LEY N° 29637

EL PRESIDENTE DE LA REPÚBLICA

POR CUANTO:

EL CONGRESO DE LA REPÚBLICA;
Ha dado la Ley siguiente:

LEY QUE REGULA LOS BONOS HIPOTECARIOS CUBIERTOS

Título I

Objeto y definiciones

Artículo 1.- Objeto de la Ley

La presente Ley tiene por objeto regular el tratamiento aplicable para la emisión de Bonos Hipotecarios
Cubiertos (BHC).

Artículo 2.- Definiciones

En la presente Ley, los siguientes términos tienen los significados que a continuación se exponen:
a) Activos de Respaldo.- Son los activos debidamente identificados que pueden constituirse en respaldo
de los BHC, de conformidad con lo establecido en la presente Ley.
b) Agente de Monitoreo.- Es la persona jurídica encargada de verificar la adecuada identificación de los
créditos, así como el desempeño de los BHC y de los activos que respaldan, en los términos establecidos en
la presente Ley y en la normativa que expida la SBS.
c) Asamblea.- Es la asamblea de obligacionistas de cada una de las emisiones o del respectivo
programa de emisiones, según sea el caso.
d) BCRP.- Es el Banco Central de Reserva del Perú.
e) Bonistas.- Son los titulares de los BHC.
f) Bonos Hipotecarios Cubiertos o BHC.- Son los valores mobiliarios que confieren a su titular derechos
crediticios respaldados con los Activos de Respaldo, en los términos señalados en la presente Ley.
g) Conasev.- Es la Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores.
h) Créditos Hipotecarios.- Son los créditos otorgados a personas naturales siempre que tales créditos se
otorguen amparados con Garantía Hipotecaria sobre inmuebles destinados a vivienda en el país.
i) Créditos de Respaldo.- Son los Créditos Hipotecarios que sirven de respaldo de la Emisión.
j) Crédito Puente.- Es el crédito otorgado por una empresa del sistema financiero a otra empresa del
sistema financiero, garantizado por los Créditos Hipotecarios de la empresa del sistema financiero receptora
del mismo y que sirve de respaldo a una Emisión de los BHC.
k) Derivados.- Son instrumentos financieros derivados de tasa de interés o de moneda con fines de
cobertura de los Créditos de Respaldo, que pueden ser incorporados como Activos de Respaldo con sujeción
a las normas reglamentarias que, para tales efectos, dicte la SBS.
l) Emisión.- Es la emisión de los BHC que efectúe un Emisor, con sujeción a la presente Ley y a las
normas aplicables a la emisión de obligaciones por parte de las empresas del sistema financiero.
m) Emisor.- Es una empresa del sistema financiero nacional autorizada para otorgar Créditos
Hipotecarios o Créditos Puente y realizar emisiones de instrumentos hipotecarios.
n) Endeudamiento Puente.- Es el pasivo generado en la empresa del sistema financiero deudora de un
Crédito Puente.
o) Garantías Hipotecarias.- Son hipotecas de primer rango sobre inmuebles destinados a vivienda que
garantizan Créditos Hipotecarios.
p) Ley.- Es la presente Ley de Bonos Hipotecarios Cubiertos.
 q) Ley General.- Es la Ley núm. 26702, Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y
Orgánica de la Superintendencia de Banca y Seguros, y las normas que la modifican o sustituyen.
r) Registro Mobiliario de Contratos.- Es el Registro Público llevado por la Sunarp, creado mediante la Ley
núm. 28677, Ley de la Garantía Mobiliaria.
s) SBS.- Es la Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras Privadas de Fondos de
Pensiones.
t) Sobrecolateralización.- Es la resta del valor contable de los Activos de Respaldo menos el valor del
principal remanente de los BHC.
u) Sunarp.- Es la Superintendencia Nacional de los Registros Públicos.

Título II

Bonos Hipotecarios Cubiertos

Artículo 3.- Bono Hipotecario Cubierto

El Bono Hipotecario Cubierto es un valor mobiliario que confiere a su titular derechos crediticios
respaldados con los Activos de Respaldo. La Emisión de los BHC debe ser autorizada por la SBS.

Artículo 4.- Características

Son características de los BHC las siguientes:
a) Son emitidos en moneda nacional o extranjera en el mercado local o del exterior.
b) Pueden ser colocados mediante oferta pública o privada. Para efectos de la colocación, las empresas
deben sujetarse a lo establecido por el artículo 232 de la Ley General; las disposiciones expedidas por la
SBS, la Ley del Mercado de Valores, aquellas establecidas por la Conasev y las demás disposiciones
vigentes sobre la materia.
c) Respecto de cada Emisión, mantienen en todo momento un nivel mínimo de sobrecolateralización del
diez por ciento (10%) del principal no amortizado de los BHC.
d) El saldo de la sobrecolateralización del total de emisiones de los BHC vigentes no puede ser superior
al límite que, para tal efecto, fije la SBS mediante norma general respecto al activo del Emisor. No resulta de
aplicación retroactiva cualquier reducción del límite para las emisiones vigentes. Dicho límite no será menor al
dos por ciento (2%) de los activos, el mismo que será de aplicación solo a empresas del sistema financiero
que capten recursos del público en forma de depósitos.
e) La supervisión y la medición de los flujos de los BHC y de los Activos de Respaldo está a cargo del
Agente de Monitoreo, cuyas funciones, atribuciones y obligaciones se establecen en la presente Ley y en la
normativa de carácter general que expida la SBS.
f) El Emisor debe sustituir los Activos de Respaldo de la Emisión por otros Activos de Respaldo en los
eventos de sustitución establecidos en la presente Ley o en el contrato de Emisión según corresponda.
g) En caso de intervención, disolución y liquidación del Emisor, la totalidad de los Activos de Respaldo y
sus respectivos pasivos asociados se excluyen de la masa, siendo de aplicación lo establecido en la presente
Ley.
h) Son susceptibles de rescate anticipado en caso de que así esté previsto en el respectivo contrato de
Emisión.
i) Otras que determine la SBS.

Artículo 5.- Uso de la denominación BHC

La denominación Bono Hipotecario Cubierto o BHC solo puede ser utilizada para designar el valor
mobiliario regulado en la presente Ley.

Título III

Activos de Respaldo
 Artículo 6.- Activos de Respaldo
Son Activos de Respaldo los Créditos de Respaldo con su respectivo derivado de ser el caso. Además,
pueden constituir Activos de Respaldo los siguientes activos:
a) Dinero en efectivo.
b) Instrumentos emitidos por el BCRP.
c) Valores emitidos por el Estado peruano.
d) BHC.
e) Otros activos que establezca la SBS mediante norma de carácter general.
Los Activos de Respaldo diferentes a los Créditos de Respaldo no pueden exceder el treinta por ciento
(30%) del total de Activos de Respaldo.
Los Activos de Respaldo no pueden estar sujetos a cargas, gravámenes u otras afectaciones por parte
del Emisor, salvo por la afectación en respaldo de los BHC, y lo dispuesto en el inciso c) del artículo 8.

Artículo 7.- Créditos de Respaldo

Los Créditos de Respaldo que se mencionan en el artículo 6 deben cumplir con los siguientes requisitos
durante el plazo de vigencia de la Emisión:
a) Ser Créditos Hipotecarios de amortización periódica, que al otorgarse se encuentren con primeras
Garantías Hipotecarias.
b) El titular del Crédito Hipotecario debe tener una clasificación crediticia de Categoría Normal o
Categoría con Problemas Potenciales.
c) Ser créditos vigentes.
d) El valor contable de los Créditos Hipotecarios no puede superar el ochenta por ciento (80%) del valor
de mercado o valor de afectación, el menor, de la Garantía Hipotecaria. El contrato de Emisión establece los
criterios para determinar la necesidad de una nueva tasación.
e) Salvo por los casos de sustitución establecidos en la presente Ley, no son de libre disponibilidad por
parte del Emisor.
f) Otros que determine la SBS.
Excepcionalmente, se puede considerar como Crédito de Respaldo, los Créditos Hipotecarios que, al
momento de su afectación en respaldo de los BHC, no cuenten con hipoteca constituida sobre el inmueble
independizado, por tratarse de bienes en proceso de independización o de inscripción de dominio.

Artículo 8.- Requisitos de las Garantías Hipotecarias

Las Garantías Hipotecarias que respaldan los Créditos Hipotecarios deben haberse constituido conforme
a la ley de la materia y cumplir con los siguientes requisitos:
a) Deben estar conformadas por bienes inmuebles destinados a vivienda.
b) Deben ser hipotecas de primer rango.
c) Son admisibles las garantías que respalden otros créditos otorgados por el Emisor al deudor
hipotecario, siempre que se establezca la obligación de sustitución o pago preferente de los Créditos
Hipotecarios en caso de incumplimiento del deudor hipotecario, de acuerdo al artículo 13.
d) Los bienes materia de hipoteca deben estar valorizados por un perito profesional independiente, con
sujeción a las normas establecidas por la SBS.

Artículo 9.- Recursos provenientes de los Créditos de Respaldo

Los recursos que obtenga el Emisor provenientes del pago o del prepago de los Créditos de Respaldo
serán de su libre disponibilidad salvo que, como consecuencia de dicha disposición, se genere el
incumplimiento de los requisitos de cobertura contemplados en la Ley o Emisión, según corresponda.
De ser este el caso, el Emisor debe mantener dichos recursos en calidad de Activos de Respaldo, de
conformidad con lo señalado en el título VI de la presente Ley.

Título IV
 Emisores

Artículo 10.- Obligaciones del Emisor

El Emisor está obligado a mantener en su contabilidad o los anexos pertinentes una adecuada
identificación de los Activos de Respaldo de cada Emisión, la cual debe estar a disposición del Agente de
Monitoreo, del Representante de los Bonistas y de la SBS, con la información actualizada necesaria para el
cumplimiento de sus obligaciones. Esta información incluye, al menos, lo siguiente:
a) Registros de cada Emisión de los BHC y montos emitidos.
b) Montos individuales de los Créditos de Respaldo.
c) Cronograma de vencimiento de los Créditos de Respaldo, prepagos y pagos recibidos, y volumen y
monto de deuda atrasada.
d) Monto y características de otros Activos de Respaldo.
e) Otra información que determine la SBS.
Corresponde a la SBS establecer la forma y la metodología de presentación de esta información, así
como la manera en que será de conocimiento de los demás acreedores.
Los documentos de Emisión y los contratos celebrados con el Agente de Monitoreo pueden disponer
que la información y documentación a presentar sea más detallada y en periodicidades menores a las
establecidas por la SBS.

Título V

Registro Jurídico

Artículo 11.- Afectación de los Activos de Respaldo

Para la afectación de los Activos de Respaldo basta con elevar a escritura pública el respectivo contrato
de Emisión de los BHC o legalizar el mismo ante notario, en caso de que se encuentre sujeto a ley extranjera.
La afectación de los Activos de Respaldo es un acto inscribible en el Registro Mobiliario de Contratos. Esta
inscripción es facultativa.
Adicionalmente, la afectación puede ser inscrita en otros registros que correspondan a la naturaleza de
los Activos de Respaldo.
Sin perjuicio de lo expuesto, el registrador tiene por válida la inscripción de la afectación de los Activos
de Respaldo con la sola presentación de la resolución de aprobación de la Emisión expedida por la SBS.

Título VI

Sustitución e incorporación de Activos de Respaldo

Artículo 12.- Sustitución de los Activos de Respaldo

Con excepción de los Créditos de Respaldo, el Emisor puede sustituir en cualquier momento los otros
Activos de Respaldo que cumplan las características acordadas en los contratos de Emisión.
La sustitución es obligatoria en los casos establecidos en el artículo 13. La sustitución de Activos de
Respaldo solo procede hasta declarada la intervención de un Emisor.
La parte que se sustituya debe estar debidamente identificada y debe ser comunicada a la SBS de
acuerdo con los mecanismos que, para tal efecto, esta entidad determine.

Artículo 13.- Sustitución de los Créditos de Respaldo

El Emisor solo puede sustituir los Créditos de Respaldo por otros Activos de Respaldo que cumplan las
características establecidas en la presente Ley, siempre que se deba a su vencimiento, prepago o
incumplimiento de las condiciones establecidas en el artículo 7.
 La parte que se sustituya debe estar debidamente identificada en la contabilidad o anexos y debe ser
comunicada a la SBS de acuerdo con los mecanismos que, para tal efecto, esta entidad determine.

Título VII

Agente de Monitoreo

Artículo 14.- Monitoreo de la Emisión

La Emisión es monitoreada por el Agente de Monitoreo, contratado por el Emisor, quien tiene la función
de monitorear el desempeño de los Activos de Respaldo.
Pueden actuar como Agentes de Monitoreo las entidades facultadas para desempeñarse como
fiduciarios u operar comisiones de confianza, conforme a la Ley General.
El Agente de Monitoreo no puede estar vinculado al Emisor o prestatario del Crédito Puente y debe
designar a una persona natural que lo represente.

Artículo 15.- Funciones del Agente de Monitoreo

Son funciones del Agente de Monitoreo las siguientes:
a) Monitorear el desempeño de la Emisión y de los Activos de Respaldo.
b) Requerir al Emisor la sustitución de los Activos de Respaldo en caso de que se configure algunas de
las causales previstas en la presente Ley.
c) Verificar el cumplimiento por parte del Emisor de la obligación de informar y mantener actualizado el
registro contable o anexos de los Activos de Respaldo correspondientes.
d) Comunicar a la SBS y, de ser el caso, al Representante de los Obligacionistas de cualquier
incumplimiento de las obligaciones del Emisor.
e) En caso de intervención, liquidación y disolución del Emisor, ejecutar los acuerdos que adopte la
Asamblea en relación con la enajenación o transferencia de la Emisión y de los Activos de Respaldo.
f) Otras obligaciones que determine la SBS.
En el caso de los Créditos Puente, las funciones establecidas en los literales a), b), c) y d) del Agente de
Monitoreo también son de aplicación sobre el prestatario del Crédito Puente.

Título VIII

Intervención, disolución y liquidación del Emisor

Artículo 16.- Exclusión de la masa de los Activos de Respaldo

En caso de intervención, disolución o liquidación del Emisor en los términos establecidos en la Ley
General, la totalidad de los Activos de Respaldo se excluyen de la masa.
Para la transferencia siguiente a la exclusión de la masa de los Activos de Respaldo y de los BHC
correspondientes, no se requiere del consentimiento del deudor y, en el caso de los acreedores, se estará a lo
acordado por la Asamblea.

Artículo 17.- Transferencia de los Activos de Respaldo

En caso de intervención, disolución o liquidación del Emisor, la SBS autoriza la transferencia de los
Activos de Respaldo y los BHC que correspondan. La Asamblea es el órgano que determina, mediante
acuerdo, la modalidad de dicha transferencia a través de fideicomiso, compraventa o cualquier otra modalidad
a otras empresas del sistema financiero autorizadas para otorgar Créditos Hipotecarios y realizar emisiones
de instrumentos hipotecarios.
El acuerdo de la Asamblea debe ser adoptado con el quórum y las mayorías requeridas para la
modificación del contrato de Emisión.

Artículo 18.- Excedente de los Activos de Respaldo

 En el caso de rescate y pago anticipado de los BHC, y una vez que la respectiva Emisión haya sido
amortizada en su totalidad, cualquier excedente de Activos de Respaldo es devuelto a la masa.
A su vez, en caso de que los Activos de Respaldo no resulten suficientes para cubrir la totalidad de la
deuda con los Bonistas, estos: (i) cobran en proporción al valor de sus BHC (pari passu), salvo que los
acreedores hayan pactado una prelación distinta entre ellos y (ii) mantienen sus derechos crediticios sobre la
masa, dentro de las otras obligaciones a las que hace referencia el literal D. del artículo 117 de la Ley
General.

Título IX

Crédito y Endeudamiento Puente

Artículo 19.- Requisitos para incluir un Crédito Puente como Crédito de Respaldo
Un Emisor puede incluir como Crédito de Respaldo los Créditos Puente siempre que:
a) El contrato de Emisión establezca las características de las empresas del sistema financiero
potenciales receptoras del Crédito Puente.
b) El Crédito Puente tenga las mismas características en términos de vigencia y duración que BHC.
c) El Crédito Puente tenga como garantía Activos de Respaldo de la empresa del sistema financiero
receptora de dicho financiamiento.
d) Los Activos de Respaldo entregados en garantía del Crédito Puente cumplan con lo dispuesto en los
artículos 6, 7, 8, 9, 12 y 13. Para dicho efecto, la referencia a Emisor corresponde al prestatario.

Artículo 20.- Endeudamiento Puente

El Endeudamiento Puente debe satisfacer las disposiciones establecidas en los literales c), d), e), f), g) e
i) del artículo 4. Para dicho efecto, la referencia a Emisión se entiende como Endeudamiento Puente y la
correspondiente a Emisor al prestatario.

Artículo 21.- Requisitos de las empresas receptoras de Créditos Puente

Las empresas del sistema financiero receptoras de los Créditos Puente deben:
a) Cumplir con lo dispuesto en el artículo 10.
b) Formalizar la afectación de los Créditos Hipotecarios que respaldan a los Créditos Puente de acuerdo
a lo dispuesto en el artículo 11, en el que la referencia a Emisión se entiende como Endeudamiento Puente y
la referencia a Contrato de Emisión del BHC como Contrato de Concesión del Crédito Puente.
c) Comunicar por fines de transparencia la afectación en garantía de los Activos de Respaldo, según lo
defina la SBS mediante norma de carácter general.

Artículo 22.- Intervención, disolución o liquidación de una empresa receptora de un Crédito Puente
En caso de intervención, disolución o liquidación de una empresa del sistema financiero receptora de un
Crédito Puente es de aplicación lo dispuesto en los artículos 16, 17 y 18, con la excepción que los Activos de
Respaldo pasan a integrarse al activo del Emisor. Para dicho efecto, debe llevarse el registro correspondiente
que permita determinar algún excedente a favor de la masa en liquidación de una empresa del sistema
financiero receptora de un Crédito Puente, la que debe transferirse a la masa en liquidación una vez cubierta
la obligación del Crédito Puente.

DISPOSICIONES COMPLEMENTARIAS FINALES

PRIMERA.- Modificaciones a la presente Ley

Cualquier modificación a la presente Ley no afectará las Emisiones en curso.

SEGUNDA.- Legislación aplicable a los BHC

 En tanto no se opongan a la presente Ley, son de aplicación supletoria a los BHC las siguientes normas,
en la medida que el contrato de Emisión se encuentre sujeto a la ley peruana:
a) La Ley General.
b) La Ley núm. 26887, Ley General de Sociedades.
c) El Texto Único Ordenado de la Ley del Mercado de Valores, aprobado mediante Decreto Supremo
núm. 093-2002-EF, en el caso de ofertas públicas de los BHC.
d) La Ley núm. 27287, Ley de Títulos Valores.

TERCERA.- Derogatoria
Deróganse o déjanse sin efecto, según corresponda, las disposiciones que se opongan a la presente
Ley.

CUARTA.- Reglamento
El Poder Ejecutivo reglamenta la presente Ley en un plazo no mayor de sesenta (60) días calendario
contado a partir del día siguiente de la publicación de la presente Ley en el Diario Oficial El Peruano.

QUINTA.- Vigencia
La presente Ley entra en vigencia a partir del día siguiente de la publicación de su reglamento en el
Diario Oficial El Peruano.

Comuníquese al señor Presidente de la República para su promulgación.

En Lima, a los diez días del mes de diciembre de dos mil diez.

CÉSAR ZUMAETA FLORES

Presidente del Congreso de la República

EDUARDO ESPINOZA RAMOS

Tercer Vicepresidente del Congreso de la República

AL SEÑOR PRESIDENTE CONSTITUCIONAL DE LA REPÚBLICA

POR TANTO:

Mando se publique y cumpla.

Dado en la Casa de Gobierno, en Lima, a los veintitrés días del mes de diciembre del año dos mil diez.

ALAN GARCÍA PÉREZ

Presidente Constitucional de la República

JOSÉ ANTONIO CHANG ESCOBEDO

Presidente del Consejo de Ministros y Ministro de Educación