servirá para que todas las Comisiones

puedan tener en consideración la reiterancia de los infractores.
Artículo 129°.- Beneficio por pronto pago
El monto de la multa impuesta será rebajado en un 25% cuando el

infractor cancele el monto de la misma y deje transcurrir el término sin
interponer recurso impugnativo alguno contra dicha resolución.
COMENTARIOS:
Se han establecido beneficios por el pago oportuno, esto con el objeto de

promover el cumplimiento de la prestación pecuniaria por la imposición de una
sanción y evitar la interposición de medios impugnatorios con el simple objeto de
dilatar el proceso.
Se incentiva al sancionado con la rebaja del importe que supone la medida por la
infracción cometida al interior del procedimiento administrativo, con el objeto que
no burle el pago total de la prestación.
Artículo 130°.- Registro de infractores
El Tribunal y las Comisiones remitirán a la Comisión de Procedimientos

Concursales del INDECOPI las resoluciones mediante las cuales
impusieron alguna sanción, una vez que hayan quedado consentidas o
firmes, para que sean inscritas en el registro de infractores, con la
finalidad de informar al público, así como para detectar casos de
reincidencia.
COMENTARIOS:
Guardando correspondencia con el artículo 128 de la presente Ley, se incorpora un

registro de infractores, en el cual debe figurar aquella relación de la imposición de
sanciones contra los que infringen o vulneran los principios de los procedimientos
concursales.
311
Resulta necesario que se ponga a disposición de los usuarios la información
necesaria para la adopción de acuerdos, que impliquen la designación de una
determina empresa o persona natural que se avoque a la conducción de un
procedimiento de reestructuración o liquidación, por ello resulta imprescindible el
conocer al detalle el desempeño de cada una de las entidades registradas en el
INDECOPI.
Artículo 131°.- De la concurrencia de infracciones con delitos
En los casos en que con motivo de haberse incurrido en cualquiera de

las infracciones previstas en la presente Ley, se hubiere impuesto
sanción administrativa al infractor, no cabe el inicio de la acción penal
por tales hechos. Sin embargo, cuando a criterio de la Comisión la
infracción observada revista especial gravedad, ésta deberá inhibirse
de pronunciarse sobre el caso y poner los actuados a disposición del
Ministerio Público para los fines correspondientes.
COMENTARIOS:
La tramitación de los delitos concursales se ventila en vía sumaria, en virtud a lo

dispuesto en la Ley No. 26689.
Sin embargo, las cuestiones más importantes en el ámbito procedimental se

producen a partir de su consideración como delito de instancia privada, según lo
dispuesto por el texto vigente del artículo 213 del Código Penal. Esto quiere decir
que el proceso penal se iniciará sólo por denuncia ante el Ministerio Público de
quienes se sientan afectados.
Adicionalmente, el citado artículo 213 del Código Penal faculta al INDECOPI a

intervenir, a través de sus órganos correspondientes, denunciando el hecho en
defecto del ejercicio de la acción privada. De la misma manera, el INDECOPI
podrá intervenir como parte interesada en el proceso penal que se instaure.
Citaremos otros ordenamientos penales en los cuales se contempla la figura de

delitos concursales 184, tales como:
a) Alemania STGB (Código Penal) Sección Vigesimocuarta. Delitos

Concursales
“Artículo 283.- Será castigado con pena de privación de libertad de hasta cinco
años o con multa quien, en una situación de endeudamiento excesivo o de
incapacidad de pago inminente o sobrevenida.
2. aparte, oculte, destruya, dañe o inutilice de un modo que
contravenga las exigencias de una economía conforme a razón
184
Selección tomada textualmente del libro: “Derecho Penal Económico”: REYNA ALFARO, Luis, Gaceta
Jurídica, Lima, 2002.
312
parte de su patrimonio que pertenezca a la masa concursal, en caso
de apertura del concurso.
3. asuma negocios ruinosos o especulativos o negocios con diferencia
con mercancías o títulos valores de un modo que contravenga las
exigencias de una economía conforme a razón o utilice o se
endeude con sumas desproporcionadas por gastos antieconómicos,
juego o apuestas.
4. adquiera mercancías o títulos valores a crédito y enajene o entregue
éstas o las cosas producidas a partir de estas mercancías rebajando
notablemente su valor, en modo que contravenga las exigencias de
una economía conforme a razón,
5. defraude derechos ajenos o reconozca derechos ilegítimos,
6. omita la llevanza de libros de comercio a que esté obligado
legalmente o los lleve o altere de tal modo que se dificulte la visión
general de su patrimonio,
7. elimine, oculte o dañe los libros de comercio o documentos
especiales a cuya conservación esté obligado a un vendedor de
acuerdo al Código de Comercio, antes de la expiración de los plazos
existentes de conservación de libros, y con ello, dificulte la visión
general de su patrimonio,
8. contra el Código de comercio, a) presente balances que dificulten la
visión general de su patrimonio, u b) omita presentar el balance de
su patrimonio o el inventario en el tiempo prescrito, u
9. disminuya su estado patrimonial en un modo que contravenga
gravemente las exigencias de una economía conforme a razón, u
oculte su auténtica situación económica.
Igualmente será castigado quien, a través de una de las acciones señaladas en el

apartado I, ocasione su endeudamiento excesivo o incapacidad de pago.
La tentativa será punible.

Quien en los casos
1. del apartado I desconozca negligentemente el endeudamiento
excesivo o la incapacidad de pago inminente o sobrevenida, o
2. del apartado II cause negligentemente el endeudamiento excesivo o
la incapacidad de pago. Será castigado con pena de privación de
libertad de hasta dos años o con multa.
Quien en los casos

1. del apartado I, número 2, 5 o 7 actúe negligentemente y desconozca, al
menos negligentemente, el endeudamiento excesivo o la incapacidad de
pago inminente o sobrevenida, o
2. del apartado II en relación con el apartado I, números 2, 5 o 7, actúe
negligentemente y cause, al menos negligentemente, el endeudamiento
excesivo o la incapacidad de pago.
Será castigado con pena de privación de libertad da hasta dos años o con multa.
313
El hecho sólo será punible cuando el autor haya regulado sus pagos o haya sido
declarado el procedimiento concursal sobre su patrimonio o la solicitud de
apertura haya sido rechazada por falta de masa”.
b) España. Código Penal, Título XIII, Delitos contra el patrimonio y contra

el orden socioeconómico, Capítulo VII, de las insolvencia punibles.
“Artículo 257.- 1. Será castigado con las penas de prisión de uno a cuatro años
y multa de doce a veinticuatro meses:
a) El que se alce con sus bienes en perjuicio de sus acreedores.
b) Quien con el mismo fin, realice cualquier acto de disposición patrimonial o
generador de obligaciones que dilate, dificulte o impida la eficacia de un
embargo o de un procedimiento ejecutivo o de apremio, judicial,
extrajudicial o administrativo, iniciado o de previsible iniciación.
2. Lo dispuesto en el presente artículo será de aplicación cualquiera que sea la

naturaleza u origen de la obligación o deuda cuya satisfacción o pago se
intente eludir, incluidos los derechos económicos de los trabajadores, y con
independencia de que el acreedor sea un particular o cualquier persona
jurídica, pública o privada.
3. Este delito será perseguido aun cuando tras su comisión se iniciara una
ejecución concursal”.
“Artículo 258.- El responsable de cualquier hecho delictivo que, con

posterioridad a su comisión, y con la finalidad de eludir el cumplimiento de las
responsabilidades civiles dimanantes del mismo, realizare actos de disposición
o contrajere obligaciones que disminuyan su patrimonio, haciéndose total o
parcialmente insolvente, será castigado con la pena de prisión de uno a cuatro
años y multa de doce a veinticuatro meses”.
“Artículo 259.- Será castigado con las penas de prisión de uno a cuatro años y
multa de doce a veinticuatro meses, el deudor que una vez admitida a trámite
la solicitud de quiebra, concurso o suspensión de pagos, sin estar autorizado
para ello ni judicialmente ni por los órganos concursales, y fuera de los casos
permitidos por la Ley, realice cualquier acto de disposición patrimonial o
generador de obligaciones, destinado a pagar a uno o varios acreedores,
preferentes o no, con posposición del resto”.
“Artículo 260.-
1. El que fuere declarado en quiebra, concurso o suspensión de pagos
será castigado con las penas de prisión de dos a seis años y multa de
ocho a veinticuatro meses, cuando la situación de crisis económica o la
insolvencia sea causada o agravada dolosamente por el deudor o
persona que actúe en su nombre.
6. Se tendrá en cuenta para graduar la pena la cuantía del perjuicio inferido a
los acreedores, su número y condición económica.
7. Este delito y los delitos singulares relacionados con él, cometidos por el
deudor o persona que haya actuado en su nombre, podrán perseguirse sin
314
esperar a la conclusión del proceso civil y sin perjuicio de la continuación
de éste. El importe de la responsabilidad civil derivada de dichos delitos
deberá incorporárse, en su caso, a la masa.
8. En ningún caso, la calificación de la insolvencia en el proceso civil vincula a
la jurisdicción penal”.
“Artículo 261.- El que en procedimiento de quiebra, concurso o expediente de

suspensión de pagos presentare, a sabiendas, datos falsos relativos al estado
contable, con el fin de lograr indebidamemte la declaración de aquéllos, será
castigado con la pena de prisión de uno a dos años y multa de seis a doce
meses”.
c) Bolivia. Código Penal, Título XII, Delitos contra la Propiedad, Capítulo IV,
Estafas y otras defraudaciones.
“Artículo 343.- Se impondrá la pena de privación de libertad de dos a seis años, al

comerciante, personero de sociedad o representantes legales que ejercieren el
comercio a nombre de menores o incapacitados, cuya quiebra fuere declarada
fraudulenta con arreglo al Código de Comercio.
Si la quiebra fuere declarada culpable, la sanción será disminuida en un tercio.
Incurrirán en la mitad de la pena establecida en este artículo los cómplices e
instigadores que a sabiendas indujeren, antes o después de la declaración de
quiebra, a realizar los actos ilícitos a que se refiere el Código de Comercio”.
d) Chile. Código Penal, Título IX, Crímenes y simples delitos contra la

propiedad. & 7. De las defraudaciones.
“Artículo 466.- El deudor no dedicado al comercio que se alzare con sus

bienes en perjuicio de sus acreedores o que se constituya en insolvencia por
ocultamiento, dilapidación o enajenación maliciosa de esos bienes, será
castigado con presidio menor en cualquiera de sus grados.
En la misma pena incurrirá si otorgare, en perjuicio de dichos acreedores,

contratos simulados”.
e) Uruguay. Código Penal, Título IX, Delitos contra la economía y la hacienda

pública, Capítulo I
“Artículo 253.- El quebrado fraudulento será castigado con dos a ocho años de
penitenciaría y dos a diez años de inhabilitación comercial o industrial”.
“Artículo 254.- El quebrado culpable será castigado con tres a veinticuatro meses
de prisión y dos a cinco años de inhabilitación comercial o industrial”.
“Artículo 255.- El deudor civil que, para sustraerse al pago de sus obligaciones,
ocultara sus bienes, simulara enajenaciones o créditos, se trasladara al extranjero
315
o se ocultare sin dejar persona que lo represente, o bienes a la vista en cantidad
suficiente para responder al pago de sus deudas, será castigado con pena de tres
meses de prisión a tres años de penitenciaría.
La acción penal no podrá ser ejercitada sino a denuncia de parte, y sólo en el
caso de que la insolvencia del deudor resulte comprobada por actos infructuosos
de ejecución en la vía civil”.
f) Venezuela. Código Penal, Título VI, De los delitos contra la fe pública,

Capítulo VI, De las quiebras
“Artículo 342.- Los que en los casos previstos por el Código de Comercio u otras
leyes especiales, sean declarados culpables de quiebra, serán castigados
conforme a las reglas siguientes:
1. Los quebrados culpables serán penados con arresto de seis meses

a tres años.
2. Los quebrados fraudulentos serán penados con prisión de tres a
cinco años.
Estas penas se impondrán según la gravedad de las circunstancias que
han dado lugar a la quiebra, aumentándose o disminuyendo dentro de
su mínimum y máximum a juicio del Tribunal.
Las personas indicadas en el artícuolo 922 del Código de Comercio,

serán castigadas como reos de hurto por los hechos a que se contrae el
mismo artículo.
“Artículo 343.- Los individuos que, en conformidad con las disposiciones

de los artículos 920 y 923 del Código de Comercio, sean declarados
quebrados culpables o quebrados fraudulentos, por los hechos
especificados en los mismos artículos de dicho Código, serán
castigados, respectivamente, con las penas señaladas en los números
1 y 2 del artículo precedente”.
TÍTULO VIII
Artículo 132º.- Órganos de competencia exclusiva
132.1Tienen competencia exclusiva para resolver las impugnaciones

de las resoluciones que se emitan en cualquier procedimiento
concursal en materias reguladas por esta Ley, las Comisiones
de Procedimientos Concursales y el Tribunal del INDECOPI, en
316
sede administrativa, y las Salas correspondientes, en sede
judicial.
132.2Las resoluciones que agoten la vía administrativa en los
procedimientos concursales, sólo pueden ser impugnadas en la
vía del proceso contencioso administrativo. Por consiguiente, no
procede el uso de vías procesales distintas para impugnar
acuerdos, decisiones o resoluciones en asuntos derivados de la
aplicación de la Ley y sus normas complementarias, ni para
suspender, invalidar o inaplicar sus efectos.
COMENTARIOS:
En este titulo el numeral 132.1 regula los aspectos adjetivos relativos al

trámite de los procedimientos administrativos de cargo de la autoridad
concursal, distintos evidentemente a aquellos de carácter impugnatorio a
los que se refiere el Título V de la presente Ley.
La importancia de contar con normas especiales propias a los

procedimientos concursales, diferentes a las previstas de manera general
para el común de procedimientos administrativos que tramitan las
entidades de la Administración Pública 185, se encuentra su justificación en
la peculiar naturaleza y compleja estructura de los procesos concursales
comprendidos en la Ley.
Tal como se estableció a través de la Ley No. 27295, se ratifica que los
órganos administrativos con competencia exclusiva para resolver las
materias de índole concursal son las Comisiones de Procedimientos
Concursales (incluidas sus Secretarías Técnicas en lo que concierne a
verificación de créditos) y la Sala de Defensa de la Competencia del
Tribunal del INDECOPI en sede administrativa y las Salas
correspondientes de la Corte Suprema de Justicia de la República, en sede
jurisdiccional. Se indica además que en esta última sede la vía procesal a
uitilizar deberá ser necesariamente la correspondiente al proceso
contencioso administrativo.
Conforme lo expresa el numeral 132.2 la finalidad de tales disposiciones es

poner en conocimiento de los administrados cuales son las autoridades y
vías procesales a las que se puede acudir para iniciar o impugnar el trámite
de los procedimientos concursales, de modo tal que los mismos otorguen
seguridad jurídica y certeza a sus partícipes y a los terceros respecto de las
decisiones que adopten en ellos.
185
Entiéndase como tales a aquellas a las que se refiere el artículo I del Título Preliminar de la Ley No.
27444- Ley del Procedimiento Administrativo General.
317
En tal sentido, las resoluciones que agoten la vía administrativa al interior
de los procedimientos concursales, sólo pueden ser impugnadas en la vía
del proceso contencioso administrativo regulado por la Ley No. 27584 o
Ley del Procedimiento contencioso administrativo, por ende no procede el
uso de vías procesales paralelas o distintas con el objeto de interponer
medios impugnatorios contra pronunciamientos, acuerdos, decisiones o
resoluciones en temas derivados de la aplicación de la presente Ley y sus
normas conexas o en defecto de ello, para suspender, invalidar o inaplicar
sus efectos al interior del concurso.
Artículo 133º.- Instancias competentes en acciones de garantía u

otras demandas judiciales en materia concursal
133.1 Las acciones de garantía sólo proceden cuando se agotan la vía

administrativa previa, salvo las excepciones previstas en la Ley
de Habeas Corpus y Amparo y serán conocidas en primera
instancia por la Sala Superior Especializada en lo Civil de la
Corte Superior de Justicia y en grado de apelación por la Sala
Constitucional y Social de la Corte Suprema de Justicia de la
República.
133.2 Las solicitudes de medidas cautelares que tengan por objeto
suspender o producir cualquier efecto análogo en los
procedimientos regulado en la Ley, sólo podrán ser tramitadas y
resueltas con ocasión del proceso contencioso administrativo
que se promovió con arreglo a ley.
133.3 En los casos de las resoluciones judiciales referidas a
acciones de garantía o medidas cautelares en materia
concursal que no hayan sido expedidas por los órganos
jurisdiccionales señalados en el numeral 133.1 precedente,
o que hayan sido tramitadas en vías procesales distintas a
la indicada en el numeral 133.2 precedente, el INDECOPI
deberá poner lo actuado en conocimiento del Consejo
Nacional de la Magistratura, así como de la Oficina de
Control de la Magistratura respectiva para que de oficio
inicie el proceso disciplinario correspondiente.
133.4 Las demandas judiciales que se promuevan con relación a
procedimientos regulados por la Ley, deberán efectuarse
con citación al INDECOPI. 186
COMENTARIOS:
186
Lo señalado en negritas pertenece a la Ley Nº 28709 que modifica el artículo 133º, incisos133.3 y 133.4
de la Ley Nº 27809.
318
El numeral 133.1 ratifica el carácter excepcional del uso de acciones de garantías
de modo tal que a través de las mismas no “(...) limite, restrinja o impida el acceso
a los procesos regulados por la presente (ley) y sus normas complementarias”. En
suma sólo proceden cuando se agota la vía administrativa previa, salvo las
excepciones previstas en normas especiales.
Se establece con claridad además que en aquellos casos en que se tengan que
interponer acciones de tal naturaleza, los órganos jurisdiccionales competentes
serán la Sala Corporativa Especializada en Derecho Público y, en grado de
apelación, la Sala Constitucional y Social de la Corte Suprema de Justicia de la
República.
Además, para mejor desarrollo del proceso, se señala que las demandas
judiciales que se promuevan con relación a los procedimientos concursales,
deberán efectuarse con citación al INDECOPI, de esa forma la Institución podrá
decidir participar o no en tales procesos de acuerdo a la naturaleza de los
mismos. 187
El numeral 133.2 establece que las solicitudes de medidas cautelares que tengan
por objeto suspender o producir cualquier efecto análogo, podrán ser tramitadas y
resueltas con ocasión del proceso contencioso administrativo que se promueva de
acuerdo los parámetros de acción contenidas en dicha norma.
El nuevo texto del numeral 133.3 del artículo 133 de la ley 27809, se detalla que
aquellas resoluciones judiciales referidas a acciones de garantía o medidas
cautelares en materia concursal, que no hayan sido tramitadas de acuerdo con los
numerales 133.1 y 133.2, del mencionado articulo, serán dirigidas al INDEOCPI,
el mismo organismo que deberá poner lo actuado en conocimiento del Consejo
Nacional de la Magistratura, así como también a la Oficina de Control de la
Magistratura para que de oficio se de el inicio del procesos disciplinario
correspondiente. A diferencia del texto anterior, que solo en esos casos, dirigía lo
actuado en conocimiento solo del INDECOPI.
Artículo 134º.- Efectos de la interposición de acciones de

garantía u otras demandas judiciales en materia
concursal
134.1La interposición de acciones de garantía que promuevan

personas naturales o jurídicas, comprendidas a su propia
solicitud en procedimientos regulados en la Ley, y que suspenda
o produzca cualquier efecto análogo en el procedimiento,
determina, automáticamente y de pleno derecho, el
levantamiento de la suspensión de la exigibilidad de
187
Flint Blanck, Pinkas. Tratado de Derecho Concursal, Editorial Jurídica Grijley, Lima, 2003, p.588.
319
obligaciones y el levantamiento de las medidas indicadas en los
artículos 17º y 18º de la Ley y sus normas complementarias.
134.2Son improcedentes, bajo cualquier circunstancia, las solicitudes
de medidas cautelares innovativas, genéricas u otras análogas
cuyo objeto sea dejar sin efecto el levantamiento de la
protección patrimonial y de la suspensión de pagos previstos en
los artículos 17º y 18º de la Ley.
COMENTARIOS:
Del mismo modo que lo expuesto con relación al artículo comentado en los
párrafos precedentes, se recogen en el numeral 134.1 los criterios en la Ley No.
27295.
El objetivo de esta norma es evitar que los deudores sometidos a propio pedido
en un proceso concursal busquen posteriormente evitar consecuencias generadas
durante el trámite de los mismos que, a su parecer, no les resulten convenientes o
favorables, acudiendo para ello al uso de acciones de garantía.
Fundamentalmente, a modo de ejemplo, tales supuestos se presentarían en el

marco de un Proceso Concursal Ordinario cuando la Junta de Acreedores
desestima la propuesta de conservación empresarial planteada por el concursado
y decide optar por el inicio de un proceso liquidatorio. Asimismo, podría ocurrir
que la Junta de Acreedores decida rechazar la propuesta de Acuerdo Global de
Refinanciación de un sujeto acogido a un Concurso Preventivo y, por ende,
disponer su pase a un Proceso Concursal Ordinario que involucre consecuencias
más drásticas para tal deudor como sería el desapoderamiento patrimonial y,
eventualmente, su liquidación. En cualquiera de ambos casos (según indica la
experiencia) el deudor quizá intentaría a través de una acción de amparo, u otra
similar, obstaculizar los efectos de la decisión del colectivo de acreedores.
Frente a tales implicancias, se ha estimado pertinente tal como lo establece el

numeral 134.2 disponer como consecuencia de tales actuaciones del concursado,
la pérdida de los efectos del concurso, puesto que si el deudor no respeta las
reglas del proceso que él inició cuando estas ya no resultan favorables, no se
puede exigir tampoco que sus acreedores se mantengan atados a las reglas de
orden del proceso concursal. En ese sentido y ante dichas circunstancias, será
válido que los acreedores inicien o prosigan procesos de ejecución y cobranza
frente al deudor.
Artículo 135º.- Facultades de la Comisión para interponer

demanda de nulidad de cosa juzgada
135.1La Comisión ante la cual se tramite un procedimiento concursal

cuenta con facultades para interponer demanda con el fin de que
se declare la nulidad de la sentencia o convenio de las partes
320
con autoridad de cosa juzgada, por considerar que existen
elementos de juicio suficientes que generan dudas acerca de la
existencia y origen de los créditos reconocidos en la sentencia o
convenio mencionados, presentados como sustento de la
solicitud de reconocimiento de créditos. El plazo para interponer
la demanda prescribe a los seis meses de presentada ante la
Comisión la sentencia o convenio con valor de cosa juzgada.
135.2 Con la sola presentación de la demanda se suspenderá de
pleno derecho el procedimiento concursal iniciado por el mérito
de la sentencia o convenio mencionados, así como el
reconocimiento de créditos que se sustenta en los indicados
documentos y que son materia de cuestionamiento, mientras
dure el proceso judicial correspondiente y se emita resolución
definitiva.
En dichos supuestos, la Comisión procederá a registrar como
contingentes a los créditos objeto de la demanda de nulidad de
cosa juzgada, conforme a lo establecido en el Artículo 39.5.
COMENTARIOS:
El numeral 135.1 recoge y amplia el criterio desarrollado en normas anteriores

concerniente al deber de la autoridad concursal de cautelar los derechos de la
pluralidad de acreedores comprendidos en el concurso. Si bien en las relaciones
de derecho común, es habitual que el pronunciamiento del órgano jurisdiccional u
otro con facultades de heterocomposición surta efecto obligatorio entre las partes
enfrentadas en una controversia, tal realidad varía cuando el escenario se amplía
y tales decisiones pueden generar efectos respecto de terceras personas en
principio ajenas al conflicto de intereses interpartes.
Así, la experiencia ha demostrado que en ciertas ocasiones el deudor recibe el

mandato de un juez, arbitro u otra autoridad distinta de cumplir con determinada
prestación, el cual emana de un proceso en el que o bien el deudor no ha ejercido
defensa alguna de su posición o lo ha hecho de forma débil, motivando ello que
se expida un pronunciamiento de carácter obligatorio en su contra (sentencia,
laudo, etc.)
De igual manera, hay casos en los que en el marco de los procesos de índole
contencosa antes descritos, el deudor celebra actos de conciliación o transacción
con su contraparte reconociendo supuestos derechos a favor de esta última, los
cuales se encuentran reflejados en instrumentos a los que el ordenamiento
jurídico nacional les otorga el valor de cosa juzgada.
Sin embargo, es posible que en algunos casos tales actos involucren una
intención por parte del deudor referida a incorporar obligaciones inexistentes o
irreales a su universo de pasivos a fin de, o bien generar sin sustento real el inicio
321
de un proceso concursal de reversión de crisis (en la actualidad la referencia
correspondería a un Proceso Concursal Ordinario) o, mayormente, alterar la
composición de su Junta de Acreedores, de modo tal que se distorsiona los
procesos concursales y sus finalidades.
Por ello, la norma concursal ha previsto que la Comisión, en representación de los

intereses de los acreedores, de inicio a un proceso judicial destinado a que se
declare la nulidad del instrumento con valor de cosa juzgada presentado a su
despacho. De esta manera razonable y a fin de evitar que el uso de tales
instrumentos burle los fines de los procesos concursales, se ha estipulado que las
atribuciones de la autoridad concursal para demandar la citada nulidad caduquen
a los seis (6) meses de puesto en su conocimiento el documento respectivo.
Se indica además en el numeral 135.2 que, serán efectos inmediatos de la

interposición de la referida demanda los siguientes:
1. La suspensión inmediata del Proceso Concursal Ordinario o

procedimiento de reconocimiento de créditos respectivo. Ello a fin de
evitar que la continuación del trámite pueda generar perjuicios a los
acreedores del deudor involucrado en el trámite de los mencionados
procedimientos administrativos.
2. En caso se trate de un instrumento con valor de cosa juzgada
presentado en el marco de un procedimiento de reconocimiento de
créditos, se considerará a tales como contingentes 188 de modo tal
que puedan intervenir en junta de forma relativa, es decir con
derecho a voz más no a voto. Ello claro está, siempre que se trate
de créditos solicitados oportunamente conforme al artículo 34 de la
Ley. Así, en caso se desestime la demanda de nulidad, el
administrado que presentó el instrumento objeto de la demanda
podrá incorporarse al proceso y a las futuras reuniones de Junta de
Acreedores con derecho a voto.
Artículo 136º.- Abandono del procedimiento
136.1 Las partes deberán absolver los requerimientos y cumplir los

trámites que disponga la Comisión en un plazo no mayor de
treinta (30) días, siempre que no se haya establecido plazo
distinto. En caso contrario, la autoridad administrativa podrá, de
oficio o a solicitud de parte, declarar el abandono del
procedimiento.
136.2 No procederá declarar el abandono del procedimiento cuando,
habiéndose verificado la existencia de concurso, el acreedor o
188
Se asume así en nuestra legislación el criterio desarrollado por la Sala de Defensa de la Competencia en el
precedente de observancia obligatoria contenido en la Resolución No. 0351-2000/TDC-INDECOPI relativa
al pedido de reconocimiento de créditos de la señora Roxana Woolcott Perales frente a Compañía de
Servicios Turísticos Cesar´s S.A., asunto que forma parte de la Sección Tercera de la presente obra.
322
deudor interesados incumplan con publicar los avisos de
convocatoria a Junta de Acreedores.
En tales casos, la Comisión podrá imponer sanciones de una (1)
hasta diez (10) UIT; tratándose de personas jurídicas, la sanción
se impondrá a éstas y a su representante legal, quienes
responderán solidariamente. En el mencionado supuesto, la
Comisión efectuará la publicación del aviso de convocatoria.
COMENTARIOS:
Conforme se encontraba previsto en la Ley de Reestructuración Patrimonial, se

regula en el numeral 136.1 la figura del abandono como forma especial de
conclusión de un proceso concursal. De este modo, se genera una obligación de
cargo del administrado consistente en realizar los trámites y actuaciones de ley
que disponga la autoridad concursal, pues caso contrario, esta última estará
facultada para disponer la finalización del proceso por falta de interés o diligencia
del sujeto responsable de realizar el acto correspondiente.
Precisamente, la justificación de la existencia del abandono se encuentra en el

hecho que, salvo excepciones, el procedimiento administrativo se inicia y
desarrolla en relación con determinados intereses de los particulares, por lo que
en aquellos casos donde tal interés decae por la decisión del administrado de
abstenerse de actuar o por falta de manifestación efectiva de la existencia de tal
interés, carecerá de sentido o incluso será imposible que la autoridad
administrativa permita que siga el trámite del procedimiento.
No obstante lo anterior, el numeral 136.2 establece que existe un supuesto en el

cual ya no resulta viable la declaración de abandono y es aquél en el que,
habiéndose verificado la existencia de una pluralidad de acreedores reconocidos,
el responsable de efectuar la publicación del aviso de convocatoria a Junta de
Acreedores (el acreedor o deudor que motivo el inicio del Proceso Concursal
Ordinario o el deudor acogido a Concurso Preventivo, según sea el caso) no
cumple con tal obligación. En tal caso, el proceso ya ingresado a una nueva etapa
en la cual los intereses involucrados comprenden también a los de los acreedores
apersonados al proceso 189, así como a aquellos otros que sin participar
activamente se ven alcanzados por los efectos del concurso.
189
Conforme al criterio desarrollado por la Sala de Defensa de la Competencia del Tribunal del INDECOPI
en la Resolución No. 0714-2001/TDC-INDECOPI de fecha 24 de octubre de 2001, relativa al procedimiento
de insolvencia de Corporación Minera Ananea S.A., los procesos concursales son “(...) de interés público una
vez que se publica la declaración de insolvencia de la empresa deudora y se cita a sus acreedores para que
presenten sus solicitudes de reconocimiento de créditos frente a la empresa deudora devengados hasta la
fecha de dicha publicación, una expectativa de poder participar en la junta de acreedores y adoptar decisiones
que sean más convenientes a fin de recuperar eficazmente sus créditos (...) En este orden de ideas, la
autoridad concursal deberá declarar improcedente los pedidos de conclusión del procedimiento de
insolvencia, o los desistimientos, ya sea de la pretensión o del proceso, una vez que se ha efectuado la
publicación de la declaración de insolvencia de la empresa deudora”.
323
En tales casos, la alternativa adoptada por el legislador comprende dos
consecuencias:
1. La imposición de una sanción pecuniaria a quien resulta

responsable de la falta de publicación. Ello obedece a que, por un
lado, dicho sujeto genera un retardo a la implementación del
concurso y un perjuicio a los acreedores, ya que al no convocarse a
instalación de Junta de Acreedores, no resulta posible que el
colectivo de acreedores adopte las decisiones para las que los
faculta la ley y, además, a que, al momento de iniciar el proceso tal
administrado era consciente de las implicancias de su actuación, es
decir de su deber de publicar el aviso de convocatoria a Junta de
Acreedores en caso procediese su solicitud.
2. El deber de la Comisión de encargarse de publicar el aviso de

convocatoria a instalación de la Junta de Acreedores. De este modo,
la autoridad administrativa actúa de forma subsidiaria ante la
inacción del agente responsable y evita mayor demora y afectación a
los derechos de los partícipes del concurso.
Artículo 137º.- Plazos máximos para la tramitación de

procedimientos concursales
137.1Por la singular naturaleza de los procedimientos concursales se

establece que el plazo entre la solicitud de inicio del
procedimiento y la resolución final no podrá exceder en ningún
caso de noventa (90) días por instancia. En caso contrario,
operará el silencio negativo a favor del solicitante con los efectos
a que se refieren el inciso 2) del artículo 33º y los artículos
34.1.2, 188.3, 188.4 y 188.5 de la Ley Nº 27444, según
corresponda.
137.2Siempre que no se exprese otra cosa, cuando los plazos se
señalen por días, se entiende que son hábiles.
137.3Los plazos previstos en la Ley son perentorios e improrrogables.
Esta disposición se aplica tanto a los plazos procesales como a
aquellos que imponga el deber de ejecución de actuaciones a
cualquiera de los sujetos del procedimiento concursal.
COMENTARIOS:
El numeral 137.1 en concordancia con el esquema asumido por la Ley No. 27444
o Ley de Procedimiento Administrativo General, clasifica a los procedimientos
administrativos tramitados por las entidades públicas peruanas en dos grandes
grupos. En efecto, el artículo 30 del mencionado cuerpo normativo considera por
un lado a los denominados “procedimientos de aprobación automática” (es decir,
324
aquellos que operan con la simple remisión de información y se sujetan a una
posterior fiscalización por parte de la autoridad correspondiente) y, por otra parte,
a los llamados “procedimientos de evaluación previa” (en los cuales, la
repercusión del pronunciamiento se estima como relevante, o bien se adjudican
derechos trascendentes a los usuarios de la administración, o también, se pueden
limitar derechos de terceros).
A su vez, dentro de los “procedimientos de evaluación previa” existe una clase

especial de procedimiento a la que la Ley No. 27444 en su artículo 219 ha
denominado “procedimiento trilateral” que es aquél de naturaleza contenciosa
seguido entre dos o más administrados ante las entidades de la administración
pública.
Evidentemente, los procesos concursales en los cuales interviene por otra parte el
deudor y por la otra un conjunto de acreedores con el fin de buscar soluciones a
la situación de crisis patrimonial presente o futura del referido deudor, y además
se determina por parte de una autoridad administrativa los derechos de
participación de los acreedores en el concurso, así como la legalidad de los
acuerdos que ellos adoptan, se encuentran comprendidos dentro de los alcances
de la definición del “procedimiento trilateral”.
En ese orden de ideas, debe tenerse en consideración que el numeral 34.1.3 de

la citada Ley No. 27444 ha señalado de forma categórica que tales
procedimientos se encuentran sujetos a la aplicación del silencio negativo. La
justificación para ello “(...) obedece a la necesidad de armonizar el interés de
parte por verse liberado de una actividad limitadora de la administración y el
interés general que puede verse afectado por una actividad sin evaluación previa
de su conformidad con las exigencias legales” 190.
El numeral 137.2 ha estimado pertinente hacer uso de la posibilidad a que se

refiere el artículo 35 de la Ley No. 27444, relativa a la extensión del plazo máximo
para que opere el silencio negativo en los procedimientos administrativos 191,
ampliándolo hasta ciento ochenta (180) días calendario 192. El motivo de esto se
encuentra en el hecho que los procedimientos concursales, al ser de naturaleza
contenciosa y especial “(...) se ciñen por los propios plazos que le fija su
naturaleza jurídica y estructura interna” 193
En tal sentido, se establece que los plazos cuando se señalan por días, se
entenderá que son hábiles. Sobre el particular, debemos expresar que existe
190
Cfr. MORON URBINA, Juan Carlos. Comentarios a la Ley de Procedimiento Administrativo General,
Gaceta Jurídica S.A., Primera Edición, Lima, 2001, pag. 143.
191
Véase la Ley No. 27444- Ley del Procedimiento Administrativo General: Art. 35.- Plazo máximo del
Procedimiento Administrativo de Evaluación Previa: El plazo que transcurra desde el inicio de un
procedimiento de evaluación previa hasta que sea dictada la resolución respectiva, no puede exceder de
treinta (30) días hábiles, salvo que por ley o decreto legislativo se establezcan procedimientos cuyo
cumplimiento requiera una duración mayor.
192
Véase texto de artículo único de la Ley No. 27807, que establece que el plazo para los procedimientos
administrativos de competencia del INDECOPI, no deben superar los ciento ochenta (180) días.
193
Cfr. MORON URBINA, Juan Carlos, ob. cit., pag. 145.
325
concordancia con lo prescrito por el inciso 1 del artículo 183 del Código Civil, que
señala lo siguiente: “El plazo se computa de acuerdo al calendario gregoriano,
conforme a las siguientes reglas: 1. El plazo señalado por días se computa por
días naturales, salvo que la ley o el acto jurídico establezcan que se haga por días
hábiles”.
En efecto, dado que la Ley busca otorgar seguridad jurídica a los partícipes en los
procedimientos en ella regulados, a través de la constatación exhaustiva de los
hechos alegados y la verificación de los derechos invocados, se requiere de un
mayor plazo para que la autoridad administrativa realice las actuaciones
necesarias a fin de cautelar los intereses de los agentes involucrados en la
problemática del concurso.
La aplicación del plazo máximo anteriormente referido se computará siempre

desde la fecha de solicitud de inicio de un procedimiento concursal (sea el
Proceso Concursal Ordinario o el Concurso Preventivo), el procedimiento de
reconocimiento de créditos, el procedimiento sancionador, así como cualquier otro
regulado en la Ley y el Texto Unico de Procedimiento Administrativos (TUPA) del
INDECOPI. En igual sentido, la norma en mención alcanza el trámite en vía de
impugnación ante la Sala de Defensa de la Competencia del Tribunal del
INDECOPI desde el momento en que dicha instancia asume competencia sobre
determinado asunto.
El numeral 137.3 establece que los plazos previstos son perentorios e

improrrogables, siendo de aplicación a los actos procesales que impongan el
deber de ejecución de actuaciones a cualquiera de los sujetos del procedimiento
concursal. Ello guarda concordancia con el artículo 131 de la Ley No. 27444 o Ley
del Procedimiento Administrativo General que regula “la obligatoriedad de los
plazos y términos como máximos, los que se computarán independientemente de
cualquier formalidad y obligan por igual a la administración y a los administrados,
sin necesidad de apremio”.
Artículo 138º.- Efectos de las resoluciones
Las resoluciones expedidas en los procedimientos concursales surten

sus efectos y se ejecutan desde el momento de su emisión siempre
que se otorgue a las partes involucradas la posibilidad de conocer el
sentido de los pronunciamientos contenidos en las mismas, salvo
disposición en sentido distinto establecida expresamente en tales
actos. Sin perjuicio de lo anterior, los plazos para impugnar las citadas
resoluciones a los que se refiere esta Ley se computan desde el día
siguiente de producida la notificación a los administrados, más el
término de la distancia de ser el caso.
COMENTARIOS:
326
Se ha establecido que las resoluciones expedidas por los órganos funcionales del
INDECOPI competentes en materia concursal, surten efectos y se ejecutan desde
el momento de su emisión siempre que se otorgue a las partes involucradas la
posibilidad de conocer el sentido de los pronunciamientos contenidos en las
mismas, salvo que haya una disposición en sentido distinto contenido
expresamente en el acto respectivo o que la Sala de Defensa de la Competencia
o el órgano jurisdiccional ordenen la suspensión de los efectos correspondientes.
Se precisa que los plazos con que cuentan las partes para impugnar las citadas
resoluciones serán computados recién desde su notificación a los administrados,
pues es recién desde ese momento que estos estarán en posibilidad de conocer,
además del sentido en el que se emitió el acto administrativo, los fundamentos en
razón de los cuales la autoridad emitió su pronunciamiento y, por ende, a partir de
entonces podrá tenerse certeza acerca de si éste además de producirle un
agravio al potencial impugnante, lo hace en razón de un vicio o error que justifique
la interposición de un recurso.
Artículo 139º.- Notificaciones
Toda notificación deberá practicarse a más tardar dentro del plazo de

diez (10) días, a partir de la emisión del acto que se notifica.
COMENTARIOS:
Se regula integralmente este tema, disponiendo los mecanismos de notificación

de las resoluciones emitidas por la autoridad concursal.
Debemos mencionar que lo descrito en el presente numeral difiere en el plazo con

lo establecido en el artículo 24 de la Ley No. 27444 o Ley del Procedimiento
Administrativo General, que a la letra dice: “Toda notificación deberá practicarse a
más tardar dentro del plazo de cinco (5) días, a partir de la expedición del acto
que se notifique, y deberá contener:
24.1.1. El texto íntegro del acto administrativo, incluyendo su motivación.
24.1.2. La identificación del procedimiento dentro del cual haya sido dictado.
24.1.3. La autoridad e institución de la cual procede el acto y su dirección.
24.1.4. La fecha de vigencia del acto notificado, y con la mención de si agotare la
vía administrativa.
24.1.5. Cuando se trate de una publicación dirigida a terceros, se agregará
además cualquier otra información que pueda ser importante para proteger sus
intereses y derechos.
24.1.6. La expresión de los recursos que proceden, el órgano ante la cual deben
presentarse los recursos y el plazo para interponerlos”.
A ello debemos agregar que el artículo 16 de la citada Ley establece que un acto
administrativo es eficaz a partir de la notificación legalmente realizada que
produce sus efectos,conforme a lo que dispone el capítulo correspondiente de
dicha norma administrativa.
327
Finalmente, el artículo 18 de la mencionada Ley acota que la notificación será
practicada de oficio y su debido diligenciamiento será competencia de la entidad
que la dictó, que para el presente caso, es la autoridad concursal representada
por las Comisiones de Procedimientos Concursales.
Artículo 140º.- Aplicación del Decreto Legislativo Nº 807
Son aplicables las disposiciones contenidas en el Título I del Decreto

Legislativo Nº 807, a todos los procedimientos regulados en la Ley.
COMENTARIOS:
Es oportuno precisar que el organismo supervisor de los Procedimientos

Concursales, es el INDECOPI que se rige básicamente por una norma que regula
sus funciones, la misma que es materia de inclusión en el artículo bajo
comentario.
Se señala de manera expresa que el Decreto Legislativo No. 807 que regula
aspectos relativos a la organización y funciones del INDECOPI resulta de
aplicación a los procesos regulados en la Ley. Esto encuentra justificación en el
hecho que la administración y desarrollo de los procesos concursales se realiza a
cargo de órganos funcionales del referido organismo público descentralizado.
Artículo 141º.- Reducción de créditos y cambio de titularidad

141.1 El deudor deberá informar sobre cualquier reducción que se
produzca en el monto de los créditos reconocidos.
141.2 Los acreedores titulares de créditos reconocidos deberán
informar a la Comisión de cualquier cambio en la titularidad de dichos
créditos.
141.3 La Comisión sancionará con multa de una (1) a cincuenta (50)
Unidades Impositivas Tributarias, al deudor, al acreedor y a sus
representantes legales, que no cumplan con las obligaciones
establecidas en los numerales anteriores.
Artículo 142º.- Alcances de la cesión o transferencia de créditos

concursales
142.1 La cesión o transferencia de los créditos comprende la
transmisión de los órdenes de preferencia, salvo pacto en contrario.
328
142.2 La vinculación concursal no se transmite con la cesión o
transferencia de créditos reconocidos efectuada por un acreedor
vinculado.”
Comentarios:
Por ultimo se agregan dos artículos el 141 y 142 a la ley 27809, Ley General del
Sistema Concursal, publicada el día ocho de agosto del año 2002. El artículo 141,
trata la reducción de créditos y cambio de titularidad, en su numeral 141.1,
establece la obligación bajo sanción económica, el informar sobre cualquier
reducción que se produzca en el monto de créditos reconocidos; en su numeral
141.2, establece que el acreedor titular de créditos reconocidos esta obligado a
informar sobre cualquier cambio de titularidad de dichos créditos; por ultimo en su
numeral 141.3, detalla la sanción que impondrá la Comisión, en caso que las
partes, tanto el deudor como el acreedor, pero además sus representantes
legales, no cumplan con sus obligaciones establecidas en los numerales
anteriores.
DISPOSICIONES COMPLEMENTARIAS
DISPOSICIONES FINALES
PRIMERA.- Aplicación supletoria de las normas.- En todo lo no

previsto en la presente Ley, rigen las normas contenidas en la Ley del
Procedimiento Administrativo General, el Código Procesal Civil y la
Ley General de Sociedades.
COMENTARIOS:
Resulta de peculiar importancia es que se observe legislaciones supletorias

a la presente Ley, con el objeto de salvar vacíos subsanables con el uso de
las normas que cita el presente artículo.
Fundamentalmente, por ser materias conexas, las que tratan los temas
materia de la presente Ley.
SEGUNDA.- Aplicación preferente.- En la tramitación de

procedimientos concursales, la Ley es de aplicación preferente a las
normas del Código Civil, del Código Procesal Civil, del Código
Tributario, de la Ley General de Sociedades, de la Ley de Títulos
Valores, del Código de Comercio, de la Ley General del Sistema
Financiero y del Sistema de Seguros y Orgánica de la
Superintendencia de Banca y Seguros, de la Ley del Sistema Privado
329
de Administración de Fondos de Pensiones y de todas las demás
normas que en situaciones normales rigen y regulan la actividad de
los agentes del mercado.
COMENTARIOS:
Es menester precisar que en una situación excepcional debe primar una

norma del mismo carácter. En tal sentido, siendo los mecanismos
concursales aquellos que previenen crisis patrimoniales, debe sugerirse el
quiebre del sistema legal marco ante el inminente acogimiento de un
agente del mercado a un mecanismo concursal, dada su situación
patrimonial caótica, desde el punto de vista económico y financiero.
TERCERA.- Referencias a procedimientos concursales.- Las

referencias legales o administrativas al procedimiento de Declaración
de Insolvencia se entienden hechas al Procedimiento Concursal
Ordinario y aquellas hechas al Concurso Preventivo se entienden
efectuadas el Procedimiento Concursal Preventivo.
COMENTARIOS:
Se precisa la relación que debe aparecer en aquellos asuntos ligados a la

Declaración de Insolvencia, como procedimiento general u ordinario y el Concurso
Preventivo o especial.
Ello, para evitar vacíos en relación a normas o legislaciones anteriores de materia
similar, lo podría entorpecer el libre transito de los procedimientos.
CUARTA.- Modificación del nombre de la Comisión.- Las

referencias efectuadas en el Decreto Ley Nº 26116, el Decreto
Legislativo Nº 845 y la Ley Nº 27146, así como en sus respectivas
normas modificatorias, a la Comisión de Salida del Mercado o a la
Comisión de Reestructuración Patrimonial, se entienden hechas a la
Comisión de Procedimientos Concursales.
COMENTARIOS:
Debemos acotar que el nombre de la citada autoridad ha sido cambiado a medida

que se modificaba la legislación de la materia, pues basta observar que un inicio
con la Ley de Reestructuración Empresarial, se le denominaba Comisión de
Salida del Mercado, posteriormente, con la Ley de Reestructuración Patrimonial,
se le pasó a llamar Comisión de Reestructuración Patrimonial.
QUINTA.- Cese Colectivo.- Solamente desde la suscripción del

Convenio de Liquidación se podrá cesar alos trabajadores, para cuyo
efecto se cursará aviso notarial con una anticipación de diez (10) días
330
calendario a la fecha prevista para el cese. Los ceses anteriores a la
suscripción se regirán por las leyes laborales vigentes.
COMENTARIOS:
Debemos acotar que se suprimió el interés, que existía en incorporar la figura del
cese colectivo, en aquellas empresas en reestructuración, pues se consideró que
sólo debe operar en aquellas inmensas en un procedimiento de liquidación, pues
resulta atentatorio el despedir injustificadamente a la fuerza laboral, que es el
motor de remolque para un empresa en reflotamiento o reestructuración.
Aunque es menester acotar, que de ser necesario un despido por disminución del
aparato productivo o por sobrecostos laborales, éste debe ser justificado en el
contenido del Plan o Convenio de Reprogramación de obligaciones, en
salvaguarda de las acreencias laborales, guardando correspondencia con lo
establecido en nuestra Carta Magna de 1993.
SÉXTA.- Negociación en Bolsa de Valores.- Los acreedores de una

persona sometida a un procedimiento concursal podrán negociar en la
bolsa de valores y en cualquier otro mecanismo centralizado de
negociación, los créditos que les hubiere reconocido la Comisión.
Para estos efectos, la Comisión Nacional Supervisora de Empresas y
Valores – CONASEV aprobará en el plazo de noventa (90) días
hábiles de publicada la presente Ley, las normas y directivas que
considere necesarias a fin de establecer los requisitos y
características del título a negociar y los requisitos para el listado
correspondiente
COMENTARIOS:
Se recoge una propuesta del Ministerio de Economía y Finanzas 194, para permitir
que los acreedores de una persona sometida a un proceso concursal puedan
negociar en la bolsa de valores o en cualquier otro mecanismo centralizado de
negociación, los créditos reconocidos por la Comisión. Corresponderá a la
CONASEV aprobar dentro del plazo de treinta días de aprobada la ley, las normas
y directivas que considere necesarias a fin de establecer los requisitos y
características del título y los requisitos para el título correspondiente.
Con dicha disposición se busca generar un mecanismo que facilite la

transferencia de los derechos de crédito reconocidos en el marco de un proceso
concursal, lo que beneficiará a los acreedores en la recuperación de sus créditos.
194
Véase Documento de Trabajo “Acceso a Financiamiento del Mercado de Valores” del Ministerio de
Economía y Finanzas, publicado el 25 de abril de 2001 en el Diario Oficial El Peruano.
331
SÉTIMA.- Aprobación de normas por la CONASEV.- La Comisión
Nacional Supervisora de Empresas y Valores – CONASEV aprobará
en el plazo de noventa (90) días, las normas correspondientes para
implementar los procedimientos de reestructuración y de disolución y
liquidación de las empresas a las cuales otorga autorización de
funcionamiento, así como los concursos de las mismas.
COMENTARIOS:
Era necesario la existencia de una estrecha relación entre la autoridad concursal y

aquella que supervisa a las empresas y valores ligadas al mercado. En tal
sentido, se reglamentará próximamente los procedimientos de reestructuración y
liquidación de aquellas empresas a las cuales se les otorga autorización de
funcionamiento, con el objeto de vigilar de cerca su desenvolvimiento a futuro.
OCTAVA.- Elección de representante laboral ante Juntas de

Acreedores.- Para efectos del cumplimiento del artículo 47.2 de la
Ley, el Ministerio de Trabajo y Promoción del Empleo, mediante
Resolución Ministerial, determinara el procedimiento para elegir y
designar al representante de los créditos de remuneraciones y
beneficios sociales ante la Junta de Acreedores, debiendo respetar los
siguientes criterios:
a) El número de representantes será de dos, un titular y un suplente.
b) Será elegido representante quien alcance la mayor votación entre
los trabajadores y ex trabajadores considerando un voto por cada
acreedor.
c) La designación por el Ministerio de Trabajo y Promoción del
Empleo se realizará tomando en cuenta la elección realizada por
los ex trabajadores y trabajadores.
d) Se deben establecer las causales para el reemplazo justificado del
representante y los mecanismos de control de los electores.
La reglamentación debe emitirse dentro de un plazo máximo de treinta
(30) días de publicada la presente Ley.
COMENTARIOS:
Debemos mencionar que se incorpora el procedimiento a seguir para la elección

de los representantes de los créditos laborales al interior de las Juntas de
Acreedores.
La anterior legislación aplicaba de manera supletoria, lo que recogía un Decreto
Supremo emitido por el ente rector, que establecía los criterios para la citada
elección. Consideramos oportuna la incorporación del mecanismo de elección,
pues no sería necesaria el acudir a normas suplementarias para dilucidar algún
vacío o interés sobre el particular.
332
NOVENA.- Exoneración del Impuesto General a las Ventas.-
Exonérase del pago del Impuesto General a las Ventas a las
adjudicaciones de bienes del deudor que, en ejecución de la
disolución y liquidación, sean realizadas a favor de los acreedores
laborales en cancelación de sus créditos reconocidos.
COMENTARIOS:
En la práctica liquidatoria, se da los casos que el acreedor laboral por lo

general, era complacido con el pago oportuno de sus créditos, con la
adjudicación de los bienes del deudor, pues resultaba más práctico, a
esperar la venta de los mismos a un tercero que por el nivel de costos o
precios, resultaba poco probable su realización en corto plazo.
En tal sentido, resulta operativa la exoneración de tributo referido a las

ventas, de aquellos bienes que servirán para cubrir las expectativas de
cobro, de los acreedores en especial de índole laboral.
DÉCIMA.- Trámite de denuncias ante el Ministerio Público.-

Tratándose de denuncias formuladas contra funcionarios públicos con
ocasión del trámite de procedimientos concursales previstos en la Ley,
la Fiscalía competente deberá solicitar un informe técnico al
INDECOPI sobre la licitud de los hechos imputados, el cual merituará,
para efectos de la calificación o archivo de la denuncia. Dicho informe
deberá ser emitido en un plazo máximo de diez (10) días hábiles
desde su requerimiento.
COMENTARIOS:
Es competente que se inicie un proceso investigatorio a cargo del INDECOPI,

pero si el mismo reune elementos suficientes de la prosecución de un ilícito penal,
éste sea fruto de una denuncia formulada por el órgano jurisdiccional.
En consecuencia, el fuero penal debe agotar los mecanismos necesarios que

conduzcan a la verificación de los hechos referidos al perjuicio causado por un
funcionario público en la tramitación de un determinado mecanismo concursal, y
para ello, se fija incluso un plazo perentorio para la emisión de un informe
correspondiente a la investigación a cargo de la autoridad concursal.
UNDÉCIMA.- Sala Transitoria.- Cuando el incremento de carga

procesal lo justifique, el Directorio del INDECOPI podrá nombrar una
Sala Transitoria al interior del Tribunal con el propósito de atender
dicha mayor carga procesal.
333
COMENTARIOS:
Se puede visualizar en la práctica administrativa la excesiva carga

procesal, sobretodo en la que conforma la recibida por la Sala de Defensa
del Tribunal del INDECOPI. Por ende, es necesario la creación de una Sala
Concursal con el propósito de encaminar aquellos expedientes que en
alzada han sido remitidos para su evaluación o revisión en grado.
Recientemente, se oficializó la creación de la citada Sala, con el objeto de

descongestionar la labor de la citada autoridad concursal. En tal sentido, el
INDECOPI designó a los vocales de Sala Concursal del Tribunal de
Defensa de la Competencia mediante Resolución Suprema No. 464-2002-
PCM.
El objetivo es atender adecuadamente la mayor carga procesal generada

por la aplicación de las normas concursales. Se busca igualmente brindar a
los usuarios del sistema concursal reglas de juego claras y predecibles que
otorguen seguridad jurídica a los actores del mercado involucrados en esta
problemática cumpliendo así con las finalidades y objetivos trazados en la
presente Ley.
DUODÉCIMA.- Representación y defensa judicial del Indecopi.- La

representación y defensa judicial del Indecopi es ejercida
directamente por sus propios representantes, o por los apoderados a
los que el Directorio de la institución faculten. La intervención del
Procurador Público del Sector correspondiente es de carácter
facultativa.
COMENTARIOS:
La representación de los intereses del INDECOPI, guarda relación con lo

enunciados esgrimidos en la Ley de Funciones, que guarda referencia con la
defensa judicial en asuntos referidos a su ejercicio funcional.
En la praxis profesional, se da dicha representación incluso en bufetes

profesionales, en asuntos especiales, que requieren de un patrocinio a tiempo
exclusivo.
DECIMO TERCERA.- Plazo de interposición del recurso de

apelación en el Procedimiento Unico.- Para efectos de lo
establecido en el artículo 38 del Decreto Legislativo 807, Ley sobre
Facultades, Normas y Organización del Indecopi, modificado por Ley
27311, el plazo para la interposición del recurso de apelación es de
cinco (5) días hábiles.
COMENTARIOS:
334
Somos de la opinión que en referencia a la anterior legislación, se debió mantener
este ítem referidos a plazos de interposición de recursos impugnativos, en el
capítulo relativo a normas procesales, pues no guarda correspondencia el incluirlo
en una disposición final, ante la existencia de un acápite o capítulo en estricto.
Por lo demás se conserva, el mismo plazo en relación a la anterior legislación

concursal.
DECIMO CUARTA.- Plazo de Procedimientos Administrativos de

competencia del Indecopi.- El plazo máximo para la tramitación de
los procedimientos administrativos a cargo de los órganos resolutivos
que conforman la estructura orgánico funcional del INDECOPI será de
120 días hábiles, sin perjuicio de lo establecido en normas especiales
o de los plazos que se deriven de la propia naturaleza del respectivo
procedimiento.
COMENTARIOS:
No guarda correspondencia con la expedición de la Ley No. 27807 que

establece 180 días para la tramitación de los procedimientos ante el
INDECOPI. Además, el fijar plazos perentorios a la autoridad concursal
juega a que se tomen el máximo del mismo, para resolver los asuntos de
su competencia. Sin embargo, somos de la opinión que no se mejora el
sistema dando mayores plazos, sino el justificar la utilización de mayor
tiempo para su resolución.
DECIMO QUINTA.- Profesionales para Auditorías y Valuaciones.-

Para efectos de la Auditoría Económica y Valuación Económica el
Colegio Profesional correspondiente deberá remitir semestralmente a
INDECOPI la relación de profesionales habilitados.
El profesional encargado de auditar la empresa en reestructuración a
que se refiere el artículo 35 de esta Ley, no podrá ser designado para
la auditoría interna a que se contrae el Artículo 51.1., letra e)
COMENTARIOS:
Es menester rescatar que la relación de empresas encargadas de realizar las

labores de auditoría pues de dicha labor dependerá la continuación del negocio,
por ende, necesario contar con una relación de empresas habiles para el encargo
de dicha labor, sobretodo por sus implicancias al interior de las decisiones de los
acreedores.
335
DECIMO SEXTA.-. Vigencia de la Ley.- La presente Ley entrará en
vigencia a los sesenta (60) días siguientes de su publicación en el
diario oficial El Peruano.
COMENTARIOS:
La norma prevé una “vacatio legis” de sesenta días desde su publicación,

con el objeto de adecuar los actuales estandares concursales y de sus
actores. En consecuencia, resulta necesario un agresivo sistema de
difusión y aprendizaje de ésta norma. Nuestra parte, es de opinión, que
dicho plazo debió ser más amplio, pues somos del juicio, que una nueva
norma requiere del estudio necesario para su debida y correcta aplicación.
No resulta excusa suficiente, que aquellas empresas o agentes del

mercado se encuentren en crisis patrimonial, para la expedición y entrada
en vigencia de manera abrupta, para el salvamento de las mismas. Somos
convencidos que las normas no salvarán empresas, sino las correctas
decisiones que se adopten en el momento oportuno.
DISPOSICIONES TRANSITORIAS
PRIMERA.- Aplicación de la Ley.- Las disposiciones de la presente

Ley se aplicarán a los procedimientos en trámite bajo la Ley de
Reestructuración Patrimonial, en la etapa en que se encuentren.
COMENTARIOS:
El operar y entrada en vigencia de la presente Ley, es el inicio de una

nueva legislación, lo que implica que aquellos procedimientos en trámite
deben ceñirse a los parámetros establecidos, pues lo contrario significaría
el uso de dos legislaciones para el mismo tipo procedimental.
He de observar que, la aplicación de la presente Ley implica la adecuación

de los mecanismos de resolución por parte de la autoridad concursal, lo
cual hace necesario la capacitación de los profesionales, a cargo de la
supervisión de los procedimientos concursales, siendo que ésta sea
constante y a nivel nacional.
SEGUNDA.- Descentralización de Funciones del INDECOPI.-

Autorizase al Directorio del INDECOPI a efectuar las adecuaciones
necesarias al Sistema de Descentralización de Funciones de la
institución con el objeto de garantizar su funcionamiento óptimo y
sostenido.
336
COMENTARIOS:
Resulta necesario reglamentar los usos y costumbres que servirán para

ejecutar las funciones del INDECOPI, pues de ello dependerá el éxito de la
presente Ley.
El desempeño de sus funcionarios dependerá de las facilidades y las

herramientas que cuenten para el desarrollo de sus laborales
profesionales. Para ello se fija un plazo perentorio, que a nuestro modo de
ver debió guardar correpondencia con el plazo de vigencia de la presente
Ley, pues no basta con la expedición de una norma con principios
definidos, sino los actores de su vigilancia deben contar con los elementos
suficientes para su ejecución en la praxis administrativa.
DISPOSICIONES DEROGATORIAS
UNICA.- Derógase el Decreto Legislativo Nº 845 y la Ley Nº 27146 y

sus normas modificatorias, con excepción de sus disposiciones
complementarias, finales, modificatorias y transitorias que mantienen
plena vigencia en todo lo que no se oponga a la presente Ley.
COMENTARIOS:
Se fija que no continuarán en vigencia la anterior legislación concursal, ni ninguna

otra que no guarde correspondencia con la presente Ley, con el objeto de guardar
uniformidad en la legislación y por ser práctica legal, ante la expedición de una
norma de trascendencia en el ámbito jurídico.
DISPOSICIONES MODIFICATORIAS
PRIMERA.- Modificación el Código Civil.- Modifícase los Artículos

95º, 330º, 846º y 852º y el inciso octavo del Artículo 2030º del Código
Civil, aprobado por Decreto Legislativo Nº 295, los que quedarán
redactados de la siguiente manera:
“Artículo 95º.- La Asociación se disuelve por liquidación, según lo

acordado por su respectiva Junta de Acreedores de conformidad con
la ley de la materia.
En caso de pérdidas acumuladas, deducidas las reservas superiores
al tercio del capital social pagado, el Consejo Directivo debe solicitar
el inicio del Procedimiento Concursal Ordinario de la asociación,
337
conforme a la ley de la materia y bajo responsabilidad ante los
acreedores por los daños y perjuicios que resultaren por la omisión.”
“Artículo 330º.- La declaración de inicio de Procedimiento Concursal

Ordinario de uno de los cónyuges determina de pleno derecho la
sustitución del régimen de sociedad de gananciales por el de
separación de patrimonios y, para que produzca efectos frente a
terceros, se inscribirá en el registro personal de oficio a solicitud de la
Comisión de Procedimientos Concursales competente, del deudor, de
su cónyuge o del administrador o liquidador, Presidente de la Junta de
Acreedores o cualquier acreedor interesado.
No obstante lo anterior, en el supuesto que al momento de iniciarse el
procedimiento concursal de una persona natural se encontrase
vigente otro procedimiento de la misma naturaleza previamente
difundido conforme a la ley de la materia respecto de la sociedad
conyugal que integra, no se producirá la consecuencia prevista en el
párrafo precedente en tanto se desarrolle el trámite de tal
procedimiento.”
"Artículo 846º.- El testador puede establecer la indivisión de cualquier

empresa comprendida en la herencia, hasta por un plazo de cuatro
años, sin perjuicio de que los herederos se distribuyan normalmente
las utilidades.
Tratándose de explotaciones agrícolas y ganaderas se estará a lo
dispuesto por la ley de la materia.
Asimismo, a partir de la publicación e inscripción registral del
sometimiento de la sucesión a cualquiera de los procedimientos
concursales previstos en la legislación nacional se producirá la
indivisión de la masa hereditaria testamentaria o intestada.”
"Artículo 852º- No hay lugar a partición cuando el testador la ha

dejado hecha en el testamento, pudiendo pedirse, en este caso, sólo
la reducción en la parte que excede lo permitido por la ley.
No obstante lo señalado en el párrafo precedente, no cabe en ningún
supuesto la partición en tanto permanezca vigente el procedimiento
concursal al que se encuentra sometida la sucesión indivisa, de ser el
caso que ello ocurra.”
“Artículo 2030º.- Se inscriben en este registro:

(...)
338
8. La declaración de inicio del procedimiento concursal, así como los
demás actos y acuerdos registrables conforme a la ley de la materia.”
COMENTARIOS:
Se analiza aquí los motivos por lo que se han efectuado modificaciones al Código
Civil. Las normas que han sufrido variantes sustanciales a fin de establecer una
interrelación entre el derecho común y la situación excepcional de la crisis
patrimonial a cuya problemática se aboca el derecho concursal, son las
siguientes:
Se regula aquí el tema inherente al cambio de régimen patrimonial de la sociedad

conyugal sujeta al régimen de sociedad de gananciales a uno de separación de
patrimonios en caso que, uno de los cónyuges integrantes de la misma sea
sometido a un Proceso Concursal Ordinario y, adicionalmente dicha situación sea
difundida mediante su inscripción en el Registro Personal. Al respecto, cabe
señalar que la implementación de este norma obedece a dos razones
fundamentales:
1. La generación de un esquema ordenado para el desarrollo del concurso

mediante la determinación precisa de los bienes comprendidos dentro del
patrimonio del concursado; y
2. La salvaguarda de los intereses de los acreedores tanto del individuo
concursado, como de la sociedad conyugal que integra conforme a lo
previsto en el artículo 15 de la Ley, entendiendo que la sociedad de
gananciales en la que participa el deudor cuenta con un patrimonio distinto
de aquél 195, así como con derechos y obligaciones distintos a las de ella
que como consecuencia del inicio del concurso no deben verse tampoco
desprotegidos.
Sin embargo, existe un supuesto de excepción en el cual la norma antes citada no

es aplicación y es el que se presenta cuando al iniciarse un Proceso Concursal
Ordinario de una persona natural se encuentra vigente otro proceso concursal
previamente publicado respecto de la sociedad conyugal 196. En tal caso, la
finalidad ordenadora u organizativa de los concursos, de los patrimonios y de la
responsabilidad respecto al cumplimiento de las obligaciones de los cónyuges por
un lado y de la sociedad de gananciales por otro, será garantizada por las
determinaciones que las respectivas Juntas de Acreedores adopten dentro de su
campo de competencia bajo la supervisión de la autoridad concursal.
195
Según el artículo 65 del Código Procesal Civil, existe patrimonio autónomo cuando dos o más personas
tienen un derecho o interés común, respecto de un bien, sin constituir un persona jurídica. En tal supuesto se
encuentra la sociedad conyugal sujeta al régimen de sociedad de gananciales.
196
La referencia es, evidentemente, a una sociedad conyugal sujeta al régimen de sociedad de gananciales,
pues no sería pasible el concurso de una sociedad conyugal sometida a un régimen de separación de
patrimonios al no poder identificarse la relación de tal ente con una masa única de bienes, ya que, en tal caso,
lo que existe únicamente es una unión de dos personas vinculadas en razón de la celebración de un
matrimonio para efectos de relaciones civiles de naturaleza distinta a la patrimonial.
339
En los siguientes artículos se establecen normas relativas a la generación de un
marco legal que obligue a la indivisión e impida la partición de la masa hereditaria
con la que se relaciona la sucesión indivisa sometida a un procedimiento
concursal, pues de esa manera se asegura el resguardo de los intereses de los
acreedores de la misma.
Si se permitiese la división y partición de los bienes que fueron de propiedad del

causante, los acreedores se verían inmersos en un supuesto en el que tendrían
que entablar una serie de acciones contra cada uno de los herederos, lo que
motivaría más dificultades para el recupero de sus créditos y la generación de
mayores costos para ellos. 197
Además, aplicando criterios de eficiencia económica, resulta altamente probable

que el valor de los bienes de la masa hereditaria y, por ende su aplicación a fines
que permitan un óptimo pago a los acreedores, será mayor como conjunto o
unidad (lo que inclusive podría permitir eventualmente la reprogramación en
cuanto al pago en vez de una salida liquidatoria) si se compara con el valor de
tales bienes repartidos entre los diversos herederos integrantes de la sucesión
aún indivisa.
SEGUNDA.- Modificación del Código Procesal Civil.- Sustitúyese

el Artículo 703º del Código Procesal Civil por el texto siguiente:
“Si al expedirse la sentencia en primera instancia el ejecutante

desconoce la existencia de bienes de propiedad del deudor, solicitará
que se le requiera para que dentro del quinto día señale uno o más
bienes libres de gravamen o bienes parcialmente gravados cuyo saldo
de cobertura posible resulte cuantitativamente suficiente para cuando
menos igualar el valor de la obligación materia de ejecución, bajo
apercibimiento del juez de declararse su disolución y liquidación.
Consentida o firme la resolución, concluirá el proceso ejecutivo y el
Juez remitirá copias certificadas de los actuados a la Comisión de
Procedimientos Concursales del INDECOPI o a la Comisión Delegada
que fuera competente, la que, conforme a la Ley de la materia,
procederá a publicar dicho estado, debiendo continuar con el trámite
legal.
El apercibimiento contenido en el presente artículo también será de
aplicación en la etapa procesal de ejecución forzada que se desarrolle
luego del inicio de un procedimiento de ejecución de sentencia
197
Al respecto debe tenerse presente que de conformidad con lo dispuesto en el artículo 871 del Código
Civil: “Mientras la herencia permanece indivisa, la obligación de pagar las deudas del causante gravitasobre
la masa hereditaria; pero hecha la partición, cada uno de los herederos responde de esas deudas en proporción
a su cuota hereditaria” por consiguiente los acreedores del causante deberán dirigirse, ante la confirmación de
este último supuesto, contra una pluralidad de deudores, lo que presumiblemente les resultará más oneroso.
340
derivada de un procedimiento de conocimiento, abreviado o
sumarísimo.”
COMENTARIOS:
Se regula de manera más detallada la modalidad de ingreso a los procesos

concursales por aplicación del artículo 703 del Código Procesal Civil, teniendo en
consideración los siguientes elementos:
1. Se establece que la norma procesal en cuestión es de aplicación a toda

clase de proceso de ejecución en el que exista un mandato de pago de una
obligación y no exclusivamente a los denominados propiamente “procesos
ejecutivos”, toda vez que no existe razón que justifique un trato
diferenciado entre las prestaciones cuyo cumplimiento podría ser ordenada
en el marco de cualquiera de los citados procesos.
2. Se precisa que el requerimiento del órgano jurisdiccional podrá abarcar de
manera indistinta el señalamiento por parte del deudor de un bien
absolutamente libre de gravamen o el ofrecimiento de un bien parcialmente
gravado cuyo saldo de cobertura resulte cuantitativamente suficiente para
cuando menos igualar el valor de la obligación materia de ejecución. Esto
por cuanto la finalidad de tal orden judicial se orienta a permitir el recupero
del derecho de crédito por parte del ejecutante en el marco de dicho
proceso y de cualquiera de las citadas formas podría alcanzarse tal
finalidad.
3. Se regula que la consecuencia de la falta de señalamiento de bienes
suficientes por parte del deudor en el marco del proceso de ejecución
origina que el órgano jurisdiccional disponga la remisión de copia
certificada de los actuados a la Comisión de Procesos Concursales del
INDECOPI a fin de que ésta disponga el inicio de un Proceso Concursal
Ordinario en el cual de manera indefectible se concluirá con la liquidación
del patrimonio del deudor. El sentido de esta disposición ya fue explicado
anteriormente al analizarse los alcances de las partes pertinentes de los
artículos 43 y 47 de la presente Ley.
TERCERA.- Modificación de la Ley sobre Facultades, Normas y

Organización del INDECOPI.- Modifícase el Artículo 18 inciso f) del
Decreto Ley Nº 25868, en los términos siguientes:
“Artículo 18.- El Indecopi tiene siete Comisiones (…)
f) Comisión de Procedimientos Concursales; y

(…)”
COMENTARIOS:
341
Resulta necesaria la modificación del nombre de la autoridad concursal que se
hará cargo de vigilar y supervisar el trámite de aquellos procedimientos
concursales que se formulen a su Despacho.
Debemos acotar que el nombre de la citada autoridad ha sido cambiado a medida

que se modificaba la legislación de la materia, pues basta observar que un inicio
con la Ley de Reestructuración Empresarial, se le denominaba Comisión de
Salida del Mercado, posteriormente, con la Ley de Reestructuración Patrimonial,
se le pasó a llamar Comisión de Reestructuración Patrimonial.
342
SECCION SEGUNDA:
CASO MODELICO DE REESTRUCTURACION
CASUISTICA LOCAL Y EXTRANJERA
A.- CASO MODELICO DE REESTRUCTURACION 198
Michael Hammer y James Champy, en el capítulo 1 de su libro Reingeniería 199,

mencionan de paso el tema de la crisis empresarial. El brasileño Rubens P. De
Carvalho se ocupó del asunto en El Método Fénix 200. En internet se encuentran
dispersos algunos artículos. Igual cosa sucede de vez en cuando en periódicos y
revistas especializados 201.
No se dictan conferencias sobre el asunto. No se dictan cátedras en las
universidades, con el rigor suficiente. Nadie quiere oír, hablar o escribir sobre
crisis.
¿Es que no existe crisis empresaril? ¿Es éste un asunto de poco calado que no
merece ser tratado? Ni una cosa ni la otra. El tema de la crisis empresarial es el
gran tema gerencial en todos los tiempos, pero sobre todo en tiempos turbulentos
como los nuestros.
El tema de la crisis –de cualquier crisis- pertenece a una categoría especial: a la

de dolor, la desesperanza, la incertidumbre, la angustia, el infortunio, la frustación,
la desazón, el cambio forzoso y, muchas veces, intempestivo.
198
Caso tomado y transcrito textualmente del libro titulado: “Como recuperar su empresa” del crisisólogo
Alvaro Marín Hoyos, Editorial Norma, Bogotá, 2002, pag. 13 y ss.
199
Véase Grupo Editorial Norma, 1994.
200
Véase Grupo Editorial Norma, 1992.
201
Véase Diario Gestión y Revistas Business y Apoyo, a nivel local.
343
Para la mayoría de las personas, crisis significa destrucción desempleo, pobreza,
conflicto, muerte, rompimiento, secuestro, guerra, bancarrota, hambre, drama o
llanto.
La crisis son el punto de quiebre entre las viejas y las nuevas cosas. Es el
rompimiento en mil pedazos de la armonía cotidiana, del equilibrio actual de
fuerzas. Es la transición entre el reposo y la turbulencia. Sólo hay armonía antes y
después de las crisis. Nunca durante ellas.
Queremos subrayar que crisis también significa cambio. El mundo cambia a

través de las crisis. Sin ellas todo sería siempre igual. Lo mismo sucede con las
crisis personales: dentro de unos años un adulto será poco más o menos la
misma persona que es hoy, excepto por las crisis que haya vivido, pero sobre
todo por la forma como haya respondido frente a ellas.
Definimos crisis como cualquier cambio calificado como desfavorable por quien lo
padece. Por lo tanto, toda crisis es personal. Si un acontecimiento no afecta a una
persona o a un conglomerado de personas no la llamaremos crisis.
Un terremoto, una guerra, un acto terrorista, al destrucción de una cosecha, la

pérdida del empleo, la enfermedad o muerte de una persona cercana, la
bancarrota empresarial, los accidentes de tránsito...son todos acontecimientos
desfavorables según el criterio de quien los vive. Son, por lo tanto, formas de
crisis.
El nacimiento de un bebé, una herencia, el amor correspondido, la inauguración

de un hospital o de un medio masivo de transporte, la designación para un cargo
bien remunerado, un buen negocio, un romance recién iniciado ...con
acontecimientos favorables para quien los vive y no pertenecen a la categoría de
crisis.
Como la crisis es dolorosa e impone cambios rotundos de rumbo, se piensa y se

escribe poco sobre ella. No se plantean métodos para enfrentarla
adecuadamente. Se sabe poco sobre crisis general y sobre crisis empresarial en
particular. Carecemos de una cultura de la crisis.
El libro que tiene en sus manos busca empezar a crear esa cultura. Trata sobre
crisis empresarial, está escrito por alguien que el transutar de su vida profesional
vive la necesidad de volcar sus incipientes conocimientos legales a favor de las
mayorías.
Lo que se expone es este texto es útil para hacer viables empresas en crisis de
supervivencia. Pero también lo es para que los empresarios prósperos aprendan
de las experiencias ajenas, pues como la sentencia la primera ley de la crisis:
“Tarde o temprano su empresa estará en crisis”.
A.1.- HACIA UNA ETIOLOGÍA DE LA CRISIS EMPRESARIAL
344
Etiología según lo enunciado por el Diccionario de la Real Lengua española
significa el estudio sobre las causas de las cosas. Ello, buscaremos realizar a lo
largo de este estudio.
Toda empresa es:

a) un conglomerado de públicos que buscan un beneficio económico
individual
b) mediante la explotación de una actividad económica (el negocio)
c) bajo la conducción de un gerente y
d) dentro del marco de un entorno empresarial.
Se refiere esta definición a cualquier empresa, de cualquier tamaño, de cualquier

sector, con o sin ánimo de lucro. Usamos la palabra conglomerado como
sinónimo de grupo. Este conglomerado o grupo estará más o menos aglutinado
dependiendo de los resultados económicos que obtenga la empresa.
Definimos público como un grupo de personas a quienes las une un propósito

económico común.
Los públicos que constituyen la estructura de cualquier empresa son seis: los
clientes, los dueños (socios o accionistas), el Estado, los acreedores, los
trabajadores y los proveedores.
Se espera que la dirección hacia la cual se dirige la empresa sea la culminación

de una misión y de un plan de acción claramente establecidos, lo cual muchas
veces no se hace.
Por su parte, los seis públicos conforman la estructura viva, el alma económica de
la empresa.
Más allá de sus cuatro paredes, la empresa se desenvuelve en un ambiente, en

un mundo exterior, bajo unas coordenadas de espacio y de tiempo, es decir,
dentro de unas circunstancias externas que llamaremos el entorno empresarial.
El gerente aparece por fuera de la empresa, en el mundo exterior. Queremos

significar con ello la responsabilidad enorme que le cabe de mantener a la
empresa adaptada a los cambios que ocurren en el entorno, de mostrarle en cada
momento a la empresa el camino que debe transitar para alcanzar sus propósitos.
Esta definición describe los elementos constitutivos de cualquier empresa y de

ella se desprenden unos corolarios.
Primer corolario
Toda empresa es un conglomerado de patrimonios ajenos, menos uno: las
utilidades acumuladas
Cada uno de los seis públicos que conforman la empresa le aportan a sus arcas
una porción de su propio patrimonio. La suma de estos patrimonios externos,
345
aportados por los públicos, forma una nueva masa económica: el patrimonio
empresarial.
El único patrimonio propio de la empresa son las utilidades acumuladas. Todos

los demás patrimonios son, no sólo externos, sino ajenos. En ningún momento le
pertenecen a la empresa sino al público que lo aportó. La empresa, en cabeza del
gerente, es sólo la administradora de esos patrimonios ajenos.
A cualquier fecha, en el patrimonio de cualquier empresa se encuentran todos

estos patrimonios ajenos o por lo menos algunos de ellos. En realidad son
pasivos que tiene la empresa con cada uno de sus públicos, así la contabilidad no
los registre de esa manera.
La primera de estas obligaciones, el primer patrimonio ajeno, es el capital, o sea

el aporte que hicieron los socios o accionistas para echar a andar la empresa. El
capital le pertenece al público de los socios o accionistas, no a la empresa. Está
en poder de la empresa sólo temporalmente. Tarde o temprano tendrá que
devolvérselo a sus dueños con el incremento correspondiente a los rendimientos
que este capital haya producido.En este sentido, el capital de la empresa
aportado por los dueños es, con toda exactitud, un pasivo, el primero de los
patrimonios ajenos que maneja la empresa.
A cualquier fecha, por otra parte, la empresa le debe dinero a sus trabajadores
por concepto de nómina o de prestaciones causadas y no pagadas. Este
patrimonio ajeno hace parte temporalmente del patrimonio de la empresa, pero
tendrá que ser cancelado tan pronto como se cumpla la próxima quincena o se
termine cada contrato laboral.
Así pues, los pasivos laborales, y entre ellos el pasivo con el gerente, constituyen
el segundo de los patrimonios ajenos que maneja la empresa.
Igual sucede con los proveedores. Existe un rubro en los pasivos donde figuran
las cuentas por pagar a quienes suministran las materias primas y los insumos.
Este dinero hace parte del patrimonio de la empresa, pero no le pertenece a ella
sino a sus proveedores, a quienes deberá devolvérselo cuando se venza el plazo
pactado para cancelar las facturas.
Todas las empresas tienen en sus arcas, en cualquier fecha, impuestos por pagar
al Estado. Puede reciclarlos temporalmente pero no le pertenecen. Hacen paret
fugazmente de su masa patrimonial, pero en las fechas previstas por la ley debe
devolverlos al Estado, su dueño legal y legítimo.
La empresa maneja su patrimonio proveniente de sus acreedores que tampoco le

pertenece. Aparace registrado en los pasivos de la empresa como cuentas por
pagar. Estas obligaciones deben cancelarse en las fechas convenidas con los
acreedores, incrementadas con los intereses correspondientes.
La diferencia entre el precio de venta de un producto o servicio y lo que cuesta

producirlo, así como los demás egresos en los cuales incurre para llevar este
346
producto o servicio al consumidor final, es la utilidad que obtiene la empresa. Esta
utilidad neta pasa a ser parte del patrimonio de la empresa. Es un dinero que, a
diferencia de los demás, no le pertenece a ninguno de sus públicos sino a la
empresa.
Decimos entonces que las utilidades acumuladas provenientes de la operación

empresarial, es decir, la plusvalía que nace de la diferencia entre los ingresos
obtenidos como resultado de la venta de los bienes o servicios que ofrece la
empresa.
Este aporte patrimonial externo, proveniente de cinco de los seis públicos que
forman la empresa, es temporal, voluntario e interesado. Las empresas son
cualquiera otra cosa menos instituciones de caridad. Nadie les regala nada.
Detrás de cada aporte hay evidente ánimo de lucro.
Describir la empresa como un conglomerado de patrimonios ajenos pone en

evidencia la enorme responsabilidad patrimonial que carga sobre sus hombros.
Una responsabilidad que, además de las económicas, tiene implicaciones legales
para la empresa como persona jurídica, para el representante legal y para los
socios o accionistas.
Segundo corolario
Toda empresa es un conglomerado de intereses.
Mientras se cumplan dos requisitos básicos, a saber, que la empresa opere

productivamente, es decir, que genere superávit en su flujo de caja acumulado, y
que este superávit beneficie a todos los públicos, de tal suerte que queden
plenamente satisfechos los intereses o las aspiraciones de cada uno de ellos, la
empresa vivirá en armonía, el ambiente interno será maravilloso. Este es el plano
ideal, aquél en el cual todos ganan. En este nivel, la relación entre los públicos y
entre éstos y la empresa es constructiva y duradera. Es la situación en la cual “los
ángeles danzan con las diablas”.
Decimos entonces que la generación de superávit acumulado en el flujo de caja

determina aquel punto en el cual convergen los intereses de la empresa y de
todos los públicos que la conforman. Es el plano de la estabilidad, de la
competitividad y de la viabilidad empresariales.
Sin la empresa no genera superávit en el flujo de caja de manera permanente, en

el corto plazo unos públicos ganan y otros pierden, y en el largo plazo todos
pierden. Tarde o temprano esta situación insostenible termina desintegrando la
empresa.
Ese maravilloso espectáculo de armonía que es por dentro una empresa boyante,
se convierte en una sopa de grillos cuando menguan sus utilidades líquidas y el
patrimonio empresarial inicia su proceso de destrucción. A partir de allí, cada
347
público defiende a muerte a sus intereses, así le toque pasar por encima de los
intereses de los demás.
Esto suena romántico, pero así ocurre. Los beneficios económicos, más allá de
cualquiera otra consideración, son la óptica a través de la cual miran todos los
públicos su participación en la empresa.
Así sucede, en efecto, con los dueños. Ellos son por definición inversionistas
nerviosos que examinan distintas opciones y eligen la que les ofrezca el riesgo
más bajo y el rendimiento más atractivo. Mantendrán su dinero en la empresa
mientras sientan la seguridad de que recuperarán el capital y que recibirán
efectivamente unos rendimientos superiores a los que obtendrían invirtiendo su
capital en otros lugares. Cuando falta uno de estos estímulos, los dueños retiran
su dinero y lo invierten en otro escenario más prometedor. Para ellos no es
prioritario generar empleo ni que la empresa sea un cliente estupendo para el
sector financiero, ni que pague muchos impuestos, ni que sea el mejor proveedor
para sus clientes. Esas no son sus preocupaciones. A ellos les interesa, por
encima de cualquiera otra consideración, minimizar el riesgo y maximizar el
retorno sobre su inversión.
El público de los trabajadores busca estabilidad laboral a través de la solidez

económica de la empresa. Reclama una remuneración que cubra las necesidades
de su familia y un excedente que le permita progresar. Si no logra sus propósitos,
el público de los trabajadores se sumerge primero en una imperceptible rebelión
pasiva que mengua su desempeño, llega después –sobre todo cuando tiene una
organización sindical que lo respalde- al paro abierto y, por último, hace valer sus
derechos por la fuerza de la ley, produciendo de paso una atmósfera de desánimo
y conflicto dentro de la empresa. A los trabajadores les tiene sin cuidado que los
dueños tengan seguridad o rendimientos satisfactorios sobre su inversión, que la
empresa cancele a tiempo sus impuestos, que cancele a tiempo las facturas con
sus proveedores. Les preocupa su propio bienestar.
¿Cúal es la preocupación de los proveedores? Abastecer a una empresa que esté

en capacidad de cancelar las facturas dentro de los plazos acordados. Si esto
sucede, suspenden el suministro de las materias primas y los insumos o servicios
que ofrecen, y utilizan los medios que les ofrece la ley para exigir el cumplimiento
de sus derechos mercantiles. No les interesa si la empresa está endeudada con
los bancos o con la Administración Tributaria, si no paga los dividendos, si está
atrasada en el pago de la nómina, siempre que les cancele puntualmente sus
compromisos.
El Estado tiene interés en la empresa como generadora de impuestos. Busca

recaudar a tiempo la mayor cantidad posible de tributos, sin considerar los
apremios de los otros públicos ni la supervivencia de la empresa. Cuando ésta
incumple sus compromisos tributarios, debe enfrentar la fuerza de la ley, en
algunos casos con implicaciones penales para el representante legal.
348
La Ley le concede al Estado unos privilegios excepcionales para que ejecute a los
contribuyentes. ¿Le importa a la Administración Tributaria que la empresa genere
empleo? ¿Qué entregue sus productos a tiempo para que sus clientes estén
satisfechos? No, por cierto. A la Administración Tributaria sólo le interesa que la
empresa cancele todos los tributos.
Los acreedores ven a la empresa con una óptica similar a los socios o
accionistas: alta rentabilidad y bajo riesgo sobre el patrimonio que le entregan
temporalmente a la empresa. Si ésta no satisface sus expectativas, los
acreedores se acogen a la ley para hacer valer las garantías. Desde luego, no es
asunto suyo lo que haga la empresa con los demás públicos.
Y los clientes, por último, están interesados en recibir de la empresa un producto

o servicio que satisfaga sus necesidades, a un precio y en unas condiciones
mejores que las demás opciones que ofrece el mercado. De no ser así, los
clientes orientan a sus preferencias hacia otro proveedor. Si la empresa tiene
conflictos con los dueños, con los trabajadores, con el fisco, con los acreedores o
los proveedores, no es asunto de su incumbencia.
Tercer corolario
Toda empresa es un conglomerado de conflictos entre los públicos que la
conforman
Dentro de la empresa se vive una pugna intestina de poderes, cada uno pujando
por su propio beneficio. Es responsalibidad del gerente apaciguar este estado de
conflicto satisfaciéndole a cada uno de sus aspiraciones económicas.
¿A quién le duele la empresa? A todos y a nadie. A largo plazo a todos los

públicos, porque cuando sucumbe una empresa sucumben también, en el mismo
barco, los patrimonios de todos ellos.
Cuando una empresa entra en crisis de supervivencia atrae todas las miradas, se
vuelve más importante para todos los públicos, por cuanto en su destino incierto
está envuelto también el destino patrimonial de cada uno de ellos.
Pero a mediano plazo la empresa no le importa a nadie. Lo que le importa a cada

público son los rendimientos que la empresa pueda ofrecerle. Cada uno de ellos
la ve a como una vaca lechera para provecho propio, no para el provecho de las
demás.
Cuarto corolario
Toda empresa es un endemoniado mecanismo de transferencia de
patrimonios de un bolsillo a otros
Esta transferencia ocurre bajo la influencia externa de un entorno empresarial

más o menos hostil, y es orquestada por un gerente, quien debe velar porque este
carrusel de patrimonios no se detenga jamás.
349
En efecto, los socios o accionistas, es decir, los dueños, ven cómo la empresa
toma su dinero, el capital que aportaron, y lo transfiere al Estado, al pagar los
impuestos; a los clientes, al entregarles los productos o servicios producidos en la
empresa a cambio de facturas por cobrar; a los acreedores, al cancelarles las
obligaciones vencidas; a los trabajadores, al pagarles la nómina; y a los
proveedores, al cancelarles las facturas.
Igual sucede con el patrimonio del Estado, de los acreedores, de los trabajadores,
de los proveedores y de los clientes. Cada uno de esos patrimonios es transferido
a los bolsillos de los otros públicos, de una manera caótica, indiscriminada y
aleatoria, dependiendo sólo de las necesidades de liquidez que viva la empresa
en cada momento.
En este cuarto corolario derivado de la definición de empresa, al gerente le

corresponde hacer de prestidigitador. En ningún momento puede permitir que este
juego de transferencias patrimoniales termine o que siquiera se interrumpa. Si
esto llega a suceder, si el gerente es incapaz de cubrir un faltante de tesorería
con el dinero proveniente de otro público, se rompe la armonía interna de la
empresa.
Cuando se corta este ciclo económico, cuando no es posible continuar con esta
diabólica dinámica, es porque algo malo está sucediendo. Significa que el flujo de
caja no dio más, y a partir de ese momento vienen los conflictos. Algún público se
sentirá lastimado. La supervivencia de la empresa queda en entredicho. Esta
endemoniada capacidad de transferencia de patrimonios de un bolsillo a otros que
tienen todas las empresas, este carrusel de patrimonios, es una consideración
adicional para subrayar la responsabilidad que les cabe a todas ellas, en cabeza
de sus gerentes, en el manejo de los patrimonios que tienen bajo su custodia.
En cualquier caso, bajo cualquier óptica, la empresa vista como un conglomerado

de públicos, de patrimonios, de intereses, o de conflictos, o como un mecanismo
diabólico de transferencia de patrimonios, es un mundo complejo –a veces
demasiado- independientemente de su tamaño o de su objeto social. Un mundo,
además, dinámico, que oscila todo el tiempo entre la armonía y el conflicto y
sobre el cual recaen unas responsabilidades muy gravosas.
Toda empresa es una rueda difícil de conducir o de orientar, que requiere un

timonel experto, curtido en turbulencias, poco romántico y que nunca pierda de
vist su misión ni su plan de acción.
A.2.- EL VIACRISIS EMPRESARIAL
Llega el momento en que el gerente comprueba con angustia que en las arcas de
la empresa no hay dinero suficiente ni siquiera para cancelar los compromisos
operativos. El flujo de caja acumulado es negativo de manera permanente.
350
A partir de ese momento, cada nómina, cada declaración de impuestos, cada
compra, la cuenta de servicios públicos, el pago del arrendamiento, en fin, cada
egreso se convierte en una pesadilla para el gerente.
Desde el instante en que la empresa ingresa a este viacrisis el gerente se ve

obligado a destinar los recursos más importantes de que dispone, su tiempo, su
energía y sus habilidades, para apagar incendios de tesorería. Cae sin remedio
en una desgastante gimnasia financiera. Sus principales actividades terminan
siendo el trámite de sobregiros –que dejan de ser temporales para convertirse en
permanentes- y la contratación de créditos destinados a cancelar obligaciones
vencidas. He aquí las estaciones de este tormentoso viacrisis.
Primera estación: Preguntas sin respuestas
Aun en este siglo XXI, la crisis empresarial tiene un costo social. Un gerente en
dificultades es visto socialmente como un perdedor: pierde imagen y, por
supuesto, autoestima, y él, también, se ve a sí mismo como un perdedor. Pasa en
un lapso muy breve de Superman a Clark Kent, por cuenta de la crisis de su
empresa.
A este respecto, quedan rezagos de antiguos tiempos bárbaros, cuando a los

empresarios en bancarrota se les enviaba a la cárcel porque se daba por sentado
que detrás de cada crisis se escondía una fechoría y detrás de cada empresario
en aprietos se agazapaba un delincuente. La globalización de la economía y tras
ella la globalización de la crisis han desvirtuado hasta cierto punto –pero no del
todo- este arquetipo social.
¿En qué irá a parar todo eso? Se pregunta el gerente en sus primeras noches de
insomnio. Pero, más grave aún: ¿En qué terminaré yo? ¿Cómo se afectará mi
situación personal? ¿Con qué sostendré a mi familia si tengo que liquidar la
empresa? ¿En qué otra actividad podré ocuparme si lo único que sé hace es lo
que vengo haciendo desde hace tantos años? ¿Quién le dará trabajo a una
persona de mi edad? ¿Quién querrá contratar a un fracasado?
Estas consideraciones existenciales angustian al gerente. El elemento más

agobiante de cualquier crisis empresarial es la incertidumbre personal respecto a
la forma como se resolverá. ¿En qué irá a parar todo esto? Se convierte en una
de tantas preguntas sin respuesta.
Y la incertidumbre nubla el pensamiento. El gerente, que ya empezó a perder el

control de su empresa, empieza también a perder su claridad menta.
¿Cuál es la respuesta del gerente frente a esta situación dolorosa que afecta su
tranquilidad? La primera respuesta del gerente frente a la crisis de su empresa es
esconderla, negarla, racionalizarla o evadirla. No le gusta la crisis, por lo tanto no
la acepta. En lugar de crisis, ve la situación como una iliquidez temporal,
estacional, como un resultado del deterioro del mercado, de los desaciertos del
351
gobierno, del orden público tan agitado que vive el país o de cualquier otra cosa,
más no como que su empresa entró en crisis.
Segunda estación: La alegoría del asador rotatorio
La iliquidez es un proceso incontenible que da tregua. Apremiado por los

agobiantes compromisos del día, el gerente ve con buenos ojos cualquier recurso
financiero que le permita postergar, así sea por unos días, el acoso de sus
acreedores.
Es como si estuviera expuesto al fuego lento de un asador rotatorio. Cualquiera

que se le aproxime a refrescarle sus lomos con un poco de agua, es bienvenido,
sin importarle para nada si el agua es pura o contaminada, si es suficiente para
sofocar las brasas, o si es excesivamente costosa. Ante una situación de éstas al
gerente no le importa si para garantizar su cancelación el prestamista el exige que
hipoteque su alma al diablo.
Frente a la presión insostenible de los acreedores, el gerente está dispuesto a

cualquier cosa. En esta estación del viacrisis comete los errores más
lamentables. Es cuando permite que la crisis se acelere, se autoalimente y haga
metástasis. De contaminar el patrimonio de la empresa, la crisis pasa, con igual
voracidad y a una velocidad creciente, a contaminar el patrimonio de todos los
públicos de la empresa, y luego el de los familiares y allegados del empresario.
Tercera estación: La crisis pasa del flujo de caja acumulado al balance

general
Crecen los gastos financieros. Los egresos exceden en mucho a los ingresos. La
empresa no satisface las necesidades de sus públicos: no le entrega al Estado los
impuestos que recauda, paga la nómina con retraso, demora las comisiones de
los vendedores, los socios no vuelven a recibir dividendos, los proveedores dejan
de despachar los insumos que requiere la empresa, los clientes reciben tarde los
despachos, la empresa incumple los compromisos con los acreedores financieros.
Se vive un malestar general en todos los niveles de la empresa. Los egresos
financieros, que pasaban antes inadvertidos, son hoy el centro de atención de
todo el que examine sus estados financieros.
Es el comienzo de una metástasis insaciable: el cáncer de la iliquidez se desplaza

del flujo de caja en forma de gastos financieros, y de éste al balance general en
forma de pérdidas acumuladas.
La empresa se convierte, a estas alturas, en una máquina destructora de riqueza:

el patrimonio empresarial y familiar amasado durante el metódico trabajo de
varias décadas o generaciones, puede ser destruido por completo en par de años,
por cuanto las empresas son mucho más eficientes consumiendo patrimonios que
produciéndolos. Los empresarios prósperos de ayer se convierten en los
empresarios arruinados de hoy, por cuenta y riesgo de una crisis enfrentada
tardíamente o no enfrentada.
352
Cuarta estación: La alegoría del náufrago
El gerente ya no está en la empresa. Acabó de salir urgentemente con su esposa

a tramitar un crédito hipotecario. Mañana tiene una reunión con los socios para
que la respalden un pagaré. Se espera que en la cita del lunes le conviertan en
cartera ordinaria un sobregiro que lleva 58 días. En el almuerzo del fin de semana
intentará convencer a su suegra de que le permita ofrecer un certificado de
depósito a término de ella como garantía para un crédito rotatorio. Esta noche se
verá con un comisionista que le tiene un cliente para su camioneta. El viernes
almorzará con el jefe de cartera de la entidad financiera para que el reciba el
apartamento como dación en pago. ¿Con qué pagará la nómina’ ¡Con un
préstamo de la tía Rita! Por lo demás, está pendiente de que regrese del exterior
Willy, el amigo de la infancia, que se volvió millonario, aver si se anima a comprar
la mitad de la empresa...
¿A qué horas piensa en la empresa? ¿Con qué energía enfrenta los retos del
entorno? El gerente de una empresa en crisis es como un náufrago lanzado por la
marea a un acantilado. De alguna manera logra ponerse de pie. Cuando se
dispone a examinar su cuerpo para evaluar la gravedad de las heridas, viene una
ola gigantesca y lo lanza de nuevo contra los riscos. Una vez más se incorpora y
una vez más sufre la feroz arremitida de las olas, en un vaivén incesante que
termina siendo mortal.
Una empresa en crisis es una empresa sin gerente. El gerente ha dejado de

manejar la empresa para dedicarse a capear la crisis.
Quinta estación: Crisis de credibilidad
Al gerente ya nadie le cree, porque mentir se le volvió un hábito. A cada acreedor

le promete un abono para la próxima quincena o para el próximo mes. Pero el
gerente tampoco le cree a nadie. Absorto como está en sus preocupaciones,
desestima los consejos de las personas cercanas.
A su familia y a los socios les informa parcialmente o en forma maquillada sobre

la situación de la empresa. No busca ayuda profesional para salir de la crisis
porque no tiene con qué pagar los honorarios.
Se llega en este punto a una crisis de credibilidad en doble vía: nadie le cree al
gerente ni él le cree a nadie. En este estado de cosas, pierde el control de la
empresa, y las decisiones importantes no las toma él sino que le son impuestas
desde afuera.
Ultima estación: Un factor externo hace aterrizar al gerente
353
Una mañana, por lo general un lunes, el gerente recibe la llamada del banquero,
quien le informa que sus cuentas corrientes fueron embargadas: las de la
empresa, las suyas y las de sus socios, como deudores solidarios de las
obligaciones de la empresa. Seguirá luego el embargo del establecimiento de
comercio con la cartera incluida, de su casa, de sus muebles y enseres, del
certificado de depósito a término de la suegra y del apartamento de la tía Rita.
Sólo es este momento el gerente acepta la crisis. Los factores externos lo hacen
aterrizar en su realidad. Con muy pocas excepciones, es ciego frente a la
situación de su empresa. No quiere ver la crisis y mucho menos aceptarla. No le
conviene verla. Al igual que la novia burlada, todo el mundo había advertido que
la empresa estaba en crisis, menos él. Como la obligación primaria de un gerente
es asegurar la supervivencia de su empresa, todo lo que vaya en contravía de ese
propósito lo encuentra inaceptable y lo vive como una tragedia. Dependiendo del
umbral de la crisis que tenga,se hace necesario que recorra una o todas las
estaciones del viacrisis para que finalmente termine reconociéndola y se disponga
a enfrentarla.
A. 3.- LEYES QUE GOBIERNAN LA CRISIS EMPRESARIAL
En toda crisis empresarial se superponen unas leyes que la explican. Entendiendo

las leyes se entiende la crisis. Entendiendo la crisis puede diseñarse una
estrategia para enfrentarla. Estas son las leyes que gobiernan la crisis
empresarial:
Primera:
Tarde o temprano su empresa entrará en crisis
Es una empresa determinista. La crisis hace parte del ciclo de vida de la

empresas. Al iniciarse el siglo XXI, la vida promedio de todas las empresas de los
Estados Unidos era de siete años. Nueve de cada diez compañias de ese país
fracasan antes de cumplir cinco años. Entre las que sobrepasan los primeros
cinco años, nueve de cada diez también fracasan.
El 78% de las empresas pequeñas y medianas de los países pobres desaparecen

antes de cumplir dos años. Ni siquiera el 0.1% de las empresas de estos países
alcanzan los 50 años de vida.
Se estima que el 80% de las empresas que existen en el mundo son empresas de
familia. Su esperanza de vida es breve. De hecho el 40% de ellas desaparece
durante los primeros cinco años. Sólo el 30% pasa a la segunda generación. Un
6% pasa a la tercera generación.
La observación de estos hechos, que pueden multiplicarse indefinidamente, nos

permite establecer el siguiente postulado: No existen empresas, ni productos, ni
clientes, ni mercados eternos. Ningún negocio es bueno indefinidamente.
354
Las empresas son como los árboles. Algunos viven meses. Otros exceden un
siglo, como las ceibas y los samanes. Se dice que los cedros del Líbano son
eternos. Pero ésta no es más que una manera de hablar. No es cierto. Su
eternidad es apenas una metáfora. Si lo fueran, existirían todavía hoy todos los
cedros que alguna vez nacieron, y esto no es así. Los cedros del Líbano superan
la vida de varias generaciones de seres humanos, pero desaparecen tarde o
temprano.
Algunas empresas son como los imperios. Se extinguen sólo al cabo de los siglos,
pero terminan haciéndolo. El imperio romano dominó al mundo entre los años 753
A.C. y 476 D.C. , es decir, durante 1,229 años. Hoy ya no existe ese imperio.
Tampoco existe el imperio inca, ni el azteca, ni el persa, ni el británico, ni el
español, ni el soviético.
El hecho es que los empresarios se enamoran de sus empresas. Es apenas

natural. Ellas son sus criaturas, una suerte de hijos. Sin ese enamoramiento no
existirían empresas. Los empresarios son, antes que nada, unos románticos que
ponen en sus empresas lo mejor de sus vidas, desde el punto de vista profesional
y personal. Cuando se ven ante la posibilidad de perder el objeto amado, ese
enamoramiento, más que extinguirse, se exacerba. Si es del caso, ponen su
propia vida por delante para impedirlo y están dispuestos a inmolarse por él –o
con él- como sucede a menudo.
El enamoramiento hace creer a los empresarios que su empresa es eterna. Las

consecuencias son múltiples:
a) Les niegan el derecho a morir en paz. Insisten en mantenerlas vivas contra

cualquier evidencia. En su esfuerzo desesperado sacrifican el patrimonio
de ella y el de todos los que están a su alrededor.
b) Piensan que fuera de la empresa ellos, como personas, no tienen más
opciones de supervivencia económica. Sin la empresa se sienten viudos,
huérfanos, desamparados, desnudos, aniquilados. Han estado ligados
durante tantos años a ella, de manera exclusiva que nunca se han puesto
en la tarea de diseñar un plan B para sus vidas. Se niegan la oportunidad
de explorar nuevos caminos, de lanzar el dado tantas veces como sea
necesario para encontrar la cara ganadora para ellos como personas. Los
empresarios actúan como si sus vidas terminaran en las cuatro paredes de
la empresa. Les parece que liquidarla equivale a liquidarse ellos mismos, a
una jubilación anticipada, que los convierte en seres inútiles, abandonados
a la oscuridad del cuarto de los cachivaches.
c) Bajo el supuesto de que las empresa existirán para siempre, los
empresarios esperan que el entorno se adapte a ellas y no al revés.
“Tenemos que resistir hasta que pase el chaparrón, ya vendrán tiempos
mejores”, es lo que piensan los empresarios enamorados de sus empresas
agonizantes.
d) Como las empresas se suponen eternas, sus inversiones deben ser a largo
plazo, preferentemente en propiedad raíz. Con este argumento se justifica
la inmovilización de capital de trabajo en inversiones improductivas.
355
e) Si las empresas son eternas, su relación con los trabajadores debe ser a
largo plazo. Esto conduce a considerar el contrato a término indefinido
como la única forma posible de relación laboral, dejando de lado otros
esquemas legales más flexibles y competitivos.
f) El enamoramiento se extiende a los trabajadores. Los empresarios
terminan considerándolos como su propiedad privada. Les incomoda que
alguno de ellos se retire para trabajar en otra parte. Quien se atreve a
hacerlo, ingresa a una galería especial de traidores a la causa.
g) Como las empresas durarán por siempre, los empresarios sólo contratan
trabajadores entre 27 y 35 años, calculando que les alcance su vida
productiva para jubilarse estando todavía al servicio de las empresas. Esta
consideración deja por fuera la opción de acelerar la curva de la
experiencia empresarial, mediante la contratación de trabajadores que ya
cometieron los errores en otro lugar.
Segunda:
Las crisis se incuban durante las bonanzas
Es lo que los orientales llaman el yin y el yang. El día y la noche. Lo positivo y lo

negativo. La dualidad permanente, dinámica y creativa.
La crisis y la bonanza son las dos caras de la misma moneda. No existe una sin la
otra. Los contrarios se autocontienen. Cada uno guarda dentro de sí el germen de
su opuesto. La primera versión sobre esta alternación aparece en la Biblia,
cuando menciona siste años de abundancia seguidos por otros siete de escasez.
La crisis se incuba durante la bonanza, de la misma manera que la bonanza se
gesta a partir de una crisis bien resuelta. La liquidez propia de los períodos de
bonanza invita a la relajación, a la lujuria de gastos e inversiones y crea un clima
exultante de autobombo e invulnerabilidad. En los tiempos de prosperidad, el
gerente es un héroe. Todo el mundo lo adora y lo acata. Los vendedores cumplen
cabalmente con sus tareas. Los productos de la empresa son invencibles. Los
banqueros se agolpan en la recepción; vienen a ofrecer dinero para la empresa
en condiciones aparentemente blandas y tarjetas internacionales de crédito sin
límite de cuantía para el gerente. Los trabajadores tienen un alto sentido de
pertenencia. Más que una empresa es una familia. La organización trabaja
sincrónicamente bajo la batuta magistral de un gerente fuera de serie.
La relajación es una característica infaltable en las empresas boyantes. Los

controles se aflojan. Se pierde el sentido del centavo. Al gerente le parece que
todo cuesta muy poco. Se descuida la cartera. En tiempos de vacas gordas cada
público de la empresa pretende para su bolsillo una mejor tajada del botín.
Los socios o accionistas quieren disfrutar las utilidades de la empresa. Solicitan

un anticipo mensual mientras llega la hora de la asamblea anual, en la cual
deciden repartir el resto. Un tiempo después, cuando viene la destorcida y la
tesorería de la empresa está exhausta, quieren seguir recibiendo los mismos
356
dividendos. Como ya no hay más de donde echar mano, el gerente se ve forzado
a contratar préstamos para satisfacer los apetitos de los dueños.
Sucede con frecuencia que cuando vienen las vacas flacas, la empresa requiere
recursos frescos para operar, no es el mejor momento para vender estos activos
improductivos.
En estos tiempos de bonanza, los trabajadores “conquistan” privilegios

extralegales en ese festín de insensateces que es la negociación de una
convención colectiva de trabajo. Prima de miopía, de aniversario, de crecimiento
familiar, de invierno y de verano, de alimentación, subsidio para los hijos,
jubilación anticipada...
En tiempos de bonanza, los trabajadores le exigen a la empresa que cubra los

cuellos de botella, reales o provocados por ellos mismos, contratando personal
extra. Se enganchan operarios adicionales para alcanzar las metas de
producción, supervisores para segurar la calidad, auxiliares de contabilidad para
que los estados financieros salgan a tiempo, otro mensajero con moto, asistentes
para los gerentes de producción, de personal de ventas, de servicio, de atención
al cliente...
Más tarde, cuando los recursos escasean, es muy difícil reacomodar la planta de
personal. Enflaquecer la burocracia es la tarea complicada e ingrata para
cualquier gerente, no sólo por la presión de los sindicatos formales o informales,
sino porque los nombramientos que se hacen en tiempos de bonanza tienden a
perpetuarse. En efecto, apenas ingresan a la empresa los trabajadores inventan
las funciones que sean necesarias, productivas o no, para justificar su cargo.
Las empresas boyantes compran más caro porque regatean menos. A los
proveedores les va mejor cuando sus clientes están líquidos. Revisan poco los
precios, piden cantidades mayores y cancelan a tiempo las facturas.
Cuando las empresas producen abundantes utilidades, el Estado recauda más

impuestos. El mercadeo se relaja en tiempos de bonanza. La gerencia comercial
baja la guardia. Disminuye su espíritu de lucha. Decrece su ambición. Descuida
los clientes tradicionales y pierde su interés por disputarle a la competencia el
favor de los nuevos. Como consecuencia de esta relajación, la empresa va
perdiendo participación en el mercado.
Tercera:
Toda crisis es pasajera
La crisis es una etapa de transición, de desequilibrio, de desarmonía, que debe

resolverse en un lapso más o menos breve. Para bien o para mal, adecuada o
inadecuadamente enfrentada, toda crisis pasa.
357
Cuarta:
Toda crisis se autoalimenta, se autoacelera y hace metástasis. Se agudiza
sola, pero no se resuelve sola
La crisis es un proceso dinámico que crece minuto a minuto, carcome toda la

riqueza que se encuentra a su paso, empezando con el patrimonio de la empresa
y siguiendo con los patrimonios adyacentes. Si no se enfrenta a tiempo y con
medidas de fondo, continúa su insaciable camino destructor.
Quinta:
Toda crisis que no aniquila a la empresa y al gerente, los hace crecer
El desenlace de la crisis no enfrentada y resuelta es el aniquilamiento económico

de la empresa y del gerente. En cambio, una crisis precozmente enfrentada y
resuelta, produce el robustecimiento de una y de otro.
Sexta:
Una empresa en crisis es una empresa sin gerente
El gerente deja de conducir la empresa y termina dedicado, por fuerza de las

circunstancias, a conducir la crisis. Mientras esto sucede, la empresa deambula al
garete, al vaivén de las olas, sin norte, ni capitán.
Séptima:
El responsable de la crisis, así como la solución, es el gerente
¡Quién más podría serlo! De la misma manera que el capitán es el responsable

del destino del barco, el gerente lo es del destino de la empresa. Una empresa
puede llegar a una crisis de supervivencia por razones externas o internas. En el
primer caso, porque se desadapta del entorno, porque no responde adecuada y
oportunamente a los cambios que suceden por fuera de sus cuatro paredes. Y en
el segundo caso, porque se rompe la armonía interna.
El gerente es responsable de la crisis en ambos casos. La identificación e

interpretación de los cambios que suceden en el entorno está a su alcance. Es su
función primordial permanecer alerta, como una antena muy sensible, para
registrar esos cambios y adaptar la empresa a ellos primero que su competencia.
Pero tambien es responsable de la armonía interna. Podrá lograr fácilmente esta
armonía interna si la empresa genera superávit en el flujo de caja acumulado y si
hace buen uso de él.
Octava:
358
El último que acepta la crisis es el gerente. Mientras no la acepte, hace parte
del problema.
Cada gerente piensa que la crisis no va con él, que existe sólo para los demás.
Más que miope, es ciego frente a ella. El temor que produce la incertidumbre de la
crisis hace que afloren los mecanismos de defensa de todo ser humano: la
negación de los hechos, la transferencia de la responsabilidad a terceras
personas, la evasión de la realidad. Cualquier cosa menos aceptar que esta vez la
crisis llegó a su empresa.
Más importante que la crisis en sí misma es la respuesta del gerente frente a ella.
Sólo a partir del momento en que acepta que su empresa está en crisis, empieza
a hacer parte de la solución; mientras tanto, hace parte del problema.
Novena:
La crisis es siempre más profunda de loque el gerente cree
Las empresas en crisis tienen por lo general una información contable que no
refleja la realidad del negocio. A la hora de la verdad, los activos valen
irremediablemente menos de lo que el gerente cree, los pasivos valen
irremediablemente más de lo que aparece en los libros y el gerente ha
comprometido en garantía muchos patrimonios de lo que aparece a primera vista.
Décima:
No existe crisis sin solución
Esta es una buena noticia. Toda crisis tiene múltiples soluciones. El dado tiene
seis caras y por lo menos una de ellas es ganadora. El problema estriba en que
alguien se dedique a encontrarlas, en que alguien se disponga a relanzar el dado
las veces que sea necesario.
Décima primera:
La solución a la crisis es siempre menos traumática que lo que el gerente se
imagina
Las soluciones están allí, al alcance de la mano. Cuanto más simples, más obvias
y menos artificiosas sean estas soluciones, más auténticas y eficaces terminarán
siendo.
Décima segunda:
La solución a la crisis tiene unos costos que alguien tiene que pagar
359
Durante el tiempo que transcurre hasta el momento en el cual el gerente decide
enfrentarla, la crisis ha carcomido una porción apreciable de su patrimonio. Este
es el primer costo de la solución a la crisis.
Por otro lado, para erradicar el virus de la crisis, es preciso adelantar un

tratamiento curativo de alta cirugía, en el cual intervienen asesores, promotores,
etc., a los cuales debe cancelárseles unos honorarios. Este es el segundo costo
de la solución de la crisis.
Existe también un período de convalecencia durante el cual la empresa en crisis

es poco productiva porque está asimilando los cambios de fondo prescritos para
su recuperación. Este es el tercer costo de la solución a la crisis.
Así pues, transcurre un tiempo más o menos prolongado entre el comienzo de la

crisis, el momento en el cual el gerente la acepta y se decide a enfrentarla, y el
momento en el cual las decisiones producen resultados. Durante este lapso la
crisis genera unos costos que alguien tiene que pagar.
Décima tercera:
La crisis no se resuelve trabajando más
Esta es la trampa del activismo en la cual caen muchos gerentes. Piensan que
madrugando más, permaneciendo en la oficina hasta más tarde y llevando
papeles para la casa, exorcizan la crisis. Este es un camino equivocado.
Puede suceder lo contrario: que el desgaste mental producido por el exceso de

trabajo induzca al gerente a cometer errores que acentuén la crisis.
Pasafraseando a Charles Barker, “Cuando se presenta una crisis, no hay nada
que hacer; hay mucho que decidir”.
Décima cuarta:
Toda crisis debió haberse enfrentado hace varios años
Resolver la crisis de una empresa se hace difícil y costoso debido a la tardanza

de los gerentes en tomar la decisión firme de enfrentarla. Si la crisis se hubiera
enfrentado dos años, un año o seis meses, todo sería más fácil. Durante esta
prolongada indecisión, la crisis se autoacelera, se autoalimenta y hace
metástasis.
A.4.- EL CASO DE UNA EMPRESA VIABILIZABLE
ABC S.A. es una empresa familiar limeña, con quince años de trayectoria en la
producción y comercialización de papelería para computadores. Está gerenciada
por los dueños. Nacio subcapitalizada. Desde el principio debió contratar créditos
360
con el sector financiero para el capital de trabajo y para financiar su crecimiento,
en un sector en el cual la tecnología es un factor decisivo de competencia.
En sus últimos cinco años la empresa acumuló un endeudamiento equivalente a

diez meses de ventas. A pesar de una recesión muy severa del entorno donde se
desempeña ABC S.A. ha mantenido un crecimiento sostenido en sus ingresos, lo
cual ha logrado sacrifiando margen.
Hace seis años hizo un ensanche en su planta. Puso en operación una máquina
para tirajes meidos, con lo cual pudo acceder a otra franja del mercado. Esta
inversión le permitió crecer sus ventas en un 35%, porque el equipo fue importado
con recursos prestados.
Dos años después se presentó en el país un aumento desproporcionado de las

tasas de interés. En consecuencia, de un momento a otro crecieron
desmesuradamente los egresos financieros de la empresa, deteriorando un flujo
de caja que ya era precario. Eset déficit se subsanó una y otra vez con más
crédito. El gerente tuvo que dedicar todo su tiempo, su energía y sus habilidades
a refinanciar pasivos.
Hace tres años, en enero, empezó a tramitar un acuerdo de reestructuración de la

deuda de la compañía con el sector financiero, el cual sólo se firmó en noviembre
de ese año, cuando el último de los bancos requeridos para el acuerdo por fin
tomó la decisión de hacerlo. Fue un año de desgaste en pos de un acuerdo
suscrito a la postre en condiciones que favorecían al sector financiero, pero no
eran las que la empresa requería para solventar su iliquidez, con el agravante de
que el acuerdo dejaba por fuera los pasivos con los otros públicos, entre los
cuales había uno de mayor cuantía con la Administración Tributaria.
Además de cuantioso, este crédito fiscal era preocupante, porque es este país
cuando una empresa no transfiere a tiempo en impuesto al valor agregado y la
retención en la fuente a las arcas del Estado, el representante legal de una
sociedad puede ser perseguido penalmente, acusado de apropiación.
Era perentorio entonces firmar una facilidad de pago con la Administración

Tributaria, y asíestuvo a punto de hacerlo el representante legal, comprometiendo
en garantía una propiedad muy valiosa de uno de los accionistas. La crisis
amenazaba con hacer metástasis en patrimonios externos a la empresa.
Pocos meses después, en febrero del año siguiente, la empresa estaba en

aprietos para cumplir el acuerdo de reestructuración. Fue preciso solicitar una
modificación. Se les pidió a los bancos una prórroga del período de gracia, que
era de sólo seis meses, por seis más, hasta noviembre de ese año. La propuesta
fue denegada, pese a que las proyecciones del flujo de caja de la empresa
mostraban que era imposible cumplir antes de esa fecha con el pago de los
intereses.
361
Además, mientras se solicitaba esta modificación al acuerdo, uno de los bancos
embargó el establecimiento de comercio de la empresa. El embargo ponía en
entredicho el futuro de la empresa, no sólo por las implicaciones del acto jurídico
en sí mismo, sino porque tras él seguramente vendrían acciones similares de
otras instituciones financieras.
En ese momento la empresa mostraba el siguiente panorama:
a) el establecimiento de comercio, como queda dicho, se hallaba embargado,

y se esperaba que de un día para otro las cuentas corrientes corrieran con
la misma suerte.
b) Su capital de trabajo era negativo. Además del endeudamiento con el
sector financiero, que era ya descomunal, su operación diaria se
sustentaba en un factoring creciente, que equivalía en ese momento a dos
meses de facturación. Por fortuna, la empresa contaba con el beneplácito
de varias mesas de dinero, para quienes ABC S.A. era un cliente muy
atractivo, no sólo por la magnitud de la operación que manejaban con él,
sino por la seriedad y delicadeza con que el gerente había atendido todos
los compromisos. Las mesas de dinero aceptaron de buena gana renovar
indefinidamente el factoring que habían negociado con la empresa, en la
magnitud que venían haciéndolo y en condiciones más blandas. Este
oxígeno fue decisivo y sin él la empresa hubiera tenido que entrar en
liquidación.
c) La empresa requería una inversión apreciable en tecnología para asegurar
su competitividad actual y futura.
d) El punto de equilibrio de su flujo de caja era convenientemente alto.
e) El crecimiento del endeudamiento era incontenible.
f) En pocos meses la empresa entraría en causal de disolución por
detrimento patrimonial.
g) Como ocurre con frecuencia en las empresas familiares dirigidas por sus
dueños, la gerencia tenía unos costos que estaban muy por encima del
mercado.
h) La empresa tenía pasivos significativos con la Administración Tributararia.
Estaba en trámite una facilidad de pago respaldada por una propiedad de
uno de los socios.
i) Su carga laboral no era muy alta, pero tenía más trabajadores de los
necesarios, todos ellos contratados según las normas laborales.
j) Su fuerza de ventas era costosa y el componente más alto de su
remuneración era fijo. Además, al empresa tenía unos egresos de ventas
muy altos, ocasionados por el funcionamiento de oficinas en las cuatro
ciudades más importantes del país.
La empresa no era viable. No lo era por definición, por cuanto su flujo de caja
acumulado era permanentemente negativo. Pero era viabilizable, porque
satisfacía los requisitos básicos para serlo a saber:
1. Un gerente flexible como pocos. Como la iliquidez era ya una carga

difícil de llevar y el futuro de la empresa estaba comprometido, el
362
gerente se veía abrumado y fatigado. Había traspasado su umbral
personal de la crisis. Estaba maduro para tomar decisiones de fondo
que fueran necesarias para cambiarle el rumbo perdedor a la
empresa.
Además de ello, era un gerente proactivo, es decir, orientado a la
acción, que aceptaba recomendaciones, tomaba decisiones y las
convertía en realidades. Además, poseía una gran capacidad de
liderazgo, pues sus trabajadores lo aceptaban, lo acataban, lo
respetaban y lo querían.
2. Un buen negocio. Pese a todas las adversidades que enfrentaba la
empresa, y a que nunca se había hecho un trabajo sistemático y
persistente de marketing y ventas, sus productos eran bien recibidos
por los clientes. La cifra de facturación mensual era significativa y
estable. Aunque el margen se había deteriorado, todavía era
remunerativo. Se presentaba, sin embargo, un hecho preocupante:
casi la tercera parte de los egresos provenían de las ventas a un
solo cliente. Este era y sigue siendo un aspecto crucial para la
supervivencia de la empresa. ¿Cómo conseguir recursos para seguir
operando? Esta era la pregunta que se formulaba el gerente de ABC
S.A. dicho en otras palabras, ¿De qué manera podía apagar cada
día los incentivos que le causaba su iliquidez?
La respuesta era siempre la misma: consiguiendo dinero prestado con quien lo

tuviera, al precio que fuera y con las garantías que dispusieran los prestamistas.
Preguntamos luego cuál era el problema de ABC S.A. esta pregunta elemental
nos condujo a una respuesta igualmente elemental: a la empresa le entraba
menos dinero del que salía. Los ingresos eran menores que los egresos, y cada
día se acumulaba un faltante en su tesorería.
El flujo de caja acumulado era deficitario de manera permanente. ABC S.A.

enfrentaba una crisis de supervivencia, no una estacional o temporal. Transitaba
una tras otra las estaciones del viacrisis.
Se imponía una terapia de corazón abierto. Había terminado el tiempo de la

unturas, de los remedios caseros y de las soluciones por vía oral. Era la hora de
tomar decisiones de fondo para hacer viable la empresa.
Preguntamos de nuevo: ¿Qué hacer frente a este estado de cosas? ¿Qué

medidas debían adoptarse para enfrentar esta crisis de supervivencia?
La respuesta saltaba a la vista: reducir o flexibilizar los egresos y aumentar los

ingresos. De ninguna manera debían contratarse más créditos, porque lo que se
lograba con ello era aumentar los egresos financieros, exactamente lo contrario
de lo que pretendíamos.
Se trataba de un cambio de fondo. El método simple de sustituir las preguntas

perdedoras por preguntas ganadoras eliminaba de plano la salida de seguirse
endeudando y abría una opción nueva.
363
Volvimos a preguntar: ¿Por dónde empezar? Por los egresos, fue la respuesta.
Por varias razones:
a) porque los egresos se generan en el interior de la empresa y lo que sucede

dentro de la empresa está al alcance del gerente, pertenece a su área de
influencia y se puede cambiar con la premura que exige una crisis.
b) Porque reducir los egresos genera un alivio inmediato en el flujo de caja, lo
cual estimula y acelera el proceso.
c) Porque podar los egresos crea un ambiente de austeridad y de flexibilidad
en la organización, a partir del cual se facilita la implementación de nuevos
cambios, grandes o pequeños.
El gerente preguntó hasta dónde podía profundizarse esa lipoescultura, cuál era
el límite y hasta dónde podían recortarse los egresos de ABC S.A.
El límite de toda lipoescultura es el alma de la empresa. A un árbol se le pueden

podar todas las hojas y todas las ramas secas, pero no se el puede tocar el tallo
central. Esa es su alma. Por allí transita su vida. Lo mismo sucede con las
empresas. Se pueden podar hasta donde se desee, siempre que no se les toque
su alma, que no se les altere su naturaleza, que no se les mengue su capacidad
operativa para generar ingresos.
Pero ¿qué hacer con los egresos que no se alcancen a eliminar o a reproducir
drásticamente? Volverlos variables, flexibilizarlos. Y ¿si a pesar de la lipoescultura
y de la flexibilización la empresa era incapaz de producir superávit en su flujo de
caja acumulado? Esa sería la tragedia total. Significaba que no habría nada que
hacer. Ante esa eventualidad la empresa tendría que liquidarse.
¿Cuáles egresos tenían que reducirse o flexibilizarse en ABC S.A.? ¡Todos! Los
fijos y los variables, los grandes y los pequeños. En razón de su cuantía, había
que prestarles primerísima atención a los pasivos con el público de los acreedores
financieros.
Para reducir estos pasivos se repasaron todas las opciones: ¿Seguir

refinanciando los pasivos por la vía de la negociación directa? Esta era la opción
que la empresa venía utilizando con los resultados insatisfactorios descritos
antes. Como lo hemos dicho otras veces, la refinanciación de pasivos por la vía
de la negociación directa es una alternativa válida cuando la empresa enfrenta
una crisis temporal o estacional, pero no lo es cuando la crisis es de
supervivencia, como en el caso de ABC S.A.
¿Vender toda la empresa o parte de ella? Esta era una alternativa válida para
ABC S.A. Por este medio recibiría recursos frescos para capital de trabajo o para
cancelar pasivos. En ambos casos se reducirían los egresos financieros. Pero
vender toda o parte de una empresa en tiempos de turbulencia es algo que toma
tiempo. Hacerlo con el apremio que impone la iliquidez tiene un impacto
desfavorable en el precio y en las condiciones de venta.
364
¿Qué los dueños capitalizaran la empresa? Esta opción se descartó porque los
accionistas de ABC S.A. no disponían de recursos para hacerlo. ¿Intentar uniones
de conveniencia con otras empresas del sector? Esta también era una opción
válida, pero concretarla requería tiempo y ABC S.A. no lo tenía en ese momento.
¿Acogerse a la Ley 27809 del 2002 o Ley General del Sistema Concursal? Este
mecanimo que el Estado tiene previsto para empresas en crisis o prevenir
justamente la misma.
Cuando expusimos esta alternativa, comprobamos lo que ya sabíamos: los

gerentes desconocen los alcances de esta Ley y por ello los intimida. Les parece
que es un salto al vacío, una opción peligrosa e incierta. Temen además, perder
imagen como personas. Ven este proceso como un enfermedad vergonzante.
Suponen que serán expuestos al escarnio público. Que todo el mundo los verá
como perdedores o como tramposos.
Otro temor que invade a los gerentes cuando se les muestra el camino de la
citada Ley es el de la liquidación de la empresa. Imaginan que los acreedores se
confabularán contra ella para lograr ese propósito.
Fue preciso explicarles al gerente y a los accionistas de ABC S.A. que la

liquidación podía suceder –la misma Ley prevé esa alternativa- pero que en este
caso, y en cualquier otro en que la empresa sea viabilizable, era una alternativa
muy remota. El espíritu de esta Ley, a la cual tienen acceso todas las personas
jurídicas, es recuperar empresas, no liquidarlas. Pero, además en un proceso
liquidatorio nadie gana, por lo tanto a nadie le conviene, ni a la empresa, ni a los
acreedores ni al ente nominador ni al promotor del acuerdo. Una empresa se
liquida sólo cuando se comprueba que es francamente inviabilizante.
Si bien las desventajas de acogerse a la promoción de la Ley No. 27809 en el

caso de ABC S.A. no aparecían por ninguna parte, las ventajas saltaban a la
vista:
La aplicación de la Ley No. 27809 es, en primer lugar, un proceso económico

empresarial, con un marco jurídico referencial. Es un proceso de amigable
composición entre la empresa deudora y sus acreedores, relativamente simple y
ágil, diseñado para lograr un nivel en el cual ganen todos.
Al acuerdo no se llega mediante la negociación cara a cara con cada acreedor,

sino mediante un llamado “camino concursal”, en el cual las decisiones se toman
por la conveniencia de la mayoría.
Es también un proceso que vincula a todos los públicos, excepto a los clientes: a
la Administración Tributaria, a todos los acreedores (incluyendo empresas de
leasing, de servicios domiciliarios, entidades financieras, etc.) a los proveedores,
a los accionistas y a los trabajadores.
365
Ningún acreedor se queda por fuera, de manera que el mismo día en que la
empresa es admitida a la promoción del acuerdo siente un alivio total, porque le
quitan de encima todo ese fardo paralizante de las obligaciones con todos sus
públicos. Es como si sobre ella se posara un amable domo que la protege contra
sus acreedores. Ninguno de ellos puede perseguirla. Se suspenden los procesos
jurídicos preexistentes y no pueden iniciarse procesos nuevos contra ella.
Al empresario se le ordena no pagar las obligaciones originadas antes de esa

fecha hasta que se convenga la forma de hacerlo dentro del marco del acuerdo de
reestructuración que se suscriba entre la empresa deudora y todos sus
acreedores, de suerte que a partir de ese día se acaban las presiones. Nadie lo
vuelve a llamar a exigirle el pago de las obligaciones. El gerente recupera su
tiempo y su lucidez para reinventar la empresa, para reorientar su rumbo.
Dentro del marco de esta Ley, la empresa conviene condiciones que resuelvan
sus dificultades financieras y no las de los acreedores. Los plazos son mayores
que los de cualquier otra forma de negociación. Los períodos muertos o de gracia
son más prolongados, dependiendo de las necesidades que tenga la empresa
para rehacer su capital de trabajo. Las tasas son más bajas. No se capitalizan
intereses. Pueden negociarse quitas de capital, daciones en pago, capitalización
de pasivos, etc. no se comprometen nuevas garantías.
En el texto del acuerdo de reestructuración debe decirse la forma como la

empresa recuperará su viabilidad. La Ley en su sabiduría así lo exige. Acogerse a
la promoción de un acuerdo de reestructuración fue la decisión que finalmente
adoptaron los accionistas de ABC S.A. en pocos días se preparó la solicitud y fue
admitida por la autoridad concursal.
Esta decisión no solo resolvía el pasivo con el público de los acreedores sino con
todos los demás. La preocupación del gerente de ABC S.A. no sería por ahora las
obligaciones anteriores. De ellas se ocuparía cuando se suscribiera el acuerdo de
reestructuración. Por ahora dedicaría todo su tiempo, su prestigio, sus habilidades
gerenciales, su energía y su liderazgo en reinventar la empresa, en hacerla viable.
Si ABC S.A. había llegado a esta situación de crisis era porque andaba en la
dirección equivocada. Ahora tenía que relanzar el dado hasta encontrar la cara
ganadora. Debía quitarse el disfraz de oveja blanca y ponerse el de oveja negra.
Pero la Ley No. 27809, por sí misma, no hace empresas viables. Pensar que los
procesos concursales resuelven las crisis empresariales es un error muy grave
que cometen los gerentes y los asesores. La Ley sólo crea las condiciones para
hacerlo, lo cual ya es bastante. Abre un paréntesis en la historia económica de la
empresa para que el gerente, con la lucidez que le ofrece la liquidez recién
recuperada y con las luces que pueda aportarle un asesor experto en
recuperación de empresas, haga los cambios de fondo necesarios para enmendar
el rumbo perdedor.
366
Lo primero que hicimos en ABC S.A. fue redefinir su destino, su razón de ser, su
misión. Luego de vencer los pudores del gerente, quien sentía y expresaba cierta
vergüenza de reconocer por escrito y delante de todo el mundo que su empresa
existía para generar riqueza y empleo productivo, rescribimos la misión de la
empresa en los siguientes términos:
La misión de ABC S.A. su razón de ser, es la generación de superávit en su flujo

de caja acumulado, mediante el diseño, la producción y la comercialización de
papelería para computadores.
Este superávit se alcanzará luego de haber satisfecho equitativa y armónicamente
las expectativas de sus públicos, es decir, de los clientes, del Estado, de los
acreedores, de los accionistas, de los trabajadores y de los proveedores, y
racionalizando los egresos originados en su estructura y su logística, de la
manera como se describe en el Plan de Acción de la empresa.
Pero, ¿dónde estaban las herramientas de trabajo para convertir en hechos

económicos esta decisión expresada en la misión de la empresa? ¿Dónde
estaban el flujo de caja proyectado, el control diario del flujo de caja y el Plan de
Accion?
Hast el momento, la empresa era gerenciada bajo la óptica del estado de pérdidas
y ganancias. Utilizaba alguna forma de flujo de caja, pero éste no era el
documento que orientaba las decisiones gerenciales. El gerente aceptó el cambio.
Rediseñamos estos documentos para convertirlos en herramientas gerenciales.
Así mismo, se convino el siguiente Plan de Acción:
ABC S.A.
PLAN DE ACCION
OBJETIVOS
ABC S.A. generarará un superávit mínimo de xx millones de nuevos soles en su

flujo de caja acumulado durante el año 200x. Este superávit es equivalente al 10%
de los ingresos presupuestados durante el año, entendiéndose por ingresos los
recaudos de cartera y no la cifra de ventas.
En los cuatro años siguientes este superávit se incrementará en un 15% anual.
Para alcanzar los objetivos de este Plan de Acción, la gerencia:

10. Reducirá o flexibilizará los egresos;
11. Incrementará los ingresos.
La columna vertebral de este Plan de Acción es el flujo de caja proyectado, al cual

se le hará seguimiento a través del control diario del flujo de caja.
Con la participación activa del gerente se diseñaron los formatos para estos
documentos y se le asignó a la tesorera de la compañía la responsabilidad de
mantenerlos actualizados y de presentárselos al gerente todos los días antes de
367
las nueve de la mañana, con el registro de lo sucedido hast el último minuto del
día anterior.
Reducción o flexibilización de los egresos
El gerente de ABC S.A. estará atento para eliminar cualquier egreso que no se
justifique plenamente. Todo lo que no contribuya a generar superávit en el flujo de
caja se eliminará de inmediato y sin contemplaciones. De esta manera especial
prestará atención a los egresos pequeños y a los fijos.
“Hay que cuidar los nuevos soles porque los millones se cuidan solos” es la
consigna en el primer caso. Esta frase permanecerá impresa en la parte superior
del control diario de flujo de caja. En cuanto a los egresos fijos, se reducirán
drásticamente o en último término, se volverán variables, relacionándolos con los
resultados económicos de la empresa. ABC S.A. será más competitiva en la
medida en que baje su punto de equilibrio en el flujo de caja, es decir, en la
medida en que reduzca sus egresos fijos.
Relación de ABC S.A. con el Estado
ABC S.A. contratará la asistencia de uno de los expertos en planeación tributaria

que existen en el medio, para racionalizar los egresos fiscales, aprovechando las
ventajas que ofrecen las normas vigentes. A este asesor se le cancelará como
honorarios un porcentaje de las economías que logre.
En ningún momento se atrasará en el pago de los impuestos, no sólo para evitar

el pago de intereses y moras, sino porque el atraso en la cancelación de las
obligaciones posteriores a la promoción del acuerdo de reestructuración,
cualesquiera que ellas sean, es causal de liquidación de la empresa.
Relación con los acreedores financieros
ABC S.A. se abstendrá de contratar créditos nuevos durante los próximos cinco
años. Sólo a partir del sexto año podrá hacerlo, si fuere estrictamente necesario, y
por una cuantía que no exceda el 40% de sus activos totales. El comité de
vigilancia del acuerdo de reestructuración deberá darle el visto bueno a este
endeudamiento en su debido momento. Cancelará las obligaciones
correspondiente a esos cinco años en las condiciones pactadas en el acuerdo de
reestructuración.
Es compromiso del gerente reducir el factoring progresivamente a partir de enero

del año próximo, en una cuantía equivalente al superávit que obtenga cada mes
en su flujo de caja. En ningún caso esta reducción del factoring será inferior al
10% de los ingresos netos mensuales de la empresa.
En la medida en que reduzca el factoring, los egresos financieros serán menores

y el superávit del flujo será mayor. Al cabo de los dos años siguientes, o sea,
durante los dos primeros de vigencia del acuerdo de reestructuración, la figura del
368
factoring deberá desaparecer y la empresa deberá empezar a actualizarse
tecnológicamente y luego a conformar su capital de trabajo propio, suficiente para
soportar las ventas presupuestadas.
Los accionistas estarán pendiente de cualquier oportunidad de vender una parte o

toda la empresa a algún inversionista de riesgo, o de adelantar fusiones o uniones
de conveniencia con otras empresas del sector, para acelerar su proceso de
recuperación.
Relación con todos los accionistas
No se distribuirán dividendos a los accionistas mientras el acuerdo de

reestructuración esté vigente.
Relación con los trabajadores
Situación actual
a) La relación de ABC S.A. con sus trabajadores se rige en este momento por
la legislación laboral vigente.
b) Lo que empresa les compra a sus trabajadores es el tiempo transcurrido.
c) La remuneración que ABC S.A. les cancela a sus trabajadores tiene dos
componentes: uno fijo, por el tiempo transcurrido, y uno variable, en
función de su productividad.
d) La parte fija de esta remuneración considera todas las anexidades que
contempla la legislación laboral vigente, a saber: prestaciones, seguridad
social, auxilio de transporte, primas, vacaciones, cesantías, horas extras,
dominicales, festivos,etc.
e) La parte variable es una bonificación por productividad.
Nueva situación
Antes de que concluya este año ABC S.A. cambiará su relación con los
trabajadores por otra más productiva y de conveniencia mutua. Esta nueva
relación se fundamenta en los siguientes conceptos:
a) No se regirá por las leyes laborales vigentes, sino por aquellas que
permitan la flexibilización laboral.
b) Esta nueva relación será entre dos personas jurídicas: por un lado, ABC
S.A. y por otro lado, las empresas asociativas de trabajo que se
constituyan entre los trabajadores.
c) El cambio se hará con todos los trabajadores, incluidos los directivos, y de
común acuerdo con todos ellos. En el caso del gerente y del gerente
comercial, quienes son accionistas de la sociedad, se les rebaja la
remuneración a los niveles del mercado.
d) El propósito único de este cambio es preservar la empresa como fuente
generadora de riqueza y de trabajo productivo, en beneficio de todos sus
públicos. Es una estrategia para hacer competitiva y viable una empresa
que afronta una crisis de supervivencia.
369
e) La remuneración para todos los trabajadores será integral, y variable, en
función del rendimiento de cada uno de ellos. Devengarán lo mismo que
hoy por realizar el mismo trabajo que realizan hoy, pero se les abre la
posibilidad de que devenguen más si producen más. Desde luego, se les
abre también la posibilidad de que devenguen menos si producen menos.
Se trata, por lo tanto, de una relación que privilegia a los trabajadores
productivos y ambiciosos.
f) Los trabajadores se convierten en empresarios. ABC S.A. deberá verlos
como proveedores internos, a quienes les comprará un trabajo bien hecho,
es decir, aquello que ABC S.A. puede venderles a sus clientes.
g) Desaparecen las horas extras, los dominicales y los festivos. Estos suman
el 9% de la nómina, más de un mes de salarios al año.
h) Los trabajadores siguen disfrutando de su seguridad social exactamente de
la misma forma que en la situación anterior.
i) Es una relación, en suma, fundamentada en la productividad, no en el
paternalismo, en la autogestión, no en la supervisión, en la responsabilidad
de cada quien, no en el control.
j) Es además una forma apropiada para desarrollar modalidades diferentes
de ahorro, que desarrolle el concepto de riqueza personal.
Relación con los proveedores
El gerente de ABC S.A. investigó en el mercado internacional nuevos proveedores

para sus materias primas. Ha logrado ya economías del 20% pero no cesará en
su empeño de encontrar aun mejores opciones, consciente de que éste es un
factor decisivo de competencia, por cuanto las materias primas representan
alrededor del 50% del precio de venta de sus productos.
La empresa cancelará de contado o a plazos muy breves las facturas con sus
proveedores de insumos, para obtener de esta manera los precios más favorables
del mercado.
El gerente se responsabiliza personalmente de apoyar la gestión en este aspecto,

hasta que se alcance una economía adicional no inferior al 20% respecto de lo
que se tenía antes de iniciar el proceso de viabilización.
La estructura
ABC S.A. simplificará su estructura. Tiene hoy oficinas en cuatro ciudades del
país para atender sus ventas. En lugar de estas oficinas reales tendrá oficinas
virtuales.
A sus vendedores se les dotará de computadores, escáneres y celulares, con lo
cual prestarán un servicio mejor que el que prestan hoy, con un ahorro mensual.
Esta simplificación deberá estar hecha en abril del próximo año.
La logística
370
Sólo a partir de marzo del próximo año la empresa examinará a fondo su logística,
teniendo en consideración los cambios que se le están introduciendo a la
compañía en la primera etapa del proceso de viabilización.
Este examen deberá generar economías no inferiores a varios miles de nuevos

soles mensuales.
Aumento de los ingresos
En la segunda semana de diciembre la empresa realizó la primera convención de

vendedores de su historia.
En ella se implementó un sistema de administración de la ventas, a través del cual
los vendedores recibirán el apoyo de la gerencia y de toda la organización para
cumplir las metas propuestas, pero al mismo tiempo empezarán a soportar un
control estricto sobre su gestión.
Ante la necesidad de romper la dependencia que tiene de su cliente más

importante, a ABC S.A. se le impone aumentar sus ingresos en un 23% durante el
próximo año por ventas realizadas a clientes nuevos.
Además, se proyecta un crecimiento sostenido del 15% anual a partir del segundo
año.
Para administrar las ventas se contrató a una profesional en administración de

empresas con experiencia en dirección de vendedores. Se trata de una persona
carismática, ordenada, de carácter firme y dispuesta viajar.
Los ingresos de esta persona serán variables, en función de sus resultados, y su

vinculación es a través de una empresa asociativa de trabajo.
El plan de Acción para alcanzar estos propósitos incluye:
1. Optimizar el rendimiento de la fuerza actual de ventas, evaluándola bajo los

siguientes aspectos:
- Número de visitas diarias.

- Número de cotizaciones.
- Número de cotizaciones convertidas en pedidos.
- Número de visitas requeridas para tomar un pedido.
2. Contratar nuevos vendedores en dos zonas del país. Se dispone de las

siguientes herramientas:
- Un software de administración de las ventas, que ya existe en la compañía

pero que no se utiliza.
- Un celular para cada vendedor.
371
La primera tarea de la administradora de ventas fue organizar la información de
los clientes o “maestro de clientes”, que consiste en una base de datos de todos
los clientes actuales de la empresa, incluyendo razón social, número de
identificación tributaria, dirección geográfica y teléfonos, nombres de las personas
que deciden las compras y los pagos y de cualquiera otra persona importante en
la relación de ABC S.A. con la empresa, su dirección electrónica y fecha de
cumpleaños (sólo día y mes, sin preguntar edad). Este maestro de clientes se
clasificó de las siguientes formas:
-Por zonas. La primera clasificación, la más elemental, es por zonas dentro

de cada ciudad. Debe haber un vendedor responsable de cada zona.
Ninguna zona geográfica podrá estar atendida por más de un vendedor.
- Por importancia: clientes “pareto”. En cada zona se determinó el 20% de
los clientes que hacen el 80% de las compras. Son los clientes “pareto”.
Esta clasificación conduce a una estrategia de enfoque: a este 20% de clientes,
tanto el vendedor, como la administración de las ventas, el gerente nacional de
ventas y toda la organización deberán dedicarles el 80% de su tiempo y de su
dedicación.
La clasificación sirve también para ordenar los “ruteros” o agenda de trabajo

alrededor de este 20% de los clientes más productivos, para lo cual deberá
determinarse la frecuencia de visitas requeridas para cada uno de ellos: cuáles
requieren una visita diaria, dos a la semana, una cada quince días, en fin...
En una hoja de programación se distribuyeron en primer lugar los clientes

“pareto”, de acuerdo con la frecuencia de visitas determinada antes, buscando
que estas visitas fueran siempre el mismo día de la semana y a la misma hora
para crear en ellos una dependencia inconsciente de la presencia del vendedor.
Después de haber programado en el rutero los clientes “pareto”, se distribuyeron

a su alrededor los demás clientes, buscando minimizar el tiempo y los gastos de
desplazamiento.
Se elaboró además un listado de clientes potencialmente “pareto” que no son
atendidos en este momento por la compañía. Es responsabilidad del vendedor
visitar uno de los clientes potenciales cada semana. Este cliente se incluye en el
rutero semanal.
El vendedor está en la obligación de presentar todos los días el informe de las

visitas realizadas el día anterior, con los resultados obtenidos. Este informe se
digita en el software de administración de las ventas para calcular los indicadores
del desempeño de los vendedores.
Un vendedor de ABC S.A. debe saber más que el cliente mismo sobre sus
existencias de papelería para computadores. Para lograr esto, debe indagar el
consumo promedio de cada forma y usar esta información en las visitas, pero con
la debida anticipación para evitarle a la empresa premuras innecesarias y al
cliente, vacíos de suministro en los productos de la empresa.
372
Indicadores semanales de desempeño
Se calcularon indicadores semanales de desempeño, que buscan hacer cada vez

más productiva la fuerza de ventas. Se basan en el principio administrativo según
el cual sólo crece lo que se mide. Estos indicadores son:
- PV. Presupuesto de visitas

Visitas realizadas durante la semana en relación con el estándar de visitas
esperadas para cada zona.
- Eficiencia
Visitas efectivas frente a visitas realizadas. Una visita es efectiva cuando produce
un pedido, una cotización o un recaudo, independientemente de la cuantía de uno
y otros.
- Efectividad de las cotizaciones

Nos referimos a las cotizaciones que se vuelven pedidos.
- Cumplimiento presupuestal de recaudos

El gerente de ABC S.A. decidió evaluar y remunerar a sus vendedores
exclusivamente por los recaudos obtenidos, no por la cifra de ventas, en el
entendido de que una venta sólo culmina cuando se hace el recaudo.
La administradora de ventas calculará estos indicadores en un formato
preimpreso.
En la misma convención se presentó la página web con la cual ABC S.A. mejorará
su comunicación con los clientes. Se trata de una página activa, con un boletín
mensual muy atractivo, y a través de la cual se les informará el estado en que se
encuentran sus pedidos.
Sólo cuatro meses después de haberse iniciado el proceso de viabilización, ABC

S.A. muestra un talante ganador. Su flujo de caja acumulado presenta superávit.
Sus indicadores financieros registran una clara recuperación. Todos sus públicos
expresan confianza en que la empresa se recuperará definitivamente, mucho
antes de lo esperado.
B.- CASUISTICA LOCAL Y EXTRANJERA
Presentación
I. APERTURA DE LOS MERCADOS
A principios de los ochenta la Compañía General Electric 202 cambió de

Presidente, ingresó Jack Welch en reemplazo de Reg Jones. Este dejaba a
202
La Nueva Reestructuración Empresarial (GE). Robert Slater. McGraw-Hill. Mexico 1994.
373
General Electric como una de las mejores empresas de EE.UU., pero ¿Por cuánto
tiempo? ¿Por un año, por dos? ¿Por cuantos?
Jack Welch, Doctor en Ingeniería Química (Universidad de Illinois), revolucionó el

mundo de la Administración, la creación de Valor –única meta de los accionistas-
como estrategia rompió paradigmas en una empresa tradicional.
Basta decir que en la década de los años setenta la inundación de los autos
japoneses de 6,000 unidades por día hizo tambalear a los fabricantes de Detroit.
Estos tuvieron en sólo 1980 pérdidas por 4 000 millones de dólares. Los
monstruos de Detroit empezaron a sufrir la competencia de la industria de
automóviles japonesa. La apertura de los mercados traía pro y contras. Daba
oportunidades y también amenazas 203. Era necesario hacer cambios de manera
urgente.
Welch no era ajeno a estas visiones, es por eso que lideró una de las más
grandes reestructuraciones, GE –empresa fundada por Thomas Alva Edison-
tenía una gran posición en el mercado de línea blanca pero pronto se enfrentaría
a los electrodomésticos del Asia, de mejor tecnología y de menor precio. Sin
embargo no todos compartían su misma idea, ya que la empresa había tomado
un carácter tradicional. Hacer cambios en este escenario iba a costarle.
En el Perú el tránsito hacia la apertura de mercados fue doloroso y traumático. La

apertura de los mercados y la competencia de igual a igual trajo consigo la
quiebra de muchas empresas. A propósito, dice Enrique Vásquez: “Durante
muchos años los gobiernos intervenían en el mercado otorgando controles de
precios, subsidios y preferencias de carácter tributario, de esta manera se
alteraban artificialmente las rentabilidades reales relativas, por lo que los recursos
de capital estuvieron siempre destinados a actividades cuyas rentabilidades
estaban distorsionadas. Una vez que el gobierno de Fujimori levantó este tipo de
203
Aquí los conceptos de “oportunidades y amenazas”, se sircunscriben al orden de la administración
estratégica:
Las oportunidades organizacionales se encuentran en aquellas áreas que podrían generar muy altos
desempeños, estas son las posibilidades favorables que debe reconocer y descubrir a fin de obtener
ventajas competitivas. Las amenazas organizacionales están en aquellas áreas donde la empresa
encuentra dificultad para alcanzar altos niveles de desempeño, pueden ser tan graves que pueden
poner en riesgo la permanencia de la organización.
Considere:
• Análisis del Entorno
Estructura de su industria (Proveedores,canales de distribución, clientes, mercados,
competidores).
• Grupos de interés
Gobierno, instituciones públicas, sindicatos, gremios, accionistas, comunidad.
• El entorno visto en forma más amplia
Aspectos demográficos, políticos, legislativos, etc.
Pregúntese:
• ¿Cuáles son realmente las mayores amenazas que enfrenta en el entorno?
• ¿Cuáles son las mejores oportunidades que tiene?
374
intervención, muchas empresas resultaron inviables 204 y la estructura económica
construida hasta entonces no se adaptó a los estándares de competitividad. Es
entonces cuando la economía empieza a transitar por un camino de
recomposición interna y las empresas tratan de ajustarse a las nuevas
condiciones obteniendo diversos resultados" 205. Pues desde ahora las empresas
dependerían de su propia gestión, tanto de sus propias fortalezas y de sus
propias debilidades.
Fujimori tuvo que reconstruir la confianza empresarial hacia el modelo económico

y la administración pública. Con la disolución del Congreso de la República y la
captura del líder terrorista Abimael Guzmán se inicia una etapa (1993-1995) de
mayor confianza empresarial respecto al modelo de economía de mercado. Se
estructuró la confianza necesaria para atraer la inversión global.
Las empresas no pidieron competir, sino que fueron traídas al libre mercado,
quizá la unica alternativa de este siglo. Las empresas entraban –ahora- a su
propia suerte algo así como una selección de especies. El cambio de rumbo que
debían dar en el mundo empresarial tendrían que darlo a diario. Las empresas
debían estar dispuestas a ponerse de pie en “la arena global” y empezar a luchar.
Las proyecciones y el poder colgarse de oportunidades pasajeras tienen un
riesgo, y las empresas deben tener en cuenta esto. A la vez que cuando se
piensa que con solo recuerdos se ganan batallas no es solo torpe sino
contraproducente.
Así la adecuación de la empresa a tiempos modernos hubieron algunas empresas

de “beneficencia”, que aún no teniendo lugar en el mundo competitivo, lograron
colarse en él. Estas empresas que engañan a sus accionistas con dizque obras
de bien social, y no le generan riqueza, éstas no son dignas de seguir en el
mercado, y son consideradas estafadoras. A esto la tan conveniente creación del
Impuesto a los Activos Fijos 206. El aprovechamiento de los recursos no solo es
una necesidad sino que el no hacerlo conlleva una responsabilidad impositiva.
Otro problema que surgió fue la Burocracia Empresarial, quizás sea uno de los
grandes problemas que debilita la buena gestión empresarial, pues hace perder la
comunicación con la realidad, esto es, con los clientes y con los empleados. Por
esto debe ser reducida, ya que muchas veces se llega a tener mas informes de
los que es posible manejar y de los que son necesarios.
Vale decir que en el Perú la competitividad se ha aprendido no en clases

universitarias, en aulas de Administración de Negocios, sino que la competitividad
a golpeado a los pequeños y grandes empresarios. Estos llegado el momento no
204
Es decir no producían los ingresos necesarios para hacer frente a sus obligaciones, o en el mejor de los
casos no daban la rentabilidad esperada.
205
Modernización Empresarial en el Perú. Varios. Denis Sulmont y Enrique Vásquez Editores. Lima 2000.
206
La creación del Impuesto a los Activos fijos tiene como fin forzar la competitividad de las empresas, esto
es, buscar la generación de utilidades netas, de donde el estado pueda obtener sus tributo a la renta, pues en
un país donde los recursos económico son escasos no es positivo encontrarse con empresas ineficientes.
375
tuvieron el conocimiento ni las herramientas necesarias para poder superar el
duro tránsito.
Las empresas acostumbradas a la protección y al socorro estatal se dieron con

realidades que creyeron de menor monta sufriendo duros golpes, tantos que estos
se ven reflejados en las cifras propuesta por Indecopi a lo largo de su estar.
II. CREACIÓN DEL INDECOPI
En 1992 se creó el Instituto Nacional de Defensa de la Competencia y de la

Protección de la Propiedad Intelectual. Dicha institución subsidiaría –en el buen
sentido de la palabra- las labores que hasta ese momento tenía exclusividad el
Poder Judicial.
Los plazos de la Justicia Peruana hacían poco llevadero los procedimientos tan
expeditivos que maneja la gestión empresarial. Estas demoras ponían en juego
tanto la competencia global como el manejo de información de gran valor
empresarial.
El Instituto -de gestión no Estatal- aseguraba un mejor manejo de dichas

responsabilidades. Buscaría simplificar los procedimientos y organizar un cuerpo
totalmente técnico, cuyas resoluciones se caractericen por ello.
Dentro de sus funciones esta la vigilancia de la Salida Ordenada del Mercado.

Esto es, asegurar que las empresas no salgan del mercado de una manera
brusca, sino más bien buscar la optimización de los activos de las empresas, pues
de esta manera la empresa aseguraría los créditos laborales, de proveedores, así
como los tributarios.
INDECOPI, en la actualidad vela por el cumplimiento tanto de las acreencias

antes mencionadas, como por asegurar la intangibilidad del patrimonio, esto es
evitar la depredación de los activos por medio de los embargos debido a
ejecución de sentencias o de medidas cautelares.
Aunque ha recibido innumerables críticas por ser sumamente legalista. Algo así
como queriéndose contagiar por la lentitud del poder judicial, y como es sabido
esto podría hacer ineficaz el sistema. Indecopi es una alternativa que debe
salvaguardar el patrimonio empresarial en bien de las obligaciones adquiridas.
III. REINGENIERÍA, REESTRUCTURACION Y CREACIÓN DE VALOR
Dentro del manejo de la Administración se han empleado innumerables

estrategias, dentro de ellas, algunas han querido romper con el pasado, queriendo
postular que romper con todo el pasado es lo único que solucionará el mal
momento de la empresa, no teniendo en consideración la rentabilidad no
necesariamente de la empresa sino la del accionista.
376
La Reingeniería es definida como un cambio estructural de importancia,
producto de grandes crisis, debe ser el resultado de la Reingeniería de los
procesos esenciales afectados, y no lo contrario. De otra parte, la
Reingeniería de estos procesos, tanto de aquellos que se relacionen con el
cliente externo como con el cliente interno, y la de sus procesos de apoyo,
debe ser el resultado de una investigación de mercado sobre las
motivaciones, apetencias y expectativas del cliente, por ser básicos estos
factores, que se clasifican como los más críticos en la propuesta de valor
que la empresa ofrece a sus clientes, y su ventaja competitiva 207.
La estrategia a la vez debe tener en cuenta que “hay veces en que el tamaño de
la empresa no importa tanto sino las utilidades que pueda generar”.
Se ha querido también que las empresas se reestructuren al común andar del

mundo, de las nuevas tecnologías y de los nuevos requerimientos del mercado.
Sin embargo las innumerables técnicas y estrategias para mejorar el rendimiento

de las empresas han descuidado lo fundamental y más importante de los
negocios, que es el creación de valor a favor del accionista.
El tamaño del patrimonio no es indicador de su productividad, estas podrán ser de

gran patrimonio, es decir, elefantes que no dan utilidades. Así mismo las fusiones,
absorciones y las alianzas estratégicas no generan valor sino que por el contrario
el precio nunca vuelve a bolsillos del inversor y nunca podrá quedar satisfecho.
Sin embargo ciegamente se cree que se han unido dos grandes, pero ¿a qué
precio?, ¿vale la pena perder el negocio a futuro?, pues dentro de poco no solo
no generará utilidades sino que se va a convertir en peso muerto y pronto en
fracaso.
IV. EL DESARROLLO FINANCIERO DENTRO DEL DERECHO
En la década del noventa, con la apertura de los mercados y con esto la

globalización se dio inicio al manejo empresarial, que debía ser mas serio que el
anterior. Pues como hemos argumentado anteriormente las empresas debían
competir -ahora- con las empresas del mundo, sin deferencias, sin distingo y sin
protección.
De esta manera los asesores legales, mas que nunca, debieron profundizar en el
derecho empresarial tan descuidado en esos momentos. Para esto los abogados
buscaron no solo manejar las clásicas áreas civiles y penales, sino también
dominar el manejo corporativo, al mejor estilo norteamericano.
Sin embargo, en los últimos años se le exige mas al abogado corporativo, ya no

cumple solamente al resolver problemas sino también en preveerlos. Al asesor
207
Véase, El Manejo de las Crisis en las Empresas. José Arturo García Betancourt. Mc. Graw Hill.
Colombia 1998. Pg. 48.
377
legal se le pide las opciones a tomar, teniendo en cuenta no solo la legislación,
doctrina, etc., sino que se le pide su parecer empresarial. Para esto es necesario
que conozca el manejo empresarial, es decir, su organización, información
contable, financiera y económica de la empresa. Por esto el estudioso legal debe
manejar información empresarial y sobre todo poder interpretar eficientemente,
para poder tomar decisiones legales que convengan a la empresa.
V. APALANCAMIENTO COMO UN ENROQUE, LARGO Y CORTO
Las empresas a la hora de desarrollar proyectos de inversión evalúan, entre otras

variables:
a) El costo del Capital (COK), esto es, el costo del dinero que se va a utilizar.
Costos que supone para una empresa la utilización de recursos ajenos para
financiarse. En el análisis de proyectos se incluye -como costo de capital- el
tipo de interés pagado por los recursos ajenos y la rentabilidad que se estima
de los recursos propios 208. Por ejemplo si el Dinero que van a utilizar es de un
banco u de otra entidad financiera, de un accionista, o que proviene de otros
instrumentos de apalancamiento. Se tendrá que tomar en cuenta cual de estos
es el que mas convenga.
b) El Valor Actual Neto (VAN) 209 es un indicador financiero, por el cual se trae a
valor presente todos los flujos de caja generados a raíz de la ejecución del
proyecto (esto es, tanto las salidas como los ingresos), tomando en cuenta la
tasa el costo del Capital (COK).
Este enfoque pretende dos cosas, conocer que para invertir en un proyecto, hay
que hallar el VAN y este tiene que ser positivo, y vendrá a ser la rentabilidad que
generará el proyecto.
Pero que influencia tiene el COK? Como se dijo el COK, es el costo del capital a
utilizar. Por ejemplo, un préstamo bancario costará: 12% de intereses, más los
portes…etc. Y entonces el COK será la sumatoria de todo aquello ajeno al dinero
necesario para el proyecto, pero que se debe tener en cuenta a la hora de elegir
un Proyecto. Esto en sí no es un costo de producción sino del capital a utilizar.
Debe decirse que ha mayor costo del capital, mayor será la generación de gastos,
ergo el valor actual neto será menor.
La búsqueda de un costo de capital mas bajo, llevará a la empresa a buscar

primero, las herramientas financieras que puedan solucionar su falta dinero para
desarrollar aquel proyecto. Segundo buscar la de menor COK.
208
Diccionario de Contabilidad y Finanzas. Ed. Cultural. Madrid 2002. Pag. 52.
209
Constituye una medida en valor absoluto y actual de la capacidad generadora de renta de una inversión.
Sólo conviene realizar aquellas inversiones cuyo valor capital sea positivo, las únicas que le suponen un
incremento de riqueza o patrimonio al agente económico que la realiza. (Diccionario Terminológico de
Economía, Administración y Finanzas, Andrés S. Suaréz Suárez. Ed. Pirámide. Madrid 2000. Pag.368)
378
En el mercado existen diversas formas de endeudarse, estas pueden ser pues,
los préstamos bancarios, la letra de cambio, los pagarés, el leassing financiero u
operativo, el factoring, emisión de bonos, emisión de acciones, etc., sin embargo
la gerencia tomará la decisión de acuerdo al COSTO DEL CAPITAL210.
El apalancamiento o endeudamiento suele ser clave en las empresas, pues la

excesiva deuda a corto plazo (esto es, en un horizonte de un mes o dos, o quizás
dependiendo de la cantidad, de un semestre o un año). El tener una gran deuda
para un periodo de gestión puede llevar definitivamente al colapso de dicha
empresa.
Las empresas buscarán ponderar su deuda a fin de que, teniendo en cuenta sus
ingresos y con esto sus flujos de caja, puedan hacer frente a las obligaciones
asumidas. La falta de liquidez, esto es dinero en caja, puede hacer que el
acreedor afectado determine enviar a la empresa a la Insolvencia.
El correcto manejo de las herramientas financieras, así como las correctas

determinaciones gerenciales harán que la empresa pueda generar utilidades y
con esto creación de valor en las acciones de los inversionistas.
Debe decirse, sin embargo, que el COK (Costo de Capital) suele ser menor al
Costo de Oportunidad que pueda solicitar un futuro accionista, pues el accionista,
aparte de considerar la opción del proyecto presentado, lo comparará con otros
proyectos, y lógicamente pedirá mejores utilidades mayores a las de los otros
proyectos. Cabe mencionar que también tendrá en cuenta el riesgo que ello
pueda generar.
En conclusión siempre la empresa buscará apalancarse con capitales menos

costosos, y tendrá en cuenta los mecanismos más efectivos que le ayuden a
conseguirlos, así también deberá tener en cuenta el horizonte temporal por los
que tendrá que hacer frente a las obligaciones antes adquiridas.
VI. RECONOCIENDO LA CRISIS, VIABILIDAD ECONOMICA Y

FINANCIERA
El reconocimiento de la crisis ha sido -en los últimos años- una especie de

reconocer el fracaso tanto personal como corporativo. Ya muchas veces se ha
comparado la estrategia administrativa con las guerras, donde quebrar es perder,
humillarse y morir para el mundo empresarial.
Así el reconocimiento de que las cosas no se han estado haciendo bien, podría
tomar mucho tiempo. Pues para este reconocimiento se habrá tenido que llegar a
límites insostenibles, tanto así que muchas veces las estrategias se quedan
reducidas a esperar la decisión de entes ajenos a la empresa.
210
Para hacer sencilla la explicación, consideraremos que solo se utilizará el COK, ya que en el mundo real
se juega con otras variables que sería –inoportuno- mencionar.
379
En los últimos años una empresa que generaba solo pérdidas era reflotada con
ayuda del mismo grupo empresarial, esto a largo plazo hacía que varias
empresas se contagien del mismo problema de la empresa inicial y con esto todas
vayan a la quiebra.
La evaluación de si una empresa puede seguir o no operando, de si es rentable o

no, se realiza siguiendo distintos mecanismos, esto es la viabilidad económica, y
una forma mas profunda la viabilidad financiera.
La viabilidad económica es la posibilidad de obtener utilidades de manera

positiva, esto es poder generar utilidad neta. En este cálculo no se toma en
cuenta el costo del dinero esto es, no se incluye los egresos financieros que el
costo del capital (COK) pueda acarrear.
En el análisis económico se cree que el dinero es gratuito, es decir como que si

el inversor regalara su uso. En el análisis financiero más bien se agrega como
fuente de egresos el costo que tiene tal o cual capital para llevar a cabo el
proyecto, y si el dinero es de un accionista se tendrá en cuenta el costo de
oportunidad 211 que pueda tener este.
Debemos agregar que hay algunos sectores de negocios que están más en
peligro que otros, y este nivel de riesgo puede intensificarse o disminuir en función
de las condiciones externas. Sin embargo… cambiar las pautas de
comportamiento de una sociedad –también- puede causar un cambio en los
niveles de riesgo, en especial con respecto a las crisis que son inevitables 212.
Este riesgo que asumen tanto la entidad financiera como los accionistas se ven
reflejados tanto en un mayor costo de capital como en un mayor costo de
oportunidad. Puesto que consideran que tanto financiar como invertir en tal
proyecto tendrá menores ventajas –aunque sean mínimas- de recuperar su
dinero. No así en los negocios con menor riesgo. Digamos que, financiar al sector
textil tendrá menor riesgo que financiar al sector agrícola.
Finalmente, debemos enunciar que al cierre del primer semestre del año 2002, los
ingresos de las 100 empresas con mayores ingresos de nuestro país totalizaron
S/. 16,789 millones de nuevos soles, denotando una reducción de 0.44% con
relación a la cifra observada en similar período del año pasado 213.
Las diez primeras empresas de la muestra concentran el 42% del total de
ingresos. Cabe indicar, sin embargo, que de las 100 empresas analizadas 61
registran un incremento de sus ingresos en el período de revisión.
211
Oportunity cost, beneficio máximo alternativo que podía haberse obtenido si el bien productivo, servicio o
capacidad se hubiese aplicado a algún uso alternativo. (Diccionario de Administración y Finanzas. Ed.
Océano-Centrum. Barcelona 2002. Pag. 130)
212
La Dirección ante Situaciones de Crisis. Financial Times / Peter Sheldon Green. Ed. Folio. Barcelona
1994. Pg. 30
213
Fuente: Bolsa de Valores y Conasev.
380
Los sectores con mejor desempeño en el primer semestre del año son el de
Alimentos y Bebidas y el de Electricidad. En el primer caso la mejora de los
ingresos en 7.92%, obedecería según analistas, al incremento en el consumo
masivo durante este período. En ello habría incidido el aumento de sueldos en el
sector público que se dio en setiembre del año pasado. El consumo privado
durante este período también se habría incrementado en 3%. En el caso de las
bebidas el crecimiento de las ventas se debe a la reducción en el Impuesto
Selectivo al Consumo de la Cerveza en 20%
Igualmente, de la muestra analizada, las empresas del sector electricidad han

mejorado sus ingresos promedios en 10.41%, como consecuencia de la mayor
demanda a raíz del inicio de las operaciones de Antamina, así como por la
recuperación de la actividad industrial en este último semestre.
De otro lado el promedio de los ingresos de las mineras de la muestra se

incrementó en 2.87%. La recuperación de los precios del oro y su mayor volumen
de producción habrían impulsado al sector.
Las instituciones financieras son las que han mostrado una reducción en sus
ingresos del 12.38%, debido a una caída en el nivel de las colocaciones y de las
tasas de interés, en comparación con el semestre anterior. Del mismo modo las
manufacturas vieron reducir sus ingresos en 12.10%, en tanto que de este grupo
el sector textil de la muestra de análisis redujo sus ingresos en 16.10% como
respuesta de un menor crecimiento de la demanda interna, además de la espera
de la aprobación del sistema de preferencias arancelarias andinas (ATPA).
Para ello, basta observar el Cuadro que se esboza a continuación:
LAS 100 EMPRESAS DE MAYORES INGRESOS

(en miles de nuevos soles)
A A Var.
POSIC. RAZON SOCIAL Jun./2002 Jun./2001 %
1 TELEFONICA DEL PERU S.A.A. 1,583,572 1,646,216 -3.81
SOUTHERN PERU COPPER CORP
2 SUCURSAL DEL P. 1,149,828 1,128,645 1.88
3 ALICORP S.A. 721,720 706,972 2.09
-
4 BANCO DE CREDITO DEL PERU 682,896 870,111 21.52
5 LUZ DEL SUR S.A. 534,423 529,635 0.9
-
6 BANCO WIESE SUDAMERIS 518,591 699,689 25.88
7 UCP BACKUS & JOHNSTON S.A.A. 503,081 425,056 18.36
8 EDELNOR S.A.A. 487,559 486,119 0.3
381
9 GLORIA S.A. 399,579 381,196 4.82
-
10 BBVA BANCO CONTINENTAL 393,614 473,405 16.85
11 SAGA FALABELLA S.A. 372,545 319,739 16.52
-
12 FERREYROS S.A.A. 296,257 332,173 10.81
BANCO INTERNACIONAL DEL PERU-
13 INTERBANK 287,490 257,839 11.5
14 MINSUR S.A. 287,419 279,254 2.92
15 EDEGEL S.A.A. 279,573 270,057 3.52
16 CEMENTOS LIMA S.A. 256,498 224,789 14.11
EL PACIFICO - PER. SUIZA CIA. DE SEGU.
17 Y REASEG. 253,266 205,901 23
18 BELLSOUTH PERU S.A. 241,795 232,822 3.85
19 SOCIEDAD MINERA CERRO VERDE S.A.A. 237,442 214,059 10.92
-
20 VOLCAN COMPAÑIA MINERA S.A.A. 232,307 270,023 13.97
GRUPO SINDICATO PESQUERO DEL
21 PERU S.A. 230,527 252,320 -8.64
EMBOTELLADORA LATINOAMERICANA
22 S.A.-ELSA 227,276 208,036 9.25
-
23 BANCO SANTANDER CENTRAL HISPANO 227,273 283,455 19.82
RIMAC INTERNACIONAL COMPAÑIA DE
24 SEGUROS 219,466 178,548 22.92
25 CORPORACION ACEROS AREQUIPA S.A. 207,362 176,036 17.8
COMPAÑIA DE MINAS BUENAVENTURA
26 S.A.A. 203,990 155,581 31.11
27 BANKBOSTON N.A SUCURSAL DEL PERU 191,522 141,597 35.26
EMPRESA SIDERURGICA DEL PERU -
28 S.A.A. 191,422 231,054 17.15
29 SHOUGANG HIERRO PERU S.A.A. 188,813 144,075 31.05
30 QUIMPAC S.A. 162,033 172,353 -5.99
31 AUSTRAL GROUP S.A.A. 158,387 226,595 -30.1
DUKE ENERGY INTERNATIONAL EGENOR
32 S.A.A. 152,326 126,204 20.7
33 EMPRESA EDITORA EL COMERCIO S.A. 148,029 132,297 11.89
34 MOLITALIA S.A. 139,971 121,738 14.98
35 CORPORACION FINANCIERA DE 135,124 187,078 -
382
DESARROLLO S.A 27.77
36 CORPORACION JOSE R. LINDLEY S.A. 133,864 116,475 14.93
37 CEMENTOS PACASMAYO S.A.A. 120,517 97,548 23.55
38 HIDRANDINA S.A. 115,485 120,814 -4.41
39 BANCO DEL TRABAJO 113,039 104,007 8.68
40 TELEFONICA DATA PERU S.A.A. 112,990 90,107 25.4
-
41 CITIBANK N.A SUCURSAL DE LIMA 112,520 170,897 34.16
42 COMPAÑIA GOODYEAR DEL PERU S.A. 111,544 108,676 2.64
43 KRAFT FOODS PERU S.A. 105,744 93,754 12.79
-
44 BANCO SUDAMERICANO 101,232 120,998 16.34
COMPAÑIA CERVECERA DEL SUR DEL
45 PERU S.A. 94,463 82,995 13.82
46 COMPAÑIA MINERA MILPO S.A. 89,667 93,289 -3.88
CIA. INDUSTRIAL TEXTIL CREDISA- -
47 TRUTEX S.A 88,697 111,475 20.43
LA POSITIVA SEGUROS Y REASEGUROS
48 S.A. 88,554 72,807 21.63
COMPLEJO AGROINDUSTRIAL CARTAVIO
49 S.A.A 82,933 78,761 5.3
-
50 INDECO S.A. 82,205 93,172 11.77
51 FINANCIERA CMR S.A. 81,896 65,786 24.49
-
52 TEXTIL SAN CRISTOBAL S.A. 78,087 88,950 12.21
53 AFP INTEGRA S.A. 78,014 74,099 5.28
54 COMPAÑIA MINERA ATACOCHA S.A.A. 75,736 69,845 8.43
55 AFP UNION VIDA 72,744 71,767 1.36
56 BANCO FINANCIERO DEL PERU 71,158 40,561 75.43
57 BAYER PERU S.A. 69,849 61,276 13.99
SOLUCION FINANCIERA DE CREDITO DEL
58 PERU 68,163 57,021 19.54
59 RANSA COMERCIAL S.A. 67,425 59,282 13.74
-
60 EXSA S.A. 66,630 79,058 15.72
61 NOVASALUD PERU S.A. EPS 65,433 61,974 5.58
62 AFP HORIZONTE S.A. 65,337 59,337 10.11
63 EL PACIFICO VIDA CIA DE SEG. Y 62,635 56,759 10.35
383
REASEG.
64 MALTERIA LIMA S.A. 60,489 52,211 15.85
65 EMPRESA ELECTRICA DE PIURA S.A. 58,902 64,623 -8.85
66 TECSUR S.A.A. 57,762 41,837 38.06
67 WIESE AETNA COMPAÑIA DE SEGUROS 57,661 48,675 18.46
ROYAL & SUNALLIANCE - SEGUROS
68 FENIX 57,609 51,418 12.04
EMP GENER TERMOELECTRICA
69 VENTANILLA S.A. 57,522 51,515 11.66
70 MOLY-COP ADESUR S.A. 57,201 44,968 27.2
COMPAÑIA INDUSTRIAL NUEVO MUNDO
71 S.A. 56,958 59,300 -3.95
MIBANCO BANCO DE LA MICROEMPRESA
72 S.A. 55,665 35,635 56.21
-
73 EMPRESA MINERA ISCAYCRUZ S.A. 55,485 86,463 35.83
-
74 SOCIEDAD MINERA CORONA S.A. 52,329 59,380 11.87
75 VIDRIOS INDUSTRIALES S.A. 52,306 39,400 32.76
GENERALI PERU COMPAÑIA DE
76 SEGUROS Y REAS 51,460 56,187 -8.41
77 ASEA BROWN BOVERI S.A. INDUSTRIAL 51,391 36,549 40.61
78 DERIVADOS DEL MAIZ S.A. 51,083 52,461 -2.63
-
79 AGRO INDUSTRIAL PARAMONGA S.A. 50,235 69,799 28.03
80 ELECTRO SUR MEDIO S.A.A. 49,758 50,940 -2.32
81 CERVECERIA SAN JUAN S.A.A. 48,678 37,449 29.98
82 FINANCIERA CORDILLERA S.A. 47,711 26,607 79.32
83 CITILEASING S.A. 47,039 26,298 78.87
-
84 SOCIEDAD MINERA EL BROCAL S.A. 46,662 55,972 16.63
85 TABACALERA NACIONAL S.A.A. 46,648 47,583 -1.96
86 WIESE AETNA SEGUROS DE VIDA 46,323 48,320 -4.13
87 CONSORCIO TRASMANTARO S.A. 46,022 47,119 -2.33
88 PROFUTURO AFP 45,944 40,766 12.7
-
89 MICHELL & COMPAÑIA S.A. 45,629 67,167 32.07
MAPFRE PERU CIA. DE SEGUROS Y
90 REASEGUROS 44,364 38,958 13.88
384
91 PRAXAIR PERU S.A. 43,132 44,140 -2.28
-
92 COMPAÑIA UNIVERSAL TEXTIL S.A. 42,468 47,597 10.78
-
93 BANCO INTERAMERICANO DE FINANZAS 41,795 54,383 23.15
94 COMPAÑIA MINERA SANTA LUISA S.A. 41,495 30,248 37.18
95 WIESE SUDAMERIS LEASING S.A. 41,345 46,927 -11.9
-
96 INDUSTRIA TEXTIL PIURA S.A. 41,176 46,255 10.98
-
97 BANCO DE COMERCIO 40,974 57,441 28.67
98 INTRADEVCO INDUSTRIAL S.A. 40,042 35,269 13.53
CONSORCIO INMOBILIARIO LOS
99 PORTALES S.A. 40,041 33,956 17.92
SHOUGANG GENERACION ELECTRICA
100 S.A.A. 38,909 38,436 1.23
VII. NEGOCIANDO LA SOLUCION
La mejor forma para lograr que las empresas puedan salir de las crisis es la
negociación 214 con sus acreedores, puesto que son ellos los que aprobarán o no
el plan de reestructuración. Se debe saber, que cada crisis es distinta, y todas
ellas tienen elementos inesperados. No hay ningún sistema en el mundo que
pueda gestionar una crisis sólo mediante procedimientos de rutina, y ningún nivel
de entrenamiento ni de preparación puede garantizarnos la eficiencia en una
situación de crisis real. Lo que un programa de GRR puede hacer es asegurar
que el equipo de gestión de crisis es capaz de concentrarse en los aspectos clave
del problema, puede tomar decisiones con el conocimiento de que cuentan con la
estructura necesaria para una ejecución rápida y segura, puede actuar con la
compresión de los aspectos implicados y con ayudas para la toma de decisiones,
y puede actuar sabiendo que sus miembros han sido preparados para responder
a la emergencia de la situación en la que nos encontramos 215.
214
“Una negociación es una decisión a ser tomada en un contexto de alto riesgo, por lo que negociar exige
reunir información y generar credibilidad. Se apoya en la razonabilidad, en el pensamiento estratégico y en la
búsqueda de resultados, lo que potencialmente permitiría ganar sin perjudicar al otro. Pero es una actividad
competitiva: complementa la aplicación de elementos racionales e interpersonales en elección de alternativas
bajo tensión.
…Se trata de un proceso a través del cual, ante un proyecto particular, se detectan las tensiones propias de un
conflicto, se investigan oportunidades, se amplían los propios recursos, se resuelven diferencias personales y
situaciones objetivas concretas y se obtienen beneficios imposibles de lograr por sí solo.(Altschul y
Fernández Longo)”Dinámica de la Negociación Estratégica. Ed. Granica. Buenos Aires 1999. Pag. 16.
215
La Dirección Ante Situaciones de Crisis. Financial Times. Peter Sheldon Green. Ed. Folio. Barcelona
1994. Pg. 111
385
Pues …la consistencia de la fórmula seguramente coadyuvará de manera positiva
en el manejo de la gran carga emocional en que se desarrollan las deliberaciones
de estos procesos, y de las presiones de las partes que intervienen, las cuales
pujan, por lo general, en las siguientes direcciones: los acreedores por obtener
una forma rápida y segura del pago de sus acreencias, mediante la menor porción
de concesiones; el deudor, por conseguir la aprobación de la fórmula de pago,
evitando así el tránsito a la liquidación o la quiebra; los abogados de los
acreedores, por obtener un final feliz que les permita dar un parte satisfactorio a
sus poderdantes y poder cobrar así el saldo de sus honorarios, y los empleados,
porque no se acabe su fuente de empleo 216.
En la reestructuración de patrimonios, se tendrá que hacer Lobby para lograr la

mayoría suficiente que pueda aprobar el plan o convenio de refinanciación. Pues
de nada serviría que el plan esté bien estructurado si antes no tenemos la
seguridad de que los acreedores principales van a aceptar, para esto será
necesario negociar con estos a fin de satisfacer sus requerimientos, y no trabajar
inútilmente.
La negociación que deberemos emprender será sobre todo con argumentos pues
la argumentación es un paso fundamental dentro de la negociación, pero que está
inmersa en una estrategia y no es bueno considerarla aisladamente de ésta. Es
decir, el objetivo es conseguir la aceptación de una propuesta, argumentar es tan
solo un medio para ello 217.
Debemos destacar que la Negociación tendrá como objetivo la aprobación del

Plan de Reestructuración. Esta aprobación se llevará a cabo siempre y cuando el
Gerente Financiero logre persuadir con argumentos a los acreedores, acentuando
sobre todo en aquello que les pueda favorecer (a los acreedores). Esta
aprobación no se dará sino porque los acreedores se han convencido de que sus
créditos están seguros, de que la empresa podrá salir de la crisis, pues esta tiene
una viabilidad económica y que con la ayuda financiera que se le pueda dar podrá
lograr ser viable financieramente. Es entonces sólo una cuestión de fe en la
empresa.
CASUISTICA LOCAL 218
SAGA EN REESTRUCTURACION
216
El manejo de las Crisis en las empresas. José Arturo García Betancourt. Mc Graw Hill. Colombia 1998.
Pg. 126
217
Técnicas de Negociación un Método Práctico. Fernando de Manuel Dasí, Rafael Martínez- Vilanova
Martínez. Ed. Escuela Superior de Gestión Comercial y Marketing. Madrid 2000. Pag. 64.
218
Datos extraídos de los Planes de Reestructuración, Acuerdos Globales de Refinanciación y Convenios de
Liquidación. Asi mismo de las actas de las Sesiones de las Juntas de Acreedores de las referidas Empresas y
de la publicación “Seis experiencias empresariales de Reestructuración Patrimonial” editada por el Fondo
Editorial de la Universidad Católica del Perú, Lima, 2000.
386
I. INTRODUCCIÓN
El 21 de Mayo de 1993, la Junta de Acreedores encomendó a la actual de

Administración de la Sociedad Andina de los Grandes Almacenes S.A. (SAGA
S.A.), a distribuir el texto del Plan de Reestructuración presentado durante la
reunión sostenida en esa fecha, luego de efectuar los ajustes pertinentes en
coordinación con el Comité. El Plan contenido en el presente incluye dichos
ajustes.
Este documento, en su primera parte, detalla una breve reseña histórica e la

Sociedad Andina de los Grandes Almacenes S.A., antes Sears Roebuck del Perú
S.A. Dentro de esta reseña se incluyen las ventas y utilidades de los últimos diez
años, para que los acreedores puedan evaluar tanto el efecto de la crisis del país
en la situación actual de la empresa, como las ventas y utilidades en los años
anteriores; también, los rendimientos que SAGA podrá generar cuando la
economía se estabilice, si se adoptan las acciones recomendadas.
Más adelante, se presenta el Plan de Reestructuración exigido por la Ley 26116,

se indican las Bases del Reflotamiento sobre las que se espera convertir a Saga
en una empresa dinámica, saludable y que produzca los resultados económicos
que permitan a los acreedores recuperar, en el tiempo, el valor de sus acreencias.
II. RESEÑA HISTORICA
En 1955, Sears Roebuck del Perú S.A. inicia sus operaciones en el Perú.
La apertura de la tienda de San Isidro, estratégicamente ubicada en una zona

periférica, con mercadería al alcance de todos, con grandes playas de
estacionamiento, con escaleras mecánicas, con aire acondicionado central, con
crédito para financiar las compras, y con la satisfacción garantizada, fue una gran
innovación y un gran éxito.
Durante los siguientes años se abrieron 3 tiendas más y un Centro de

Distribución.
A principios de la década de los ´80s, Sears Roebuck & Co., la casa matriz,
decidió retirarse del ámbito internacional con excepción de Norteamérica, por lo
que puso en venta todas sus subsidiarias internacionales. En 1984, vendió la
empresa al Grupo Roca y estableció un Contrato de Uso del nombre SEARS
durante 4 años, al término de los cuales se comenzó a utilizar comercialmente el
nombre de SAGA.
Hasta 1998, SAGA fue una empresa muy rentable, como se puede apreciar por
las cifras en las siguientes páginas. La devaluación de Septiembre de 1988
387
efectuada por el Ministro de Economía y Finanzas de entonces, Ing. Abel Salinas,
atomizó las utilidades generadas y retenidas en los años anteriores, debido a que
habían sido destinadas a dar crédito directo a los clientes en las cuentas por
cobrar, en moneda nacional, lo que afectó significativamente el capital de trabajo
de la empresa.
Durante los años que siguieron, la grave recesión causó una disminución de las
ventas de más del 80% en términos reales, como se puede apreciar a
continuación:
VENTAS EN SOLES CONSTANTES (DIC. ’92)

AÑO TOTAL INIDICE
1982 217,508,952 100.00%
1983 160,887,258 73.97%
1984 161,320,558 74.17%
1985 179,016,388 82.30%
1986 240,975,853 110.79%
1987 291,545,340 134.04%
1988 201,095,108 92.45%
1989 86,711,276 39.87%
1990 58,049,838 26.69%
1991 37,427,287 17.21%
1992 30,614,849 14.08%
388
140%
134.04%
120%
110.79%
100% 100.00%
92.45%
80% 82.30%
73.97%74.17%
60%
40%
39.87%
VENTAS EN
20% PORCENTAJE
26.69%
0% 17.21%
14.08%
1982 1983 1984
1985 1986 C1
1987 1988 1989 1990 1991 1992
AÑOS DE VENTA
Esta caída de las ventas se debió a la disminución de la capacidad de compra de

la clase media, ocasionada originalmente por la hiper-inflación generada por el
anterior gobierno y su efecto en las remuneraciones y en los precios y,
posteriormente, por la recesión resultante de las medidas correctivas adoptadas
por el actual gobierno para combatir la inflación. También influyó la suspensión de
las ventas al crédito debido a las altas tasas de interés, a sus bruscas variaciones
y al consiguiente incumplimiento de pago de los clientes. Muy importante también
ha sido la existencia del comercio informal y su desleal competencia del comercio
informal y su desleal competencia, que no paga impuestos y está al margen de la
mayoría de gastos a que están afectos los formales.
La proyecciones del presente año y de los próximos dos años, consideran una
lenta y paulatina recuperación en la pérdida de volúmenes de ventas sufrida en
los últimos años, resultando cifras muy conservadoras, que no alcanzan siquiera a
una cuarta parte de los ingresos promedios de la década de los años 80 (Ver
cuadro anterior), como se puede observar a continuación.
VENTAS EN SOLES CONSTANTES (DIC,’92)
PERIODO SAGA CONCESIONES TOTAL INDICE

1993 14,756,225 13,457,335 28,213,560 12.97%
1994 25,205,284 13,380,196 38,585,480 17.74%
1995 30,883,064 15,848,594 46,731,658 21.48%
389
350
Millones
300
250
200
150
100
50
0
82
19 3
84
85
86
87
19 8
89
90
91
92
19 3
94
95
8
9
19
19
19
19
19
19
19
19
19
19
19
En los estados de Pérdidas y Ganancias (Cuadro III) que se encuentran en las
páginas siguientes, se puede apreciar que SAGA tuvo utilidades operativas, hasta
1991 inclusive. Sin embargo, los recargos en los precios de compra con que los
proveedores intentaban resarcirse los costos financieros en necesidad de reducir
los precios de venta al público como un intento de paliar el efecto de la recesión,
resultó en un menor margen comercial en 1992, lo que produjo una pérdida
operativa. El mayor problema, sin embargo, fue el aumento en los gastos
financiero. En 1991 éstos fueron US$ 9,555,794 y en 1992, US$ 12,902,535. Este
nivel de gastos financieros, combinado con la baja de ventas, son las grandes
causas de la situación de crisis en que se encuentra SAGA.
Es importante recalcar que la difícil situación económica y social por la que

atraviesa el Perú ha tenido un efecto devastador para muchas otras empresas
como SAGA, en especial las de comercio minorista. Muestra de ello es que
competidores, y empresas similares a la nuestra, líderes en su campo, tan
importantes como Oeschle, Monterrey, Galas y Todos, han dejado de existir.
El Plan de Reestructuración tiene el objetivo inmediato de permitir que SAGA

pueda continuar operando durante los dos años en los que, se estima va a
subsistir la actual situación económica, hasta que las reformas estructurales
tengan efecto. Este Plan permitirá que SAGA recupere el liderazgo la fortaleza
financiera y la rentabilidad que tradicionalmente ha tenido. Al convertirse los
acreedores en accionistas mayoritarios de SAGA, serán los directos beneficiarios
de este fortalecimiento, con lo que lograrán recuperar, en el mediano plazo, la
totalidad de sus actuales acreencias mediante la participación en las utilidades del
negocio y obtener ganancias de capital con la venta en el mercado de sus
acciones.
De aprobarse el Plan de Reestructuración, permitirá recuperar a una empresa

lider que demandará en forma permanente y creciente de los bienes y servicios
que producen en gran parte sus actuales acreedores. También permitirá que se
continúe contribuyendo a la colectividad con el pago de salarios, aportes,
contribuciones y tributos.
390
A continuación se puede ver que durante 9 de los últimos 11 años SAGA ha
generado ventas y utilidades importantes y ha contribuido significativamente en
impuestos y aportes.
III. RESUMEN EJECUTIVO
El 13 de abril de 1993, Saga solicitó su declaración de insolvencia ante la hoy

llamada comisión de Reestructuración Patrimonial, acreditando la reducción de su
patrimonio en más de las dos terceras partes, y considerando que al 2 de marzo
de 1993 sus deudas ascendían a S/. 12’672,323.61 y US$. 15’166,631.25.
La hoy llamada Comisión de Reestructuración Patrimonial del Indecopi declaró la

insolvencia de Saga el 19 de abril del mismo año, convocando a los acreedores
de dicha empresa para que se reúnan en Junta de Acreedores.
La Junta de Acreedores de Saga se instaló el 21 de mayo de 1993, acordándose:

La continuación de las actividades de la empresa a través de su
reestructuración, con el voto a favor del 86,50% de los créditos
reconocidos, de acuerdo con lo establecido en el artículo 5° del Decreto
Ley 26116.
Mantener, con el voto del 85,17% de los créditos reconocidos, la actual
administración de Saga.
El 30 de Junio del mismo año se aprobó el Plan de Reestructuración y Bases de

Reflotamiento con el voto a favor del 84,31% de los créditos reconocidos por el
Indecopi.
El 17 de junio de 1994, la Comisión, resolvió la conclusión del proceso de

reestructuración económica y financiera de Saga S.A. y declaró que dicha
empresa dejó de estar en situación de insolvencia.
IV. ANÁLISIS ECONOMICO FINANCIERO
La empresa Saga ingresó al Sistema de Reestructuración Patrimonial en 1993,

debido a la aguda recesión económica del país, al daño ocasionado por el
incremento del comercio informal, a la contracción de ventas y al deterioro de la
cobranza de operaciones de venta a plazos. Al momento del ingreso, Saga había
perdido ya las 2/3 partes de su patrimonio y sus deudas ascendían a S/.
12’672,323.61 y US$. 15’166,631.25.
El problema principal de Saga fue operativo. El siguiente cuadro presenta la dura

contracción de ventas durante los años previos al ingreso de la tienda comercial al
proceso de reestructuración patrimonial.
Del cuadro se entiende que a partir de 1987 las ventas se contrajeron

drásticamente, y que en una década, éstas cayeron en más del 85%. De esta
391
forma se entiende que el problema fue más de demanda (operativo) que de
refinanciación. Experiencias similares motivaron la salida del mercado de
empresas de giro similar tales como: Oeschle, Monterrey, Galas y Todos. Sin
embargo, éste no fue el único problema de Saga, los excesivos gastos financieros
que le ocasionaron la falta de pago de clientes que mantenían deudas a plazo (si
se toma en cuenta que la mayoría de venta a plazos se encontraba en soles y
con la inflación de esos años y la devaluación de la moneda a inicios de década),
tornaron la situación de la tienda comercial en una situación más difícil aún.
Entre 1991 y 1992 los gastos financieros de la empresa aumentaron en más de

35%. En 1991, Saga sólo era capaz de pagar el 81% de su deuda corriente
(deuda de corto plazo) y para 1992 sólo podía cumplir con el 51% de sus
obligaciones más cercanas. Asimismo, los ratios de endeudamiento para Saga
señalaban que en 1991 los activos totales apenas superaban a los pasivos totales
( en 13% aproximadamente). Sin embargo, la situación empeoró en 1992 donde
los pasivos se encontraban por encima de los activos (los pasivos totales
superaron el 90% a los activos totales). Finalmente, en 1991 la empresa pasó de
un apalancamiento de 4,13 a uno de 6.75 en 1992. Es decir, en 1992 la empresa
se endeudó en casi siete veces más que el total del valor del capital aportado.
Por otro lado, Saga en medio de esta crisis buscó disminuir los gastos operativos
reduciendo el número de trabajadores en casi 70%, pasa de tener 1800 en 1990 a
540 trabajadores en 1992 (420 trabajadores en planilla y 120 extras). Sin
embargo, esta medida fue después de un intento extrajudicial de reprogramación
de deudas con la colaboración de la Cámara de Comercio de Lima.
La importancia económica de la empresa así como las perspectivas financieras

así como las perspectivas financieras de la misma hicieron que los acreedores de
Saga decidieran rápidamente su reestructuración. En la primera convocatoria a
Junta de acreedores, ésta se instaló, y eh el mismo día el 86,49% del total de
acreedores decidió la reestructuración de la empresa.
Al mes siguiente a la instalación de la Junta de Acreedores, se aprobó el Plan de

Reestructuración Patrimonial, con el 84.31% de los acreedores asistentes. Los
puntos más importantes del plan de reestructuración fueron:
a. El Plan de Reestructuración tendría el plazo de un año.

b. Para efectos de reducir las cargas financieras de Saga y proveerle
recursos frescos para capital de trabajo, Saga debía vender a los Bancos
Wiese, Latino, Mercantil, de Lima, Extebandes y del Sur, la propiedad
inmobiliaria de San Isidro por un valor de US$ 12 747 000.00. (con lo cual
cancelaban su deuda con dichos bancos valuada en 8 175 575,00 y S/. 4
617 695.00), quedando US$ 2 215 000.00 para hacer frente a gastos de
capital de trabajo y reduciendo los costos financieros que hacían inviable a
la empresa.
c. La venta del depósito de San Luis al Banco Continental a un valor de US$
1 097 176.00 (lo que restaba de la deuda que ascendía a US$ 707 824.00
sería cancelada en los siguientes cuatro meses a una tasa anual de 13,5%)
392
d. La venta del Centro de Distribución de San Luis al Banco Regional del
Norte por un valor de US$ 160 420.00. El saldo que mantenía con dicho
banco US$ 269 117.00, sería capitalizado con acciones por parte de Saga.
e. Para asegurar la continuidad de la empresa, los bancos que adquirieron el
local de San Isidro debían celebrar un contrato de arrendamiento bajo la
siguiente modalidad:
1. Plazo de 10 años por la Tienda Principal
2. Se arrendaría algún lado del área del parqueo (sur o norte).
3. El arrendamiento incluyendo el parqueo sería equivalente al 3% de
las ventas durante los tres primeros años, el 3,2% los cinco
siguientes años y el 3,4% los últimos 2 años.
4. Saga pagaría por concepto del alquiler mínimo del local principal en
1994, US$ 500 000,00 en 1995, US$ 700 000,00, en 1996, US$ 800
000.00 y a partir de 1997, el equivalente a la tasa de interés anual
“Prime Rate” más tres puntos porcentuales aplicados al precio de
adquisición del inmueble.
f. Capitalización de Acreencias (aproximadamente cerca de 600 acreedores

se convertirían en accionistas)por un valor de US$ 7 097 415,00. Para ello
se emitirían 4831 155 nuevas acciones a un valor nominal de un sol, las
cuales sumadas a las 3 015 793 acciones a la fecha, determinarían el total
de capital pagado por SAGA.
g. La capitalización contemplaba la inscripción de las acciones en la Bolsa de
Valores de Lima.
h. El total de la deuda tributaria se pagaría en 48 cuotas mensuales iguales,
incluyendo el capital y los intereses (esta deuda ascendía
aproximadamente a los S/. 3 700 000.00).
i. El total de la duda laboral (aproximadamente cerca de S/. 1 443 000,00 y
US$ 125 400,00)se cancelaría en un plazo máximo de 2 años.
j. Se mantendría la administración.
Con estas medidas era bastante factible la recuperación de la empresa debido a

que el Plan de Reestructuración saneaba financieramente la empresa y permitía
la inversión requerida. Saga planeó quedarse únicamente con las tiendas de San
Isidro y San Miguel (dejando de lado la del Centro de Lima) y redujo sus altos
costos operativos al deshacerse de los locales de San Luis, al incorporar nuevos
concesionarios (cerca de 200) y al reducir los gastos publicitarios.
V. SITUACIÓN ACTUAL
En los dos últimos años Saga ha mostrado una recuperación impresionante en

todos los aspectos. Lejos de ser la empresa con dificultades financieras de 1993,
el panorama de Saga en estos años es bastante distinto. Actualmente, Saga
Falabella SA es la empresa líder del mercado con proyecciones internacionales.
Sólo en 1999 obtuvo 513 millones de soles de ventas netas de mercaderías,
superior a los 438 millones de soles en 1998. para el año 2000 pretenden
alcanzar los 170 millones de dólares en ventas, así como inaugurar una nueva
tienda.
393
Bajo un manejo financiero saludable, mantiene un capital de trabajo negativo
(pasivos corrientes mayores a los activos corrientes mayores a los activos
corrientes) moderado. Dada que esta práctica es común para este tipo de
actividad, y siempre que éstas sean razonables, no más del 20%, se entiende que
el desarrollo de la empresa es bueno. Asimismo, en todo momento los activos
totales superan los pasivos totales y los niveles de apalancamiento se han
reducido significativamente. En la actualidad, Saga Falabella SA sólo genera
utilidades, las cuales se incrementaron en 1999 en más del 100% con respecto al
año anterior. Por otro lado, para ese mismo período redujeron el déficit financiero
a la mitad y aumentó el pago de impuestos al fisco en casi tres veces.
EVALUACION ECONOMICO FINANCIERA DEL PLAN DE

REESTRUCTURACION PATRIMONIAL DEL CONSORCIO PESQUERO
CAROLINA S.A. 219
El último Plan de Reestructuración Patrimonial (PRP) de Carolina S.A.,

presentado por la Consultora PCI SA, en el mes de febrero del 2002 220, contiene,
a nuestro juicio, muchos supuestos inconsistentes, cuestionables cálculos 221 y
planteamientos centrales perjudiciales para los intereses de los acreedores
laborales y de la propia empresa Carolina SA.
Los principales supuestos del PRP son: un rendimiento promedio anual de 4.57
para la harina, un nivel de extracción de 116 mil TM de pescado, con 4
embarcaciones (Sebastián, Mar Rojo, Mar Negro y Mar Mediterráneo) y un costo
de producción de $235/TM de harina.
Esos valores, no resisten una mínima confrontación con los datos de extracción,
los estándares y las capacidades de los activos de Carolina SA; mas bien, la
historia nos conduce a otros resultados: un rendimiento de harina promedio de
4.75; una extracción anual de las 4 embarcaciones en alrededor de 65 mil TM de
pescado y un costo estándar de la harina mayor a $300/TM.
La estrategia central de la consultora PCI es la transferir las E/P Stefano,

Marañón 6 y Marañón 7 a una empresa filial, a cargo de Interbank, a cambio de
su deuda estructural, bajo el principio que el valor presente de la acreencia del
banco es mayor que el valor presente de esos activos, que lo cuantifica en $4.5
219
Este informe fue realizado por el Sr. Luis E. Shimabuku, en Marzo del 2002, a propósito de la Gestión de
la Consultora CPISA que administraba el Consorcio Pesquero Carolina SA.
220
A esta fecha ha pasado más de un año y medio, y apenas terminada la última junta de acreedores es
oportuno y necesario hacer un balance crítico de la actuación de la Consultora PCI SA.
221
La Consultora no ha sido capaz de construir hasta la fecha un Flujo de Caja y un Estado de Ganancias y
Pérdidas congruentes con la capacidad instalada y las posibilidades de los activos de la empresa y que
además cumpla con las exigencias de la ley de Reestructuración. Recordemos que la Consultora administra
Carolina ya más de un año.
394
millones. Supone, sin demostrarlo, que con la operación logra reducir la deuda sin
perjudicar los recursos de Carolina.
El Plan no fundamenta porqué han seleccionado 3 embarcaciones (una de ellas

de 550 TM con frío RSW), como primer elemento a segregar, en lugar de incluir a
otras unidades que son de menor valor, como la planta de Huarmey o las
licencias de las embarcaciones siniestradas. El PRP intenta empezar,
paradójicamente, por el activo más rentable 222, por el principal eslabón en la
cadena de valor de Carolina y por su mayor Factor crítico de éxito.
¿Cómo llega el Plan a la conclusión que es conveniente transferirlas a un

acreedor determinado (Ex. B. Latino) y no otro? ¿Cuál es el criterio de selección?
¿Cuáles son los montos conciliados? El plan tampoco lo demuestra.
Con este razonamiento, podemos especular que la segunda escisión patrimonial

comprenderá probablemente las 4 embarcaciones restantes y la planta de
Huarmey; las cuales forman parte de las garantías inscritas en los Registros
Públicos a favor de la deuda del B. Wiese
Esta propuesta de PRP a la junta de acreedores, con omisiones y deficiencias,

inferimos que es con el propósito de lograr medidas de preferencia hacia algunos
acreedores en detrimento de los demás. Y esto se explica por una estructura de
poder que concentra el 69.61% de los votos entre el B. Wiese (44.65) y el
Interbank (24.96%) y que forman mayoría legal; en tanto que el 30.39% restante
sólo puede invocar la razón y el abuso del derecho como herramientas de
defensa. (Los % corresponden al 12 de diciembre de 2000)
Con el PRP, se pretende aprobar un tratamiento preferencial y excepcional en el

pago de las acreencias de los proveedores "estratégicos" por acuerdo únicamente
del comité de la Junta de Acreedores; sin prelación y sin plan.
El estudio realizado prueba la hipótesis que es conveniente mantener las 3

embarcaciones dentro de Carolina.
En una vida útil de 15 años, las 3 E/P aportarían Utilidad de Carolina de $ 10

millones, un flujo de efectivo de $ 14 millones en términos corrientes y de $ 4
222
La extracción es la parte más importante y crucial de la Cadena de Valor de Carolina. De hecho su Valor
Presente de uso es mayor a su Valor Presente de Venta.
Razones Principales para mantener las 3 embarcaciones:
- Las embarcaciones están prácticamente operativas.
- El abastecimiento propio garantiza la continuidad y mayor nivel de la producción.
- El aporte de estas aumenta el margen de utilidad en la harina.
- Los precios relativos favorecen ampliamente el abastecimiento propio.
- Al ganar más volumen de producción en la harina colateralmente obtenemos mas aceite de pescado
como un subproducto.
- Reducen los costos totales.
- Crea mayor demanda en los proveedores y bancos, en especial de los acreedores de Carolina.
- Mantenimiento previo y corto, cuyo gasto probablemente no exceda de $300 mil.
395
millones en términos actualizados. La Tasa interna de Retorno (TIR) económica
del proyecto llega al 16%.
Desde el ángulo social, la E/P Stefano puede generar mas de 300 puestos de
trabajo permanentes en la planta de conservas de Coishco con la utilización de
una pequeña parte la capacidad instalada de esa línea.
La consultora PCI plantea restringir el pago de los intereses laborales solamente a

la porción del capital deudor del total de monto adeudado de esas acreencias.
Este concepto es contrario al artículo 3 del DL 25920, que regula estos casos.
La Consultora PCI ha demostrado poca eficiencia y eficacia en su gestión de 18

meses en los siguientes aspectos principales:
El gasto administrativo de la empresa, ha tenido un crecimiento nominal del 23%,

entre 2001/2000. El nivel de ese gasto subió en S/. 1.3 millones. Esos
incrementos se han realizado en 2001, un año en el cual el país experimentó una
tasa inflacionaria de -0.13% y una apreciación del dólar de 2.30% 223.
Es de destacar los aumentos en servicio de seguridad (+140%), honorarios

profesionales (+15%), y de las remuneraciones (+4%).
La gestión de la Consultora PCI ha acumulado S/ 500 mil por concepto de multas

aplicadas por el Ministerio de Pesquería en los años 2001 y 2001. Esas multas
deberían ser cargadas a la cuenta de PCI y no a la de Carolina SA, por su grado
de responsabilidad 224.
PCI no logró poner en operación las embarcaciones Stefano, Marañón 6 y

Marañón 7. Así estos valiosos activos permanecieron inmovilizados durante casi
todo el año 2001 por decisión de los directivos del ex Banco Latino 225.
223
Durante el año 2001, Carolina SA afrontó un aumento general en los gastos administrativos
especialmente, en aquellos rubros vinculados directamente con el servicio de personal, propio o de terceros y
también en otros gastos diversos no identificados.
Aumentos en la Empresa:
- Cargas diversas de gestión +200%
- Servicio de Vigilancia +140%
- Otros Gastos menores +100%
- Honorarios Profesionales + 15%
- Remuneraciones + 4%
- Total Gastos Administrativos + 23%
Aumentos en el País:
Inflación: -0.13%
Devaluación -2.30%
224
La empresa durante los años 2001 y 2002 ha acumulado una cantidad significativa de multas que en
conjunto llega a 94 UIT. A ese valor debemos añadir los 67.5 UIT por la Resolución que glosado líneas
abajo. ( Gestión 2001, PCI, Febrero de 2002)
225
"A partir del mes de Febrero del 2001 las 3 embarcaciones pesqueras hipotecadas a favor del Interbank
(antes Banco Latino) se encuentran inmovilizadas por requerir inversiones mayores en reparaciones y
396
La inmovilización de las E/P, con la secuela de deterioro físico, económico y
financiero, impactó negativamente en los ingresos de la empresa. La propia
Auditoría BDO calculó una reducción de 32 mil TM de pescado la consecuencia
de esta paralización 226.
Hasta la fecha, esta Consultora no ha sido capaz de preparar un Plan de

reestructuración patrimonial ajustado a la ley y a los intereses de los acreedores.
Los planes presentados han sido siempre observados, rechazados por los
interesados, por los representantes tributarios o por Indecopi mismo.
La introducción de un Balance Pro Forma en un Dictamen de Estados Financieros

de los años 2000 y 2001, de la Auditora BDO, sin ninguna nota aclaratoria al
respecto, y su aval en un procedimiento discutible en el cálculo de los intereses
de los acreedores laborales 227, obligará a los acreedores a recurrir a la SUNAT, al
organismo institucional de los auditores y al Colegio de Contadores Públicos de
Lima, para que emitan opinión técnica sobre esos aspectos.
Por estas razones, en sucesivas Juntas de Acreedores celebradas durante el año

2002, se decidió con el voto mayoritario de los acreedores, variar el destino de la
insolvente a uno de liquidación, a razón que los representantes laborales,
expresaron su opinión técnica desfavorable acerca de la presentación del último
Plan de Reestructuración y específicamente sobre la prioridad de los pagos de las
acreencias laborales, los cuales no se reflejaban correctamente en el flujo de caja
del citado instrumento. La ley exige que en caso de declinación de la preferencia,
exista el acuerdo previo escrito de cada uno de los representados, lo cual no se
dio en la praxis, saliendo del mercado una empresa, que sobre el papel era viable.
BAKELITA Y ANEXOS- BASA
mantenimiento por aproximadamente US$ 650 mil para cumplir con los requisitos de navegación
establecidos por el seguro; esta inmovilización ha afectado la capacidad de pesca de la compañía en el año
2001 en aproximadamente 32 mil TM de pescado crudo". (Informe de los Auditores BDO. Notas. Pág. 1)
226
Carolina perdió con la paralización de estas tres embarcaciones:
a. Menos materia prima por 32 mil TM en 10 meses
b. Costo fijo más alto en la empresa, para absorber esta menor escala de extracción.
c. Deterioro en la calidad de las 3 embarcaciones y menor valor de venta por la paralización.
d. Menor remuneración a los tripulantes. Menos valor agregado.
e. Mayor demanda de capital de trabajo por la necesidad de un mayor gasto por la compra de
pescado a terceros.
227
La Consultora PCI, según el Dictamen de BDO, interpreta que los intereses que generarán la deuda de las
acreencias laborales serán solamente respecto a los capitales y no a los intereses acumulados de esos capitales
al 2 de Julio de 1999.
Asocia la palabra capitalización con la expresión "intereses sobre intereses" y afirma que la capitalización de
intereses esta prohibida por la ley de Reestructuración y por lo tanto los intereses laborales adeudados al 2 de
Julio de 1999, fecha en que es declarada insolvente Carolina SA, no podrá ganar nuevos intereses.
397
I. RESEÑA DE LA EMPRESA
En abril de 1949, los accionistas fundadores de Basa, los señores Julio

Deneumostier Carrizales, David Raventós Beddigew y Miguel Claro Serrano
decidieron constituir una empresa, bajo la forma de Sociedad Anónima, con el
objeto principal de fabricar bienes de material plástico en sus diversas
modalidades y el desarrollo de actividades comerciales tanto nacionales como
internacionales. El objeto social comprendía la importación y exportación de
bienes de capital, materia prima insumos y productos terminados. Asimismo, la
representatividad de marcas, firmas comerciales, productos de cualquier
naturaleza tanto nacionales o extranjeros es parte del objetivo de la empresa.
A la fecha Basa tiene 53 años al servicio de la Industria Nacional, habiéndose

manteniendo al margen de los cambios que se habían venido experimentando en
el país desde los años 1990-1992.
Sin embargo, el cambio en la política económica determinado por la globalización

y la libre competencia al interior del mercado peruano generaron que Basa, se
viera obligada a invertir fuertes cantidades de dinero para incrementar su
productividad vía la adaptación de su tecnología a los estándares internacionales,
el cierre de algunas líneas de producción, así como un programa de reingeniería
al interior de la empresa.
Este proceso generó la necesidad de realizar inversiones del orden de los US$ 4
000 000.00 que fueron necesarios para el reequipamiento y modernización de la
planta, lo cual generó en Bakelita y Anexos S. A., una aguda crisis financiera. En
atención a dicha situación la empresa junto con la mayoría de sus acreedores,
evaluaron la factibilidad de recuperar el nivel y posición en el mercado nacional, a
través del acogimiento a la Ley de Reestructuración Patrimonial vía Concurso
Preventivo. Sin embargo, dicho proceso no tuvo éxito dado que la Junta de
Acreedores reunida el 27 de Noviembre de 1997 desaprobó el Pre Acuerdo
Global de Refinanciamiento con el 77,30% de los votos reconocidos por la
Comisión.
II. RESUMEN EJECUTIVO DEL PROCESO ANTE EL INDECOPI
El 03 de diciembre de 1997 el Banco de Lima solicitó la declaración de insolvencia

de BASA por mantener frente a él créditos mayores a cincuenta unidades
impositivas tributarias por más de 30 días calendarios.
El 9 de Enero de 1998 el Indecopi declaró la insolvencia de BASA y se

encomendó a la secretaría técnica de la Comisión de Reestructuración
Patrimonial la realización de la convocatoria a Junta de acreedores de la
mencionada empresa.
398
La Junta de Acreedores de Basa se reunió el 15 de Junio de 1998 y acordó la
reestructuración patrimonial de la empresa con el voto favorable del 77,93% de
los créditos reconocidos. El 28 de Septiembre de 1998 dicha junta de Acreedores
aprobó el plan de reestructuración de BASA, con el 78.19% a favor de los créditos
reconocidos.
En la Junta de Acreedores del 9 de Febrero de 1999, se aprobó la reducción del

capital social de la empresa a fin de restablecer progresivamente el equilibrio
entre el capital y el patrimonio neto. Se propuso la disminución de capital de S/ 14
089 338.00 a S/. 1 000.00 aplicando la diferencia a reducir la cuenta de pérdidas
acumuladas. De igual modo y en la misma proporción se reduciría la cuenta de
acciones de inversión, de S/6 990 124.00 a S/. 496.00 de acuerdo a lo dispuesto
por el artículo 7 de la Ley de Acciones de Inversión.
Por último, la Junta de Acreedores de BASA, se reunió el 18 de Junio de 1999 y

acordó prorrogar por un año más, el proceso de reestructuración patrimonial de la
empresa esto es, hasta el 15 de junio del 2000.
III. EL ANÁLISIS ECONOMICO FINANCIERO
BASA ingresó al procedimiento de insolvencia el 03 de Diciembre de 1997 a

pedido del representante del Banco de Lima. Previamente, BASA se había
acogido al concurso preventivo, en el cual no aprobaron su Acuerdo Global de
Refinanciación.
BASA no se opuso a la solicitud de declaración de insolvencia, pues era

consciente de la difícil situación financiera por la que atravesaba la empresa, lo
cual facilitó su declaración de insolvencia, la que se hizo efectiva el 09 de Enero
de 1998.
Los factores que motivaron el deterioro financiero de BASA se pueden

descomponer en dos: coyunturales y estructurales. Los primeros se refieren al
daño ocasionado por el contrabando, la subvaluación y la piratería de productos
similares a los ofrecidos por la empresa. Por ejemplo, las importaciones
subvaluadas y las ventas de juguetes informales se estimaba que superaban en
más de tres veces las ventas formales en el Perú. Esto evidentemente, provocó
que los inventarios de BASA aumentaran excesivamente, lo cual originó mayores
gastos financieros (si se toma en cuenta que los inventarios 228 se liquidan al
siguiente año). Por otro lado, el enfriamiento económico llevó a una fuerte
contracción de la demanda de los productos ofrecidos por la empresa, y por
consiguiente una disminución en las ventas (inclusive la devolución de
mercancías aumentó considerablemente).
Entre los factores estructurales, está la apertura comercial que obligó a BASA, a
mediados de los noventa, a realizar inversiones para obtener mayor productividad
228
Inventario quiere decir todas aquellos productos terminados que se encuentran en almacén esperando ser
vendidos.
399
y adaptar su tecnología a estándares internacionales. Asimismo, esto motivó la
realización de programas de reingeniería empresarial y cierre de algunas líneas
de producción. Por ejemplo, se invirtió 4 millones de dólares en reequiparar y
modernizar la planta, así como 2 millones de dólares en racionalización de
personal (habiéndose cancelado a éste el 60% de la deuda hasta antes del inicio
al procedimiento de insolvencia).
Sin embargo, éstas nuevas inversiones no brindaron los resultados esperados y

las ventas disminuyeron consistentemente desde el año1994, tal como lo muestra
el siguiente gráfico:
25,000 23,990
21,330
20,000 19,630
15,000 13,680 13,880

10,770
10,000
5,000
0
1992 1993 1994 1995 1996 1997
Fuente: BASA
El año previo al ingreso de BASA al procedimiento de insolvencia, las ventas

totales de la empresa disminuyeron en 30%, pero éste no era el único problema
financiero que tenía la empresa. BASA tenía serios problemas de liquidez 229, en
1997 sólo podía pagar el 47% de sus obligaciones corrientes 230, cuando en 1996
sus activos corrientes 231 cubrían el 97% de sus obligaciones más próximas. Por
otro lado, en 1997 su índice de apalancamiento financiero aumentó en más de un
punto (aproximadamente de 5 pasó a 6), los ingresos financieros 232 se redujeron
en 20% mientras que los gastos financieros aumentaban en más del 10%. El
índice de endeudamiento (pasivos totales entre activos totales) aumentó a 0,95
debido principalmente al aumento en los pasivos totales en más del 30%.
Al entrar al procedimiento BASA tenía una deuda de S/. 85 594 647.00 nuevos
soles con sus acreedores (aproximadamente el 5% eran acreencias laborales, el
7% deudas tributarias y el resto eran acreencias comerciales). De esta forma, se
229
Falta de liquidez se refiere a la falta de caja, eso no quiere decir que la empresa no genere utilidades, ni
que no tenga activos (bienes) con los cuales pueda hacer frente a sus obligaciones. Es la imposibilidad de
tener dinero en corto tiempo. Una empresa es ilíquida cuando no puede generar caja ni puede cobrar sus
cuentas en el corto plazo, o quizá simplemente las deudas a corto plazo son exageradamente grandes.
230
Las obligaciones corrientes son aquellas a las que hay que hacer frente en el momento, o en el corto plazo.
En contraposición las deudas a largo plazo son las que no se van a vencer en un corto horizonte temporal, es
decir en mas de un mes o de dos meses.
231
Son aquellos compuestos por caja y bancos, acciones de otras empresas, inventarios, cuentas por cobrar a
corto plazo; es decir todos aquellos bienes que se pueden convertir a dinero en el corto plazo.
232
Ingresos financieros son aquellos distintos de la gestión propiamente dicha, pueden estar identificados con
los intereses que pueda generar su cuenta en bancos, fondos mutuos, etc.
400
puede comprender la difícil situación que atravesaba BASA en 1997, y la decisión
de ésta, a fines del mismo año de buscar una reestructuración de pasivos o
reprogramación de deudas con sus acreedores. Inclusive para el último semestre
de 1997, la utilización de la capacidad productiva fue inferior al 50%.
Sin embargo, la Junta de Acreedores, presidida por el representante del Banco de

Crédito, decidió reestructurar la empresa con el voto del 77,93% de los créditos
asistentes, el 15 de junio de Junio de 1998 debido a la futura viabilidad de la
empresa y como una mejor opción ante una salida del mercado.
La decisión de la Junta se fundamentó en una propuesta presentada por BASA

ante la Junta de Acreedores, en la cual se detalló la conveniencia de seguir con la
empresa. En caso de que la empresa se reestructurara ésta tendría un valor de
mercado de 24 663 miles de dólares, en cambio sí se decidía por la liquidación
esta únicamente tendría un valor de mercado de 16 208 miles de dólares.
Además, de reestructurarse la empresa ésta podría cumplir con el 83 % de todas
las acreencias con garantías y con el 46% de todas las que no tuviesen garantías.
De ser el destino la liquidación, sólo sería posible cumplir con 67% de las
acreencias con garantías y apenas un 3% con aquellos acreedores que no
tuviesen garantías. Antes éstas alternativas, la Junta de Acreedores optó por la
reestructuración de la empresa proponiendo una administración mixta para el
proceso.
En este sentido, se conservaba la antigua administración pero la Junta de

Acreedores se reservó el derecho de designar a personas naturales o jurídicas en
la participación de la misma. Asimismo, para reducir el riesgo de un colapso
económico, la empresa aplicó un programa de mejoramiento continuo, que
permitió obtener ahorros anualizados por US$ 2 500 000.00, así como establecer
una disciplina financiera y el sinceramiento de las cifras financieras y contables,
con el fin de facilitar una mejor toma de decisiones.
Finalmente, el Plan de Reestructuración Patrimonial se aprobó el 28 de

septiembre de 1998 con el voto del 78,20% de los créditos asistentes. Los puntos
más relevantes del plan fueron los siguientes:
1. Los créditos de origen laboral serían cancelados a partir de la

emisión de bonos que efectuara BASA, con el nombre de “Bonos de
Reestructuración BASA”, y con el respaldo de los activos que
conformaban la unidad productiva. Es decir, se canjearían las
obligaciones laborales por bonos.
2. La Emisión de Bonos se dividiría en tres series de hasta US$ 9 263

000.00 (Serie A- Para créditos laborales y previsionales por un
monto de US$ 1 018 000.00, Serie B- Para créditos no laborales ni
previsionales por US$ 7’345,000 y Serie C- Para los acreedores con
garantías por US$ 900 000,00). La tasa de interés sería del 8% y la
amortización se haría en 14 cuotas semestrales iguales equivalentes
al 7,14% del principal.
401
3. La deuda tributaria se convertiría en dólares y esta se cancelaría en
quince pagos iguales y semestrales considerando una tasa de
interés nominal del 5% anual.
4. La deuda con los acreedores comerciales sería convertida en

moneda nacional y el equivalente al 2,81% de los créditos del
presente agrupamiento serían amortizados conjuntamente con el
primer servicio de los bonos de reestructuración BASA, esto es el 30
de junio del año 2000. El saldo de la deuda no generaría intereses y
se pagaría en cuotas iguales anuales a partir del noveno año
previsto para el pago de los créditos del plan.
5. Para el financiamiento de sus ventas, BASA requeriría de parte de

sus bancos acreedores la confirmación de la extensión de líneas
revolventes de descuento de letras, así como líneas de capital de
trabajo por US$ 500 000,00.
6. Se solicitó que el sistema financiero concediera a favor de BASA

líneas de cartas de crédito de importación de hasta US$ 1 500 00.00
o su equivalente en moneda nacional. Esta se utilizará para la
importación de materias primas. Como contrapartida a todas las
facilidades se darían en esos casos garantías.
7. Debido a la nueva estructura de la administración (mixtas) se

nombraría a personas naturales para que ocupen los cargos de
Gerente General, Gerente de Finanzas, Gerente Comercial y
Contador General.
8. Durante la vigencia del Plan, la empresa no efectuaría adelantos a

cuenta o utilidades a accionistas, por lo que la empresa y los
accionistas quedaban obligados a capitalizar las utilidades que se
generasen.
9. En conjunto de los bancos participantes del presente plan, con

conocimiento del supervisor o empresa supervisora designado,
revisaría al menos al cierre de cada semestre de cada uno de los
ejercicios considerados en el Plan, si las condiciones financieras y
económicas de BASA correspondían a las estimadas.
El 09 de Febrero de 1999, la Junta de Acreedores aprobó la reducción de capital

a fin de restablecer progresivamente el equilibrio entre el capital y el patrimonio
neto. Asimismo, se aprobó el restablecimiento de una reserva legal denominada
“Reserva Especial de Garantía a Acreedores”, la cual se haría con cargo a las
futuras utilidades una vez que se hubieran amortizado completamente las
pérdidas. Sin embargo, lo más relevante de la misma Junta fue la aprobación de
la emisión de bonos por parte de BASA. El 18 de Junio de 1999 con el voto del
402
74,473% de los créditos asistentes en la Junta de Acreedores se prorrogó el
proceso de reestructuración de BASA por un año más.
Posteriormente, en Junta de Acreedores del 28 de Junio del 2002, el Sr. Miguel

Pinasco Limas, Gerente de BASA señaló que aunque se venían cumpliendo las
metas fijadas para el presente año, el Banco Wiese se vio forzado a suspender el
apoyo que venían otorgando como acreedores clase “A” puesto que demandaba
el levantamiento de las medidas cautelares sobre las marcas de la empresa que
es lo que garantiza precisamente las líneas de crédito corriente que nos son
otorgadas actualmente. Además hizo mención que la cuota de diciembre del 2001
no pudo ser pagada en su totalidad, cancelándose únicamente el 34% de su
importe total. Asimismo, con respecto a la cuota de Junio de 2002, manifestó que
resultaba imposible cancelarla, pues la empresa no generaba los fondos
necesarios para efectuar el pago.
Manifestó además, que los parámetros financieros del Plan de Reestructuración

debían ser modificados de manera radical, pues no se llegaba a los niveles de
venta que se preveían en un corto o mediano plazo.
Asimismo, señaló que el citado Plan debe ampliar su plazo de acción a quince
(15) años, debiendo tomarse en cuenta las inversiones necesarias, tanto para
mantenimiento de la maquinaria de la fábrica, así como la compra de equipo
nuevo, el cual debía reemplazar aquellos equipos que en la actualidad son
obsoletos o se encuentran en desuso.
Luego de lo expuesto por el representante de la insolvente, la Junta de

Acreedores sometió a votación el cambio del destino de BASA, asunto
consignado en la agenda de convocatoria. En tal sentido, votaron a favor de variar
el destino de BASA, vale decir, la liquidación o salida ordenada del mercado, el
93.4% de los créditos asistentes.
En consecuencia, BASA, la empresa que antes estaba en reestructuración

pasaría ahora a ser liquidada, siendo designada en el citado acto como entidad
liquidadora, la empresa ORDEM S.A. A la fecha, ésta se encuentra subastando la
fábrica como unidad productiva, para poder iniciar los pagos a los acreedores
reconocidos por la autoridad concursal.
PESQUERA HAYDUK
403
Pesquera Hayduk S.A. es una empresa pesquera que pertenece al Grupo Bamar.
Este grupo está conformado por tres Empresas Pesqueras (Pesquera Velebit,
Pesquera Santa Rosa y Pesquera Hayduc), una empresa fabricante y
comercializadora de materiales para pesca (Fibras Marinas) y una empresa
agroindustrial (Corporación Agroindustrial Bamar)
La empresa inició sus operaciones en 1986, cuando la familia Baraka constituyó

la empresa Pesquera Hayduk S.A. Luego en 1989 el Ministerio de Pesquería le
otorgó la autorización para la construcción de una planta procesadora de harina y
aceite de pescado en el distrito de Coishco. Este mismo año se concretó la
sociedad Baraka-Martínez con una participación del 50% cada uno. Este hecho
resultó fundamental para el crecimiento de Pesquera Hayduk S.A., ya que cada
accionista no sólo aportó su experiencia, sino que acordaron que todas sus
embarcaciones descargarían en forma exclusiva en la planta de harina de
pescado que se construiría en forma conjunta.
Entre 1990 y 1991 empezó la construcción de la primera etapa de la planta de

harina en Coishco. A principios de 1993 se instaló la segunda línea de
producción, llegando a una capacidad final de 120 TM/hr. En 1994 implementaron
la producción de harinas especiales con unos secadores a vapor para atender el
incremento de la demanda de harina, logrando establecer un récord histórico
nacional de producción por planta, al producir más de 107 mil toneladas de harina
de pescado, que hasta la fecha no ha sido superado.
En 1994 empezó también la construcción de una segunda planta en el puente de

Malabrigo (Chicama). El incremento de los volúmenes de pesca descargados en
esta zona, permitió una producción importante que motivó a otras empresas del
sector a invertir en la construcción de plantas de harina en esta zona. En 1995 se
compró en subasta pública el complejo pesquero de Paita, complejo que le
permitió a Hayduk diversificar sus negocios, elaborando productos de mayor valor
agregado (congelados), servicios de muelle, venta de hielo y otros.
Con esta misma idea en 1996, se construyó la planta de conservas den Coishco y
además se adquirió en subasta pública la planta de conservas y congelados de
Ilo. Asimismo, entraron en operación nuevas embarcaciones con tecnología de
punta para suministrar materia prima a las plantas de conservas y congelados.
En 1997 se adquirió 7 embarcaciones arrastreras con una capacidad total de 420

TM, construyeron 2 nuevas embarcaciones de cerca de 600 TM cada una y
sistemas de refrigeración RSW. Con el fin de ampliar la participación en las zonas
del litoral se construyó la planta de Vegueta con equipos de alta tecnología para la
producción de harinas especiales (Super Prime) y se adquirió mediante subasta
pública de la planta de Pesca Perú Norte.
En 1998 se amplió la flota de arrastre con la compra de cuatro embarcaciones de

arrastre con una capacidad total de 240 TM. Se inició la construcción de una
404
planta de conservas en Paita para aprovechar la presencia de túnidos en la zona
norte.
II. RESUMEN EJECUTIVO
El 22 de abril de 1999, empresa de Transportes Villa E.I.R.L., Chimbote

Representaciones Comerciales E.I.R.L. y Servi Electric Ingenieros S.R.Ltda.
solicitaron la declaración de insolvencia de Pesquera Hayduk S.A. por adeudarles
obligaciones vencidas y exigibles por más de treinta días calendario superiores a
las 50 UIT.
Atendiendo a que Pesqura Hayduk S.A. manifestó la imposibilidad de cumplir con

el pago de los créditos invocados por las personas jurídicas señaladas en el
párrafo precedente, la Comisión Descentralizada de Reestructuración Patrimonial
del Indecopi en la Universidad de Lima declaró su estado de insolvencia con
fecha 19 de mayo de 1999 La junta de Acreedores de Pesquera Hayduk se instaló
el 11 de agosto de 1999, acordándose.
1. La continuación de las actividades de la empresa a

través de un proceso de reestructuración, con el voto a
favor del 92,32% de los créditos reconocidos, de
acuerdo con lo establecido en el artículo 35 de la Ley de
Reestructuración Patrimonial.
1. Mantener de actual administración de Pesquera Hayduk
S.A. con el voto del 92,32% de los créditos reconocidos.
El 8 de febrero del 2000 se aprobó el Plan de Reestructuración de Pesquera

Hayduk S.A. con el voto a favor del 96,84% de los créditos reconocidos por la
Comisión, el mismo que se viene ejecutando satisfactoriamente.
III. ANÁLISIS ECONOMICO FINANCIERO
En los cuatro años anteriores a su ingreso al Sistema de Reestructuración

Patrimonial, la empresa mostró capital de trabajo negativo, en 1998, los
problemas de liquidez eran alarmantes, ya que para ese año los activos corrientes
sólo cubrían el 59% de sus pasivos corrientes. Lo anterior cobra mayor relevancia
si se toma en cuenta que en 1997, este índice era de 81%.
Los problemas de liquidez eran evidentes si se considera que la rotación de

cuentas 233 por cobrar comerciales pasó de 36 a 82 días en 1998. Asimismo, la
rotación de productos terminados de 1997 a 1998 pasó de 58 a 94 días.
Finalmente, para reflejar la magnitud de los problemas de liquidez de Hayduk, sus
233
La rotación de Cuentas por Cobrar se refiere a la capacidad que tiene la empresa para poder cobrar a sus
deudores, y en torno al vencimiento de estas definir cuanto se demoran. Esto normalmente trae problemas de
liquidez puesto que al no cobrar no genera caja para poder pagar a sus acreedores.
405
cuentas por pagar comerciales 234 se redujeron de 62 a 33 días para 1998. Es
decir, la rotación de activos se hizo cada vez más lenta con respecto a la rotación
de pasivos. Al no colocar las ventas al mismo tiempo que el pago de las
acreencias, la empresa ingresó en un grave problema de liquidez corriente con
sus acreedores.
Por otro lado, el margen neto de la empresa se redujo desde 1996. En dicho año,
éste era del 14%, ya en 1997 había disminuido a 7% y en 1998 era negativo (-
11%). Es decir, las utilidades antes de impuesto año tras año fueron menos
representativas para el volumen de venta de la empresa. Inclusive ya en 1998, las
utilidades netas eran negativas para la empresa pesquera. Por otro lado, el nivel
de apalancamiento de la empresa estaba en 5,0 por encima del promedio
histórico de Hayduk que estaba alrededor del 3,0. Este es un nivel de
apalancamiento excesivo para un empresa que opera en un sector altamente
volátil.
Hayduk se acogió al Sistema de Reestructuración Patrimonial para poder

solucionar sus dificultades financieras. Para ello, en coordinación con analistas
del Banco de Crédito elaboraron el Plan de Reestructuración Patrimonial que
contenía básicamente los siguientes puntos:
1. El pago a los trabajadores, regímenes previsionales,

créditos tributarios y aquellos proveedores de bienes y
servicios que son necesarios para mantener la continuidad
de la producción cuyo monto individual no exceda los US$
50 000.00 se cancelarían en un año a partir de la fecha de
inicio del plan de reestructuración con una tasa de interés
legal nominal en soles o dólares, según sea el caso,
publicada por la SBS y vigente a la fecha de corte. El
esquema de amortización consistente en dos cuotas
semestrales iguales y el pago de intereses se realizarán
semestralmente sobre el saldo principal correspondiente y
por los días efectivamente transcurridos hasta la fecha de
pago.
2. El pago de créditos de origen tributario y a los proveedores

que excedan el monto máximo del primer punto se
cancelarían en dos años a partir de la fecha de inicio con
una tasa de interés legal nominal en soles o dólares,
según sea el caso, publicada por la SBS y vigente a la
fecha de corte. El principal se cancelaría en cuatro cuotas
semestrales iguales, de la misma forma, los intereses
devengados se pagarían semestralmente sobre el saldo
de principal correspondiente y por los días efectivamente
transcurridos a la fecha de pago.
234
La rotación de las cuentas por pagar, es decir el tiempo en que uno paga a sus acreedores debe ser mayor
a la rotación de cuentas por Cobrar puesto que si antes de cobrar ya tiene que pagar con que dinero paga si
aún no ha cobrado. Lo saludable sería primero cobro (en treinta días) y pago después (en sesenta días)
406
3. Para el resto de acreedores, el plan consideraba un
esquema de amortización flexible en función del flujo de
caja disponible para amortizaciones (utilidades antes de
impuesto menos las amortizaciones relacionadas a
programa de reestructuración patrimonial). Para los
siguientes años, el flujo disponible para amortizaciones se
daría en base a las proyecciones de Hayduk con una tasa
Libor con respecto a cualquier periodo de intereses. El
flujo de amortizaciones se dividiría de la siguiente forma: el
36% para el pago de acreencias a bancos financiadores
que se comprometieron a otorgar a Hayduk líneas de
crédito anuales, el 57% para el pago de acreencias con
acreedores financieros y no financieros y créditos de
empresas vinculadas o vinculadas con obligaciones
cruzadas y el 7% restante se destinaría a los créditos
devengados por adquisición de activos en proceso de
privatización. Los intereses devengados se pagarían
semestralmente sobre el saldo de principal correpondiente
y por los días efectivamente transcurridos hasta la fecha
de pago.
4. La distribución de los ingresos canalizados en las cuentas

especiales (cuentas para salvaguardar la unidad operativa
y financiera de la empresa así como para prevención de
contingencias de la empresa) se aplicarían en función a
las cantidades propuestas por el Controller y aprobadas
por el comité de acreedores en el siguiente orden: a)
Costos de Producción, cuotas de arrendamiento
financiero, gastos administrativos y de ventas; b) cuentas
de reserva por veda y otros y c) cuentas de reserva para
servicio de deuda sujeta a reestructuración.
5. Con la finalidad de garantizar el íntegro del pago de los

intereses de la deuda sujeta a reestructuración, los bancos
financiadores deberían retener del total de los importes
adelantados generados por el financiamiento de los stocks
(warrants de harina de pescado), canalizados en las
cuentas especiales.
6. A fin de mantener la operatividad del negocio y durante la

vigencia del plan de Reestructuración, los bancos
financiadores se comprometerían a otorgar líneas de
financiamiento de exportaciones, respaldadas por warrants
o cartas de crédito hasta por US$ 25 millones. Asimismo,
se concederían líneas para descuento de letras hasta por
US$ 1 millón, así como la emisión de cartas fianza hasta
por US$ 2 millones.
407
7. Hayduk estaría obligada al pago de una comisión de
reestructuración equivalente a 0.5% del principal de la
deuda estructural de los bancos financiadores y otros
acreedores financieros y no financieros con un límite
máximo de US$ 259 000.00 a fin de remunerar la
acreditación de fondos con costo para la ejecución de
programa de reestructuración de Hayduk.
8. Cada acreedor mantendría las garantías reales y

personales ya constituidas hasta la cancelación total de
sus obligaciones consideradas en el plan de
reestructuración. El comité de acreedores estaría facultado
para autorizar la formalización de garantías pendientes de
inscripción o entrega de parte de la empresa.
9. Se determinó la conveniencia de que durante la ejecución

del plan, exista un controlador, designado por el comité de
la junta de acreedores cuya función principal sería
mantener el control de la generación de efectivo de
Hayduk hasta que se amortice el total de la deuda
estructural, así como velar por la correcta ejecución del
plan.
IV. SITUACIÓN ACTUAL
Con fecha 28 de febrero del 2000, se inició formalmente el plan de

reestructuración de pesquera Hayduk S.A., que fuera aprobado por la Junta de
Acreedores de la empresa el 8 de febrero del 2000. Dicho plan contempla líneas
de crédito otorgadas por dos de los bancos acreedores para atender el
financiamiento integral de la producción de la empresa.
Aprovechando esta coyuntura, Pesquera Hayduk ha producido hasta el 31 de

mayo del presente año, 85 358 TM de Harina de Pescado, cifra que ha permitido
acantonar US$ 3 500 000.00 en cuentas de retención para servicios de deuda.
Igualmente dentro del proceso de ventas de la empresa hay comprometidas

retenciones adicionales a US$ 1 930 000.00 que comprenden la fase de post-
embarque y que permiten acumular saldos de hasta US$ 5 430 000.00 para
atender el primer servicio de deuda que Hayduk debe efectuar el 31 de octubre
del 2000. De esta forma Pesquera Hayduk S.A. podrá cumplir acertadamente con
sus acreedores.
Actualmente, gracias al programa de reestructuración y la recuperación de la

pesca luego de superar los efectos del Fenómeno de El Niño, el Grupo Bamar ha
podido mantener la empresa operativa y asegurar el trabajo de los más de 4 000
trabajadores del Grupo.
408
COMPAÑÍA EMBOTELLADORA DEL PACIFICO S.A. (CEPSA)
Compañía Embotelladora del Pacífico S.A., Cepsa, tenía como actividad principal
el embotellamiento de bebidas gaseosas de importantes marcas tanto
internacionales como locales. La misión de la empresa consistía en producir a un
costo menor que la competencia, alcanzando y superando estándares
internacionales, optimizando todos los recursos humanos y materiales para hacer
más eficientes, productivos, competitivos y rentables, implementando el valor de
la empresa en forma permanente.
Desde 1952, PEPSICO INC. ha venido suministrando a Cepsa las unidades

concentradas indispensables para la preparación de bebidas gaseosas como
Pepsi y 7up, en base a un contrato de “Nombramiento de Embotelladora
Exclusiva”. Esta relación se mantuvo durante muchos años de manera exitosa.
Asimismo la empresa produjo y comercializó exitosamente marcas tales como
Kola Inglesa y San Luis, marcas que posteriormente vendió a la competencia.
A partir de 1998 Cepsa reflejó una etapa de crisis originada básicamente a partir
del año 1992, dado que el país ingresaba a una economía de libre mercado y, por
tanto, a un mercado más competitivo. En respuesta a esto, Cepsa elaboró una
estrategia con el objeto de mejorar su nivel de ventas en el mercado, ofrecer a
sus distribuidores condiciones de venta y entrega que resulten eficiente y
competitivas y mejor calidad de sus productos.
Sin embargo, no obstante que Cepsa había venido dedicándose con éxito por
varios años a la elaboración y distribución de bebidas gaseosas sobre la base de
contratos suscritos con las empresas transnacionales que le proveían de
concentrados, en los últimos años había enfrentando diversos problemas que
generaron una falta de liquidez, lo que hizo imposible hacer frente a las
obligaciones con sus acreedores.
II. RESUMEN EJECUTIVO DEL PROCESO
El 14 de abril de 1999 Centro Química S.R.Ltda.. y Policel del Perú S.A.

solicitaron la declaración de insolvencia de Compañía Embotelladora del Pacífico
S.A., por mantener frente a dicha empresa créditos vencidos en más de 30 días
calendarios mayores a 50 Unidades Impositivas Tributarias. El 4 de mayo de 1999
409
Cepsa manifestó su incapacidad para atender el pago de los créditos invocados
por Centro Química S.R.Ltda.. y Policel del Perú S.A.
La Comisión de Reestructuración Patrimonial declaró la insolvencia de Cepsa el

12 de mayo de 1999, convocando a los acreedores de dicha empresa para que
reúnan en Junta de Acreedores.
La Junta de Acreedores se instaló el 16 de Julio de 1999, en primera

convocatoria, y decidió postergar la decisión sobre el destino de la empresa por
un plazo hasta de sesenta (60) días hábiles, con los votos a favor del 85,940% de
los créditos reconocidos, la propuesta presentada por el representante de Zenith
Group, consultores de Cepsa, quien propuso:
a) La Liquidación de Cepsa.
b) La conformación de una Unidad Operativa Básica, a través de la creación
de una nueva empresa. Esta UOB estaría conformada por los pasivos y
activos imprescindibles de Cepsa que fuesen necesarios para continuar
con el giro industrial de la misma.
En la reunión del 1 de Febrero del 2000 la junta de Acreedores de Cepsa acordó

con el 100% de los créditos asistentes, ratificar el acuerdo de liquidación
adoptado y ratificar a la empresa CBH Consultores S.A., como entidad
liquidadora.
El 22 de febrero del 2000 la Junta de Acreedores de Cepsa aprobó el convenio de

liquidación propuesto por la mencionada empresa con votos a favor del 94,87%
de los créditos asistentes.
El 27 de marzo de 2002 la Junta de Acreedores de Cepsa aprobó remover a la

entidad liquidadora CBH Consultores S.A. y nombrar a Right Business S.A. con
votos a favor del 53% de los créditos asistentes 235, continuándose con los
parámetros del Convenio aprobado anteriormente.
El 14 de Abril de 1999, Cepsa ingresó al procedimiento de insolvencia a pedido de

los acreedores Centro Química S.R.Ltda. y Policel del Perú S.A. por deudas
vencidas e impagas por un monto de US$ 54 133.97. CEPSA con conocimiento
de su difícil situación económica, aceptó la solicitud de insolvencia iniciada por
sus deudores, lo cual agilizó la declaración de su insolvencia que se dio el 12 de
junio del mismo año.
CEPSA ingresó al Sistema de Reestructuración Patrimonial con graves problemas

operativos y financieros originados por factores internos y externos a la empresa.
235
Para mayor detalle, observese los autos del expediente administrativo de la citada empresa, asunto que se
ventila ante la Oficina Descentralizada del INDECOPI- Universidad de Piura, con sede en Lima.
410
Dentro de los factores internos que desencadenaron la crisis de CEPSA se
encontraba la adquisición de activos en 1992 (nueva línea de embotellados,
tanques dispensers, cilindros de CO2, camiones, sistemas de computo, entre
otros) para obtener mayor competitividad, sin embargo estas adquisiciones
aumentaron la deuda corriente que posteriormente no pudieron cubrir.
Los principales factores externos del deterioro de CEPSA se pueden resumir en

los siguientes puntos: primero, PEPSICO, le dio la exclusividad territorial en una
zona muy limitada para el embotellamiento de las conocidas bebidas gaseosas
PEPSI y 7UP; dejando de dar aportes para publicidad y promociones a las que
estaba obligado. Segundo, el fracaso del lanzamiento de la bebida gaseosa
PEPSIMAX. Por otro lado, ingresaron a su zona de influencia nuevas
distribuidoras de otros productos, con algunos beneficios tributarios, los cuales les
permitieron disminuir costos y reducir el mercado de CEPSA. Asimismo,
PEPSICO incluyó un sobreprecio agudizando aún más la competitividad de la
empresa.
Previendo la difícil, CEPSA informó a sus acreedores las circunstancias por las
que atravesaba la empresa en estado de cesación de pagos y solicitó a los
mismos evitar cualquier acción de cobranza que paralice las operaciones. Ante
ello, las posibilidades de una posible reestructuración disminuyeron al conocerse
la intención de concluir el contrato por el lado de PEPSICO (retiro de franquicia) lo
cual originó que los volúmenes de venta no cubrieran los gastos y la estructura
operativa se volviese inadecuada para la nueva realidad.
Dada estas contingencias, la liquidez de CEPSA se fue deteriorando en los

últimos años. A fines de 1997, CEPSA era capaz de cancelar todas sus deudas
corrientes, sin embargo, al año siguiente sólo fue capaz de cumplir con el 79% de
sus obligaciones, y quince días antes del ingreso de la empresa al sistema, ésta
sólo podía cumplir con el 72% de sus pasivos. De igual manera, en 1998 los
activos cayeron en 30%, mientras los pasivos comenzaban a aumentar. De esta
forma, la situación contable se deterioraba en CEPSA y la posibilidad de
reflotamiento se presentaba muy difícil debido a la pérdida de la posición
estratégica de comercialización y distribución de la empresa.
Al entrar al proceso de insolvencia, CEPSA tenía pasivos cercanos a los 40

millones de dólares, los cuales se encontraban distribuidos de la siguiente
manera:
411
Distribución por Tipo de Acreedor
(CEPSA)
Laborales
9%
Comerciales Tributarios
85% 6%
Es de esta forma, que dentro del proceso, CEPSA presentó una propuesta de
liquidación ante la Junta de acreedores frente a la inviabilidad de una posible
reestructuración. Los principales puntos que expuso CEPSA a la Junta fueron: la
incertidumbre que las contingencias de CEPSA puedan eliminar los flujos futuros,
los gastos de reestructuración y racionalización eran muy altos, existían serias
limitaciones al desarrollo de nuevos productos en CEPSA, dado los contratos
generados con la venta de marcas propias a la competencia. Con estos
argumentos, la Junta de Acreedores de la empresa, presidida por un
representante del Banco Latino, aprobó la liquidación de la misma con el 95.24%
de los votos de los acreedores presentes el 11 de noviembre de 1999. Asimismo,
la entidad liquidadora elegida para el caso, fue CBH Consultores S.A.
Dentro de la estrategia de liquidación presentada por CEPSA, se incluyó la

implementación de una novedosa “Unidad Operativa Básica” (UOB) que seguiría
funcionando a la par que se tramitaba el proceso de liquidación para asegurar los
flujos futuros de la empresa. La idea era disponer, para el pago de acreencias, de
todos aquellos activos que fuesen prescindibles en el proceso productivo de la
Unidad Operativa y con ésta seguir generando ingresos para el pago de la
totalidad (o por lo menos de una mayor parte) de las acreencias reconocidas en el
sistema. Además incluyó un sistema de capitalización de deudas para aquellos
acreedores que se les pagase al final.
Para el cumplimiento de esta estrategia se presentó un plan de negocios que

contempla ventas aprox. 2,5 millones de cajas el primer año 3,5 millones el
segundo, 4,3 el tercero y un crecimiento vegetativo de un 3% a partir del cuarto
año. Para ello, se propuso cambiar la administración y obtener mayor eficiencia
en la calidad de la producción así como en sus operaciones de ventas.
Finalmente, el 22 de febrero del 2000 se aprobó el convenio de liquidación con el

94,52% de los votos de los acreedores presentes. Los puntos de mayor
relevancia dentro del convenio de liquidación fueran los siguientes:
412
1. El plazo del convenio de liquidación se fijó en un año.
2. Transferencia en una sola operación, de los activos y pasivos

de CEPSA bajo un esquema de reorganización simple, los
cuales en conjunto conformaban una unidad de producción y
comercialización (UOB), ello con el fin de continuar con la
explotación de la actividad económica a la cual estaban
destinados. Esta transferencia se realizaría debido a que el
conjunto de activos a la fecha no cubría el total de pasivos
reconocidos en el procedimiento.
3. Aplazamiento del cobro de los créditos garantizados, por ser

algunos activos útiles en la viabilidad de la UOB.
4. Las acciones emitidas por la nueva sociedad, como

consecuencia del traspaso de la UOB, serían inscritas a
nombre de CEPSA en el libro de matrículas correspondientes.
Estas nuevas acciones serán transferidas como parte de pago
a los acreedores reconocidos en el procedimiento bajo el
quinto orden de Prelación.
5. Se venderían, inicialmente, todos los activos no transferidos

cuyo valor unitario fuese menor a US$ 30 00.00.
Posteriormente, la entidad liquidadora vendería los de mayor
valor, si los hubiere, para el cumplimiento de las acreencias
laborales, éstas se irían amortizando durante el transcurso de
la liquidación y se devengarían intereses a una tasa efectiva
anual del 10%. Adicionalmente, se realizaría un contrato de
Fianza con Embotelladora FÉNIX S.A. (EMFESA, empresa
creada para continuar el giro industrial) hasta por el valor del
traspaso de activos retenidos para la UOB para garantizar con
su patrimonio el pago de este tipo de acreencias.
6. El pago de deudas a los acreedores hipotecarios no

subordinados y acreedores prendarios no subordinados
(bancos) tendrían un plazo de reembolso de siete años con
un año libre de capital a partir de la fecha de suscripción del
convenio. Estas se irían cancelando en cuotas trimestrales
con una tasa de interés efectiva anual del 10% para créditos
en dólares y del 16% para créditos en nuevos soles. En el
caso de créditos hipotecarios subordinados la cancelación
total de la deuda se realizarían dentro de un período de 14
años, con tres meses libres de capital e intereses al inicio de
suscripción del contrato. La amortización de la deuda se haría
en cuotas trimestrales iguales, y sólo a partir del octavo año
se devengarían intereses a una tasa de interés efectiva anual
del 0% en dólares y 5% en nuevos soles.
413
7. Las acreencias tributarias serían reprogramadas en cinco
años adicionales al plazo previsto para el acreedor tributario y
de acuerdo a las condiciones aplicables a éste.
El presente caso es un buen ejemplo de cómo las empresas que muestran

inviabilidad económica pueden acceder a un mecanismo ordenado de salida del
mercado con la satisfacción de sus acreedores. En ese caso de que hubiere
liquidado la empresa de forma tradicional, los activos no hubiesen alcanzado para
cumplir con el pago de todas las acreencias, lo cual hubiese sido perjudicial para
los acreedores. Sin embargo, la creación de la Unidad Operativa Básica permitió
generar mayores flujos de ingreso y en el tiempo cumplir con todas las acreencias
reconocidas dentro del procedimiento.
El presente caso es un buen ejemplo de cómo las empresas que muestran

inviabilidad económica pueden acceder a un mecanismo ordenado de salida del
mercado con la satisfacción de sus acreedores. En caso de que se hubiere
liquidado la empresa de forma tradicional, los activos no hubiesen sido
perjudiciales para los acreedores. Sin embargo, la creación de la Unidad
Operativa Básica permitió generar mayores flujos de ingreso y en el tiempo
cumplir con todas las acreencias reconocidas dentro del procedimiento.
Por otro lado, la nueva UOB permite mejorar niveles de eficiencia, reducir costos y
preservar el empleo de algunos trabajadores de CEPSA, lo cual beneficia a todas
las partes involucrados dentro del proceso. Con una organización más pequeña y
eficiente, las posibilidades de obtener un mayor éxito se incrementan, lo cual
financieramente no era sostenible bajo la estructura y enfoque de negocios de
CEPSA. Asimismo, habría que mencionar que la entrada de CEPSA al Sistema
de Reestructuración Patrimonial pudo haberse dado un año antes, de acuerdo a
sus indicadores financieros (el peor año de la empresa fue en 1998, a pesar de
que a partir de 1997 ya existían síntomas de deterioro financiero), de tal forma
que se pudo haber convenido de mejor forma y en mejor posición el destino futuro
de la empresa.
Hoy en día Cepsa se encuentra en proceso de liquidación, el cual está a cargo de

la entidad liquidadora Right Business S.A., al haber sido removida la anterior
liquidadora por acuerdo mayoritario de sus acreedores en Junta del 27 de marzo
de 2002.
Se debe destacar que a pesar que aún quedan activos por realizar, tales como
máquinas dispensadoras y algunos bienes muebles como envases de vidrios, se
ha constituido una nueva empresa. Embotelladora Fénix S.A. (EMFESA), la cual
continuará con la actividad económica de Cepsa.
Actualmente, la situación de la empresa hay que analizarla desde dos

perspectivas:
414
1. La de la liquidación de CEPSA y de los activos prescindibles que
serán liquidados para el pago de los acreedores de 1°,2° y 3°
prelación.
2. La de la constitución de EMFESA como continuadora del giro

industrial de CEPSA, pero con una estrategia, organización y
administración renovada.
Situación CEPSA en liquidación.
Este proceso está liderado por la citada entidad liquidadora, que ya se encuentra
recibiendo los activos prescindibles para la operación de EMFESA y que
comenzará con la liquidación de éstos a la brevedad. El producto de la liquidación
de dichos activos se destinará a cubrir las acreencias de la 1°, 2° y 3° prelación.
Situación EMFESA:
La empresa se constituye como parte del Convenio de Liquidación de CEPSA por

el cual se origina una nueva unidad productiva con los Activos Fijos necesarios de
CEPSA para poder producir bebidas gaseosas, asumiendo al mismo tiempo, los
pasivos de CEPSA que estaban garantizados por dichos activos. Los acreedores
no garantizado de CEPSA y que en la liquidación no tenían sus acreencias
cubiertas han capitalizado sus acreencias en EMFESA por un 10% de su valor
original con la posibilidad de recuperar un mayor valor futuro vía dividendos en la
nueva empresa.
Las acreencias de EMFESA son principalmente financieras y han sido

reestructuradas a un plazo de siete años con tasas de interés anuales de 10% en
dólares y 16% en soles.
La empresa iniciaría sus operaciones con personal en su mayoría de CEPSA pero

con condiciones laborales nuevas y sin los pasivos laborales de CEPSA.
Balance General de Apertura – EMFESA
ACTIVOS EN MILES PASIVOS Y EN MILES

US$ PATRIMONIOS DE US$
Activos Fijos Pasivos

Inmueble 10 084 Pasivos Financieros – LP 5 0308
Equipo, Maquinaria y Otros 3438 Otros – LP 464
Total Activo Fijo 13 522 Total Pasivos – Largo 11 970
Plazo
Patrimonio
Capital Social 1 552
415
Total Patrimonio 1552
Total Activos 13 522 Total Pasivo y Patrimonio 13 522
Uno de los acreedores financieros y un acreedor no financiero han manifestado su

interés de capitalizar su acreencia en EMFESA. La nueva estructura patrimonial
es la que se refleja en el siguiente cuadro:
Balance General con Capitalización de Acreencias – EMFESA
ACTIVOS EN MILES PASIVOS Y EN MILES

US$ PATRIMONIOS DE US$
Activos Fijos Pasivos

Inmueble 10 084 Pasivos Financieros – LP 5 308
Equipo, Maquinaria y Otros 3438 Otros – LP 0
Total Activo Fijo 13 522 Total Pasivos – Largo 5 308
Plazo
Patrimonio
Capital Social 8 214
Total Patrimonio 8 214
Total Activos 13 522 Total Pasivo y Patrimonio 13 522
Actualmente EMFESA cuenta con los siguientes productos:
1. Franquicia de Cadbury Schweppes (Orange Cruz, Piña, Agua Tónica y

Ginger Ale de Canadá Dry).
2. Marcas B (Bingo Club y Twist).
Asimismo, EMFESA se encuentra operando a través de un contrato de servicios

con CEPSA. Al momento de realizarse la inyección de capital de trabajo requerido
para la implementación del plan de negocios de EMFESA, ésta operará
totalmente independiente de CEPSA y será capaz de cumplir con los
requerimientos financieros acordados en el convenio de liquidación de CEPSA.
Por el momento, EMFESA opera con una administración diferente a la de CEPSA

y se han tomado acciones tendiente a preparar a la empresa y su organización
para implementar en su totalidad el plan de negocios propuesto. Se espera que
durante Junio se concrete el aporte de capital de trabajo requerido, por lo que la
implementación del plan de EMFESA se comenzaría a realizar a partir de Julio.
Es interesante analizar, en todo caso, que aunque EMFESA se encuentra en un

status de “espera” o preparación, los resultados comerciales logrados han sido
416
superiores a los presupuestado y se prevé que la reestructuración completa de la
organización y su negocio sea más rápida y efectiva de lo esperado.
MAVILA HERMANOS S.A. -MAVILA
La empresa Mavila Hnos., fundado en 1951, se dicta a la comercialización de

productos de transporte menor, artefactos, y motores (diversos), brindando
servicio y repuestos a todas sus líneas. Adicionalmente cuenta con un taller de
servicio para automóviles.
La empresa Mavila obtuvo hasta 1994 resultados positivos en sus utilidades. Sin
embargo durante la segunda mitad del año 1995, Mavila contaba con gran
cantidad de mercadería en stock que no pudo vender, pues la demanda de los
productos que ofrecía se contrajo, dando como resultado una fuerte pérdida ese
año.
Durante dos años un grupo de ingenieros trabajó en las innovaciones necesarias

para adecuar los mototaxis a nuestro medio, por iniciativa de Octavio Mavila.
Siendo que en 1978, estaban listas las pruebas de varios mototaxis, fue cuando
finalmente se obtuvieron los permisos respectivos de los Ministerios de Industria y
de Economía. Honda del Perú (Hopesa) inició la fabricación de los primeros
mototaxis en Iquitos.
En 1996 los Municipios de Piura y Chiclayo prohibieron el ingreso de mototaxis al

centro de esas ciudades, con lo cual las ventas de la empresa se vieron
fuertemente disminuidas en dichas ciudades, que eran sus principales plazas.
Adicionalmente, los propietarios que habían adquirido mototaxis en dichas plaza
ya no podían seguir pagando.
Honda Motor Co. Ltda. de Japón, siguiendo una política para varios países de
América Latina, compró a Mavila las acciones que ésta poseía de Hopesa, en
1998. Asimismo, Mavila transfirió a Hopesa la representación de automóviles
Honda. Dichas operaciones permitieron a Mavila terminar al 31 de diciembre de
1998 entre las 50 primeras empresas en relación con sus utilidades.
Sin embargo, en septiembre de 1998, a causa de la crisis asiática y rusa se

produjo el corte de créditos bancarios, lo cual dejó a Mavila en imposibilidad de
417
cumplir con los compromisos asumidos con sus proveedores y bancos, (como
consecuencia de ello, Mavila renunció como distribuidor de Hopesa de
motocicletas, mototaxis y automoviles.
A partir de noviembre de 1998, Mavila intensificó su campaña de reducción de

gastos, la cual continuó durante el año siguiente.
II. RESUMEN EJECUTIVO DEL PROCESO ANTE EL INDECOPI
Mavila presentó su solicitud para acogerse al procedimiento del Concurso

Preventivo el 16 de julio de 1999 ante la Comisión de Reestructuración
Patrimonial en la Cámara de Comercio de Lima. Dicha Comisión mediante
Resolución N° 1491-1999/CRP-ODI-CAMARA, admitió a trámite la solicitud
presentada por Mavila el 22 de julio del mismo año, asimismo declaró la
suspensión de la exigibilidad de las obligaciones de dicha empresa.
El 6 de agosto de 1999 Hopesa presentó un escrito ante el Indecopi, adjuntando

copia de la transacción judicial suscrita por ambas empresas, señalando que en
dicho documento acordaron que Mavila renunciaba a interponer o continuar
cualquier acción judicial o administrativa destinada a enervar, modificar o dejar sin
efecto dicha transacción, por lo que Mavila quedaba imposibilitada de acogerse al
Concurso Preventivo. Hopesa solicitó la sus pensión del Concurso Preventivo el
13 de diciembre de 1999, atendiendo a que había surgido una cuestión litigiosa
que requería un pronunciamiento previo respecto de la oponibilidad del Acuerdo
Global de Refinanciamiento que eventualmente aprobase la Junta de Acreedores.
La Comisión de Reestructuración Patrimonial en la Cámara de Comercio de Lima

denegó el pedido de suspensión del procedimiento solicitado por Hopesa
mediante resolución emitida el 14 de diciembre de 1999 por considerar que no
había causa alguna para que se suspenda el procedimiento.
El 20 de diciembre de 1999 se instaló en segunda convocatoria la Junta de

Acreedores de Mavila, con el 85,20% del total de los créditos reconocidos por el
Indecopi, en dicha reunión la Junta aprobó los siguientes acuerdos:
a) Aprobar al proyecto de Acuerdo Global de Refinanciamiento con al

93,78% de los créditos asistentes y el voto en contra del Banco del
Nuevo Mundo y Kanematsu Corporation, no habiendo abstenciones
al respecto en este punto de la agenda.
b) Elegir como miembros del Comité de Vigilancia al Banco Wiese

Sudameris y al Banco Norbank.
c) Elegir como representante ante el Diretorio de Mavila al Banco

Wiese Sudameris con el voto favorable del 99,48% de los créditos
asistentes y a Yamaja Motor del Perú S.A. con el 79,46% de los
créditos asistentes.
418
d) Elegir como veedor ante la Junta de Accionistas de Mavila por
unanimidad al Banco Wiese Sudameris.
El 16 de Julio de 1999, Mavila solicitó su acogimiento al concurso preventivo,

solicitando además la suspensión de la exigibilidad de sus obligaciones. En ese
momento Mavila tenía una deuda total que ascendía a S/. 3 187 554,00 y US$ 36
641 054,00 (de la cual más del 65% pertenecía a acreencias financieras).
La difícil situación por la que atravesó la empresa durante los últimos años motivó
el ingreso de Mavila al Sistema de Reestructuración Patrimonial. En 1997, el
crecimiento de las ventas a US$ 50 millones requirió un mayor desarrollo de
infraestructura comercial e incremento de costos fijos, lo cual comenzó a generar
pérdidas operativas y altos costos financieros. En 1998, la finalización de la
relación comercial con la empresa Honda, así como la relación de ese año,
contrajo las ventas en 8% sin que los gastos fijos y el endeudamiento se redujera
a la misma velocidad, generando mayores pérdidas operativas y financieras.
Por otro lado, se desactivaron las ventas de automóviles que representaban el

25% de las ventas totales de Mavila. Asimismo, debido al enfriamiento económico
disminuyó la rapidez en la recuperación de las cobranzas, por lo aumentaron los
costos financieros por el mayor plazo de créditos, así como el costo operativo por
acciones especiales de cobranzas. Esta situación ni siquiera permitió el traslado
del mayor costo financiero al cliente.
Estos problemas financieros deterioraron el patrimonio de Mavila, así como la

estructura de sus activos fijos. La empresa entró en un sobreendeundamiento,
concentrando los pasivos en el corto plazo y perdiendo liquidez corriente al
atraerse el pago de sus cuentas por cobrar. Esto desencadenó en altos costos
fijos y altas tasas de interés, así como insuficiente generación de fondos para
atender presiones del servicio de la deuda.
De esta forma Mavila formuló la propuesta de Acuerdo Global de Refinanciación

en base a la desactivación de líneas no rentables (por ejemplo: automóviles y
motos acuáticas), así como la reducción en 30% de los costos fijos y en la mejora
del sistema informativo actual. Por otro lado se propuso recomponer el capital de
trabajo y la reducción de los costos financieros, estableciendo para ello un
mecanismo estricto de supervisión del desarrollo del plan de negocios y de la
cobertura de las líneas revolventes garantizadas por las cobranzas.
La Junta de Acreedores, presidida por el representante del Banco Wiese, aprobó

el Acuerdo Global de Refinanciación el 12 de Enero del 2000 con el voto del
93,77% de los créditos asistentes. Dentro del Acuerdo Global de Refinanciación
los puntos más relevantes serían los siguientes:
419
1. El cronograma de pagos detallaba por categoría y por acreedor, el
importe de la deuda así como el plazo de reembolso, tasa de interés
aplicable y el calendario de amortizaciones y pago de intereses.
2. Las acreencias laborales se cancelarían en un período de 4 años y

cuatro meses como máximo con una tasa de interés efectiva anual
del 6%.
3. Los créditos reesructurados que son de naturaleza comercial y

financiera serían refinanciados en un plazo de siete años. Los
créditos reestructurados que se encontraban en soles fueron
convertidos a dólares a un tipo de cambio de S/. 3.50. Estos créditos
tendrían un año de gracia y posteriormente la amortización de los
mismos se haría en cuotas mensuales fijas equivalentes a las cuotas
que hubieren correspondido en caso dichos intereses y principal
fuesen a ser cancelados en el plazo de 10 años. La tasa de interés
efectiva anual sería del 6%.
4. Los créditos tributarios serían considerados como créditos

reestructurados y por lo tanto también convertido a dólares. En este
caso también la tasa de interés efectiva anual que se utilizará sería
del 6% y se cancelarían en cuatro años y cuatro meses como
máximo.
5. Los créditos considerados como relacionados con accionistas y

afiliados serían capitalizados para mejorar la situación patrimonial de
Mavila.
6. Los créditos operativos, se pagarían de manera corriente (conforme

a su vencimiento), ya que sería oneroso manejarlos como créditos
reestructurados.
7. Como mecanismo para el financiamiento de la continuación de las

actividades de Mavila se extendería a favor de esta líneas de
créditos revolventes útiles para la adquisición y venta de productos
que serán comercializados dentro del curso ordinario de sus
negocios. Dado que líneas de créditos revolventes implicaba un
apoyo de determinados acreedores de la empresa, sus condiciones
de pago serían preferenciales. La tasa de interés efectiva anual
máxima en esta clase de créditos sería del 16% y se contemplaba
que estos créditos se mantuvieren por un plazo de siete años.
8. Mavila podría extender garantías reales adicionales a las consituidas

a la fecha del Acuerdo Global, para el caso de créditos revolventes.
9. La venta o transferencia de activos prescindibles por un valor total

de US$ 4,9 millones cancelarían obligaciones garantizadas,
revolventes o de largo plazo.
420
10. Dos representantes de la Junta de Acreedores participarían en el
directorio de Mavila con derecho de voz y voto mientras dure la
reprogramación de los pasivos de la empresa.
La excelente relación de Mavila Hermanos S.A. con sus acreedores, así como la
disposición de estos últimos, en continuar la actividad comercial, facilitaron la
rapidez y la aprobación de Acuerdo Global de Refinanciación. Mavila,
evidentemente se benefició con las ventajas del Sistema de Reestructuación, ya
que de forma preventiva, evitó la insolvencia pudiendo sincerar sus pasivos con
sus acreedores y continuar con el negocio comercial. Por otro lado, los
acreedores, en su gran mayoría estuvieron conformes con la reprogramación de
sus acreencias, dando por finalizadas las dificultades financieras con Mavila,
iniciando un nuevo ciclo de negocios con la empresa. Ahora la empresa cuenta
con la supervisión y el apoyo de sus acreedores, para la marcha del negocio y el
desarrollo del mismo.
Con fecha 30 de octubre de 2002, la Junta de Acreedores se reunió con el objeto

de formular enmiendas al Acuerdo Global de Refinanciación aprobado con
anterioridad, en el sentido de reformular el calendario de pagos frente a sus
acreedores, principalmente los que mantiene frente a entidades financieras, cuyas
acreencias bordean el 47% de los créditos reconocidos por la autoridad concursal.
Es oportuno mencionar que la empresa cuenta con 21 puntos de venta a nivel

nacional en las ciudades de Lima, Pisco, Trujillo, Chimbote, Chiclayo, Jaén,
Cajamarca, Piura, Sullana, Tumbes, y Tarapoto.
Asimismo, Mavila es el principal distribuidor de Yamaha Motor del Perú en las

líneas de motocicletas, mototaxis y productos de fuerza. Así mismo, cuenta con la
representación exclusiva de la línea marina Yamaha.
En la línea de artefactos distribuye las principales marcas como son LG, Coldex,
Mabe, Sony, Sansung, etc. También cuenta con la representación de grupos
electrógenos marca F.G. Wilson.
A la fecha, las obligaciones de Mavila ascienden a US$ 23´000,000.00, los cuales

serán pagados en 15 años, dando preferencia a las acreencias de primer orden,
las cuales se pagaran en un máximo de cinco años. El cronograma de pagos
establecido en el Nuevo Acuerdo Global de Refinanciación, se iniciará dentro de
ciento veinte (120) días contados a partir de la citada aprobación, el cual es un
plazo de gracia concedido por sus acreedores.
COMPAÑÍA PERUANA DE RADIODIFUSIÓN AMÉRICA TELEVISIÓN
421
SITUACIÓN ACTUAL
Jorge Lira y Jaime Crosbi fueron designados ayer como los nuevos
administradores de la Compañía Peruana de Radiodifusión América Televisión
luego de que la junta de acreedores acordara asumir el control total de la empresa
y retirar de su conducción al actual directorio que integraban las hermanas
Crousillat.
La decisión fue tomada después de que la misma junta se pronunciara

unánimemente por la reestructuración de la empresa, antes que por su
liquidación, por un período de un año.
La propuesta para entregar la administración a la empresa Auditoria A, que

preside Crosbi, fue hecha por el Banco Wiese Sudameris y aprobada por el 85 por
ciento de la junta.
Jorge Lira fue designado gerente general, en tanto que Crosbi hará las veces de
administrador y rendirá cuentas al comité de gestión que integrarán
representantes del Banco Wiese Sudameris, el Grupo Televisa de México y la
AFP Integra, como presidente, vicepresidente y secretario, respectivamente.
Las dos primeras empresas, junto con la Sunat, concentran más de 50 millones
de dólares de los 66 millones que adeuda América Televisión.
Marisol Crousillat se negó a calificar esta medida como un despojo de la

propiedad del Canal 4. Aunque lamentó que la junta no aceptara su propuesta
para asumir una administración compartida, indicó que la decisión de retirarlas del
directorio fue legítima y de acuerdo con la ley.
Informó que en la reunión a puertas cerradas de la junta, en un hotel de

Miraflores, se propuso compartir la administración de la empresa entre los
acreedores, que se encargarían de la parte financiera; los propietarios, para
manejar toda la parte de la programación; y un comité editorial integrado por
personas independientes y de reconocida moral para encargarse de la parte
periodística y así garantizar una absoluta independencia.
Admitió que para liderar este proceso se propuso al empresario Nicanor

Gonzales, ex directivo de América Televisión.
“Confiamos y esperamos que la nueva administración pueda llevarse de la mejor

manera y que se respete una línea editorial independiente. Estamos fuera de
América Televisión, eso es claro, pero estaremos atentas, y si vemos algún
manejo negativo de la línea editorial del canal seremos las primeras en
denunciarlo”, afirmó.
Horas después de esta reunión, el nuevo administrador, Jaime Crosbi, llegó hasta
el local de la televisora para reunirse con sus trabajadores y coordinar la
transferencia de la empresa.
A su salida, manifestó que había buenas posibilidades de realizar un buen
422
programa de reestructuración y negó que se vaya a retirar del canal a los
periodistas Nicolás Lúcar y César Hildebrandt.
Trabajadores
De otro lado, tras conocer la designación de los nuevos administradores, el
secretario de organización del Sindicato de Trabajadores de la Compañía
Peruana de Radiodifusión América Televisión, Heraldo Torres Osnayo, pidió el
respeto de los derechos laborales del personal que labora en dicha estación de
televisión.
Transmitió la predisposición de los trabajadores para apoyar a la nueva

administración a cargo de Jorge Lira y Jaime Crosbi, a fin de sacar adelante dicha
empresa.
Añadió que los más de 500 trabajadores sólo desean establecer un diálogo
ponderado con los nuevos directivos, en busca de soluciones coherentes en la
defensa de la estabilidad laboral y de los derechos del personal legítimamente
reconocidos por la Constitución.
El dirigente adelantó que el próximo lunes se reunirán los trabajadores

sindicalizados de América Televisión y tocarán las puertas para el diálogo
responsable con los nuevos administradores, quienes estudian la designación de
la plana ejecutiva.
Administradores
Jorge Lira es un especialista en finanzas y reestructuración empresarial, vinculado
a la comercialización de productos de consumo masivo. Fue gerente general de
Nabisco Perú y trabajó por varios años en Colombia. Por su cargo negoció con
agencias de publicidad y canales de televisión.
Jaime Crosbi es gerente general de Consultoría A, especialista en
reestructuración patrimonial.
CASUISTICA EXTRANJERA 236
EUROPA
FÓRUM FILATÉLICO Y AFINSA – ESPAÑA
Forum Filatélico
236
Datos extraídos de información publicada en: google, wikipedia y en las diferentes páginas web oficiales
de cada empresa.
423
La sociedad Fondo Filatélico Financiero, constituida en 1979, dedicada a las
inversiones filatélicas no dejó de crecer hasta convertirse en uno de los 100
mayores grupos empresariales de España.
Más de 200.00 clientes, casi 1.500 trabajadores (entre empleados y agentes) y

140 oficinas repartidas por España avalan al Forum Filatélico, una compañía con
27 años de historia que ahora está inmersa en una investigación judicial por una
posible estafa a miles de ahorradores en sellos.
Pese a constituirse en 1979, el salto a la fama del Forum Filatélico para el gran
público tuvo poco que ver con el negocio de los sellos, sino con el patrocinio de
un club de baloncesto en 1983, el Forum Valladolid.
Es en los años 80 cuando el Forum pone las bases de su negocio actual, con el
lanzamiento de planes de pensiones y diversos productos de ahorro, ligados en
su mayor parte a los valores filatélicos.
A partir de ahí continúa con su política de expansión, abriendo nuevas oficinas por
toda España, e inicia la adquisición de sus primeras obras de las actuales
colecciones de pintura contemporánea y antigua que posee.
En el 2001, se inicia en el patrocinio de las regatas y firma acuerdos con la Liga

de Fútbol Sala, mientras que en 2004 amplía su capital social hasta llegar a los 10
millones de euros.
En 2005, el Forum acometió la compra de su primera participación industrial

destacada, el 0,80 por ciento de Enagás, en tanto que hace apenas un mes
adquirió por 25 millones de euros el 0,85 por ciento del Banco Pastor.
Afinsa
La empresa se dedica a la captación de ahorros para su inversión en bienes
tangibles, como sellos, obras de arte o monedas.
Las inversiones en bienes tangibles, como sellos, monedas, obras de arte o

antigüedades, han sido muy rentables en los últimos años, según los expertos
consultados por EFE, que aseguran que la rentabilidad media se ha situado algo
por encima del 10 por ciento en los últimos diez años.
Este tipo de compañías, además de prometer una rentabilidad mínima y la

recompra del bien, también ofrece el servicio de custodia de los valores, para que
mantengan sus características y no se deprecien, aunque los clientes pueden
elegir guardarlos ellos mismos.
Además, los usuarios reciben periódicamente un extracto en el que se les informa

de los activos que tienen en propiedad y de su valor exacto.
424
Por ello, sus defensores mantienen que es una modalidad de inversión muy
segura, tan rentable o más que las que se realizan en las entidades financieras y,
en la mayoría de los casos más transparente
Aunque la operativa de inversión en bienes tangibles es simple, las compañías la

han sofisticado mucho, tanto que los productos llegan a ser muy similares a los
que ofrecen bancos y cajas, y así lo perciben buena parte de los clientes de estas
empresas, que en muchas ocasiones definen a sus inversiones como "planes de
ahorros" o "planes de pensiones".
Pese a estas similitudes, las empresas de bienes tangibles se rigen por una
normativa diferente a las entidades financieras -la disposición cuarta de la Ley de
Instituciones de Inversión Colectiva- y no tienen como supervisor a la Comisión
Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ni al Banco de España, sino a las
autoridades de Consumo.
En los productos más simples que comercializan empresas como Afinsa o el

Forum, la inversión se realiza toda de una vez o de forma periódica -
habitualmente una vez al mes o una vez al año- y se suele recuperar entre diez y
quince años después, también de una vez o con pagos periódicos.
II. ANTECEDENTES A LA CRISIS
El funcionamiento del sistema comenzaba con la captación de pequeños

ahorradores que invertían importes cercanos a los 300 euros en unos sellos que
presumiblemente eran conservados por Afinsa y Fórum Filatélico. La Policía está
siendo asesorada en esta "macrooperación" por un perito británico experto en
tasaciones filatélicas.
Estas compañías que invierten en sellos, obras de arte o antigüedades no se

consideran entidades financieras, son sólo intermediarias en la compra de dichos
bienes
Los inversores nunca llegaban a ver los sellos, sólo se limitaban a realizar los
depósitos. Al parecer, si hubieran exigido el cobro de los compromisos, tanto de
una como de otra empresa, ambas habrían llegado a una quiebra real, porque no
hubieran podido devolver estos importes con la rentabilidad acordada.
Las sociedades intervenidas alcanzaban un volumen de negocio cercano a los

1.400 millones de euros. La especialidad de Afinsa es la inversión en arte, filatelia,
numismática y antigüedades. Entre sus actividades también se encuentra el
coleccionismo, la intermediación y el asesoramiento para adquisiciones. Esta
sociedad fue creada en 1980, cuenta con un centenar de oficinas, más de 2.500
empleados y alrededor de 175.000 clientes.
Fórum Filatélico se constituyó en 1979, dispone de 140 oficinas, 1.500

trabajadores y cerca de 200.000 clientes. La sociedad desarrolló una rápida
expansión mediante planes de pensiones y productos de ahorro ligados a valores
filatélicos. Desde 1983 patrocina al Fórum Filatélico de Valladolid, equipo de
425
baloncesto que juega en la liga ACB. En 2005 adquirió el 0,80% de Enagás y
hace un mes el 0,85% del Banco Pastor. El su web señala que poseía 281
empleados y 1.345 agentes al cierre del año 2004.
Por su parte, la Asociación de Empresarios de Coleccionismo e Inversión

(ASECI), que agrupa a once sociedades del sector, y entre ellas Fórum Filatélico
y Afinsa, ha llamado también a la tranquilidad de los inversores. Su presidente,
Joaquín López Pascual, mostró su "extrañeza" por la decisión de la Audiencia
Nacional y aseguró que ambas empresas "llevan cumpliendo sus compromisos
sin problemas".
La presunta estafa de Fórum Filatélico y Afinsa afecta a unos 350.000 usuarios
Alrededor de 350.000 ahorradores de todo España tienen dificultades para

recuperar el capital invertido en Fórum Filatélico y Afinsa, las dos mayores
sociedades de coleccionismo filatélico de España.
La Audiencia Nacional ha intervenido a estas empresas por un presunto delito de

estafa. Vista la gravedad del asunto, instituciones y asociaciones de
consumidores pidieron prudencia a los perjudicados y les recuerdan la
conveniencia de conservar las copias de los contratos suscritos con cualquiera de
las dos compañías que invertían en sellos.
Entretanto, el Gobierno anunció cambios en la Ley de Inversiones Colectivas,

puesto que ninguna de las dos empresas está sujeta a la supervisión que obliga a
las entidades financieras. Sus depósitos actualmente no están garantizados
porque se consideran meras intermediarias en la compra de activos,
concretamente bienes tangibles. Sus actuaciones son competencia de las
autoridades de Consumo de cada comunidad autónoma. El consejo unánime para
los afectados es que encaminen sus actuaciones a reclamaciones de forma
colectiva.
III. ANÁLISIS DE LA CRISIS
Varias sedes de las empresas Afinsa Bienes Tangibles y Fórum Filatélico fueron
precintadas el 9 de mayo del 2006, tras una denuncia de la Fiscalía
Anticorrupción por la presunta comisión de varios delitos económicos. En esta
operación, dirigida por la Audiencia Nacional, intervinieron 23 inspectores de la
Agencia Tributaria, se efectuaron también registros domiciliarios y la Policía
detuvo a nueve personas.
El número de ahorradores que habían invertido en ambas compañías de inversión

colectiva es de 350.000. Estos ciudadanos se vieron afectados por una posible
estafa a gran escala. Las sociedades fueron acusadas de haber estafado unos
5.000 millones de euros a sus clientes.
Los respectivos portavoces de ambas sociedades insisten en la falsedad de las

acusaciones. Fórum Filatélico hizo público un comunicado en el que las niega.
426
En su página web, Afinsa intenta transmitir un mensaje de tranquilidad "basado en
los más de 25 años que avalan un modelo de negocio, que garantiza todos y cada
uno de los compromisos adquiridos con sus clientes y que cuenta con la
autorización de las autoridades competentes".
Pese a esta declaración, en la que la empresa afirma trabajar "para retornar a la

normalidad lo antes posible", la alarma y el desconcierto se han apoderado de los
miles de inversores afectados por la intervención judicial. En lugar de esto
esperaban ver cumplidas promesas de rentabilidad que superaban el 6% anual y
que sus productos se revalorizaran.
Quiebra técnica
Tras las detenciones y el bloqueo de las cuentas bancarias de Afinsa Bienes

Tangibles y Fórum Filatélico, en breve se iniciará en los juzgados el procedimiento
para declarar la quiebra técnica de ambas empresas.
Las actuaciones judiciales se iniciaron tras la interposición de una querella

después de una denuncia previa de la Agencia Estatal de Administración
Tributaria (AEAT), que apreció presuntos delitos contra la hacienda pública,
blanqueo de capitales, insolvencia punible, administración desleal y falsedad
documental. Además, tanto la Dirección General de Policía, como las fuentes de
la Audiencia Nacional se refieren a una presunta estafa "piramidal", es decir, a la
utilización del capital procedente de las inversiones más recientes para pagar los
intereses de los inversores más antiguos.
El fondo "estaría compuesto por lotes de sellos presuntamente sobrevalorados,

cuando no falsos, y cuyos réditos no serían tales, sino parte del efectivo recibido
por aportaciones de nuevos clientes". Así, mediante una nota, la Policía describe
cómo estas inversiones filatélicas no llegaban siquiera a realizarse.
Tras conocerse la noticia, más de un centenar de clientes se apiñaron ante las

sedes centrales de Fórum y Afinsa, situadas en céntricas calles de Madrid, para
reclamar sin éxito su dinero. Las oficinas estaban precintadas, igual que algunas
en Barcelona, Vigo y Valladolid. Como recurso, ante las puertas, decidieron crear
una plataforma de afectados. En pocas horas, este colectivo agrupaba a más de
medio millar de personas.
Pero las llamadas a la calma no logran tranquilizar a los afectados. Entre otros
motivos, porque al tratarse de inversiones en bienes tangibles, estos depósitos no
están garantizados y ellos podrían perder sus ahorros.
Las sociedades intervenidas alcanzaban un volumen de negocio cercano a los

1.400 millones de euros
De hecho, el presidente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores

(CNMV), Manuel Conthe, recordó enseguida que, según la normativa vigente, los
afectados "para la CNMV no son inversores, sino compradores de activos, por lo
que el supervisor no tiene ni competencia ni información" sobre lo ocurrido.
427
Ninguna de las dos sociedades están sujetas a la supervisión del organismo que
preside Conthe y tampoco son competencia del Banco de España. Como no son
entidades financieras no están sometidas a la Ley del Mercado de Valores sino
que son competencia de las autoridades de Consumo de cada comunidad
autónoma.
Modificación de la ley española
Fuentes del Gobierno se apresuraron en anunciar un cambio en la regularización

de este tipo de inversiones en bienes tangibles. La directora general de Consumo,
Mª Ángeles Heras, anunció que se está trabajando en la modificación de la Ley de
Inversiones Colectivas de 2003. En cualquier caso, la responsable de Consumo
reiteró que, con la legalidad actual, el Estado no dispone de un fondo de garantías
para dar solución a los afectados y que las competencias residen en los gobiernos
autonómicos. Una comisión de cooperación entre todos ellos, coordinada por el
Ministerio de Sanidad y Consumo, establecerá los cauces para que puedan
reclamar los afectados.
La Ley de Instituciones de Inversión Colectiva dedica a las compañías de

inversión en bienes tangibles una disposición adicional en la que les prohíbe
utilizar en su denominación o publicidad los términos "financiero" o "colectivo". El
texto exige a estas sociedades someterse a auditorías y remitir copia del informe
a las autoridades de consumo. De igual modo, todos sus contratos han de
formalizarse por escrito, detallar los compromisos adquiridos y han de entregar
copia al cliente.
Pero estas compañías que invierten en sellos, obras de arte o antigüedades no se

consideran entidades financieras; estrictamente son sólo intermediarias en la
compra de dichos bienes. Este es el motivo por el que sus clientes no tienen el
respaldo de los fondos de garantía. Sin embargo, los depósitos en bancos y cajas,
así como las inversiones en Bolsa, sí están protegidos, aunque de forma limitada.
Desde el año 96 OCU ha desaconsejado este tipo de inversiones en bienes

tangibles y ha solicitado de forma reiterada a la Administración la creación de un
mecanismo que cubriera a los inversores en caso de quiebra o actuación
fraudulenta. Para UCE, lo acontecido "supone un nuevo atentado a la confianza
de los pequeños inversores españoles ante la fragilidad de un sistema normativo
que a todas luces adolece de los instrumentos necesarios que garanticen la
seguridad y la solvencia que deberían ofrecer las entidades que operan en el
sector".
Procedimiento Concursal
El 21 de junio de 2006 se instó en relación con los casos de Fórum Filatélico y

Afinsa para liquidar los patrimonios de ambas empresas, ante su inminente
insolvencia, y con la finalidad de pagar las deudas que ambas han contraído
Tras la entrada en vigor de la 22/2003, de 9 de julio, Ley Concursal, el
procedimiento ha sufrido un cambio notable. Esta normativa pretende unificar
todas las cuestiones tanto de fondo como de forma en un mismo cuerpo legal.
428
Es provechoso conocer el funcionamiento de dicho procedimiento dado que, en la
actualidad se ha instado uno en relación con los casos de Fórum Filatélico y
Afinsa. La finalidad de estos procedimientos concursales que se están tramitando
en los Juzgados de lo Mercantil números 6 y 7 de Madrid, es únicamente la de
liquidar los patrimonios de ambas empresas, ante su inminente insolvencia, y con
la finalidad de pagar las deudas que ambas han contraído.
El presupuesto básico del concurso es la insolvencia, concebida ésta como el
estado patrimonial del deudor que no puede cumplir regularmente sus
obligaciones.
La solicitud de concurso puede venir por dos vías:
1. Solicitud del propio deudor, el cual deberá justificar su endeudamiento y su
estado de insolvencia, si bien en este caso no sólo podrá ser actual, sino futuro.
El deudor tiene el deber de solicitar la declaración de concurso cuando conozca o
hubiera debido conocer su estado de insolvencia; pero tiene la facultad de
anticiparse a éste. En este supuesto el deudor conservará las facultades de
administración y disposición sobre su patrimonio, quedando sometido el ejercicio
de éstas a la intervención de los administradores concursales, mediante su
autorización o conformidad.
2. Solicitud de alguno de los acreedores, en cuyo caso se suspenderá el
ejercicio por el deudor de las facultades de administración y disposición sobre su
patrimonio, siendo sustituido por los administradores concursales. Se deberá
fundar la pretensión en los siguientes supuestos:
a. Un título por el cual se haya despachado ejecución o apremio, sin que del
embargo resultasen bienes libres bastantes para el pago.
b. El sobreseimiento general en el pago corriente de las obligaciones del deudor.
c. La existencia de embargos por ejecuciones pendientes que afecten de una
manera general al patrimonio del deudor.
d. El alzamiento o la liquidación apresurada o ruinosa de sus bienes por el
deudor.
e. El incumplimiento generalizado de obligaciones de alguna de las clases
siguientes: las de pago de obligaciones tributarias exigibles durante los tres
meses anteriores a la solicitud de concurso; las de pago de cuotas de la
Seguridad Social, y demás conceptos de recaudación conjunta durante el mismo
período; las de pago de salarios e indemnizaciones y demás retribuciones
derivadas de las relaciones de trabajo correspondientes a las tres últimas
mensualidades.
Órganos del procedimiento concursal:
1. Jueces de lo Mercantil, órganos de nueva creación y competentes en todos
los aspectos relativos al concurso. Será competente el situado en el domicilio del
deudor.
429
2. Administración concursal, la cual se regula conforme a un modelo colegiado
en cuya composición se combina la profesionalidad en aquellas materias de
relevancia para todo concurso, la jurídica y la económica, con la presencia
representativa de un acreedor. Son funciones esenciales de este órgano las de
intervenir los actos realizados por el deudor en ejercicio de sus facultades
patrimoniales o sustituir al deudor cuando haya sido suspendido en ese ejercicio,
así como la de redactar el informe de la administración concursal, al que habrán
de unirse el inventario de la masa activa, la lista de acreedores y, en su caso, la
evaluación de las propuestas de convenio presentadas.
3. Junta de acreedores, esta no es imprescindible y únicamente habrá de
constituirse en la fase de convenio cuando no se haya aprobado por el sistema de
adhesiones escritas una propuesta anticipada.
4. Ministerio Fiscal, su función se limita a la calificación del concurso entre
fortuito o culpable, cuando proceda, ya que no será así en todos los casos, sin
perjuicio de la actuación que se establece cuando intervenga en delitos contra el
patrimonio o el orden socioeconómico.
Uno de los elementos novedosos de la nueva normativa es el principio de
igualdad de tratamiento de los acreedores el cual ha de constituir la regla general
del concurso, y que sus excepciones han de ser muy contadas y siempre
justificadas, privilegios como puedan ser los salarios o las cuotas a la seguridad
social.
Las soluciones del concurso previstas en la ley son el convenio y la liquidación,
para cuya respectiva tramitación se articulan específicas fases en el
procedimiento.
- El convenio es la solución normal del concurso que la ley fomenta con una serie
de medidas, orientadas a alcanzar la satisfacción de los acreedores a través del
acuerdo contenido en un negocio jurídico en el que la autonomía de la voluntad
de las partes goza de una gran amplitud. Entre las medidas para facilitar esta
solución del concurso destaca la admisión de la propuesta anticipada de convenio
que el deudor puede presentar.
- La ley concede al deudor la facultad de optar por una solución liquidatoria del
concurso, como alternativa a la de convenio, la liquidación es siempre una
solución subsidiaria, que opera cuando no se alcanza o se frustra la de convenio.
Los efectos de la liquidación son más severos. El concursado quedará sometido a
la situación de suspensión en el ejercicio de sus facultades patrimoniales de
administración y disposición y sustituido por la administración concursal; si fuese
persona natural, perderá el derecho a alimentos con cargo a la masa; si fuese
persona jurídica, se declarará su disolución, de no estar ya acordada, y, en todo
caso, el cese de sus administradores o liquidadores.
Delitos contra el patrimonio o el orden socioeconómico:
430
Además de las responsabilidades puramente empresariales o económicas, cuya
concreción se desarrolla en el procedimiento concursal, el empresario podrá
incurrir en una conducta delictiva, como los siguientes tipos penales.
1. Estafa. Cuando con ánimo de lucro se engañe a otro lo bastante como para
que incurra en un error realizando disposición de bienes en perjuicio propio o
ajeno, en cuyo caso la sanción penal iría de 6 meses a 3 años de prisión,
pudiendo ir hasta los 6 años en casos especiales.
2. Insolvencias punibles. Se considerará responsable de este delito quien alce
sus bienes en perjuicio de sus acreedores y a quien realice cualquier acto de
disposición que suponga un obstáculo a un embargo o procedimiento judicial.
Esto supone una pena de prisión de 1 a 4 años. Este delito será perseguido aún
cuando se haya iniciado un procedimiento concursal.
Un año después, los afectados de Fórum y Afinsa desconocen cuánto y cuando
cobrarán. Los ahorros de 460.000 personas se "esfumaron" en una mañana y la
incertidumbre todavía planea sobre ellos
Se cumple un año de la operación judicial más importante de los últimos años -

sólo comparable a la relativa a la corrupción en Marbella-, y para los afectados
parece casi que fuera ayer mismo. El 9 de mayo de 2006, a primera hora de la
mañana, un amplio despliegue policial procedía al registro y posterior clausura de
las oficinas que Fórum Filatélico y Afinsa tenían repartidas por buena parte de la
geografía española, en especial las situadas en Madrid, Barcelona y varias
capitales más. Ese mismo día, los bienes de ambas empresas, dedicadas desde
los ochenta a la compra-venta de sellos como forma de inversión declarada, eran
intervenidos por la Audiencia Nacional, que antes había detenido a sus principales
gestores.
Fue todo un sobresalto en el país, sobre todo por el gran número de perjudicados:
en principio, se habló de 350.000, pero las últimas cifras actualizadas por los
administradores judiciales sitúan el número de clientes con contrato en 459.000.
También 'espantó' a la sociedad el hecho de que se apuntara ya entonces un
posible fraude multimillonario: los primeros cálculos de Hacienda, origen de esta
investigación, lo cifraban en 3.500 millones de euros, suma que al final ha estado
cerca de duplicarse, al alcanzar los 6.203 millones, una vez incluidas otras
deudas arrastradas por las dos compañías.
Pero lo principal es el drama de la multitud de afectados que, doce meses

después, aún desconocen cuánto y cuándo cobrarán los ahorros que invirtieron -
la Fiscalía estima que la mayoría "no recuperará su dinero"-, sin olvidar las
jugosas rentabilidades que se les prometían (de entre un 6% y un 12% de media,
e incluso mayores) y a las que la justicia no va a hacer frente por estimarlas "fuera
de mercado". La administración les habló en su día de distintos tipos de ayudas y
apoyos pero, en la práctica, sólo han llegado los créditos 'blandos' a interés cero
(el plazo para pedirlos comienza el 15 de junio próximo) del Estado, que cubrirán
431
como máximo un 15% de la deuda reconocida y que habrá que devolver en un
máximo de cinco años.
El principal 'gancho' de esta supuesta estafa piramidal a gran escala ("ofrecer

duros a cuatro pesetas", como reza el dicho) era la rentabilidad ofrecida por
contrato (hasta cinco veces más que la normal), y su 'talón de Aquiles' radicaba
en la propia esencia del negocio filatélico -tradicionalmente, de alcance reducido y
casi reservado a los coleccionistas-, que no puede asegurar la revalorización de
sus productos y mucho menos aún de manera generalizada. De hecho, una de las
claves para que los sellos se encarezcan es que exista poca oferta y, sin
embargo, entre Fórum y Afinsa llegaron a reunir 271 millones de unidades (eso,
sin contar las miles que, según la Policía, se destruyeron para elevar el valor de
forma artificial), una cifra que les permitió controlar el mercado internacional.
Este atractivo negocio, sin embargo, tenía los 'pies de barro', como lo demuestra
que, según las cuentas de los administradores judiciales, los activos conjuntos de
Fórum y Afinsa (1.536 millones de euros entre sellos, inmuebles, obras de arte y
otras inversiones) a duras penas cubren una cuarta parte de su pasivo (6.203
millones de euros), e incluso se quedarían en el 10% si se estimase sólo el valor
de las propias estampillas. La pregunta es clara: ¿por que no se descubrió antes
un 'agujero' tan descomunal? Y la respuesta resulta tan obvia como
descorazonadora: los administrados de las dos empresas se aprovecharon del
'vacío' legal existente en este sector bajo sospecha.
Las inversiones en bienes tangibles (sellos, obras de arte, antigüedades, árboles

e incluso animales) se regulaban hasta ahora a través de una simple disposición
adicional de la ley de instituciones de inversión colectiva, donde se les considera
de forma genérica productos de consumo y se deja su control en manos de las
comunidades autónomas. La nueva normativa, cuyo proyecto fue remitido por el
Gobierno al Parlamento hace apenas dos semanas, mantiene esta aparente
'dejación' pero introduce más cautelas para evitar conductas fraudulentas.
Además, apunta que la naturaleza de estos productos "no es financiera", si bien
no lo deja de todo claro.
Ese es uno de los puntos clave de los procesos judiciales abiertos contra Fórum y
Afinsa (el concursal para, en principio, liquidar ambas sociedades ante su
situación de quiebra técnica, y el penal, para depurar responsabilidades), cuya
instrucción se demorará, al menos, hasta finales de 2008. La Audiencia Nacional
ya ha anunciado que hasta el juicio -cuyo horizonte se sitúa en 2010- no se
resolverá si su negocio era mercantil o financiero. En este segundo caso, su
control debía haber correspondido a las autoridades del sector (como bancos y
cajas) y, por extensión al Estado, lo cual dejaría la puerta abierta a una hipotética
declaración como responsable civil, que aseguraría la devolución de todo el
dinero, medida que ya se tomó al final del caso la colza y que ahora apoya el
Defensor del Pueblo. COLPISA
432
AIR MADRID - ESPAÑA
La aerolínea se formó en 2003, empezando a dar servicios en mayo de 2004 con
la recepción de tres Airbus A330-200. Recientemente inició operaciones con un
Airbus A319. Esta compañía tuvo como socio fundadores a Celuisma (20%),
Hotus (20%), Herpil (12,5%), Catalonia Hoteles (10%), Quo Viajes (10%), Viajes
Eroski (10%) entre otros.
En Diciembre de 2004 el grupo inmobiliario Optursa Management, presidido por

José Luis Carrillo, se convierte en el único accionista con el 100% de la
compañía.
II. ANTECEDENTES DE LA CRISIS
El 15 de diciembre de 2006, la dirección de Air Madrid presenta la suspensión de

sus actividades como aerolínea, tras ser advertida por el Ministerio de Fomento
con la suspensión de la licencia para operar por incumplimiento del plan de
medidas correctoras que había exigido dicho ministerio ante los continuos
problemas de retrasos y averías de la aerolínea. El día siguiente se ejecutó la
suspensión por parte de Aviación Civil Española. Todavía es incierto el futuro de
los pasajeros que han adquirido un billete y no podrán hacer uso de él, mientras la
Organización de Consumidores y Usuarios ha interpuesto una denuncia en los
juzgados por un presunto delito de estafa. Hay más de 120.000 pasajeros
afectados y 1200 puestos de trabajo en el aire.
Tras la presentación, por parte de un grupo de acreedores, en el Juzgado de lo

Mercantil número 5 de Madrid de una solicitud de apertura de concurso de
acreedores, Air Madrid presentó a última hora jueves 21 de diciembre de 2006 un
"concurso voluntario de acreedores", teniendo los afectados plazo hasta el 20 de
febrero de 2007 para formular sus reclamaciones económicas ante el Juzgado
Decano de Madrid, rellenando un impreso con la información pertinente que se
facilita desde Internet.
La suspensión de pagos presentada por Air Madrid bloqueó los trámites de

reembolso del dinero a los clientes de la aerolínea por parte de IATA que
acumulaba aproximadamente 7,5 millones de euros retenidos, provenientes de los
billetes emitidos por las agencias de viajes en el mes de noviembre de 2006.
Por otro lado, las exigencias de Aviación Civil a las empresas que habían
mostrado su interés en adquirir, junto con el precio puesto por la compañía
complicaron la venta.
Una de las empresas más interesadas en la compra fue la alemana LTU

International que tras el fiasco empezó a negociar con Fomento para quedarse
con la mayoría de las rutas de Air Madrid, acuerdo en el que se incluía recontratar
a la mitad de la plantilla y hacerse cargo de los pasajeros con billete de Air Madrid
con un recargo de 250 €. Sin embargo, a finales de enero Fomento suscribió un
433
convenio con la aerolinea hispana Air Comet. Este acuerdo consiste que esta
aerolinea se hace cargo de la mayoría de las rutas a América, también se
compromete a recontratar al 52% de la plantilla además de dar la posibilidad a los
viajeros que todavía tienen ticket de Air Madrid para que puedan volar en Air
Comet con un cargo adicional de 200€.
Air Madrid LINEAS AEREAS S.A., ante la gravísima situación por la que
atraviesa, como consecuencia de las medidas de hecho adoptadas por la
Administración Pública, concretamente la Dirección General de Aviación Civil,
dependiente del Ministerio de Fomento, pone en conocimiento de la opinión
pública los siguientes hechos:
PRIMERO.- En el mes de agosto de 2006 se inició una inspección de nuestra

compañía por parte de los Servicios competentes de la Dirección General de
Aviación Civil (DGAC)
A nuestro juicio, se trataba de una inspección ordinaria de las que se realizan a

las Compañías Aéreas. A esta conclusión ha de llegarse, necesariamente, si
tenemos en cuenta que el mes de mayo se renovó el Certificado de Operador
Aéreo (AOC)
Además, en un oficio de fecha 18 de mayo de 2006 la propia Dirección General

de Aviación Civil, había manifestado en escrito dirigido a nuestra compañía que
no se había encontrado absolutamente ninguna discrepancia durante las
Auditorias realizadas según el Programa de Vigilancia Continuada a Air Madrid.
SEGUNDO.- No obstante lo anterior, la Dirección General de Aviación Civil,

decidió incoar expediente de suspensión de la Licencia de Air Madrid y comunicó
a la misma las discrepancias señaladas por el Servicio de Inspección.
El procedimiento ha continuado su tramitación y se encuentra en fase de

resolución definitiva por el Organismo competente para ello.
Air Madrid ha colaborado eficaz y lealmente con la DGAC. Ha cumplido

escrupulosamente con cuantas medidas correctivas le fueron impuestas y al día
de hoy cumple de manera completa todos los requisitos para que sus licencias
continúen en vigor y plenamente eficaces para operar en las rutas que
actualmente explota.
TERCERO.- Sin embargo, el Ministerio de Fomento, a través de la DGAC ha

llevado a cabo una serie de actuaciones, haciendo un uso arbitrario e injusto de
sus atribuciones que han situado de hecho, aunque todavía no de derecho, a Air
Madrid, en una imposibilidad absoluta de desarrollar con la normalidad requerida
su actividad.
De entre estas actuaciones de hecho, con olvido absoluto del deber de
confidencialidad de las actuaciones administrativas, pueden reseñarse como más
importantes las siguientes:
434
1.- Ha habido una constante filtración a los medios de comunicación de todos los
aspectos esenciales del proceso e inspección, que han ido generando
progresivamente, una alarma social absolutamente injustificada. Todo ello, pese a
que, como el mismo Sr. Hernández Coronado (Responsable de Seguridad en
vuelo de la DGAC) afirmó ayer mismo: “Ningún avión vuela, nunca jamás, sin
seguridad”.
2.- El propio Ministerio de Fomento redactó, el día 11 de diciembre una Nota de

Prensa en la que trasladaba a los medios de comunicación la posible decisión de
suspender la licencia de Air Madrid, prejuzgando de forma evidente el resultado
del procedimiento y extendiendo a la opinión pública este prejuicio.
Como era previsible todos los medios de comunicación (prensa escrita, radio y
televisión) se hicieron eco de la misma.
3.- La misma autoridad aeronáutica organizó un reparto de octavillas entre los

pasajeros de Air Madrid, en el Aeropuerto de Madrid-Barajas, en la que se afirma
oficialmente que el Ministerio de Fomento tiene abierto expediente a Air Madrid y
que “si en dicho expediente se comprobara que Air Madrid ha incumplido el Plan
de acciones correctivas……..el Ministerio de Fomento acordará la suspensión de
las operaciones de Air Madrid”
Añade la nota que “El pasajero deberá valorar la conveniencia o no de iniciar

viajes de ida cuyo vuelo de regreso con Air Madrid estuviera previsto en diciembre
de 2006…..”
Asimismo se instalaron carteles con el mismo contenido en los mostradores de

embarque de Air Madrid.
Estas actuaciones distan mucho de ajustarse a la conducta que la Administración

Pública debe mantener en un Estado de Derecho, en el que se supone que la
actuación de todos, incluido el Ministerio de Fomento esta sometida a la Ley y ha
propiciado una alarma social de la que se han hecho eco los medios de
comunicación.
CUARTO.- Todos estos hechos hacen ya absolutamente intrascendente que el

Ministerio de Fomento adopte una resolución, fundamentada en derecho, sobre el
mantenimiento o no de la A.O.C. de Air Madrid, puesto que de hecho, ha
conseguido, a través de actuaciones absolutamente arbitrarias, que han
destruido, por completo, la imagen comercial de Air Madrid, situar a nuestra
compañía en una gravísima crisis de todo orden, que le impide desarrollar su
actividad.
A estos efectos puede decirse que, sin que haya habido una resolución definitiva
del procedimiento administrativo en curso, se han producido las siguientes
consecuencias:
1.-Los teléfonos de Air Madrid se han bloqueado con llamadas de nuestros

proveedores alarmados para poder conocer cuial es la situación en que se
435
encuentran sus créditos con la compañía. Asimismo, la gran mayoría de ellos han
suspendido los suministros de bienes y servicios que venían prestando a Air
Madrid ante la situación de alarma creada.
2.- El nivel de venta de billetes de nuestra compañía ha descendido de forma

alarmante. Puede decirse, para que sirva como ejemplo, que en Buenos Aires
venían facturándose del orden de entre 750 a 1.000 billetes diarios, habiéndose
reducido en los últimos días a entre cuarenta y cincuenta ventas de billetes.
Por otra parte se ha elevado proporcionalmente los números de cancelaciones

efectuadas.
2.- Las Agencias de Viajes están adoptando la decisión de no efectuar los pagos
ya contratados en firme con Air Madrid
En definitiva, antes de que se resuelva el procedimiento adminsitraivo de

inspección, el Ministerio e Fomento ha conseguido con su actuación imposibilitar
de forma absoluta que Air Madrid pueda continuar operando.
QUINTO.- Ante estos gravísimos hechos Air Madrid ha decidido:

a) Suspender su actividad a partir de hoy, como consecuencia de las medidas
de hecho adoptadas por el Ministerio de Fomento, a quien se hace exclusivo y
único responsable de esta ineludible decisión.
b) Comunicar a todos sus pasajeros y clientes que la decisión adoptada

obedece, de forma exclusiva, a las causas antes expresadas y que lamenta
profundamente haberse visto obligada a adoptarla.
Hoy mismo, en aras de evitar perjuicios a los pasajeros, se ha facilitado relación

de los mismos a la D.G.A.C., que deberá adoptar las medidas que considere
convenientes para reparar a los mismos de los perjuicios que con su conducta les
ha ocasionado.
c) Dar instrucciones a su departamento jurídico a los efectos de que inicie

todas cuantas acciones de naturaleza penal, civil y administrativas sean
procedentes.
III. LA CRISIS
El Juzgado de lo Mercantil número 5 de Madrid ha declarado el concurso
necesario de acreedores de Air Madrid Líneas Aéreas, S.A. mediante resolución
de 11 de enero de 2007 [Autos 0411/2006]. A tal fin han sido nombrados
administradores concursales el abogado D. Ángel Rojo Fernández-Río, el
economista D. Francisco Javier Ramos Torres y el auditor D. Enzo Lazzerini
Bravo.
El régimen fijado es de intervención por lo que el control de la administración

sigue siendo de la propia compañía.
436
El pasado 20 de Enero de 2007 fue la fecha de publicación del último de los
edictos señalados por el Juez y abre el período de comunicación/reclamación de
los acreedores. Dicho periodo tiene una duración de 1 MES.
El 15 de junio del 2007 se ha abierto la sección Adhesiones en Concuso de

Acreedores con la información sobre la adhesión a la propuesta de convenio
anticipada presentada por AIR MADRID LINEAS AEREAS, S.A..
La propuesta anticipada de convenio(PAC) que ha presentado AIR MADRID

LINEAS AEREAS, S.A. y que ha sido admitida a trámite por el Juez, necesita,
para poder ser aprobada, la aceptación por acreedores que representen la
mayoría del pasivo.
La aceptación se realiza mediante la adhesión individualizada de los acreedores,

bien en el Juzgado que tramita el concurso, bien en las Notarías que se
relacionan.
La Administración Concursal desea manifestar lo siguiente:

- La adhesión es un acto voluntario.
- Para los pasajeros afectados, la adhesión no significa el inmediato cobro del
importe del billete adeudado. Para que ello ocurra tiene que ser aprobado el
convenio por el Juez y esperar un año desde la fecha de esa aprobación. Es
razonable pensar que hasta 2.009 no se producirá el primer reintegro.
DELPHI AUTOMOTIVE SYSTEMS – FILIAL ESPAÑA
La fábrica de Delphi Diesel Systems, en St Cugat del Vallés (Barcelona) ha
protagonizado a lo largo del último año el más duro, aunque no el único, conflicto
en España, del grupo multinacional norteamericano Delphi. Por ahora dicho
conflicto se ha saldado con mayor flexibilidad en el tiempo de trabajo.
La multinacional norteamericana Delphi Automotive Systems, de componentes del

automóvil, tiene más de 180 fábricas en todo el mundo, de ellas 59 en la Unión
Europea, 11 en España. Su plantilla global en el año 2000 era de unos 216.000
trabajadores.
En la actualidad, la multinacional se plantea la reducción de sus fábricas y el

recorte de plantillas, lo que en España ha provocado varios conflictos a lo largo
del año 2000 y lo que va del 2001. Las fábricas de cableado del automóvil, Delphi
Packard, 4 en España, sufieron recortes de plantillas a lo largo del año pasado y
sobre ellas sigue pesando la amenaza de cierre de al menos una planta. Todo ello
a pesar de que los trabajadores de las mismas protagonizaron varias huelgas en
437
particular en los primeros meses del año. La fábrica de Delphi Diesel Systems, de
St. Cugat, que fabrica hasta ahora bombas de inyección indirecta para motores
Diesel, ha estado enfrascada en un conflicto entre Enero del 2000 y Enero del
2001 que, por ahora, se ha saldado con una fuerte reorganización del tiempo de
trabajo.

Los fabricantes estadounidenses de componentes para automóviles, Delphi y
Visteon, están viviendo sus horas más bajas. La primera registró unas pérdidas
netas de 330 millones de dólares durante el primer semestre del año, mientras
que Visteon acumuló una pérdida neta de 220 millones de dólares.
La multinacional Delphi acumuló en el mes de junio 330 millones de dólares en

pérdidas. Fuentes de la compañía señalaron que el cierre de la planta de España
de Puerto Real, Cádiz, ha contribuído enormemente en esta caída. Los costes por
el cierre ascendieron a 268 millones de dólares.
Por su parte, la facturación de la multinacional Visteon con sede en Van Buren

Township, en el Estado de Michigan, se situó en 5.591 millones de dólares (4.081
millones de euros), lo que se traduce en un ligero incremento del 0,1%.
Asimismo, la corporación estadounidense contabilizó unas pérdidas operativas de

73 millones de dólares (53,2 millones de euros) de enero a junio, en comparación
con el resultado operativo de 178 millones de dólares (129,9 millones de euros)
del mismo periodo del ejercicio precedente.

La titular del Juzgado de lo Mercantil número uno de Cádiz, Nuria Orellana, ha
admitido la personación de la Unión General de Trabajadores (UGT) en Andalucía
en el proceso concursal de acreedores abierto en Delphi Automotive Systems
España (DASE) para su planta de Puerto Real (Cádiz) tras ser declarada
insolvente.
En un comunicado remitido a Europa Press, la central sindical indicó que

conocieron esta mañana esta noticia, tras la comunicación oficial del juzgado.
De esta forma, UGT-A es el "único sindicato" que se ha personado en la causa

como organización sindical (y no en nombre de particulares o trabajadores), para
velar y defender los intereses de los 1.600 trabajadores afectados de forma
directa por el cierre de la fábrica portorealeña.
UGT-A presentó el pasado 25 de abril ante esta juzgado su personación en el

concurso por como parte interesada, amparado por un artículo constitucional que
legitima su participación en la defensa de los intereses laborales. Con esta
aceptación, la organización tendrá acceso fácil a cuanta información y
documentación se genere en el proceso.
438
Por otra parte, la Federación de Metal, Construcción y Afines (MCA) de UGT en
Andalucía facilitará en unos días un informe requerido por los acreedores
concursales en la reunión del pasado viernes.
Se trata de una serie de documentos e informes recogidos en más de 200

páginas que argumenta la denuncia que MCA-UGT ha reiterado en múltiples
ocasiones, es decir, que la multinacional está respondiendo en los últimos cinco
años a una "trama muy bien estudiada" para desviar las producciones a otros
países e ir descapitalizando progresivamente desde el punto de vista económico y
de recursos productivos sus plantas en Europa, empezando por la de Puerto
Real.
La investigación judicial de la quiebra de Delphi requerirá 3 meses

Los administradores nombrados por el juzgado de lo mercantil de Cádiz para
analizar la situación de la factoría de Delphi en Puerto Real (Cádiz) necesitarán
tres meses para concluir su informe. La magnitud del trabajo que han encontrado
en la empresa obligará al grupo a agotar el plazo máximo que la ley concursal
permite para esta valoración.
El comité de empresa se reunió ayer con dos de los administradores: Adalberto

Cañadas, abogado laboralista, y un representante de la firma auditora Price
Waterhouse Cooper, Enrique Bugido. Queda por designar el tercer administrador,
que tendrá que ser un portavoz de los acreedores.
Los administradores se instalarán en la factoría el próximo miércoles, 2 de mayo.

Lo harán en un despacho del departamento de finanzas, desde el que se
encargarán de la gestión de la empresa durante el tiempo que se prolongue el
proceso concursal, abierto en el momento en que la jueza de lo mercantil, Nuria
Orellana, admitió la situación de "insolvencia inminente" de la factoría. A partir de
entonces, serán ellos quienes controlen la llegada de materiales, la venta de
producto o el destino de los pedidos.
Su función es proteger los intereses de los trabajadores, de la propia empresa y

de los acreedores. Entre estos últimos se encuentran también trabajadores de
empresas auxiliares a los que se les debe dinero. "Para nosotros son también
parte de la plantilla y no los olvidaremos", manifestó Pedro Lloret, miembro del
comité de empresa.
Causas y solución
En estos tres meses deberán determinar además si la empresa de automoción se
encuentra realmente en quiebra y si ésta ha estado provocada por la propia
empresa o por las circunstancias del mercado. Con todo, los trabajadores confían
en encontrar una solución a la crisis antes de agotar este plazo.
El comité aplaudió el gesto de los administradores de solicitar una reunión con los
trabajadores de la factoría. "Nos parece muy consecuente por su parte que
quieran hablar con nosotros además de entrevistarse con los departamentos
financieros o el de material", explicó el portavoz del comité de Delphi.
439
El encuentro de ayer sirvió también para comunicar a los trabajadores que tienen
asegurado el salario de mayo. Según Lloret, "aunque la plantilla ya conocía que el
sueldo del mes estaba garantizado, no nos hemos quedado tranquilos hasta que
no nos lo ha dicho quien lo tenía que decir".
Los trabajadores de Delphi están pendientes hoy de la reunión con

representantes de la Junta de Andalucía a la que ha sido citada una delegación
del comité de empresa. El encuentro será a las diez y media en la sede de la
Consejería de Empleo, en Sevilla. La Junta tiene previsto exponer los avances
realizados por las administraciones

Appaloosa invertirá en Delphi para ayudarla a salir de la quiebra
Amplía el número de las empresas del automóvil que son controladas por fondos
de capital riesgo.
El tribunal de Nueva York que supervisa la suspensión de pagos de Delphi ha

aprobado el plan presentado por un grupo de inversores dispuestos a refinanciar
la compañía con 1.875 millones de euros.
Este grupo de inversores está capitaneado por el fondo de capital riesgo

Appaloosa Management, y cuenta entre otros participantes a Pardus Capital
Management, UBS Securities, Merril Lynch, Goldman Sachs, Pierce Fenner &
Smith. Estas firmas inversoras adquirirán acciones convertibles en acciones
preferentes de la empresa por valor de 588,2 millones de euros, así como títulos
ordinarios por un total de 128,6 millones de euros.
Además, el consorcio inversor también ha aceptado comprar acciones ordinarias

a los accionistas de la empresa que deseen venderlas por un total de 1.176
millones de euros. Algo que parece poco probable debido a la fuerte caída de
valor desde el momento que se anunció el plan de financiación de Appaloosa.
Sin embargo, Cerberus prefirió adquirir Chrysler a participar con Appaloosa en la

compra de Delphi
Por otra parte, el visto bueno del juez supone la retirada de otra propuesta de
financiación de Delphi preparada por Haighland Manegement, más generoso con
los antiguos accionistas.
Delphi, que se espera salga de la suspensión de pagos antes de fin de año, sigue
siendo considerada como una de las tres grandes empresas fabricantes de
componentes para automoción. En esta nueva etapa quiere concentrar su
actividad en conjuntos de gestión electrónica y expandir su actividad fuera de
Estados Unidos.
440
Appaloosa había intentado hacerse con Delphi meses atrás teniendo como socio
a Cerberus pero esta última que, pocos meses después acabaría haciéndose con
el 80,1% de Chrysler, se echó atrás.
En cualquier caso, es una empresa más que pasa bajo el control de un fondo de
capital riesgo. Cerberus, que controla ya un gran fabricante, además de varias
empresas de tamaño mediano de componentes, es uno de los que aspira a la
compra de Jaguar y Land Rover. En la puja parecen estar otros tres fondos de
este tipo como Ripplewood, One Equity y TPG.
Y también se rumorea que está Blackstone. Por otro lado, Carlyle sigue
adquiriendo compañía de componentes, entre las cuales Allison, la compañía
especialista en transmisiones que hasta ahora poseía GM y a la lista hay que
añadir otras más como Pardus, etcétera.
Con la toma de control de estas empresas, se entra en una nueva época en la

industria del automóvil. Primero fue el tiempo de sus fundadores, que dirigían sus
empresas. Éstos las perdieron a favor de los bancos y otros inversores, pero la
gestión de las mismas siguió en manos de la gente de la industria. Con la llegada
de los fondos de capital riesgo, la gente de la industria podría quedar relegada a
un segundo plano, a la toma de decisiones tecnológicas, puesto que ellas
disponen de ejecutivos que, hasta ahora, han demostrado saber reflotar empresas
(aunque luego las detrozaban vendiéndolas por partes).
La llegada de los fondos de capital riesgo es una rehabilitación de las empresas

del automóvil, respaldadas por patrimonios pero durante años infravaloradas en
Bolsa respecto a los "chiringuitos" informáticos, carentes de activos.
Delphi pacta un plan para poder salir de la quiebra este año

El fabricante estadounidense de componentes para automóviles Delphi afirmó
ayer que ha aceptado una nueva propuesta de un grupo liderado por el fondo
Appaloosa Management, que destinará hasta 2.550 millones de dólares (1.785
millones de euros) al plan de rescate de la compañía, para que pueda salir de
concurso. Este plan, de hecho, podría llevar a la compañía fuera del proceso
concursal este mismo año, en el que entró en octubre del 2005, dijo que podría
salir de la quiebra en el 2007.
Delphi afirmó ayer que tratará de que el tribunal que supervisa su proceso de
suspensión de pagos apruebe este nuevo plan, que también tiene el apoyo de su
antigua casa matriz, General Motors.
Entre las entidades interesadas en invertir en Delphi y que pretenden canalizar su

inversión a través de Appaloosa se encuentran Harbinger Capital Partners, Merrill
Lynch, Pierce, Fenner & Smith, UBS Securities, Goldman Sachs y Pardus Capital
Management.
441
A inicios de mes, Delphi canceló un plan de 3.400 millones de dólares (2.380
millones de euros), también liderado por Appaloosa, cuando se retiró del proyecto
el fondo Cerberus Capital Management.
Bajo el nuevo plan, los inversores se comprometen a adquirir 800 millones de
acciones preferentes convertibles y unos 175 millones de dólares en acciones
comunes de la compañía reorganizada. La inversión total podría llegar a 2.550
millones de dólares, dijo Delphi.
Appaloosa, liderada por el multimillonario David Tepper, es ya el mayor accionista

de Delphi con una participación del 9,3% en el capital. El plan financiero es un
paso clave para completar la reorganización de Delphi. La compañía tiene aún
acuerdos con GM y varios sindicatos.
La compañía acaba de acordar con los sindicatos el cierre de su planta en Puerto

Real, Cádiz.
PARMALAT - ITALIA
Parmalat fue fundada por Calisto Tanzi en 1962. Era una empresa familiar
dedicada a las industrias lácteas y a otras actividades, principalmente, del sector
alimentación. Aunque cotizaba en Bolsa desde 1987, su principal propietario
seguía siendo la familia Tanzi; que controlaba el 51% del capital.
Desde su fundación, Parmalat había experimentado un rápido crecimiento. A

finales de 2002 contaba con más de 36.000 empleados en 139 centros de
producción distribuidos en 30 países, sumando una facturación de unos 7.590
millones de euros. Parmalat apoyaba generosamente muchas iniciativas sociales
y culturales. ‘Don Calisto’, como se conocía al fundador de Parmalat, y varios
miembros de su familia eran muy populares. Entre ellos, su hijo Stefano, que era
el presidente del club de fútbol Parma.Don Calisto fue encarcelado el 27 de
diciembre de 2003 bajo las acusaciones de: asociación para la delincuencia,
bancarrota, fraude, falsos balances y maniobras para alterar el precio de las
acciones en Bolsa. El ‘agujero’ de Parmalat se cifraba en unos 14.500 millones de
euros y, de hecho, el propio Tanzi admitió que había ‘distraído’ 500 millones de
euros para otras empresas de la familia. La luz de alarma se encendió cuando, a
finales de 2003, la auditora Deloitte &Touche descubrió que la compañía había
contabilizado mal una transacción con divisas llevada a cabo con Epicurum, un
fondo de inversiones establecido en las Islas Caimán. Dicha operación se anotó
como un beneficio neto de 135 millones de euros correspondiente al primer
semestre, que en realidad no existía.
Posteriormente el Bank of America desveló, tras una petición de conciliación de la

auditora Grant Thornton, que una supuesta cuenta de Bonlat, filial de Parmalat
establecida también en las Islas Caimán, era inexistente. De esta forma se
descubría que 3.900 millones de euros contabilizados en el balance no eran más
que humo. Al parecer, los problemas se desencadenaron con varias turbulencias
442
financieras seguidas de una costosa expansión por Latinoamérica y Estados
Unidos, tras la que siguió otra por Europa. Fue entonces cuando los directivos de
Parmalat empezaron a falsificar las cuentas de la empresa para ocultar su
verdadera situación financiera.
Simultáneamente, desviaban fondos a otras empresas controladas por la familia

Tanzi a través de un complejo sistema de más de 170 empresas subsidiarias.
Estas prácticas tuvieron lugar a lo largo de varios años. Tras hacerse públicos los
hechos, algunos banqueros explicaron que se habían confirmado sus sospechas:
había algo que no olía bien en la gestión de la compañía desde hacía años.
Argumentaban que no podían entender como una empresa que, supuestamente,
tenía gran cantidad de dinero en caja tuviera que endeudarse en la forma como lo
hacía. El mismo día de la detención de Calisto Tanzi, las autoridades italianas
encarcelaron también a Gian Paolo Zini, dirigente de Zini & Associates (Z&A), la
principal asesora legal de Parmalat.
Según declaraciones de ex empleados de Z&A para Financial Times, la firma Z&A

estaba plenamente implicada. Allí se habían destruido documentación relacionada
con Bonlat y había ayudado a Parmalat a crear el fondo de inversiones ficticio
Epicurum. Una auditoria llevada a cabo por Price Waterhouse Coopers puso de
manifiesto que cuatro de los dieciséis pagos realizados por Parmalat a favor de
Z&A estaban, supuestamente, relacionados con Epicurum. Ello hizo cuestionar el
papel que habían jugado: Citibank, la entidad que habían llevado a cabo estas
transacciones; el Bank of America, que había colocado en el mercado americano
500 millones de dólares en bonos de Parmalat y era el principal acreedor de la
compañía; Capitalia, antigua Banca di Roma, acusada por Calisto Tanzi de obligar
a Parmalat a comprar dos sociedades a precios excesivos (que utilizaron el dinero
para reducir su deuda con el banco); el Deutsche Bank, el conocido banco
alemán; Grant & Thornton, la empresa de auditoría que certificaba, entre otras, las
cuentas de Bonlat; y Deloitte & Touche Tohmatsu, encargada de revisar las
cuentas consolidadas del grupo. Tetra Pak, una de las grandes empresas
proveedoras de Parmalat fue acusada por Fausto Tonna, ex director financiero de
Parmalat, de ayudarles a evadir impuestos. Giovanni Tanzi, el hermano de
Calisto; Stefano y Francesca Tanzi, hijos de Calisto; y diversos directivos de la
corporación y sus filiales se vieron también implicados por el escándalo y, algunos
de ellos, procesados La falta de legislación apropiada en Italia para tratar casos
de reestructuración rápida como éste, obligó al gobierno Italiano a reaccionar
rápidamente. Y así lo hizo, aprobando de forma inmediata un real decreto.
La prioridad y objetivo fundamental que se estableció fue conservar los puestos

de trabajo en Italia, no obstante, se dejó claro que la empresa no recibiría ningún
tipo de ayuda estatal. Enrico Bondi, nombrado CEO de Parnalat tras el escándalo,
hizo un plan de viabilidad en el que incluía vender las empresas del grupo
ubicadas en otros países para poder hacer frente a las cantidades que adeudaba
la empresa. Bondi preveía que del total de deuda de 14.500 millones de euros
(5.000 de los cuales procedían de créditos bancarios y, el resto, de bonos), sólo
se pagaría a los acreedores alrededor del 15% de la cantidad adeudada y no en
443
metálico, sino en acciones de la futura Parmalat, una vez saneada, de la cual se
esperaba una facturación anual de 3.500 millones de euros.
Tras haber heredado un delicatessen, Calisto Tanzi fundó una planta de

productos lácteos cerca de Parma, la capital gastronómica de Italia en 1961, lo
que desafió a un monopolio lácteo en Italia.
La planta luego se convirtió en el primer productor de leche de marca y comenzó

a desarrollar su producto clave de larga vida utilizando el método de
pasteurización de ultra altas temperaturas.
Desde entonces la empresa se ha expandido a otros productos y actualmente

vende leche, yogurt, el jugo de frutas Santal y galletas en unos 30 países del
mundo. En el 2002 su facturación alcanzó 7,600 millones de euros (9,320 millones
de dólares).
Parmalat, que tiene 35 mil empleados en 30 países, dejó boquiabiertos a los

mercados, el viernes, cuando anunció que el Bank of America declaró falso un
documento que acreditaba que la filial del grupo en las Islas Caimán, Bonlat
Financing Corp., tenía 3,950 millones de euros.
Tanzi abrió la primera planta de pasteurización de leche en 1961 y construyó un

grupo de alimentos y productos lácteos que registró una facturación de más de
7,500 millones de euros el año pasado.
Ferraris fue el presidente financiero de Parmalat desde marzo hasta noviembre,

cuando fue reemplazado por Del Soldato, quien se mantuvo en el puesto sólo
durante tres semanas antes de renunciar el 9 de diciembre.
Ambos habían sido empleados de Parmalat por muchos años.

Los temores de los inversores frente a la posición de liquidez de Parmalat fueron
desatados previamente este mes, después que la empresa admitiera que no
había podido liquidar una inversión de 500 millones de euros en un fondo
registrado en las Islas Caimán llamado Epicurum.
Posteriormente un bono de Parmalat de 150 millones de euros venció el 8 de

diciembre pero la empresa sólo pudo pagar el bono cuatro días después cuando
recibió un rescate de sus bancos acreedores y el estado italiano.
Posteriormente, el gigante alimentario incumplió el 17 de diciembre el primer pago

de la compra de una participación por 400 millones a inversores minoritarios en
una unidad brasileña y está tratando de renegociar el acuerdo.
En el más reciente acontecimiento, Parmalat dijo el viernes que Bank of America

había dicho a la firma Grant Thornton, auditores de Bonlat Financing Corporation,
444
que un documento cuyo objetivo era certificar que la unidad de Parmalat con sede
en las Islas Caimán tenía una posición de 3,950 millones de euros en efectivo y
títulos valores a fines del 2002, era falso.

El escándalo financiero por 4,000 millones de euros (unos 3,216 millones de
dólares al tipo de cambio de ayer: 1.2435 euros por un dólar) del gigante italiano
Parmalat se amplió este lunes cuando el fundador del grupo alimentario y dos ex
responsables financieros se convirtieron en objeto de una investigación judicial.
Al mismo tiempo, el nuevo presidente y presidente ejecutivo de Parmalat, Enrico

Bondi, consideraba la opción de declarar a la compañía en bancarrota mientras
los políticos italianos se planteaban la posibilidad de rescatar al octavo grupo
industrial del país, dentro de un caso que muchos ya llaman “el Enron europeo”.
Tras la impactante confesión, el viernes pasado, de un enorme agujero contable

en el grupo, que según algunos medios sería de hasta 10 mil millones de euros,
una fuente judicial dijo que el fundador de Parmalat, Calisto Tanzi, es investigado
sólo una semana después de su renuncia como jefe de la empresa.
Los fiscales también mencionaron a dos ex directores financieros, Alberto Ferraris

y Luciano del Soldato, en la investigación sobre posible falsa contabilidad, fraude
y manipulación del mercado en el mayor grupo alimentario de Italia, dijeron
fuentes judiciales.

Algunas noticias cuentan que los bancos tuvieron una conducta leal y
transparente hacia los clientes/inversores, cuidándolos, protegiéndolos y
sugiriéndoles siempre buenos negocios.
Según terra.es, desde el año 2000 los bancos tenían bonos (títulos de deuda) de
Parmalat en sus carteras, manteniendo aproximadamente un monto parejo (algo
así como 200 millones de euros).
En el 2003, el último año de vida de la empresa, vendieron sus bonos de la sólida

Parmalat a sus clientes/inversores.
Parmalat fue víctima en 2003 de un escándalo contable, que provocó la quiebra

de la multinacional en 2003 y un agujero financiero de 14.500 millones de euros,
así como de diversas suspensiones de pagos derivadas de aquella quiebra.
Debido a la complejidad del caso, se decidió dividir el proceso en dos ciudades,

por lo que el juicio que comenzará en marzo en Parma se unirá al que ya se
celebra en Milán, donde se juzgan los delitos de especulación, obstáculo a la
vigilancia del regulador bursátil y falsas comunicaciones. El 14 marzo de 2008
comenzará el juicio contra Tanzi, su hermano Giovanni, el presidente de Capitalia
Cesare Geronzi, el ex director financiero Fausto Tonna y otras 20 personas
acusadas de bancarrota fraudulenta y especulación.
445
Parmalat demostró haberse recuperado de la crisis financiera de hace casi cuatro
años. El grupo agroalimentario italiano cerró el primer semestre con un aumento
del 3,7% de su resultado bruto de explotación (Ebitda), que llegó a 163,3 millones
de euros, frente al mismo periodo de 2006. La facturación del grupo fue de
1.761,8 millones, lo que supone un alza del 2,8%, con un endeudamiento de 64,3
millones de euros. El grupo recuerda en su informe económico que ha vendido a
de Parmalat España a Nueva Rumasa.
AMÉRICA LATINA
VARIG - BRASIL
Varig (Viação Aerea RIo Grandense) es una aerolínea con base en Río de Janeiro
y Sao Paulo, Brasil. Es la línea aérea internacional más antigua del país, con
vuelos internacionales a 20 destinos, en 17 países de dos continentes: América
(Sudamérica y Norte América) y Europa, así como a 52 ciudades en Brasil.
Fue fundada el 7 de mayo de 1927 en Porto Alegre, Rio Grande do Sul. Fue
miembro de la alianza internacional Star Alliance hasta el 2007, se rumora que la
aerolinea podría llegar a un acuerdo con la alianza oneworld para entrar a ser
parte de esta. Tiene dos líneas aéreas subsidiarias, Rio-Sul y Nordeste.
En estos momentos, la aerolínea esta recuperándose de sus problemas

económicos y reanudo vuelvos a Bogotá, Buenos Aires y Caracas.
El dia 9 de Agosto de 2007 Varig fue suspendida por el gobierno Argentino y

estan vetados sus vuelos a/desde ese pais hasta nuevas noticias.
Recientemente tras el pago de una deuda por parte de Varig a la aerolínea

colombiana Avianca, se reanudaron los vuelos de código compartido entre las dos
aerolíneas para vuelos Brasil-Interior de Colombia (diferentes de Bogotá).

La otra mayor empresa aerocomercial brasileña ya no llega a Madrid, Nueva York,
Múnich, Los Ángeles, Montevideo, Bogotá, Milán y otras escalas; especialmente,
en Latinoamérica. Hace unos días, un grupo de ejecutivos y gremialistas ofreció
US$ 460 millones por activos y rutas de Varig. Fue la única propuesta de la
segunda ronda.
446
El tribunal que administra el proceso de recuperación judicial de la aerolínea
brasileña Varig ratificó hoy que no tiene previsto declarar la quiebra definitiva de la
empresa, informó la estatal Agencia Brasil.
"Está descartada la posibilidad de decretar la bancarrota". dijo el departamento de

prensa del tribunal.
La semana pasada, el juez Luiz Roberto Ayoub, de la octava corte empresarial de

Río de Janeiro, postergó por tiempo indefinido una decisión sobre el destino de la
emblemática aerolínea mientras negocia con empresarios aparentemente
dispuestos a reflotarla.
El juez también evalúa una oferta de compra formulada el 8 de junio por NV

Participaciones, una empresa creada por el sindicato Trabajadores Grupo Varig y
empresarios no identificados.
NV Participaciones ha ofrecido 450 millones de dólares por las operaciones de

Varig, pero quiere pagar en efectivo sólo el equivalente a 126 millones de dólares.
Otros 100 millones de dólares se abonarían en forma de créditos por cobrar y 223
millones de dólares con papeles comerciales a ser emitidos por la propia Varig y
pagaderos en un lapso de 20 años.
El juez también analiza otras ofertas de compras aparecidas después de la

subasta, una de ellas hecha por la aerolínea portuguesa TAP y un fondo llamado
Brookfield.
Otra propuesta, por 450 millones de dólares por las líneas nacionales e
internacionales, provino del fondo estadounidense Carlyle, junto con las
brasileñas Sym Amazonia y Fontidec.
El juez se reunió hoy con los empresarios Fernando Pinto y José Carlos da Rocha
Lima, presidentes de TAP y de Sym Logística, respectivamente, informaron
fuentes del tribunal.
En los últimos días y mientras espera un decisión de la justicia, Varig ha llegado a

cancelar hasta un 10 por ciento de sus 180 vuelos diarios.
El patrimonio negativo de la empresa es de unos 3.000 millones de dólares y lo

que está en venta en realidad son las rutas y cupos en aeropuertos.

Un inversor del sector aéreo brasileño que no fue identificado ofreció hoy hacerse
con Varig por 450 millones de dólares en efectivo, dijo en Nueva York el abogado
que representa la compañía aérea brasileña en los procesos que se siguen contra
ella en Nueva York.
"Hay un nuevo inversor que no ha sido identificado", dijo Rick Antonoff en la
audiencia en la que se discutía la posibilidad de que la aerolínea histórica de
447
Brasil -hoy al borde de la quiebra- conservase varios aviones que opera en
préstamo.
Se trata de "un inversor brasileño del sector aéreo que ha propuesto comprar
Varig por 450 millones de dólares en efectivo", agregó Antonoff.
El abogado dijo que el interesado se encontraba reunido con el magistrado
brasileño Luiz Ayoub, encargado de la recuperación judicial de la empresa en
quiebra, reseñó AFP.
Se trata de la segunda oferta por la compañía después de la que presentó el
consorcio NV Participacoes, que representa a los empleados de la compañía,
consistente en 449 millones de dólares.
La propuesta del nuevo inversor consiste en dinero en efectivo mientras que NV
Participacoes está pendiente de explicaciones sobre los mecanismos de pago que
el juez Ayoub ya reclamó.
AVIANCA - COLOMBIA
Avianca (acrónimo de Aerovías del Continente Americano, anteriormente
Aerovías Nacionales de Colombia) es la primera aerolínea fundada en América y
la segunda en el mundo, un par de meses después de la holandesa KLM. Desde
1919, Avianca ha sido la aerolínea bandera de Colombia y en la actualidad se
destaca por ser la aerolínea más grande del país y una de las más importantes de
Suramérica.
El centro de conexiones de Avianca está localizado en el Aeropuerto Internacional

El Dorado de Bogotá desde donde opera vuelos programados y chárter a
diferentes destinos nacionales e internacionales en Europa, Norteamérica, el
Caribe, Centroamérica y Suramérica.
II. SITUACIÓN ACTUAL

La Asamblea de Accionistas de la Aerolínea, reunida en sesión extraordinaria en
Barranquilla, analizó los avances dentro del proceso de reestructuración
operacional y financiera que la Empresa adelanta desde marzo de 2003, apoyada
por la protección que le brinda la legislación concursal estadounidense, con el
objetivo de mejorar su situación patrimonial.
Estado actual de la reestructuración operacional y financiera

La Administración informó a los señores Accionistas acerca del estado de las
acciones emprendidas meses atrás, las cuales han permitido mantener el servicio
y asegurar la viabilidad de la Empresa. Sus resultados denotan una franca
recuperación en todos los frentes del negocio, que a julio de 2004 registra
utilidades netas por US$18.9 millones.
448
Entre los avances informados por la Empresa está la aprobación por parte del
Juez Gropper el pasado 24 de agosto, de la legalidad del Plan de
Reestructuración financiera, así como de la Declaración de Divulgación
(Disclosure Statament) que acompaña el Plan. Ambos serán enviados a todos
aquellos acreedores de la Aerolínea con deudas reconocidas dentro del proceso.
Como se sabe, una vez dicho Plan sea votado favorablemente por las mayorías
requeridas, podrá ser confirmado por la Corte, lo que le permitiría a Avianca y a
su filial Avianca Inc., emerger exitosamente del C-11.
La Asamblea confirmó las acciones tomadas como medidas efectivas para que la
Empresa sanee la causal de disolución por pérdidas. Dentro de éstas se
contemplan las inversiones a capital que serían efectuadas una vez la Compañía
culmine el proceso del C-11.
Conversión de acciones preferenciales en acciones ordinarias

De otro lado, y como parte de una formalidad establecida en el marco del C-11, la
Asamblea aprobó la conversión de las acciones con dividendo preferencial sin
derecho a voto que actualmente están en circulación en acciones ordinarias.
Dicha determinación será aplicable una vez el Plan se haga efectivo a la salida
del C-11. Es de anotar que la conversión no tiene efectos en el capital suscrito y
pagado de la Compañía.
CORREOS ARGENTINOS S.A. - ARGENTINA
En 1972 se creó la Empresa Nacional de Correos y Telégrafos (ENCOTEL) que
tuvo a su cargo todos los servicios postales públicos nacionales e internacionales,
la prestación de servicios monetarios y actividades complementarias, subsidiarias
y accesorias de la actividad postal.
En 1992 ENCOTEL dejó su lugar a la Empresa Nacional de Correos y Telégrafos

S.A. (ENCOTESA), que estuvo activa hasta 1997, año en que se privatizó a
través de un proceso de concesión de los servicios por un período estipulado en
30 años.
La empresa Correo Argentino S.A. se hizo cargo de la administración del Correo

Oficial, pero en 2003 se rescindió el contrato de concesión y se constituyó una
unidad administrativa, a cargo de la conducción del Servicio Oficial de Correos,
para reorganizar la empresa durante 180 días. Cumplido el plazo, se conformó la
sociedad Correo Oficial de la República Argentina S.A. (CORASA), cuyas
acciones son hoy propiedad del Estado Nacional.
449
LA NACION lo consultó anoche sobre la decisión que a última hora de ayer
adoptó la Justicia: la quiebra del Correo Argentino, sociedad anónima que
controlaba el grupo que encabeza el empresario. "Es totalmente imposible. Mi
gente estuvo reunida con las autoridades y nuestra propuesta de pago de la
deuda ya tenía el apoyo del 60% del capital", dijo Macri, desde la tranquilidad de
su casa de Palermo.
III. LA CRISIS
Correo Argentino SA había entrado en convocatoria de acreedores en septiembre
de 2001 por una deuda de $ 900 millones. El 69,2% de las acciones está en
manos del grupo Macri, el 14% en las del Banco Galicia (también acreedor) y el
5% en las de la Corporación Financiera Internacional (CFI, del Banco Mundial).
La fuente cercana a la causa opinó que la quiebra perjudicará un intento de Macri

de demandar al Estado por quitarle la concesión. Sería la prueba de que no
puede gestionar el servicio porque no pagaría sus deudas ni el canon de $ 52
millones del primer semestre de 2004.
Deuda: Correo Argentina SA había entrado en concurso preventivo en septiembre

de 2001, cuando debía $ 900 millones.
Estado: le reclama al ex concesionario $ 450 millones por el canon, impuestos y

deudas con el Banco Nación.
Propuesta: la sociedad propuso a los acreedores una reducción de deudas del

60% al 70 por ciento y el pago con papeles a 25 años y una tasa de interés del 1
por ciento anual. Apostaba, como último recurso, al cram down, por el que los
acreedores tomarían el control de la empresa.

El juez en lo comercial Eduardo Favier Dubois decretó la quiebra de Correo
Argentino SA y, como corresponde legalmente ante esta medida, prohibió la
salida del país de sus máximos ejecutivos: el propio Macri, considerado
"administrador de hecho", el ex presidente de la compañía Raúl Casa y los ex
directivos Roberto Maffioli, Jorge Aguado y Manuel Sobrado.
Correo Argentino SA era la concesionaria del servicio postal oficial de la

Argentina, desde el gobierno de Carlos Menem, hasta que el de Néstor Kirchner
le rescindió el contrato, el mes pasado. Desde entonces, la empresa está en
manos del Estado hasta que se concrete su reprivatización, según dijo el Poder
Ejecutivo.
La bancarrota de Correo Argentino SA, por lo tanto, no afecta el funcionamiento

del servicio postal oficial. La sociedad que entrará en liquidación de sus bienes es
la que controlaba el grupo Macri y que como activos sólo tiene el centro operativo
de Monte Grande, en el Gran Buenos Aires, y algunos equipos tecnológicos.
Estos activos habían sido adquiridos por la sociedad anónima para la gestión de
la empresa postal.
450
La incógnita es si esos bienes seguirán siendo utilizados por el correo público. El
presidente de la unidad administradora del servicio, Eduardo Di Cola, ha dicho
que espera que el Estado, el principal acreedor, termine quedándose con ellos
tras el proceso liquidatorio.
"Yo no hago ninguna evaluación, eso (la quiebra) lo va a determinar la Justicia y

por eso decretó lo que decretó", declaró ayer el ministro de Planificación Federal,
Julio De Vido. "Nosotros, en el plano administrativo, lo que estamos haciendo es
gestionar el Correo en esta etapa y cumplir con lo que decretó el Presidente de
reprivatizarlo en 180 días", agregó De Vido, en un acto de la Confederación
Argentina de la Mediana Empresa (CAME).
La resolución de Favier Dubois exige a la sociedad anónima que "en 24 horas

entregue los bienes que tuviere en su poder o informe el lugar de su ubicación". El
fallo se produce antes de que el Consejo de la Magistratura decida, mañana, si lo
asciende a camarista o no lo hace.
Macri no quiso decir mucho más a LA NACION: "No conozco detalles de la

medida", sostuvo el empresario. Tampoco quiso opinar cuando se le preguntó si
existirían móviles políticos en la decisión judicial. Sólo repitió que sus abogados
se reunieron con autoridades, sin precisar cuáles, porque ya reunía los votos del
60 por ciento del capital.
Sin embargo, la ley establece que un acuerdo entre el deudor y los acreedores
necesita el apoyo de la mitad más uno de éstos, que, a su vez, contengan el 66%
del total del pasivo. Una fuente allegada al caso opinó que difícilmente Correo
Argentino podría alcanzar el 60% o 66%, ya que el Estado tiene el 38% de la
deuda y algunos pequeños acreedores no se han mostrado interesados en la
oferta de pago que les formuló el deudor. Agregó que nunca probó el 60% ante el
juez.
El pasivo con el Estado corresponde a lo adeudado por el canon y obligaciones

con la Dirección General Impositiva y el Banco Nación.
FERROCARRILES NACIONALES - MÉXICO
Ferrocarriles Nacionales de México fue una empresa paraestatal de México, la
cual fue expropiada por Lázaro Cárdenas del Río en 1938 y desincorporada del
estado por el Presidente Ernesto Zedillo en 1996.
Sus inicios se remontan a la concesión otorgada por Maximiliano I de México y

continuada después por Benito Juárez.
Las siglas utilizadas por esta organización fueron NdeM.
451
La compañía Ferrocarriles Nacionales de México ha dejado de pertenecer al
Estado para pasar a manos privadas, tras ser dividida en tres empresas,
operación que ha supuesto al Ejecutivo mexicano ingresos de 2.300 millones de
dólares. Sólo las llamadas líneas cortas, que representan el 23% del total de
trayectos, son todavía públicas.
Antiguamente las locomotoras de esta empresa eran de color azul con las siglas
FNM.
Después de la privatización de Ferrocarriles Nacionales de México surgieron las

siguientes compañías: Ferromex, Ferrosur y Terminal Ferroviaria del Valle de
México (TFVM), también conocida como Ferrovalle o Ferrocarriles del Valle de
México.
II. SITUACIÓN ACTUAL

Dentro del proceso de liquidación de la empresa Ferrocarriles Nacionales de
México (FNM), al 31 de marzo de 2006, se enfrentan 13 mil 933 juicios laborales,
de los cuales 560, es decir, el 40.1 por ciento se compone de demandas por
otorgamiento de pensión jubilatoria.
En un informe presentado a la Cámara de Diputados por las secretarías de

Comunicaciones y Transportes, Hacienda y Crédito Público y de la Función
Pública, sobre el estado que guarda el proceso de extinción de la empresa
ferroviaria, se destaca que del universo de 13 mil 933 juicios laborales en trámite,
el 31.4 por ciento son demandas por ajustes a los montos de pensiones ya
otorgadas.
El documento, publicado en la Gaceta Parlamentaria, señala que con el apoyo de

las secretarías de Comunicaciones y Transportes, Hacienda y Crédito Público, la
Función Pública, del Trabajo y Previsión Social y de la Procuraduría Federal de la
Defensa del Trabajo, se han atendido las obligaciones impuestas por las
autoridades correspondientes en los asuntos sentenciados.
De acuerdo con las cifras registradas en el Sistema de Administración de Juicios

Laborales (SAJ), desarrollado con recursos propios del organismo, el número de
juicios en trámite al 31 de marzo de 2006 es de 13 mil 933, con 54 mil 767
quejosos y un pasivo contingente de 34 mil 278.3 millones de pesos (mdps).
En cuanto a los demandantes, 44.1 por ciento solicitan ajustes a las pensiones
que ya gozan; y respecto al monto del pasivo contingente, la importancia es
mayor en las demandas de otorgamiento de pensión, equivalentes al 41.8 por
ciento. Del texto se desprende que, sin considerar el inicio de nuevos juicios,
actores y pasivo contingente en el periodo de septiembre de 2001 al 31 de marzo
de 2006, los resultados obtenidos son: de 17 mil 859 juicios que se tenían en
2001 se han concluido 11 mil 593; de 111 mil 942 demandantes que se tenían al
452
inicio se han disminuido 91 mil 994; de los 15 mil 22 millones de pesos de pasivo
contingente que significaban dichos litigios, han disminuido en 19 mil 544 mdp.
Cabe destacar que mediante la obtención de una resolución de la Suprema Corte

de Justicia de la Nación, FNM evita 47 mil posibles demandas por un incremento
de pensiones de 10.84 por ciento, lo cual implicaría la obligación de pago de la
empresa y del gobierno federal la cantidad de 3 mil 287.4 mdp.
Como estrategia preventiva, al dictaminar el riesgo de los juicios laborales

registrados al 31 de marzo de 2006 se conoce que 12 mil 231 de ellos, con 51 mil
633 actores y un pasivo contingente de 29 mil 494 mdp remanentes,
corresponderán, en su mayoría, a juicios con un bajo riesgo jurídico.
Por ello, se recomienda litigarlos hasta una resolución final de la Junta Federal de
Conciliación y Arbitraje, que probablemente absolvería de responsabilidad al
organismo. En caso de no atender los juicios se pueden perder y serían
liquidados por el organismo o por el gobierno federal.
Finalmente, las Secretarías de Comunicaciones y Transportes, Hacienda y

Crédito Público, y de la Función Pública indican que es preciso dejar establecida
la necesidad de que tanto los juicios determinados, como de riesgo y bajo riesgo,
al término de la presente administración, se continúen atendiendo por abogados
que conozcan el contrato colectivo, así como los procedimientos, criterios y
políticas emitidos por el organismo.
ESTADOS UNIDOS
ENRON
I. LA EMPRESA
En solo 15 años, Enron, formada por la fusión de Houston Natural Gas e

Internorth, pasó de ser una empresa comercializadora de gas natural regulada a
ser uno de los mayores comercializadores de gas del mundo. La clave del
explosivo crecimiento fue la desregulación que permitió vender el gas como si
fuera un “commodity”, tal como granos, carnes o aceite.
Enron creció rápidamente sobre la base de tres actividades de comercialización:

energía, mayoreo y servicios globales.
Se estableció en el Reino Unido a los primeros signos de la liberalización de la

comercialización de la energía, llegando a ser la primera compañía que comenzó
a construir su propia planta luego que se privatizó la industria eléctrica.
453
El 14 de Agosto del 2001, la revista Fortune galardonó a la firma como la más
creativa en el período 1996 – 2001, augurándole un crecimiento continuo para
toda la década, citándose entre sus innovaciones, la apertura de los mercados de
potencia y gas de Alemania, la creación de un mega almacén global virtual de gas
y ser pionera del más grande mercado mundial de comercialización de energía
online.
RANKING EMPRESARIAL DE LAS 100 DE LA REVISTA FORTUNE 237

Fila Compañía Réditos (millones de $)
1 Almacenes Del Wal-Centro Comercial 219,812
2 Exxon Mobil 191,581.0
3 General Motors 177,260.0
4 Motor De Ford 162,412.0
5 Enron 138,718.0
6 General electric 125,913.0
7 Citigroup 112,022.0
8 ChevronTexaco 99,699.0
9 Intl. Máquinas De Negocio 85,866.0
10 Philip Morris 72,944.0
En el año 2000 ganó el premio del Financial Times a la “Compañía de Energía del
Año” y a la “mejor y exitosa decisión de inversión”.
La compañía posee –a su vez- una serie de plantas generadoras de energía y

gasoductos en decenas de países en cuatro continentes, entre ellos Bolivia,
Brasil, Argentina, Colombia, Venezuela, Panamá, Nicaragua, Guatemala,
República Dominicana, Puerto Rico, Jamaica, España, China, Australia e Italia.
Pero su negocio más conocido y el que le valió ser considerada como una de las
siete mayores empresas estadounidenses por la revista Fortune se inició en
noviembre de 1999 y consiste en un mercado en el que se compra y vende
electricidad y gas natural, llamado EnronOnline.
Esta nueva veta de negocios, en la que al vincular a compradores y vendedores

se pueden hacer grandes sumas de dinero con los pequeños diferenciales entra
las compras y ventas, le permitió a Enron mover dinero por cerca de 1 billón de
dólares y tener ventas anuales del orden de los 100.000 millones de dólares.
La preeminencia de Enron se originó no solamente por su papel en el Mercado

energético mundial sino porqué la administración de Bush consultaba a su
presidente ejecutivo, Kenneth Lay 238, como asesor en energía. Su prestigio influyó
237
Tomado de las 100 Empresas de Fortune.
238
Kenneth Lay es en esencia un economista que tuvo un fugaz paso como oficial de la marina de Estados
Unidos. Se graduó como Ph.D en economía, comenzando su carrera en Exxon y más tarde enseñó teoría
micro y macroeconómica como profesor Asistente. Mientras enseñaba en Washington, desarrolló sus ideas
454
para que tuviera millones de inversores captando fondos de pensiones a lo largo y
ancho de Estados Unidos.
Según el diario Clarín, …[La firma Enron] …desesperada por alcanzar sus
objetivos de ganancias a final del año… …cerró un vergonzoso acuerdo con el
banco Merrill Lynch que le permitió anotar ganancias falsas por 60 millones de
dólares en los últimos días de diciembre de 1999, según ex ejecutivos de la
compañía que estuvieron vinculados a la operación.
Los ejecutivos dijeron que el acuerdo, vinculado a temas energéticos tales como
un complejo negocio de gas y electricidad, fue alcanzado para agrandar las
ganancias de Enron y hacer subir las acciones de la empresa. Enron y Merrill
Lynch manifestaron los ejecutivos, acordaron que el acuerdo sería cancelado una
vez que Enron registrara las ganancias en su contabilidad.
Al permitir que la empresa alcanzara los objetivos de ganancias que se había

planteado, el acuerdo habilitó el pago de millones de dólares en premios y
acciones preferenciales a los más altos ejecutivos de Enron, incluyendo a
Kenneth L. Lay, quien entonces era el director ejecutivo, y Jeffrey K. Skilling, por
esos días presidente de la compañía, dijeron los ex ejecutivos.
Enron contaba con un total de 61.800 millones de dólares en activos en el balance

realizado el 30 de septiembre.
Ya que Enron tiene inversiones importantes en Sudamérica, participa en la

administración del gasoducto Bolivia-Brasil, una de las obras energéticas más
importantes de Sudamérica, y es dueña o administra una serie de gasoductos,
poliductos y oleoductos en Venezuela, Bolivia, Argentina, Brasil y Colombia.
acerca de los cambios a realizar en el mercado de la energía. Trabajando para la Comisión Federal
Reguladora de la Energía se convirtió en un firme abogado de la liberalización de los monopolios del gas y
de la electricidad.
Irónicamente, Lay dió clases y conferencias sobre las relaciones entre el gobierno y las empresas en la
Universidad George Washington y al respecto solía decir que le agradaba pensar de sí mismos (Enron) como
el Microsoft de la energía.
Apodado como “el muchacho Kenny” por el ex presidente Bush padre, Lay y otros ejecutivos de la firma,
asesoraban al gobierno sobre política energética. Empleando un verdadero ejército de “lobbistas”, Enron
aportó unos 6 millones de dólares a las campañas de republicanos y demócratas (en realidad el 78% de los
aportes fueron para los republicanos) Llegó a ser tanto su predicamento dentro del “establishment”
empresario financiero que el prestigiosos The Ecomomist describió a Enron como un nuevo “culto
evangélico” y a Lay como su “mesías”.
Llegó a ser un “bien recibido Director” en múltiples directorios de firmas de relevancia mundial y se codeaba
con presidentes: Bush, Clinton y Thatcher, soporte de entidades sin fines de lucro y en particular de la
Primera Iglesia Metodista Unida. (Tomado del de Juan Chamero, Editor Jefe de aunmas.com, 30 de Enero
2002)
455
También es la principal accionista o dueña de varias empresas de distribución
energética o plantas termoeléctricas en México, Brasil, Venezuela, Bolivia y otros
países de la región.
Toda esta infraestructura y red de subsidiarias ha quedado huérfanas con la caída

de la casa matriz.
De hecho, muchas de las empresas en las que Enron era accionista se

apresuraron a aclarar que la caída de este coloso no iba a afectar sus
inversiones.
Tal es el caso de Transredes, la empresa boliviana de transporte de energía, en la

que Enron poseía una participación del 25%.
II. CRONOGRAMA DEL ÉXITO Y LA CAIDA239
Julio 1985
Houston Natural Gas se fusiona con InterNorth, una compañía de gas natural de
Omaha, Nebraska, para formar la moderna Enron. Es una firma interestatal e
intraestatal con un gasoducto de gas natural de 37.000 millas.
1989
Enron comienza a comercializar gas natural como commodity. Se convierte
rápidamente en el comercializador mayor de gas natural en Estados Unidos y en
el reino Unido.
Noviembre 1999
Lanzamiento de Enron Online, "un sistema de transacciones globales en Internet
que permitía a los clientes de Enron ver en tiempo real los precios del Mercado y
realizar transacciones online en forma instantánea. En dos años, esa plataforma
de comercio electrónico llegó a realizar 6000 transacciones diarias por un valor de
2.500 millones de dólares.
Diciembre 2000
Kenneth Lay resigna como presidente ejecutivo pero mantiene la presidencia del
directorio a favor de Jeffrey Skilling.
28 Diciembre 2000
Las acciones alcanzan la cotización record de $84.87 – convirtiendo a Enron en la
séptima empresa más valiosa de Estados Unidos.
14 Agosto 2001
239 Tomado del artículo de Juan Chamero, Editor Jefe de aunmas.com, 30 de Enero 2002
456
Jeffrey Skilling resigna después de seis meses; Lay retoma las responsabilidades
ejecutivas máximas de la compañía.
15 Agosto 2001
El empleado de Enron, Sherron Watkins envía una carta a Kenneth Lay
previniéndole de irregularidades contables que podrían poner en peligro a la
compañía.
20 Agosto 2001
Lay convierte en acciones opciones por valor de $519,000.
21 Agosto 2001
Lay convierte en acciones más opciones por valor de $1.48m.
Octubre 2001
La firma Arthur Andersen comienza a destruir documentos relacionados a las
auditorias realizadas a Enron. La destrucción continua hasta Noviembre cuando la
firma recibe una cédula para comparecer ante la Comisión de Seguridades y de
Comercio.
15 Octubre 2001
Lay llama al Secretario de Comercio Don Evans, pero los funcionarios de la
secretaría dicen que el llamado era referente a un problema que Enron tenía con
un proyecto energético en La India.
16 Octubre 2001
Enron reporta pérdidas por $638 millones de dólares entre Julio y Septiembre y
anuncia una reducción de 1200 millones de dólares en su stock accionario. La
reducción correspondía a asociaciones arregladas por el Vicepresidente
Financiero Andrew Fastow.
22 Octubre 2001
La Comisión de Seguridades y Comercio abre una consulta sobre un posible
conflicto de intereses en relación a las asociaciones realizadas por Fastow.
23 Octubre 2001
En una conferencia, Lay trata de dar confianza a los inversores y defiende el
trabajo de Fastow.
24 Octubre 2001
Enron echa a Fastow.
28 Octubre 2001
Kenneth Lay llama al Secretario del Tesoro Paul O'Neill para informarle de los
problemas financieros que enfrenta la compañía. Una Segunda conversación de
similar tenor se realiza el 8 de Noviembre. O'Neil dice que declinó ayudar a la
firma, en la medida que no pudo detectar posibles repercusiones desfavorables
en los mercados financieros debido a los problemas de Enron.
457
29 Octubre 2001
Lay llama nuevamente al Secretario de Comercio Don Evans, para pedirle haga
algo conducente a influenciar al Servicio para Inversores Moody para que no lo
degrade demasiado en el ranking de créditos. Evans no interviene, diciendo que
no sería apropiado influenciar la decisión de una agencia privada de inteligencia
crediticia.
31 Octubre 2001
La requisitoria de la Comisión de Seguridad y Comercio se transforma en una
investigación formal.
8 Noviembre 2001
Enron revisa sus balances de los pasados cinco años. En lugar de los masivos
beneficios previamente proclamados, la firma dice perder actualmente 586
millones de dólares.
9 Noviembre 2001
La firma competidora Dynegy, informa que estaría dispuesta a hacerse cargo del
mucho mayor Enron por 8000 millones de dólares en acciones.
19 Noviembre 2001
Enron dice que las pérdidas de su tercer cuatrimestre son superiores a lo que se
había informado y previene que necesitará financiar una deuda de 690 millones
hacia fines de ese mes.
20 Noviembre 2001
El precio de las acciones de Enron llega a su punto más bajo en 10 años mientras
los inversores se preocupan acerca de si la empresa podrá superar sus
problemas financieros.
21 Noviembre 2001
Enron asegura una extensión de su deuda de 690 millones.
26 Noviembre 2001
Las acciones de Enron están por el piso a $4.01.
28 Noviembre 2001
Dynegy retira su oferta cuando el rating crediticio de Enron es degradado al nivel
de bonos de descarte. Las acciones de Enron descienden bajo $1 – el stock de
acciones experimenta el más pesado descenso en un día en la historia para
empresas listadas en el NYSE y en Nasdaq.
2 Diciembre 2001
Enron pide la protección de bancarrota prevista en el Capítulo 11 y reclama
legalmente a Dynergy por incumplimiento de contrato.
458
Enron prohíbe a sus empleados vender las acciones asignadas y ligas a sus
planes de retiro.
9 Enero 2002
El Departamento de Justicia de Estados Unidos comienza la investigación criminal
de Enron.
10 Enero 2002
La Casa Blanca confirma que Kenneth Lay hacía lobby para apoyar a su empresa
poco antes de que colapsara. Arthur Asndersen reconoce que sus empleados
destruyeron algunos documentos de Enron.
El Procurador General John Ashcroft, quién recibió de la empresa fondos para su

campaña como Senador, se excluye de la investigación, al igual que el equipo de
unos 100 investigadores federales de Hosuton, donde Enron tiene su cuartel
general..
12 Enero 2002
El Departamento de Justicia nombra a Joshua Hochberg, titular de la división de
fraudes, como fiscal actuante para dirigir la investigación criminal dentro de Enron.
15 Enero 2002
Arthur Andersen echa al ejecutivo David Duncan que estuvo a cargo de auditar a
Enron y coloca en su lugar a otros tres empleados.
16 Enero
Las acciones de Enron son dadas de baja en la Bolsa de Nueva York.
23 Enero
Renuncia Kenneth Lay.
24 Enero
Comienza la audiencia del caso Enron en el Congreso de Estados Unidos
25 Enero
Clifford Baxter, el anterior Vice Presidente del directorio de Enron y Jefe
Estratégico se suicida. Dejó abruptamente la firma en Mayo del 2001, después de
haber chocado con Jeff Skilling por las practicas contables de la firma.
III. LA LEY DE LA BANCARROTA (QUIEBRAS) EN E.E.U.U.
Debido a que la declaración en Bancarrota de Enron, WorldCom, Global Star

entre otras que se han dado en EEUU, creemos conveniente hacer una
introducción a lo que es en Estado Unidos la legislación tocante a la Bancarrota y
Quiebras.
459
Estos comentarios serán en mayoría genéricos, a fin de poder entender la lógica
de esta legislación. Temas como la postulación a la bancarrota, el capítulo7, 11 y
13; sus ventajas, la exención de propiedades, deudas con garantía o sin garantía,
y las deudas que no pueden ser canceladas por bancarrota.
En Norteamérica la industria del crédito se ha convertido en una importante fuerza

en la economía estadounidense. Las compañías financieras que emiten tarjetas
de crédito le cobran al consumidor (tarjeta habiente) intereses si la deuda no es
pagada en su totalidad dentro de un término de días después de haber enviado la
factura 240.
El dueño de un negocio paga una pequeña cuota a dicha compañía, la cual corre
con el riesgo de darle crédito al consumidor. El consumidor tiene la oportunidad
de comprar productos y servicios a su conveniencia.
En EEUU la bancarrota e asunto federal; por lo tanto, las peticiones de bancarrota

se presentan ante cortes federales de bancarrota ubicadas convenientemente en
todo el país. Sin embargo, las leyes estatales pueden afectar las exenciones que
el deudor pueda reclamar.
Existen tres clasificaciones básicas, conocidas como capítulos, creados para la

protección del individuo que se declara en bancarrota:
El Capítulo 13 ofrece un plan de pago y requiere que el deudor deba menos de

$350,000 en deudas con garantías, como préstamos hipotecarios o préstamos
para la adquisición de automóviles, y tener menos de $100,000 en otras deudas,
como cuentas de tarjeta de crédito y deudas médicas.
El Capítulo 11 también es un plan de pago, pero se aplica a deudores que deben

más de $350,000 en deudas con garantía, o más de $100,000 en otras deudas.
El Capítulo 7 es el que comúnmente se llama bancarrota directa. Conforme a

éste, los deudores que no pueden, con algunas excepciones, ser exonerados de
ellas por la corte de bancarrota.
Aunque un deudor puede presentar su petición de bancarrota bajo el capítulo 13 o

el Capítulo 7, la corte tiene la discreción de decidir cuál de los dos es el más
apropiado.
Después de que una persona presenta su petición de bancarrota en la corte, sus

acreedores son notificados. De ahí en adelante, ellos están obligados a seguir las
instrucciones de la corte. Si el peticionario está representado por un abogado, sus
acreedores serán propiamente informados y únicamente podrán comunicarse con
el peticionario a través de él. Los acreedores no podrán llamarlo a su domicilio o
al trabajo. Si el peticionario ha sido demandado y se ha expedido una sentencia
por daños económicos en su contra, los alguaciles no pueden apoderarse de sus
240
The Law and Your Legal Rights, Jess J. Araujo. Prentice Hall. EE. UU. 1998. Pag. 97.
460
bienes para venderlos y satisfacer la sentencia, excepto como indique el juez de
la corte de bancarrota.
Cuando un deudor presenta una petición de bancarrota, se le exige completar una

lista de propiedades exentas como parte de su declaración de bienes. Las
propiedades consideradas exentas no estarán sujetas a embargo. En un caso de
bancarrota conforme a las estipulaciones del Capítulo 11 o del Capítulo 13, el
peticionario puede conservar la mayor parte de las propiedades que no estén
garantizando otras deudas. Sin embargo, en la bancarrota conforme al Capítulo
13, el peticionario puede conservar la mayor parte de las propiedades que no
estén garantizando otras deudas. Sin embargo, en la bancarrota conforme al
Capítulo 7, el fideicomisario (trustee) de la corte está autorizado para vender toda
propiedad que no esté exenta y usar las ganancias para pagar a los acreedores.
Por lo general, un peticionario en bancarrota tiene dos opciones para determinar

qué propiedades se consideran exentas. El primer método de exención es el
mismo que se utiliza para prevenir que ciertas propiedades puedan ser
embargadas para satisfacer una sentencia por daños económicos. En California,
por ejemplo, estas exenciones cubren hasta $50,000 del valor líquido de la
vivienda ($75,000 si el peticionario es jefe de familia y $100,000 si tiene más de
sesenta y cinco años de edad o está incapacitado, o si tiene cincuenta y cinco o
más años de edad, está incapacitado y tiene bajos ingresos); hasta $1,900 del
valor líquido de vehículos; hasta $ 5,000 del valor de herramientas u otros
artículos necesarios para su trabajo; hasta $ 5,000 del valor de las joyas, prendas
heredadas y artículos de arte; pólizas de seguros de vida contra las cuales se
pueden obtener préstamos hasta $8,000; hasta $ 2,000 en una cuenta bancaria
donde se depositen directamente sus cheques del Seguro Social; muebles y
vestuario para él y su familia; un lote de cementerio y parte o todos sus fondos de
retiro por incapacidad y seguro médico; compensación al trabajador; beneficios de
bienes público, desempleo o sindicato y otros beneficios necesarios para sostener
a su familia. Esta alternativa de exención es favorecida por los peticionarios cuya
residencia tiene un valor líquido.
La segunda opción de exención en California permite al peticionario conservar

hasta $ 15,000 del valor líquido de su vivienda o lote de cementerio. Si no es
propietario de una vivienda o un lote de cementerio, los $15,000 se pueden
aplicar hacia otras propiedades que de otra manera quedarían designadas como
no exentas, También se le permite una exención flotante de $800 que puede
aplicarse a propiedades no exentas; hasta $ 2,400 del valor líquido de un
vehículo; cualquier artículo con valor hasta de $400 bajo las categorías de
muebles del hogar y otros artículos, vestuario o aparatos o enseres eléctricos,
libros, animales, cosechas e instrumentos musicales; $1,000 en joyas; $ 1,500 de
valor en libros y beneficios del Seguro Social y de veteranos, seguro de
desempleo y pensión, y planes de participación en las ganancias del empleador.
Con respecto a las deudas con o sin garantía, podemos decir que: una deuda sin
garantía (unsecured debt) es aquella donde no existe un contrato por escrito en el
que se da en prenda una propiedad como colateral contra la deuda. Un ejemplo
461
de una deuda sin garantía es la compra hecha con una tarjeta de crédito, una
cuenta médica o todo préstamo en el que no se haya ofrecido ninguna propiedad
como garantía del pago total del préstamo.
La deuda con garantía (secured debt) es aquella que permite al prestamista tomar
posesión de la propiedad dada en prenda si el préstamo no se paga de acuerdo a
los términos del contrato. Un acuerdo de garantía debe ser realizado por escrito y
firmado por el deudor. Un acuerdo de crédito para comprar una casa o un
automóvil está garantizado, por lo general, por la misma propiedad. Otros
acuerdos de crédito, como para la compra de electrodomésticos, pueden ser
garantizados si el contrato específicamente permite que el prestamista pueda
tomar posesión de ellos si la deuda no se paga.
Si la deuda está garantizada, el deudor deberá entregar la propiedad al acreedor

o acordar en continuar el pago de ésta hasta que sea cancelada. Si el acreedor
posee la propiedad y la vende para cancelar el préstamo, puede demandar al
deudor para reclamar la diferencia si el precio obtenido con la venta no cubre la
duda en su totalidad.
Cuando la Corte Federal de Bancarrota exonera de sus deudas a un peticionario

emite una decisión legalmente exigible declarando que el deudor o peticionario no
está obligado a pagar la deuda. Aunque el propósito de la bancarrota es darle una
oportunidad al peticionario para comenzar de nuevo, hay algunas deudas de las
cuales el deudor no se puede liberar, tales como:
1 Deudas garantizadas
2 Deudas a acreedores que no fueron incluidas en la petición de bancarrota.
3 Impuestos y multas (en la mayoría de los casos)
4 Préstamos estudiantiles
5 Manutención conyugal y de menores
6 Sentencias adeudadas por haber sido condenado por manejar embriagado
o bajo la influencia de las drogas
7 Deudas contraidas a través de fraude o por declaraciones falsas a los
acreedores, y
8 Deudas contraidas inmediatamente antes de presentar la petición de
bancarrota.
Si el acreedor comprueba que el deudor hizo declaraciones falsas respecto a sus

bienes o que está ocultando propiedades para evitar que sean embargadas para
pagar las deudas, la corte puede negar la cancelación de las deudas y desestimar
el caso. Si esto ocurre, el acreedor puede entonces presentar una demanda
contra el deudor y embargar las propiedades no exentas para satisfacer la
sentencia.
IV. SUS ACCIONES
462
La crisis de Enron representa un rápido cambio de fortuna para una empresa que
el año pasado anunció que había tenido ganancias por más de US$1.000
millones.
Los problemas de la compañía comenzaron cuando un grupo de analistas

cuestionó varias cifras misteriosas en su estado de cuentas, lo que condujo a que
el guardián financiero de EE.UU. comenzara una investigación.
Enron admitió después que las ganancias de 1997 a 2001 eran US$600 millones
menos de lo que habían informado.
La caída inmediata del precio de sus acciones permitió a Dynegy, una empresa
históricamente menor, hacer una oferta pública de adquisición, que luego
abandonó.
Dynegy parecía estar especialmente interesada en el sistema comercial en línea

de Enron, que reportaba hasta el 90% de las ganancias de la empresa.
Evolución de sus acciones a lo largo de los doce últimos meses (Gráficos

tomados de Invertia.com).
Enron en los veinticuatro últimos meses.
463
Enron tuvo graves repercusiones en las distintas bolsas del mundo, “el Dow Jones
se derrumbó un 1,06 por ciento para terminar en los 7.702,34 puntos, sin que
lograra recuperar la barrera psicológica de los 8 mil puntos que perdió el lunes,
por primera vez desde mediados de octubre de 1998.
El índice tecnológico de Nasdaq cerró con una dura caída de 4,19 por ciento, a
1.228,97 unidades.
Sin embargo, para los analistas, el dato que refleja perfectamente el pesimismo
del mercado fue la caída del índice S&P 500, que cerró por debajo de los 800
puntos, en los 797,69 puntos, por primera vez desde mayo de 1997.
Algunos analistas explicaron que esto es preocupante porque, en lo que va del

año, el S&P 500 ya perdió más del 30 por ciento. La última vez que el S&P 500
cayó en esta magnitud fue en 1937, cuando cayó 39%.
Si se hacen cálculos en términos reales, según el economista Paul Krugman, los

mercados ya están por debajo de 1996, cuando Greenspan pronunció su famoso
discurso de las exuberancias irracionales.
La gran incógnita ahora es saber cuándo se tocará fondo. Nadie se atreve a

responder y ante la ola de escándalos un nuevo principio se ha instalado en los
mercados: "primero vender y después preguntar".
V. SUS CONTACTOS
Funcionarios federales en Estados Unidos investigan si la corporación energética

Enron sobornó a funcionarios en el extranjero para obtener contratos millonarios y
comprar propiedades a precios baratos.
Enron declaró al Wall Street Journal que nunca ofreció sobornos y afirmó que las
acusaciones son obra de competidores envidiosos u opositores políticos locales.
El informe dice que el Banco Mundial está entre quienes acusan a Enron de ganar
favoritismo en sus negocios con funcionarios extranjeros.
Hay algunas denuncias por las distintas contribuciones que hacía Enron a los
distintos candidatos políticos. Si las acusaciones, que representan violaciones de
la Ley de Prácticas Corruptas en el Exterior, son comprobadas, podrían ayudar a
funcionarios del gobierno a presentar cargos contra ejecutivos en funciones o
anteriores de Enron, dice el artículo del periódico.
Sin embargo, tales acusaciones son notoriamente difíciles de demostrar, dice el

artículo. Desde que la ley fue aprobada en 1977, solamente 40 casos han sido
exitosamente juzgados
464
CONTRIBUCIONES A LOS CANDIDATOS PRESIDENCIALES 241
Beneficiado Partido Cantidad
George W. Bush Republicano $ 113,800
Bob Dole Republicano 95,650
Al Gore Democrata 13,750
George H. W. Bush* Republicano 13,000
Bill Clinton Demócrata 11,000
• Presidente Bush, recibió en total $ 623,000 en total, desde ’93 (Campañas de

Gobernador y Presidente)
CONTRIBUCIONES DE ENRON A LAS CAMPAÑAS ELECTORALES

Elecciones Contribuciones Demócratas Republicanos
1990 162,250 42% 58%
1992 281,009 42% 58%
1994 520,996 42% 58%
1996 1’141,016 18% 81%
1998 1’049,942 21% 79%
2000 2’441,398 28% 72%
2002 172,859 11% 88%
Total 5’770,470 27% 73%
VI. LA MAYOR QUIEBRA DE LA HISTORIA242
La firma Enron al solicitar acogerse a la protección bajo el Capítulo 11 del código

de la ley de quiebras de EE.UU. que protege a la empresa en caso de inminencia
de quiebra y que le permite mantener la posesión de la compañía, superaría con
creces al mayor caso de una quiebra registrado hasta ahora: el de Texaco Inc,
que poseía 35.900 millones de dólares de activos cuando se declaró en
bancarrota en 1987, según los datos suministrados por BankruptcyData.com.
“La compañía, que acumula deudas de más de US$30.000 millones, pidió a una
corte de Nueva York las ayudas que se inscriben en el llamado Capítulo 11 de las
leyes que regulan las quiebras en Estados Unidos.
Esta medida permitirá a Enron continuar sus operaciones mientras los creditores
intentan reorganizar sus finanzas.
241
ENRON: The Collapse. Alejandro Indacochea, Hugo Concha, Pedro Cáceres y Alfio Gutierrez. Material
Académico. Centrum 2002
242
Estos datos fueron tomados antes de la caída de Worldcom.
465
Enron, que opera en 40 países -varios de ellos latinoamericanos- y emplea a
21.000 personas, esperaba recibir una inyección salvadora del grupo rival Dynegy
Inc” 243.
La siguiente bancarrota de mayores dimensiones, siempre según las cifras de

BankruptcyData.com, sería la presentada en 1988 por Financial Corp. of América,
con 33.900 millones de dólares en activos.
Tras ella se encuentra la solicitud presentada en abril por la filial de PG&E

Corp.(PCG), Pacific Gas & Electric Co., con 24.200 millones de dólares en
activos.
Asimismo, la quiebra de Enron dañó especialmente a los trabajadores de la

empresa que, además de perder su empleo, vieron cómo se esfumaban los
ahorros de toda una vida, materializados en sus fondos de pensiones vinculados
a las acciones de la empresa. Y es que las normas sobre estos fondos les
impidieron venderlas durante la fase de caída de la compañía a lo largo del 2001.
“En contraste con esto, un grupo de 29 ejecutivos de Enron vendieron 17 mil 300
millones de acciones de la firma, valoradas en unos mil 100 millones de dólares,
entre 1999 y mediados del 2001, antes de que comenzaran a caer con fuerza.
Aunque nada prueba que estas ventas hayan sido ilegales, una demanda
presentada contra los ejecutivos asegura que ellos conocían los problemas a los
que se enfrentaba la empresa y no entregaron esta información al público.
En una demanda presentada por Amalgamated Bank, de Nueva York, que invirtió
el dinero de los sindicatos en acciones de Enron, se asegura que los acusados
"emplearon mecanismos, artificios y estratagemas para defraudar" a los
inversores y los acusó de manejo ilegal de información privilegiada.
Entre los ejecutivos mencionados en la demanda, que basa sus acusaciones en

informes públicos de venta de acciones, se encuentra Kenneth Lay, que obtuvo
101 millones de dólares por la venta de 1,8 millones de acciones entre principios
de 1999 y julio de 2001, a precios que varían entre los 31 y 86 dólares por título.
Las mayores ventas de acciones de Enron las realizó Lou Pai, presidente del
directorio de una de sus filiales, quien vendió 5 millones de acciones valoradas en
353 millones de dólares.
Andrew Fastow, ex gerente de finanzas de la empresa y creador de unas

sociedades cuyas dudosas prácticas contables se cree fueron el origen de la
debacle de Enron, obtuvo 30 millones de dólares por la venta de sus títulos.
Las acciones de Enron, que alcanzaron un precio de más de 90 dólares en agosto

de 2000, bajaron dramáticamente hasta llegar a cotizarse 67 centavos de dólar el
día 10 de enero de 2002 poco antes de ser suspendida definitivamente su venta
243
Tomado de la BBCMundo.com
466
por decisión de la Bolsa de Valores de Nueva York el pasado 15 de enero de
2002.” 244
Estas son las principales empresas que se han visto afectadas con la caída de
Enron:
Empresas en riesgo
EMPRESAS CANTIDADES
JP Morgan: $900m
Citigroup: hasta $800m
Credit Lyonnais: $250m
Dynegy: $75m
Mirant: hasta $60m
American Electric Power: hasta $50m
El Paso: hasta $50m
Centrica: $43m
TotalFinaElf: $25m
Enron en la actualidad espera la confianza de inversores que puedan apalancar

su existencia, por lo pronto piensa vender activos fijos, para obtener caja, y poder
pagar deuda corriente.
Para muchos Enron es la caída del Imperio Liberal, por ejemplo Paul Krugman
dice: “El desastre de Enron no es la historia de una empresa que quebró; es la
historia de un sistema que quebró. Y es el sistema no quebró por descuido o
pereza; era corrupto”. Suma también Joan Fontrodona al decir: El problema de
Enron no es sólo la imperfección del sistema capitalista, sino fundamentalmente la
falta de virtudes de los directivos implicados 245.
Ahora Enron se sitúa como la empresa que dio la voz de alarma y dio el inicio a la
caída de las llamadas empresas grandes. Quizá la caída de Enron no sea
olvidada pues dio origen a las más abrupta caída de las empresas mas grande de
Norteamérica.
WORLDCOM
I. LA EMPRESA
244 Tomado de La Revista Bohemia, Por: MARIA DE LOS A. LLORENTE. Cuba
245 Joan Fontrodona es Profesor Adjunto del IESE en el Departamento de Ética de la Empresa y Teología, y
en el de Comportamiento Humano en la Organización. Pedro Nueno en La Vanguardia, 3 de febrero de 2002
467
Es una empresa telefónica, la segunda mayor compañía telefónica de larga
distancia de EEUU, construida en los años 90 basándose en fusiones y
adquisiciones propiciadas por su fundador, Bernard Ebbers. En el punto más alto
del boom de las telecomunicaciones WorldCom. Estaba valorada en 180.000
millones de dólares, y tenía 80.000 empleados. Ebbers tenía una fortuna personal
de 1.400 millones de dólares. Ahora, sobrecargado con una deuda de 3.000
millones de dólares y tras la profunda crisis que viven las empresas de
telecomunicaciones, está valorado en tan sólo 2.500 millones de dólares.
WorldCom nació como resultado de una fusión entre una compañía de telefonía
de larga distancia (Long Distance Discount Service), y dos pequeñas firmas MFS
Communications y Uunet) a principios de los años 90. La carrera de adquisiciones
culminó en el año 1999, con el acuerdo de fusión con MCI por valor de 3.700
millones de dólares, lo que convertía a la empresa resultante –Worldcom-MCI- en
la segunda compañía telefónica del país, sólo superada por AT&T.
Con presencia en 65 países, WorldCom proporciona a las empresas (ya sean

pequeñas o globales) servicios de comunicaciones que aumentan la eficacia de
sus actividades empresariales 246.
En América Latina, Worldcom controla la empresa líder de larga distancia

brasileña, Embratel, y posee el 45% de la operadora mexicana Avantel 247.
Además del negocio de larga distancia, WorldCom controla redes por las cuales
transcurre casi la mitad del tráfico de internet en Estados Unidos.
II. ANÁLISIS DE LA CRISIS
La enorme demanda en EEUU de ancho de banda, combinado con una

sangrienta guerra de precios y el auge de la telefonía móvil a finales de los años
90 provocó la desaceleración y comienzo de la caída de WorldCom. Grande como
era, la compañía había descuidado el negocio de la telefonía móvil, lo que agravó
más su situación.
La firma, con activos de US$107.000 millones, no tiene dinero suficiente para el

pago de sus deudas e intereses por más de US$30.000 millones.
La presentación de quiebra ante la justicia, inhibe a los acreedores la posibilidad

del cobro compulsivo sobre los bienes de la compañía 248.
Su debacle se debió sobre todo al exagerar sus beneficios en 3.800 millones de

dólares. El grupo ha admitido que no lograron los 1.400 millones de beneficio que
aseguraron haber tenido en el año 2001, y que tampoco lograron los 130 millones
que declararon en el primer trimestre de 2002. WorldCom achacó las culpas a su
246
Página Web de WorldCom.es
247
El Mundo 26.VI.02
248
BBCmundo 22.VI.02
468
director financiero, quien 'inapropiadamente' maquilló las cuentas para presentar
una situación financiera muy positiva pero tremendamente alejada de la
realidad 249.
En la última semana del mes de Julio, WorldCom obtuvo una línea de crédito de
hasta US$2.000 millones de un consorcio de prestamistas, entre los que se
cuentan J.P. Morgan Chase, Citigroup, y General Electric.
Estos pusieron como condición para dar su dinero que la empresa se declarara en
bancarrota y pidiera la protección legal bajo la cual la firma se reorganizaria y les
pudiera pagar primero a ellos.
Como garantía del crédito, WorldCom puso los "montos a recibir", es decir,
fundamentalmente los pagos de los clientes por los servicios telefónicos.
El año pasado, la operadora contabilizó US$20.000 millones en entradas por este

concepto.
"La única esperanza de los accionistas de Worldcom es cuánta fe en la compañía

les queda a los acreedores. A estas alturas, probablemente, casi ninguna", dijo
Michael Hodel de Morningstar.
"La verdad es que con ejecutivos como los de Worldcom, la industria no necesita
entrar en crisis, ellos la crean", añadió Hodel.
En términos de cifras, este fraude supera al colapso de la comercializadora de

energía Enron, pero también involucra a la firma de auditoría Andersen,
responsable en ambos casos de aprobar los registros contables.
El escándalo financiero que involucra a WorldCom se agudizó aún más, tras la

revelación de errores adicionales de US$3.300 millones en el balance de la firma
estadounidense.
Esto significa que el monto total de "errores de contabilidad" se duplicó a un nivel

que supera los US$7.000 millones 250
III. CONSECUENCIAS
Las cifras de fraude contable de Worldcom son muchísimo más elevadas que las
de Enron y amenazan con deteriorar todavía más la confianza de los inversores
en las grandes corporaciones estadounidenses. Pues la confianza empezó a
perderse con la caída de Enron y luego con los contactos que esta tenía con la
casa Blanca.
249
El Mundo.26VI.02
250
BBCmundo. 7.VIII.02
469
El "truco" de WorldCom fue relativamente simple. En 2001 y 2002 la compañía
hizo pasar por inversiones US$3.800 millones en erogaciones operativas (de
hecho, rutinas de mantenimiento).
Eso le permitió a la empresa aumentar los costos distribuyéndolos en varios años,

en lugar de sumarlos todos de una vez.
De este modo hizo parecer que sus ganancias eran mejores de lo que en realidad
eran e infló artificialmente el valor de la firma.
En términos sencillos, es como si WorldCom hubiera catalogado gastos en

productos de papelería -por cierto necesarios pero que no dan valor agregado-
como fondos que en realidad utilizó para comprar nuevos equipos o construir una
planta.
Así, en lugar de obtener beneficios por US$1.300 millones en 2001, WorldCom

estaba en rojo 251.
El presidente de EE.UU., George W. Bush, calificó la situación de WorldCom

como "indignante" y prometió que tomará medidas para atajar este tipo de
situaciones en las grandes corporaciones estadounidenses
En su anuncio WorldCom, dijo que había despedido a su director de finanzas,

Scott Sullivan y que se preparaba a hacer lo mismo con 17.000 empleados.
Cotización de las Acciones de WorldCom desde hace seis meses.
Record de las acciones de WorldCom desde hace un año.
251
BBCMundo. 27.VI.02
470
Los mercados bursátiles de todo el mundo se desplomaron este miércoles tras
difundirse el multimillonario fraude contable en WorldCom, una de las mayores
compañías de telecomunicaciones de Estados Unidos.
En Nueva York, el índice industrial Dow Jones cayó 200 puntos al comienzo de la
sesión y se situó por debajo del límite de 9.000 unidades por primera vez desde
octubre del año pasado.
Al cierre, sin embargo, después del susto inicial, el índice recuperó el terreno
perdido 252.
En tanto, el indicador tecnológico Nasdaq -donde se cotizan las acciones de

WorldCom- se deplomó un 3%, el nivel más bajo en lo que va del año, aunque
luego se recuperó para cerrar con una ganancia del 0,38%.
Previamente, en la bolsa de Londres, el índice FTSE-100 había cerrado con una

baja del 2%, mientras que en Frankfurt, el Dax perdió un 4%, al igual que el Cac-
40 de París y el Nikkei de Tokio.
El grupo estadounidense planea vender sus activos en ambos países

latinoamericanos para pagar sus deudas.
Pero los analistas sostienen que se trata de una operación muy difícil de
concretar, ya que no es suficiente que los activos estén baratos.
Es que Embratel ha registrado pérdidas en los últimos tiempos y gran parte de la

tecnología de Avantel quedó obsoleta, hechos que reflejan la caída en el sector
de las telecomunicaciones.
252
BBCMundo.26.VI.02
471
En efecto, en Brasil WorldCom no sólo podría devolver Embratel al gobierno, sino
incluso llevarse dinero por las inversiones hechas desde que tomó la compañía
estatal.
Se trata de una cláusula contemplada en el contrato de concesión, a la que se

agregan determinadas posibilidades que le otorga la ley general de
telecomunicaciones de Brasil.
La situación en México es un tanto diferente, ya que Avantel (que ocupa el

segundo lugar en el mercado de larga distancia), no es una empresa pública.
Mientras WorldCom posee el 45% de la firma, el 55% restante es de Banamex,

que por su parte quedó en manos del Citigroup.
Esto hecho complica aún más la situación, ya que dejó a la compañía por encima
del capital extranjero permitido por la ley de telecomunicaciones mexicana
(49%) 253.
WorldCom, hasta la fecha sigue operando, pues el debido apalancamiento que ha

recibido puede hacer viable su plan de reestructuración. Cabe señalar que el la
línea de Crédito antes mencionada, se circunscribe como crédito corriente y tiene
la primera posibilidad de ser cobrado.
253
BBCMundo. 9.VIII.02
472
SECCION TERCERA:
SUMILLAS DE JURISPRUDENCIA CONCURSAL:
PRECEDENTES DE OBSERVANCIA OBLIGATORIA POR ORDEN

CRONOLOGICO Y RESOLUCIONES POR ORDEN TEMATICO
Presentación
La “jurisprudencia” como la definió Justiniano, es el conocimiento de las cosas

divinas y humanas, la ciencia de lo justo y de lo injusto, que luego se considerará
(“Divinarum atque humanarum rerum notitia, justi injustique scientia), vale decir, la
interpretación de la ley hecha por el juzgador o autoridad.
La Real Academia agrega una acepción pedagógica, que nos permitimos reseñar:
“Enseñanza doctrinal que dimana de las decisiones o fallos de autoridades
gubernativas o judiciales”. Asimismo, otra acepción analógica que señala: “Norma
de juicio que suple omisiones de la ley, y que se funda en las prácticas seguidas
en casos iguales o análogos”.
En tal sentido, resulta imprescindible para el abogado -a propósito de una reforma

íntegral al régimen de los concursos- contar con aquellas providencias o
resoluciones expedidas por el Tribunal del INDECOPI, a través de la Sala de
Defensa de la Competencia, en materia concursal. Por ende, consideramos que el
operador jurídico debe nutrirse de dicha jurisprudencia, como correlato para la
construcción de un Derecho de la Competencia más equitativo y eficaz, y en esa
tarea –a nuestro juicio- no sólo se encuentra obligado el juzgador, sino el
operador del Derecho, aquel abogado o profesional de disciplina afín, que
complete vacíos, muchas veces no cubiertos por la norma o la autoridad
administrativa.
En consecuencia, nos permitimos alcanzar fruto de una minuciosa selección,

aquellos fallos administrativos expedidos por la Sala de Defensa de la
473
Competencia del INDECOPI durante un período que abarca los años de 1996 a
2001, siendo nuestra fuente de investigación, la base de datos confeccionada
recientemente por dicha institución. Se ha realizado para un mejor análisis, una
división en dos grupos, de la forma siguiente:
a) Resoluciones con el carácter de precedente de observancia obligatoria, por

orden cronológico y,
b) Resoluciones clasificadas por orden temático, de acuerdo al esquema
enunciativo de la Ley General del Sistema Concursal.
En el primer grupo se encuentran las sumillas de aquellas resoluciones que por su

naturaleza son denominadas con el carácter de observancia obligatoria, puesto
que el artículo 43 del Decreto Legislativo No. 807 o Ley sobre Facultades, Normas
y Organización del INDECOPI, establece lo siguiente: “Las resoluciones de las
Comisiones, de las Oficinas y del Tribunal de Defensa de la Competencia y de la
Propiedad Intelectual que al resolver casos particulares interpreten de modo
expreso y con carácter general el sentido de la legislación constituirán precedente
de observancia obligatoria, mientras dicha interpretación no sea modificada por
resolución debidamente motivada de la propia Comisión u Oficina, según fuera el
caso, o del Tribunal de Defensa de la Competencia y de la Propiedad Intelectual.
El Directorio de Indecopi, a solicitud de los órganos funcionales pertinentes, podrá
ordenar la publicación obligatoria de las resoluciones que emita la institución en el
diario oficial “El Peruano” cuando lo considere necesario por tener dichas
resoluciones, las características mencionadas en el párrafo anterior o por
considerar que son de importancia para proteger los derechos de los
consumidores”.
En consecuencia, en el primer grupo se presentan en orden cronológico,

dieciocho (18) resoluciones que a la fecha, se catalogan como de observancia
obligatoria, cuyas sumillas ayudarán a perfilar los parámetros impuestos por la
autoridad, en materia concursal. Debemos mencionar, que los extractos son en su
mayoría literales, sin embargo, al pie de cada resolución se consigna el articulado
pertinente, en referencia a la nueva legislación concursal, a efectos de otorgarle
utilidad a su contenido.
De otro lado, el segundo grupo está conformado por más de doscientas cincuenta
(250) sumillas de resoluciones, las cuales han sido clasificadas por orden
temático, ordenado conforme al esquema de desarrollo de la Ley General del
Sistema Concursal. El objetivo de éste conjunto de sumillas está orientado, a
servir como una guía rápida de jurisprudencia concursal, y otorgarle al lector
mayor facilidad en su búsqueda de información sobre los distintos tópicos de la
Ley. Debemos mencionar, que se ha privilegiado a aquellas resoluciones que
guardan relación directa con la nueva legislación concursal.
Asimismo, es necesario resaltar que en cada extracto de las resoluciones

seleccionadas, existen cuatro espacios, que se diferencian:
474
1. en el primero de ellos se indica la voz que ayuda al lector
ha identificar el tema en particular (v.gr. créditos
incorporados en títulos);
2. en el segundo espacio se señalan las partes que
conforman el procedimiento concursal (v.gr. acreedor,
deudor);
3. en el tercer espacio se indica el número de resolución, el
número de expediente y fecha de la resolución citada (v.
gr. No. 023-96-TRI-SDC, 107-95-CRE-CAL-008,
07.08.96); y
4. el cuarto espacio contiene la sumilla de la resolución.
Finalmente, consideramos que engranar nuestro trabajo analítico, con el esquema

práctico de las ocurrencias en el ambito administrativo, resulta una herramienta de
suma utilidad para crear conciencia en los operadores del Derecho, y sobretodo
motivar la expedición de jurisprudencia uniforme, que otorgue predictibilidad al
sistema y a los agentes del mercado. He aquí, dicha visión de la praxis antes
reseñada:
SUMILLAS DE LOS PRECEDENTES JURISPRUDENCIALES DE

OBSERVANCIA OBLIGATORIA EN MATERIA CONCURSAL POR ORDEN
CRONOLOGICO
PRIMER PRECEDENTE
Créditos incorporados en Letras endosadas en descuento
Deudor: Eduardo Marisca Agencia de Aduana S.A.
Acreedor: Banco Continental
Sumilla: Las letras de cambio endosadas en descuento son títulos
válidos para ser reconocidos como créditos frente a
cualquiera de los giradores, aceptantes y endosantes
Resolución: declarados en estado de insolvencia, y que resulten
023-96-TRI-SDC obligados de acuerdo a los términos de la Ley de Títulos
Expediente: Valores.
107-95-CRE-CAL-008
Fecha: (Véase, lo establecido por el Art. 39.3 de la Ley General
07.08.96 del Sistema Concursal)
475
SEGUNDO PRECEDENTE
Procedencia del reconocimiento de créditos de origen tributario no exigibles
Deudor: Pastor Boggiano S.A.
Acreedor: Superintendencia Nacional de Administración
Tributaria
Sumilla: Se establece los criterios que deberán aplicar la
Comisión y sus entidades delegadas para reconocer
créditos tributarios frente a empresas en estado de
Resolución: insolvencia, para lo cual deberán verificar que los
072-96-TRI-SDC instrumentos en los cuales se incorporan dichos créditos
Expediente: no se encuentren controvertidos ni estén sujetos a
005-95-CRE-CCAIL impugnaciones o acciones que contra ellos pueda
Fecha: interponer el contribuyente.
Asi se fijan los principios siguientes:
476
25.10.96 a) Con la solicitud de reconocimiento de créditos de
origen tributario, es necesario que se presenten los
instrumentos o documentos sustentatorios que acrediten
el reconocimiento por el deudor o, en su caso, que hayan
sido debidamente notificados al deudor tributario.
b) Para que la Comisión o una entidad delegada
reconozca los créditos de origen tributario que
previamente no hayan sido reconocidos por el deudor,
deberá verificar que el plazo de ley conque cuenta el
deudor para impugnar de dichos créditos ante la
administración tributaria haya vencido.
c) No procede el reconocimiento de los créditos de
origen tributario, cuando quede fehacientemente
acreditado que dichos créditos se encuentran
controvertidos en la vía administrativa. Si procederá el
reconocimiento respecto de la parte de los créditos no
controvertidos.
d) Procederá el reconocimiento de los créditos
mencionados en el literal anterior, cuando quede
acreditado que la resolución de la administración
tributaria o del tribunal administrativo competente, que
resuelve la controversia, quedó consentida.
(Véase, lo establecido por los Arts. 39.1 y 48.3 de la Ley

General del Sistema Concursal).
TERCER PRECEDENTE
Presentación de solicitud en fecha posterior al inicio del Procedimiento
Judicial de Quiebra
Deudor: Arregui y Cia. S.A. (Arregui)
Acreedor: Empresa de Distribución Eléctrica de Lima Norte S.A.
Sumilla: Se establece que los órganos administrativos encargados
de la tramitación de los procedimientos derivados de la
Ley de Reestructuración Empresarial, dejan de tener
477
Resolución: competencia para el reconocimiento de créditos frente a
080-96-TRI-SDC empresas insolventes luego de producida la declaración
Expediente: judicial de quiebra, asumiendo el órgano jurisidiccional, en
084-94-CSA-05 forma única y exclusiva, el conocimiento del proceso
Fecha: correspondiente.
30.10.96
(Véase, lo establecido por el Art. 90 de la Ley General del
Sistema Concursal)
CUARTO PRECEDENTE
Impugnación de Juntas de Acreedores
478
Deudor: Industria Textil de Exportación S.A. (Intexport)
Acreedor: Banco Industrial del Perú - en liquidación (el Banco)
Sumilla: Se precisa que la competencia de la Comisión y sus
entidades delegadas para conocer de impugnaciones
contra la realización de juntas de acreedores, así como
Resolución: los criterios aplicables al análisis de las impugnaciones
088-96-TRI-SDC formuladas contra reuniones de juntas de acreedores, así
Expediente: como contra los acuerdos que se hayan adoptado en
054-94-CRE-CAL ellas, cuando éstas se sustenten en presuntos defectos
Fecha: existentes en la participación o en la votación de uno o
20.11.96 varios integrantes de la respectiva junta.
En consecuencia, se establecen los criterios siguientes:
a) Los órganos administrativos encargados de la
tramitación de los procedimientos derivados de la Ley de
Reestructuración Empresarial, son competentes para
conocer de las impugnaciones que se presenten contra la
realización de las juntas de acreedores.
b) Al pronunciarse sobre impugnaciones formuladas
contra reuniones de juntas de acreedores, así como
contra los acuerdos que se hayan adoptado en ellas,
cuando éstas se sustenten en presuntos defectos
existentes en la participación o en la votación de uno o
varios integrantes de la respectiva junta, la Comisión
debe hacer el siguiente análisis:
ii) Determinar si el vicio o defecto afectaría a toda
la junta o únicamente a determinadas partes de
su desarrollo, de tal forma que si se declarase
fundada la impugnación los efectos de este
pronunciamiento puedan ser identificados e
individualizados, de ser el caso.
iii) Cuando se trate de vicio o defecto en la
participación de uno o varios integrantes de la
junta, determinar si en caso de declararse
fundada la impugnación se afectaría la validez
de la reunión o del acto impugnado. Si el vicio
invocado no tuviera efectos sobre la validez de
los acuerdos o de la reunión, la impugnación
debe declararse infundada,
independientemente del análisis que pueda
hacerse de la causal de la impugnación. Sólo
en caso que el vicio o defecto en la
participación afectara la validez del acto
impugnado, la Comisión emitirá
pronunciamiento sobre este.
(Véase, lo establecido por los Arts. 118 y 119 de la Ley

General del Sistema Concursal)
479
QUINTO PRECEDENTE
Reconocimiento de crédito previsional contenida en Liquidación para
Cobranza sobre Base Presunta
Deudor: Seguconsult S.A.. (Seguconsult)
Acreedor: Profuturo AFP (Profuturo)
Sumilla: En el supuesto que ni la AFP cuente con la información
necesaria, ni la Comisión o entidad delegada
correspondiente pudiera determinar el monto de las
Resolución: remuneraciones, se deberá declarar infundada la
011-1997/TDC solicitud..
Expediente: Sin embargo, previamente se aplicarán los siguientes
078-95/CRE-CAL-003 principios:
Fecha: Cuando una AFP solicite el reconocimiento de créditos
480
17.01.97 derivados de aportes previsionales impagos, liquidados
en base a la máxima remuneración de los afiliados al
sistema, en ejercicio de las atribuciones otorgadas por la
Ley Concursal y normas conexas, la Comisión y sus
entidades delegadas, deberán:
a)Verificar que, además de presentar la Liquidación para
Cobranza, la AFP haya declarado: (i) que el historial
previsional correpondiente no cuenta con información
sobre la remuneración real; y (ii) que emitió y notificó al
deudor la Liquidación Previa a la que se refiere el Art. 4
de la Resolución No. 467-94-EF/SAFP, como requisito
previo a la emisión de la Liquidación para Cobranza..
Ante el incumplimiento del requisito mencionado, la
solicitud deberá ser declarada improcedente.
b)Constatar si la información necesaria para determinar el
monto real de los aportes previsionales impagos, o parte
de ella, obra en alguno de los expedientes administrativos
a su cargo, en cuyo caso la pondrá a disposición de la
AFP para que ésta pueda reliquidar su acreencia.
c)En caso de no contar con toda o parte de la información
relevante, en los expedientes a su cargo, requerir a la
empresa deudora la presentación de copia de las partes
pertinentes del libro de planillas, de las boletas de pago o
de cualquier otro documento en el que consten las
remuneraciones de los trabajadores afiliados.
d)Absuelto el requerimiento, remitir a la AFP copia de la
documentación recibida, para que modifique su solicitud
reliquidando la deuda previsional en base a las
remuneraciones reales, luego de lo cual se procederá al
reconocimiento de los créditos en base a la nueva
liquidación.
e)Si la AFP no cumple con reliquidar su crédito, en base a
la información en poder de la Comisión, a la presentada
por el deudor, o al historial previsional, según sea el caso,
en el plazo concedido por la Comisión para tal efecto, se
declarará infundada la solicitud.
(Véase, Modificación parcial a la presente resolución

efectuada por el Décimo Octavo precedente y lo
establecido el Art. 39.1 de la Ley General del Sistema
Concursal)
481
SEXTO PRECEDENTE
Reconocimiento de Créditos Tributarios Controvertidos Judicialmente
Deudor: Granja Las Mercedes E.I.R.L. (Las Mercedes)
Acreedor: Representante de los Créditos de Origen Tributario
Sumilla: Procederá el reconocimiento de los créditos, cuando se
acredite que la resolución de la administración tributaria
ha quedado consentida, o que el Tribunal Fiscal ha
Resolución: emitido pronunciamiento sobre la controversia sometida a
021-97-TDC su consideración.
Expediente: En consecuencia, con la aplicación del citado precedente,
006-95-05-CRE- se busca evitar que la participación de los acreedores en
CCAIL la junta se vea distorsionada por el reconocimiento de
Fecha: créditos incorporados en resoluciones de la
22.01.97 administración tributaria que, atendiendo al artículo 115
del Código Tributario no son ejecutables hasta que
queden firmes en la vía administrativa, pudiendo ser
impugnadas y, por lo tanto, revocadas o modificadas por
el Tribunal Fiscal, el mismo que bien podría declarar
ilegítimos dichos créditos, o reducir su cuantía. Lo
contrario sucede con las resoluciones emitidas por el
mencionado tribunal, a las cuales el Código Tributario les
otorga mérito ejecutivo.
(Véase, lo establecido por el Art. 39.5 de la Ley General

del Sistema Concursal)
482
SÉPTIMO PRECEDENTE
Vinculación Económica
Deudor: Compañía Industrial Oleaginosa S.A. (Cinolsa)
Acreedor: Transur S.A. (Transur)
Sumilla: Se establecen los criterios aplicables para verificar la
existencia, origen, legitimidad y cuantía de créditos
invocados frente a empresas en estado de insolvencia,
Resolución: cuando a criterio de la autoridad concursal la
079-1997/TDC documentación presentada no resulte suficiente, o
Expediente: cuando existan elementos que le hagan presumir una
035-96-CCE-CCPL posible simulación de obligaciones, o cuando se detecte
Cuaderno de Nulidad la posible existencia de vinculación entre la deudora y su
(A) acreedor.
Fecha: Se precisa que en estos casos, se debe verificar,
24.03.97 necesariamente, el origen del crédito, investigando su
existencia por todos los medios, aun si se tratase de
créditos incorporados en títulos valores.
Asimismo, el reconocimiento de la obligación por parte de
la empresa deudora no eximirá a la autoridad concursal
de su deber en la etapa de verificación de créditos.
(Véase, lo establecido por los Arts. 38 y 39 de la Ley

483
OCTAVO PRECEDENTE
Reconocimiento de Créditos Laborales
Deudor: Sociedad Minera Gran Bretaña S.A., En Liquidación
Acreedor: Trabajadores de Sociedad Minera Gran Bretaña S.A.
Sumilla: Atendiendo a que el procedimiento para el reconocimiento
de créditos de origen laboral, podría dar a lugar a que se
pretenda incorporar a la junta de acreedores personas
Resolución: que no forman parte de la masa concursal o que
088-1997/TDC formando parte de la misma presenten créditos
Expediente: superiores a los reales, la Comisión deberá evaluar e
001-93/CRE-CAL-007 investigar con mayor cuidado y en forma detallada,
Fecha: aquellas solicitudes en las cuales existen elementos de
04.04.97 juicio o indicios que creen duda respecto de la existencia
de los créditos invocados.
Los elementos de juicio o indicios que crean duda
respecto de la existencia de los créditos invocados, lo
constituirán la cuantía de dichos créditos, la misma que
no guardará relación con la del resto del personal u otras
situaciones dudosas o sospechosas y, además, que la
solicitud sea presentada por un trabajador o ex trabajador
que sea o haya sido:
a) personal de confianza de la empresa declarada
insolvente;
b) personal que mantuvo con los directivos de la empresa
insolvente, algún vínculo adicional al laboral;
c) accionista, director o gerente de la empresa insolvente;
y, adicionalmente,
d)un trabajador cualquiera.
(Véase, lo establecido por los Arts. 37.4, 39.4 y 40 de la

Ley General del Sistema Concursal)
484
NOVENO PRECEDENTE
Prórroga del Proceso de Reestructuración
Deudor: Laboratorios Opticos Saldaña Cornealent S.A.
(Sacosa)
Acreedor: Representante de los Créditos de Origen Laboral
Sumilla: Después de la fecha señalada para el fin de un proceso
de reestructuración económica y financiera de un deudor
insolvente, su junta de acreedores podrá pronunciarse
Resolución: sobre la prórroga de dicho proceso, únicamente cuando
120-1997/TDC no se hubiese reunido oportunamente por causas no
Expediente: imputables a ella misma o a sus autoridades, y siempre
059-94/CRE-CAL que la voluntad de prórroga, es decir la intención de reunir
Fecha: a la junta para pronunciarse sobre tal posibilidad, se
485
09.05.97 desprenda de la actuación de los interesados.
Para estos efectos, se puede considerar que una junta de
acreedores o sus autoridades han manifestado en forma
diligente su voluntad de prórroga cuando, con anticipación
no menor a quince días calendario a la fecha en que
concluiría el proceso de reestructuración empresarial de
su deudor insolvente, hayan llevado a cabo las
coordinaciones necesarias con la Comisión competente,
para convocar a la junta y tratar en ella la posibilidad de
aprobar una prórroga del proceso, y siempre que la
convocatoria no se hubiera realizado antes del
vencimiento del proceso, como consecuencia de la
imposibilidad del representante de la Comisión de asistir a
la junta antes de dicha fecha. En todos los supuestos, el
representante de la Comisión deberá justificar su
imposibilidad de asistir en razón a circunstancias propias
del ejercicio de sus funciones.
En este caso, la junta de acreedores debe ser convocada
para pronunciarse sobre la posibilidad de la prórroga, en
un plazo que no excederá de los quince días hábiles
siguientes a la fecha del fin del proceso.
(Véase, lo establecido en los Arts. 60 y 71 de la Ley

DECIMO PRECEDENTE
Aplicación del Artículo 703 del Código Procesal
Deudor: Arturo Chavez Pajuelo S.A., Agentes de Aduana
Acreedor: Savoy Brands Perú S.A. (Savoy Brands)
Sumilla: Tratándose de solicitudes de declaración de insolvencia
presentadas en aplicación del artículo 703 del Código
Procesal Civil, debe entenderse que el acto por el cual el
486
Resolución: juez remite a la autoridad concursal los actuados en un
224-1997/TDC proceso ejecutivo, sustituye a la etapa procesal de
Expediente: verificación de la antigüedad, exigibilidad y cuantía de los
113-97-CSA créditos. En estos casos, cumplidos los requisitos
Fecha: formales establecidos para admitir a trámite las
05.09.97 solicitudes de declaración de insolvencia a pedido de
acreedores, la autoridad concursal deberá emplazar al
deudor para que acredite su capacidad de pago conforme
a los artículos 10 y 11 de la Ley de Reestructuración
Patrimonial
(Véase, lo establecido el Art. 30 y Segunda Disposición

Modificatoria de la Ley General del Sistema Concursal).
DECIMO PRIMER PRECEDENTE

Tasa de interés aplicable en Proceso de Reestructuración
Deudor: FABRICA DE TEJIDOS LA UNION LTDA. S.A.
Acreedor: BANCO CONTINENTAL
Sumilla: Los acuerdos adoptados en el plan de reestructuración
respecto a la cuantía del capital y a la tasa de interés,
subsisten aún después de la finalización de la vigencia de
Resolución: dicho plan a causa del incumplimiento por parte del
256-97-TDC/Indecopi deudor, toda vez que la eventual reducción de la deuda
Expediente: y/o de la tasa de interés, importa la renuncia por parte del
113-96-CRE-CAL-009 acreedor a dicha diferencia, salvo que al aprobarse el
Fecha: Plan, o con posterioridad, la Junta establezca algo
22.10.97 distinto.
(Véase, lo establecido por los Arts. 66.2, lit. f), 67.1 y 69.4
de la Ley General del Sistema Concursal)
487
DECIMO SEGUNDO PRECEDENTE
Créditos en controversia judicial
Deudor: DROGUERIA LID’AR S.A.
Acreedor: BANCO DE CREDITO DEL PERU
Sumilla: La autoridad concursal únicamente deberá inhibirse de
reconocer créditos, cuando se pruebe en el procedimiento
a su cargo que la controversia judicial está directamente
Resolución: referida a la existencia, origen, titularidad, legitimidad o
268-97-TDC/Indecopi cuantía de tales créditos. Adicionalmente, en este último
Expediente: caso, es decir cuando exista controversia sobre la cuantía
060-96-CSA-17 de los créditos, la inhibición sólo procederá respecto del
Fecha: monto controvertido y se deberá reconocer la parte no
05.11.97 discutida de los créditos materia de la solicitud que hayan
sido acreditados, puesto que no existe identidad entre la
materia del procedimiento judicial (pago) y el
reconocimiento de los créditos (reconocimiento de un
derecho patrimonial).
(Véase, lo establecido por el Art. 39, párrafos 2 y 5 de la

Ley General del Sistema Concursal, para el asunto en
particular).
DECIMO TERCER PRECEDENTE

Oportunidad para solicitar el Reconocimiento de Créditos
Quejoso: REPRESENTANTE DEL CREDITO TRIBUTARIO
Quejado: COMISION DE SALIDA DEL MERCADO ODI DEL CCPL
Sumilla: Cuando el artículo 22 de la Ley de Reestructuración
Patrimonial dispone que sólo tendrán derecho a participar
en la Junta convocada conforme al artículo 21 los
Resolución: acreedores que presenten sus solicitudes de
0156-1998/TDC reconocimiento de créditos hasta el décimo quinto (15)
Expediente: día hábil anterior a la fecha señalada para la realización
00064- de la Junta, debe entenderse que dicho plazo se computa
1998/TDC/QUEJA solamente respecto de la junta de acreedores que se
Fecha: convoca conforme al primer párrafo del artículo 21, esto
488
12.06.98 es la junta de acreedores que se convoca
inmediatamente después de que la resolución de
declaración de insolvencia ha adquirido el carácter de
consentida.
En ese sentido, cuando la Comisión acuerda postergar el
acto de instalación de la junta de acreedores, ello no
significa que se produzca una ampliación del plazo para
la presentación de solicitudes de reconocimiento de
créditos que se encontrarían hábiles para participar en la
junta de instalación.
(Véase, lo establecido por los Arts. 16.3 y 34.1 de la Ley

General del Sistema Concursal).
DECIMO CUARTO PRECEDENTE

Respeto a las garantías reales
Deudor: PESQUERA VELEBIT S.A.
Acreedor: CORPORACION ANDINA DE FOMENTO (CAF)
Sumilla: Las garantías reales constituidas sobre bienes de la
insolvente que garanticen obligaciones no concursales
deberán ser respetadas, sin perjuicio de que no concedan
Resolución: el derecho a participar en la Junta de acreedores porque
0091-2000/TDC el titular del derecho real no es acreedor de la insolvente.
Expediente: Asimismo, tampoco serán oponibles al titular del derecho
112-1999-03-04/CRP- real de garantía los términos de los convenios de
ODI-UL liquidación o del plan de reestructuración aprobada por la
Fecha: junta, al no ser dicho titular acreedor de la insolvente.
489
01.03.00 De esta manera, se debe proceder de la siguiente forma:
a) En el caso de liquidación
Al momento de proceder a la venta de los bienes del
insolvente, el liquidador deberá respetar los derechos
reales de garantía constituidos sobre los mismos,
pagando los créditos garantizados con el provecho de
dicha venta dentro del rango y montos que correspondan,
sin afectar los créditos del primer y segundo orden que
puedan existir.
b) En el caso de reestructuración
Aprobar el plan de reestructuración y, dado que el mismo
no es oponible al titular de un derecho de garantía
constituido, para asegurar el cumplimiento de las
obligaciones de terceros, este titular podrá proceder a
ejecutar su derecho pues con la aprobación de dicho plan
cesa la situación de protección del patrimonio de la
insolvente. Dado que el plan de reestructuración no le es
oponible, el titular del derecho real podrá proceder a la
ejecución de su derecho de acuerdo a los términos
originalmente pactados.
(Véase, lo establecido por los Arts. 67.3, 85.1 y 89 de la

Ley General del Sistema Concursal).
DECIMO QUINTO PRECEDENTE

Competencia Territorial
Deudor: PROVEEDORES HOSPITALARIOS S.A. – PROHOSA
Acreedor: BAXTER EXPORT Y LABORATORIOS BAXTER S.A.
Sumilla: La autoridad concursal peruana es siempre competente
para conocer los procedimientos de declaración de
insolvencia sobre las personas naturales y jurídicas
Resolución: domiciliadas en el Perú.
0335-2000/TDC Cuando se trate de personas no domiciliadas en el Perú,
Expediente: la autoridad concursal peruana adquirirá competencia si
553-1999/CSM-ODI- se reconoce la sentencia extranjera mediante la cual se
CAMARA declara la insolvencia de una empresa, abarcando dicha
Fecha: competencia a los bienes que se encuentren situados en
490
09.08.00 territorio peruano. En este caso, la autoridad concursal
peruana debe proceder conforme a lo establecido en el
artículo 2105 del Código Civil.
Asimismo, la autoridad concursal peruana adquirirá
competencia sobre personas domiciliadas en un país
extranjero, cuando de acuerdo a sus normas peruanas de
Derecho Internacional Privado, el derecho peruano sea el
aplicable, conforme a lo establecido en la segunda parte
del primer párrafo del artículo 2061 del Código Civil.
(Véase, lo establecido por el Art. 6 de la Ley General del

Sistema Concursal).
DECIMO SEXTO PRECEDENTE

Cosa Juzgada Fraudulenta
Deudor: COMPAÑIA DE SERVICIOS TURISTICOS CESAR’S
S.A.
Acreedor: ROXANA MILAGROS WOOLCOTT PERALES
Sumilla: De conformidad con lo señalado en el segundo párrafo de
la Novena Disposición Complementaria de la Ley de
Reestructuración Patrimonial, la sola interposición de la
Resolución: demanda de nulidad de cosa juzgada suspende de pleno
0351-2001/TDC derecho el procedimiento de reconocimiento de los
Expediente: créditos objeto del cuestionamiento, el mismo que
279-1998-012/CSM- quedará sujeto a lo que resulte en el proceso judicial que
ODI-CAL se inicie con tal finalidad.
Fecha: En dicho supuesto, en aplicación de lo dispuesto en el
23.08.00 artículo 23 de la Ley de Reestructuración Patrimonial, la
autoridad concursal deberá registrar como contingentes
los créditos declarados por la sentencia que es objeto de
la demanda de nulidad de cosa juzgada, con la finalidad
de adoptar las medidas legales que correspondan para
proteger los eventuales derechos del solicitante de dicho
reconocimiento de créditos hasta que el Poder Judicial
resuelva de manera definitiva la controversia generada.
(Se debe verificar, en correspondencia a lo que establece

el Art. 135 de la Ley General del Sistema Concursal)
491
DECIMO SÉPTIMO PRECEDENTE
Créditos incorporados en títulos valores
Deudor: DANIEL SOTO GASTAÑETA
Acreedor: MAMMOET OVERSEAS INC.
Sumilla: Se establecen los siguientes principios:
Primero: la suspensión de la exigibilidad de las
obligaciones del obligado principal de una letra de
Resolución: cambio, como consecuencia de encontrarse sujeto a un
0566-2000/TDC proceso concursal, no exime al tenedor de protestar dicho
Expediente: título valor a su vencimiento, para evitar que se
014-1999-03-03/CSM- perjudique el título, toda vez que ello determina la
ODI-CCPL conservación de las acciones cambiarias que podrán ser
Fecha: ejercidas una vez que termine la inexigibilidad de las
18.12.00 obligaciones del obligado principal.
Segundo: cuando se perjudica un título valor por culpa
del acreedor, opera una novación entre la obligación
primitiva y la correlativa obligación cambiaria que origina
el documento antes de perjudicarse, por una parte, y la
nueva obligación que nace del documento perjudicado,
por la otra, lo que implica además, que esta última es
inexigible hasta que se produzca su reconocimiento
judicial, con lo cual, si bien es pasible de ser reconocida
como crédito en sede concursal, no devenga intereses
moratorios hasta que se produzca el referido
reconocimiento judicial.
(Véase, lo establecido por el Art. 39.3 de la Ley General

del Sistema Concursal).
492
DECIMO OCTAVO PRECEDENTE
Reconocimiento de créditos previsionales. Modifica parcialmente el Quinto
Precedente
Deudor: GRUPI S.A.
Acreedor: ADMINISTRADORA DE FONDO DE PENSIONES
UNION VIDA
Sumilla: Se modifica el precedente de observancia obligatoria
contenido en la Resolución No. 011-97-TDC,
estableciéndose que resulta aplicable al reconocimiento
Resolución: de créditos derivados de aportes previsionales impagos,
0100-2001 / TDC liquidados sobre base presunta constituida por la
Expediente: remuneración asegurable máxima del seguro de
001-99-CP/CRP-ODI- invalidez, sobrevivencia y gastos de sepelio. Asimismo,
CCPLL-001-038 se elimina como requisito para el reconocimiento de
Fecha: dichos créditos la exigencia contenida en el punto (ii) del
493
14.02.01 literal a) de dicho precedente, consistente en que la
Comisión verifique que la AFP haya declarado que emitió
y notificó al deudor de la liquidación previa a la que se
refiere el Art. 4 de la Resolución No. 467-94-EF/SAFP.
En tal sentido, luego de la modificatorias efectuadas, se
fijan los principios siguientes:
“Cuando una AFP solicite el reconocimiento de créditos
derivados de aportes previsionales impagos, liquidados
sobre la base de la remuneración asegurable máxima del
seguro de invalidez, sobrevivencia y gastos de sepelio, en
ejercicio de las atribuciones otorgadas por la Ley de
Reestructuración Patrimonial, la Comisión, deberá:
a) Verificar que, además de presentar la Liquidación para
Cobranza, la AFP haya declarado que en el historial
previsional correspondiente no cuenta con información
sobre la remuneración real.
b) Constatar si la información necesaria para determinar
el monto real de los aportes previsionales impagos, o
parte de ella, obra en alguno de los expedientes
administrativos a su cargo, en cuyo caso la pondrá a
disposición de la AFP para que ésta pueda reliquidar su
acreencia.
c) En caso de no contar con toda o parte de la
información relevante, en los expedientes a su cargo,
requerir a la empresa deudora la presentación de copia
de las partes pertinentes del libro de planillas, de las
boletas de pago o de cualquier otro documento en el que
consten las remuneraciones de los trabajadores afiliados,
bajo apercibimiento de aplicar las sanciones, en caso de
no absolverse el requerimiento en el plazo otorgado.
d) Absuelto el requerimiento, remitir a la AFP copia de la
documentación recibida, para que modifique su solicitud
e) Dictados prescindiendo de las normas esenciales del
procedimiento, y de la forma prescrita por la ley.
reliquidando la deuda previsional sobre la base de las
remuneraciones reales, luego de lo cual se procederá al
reconocimiento de los créditos en base a la nueva
liquidación presentada.
f) Si la AFP no cumple con reliquidar su crédito, sobre la
base de la información en poder de la comisión o sus
entidades delegadas, de la presentada por el deudor, o
del historial previsional, según sea el caso, en el plazo
concedido por la Comisión para tal efecto, se declarará
infundada la solicitud.
En el supuesto de que ni la AFP cuente con la
información necesaria ni la Comisión o entidad delegada
correspondiente pudiera determinar el monto de las
remuneraciones, se deberá declarar infundada la
solicitud”.
(Véase, lo establecido por los Art. 38 y 39.1 de la Ley

494 General del Sistema Concursal).
SUMILLAS DE RESOLUCIONES EN MATERIA CONCURSAL POR ORDEN
TEMATICO
TITULO PRELIMINAR
DERECHO CONCURSAL
Definición de Derecho Concursal
Deudor: CONSTRUCCIONES CIVILES GENERALES S.A.
Acreedor: REPRESENTANTE DE LOS CREDITOS DE ORIGEN
TRIBUTARIOS (CREDITOS TRIBUTARIOS)
Sumilla: El esquema general del procedimiento concursal consiste
en que ante una situación de crisis económica o
financiera, verificada por el órgano administrativo
Resolución: competente, se reúne en un solo procedimiento al
0173-2001/TDC universo de acreedores del insolvente y a la totalidad de
Expediente: su patrimonio, para que encuentren una fórmula que
251-1998-02-01/CSM- permita pagar todas las obligaciones de su deudor o, en
ODI-CCPL caso contrario, distribuir en forma equitativa las pérdidas
Fecha: generadas por la crisis.
05.05.00
CONDUCTA PROCESAL
Con respecto a las impugnaciones innecesarias
Deudor: Manufacturas Nylon S.A. Químico Industrial
Acreedor: Sindicato de Obreros y Sindicato de Obreros y Sindicato
de Trabajadores de Manufacturas Nylon S.A. Químico
Industrial
Sumilla: Que en aplicación de los artículos 8 y 208 del Texto Unico
Ordenado de la Ley Orgánica del Poder Judicial,
aprobado por Decreto Supremo Nº 017-93-JUS y 109 del
Resolución: Código Procesal Civil, los abogados, en el patrocinio de
097-96-TRI-SDC sus clientes, deben participar en los procedimientos con
Expediente: sujeción a la ley y los principios de lealtad, probidad,
062-95-CRE-CAL veracidad, honradez y buena fe, no debiendo actuar con
Fecha: “temerariamente o mala fe” en el ejercicio de sus
495
16.12.96 derechos procesales. Sin embargo, en atención a lo
expuesto, esta Sala considera que el señor Cesar
Jerónimo Centeno, con Registro del Colegio de Abogados
de Lima Nº9321, ha actuado en el presente procedimiento
en forma manifiestamente maliciosa y contraria a las
normas, faltando a su deber de cumplir fielmente las
obligaciones asumidas con sus clientes, por lo que, en
aplicación supletoria del artículo 111 Código Procesal
Civil debe remitirse copia de la presente resolución al
Presidente de la Corte Superior de Lima, al Ministerio
Público y al Colegio de Abogados de Lima a fin que
evaluados los hechos, adopten las medidas que
consideren pertinentes, según sus respectivas
atribuciones, teniendo en cuenta que luego de haber
interpuesto la reconsideración ha planteado una
apelación a sabiendas de que dicho recurso no está
previsto como medio impugnatorio de las resoluciones de
esta Sala.
FINALIDAD DE LOS PROCEDIMIENTOS CONCURSALES

Procedimiento de declaración de insolvencia
Deudor: Compañía Industrial Oleaginosa S.A.
Acreedor: Transur S.A.
Sumilla: El procedimiento de declaración de insolvencia tiene por
finalidad reducir los costos de transacción, para que el
universo de acreedores de un deudor determinado pueda
Resolución: llegar a un acuerdo que permita, o la reestructuración o,
106-96-TRI- en todo caso, la salida ordenada de la empresa del
SDC/Indecopi mercado, protegiendo, fundamentalmente, el derecho
Expediente: que tienen todos los acreedores de recuperar sus créditos
035-96/CCE-CCPL en la medida que se lo permita la viabilidad o el
Fecha: patrimonio de la empresa.
26/12/1996
CAPITULO I
APLICACIÓN DE LA LEY
APLICACION DE LA LEY
El Papel de la Autoridad Administrativa en los Procedimientos Concursales
Deudor: MANFIN S.A.
Acreedor: MANFIN S.A.
Sumilla: En ese sentido, el diseño legal contenido en la Ley de
Reestructuración Empresarial y su Reglamento es claro
en darle una intervención excepcional y subsidiaria a la
Resolución: autoridad administrativa en lo que respecta a la decisión
496
0261-1998/TDC- sobre el destino del deudor insolvente, toda vez que se ha
Indecopi entendido que la mejor garantía para que se adopte una
Expediente: decisión eficiente sobre el destino del patrimonio del
0057-96-CSA deudor, es que la misma sea adoptada por los propios
Fecha: acreedores, principales perjudicados con la situación de
23.09.98 insolvencia de su deudor.
CAPITULO II
COMPETENCIA TERRITORIAL
Con respecto a un Domicilio establecido en un Proceso Anterior
Deudor: PESQUERA MARCO POLO S.A.
Sumilla: Cabe precisar que el pronunciamiento emitido mediante
Resolución N° 2525- 2001/CRP-ODI-CAMARA del 3 de
agosto de 2001, en la que se consideró que el domicilio
Resolución: de la empresa deudora se encontraba en Lima,
0532-2000/TDC- corresponde al procedimiento transitorio al que se
Expediente: acogiera Pesquera Marco Polo ante la Fedataria Isabel
066-2001/CRP-ODI- Herrera Portuondo, surtiendo efectos únicamente dentro
CCPL de dicho procedimiento10. Así, al haber concluido el
Fecha: referido procedimiento no corresponde tenerlo en
10.08.01 consideración.
Finalmente, cabe señalar que atendiendo a que en la
presente resolución se ha determinado que el domicilio de
Pesquera Marco Polo se encuentra en el departamento de
Ancash, contrariamente a lo alegado por la deudora, la
competencia territorial para tramitar el procedimiento de
declaración de insolvencia de dicha empresa corresponde
a la Comisión de Reestructuración Patrimonial de la
Oficina Descentralizada del Indecopi en la Cámara de
Comercio y Producción de La Libertad.
SEDE PRINCIPAL Y SEDE ADMINISTRATIVA

Lugar donde desarrolla sus actividades principales
Deudor: OMNIAGRO S.A. (OMNIAGRO)
Acreedor: BEATRIZ BARRIOS PACO Y OTROS TREINTITRES
TRABAJADORES
Cita: En efecto, al existir coincidencia entre el domicilio registral
fijado en el estatuto y el lugar donde desarrolla sus
actividades principales, no cabe que los terceros puedan
Resolución: considerar un lugar distinto (como es la sede
0072-2001/TDC- administrativa) como alternativa de domicilio. Los terceros
Expediente: únicamente habrían podido considerar como domicilio de
497
006-2000/CAH-ODI- Omniagro el lugar donde ha instalado su sede
CCPL administrativa (la ciudad de Lima), si es que el lugar
Fecha: señalado en el estatuto no hubiera coincidido con el lugar
02.02.01 donde desarrolla algunas de sus actividades principales.
En este orden de ideas, toda vez que el despacho del
Fedatario queda ubicado en la ciudad de Lima, esta
autoridad carece de competencia territorial para tramitar
el
procedimiento territorial de Omniagro, por lo que
corresponde declarar la nulidad de todo lo actuado en
dicho procedimiento conforme a lo establecido en el literal
a) del artículo 43 de la Ley de Normas Generales de
Procedimientos Administrativos13.
COMPETENCIA JURISDICCIONAL
Procedimiento Judicial Previo
Deudor: MANUFACTURA NYLON S.A. QUÍMICO INDUSTRIAL -
MANYLSA
Acreedor: SINDICATO DE OBREROS Y SINDICATO DE
EMPLEADOS DE MANUFACTURA NYLON S.A.
QUÍMICO INDUSTRIAL -MANYLSA
Cita: Los Órganos Funcionales del Indecopi deben abstenerse
de conocer asuntos que se encuentran controvertidos
ante el Poder Judicial; los artículos 11 del Texto Único
Resolución: Ordenado de la Ley de Normas Generales de
054-96-TRI- Procedimientos Administrativos y 13 de la Ley Orgánica
SDC/Indecopi del Poder Judicial, que disponen que cuando en un
Expediente: procedimiento administrativo surja una cuestión
062-95-CRE-CAL contenciosa, que requiera de un pronunciamiento
Fecha: jurisdiccional previo sin el cual no pueda ser resuelto el
20.09.96 asunto materia del procedimiento, éste debe suspenderse
para que el Poder Judicial defina el litigio, disposición que
también es recogida por el artículo 65 antes citado; y el
artículo 138 de la ya mencionada Constitución, referido al
ejercicio de la función jurisdiccional.
REGLAS DE COMPETENCIA
Perdida de Competencia
Deudor: INDUSTRIA AUTOMOTRIZ BETA S.A.(BETA)
Impugnante: INDUSTRIA AUTOMOTRIZ BETA S.A.(BETA)
Cita: El representante de los acreedores laborales ha puesto
en conocimiento de la Sala el pronunciamiento judicial del
Primer Juzgado Civil del Cono Norte de Lima del 4 de
498
Resolución: abril de 2000, mediante el cual se declaró la quiebra
0330-2001/TDC- judicial de Beta ante la demanda formulada por la
INDECOPI Comisión y, en virtud a tal hecho, ha solicitado que esta
Expediente: Sala de abstenga de pronunciarse sobre las apelaciones
032-1996-CSM formuladas alegando la pérdida de competencia de la
Fecha: autoridad administrativa.
09.08.00
COMPETENCIA FUNCIONAL
Decision de Destino por Parte de la Comision
Deudor: JOYEROS PERUANOS
Acreedor: BANCO DEL PROGRESO
Cita: De lo expuesto y como consecuencia de que los
acreedores de Joyeros Peruanos habían desistido de
hacer uso de los mecanismos que les provee el
Resolución: procedimiento concursal para adoptar una decisión
021-96-TRI-SDC/ respecto del destino de la empresa, luego de que en las
Expediente: tres convocatorias no se había logrado el quorum
176-95-CSA necesario para la instalación de la Junta de acreedores, la
Fecha: Comisión se encontraba en posición de ejercer su
07.08.96 atribución de solicitar la declaración judicial de quiebra
Joyeros Peruanos. Sin perjuicio de ello, la Comisión optó
en primera instancia, por
otorgar a los trabajadores una nueva oportunidad para
que la Junta de Acreedores se reúna y adopte una
decisión en conjunto.
De todo lo expuesto, queda claro para esta Sala que la
Comisión hizo un correcto ejercicio de la atribución que le
confiere el cuarto párrafo del artículo 9 del Reglamento de
la Ley de Reestructuración Empresarial y que antes de
afimar que la decisión de la Comisión conculca los
derechos de los acreedores, debe precisarse que, por el
contrario, han sido los propios acreedores quienes han
rechazado la posibilidad de decidir por ellos mismos lo
que resulte más favorable a sus intereses.

Domicilio
Deudor: Cojalsi S.R.L.
Acreedor: Dario Humberto Neves Sandi
Cita: “Domicilio” y “Sede principal” son dos conceptos distintos
y excluyentes para efectos de determinar la competencia
territorial en materia concursal, los mismos que se
Resolución: aplicarán según la naturaleza del deudor, dependiendo de
128-1997/TDC- si éste es una persona natural, una persona jurídica o una
Indecopi sociedad irregular o de hecho, conforme se detalla a
499
Expediente: continuación:
003-96-CCPLL a) personas naturales: la competencia territorial se
Fecha: definirá en función a la sede de la administración de su
21/05/1997 empresa y en caso que tuviera varias sedes
administrativas, en función al lugar en el que se encuentre
la sede principal. Si el deudor persona natural no
desarrolla actividad empresarial, la competencia se
determinará según su domicilio civil, conforme a
las disposiciones contenidas en el Título IV del Libro I del
Código Civil;
b) personas jurídicas: en este caso, la determinación de
la competencia territorial se hará en atención al domicilio
social debidamente inscrito en el registro mercantil, en
aplicación de los artículos 5, 9, 15, 77 y demás aplicables
de la Ley General de Sociedades;
c) sociedades irregulares o de hecho: la competencia
territorial será determinada según el lugar en el que se
encuentre la sede administrativa de la empresa. Ante la
existencia de más de una, se preferirá a la sede principal
y si el lugar donde se ubica la sede administrativa no
fuese identificable, se atenderá al lugar en que se
encuentre el establecimiento o explotación
principal. Estos principios son aplicables también a las
personas jurídicas en formación que, en virtud de ello, no
cuenten con domicilio social registrado.

Normas de prevención y contienda de competencia
Deudor: Cojalsi S.R.L.
Acreedor: Dario Humberto Neves Sandi
Cita: Atendiendo a que la competencia territorial en materia
concursal es de orden público y por lo tanto
improrrogable, apersonado el deudor, ya sea como
Resolución: solicitante o en atención al emplazamiento efectuado, los
128-1997/TDC- órganos administrativos encargados de tramitar las
Indecopi solicitudes de declaración de insolvencia, deberán
Expediente: verificar su competencia conforme a los criterios
003-96-CCPLL establecidos en la presente Resolución, puesto que en
Fecha: caso contrario el procedimiento estaría viciado de nulidad
21/05/1997

Normas de prevención y contienda de competencia
Deudor: Proveedores Hospitalarios S.A.
500
Acreedor: Baxter Export Corporation
Cita: El régimen concursal peruano no permite que la
competencia territorial externa sea prorrogada por
acuerdo entre las partes. Esto es así porque un proceso
Resolución: concursal involucra intereses de un colectivo de
0335-2000/TDC- acreedores que podrían verse involucrados si el concurso
INDECOPI se realizara en una circunscripción diferente a la del
Expediente: domicilio del deudor.
553-1993/CSM-ODI-
CAMARA
Fecha:
09/08/2000
REGLAS DE COMPETENCIA Y LEGISLACION APLICABLE

Reglas de competencia territorial
Deudor: PROVEEDORES HOSPITALARIOS
S. A.
Acreedor: BAXTER EXPORT CORPORATION
Cita: La autoridad concursal peruana es siempre competente
para conocer los procedimientos de declaración de
insolvencia sobre las personas naturales y jurídicas
Resolución: domiciliadas en el Perú. Cuando se trate de personas no
0335-2000/TDC- domiciliadas en el Perú, la autoridad concursal peruana
INDECOPI adquirirá competencia si se reconoce la sentencia
Expediente: extranjera mediante la cual se declara la insolvencia de
553-1999/CSM-ODI- una empresa, abarcando dicha competencia a los bienes
CAMARA que se encuentren situados en territorio peruano. En este
Fecha: caso, la autoridad concursal peruana debe proceder
09/08/2000 conforme a lo establecido en el artículo 2105 del Código
Civil. Asimismo, la autoridad concursal peruana adquirirá
competencia sobre personas domiciliadas en un país
extranjero, cuando de acuerdo a sus normas peruanas de
Derecho Internacional Privado, el derecho peruano sea el
aplicable, conforme a lo establecido en la segunda parte
del primer párrafo del artículo 2061 del Código Civil.
CAPITULO III
INFORMACIÓN Y RESERVA DE LOS PROCEDIMIENTOS CONCURSALES
INFRORMACION PRESENTADA
Ocultamiento de Creditos en Proceso Judicial
Denunciado: COLDEX S.A.C.
Denunciante: ELECTRO ATLANTIC S.A.
Cita: Al respecto, tal como ha sido confirmado en la
comunicación remitida por Coldex el 10 de agosto de
2000 ante el requerimiento de esta Sala para que
501
Resolución: explique su actuación, cuando presentó su solicitud de
0343-2001/TDC- reconocimiento de créditos el 2 de junio de 1999 tenía
Expediente: pleno conocimiento de haber demando a la deudora el
193-97-CSM-03-09 15 de junio de 1998. Es decir, en su solicitud de
Fecha: reconocimiento de créditos omitió informar a la
16.08.00 Comisión que parte de los créditos invocados frente a
Electro Atlantic eran objeto de un proceso civil por
obligación de dar suma de dinero en el cual se estaba
discutiendo la validez y eficacia de las cuatro facturas
que incorporaban dichos créditos.
De otro lado, a criterio de esta Sala, la actuación de
Coldex al omitir la información fue plenamente
consciente toda vez que ha manifestado que no omitió
información por cuanto consideró que la existencia de
dicho proceso era irrelevante para el reconocimiento
concursal. Ello, se desprende de la afirmación
contenida en su escrito del 10 de agosto de 2000...
INFORMACION IRREGULAR EN SOLICITUD DE INSOLVENCIA

Nulidad de Declaración de Insolvencia
Deudor: ARQUIDI S.A. (ARQUIDI)
Acreedor: COLD IMPORT S.A. (COLD IMPORT )
Sumilla: Cold Import solicitó la suspensión y posterior anulación
del procedimiento de declaración de insolvencia de
Arquidi por supuestas irregularidades en la
Resolución: documentación e información presentada por esta
0169-2000/TDC- empresa para acogerse al procedimiento concursal. Esta
INDECOPI información irregular consistiría en que la insolvente había
Expediente: manifestado que adeudaba a Cold Import la suma
128-1999/CSM-ODI- ascendente a US$ 40 000,00, cuando dicha deuda en
UL realidad ascendía a US$ 48 337,39 y S/. 1 875,79 y que,
Fecha: además, mantenía un proceso judicial que se encontraba
14.03.01 en fase de ejecución de sentencia, siendo suspendida
debido a que la deudora fue declarada insolvente.
INFORMACION Y RESERVA DE LOS PROCEDIMIENTOS CONCURSALES

Declaración de vinculación entre el deudor y sus acreedores
Deudor: CONKER S. A.
Acreedor: CONDUCTORES ELECTRICOS PERUANOS S. A.
Cita: Un acreedor vinculado podría no estar actuando en
interés propio, sino en interés del deudor; y con ello tratar
de usar el sistema concursal para defraudar a los demás
Resolución: acreedores. De este modo, el acreedor vinculado podría
0447-2001/TDC- tratar de evitar que los otros acreedores cobren acudiendo
INDECOPI a la generación de créditos inexistentes, privilegiados o
Expediente: no, o procurando manejar la junta de acreedores y
502
452-1998-007/CSM- haciendo que tome acuerdos que beneficien a los
ODI- CAL accionistas de la insolvente en perjuicio de la masa
Fecha: concursal. La existencia de vinculación no puede pasar
11/07/2001 inadvertida en un procedimiento concursal.
RESERVA DEL PROCESO

Notificaron del Proceso
Deudor: CD CASA DE BOLSA E INVERSIONES SOCIEDAD
AGENTE DE BOLSA S.A.
Acreedor: LOS RECURRENTES
Cita: ...la Sala considera necesario destacar que la
responsabilidad de decidir la realización de una
notificación por Edicto es de la propia Comisión en
Resolución: ejercicio de su potestad de conducir el procedimiento, no
0347-2000/TDC- obstante lo cual, el particular puede resistir dicha
Expediente: indicación de considerarla inconveniente. Así, resulta
504-1999/CRP-ODI- conveniente recomendar a la Comisión realizar las
CAMARA gestiones que fueran necesarias para obtener información
Fecha: sobre el domicilio de una empresa deudora, más aún si
01.06.01 esta se encuentra sujeta a un régimen de supervisión
especial, pues ello podría afectar la reserva del
procedimiento de declaración de insolvencia.
VINCULACION ENTRE EL DEUDOR Y EL ACREEDOR

Vinculacion Economica
Quejoso: Banco Continental
Quejado: Comisión de Reestructuración Empresarial de la
Cámara de Comercio, Agricultura e Industria de
Lambayeque
Cita: Si bien de lo expuesto se concluye la existencia de
vinculación entre Pomalca y Futura, ello no tiene
porqué afectar necesariamente la validez del
Resolución: procedimiento tramitado ante la Comisión, a no ser que
087-1997/TDC- la mencionada vinculación hubiese sido aprovechada
Expediente: para simular la existencia de los créditos presentados al
010-96/CRE-CCAIL- procedimiento, con el fin de evadir el pago de las
Queja obligaciones que Pomalca mantiene frente a sus
Fecha: acreedores.
04.04.97
INFORMACIÓN DE LOS ACREEDORES

Carácter de Declaración Jurada
Deudor: COLDEX S.A.C. (COLDEX)
503
Acreedor: ELECTRO ATLANTIC S.A. (ELECTRO ATLANTIC)
Cita: En el artículo 6 de la Ley de Reestructuración Patrimonial
se dispone que la información contenida en las solicitudes
de declaración de insolvencia tiene el carácter de
Resolución: declaración jurada y debe ser presentada por el
0343-2001/TDC- representante legal con poderes suficientes tratándose de
INDECOPI empresas o por el propio acreedor o deudor, según el
Expediente: caso, quien será responsable de la veracidad de la
193-97-CSM-03-09 información y la autenticidad de los documentos
Fecha: presentados.
16.08.00
INFORMACION Y RESERVA DE LOS PROCEDIMIENTOS CONCURSALES

Disposición de los Acreedores a Información Relevante para la Toma de
Decisiones
Deudor: TEXTILES DEL SUR S.A. (TEXTILES DEL SUR)
Acreedor: CORPORACIÓN FINANCIERA DE DESARROLLO S.A.
(COFIDE)
Cita: Cofide ha sostenido durante todo el procedimiento que el
Plan de Reestructuración Empresarial de Textiles del Sur,
propuesto por la administración de la empresa, le fue
Resolucion: entregado momentos antes de ingresar a la junta, lo que
100-96-TRI- violaría su derecho de información y, por lo tanto, viciaría
SDC/Indecopi de nulidad la aprobación del mencionado Plan.
Expediente:
026-96-CSA
Fecha:
18.12.96
PROCEDIMIENTO CONCURSAL
Vinculacion Economica – Familiar
Deudor: JAIME SANTIAGO CAMPOS ROMANI (EL SEÑOR
CAMPOS)
Acreedor: EDUARDO PABLO LOO MOLLEDA (EL SEÑOR LOO)
Sumilla: En la Resolución N°079-97-TDC, emitida el 24 de marzo
de 1997, esta Sala aprobó un precedente de observancia
obligatoria referido a los criterios que debe seguir la
Resolución: autoridad concursal en los casos en los que cuente con
237-1997/TDC- indicios sobre la posible vinculación entre el acreedor
Indecopi solicitante y la empresa insolvente, sobre la existencia de
Expediente: irregularidades en el origen del crédito o sobre la
037-96/CCE- simulación del mencionado crédito o del estado de
CCPL/01-RC insolvencia.
Fecha:
29.09.97
504
Deudor: MATERIALES GENERALES S.A.C (MAGENSA)
Acreedor: POLLE S.A.C (POLLE)
Sumilla: La aplicación de la legislación concursal debe garantizar a
todos los agentes económicos que este régimen no se
convertirá en un instrumento que, utilizado en forma
Resolución: indebida, sirva para evadir o diferir, sin justificación
0797-2000/TDC- alguna, el pago de sus obligaciones.
INDECOPI En salvaguarda del derecho de todos los acreedores que
Expediente: se encuentran involucrados en un procedimiento de
081-1999-03-01/CSM- reconocimiento de créditos, en el supuesto de que exista
ODI-CCPL vinculación económica entre el deudor y el acreedor
Fecha: solicitante, esta Sala ha dispuesto que la labor de
30.11.01 investigación por parte de la autoridad concursal sobre los
créditos presentados para ser reconocidos debe ser más
exhaustiva.
DERECHO DE LOS ACREEDORES

Información Relevante
Deudor: VÍCTOR SÁNCHEZ PALACIO S.R.LTDA. (SÁNCHEZ
PALACIO S.R.LTDA.)
Acreedor: VIDRIOS Y CRISTALES S.A. (VICRISA)
Sumilla: De la misma forma en que la Ley de Reestructuración
Patrimonial ha establecido diversas garantías en favor del
deudor que sea emplazado en un procedimiento de
Resolución: declaración de insolvencia a solicitud de sus acreedores,
208-1997/TDC- la norma ha impuesto otras cargas al insolvente, referidas
Indecopi en este caso a la información económica, financiera y
Expediente: patrimonial que debe proporcionar a sus acreedores, para
027-96/CCE-CCPL que éstos adopten la decisión sobre el destino de la
Fecha: empresa, así como cualquier otro acuerdo vinculado con
13.08.97 la marcha del procedimiento.
CAPITULO IV
MASA CONCURSAL
Trato de las Cuentas Corrientes en Bancos
Deudor: Galpi S.A.
Acreedor: Banco Wiese Ltdo.
Cita: ...que el acto unilateral mediante el cual, con fecha 1 de
505
diciembre de 1995, el Banco consolidó las cuentas
corrientes de Galpi en una sola, no es un acto que pueda
Resolución: tener por efectos dentro del procedimiento concursal
0132-1998/TDC generar la novación de la obligación y en consecuencia
Expediente: su exigibilidad, toda vez que a dicha fecha dicha
069-95/CRE-CAL obligación ya se encontraba suspendida y sujeta a las
Fecha: reglas que se aprobaron en el plan de reestructuración
15.05.98 empresarial de Galpi.
Esta Sala considera que no puede admitirse la
interpretación según la cual, por la consolidación de
cuentas corrientes efectuada, y en aplicación de lo
establecido en el artículo 565 del Código de Comercio
antes citado, se produjo una novación de las obligaciones
de Galpi, extinguiéndose las obligaciones que habían sido
reconocidas por la Comisión y surgiendo una nueva
obligación. En efecto, por los argumentos expuestos en el
punto III.1. de la presente resolución, no puede
entenderse que el acto jurídico unilateral de consolidación
de cuentas realizado por el Banco pueda tener por efecto
sustraer a sus créditos de las reglas del concurso
aprobadas en el plan de reestructuración empresarial y
permitir que el Banco proceda a ejecutar el patrimonio del
deudor insolvente.
Entender que se habría producido una novación de la
506
obligación que fue reconocida por la Comisión aplicando
la disposición contenida en el artículo 565 del Código de
Comercio, tendría como consecuencia que la nueva
obligación originada en la cuenta corriente ME N° 000-
106986, en tanto devengada con posterioridad a la fecha
en que se acordó la reestructuración empresarial de
Galpi, sería una obligación exigible y, en consecuencia,
ejecutable (Una interpretación como la anterior no sólo
contravendría las reglas contenidas en el artículo 12 de la
Ley de Reestructuración Empresarial y 21 de su
Reglamento, sino que además, pondría en serio riesgo el
buen desarrollo de cualquier procedimiento concursal,
toda vez que el interés particular de cada acreedor o del
deudor, podrían terminar superponiéndose al interés de la
generalidad de los acreedores, generándose el riesgo de
que el patrimonio del deudor insolvente pueda ser
ejecutado por algún acreedor al margen de lo que pudiera
haberse acordado en el concurso.
En ese sentido, esta Sala es de la opinión que una vez
acordada la reestructuración empresarial de Galpi y
aprobado su plan de reestructuración empresarial, los
créditos del Banco, en lo que respecta a sus formas de
extinción y exigibilidad, se encontraban sujetos a las
reglas contenidas en el plan de reestructuración aprobado
por la Junta de Acreedores y, en consecuencia, los
efectos de la consolidación de cuentas ocurrida debieron
evaluarse a la luz de las reglas contenidas en dicho plan.
En consecuencia, esta Sala considera que la
consolidación de cuentas como un acto unilateral que
generaría los efectos de la novación, no resulta ser un
acto eficaz ni oponible frente al procedimiento de
insolvencia de Galpi.
En ese sentido, al momento de evaluar los efectos de la
consolidación de cuentas corrientes efectuada por el
Banco, la Comisión debió tener en consideración las
reglas contenidas en el plan de reestructuración
empresarial, en tanto reglas aplicables a todas las
obligaciones del deudor, por mandato expreso de los
artículos 12 de la Ley de Reestructuración Empresarial y
21 de su Reglamento.
Es por lo anteriormente expuesto que esta Sala considera
que debe revocarse la Resolución N° 044-97/CRE-
CAL/Exp.069-95 mediante la cual la Comisión declaró
extinguidos los créditos del Banco Wiese Ltdo. frente a la
empresa Galpi S.A. reconocidos por Resolución 035-96/
CRE-CAL/EXP.069-95 de fecha 5 de julio de 1996, toda
vez que al momento de emitir su pronunciamento la
Comisión debió evaluar los efectos del acto unilateral de
consolidación de cuentas corrientes, teniendo en cuenta
que la extinción y exigibilidad de las obligaciones materia
del proceso se sujetaban a lo establecido en el Plan de
507 Reestructuración aprobado por la Junta de Acreedores, el
mismo que resultaba de obligatorio cumplimiento para
todos los acreedores.
Patrimonio comprendido en el concurso
Deudor: ANDINA DE RADIODIFUSION S. A. C.
Acreedor: COMPAÑIA ANUNCIADORA UNIVERSAL S. A.
Cita: Se encuentran sujetos a los procesos de reestructuración
patrimonial, disolución y liquidación, los pasivos del
deudor insolvente por conceptos de capital, intereses y
Resolución: gastos existentes hasta la declaración de insolvencia.
N º0316-2001/TDC-
INDECOPI
Expediente:
N º056-1998-CSM-03-
18
Fecha:
02/08/2000

Suspensión de la exigibilidad de obligaciones.
Deudor: Galpi S.A.
Cita: Aquello que los acreedores pudieran haber acordado con
su deudor respecto de las formas de extinción y
exigibilidad de la obligación en cuestión antes de iniciarse
Resolución: el concurso, una vez iniciado éste será sustituido por lo
0132-1998/TDC- que finalmente acuerden los acreedores por mayoría al
Indecopi momento de aprobar el plan de reestructuración
Expediente: correspondiente.
069-95/CRE-CAL
Fecha:
15/05/1998
EXIGIBILIDAD DE OBLIGACIONES
Exigibilidad de Créditos Tributarios
Acreedor: REPRESENTANTE DE LOS CREDITOS DE
ORIGENTRIBUTARIO
Sumilla: Conforme a lo establecido en el Texto Unico Ordenado de
la Ley de Reestructuración Patrimonial (la Ley), los
créditos que sustenten una solicitud de declaración de
Resolución: insolvencia deben encontrarse vencidos y ser exigibles.
0173-2001/TDC Sin embargo, para solicitar el reconocimiento de créditos
Expediente: frente a una empresa insolvente, a fin de integrar su junta
508
251-1998-02-01/CSM- de acreedores, bastará que éstos se hayan
ODI-CCPL devengado, debiendo acreditarse su existencia,
Fecha: legitimidad, titularidad y cuantía 3.
05.05.00 En el caso del reconocimiento de créditos tributarios,
conforme al criterio establecido en el precedente de
observancia obligatoria incluido en la Resolución N° 072-
96-TDC, modificado por la Resolución N° 021-97-TDC, no
basta que éstos se hubieran devengado sino que es
necesario que sean exigibles. El Código Tributario5
dispone que el pago de la obligación tributaria determina
su extinción, en consecuencia, no corresponde reconocer
como crédito aquellas obligaciones tributarias que al
momento de ser alegadas para su reconocimiento hayan
sido canceladas.
TITULO II
CAPITULO I
APLICACIÓN DEL ART. 703 DEL CPC

Inicio del Proceso en aplicación del Art. 703 del CPC
Deudor: MAC WILDE YON RUESTA
Acreedor: BLANCA MARLENI CRIVILLERO OLIVERA
Sumilla: En el marco del régimen concursal, el estado de
insolvencia es una situación de hecho en la cual un
deudor no puede afrontar el pago de sus obligaciones
Resolución: temporal o definitivamente, lo que se verifica mediante la
0787-2001/TDC constatación de alguno de los supuestos previstos en la
Expediente: propia Ley.
152-2001/CRP-ODI- Uno de dichos supuestos es la aplicación de lo dispuesto
UL en el artículo 703° del Código Procesal Civil. De acuerdo
Fecha: a lo establecido en esta última norma, luego de expedida
509
28.11.01 la sentencia de primera instancia en un proceso de
ejecución, el ejecutante solicitará al juez que requiera al
deudor a fin de que éste señale algún bien libre de
gravamen, bajo apercibimiento de presentarse solicitud
para que sea declarada su insolvencia. Si el deudor no
atendiera dicho requerimiento, se dará por concluido el
proceso de ejecución y deberán remitirse copias
certificadas de los actuados a la Comisión o a la entidad
delegada competente, para que declare la insolvencia del
deudor sin más trámite.
El artículo 139° de la Constitución Política del Perú
establece que ninguna autoridad puede dejar sin efecto
resoluciones que han pasado en autoridad de cosa
juzgada, ni modificar sentencias, ni retardar su ejecución.
Asimismo, en el artículo 4 de la Ley Orgánica del Poder
Judicial, se dispone que toda persona se encuentra
obligada a acatar y dar cumplimiento a las decisiones
judiciales, emanadas de la autoridad judicial competente,
en sus propios términos, sin poder calificar su contenido o
sus fundamentos, restringir sus efectos o interpretar sus
alcances, bajo responsabilidad civil, penal o
administrativa que la Ley señala.
En ese sentido, corresponde a la Comisión, y a esta Sala
en segunda instancia, aplicar estrictamente el mandato de
aquellas sentencias expedidas en aplicación de lo
dispuesto en el artículo 703° del Código Procesal Civil y,
sin más trámite, proceder a declarar la insolvencia del
deudor.

Apersonamiento al procedimiento
Deudor: EXPRESO SUDAMERICANO S.A.
Acreedor: BANCO WIESE SUDAMERIS
Cita: Recibido el emplazamiento para que el deudor acredite su
capacidad de pago, éste puede oponerse a los créditos
invocados por el acreedor solicitante, es decir, demostrar
que no se cumplen los requisitos exigidos por la Ley. De
no ser ése el caso, el deudor podrá evitar que se declare
su insolvencia acreditando su capacidad de pago, ya sea
pagando la totalidad de sus obligaciones vencidas e
insolutas frente al acreedor, u ofreciendo cancelar los
créditos, en cuyo caso podrá otorgar garantías a
satisfacción de los acreedores.
510
Inexistencia del Concurso
Deudor: Cooperativa de Trabajo y Fomento del Empleo
“Fuerza Unida del Perú Ltda.”
Acreedor:
Cita: La Ley, establece los casos en los que por la ausencia de
los acreedores se configura una inexistencia de concurso,
siendo estos, que no se presentara al procedimiento más
Resolución: de un acreedor o que presentándose más de uno sus
149-1997/TDC- solicitudes resultaran infundadas o improcedentes.
Indecopi
Expediente:
041-96/CCE-CCPL/J
Fecha:
11/06/997
INICIO DEL PROCEDIMIENTO A SOLICITUD DEL DEUDOR

Defectos en la tramitación del Procedimiento de Insolvencia a Petición de la
deudora
Deudor: EMPRESA DEUDORA (PROCEDIMIENTO SUJETO A
RESERVA)
Acreedor: EMPRESA ACREEDORA
Sumilla: Del análisis del Expediente remitido, esta Sala ha
detectado la existencia de los siguientes
defectos en su tramitación:
Resolución: 1.- La solicitud de declaración de insolvencia fue admitida
019-96-TRI- a trámite, aún cuando no se presentó la documentación
SDC/Indecopi que acredite la existencia de la acreedora, la misma que
Expediente: tampoco fue requerida con posterioridad. Tampoco obran
002-95-CSA en el expediente, consecuentemente, documentos que
Fecha: acrediten las facultades de representación con que
511
02.08.96 cuenta el señor Vera Zuloeta, quien en representación de
la acreedora suscribe la solicitud de declaración de
insolvencia de la deudora.
2.- Se admitió a trámite el apersonamiento de la deudora,
aún cuando no se presentó documentación que acreditara
su existencia ni los poderes con que actuaba su
representante.
3.- Al prorrogarse el plazo para que la deudora acredite
su capacidad de pago, se señaló una fecha límite
equivocada, toda vez que a pesar de señalarse que se
concede la prórroga solicita sin ninguna limitación, se
otorga un día menos que los solicitados.
4.- Bajo el auspicio de la Comisión, se celebró una
reunión entre la acreedora y la deudora con el objeto de
llegar a una fórmula de pago en la cual participó un nuevo
representante de la acreedora que tampoco acreditósus
facultades de representación.
5.- Se continuó con la tramitación del procedimiento a
pesar que la deudora acreditó su capacidad de pago
conforme a lo establecido en la Ley de Reestructuración
Empresarial, al efectuar una oferta de pago que fue
aceptada por la acreedora.
6.- Se declaró la situación de insolvencia de la deudora a
pesar que ésta canceló el cincuenta por ciento de la
deuda, con lo cual el monto de los créditos de la
acreedora ya no alcanzaba las cincuenta Unidades
Impositivas Tributarias.
7.- La Comisión actuó excediendo sus facultades, toda
vez que a pedido de las partes señaló la fecha en que la
deudora debía cumplir con entregar una carta fianza
bancaria.
8.- La Comisión declaró dos veces la situación de
insolvencia de la deudora.
PROCEDIMIENTO DE INSOLVENCIA
Finalidad del Procedimiento de Insolvencia
Deudor: COMPAÑÍA INDUSTRIAL OLEAGINOSA S.A.
(OLEAGINOSA)
Acreedor: TRANSUR S.A. (TRANSUR)
Sumilla: El procedimiento de declaración de insolvencia, regulado
por el Decreto Ley Nº 26116, Ley de Reestructuración
Empresarial y su Reglamento aprobado por Decreto
Resolucion: Supremo Nº 044-93-EF, tiene por finalidad reducir los
106-96-TRI- costos de transacción, para que el universo de
SDC/Indecopi acreedores de un deudor determinado pueda llegar a un
Expediente: acuerdo que permita, o la reestructuración o, en todo
512
035-96/CCE-CCPL caso, la salida ordenada de la empresa del mercado,
Fecha: protegiendo, fundamentalmente, el derecho que tienen
26.12.96 todos los acreedores de recuperar sus créditos en la
medida que se lo permita la viabilidad o el patrimonio de
la empresa.
DECLARACION DE INSOLVENCIA
Participación del Deudor en el Procedimiento
Deudor: COMPLEJO INDUSTRIAL PESQUERO
SACRAMENTO (SACRAMENTO)
Acreedor: VALVULAS INDUSTRIALES S.A. (VALVULAS
INDUSTRIALES)
Sumilla: Con respecto al pedido de insolvencia presentado, el
deudor tiene la posibilidad de evitar la continuación del
trámite y, con ello, su posterior declaración de
Resolución: insolvencia, a través de cualquiera de los siguientes
0039-1998/TDC- mecanismos:
Indecopi • Ejerciendo su derecho de oposición frente a los
Expediente: créditos invocados en su contra, en los términos
106-97-CSA previstos en el artículo 12 de la Ley de
Fecha: Reestructuración Patrimonial;
11.02.98 • Acreditando su capacidad de pago respecto de los
créditos invocados, cancelando u ofreciendo
cancelar la totalidad de los mismos a satisfacción de
él o los acreedores que iniciaron el procedimiento,
conforme a lo establecido en el artículo 11 de la Ley
de Reestructuración Patrimonial;
• Acreditando que no es insolvente conforme a lo
señalado en el último párrafo del artículo 11 antes
referido, presentando una relación de aquellos
bienes susceptibles de embargo, en el caso que el o
los acreedores que iniciaron el procedimiento
manifestaran su disconformidad respecto a la
propuesta de pago formulada por el deudor, de ser
el caso.
SOCIEDAD CONYUGAL
Declaracion de Insolvencia de uno de los Conyuges
Deudor: GABY OLIVIA GONZALEZ DUARTE (LA SEÑORA
GONZALEZ)
Acreedor: COMISION DE REESTRUCTURACION PATRIMONIAL
DE LA OFICINA DESCENTRALIZADA DEL INDECOPI
EN LA CAMARA DE COMERCIO Y PRODUCCION DE
PIURA (LA COMISION)
Sumilla: Tal como ha sido expresado en la sección antecedentes,
513
el 21 de setiembre de 1999 la señora González solicitó a
la Comisión que se declare su insolvencia como persona
Resolución: natural, invocando para tales efectos las causales
0307-2001/TDC- revistas en el artículo 5 del Texto Unico Ordenado de la
INDECOPI Ley de Reestructuración Patrimonial1.
Expediente: El artículo 1152 del mismo cuerpo legal prevé la
000304- posibilidad de declarar la insolvencia de uno de los
2000/TDC/Nulidad cónyuges, estableciendo que formarán parte de la masa
Fecha: concursal los bienes propios de cada uno de ellos y de
24.07.00 ser necesario, la parte de los de la sociedad conyugal que
le corresponda.
Declaracion de Insolvencia a Pedido de los Acreedores
Deudor: JOSE ENRIQUE HEREDIA GARCIA (EL SEÑOR
HEREDIA)
Acreedor: OSCAR ALFREDO ROMERO VEGA (EL SEÑOR
ROMERO)
Sumilla: En el marco del régimen concursal, regulado por el
Decreto Legislativo Nº 845, Ley de Reestructuración
Patrimonial y sus modificaciones introducidas por la Ley
Resolución: N° 27146, el estado de insolvencia es entendido como
0104-2001/TDC- una situación de hecho consistente en la imposibilidad
INDECOPI que tiene un deudor de cumplir, en forma temporal o
Expediente: definitiva, con el pago de sus obligaciones, la misma
351-1998/CSM-ODI- que conforme a nuestra legislación se verifica a partir
CCPL de la reducción patrimonial, cuando el procedimiento se
Fecha: inicia a solicitud del propio deudor, o con la cesación de
10.03.00 pagos, cuando la declaración de insolvencia es
solicitada por uno o varios de sus acreedores impagos.

Desistimiento del Procedimiento
Deudor: CORPORACIÓN GANADERA S.A.
Acreedor: MONTANA S.A.
Sumilla: Mediante comunicación del 17 de enero de 1997,
Montana S.A. formuló desistimiento del procedimiento de
declaración de insolvencia de Corporación Ganadera
Resolución: S.A., seguido ante la Comisión de Reestructuración
058-1997/TDC- Empresarial del Colegio de Abogados de Lima. Al
Indecopi respecto, debe señalarse que según el artículo 342 del
Expediente: Código Procesal Civil, el desistimiento del proceso se
004-96-CSA interpone antes que la situación procesal que se renuncia
Fecha: haya producido efectos; mientras que el desistimiento de
514
28.02.97 la pretensión, procede antes de que se expida sentencia
en primera instancia, salvo que sea convencional.
ACREDITACION DE SOLVENCIA POR PARTE DEL DEUDOR

Garantias de Pago
Deudor: JOSE ENRIQUE HEREDIA GARCIA (EL SEÑOR
HEREDIA)
Acreedor: OSCAR ALFREDO ROMERO VEGA (EL SEÑOR
ROMERO)
Sumilla: Como el ofrecimiento de pago y las garantías sólo surtirán
efectos en el procedimiento si son aceptadas por los
acreedores, ello podría generar un uso abusivo del
Resolución: régimen concursal. Es así que en la parte final del artículo
0104-2001/TDC- citado en el párrafo anterior se señala que ante el rechazo
INDECOPI del ofrecimiento presentado, el deudor podrá demostrar
Expediente: que no es insolvente, presentando una relación de bienes
351-1998/CSM-ODI- susceptibles de embargo, acreditando el valor contable o
CCPL de tasación de lo mismos y las cargas que pudieran
Fecha: afectarlos. Ello, en atención a la necesidad de impedir
10.03.00 que el proceso concursal sea utilizado para fines distintos
a los de prevención y tratamiento de situaciones de crisis
económica o financiera de un deudor.
Pluralidad de Acreedores
Insolvente: J.M. METAL MECANICA Y SERVICIOS S.A. (METAL
MECANICA)
Procedencia: COMISION DE SALIDA DEL MERCADO DE LA OFICINA
DESCENTRALIZADA DEL INDECOPI EN LA CAMARA
DE COMERCIO DE LIMA (LA COMISION)
Sumilla: La autoridad concursal debe determinar la existencia de
una pluralidad de acreedores concursales teniendo en
cuenta solamente el universo de acreedores que
Resolución: presentaron su solicitud hasta el décimo quinto día hábil
0164-1999/TDC- anterior a la fecha señalada para la realización de la
Indecopi junta.
Expediente: En caso no exista esa pluralidad de acreedores, se
278-98/CSM-ODI-CAL configura la inexistencia de concurso que no es más que
Fecha: una situación de hecho que se verifica y surte plenos
515
07.05.99 efectos en ese mismo momento. Así, el pronunciamiento
que emite la Comisión al respecto es declarativo y no
constitutivo de la situación de inexistencia de concurso,
de tal forma que una vez verificado ese supuesto el
procedimiento de insolvencia concluye. Las solicitudes
presentadas con posterioridad a la configuración de ese
supuesto, son solicitudes que se presentan en un proceso
que ya dejó de existir y que, en ese sentido, deben ser
declaradas improcedentes
PROCESO CONCURSAL
Notificación por Edicto
Deudor: CD CASA DE BOLSA E INVERSIONES SOCIEDAD
AGENTE DE BOLSA S.A. (CD CASA DE BOLSA E
INVERSIONES)
Acreedor: ORLANDO HINOSTROZA PRADO, CARLOS BRAVO
REAÑO, JOSE CHANG LEON, ROSARIO GARAY C.,
JAIME BRAVO REAÑO, DINO VIDAURRE OTAYZAN,
CESAR CHIL OLORTEGUI, MONICA CHIL OLORTEGUI
Y LUIS ASCENCIO ORTEGA (LOS RECURRENTES)
Sumilla: El Código Procesal Civil, norma de aplicación supletoria
en los procesos concursales, ubica a la notificación por
edicto como una notificación residual empleada como una
Resolución: de las últimas alternativas de notificación, al establecer en
0347-2000/TDC- su artículo 165 que ésta procede ante personas inciertas
INDECOPI o cuyo domicilio se ignora, y que requiere previamente el
Expediente: juramento o promesa de las partes de haber agotado las
504-1999/CRP-ODI- gestiones destinadas a conocer el domicilio de la persona
CAMARA a quien se debe notificar, disponiendo una sanción ante la
Fecha: declaración de desconocimiento cuando se acredite que
01.06.01 la parte pudo conocer el domicilio requerido empleando
una diligencia normal.
Investigación de las Pruebas Presentadas
Deudor: COMPAÑIA INDUSTRIAL OLEOGINOSA S.A.
Acreedor: TRANSUR S.A.
Sumilla: Tal como se ha señalado, la aplicación de la Ley de
Reestructuración Empresarial enfrenta el riesgo de que se
desvirtuen los fines de sus normas utilizando los
Resolución: mecanismos de protección del patrimonio indebidamente,
106-96-TRI- para evadir o diferir el pago de sus obligaciones, burlando
SDC/Indecopi a sus acreedores.
516
Expediente: Por ello, las normas han provisto a los órganos
035-96/CCE-CCPL administrativos encargados de la tramitación de dichos
Fecha: procedimientos de facultades suficientes para hacer las
26.12.96 investigaciones que resulten necesarias para verificar la
real existencia del estado de insolvencia de una empresa,
así como los créditos invocados frente a ella. En estos
casos, la Comisión no solo actúa en atención a los
legítimos intereses del solicitante (ya sea éste la empresa
deudora o un acreedor), sino de todos los demás posibles
acreedores de la empresa, que podrían verse
perjudicados por la simulación de un estado de
insolvencia
Declaracion de Insolvencia a Pedido de Acreedor
Deudor: SISTEMAS Y SOPORTE EMPRESARIAL SYSE S.A.
(SYSE)
Acreedor: DOMITILA ALBINA CORTEZ VIUDA DE FRANCO Y
SERGIO ENRIQUE FRANCO CORTEZ (LOS SEÑORES
FRANCO)
Sumilla: De la revisión de la documentación expuesta, se concluye
que el crédito por el cual la Comisión emplazó a Syse se
encuentra acreditado. En efecto, se hace referencia a la
Resolucion: ejecución del depósito otorgado en garantía de las
0524-2000/TDC- obligaciones de Syse frente al Banco, siendo titular de
INDECOPI este depósito la sucesión del señor Rodrigo Franco Lora,
Expediente: quienes acordaron que los titulares de dicho depósito
181-2000/CRP-ODI- serían los solicitantes. Asimismo, los señores Franco
UL comunicaron notarialmente a Syse que ellos eran los
Fecha: nuevos acreedores de la obligación que tenían frente al
08.08.01 Banco en tanto esta entidad financiera había ejecutado la
prenda que habían otorgado en garantía de sus
obligaciones, por lo cual le requirieron el pago de la
obligación indicada. Al haberse ejecutado el depósito, los
señores Franco se subrogaron en la posición del Banco
frente a Syse, con lo cual asumieron todos los derechos y
obligaciones que tenía el Banco frente a su deudora. En
ese sentido, los solicitantes acreditaron ser titulares de los
créditos objeto de su solicitud de declaración de
insolvencia presentada frente a Syse, motivo por el cual
debe concluirse que los créditos objeto del
emplazamiento efectuado por la Comisión es válido.
517
Conclusión del Procedimiento de Declaracion de Insolvencia
Deudor: AGRARIA EL ESCORIAL S.A. (EL ESCORIAL)
Acreedor: COOPERATIVA DE TRABAJO Y FOMENTO DEL
EMPLEO SAN JUDAS TADEO (LA COOPERATIVA)
Sumilla: De acuerdo con lo señalado por El Escorial, el 8 de enero
de 1997 cumplió con entregar a la Sunat el monto de las
obligaciones que mantenía frente a la Cooperativa como
Resolucion: consecuencia de los servicios prestados por ella. La
031-1997/TDC- entrega antes mencionada, obedeció a que la Sunat trabó
Indecopi embargo en forma de retención, sobre los créditos que
Expediente: mantiene la Cooperativa frente a sus diversos deudores.
017-95-CCE-CCPL
Fecha:
29.01.97

Apersonamiento al Proceso
Deudor: SOLMAR EMPRESA PESQUERA S.A.
Acreedor: FAMIA INDUSTRIAL S.A.
Cita: Debe tenerse en consideración que el plazo previsto en la
Ley de Reestructuración Patrimonial para que el deudor
formule oposición frente a los créditos invocados en su
Resolución: contra o para que acredite capacidad de pago sobre los
Nª 0197-1999/TDC- mismos, es un plazo perentorio, de forma tal que si no
INDECOPI ejercita su derecho dentro de ese plazo, corresponderá
Expediente: declarar su insolvencia.
Nª 021-98-CCPLL La Sala ha establecido que, cuando el deudor no ejerce
Fecha: su derecho a formular oposición, es consciente de los
19/05/2000 efectos de su inacción y asume las consecuencias de su
decisión. De ello se desprende que los medios previstos
para evitar una declaración de insolvencia constituyen
cargas impuestas al deudor, quien será el único afectado
en el caso de no oponer tales medios en forma adecuada.

Inicio del Procedimiento a solicitud de acreedores
Deudor: Pastor Boggiano S. A.
Acreedor:
Cita: Considerando que la capacidad de pago de una empresa
deudora queda acreditada cuando paga u ofrece pagar o
garantiza u ofrece garantizar los créditos que sustentan la
Resolución: solicitud de declaración de insolvencia, dichos créditos
518
072-96-TRI-SDC/ tienen que encontrarse vencidos y ser exigibles, de lo
Indecopi contrario estaríamos ante un supuesto en el cual se varían
Expediente: los términos de la relación que origina la obligación, pues
005-95-CRE-CCAIL se estaría exigiendo su pago antes de la fecha pactada.
Fecha: En consecuencia, para efectos de solicitar la declaración
25/10/1996 de insolvencia, los créditos que sustentan dicha solicitud
tienen que encontrarse vencidos y tienen que ser
exigibles.
Participación del Deudor en el Procedimiento
PALACIO S.R.LTDA.)
Sumilla: En el procedimiento de declaración de insolvencia de
Grupo Pantel S.A. a solicitud de Eurobanco Banck Limited
, iniciado bajo la vigencia del Decreto Ley Nº 26116, Ley
Resolución: de Reestructuración Empresarial, “…ante el pedido
208-1997/TDC- formulado por uno o varios de sus acreedores, el deudor
Indecopi cuenta con mecanismos para proteger su interés en caso
Expediente: que considere que la solicitud de insolvencia afecta
027-96/CCE-CCPL ilegítimamente sus derechos”.
Fecha: Si bien el Decreto Ley Nº 26116 no es aplicable al caso
13.08.97 materia de pronunciamiento, la Ley de Reestructuración
Patrimonial se diferencia de dicha norma en que ahora se
ha otorgado al emplazado medios adicionales para evitar
que se declare su insolvencia en forma indebida.
ETAPA PRE-CONCURSAL
Participación de tercero en la Etapa Pre-Concursal
Deudor: Textron S.A.
Acreedor: Guillermo León Umpire y Ronald Cruces Sucre
Sumilla: la etapa pre concursal tiene por objeto verificar la
existencia de un estado de insolvencia económica o
financiera que amerite el inicio del proceso concursal, es
Resolución: decir, que haga necesario convocar al universo de
107-1997/TDC acreedores a partir de la constatación de un supuesto
Expediente: predeterminado. Es por este motivo que la etapa pre
132-96/CRE-CAL concursal (el procedimiento de declaración de
Fecha: insolvencia) no admite la intervención de personas
519
23.0497 distintas a aquéllas vinculadas con la situación de hecho
que debe ser verificada por la autoridad administrativa.
En este orden de ideas, el proceso de declaración de
insolvencia es, respecto de los acreedores del insolvente,
el inicio de un marco de negociación que cumple la
función de facilitar la adopción de acuerdos entre ellos en
medio de situaciones de crisis, tratando de sustituir una
caótica carrera por cobrar, por un ordenado sistema de
búsqueda de consenso y establecimiento
de prioridades en el cobro.
Los procedimientos de declaración de insolvencia, como
el seguido por Textrón, constituyen la etapa pre concursal
de los mecanismos regulados por el Decreto Ley
Nº26116, Ley de Reestructuración Empresarial (en
adelante la Ley) y su Reglamento aprobado por Decreto
Supremo Nº044-93-EF (en adelante el Reglamento), para
afrontar situaciones de crisis económica o financiera que
pudiesen atravesar los patrimonios empresariales.
En consecuencia, esta Sala considera que no procede la
intervención de terceras personas en la etapa pre
concursal del procedimiento de reestructuración
empresarial. Por lo tanto, en
el presente caso la Comisión actuó de acuerdo a ley al
haber declarado improcedente la apelación interpuesta
por el Banco,
CAPITULO II
INEXISTENCIA DEL CONCURSO

Falta del Concurso de Acreedores
Deudor: J.M. METAL MECANICA Y SERVICIOS S.A.
Procedencia: COMISION DE SALIDA DEL MERCADO DE LA
OFICINA DESCENTRALIZADA DEL INDECOPI EN LA
CAMARA DE COMERCIO DE LIMA (LA COMISION)
Sumilla: En caso no exista esa pluralidad de acreedores, se
configura la inexistencia de concurso que no es más
que una situación de hecho que se verifica y surte
Resolución: plenos efectos en ese mismo momento. Así, el
0164-1999/TDC pronunciamiento que emite la Comisión al respecto es
Expediente: declarativo y no constitutivo de la situación de
278-98/CSM-ODI- inexistencia de concurso, de tal forma que una vez
CAL verificado ese supuesto el procedimiento de insolvencia
Fecha: concluye. Las solicitudes presentadas con posterioridad
520
07.05.99 a la configuración de ese supuesto, son solicitudes que
se presentan en un proceso que ya dejó de existir y
que, en ese sentido, deben ser declaradas
improcedentes. Ello se justifica en que la legislación
concursal reconoce que son los propios acreedores
quienes como principales interesados tomarán las
decisiones más eficientes para el recupero de sus
créditos (continuación de actividades de la insolvente o
su liquidación), de allí que sólo se justifique que el
deudor se someta a un procedimiento de insolvencia
cuando la solución a la crisis por la que atraviesa
dependa de un acuerdo adoptado por una pluralidad de
esos acredores
Entonces si no existe más de un acreedor concurrente
o concursal (acreedor reconocido por la Comisión) a la
fecha programada para la instalación de la junta,
corresponde que la autoridad lo dé por finalizado...
En este caso, una vez publicados los avisos
comunicando la declaración de insolvencia de Metal
Mecánica y convocando a sus acreedores para que se
reunan en junta, el único acreedor que presentó su
solicitud de reconocimiento de créditos dentro del plazo
contemplado en el artículo 22 fue el representante de
los créditos de origen tributario. Al ser ello así,
conforme al criterio antes expuesto, se configuró la
inexistencia de concurso en el proceso de insolvencia
de Metal Mecánica por lo que correspondía declarar el
fin del mismo.
Por lo expuesto, debe confirmarse la resolución
apelada que declaró el fin del proceso de declaración
de insolvencia de Metal Mecánica por inexistencia de
concurso.
Inexistencia del Proceso
Insolvente: COOPERATIVA DE TRABAJO Y FOMENTO DEL
EMPLEO “FUERZA UNIDA DEL PERÚ LTDA.” (LA
COOPERATIVA)
Procedencia: COMISIÓN DE CALIFICACIÓN EMPRESARIAL DEL
COLEGIO DE CONTADORES PÚBLICOS DE LIMA. (LA
COMISIÓN)
Sumilla: La Ley, de manera muy clara, establece los casos en los
que por la ausencia de los acreedores se configura una
inexistencia de concurso, siendo estos, que no se
Resolución: presentara al procedimiento más de un acreedor o que
149-1997/TDC- presentándose más de uno sus solicitudes resultaran
Indecopi infundadas o improcedentes.
521
Expediente: Los efectos de los procedimientos concursales alcanzan a
041-96/CCE-CCPL/J todos los acreedores del insolvente y los vinculan en una
Fecha: sola masa, la cual dentro de un procedimiento de
11.07.97 excepción, como lo es el concursal, decidirá el destino de
la empresa buscando la solución integral a un problema
generalizado de crisis económica y financiera del cual son
parte al mantener un crédito frente al insolvente.
Es por esta razón que se dispone que al no existir
acreedores o no existir una pluralidad de ellos, el estado
de insolvencia sea levantado y se de por finalizado el
procedimiento.

Inexistencia del Concurso
Deudor: COOPERATIVA DE TRABAJO Y FOMENTO DEL
EMPLEO “FUERZA UNIDA DEL PERÚ LTDA.”
Procedencia: COMISIÓN DE CALIFICACIÓN EMPRESARIAL DEL
COLEGIO DE CONTADORES PÚBLICOS DE LIMA. (LA
COMISIÓN)
Sumilla: La Ley, establece los casos en los que por la ausencia de
los acreedores se configura una inexistencia de concurso,
siendo estos, que no se presentara al procedimiento más
Resolución: de un acreedor o que presentándose más de uno sus
149-1997/TDC- solicitudes resultaran infundadas o improcedentes.
Indecopi
Expediente:
041-96/CCE-CCPL/J
Fecha:
11/06/997

Apersonamiento de acreedores al Procedimiento
Quejado: COMISIÓN DE SALIDA DEL MERCADO ODI DEL
COLEGIO DE CONTADORES PÚBLICOS DE LIMA (LA
COMISIÓN)
Quejoso: REPRESENTANTE DEL CRÉDITO TRIBUTARIO (EL
REPRESENTANTE TRIBUTARIO)
Sumilla: La Ley de Reestructuración Patrimonial dispone que sólo
tendrán derecho a participar en la Junta convocada los
acreedores que presenten sus solicitudes de
Resolución: reconocimiento de créditos hasta el décimo quinto (15)
0156-1998/TDC- día hábil anterior a la fecha señalada para la realización
Indecopi de la Junta, debiendo entenderse que dicho plazo se
Expediente: computa solamente respecto de la junta de acreedores
522
00064- que se convoca inmediatamente después de que la
1998/TDC/Queja resolución de declaración de insolvencia ha adquirido el
Fecha: carácter de consentida.
12/06/1998 En ese sentido, cuando la Comisión acuerda postergar el
acto de instalación de la junta de acreedores, ello no
significa que se produzca una ampliación del plazo para
la presentación de solicitudes de reconocimiento de
créditos que se encontrarían hábiles para participar en la
junta de instalación.
CAPITULO III
CREDITOS VENCIDOS
Noción
Deudor: UNIÓN INTERNACIONAL DE COMERCIO S.A.
Acreedor: TECNOMAR CONSULTORÍA NAVAL E
INTERNACIONAL S. R. L.T.D.A..
Sumilla: En el presente caso, Tecnomar presentó la solicitud de
declaración de insolvencia acreditando debidamente su
Resolución: condición de acreedor impago por más de treinta días
150-1997/TDC calendario, así como que sus créditos son superiores a
Expediente: cincuenta Unidades Impositivas Tributarias (UIT), tal
156-97/CRE/CAL como se desprende del contrato mencionado en la parte
Fecha: de antecedentes de esta resolución, por lo que cumple
13.06.97 los requisitos exigidos en el artículo 4(2) de la Ley de
Reestructuración Patrimonial.
El procedimiento de declaración de insolvencia tiene por
finalidad reducir los costos de transacción, para que el
universo de acreedores de un deudor determinado pueda
llegar a un acuerdo que permita, o la reestructuración o,
en todo caso, la salida ordenada de la empresa del
mercado, protegiendo el derecho que tienen todos los
acreedores de recuperar sus créditos en la medida que
se lo permita la viabilidad y/o el patrimonio de la
empresa.
El no pago de un crédito exigible, es entendido dentro de
este esquema como una señal preliminar de las
dificultades económicas que estaría enfrentando la
empresa...
ATRIBUCIONES DE LA COMISION
Ampliación de Resoluciones
Deudor: GRANJA LAS MERCEDES E.I.R.L. (LAS MERCEDES)
523
Acreedor: SUPERINTENDENCIA NACIONAL DE
ADMINISTRACIÓN TRIBUTARIA (SUNAT)
Cita: En virtud de lo establecido en el artículo 28 del
Reglamento de la Ley de Organización y Funciones del
Indecopi, aprobado por Decreto Supremo Nº025-93-
Resolucion ITINCI, esta Sala puede ampliar sus resoluciones cuando
042-1997/TDC- no hubiera resuelto alguno de los puntos controvertidos.
Indecopi Conforme al artículo 172 del Código Procesal Civil,
Expediente: aplicable supletoriamente por no existir norma expresa
006-95-05-CRE- que regule los plazos con que cuenta la Sala para ampliar
CCAIL sus pronunciamientos, la ampliación deberá hacerse
Fecha: dentro del plazo con que cuentan las partes para
14.02.97 impugnar el procedimiento.
CREDITOS SOMETIDOS A CONCURSO

Créditos por concepto de gastos
Deudor: Perú Fillers S.A.
Acreedor: Luis D. Urbina S.A.
Sumilla: Como se indicó en la sección antecedentes de esta
resolución, al momento de acreditar la cancelación de los
Resolución: derechos administrativos para que se diera trámite a la
0345-1998/TDC solicitud de declaración de insolvencia de Perú Fillers,
Expediente: Urbina invocó, asimismo, que se tuvieran en cuenta los
161-1998/CSM-ODI- gastos judiciales, administrativos y otros que se habrían
CCPL generado como consecuencia del incumplimiento del
Fecha: deudor ascendentes a S/. 2 266,00. Por Resolución Nº
16.12.98 001-98/CSM-ODI-CCPL la Comisión emplazó a Perú
Fillers para que acreditara capacidad
de pago, únicamente, respecto de S/. 10 000,00, es decir,
no incluyó en el emplazamiento el monto por concepto de
gastos, porque a criterio de ese órgano funcional, debían
ser liquidados previamente por el órgano jurisdiccional
para efectos de su reconocimiento como créditos. Cabe
señalar que Urbina no apeló de esta resolución.
Al momento de solicitar la ampliación del reconocimiento
de sus créditos en lo referido a los intereses que se
habrían generado de la deuda de S/. 10 000,00, Urbina
invocó nuevamente que se reconocieran los gastos
mencionados en el párrafo anterior. En esta oportunidad,
la Comisión reconoció como créditos los intereses
524
invocados por Urbina, como se señaló anteriormente, mas
no los gastos por las mismas consideraciones
mencionadas en el párrafo anterior.
Urbina apeló de este pronunciamiento de la Comisión,
justamente en el extremo en que denegó el
reconocimiento como créditos de los mencionados gastos,
a los que, a criterio del acreedor, se debía agregar los
derechos de apelación que canceló.
Aplicando el análisis detallado en el acápite anterior, en
esta etapa del procedimiento no correspondía el
reconocimiento de los créditos invocados por Urbina por
concepto de intereses y gastos, toda vez que aún no se
ha convocado a junta de acreedores de Perú Fillers, con
lo cual, aún no se ha dado inicio a la etapa procesal de
reconocimiento de créditos. Siendo ello así, y teniendo en
cuenta que, a diferencia de los créditos por concepto de
intereses aquéllos invocados por concepto de gastos en
primera instancia aún no han sido reconocidos por la
autoridad concursal, corresponde denegar el pedido de
Urbina, quedando a salvo el derecho de la solicitante de
invocar el reconocimiento de los gastos bajo comentario,
de ser el caso, en la oportunidad correspondiente.
Urbina pudo haber apelado del emplazamiento hecho por
la Comisión a Perú Fillers y, en ese sentido, podría
haberse presentado el supuesto de que los gastos se
tomaran en cuenta también para efectos del
emplazamiento a la deudora. Sin embargo, ello no ocurrió
por lo que, teniendo en cuenta el estado actual del
procedimiento, corresponde que la acreedora invoque
estos créditos una vez conovacada la junta de acreedores
de Perú Fillers, en caso se presente este supuesto.
Verificación de los Creditos Invocados
Deudor: JAIME SANTIAGO CAMPOS ROMANI (EL SEÑOR
CAMPOS)
Acreedor: EDUARDO PABLO LOO MOLLEDA (EL SEÑOR LOO)
Sumilla: Tal como se ha señalado, la aplicación de la Ley de
Reestructuración Patrimonial enfrenta el riesgo de que se
desvirtúen los fines de sus normas y los mecanismos de
Resolución: protección del patrimonio se utilicen indebidamente, para
237-1997/TDC- evadir o diferir el pago de obligaciones. Por ello, las
Indecopi normas han provisto a los órganos administrativos
Expediente: encargados de la tramitación de dichos procedimientos de
037-96/CCE- facultades suficientes para hacer las investigaciones que
CCPL/01-RC resulten necesarias para verificar la real existencia del
Fecha: estado de insolvencia de una empresa, así como los
525
29.09.97 créditos invocados frente a ella. En estos casos, la
Comisión no solo actúa en atención a los legítimos
intereses del solicitante (ya sea éste la empresa deudora
o un acreedor), sino de todos los demás posibles
acreedores de la empresa, que podrían verse
perjudicados por la simulación de un estado de
insolvencia
Distinción de créditos que fundamentan una solicitud de Declaración de
Insolvencia y aquellos que integran la masa concursal
Deudor: GRANJA LAS MERCEDES E.I.R.L.
Acreedor: REPRESENTANTE DE LOS CRÉDITOS DE ORIGEN
TRIBUTARIO
Cita: Tal como se mencionó en la Resolución Nº 072-96-TDC,
emitida el 25 de octubre de 1996 por esta Sala en el
Expediente Nº 005-95-CRE-CCAIL, correspondiente al
Resolución: procedimiento seguido por el representante tributario con
021-97-TDC Pastor Boggiano S.A. sobre reconocimiento de créditos,
Expediente: la Ley de Reestructuración Empresarial hace una
006-95-05-CRE- distinción entre los créditos en virtud de los cuales se
CCAIL puede solicitar la declaración de insolvencia de una
Fecha: empresa y los créditos que deben formar parte de la
526
22.01.97 masa de acreedores.
De esta forma, mientras el artículo 2 de la Ley de
Reestructuración requiere que los créditos que sustenten
una solicitud de declaración de insolvencia deben
encontrarse vencidos y ser exigibles, en virtud de los
artículos 4 de la misma norma y 5, 7 y 8 del Reglamento,
para pedir el reconocimiento de créditos frente a una
empresa insolvente, bastará que éstos simplemente se
hayan devengado .
El motivo de la diferencia es simple. La declaración del
estado de insolvencia a solicitud de acreedores responde
a la constatación de un hecho objetivo constituido por la
cesación de
pagos, es decir que con anterioridad a la presentación de
la solicitud correspondiente, la empresa deudora
incumplió con el pago oportuno de las obligaciones que
mantiene frente a esos acreedores.
En este caso, debe precisarse que por mandato de
nuestra legislación, para pedir la declaración del estado
de insolvencia de un deudor, el incumplimiento debe
tener, cuando menos, treinta días de antigüedad.
Por el contrario, declarado el estado de insolvencia de
una empresa, el reconocimiento de créditos responde a la
necesidad de determinar la masa de acreedores,
conformada por el universo de los titulares de los créditos
comprendidos en el procedimiento y, con ello, la
conformación de su junta, en la que se adoptarán las
decisiones sobre el futuro de la insolvente y la marcha del
Por este motivo, para el reconocimiento de los créditos
por parte de la Comisión no es necesario que éstos sean
exigibles, ni que se encuentren vencidos, sino que
bastará con que se hayan devengado, ya que lo que se
busca es identificar la realidad del pasivo de la empresa,
que servirá como elemento importante para la junta de
acreedores al momento de tomar las principales
decisiones a su cargo.
ORDEN DE PREFERENCIA
Orden de preferencia de los créditos invocados por el IPSS
Deudor: COMPAÑÍAS UNIDAS VITARTE VICTORIA INCA S. A.
Acreedor: CORPORACIÓN FINANCIERA DE DESARROLLO S. A.
Sumilla: En el presente caso, la Comisión mediante Resolución Nº
072-97/CRE-CAL/Exp.002-93 de fecha 24 de febrero de
1997, reconoció en parte los créditos invocados por el
Resolución: IPSS, los que incluían el crédito comprendido en el
201-1997/TDC Decreto Ley Nº 19990, Sistema Nacional de Pensiones y
527
Expediente: de la Seguridad Social, atribuyéndoles el primer orden de
002-93/CRE-CAL- preferencia según lo establecido por el artículo 7 de la
013(C) Ley de reestructuración Empresarial.
Fecha: En relación a los créditos laborales es imprescindible
06.08.96 precisar sus alcances y privilegios, por lo que es
necesario armonizar la legislación vigente en esta
materia. En este sentido, recogiendo la disposición
contenida en el artículo 24 de la Constitución Política del
Estado, el artículo 7 del Decreto Ley Nº 26116, Ley de
Reestructuración Empresarial, concordante también con
el artículo 2 del Decreto Legislativo Nº 856, se establece
que a los
créditos laborales, constituidos por remuneraciones y
beneficios sociales, les corresponde el primer orden de
preferencia en el pago de las obligaciones que mantienen
los deudores en estado de insolvencia .
Ello obedece al carácter alimentario que tienen los
créditos laborales, los mismos que se devengan en el
marco de una relación contractual caracterizada por la
dependencia y subordinación del trabajador frente a su
empleador y que, mayormente, constituye el único medio
de subsistencia de dicho trabajador.
En el referido Decreto Legislativo Nº856, concordante con
el artículo 37 B de la Ley Nº26336(6), se precisaron los
alcances y prioridades de los créditos laborales, al
señalarse que constituyen créditos laborales las
remuneraciones, la compensación por tiempo de
servicios, las indemnizaciones, los aportes impagos tanto
al Sistema Privado de Administración de Fondos de
Pensiones como al Sistema Nacional de Pensiones.
Estos tienen preferencia o prioridad sobre cualquier otra
obligación del empleador, la cual se extiende a quien lo
sustituya total o parcialmente en el pago directo de tales
obligaciones.
En atención a ello, en el presente caso, la Sala coincide
con el criterio de la Comisión que reconoció en parte los
créditos invocados por el IPSS, toda vez que dicho crédito
tiene como origen la actividad laboral, por lo que les
corresponde la prioridad establecida en el numeral 1 del
artículo 7 del Decreto Ley 26116, esto es, el primer orden
de preferencia.
Creditos Laborales
Deudor: EMPRESA DE TRANSPORTE AEREO DEL PERÚ
(AEROPERU)
Acreedor: RUBEN PAUL BACA GARCIA (SEÑOR BACA)
528
Cita: En dicha resolución, se indicó que la Comisión debe
verificar que la solicitud de reconocimiento de créditos
laborales se sustente en copia de cualquiera de los títulos
Resolución: de ejecución de carácter laboral, en cuyo caso procederá
0031-2000/TDC- el reconocimiento inmediato; documento suscrito por el
Indecopi representante de la empresa deudora, donde conste el
Expediente: importe de los créditos cuyo reconocimiento se solicita, en
033-1999-CSM-01- cuyo caso procederá el reconocimiento inmediato; o
451 documento de parte donde conste el importe de los
Fecha: créditos cuyo reconocimiento se solicita o autoliquidación
17.01.01 detallada debidamente suscrita por el trabajador, la
misma que tendrá carácter de declaración jurada.
Tercer Orden de Preferencia
Deudor: ITALO MARITIMA S.A. (ITALMAR)
Acreedor: CARLOS ENRIQUE LAZARO COLLANTES (EL SEÑOR
LAZARO)
Sumilla: De acuerdo al artículo 24 de la Ley después de su
modificación, los créditos garantizados con hipoteca,
prenda, anticresis, warrants o medidas cautelares que
Resolución: recaigan sobre bienes del insolvente, siempre que la
0063 -2000/TDC- garantía o la medida cautelar correspondiente haya sido
INDECOPI constituida, trabada o ejecutada con anterioridad a la
Expediente: fecha de declaración de insolvencia del deudor, serán
010-99/CSMLL-005- reconocidos en el tercer orden de preferencia. También
037 están comprendidos en este orden de preferencia los
Fecha: créditos garantizados por cualquier otro tipo de derecho
31.01.01 que grave el patrimonio del deudor y que reúna las
condiciones previstas en el párrafo anterior, siempre que
cumpla las formalidades de la legislación
correspondiente.
Procedimiento de Reconocimiento de Créditos
Deudor: Sur Pacifico (Perú) S.A. Agencia de Aduana
Acreedor: Eduardo Enrique Urrutia de La Flor
Cita: El procedimiento de reconocimiento de créditos por parte
de la autoridad concursal tiene como finalidad identificar
la realidad del pasivo del insolvente y, con ello,
Resolución: determinar los acreedores que van a conformar la junta
0044-1998/TDC- respectiva, así como establecer el porcentaje de sus
Indecopi créditos en relación al total de créditos reconocidos. En
Expediente: ese sentido, el procedimiento de reconocimiento de
529
061-97/CCE- créditos adquiere especial relevancia ya que serán
CCPL/011-RC finalmente aquellos acreedores con créditos reconocidos
Fecha: los que tendrán a su cargo el tomar las decisiones sobre
16/02/1998 el futuro de la insolvente, ello de acuerdo al porcentaje de
créditos que les corresponda en virtud de lo determinado
por la propia autoridad concursal en cada caso.
Procedimiento de Reconocimiento de Créditos
Deudor: SAPSORSA S. A. C.
Acreedor: POUSAN CORPORATIONS. A.
Cita: El Procedimiento de reconocimiento de crédito está
orientado a determinar el origen, la legitimidad y la cuantía
de los créditos invocados, para lo cual la Comisión debe
Resolución: llevar a cabo una investigación por todos los medios que
0020-2000/TDC- estime conveniente sobre los créditos invocados. La
INDECOPI investigación reviste singular importancia, debido a que la
Expediente: incorporación de créditos a la masa concursal producirá
538-1999-003/CSM- efectos no sólo frente al deudor, sino frente a todos los
ODI- CAMARA demás acreedores. Cada crédito reconocido genera una
Fecha: redistribución en la participación de cada acreedor en la
19/01/2000 Junta de acreedores, así como en las posibilidades de
pago de su crédito.
Documentación sustentatoria de los créditos
Deudor: EMPRESA DE TRANSPORTE AEREO DEL PERU S. A.
Acreedor: RUBEN PAUL BACA GARCIA
Cita: La Comisión debe verificar que la solicitud de
reconocimiento de créditos laborales se sustente en: (i)
copia de cualquiera de los títulos de ejecución de carácter
Resolución: laboral, en cuyo caso procederá el reconocimiento
0031-2000/TDC- inmediato; (ii) documento suscrito por el representante de
INDECOPI la empresa deudora, donde conste el importe de los
Expediente: créditos cuyo reconocimiento se solicita, en cuyo caso
033-1999-CSM-01- procederá el reconocimiento inmediato; o (iii) documento
451 de parte donde conste el importe de los créditos cuyo
Fecha: reconocimiento se solicita o autoliquidación detallada
17/01/2001 debidamente suscrita por el trabajador, la misma que
tendrá carácter de declaración jurada.
530
Orden de Preferencia
Deudor: PESQUERA TRECE S. A.
Acreedor: CAJA DE BENEFICIOS Y SEGURIDAD SOCIAL DEL
PESCADOR
Cita: Para la determinación de los órdenes de preferencia debe
tenerse en consideración que los privilegios se
caracterizan por su legalidad, excepcionalidad y
Resolución: accesoriedad, debido a ello la interpretación de las
0115-2000/TDC- normas que establecen privilegios debe ser restrictiva por
INDECOPI lo que no cabe ni una aplicación analógica ni una
Expediente: extensión de los términos en que la ley los admite.
226-1999-04-02/CRP-
ODI- CCPL
Fecha:
21/02/2001
Deudor: PESQUERA ARYALS. A.
PESCADOR
Cita: El carácter privilegiado de un crédito consiste en una
ruptura o una excepción del principio general de igualdad
de trato de los acreedores, que se produce cuando la ley
Resolución: concede a un acreedor la facultad de cobrar con
0482-2000/TDC- preferencia de los demás, a los que se llama por esto
INDECOPI acreedores ordinarios, sobre el producto obtenido con la
Expediente: realización de los bienes del deudor o de algunos de ellos.
030-1999-04-03/CSM- Los privilegios se caracterizan por su legalidad,
ODI- CCPL excepcionalidad y accesoriedad. El primer carácter implica
Fecha: que el origen de los privilegios es estrictamente legal. Su
10/11/2000 existencia se limita a aquellos supuestos que se
encuentran establecidos por la ley, con el objeto de
realizar fines de política legislativa o de protección de
ciertos créditos en atención a su naturaleza o a su causa.
Por el segundo carácter, se entiende que los privilegios
constituyen siempre una excepción al principio general de
igualdad de condición y de trato de todos los acreedores.
Por consiguiente, la interpretación de las normas que
establecen privilegios debe ser restrictiva. No cabe, pues,
ni una aplicación analógica ni una extensión de los
términos en que la ley los admite.
531
Deudor: PESQUERA TRECE S. A.
PESCADOR
Cita: Se establece como primer orden de preferencia a los
créditos laborales, calificando como tales, los originados
del pago de remuneraciones y beneficios sociales
Resolución: adeudados a los trabajadores, los créditos por aportes
0115-2000/TDC- impagos al Sistema Privado de Pensiones o los
INDECOPI regímenes previsionales administrados por la Oficina de
Expediente: Normalización Previsional, así como los intereses y gastos
226-1999-04-02/CRP- que por tales conceptos pudieran devengarse.
ODI- CCPL
Fecha:
21/02/2001
Deudor: ITALO MARITIMA S. A.
Acreedor: CARLOS ENRIQUE LAZARO COLLANTES
Cita: Los créditos garantizados con hipoteca, prenda,
anticresis, warrants o medidas cautelares que recaigan
sobre bienes del insolvente, siempre que la garantía o la
Resolución: medida cautelar correspondiente haya sido constituida,
0063-2000/TDC- trabada o ejecutada con anterioridad a la fecha de
INDECOPI declaración de insolvencia del deudor, serán reconocidos
Expediente: en el tercer orden de preferencia. También están
010-99/CSMLL-005- comprendidos en este orden de preferencia los créditos
037 garantizados por cualquier otro tipo de derecho que grave
Fecha: el patrimonio del deudor y que reúna las condiciones
31/01/2001 previstas en el párrafo anterior, siempre que cumpla las
formalidades de la legislación correspondiente.
Reduccion de Creditos
Deudor: FRANKY & RICKY S.A. (FRANKY & RICKY)
Acreedor: BANCO SANTANDER CENTRAL HISPANO (BANCO
SANTANDER).
Sumilla: Ante esta instancia, Franky & Ricky ha señalado que los
créditos reconocidos a favor de Banco Santander debían
ser reducidos en los montos reconocidos por cuotas de
Resolución: leasing devengadas con posterioridad a la fecha de corte
532
0463-2000/TDC- del proceso, dado que al haber resuelto los contratos de
INDECOPI arrendamiento financiero, dicho acreedor mostró
Expediente: abiertamente su intención de no regular el pago de los
010-99-CRP- mismos a través del Plan de Reestructuración aprobado
AREQUIPA por la junta de acreedores.
Fecha:
18.07.01
Falta de Poderes de Representante de Creditos Laborales
Deudor: FÁBRICA DE CHOCOLATES EL TIGRE S.A.
LABORAL
Sumilla: Tal como se señaló en el punto I de la presente
Resolución, el 4 de diciembre de 1995 el representante
solicitó el reconocimiento de los créditos de origen laboral
Resolucion: en favor de ciento noventa obreros y treintinueve
018-96-TRI- empleados frente a Fábrica de Chocolates El Tigre. Como
SDC/Indecopi resultado de la revisión de la solicitud, la Comisión
Expediente: detectó que ésta se había presentado sin cumplir con
171-95-CSA todos los requisitos establecidos en el Texto Unico de
Fecha: Procedimientos Administrativos del Indecopi, por lo que
02.08.96 se requirió la subsanación de los defectos encontrados
consistentes en que la totalidad de las personas en favor
de quienes se solicitaba el reconocimiento de créditos no
habían otorgado poderes para tal fin y en que la solicitud
no había sido acompañada de documentación
sustentatoria suficiente, toda vez que la copia de los
planillones presentada no podía obligar a El Tigre por
cuanto no se encontraba suscrita, constituyendo una
declaración unilateral del solicitante.
Creditos Comerciales
Deudor: DISTUGRAF S.A.C. (DISTUGRAF)
Acreedor: BANCO STANDARD CHARTERED (BANCO
STANDARD)
Sumilla: Banco Standard otorgó un crédito documentario a
Distugraf para la importación de una máquina impresora
Offset modelo “RA 72-4” con todos sus accesorios,
Resolucion: emitiéndose por ello la Carta de Crédito Nº 859000582
533
0799-2000/TDC- por DM 1 150 000,00 a favor de Koenig & Bauer AG., con
INDECOPI vencimiento al 13 de diciembre de 1999. A su
Expediente: vencimiento, la Carta de Crédito Nº 859000582 fue
073-2000/CRP-ODI- cancelada por el banco corresponsal y cargada al Banco
CCPL Standard, incluido comisiones, en su equivalente en
Fecha: dólares de Estados Unidos de América (US$ 612 410,07).
30.11.01
Oportunidad para Solicitar y Reconocer Créditos
Deudor: PERU FILLERS S.A. (PERU FILLERS)
Acreedor: LUIS D. URBINA S.A. (URBINA)
Sumilla: En el caso de solicitudes de declaración de insolvencia a
pedido de acreedores que se remiten a la Comisión en
aplicación de lo establecido en el artículo 703 del Código
Resolucion: Procesal Civil, al igual que en aquellos casos en donde
0345-1998/TDC- las solicitudes son interpuestas directamente ante la
Indecopi autoridad concursal, ésta debe verificar el origen
Expediente: existencia, legitimidad y cuantía de los créditos
161-1998/CSM-ODI- invocados(3) y luego de efectuado ello, emplaza al
CCPL deudor para que éste acredite capacidad de pago
Fecha: respecto de los créditos verificados por la Comisión.
16.12.98 Una vez declarada la insolvencia de un deudor, sus
acreedores tienen la posibilidad de solicitar el
reconocimiento de sus acreencias presentando ante la
Comisión los títulos que acrediten la existencia, origen,
titularidad y cuantía de los créditos devengados, se
encuentren o no vencidos.
Creditos Garantizados
Deudor: UNIÓN INTERNACIONAL DE COMERCIO S.A.
(UNICSA)
Acreedor: TECNOMAR CONSULTORÍA NAVAL E
INTERNACIONAL S. R. LTDA. (TECNOMAR)
Sumilla: Tecnomar presentó la solicitud de declaración de
insolvencia acreditando debidamente su condición de
acreedor impago por más de treinta días calendario, así
Resolucion: como que sus créditos son superiores a cincuenta
150-1997/TDC- Unidades Impositivas Tributarias (UIT), tal como se
Indecopi desprende del contrato mencionado en la parte de
534
Expediente: antecedentes de esta resolución, por lo que cumple los
requisitos exigidos en el artículo 4 de la Ley de
Reestructuración
Patrimonial.
CREDITO LABORAL
Compensación por Tiempo de Servicios
Deudor: EMPRESA DE TRANSPORTE AEREO DEL PERU S.A.
Acreedor: BEATRIZ BUSTAMANTE RABINEAU
Sumilla: La CTS es un beneficio social que tiene por finalidad
prevenir las contingencias que origina el cese en el
Resolución: trabajo, así como promover al trabajador y su familia...
0117-2000/TDC Sin perjuicio de lo antes mencionado, atendiendo al
Expediente: requerimiento efectuado por la Comisión, Aeroperú
033-99-CSM-01-434 reconoció adeudar a la señora Bustamante créditos por
Fecha: concepto de CTS ascendentes a US$ 19 100,83 por
20.03.00 concepto de capital y US$ 2 086,01 por concepto de
intereses, presentando una liquidación detallada como
sustento de su afirmación.
En aplicación del criterio establecido en el precedente de
observancia obligatoria contenido en la Resolución Nº
088-97-TDC, correspondía reconocer los créditos por
concepto de CTS detallados por la insolvente, tal como lo
efectuó la Comisión, por lo que debe confirmarse la
resolución apelada en este extremo.
CREDITOS GARANTIZADOS
Acreditación con los certificados de gravámenes
Deudor: CECILL S.A.
Acreedor: NBK BANK
Cita: A fojas 24 y 25 del expediente obran los certificados de
gravámenes correspondientes a la inscripción - en la
Oficina Registral de los Registros Públicos de la Región
Resolución: Grau - de las prendas industriales otorgadas por Cecill a
0138-2000/TDC favor del Banco hasta por un monto de US$ 314 460,00.
Expediente: Por tanto, ha quedado acreditado que los créditos
004-2000/CRP reconocidos a favor del Banco en la presente resolución,
PIURA-03-14 ascendentes, en total, US$ 112 380,24 y S/. 2 643,37 por
Fecha: concepto de capital, se encuentran garantizados con
28.02.01 prenda industrial.
En consecuencia, corresponde otorgar el tercer orden de
preferencia a los créditos reconocidos.
535
CREDITOS COMERCIALES
El Tratamiento de las Cartas de Crédito
Deudor: DISTUGRAF S.A.C. (DISTUGRAF)
Acreedor: BANCO STANDARD CHARTERED
Sumilla: En su apelación, Distugraf señaló que las Resoluciones
N° 1707-2001/CRP-ODICCPL y N° 0902-2001/CRP-ODI-
Resolución: CCPL emitidas por la Comisión son contradictorias al
0799-2000/TDC entender en la primera de ellas que el Banco Standard
Expediente: podía disponer libremente del dinero obtenido de las
073-2000/CRP-ODI- cartas de crédito que fueron dadas en garantía del crédito
CCPL documentario otorgado y, en su posterior
Fecha: pronunciamiento, apartarse de dicho argumento al
30.11.01 percatarse de que la solicitud que sustentaba el crédito
invocado había sido llenado a mano con posterioridad a
su emisión y que las cartas de crédito fueron dadas, en
realidad, en cobranza.
La existencia de una garantía a favor de los créditos
invocados no resulta relevante a fin de determinar la
titularidad, origen, existencia, legitimidad, cuantía y
exigibilidad y vencimiento de los créditos invocados vía
insolvencia por el Banco Standard frente a Distugraf. Ello,
toda vez que a efectos de declarar la insolvencia se debe
verificar que los créditos sean exigibles y se encuentren
vencidos en más de 30 días y no las garantías accesorias
que se hayan podido constituir a efectos del cumplimiento
de las obligaciones derivadas de tales créditos.
En la Resolución Nº 0902-2001/CRP-ODI-CCPL la
Comisión consideró que la Carta de Crédito Nº I129732 sí
garantizaba el crédito documentario otorgado a Distugraf.
Posteriormente, en la Resolución N° 1707-2001/CRP-ODI-
CCPL se indicó que de la evaluación de los nuevos
documentos presentados por dicha empresa adjuntos a su
recurso de reconsideración, tales como la copia del cargo
de la solicitud de crédito documentario y un documento
interno del referido banco denominado “Consulta de
Cartas de Crédito” en el que no se menciona la existencia
de garantías que respalden la Carta de Crédito Nº
859000582, se concluía que no se había acreditado que la
Carta de Crédito Nº I129732 del Banco de Crédito del
Perú garantice el crédito documentario otorgado a
Distugraf por el Banco Standard.
Tal como señaló la Comisión, en la medida que el asunto
controvertido en el procedimiento es la existencia de la
obligación invocada –vía insolvencia-, el cambio de
opinión sobre la existencia de garantías que respaldan el
crédito documentario no afecta el pronunciamiento final
que declaró la insolvencia de Distugraf.
536
CREDITO LABORAL
Conflicto de Legislaciones: Ley N° 26336 y DL .N° 26116
Deudor: VIGILIA PERUANA S.A.
Acreedor: INSTITUTO PERUANO DE SEGURIDAD SOCIAL
Sumilla: La decisión adoptada por la Comisión se sustentó en el
artículo 37B de la Ley Nº 26336 , que precisó los
alcances de las preferencias asignadas a los créditos
Resolución: laborales al señalar que correspondía el primer orden
0278-1998/TDC de preferencia para el pago a las remuneraciones,
Expediente: compensaciones por tiempo de servicios,
065-1995-08/CRE- indemnizaciones y aportes impagos al Sistema Privado
CAL de Administradoras de Fondos de Pensiones y al
Fecha: Sistema Nacional de Pensiones. En tal sentido, como
07.10.98 resultado de la aplicación de dicha norma, los referidos
créditos tenían preferencia o prioridad sobre cualquier
otra obligación del empleador.
Los trabajadores apelantes, sin embargo, argumentaron
que dichos créditos no eran laborales, toda vez que la
declaración de insolvencia y posterior liquidación de
Vigilia tenía que llevarse a cabo en el marco del
Decreto Legislativo Nº 26116 y su reglamento, que
colocaba a los beneficios sociales y remuneraciones de
los trabajadores como los únicos créditos a ser
pagados en primer orden de prelación.
Sobre el particular, la Sala considera que la calificación
efectuada en el artículo 37B de la Ley N° 26336 debe
aplicarse al presente caso, toda vez que su finalidad fue
justamente precisar los alcances del artículo 7, numeral
1°, de la Ley de Reestructuración Empresarial - norma
legal que rige el procedimiento -, especificando que los
créditos laborales comprenden los aportes impagos al
Sistema Nacional de Pensiones. En este orden de
ideas, la Comisión aplicó la norma pertinente al caso
concreto y reconoció los créditos invocados por el
IPSS, adjudicándoles la prioridad establecida en el
numeral 1° del artículo 7 del Decreto Ley N° 26116,
esto es, el primer orden de preferencia para el pago,
dada la naturaleza laboral de los créditos reconocidos.
No obstante ello, los apelantes señalaron que “si la
Constitución reconoce como prioritarios para su pago
únicamente créditos laborales constituidos por las
537
remuneraciones y beneficios sociales y la ley ha
agregado tres o cuatro conceptos más como créditos
laborales; por el principio de prevalencia constitucional,
previsto en el artículo 51 de la Carta Magna, los
Beneficios Sociales y las Remuneraciones tienen que
ser pagados en primer lugar, dentro del orden de
preferencia al que han sido adicionados otros
conceptos como créditos laborales…”.
Al respecto, cabe señalar que no es competencia de la
Comisión ni de esta Sala pronunciarse respecto a la
constitucionalidad o inconstitucionalidad de las leyes,
siendo que dicha facultad es atribuida por nuestro
sistema jurídico tanto al Poder Judicial como al Tribunal
Constitucional.
En tal sentido, corresponde a la Sala, al igual que a la
Comisión, aplicar en forma inmediata las normas
legales vigentes, siendo éstas en el caso concreto el
artículo 37B de la Ley N° 26336 y el artículo 7 de la Ley
de Reestructuración Empresarial.
CREDITOS CONTENIDOS EN TITULOS VALORES

Interés Aplicable, cuando este no ha sido estipulado
Deudor: DUSAN FELIPE MELINC LEMUT
Acreedor: OSCAR SEGOVIA INGENIEROS S.R.LTDA.
Sumilla: Según manifestó Segovia Ingenieros, en las letras de
cambio que sustentan los créditos invocados por el
señor Melinc no se pactó el interés aplicable en caso
Resolución: de incumplimiento en el pago, por lo que tanto la
0076-2001/TDC Comisión Ad Hoc como la Comisión de
Expediente: Reestructuración debieron efectuar la liquidación
006- correspondiente aplicando el interés legal
2000/CAH/PIURA-03- correspondiente, según lo dispuesto en el artículo 1245
06 del Código Civil.
538
Fecha: De la revisión de los documentos que obran en el
02.02.01 expediente y de las afirmaciones vertidas por las partes
en el presente procedimiento, se desprende que
Segovia Ingenieros aceptó dos letras de cambio por el
importe total de US$ 26 340,00 a favor del señor
Melinc. En las cambiales presentadas tanto por el
señor Melinc como por Segovia Ingenieros6, se aprecia
en la parte izquierda del documento, en forma
horizontal el siguiente texto: “CLAUSULAS:
(1) En caso de mora, esta cambial generará las tasas
de interés compensatorio y moratorio más altos, de
acuerdo a Ley.
(2) El plazo de vencimiento podrá ser prorrogado por el
tenedor, sin que sea necesaria la intervención del
obligado principal de los solidarios.” (El subrayado es
nuestro)
Del texto citado se desprende claramente que las
partes pactaron de manera expresa la tasa de interés
moratorio y compensatorio aplicable en caso de
incumplimiento en el pago. Ello implica que, al aceptar
las letras de cambio materia del presente
procedimiento, Segovia Ingenieros acordó
expresamente con el señor Melinc la tasa de interés
aplicable en caso que no cumpliera con efectuar el
pago de los montos contenidos en dichas cambiales.
Por ello, en el presente caso, no corresponde aplicar el
artículo 1245 del Código Civil, toda vez que la
supletoriedad ha quedado excluida por existir acuerdo
entre las partes acerca de la tasa de interés aplicable.
En consecuencia, debe entenderse que la liquidación
de los créditos invocados por el solicitante por
concepto de intereses efectuada por la Comisión Ad
Hoc, y confirmada por la Comisión de
Reestructuración, fue adecuadamente calculada,
debiendo desestimarse el argumento de la empresa
impugnante en este sentido. Por lo expuesto,
corresponde confirmar la resolución impugnada.
CREDITOS INCORPORADOS EN TITULOS VALORES

Presentación de un pagaré
Deudor: ROKOTORS S.A.C.
Acreedor: BANCO REPUBLICA EN LIQUIDACION
Sumilla: De la revisión del expediente se desprende que los
pagarés presentados como sustento de los créditos
cumplen con los requisitos exigidos por la legislación
Resolución: aplicable para ser considerados válidos. En efecto,
0023-2000/TDC contrariamente a lo señalado por Rokotors, los mismos
539
Expediente: se encuentran debidamente numerados y completados,
685-1999-003/CRP- además de estar suscritos por el gerente general de la
ODI-CAMARA empresa y protestados de acuerdo a ley. Es necesario
Fecha: destacar que estos pagarés originales fueron exhibidos
12.01.01 ante un funcionario de la Secretaría Técnica de la
Comisión quien certificó la existencia de los mismos y el
cumplimiento de los requisitos de ley, tal como se
recoge en las actas que obran en el expediente.[...]
Por lo expuesto, esta Sala considera que se debe
confirmar la resolución apelada en el extremo que
reconoció créditos a favor del Banco derivados de los
cuatro pagarés, así como los intereses
correspondientes.
SOLICITUD DE INSOLVENCIA
Exigibilidad de Creditos en Titulos Valores
Deudor: JORGE ESTEBAN CARRERA CALMELL (SEÑOR
CARRERA)
Acreedor: BANCO DE LIMA (EL BANCO)
Sumilla: Según lo establecido en inciso 2 del artículo 49 de la
Ley de Títulos Valores(8), el protesto por falta de pago
debe efectuarse dentro de los ocho días siguientes al
Resolución: vencimiento, puesto que, de no cumplirse con este
0006-1998/TDC- requisito, se considera que el titulo valor se ha
Indecopi perjudicado. Sin embargo, en este caso, tal como se
Expediente: mencionó anteriormente, luego de la última fecha de
159-97/CRE-CAL vencimiento de la obligación acordada, esto es el 16 de
Fecha: octubre de 1994, no consta que el pagaré en cuestión
09.01.98 haya sido protestado, por lo que no se ha cumplido con
la formalidad establecida en la norma mencionada.
En esa medida, el pagaré que sirvió de sustento al
Banco para solicitar la insolvencia del señor Carrera se
ha perjudicado.
PROCEDIMIENTOS CONCURSALES
Procedimiento Concursal – Procesos de Ejecución de Acreencias en la via
Judicial
Deudor: COMPAÑIA DE SERVICIOS TURISTICOS CESAR´S
Acreedor: ROXANA MILAGROS WOOLCOTT PERALES
Sumilla: Existe un derecho colectivo que beneficia a todos los
intervinientes en el procedimiento concursal y que la
autoridad administrativa debe garantizar necesariamente,
Resolución: que consiste en que la masa concursal responda
0351-2001/TDC- efectivamente a la realidad de los créditos comprometidos
INDECOPI y por tanto, que no se reconozcan créditos inexistentes o
540
Expediente: excesivos. De afectarse esta garantía, se estarían
279-1998-012/CSM- vulnerando los derechos de todos los acreedores que
ODI-CAL intervienen de buena fe en el concurso, con créditos
Fecha: debidamente reconocidos, quienes verían diluida su
participación en la junta y reducido ilegítimamente su
derecho a voto. Asimismo, esta situación afectaría la
posibilidad de que dichos acreedores cobren sus créditos,
en especial, cuando el crédito inadecuadamente
reconocido en beneficio de un acreedor inexistente,
gozara además de algún tipo de privilegio o prioridad de
acuerdo a Ley, como sucedería en el caso de contar con
una garantía hipotecaria.
CREDITOS TRIBUTARIOS
Necesidad de la liquidación de obligaciones
Deudor: HOTEL PULLMAN E.I.R.L.
Acreedor: SUPERINTENDENCIA NACIONAL DE
ADMINISTRACION TRIBUTARIA
Sumilla: En el presente caso, la SUNAT ha señalado que las
órdenes de pago cuyo reconocimiento se invoca
corresponden a obligaciones autoliquidadas por el
Resolución: deudor tributario y por tanto constituyen deuda exigible.
0295-2000/TDC De la revisión del expediente se aprecia que la
Expediente: Comisión reconoció parte de los créditos invocados
043-2000/CRP-ODI- sustentados en órdenes de pago emitidas sobre la base
CCPLL-004-001 de tributos autodeclarados por el Hotel Pullman, sin
Fecha: embargo dichas autoliquidaciones no obran en autos,
11.05.01 sino únicamente las órdenes de pago antes
mencionadas.
CREDITOS SUSTENTADOS EN FACTURAS

Necesidad de Documentación
Deudor: ENRIQUE LULLl S.A.
Acreedor: ASOCIACION RED CIENTIFICA PERUANA
Sumilla: De lo que se trata es de garantizar que sean los
verdaderos acreedores de la insolvente los que participen
en la junta adoptando los acuerdos que resulten más
Resolución: adecuados a sus intereses.
0381-1999/TDC En el presente caso, la Comisión consideró que los
Expediente: créditos ascendentes a US$ 2 250,00 invocados por Red
200-1997-027/CSM- Científica no se encontraban debidamente sustentados al
ODI-CAL no haberse acompañado copia del Registro de Ventas en
541
Fecha: donde constaba la anotación de la factura que
03.11.99 incorporaba dichos créditos.
En el expediente, además de obrar copia de la factura Nº
002-0001182 emitida a nombre de Enrique Lulli, se hallan
copias de comunicaciones dirigidas por la solicitante a la
insolvente con el sello de recepción de esta última, por
medio de las cuales le requiera el pago de las cuotas
pendientes entre las que se encuentra la factura antes
mencionada. Si bien no se llegó a acompañar la copia del
Registro de Ventas de la insolvente en donde constaba la
anotación de esta factura, a criterio de la Sala, la
documentación que obra en el expediente resulta
suficiente para acreditar la existencia, origen, legitimidad
y cuantía de los créditos y no existen elementos que
hagan presumir una posible simulación de obligaciones ni
vinculación entre el deudor y Red Científica.
Por lo expuesto, corresponde revocar el extremo apelado
de la resolución de la Comisión que no reconoció los
créditos ascendentes a US$ 2 250,00 incorporados en la
factura Nº 002-0001182 en favor de Red Científica,
debiendo reconocer dichos créditos y otorgarles el quinto
orden de preferencia.
Facultades de Investigación y Tutela
Deudor: COMPAÑÍA INDUSTRIAL OLEAGINOSA S.A.
(OLEAGINOSA)
Acreedor: TRANSUR S.A. (TRANSUR)
Sumilla: Para cumplir con la función de tutelar los derechos de los
acreedores que podrían verse privados de ejercer sus
legítimos derechos, derivados de la falta de pago de sus
Resolucion: créditos, los órganos administrativos deben verificar que
106-96-TRI- se cumplan los supuestos legales para la declaración de
SDC/Indecopi insolvencia de una empresa y para el reconocimiento de
Expediente: los créditos invocados frente a ella, ejerciendo en la etapa
035-96/CCE-CCPL investigatoria de los procedimientos, las atribuciones y
Fecha: facultades que le confieren la Ley y el Reglamento, así
26.12.96 como el Título I del Decreto Legislativo Nº 807.
Tratándose de solicitudes de declaración de insolvencia
presentadas por la propia empresa, se deberá verificar
por todos los medios el cumplimiento de los requisitos a
que se refieren los artículos 2 de la Ley y 2 del
Reglamento a los que se ha hecho referencia
anteriormente, constatando la reducción patrimonial.
542
Modificacion, por parte de la Comision, del Monto de los Creditos Reconocidos
Deudor: COMPAÑÍA MINERALES SANTANDER INC. SUCURSAL
DEL PERU (MINERALES SANTANDER)
Acreedor: HERACLIO LOPEZ ASTUVILCA (SEÑOR LOPEZ)
Sumilla: No cabe que la Comisión modifique o varie el sentido de
las resoluciones de reconocimiento de créditos que
expida en la tramitáción de un procedimiento a su cargo,
Resolución: sin que de modo previo exista una impugnación por parte
0047-1999/TDC- del administrado o la nulidad de oficio dentro del plazo
Indecopi previsto en la legislación aplicable.
Expediente:
034-96-CSA-01-14
Fecha:
15.02.99
Origen, Legitimidad y Cuantia de los Creditos Invocados
Deudor: SOCIEDAD INDUSTRIAL TEXTIL S.A. (SITEX)
Acreedor: COMPAÑÍA INMOBILIARIA BRITTO S.A. (BRITTO)
Sumilla: El artículo 236 de la Ley de Reestructuración Patrimonial
dispone que la comisión cuenta con facultades para
verificar por todos los medios, el origen, legitimidad y
Resolución: cuantía de los créditos invocados. En ese sentido, la
0143-1999/TDC- acreditación del origen, legitimidad y cuantía de los
Indecopi créditos invocados, es requisito indispensable para que
Expediente: un crédito sea incorporado a la junta de acreedores
293-97-CSA-08 otorgando al acreedor correspondiente facultad decisoria.
Fecha: Debe tenerse en consideración que la investigación del
23.04.99 origen, cuantía y legitimidad de los créditos que se
invocan en un procedimiento de insolvencia, resulta de
fundamental importancia, sobre todo, en los casos en que
los créditos en cuestión son invocados por acreedores
que mantienen algún tipo de vinculación con el deudor.
Procedimiento de reconocimiento de creditos
Deudor: EMPACADORA DEL SUR S. A. EN LIQUIDACION
Acreedor: LABORATORIOS FARMA VET S. R. LTDA.
Cita: En los casos en que no se efectúa la notificación de las
543
resoluciones de reconocimiento de créditos a todas las
partes integrantes del proceso, se debe entender que el
Resolución: plazo para impugnar dichas resoluciones se computa a
0069-1999/TDC- partir de la fecha en que se celebra la primera junta luego
Indecopi de la expedición de la resolución impugnada, toda vez
Expediente: que es en dicha reunión en que la partes necesariamente
129-96/CRE-CAL- 002 toman conocimiento de los créditos reconocidos a los
Fecha: acreedores involucrados en el proceso de insolvencia.
26/02/1999
Documentación sustentatoria de los créditos
Deudor: Corporación Argentum S.A.
Acreedor: Financiera Regional del Sur S.A.
Cita: La Comisión cuenta con facultades para reconocer
créditos que se sustenten en resoluciones judiciales, aún
cuando estas hubieren sido impugnadas, siempre que su
Resolución: cuantía se desprenda del tenor de las mismas. Asimismo,
0139-1998/TDC- la Comisión sólo podrá suspender el reconocimiento por
Indecopi mandato expreso del Poder Judicial o en caso que exista
Expediente: una sentencia que señale la nulidad o ineficacia de la
105-1997/CSA-06 obligación.
Fecha:
22/05/1998
Documentación sustentatoria de creditos.
Deudor: DROGUERIA LID’ARS. A.
Acreedor: BANCO DE CREDITO DEL PERU
Cita: La autoridad concursal únicamente deberá inhibirse de
reconocer créditos, cuando se pruebe en el procedimiento
a su cargo que la controversia judicial está directamente
Resolución: referida a la existencia, origen, titularidad, legitimidad o
268-97- TDC cuantía de tales créditos. Adicionalmente, en este último
Expediente: caso, es decir cuando exista controversia sobre la cuantía
060-96-CSA- 17 de los créditos, la inhibición sólo procederá respecto del
Fecha: monto controvertido y se deberá reconocer la parte no
05/11/1997 discutida de los créditos materia de la solicitud que hayan
sido acreditados, puesto que no existe identidad entre la
materia del procedimiento judicial ( pago) y el
reconocimiento de los créditos( reconocimiento de un
derecho patrimonial).
Documentación Sustentatoria de los créditos
544
Deudor: Envasadora Fakiu S. A.
Acreedor: Superintencia Nacional de Aduanas
Cita: Estos son los criterios que deben seguirse para tramitar
las solicitudes de reconocimiento de créditos de origen
tributario en un proceso de reestructuración:
Resolución: c) No procede el reconocimiento de los créditos de origen
073-96-TRI-SDC/ tributario, cuando quede fehacientemente acreditado que
Indecopi dichos créditos se encuentran controvertidos en la vía
Expediente: administrativa. Si procederá el reconocimiento respecto
044-94-CRE-CAL-041 de la parte de los créditos no controvertidos.
Fecha:
25/10/1996 d) procederá el reconocimiento de los créditos
mencionados en el literal anterior, cuando quede
acreditado que la resolución de la administración tributaria
o del tribunal administrativo competente, que resuelve la
controversia, quedo consentida.
Procedimiento de Reconocimiento de Créditos.
Deudor: FABRITEX PERUANA S. A.
Acreedor: GUILLERMO FERNANDO SALAS SUYOC
Cita: Debe tenerse en consideración que si la Comisión cuenta
con facultades de oficio para investigar por todos lo
medios la existencia de los créditos invocados, el acceso
Resolución: a dicha información no puede cuestionarse por las
0046-2000/TDC- calidades de la persona que las proporciona, más aún, si
INDECOPI corresponden a la información solicitada.
Expediente:
046-99-CSM-01- 15
Fecha:
02/02/2000
CREDITOS LABORALES
Reconocimiento de Creditos Laborales
Deudor: CALZADO DURAMIL DEL PERU S.A. (DURAMIL)
Acreedor: JESUS NASARIO SALAZAR LLONTOP (EL SEÑOR
SALAZAR)
Sumilla: En anteriores oportunidades esta Sala ha señalado que
dentro del universo de acreedores de una empresa
insolvente, son los acreedores laborales quienes tienen
Resolución: las mayores dificultades para obtener el reconocimiento
0261-1999/TDC- de sus créditos. Ello, en razón de que, a diferencia de los
Indecopi demás acreedores, los títulos justificativos de sus
Expediente: créditos, como es el caso de las planillas de sueldos y
065-96-CSA-01-26 salarios, controles de vacaciones y de asistencia,
545
Fecha: contratos de trabajo, boletas de pago y los convenios
04.08.99 colectivos, se encuentran por lo general en poder del
empleador. Teniendo en cuenta esta situación, y
atendiendo a que corresponde a los órganos
administrativos encargados de la tramitación de los
procedimientos concursales verificar la existencia, origen,
legitimidad y cuantía de los créditos que les son
presentados para su reconocimiento, esta Sala, mediante
Resolución Nº 088-97-TDC5 , aprobó el precedente de
observancia obligatoria referido al proceso de
investigación que deben desarrollar la Comisión y sus
entidades delegadas para el reconocimiento de los
créditos de origen laboral invocados por los trabajadores
y ex-trabajadores de una empresa declarada insolvente.
CREDITOS LABORALES
Incumplimiento por parte de la Comisión del Recalculo de los Créditos Invocado
Deudor: CALZADO DURAMIL DEL PERU S.A. (CALZADO
DURAMIL)
Acreedor: HILARION PALOMINO GARIBAY, REPRESENTANTE
DE
LOS TRABAJADORES Y EX-TRABAJADORES DE
CALZADO DURAMIL DEL PERU S.A.
Sumilla: La Comisión no ha cumplido con efectuar el recálculo
dispuesto, sino que, por el contrario, ha procedido a
otorgar el reconocimiento de los créditos invocados por
Resolución: concepto de intereses en función a las autoliquidaciones
0036-2000/TDC- no controvertidas de los trabajadores solicitantes. Este
INDECOPI tratamiento se dio tanto a los créditos de los cincuenta
Expediente: trabajadores del primer pronunciamiento, como a los que
065-96/CSA-01-07- se integraron en el segundo momento, y constituye una
Fecha: infracción a la pautas de procedimiento establecidas por
26.01.00 la Sala en la Resolución Nº 0071-1998/TDC-INDECOPI,
enmendada por Resolución Nº 0099-1998/TDC-
INDECOPI .
Deudor: FABRICA DE CALZADO PERUANO S.A. (CALZADO
PERUANO)
Acreedor: EMPRESAS COMERCIALES S.A. - EMCOMER
(EMCOMER)
Sumilla: A fin de pronunciarse sobre la existencia, origen,
546
legitimidad y cuantía de los créditos invocados por
Emcomer, la Secretaría Técnica de la Comisión procedió
Resolución: a la verificación de la documentación presentada por
0083-1998/TDC- dicha empresa. Durante este proceso, si bien es cierto
Indecopi que no se llegó a determinar que los titulares de ambas
Expediente: empresas fueran los mismos, se comprobó que algunos
050-97/CCE- funcionarios y apoderados habían participado en ambas
CCPL/05-RC empresas.
Fecha:
27.03.98
CREDITOS TRIBUTARIOS
Reconocimiento de Creditos Tributarios
(CONSTRUCCIONES CIVILES)
TRIBUTARIO (REPRESENTANTE TRIBUTARIO)
Sumilla: Conforme a lo establecido en el Texto Único Ordenado
de la Ley de Reestructuración Patrimonial (la Ley), los
créditos que sustenten una solicitud de declaración de
Resolución: insolvencia deben encontrarse vencidos y ser exigibles.
0173-2001/TDC- Sin embargo, para solicitar el reconocimiento de
INDECOPI créditos frente a una empresa insolvente, a fin de
Expediente: integrar su junta de acreedores, bastará que éstos se
251-1998-02- hayan devengado, debiendo acreditarse su existencia,
01/CSM-ODI-CCPL legitimidad, titularidad y cuantía.
Fecha: En el caso del reconocimiento de créditos tributarios,
05.05.00 conforme al criterio establecido en el precedente de
observancia obligatoria incluido en la Resolución N°
072-96-TDC, modificado por la Resolución N° 021-97-
TDC, no basta que éstos se hubieran devengado sino
que es necesario que sean exigibles.
Liquidación para Cobranzas – AFP
547
Deudor: SEGUCONSULT S.A.. (SEGUCONSULT)
Acreedor: PROFUTURO AFP (PROFUTURO)
Sumilla:
Procedimiento de Reconocimiento de Creditos – AFP
Deudor: SEGUCONSULT S.A. (SEGUCONSULT)
Acreedor: PROFUTURO AFP (PROFUTURO)
Sumilla: La Sala considera que, dadas las características del
presente procedimiento, en el que se debe determinar el
monto de aportes previsionales impagos,
Resolución: correspondientes a trabajadores de una empresa
011-1997/TDC- insolvente, sus características, elementos y
Indecopi particularidades se pueden presentar en forma reiterada,
Expediente: por lo que resulta necesario establecer los criterios que
078-95/CRE-CAL-003 deben aplicarse cuando las solicitudes de reconocimiento
Fecha: de créditos presentadas por las AFP se sustenten en
17.01.97 Liquidaciones para Cobranza emitidas utilizando como
base para la determinación de los créditos, la mayor
remuneración registrada en el SPP.
Simulación de Creditos
Quejoso: BANCO CONTINENTAL (EL BANCO)
Quejado: COMISIÓN DE REESTRUCTURACIÓN EMPRESARIAL
DE LA CÁMARA DE COMERCIO, AGRICULTURA E
INDUSTRIA DE LAMBAYEQUE (LA COMISIÓN)
Sumilla: En relación a los créditos invocados por Futura en el
procedimiento, ésta ha sostenido que la numeración casi
correlativa de las facturas presentadas para sustentarlos
Resolución: obedece a que sólo cuenta con tres clientes, tal como lo
548
087-1997/TDC- demuestra con copia de la relación de sus clientes y de
Indecopi las facturas que emitió en el período en el cual se
Expediente: devengaron los créditos materia del procedimiento. Sobre
010-96/CRE-CCAIL- el particular, debe precisarse que de la revisión de las
Queja facturas sustentatorias de los créditos de Futura, se
Fecha: desprende que los montos consignados en ellas guardan
04.04.97 concordancia con el precio pactado para los servicios de
gerencia prestados a Pomalca.
ORDEN DE PREFERENCIA
Recalificacion del Orden de Preferencia - Plazo
Deudor: ENVASADORA FAKIU S.A. (ENVASADORA FAKIU)
PESCADOR (CBSSP)
Sumilla: Mediante comunicación del 12 de julio de 1996, reiterada
el 12 de agosto de 1996, la CBSSP solicitó a la Comisión
la recalificación del orden de preferencia de los créditos
Resolución: reconocidos mediante Resolución Nº037-94/CRE-
066-1997/TDC- CAL/EXP.044-94, expedida el 26 de octubre de 1994 y
Indecopi notificada el 28 de octubre de 1994, tal como se
Expediente: desprende del cargo de notificación que obra en el
044-94/CRE-CAL expediente. Al respecto, debe señalarse que de acuerdo
Fecha: con lo dispuesto en los artículos 98 y 99 del Texto Unico
10.03.97 Ordenado de la Ley de Normas Generales de
Procedimientos Administrativos, aprobado por Decreto
Supremo Nº02-94-JUS, el plazo para reconsiderar o
apelar de los actos de la administración pública, es de
quince días hábiles computados a partir del día siguiente
de la notificación, luego de lo cual la resolución adquiere
la condición de materia decidida.
Creditos Derivados de las Cartas Fianza
Deudor: INVERSIONES DELISA S.A. EN LIQUIDACIÓN (DELISA)
Acreedor: BANCOSUR
Sumilla: De acuerdo al artículo 1868 del Código Civil, en virtud del
contrato de fianza, el fiador se obliga frente al acreedor a
cumplir una prestación en garantía de una obligación
Resolución: ajena. Así, el fiador que paga la deuda queda subrogado
0241-1998/TDC- en los derechos que el acreedor tiene contra el deudor,
Indecopi siendo que, en general, a partir de dicho momento podrá
Expediente: exigir al deudor el respectivo pago.
103-97-CSA-31 En el caso en cuestión, tal como se desprende de la
Fecha: información que consta en el expediente, Bancosur no ha
549
09.09.98 efectuado el pago de la deuda en calidad de fiador de
Delisa de acuerdo a lo establecido en la Carta Fianza N°
310684, pese a haber sido requerido por la Aduana
Marítima del Callao, acreedor de la obligación
garantizada. En consecuencia, Bancosur no se ha
subrogado en el lugar del dicho acreedor.
Letras de Cambio no Vencidas
Deudor: EDUARDO MARISCA AGENCIA DE ADUANA S.A.
Procedencia: BANCO CONTINENTAL
Sumilla: El procedimiento de reconocimiento de créditos no es, por
su naturaleza, un procedimiento de cobro, sino que en él
se debe efectuar el reconocimiento de todas las
Resolución: obligaciones del deudor que se encuentren devengadas,
023-96-TRI- pese a que éstas no sean aun exigibles, con el fin de
SDC/Indecopi determinar los créditos involucrados en el procedimiento
Expediente: concursal. En ese sentido, el artículo 4 de la Ley de
107-95-CRE-CAL-008 Reestructuración Empresarial concordado con el artículo
Fecha: 1 de su Reglamento, aprobado mediante Decreto
07.08.96 Supremo No. 044-93-EF, prescribe que puede
reconocerse créditos que se encuentren vencidos o no,
siempre que se acredite que se haya generado una
obligación de pago de cantidad determinada o
determinable.
En el caso de las letras de cambio, la existencia del
crédito consistente en cantidad y a cargo de personas
determinadas se acredita con la presentación de las
mismas, puesto que allí aparece el monto adeudado y la
firma de todos los obligados, sean giradores, aceptantes,
avalistas y/o endosantes.
CAPITULO IV
JUNTA DE ACREEDORES
JUNTA DE ACREEDORES
Convocatoria a Junta de Acreedores
Deudor: EXPLOTADORA INDUSTRIAL S.A.
Acreedor: COMERCIAL VALLE CAÑETE S. R. L.
Cita: La convocatoria para junta de acreedores se hará por
550
medio de avisos que se publicarán simultáneamente y por
una sola vez en el diario oficial El Peruano y en un diario
Resolución: de circulación en la localidad donde tenga domicilio el
0713-2001/TDC- insolvente. En ese sentido, no es obligación de la
INDECOPI Comisión notificar permanentemente a cada uno de los
Expediente: acreedores respecto de la realización de la convocatoria
702-2000/CRP-ODI- para junta de acreedores.
CAMARA
Fecha:
24/10/2001
JUNTA DE ACREEDORES
Facultades del representante de la Comisión en la Junta de Acreedores
Deudor: Industria Textil de Exportación S.A.
Acreedor: Banco Industrial del Perú
Cita: La Comisión puede conocer de cualquier aspecto referido
a la conformación, reunión y verificación de la validez de
las reuniones de las juntas de acreedores, así como de
Resolución: sus acuerdos y efectos.
088-96-TRI-
SDC/Indecopi
Expediente:
054-94-CRE-CAL
Fecha:
20/11/1996
JUNTA DE ACREEDORES
Instalación de la Junta de Acreedores
Deudor: AIDA MANNUCCI VEGA
Acreedor:
Cita: Una vez instalada la junta de acreedores, corresponde a
los acreedores la carga de impulsar el proceso concursal,
dado que el éxito o fracaso de la negociación depende
Resolución: única y exclusivamente de ellos. Por ello, en caso de que
Nº 0238-2000/TDC- dicha carga no haya sido satisfecha en los plazos
INDECOPI otorgados por la legislación sobre la materia, se
Expediente: contempla la necesaria intervención de la autoridad
Nº 007-1999/CSMLL concursal para garantizar una decisión sobre el destino
Fecha: del patrimonio que, en caso contrario, podría quedar
18/04/2001 inmovilizado en el tiempo, con el consiguiente perjuicio
económico para los propios acreedores y el sistema.
551
JUNTA DE ACREEDORES
Atribuciones genéricas y responsabilidades de la Junta de Acreedores, Comité,
Administradores y Liquidadores
Deudor: CREACIONES JOZ S. R. L.
Acreedor:
Cita: En la etapa concursal del proceso corresponde a los
acreedores la conducción e impulso del mismo, dado que
se les ha transferido a ellos la facultad de adoptar las
Resolución: decisiones que resulten necesarias a fin de lograr el mejor
0159-1999/TDC - índice de recuperación de sus créditos. Sin embargo, el
INDECOPI mayor derecho que tienen los acreedores como
Expediente: consecuencia de una situación de crisis de su deudor no
141-1996/CRE-CAL significa que el Estado deba privilegiarlos dándoles un
Fecha: tratamiento especial o protegiéndolos de cualquier
05/05/1999 contingencia que pueda surgir en los procedimientos.
JUNTA DE ACREEDORES
Mayoría requerida para la adopción de acuerdos
Deudor: ENVASADORA FAKIU S. A.
Acreedor: JULIO HONORATO CHU MERIZ, UNIPACK TRADING
COMPANY S. A.
Cita: El principio que rige la actuación de las decisiones de la
junta es el mayoritario, lo que significa que serán los
acreedores que representen la mayoría de los créditos
Resolución: reconocidos los que harán prevalecer su opinión, voluntad
0016-2000/TDC- o decisión en la junta. Sin embargo, el derecho de la
INDECOPI mayoría no es ilimitado ni puede sostenerse que la
Expediente: mayoría, por el solo hecho de serlo, puede imponer a la
094-1999-CRP-03- junta cualquier tipo de decisiones. Los acuerdos que ésta
133 adopte deben respetar el ordenamiento jurídico y
Fecha: enmarcarse dentro del principio de buena fe.
10/01/2001
REPRESENTACIÓN DE ACREEDORES EN LAS JUNTAS

Potestad de Decisión en Junta
Deudor: BAKELITA Y ANEXOS S.A.
Acreedor: BANCO FINANCIERO DEL PERU, PROFUTURO AFP
S.A., ENRIQUE ALBERTO AGOIS PAULSEN, MARCIA
MINDREAU DE AGOIS
Sumilla: En efecto, teniendo en cuenta que el régimen concursal
es un régimen excepcional de carácter transitorio
diseñado con la finalidad de atender situaciones de
Resolución: crisis empresarial, la ley ha establecido una regulación
0052-2001/TDC excepcional que facilite la adopción de decisiones
552
Expediente: oportunas por parte de los acreedores. De esta forma,
282-1997-CSM dentro del marco de atribuciones conferido a la Junta
Fecha: de Acreedores, ésta tiene la potestad de adoptar las
04.02.00 decisiones que considere idóneas para reestructurar los
pasivos del deudor.
Conforme ha sido señalado por la Comisión en la

resolución apelada, la reprogramación y el orden de
pago acordados en función a los privilegios legales y al
tipo de garantías que respaldan las obligaciones,
responde a la necesidad de crear incentivos de
inversión y financiamiento que fomenten la
reestructuración patrimonial del deudor, de forma que el
interés general del concurso trascienda a los intereses
particulares de cada acreedor.
JUNTA DE ACREEDORES
Obligaciones de la Presidencia de Junta de acreedores
Deudor: CESAR FUENTES ORTIZ INGENIEROS S.A. (CEFOISA)
Procedencia: COMISION DE REESTRUCTURACION PATRIMONIAL
EN LA CAMARA DE COMERCIO DE LIMA (LA
COMISION)
Sumilla: Dentro de las obligaciones que la Ley de
Reestructuración Patrimonial impone expresamente al
Presidente se encuentran las siguientes:
Resolución: - Presidir las sesiones de junta de acreedores y participar
0441-2001/TDC- en la aprobación y suscripción de las actas de junta, de
INDECOPI acuerdo a lo previsto en el artículo 28 de la Ley.
Expediente: - Presidir el Comité de Acreedores en caso de que este
213-1998/CSM-ODI- sea designado por la junta e informar a la junta de las
CAL acciones que realice dicho Comité en cumplimiento de la
Fecha: delegación conferida (artículo 31 de la Ley).
553
11.10.00 - Convocar a sesión de junta de acreedores, en los
supuestos previstos en el artículo 32 de la referida Ley.
- Autenticar las copias del acta en la que conste el
acuerdo, el Plan de Reestructuración, el Convenio
Concursal, o el Convenio de Liquidación, a efectos de su
inscripción en registros públicos (artículo 37 de la Ley).
- Suscribir el Plan de Reestructuración, el Convenio de
Liquidación, el Convenio de Reprogramación de Pagos, o
el Acuerdo Global de Refinanciación, una vez que sean
aprobados por la junta (artículos 47, 61, 98 y 109 de la
Ley).
- Convocar a junta en caso de que el liquidador quede
inhabilitado a efectos de que se elija a uno nuevo (artículo
79 de la mencionada Ley).
JUNTA DE ACREEDORES
Notificación de Convocatoria a Junta de Acreedores
Deudor: EXPLOTADORA INDUSTRIAL S.A.(EXINDUS)
Acreedor: COMERCIAL VALLE CAÑETE S.R.L.(VALLE CAÑETE)
Sumilla: No es obligación de la Comisión notificar
permanentemente a los acreedores respecto de la
convocatoria a junta de acreedores, toda vez que ésta se
Resolución: realiza por medio de avisos que se publicarán
Nº 0713-2001/TDC- simultáneamente y por una sola vez en el diario oficial El
INDECOPI Peruano y en un diario de circulación en la localidad
Expediente: donde tenga domicilio el insolvente.
Nº 702-2000/CRP-
ODI-CAMARA
Fecha:
24/10/2001
JUNTA DE ACREEDORES
Derecho de información a los acreedores
Sumilla: La junta de acreedores puede sesionar y adoptar los
acuerdos que estime pertinentes respecto al destino de la
empresa insolvente, incluso sin la información que debía
Resolución: presentar el deudor sobre su situación económica -
Nº 0713-2001/TDC- financiera, toda vez que serán los propios acreedores
INDECOPI quienes deberán analizar si la información con que
Expediente: cuentan es suficiente para los acuerdos que adopten.
Nº 702-2000/CRP-
ODI-CAMARA
Fecha:
554
24/10/2001
JUNTA DE ACREEDORES
Mayoría requerida para la adopción de acuerdos en Junta de Acreedores
Deudor: ENVASADORA FAKIU S.A. (FAKIU)
Acreedor: JULIO HONORATO CHU MERIZ
Sumilla: El principio que rige la actuación de las decisiones de la
junta es el mayoritario lo que significa que serán los
Resolución: reconocidos los que harán prevalecer su opinión
0016-2000/TDC- voluntad o decisión en la junta. Sin embargo el derecho
INDECOPI de la mayoría no es ilimitado ni puede sostenerse que la
Expediente: mayoría por el solo hecho de serlo, puede imponer a la
094-1999-CRP-03-133 junta cualquier tipo de decisiones. Los acuerdos que
Fecha: esta adopte debe respetar el ordenamiento jurídico y
10.01.01 enmarcarse dentro del principio de buena fe.
COMPUTO DE QUORUM Y MAYORIAS

Mayoría Requeridas para la Adopción de Acuerdos
Deudor: DISTRIBUIDORA EL OCEANO S.R.L. (OCEANO)
Acreedor: DISTRIBUIDORA EL OCEANO S.R.L. (OCEANO)
Cita: Océano sostuvo en su impugnación, que la junta de
acreedores sesionó sin contar con representantes de
créditos suficientes para instalarse, ni tampoco para
Resolución: decidir el destino de la empresa insolvente, toda vez que
055-1997/TDC- únicamente asistió Rocsa Internacional S.A., titular del
Indecopi 49.32% de los créditos reconocidos por la Comisión. Sin
Expediente: embargo, de la revisión de los actuados se desprende
070-95-CRE-CAL que, al 30 de noviembre de 1995, fecha en que se reunió
Fecha: la junta, los únicos acreedores reconocidos eran
26.02.97 Interbanc y Rocsa Internacional S.A., titulares del
15.2789% y el 84.7211% de los créditos reconocidos,
respectivamente, por lo que la sola asistencia de esta
última fue suficiente para instalar la junta y decidir el
destino de la empresa deudora.
JUNTA DE ACREEDORES
Convocatoria a Instalación de Junta de Acreedores
Deudor: CORPORACION PERUANA DE CONSULTORIA S.A.
Acreedor:
Cita: La publicación de los avisos de convocatoria a instalación
de junta de acreedores no se halla sujeta a la
discrecionalidad del acreedor que solicitó el inicio del
Resolución: procedimiento de insolvencia, sino que constituye un acto
555
0830-2001/TDC- procesal de obligatorio cumplimiento, bajo apercibimiento
INDECOPI de imponerse las sanciones correspondientes.
Expediente:
041-2001-CRP/QDI
Fecha:
14/12/2001
JUNTA DE ACREEDORES
Atribuciones Genéricas de la Junta de Acreedores
Deudor: Laboratorios Saldaña Cornealent S. A.
Acreedor:
Cita: Desde la promulgación de la Ley y su Reglamento se implantó
un régimen concursal en el cual los acreedores, reunidos en
Junta, son los únicos encargados de tomar las decisiones que por
Resolución: sus efectos jurídicos influirán sobre su propio patrimonio y
109-1997/TDC- sobre el patrimonio de la empresa deudora.
Indecopi Por este motivo, la Ley y el Reglamento establecen la
Expediente: organización y fijan las atribuciones y funciones que tendrá y
059-94-CRE-CAL podrá ejercer la Junta de Acreedores en el transcurso del
Fecha: proceso concursal.
23/04/1997
JUNTA DE ACREEDORES
Participación del acreedor tributario en Junta
Deudor: CESAR FUENTES ORTIZ INGENIEROS S. A.
Acreedor:
Cita: Si bien el acreedor tributario tiene la obligación de
pronunciarse y de sustentar su voto en situaciones en que
la decisión a adoptarse tiene que ver con el destino de la
Resolución: empresa, dicha obligación no debe entenderse como
0003-2001/TDC- causal de nulidad de los acuerdos adoptados, en la
INDECOPI medida que la omisión de sustentar el voto no vicia la
Expediente: manifestación de voluntad expresada por el representante
213-1998/CSM-ODI- de los créditos tributarios, ni la de los demás acreedores
CAM asistentes a la junta.
Fecha:
05/01/2000
JUNTA DE ACREEDORES
Participación del Representante de la Comisión
Deudor: Laboratorios Ópticos Saldaña Cornealent. S. A.
Acreedor: Representante de los Créditos de origen laboral
Cita: Luego de la instalación de la Junta de Acreedores, la
556
autoridad administrativa deja de tener la participación
activa que tuvo hasta ese momento; y en esta segunda
Resolución: etapa tiene un rol que se limita a intervenir en
120-1997/TDC- determinados supuestos, como son la posible violación de
INDECOPI alguna norma o la existencia de controversias entre los
Expediente: participantes cuya solución la ha sido encomendada por
059-94/CRE-CAL la legislación. Mientras ello no ocurra, la intervención de
Fecha: la Comisión correspondiente se asemeja a la de un
12/04/1997 garante en el marco de una negociación multilateral, cuya
función principal es la de velar por que ésta se desarrolle
en forma transparente y bajo los principios de la buena fé
y la lealtad que exige la actividad de los agentes del
mercado.
JUNTA DE ACREEDORES
Participación del representante de la Comisión
Deudor: Transporte Aéreo del Perú S.A.
Acreedor: Aerovías de México S. A.
Cita: De existir situaciones en las cuales el representante se
encuentra convencido de la ilegalidad del acuerdo a
adoptarse, podrá dejar constancia de tal hecho y de las
Resolución: razones en que sustenta su convencimiento de la
0061-2001/TDC- ilegalidad del futuro acuerdo, sin renunciar a su deber de
INDECOPI verificar las formalidades en la adopción del acuerdo
Expediente: mismo.
0022-2000/TDC-
QUEJA
Fecha:
11/02/2000
JUNTA DE ACREEDORES
Representación de acreedores en las juntas
Deudor: EMPRESA AGROPECUARIA CHICLIN Y ANEXOS
S.A.A.
Acreedor:
Cita: la designación del representante de los créditos
laborales recae siempre en un trabajador o ex trabajador
de la empresa insolvente, el cual debe mantener frente a
Resolución: ella, necesariamente, obligaciones de origen laboral. Por
0247-2000/TDC- tanto, cuando dicho acreedor actúa en junta de
INDECOPI acreedores, no sólo lo hace por cuenta y en nombre del
Expediente: colectivo de acreencias laborales que han sido
016-97-CCPLL reconocidas por la autoridad concursal, sino que,
Fecha: además, participa por derecho y en nombre propio a fin
557
25/04/2001 de tutelar sus intereses como titular de obligaciones
crediticias que forman parte de la masa concursal.
JUNTA DE ACREEDORES
Elección y funcionamiento de las autoridades de la Junta
S.A.A.
Acreedor:
Cita: Cuando la norma hace referencia a que la Junta elige de
su seno al acreedor que ejercerá el cargo de Presidente,
debe entenderse que quien resulte electo para ocupar
Resolución: dicho cargo, es nombrado de entre los acreedores cuyos
0247-2000/TDC- créditos fueron reconocidos por la Comisión, de forma
INDECOPI que éste puede recaer en una persona natural o jurídica
Expediente: titular de los créditos reconocidos.
016-97-CCPLL
Fecha:
25/04/2001
JUNTA DE ACREEDORES
Convocatoria a sesiones de Junta con posterioridad a su instalación
S.A.A.
Acreedor:
Cita: Es obligación impuesta al Presidente de convocar a las
reuniones que se realicen con posterioridad a la
sesión de instalación, pudiendo producirse ésta por propia
Resolución: iniciativa del Presidente o cuando así lo soliciten
0247-2000/TDC- acreedores que representen, cuando menos,
INDECOPI el 10% de los créditos reconocidos por la Comisión.
Expediente:
016-97-CCPLL
Fecha:
25/04/2001
JUNTA DE ACREEDORES
Cesa de las funciones del Presidente de la Junta
Deudor: Globus S. A.
Acreedor: Administradora Privada de Fondos de Pensiones Integra
Cita: La legislación concursal no ha regulado los supuestos en
los cuales los acreedores designados cesarán en el
ejercicio de la presidencia o la vice presidencia de la
Resolución: junta. Sin embargo, a criterio de la Sala ello sucederá,
558
153-1997/TDC- cuando menos, en los siguientes casos: (i) por
Indecopi conclusión del procedimiento concursal; lo que en
Expediente: aplicación de la Ley de Reestructuración Empresarial y su
075-95-CRE- CAL Reglamento que rigen este procedimiento se produce, ya
Fecha: sea por vencimiento del plazo, por acuerdo de la propia
18/06/1997 junta o por que el deudor cumplió con el pago de todas
sus obligaciones comprendidas en el procedimiento.(ii)
por pérdida de la condición de acreedor; cuando el
deudor insolvente haya pagado al acreedor que ocupa
alguno de dichos cargos la totalidad de las obligaciones
que mantenía frente a él, que hubiesen sido incorporadas
al procedimiento.(iii) por decisión de la junta de
acreedores; cuando ésta haya sido convocada para tal
fin cumpliendo las formalidades exigidas por la legislación
o, de lo contrario cuando se reúna en junta universal y el
tema se incluya en la agenda de los temas a tratar en la
sesión, la misma que debe ser aprobada por
unanimidad.(iv) por renuncia; en cuyo caso estamos
ante una manifestación de voluntad unilateral, cuya
validez, al igual que en el supuesto anterior, exige el
cumplimiento de un mínimo de formalidades, que resultan
necesarias para que no se vulneren los derechos de los
demás acreedores.
JUNTA DE ACREEDORES
Formas especiales de votación
Deudor: SOCIEDAD INDUSTRIAL TEXTIL S. A.
Acreedor: BANCO SANTANDER PERU
Cita: La Junta de Acreedores podrá aprobar un Acuerdo Global
de Refinanciación para aprobar una reprogramación de
los pasivos de la deudora.
Resolución: Para ello, dichas decisiones deben ser adoptadas con la
0348-2001/TDC- aprobación de las mayorías calificadas establecidas en la
INDECOPI Ley a fin de que las decisiones más importantes se
Expediente: adopten dentro de un escenario que fomente el mayor
293-1997- CSA consenso posible, de forma tal que el interés general del
Fecha: concurso trascienda a los intereses particulares de cada
18/08/2000 acreedor.
CONVOCATORIA A JUNTA DE ACREEDORES

Nulidad de Convocatoria de a Junta de Acreedores
Deudor: PADILLA HNOS. S.R.L. EN LIQUIDACIÓN (PADILLA
HNOS.)
559
Acreedor: PADILLA HNOS. S.R.L. EN LIQUIDACIÓN (PADILLA
HNOS.)
Sumilla: En consecuencia, de lo expuesto se desprende que la
Comisión y, por tanto, esta Sala, se encuentra
facultadas para declarar la nulidad de la convocatoria a
Resolución: junta de acreedores, debiendo analizar si la misma se
0143-1998/TDC- efectúo dentro de los plazos señalados y por el sujeto
Indecopi legitimado dispuestos en el artículo 32 de la Ley de
Expediente: Reestructuración Patrimonial. Adicionalmente, de ser el
002-97-CSA- caso, deberá evaluar la incidencia de los posibles
Indecopi/CCITL defectos o vicios contenidos en la convocatoria, para
Fecha: determinar sus efectos sobre la validez de los acuerdos
25.05.98 adoptados en sesión.
DESTINO DE LA EMPRESA
Mayoría requerida para la adopción de acuerdos
Deudor: Envasadora FAKIU S.A. (FAKIU)
Acreedor: Julio Honorato Chu Meriz
Sumilla: El principio que rige la actuación de las decisiones de la
junta es el mayoritario lo que significa que serán los
Resolución: reconocidos los que harán prevalecer su opinión
0016-2001/TDC voluntad o decisión en la junta. Sin embargo el derecho
Expediente: de la mayoría no es ilimitado ni puede sostenerse que
094-1999-CRP-03- la mayoría por el solo hecho de serlo, puede imponer a
133 la junta cualquier tipo de decisiones. Los acuerdo que
Fecha: esta adopte debe respetar el ordenamiento jurídico y
10.01.01 enmarcarse dentro del principio de buena fe
JUNTA DE ACREEDORES
Vacancia en los Cargos Directivos de la Junta de Acreedores
Deudor: GLOBUS S.A. (GLOBUS)
Acreedor: ADMINISTRADORA PRIVADA DE FONDOS DE
PENSIONES INTEGRA (AFP INTEGRA)
Sumilla: La legislación concursal no ha regulado los supuestos
en los cuales los acreedores designados cesarán en el
ejercicio de la presidencia o la vice presidencia de la
Resolución: junta. Sin embargo, a criterio de la Sala ello sucederá,
153-1997/TDC- cuando menos, en los siguientes casos:
Indecopi (i) por conclusión del procedimiento concursal; lo
Expediente: que en aplicación de la Ley de Reestructuración
075-95-CRE-CAL Empresarial y su Reglamento que rigen este
Fecha: procedimiento se produce, ya sea por vencimiento del
560
18.06.97 plazo, por acuerdo de la propia junta o por que el
deudor cumplió con el pago de todas sus obligaciones
comprendidas en el procedimiento.
FUNCIONAMIENTO DEL COMITE

Renuncia del Presidente del Comite
Deudor: GLOBUS S.A. (GLOBUS)
Acreedor: ADMINISTRADORA PRIVADA DE FONDOS DE
PENSIONES INTEGRA (AFP INTEGRA)
Sumilla: Atendiendo a la importancia que tiene la participación del
presidente de la junta en el desarrollo de los procesos
concursales, puesto que ejerce la representación del
Resolución: universo de acreedores, la renuncia y la consecuente
153-1997/TDC- designación de su reemplazante no pueden requerir el
Indecopi cumplimiento de formalidades excesivas, ni generar la
Expediente: parálisis del proceso por un vacío en su conducción, toda
075-95-CRE-CAL vez que se podría afectar la ejecución de los acuerdos
Fecha: adoptados por la propia junta.
18.06.97
JUNTA DE ACREEDORES
Facultades de los Representantes
Deudor: INDUSTRIAL SIMONE S.R.LTDA. EN LIQUIDACIÓN
(INDUSTRIAL SIMONE)
Acreedor: SINDICATO DE TRABAJADORES DE INDUSTRIAL
SIMONE S.R.LTDA. (EL SINDICATO)
Sumilla: En anteriores pronunciamientos la Sala ha establecido
que las facultades de representación ejercidas se rigen
por el “principio de literalidad”, en virtud del cual el
Resolución: representante sólo goza de las facultades expresamente
0093-1998/TDC- señaladas en los documentos privados o públicos
Indecopi (representación voluntaria) o en la ley (representación
Expediente: legal), de modo tal que cuando el representante se
142-96/CRE-CAL excede de las facultades otorgadas, no obliga al
Fecha: representante sino a él mismo a título personal.
561
03.04.98 Al respecto, la Sala considera pertinente tener en cuenta
que la solicitud de declaración de insolvencia fue
presentada ante la Comisión por el Sindicato en
representación de los trabajadores. En vista de ello,
corresponde determinar cuáles son las atribuciones de las
que goza el Sindicato, y si se encuadra de dichas
facultades la de presentar una solicitud de declaración de
insolvencia en base a los créditos de origen laboral de
sus afiliados.
JUNTA DE ACREEDORES
Convocatoria a Junta
Sumilla: Los artículos 21º y 32º de la Ley establecen que la
convocatoria para junta de acreedores se hará por medio
de avisos que se publicarán simultáneamente y por una
Resolución: sola vez en el diario oficial El Peruano y en un diario de
0713-2001/TDC- circulación en la localidad donde tenga domicilio el
INDECOPI insolvente1. En ese sentido, no es obligación de la
Expediente: Comisión notificar permanentemente a cada uno de los
702-2000/CRP-ODI- acreedores respecto de la realización de la convocatoria
CAMARA para junta de acreedores.
Fecha:
24.10.01
CAPITULO V
Efectos de la aprobación del Plan de Reestructuración.
Deudor: Galpi S.A.
Cita: Una vez acordada la reestructuración de la empresa, la

exigibilidad de todas las obligaciones que se hubieren
devengado hasta dicha fecha se suspenderá y quedará
Resolución: sujeta a lo que por mayoría acuerden los acreedores con
0132-1998/TDC- la aprobación del plan de reestructuración empresarial,
Indecopi de tal forma que dicho acuerdo de mayoría obligará
Expediente: igualmente a los acreedores que pudieran haber votado
069-95/CRE-CAL en contra o que no hubieren participado en la junta. En
Fecha: ese sentido, el plan de reestructuración constituye el
562
15/05/1998 marco que determina a partir de qué momento devendrán
en exigibles las obligaciones de la empresa que se
encuentra inmersa en el proceso concursal.
REEESTRUCTURACION PATRIMONIAL
Efectos de la aprobación y del incumplimiento del Plan de Reestructuración
Deudor: Galpi S.A.
Cita: Una vez acordada la reestructuración de la empresa, la
0132-1998/TDC- la aprobación del plan de reestructuración empresarial, de
Indecopi tal forma que dicho acuerdo de mayoría obligará
Contenido del Plan de Reestructuración
Deudor: SOCIEDAD INDUSTRIAL TEXTIL S.A.
Acreedor: BANCO SANTANDER PERÚ
Cita: La inclusión de créditos no reconocidos en el plan de
reestructuración puede responder a la necesidad de fijar
en la realidad la verdadera situación de compromiso
Resolución: patrimonial de la empresa insolvente, lo que no representa
Nº 0331-2000/TDC- por sí misma el nacimiento de un derecho de cobro de
INDECOPI tales créditos, el que sólo nace con el reconocimiento
Expediente: eficaz de la autoridad concursal.
Nº 293-1997-CSA
Fecha:
09/08/2000
Conclusión de la Reestructuración Patrimonial
Deudor: INVERSIONES Y REPRESENTACIONES PAITA S. R. L.
Acreedor:
Cita: La conclusión del proceso no determina el levantamiento
563
del estado de insolvencia ni la extinción de la junta de
acreedores de la insolvente, salvo el supuesto en que el
Resolución: administrador de la empresa acredite haber cumplido con
0315-2001/TDC- el pago de los créditos reconocidos.
INDECOPI
Expediente:
090-2000/CRP-
INDECOPI- PUCP
Fecha:
18/05/2001
Decidir la ampliación del tiempo en el Proceso de Reestructuración.
Deudor: Laboratorios Opticos Saldaña Cornealent S.A.
Acreedor: Representante de los Créditos de Origen Laboral por el
Ministerio de Trabajo y Promoción Social
Sumilla: Declarada la insolvencia del deudor e instalada la junta, si
los acreedores deciden la continuación de actividades de
la empresa, de conformidad con el artículo 5 de la Ley de
Resolución: Reestructuración Empresarial, ésta ingresa en un proceso
120-1997/TDC de reestructuración económica y financiera por el plazo
Expediente: de un año, prorrogable por acuerdo de la junta, tal como
059-94/CRE-CAL lo establece el artículo 8 de la misma norma y el artículo
Fecha: 19 de su Reglamento..
564
09.05.97 Es en esta etapa del procedimiento concursal donde se
aplican los principios analizados en los puntos anteriores,
y se otorgan a los acreedores facultades suficientes para
tomar aquellas decisiones que consideren más eficientes
para la recuperación de sus créditos.
Así, la junta de acreedores asume el control total de la
empresa; decide su régimen de administración, pudiendo
incluso nombrar representantes en el directorio y cuenta
con atribuciones suficientes como para controlar y
supervisar cada etapa en la marcha del negocio.
El poder de la junta en esta etapa es tal, que sus
acuerdos deben ser acatados y cumplidos por aquellos de
sus integrantes que votaron en contra, por los acreedores
que por cualquier motivo no se pronunciaron en
determinada oportunidad e, incluso, por los terceros que
tengan cualquier vínculo con la empresa.
En esa medida, como se ha mencionado anteriormente,
el esquema concursal se sustenta en el interés que deben
tener los acreedores en el éxito del proceso, y en la
eficiencia que, por tal motivo, se espera de su
participación. También por ello, es que sólo existen
determinados supuestos de hecho, identificados en forma
taxativa, en los cuales la autoridad interviene para dar fin
al procedimiento administrativo, ante la evidencia de
desinterés o desconfianza de los acreedores en la
continuación del proceso concursal.
RESTRUCTURACION PATRIMONIAL
Solicitud de Convocatoria a Junta de Acreedores Posterior a la Conclusión del
Proceso de Restructuracion
Deudor: LABORATORIOS ÓPTICOS SALDAÑA CORNEALENT
S.A. (SACOSA)
LABORAL ANTE JUNTA DE ACREEDORES
DESIGNADO POR EL MINISTERIO DE TRABAJO Y
PROMOCIÓN SOCIAL
Sumilla: Como se expone en la parte de antecedentes de esta
resolución, el 01 de febrero de 1997, dos días antes del
fin del proceso, se publicó en el diario oficial El Peruano y
Resolución: en el diario La República una nueva convocatoria a la
120-1997/TDC- junta de acreedores de Sacosa para el 05 de febrero de
Indecopi 1997, es decir después del vencimiento del plazo
Expediente: anteriormente acordado, para lograr un nuevo
059-94/CRE-CAL pronunciamiento sobre la prórroga del proceso.
Fecha:
09.05.97
565
Duración y Prorroga de los Procesos de Reestructuración
Deudor: LABORATORIOS ÓPTICOS SALDAÑA CORNEALENT
S.A. (SACOSA)
LABORAL ANTE JUNTA DE ACREEDORES
DESIGNADO POR EL MINISTERIO DE TRABAJO Y
PROMOCIÓN SOCIAL
Sumilla: Declarada la insolvencia del deudor e instalada la junta, si
los acreedores deciden la continuación de actividades de
la empresa, de conformidad con el artículo 5 de la Ley de
Resolución: Reestructuración Empresarial, ésta ingresa en un proceso
120-1997/TDC- de reestructuración económica y financiera por el plazo
Indecopi de un año, prorrogable por acuerdo de la junta, tal como
Expediente: lo establece el artículo 8 de la misma norma y el artículo
059-94/CRE-CAL 19 de su Reglamento.
Fecha:
09.05.97
Efectos de la aprobación del Plan de Reestructuración.
Deudor: GALPI S.A.
Acreedor: BANCO WIESE LTDO.
Sumilla: Una vez acordada la reestructuración de la empresa, la
0132-1998/TDC- la aprobación del plan de reestructuración empresarial,
Indecopi de tal forma que dicho acuerdo de mayoría obligará
REESTRUCTURACION EMPRESARIAL
Cronograma de Pagos
Deudor: SOCIEDAD INDUSTRIAL TEXTIL S.A. (SITEX)
Acreedor: BANCO SANTANDER PERÚ (EL BANCO)
Sumilla: En el caso que la junta optara por la reestructuración del
insolvente deberá también aprobar un plan de
reestructuración que establezca las condiciones en que
Resolucion: cada acreedor podrá hacer efectivo el recupero de los
566
0331-2000/TDC- mismos en el tiempo. La exposición de motivos de la Ley
INDECOPI da cuenta de la importancia del plan para los efectos
Expediente: concursales.
293-1997-CSA
Fecha
09.08.00
Agrupamiento de Créditos del Plan de Reestructuración
Deudor: FRANKY & RICKY S.A. (FRANKY & RICKY)
Acreedor: BANCO SANTANDER CENTRAL HISPANO (BANCO
SANTANDER).
Sumilla: El Banco Santander indicó que la aprobación del Plan de
Reestructuración de Franky & Ricky constituye un
ejercicio abusivo del derecho por parte de la junta de
Resolución: acreedores, toda vez que el régimen de agrupamiento de
0463-2000/TDC- créditos incluido en dicho instrumento concursal vulnera
INDECOPI el principio de igualdad entre acreedores que rige el
Expediente: proceso concursal.
010-99-CRP-
AREQUIPA
Fecha:
18.07.01
RESTRUCTURACION PATRIMONIAL
Cambio en la Decisión Respecto del Destino del Deudor
Deudor: ENVASADORA FAKIU S.A. (FAKIU)
Acreedor: JULIO HONORATO CHU MERIZ (EL SEÑOR CHU
MERIZ), UNIPACK TRADING COMPANY S.A.
(UNIPACK)
Sumilla: La aprobación del acuerdo que dio por concluido el
proceso de reestructuración de Fakiu e inicio a su
proceso de disolución y liquidación fue producto de un
Resolucion: ejercicio abusivo de derecho por parte de los acreedores
0016-2000/TDC- mayoritarios al decidir la disolución y liquidación de una
INDECOPI empresa viable.
Expediente:
094-1999-CRP-03-133
Fecha:
10.01.01
Prorroga del Proceso de Reestructuracion
Deudor: TEXTIL SANTA ANITA S.A. (SANTA ANITA)
567
Procedencia: COMISION DE SALIDA DEL MERCADO DE LA OFICINA
DESCENTRALIZADA DEL INDECOPI EN LA CAMARA
DE COMERCIO DE LIMA (LA COMISION)
Sumilla: En las situaciones de crisis económica o financiera, se
afectan, entre otros, los intereses de los titulares del
patrimonio involucrado así como los intereses de los
Resolución: acreedores que encuentran dificultades para satisfacer
sus créditos. Sin embargo, son los acreedores quienes
generalmente tienen mayores intereses comprometidos,
teniendo en consideración que sus créditos pueden
representar un valor mayor que el valor de lo que los
titulares de la empresa tienen invertido en ella.
Considerando estos intereses en juego, la legislación
concursal ha asignado a los acreedores el derecho a
decidir en Junta el destino del patrimonio afectado por la
situación de insolvencia económica y financiera. De esta
forma, tal como lo señala el artículo 5 de la Ley de
Reestructuración Empresarial, si la Junta de Acreedores,
decide la continuación de las actividades de la empresa,
ésta ingresa a un proceso de reestructuración económica
y financiera por el plazo de un año, prorrogable por
acuerdo de la Junta, tal como lo establece el artículo 8 de
la Ley de Reestructuración Empresarial y el artículo 19 de
su Reglamento.
CAPITULO VI
DISOLUCIÓN Y LIQUIDACIÓN INICIADA POR LA COMISION

Disolución yLiquidacion Iniciada por la Comision
Deudor: SOCIEDAD CONYUGAL AMERICO VALENTIN
BAANANTE MURGIA - MARIA RAQUEL CERDEÑA
FERNANDEZ (LA SOCIEDAD CONYUGAL)
DEL INDECOPI EN LA CAMARA DE COMERCIO Y
PRODUCCION DE LA LIBERTAD (LA COMISION)
Sumilla: Se debe precisar que sólo cuando existen elevados
costos de transacción que no hacen posible que los
acreedores tomen una decisión sobre el destino de la
Resolución: empresa, la Ley de Reestructuración Patrimonial procura
0588-2000/TDC- que la situación de indefinición en lo que se refiere a la
INDECOPI toma de una decisión sobre el destino del deudor, no se
Expediente: prolongue excesivamente, considerando que los retrasos
568
029-2000/CRP-ODI- en que pudiera incurrirse reducen las posibilidades de
CCPLL lograr el mejor índice de cobro de sus créditos.
Fecha:
31.08.01
DISOLUCIÓN Y LIQUIDACION
Fin de las Funciones del Liquidador
Deudor: Granja Las Mercedes E.I.R.L. (Las Mercedes)
Acreedor: Superintendencia Nacional de Administración Tributaria
(Sunat)
Sumilla: El 23 de diciembre de 1996, M&M Consultores Asociados,
entidad liquidadora de Las Mercedes, solicitó a la Sala
que se archive el expediente correspondiente al
Resolución: reconocimiento de los créditos tributarios, toda vez que al
042-1997/TDC- haber concluido el proceso de liquidación de Las
Indecopi Mercedes, como consecuencia de haber pagado todas
Expediente: las obligaciones reconocidas por la Comisión, procedió a
006-95-05-CRE- inscribir la disolución de dicha empresa en los Registros
CCAIL Públicos de Piura.
Fecha:
14.02.97
LIQUIDACION
Revertir el Inicio de una Liquidación
Deudor: FABRICA DE CALZADO PERUANO S.A. (FABRICA DE
CALZADO)
Acreedor: TRABAJADORES DE FÁBRICA DE CALZADO (LOS
TRABAJADORES)
Sumilla: Habiéndose concluido en el punto anterior que, aún
verificados los supuestos del artículo 26 y 82 referidos, la
junta de acreedores se mantiene en el desarrollo de sus
Resolucion: funciones y, por ello, tiene plenas facultades de adoptar
0206-1998/TDC- una decisión sobre el destino válida, corresponde ahora
Indecopi determinar si una decisión adoptada por la junta de
Expediente: acreedores en dichas circunstancias, es susceptible de
050-97/CCE-CCPL revertir la situación existente. En efecto, si fuera el caso
Fecha: que la Comisión dispusiera la disolución y liquidación
569
24.07.98 verificados los supuestos de los artículos 26 y 82
referidos, cabría preguntarse si es posible que dicha
decisión sea revertida y sustituida por una decisión de la
junta de acreedores adoptada posteriormente, acordando
la reestructuración patrimonial del deudor insolvente.
Efectos de la celebración del Convenio de Liquidación
Deudor: EMPRESA AGROPECUARIA CHICLIN Y ANEXOS S.A.A.
Acreedor:
Cita: Como consecuencia de la celebración del Convenio de
Liquidación, los gerentes de la insolvente cesan en sus
funciones y la administración de la empresa recae en la
Resolución: entidad liquidadora designada por la junta de acreedores
Nº 0443-2000/TDC- para tal fin, la cual representa los intereses generales de
INDECOPI los acreedores en lo que concierne a la liquidación, y
Expediente: representa también los derechos del insolvente, en cuanto
Nº 016-97-CCPLL puedan interesar a la masa.
Fecha:
11/06/2001
Termino del Procedimiento
Deudor: Granja Las Mercedes E.I.R.L.
Acreedor: Superintendencia Nacional de Administración
Tributaria
Cita: El procedimiento de disolución y liquidación sólo termina
cuando se han pagado la totalidad de las obligaciones de
la insolvente o cuando se hubiesen agotado los activos,
Resolución: en cuyo caso deberá solicitarse la declaración judicial de
042-1997/TDC- quiebra de la empresa.
Indecopi
Expediente:
006-95-05-CRE-
CCAIL
Fecha:
14/02/1997

Intervención Subsidiaria de la Comisión
Deudor: NAHIM OSCAR SABA CASSIS
Acreedor: BANCO SANTANDER CENTRAL HISPANO - PERU
Cita: La intervención de la Comisión constituye una función
570
subsidiaria a la actuación de los acreedores, quienes
tienen la responsabilidad de conducir el proceso y tomar
Resolución: las decisiones necesarias para la mejor protección de sus
Nº 0547-2000/TDC- créditos. Tal intervención sólo se justifica cuando la Junta
INDECOPI no toma un acuerdo sobre el patrimonio del deudor que
Expediente: surta efectos en el proceso concursal y que sea oponible
N° 221-1998/CSM- a todos los intervinientes del mismo, produciendo así un
ODI-CCPL estado de indefinición susceptible de causar mayores
Fecha: perjuicios que deterioren aún más la situación patrimonial
15/08/2001 de la insolvente y, por tanto, las expectativas de cobro de
la colectividad de acreedores.

Disolución y Liquidación Iniciada por la Comisión
Deudor: SOCIEDAD CONYUGAL AMERICO VALENTIN
BAANANTE MURGIA - MARIA RAQUEL CERDEÑA
FERNANDEZ (LA SOCIEDAD CONYUGAL)
Acreedor:
Cita: Se debe precisar que sólo cuando existen elevados
costos de transacción que no hacen posible que los
acreedores tomen una decisión sobre el destino de la
Resolución: empresa, la Ley de Reestructuración Patrimonial procura
0588-2000/TDC- que la situación de indefinición en lo que se refiere a la
INDECOPI toma de una decisión sobre el destino del deudor, no se
Expediente: prolongue excesivamente, considerando que los retrasos
029-2000/CRP-ODI- en que pudiera incurrirse reducen las posibilidades de
CCPLL lograr el mejor índice de cobro de sus créditos.
Fecha:
31.08.01

Disolución y liquidación iniciada por la Comisión
Deudor: AIDA MANNUCCI VEGA
Acreedor:
Cita: Debe precisarse que la intervención de la autoridad
concursal en tales casos no resta las atribuciones con que
cuenta la Junta de Acreedores para continuar adoptando
Resolución: los acuerdos que considere más convenientes a sus
Nº 0238-2000/TDC- intereses, pudiendo incluso, de ser el caso, revertir la
INDECOPI disposición de liquidación emanada de la autoridad
Expediente: concursal si considera que dicha decisión no constituye el
Nº 007-1999/CSMLL mecanismo más eficiente para lograr una mejor
Fecha: recuperación de los créditos incorporados en el proceso.
18/04/2001
571
Inicio del proceso
Deudor: ITALO MARITIMA S. A.
Acreedor: ROSAS DAGOBERTO TORRES DOMINGUEZ
Cita: El inicio de un proceso de disolución y liquidación será
posible cuando, una vez instalada la junta, no se tomase
una decisión con respecto al destino del insolvente.
Resolución: Una vez vencido el plazo para que la junta de acreedores
N º0275-2001/TDC- de la insolvente adopte una decisión respecto al destino
INDECOPI de la empresa, la Comisión se encontrara obligada a
Expediente: iniciar el proceso de disolución y liquidación de la misma.
N º010-99/CSMLL-
005- 019
Fecha:
07/07/2000

Inicio del Procedimiento por la Comisión
Deudor: NAHIM OSCAR SABA CASSIS
Acreedor: BANCO SANTANDER CENTRAL HISPANO - PERU
Cita: La Comisión se encuentra debidamente facultada para dar
inicio a procedimientos de liquidación bajo su conducción
ante la falta de acuerdo de la junta de acreedores sobre el
Resolución: destino de un patrimonio sea de una persona natural o de
Nº 0547-2000/TDC- una persona jurídica.
INDECOPI
Expediente:
N° 221-1998/CSM-
ODI-CCPL
Fecha:
15/08/2001
DISOLUSION Y LIQUIDACION
Validez del Acuerdo de Disolución y Liquidación – Impugnación
(CONSTRUCCIONES CIVILES)
TRIBUTARIO (REPRESENTANTE TRIBUTARIO)
Sumilla: En su escrito de apelación, Construcciones Civiles
cuestionó la conformación de su junta de acreedores
dado que, los créditos reconocidos en favor de la Sunat
572
Resolución: nunca habían existido y, en consecuencia, dicha entidad
0173-2001/TDC- no debió formar parte de la referida junta. En tal sentido,
INDECOPI la insolvente concluyó que el acuerdo de disolución y
Expediente: liquidación adoptado por la junta el 14 de mayo de 1999
251-1998-02-01/CSM- no era válido, pues fue tomado con la participación de la
ODI-CCPL Sunat, es decir, con el voto de créditos inexistentes en
Fecha: dicho momento.
05.05.00
78) DISOLUCION Y LIQUIDACION

Liquidación de Patrimonio – Persona Natural
Deudor: JUAN ALVARO LIRA VILLANUEVA (EL SEÑOR LIRA)
DE LA CAMARA DE COMERCIO DE LIMA (LA
COMISION)
Cita: …En su recurso, el señor Lira manifestó que si bien
correspondía a la Comisión disponer la liquidación de su
patrimonio, dicho proceso no podía llevarse a cabo bajo el
Resolución: régimen de empresas ni podía sustituirse su voluntad en
0804-2000/TDC- la designación del liquidador, pues lo que correspondía
INDECOPI era aplicar el marco establecido para el concurso de
Expediente: acreedores, en el cual dicha facultad se halla reservada a
459-1998/CSM-ODI- la autoridad judicial, y no respecto a la designación de un
CAMARA liquidador, sino de un Administrador Especial.
Fecha:
05.12.01
TITULO III
QUIEBRA
Reconocimiento Postumo a la Quiebra Judicial – Competencia de la Comision
Deudor: BORDADOS MODERNOS S.A. (BORDADOS
MODERNOS)
Acreedor: TRABAJADORES DE BORDADOS MODERNOS S.A.
(LOS TRABAJADORES)
ROSA CECILIA ROMERO FÉLIX (LA SEÑORA
ROMERO)
Cita: Tal como se estableció en el precedente de observancia
573
obligatoria aprobado por Resolución Nº 080-96-TDC,
emitida en el procedimiento seguido por Empresa de
Resolución: Distribución Eléctrica de Lima Norte S.A. con Arregui y
173-1997/TDC- Cía S.A. sobre reconocimiento de créditos, “los órganos
Indecopi administrativos encargados de la tramitación de los
Expediente: procedimientos derivados de la Ley de Reestructuración
010-96-CSA-01 Empresarial, dejan de tener competencia para el
Fecha: reconocimiento de créditos frente a empresas insolventes
04.07.97 luego de producida la declaración judicial de quiebra,
asumiendo el órgano jurisdiccional, en forma única y
exclusiva, el conocimiento del proceso correspondiente”.
QUIEBRA
Declaracion de Oficio de Quiebra Judicial por parte de la Comision
Deudor: JOYEROS PERUANOS
Acreedor: BANCO DEL PROGRESO
Sumilla: La atribución contenida en el cuarto párrafo del artículo 9
del Reglamento de la Ley de Reestructuración
Empresarial, en virtud del cual “Si luego de tres (3)
Resolución: convocatorias la Junta no se instalara, la Comisión podrá
021-96-TRI- solicitar la declaración judicial de quiebra....”. Tal como se
SDC/Indecopi desprende de la norma citada, el ejercicio de la atribución
Expediente: concedida a la Comisión para solicitar la declaración
176-95-CSA judicial de quiebra es facultativo. Es decir, la Comisión
Fecha: podrá hacer uso de dicha atribución cuando, a su criterio,
07.08.96 de las características del procedimiento y las condiciones
propias de la insolvente se desprenda que el inicio del
proceso de quiebra constituye, económicamente la
solución más beneficiosa para los fines del procedimiento
concursal.
QUIEBRA JUDICIAL
Facultad de los Acreedores una vez que se Solicita la Quiebra Judicial
Deudor: MANFIN S.A.
Acreedor: MANFIN S.A.
Sumilla: Del artículo 9 del Reglamento antes referido, se
desprende que transcurridas las tres convocatorias a
junta de acreedores sin que la junta se instale, o los 30
Resolución: días hábiles posteriores a la instalación de la junta de
0261-1998/TDC- acreedores sin que ésta tome decisión, la Comisión se
Indecopi encuentra facultada para solicitar la declaración judicial
Expediente: de quiebra del deudor.
0057-96-CSA Sin embargo, debe observarse que el artículo bajo
Fecha: comentario, ni ningún otro de la Ley de Reestructuración
574
23.09.98 Empresarial y su Reglamento, limitan o prohiben la
posibilidad de que una vez acordada la solicitud de
quiebra del deudor insolvente por la autoridad
administrativa, los acreedores o la junta de acreedores
puedan reunirse y tomar una decisión sobre el destino del
deudor, que sustituya la decisión de la autoridad
administrativa, y surta plenos efectos
para la continuación del procedimiento.
QUIEBRA
Quiebra Judicial a Solicitud de la Comisión
Deudor: INDUSTRIA AUTOMOTRIZ BETA S.A.(BETA)
DEL INDECOPI
Sumilla: Mediante la Resolución N° 0455-2000/CRP-INDECOPI
del 11 de febrero de 2000 la Comisión dispuso solicitar al
juez la declaración judicial de quiebra de Beta al
Resolución: considerar que se había verificado el supuesto
0330-2001/TDC- contemplado en el último párrafo del artículo 9 del
INDECOPI Reglamento de la Ley de Reestructuración Empresarial.
Expediente: La referida norma legal contempla una facultad
032-1996-CSM discrecional para que la Comisión
Fecha: pueda solicitar la declaración judicial de quiebra de
09.08.00 aquellos casos de empresas declaradas insolventes en
las que, luego de transcurridos treinta días útiles desde la
instalación de su junta de acreedores, no hubieren
adoptado decisión sobre el destino de la empresa.
TITULO IV

Obligabilidad del Acuerdo Global de Refinanciamiento
Deudor: MAVILA HNOS. S.A. (MAVILA)
Acreedor: HONDA DEL PERU S.A. (HONDA)
Sumilla: El Concurso Preventivo permite la refinanciación del
pasivo de un deudor por medio del pago ordenado de sus
obligaciones conforme a un denominado Acuerdo Global
Resolucion: de Refinanciación que debe ser aprobado por la junta de
0169-2001/TDC- acreedores.
INDECOPI De conformidad con lo dispuesto en artículo 111 de la Ley
Expediente: de Reestructuración Patrimonial2, complementado con lo
575
004-CP-1999- señalado en el artículo 48 de la misma norma, el Acuerdo
032/CRP-ODI- Global de Refinanciación obliga al insolvente y a todos
CAMARA sus acreedores, aun cuando se hayan opuesto a los
Fecha: acuerdos, no hayan asistido a la junta por cualquier
03.05.00 motivo o, incluso, no hayan solicitado oportunamente el
reconocimiento de sus créditos3.

Requisitos para acogerse al procedimiento
Deudor: EMPRESA MINERA HUAICA RUMI S.A.
Acreedor: CC Y S CORPORATION S.A., LUCIO JACINTO
APOLINARIO CACERES y otros
Cita: El Concurso Preventivo es un procedimiento especial que
se inicia con la resolución que admite a trámite la solicitud
presentada por el deudor para acogerse al procedimiento.
Resolución: Sin embargo, dicha resolución también pone fin al
Nº 0103-2001/TDC- procedimiento de acogimiento pues, una vez expedida, se
INDECOPI inicia el proceso de reconocimiento de créditos y se
Expediente: convoca a la Junta de Acreedores para que sean éstos
Nº 000035-2000/TDC- quienes tomen la decisión de aprobar o no el acuerdo de
Nulidad refinanciamiento de deudas presentado con la solicitud.
Fecha:
08/03/2000

Finalidad y Objetivo
Deudor: METALPACK S. A.
Acreedor: SGS DEL PERU S.A.C.
Cita: El concurso preventivo es un procedimiento cuyo objetivo
es evitar la insolvencia del deudor cuando éste se
encuentre en imposibilidad o dificultad para el pago
Resolución: oportuno de sus obligaciones, a través de una
N º0125-2000/TDC- refinanciación de sus deudas pendientes.
INDECOPI Tiene por única finalidad conceder un espacio para que
Expediente: los acreedores convocados manifiesten su aprobación o
N º015-CP-2000- desaprobación al acuerdo global de refinanciación
003/CRP-ODI- propuesto por el deudor.
CAMARA
Fecha:
23/02/2000

Incumplimiento del Acuerdo Global de Refinanciación
Deudor: COBRES LAMINADOS S.A.
576
Acreedor:
Cita: La competencia para el conocimiento de pretensiones
orientadas a dilucidar el incumplimiento de los términos
de un Acuerdo Global de Refinanciamiento se encuentra
Resolución: reservada al órgano jurisdiccional, por tratarse de
Nº 0421 -2000/TDC- conflictos de intereses surgidos de relaciones de derecho
INDECOPI privado entre las partes intervinientes en la celebración de
Expediente: dicho instrumento, las cuales se encuentran sometidas a
Nº 120-2000/CRP- las normas del derecho civil.
INDECOPI-PUCP
Fecha:
02/07/2001

Efectos de la aprobación del Acuerdo Global de Refinanciación
Deudor: FAMIA INDUSTRIAL S. A.
Acreedor: CESAR ADOLFO MARTINEZ LAZARO
Cita: El acuerdo global de refinanciamiento deberá contemplar
necesariamente aquellos créditos que a pesar de no
haber sido reconocidos por la Comisión, ya sea porque la
Resolución: solicitud de reconocimiento de créditos no se presentó o
0355-2000/TDC- se presentó fuera del plazo establecido por ley, hubieran
INDECOPI sido incluidos por el deudor en la relación que está
Expediente: obligado a presentar en su solicitud de acogimiento. Ello
004-2000-01-01/CP- debido a que el acuerdo adoptado también le será
CRP-ODI- UL oponible a los titulares de dichos créditos.
Fecha:
06/06/2001

Efectos de la aprobación del Acuerdo Global de Refinanciación
Deudor: COBRES LAMINADOS S. A.
Acreedor:
Cita: De aprobarse el Acuerdo Global de Refinanciación con el
voto de los acreedores que representen más del 66,66%
del monto total de los créditos reconocidos, el
Resolución: procedimiento habrá concluido y el Acuerdo será oponible
0421-2000/TDC- a los acreedores que participaron y a los que no
INDECOPI participaron en él.
Expediente:
120-2000/CRP-
INDECOPI- PUCP
Fecha:
02/07/2001
577
Suspensión de la exigibilidad de las obligaciones
Deudor: MAVILA HNOS. S.A.
Acreedor: HONDA DEL PERU S.A.
Cita: Los acuerdos que pudieran haber adoptado el deudor y
acreedor sobre la exigibilidad de sus créditos o la forma
de cancelación de los mismos, quedan sujetos, una vez
Resolución: iniciado el concurso, a los términos del Acuerdo Global de
0169-2001/TDC- Refinanciación que apruebe la correspondiente junta. En
INDECOPI consecuencia, la oponibilidad del mencionado Acuerdo a
Expediente: los créditos que sean objeto del procedimiento es
004-CP-1999- incuestionable.
032/CRP-ODI-
CAMARA
Fecha:
03/05/2000
TITULO V
CAPITULO I
CAPITULO II
IMPUGNACIÓN DE ACUERDOS DE JUNTA
Reconsideración de Resolución a Pedido de Acreedor
Deudor: MANUFACTURA NYLON S.A. QUÍMICO INDUSTRIAL -
MANYLSA (MANYLSA)
QUÍMICO INDUSTRIAL - MANYLSA (SINDICATOS)
Sumilla: El artículo 99 del Texto Unico Ordenado de la Ley de
Normas Generales de Procedimientos Administrativos
aprobado por Decreto Supremo Nº 02-94-JUS, señala
Resolución: que “Los recursos impugnativos contra las resoluciones
068-96-TRI- que se expidan son: a) Reconsideración b) Apelación c)
SDC/Indecopi Revisión.” (este último no procede contra las resoluciones
Expediente: expedidas por el Indecopi, por tratarse de un organismo
062-95-CRE-CAL con competencia nacional). En el caso de los
Fecha: procedimientos administrativos seguidos ante el Indecopi,
578
16.10.96 los recursos impugnativos cuyo uso franquea el Texto
Unico de Procedimientos Administrativos aprobado el
Decreto Supremo Nº001-94-ITINCI, son la
reconsideración y la apelación.
Solicitud de Nulidad a Pedido de Acreedor
Deudor: TALLERES GRAFICOS EYZAGUIRRE S.A. (TAGESA)
Solicitante: ORGANIZACIÓN CASTAÑON S.A.C. (ORCA)
Sumilla: El Texto Unico Ordenado de la Ley de Normas
Generales de Procedimientos Administrativos (en
adelante, Ley de Procedimientos Administrativos)
Resolución: establece que son nulos de pleno derecho los actos
0038-2000/TDC- administrativos que hayan sido dictados por órgano
INDECOPI incompetente; los contrarios a la Constitución y a las
Expediente: leyes y los que contengan un imposible jurídico; y los
066-1999/CSM-ODI- dictados prescindiendo de las normas esenciales del
UL procedimiento y de la forma prescrita por la ley. Dicha
Fecha: norma indica también que la invalidez de un acto
26.01.00 implicará la de los sucesivos actos, siempre que se
encuentren vinculados.
Queja por Existencia de Vinculacion Economica
Quejoso: BANCO CONTINENTAL (EL BANCO)
Quejado: COMISIÓN DE REESTRUCTURACIÓN EMPRESARIAL
DE LA CÁMARA DE COMERCIO, AGRICULTURA E
INDUSTRIA DE LAMBAYEQUE (LA COMISIÓN)
Sumilla: La existencia de vinculación económica o de gestión entre
empresas no es contraria al régimen legal societario.
Tampoco impide por sí misma, que una empresa solicite
Resolución: la insolvencia de otra con la cual mantiene algún nivel de
087-1997/TDC- vinculación o que solicite ser reconocido como acreedor
Indecopi de ésta.
Expediente: Sin embargo, este hecho sí constituye un elemento a ser
010-96/CRE-CCAIL- tomado en cuenta al momento de verificar la existencia
Queja del crédito materia de reconocimiento, tal como se
Fecha: estableció en el precedente de observancia obligatoria
579
04.04.97 aprobado en la Resolución Nº079-97-TDC, que impone a
la autoridad a cargo del procedimiento concursal la
responsabilidad de investigar con mayor cuidado y detalle
la información presentada en estos casos. Ello obedece a
que, como ya se dijo, en el procedimiento concursal los
intereses en juego trascienden a los del solicitante y el
deudor, puesto que tendrá repercusiones directas sobre
los derechos de los demás acreedores del insolvente.
IMPUGNACIÓN DE ACUERDO DE JUNTA DE ACREEDORES

Facultad para Impugnar Acuerdos en Junta de Acreedores
Deudor: INCACO S.A. (JUNTA DE ACREEDORES)
Acreedor: MULTIMEX INVESTMENTS CORPORATION,
COMERCIAL ARTOIS S.A. Y LOS ACREEDORES
LABORALES DE INCACAO S.A.
Sumilla: Los acreedores que representen por lo menos el 20 % del
monto total de los créditos reconocidos se encuentran
facultados para impugnar los acuerdos adoptados en
Resolución: Junta de Acreedores, siempre que estos dejen constancia
0238-1998/TDC- en acta de su oposición al acuerdo adoptado o hayan sido
Indecopi privados de emitir su voto.
Expediente:
161-1995-CSM
Fecha:
Impugnación de Acuerdos de Junta de Acreedores
Deudor: DISTRIBUIDORA EL OCEANO S.R.L. (OCEANO)
Impugnante: DISTRIBUIDORA EL OCEANO S.R.L. (OCEANO)
Sumilla: Este derecho le está expresamente reconocido en el
artículo 6 del Decreto Ley Nº26116, Ley de
Reestructuración Empresarial (en adelante la Ley)(1) , en
Resolución: virtud del cual la empresa insolvente podrá impugnar los
055-1997/TDC- acuerdos adoptados por su junta de acreedores dentro de
Indecopi los diez días hábiles computados a partir de la fecha en
Expediente: que tomó conocimiento el respectivo acuerdo.
070-95-CRE-CAL
Fecha:
26.02.97
580
IMPUGNACION DE ACUERDOS
Plazo para Formular Impugnación
Deudor: PADILLA HNOS. S.R.L. EN LIQUIDACIÓN (PADILLA
HNOS.)
Impugnante: PADILLA HNOS. S.R.L. EN LIQUIDACIÓN (PADILLA
HNOS.)
Sumilla: Sobre el particular, es necesario señalar que el artículo
39 del Decreto Legislativo Nº 845,Ley de
Reestructuración Patrimonial - en adelante, Ley de
Resolución: Reestructuración Patrimonial, establece un plazo
0143-1998/TDC- perentorio de diez días hábiles, para presentar
Indecopi impugnaciones contra los acuerdos adoptados en las
Expediente: juntas de acreedores. En efecto, el texto de dicho
002-97-CSA- artículo es el siguiente…
Indecopi/CCITL
Fecha:
25.05.98
IMPUGNACIÓN DE ACUERDO DE JUNTA DE ACREEDORES

Facultad para Impugnar Acuerdos en Junta de Acreedores
Deudor: Incaco S.A. (Junta de Acreedores)
Acreedor: Multimex Investments Corporation, Comercial Artois S.A.
y los Acreedores Laborales de Incacao S.A.
Cita: Los acreedores que representen por lo menos el 20 % del
monto total de los créditos reconocidos se encuentran
facultados para impugnar los acuerdos adoptados en
Resolución: Junta de Acreedores, siempre que estos dejen constancia
0238-1998/TDC- en acta de su oposición al acuerdo adoptado o hayan sido
Indecopi privados de emitir su voto.
Expediente:
161-1995-CSM
Fecha:
Resoluciones Impugnables
Cita: En los procedimientos derivados de la aplicación de las
normas de reestructuración patrimonial sólo podrán
impugnarse aquellas resoluciones que se pronuncien en
Resolución: forma definitiva sobre una solicitud o algún extremo de la
Nª 0197-1999/TDC- misma. En tal sentido, contra dichas resoluciones pueden
INDECOPI interponerse recursos de reconsideración o de apelación.
Expediente:
581
Nª 021-98-CCPLL
Fecha:
19/05/2000
Medios Impugnatorios
Cita: El recurso de apelación se interpone cuando la
impugnación se sustenta en una diferente interpretación
de las pruebas producidas o cuando se trate de
Resolución: cuestiones de puro derecho. En dichos casos, los
Nª 0197-1999/TDC- actuados son elevados al superior jerárquico, quien será
INDECOPI el encargado de emitir la resolución correspondiente.
Expediente:
Nª 021-98-CCPLL
Fecha:
19/05/2000
Impugnación de Actos Administrativos - Recurso de Reconsideración
Deudor: Manufactura Nylon S.A. Químico Industrial
Acreedor: Sindicato de Obreros y Sindicato de Empleados de
Manufactura Nylon S.A. Químico Industrial
Cita: El recurso impugnativo es el remedio por el cual se
promueve el control de la legalidad de los actos de la
autoridad administrativa, de manera tal que una decisión
Resolución: de la autoridad es revisada con el propósito de revocarla
068-96-TRI- o modificarla para restablecer el derecho subjetivo o
SDC/Indecopi interés legítimo lesionado.
Expediente: Debe destacarse que el recurso de reconsideración tiene
062-95-CRE-CAL por objeto la revisión y en su caso la enmienda de una
Fecha: decisión, correspondiendo a la misma autoridad que tomó
16/10/1996 la decisión cuestionada, revisarla a la luz de una nueva
prueba instrumental.
IMPUGNACION DE ACTOS ADMINISTRATIVOS

Queja del Procedimiento de Declaracion de Insolvencia
PALACIO S.R.LTDA.)
Sumilla: Al mismo tiempo de formular su queja, Vicrisa y
582
Manufacturas Risco S.R.L. han solicitado que se declare
la nulidad de los actos administrativos realizados en el
Resolución: procedimiento de declaración de insolvencia de Sánchez
208-1997/TDC- Palacio S.R.Ltda., así como de la propia declaración de
Indecopi insolvencia, alegando que en el procedimiento se actuó
Expediente: en contra de lo prescrito por la legislación concursal.
027-96/CCE-CCPL Igualmente, piden que se declare la nulidad de la
Fecha: reuniones de junta de acreedores de fechas 20, 23 y 28
13.08.97 de mayo de 1997, por cuanto éstas se habrían realizado
sin contar con la documentación e información necesaria
para tomar el acuerdo respecto del destino de la
insolvente.
Recursos Administrativos
Deudor: MANUFACTURA NYLON S.A. QUÍMICO INDUSTRIAL –
MANYLSA
QUÍMICO INDUSTRIAL - MANYLSA
Sumilla: No todas las resoluciones administrativas son recurribles
con los mismos recursos previstos en las normas
positivas vigentes. Así, lo que puede impugnar el recurso
Resolución: es determinado válidamente por ley, señalando ésta
054-96-TRI- cuáles recursos pueden interponerse y contra qué
SDC/Indecopi resoluciones.
Expediente: En cuanto a los requisitos de procedencia de los recursos
062-95-CRE-CAL administrativos, debe señalarse que éstos son tres: debe
Fecha: ser interpuesto por sujeto legitimado, debe establecerse
20.09.96 el objeto del recurso y debe precisarse la causa del
reclamo.
Adicionalmente, para determinar la procedencia de los
recursos administrativos de reconsideración y apelación
es preciso analizar cuál es el objeto impugnable mediante
los referidos recursos, para lo cual resulta necesario
distinguir cuáles son las resoluciones que expide la
administración pública.
583
Ultima Instancia
Deudor: LORENZO ECHEGARAY RODRIGUEZ
Acreedor: ROQUE ROMERO CALLE, CARLOS ALBERTO
MENDEZ REAÑO
Sumilla: Conforme se establece en las normas que regulan los
procedimientos que se tramitan ante los órganos
funcionales del Indecopi, la Sala constituye la última
Resolución: instancia administrativa en las materias de competencia
0051-2000/TDC- de las Comisiones y, en ese sentido, las resoluciones que
INDECOPI expide agotan la vía administrativa y sólo pueden ser
Expediente: cuestionadas en la vía judicial.
716-2000 /CRP-ODI-
CAMARA
Fecha:
26.01.01
TITULO VI
ENTIDADES ADMINISTRADORAS Y LIQUIDADORAS

Información sobre entidades administradoras y liquidadoras
Deudor: EMPRESA AGROPECUARIA CHICLIN Y ANEXOS S.A.A.
Acreedor:
Cita: La autoridad concursal se encuentra facultada a requerir
toda la información que resulte necesaria para supervisar
y fiscalizar la actuación de las entidades autorizadas para
Resolución: administrar y liquidar deudores insolventes, ya sea de
Nº 0443-2000/TDC- oficio o a pedido de parte, con el fin de determinar el
INDECOPI cumplimiento de las obligaciones que la Ley les ha
Expediente: impuesto en el ejercicio de sus funciones.
Nº 016-97-CCPLL
Fecha:
11/06/2001

Incumplimiento de las funciones de las entidades administradoras y liquidadoras
Deudor: COMPAÑIA DE AVIACION FAUCETT S. A.
Acreedor:
Cita: En caso que las entidades o comisiones calificadas para
desempeñarse como administradores o liquidadores, en
el ejercicio de sus funciones incumplieran alguna o
584
Resolución: algunas de las obligaciones que les impone la norma, la
0204-1999/TDC - Comisión, atendiendo a la gravedad del incumplimiento,
INDECOPI podrá imponer multas no menores de dos (2) ni mayores
Expediente: de cien (100) Unidades Impositivas Tributarias. Asimismo
266-97-CSA podrá sancionarlas con la suspensión de la calificación, o
Fecha: la inhabilitación permanente para continuar
04/06/1999 desempeñando sus funciones. Estas sanciones podrán
ser aplicadas tanto a la entidad como a sus miembros.
TITULO VII
REGIMEN DE INFRACCIONES Y SANCIONES
INFRACCIONES Y SANCIONES
Entrega de Información Falsa
COMISION)
Sumilla: La información falsa proporcionada por el Presidente,
atenta contra el derecho a la información de los
acreedores, desnaturalizando la posición y situación de la
Resolución: empresa.
0441-2001/TDC- Cefoisa manifestó que, en la medida que el Presidente
INDECOPI actuó sin tener en cuenta el carácter de declaración
Expediente: jurada de la información presentada en el marco de un
213-1998/CSM-ODI- proceso concursal, la referida actuación debía ser puesta
CAL en conocimiento del Ministerio Público, por encontrarse
Fecha: dentro del supuesto de delito contra la fe pública.
11.10.00
Participación de Ministerio Publico
COMISION)
Sumilla: La información antes referida fue comunicada a los
acreedores en el marco de un acto de naturaleza privada
como la junta de acreedores5. En consecuencia, al no
Resolución: tener la referida información carácter de declaración
585
0441-2001/TDC- jurada, no existen indicios de la comisión de un hecho
INDECOPI sancionable penalmente, por lo que no corresponde que
Expediente: los hechos materia del presente procedimiento sean
213-1998/CSM-ODI- puestos en conocimiento del Ministerio Público.
CAL
Fecha:
11.10.00
REGIMEN DE INFRACCIONES O SANCIONES

Documentación Alterada
SALAZAR)
Sumilla: El artículo 5 del Decreto Legislativo Nº 807, Ley sobre
Facultades, Normas y Organización del INDECOPI,
establece la imposición de multas no menores de una UIT
Resolución: ni mayores de cincuenta (50) UIT a quienes alteren
0261-1999/TDC- cualquier libro, registro o documento que haya sido
Indecopi requerido por una Comisión, Oficina o una Sala del
Expediente: Tribunal de Defensa de la Competencia y de la Propiedad
065-96-CSA-01-26 Intelectual, sin perjuicio de la responsabilidad penal que
Fecha: corresponda8
04.08.99
Facultades de la Comision
Denunciado: CAMARA DE COMERCIO Y PRODUCCION DE LA
PROVINCIA DEL SANTA (LA CAMARA) JORGE
MEDINA ORELLANA (EL SEÑOR MEDINA)
DEL INDECOPI (LA COMISION)
Sumilla: Sin perjuicio de las consideraciones precedentes, es
necesario analizar los términos en que el Decreto de
Urgencia Nº 064-99 aborda las facultades de fiscalización
Resolución: de los órganos de sistema concursal respecto de sus
0178-2000/TDC- operadores en el procedimiento transitorio y establece las
INDECOPI sanciones correspondientes.
Expediente: Los artículos 4 y 6 del Decreto de Urgencia Nº 064-99
026-2000-FED/CRP- señalan como atribución de la Comisión la fiscalización de
INDECOPI la actuación de los Fedatarios intervinientes en el
Fecha: procedimiento transitorio, quienes están obligados a
586
21.03.01 guardar confidencialidad bajo sanción de multa e
inhabilitación automática, la misma que debe ser aplicada
por la Comisión Ad Hoc y que resulta apelable ante la
Comisión.
Entrega de Información Falsa
COMISION)
Sumilla: La información falsa proporcionada por el Presidente,
atenta contra el derecho a la información de los
acreedores, desnaturalizando la posición y situación de la
Resolución: empresa.
0441-2001/TDC- Cefoisa manifestó que, en la medida que el Presidente
INDECOPI actuó sin tener en cuenta el carácter de declaración
Expediente: jurada de la información presentada en el marco de un
213-1998/CSM-ODI- proceso concursal, la referida actuación debía ser puesta
CAL en conocimiento del Ministerio Público, por encontrarse
Fecha: dentro del supuesto de delito contra la fe pública.
11.10.00
Participación de Ministerio Publico
COMISION)
Sumilla: La información antes referida fue comunicada a los
acreedores en el marco de un acto de naturaleza privada
como la junta de acreedores5. En consecuencia, al no
Resolución: tener la referida información carácter de declaración
0441-2001/TDC- jurada, no existen indicios de la comisión de un hecho
INDECOPI sancionable penalmente, por lo que no corresponde que
Expediente: los hechos materia del presente procedimiento sean
213-1998/CSM-ODI- puestos en conocimiento del Ministerio Público.
CAL
Fecha:
11.10.00
61 REGIMEN DE INFRACCIONES O SANCIONES

Documentación Alterada
587
SALAZAR)
Sumilla: El artículo 5 del Decreto Legislativo Nº 807, Ley sobre
Facultades, Normas y Organización del INDECOPI,
establece la imposición de multas no menores de una UIT
Resolución: ni mayores de cincuenta (50) UIT a quienes alteren
0261-1999/TDC- cualquier libro, registro o documento que haya sido
Indecopi requerido por una Comisión, Oficina o una Sala del
Expediente: Tribunal de Defensa de la Competencia y de la Propiedad
065-96-CSA-01-26 Intelectual, sin perjuicio de la responsabilidad penal que
Fecha: corresponda8
04.08.99
Facultades de la Comision
Denunciado: CAMARA DE COMERCIO Y PRODUCCION DE LA
PROVINCIA DEL SANTA (LA CAMARA) JORGE
MEDINA ORELLANA (EL SEÑOR MEDINA)
DEL INDECOPI (LA COMISION)
Sumilla: Sin perjuicio de las consideraciones precedentes, es
necesario analizar los términos en que el Decreto de
Urgencia Nº 064-99 aborda las facultades de fiscalización
Resolución: de los órganos de sistema concursal respecto de sus
0178-2000/TDC- operadores en el procedimiento transitorio y establece las
INDECOPI sanciones correspondientes.
Expediente: Los artículos 4 y 6 del Decreto de Urgencia Nº 064-99
026-2000-FED/CRP- señalan como atribución de la Comisión la fiscalización de
INDECOPI la actuación de los Fedatarios intervinientes en el
Fecha: procedimiento transitorio, quienes están obligados a
21.03.01 guardar confidencialidad bajo sanción de multa e
inhabilitación automática, la misma que debe ser aplicada
por la Comisión Ad Hoc y que resulta apelable ante la
Comisión.
TITULO VIII

Órganos de competencia exclusiva
Deudor: EMPRESA AGROPECUARIA CHICLÍN Y ANEXOS S.A.A.
Acreedor: ERNESTO SPENCER IBAÑEZ
588
Cita: La Comisión o sus entidades delegadas, no podrán
declarar la nulidad de sus propias resoluciones cuando
éstas se pronuncian en forma definitiva sobre una solicitud
Resolución: o algún extremo de la misma. En tales casos, la Sala
Nº 0473-2001/TDC- como superior jerárquico se encuentra facultada a
INDECOPI pronunciarse sobre la nulidad de dichas resoluciones.
Expediente:
Nº 000497-
2000/TDC/Nulidad
Fecha:
08/11/2000

Abandono del Procedimiento
Deudor: La Comercial Importadora S. A.
Acreedor: Volvo Perú S. A.
Cita: El órgano administrativo competente declarará el
abandono si el interesado incumple algún trámite y pasan
además 30 días desde que fuera requerido para hacerlo.
Resolución:
215-1997/TDC-
Indecopi
Expediente:
008-96- CSA
Fecha:
22/08/1997

Abandono del Procedimiento
Deudor: CENTRAMINAS S. A.
Acreedor: JAVIER BARCO SARAVIA
Cita: Debe interpretarse que la parte que recibe los avisos de
convocatoria a junta de acreedores para su respectiva
publicación y que se encuentra encargada de impulsar el
Resolución: procedimiento de declaración de insolvencia, tiene que
0148-1999/TDC- cumplir con dicho trámite en las fechas que le han sido
Indecopi señaladas por la Comisión. Por tal motivo, el término a
Expediente: tomar en cuenta para efectos de verificar si se ha
082-1998/CSM-ODI- producido una situación de abandono, es el plazo de
CCPL treinta días calendario, contados a partir del día en el cual
Fecha: el encargado de impulsar el procedimiento incumpliera
23/04/1999 con efectuar alguna de las publicaciones que le fueron
encomendadas por la Comisión.
589
NORMAS PROCÉSALES COMPLEMENTARIAS
Facultades de la Comisión para interponer demanda de nulidad de cosa juzgada
Deudor: Compañía de Servicios Turísticos Cesar’s S. A.
Acreedor: Roxana M. Woolcott
Cita: La sola presentación de la demanda de nulidad de cosa
juzgada suspende de pleno derecho el procedimiento de
reconocimiento de los créditos objeto de cuestionamiento,
Resolución: el mismo que quedará sujeto a lo que resulte en el
0351-2001/TDC- proceso judicial que se inicie con tal finalidad.
INDECOPI
Expediente:
279-1998-012/CSM-
ODI-CAL
Fecha:
23/08/2000

Órganos de competencia exclusiva.
Deudor: Cobres Laminados S. A.
Acreedor: Banco Wiese Sudameris
Cita: Surgirá una cuestión litigiosa únicamente cuando la
Comisión o esta Sala considere que no cuentan con las
facultades necesarias para pronunciarse respecto de
Resolución: algún tema sometido a su consideración, en tanto
0012-2000/TDC- requieren de un pronunciamiento previo de la autoridad
INDECOPI judicial para poder resolverlo, precisamente por carecer
Expediente: de facultades para resolver directamente el problema o
038-2000/CRP-ODI- controversia presentado.
UL
Fecha:
05/01/01
ANEXOS PRACTICOS:
1.- FLUJOGRAMAS DE PROCEDIMIENTOS
590
591
592
593
594
595
596
597
598
599
600
601
602
603
604
605
606
607
608
609
610
611
612
613
614
Aprueban Directiva sobre confidencialidad de la información en los
procedimientos seguidos por los Órganos Funcionales del INDECOPI
TRIBUNAL DE DEFENSA DE LA COMPETENCIA Y DE LA PROPIEDAD

INTELECTUAL
DIRECTIVA Nº 001-2008/TRI-INDECOPI SOBRE CONFIDENCIALIDAD DE LA

INFORMACION EN LOS PROCEDIMIENTOS SEGUIDOS POR LOS ORGANOS
FUNCIONALES DEL INDECOPI
Lima, 15 de febrero de 2008
I. OBJETIVO
Instruir a los órganos funcionales del INDECOPI respecto del tratamiento de la

información confidencial en el marco de los procedimientos administrativos que
tramitan
II. ALCANCE
La presente Directiva es de cumplimiento obligatorio para todos los órganos

funcionales del INDECOPI comprendidos en el Título V de la Ley Nº 25868 – Ley
de organización y Funciones del INDECOPI, así como para las personas que por
encargo de dichos órganos administren información confidencial en el marco de
los procedimientos que tramitan los órganos funcionales del INDECOPI
III. BASE LEGAL
- Constitución Política del Perú

- Código Procesal Civil – aprobado por Decreto Legislativo Nº 768
- Ley de Transparencia y Acceso a la Información Pública – Ley Nº 27806 –
(TUO)
- Ley de Organización y Funciones del INDECOPI – Ley Nº 25868
- Ley sobre Facultades, Normas y Organización del INDECOPI – Decreto
Legislativo Nº 807
- Ley del Procedimiento Administrativo General Ley 27444
- Ley de Propiedad Industrial – Decreto Legislativo Nº 823
- Norma que Dispone la Eliminación de las Prácticas Monopólicas,
Controlistas y Restrictivas de la Libre Competencia – Decreto Legislativo Nº
701.
- Reglamento de la norma prevista en el “Acuerdo Relativo a la Aplicación
del Artículo VI del Acuerdo General sobre Aranceles Aduaneros y
Comercio de 1994 “ y el “Acuerdo sobre Agricultura” – Decreto Supremo Nº
006-2003-PCM
- Ley General de Sistema Concursal – Ley Nº 27809.
- Reglamento de la Ley Nº 26876 – Decreto Supremo Nº 017-98-ITINCI
- Ley Marco para el Crecimiento de la Inversión Privada
- Decreto Legislativo Nº 757.
615
- Resolución Nº 0001-1999/DC-INDECOPI
IV. DISPOSICIONES GENERALES
1. Ámbito de aplicación y responsabilidad
La presente Directiva establece los procedimientos a seguir para el otorgamiento

de tratamiento confidencial a la información presentada en el marco de los
procedimientos que se tramitan ante los órganos funcionales del INDECOPI y
garantizar la reserva de la información declarada confidencial.
2. Información confidencial.
2.1. Podrá declararse confidencial aquella información presentada por las

partes o terceros en el marco de un procedimiento seguido ante INDECOPI, cuya
divulgación implique una afectación significativa para el titular de la misma o un
tercero del que el aportante la hubiere recibido, u otorgue una ventaja significativa
para un competidor del aportante de la información. Entre ésta:
a) Secreto comercial: aquella información cuya importancia

para el desarrollo de la actividad empresarial obliga a las
empresas a mantenerla fuera del alcance de terceros
ajenos a la empresa;
b) Secreto comercial: conocimiento tecnológico referido a
procedimientos de fabricación o producción en general o
el conocimiento vinculado al empleo y aplicación de
técnicas industriales, que permitan obtener o mantener
una ventaja económica frente a terceros;
c) Información que afecte la intimidad personal y familiar de
las partes involucradas en un procedimiento; y,
d) Información proveniente de terceras personas ajenas al
procedimiento de investigación, cuya divulgación sin
previa autorización podría ocasionarles perjuicios.
Será confidencial de pleno derecho la información declarada como reservada por

ley.
2.2. Cuando se declare confidencial la información, ésta será de uso exclusivo de
los funcionarios encargados del trámite del procedimiento. Dicha información no
podrá ser puesta en conocimiento de las demás partes ni de terceros.
2.3. Aquellos investigados por infracción al Derecho Legislativo Nº 701 que
aporten pruebas determinantes para sancionar a otros infractores a cambio de
que se les exonere de las responsabilidad que les corresponde podrán solicitar a
la autoridad competente que declare la confidencialidad sobre el origen de la
fuente (identidad y características de la misma), siempre que su naturaleza lo
permita2.
2.4. La información obtenida de organismos públicos será mantenida confidencial
en tanto se haya confirmado que contiene o se basa en información confidencial,
616
e incluya un “resumen no confidencial” elaborado por el organismo público
respectivo.
3. Declaración de confidencialidad de la información
3.1. La documentación que contenga información confidencial será entregada

ante la Mesa de Partes de la Institución. Luego de verificarse que dicha
documentación se encuentra conforme con los términos señalados en el escrito al
cual es adjuntada será colocada en un sobre cerrado en presencia del
administrado que la presenta y remitida en tal estado al Secretario Técnico o Jefe
de Oficina de la dependencia resolutiva correspondiente.
3.2. Al solicitar la confidencialidad de la información, el aportante de la misma
deberá cumplir con los siguientes requisitos:
a) Incluir expresamente el pedido de confidencialidad de la información en el
mismo escrito en que ésta es presentada o en el acta cuando se trate de una
visita inspectiva y se ha solicitado la exhibición de información documentaria.
Caso contrario, la autoridad no será responsable de su divulgación.3
b) Identificar en el escrito, de manera clara y precisa, cuál es la información cuya
declaración de confidencialidad se solicita y en qué documentos y en qué parte de
dichos documentos está incluida. El solicitante no podrá solicitar la
confidencialidad, de forma genérica, de toda la información presentada o
contenida en los documentos señalados, salvo que sean obtenidos durante el
desarrollo de entrevistas o visitas de inspección in situ. En este último caso, el
Secretario Técnico o Jefe de Oficina de la dependencia resolutiva correspondiente
requerirá al solicitante en el curso del procedimiento que precise los alcances de
su solicitud, para lo cual le otorgará un plazo de siete (7) días hábiles.
c) Justificar la solicitud, en caso que se trate de la información a que se refiere el
numeral 2.1. Si la parte solicitante no justifica su pedido, el Secretario Técnico p
Jefe de Oficina deberá requerírselo, otorgándole un plazo de cinco (5) días
hábiles para ello, bajo apercibimiento de denegar el pedido de confidencialidad.
d) Presentar un “resumen no confidencial” suficientemente detallado que permita
una cabal comprensión del contenido sustancial de la información cuya
declaración de confidencialidad se solicita. En caso que la información esté
compuesta de series estadísticas, ésta deberá ser presentada mediante
indicadores que permitan apreciar la tendencia.
De considerar el aportante que la naturaleza de la información impide elaborar un
“resumen no confidencial”, deberá comunicarlo al órgano funcional de INDECOPI,
exponiendo las razones. Si el órgano resolutivo considera válidas dichas razones,
le solicitará a la parte que elabore un listado de la información para hacerlo de
conocimiento de las demás partes del procedimiento.
En caso excepcional y de no haber presentado el aportante un “resumen no
confidencial” de la información, la autoridad deberá solicitárselo otorgando un
plazo de siete (7) días hábiles para ello. Caso contrario se denegará el
tratamiento confidencial.
En el procedimiento se podrá merituar sin otorgarle tratamiento confidencial
aquella información para la cual se solicita tratamiento confidencial, si la misma
puede ser obtenida de otra fuente con carácter no confidencial.
617
e) Señalar el plazo por el cual se solicita el tratamiento confidencial de la
información presentada.
3.3. Al resolver respecto de la confidencialita de la información, la autoridad

competente deberá motivar su determinación al respecto considerando:
a) La pertinencia de la información para la evaluación o resolución de la

materia controvertida en el procedimiento.
b) La no divulgación lícita previa de la información pues sólo podrá
considerarse confidencial aquella información que haya sido mantenida con
cuidado o celo dentro del propio ámbito de conocimiento, incluso evitando
haber estado disponible de alguna forma para terceros. No se considerará
confidencial la información hecha pública por mandato legal o
voluntariamente para generar transparencia en el mercado, ni aquella
entregada previamente a entidades u organismos responsables para su
divulgación.
c) La afectación a su poseedor. La carga de la prueba recaerá sobre el
potencial afectado.
Trámite para la declaración de confidencialidad
3.4. Para otorgarse tratamiento confidencial deberá cumplirse con los requisitos o
criterios establecidos en la presente Directiva.
3.5. En el caso de información acopiada en el curso de las visitas de inspección o
investigaciones previas que realiza el INDECOPI, la información acopiada
también podrá ser declarada confidencial por la autoridad respectiva, a solicitud
de parte y cumpliendo con los requerimientos y criterios establecidos.
3.6. Los órganos resolutivos del INDECOPI se pronunciarán sobre la
confidencialidad de la información mediante Resolución debidamente motivada4.
3.7. El trámite para el otorgamiento del tratamiento confidencial de la información
deberá quedar concluido en un plazo máximo de treinta (30) días hábiles de
recibida la solicitud conforme a los requisitos establecidos en la presente
Directiva; y, en todo caso, la autoridad respectiva deberá pronunciarse sobre el
tratamiento de la información, previamente a la expedición de la resolución que
pone fin al procedimiento en que se presentó la solicitud de confidencialidad de la
información.
3.8. En el caso de información acopiada en el curso de entrevistas o visitas de
inspección in situ realizadas por el INDECOPI, la información acopiada podrá ser
declarada confidencial por la autoridad respectiva, a solicitud de parte. Para ello,
los administrados podrán solicitar, con carácter general, la reserva de toda la
información recabada.
Una vez documentada, dicha información será remitida al solicitante por el
órgano funcional correspondiente requiriéndose precisar expresamente aquella
información cuya confidencialidad requiere. El solicitante deberá absolver el
requerimiento formulado cumpliendo con los requisitos previstos en el numeral 3.2
de la presente Directiva, en un plazo máximo de siete (7) días, caso contrario, se
denegará el pedido de confidencialidad.
618
3.9. En aquellos casos en que la autoridad Administrativa resuelva no declarar
confidenciales los documentos presentados, se requerirá al solicitante que, en el
plazo de cinco (5) días hábiles, informe si desea que tales documentos le sean
devueltos, caso contrario, serán incorporados al expediente público con el mismo
tratamiento que cualquier otro documento incluido en dicho expediente.
4. Levantamiento del tratamiento confidencial de la información.
4.1 En caso que posteriormente a la declaración de la confidencialidad de una

información se determine que ésta ha sido divulgada lícitamente, operará el
levantamiento de la confidencialidad de pleno derecho, correspondiéndole al
órgano resolutivo emitir la resolución respectiva.
4.2 Excepcionalmente, por razones de interés público o para garantizar el derecho
de defensa, el órgano resolutivo puede determinar que el levantamiento de la
confidencialidad resulta imprescindible para continuar con la tramitación del
procedimiento, lo que deberá ser declarado en una resolución debidamente
motivada.
Para efectos de evaluar la conveniencia de levantar la confidencialidad de la
información, los órganos resolutivos tendrán en cuenta los principios de
ponderación y razonabilidad. Una vez levantada la confidencialidad de la
información, se pondrá en conocimiento del encausado o del solicitante, según
corresponda, las pruebas de cargo o la información contraria a su pedido.
Información en procedimientos sancionadores
4.3 En el caso de pruebas de cargo, ante el conflicto entre el derecho al

tratamiento confidencial de la información y el derecho de defensa, el órgano
resolutivo evaluará si es imprescindible levantarla confidencialidad para probar la
responsabilidad del investigado y permite ejercer su derecho de defensa.
4.4 En el caso de pruebas de descargo, el órgano resolutivo verificará y
confrontará el valor probatorio de la información con mayor rigurosidad, para
determinar si tiene carácter exculpatorio, supliendo en dicha función al
denunciante que no tiene acceso a la mencionada información. 5 6
Información de procedimientos de autorización previa (Ley Nº 26876)
4.5. En el marco de un procedimiento de autorización previa de concentraciones

eléctricas, la Comisión de Libre competencia o su Secretaría Técnica declarará
confidencial a los secretos comerciales o industriales a solicitud de parte y
conforme a los requerimientos establecidos en la presente Directiva.
Procesos Judiciales
4.6. Cuando un expediente sea requerido por alguna instancia judicial, el

funcionario responsable de remitirlo deberá poner en conocimiento del respectivo
órgano judicial la información que ha sido declarada confidencial y las
disposiciones que para dicho efecto aplica el INDECOPI.
619
5. Medidas de seguridad a adoptar en el caso de información
confidencial
Almacenamiento de la información declarada confidencial
5.1. La información confidencial deberá ser foliada en el orden cronológico del

expediente o archivo, independientemente de su soporte. Si, por sus
características, la información requiere ser grabada en el disco duro de una
computadora, deberán imprimirse los archivos contenidos en el mismo o, cuando
menos, el índice o relación de tales archivos y su ubicación para ingresarlos al
expediente o archivo de acuerdo a los criterios ya expresados.
5.2. La resolución o acuerdo del órgano resolutivo que declare la confidencialidad
de información debe4rá indicar con precisión los folios del expediente o archivo en
que se encuentra dicha información para facilitar su retiro y almacenamiento por
separado.
5.3. El expediente o archivo conteniendo información confidencial tendrá el mismo
número que el expediente o archivo principal, pero llevará la leyenda de
“CONFIDENCIAL” en forma expresa y visible. En el expediente o archivo principal
se incluirá el “resumen no confidencial” debidamente foliado.
5.4. En caso de que un documento contenga en forma parcial información
declarada confidencial, se deberá permitir el acceso a la información no
confidencial y mantenerse dicha información en el expediente o archivo principal.
Acceso a información declarada confidencial
5.5. Los documentos conteniendo información confidencial deberán ser

guardados bajo las condiciones de seguridad necesarias realizándose controles
periódicos de los archivos para verificar su intangibilidad, bajo responsabilidad del
Secretario Técnico o Jefe de Oficina respectivo.
5.6. El acceso al archivo con información confidencial quedará restringido
exclusivamente a las personas designadas a tramitar el expediente o realizar el
estudio de mercado respectivo. En dicho archivo quedará consignado el nombre
de las personas autorizadas para tomar conocimiento de la información y,
además, se incluirá un registro de las personas y las fechas que tengan acceso a
la información. El personal que haya tenido acceso a la información confidencial
queda obligado a no divulgarla, inclusive luego que haya dejado de prestar
servicios para el INDECOPI
5.7. Tratándose de información confidencial contenida en un disco duro, la
Secretaria Técnica deberá introducir una clave especial de acceso a los archivos
correspondientes, designando a las personas que tendrán acceso a dicha clave.
La información confidencial no podrá ser trabajada o grabada en la red del
INDECOPI u otro medio magnético de copiado, y concluido el procedimiento, la
información confidencial grabada en un disco duro deberá ser trasladada
completamente a otros medios magnéticos (“Backup”), tales como cintas o discos
compactos, manteniéndose la clave de acceso secreta en forma inmediata.
5.8. En caso de cálculos o informes con base en información confidencial que
fueran realizados en el marco del procedimiento por la Secretaría Técnica o la
Oficina resolutiva correspondiente, dichos documentos, hojas de cálculo u otros
620
resultantes de la manipulación de la información confidencial serán tratados y
archivados con la debida reserva por el área respectiva, y se le otorgarán similar
tratamiento que aquel que posea la información utilizada para u elaboración.
5.9. Los funcionarios cuidarán que las resoluciones o informes de los órganos
resolutivos no hagan pública la información declarada confidencial que haya sido
utilizada como elemento de juicio en dichos documentos, salvo que se haya
levantado la confidencialidad de la misma para tal efecto, deberá elaborarse una
“versión no confidencial” de las resoluciones o informes eliminando las secciones
que correspondan y precisando que se trata de información confidencial,
previamente a ponerlos en conocimiento de las partes y terceros o disponer su
publicación.
Se podrá entregar a terceros copias certificadas de las versiones no
confidenciales de las resoluciones sólo cuando éstas hayan sido previamente
notificadas a las partes.
5.10. La información declarada confidencial deberá permanecer en las oficinas de
la secretaría técnica o de la Jefatura de la Oficina correspondiente, bajo
responsabilidad del Secretario Técnico o Jefe de Oficina respectivo.
6. Temporalidad del tratamiento confidencial de la información
Se mantendrá el tratamiento confidencial de la información por el plazo solicitado

por la parte y, de ser el caso, por el que la ley establezca.
7. Responsabilidad en el cumplimiento de la Directiva
Son responsables del cumplimiento de la presente directiva los vocales,

comisionados, funcionarios de las Secretarías Técnicas de Comisiones y Salas y
de las Oficinas del INDECOPI, según corresponda.
Con la intervención de los señores vocales: Begoña Venero Aguirre, Graciela

Ortiz Origgi, Maria Soledad Ferreyros Castañeda, Juan Candela Gómes de la
Torre, Teresa Mera Gómez, Juan Luis Avendaño Valdez, Tomas Unge Golsztyn,
Luis Fernando Pierola Mellet y Luis José Diez Canseco Núñez.
TRIBUNAL DE DEFENSA DE LA COMPETENCIA

Y DE LA PROPIEDAD INTELECTUAL
DIRECTIVA Nº 001-2003/TRI-INDECOPI
PROCEDIMIENTO DE NOTIFICACION DE ACTOS ADMINISTRATIVOS
Lima, 22 de setiembre de 2003
I. OBJETIVO
Instruir el procedimiento de notificación de actos administrativos expedidos o
elaborados por los órganos funcionales del INDECOPI.
621
II. ALCANCE
La presente Directiva es de cumplimiento obligatorio para todos los órganos
funcionales del INDECOPI comprendidos en el Titulo V de la Ley Nº 25868 – Ley
de
Organización y Funciones del INDECOPI, así como para las personas que por
encargo de dichos órganos practiquen las notificaciones de los actos
administrativos.
III. BASE LEGAL

- Ley de Organización y Funciones del INDECOPI - Ley Nº 25868.
- Ley Sobre Facultades, Normas y Organización del INDECOPI – Decreto
Legislativo Nº 807.
- Ley del Procedimiento Administrativo General - Ley Nº 27444.
- Código Procesal Civil – aprobado por Decreto Legislativo Nº 768.
- Ley de Procedimiento de Ejecución Coactiva - Ley Nº 26979.
- Reglamento de la Ley de Procedimiento de Ejecución Coactiva – Decreto
Supremo Nº 069-203-EF y Decreto Supremo Nº 036-2001-EF.
IV. DISPOSICIONES GENERALES
1. Ámbito de aplicación.
1.1 La presente directiva regula el procedimiento de notificación de actos
administrativos expedidos o elaborados en la tramitación de procedimientos
ante los órganos funcionales del INDECOPI, tales como citatorios,
emplazamientos, requerimientos de información o documentación,
resoluciones administrativas u otros actos administrativos análogos.
1.2 No están comprendidos aquellos actos no vinculados a la tramitación de

procedimientos, como cartas u oficios dirigidos a entidades públicas o
privadas o personas naturales y que tienen como fin brindar información o
absolver consultas.
2. Modalidades de notificación.
2.1 Los órganos funcionales del INDECOPI solamente podrán efectuar
notificaciones a través de las siguientes modalidades y de acuerdo al
siguiente orden de prelación:
2.1.1 Notificación Personal, en el domicilio del administrado.

Excepcionalmente, los administrados podrán solicitar expresamente a
los órganos funcionales del INDECOPI que se les notifique a través de
medios que permitan comprobar fehacientemente el acuse de recibo y
el receptor del mismo, tales como correo certificado, telefax, correo
electrónico y otros.
2.1.2 Notificación por Publicación, a través de publicación en el diario oficial

El Peruano y en un diario de circulación nacional.
622
3. Notificación Personal.
3.1 La notificación personal se realiza en el domicilio señalado por el

administrado en el respectivo procedimiento y ante el órgano funcional
correspondiente.
3.2 La notificación se entenderá con el propio administrado o con la persona

capaz que se encuentre en el domicilio señalado, recabando su nombre,
D.N.I., firma y señalando su relación con el administrado, de ser el caso.
3.3 Supuesto en el que la persona que se encuentra en el domicilio se niega a

recibir la notificación.
En caso la persona apta para recibir la notificación, que encontrándose en el
domicilio proporcionado por el administrado, se negara a recibir la misma, se
dejará debajo de la puerta un acta, conjuntamente con la notificación. En
dicha acta deberá consignarse la negativa a recibir la notificación, la dirección
domiciliaria a la que se apersonó el notificador, la hora y fecha en que se
realizó la diligencia, nombre, firma y D.N.I. del notificador y la indicación de
que se dejó la notificación debajo de la puerta.
3.4 Supuesto en el que la persona que se encuentra en el domicilio se niega a

recibir una notificación que contiene una obligación susceptible de ejecución
forzosa.
Si el acto administrativo que se notifica contiene una obligación susceptible
de ejecución forzosa y la persona apta para recibir la notificación se negara a
recibir la notificación, a señalar su nombre, su D.N.I. o a firmar el cargo de
notificación, el acta, adicionalmente a los datos establecidos en el numeral
3.3, deberá señalar estos hechos y, además, deberá ser firmada por dos
testigos, los cuales indicarán su nombre y D.N.I. El acta, conjuntamente con
la notificación, se dejará bajo puerta.
3.5 Supuesto en el que no se encontrara el administrado o persona capaz para

recibir la notificación.
En caso no se encontrara el administrado o persona capaz en el domicilio
señalado en el procedimiento, se dejará aviso debajo de la puerta indicando
en forma concisa la ocurrencia de los hechos, la dirección domiciliaria a la
que se dirige la notificación, el destinatario de la notificación, el acto materia
de notificación, la indicación relativa a la imposibilidad de entrega de la
notificación y la nueva fecha en que se hará efectiva la notificación. Copia del
mencionado aviso será incorporada al expediente respectivo. Si tampoco se
pudiera entregar directamente la notificación en la nueva fecha, se dejará
debajo de la puerta un acta, conjuntamente con la notificación. En dicha acta
deberá consignarse que no se encontró al administrado o persona capaz en
el domicilio y los datos adicionales señalados en el numeral 3.3.1
3.6 Supuesto en el que no se encontrara a persona alguna o capaz para recibir

una notificación que contiene una obligación susceptible de ejecución
forzosa.
623
Si, en el supuesto mencionado en el numeral anterior, el acto administrativo
que se notifica contiene una obligación susceptible de ser materia de
ejecución forzosa y no se puede entregar directamente la notificación en la
segunda visita, el acta, adicionalmente a los datos establecidos en el numeral
3.3, deberá señalar estos hechos y, además, deberá ser firmada por dos
testigos, los cuales indicaran su nombre y documento de identidad. El acta,
conjuntamente con la notificación, se dejará bajo puerta.
3.7 En los casos de los numerales 3.3, 3.4, 3.5 y 3.6 copia de dicha acta será
incorporada al respectivo expediente y se entenderá que el administrado ha
sido bien notificado.
3.8 Si el administrado no ha señalado domicilio, el órgano funcional deberá

notificar en el último domicilio señalado ante el mismo órgano funcional en
otro procedimiento dentro del último año. Si no se tuviera dicha información,
el órgano funcional procederá a buscar el domicilio del mismo recurriendo a
fuentes de información gratuitas. De encontrarse un domicilio en estas
fuentes, procederá a notificarlo con las formalidades previstas en el numeral
3.9. De no encontrarse dicha información en las fuentes mencionadas, los
1 Se regula el procedimiento contenido en la presente directiva en aplicación

subsidiaria del Artículo 161º Código
Procesal Civil, toda vez que la Ley de Procedimiento Administrativo General no
regula el supuesto en el cual
no se encontrara al administrado o persona capaz en el domicilio señalado en el
procedimiento.
Código Procesal Civil.- Artículo 161.- Entrega de la cédula a personas
distintas.- Si el notificador no
encontrara a la persona a quien va a notificar la resolución que admite la
demanda, le dejará aviso para que
espere el día indicado en éste con el objeto de notificarlo. Si tampoco se le hallara
en la nueva fecha, se
entregará la cédula a la persona capaz que se encuentre en la casa,
departamento u oficina, o al encargado
del edificio, procediendo en la forma dispuesta en el artículo 160. Si no pudiera
entregarla, la adherirá en la
puerta de acceso correspondiente a los lugares citados o la dejará debajo de la
puerta, según sea el caso. (…)
órganos funcionales levantarán un acta en la que se consignará cuáles fueron

las fuentes a las que se recurrió en busca de dicha información y el hecho de
no haber encontrado domicilio en el cual notificar2.
3.9 Cuando deba notificarse en domicilios proporcionados por personas distintas
a aquéllas a las que se va a notificar, se procederá conforme a los numerales
3.1 y 3.2, salvo que el domicilio no existiese o no se dé razón del destinatario
en el domicilio proporcionado; en este caso se requerirá un nuevo domicilio a
la persona que lo proporcionó originalmente. Si nuevamente no puede
hacerse efectiva la notificación o la persona que proporcionó el primer
624
domicilio manifestó, bajo declaración jurada, que no conoce otro, se notificará
el acto administrativo por publicación.
4. Notificación a través de medios que permitan comprobar el acuse de

recibo y el receptor de la misma.
4.1 El administrado puede solicitar expresamente que los actos administrativos
expedidos en un procedimiento del cual es parte le sean notificados a través
de medios que permitan comprobar fehacientemente el acuse de recibo y
quién lo recibe, tales como telegrama, correo certificado, telefax, correo
electrónico u otros medios.
4.2 Esta modalidad de notificación se realizará bajo responsabilidad exclusiva del
administrado.
4.3 Los órganos funcionales del INDECOPI podrán denegar esta solicitud y
procederán a efectuar la notificación a través de una modalidad que garantice
de forma fehaciente la recepción de la notificación.
4.4 Sin perjuicio de la solicitud efectuada por los administrados con el fin de que
se les notifique mediante esta modalidad, éstos siempre deberán
proporcionar a los órganos funcionales un domicilio para la eventual
notificación a través de la modalidad de notificación personal.
5. Notificación por Publicación.

5.1 Esta modalidad de notificación sólo procederá en vía subsidiaria cuando la
ley lo exija o cuando se presenten los supuestos establecidos en los
numerales 3.8 y 3.9 del artículo 3 de la Directiva.
5.2 El órgano funcional entregará al administrado interesado, de ser el caso, el
texto del aviso correspondiente a efectos de que proceda a publicarlo, por
una sola vez en el diario oficial “El Peruano” y en otro diario de circulación
nacional.
2 El procedimiento análogo mencionado en el Artículo 21º de la Ley de

Procedimiento Administrativo General es
todo procedimiento tramitado ante el mismo órgano funcional.
5.3 Las publicaciones deberán realizarse preferentemente de forma simultánea

en cada diario o, de no ser ello posible, mediando entre cada publicación
como máximo tres (3) días calendario. El administrado deberá cumplir con
efectuar ambas publicaciones dentro del plazo de diez (10) días hábiles
siguientes a la entrega del texto del aviso. En caso alguna de las
publicaciones no se efectuara dentro de dicho plazo, el administrado
interesado deberá solicitar al órgano funcional correspondiente la entrega de
un nuevo aviso, no siendo válidas las publicaciones realizadas después de
los diez (10) días hábiles mencionados.
5.4 Los plazos establecidos en las publicaciones, de conformidad con lo
dispuesto en el artículo 133 de la Ley del Procedimiento Administrativo
General, se computarán a partir del día hábil siguiente de aquel en que se
practique la última publicación.
5.5 El costo de la publicación será de cargo del administrado.
625
6. Contenido de las cédulas de notificación y de las publicaciones.
6.1 Las notificaciones deben contener, de conformidad con lo establecido en el
artículo 24º de la Ley del Procedimiento Administrativo General, por lo menos
lo siguiente:
6.1.1 Fecha y lugar de emisión de la notificación.
6.1.2 El número de expediente del procedimiento y el número del acto
administrativo notificado.
6.1.3 El texto del acto administrativo notificado. En el caso de notificaciones por
publicación, el texto del aviso será el proporcionado por los órganos
funcionales y deberá contener un extracto del acto administrativo que se
notifica.
6.1.4 El nombre del órgano funcional que expidió el acto administrativo y su
dirección.
6.1.5 El nombre, cargo y firma del funcionario que suscribe la notificación.
6.1.6 La fecha desde la cual surte efectos el acto administrativo. En el caso de las
Salas del Tribunal, la mención de que las resoluciones finales que expidan
agotan la vía administrativa.
6.1.7 Los documentos adjuntos a la notificación, de ser el caso, o la indicación del
lugar donde se encuentran dichos documentos a disposición de los
administrados, en caso se notifique a través de medios que permitan verificar
el acuse de recibo o por publicación.
6.1.8 La indicación de los recursos que proceden contra el acto administrativo
notificado, el órgano ante el cual se presentan, el plazo para interponerlos y la
tasa administrativa, de ser el caso.
6.1.9 En aquellos casos en los que el domicilio al cual se dirige la notificación
haya
sido conocido por los órganos funcionales a través de un proceso de
búsqueda, en la notificación deberá indicarse, además, la fuente de la cual se
obtuvo dicho domicilio.
7. Responsables de la verificación del cumplimiento de la directiva.

Los Secretarios Técnicos y Jefes de Oficina son los responsables de verificar
el cumplimiento de las disposiciones establecidas en la presente directiva en
cada uno de los procedimientos que tramitan.
Con la intervención de los señores vocales: Juan Luis Avendaño Valdez,

Luis
Alonso García Muñoz-Najar, Juan Francisco Rojas Leo, Julio Durand
Carrión,
Dante Mendoza Antoniolli, Santiago Francisco Roca Tavella, Francisco
Javier
Romero Montes, Luis Bruno Seminario De Marzi, Roberto Juan Servat
Pereira
de Sousa, Elsa Sialer Tirado, Tomas Unger Golsztyn y Lorenzo Antonio
Zolezzi
Ibárcena.
JUAN LUIS AVENDAÑO VALDEZ
Presidente
626
MATERIA: CRITERIOS PARA LA TRAMITACIÓN DEL RECURSO DE
ADHESIÓN A LA APELACIÓN
BASE LEGAL: ARTÍCULOS 367 Y 373 DEL CÓDIGO PROCESAL CIVIL
APLICABLES SUPLETORIAMENTE AL PROCEDIMIENTO
ADMINISTRATIVO EN VIRTUD DE SU PRIMERA
DISPOSICIÓN FINAL
San Borja, 1 de setiembre de 1999
1. Antecedentes
El artículo 99 del Texto Único Ordenado de la Ley de Normas Generales de
Procedimientos Administrativos aprobado por Decreto Supremo Nº 02-94-JUS1
(en
adelante el TUO) preceptúa que el recurso de apelación se interpone cuando la
impugnación se sustente en diferente interpretación de las pruebas producidas o
cuando
se trate de cuestiones de puro derecho, debiendo dirigirse el recurso a la misma
autoridad que expidió la resolución para que eleve lo actuado al superior
jerárquico.
El artículo 101 del TUO exige que el escrito de interposición del recurso de
apelación
satisfaga los siguientes requisitos formales:
a) Funcionario o dependencia a quien se dirige;
b) Nombre y domicilio del recurrente para el efecto de las notificaciones;
c) El acto del que se recurre y la razón de la impugnación;
d) Lugar, fecha y firma;
e) Firma del letrado en los lugares en que la defensa sea cautiva2;
f) Las demás particularidades exigidas en su caso por disposiciones especiales.
El artículo 31 del Decreto Supremo Nº 025-93-ITINCI3 - Reglamento de la Ley de
Organización y Funciones del INDECOPI - establece que una vez admitido el
recurso de
1 Artículo 99.- “El recurso de apelación se interpondrá cuando la impugnación se
sustente en diferente
interpretación de las pruebas producidas o cuando se trate de cuestiones de puro
derecho (...)”
2 Este requisito no es exigible en los procedimientos seguidos ante las Oficinas,
Comisiones y el Tribunal del
Indecopi, de conformidad con lo dispuesto en el artículo 42 del Decreto Legislativo
N° 807.
3 Artículo 31.- “Cuando corresponda, una vez admitido el recurso de apelación, el
Tribunal correrá traslado a la
otra parte para que ésta lo conteste, dentro de los quince (15) días calendario
siguientes a la fecha de
627
2
apelación, el Tribunal correrá traslado a la otra parte para que ésta lo conteste
dentro de
los quince días calendario siguientes a la fecha de notificación de la admisión del
recurso,
salvo plazos distintos previstos en las normas que regulan la materia.
El artículo 21 del Decreto Legislativo Nº 8234 - Ley de Propiedad Industrial -
indica que en
lo que no esté específicamente previsto en dicha Ley, regirá el Decreto Ley Nº
25868, Ley
de Organización y Funciones del INDECOPI, sus modificatorias o sustitutorias; el
Decreto
Legislativo Nº 807, Ley sobre Facultades, Normas y Organización del INDECOPI,
sus
modificatorias o sustitutorias; el Decreto Supremo Nº 02-94-JUS y las demás
normas
pertinentes, en cuanto sean aplicables a los derechos de propiedad industrial y a
sus
procedimientos. Por ello, también resulta aplicable el Código Procesal Civil en los
procedimientos sobre propiedad industrial. El artículo 248 del Decreto Legislativo
Nº 8235
dispone que salvo los casos de acciones por infracción, procede interponer
únicamente
recurso de apelación contra las resoluciones que pongan fin a la instancia
expedida por
las Oficinas competentes, dentro de los 15 días siguientes a su notificación. Por
su parte,
el artículo 2506 dispone que una vez recibidos los actuados por la Sala de
Propiedad
Intelectual, ésta correrá traslado de la apelación a la otra parte para que cumpla
con
presentar sus argumentos en un plazo equivalente a aquél con el que contó el
apelante
para interponer su recurso.
El artículo 205 del Decreto Legislativo N° 8227 - Ley sobre Derechos de Autor -
expresa
que recibidos los actuados por la Sala de Propiedad Intelectual ésta correrá
traslado de la
apelación a la otra parte para que cumpla con presentar sus argumentos en un
plazo de 5
días.
notificación de la admisión del recurso, salvo plazos distintos previstos en las
normas que regulan la materia
de controversia.”
4 Artículo 21.- “En lo que no esté específicamente previsto en esta Ley, regirá el
Decreto Ley Nº 25868, Ley de
Organización y Funciones del Indecopi, sus modificatorias o sustitutorias; el
Decreto Legislativo Nº 807, Ley
628
sobre Facultades, Normas y Organización del Indecopi, sus modificatorias o
sustitutorias; el Decreto Supremo
Nº 02-94-JUS, Texto Único Ordenado de la Ley de Normas Generales de
Procedimientos Administrativos y las
demás normas pertinentes, en cuanto sean aplicables a los derechos de
propiedad industrial y a sus
procedimientos.”
5 Artículo 248.- “Salvo en los casos de acciones por infracción, procede interponer
recurso de apelación,
únicamente contra la resolución que ponga fin a la instancia, expedida por las
Oficinas competentes, dentro de
los quince (15) días siguientes a su notificación. No procede interponer recurso de
apelación contra las
resoluciones de primer instancia que imponen medidas cautelares o preventivas.”
6 Artículo 250.- “Recibidos los actuados por la Sala de Propiedad Intelectual del
Tribunal de Defensa de la
Competencia y de la Propiedad Intelectual del Indecopi, se correrá traslado de la
apelación a la otra parte para
que cumpla con presentar sus argumentos, en un plazo equivalente a aquél con el
que contó el apelante para
interponer su recurso.”
7 Artículo 205.- “Recibidos los actuados por la Sala de Propiedad Intelectual del
Tribunal de Defensa de la
Competencia y de la Propiedad Intelectual del Indecopi, se correrá traslado de la
apelación a la otra parte para
que cumpla con presentar sus argumentos en un plazo de cinco (5) días.”
3
En materia de competencia el plazo de apelación que corresponde a los
procedimientos
tramitados ante las Comisiones de Acceso al Mercado, Competencia Desleal,
Protección
al Consumidor y Reglamentos Técnicos y Comerciales es de 5 días y se
encuentra
regulado en el artículo 38 del Decreto Legislativo Nº 807. En materia de Dumping
y
Subsidios el plazo es de 15 días y se encuentra estipulado en el Reglamento de
dicha
materia aprobado por Decreto Supremo Nº 043-97-EF8.
En los casos de temas relacionados con Reestructuración Empresarial, los plazos
varían
en función a la normativa aplicable en cada caso concreto. Así en los
procedimientos
iniciados al amparo de la Ley de Reestructuración Empresarial el plazo para
apelar de las
629
resoluciones que ponen fin a la instancia es de 15 días, en virtud de no existir
norma
propia y aplicarse el plazo del TUO; para la impugnación de acuerdos de junta de
acreedores el plazo es de 3 días y se encuentra contemplado en el artículo 13 del
Reglamento de dicha materia, aprobado por Decreto Supremo Nº 044-93-EF. En
los
casos de los procedimientos sujetos a la Ley de Reestructuración Patrimonial el
plazo es
de 5 días para apelar de las resoluciones que ponen fin a la instancia y de 5 días
para la
impugnación de la resolución que se pronuncia sobre los acuerdos de junta de
acreedores, estando dicha regulación contenida en los artículos 39, 41 y 139 del
Decreto
Legislativo Nº 845.9
8 Dicho reglamento es aplicable para los países miembros de OMC. Los países
que no son miembros de OMC
se les aplica el D.S. Nº 133-91-EF, modificado por el D.S. Nº 051-92-EF, que no
establecen plazo alguno para
impugnar las resoluciones. Sin embargo, luego de la entrada en vigencia del D.S.
Nº 043-97-EF, éste debe
aplicarse supletoriamente a las empresas investigadas, por lo que, igualmente, el
plazo sería de 15 días. Antes
de la vigencia de dicho Decreto Supremo, a falta de regulación de dicho plazo,
debía aplicarse el plazo previsto
en la Ley de Normas Generales de Procedimientos Administrativos.
9 Artículo 39.- “El insolvente o los acreedores que en conjunto representen
créditos de cuando menos el 10% del
monto total de los créditos reconocidos conforme al numeral 1) del artículo 40 de
la presente Ley, podrán
impugnar ante la Comisión los acuerdos adoptados en Junta, dentro de los 10
(diez) días hábiles siguientes a
la fecha en que el respectivo acuerdo fue adoptado, sea por incumplimiento de las
formalidades establecidas
en la presente Ley, por inobservancia de las disposiciones contenidas en otro
dispositivo del ordenamiento
jurídico o porque el acuerdo adoptado involucra el ejercicio abusivo de un
derecho. Dicha impugnación se
sujetará a lo dispuesto en el literal b) del artículo 19 y en el artículo 27 del Decreto
Ley Nº 25868, así como a lo
dispuesto en la presente Ley.
Asimismo, cuando a criterio de la Comisión la Junta adopte un acuerdo que
constituya una violación de las
disposiciones de la presente Ley o de cualquier otra del ordenamiento jurídico o
involucre el ejercicio abusivo
de un derecho, la Comisión, de oficio, y mediante resolución debidamente
fundamentada podrá declarar la
nulidad del acuerdo adoptado.”
630
Artículo 41.- “Las resoluciones de la Comisión a que se refiere el artículo anterior,
así como las resoluciones
que se pudieran expedir de oficio en ejercicio de las atribuciones concedidas por
el último párrafo del artículo
39 de la presente Ley, podrán ser reconsideradas ante la propia Comisión o
apeladas con sujeción a las
siguientes reglas:
1) Deberán ser presentadas ante la Comisión dentro de los cinco (5) días hábiles
siguientes a la fecha de la
notificación de la resolución, más el término de la distancia. La Comisión, según el
caso, resolverá la
reconsideración en un plazo no mayor de quince (15) hábiles o elevará la
apelación al Tribunal en el plazo
perentorio de cinco (5) días hábiles.
4
El artículo 364 del Código Procesal Civil10 dispone que el recurso de apelación
tiene por
objeto que el órgano jurisdiccional examine, a solicitud de parte o de tercero
legitimado, la
resolución que le produzca agravio, con el propósito que sea anulada o revocada,
total o
parcialmente. Por su parte, el artículo 36611 del Código Procesal indica que el
recurso de
apelación debe estar fundamentado, indicándose que aquél que hace ejercicio de
este
medio impugnatorio debe precisar el error de hecho o de derecho incurrido en la
resolución, además de mencionar la naturaleza del agravio y sustentar su
pretensión
impugnatoria.
Asimismo, el artículo 36712 exige que la apelación sea interpuesta dentro del
plazo
establecido por ley ante el Juez que expidió la resolución impugnada,
acompañando el
recibo de la tasa respectiva cuando ésta le fuera exigible. Agrega que la apelación
o
adhesión que no acompañen el recibo de pago de la tasa, se interpongan fuera
del plazo,
no tengan fundamento o no precisen el agravio, serán de plano declaradas
inadmisibles o
improcedentes, según el caso. Con respecto a los requisitos de admisibilidad
referidos al
tiempo, lugar y formalidad para la interposición de un recurso de adhesión a la
apelación,
2) El Tribunal, sin más trámite, resolverá la apelación en un plazo que no
excederá de quince (15) días hábiles
631
contados a partir de la fecha de su recepción. La resolución del Tribunal deberá
ser notificada a los
interesados y pondrá fin a la vía administrativa conforme al segundo párrafo del
artículo 16 del Decreto Ley
Nº 25868. El Tribunal podrá sustituir la notificación por la publicación de la
resolución, conforme a lo
dispuesto en la Sexta Disposición Complementaria de la presente Ley.
La interposición de la impugnación a que se refiere el artículo anterior, así como
los recursos de
reconsideración y apelación previstos en este artículo, no suspenderá la ejecución
del acuerdo impugnado a
menos que ello sea resuelto por la Comisión o por el Tribunal.”
Artículo 139.- “Contra las resoluciones impugnables pueden interponerse recursos
de reconsideración o de
apelación dentro de los cinco (5) días hábiles siguientes a su notificación.
Los recursos de reconsideración deberán sustentarse con nueva prueba
instrumental, la misma que deberá
ser presentada al momento de interponer el recurso.
Los recursos de apelación deberán sustentarse en diferente interpretación de
pruebas producidas o en
cuestiones de puro derecho, ante la misma autoridad que expidió la resolución
impugnada. Verificados los
requisitos establecidos en el presente artículo y en el Texto Único de
Procedimientos Administrativos del
Indecopi, la Comisión deberá conceder la apelación y elevar los actuados a la
segunda instancia
administrativa.”
10Artículo 364.- “El recurso de apelación tiene por objeto que el órgano
jurisdiccional examine, a solicitud de parte
o de tercero legitimado, la resolución que les produzca agravio, con el propósito
de que sea anulada o
revocada, total o parcialmente.”
11Artículo 366.- “El que interpone apelación debe fundamentarla, indicando el
error de hecho o de derecho
incurrido en la resolución, precisando la naturaleza del agravio y sustentando su
pretensión impugnatoria.”
12Artículo 367.- “La apelación se interpone dentro del plazo legal ante el Juez que
expidió la resolución
impugnada, acompañando el recibo de la tasa respectiva cuando ésta fuera
exigible.
La apelación o adhesión que no acompañen el recibo de la tasa, se interpongan
fuera del plazo, no tengan
fundamento o no precisen el agravio, serán de plano declaradas inadmisibles o
improcedentes, según sea el
caso.”
632
5
el artículo 37313 dispone que al contestar el traslado, la otra parte podrá
adherirse al
recurso, confiriéndose luego traslado al apelante.
La interpretación concordada de las normas que regulan el recurso de adhesión a
la
apelación ha generado confusión acerca de su aplicación al procedimiento
administrativo
seguido ante las Salas del Tribunal del INDECOPI, dando lugar a discrepancias y
criterios
divergentes entre los administrados. En particular, los asuntos que requieren ser
precisados son los siguientes:
a) Determinar si el recurso de adhesión a la apelación regulado en el Código
Procesal
Civil es compatible con la naturaleza del procedimiento administrativo del
INDECOPI.
b) De ser el caso, cuáles son los presupuestos que deben cumplirse para poder
adherirse
a la apelación.
c) La forma en que un recurso de adhesión a la apelación debe ser tramitado.
En tal sentido, de conformidad con lo establecido en el artículo 11 inciso d) del
Decreto
Ley Nº 25868, modificado por Decreto Legislativo N° 807, la Sala Plena del
Tribunal de
Defensa de la Competencia y de la Propiedad Intelectual del INDECOPI ha
estimado
necesario dictar la presente Directiva.
2. Objetivos que inspiran la presente Directiva
La presente Directiva tiene por objeto precisar los siguientes aspectos:
- Establecer cuáles son los requisitos que deben cumplirse para que sea admitido
a
trámite un recurso de adhesión a la apelación.
Definir la forma en que los recursos de adhesión a la apelación deben ser
tramitados
por las Salas que conforman el Tribunal del INDECOPI.
Con ello se persiguen obtener los siguientes beneficios:
a) Garantizar el derecho a un debido proceso y consolidar el derecho de defensa
de
los administrados a través de la expedición de lineamientos que informen acerca
de los criterios utilizados en la tramitación de los procedimientos seguidos ante las
Salas que conforman el Tribunal del INDECOPI, de conformidad con lo dispuesto
13Artículo 373.- “La apelación contra las sentencias se interpone dentro del plazo
previsto en cada vía
procedimental, contando desde el día siguiente a su notificación. (...)
Al contestar el traslado, la otra parte podrá adherirse al recurso, fundamentando
sus agravios, de los que se
conferirá traslado al apelante. (...)”
633
6
en el artículo I del Título Preliminar del Código Procesal Civil, aplicable
supletoriamente en virtud de lo dispuesto en su Primera Disposición
Complementaria.
b) Consagrar la simplicidad, celeridad y eficacia de los procesos, cumpliendo el
mandato contenido en el artículo 32 del TUO, esto es, que los procedimientos no
sean obstruidos por interpretaciones que desvíen y retarden su tramitación,
apartándolos de sus fines y características procesales.
c) Preservar la capacidad que la Ley concede a la Autoridad Administrativa para
hacer valer los principios procesales que rigen el procedimiento administrativo,
garantizando la plena aplicación de los mismos.
d) Generar predictibilidad en los administrados respecto del contenido de la
regulación dada a la figura procesal de la adhesión a la apelación y su aplicación
a
los procedimientos administrativos seguidos ante el INDECOPI.
3. Contenido de la presente Directiva
En atención a que la finalidad de la adhesión al recurso de apelación es la de
consolidar
el derecho de defensa de todo administrado y teniendo en consideración la
concordancia
existente entre las normas administrativas que regulan el procedimiento seguido
ante el
INDECOPI y las disposiciones contenidas en el Código Procesal Civil, la Sala
Plena
determina que la figura jurídica de la adhesión a la apelación es compatible con la
secuencia prevista en las normas procesales que regulan los procedimientos
seguidos
ante las Salas que conforman el Tribunal del INDECOPI.
Por lo expuesto, la presente Directiva tiene por objeto precisar cuáles son los
requisitos y
presupuestos necesarios para que los recursos de adhesión a la apelación sean
admitidos a trámite, así como también establecer las reglas en cuanto a su
tramitación.
Artículo Primero.- La adhesión a la apelación14 es un instituto procesal y a la
vez
un derecho que el ordenamiento jurídico procesal concede al justiciable a fin de
garantizar su derecho de defensa. Tiene lugar cuando una resolución produce
agravio a más de una parte que interviene en un procedimiento y permite a la
parte
que no apeló oportunamente valerse del recurso de apelación interpuesto por la
14 En doctrina se conoce a esta clase de apelación también por el nombre de
apelación incidental o
derivada. Loutayf, Recurso Ordinario de Apelación, Tomo I, pp. 291 y ss.
634
7
parte contraria, buscando que el superior jerárquico reforme la decisión ya
expedida en su propio beneficio y en contra de la parte apelante. 15
Artículo Segundo.- Constituyen presupuestos y requisitos de admisibilidad y
procedencia de los recursos de adhesión a la apelación:
a) La existencia y vigencia de un recurso de apelación interpuesto16.
b) Quien plantea la adhesión debe ser la contraparte del apelante. De esta
manera
se cumple uno de los presupuestos esbozados por la doctrina17 para la
admisión a trámite de un recurso de adhesión a la apelación y que descansa en
el hecho de que quien se adhiere pide siempre la reforma de la decisión en
contra del apelante y en su propio beneficio.18
c) El que se adhiere no debe haber resultado vencido con la resolución apelada
por la otra parte, sino simplemente no haber obtenido la plena satisfacción19 en
15Al respecto, diversos autores consideran que el instituto de la adhesión a la
apelación se resuelve en el poder
procesal conferido al que se adhiere de solicitar en la alzada la reforma in melius
de la sentencia que le causa
perjuicio, pudiendo residir los motivos de gravamen en los mismos puntos materia
del recurso de apelación o
en otros diferentes u opuestos, de tal manera que termina también impugnando la
resolución, en todo o en
parte, si ésta no reconoce sus pretensiones plenamente. Hinostroza Minguez,
Medios Impugnatorios en el
Proceso Civil; Doctrina y Jurisprudencia, Editorial Gaceta Jurídica, Lima 1999, p.
142.
16Al respecto, Goldschmidt (citado por Hinostroza (nota 15), p. 149) manifiesta
que la adhesión a la apelación es
accesoria, lo que significa que deja de tener efecto si el apelante se ha desistido
de su recurso de apelación o
éste no es admitido a trámite. Asimismo, Loreto señala que la adhesión es un
remedio de naturaleza
subordinada a la del recurso de apelación, de forma que toda causa que ponga fin
a éste, acarrea también el
perecimiento del recurso de adhesión a la apelación.
17Costa (citado por Loutayf (nota 14), p. 290) manifiesta que la apelación
incidental es el derecho que se concede
al apelado para adherirse al recurso de su adversario y pedir la reforma de la
decisión en contra del apelante
y en su propio beneficio, sobre aquellos capítulos de la demanda que en primera
instancia no le fueron
concedidos. Por su parte, Loutayf señala que el legitimado para formular adhesión
a la apelación debe ser la
contraparte de quien planteó el recurso de apelación.
18Ejm: En un caso se presentan un accionante y dos emplazados. La resolución
de Primera Instancia declara
fundada la denuncia. Uno de los emplazados cuyo fallo le fue perjudicial apela,
pretendiendo que se declare
635
infundada la denuncia formulada en su contra. Se presenta el otro emplazado
(que tiene un interés individual y
egoísta respecto del otro emplazado) y pretende adherirse a la apelación. En este
caso, el que se adhiere, si
bien pretende la reforma de la decisión en su propio beneficio, no pretende
precisamente la reforma de la
decisión en contra del apelante, sino pretende la reforma de la decisión en
perjuicio del accionante que no
apeló. En estos casos, no procede admitir a trámite la adhesión formulada.
19Loutayf ((nota 14), pp. 291 y ss.) considera que este requisito se justifica
teniendo en cuenta que para que la
parte pueda expresar sus agravios es necesario que haya resultado vencida en
algo. Caso contrario, es decir,
si resulta vencedora en todo, no tiene de qué agraviarse y sólo debe limitarse a
contestar los agravios de la
parte contraria. Agrega que un sector de la doctrina opina que la adhesión a la
apelación es un instituto que se
concede a quien la sentencia le ha sido parcialmente desfavorable para que
exprese sus agravios en la alzada,
cuando no quiso apelar en forma originaria y principal, para no demorar el trámite
y obtener la sentencia.
Ortiz y Pinilla añaden que la apelación adhesiva se configura cuando la parte
vencedora en primera instancia,
pero no totalmente colmada en sus pretensiones, intenta la plenitud de su
satisfacción adhiriéndose al recurso
que interpone la parte vencida. Casarino sostiene que la adhesión a la apelación
supone que el fallo de
primera instancia agravia en parte al que se adhiere, y que éste, prima facie, se
contentó con él, pero que
posteriormente, al ver que su contrario ha apelado, desea también que dicho fallo
sea enmendado en aquella
parte o partes en que lo perjudica. Citados por Hinostroza (nota 15), pp. 142 y ss.
8
su o sus pretensiones, ya que lo contrario significaría amparar una actitud
negligente de la parte vencida de poder cuestionar la sentencia pese a haber
dejado transcurrir el plazo para apelar de la misma.20
d) Son aplicables a la adhesión a la apelación los requisitos de procedencia y
admisibilidad establecidos en el artículo 101 del TUO y en los artículos 366 y
367 del Código Procesal Civil, en lo que sean pertinentes.
Artículo Tercero.- La adhesión a la apelación debe interponerse dentro del plazo
previsto por cada procedimiento para la absolución del traslado de la apelación.
Vencido dicho plazo, la adhesión a la apelación deberá ser declarada inadmisible.
Con la intervención de los señores vocales: Ana María Pacón Lung, Alfredo
Bullard González, Víctor Revilla Calvo, Hugo Eyzaguirre del Sante, Isaías Flit
Stern,
636
Luis Hernández Berenguel, Gabriel Ortiz de Zevallos Madueño, Mario Pasco
Cosmópolis y Liliana Ruiz de Alonso.
ANA MARÍA PACÓN LUNG
Presidenta del Tribunal de Defensa de la
Competencia y de la Propiedad Intelectual
20Al respecto, Loutayf ((nota 14), pp. 291 y ss.) comentando la posición de un
sector de la doctrina, señala que
algunos autores consideran que la falta de apelación del adherente no es vista
como el deseo de éste de no
prolongar el pleito, sino por el contrario que ha sido una actitud negligente de la
parte en la defensa de su
derecho. Por ello, agrega, los sostenedores de esta posición consideran que no
se debe dar al adherente el
goce de las mismas ventajas y derechos que el apelante, porque ello sería
premiar la negligencia del primero.
637
Pagando
Ofreciendo Pagar
Emplazamiento Apersonamiento
al Deudor al Proceso Oponiéndose
Declaración de
Allanándose Concurso
Verificación
de Créditos Difusión del
Proceso
Solicitud
Solicitud de
de Acreedor Reconocimiento
(Créditos Superiores Quiebra
A 50 UIT)
Procedimiento de
Liquidación Reconocimiento
Junta de
Reestructuración Acreedores
638
Verficación de Declaración del Difusión del Solicitud de
Est. Patrimonial Concurso Proceso Reconocimiento
Propuesta de Procedimiento de
Reconocimiento
Destino
Junta de
Solicitud Acreedores
del Deudor Quiebra
(i) +1/3 Obligaciones
Vencidas e impagas.
(ii) Pérdidas Mayores
al 1/3 del Capital Social
Liquidación
Reestructuración
639
Consentida Publicación en el Apersonamiento
la Resolución diario “El Peruano” de los Acreedores
Crédito
Oportuno
Crédito Reconocimiento
CPC 703ª de Créditos
Crédito
Tardío
Concurso de Procedimiento
solo “UN” de Reconocimiento
Acreedor
Inexistencia
del Concurso
Solicitudes de Convocatoria a
reconocimiento Inicio del Junta de Acreedores
denegadas Concurso
640
Rechazo
Apersonamiento
de los Posición
Silencio
Acreedores del Deudor
Aceptación
Emplazamiento
al Deudor Pronunciamiento
de la Comisión
Aviso detallado
de Resoluciones 1.Laborales
2.Alimentos
3.Garantizados
Oposición
4.Tributarios
5.Comerciales
641
1º Junta Deudor o Responsable
Convocatoria
Inicio del Demás Juntas Presidente de Junta
Concurso Instalación
Elección de Autoridades
1º Convocatoria:66.6% Decisión del Destino
de Créd. Reconocidos
Aprobación del Reg.
2ª Concotoria: Presencia
de Acreedores Reconocidos Aprobación del Plan
Nombrar al Comité
1º: 66.6% Créd. Existent.
2ª: 66.6% Créd. Asistent
1ª: 50% Créd. Existent
2ª: 50% Créd. Asistent
642
Mismo Régimen
Régimen de Nuevo Régimen
Administración
Atribuciones de Régimen Mixto
la Junta
Inicio de la
Reestructuración Aprobación del
Plan de Reestruc.
Liquidación de
la Empresa
Efectos de la Aprobación
Cumplimiento Incumplimiento
Liquidación
Conclusión
Inviabilidad
643
Conclusión del
Proceso
Liquidación de Cumplimiento
Negocio en Marcha Incumplimiento
Junta de
Acreedores
Elección de Aprobación del
ó cambio de Entidad Liquidadora Convenio
Destino
Inscripción del Publicación del
Convenio Convenio
Entrega de
Bienes y Documentos
Venta y
Pago de Créditos Cronograma de
Adjudicación
Reconocidos Acción
De Activos
644
Admisibilidad
Verificación de
Requisitos Publicación
Acogimiento
al Junta de Reconocimiento
Procedimiento
Acreedores de Créditos
Acuerdo Global No hay
de Refinanciación Créd. Tardíos
Aprobación Desaprobación
Procedimiento
Incumplimiento Concursal
Ordinario
Automáticamente Resuelto
645
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TITULO DE LA OBRA

Una mirada a la Novisima Legislación Peruana: Ley 27.809, Ley 28.709 y

CASO MODELICO DE REESTRUCTURACION

CASUISTICA LOCAL Y EXTRANJERA

SAGA FALABELLA S.A.

CONSORCIO PESQUERO CAROLINA S.A.

BAKELITA Y ANEXOS S.A.

PESQUERA HAYDUK S.A.

MAVILA HNOS. S.A.

AMÉRICA TELEVISIÓN S.A.

FÓRUM FILATÉLICO S.A. Y AFINSA S.A.

AIR MADRID S.A.

DELPHI AUTOMOTIVE SYSTEMS ESPAÑA S.A.

CORREOS ARGENTINOS S.A.

FERROCARRILES NACIONALES DE MÉXICO S.A.

SUMILLAS DE JURISPRUDENCIA CONCURSAL:

PRECEDENTES DE OBSERVANCIA OBLIGATORIA

1.- FLUJOGRAMAS DE PROCEDIMIENTOS

2.- NORMAS CONEXAS:

BIBLIOGRAFÍA ESPECIALIZADA CONSULTADA

ESTEBAN CARBONELL O´BRIEN (Lima, 1970) Licenciado en Leyes por la

Conferencista en las ciudades de Lima, Buenos Aires, Rosario, Córdoba, Punta

Profesor Visitante de los cursos de Derecho Concursal y Derecho Empresarial a

Presidente del Instituto Iberoamericano de Derecho Concursal –Sección Peruana.

Ha publicado artículos de Derecho Concursal y de la Empresa en revistas y

Abogado asociado al Estudio Muñiz, Ramírez, Perez-Taiman y Luna Victoria

Socio Fundador de Carbonell O´Brien Abogados (2000-) con sede en la ciudad de

EL NUEVO SISTEMA PERUANO EN EL NUEVO MUNDO CONCURSAL

El Derecho Concursal Peruano, no pudo permanecer indiferente al tsunami

Ulteriormente la ley 28.709 de abril de 2006 y Decreto Legislativo 1050 introdujo

Colombia, presenta el más cercano de los experimentos latinoamericanos.

En forma sucesiva también al expirar el siglo decimonónico en 1995 la Argentina

En el derecho concursal anterior, y desde siglo atrás el interés de los acreedores

En Europa y a pesar de la distancia trasatlántica el despertar aconteció

La temprana incorporación en Alemania, Colombia y Argentina de los institutos

En el viejo continente la reforma alemana pareció no impactar en forma

Cuando la reforma itálica se gestaba se produce en Francia, cuyas leyes

En el medio de la vorágine de las nuevas regulaciones Perú sancionó la Ley

El nuevo sistema legal aparece así asentado sobre el llamado procedimiento

Tanto el Plan de Reestructuración del llamado “concurso ordinario” como el

No es menester avanzar en el texto de la ley para advertir que ya en sus

Visto ya a vuelo de pájaro, el conjunto de nuevos ordenamientos concursales,

No resulta tarea fácil determinar las notas caracterizantes de los distintos

1.- La primera consideración que alcanza a todos los procedimientos es la

3.- La télesis de los procedimientos de crisis es el “salvataje de la empresa”,

En Latinoamérica penetró inicialmente en Colombia (Leyes de 1995, 2002, 550

En cambio cabe destacar que se mantienen en la línea de la anterior télesis

Si bien se proclama como objetivo la permanencia de la unidad productiva (Título

En primer término la ampliación del presupuesto material u objetivo ya aludido,

Cada ordenamiento tiene matices pero el común denominador y permite una

Siendo así, es explicable que el sistema concursal resulte poco amigable al

5.- Es unánime la clara preeminencia de los procedimientos preventivos o

6.- La conceptuación de las dificultades empresarias o crisis como un negocio a

7- La “desjudicialización” de los concursos Así se denomina actualmente en la

En Colombia y Perú el desplazamiento de la competencia permite hablar de un

Como enseña REYES VILLAMIZAR, la vertiente administrativa reconoce precedentes

8- La intervención de los terceros en el procedimiento en pos de un acuerdo con

Constituye una obsesión del derecho de la crisis de Francia, lograr solución al

En los procedimientos concursales preventivos o conservatorios o menores