EJEMPLOS

Primero
1. Supongamos que un proyecto demanda una inversión total de S/ 100 000 y de acuerdo a las
proyecciones del negocio se prevé recibir beneficios S/ 50 000 durante cinco años. En consecuencia,
cual es la relación B/C. (Resp B/C = S/. 2.00)
B/C = ?
VAB = 100000  VAB 
Io = VAC = 50000
B/C  
 Io  VAC 
B/C = 2.00

Segundo

1. Para un condado el costo anual de mantener en funcionamiento una estructura de control de

inundaciones es de S/ 10 000, la estructura proporciona un beneficio (protección contra
inundaciones) estimado en un valor de S/ 20 000 anualmente. Al arrendar cierta máquina por S/
3000 anuales, el costo anual de mantenimiento se reducirá a S/ 5 000 y los beneficios de protección
de inundaciones aumentarán a S/ 24 000 por año. ¿Cómo se determina la razón B/C
(Alternativa B)
Alternativa Alternativa
A B
Condiciòn Condiciòn
Presente Mejora
(CP) (CM)
Beneficios anuales S/ 20000 24000
Costos anuales S/ 10000 8000
B/C 2 3

Alternativa A No arrendar la màquina (No hacer nada)

Alternativa B Arrendar la Màquiina

Alternativa A
B/C = ?
VAB = 20000  VAB 
Io = VAC = 10000 B/C  
 Io  VAC 
B/C = 2.00

Alternativa B
B/C = ?
VAB = 24000  VAB 
Io = VAC = 8000 B/C  
 Io  VAC 
B/C = 3.00

Tercero
1. Considere 3 proyectos de inversión: A1 A2 y A3. Cada proyecto tiene la vida misma de servicios y
el valor presente de cada valor de cada uno de los componentes se calcula al 10% como sigue:
 A1 A2 A3
Beneficio (S/ ) 12000 35000 21000
Inversiòn Inicial (S/ ) 5000 20000 14000
Mantenimiento ( S/ ) 4000 8000 1000

Si los proyectos fuesen independientes, ¿Cuáles se elegirían, con base en su B/C?

(RespB/C = S/1.20 y S/ 3.00)
Alternativa A
B/C = ?
VAB = 12000  VAB 
Io = VAC = 9000
B/C  
 Io  VAC 
B/C = 1.33

Alternativa B
B/C = ?
VAB =  VAB 
Io = VAC =
B/C  
 Io  VAC 
B/C = #DIV/0!

Cuarto
1. Con los siguientes datos de la tabla 1 y 2

TABLA Nº 01
0 1 2 3 4
Beneficio 70 70 110 120
Costo 300 40 40 40 40

TABLA Nº 02
0 1 2 3 4
Beneficio 80 140 220 250
Costo 300 60 60 60 60

Calcular el B/C
a. Proyecto Nº 01 (Resp Proyecto Nº 01= S/ 0,69)
b. Proyecto Nº 02 (Resp Proyecto Nº 02 = S/ 1.11)

a
PROYECTO Nº 01
0 1 2 3 4
Beneficio
Costo

1 2 3 4
Beneficio
i = 8%

 VAI1   VAI 2   VAI 3   VAI n 

VAI   
1      ...   n 
 (1  CC )   (1  CC )   (1  CC )  (1  CC ) 
3 3

 VAN = 0.00

PERIODO 0 1 2 3 4
INVERSION
COK = 8%

 VAI1   VAI 2   VAI 3   VAI n 

VAI   
1  

3   3 
 ...   n 
 (1  CC )   (1  CC )   (1  CC )   (1  CC ) 
0.00
0
VAN = 0.00

B/C = ?
VAI =  VAI 
VAC =
B/C  
 VAC 
B/C = #DIV/0!

b
PROYECTO Nº 02
0 1 2 3 4
Beneficio 80 140 220 250
Costo 300 60 60 60 60

0 1 2 3 4
Beneficio 80 140 220 250
Costo 300 60 60 60 60
CC = 8%
VAI = 552.50
VAC = 498.73

B/C = ?
VAI =  VAI 
VAC = B/C  
 VAC 
B/C = #DIV/0!

Cinco
1. Con los datos de la siguiente tabla:

Tasa de Descuento 10%

Nº INVERSIÒNINGRESOSCOSTOS FNE
0 800000 0 0 -800000
1 500000 417156.00 82844.00
2 500000 299665.50 200334.50
3 500000 238555.50 261444.50
4 500000 173732.40 326267.60
5 500000 108056.40 391943.60
6 500000 112880.10 387119.90
7 500000 183413.30 316586.70
8 500000 124446.00 375554.00
 Calcular el B/C (Resp B/C= S/ 1.33)

VAI VAC
2667463 1207769
800000
2667463 2007769

B/C = ?
VAI =  VAI 
VAC =
B/C  
 VAC 
B/C = #DIV/0!

Seis
1. Supongamos que un proyecto agroindustrial requiere del financiamiento de capital por valor de S/.
500 000 para la inversión inicial, para el cual se proyecta un flujo de caja para un período de 5 años.
Habiendo estimado un flujo de beneficios de S/. 150 000 anuales ¿Cuál es la relación B/C del
proyecto si el costo de oportunidad de capital es de 14% anual Resp. B/C = S/. 1.03)

PERIODO 1 2 3 4 5
INVERSION
COK = 14%

VAB1 VAB2 VAB2 VABn

VAB     ... 
(1  CC )1
(1  CC ) 2
(1  CC ) 3
(1  CCn ) n
VAN = 0

B/C = ?
VAB =  VAB 
Io = VAC = B/C  
 Io  VAC 
B/C = #DIV/0!

Siete
1. Un proyecto comercial requiere un capital de S/ 50 000 para la inversión inicial para el cual se
proyecta un flujo para un período de 5 años, estimando un beneficio en el flujo de caja para el 1er
año S/ 20 000; 2do año S/ 30 000, 3er año S/ 25 000, 4to año S/ 28 000 y 5to año S/ 32 000, ¿Cuál
es la relación B/C si el costo de oportunidad de capital es de 15% anual
(Resp B/C= S/. 1.77)

PERIODO 1 2 3 4 5
INVERSION
COK = 15%

VAB1 VAB2 VAB2 VABn

VAB     ... 
(1  CC )1 (1  CC )2 (1  CC )3 (1  CCn ) n
 VAN = 0.00

B/C = ?
VAB =  VAB 
Io = VAC =
B/C  
 Io  VAC 
B/C = #DIV/0!

Ocho
1. El proyecto invertirá S/. 900 miles de soles para obtener los Sgtes. Ingresos y costos anuales
registrados durante 5 años, sin recuperación residual(miles de soles):

AÑO INGRESOS GASTOS

2016 600 200
2017 700 250
2018 700 300
2019 700 300
2020 700 300

Calcular el coeficiente Beneficio/Costo, a una tasa de rendimiento del 20%

(Resp B/C= S/. 1.20)

Ingresos 600 700 700 700 700

Egresos 200 250 300 300 300

900

PERIODO 1 2 3 4 5
INVERSION
COK = 20%

VAI1 VAI 2 VAI 2 VAI n

VAI     ... 
(1  CC )1
(1  CC ) 2
(1  CC ) 3
(1  CC n ) n
VAN = 0.00

PERIODO 0 1 2 3 4 5
INVERSION
COK = 20%

VAC1 VAC2 VAC 2 VACn

VAC  I     ... 
(1  CC )1 (1  CC ) 2 (1  CC ) 3 (1  CCn ) n
VAN = 0.00

B/C = ?
VAI =  VAI 
VAC = B/C  
 VAC 
B/C = #DIV/0!
Nueve
1. Relación Beneficio/Costo

FLUJO DE CAJA

INVERSIÒNINGRESOS EGRESOS
0 42000
1 14000 9000
2 15000 7000
3 23000 10500
4 21000 9000
5 18000 10000
6 14500 6000
7 26000 11000
8 24000 8000
9 22000 9500
Tasa de descuento = 8.60%

Calcular el coeficiente Beneficio/Costo, a una tasa de rendimiento del 20%

(Resp B/C= S/. 1.22)
VANIngresos 116886.92
VANEgresos 53998.18
VANEgresos+Inversiòn 42000
B/C 1.22
 a las
encia,

ol de
ontra
or S/
cción
0)
e S/.
años.
C del
uales
Diez
1. Calculo VAN, TIR y B/C. Tasa de Rendimiento 10%

Inversiòn Ingresos Costos FNE

800000 0 0 (800000)
1 500000 417156.00 82844.00
2 500000 299665.00 200335.00
3 500000 238555.50 261444.50
4 500000 173732.40 326267.60
5 500000 108056.40 391943.60
6 500000 112880.10 387119.90
7 500000 183413.30 316586.70
8 500000 124446.00 375554.00
Tasa de descuento = 10%

(Resp B/C = S/ 1.33)

PERIODO 0 1 2 3 4
INGRESOS 0 500000 500000 500000 500000
COSTOS 800000 417156 299665 238556 173732
COK = 10%
COK = 10%

 VAI1 VAI 2 VAI 2 VAI n 

 
 (1  CC )1 (1  CC )2 (1  CC )3  ...  
 (1  CCn )n 
B/C 
 VAC1 VAC2 VAC2 VACn 
 I  (1  CC )1  (1  CC )2  (1  CC )3  ...  (1  CC )n 
 
VAI = 2667463 `/ VAC = 2007769.0
B/C = 1.33

Once
1. Calculo VAN, TIR y B/C. Tasa de Rendimiento 10%

PROYECTO DE PRODUCCIÒN DE CERDOS DE CICLO COMPLETO

AÑO AÑO AÑO AÑO

CONCEPTOS 0 1 2 3
INVERSIÒN
Compra Activo Fijo 170900
Compra Activo Diferido 18000
Compra Capital de Trabajo 41700
INGRESOS TOTALES
Ventas 835182.04 1660401 1743351
Valor Rescate
TOTAL INGRESOS TOTALES 835182.04 1660401 1743351
 EGRESOS TOTALES
Costos Fijos 331800 335118 338469.18
Costos Variables 691459.22 1144904 1168076
TOTAL EGRESOS TOTALES 1023259 1480022 1506545
Saldo Final 230600 -188077.2 180378.97 236805.76

(Resp VAN =S/ 374785.28; TIR = 35.386%; B/C = S/ 1.07)

PERIODO 0 1 2 3 4
INVERSION
i = 10%

FC1 FC 2 FC 3 FCn
VAN   I    
(1  i ) (1  i )
1 2
(1  i ) 3
(1  i ) n
VAN = 0.00

PERIODO 0 1 2 3 4
INVERSION (230600) 0 0 0 0

FC1 FC2 FC3 FCn

Io    
(1  TIR) (1  TIR)
1 2
(1  TIR) (1  TIR) n
3

TIR = Err:523

PERIODO 0 1 2 3
INGRESOS
COSTOS
COK = 10%
COK = 10%

 VAI1 VAI 2 VAI 2 VAI n 

 (1  CC )1  (1  CC )2  (1  CC )3  ...  (1  CC )n 
B/C  n 
 VAC1 VAC2 VAC2 VACn 
 I  (1  CC )1  (1  CC )2  (1  CC )3  ...  (1  CC )n 
 
VAI = 0 `/ VAC =
B/C = #DIV/0!
 5 6 7 8
500000 500000 500000 500000
108056 112880 183413 124446

AÑO AÑO
4 5

1830448 1921899
36450
1830448 1958349
 341853.87 345272.41
1191736 1215897
1533590 1561169
296858.07 397179.59

FCn

) 3
(1  i ) n

5
0

4 5

AI 2 VAI n 
 ...  
CC )3 (1  CCn )n 
VAC2 VACn 
 ...  
 CC ) 3
(1  CC )n 
0
 EJEMPLO

Primero

1. El siguiente diagrama muestra los flujos de efectivo del proyecto A, calcular periodo de
recuperación de la inversión (PRI) (Resp PRI =2ª, 4m,29d)

0 1 2 3 4 5
600 300 300 200 500

1000

Flujo
Periodo Caja Acumulado
0 -1000
1 600 600
2 300 900 RECUOERACION DE LA INVERSION
3 300 1200
4 200 1400
5 500 1900

PRI = ?
a = 2  (b  c ) 
b = 1000 PRI  a   
 d 
c = 900
d = 300 2 + 0.3333333
PRI = 2.3333333
2a,4m,29d
Meses = 3.96
Dìas = 28.8

Segundo

1. Determinar el plazo de recuperación de la inversión con un desembolso inicial de S/. 30 000 que
genera S/ 15 000 en el año uno, S/ 5 000 en el dos y S/ 40 000 en el tres.
(Resp PRI =2ª,3m)

Flujo
Periodo Caja Acumulado
0 -30000
1 15000 15000
2 5000 20000
3 40000

PRI = ?
a = 2  (b  c ) 
b = PRI  a   
 d 
  (b  c ) 
PRI  a   
c =  d 
d = 2 + #DIV/0!
PRI = #DIV/0!
2a,3m
Meses = 3.00
Dìas = 0

Tercero
1. Para evaluar un proyecto de inversión se requiere disponer de la siguiente información:
 La Inversión Inicial
 Los beneficios económicos logrados con el tiempo
Flujo
Periodo Caja
0 -500000
1 120000
2 130000
3 135000
4 140000
5 150000

Con esta información se usan el indicador de periodo de recuperación de la inversión y cuál sería su
análisis (Resp PRI = 3ª,9m,26d)

Flujo
Periodo Caja Acumulado
0 -500000
1 120000 120000
2 130000 250000
3 135000 385000
4 140000
5 150000

PRI = ?
a =  (b  c ) 
b = PRI  a   
c =  d 
d = 0 + #DIV/0!
PRI = #DIV/0!
3a,9m,26
Meses = 9.86
Dìas = 25.8

Si el inversionista esta dispuesto a esperar a recuperar en esa

cantidad de tiempo, el proyecto se aprueba, en caso contrario no.

Cuarto
1. Se realiza un proyecto de inversión con un monto de inversión inicial neta de S/ 814 755, se espera
que tenga flujos de efectivo por S/ 340 000 al año y un valor de rescate de S/ 265 000. El periodo
de evaluación del proyecto es de 10 años y la tasa mínima de aceptación es del 10%. Determinar el
periodo de recuperación de la inversión. (Resp PRI = 2,4m,23d)
1. Se realiza un proyecto de inversión con un monto de inversión inicial neta de S/ 814 755, se espera
que tenga flujos de efectivo por S/ 340 000 al año y un valor de rescate de S/ 265 000. El periodo
de evaluación del proyecto es de 10 años y la tasa mínima de aceptación es del 10%. Determinar el
periodo de recuperación de la inversión. (Resp PRI = 2,4m,23d)

Inversiòn Inicial 814755

Flujos de efectivo 340000
Valor de rescate 265000
Periodo de evaluaciòn 10
TMAR 10%

 Inversiòn 
TiempoRe cuperaciòn   
 FNE 
PRI = 2.3963382
2a,4m,23d
Meses = 4.76
Dìas = 22.8

Cinco
1. Se realiza un proyecto de inversión con una inversión inicial neta de S/ 50 000, Que presenta
utilidades después de impuestos de S/ 17 000 y un importe de S/ 3 000 por concepto de amortización
y depreciación. En este caso, los datos que se deben considerar para realizar los cálculos que
corresponden son los siguientes (Resp PRI =2ª,6m)

Inversiòn Inicial 50000

Flujos de efectivo 17000
Depreciaciòn 3000

 Inversiòn 
TiempoRecuperaciòn   
 FNE  Depreciaciòn 
PRI = 2.5
2a,6m
Meses = 6.00
Dìas = 22.8

Seis
1. Flujo descontado, TMAR = 10%

Flujo
Periodo Caja
0 -100
1 50
2 50
3 20

Calcular el PRI (Resp = 2ª,10m,16d)

Flujo
 Flujo Descontado
Periodo Caja 10% Acumulado
0 -100 -100 -100
1 50 45.45 -54.55
2 50 41.32 -13.22
3 20 15.03 1.80

PRI = ?
a =  (b  c ) 
b = PRI  a   
c =  d 
d = 0 + #DIV/0!
PRI = #DIV/0!
2a,10m,16
Meses = 10.55
Dìas = 16.5
  (b  c ) 
PRI  a   
 d 
  (b  c ) 
PRI  a   
 d 
CION DE LA INVERSION

cial de S/. 30 000 que

RI =2ª,3m)
 2.88
2,10,16

0.8795742
Siete
El siguiente flujo de caja (Tasa rendimiento = 20%)

Años 0 1 2 3 4
Inversiòn -700000
Beneficios 140000 140000 140000 140000
Valor Salvamento
Flujo

Determinar el Período Promedio de Recuperación (PPR) (Resp PRI =7a,3m,11d)

 1 
Factor   n 
P  FSA  (1  i )  VAN  FC.FSA
Flujo Saldo
Flujo Caja por
Periodos Caja 10% DescontadoRecuperar Acumulado
0 1 0 0 NEGATIVO
1 0.9090909 0 0 NEGATIVO
2 0.8264463 0 0 NEGATIVO
3 0.7513148 0 0 NEGATIVO
4 0.6830135 0 0 NEGATIVO
5 0.6209213 0 0 NEGATIVO
6 0.5644739 0 0 NEGATIVO
7 0.5131581 0 0 NEGATIVO
8 0.4665074 0 0 POSITIVO
9 0.4240976 0 0 POSITIVO
10 0.3855433 0 0 POSITIVO
0

PPR=PRI = ?
a =  SaldoRe cuperar 
b = PPR  PRI  a   
c =  FCPeriodo 
d = 0 + #DIV/0!
PRI = #DIV/0!
7a,3m,11d
Meses = 3.37
Dìas = 11.1

Ocho
1. La empresa inversiones y proyectos SA de CV está explorando la posibilidad de realizar inversiones
en el Perú para la cual desea evaluar dos alternativas de inversión en el ramo de turismo
i) Montaje de un parque acuático en la cima del volcán de San Juan de Lurigancho con una
inversión de $ 5 000 y
ii) Montaje de un restaurante exclusivo de comida árabe en el centro comercial la Gran Vìa por un
monto de inversión $ 3 000
Según las proyecciones de mercado se ha podido determinar que los flujos de caja esperados en
ambos proyectos son como sigue:
i) Montaje de un parque acuático en la cima del volcán de San Juan de Lurigancho con una
inversión de $ 5 000 y
ii) Montaje de un restaurante exclusivo de comida árabe en el centro comercial la Gran Vìa por un
monto de inversión $ 3 000
Según las proyecciones de mercado se ha podido determinar que los flujos de caja esperados en
ambos proyectos son como sigue:

1 2 3 4 5
Alternativa 1 800 1200 1600 2000 3000
Alternativa 2 200 400 900 1500 2500

De acuerdo a los análisis de mercado las tendencias de la industria y el valor del dinero en el tiempo,
se ha determinado una tasa de costo de capital del 15%, la cual se convierte en la tasa de descuento
para actualizar los flujos de caja a valor presente.
Con la información antes expuesta para ambas alternativas de inversión se pide:
a. Establecer el valor actual neto –VAN
b. Obtener la Tasa Interna de la Inversión TIR
c. Determinar la relación Beneficio Costo. B/C
d. Calcular el periodo de recuperación de la Inversión (PRI) tomando en cuenta el valor del dinero
en el tiempo
e. Sobre la base de los resultados de la evaluación, recomendar la mejor alternativa de inversión

Se sugiere el proyecto “Montaje de un parque acuático en la cima del volcán de San Juan de
Lurigancho” ya que a una misma TMAR del 15% y para un periodo de vida de 5 años tiene una
ventaja sobre la alternativa 2 de $ 121.281

En ambos proyectos se obtiene una rentabilidad del $ 0.06 por cada dólar es por ello que la
Alternativa 1 tarda 8 meses y 12 días más que la alternativa 2 en recuperar el capital invertido.

Para ambos proyectos la Tasa interna de retorno es del 17%, es en este punto donde la empresa
Inversiones y Proyectos SA de CV, recupera lo invertido sin tener rentabilidad.

TMAR = 15%
Alternativa Alternativa
1 2
0 -5000 -3000
1 800 200
2 1200 400
3 1600 900
4 2000 1500
5 3000 2500

VAI = 5290.087 3168.707

VAN = 290.087 168.707
TIR = 16.96% 16.65%
B/C = 1.0580 1.0562

TMAR = 25%
VAI = 4029.440 2310.400
VAN = -970.560 -689.600
TIR = 16.96% 16.65%
B/C = 0.8059 0.7701

Se sugiere el proyecto "Montaje de un parque acuatico en la cima del volcan

San Juan de Lurigancho" ya que, a una misma TMAR del 15% y para un
periodo de vida de 5 años, tiene una ventaja sobre la alternativa 2 de $
121.381.
En ambos proyectos se obtiene una rentabilidad de 0.06 por cada dòlar
invertido.
En ambos proyectos la TIR es del 17%, es en este punto donde la empresa
inversiones y proyecto SA de CV, recupera lo invertido sin tener rentabilidad.
Para ello la Alternativa 1 necesita 3.7 años y la alternativa 2 necesita 4 años
 Se sugiere el proyecto "Montaje de un parque acuatico en la cima del volcan
San Juan de Lurigancho" ya que, a una misma TMAR del 15% y para un
periodo de vida de 5 años, tiene una ventaja sobre la alternativa 2 de $
121.381.
En ambos proyectos se obtiene una rentabilidad de 0.06 por cada dòlar
invertido.
En ambos proyectos la TIR es del 17%, es en este punto donde la empresa
inversiones y proyecto SA de CV, recupera lo invertido sin tener rentabilidad.
Para ello la Alternativa 1 necesita 3.7 años y la alternativa 2 necesita 4 años

Alternativa Alternativa Acumulado Acumulado

1 2 1 2
0 -5000 -3000
1 800 200 800 200
2 1200 400 2000 600
3 1600 900 3600 1500
4 2000 1500 3000
5 3000 2500

PRI = ?
a = 3  (b  c ) 
b = PRI  a   
 d 
c =
d = 3 + #DIV/0!
PRI = #DIV/0!
3a,8m,12d
Meses = 8.40
Dìas = 12

PRI = ?
a =  (b  c ) 
b = PRI  a   
c =
 d 
d = 0 + #DIV/0!
PRI = #DIV/0!
4a,
Meses = 0.00
Dìas = 0
 5 6 7 8 9 10

140000 140000 140000 140000 140000 140000

80000