¿Qué es un contrato forward?

Es un contrato, acuerdo, compromiso entre dos partes de compra y venta de un activo a un precio que se fija en
determinada fecha. La existencia de los forwards es netamente financiera ya que depende del valor el activo, En los
contratos de forwards el precio se determina por anticipado, se utilizan para cubrir riesgos de mercado, pero también
son contratos interesantes para inversionistas dispuestos a asumir riesgos a cambio de una ganancia probable. Al utilizar
un forward se protege el activo que subyace al contrato de una depreciación o una apreciación si se trata de un pasivo,
por tanto, los activos que se intercambian, podrá ser cualquiera cuyo precio fluctúa en el tiempo.
¿Cuáles son las características de un contrato forward?
1. Son un tipo de contrato derivados, es decir, su valor depende del valor de otro activo.
2. Se utilizan para cubrir riesgos de mercado.
3. Es un contrato escrito
4. La negociación de estos contratos es bilateral, es decir, se negocia entre dos empresas, entre dos instituciones
financieras, o entre una institución financiera y una empresa.
5. No son transferibles si incluyen divisas, se debe esperar al vencimiento para poder liquidar a través de la entrega de
las divisas acordadas.
Modalidad de cumplimiento
Cumplimiento físico: como su nombre lo indica, al terminar el contrato se entrega la divisa. Para esta modalidad, se
debe cumplir estrictamente con la normatividad cambiaria vigente para derivados.
Cumplimiento financiero: la liquidación y el cumplimiento se realizan mediante el mecanismo de neteo, es decir, se
entrega la diferencia entre el valor de la tasa pactada y la tasa de referencia acordada entre las partes.
Los contratos forwards no se transan en bolsa, se acuerdan en mercados extrabursátiles denominados OTC (Over the
counter). En el momento en que estés interesado en contratar un forward, la Superintendencia recomienda dirigirse a
un intermediario de valores que este registrado en la SVS y consultar los requisitos necesarios para acordar este
contrato.
¿Qué documentación debe contener un contrato forward?
Al firmar un contrato forward debemos comprobar que contiene la siguiente información:
Fecha de suscripción-Período de vigencia del contrato-Monto mínimo que se contrata-Tasa de interés, moneda o
instrumento de renta fija-Fechas de vigencia del contrato-Entrega de garantías-Modalidad de entrega-Procedimiento de
devolución de la garantía-Plazos involucrados en la liquidación-Precio referencial del mercado-Posibilidad de anticipar el
proceso de liquidación.
Ejemplos
Veremos diversos ejemplos para comprender mejor este tipo de instrumentos, los forwards:
Ejemplo 1: Una empresa puede acordar la venta de un inmueble de 20 millones de pesos en el futuro, por ejemplo, en 5
años a ese mismo valor, sin importar si se producen cambios en la tasación.
Ejemplo 2: Si una persona quiere vender su casa dentro de un año y otra quiere comprar una casa dentro de un año. La
casa tiene un valor de 1 millón de pesos y ambas partes acuerdan un contrato de forwards por un precio de 1.100.000
pesos en un periodo de 1 año. Al finalizar el periodo la casa tiene un valor actual de 1.125.000 pesos, el dueño de la casa
tiene la obligación de vender por este precio y el comprador obtiene una casa por un valor inferior a su actual precio de
mercado, tiene una ganancia de 25.000 pesos.
Ejemplo 3: Un importador tiene pensado comprar dólares el 1 de octubre de 2016 para realizar sus compras y decide
cubrirse contratando un Forward TC, para evitar grandes fluctuaciones en el tipo de cambio. Este importados acuerda
con un banco, el 1 de marzo, un valor de TC de $1.000 por cada dólar y por un monto de US$1.000.0000. Entonces en el
caso de que, en la fecha final, el TC sea superior al TC acordado, el banco compensará la diferencia por un monto
contratado. Pero en caso contrario, será el cliente quien compense al banco.
Imagine que usted y su familia planean irse a manhattan de vacaciones, pero en el momento no
cuentan con el dinero necesario, así que deciden realizar el viaje en 6 meses, no obstante, en este
momento las condiciones del mercado se encuentran a su favor, dado que los dólares están
“baratos”, entonces su viaje (tiquetes, estadía y otros gastos) saldría mucho más económico de lo
que pensó, usted no quiere perder esta oportunidad, dado que no tiene la certeza que en los
próximos 6 meses las condiciones sean iguales; así que decide hablar con su asesor, este le explica
que puede realizar un contrato forward, con el cual aseguraría el precio del dólar; el contrato contaría
con las siguientes características:

 Número de contratos: 1 Contrato forward

 Capital: $ 8.000.000 (Para nuestro ejemplo)
 Plazo: 6 meses
 Precio del dólar al día de hoy: $ 2.724
 Precio del dólar negociado: $ 2.751
Usted decide aceptarlo, pues piensa que lo más probable es que el precio del dólar suba en los
próximos 6 meses; si su decisión es correcta y el precio del dólar en el plazo establecido es mayor
que el precio pactado en el contrato forward, usted y su familia habrán ahorrado dinero; por el
contrario, si el precio del dólar merma, significa que hubiese sido mejor comprar los dólares más
baratos en el mercado, es decir, que se representa como una pérdida de dinero. Observemos los
resultados de los escenarios para nuestro ejemplo:
 

Para el escenario en que el dólar sube de precio, con las condiciones del contrato usted obtendría un
ahorro de 560.000 pesos, por otra parte, si el dólar sigue bajando de precio usted incurriría en una
pérdida de -160.000 pesos. La principal ventaja de esta herramienta es que le permite tener las
reglas del juego claras; es decir, elimina la zozobra frente el precio de un activo, por lo cual los
presupuestos son más acertados.

Ahora, ¡Listos para esta aventura!

¿A quién va dirigido?
 A personas y empresas que deseen protegerse de riesgos financieros.
 Personas naturales o jurídicas que deban hacer pagos futuros con monedas extranjeras.
 A especuladores del mercado, los cuales ganan dinero si el precio se comporta a su favor
(infórmese aquí).
Otras características
 Es beneficioso para las dos partes en el inicio del contrato pues no es necesario que hagan algún tipo de
desembolso.
 Este mecanismo se puede implementar para una amplia variedad de monedas extranjeras “Divisas”.
 Se pueden realizar contratos desde 3 días hasta 3 años.
 Los precios negociados se determinan con base a el comportamiento del mercado de divisas y de las
tasas de interés.
Recuerde, este producto financiero está diseñado para generar tranquilidad al asegurar el valor de la
tasa de cambio a un tiempo determinado, no es recomendable utilizarlo para especular en el
mercado a no ser que tenga plena claridad sobre los riesgos que asume.

¿Cuáles son las diferencias entre los contratos forward y los contratos
futuros?
Hemos creado un cuadro comparativo para que puedas distinguir con claridad las diferencias que
existen entre estos contratos, te invitamos a darle una mirada.

CARACTERÍSTICAS FORWARDS FUTUROS

Contrato privado entre dos
Tipo de contrato Negociados sobre cambios
partes
  No estandarizado Contratos estandarizados
Usualmente no especifica una Categorías de posibles
Tiempo
fecha de entrega fechas de entrega
Ajustados al mercado
Ajuste Inicio y fin de contrato
diariamente
Entrega de activo físico o a la
Forma de entrega Se liquidan antes de entrega
liquidación final en metálico
Puede tener cualquier tamaño
El tamaño esta definido de
Tamaño que deseen las dos partes del
antemano
mismo
Se limitan las variaciones
Especificaciones sobre permisibles en la calidad del
No especifica el subyacente
el subyacente subyacente entregable contra
posiciones en futuros
 Siempre se cuenta con
cámara de compensación
No especifica ningún tipo de
Garantía que respalda el mercado y
depósito de garantía
que necesita depósitos de
garantía
Todas las posiciones en
Forma de compensación No se compensan diariamente futuros abiertas en el
mercado se valoran cada día
No se negocian en mercados Siempre se negocian en
Tipo de mercados
organizados mercados organizados
Usualmente no generan
Liquidez Siempre generan liquidez
liquidez
Válvula de escape No es transferible Si es transferible
Confiabilidad Dudoso Es muy confiable
Acceso a información Son contratos secretos Compra – Venta “a viva voz”

Facilidad de negociación Se negocia todo Sólo se negocia el precio

 
¿Quién debe contratar un forward?
Este tipo de contrato de derivado está dirigido a personas que quieren anticiparse y cubrir los
posibles riesgos financieros que puedan ocurrir en el futuro. Así quieren evitar ser afectados por
situaciones desfavorables. 
Los contratos forwards son recomendados para las personas naturales o jurídicas que deben hacer
pagos o cobros futuros en dólares y otra moneda extranjera.

¿Qué documentación debe contener un contrato forward?

Al firmar un contrato forward debemos comprobar que contiene la siguiente información:
 Fecha de suscripción
 Período de vigencia del contrato
 Monto mínimo que se contrata
 Tasa de interés, moneda o instrumento de renta fija
 Fechas de vigencia del contrato
 Entrega de garantías
 Modalidad de entrega
 Procedimiento de devolución de la garantía
 Plazos involucrados en la liquidación
 Precio referencial del mercado
 Posibilidad de anticipar el proceso de liquidación

Debemos tener en cuenta que estos contratos pueden estar expresados en moneda nacional,
extranjera o UF. Además, si ambas partes se ponen de acuerdo podrán modificar la fecha de
vencimiento, el precio pactado o la modalidad de entrega, monto involucrado y también la parte
vendedora o compradora.
 Contrato forward: Modalidad de liquidación
En el momento de finalizar el contrato o proceder a la liquidación de dicho contrato, se debe
realizar en común acuerdo de ambas partes, de forma anticipada o en el vencimiento. Existen dos
modalidad de liquidación: 
 Entrega física: se produce un intercambio físico al vencimiento del contrato, por montos
equivalentes de los activos subyacentes, siempre con el precio que pactaron las partes.
 Compensación: cuando se produce una compensación por la diferencia producida entre el
precio pactado y el precio referencial de mercado que estaba estipulado en el contrato.
 
Contrato forward: Tipo de cambio
Los contratos forwards de tipo de cambio o forwards de divisas son un producto de cobertura
del Tipo de Cambio, con la finalidad de protegerse de las posibles fluctuaciones futuras de este valor.
En este tipo de contratos dos partes acuerdan intercambiar en una fecha determinada, un monto de
una moneda amcabio de otra. Se establece previamente el tipo de cambio y se refleja el diferencial
de tasas. Por tanto, no se realiza ningún desembolso hasta la finalización del contrato, donde se
produce el intercambio de las monedas en el tipo de cambio pactado.

Estos contratos tienen la finalidad de administrar el riesgo que se incurre por posibles efectos
negativos de la volatilidad del tipo de cambio, por ejemplo en el flujo de una empresa o en el valor de
un portafolio de un inversionista.

Consejos a la hora de querer hacer o de suscribirse a un contrato

forward
 Si tienes dudas, lo mejorar es aclararlas, pídele a tu corredor o al intermediario de valores, en
caso de que lo haya, toda la información que creas conveniente, es tu derecho como inversionista,
no lo olvides.
 Recuerda que el plazo de este contrato es variable, depende del acuerdo al cual lleguen los
involucrados
 Si crees que tu contraparte pueda incurrir en incumplimiento del contrato, propón acordar
garantías eventuales de forma mutua, que ayuden a dirimir este conflicto de forma pacífica.
 Por último y creemos que es el más importante, ¡Lee bien y ten seguridad de lo que estás a
punto de firmar!

Contrato forward: Ejemplos

A continuación vamos a ver diversos ejemplos para comprender mejor este tipo de instrumentos,
los forward:
 Ejemplo 1: Una empresa puede acordar la venta de un inmueble de 20 millones de pesos en
el futuro, por ejemplo en 5 años a ese mismo valor, sin importar si se producen cambios en la
tasación.
 Ejemplo 2: Si una persona quiere vender su casa dentro de un año y otra quiere comprar una
casa dentro de un año. La casa tiene un valor de 1 millón de pesos y ambas partes acuerdan un
contrato de forwards por un precio de 1.100.000 pesos en un periodo de 1 año. Al finalizar el periodo
 la casa tiene un valor actual de 1.125.000 pesos, el dueño de la casa tiene la obligación de vender
por este precio y el comprador obtiene una casa por un valor inferior a su actual precio de mercado,
tiene una ganancia de 25.000 pesos.
 Ejemplo 3: Un importador tiene pensado comprar dólares el 1 de octubre de 2016 para
realizar sus compras y decide cubrirse contratando un Forward TC, para evitar grandes fluctuaciones
en el tipo de cambio. Este importados acuerda con un banco, el 1 de marzo, un valor de TC de
$1.000 por cada dólar y por un monto de US$1.000.0000. Entonces en el caso de que en la fecha
final, el TC sea superior al TC acordado, el banco compensará la diferencia por un monto contratado.
Pero en caso contrario, será el cliente quien compense al banco.

https://www.sabermassermas.com/que-es-un-forward-y-para-que-sirve/

https://www.rankia.cl/blog/analisis-ipsa/3335080-contratos-forward-definicion-tipo-cambio-ejemplos