ADMINISTRACIÓN

DEL CAPITAL DE
TRABAJO
 1. POLÍTICA DEL CAPITAL DE TRABAJO
a. Terminología

b. Financiamiento del capital de trabajo externo

Tabla de contenido c. Relaciones entre las cuentas del capital de trabajo

d. Ciclo de conversión del efectivo

ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL
2. ADMINISTRACIÓN DE LOS ACTIVOS A CORTO
DE TRABAJO
PLAZO
a. Presupuesto de efectivo

b. Administración del crédito

c. Administración del inventario

3. ADMINISTRACIÓN DE LOS PASIVOS A CORTO

PLAZO (FINANCIAMIENTO)
a. Gastos acumulados

b. Crédito comercial

c. Préstamos bancarios
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3
1.
POLÍTICA DEL
CAPITAL DE
TRABAJO
Inversiones y fuentes
de financiamiento

4
 CAPITAL DE TRABAJO
“
Administración del • Administración de los activos (inversiones) y los
Capital de Trabajo pasivos (fuentes de financiamiento) a corto plazo

Administración
• Implica la administración de los activos y pasivos
financiera a corto circulantes de una empresa
plazo

• La buena administración del capital de trabajo es

Supervivencia esencial para la supervivencia de la empresa

5
 • Inversión de una • Activos circulantes
empresa en activos menos pasivos
a corto plazo circulantes. Razón
• Llamado en de solvencia
TERMINOLOGÍA ocasiones capital de • Medir la liquidez de
DEL CAPITAL DE trabajo bruto la empresa

TRABAJO
Capital de Capital de
Trabajo Trabajo Neto

Política del
Presupuesto
Capital de
de Efectivo
Trabajo
• Niveles requeridos • Pronostica los flujos
de cada cuenta de de entrada y salida
activo circulante de efectivo
• La manera en que • Capacidad para
se financiarán generar flujos
dichos activos
6
REQUERIMIENTO
DE
FINANCIAMIENTO
DE CAPITAL DE
TRABAJO
EXTERNO

7
RELACIONES
ENTRE LAS
CUENTAS DEL
CAPITAL DE
TRABAJO

DIA 1

8
RELACIONES
ENTRE LAS
CUENTAS DEL
CAPITAL DE
TRABAJO

DIA 15

9
RELACIONES
ENTRE LAS
CUENTAS DEL
CAPITAL DE
TRABAJO

DIA 16

10
 CICLO DE
CONVERSIÓN DEL Cobros Materiales
EFECTIVO

Mano de
Pagos
Obra

Ventas

11
 Tiempo promedio requerido para transformar los materiales
en bienes terminados. Tiempo durante el cual el producto
PERÍODO DE permanece en inventario.
CONVERSIÓN DEL
INVENTARIO

12
 Es el tiempo promedio requerido para convertir en efectivo
las cuentas por cobrar de la empresa, es decir, para cobrar
PERÍODO DE el efectivo después de una venta.
COBRANZA DE
LAS CUENTAS
POR COBRAR

13
 Es el tiempo promedio entre las compras de las materias
primas, la mano de obra y el pago de efectivo por ellas.
PERÍODO DE
DIFERIMIENTO DE
LAS CUENTAS
POR PAGAR

14
 Tiempo que transcurre entre el pago por la compra de materias primas
para fabricar un producto y la cobranza de las cuentas por cobrar
CICLO DE asociadas a la venta del producto.

CONVERSIÓN DEL Equivale al tiempo promedio que una unidad monetaria está invertida en
EFECTIVO activo circulante.

15
 INVERSIÓN EN • Cuál es el nivel apropiado para
CAPITAL DE el activo circulante, tanto en la
TRABAJO Y cuenta total como en las
POLÍTICAS DE
FINANCIAMIENTO
1 cuentas específicas

• Cómo se debe financiar el

activo circulante
2

16
 Política relajada • Mantener cuentas relativamente grandes de
POLÍTICAS de inversión en efectivo y valores negociables e inventarios,
con la cual se estimulan las ventas por medio
ALTERNATIVAS activos de una política de crédito liberal que da como
DE INVERSIÓN EN circulantes resultado un alto nivel de cuentas por cobrar.

ACTIVOS
CIRCULANTES Política
restringida de • Reducir al mínimo el mantenimiento de
inversión en efectivo y valores negociables, inventarios y
cuentas por cobrar.
activos
circulantes

Política
moderada de
• Política que se ubica entre la política relajada
inversión en y la política restringida
activos
circulantes
17
 POLÍTICAS
ALTERNATIVAS
DE INVERSIÓN EN
ACTIVOS
CIRCULANTES

18
 POLÍTICAS • Saldos de los activos
ALTERNATIVAS Activos circulantes que no cambian
DE circulantes como resultado de las
FINANCIAMIENTO permanentes condiciones estacionales o
ACTIVOS económicas.
CIRCULANTES

• Activos circulantes que

Activos fluctúan con base en las
circulantes variaciones estacionales o
temporales cíclicas del negocio de una
empresa.
19
 E.
POLÍTICA DE Acoplamiento • Vincula los vencimientos de los activos
FINANCIAMIENTO de los y pasivos. Es una política moderada
DE LOS ACTIVOS vencimientos
CIRCULANTES DE
LA EMPRESA
• Todos los activos fijos se financian con
Enfoque capital a largo plazo, pero una parte de
ENFOQUES los activos circulantes permanentes se
Agresivo financian con fuentes no espontáneas
de fondos a corto plazo

• Todos los activos fijos, todos los

Enfoque activos circulantes permanentes y
Conservador algunos temporales se financian con
capital a largo plazo
20
 POLÍTICA DE
FINANCIAMIENTO
DE LOS ACTIVOS
CIRCULANTES DE
LA EMPRESA

ENFOQUES

21
 Rapidez

VENTAJAS Y Un préstamo a corto plazo se puede

obtener más rápido que uno a largo plazo
DESVENTAJAS
DEL Flexibilidad
FINANCIAMIENTO
A CORTO PLAZO Si las necesidades de fondos son cíclicas,
no comprometerse con deuda a largo plazo

Costo de la Deuda

Las tasas de interés por deuda a corto

plazo son más bajas que las de largo plazo

Riesgo de la Deuda

Los intereses del crédito a corto plazo son

fluctuantes pudiendo llegar a niveles altos
22
 Distintas denominaciones de divisas
ADMINISTRACIÓN
MULTINACIONAL Diferencias en los entornos económico y
DEL CAPITAL DE legal
TRABAJO
Diferencias del idioma

Diferencias culturales

El papel del gobierno

El riesgo político

23
2.
ADMINISTRACIÓN
DE LOS ACTIVOS A
CORTO PLAZO
Efectivo, valores
negociables y ventas al
crédito
24
 ADMINISTRACIÓN DEL EFECTIVO
“
• Saldo de efectivo necesario
Saldo de para las operaciones diarias, el
Transacciones saldo asociado a los pagos y la
cobranza de rutina

• Saldo mínimo en la cuenta de

Saldo cheques que una empresa debe
Compensador mantener en un banco para
solventar los costos de servicios
25
 ADMINISTRACIÓN DEL EFECTIVO
“
• Saldos en efectivo que se
Saldos mantienen en reserva para las
Preventivos fluctuaciones de los flujos de
efectivo

• Saldo de efectivo que la

Saldo empresa mantiene para
Especulativo aprovechar cualquier compra de
oportunidad que pudiera surgir
26
 PRESUPUESTO DE EFECTIVO
“
• Programa que muestra las entradas
Presupuesto de desembolsos y saldos de efectivo de una
empresa dentro de un período específico
Efectivo
• Saldo de efectivo mínimo que una empresa
Saldo de desea mantener para desarrollar sus
operaciones de negocios
Efectivo Meta
• El flujo de efectivo neto se determina
Método de estimando las entradas y salidas de efectivo
Programación que se espera generar en un período
27
 TÉCNICAS DE ADMINISTRACIÓN DEL
EFECTIVO “
• Los flujos de entrada de efectivo
Sincronización coinciden con los de salida del
de los Flujos de efectivo, permitiendo que una
empresa mantenga saldos bajos
Efectivo para realizar sus transacciones

• Proceso de conversión en efectivo

Proceso de de un cheque que ha sido expedido
Compensación y enviado por correo y que se
deposita en la cuenta del beneficiario
de cheques (receptor)
28
PROCESO DE
COMPENSACIÓN
DE CHEQUES

29
 USO DE LA FLOTACIÓN
“
• Diferencia entre el saldo que
aparece en la cuenta de una
Flotación empresa y el saldo en los
registros del banco

• Valor de los cheques

Flotación por expedidos y erogados pero
desembolsos que aún no han sido
pagados por el banco 30
 USO DE LA FLOTACIÓN
“
• Monto de los cheques que
Flotación por se han recibido pero que aún
cobranza no han sido depositados en
el banco

• Diferencia entre la flotación

Flotación por desembolsos y la
Neta flotación por cobranzas.
Flotación Cuenta - Banca 31
 ACELERACIÓN DE LA ENTRADA DE
FONDOS “
• Los pagos son enviados a apartados postales
Apartados localizados cerca de los clientes
Postales
• Sistema que permite al banco de un cliente
Débitos transferir fondos de manera periódica de una
cuenta personal a la cuenta bancaria de la
Preautorizados empresa vendedora para el pago de facturas

• Técnica que se usa para transferir los fondos

Banca de de un alto número de cuentas bancarias a un
fondo de efectivo centralizado
Concentración 32
 CONTROL DE DESEMBOLSOS
“
• Permite evaluar los pagos que se deben
Concentración de C saldar y programar los fondos necesarios
x Pagar de efectivo

• Cuenta especial de cheques que se utiliza

Cuentas con Saldo para desembolsos y se tiene un saldo cero
Cero cuando no hay actividades de desembolso

• Cuentas de cheques en las que no se

C. de Desembolsos depositan fondos hasta que se presentan
Controlados los cheques para su pago
33
 VALORES NEGOCIABLES
“
• Valores que se pueden vender a corto plazo sin
Valores que pierda valor el capital ni la inversión original
Negociables
• Cuando se necesita efectivo, se liquidan los
Sustitutos de valores negociables
Saldos de Efectivo
• Financiar operaciones estacionales o cíclicas
Inversión • Reunir fondos para respaldar los requerimientos
de efectivo en el futuro cercano
Temporal
34
 CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES
“
NEGOCIABLES
• Inversiones a corto plazo por
Vencimiento días, semanas o meses
• El riesgo es bajo porque son a
Riesgo corto plazo
• Venta con facilidad en el corto
Liquidez plazo a un precio justo
• Rendimientos muy bajos por ser
Rendimiento a corto plazo 35
TIPOS DE VALORES
NEGOCIABLES

36
 “
ADMINISTRACIÓN DEL CRÉDITO

VENTA AL CONTADO O AL CRÉDITO

• Lo mejor es vender al contado para ahorrarse costos de
créditos, pero se vende al crédito porque la competencia lo
hace
POLÍTICA DE CRÉDITO
• Decisiones que incluye las normas y términos de crédito,
métodos para recolectar el crédito y procedimientos para
supervisar el crédito
37
 POLÍTICA DE CRÉDITO
“
• Normas que indican la solidez financiera
Normas de mínima que un cliente debe tener para que se
le otorgue el crédito
Crédito
• Condiciones de pago que se le ofrecen a los
Términos de clientes a crédito; incluyen la amplitud del
período de crédito y los descuentos en
Crédito efectivo disponibles

• Duración del plazo por el cual se otorga el

Período de crédito; pasado ese tiempo se considera que
la cuenta de crédito es morosa
Crédito 38
 POLÍTICA DE CRÉDITO
“
• Reducción en el precio de factura de los
Descuento en bienes que el vendedor ofrece para
Efectivo fomentar el pronto pago

• Procedimientos que una empresa sigue

Política de para solicitar el pago de sus cuentas por
Cobranza cobrar

• Proceso de evaluar la política de crédito

Supervisión para determinar si los patrones de pago
Cuentas X Cobrar de los clientes registran un cambio
39
 SUPERVISIÓN DE CUENTAS POR
COBRAR“
Días de Ventas • Plazo promedio que se
requiere para cobrar las
Pendientes de cuentas. Período promedio de
Cobro cobranza

Reporte de • Reporte que muestra cuanto

tiempo han estado pendientes
Antigüedad de de cobro las cuentas. Los
CXC plazos son mensuales.
40
ANÁLISIS DE LOS
CAMBIOS
PROPUESTOS EN
LA POLÍTICA DE
CRÉDITO

41
ANÁLISIS DE LOS
CAMBIOS
PROPUESTOS EN
LA POLÍTICA DE
CRÉDITO

42
 Por los costos Es imposible Lleva tiempo
ADMINISTRACIÓN es mejor no determinar la transformar
tener demanda con un producto
DEL INVENTARIO inventario certeza terminado

Demanda
Ventas
Sí
Tiempo
Inventario Transform.
Cero
NO
Costos

43
 TIPOS DE
INVENTARIO
Materia Prima

Productos en Proceso

Productos Terminados

44
COSTOS DEL Costos de Manejo: variables
INVENTARIO
Costos de Ordenar: casi fijos

45
DETERMINACIÓN
DE LA CANTIDAD
ÓPTIMA DE LA
ORDEN

46
SISTEMA DE • Se traza una línea roja
Línea Roja para determinar el
CONTROL DE punto de reorden
INVENTARIO
Sistema • Módulos de inventarios
que determinan el
Computarizado punto de reorden

• Traslado de costos al
Justo a Tiempo proveedor por
inventario

• Comprar componentes
Outsourcing y no fabricarlos

47
3.
ADMINISTRACIÓN
DE LOS PASIVOS A
CORTO PLAZO
Crédito corto plazo:
cualquier pasivo a pagar
en menos de 1 año
48
 • Sueldos e • Cuando una
FUENTES DE impuestos que empresa le
aumentan con compra al
FINANCIAMIENTO la operación crédito a otra
A CORTO PLAZO
Gastos Cuentas por
Acumulados Pagar

Préstamos Papel
Bancarios Comercial

• Documentos • Pagarés a CP
por pagar. sin garantía
Pagarés a 90 emitidos por
días empresas
sólidas

49
 COMPONENTES DEL CRÉDITO COMERCIAL
“
(CUENTAS POR PAGAR)

Libre de Extensión del

Oneroso
Costo Crédito
• Crédito que • Crédito que • Práctica de
se recibe se toma en pagar
durante el exceso del deliberada-
período de crédito mente tarde
descuento comercial las cuentas
por pagar
50
PRÉSTAMOS
BANCARIOS • Documento que especifica los términos
Pagaré y condiciones de un préstamo: monto,
tasa de interés y programa de pago

Saldo • Saldo mínimo en la cuenta de cheques

que una empresa debe mantener en
Compensador un banco para solicitar un préstamo

Línea de • Contrato en el que un banco acuerda

prestar hasta una cantidad máxima de
Crédito fondos durante un tiempo designado

51
PRÉSTAMOS
BANCARIOS Crédito • Línea de crédito comprometida y
Revolvente formal extendida por un banco

Honorario por • Cuota que se cobra sobre el saldo sin

utilizar de un contrato de crédito
Disposición revolvente para garantizar su
de Fondos disponibilidad

Tasa • Tasa de interés publicada que los

bancos cobran a los prestatarios a
Preferencial corto plazo

52
 Voluntad para asumir riesgos

SELECCIÓN DE UN
BANCO Asesoría y consultoría

Lealtad al cliente

Especialización

Monto máximo del préstamo

Banca mercantil (múltiple)

Otros servicios

53
PAPEL COMERCIAL
• Pagarés a corto plazo sin garantía
Papel emitidos por grandes empresas,
Comercial financieramente sólidas, para reunir
fondos

• Sector pequeño de empresas que

Uso tienen riesgos de crédito excepcional-
mente buenos

Vencimiento • Vencimiento de 1-9 meses. 5 promedio

y Costos • Menor que la tasa preferencial

54
 CÁLCULO DEL
COSTO DEL
CRÉDITO A CORTO
PLAZO

TAE: SI considera la capitalización de los

intereses. Tasa de interés anual

TPA: Tasa de interés simple que NO considera

la capitalización de los intereses

55
 CÁLCULO DEL
COSTO DEL
CRÉDITO
COMERCIAL
(CUENTAS POR
PAGAR)

Descuento del 2% si paga durante los primeros 10 días del mes,

de lo contrario debe pagar $2 por solicitar un crédito de $98 por un
plazo de 20 días.

56
 Préstamo con Tasa de
Valor Nominal
CÁLCULO DEL Interés Simple Interés Simple
COSTO DE LOS • Capital e • Monto de la • Tasa
PRÉSTAMOS interés se cantidad porcentual
BANCARIOS pagan al solicitada en anual (TPA)
vencimiento préstamo

57
 Préstamo en el que el interés que se calcula sobre el principal, se
paga al inicio del período del préstamo. El interés se paga por
PRÉSTAMO CON adelantado.

INTERESES
DESCONTADOS

58
 Interés que se calcula y después se suma a la cantidad solicitada
en préstamo para obtener la cantidad total en dólares que de sebe
PRÉSTAMO EN pagar en exhibiciones iguales

ABONOS

INTERÉS ADITIVO

59
 CÁLCULO DEL
COSTO DEL PAPEL
COMERCIAL

Papel comercial a 270 días con un valor nominal de US$10,000,

una tasa de interés del 12%, cuota total de transacciones del 0.5%

El costo total de la solicitud de préstamo con papel comercial es

de US$950: incluye US$900 de intereses y US$50 de la cuota de
transacción

60
 CANTIDAD
SOLICITADA EN
PRÉSTAMO
(PRINCIPAL)
FRENTE A
CANTIDAD
REQUERIDA
(NECESARIA)

61
 GARANTÍAS EN EL
“
FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO

Uniform Commercial
Préstamo Garantizado
Code
• Préstamo respaldado • Sistema de normas que
por colateral para los simplifica los
préstamos a corto plazo. procedimientos para
El colateral puede ser establecer una garantía
cuentas por cobrar, de préstamo
inventarios o ambos
62
FINANCIAMIENTO
MEDIANTE
CUENTAS POR Pignoración Recurso Factoraje
COBRAR de CXC • Si son • Venta
• Uso de las cuentas completa de
cuentas por incobrables, las cuentas
cobrar como la empresa por cobrar
colateral debe pagar
para un
préstamo

63
FINANCIAMIENTO
MEDIANTE
INVENTARIOS Derechos Recibos de Recibos de
Prendarios Fideicomiso Almacenaje
Ilimitados • Se reconoce • Resguardar
• Derecho que los los bienes en
sobre todos bienes se un almacén
los inventarios tienen en público de
del prestatario fideicomiso depósito.
para el Almacenaje
prestamista Terminal

64
MUCHAS GRACIAS!!!