Cafetería Franquicia Italian Coffee Co.

Balance General al Balance General al

31-Dec 2009 31 de dic. 2008 ORIGEN

Parcial Total Parcial Total

Activo
Efectivo 33,930 32,015 0
Inversiones en valores
realizables 18,000 17,000 0
Cuentas por cobrar, neto 0 0 0
Inventarios 12,247 10,330.0 0
Suma activo circulante 64,177 59,345
Planta y equipo 6,002 1,695 0
Menos: Depreciación
acumulada 4,000 2,000 2,000
Neto de planta y equipo 2,002 -305
Suma activo total 66,179 59,040

Pasivo
Cuentas por pagar 7,567 8,710 0

Impuestos por pagar 3,616 2,715 901

Otros pasivos a corto plazo 4,256 3,254 1,002
Deuda a corto plazo 1,526 952 574
Suma pasivo circulante 16,965 15,631

Suma pasivo 16,965 15,631

Capital
Acciones comunes (valor par
$10.00 c/u) 1,251 3,596 0
Capital contribuido sobre par 5,026 2,301 2,725
Utilidades de ejercicios
anteriores 10,050 7,050 5,000 8,000 5,050
Utilidad del ejercicio 1,620 1,245 375
Suma capital 17,947 12,142
Total pasivo + capital 34,912 27,773 12,627

Estado de Resultados del

1/ene/2009 al 31/12/2009
Flujo efectivo Inventario inicial
Ventas netas 15,232 13,005 + Compras
Costo de ventas 42.69% 6,502 6,555 50.40% - Inventario final
Utilidad bruta 8,730 6,450 .= Costo de ventas
% sobre ventas 57.31% 49.60%

Gastos de operación
De venta (3%) 10.00% 1,523 152
Generales y administrativos 3,254 252
Total de gastos de operación 4,777 404
Utilidad Antes de Intereses e Impuestos
3,953 6,046
% sobre ventas 25.95% 46.49%

Intereses pagados 1,250 Capital e Intereses

Sobre valores hipotecarios 1,250 180 Impuestos
Sobre bonos hipotecarios 0
Total de gasto en intereses 1,250 20,020 Flujo del capital de trabajo
Utilidad antes de impuestos 2,703
% sobre ventas 17.74% 4,307 Compra de Activo Fijo
0 Amortización de Préstamo Lpzo.
ISR (30%) y PTU (10%) 1,081 5,000 Pago de dividendos
Utilidad neta 1,622
% sobre ventas 10.65% 10,713 Remanente de flujo de efectivo disponible

Precio venta unitario$1,250.00

Costo variable unitario$860.00
Política de crédito 151
Plazo proveedores 75
Costo financiero 2.00%
Unidades vendidas 126
QE QE (Revisada)
Ventas netas 6,878 25,000 Precio de venta revisado
Costo de ventas (75.6474%) 2,936 17,200 Costo variable revisado
Utilidad bruta 3,942 7,800
% sobre ventas Unidades de equilibrio con valor rev.

Gastos de operación Unidades de equilibrio contable

De venta (5.80%) 688 2,500
Generales y administrativos 1,128,000 3,254
Total de gastos de operación 1,128,688 5,754
Utilidad Antes de Intereses e Impuestos
### 2,046
% sobre ventas

ANÁLISIS DE RAZONES FINANCIARAS APLICADAS AL CAPITAL DE TRABAJO

2009 2008

Capital de Trabajo Neto = 43,714 47,212

Solvencia = 3.80 3.78

Riesgo = Incrementa

Rendimiento = Aumenta

Rotación de inventarios = Veces 0.58 Periodo de inventarios = ### Días

Rotación de Cuentas x Cobrar

Veces
= #DIV/0! Periodo de Ctas. X Cob. = ### Días
Ciclo Operativo CCE = ### Días

Rotación de Cuentas X Pagar

Veces
= 0.80 Periodo de Ctas. X Pagar = 451 Días

Ciclo Económico CE = ### Días

ROI = 2.45% Rotación de Activos 0.2 Rendimiento S/Vtas

ROE (Utilidad Neta) = 9.04% Participación Rec. Pro. 3.69

ROE (EBIT) = 22.02%

Apalancamiento operativo 1.82

Incremento 1%
Ventas netas 15,232 15,384
Costo de ventas (75.6474%) 6,502 6,567
Utilidad bruta 8,730 8,817

Gastos de operación
De venta (5.80%) 1,523 1,538
Generales y administrativos 3,254 3,254
Total de gastos de operación 4,777 4,792
Utilidad Antes de Intereses e Impuestos
3,953 4,025
1.82%

Apalancamiento financiero 1.46

UPA = 21.61 21.92 1.46%

Ventas netas 15,232 15,316 1%

Costo de ventas (75.6474%) 6,502 6,538
Utilidad bruta 8,730 8,778
% sobre ventas

Gastos de operación
De venta (5.80%) 1,523 1,532
Generales y administrativos 3,254 3,254
Total de gastos de operación 4,777 4,786
Utilidad Antes de Intereses e Impuestos
3,953 3,992
Δ % en EBIT 1%

Intereses pagados
Sobre valores hipotecarios 1,250 1,250
Sobre bonos hipotecarios 0 0
Total de gasto en intereses 1,250 1,250
Utilidad antes de impuestos 2,703 2,742
% sobre ventas 1.46

ISR (30%) y PTU (10%) 1,081

Utilidad neta 1,622
% sobre ventas
APLICACIÓN
La cafetería Franquicia Italian
Coffee co. Pertenece a mi familia
desde el año 2008 teniendo como
1,915 principal objetivo vender café de
1,000 alta calidad. En 2008 y 2009 se ha
0 tenido que hacer pequeñas
1,917 inversiones como compra de
4,307
maquinaria. Haciendo los calculos
debidos resulta que tenemos
como remanente de efectivo casi
11 mil pesos que me permetrirá
tomar decisiones en cuanto a
inversión.
1,143

0
0
0

2,345
0

0
0

12,627 0

10,330
5,412
12,247
6,502 3,495
stamo Lpzo.

de efectivo disponible

días
días
mensual

$1,131.42
$903.65

20

6
endimiento S/Vtas 10.65%
 Cálculo de CIFe y CIFa de acuerdo a las condiciones de
contratación de cada de fuente de financiamiento
PROVEEDORES

Plazo 120 días

Descuento por
pronto pago 5% en 7 días

CIFe = 5.26% en 113 días

CIFa = 16.77%

Flujo de efectivo: 0 60
Ingreso 22,000.00 23,511.00
CRÉDITO EN CUENTA CORRIENTE Reembolso de reciprocidad 1,100.00
Intereses 980.83 1,048.20
Gastos de crédito 2,665.00 176.33
Monto de línea de
crédito: $102,000 Reciprocidad 1,100.00 1,175.55
Tasa: 26.75% Pago de capital 22,000.00
Comisión por
disposición: 0.75% Flujo de efectivo: 17,254.17 210.92
Plazo: 60 días Cambio de signo -17,254.17 -210.92
Reciprocidad: 5%
Forma de pago
interés: Anticipado CIFe = 7.91%
Gastos de crédito: $2,500 CIFa = 47.47%

PROGRAMA DE DISPOSICIÓN
0 $22,000.00
1 $23,511.00
2 $28,354.00
3 $31,003.00
4 $33,214.00
5 $36,542.00

PRÉSTAMO REFACCIONARIO

Intereses Amortizaci
Saldo y/o ón de
Periodo insoluto Gastos capital
Monto: 80,000 0 80,000 29,000
Plazo: 12 años en forma trimestral 1 80,000 3,750 3,333
Comisión 30.00% S/crédito 2 76,667 3,594 3,333
Gastos 5,000 3 73,333 3,438 3,333
Tasa de interés: 18.75% 1er. Y 2do. Año 4 70,000 3,281 3,333
25.50% 3er. Y 4to. Año 5 66,667 3,125 3,333
 20.00% 5to. Y 6to. Año 6 63,333 2,969 3,333
Tasa fiscal 40% 7 60,000 2,813 3,333
Inflación: 5.00% 1er. Y 2do. Año 8 56,667 2,656 3,333
7.00% 3er. Y 4to. Año 9 53,333 3,400 3,333
4.50% 5to. Y 6to. Año 10 50,000 3,188 3,333
11 46,667 2,975 3,333
12 43,333 2,763 3,333
13 40,000 2,550 3,333
14 36,667 2,338 3,333
15 33,333 2,125 3,333
16 30,000 1,913 3,333
17 26,667 1,333 3,333
18 23,333 1,167 3,333
19 20,000 1,000 3,333
20 16,667 833 3,333
21 13,333 667 3,333
22 10,000 500 3,333
23 6,667 333 3,333
24 3,333 167 3,333

TOTAL 81,875 80,000

CIFe =
CIFa =
 Como podemos apreciar Las condiciones
contratacion Consisten en la prestación p
entidad bancaria, en virtud de un acuerdo
determinadas prestaciones entre ellas el s
caja, que en si mismo, contiene como ele
mandato y deposito.-

teniendo como monto de linea de crédito

pudimos aprecial los gastos que me gene
120 180 240 300 360
28,354.00 31,003.00 33,214.00 36,542.00
tomando en cuenta la forma de interés. S
1,175.55 1,417.70 1,550.15 1,660.70 1,827.10 ejercicio tenemos el préstamo refaccionar
1,264.12 1,382.22 1,480.79 1,629.16 destinado a la adquisición de activos fijos
212.66 232.52 249.11 274.07 de la actividad de la Cafetería Italian Coffe
1,417.70 1,550.15 1,660.70 1,827.10
nos ayuda para la adquisición de bienes d
23,511.00 28,354.00 31,003.00 33,214.00 36,542.00 maquinaria o equipo. tomando como ejem
prestamo que se hizo el año 2010 para la
3,124.08 901.81 370.55 1,258.37 -34,714.90 bienes para mejorar infraestructura del loc
-3,124.08 -901.81 -370.55 -1,258.37 34,714.90
mxn. nos da una TIR positiva.

Flujo a
Flujo de Flujo con pesos
efectivo Ahorro ahorro constante
corriente Fiscal fiscal s
51,000 11,600 62,600 62,600
7,083 1,500 5,583 5,514
6,927 1,438 5,490 5,355
6,771 1,375 5,396 5,198
6,615 1,313 5,302 5,045
6,458 1,250 5,208 4,895
 6,302 1,188 5,115 4,747
6,146 1,125 5,021 4,603
5,990 1,063 4,927 4,461
6,733 1,360 5,373 4,597
6,521 1,275 5,246 4,410
6,308 1,190 5,118 4,229
6,096 1,105 4,991 4,053
5,883 1,020 4,863 3,881
5,671 935 4,736 3,715
5,458 850 4,608 3,552
5,246 765 4,481 3,395
4,667 533 4,133 3,417
4,500 467 4,033 3,298
4,333 400 3,933 3,180
4,167 333 3,833 3,065
4,000 267 3,733 2,952
3,833 200 3,633 2,841
3,667 133 3,533 2,732
3,500 67 3,433 2,625

161,875 32,750 140,725 124,759

11.23% 5.79% 4.32%

44.91% 23.16% 17.27%
r Las condiciones de
en la prestación por parte de una
ud de un acuerdo de partes de
nes entre ellas el servicio de
ontiene como elementos al

e linea de crédito 102 000 pesos

stos que me generaría el crédito
rma de interés. Siguiendo con el
stamo refaccionario específico
ón de activos fijos; para el caso
etería Italian Coffee Company
sición de bienes de capital,
mando como ejemplo real un
año 2010 para la adquisicion de
aestructura del local por $80000
sitiva.
 Condiciones de Condiciones de
Indicadores
prosperidad recesión

Ventas $51,879 $30,000

Utilidad de operación $36,315 $21,000
Intereses sobre la deuda
Tasa flexible 15% 8%
Tasa fija 10% 10%
Impuestos 40% 40%
Estructura de financiamiento
Deuda a corto plazo $21,000 $18,526
Capital contable $35,000 $22,000

Condiciones de
Condiciones de prosperidad recesión
Tasa Fija Tasa Variable Tasa FijaTasa Variable
Utilidad de operación $36,315 $36,315 $21,000 $21,000
Gastos Financieros $2,100 $3,150 $1,853 $1,482
Resultado antes impuestos $34,215 $33,165 $19,147 $19,518
Impuestos $13,686 $13,266 $7,659 $7,807
Resultado Neto $20,529 $19,899 $11,488 $11,711
ROE = 58.65% 56.85% 52.22% 53.23%
 LA PALANCA OPERATIVA Y LA PALANCA FINANCIERA

El leverage operativo y el riesgo económico

Ventas 46,004 51,879 56,537 61,534 69,524 71,236 77,532 87,520
Costos variables 35,462 38,972 42,365 52,435 54,653 63,245 68,231 71,254
Costos fijos 3,000 3,000 3,000 3,000 3,000 3,000 3,000 3,000
EBIT 7,542 9,907 11,172 6,099 11,871 4,991 6,301 13,266
Intereses 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000
Resultado Neto 5,542 7,907 9,172 4,099 9,871 2,991 4,301 11,266
Δ % en Ventas 12.77% 8.98% 8.84% 12.98% 2.46% 8.84% 12.88%
Δ % en EBIT 94.64% -57.96% 26.25% 110.54%
Δ % en ut. Neta 43.80% 161.94%
LOP 1.40 1.30 α 1.49 1.25 1.60 1.48 1.23

LOP Ventas
1.49 61,534
1.25 69,524
1.60 71,236
1.48 77,532 1.80
1.23 87,520 1.60
1.36 89,543 1.40
1.20
1.00
0.80
0.60
0.40
0.20
0.00
61534 69524 71236 77532 87520 89543

El leverage financiero y el riesgo económico

Ventas 46,004 51,879 56,537 61,534 69,524 71,236 77,532 87,520

Costos variables 35,462 38,972 42,365 52,435 54,653 63,245 68,231 71,254
Costos fijos 3,000 3,000 3,000 3,000 3,000 3,000 3,000 3,000
EBIT 7,542 9,907 11,172 6,099 11,871 4,991 6,301 13,266
Intereses 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000
Resultado Neto -2,458 -93 1,172 -3,901 1,871 -5,009 -3,699 3,266
ROE (% a/impues) -2.46% -0.09% 1.17% -3.90% 1.87% -5.01% -3.70% 3.27%
Impuestos (20%) -1,002 -740 653
Resultado d/imp. -2,458 -93 1,172 -3,901 1,871 -4,007 -2,959 2,613
LF 3.07 106.53 9.53 1.56 α 1.00 1.70 4.06

LF EBIT
-1.00 4,991
-1.70 6,301
4.06 13,266

5.00
0.00
-4.89 8,301
5.00
0.00
-5.00
-10.00
4991 6301 13266 8301
 89,543
78,242
El cálculo que se desarrollo en Cafetería Italian Coffee Co. se deriva
3,000
de la existencia en la empresa de costos fijos de operación, que no
8,301 dependen de la actividad. De esta forma, un aumento de ventas
2,000 supone un incremento de los costes variables, pero no de los costes
6,301 fijos, por lo que el crecimiento de los costos totales es menor que el de
2.31% los ingresos, con lo que el beneficio aumenta de forma mucho mayor a
-37.43% como lo haría si no existiese el apalancamiento (por ser todos los
-44.07% costos variables). El apalancamiento operativo suele determinarse a
partir de la división entre la tasa de crecimiento del beneficio
1.36

y la tasa de crecimiento de las ventas. El apalancamiento operativo se

refiere a las herramientas que la empresa utiliza para producir y
vender, esas herramientas son las maquinarias, las personas y la
tecnología. Las maquinarias y las personas están relacionadas con las
ventas, si hay esfuerzo de marketing y demanda entonces se contrata
más personal y se compra mayor tecnología o maquinaria para
producir y satisfacer las demandas del mercado. Cuando no existe
apalancamiento, se dice que la empresa posee capital inmovilizado,
eso quiere decir, activos que no producen dinero. Grado de
apalancamiento operativo (GAO) Ante los movimientos o cambios en el
volumen de ventas, se deduce, que habrá un cambio más que
proporcional en la utilidad o pérdida en operaciones. El Grado de
Apalancamiento Operativo (DOL por sus siglas en inglés: Degree of
Operative Leverage), de alguna manera, es la medida cuantitativa de
esa sensibilidad de la utilidad operativa de la empresa ante una
variación en las ventas o producción.
20 89543

89,543
78,242
3,000
8,301
10,000
-1,699
-1.70%
-340
-1,359
4.89
8301
Ingresos: 1 2

Venta contado 7,524 7,524 Efectivo -19,070

Cobranza 2,456 2,456

Egresos: Banco A:
Plazo: 30 días
Pago contado 16,000 16,000 Comisión: 1.75% s/crédito
Pago de créditos 13,050 13,050 Tasa: 25.50% anual
Reciprocidad: 5% s/crédito
Saldo de efectivo -19,070 -19,070 Gastos de crédito $2,354
Intereses pagados por anticipado
Saldo inicial en efectivo 50,000 50,000 Tasa fiscal: 40%
CIFe = 168.74% 30 días
Efectivo disponible 30,930 30,930 CIFa = 2024.84% anual
CIFa (ajustada fiscal) 1214.90% anual
Saldo óptimo de efectivo 32,422 32,422 0 30
Ingreso 4,220.58
Faltante financiado 4,220.58 4,296.06 Reembolso Rec. 211.03
Intereses pagados 89.69 Intereses pagados 89.69
Gastos de crédito 2,354.00 $2,600 Gastos de crédito 2,354.00
Comisión 73.86 75.18 Comisión 73.86
Reciprocidad 211.03 128.88 Reciprocidad 211.03
Saldo final de efectivo 32,422.00 32,422.00 Pago capital 4,220.58
Saldo final de efectivo 1,492.00 -4,009.55
Requerimiento de efectivo 1,492.00 1,492.00 Cambio signo -1,492.00 4,009.55

Excedente de efectivo 0.00 0.00

Saldo final de efectivo 0.00 0.00

MODELO DE ADMINISTRACIÓN DEL EFECTIVO "BAUMOL"

Costo de mantener 15%

Costo fijo de pedir 3,000.00

Requerimiento de efectivo anual 228,840.00

Costo total de mantener efectivo 2,431.65

Costo total de pedir efectivo 21,175

 Banco B:
Plazo: 60 días
Comisión: 1.75% s/crédito
Tasa: 26.00% anual
Reciprocidad: 3% s/crédito
Gastos de crédito $2,600
Intereses pagados al vencimiento
Tasa fiscal: 40%
168.74% CIFe = 191.78% 60 días 191.78%
CIFa = 1150.67% anual
CIFa (ajustada fiscal) 690.40% anual
0 60
Ingreso 4,296.06
Reembolso Rec. 128.88
Intereses pagados 186.16
Gastos de crédito $2,600
Comisión 75.18
Reciprocidad 128.88
Pago capital 4,296.06
Saldo final de efectivo 1,492.00 -4,353.34
Cambio signo -1,492.00 4,353.34
ADMINISTRACIÓN FINANCIERA DE CUENTAS POR COBRAR

Términos y Condiciones en el establecimiento de la política de crédito Análisis del descuento por pronto pago

1. Cuánto de la producción a vender a crédito y cuánto de contado. Descuento

2. Plazo de crédito a otorgar 10%
3. Garantías solicitadas por el crédito
4. Forma de documentar el crédito CIFe =
5. Descuento por pronto pago CIFa =

Análisis de Crédito Tasa de Crédito

1. Análisis cualitativo
2. Análisis cuantitativo
Ventas
Compras
Cobranza de crédito Descuento s/compras
1. Administrativa Contribución Marginal
2. Extra-Judicial Gastos Financieros
3. Judicial Resultado antes Imptos

Diferencial

MAXIMIZACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR

Plazo crédito: 30.00 Días

Ventas a crédito $8,000
Costo de venta: 60%
Gastos de administración: $2,040
Estimación de cuentas incobrables 2.50%
Impuestos( 30%ISR, 10%PTU) 40%
Costo de oportunidad 12%
Precio de Venta unitario $60
Maximización:
Incremento en plazo crédito 60.00 Días
Incremento en ventas 20%
Incremento en cuentas incobrables 2%
Tasa de Crédito Bancario 18% 50%
Política Propuesta
Política Actual Política Propuesta Crédito Bancario
Unidades Vendidas 4,568 5,482
Ventas 35,042.00 328,896.00
Costo de Ventas 132,500.00 197,337.60
Contribución Marginal -97,458.00 131,558.40
Gastos Fijos 2,040.00 2,040.00
Cuentas Incobrables 876.05 14,800.32
Resultado Operativo -100,374.05 114,718.08
Gastos Financiero 0.00 0.00
Resultado antes de Impuestos -100,374.05 114,718.08
Impuestos -40,149.62 45,887.23
Resultado Neto Contable -60,224.43 68,830.85
Utilidad Unitaria 13.18 12.56
Inversión Promedio de CxC Politica Propuesta: 27,904.93

Inversión Promedio de CxC Política Actual: 11,211.67

Recursos Adicionales 16,693.27

Costo de Oportunidad 2,003.19

Costo Variable Unitario: 29.01 36.00

Gastos Fijos Unitario: 0.45 0.37

Resultado Neto con maximización: 129,055.28

Valor presente en la administración financiera de las cuentas por cobrar

Política actual:
Entrada de efectivo por ventas: 33,827.67

Salida de efectivo por pago: 131,188.12

Valor presente flujo de la política actual 97,360.45

Política propuesta:
Entrada de efectivo por ventas: 307,936.94

Salida de efectivo por pago: 195,383.76

Valor presente flujo de la política propuesta 112,553.18

Flujo de efectivo neto con maximización: 209,913.62

descuento por pronto pago
8.57 sin descto
Días Descuento Política crédito
10 30 1 1000
2 1000
11.11% En 20Días 3 1000
200.00% anual 4 1000
5 1000
28% anual 1.56% 6 1000
9.56% 7 1000
Sin Descuento Con Descuento 8 1000
8.57 570
35,042.00 35,042.00 8,570
132,500.00 132,500.00
0 13,250.00
-97,458.00 -84,208.00
0 1,855.00
-97,458.00 -86,063.00

-11.69% 11,395.00 -11.69%

con descto
banco diferencial
930 70.00 7.53% 30.38 39.62
930 70.00 7.53% 30.38 39.62
930 70.00 7.53% 30.38 39.62
930 70.00 7.53% 30.38 39.62
930 70.00 7.53% 30.38 39.62
930 70.00 7.53% 30.38 39.62
930 70.00 7.53% 30.38 39.62
930 70.00 7.53% 30.38 39.62
530 39.90 7.53% 17.32 22.58
7,970 599.90 7.53% 260.36 339.54
0.03 4.26%
28% 37%
Consumo anual de café por año es de 1600 bolsas de grano por año a mi café le cuesta poner una orden de 720 pesos de ca
y sufre pérdidas del 3 % por deterioro si cada caja me cuesta 350 pesos

Consumo anual 1600

Cuesta una Orden 720
Costo de Mantener Inv 10.5 CEP= 219428.57 468.43
cuesta cada producto 350
Veces que pedire en el año= 3.42

Costo total 730.50

Cantidad Promedio 2,495.13

den de 720 pesos de café