Pino, Barbara - PEP2

Universidad de Santiago de Chile
Facultad de Administración y Economía

Ingeniería Comercial
Finanzas II

FINANZAS CORPORATIVAS - PEP N° 1

SEMESTRE II – 2020 / Jueves 21 de Enero
Bárbara Pino Ávila

Profesor: Eduardo Bravo.
Ayudante: Karina Peters.
I. Selección múltiple 30%

1. ¿Cuál sería la amortización en el último año, de un préstamo de mediano plazo a 4
años por un monto de $243.000, con una tasa anual de un 12%, pagado en cuotas
anuales iguales, sucesivas y vencidas. (Considerar Método Francés).
a) 71.432
b) 80.004
c) 8.572
d) 63.779
2. Los accionistas tienen como beneficio económico al adquirir acciones, el:

a) Ahorro tributario.
b) La ganancia del dividendo percibido.
c) La ganancia por el dividendo y la ganancia de capital.
d) La ganancia de capital en conjunto con el apalancamiento del accionista a
nivel individual.
3. El siguiente enunciado, "Confieren a sus propietarios el derecho de exigir una

participación en las utilidades que genere la Sociedad Anónima resultante de la
liquidación de la misma, y además le otorga derecho a voto en la asamblea",
corresponde a:
a) Acciones ordinarias
b) Acciones preferentes. revisar
c) Acciones ordinarias y preferentes
d) Acciones según participación en la propiedad
1
Finanzas II

4. El precio que un inversionista está dispuesto a pagar por una acción depende
principalmente de tres factores:
a) La magnitud de los dividendos futuros esperados, riesgo de la acción, la tasa
de descuento de una acción.
b) La utilidad por acción de años anteriores, riesgo de la acción, la tasa de
descuento del mercado.
c) La magnitud de los dividendos futuros esperados, riesgo de mercado, la tasa
de descuento del mercado.
d) La utilidad por acción de años anteriores, riesgo de la acción, la tasa de
descuento de mercado.
5. Si se tiene un proyecto cuyo desembolso inicial es de 500.000. Para el año 1, 2 y 3,

se tienen unos flujos netos de caja de 200.000, 210.000 y 220.000 respectivamente.
Luego desde el año 4 hasta el año 6 se evidencia un crecimiento anual del 5% en cada
flujo neto de caja con respecto al año anterior. Finalmente, en el año 7 se tiene un
flujo neto de caja de un 13% menor que el promedio de los flujos netos de caja de los
6 años anteriores. Calcule el VAN al 10%.
a) 500.000
b) 573.863
c) 776.372
d) 1.359.866
6. La empresa Foro S.A ha tenido un cambio en su política de dividendos, lo que ha

llevado a una disminución del pago hecho a sus accionistas. ¿Qué tipo de factor que
afecta al precio de la acción sería?
a) Factor relacionado con el mercado
b) Factor económico
c) Factor especifico de la empresa
d) Factor financiero de la empresa
7. Se realiza una inversión de 233.000 millones, y se obtiene en el primer año un flujo

de caja de 320.000.¿Cuál es la tasa interna de retorno del proyecto?
a) 30%
b) 46%
c) 37%
d) 47%
2
Finanzas II

II. (30%). COMENTE LAS SIGUIENTES AFIRMACIONES

(Pueden ser verdaderas, falsas o inciertas, debe justificar en cada caso)
1. Empresas altamente endeudadas pueden llegar a no realizar proyectos con VAN > 0.
Verdadero.Como sabemos las empresas que están altamente endeudadas no realizan

proyectos con VAN>0 de manera que los flujos de caja van a pagar mayormente los
compromisos que se tienen actualmente mientras que los excedentes en el valor presente no
van a compensar el aporte que se realizó en un inicio por parte de los accionistas de
inversión. En sintesis, los proyectos, aunque exista un VAN>0, es mejor no realizarlos en
empresas endeunadas.
2. 4. El ahorro tributario es muy relevante para todo tipo de empresas, debido a que
una parte de los gastos financieros son deducibles de la base gravable. Comente.
Existen diversos tipos de incentivos al ahorro e inversión para personas naturales y

empresas, siendo estas últimas beneficiadas anualmente con la reinversión de utilidades
permitiendo a las emrpesas trasladar a los ejercicios siguientes el exceso de crédito del 4%
contra el impuesto de primera categoría obtenido en un año determinado, cuando hacen
inversiones en activos fijos nuevos despreciables.Cabe destacar que mientras menos
utilidades se tenga menos impuestos se pagan. Sin embargo, parte de estos beneficios son
dados para ciertos tipos de ingresos tributarios en adelante.
III. Ejercicios 40%
1. La empresa Volvo acaba de pagar un dividendo de $ 2 por acción, el cual pretende

pagar dividendos por 4 años, los cuales se espera que crezcan en un 8% anualmente.
Los inversionistas requieren un retorno de un 16% en inversiones similares.
a) Determine el precio de la acción.
2 2 ∗ 1,08 2 ∗ (1.08)" 2 ∗ (1.08)# 2 ∗ (1.08)$

𝑃 = + + + +
(1 + 0,16)! ((1 + 0,16)" (1 + 0,16)# (1 + 0,16)$ (1 + 0,16)%
3
Finanzas II

" ",!* ",# ",%!, ",-"!
𝑃 = (!'(,!*)! + (!'(,!*)" + (!'(,!*)# + (!'(,!*)$ + (!'(,!*)% +
P = 7,5107
El precio de la acción es de 7,51 aprox.
2. Dados los flujos de los proyectos:
Proyecto Inversión $ Flujos 1 $ Flujo 2 $

A -50.000 75.000 80.000
B -120.000 110.000 140.000
TD= 9%
a) Calcule Van de ambos proyectos ¿Cuáles realizaría?
A partir del criterio de VAN se debería realizar el Proyecto B
b) Calcule TIR y aplique criterio de Evaluación.
Según el critero, cuando TIR > R, se realiza el proyecto, de manera que para el ejercicio A
y B se podrían realizar ya que son mayores a 9%. No obstante, al aplicar el criterio VAN se
elige el proyecto B ya que su VAN es mayor al proyecto A y posee una TIR > tasa de
descuento.
4
Finanzas II

1. Carlos es un inversionista joven y audaz, él decide invertir en un bono de US$ 1000,
con un cupón de 6% anual, el cual paga semestralmente. Su tiempo de vencimiento
es de 10 años y la tasa de interés de mercado es del 7% anual. Calcular:
a) El valor actual del bono.
6%/2=3%
Rc=1000*3%=30
TIR=7%/2=3.5
Plazo = 10*2=20
Valor de mercado del bono = (30/3,5%)*(1-(/(1+3,5%)*20)+(1000/(1+3,5%)^20=502,56
#( ! !(((
= #,%% /1 − (!'#,%%)"& 1 + (!'#,%%)"& =928,93
El VA del bono es de US$928 aproximadamente.
b) La tasa de rentabilidad
c) Evalué que pasa si la tasa de mercado baja a 5%, ¿cuál sería su precio?
TIR = 5%/2 = 2,5%
#( ! !(((
Valor de mercado del bono (B) = = #,%% /1 − (!'",%%)"& 1 + (!'",%%)"& =1077,94
d) ¿Cuál sería el criterio de sobrevaloración de este bono en la situación inicial y luego

tras la baja de la tasa de mercado?
- Valor de mercado del bono = 928,93 < valor a la emisión 1000 = Bajo la par
- Valor de mercado del bono = 1077,94 > valor a la emisión 1000 = Sobre la par

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I. Selección múltiple 30%

2. Los accionistas tienen como beneficio económico al adquirir acciones, el:

3. El siguiente enunciado, "Confieren a sus propietarios el derecho de exigir una

5. Si se tiene un proyecto cuyo desembolso inicial es de 500.000. Para el año 1, 2 y 3,

6. La empresa Foro S.A ha tenido un cambio en su política de dividendos, lo que ha

7. Se realiza una inversión de 233.000 millones, y se obtiene en el primer año un flujo

II. (30%). COMENTE LAS SIGUIENTES AFIRMACIONES

Verdadero.Como sabemos las empresas que están altamente endeudadas no realizan

Existen diversos tipos de incentivos al ahorro e inversión para personas naturales y

III. Ejercicios 40%

1. La empresa Volvo acaba de pagar un dividendo de $ 2 por acción, el cual pretende

2 2 ∗ 1,08 2 ∗ (1.08)" 2 ∗ (1.08)# 2 ∗ (1.08)$

2. Dados los flujos de los proyectos:

Proyecto Inversión $ Flujos 1 $ Flujo 2 $

a) Calcule Van de ambos proyectos ¿Cuáles realizaría?

A partir del criterio de VAN se debería realizar el Proyecto B

b) Calcule TIR y aplique criterio de Evaluación.

El VA del bono es de US$928 aproximadamente.

d) ¿Cuál sería el criterio de sobrevaloración de este bono en la situación inicial y luego

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