SISTEMA DE TESORERÍA Y CRÉDITO

PÚBLICO

Abril de 2022

1
 Contenido
Sistema de Crédito Público
• Objetivos
• Conceptos

 Marco Normativo del Sistema de Crédito Público

 Aspectos prácticos del Sistema de Crédito Público.
 Brecha de Financiamiento y la gestión de deuda.
 Registro y operaciones de Crédito Público

2
Objetivos

• Mostrar evolución de los aspectos normativos y teóricos de la Gestión de Deuda

Pública y su relación con la tesorería nacional

• Conocer las directrices para una adecuada gestión de la deuda

• Efectuar escenarios de aplicación practica de la gestión de deuda pública

• Mostrar las interacciones entre la tesorería y deuda pública

3
Conceptos del Sistema de Crédito Público

¿Qué es el Crédito Público? ¿Qué es la Deuda Pública?

• Emisión de Títulos valor y otros documentos emergentes
de empréstitos internos o externos, de corto y largo
plazo, negociables o no en el mercado.
Crédito Público es la La deuda pública estará
capacidad del Estado y de conformada por las • Contratación de préstamos de acreedores externos o
sus entidades para obligaciones internos.
endeudares, es decir para efectivamente contraidas
de conformidad al • Contratación de obras, servicios o adquisiciones cuyo
contraer pasivos directos o
ordenamiento legal pago total o parcial se estipule realizar en el transcurso de
contingentes con más de un ejercicio financiero posterior al vigente,
acreedores internos o vigente y generadas por las siempre y cuando los conceptos que se financien hayan
externos, en el corto o siguientes operaciones de sido devengados.
largo plazo. crédito público
• Consolidación, conversión, renegociación,
refinanciamiento, subrogación y reconocimiento de otras
deudas

4
Conceptos del Sistema de Crédito Público

5
Principios del Sistema de Crédito Público
Debe asegurar que la deuda pública no amenace la estabilidad de la economía en su
Sostenibilidad conjunto.
Debe determinar que las operaciones de crédito público deben contratarse considerando las
Eficiencia tasas, los plazos y las condiciones más convenientes a los fines del Estado.

Debe establecer que las decisiones referidas al endeudamiento público están supeditadas a
procesos centralizados de inicio de operaciones de crédito público, aunque su negociación,
Centralización contratación, utilización, servicio y registro puedan realizarse a nivel descentralizado.

Asegurar la transparencia y validez de la información, que facilite la toma de decisiones

Oportunidad referidas a la captación, asignación y manejo de recursos financieros, obtenidos por vía del
endeudamiento, minimizando riesgos y/o la adquisición de recursos de alto costo en
términos relativos.

6
Clasificación de la deuda pública
Deuda pública interna Es el conjunto de operaciones de crédito público que generan pasivos directos o contingentes
que se contraen con personas naturales o jurídicas de derecho público o privado, residente o
domiciliado en Bolivia y cuyo pago puede ser exigible dentro del territorio nacional.

Deuda pública externa Es el conjunto de operaciones de crédito público que generan pasivos contractuales
desembolsados o por desembolsar que se contraen con otro Estado u organismo
internacional o con otra persona natural o jurídica sin residencia ni domicilio en Bolivia, con
el compromiso de reembolsar el capital, con o sin intereses, o de pagar intereses, con o sin
reembolso de capital u otros gastos y comisiones que pudiesen generarse.

Deuda pública de corto Es el conjunto de operaciones de crédito público con acreedores internos o externos, con plazo
plazo inferior al año contraído con sujeción a la programación financiera, límites y condiciones
fijadas por el Órgano Rector del Sistema de Crédito Público.

Deuda pública a largo plazo Deuda Pública a Largo Plazo, es el conjunto de operaciones de crédito público con acreedores
internos o externos, con plazo mayor o igual a un año contraído con sujeción a la
programación financiera, límites y condiciones fijadas por el Órgano Rector del Sistema de
Crédito Público.

7
Importancia de la gestión de deuda

La gestión de la deuda pública consiste en establecer y aplicar una estrategia para

administrar la deuda del gobierno con el objeto de conseguir el monto de
financiamiento necesario al menor costo posible en el mediano a largo plazo, en
consonancia con un nivel de riesgo prudente.

Los portafolios de deuda mal estructurados, ya sea en términos de vencimientos, monedas

o tasas de interés, y los elevados niveles de pasivos contingentes, han sido factores
importantes que han inducido o propagado las crisis económicas en muchos países a lo
largo de la historia

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Competencia del Órgano Rector del sistema de crédito
público
• Formular la política de endeudamiento público nacional y de renegociación de la deuda
pública externa, en coordinación con la política fiscal, financiera, monetaria, económica y social del
Estado, considerando las directrices del Consejo Nacional de Políticas Macroeconómicas.
• Formular la estrategia de endeudamiento público nacional, incluyendo las condiciones de
renegociación y de administración futura de la, deuda pública interna y externa.

• Programar anualmente el crédito externo, de acuerdo a los requerimientos de inversión,

situación externa y planes operativos anuales de las entidades del sector público.

• Contratar la deuda pública externa, por mandato del Estado Plurinacional de Bolivia

• Acordar con el Banco Central de Bolivia los términos y condiciones que regirán la actuación de éste en
calidad de agente financiero del Gobierno.

9
Subsistemas del sistema de crédito público
Subsistema de Planificación de la Deuda
Pública Política crediticia: determina los niveles de endeudamiento y
establece criterios para el cumplimiento del servicio de la deuda
pública.
Permite la aplicación del principio de sostenibilidad de la
deuda pública, estableciendo, mediante procesos decisionales, Estrategia de endeudamiento público: considera la capacidad
la política crediticia, la estrategia de endeudamiento y la red de endeudamiento velando por su sostenibilidad, disponibilidad
de relaciones interinstitucionales. del PGE, la orientación y la aplicación.

Subsistema de Administración de la Deuda

Pública

Permite la aplicación de los principios de eficiencia, de

Maximiza la eficiencia de las operaciones de crédito público a
centralización y de oportunidad, transparencia y validez de la
objeto de facilitar al gobierno, por la vía del endeudamiento, la
información, mediante los procesos operativos de inicio de
captación de recursos internos o externos a corto o largo plazo.
operaciones, negociación, contratación, utilización, servicio,
seguimiento y evaluación de las operaciones de crédito
público.

10
Estrategia de la deuda
Una estrategia de gestión de la deuda es un plan para alcanzar los objetivos de dicha gestión. En ella
se presenta la composición deseada del portafolio de la deuda pública, la cual refleja las preferencias
del gobierno con respecto al dilema entre costos y riesgos. Estas estrategias deben centrar su
atención sobre la gestión de los riesgos de la cartera de la deuda tomando en cuenta las potenciales
variaciones del costo del servicio de la deuda y sus repercusiones sobre el presupuesto y el nivel de la
deuda pública. La aplicación de la estrategia da lugar a nuevas operaciones de emisión de deuda y de
gestión de pasivos.

Para ayudar a orientar las decisiones de endeudamiento y reducir el riesgo experimentado por el
gobierno, los gestores de la deuda deben considerar el riesgo financiero y otros riesgos típicos de los
flujos de caja del gobierno.

11
Estrategia de la deuda
Si un país carece de un mercado doméstico de deuda suficientemente desarrollado, el gobierno puede no estar en
condiciones de emitir instrumentos de deuda en moneda local a largo plazo a un costo razonable, lo que lo
obligará a optar entre deuda en moneda local a corto plazo y deuda en divisas a largo plazo.

Deben establecerse políticas de gestión de tesorería eficaces desde el punto de vista de costo para que las
autoridades puedan cumplir sus obligaciones financieras y presupuestarias a medida que se hacen exigibles. La
necesidad de una gestión de la deuda eficaz en función de los costos debe reconocer que la ventana de oportunidad
para la emisión de deuda no coincide necesariamente con el momento de realización de los gastos. Un colchón de
liquidez consistente en efectivo, activos financieros líquidos y líneas de crédito contingente puede brindar
flexibilidad en las operaciones de gestión de la deuda y de tesorería en caso de perturbaciones temporales en los
mercados financieros. Estas reservas de liquidez permiten a los gobiernos cumplir sus obligaciones y brindan la
flexibilidad necesaria para absorber choques cuando el acceso al financiamiento en los mercados de capital se cierra
temporalmente o se torna muy costoso

12
Aspectos Normativos del Sistema de Crédito Público
Resolución Suprema 218041, 29 de Julio de 1997, Normas Básicas del Sistema de
Crédito Público.

Constitución Política del Estado

• El Numeral 10, Párrafo I del Articulo 158 señala que es atribución de la Asamblea Legislativa Plurinacional aprobar
la contratación de empréstitos que comprometan las rentas generales del Estado y autorizar a las universidades la
contratación de empréstitos.

• El Párrafo I del Articulo 322, establece que la Asamblea Legislativa Plurinacional autorizará la contratación de deuda
pública cuando se demuestre la capacidad de generar ingresos para cubrir el capital y los intereses, y se justifiquen
técnicamente las condiciones más ventajosas en las tasas, los plazos, los montos y otras circunstancias.

13
 Aspectos Normativos del Sistema de Crédito Público
La Ley N° 2042 de 21 de diciembre de 1991 – Ley de Administración Presupuestaria
Artículo 33°.- Las entidades públicas nacionales, departamentales y municipales, con carácter previo a la
contratación de cualquier endeudamiento interno y/o externo, deben registrar ante el Viceministro de Tesoro y
Crédito Público el inicio de sus operaciones de endeudamiento, para su autorización correspondiente.

Artículo 34°.- Las entidades públicas, ejecutoras y/o deudoras de crédito, programarán y destinarán los
desembolsos exclusivamente para los fines contratados. El registro de estos desembolsos y su uso
consiguiente es responsabilidad de la máxima autoridad y/o ejecutivo de la institución.

Ley N° 1389 de 24 de agosto de 2021

Las entidades públicas descentralizadas, autónomas y autárquicas deben sujetarse a los siguientes límites de
endeudamiento: El servicio de la deuda (amortizaciones a capital, intereses y comisiones) comprometido
anualmente, no podrá exceder el veinte por ciento (20%) de los ingresos corrientes recurrentes.

El valor presente de la deuda total no podrá exceder el doscientos por ciento (200%) de los ingresos corrientes
recurrentes.
Las Entidades Públicas deberán enmarcarse en los parámetros y metodologías definidas por el Ministerio de
Economía y Finanzas Públicas."

14
Aspectos Normativos del Sistema de Crédito Público

La Resolución Ministerial N° 307 de 9 de septiembre de 2021 del Ministerio de Economía y Finanzas Públicas
el: "Reglamento Específico para el Registro de Inicio de Operaciones de Crédito Público y Capacidad de
Endeudamiento Referencial para Contrapartes Locales de Proyectos de Inversión Pública“.

La Resolución Ministerial N° 318 de 26 de agosto de 2009 del Ministerio de Economía y Finanzas Públicas
aprueba el Reglamento para el Registro de Inicio de Operaciones de Crédito Público y determina el grado de
concesionalidad.

La Resolución Ministerial N° 460 de 29 de diciembre de 2021 del Ministerio de Economía y Finanzas Públicas
aprueba la Metodología de Cálculo del Grado de Concesionalidad para las Empresas Públicas que accedan
por excepcionalidad a créditos internos a ser otorgados por el Banco Central de Bolivia en condiciones
concesionales, la cual se encuentra anexa a la presente Resolución Ministerial.

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Aspectos prácticos del Sistema de Crédito Público

Inicio de Operaciones de Crédito Público y Capacidad

de Endeudamiento Referencial para Contrapartes
Locales
Registro de Inicio de Operaciones de Crédito Público
Es el certificado que emite el Viceministerio del Tesoro y
ENTIDADES PÚBLICAS Crédito Público que acredita la capacidad de endeudamiento
de la Entidad solicitante para el inicio de sus operaciones de
crédito público; de carácter obligatorio y previo a la
contratación de un nuevo endeudamiento
Capacidad de Endeudamiento Referencial para Contrapartes
Locales
GAD
Es el certificado que emite el Viceministerio del Tesoro y GAM
Crédito Público, que basado en la evaluación de la capacidad GAR
financiera de la Entidad Territorial Autónoma, acredita su UNIVERSIDADES
capacidad de endeudamiento referencial para contraparte GAIOC
locales; de carácter obligatorio y previo a la suscripción de un
Convenio y/o Adenda donde compromete recursos de
Contraparte Local. 16
Inicio de Operaciones de Crédito Público y Capacidad
de Endeudamiento Referencial para Contrapartes
Locales
Solicitud Registro de Inicio de Solicitud Capacidad de
1 1Operaciones de Crédito Endeudamiento Referencial para
Público (RIOCP) Contrapartes Locales (CER CL)
Anexo I Anexo II
1. Formulario 1 1. Formulario 5
2. Formulario 2 2. Formulario 2
- Formulario 3 - Formulario 3
- Formulario 4 - Formulario 4
- Formulario 5 - Formulario 5

2 El VTCP procesa información financiera de las

Entidades Solicitantes

3 El VTCP calculará los indicadores de Endeudamiento

Para las RIOCP las ETA y UP:

4 El VTCP emitirá el certificado de RIOCP o CER LP - Reconocer y registrar sus Obligaciones con el TGN
- No tener mora con el TGN
4 - No tener deudas vencidas con el FNDR

17
9
FORMULARIO 1: Solicitud de Registro de Inicio de
Operaciones de Crédito Público

Viceministerio del Tesoro y Crédito Público

Dirección General de Administración y Finanzas Territoriales
SOLICITUD DE REGISTRO DE INICIO DE OPERACIONES SECCIÓN 1: ENTIDAD SOLICITANTE
DE CRÉDITO PÚBLICO

SECCIÓN 1: ENTIDAD SOLICITANTE

FECHA
SECCIÓN 2: INFORMACIÓN GENERAL
CÓDIGO

SECCIÓN 2: INFORMACIÓN GENERAL

2.1 IDENTIFICACIÓN DE LA OPERACIÓN DE CRÉDITO PÚBLICO (Marcar con una X)

1. IDENTIFICACIÓN DE LA OPERACIÓN DE
CRÉDITO PUBLICO (Marcar con una x)
Crédito Público Interno Crédito Público Externo
2.2 ACREEDOR

2.3 CARACTERÍSTICAS DE LA OPERACIÓN DE CRÉDITO PÚBLICO

2.3.1

2.3.2
Monto a ser contratado:
Moneda de Origen:
2. ACREEDOR
2.3.3 Plazo (Expresado en años):
2.3.4 Tasa de interés (Anual):

3. CARACTERÍSTICAS DE LA OPERACIÓN DE
2.3.5 Comisiones: Concepto:___________Tasa:___________
2.3.6 Periodicidad de Pago:
2.3.7 Período de Gracia (Expresado en años):

CRÉDITO PUBLICO
2.4 OBJETO DE LA OPERACIÓN DE CRÉDITO PÚBLICO

(Cuando el financiamiento esté destinado a v arios proyectos de inv ersión, se deberá adjuntar los nombres, montos y aclarar si los
recursos cubrirán contrapartes locales)

2.5 DATOS DE CONTACTO DEL RESPONSABLE DE SUBSANAR LAS OBSERVACIONES AL TRÁMITE

4. OBJETO DE LA OPERACIÓN DE CRÉDITO
1 Nombre completo: ____________________________________________________________
2 Cargo:
3 Correo Electrónico:
4 Número de Teléfono /Celular:
____________________________________________________________
____________________________________________________________
____________________________________________________________
Nota: De no tener los datos del contacto y en caso de presentarse observaciones a la información presentada
PÚBLICO
por la Entidad, se procederá a la devolución del trámite.

SECCIÓN 3 D:ECLARACIÓN

YO
JURADA Y COMPROMISO DE USO DE RECURSOS

____________________________________________________________ EN MI CALIDAD DE MÁXIMA

5.DATOS DE CONTACTO DEL RESPONSABLE DE
AUTORIDAD EJECUTIVA DEL____________________________________________________________________
DECLARO HABER EVALUADO DIFERENTES FUENTES DE FINANCIAMIENTO, ELIGIENDO EL CRÉDITO CON LAS
CONDICIONES FINANCIERAS MAS VENTAJOSAS DISPONIBLES EN EL MERCADO Y ME COMPROMETO A
UTILIZAR LOS RECURSOS PROVENIENTES DE LA OPERACIÓN DE CRÉDITO PUBLICO SOLICITADA PARA LOS
SUBSANAR LAS OBSERVACIONES AL TRÁMITE
FINES DECLARADOS EN EL PRESENTE FORMULARIO (RUBRO 2.4 OBJETO DE LA OPERACIÓN DE CRÉDITO
PÚBLICO).

Firma de la Máxima Autoridad Ejecutiva

SECCIÓN 3: DECLARACIÓN JURADA Y
Sello

COMPROMISO DE USO DE RECURSOS

12 18
9
FORMULARIO 2: Información de Deuda y Contraparte
Local
INFORMACIÓN DE DEUDA Y/O CONTRAPARTES LOCALES

I. TIPO DE SOLICITUD

Registro de Inicio de Operaciones de Crédito Público

Capacidad de Endeudamiento Referencial para Contrapartes Locales

II. CRONOGRAMA DE SERVICIO DE DEUDA Componentes:

SI NO
1 ¿La entidad tiene deudas con saldos por desembolsar al 31 de diciembre de la gestión anterior?

SI: Adjuntar el Formulario 4 Cronograma de Desembolsos I. TIPO DE SOLICITUD

NO: La entidad no debe presentar ningún documento
SI NO
2 ¿Se realizaron modificaciones a las condiciones financieras de deudas contratadas o certificados de
RIOCP vigentes?

SI: Adjuntar el Formulario 3 Cronograma de Servicio de Deuda II. CRONOGRAMA DE SERVICIO DE

NO: La entidad no debe presentar ningún documento

3 ¿Se realizaron modificaciones al monto de deudas contratadas o certificados de RIOCP vigentes?

SI NO
LA DEUDA
SI: Adjuntar el Formulario 3 Cronograma de Servicio de Deuda
NO: La entidad no debe presentar ningún documento
SI NO
4 ¿Tiene algún Certificado de Registro de Inicio de Operaciones de Crédito Público cuya contratación
no se concretará? III. INFORMACION DE
SI: Adjuntar el Certificado de Registro de Inicio de Operaciones de Crédito Público
NO: La entidad no debe presentar ningún documento
CONTRAPARTES LOCALES
III. INFORMACIÓN DE CONTRAPARTESLOCALES
SI NO
1 ¿Se modificaron los montos programados para la gestión corriente de algún Convenio y/o Adenda
de Contraparte Local suscrito a partir de la vigencia de la RM 534 (23/06/2019), en relación a la

SI: Adjuntar el detalle de Contrapartes Locales según el Formulario 5 (de cada uno de los proyectos)
NO: La entidad no debe presentar ningún documento

FORMULARIO 3: Cronograma de Servicio de la Deuda

FORMULARIO 4: Cronogramas de Desembolsos Programados y/o Estimados
FORMULARIO 5: Información de la Contrapartes Locales 17
12 19
9
Indicadores de Endeudamiento Referenciales
Son los ratios referenciales del Servicio de la Deuda y Valor Presente de la Deuda total calculados a
partir de la información presentada por las Entidades Solicitantes, información financiera disponible en
el Sistema de Gestión Pública y la Base de Datos de Deuda y Contraparte Local administrada
por el Viceministerio del Tesoro y Crédito Público.

SD
≤ 20%

20
Indicadores de Endeudamiento Referenciales

VPD
≤ 200%

21
Indicadores de Endeudamiento Referenciales
Para el cálculo de los Ingresos Corrientes Recurrentes, se considerarán los siguientes rubros presupuestario

Sujeto a :

22
Gestión de Financiamiento Externo

Ministerio
Entidad MPD MPD Organismo
cabeza de
solicitante VIPFE-DGPP VIPFE-DGGFE Financiador
sector
La negociación de la deuda
publica es el proceso de
Análisis y Gestión ante el
Carta solicitud Análisis de la Solicitud concertación entre
priorización organismo
de la MAE Operación elegible
sectorial Internacional acreedor y deudor para
determinar las condiciones
Negociación del
Contrato o
financieras y legales en las
MEFP Acuerdo de cuales se contraerá un
(crédito) Financiamiento
préstamo para su posterior
Suscripción del Contrato o Acuerdo de perfeccionamiento
Financiamiento mediante el cumplimiento
de las formalidades legales
Cumplimiento de condiciones Técnico - Legales
de la contratación.
Ejecución

23
Gestión de Financiamiento Externo
Requisitos administrativos y jurídicos

Decreto Contrato de Ley

Supremo crédito

Deuda Pública Externa de Corto y Largo Plazo:

a) Decreto Supremo que autorizará, a suscribir el contrato de préstamo respectivo

b) Ley de la ALP que aprueba el contrato de préstamo suscrito.

Deuda Pública Interna de Corto y Largo Plazo:

Aplicación de los Límites Financieros de Endeudamiento y de las Condiciones Financieras del

Endeudamiento.

La ejecución del gasto financiado con recursos obtenidos mediante endeudamiento público interno
y externo debe estar registrado en el presupuesto de cada gestión.

24
Gestión de Financiamiento Externo
Requisitos técnicos y financieros

Certificado de
Registro de Inicio Tipo de deuda a Monto máximo de Condiciones
de Operaciones de corto y largo plazo la operación financieras
Crédito Público

Destino de los
recursos Plan de Pagos

En el marco de Artículo 42 Normas Básicas de Crédito Público. Los recursos obtenidos mediante la contratación de préstamos de
acreedores externos, previa a su canalización requerirán la presentación de:

1) Contrato de Préstamo.
2) Convenio Subsidiario.
3) Contrato de Financiamiento.
4) Otros

25
Gestión de Financiamiento Externo

Para Entidades del Nivel Central

Operación MEFP MPD Ejecutor

1. Inicio de Operaciones de Crédito

Público
•

2. Negociación
• •
3. Contratación
• •
4. Utilización
•
5. Servicio
• •

26
Requisitos para la deuda pública externa

Contrato de Préstamo suscrito entre el organismo financiador y la

República.

Convenio Subsidiario, suscrito entre el Ministerio de Hacienda y las

entidades de transferencia de los recursos de crédito.

Contrato de Financiamiento, suscrito entre la entidad de transferencia

y la entidad ejecutora y/o deudora de los recursos de crédito.

Otros que determine el Órgano Rector del Sistema de Crédito Público

mediante norma expresa.

27
Destino de los recursos

El proceso de utilización de la deuda pública comprende el conjunto de actividades que

permitirán la efectiva canalización de los recursos obtenidos mediante operaciones de
crédito público y la verificación de que dichos recursos serán aplicados a sus fines
específicos (Recursos contraparte, roll over, inversión, apoyo presupuestario, etc.)

La verificación de la aplicación de los, recursos, sea, para financiar inversiones 6

gastos en los que el sector público es deficitario, para cubrir desequilibrios financieros
temporales que presente el ejercicio fiscal, o para atender casos de emergencia,
involucrarán flujos de información provenientes del Sistema Nacional de Inversión
Pública y del Sistema de Tesorería del Estado.

28
Ejemplo de aplicación de Financiamiento Externo

DECRETO SUPREMO N° 4625

De 21 de noviembre de 2021

29
Ejemplo de aplicación de Financiamiento Externo

30
Ejemplo de aplicación de Financiamiento Externo

PL 119- 21
De 9 de diciembre de 2021

31
Ejemplo de aplicación de Financiamiento Externo

32
Ejemplo de aplicación de Financiamiento Externo

33
Ejemplo de aplicación de Financiamiento Externo
Ley N° 1389 de 24 de agosto de 2021

34
Ejemplo de aplicación de Financiamiento Externo

35
Proceso para aprobación del crédito de Liquidez y
Emergencia - Deuda Interna
MEFP
Ley 1670 Reglamento Decreto Supremo Solicitud Crédito
Artículos 22 y 23 RD N°110/2019 Crédito de Emergencia (Adjunta Documentación
establecida en RD N°110/2019)

BCB BCB
BCB – MEFP Directorio aprueba crédito Emisión de Informes
Firma de Contrato (En ausencia de emisiones (GOM, GAL y APEC BCB
de letras define la tasa) (Liquidez) Evalúa la solicitud de Crédito
y determina Tasa de interés
(Rendimiento promedio de letras
emitidas por el BCB)

MEFP
Solicitud de desembolso MEFP
BCB
(Adjunta documentación establecida en Pago de Servicio de Deuda
Desembolso previa verificación
RD N°110/2019, Contrato y adjunta (De acuerdo al Plan de Pagos)
garantía)
Proceso de otorgación de créditos extraordinarios
(Leyes del PGE y/o Específicas) – Deuda Interna
Entidad gestiona la Ministerio Cabeza de Directorio EPNE
La Asamblea Legislativa
aprobación de créditos en Sector (Aprueba solicitud de
Plurinacional
la Ley del PGE (Emite Resolución crédito)
(Aprueba el PGE)
Ministerial) - EPNE

Entidad gestiona la
aprobación de créditos en
la Ley del PGE

BCB Directorio BCB

EPNE Desembolso Contrato Crédito (aprueba crédito y
Pago de Servicio de Deuda (BCB-MCS-EPNE o
(de acuerdo a condiciones
(de acuerdo a Plan de Pagos) Entidad)
cronograma) financieras)
Créditos Concesionales - Deuda Interna
Las EPNE y Entidades se beneficia de un
Función tasa de interés y grado de concesionalidad
crédito con ayuda financiera a través de Tasa de Interés
7.0
la concesionalidad. El grado de 6.5
6.0
concesionalidad es determinado por el 5.5
5.0
MEFP anualmente mediante Resolución 4.5
Ministerial (RM) para las EPNE. 4.0
3.5
3.0
2.5
2.0
La RM N°460 de 29 de diciembre de 1.5
1.0
2021 emitida por el MEFP, establece un 0.5

valor de al menos 20% como grado de 0.0

0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 70.00
concesionalidad para las Empresas Grado de concesionalidad
Públicas que accedan de manera
extraordinaria a créditos internos a ser 𝑉𝑃𝐷
1 GC= 1 −
otorgados por el BCB solicitantes de 𝑉𝑁𝐷
endeudamiento público interno. 𝑛
𝑓𝑐−𝑓𝑣
En el caso de resto de las entidades el 2 𝑇𝐷 𝑉𝑃𝐷 = 𝑓𝑑𝑖
𝑓𝑑𝑖 = 𝐶𝑖 ∗ 1 +
MEFP emite la RM con el frado de 360 𝑖=0
concesionalidad
Procedimiento para la Emisión de Títulos del
TGN – Deuda Interna
Oferta De Valores Subasta De Valores Adjudicacion De Registro de Valores
Valores

•Instancia de •BCB – •Instancia de •BCB

decisión Administrador de la decisión •EDV
conformada por el Página WEB conformada por el •TGN
BCB y el VTCP •Participantes: BCB y el VTCP. •Las tres entidades
(CAVT). Todas las Entidades •Temas llevan el registro de
•Temas del Sistema administrativos los Títulos del TGN
administrativos Financiero realizados por el
realizados por el •TGN: Seguimiento BCB.
BCB. a sus Títulos

• Cada miércoles en el CAVT se define las adjudicaciones de títulos y valor del TGN
• Se evalúa la posición de liquidez en el sistema

• Se efectúa seguimiento al Flujo de Caja del TGN en base a lineamientos del grupo Macroeconómico y
Programa Fiscal Financiero

• El TGN presenta las necesidades de Liquidez

• Emisiones Sobre la PAR

• Emisiones Bajo la PAR

Determinación del precio de un bono

40
Brecha de Financiamiento

Por principio contable el Déficit

es igual al Financiamiento, y la
brecha de financiamiento
corresponde a su diferencia,
sobre el cual se debe buscar
las mejores alternativas de
financiamiento.

Fuente: Ministerio de Economía y Finanzas Públicas

41
Sostenibilidad de la deuda

𝒅𝒕 = Déficit Primario
𝜸=crecimiento del PIB
Y= PIB nominal
B= Deuda Pública
r= tasa de interés

42
Servicio de la Deuda Pública

El servicio de la deuda pública está constituido por la amortización del capital, el pago de los intereses,
comisiones y otros cargos que eventualmente pueden haberse convenido en las operaciones de crédito
público

El proceso de servicio de la deuda pública requiere verificar la asignación presupuestaria y la

disponibilidad de fondos para el pago de las obligaciones en los plazos fijados y por el canal
autorizado que corresponda, considerando:

• La programación del cronograma de pagos generados en la contratación de préstamos

• La proyección del servicio de la deuda generada por el rescate o redención de Títulos valor
• La proyección del servicio de la deuda generada por el reconocimiento de deuda
• El seguimiento de la ejecución presupuestaria de la deuda pública

43
Registro de Operaciones de Deuda

44
Registro de Operaciones de Deuda

45
Muchas Gracias…

46