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Examen Parcial 201316389 Walter Otoniel Garcia Barrios

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El documento presenta varios cálculos financieros relacionados con una inversión. Se calcula el flujo de caja, el valor actual neto (VAN) y el método de evaluación económica del valor agregado (EVA) para la inversión a lo largo de 7 años. El cálculo del EVA incluye la utilidad operativa después de impuestos (NOPAT), el capital invertido y el costo de capital. Los resultados muestran que la inversión tiene un VAN negativo pero genera valor económico agregado (EVA) positivo a lo largo del

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a)

Valor nominal $1,000.00 Rendimiento Actual INT


Valor actual $1,500.00 Vd inicial
Tasa cupon 10%
cupon 100 R/ El rendimiento actual de los bonos es de 6.67%
Rendimiento ?
N 2

b)
Valor nominal $1,000.00
Valor actual $1,500.00
Tasa cupon 10%
cupon 100
RAV ?
N 2

r= -10.97%

c)
rd 10% = c $1,000.00
rd 6.67% < c $1,500.00
rd -10.97% < c $1,500.00

Cuando se da una reduccion en la tasa, su relacion inversa implica que el bono se venda por arriba de su valor.
100 6.67%
1500
tasa cupon 7%
Valor nominal $30,000.00
N 2
Cupon $2,100.00
Rendimiento 11%

Precio del bono -27944.97

R// El precio del bono seria de $ 27,944.97


D4 $ 2.50
g 3%
rs 11%
P0 $ 19.00

P0= (2(1-(1/(1+0.11)^3))/0.11))+ + (2.50(1+0.03))


4.89 + 2.575
4.89 + 23.54
28.42
R// Si compraria la accion a un precio de $19.00
(0.11-0.03)(1+0.11)^3
0.10941048
a)
Dividendo preferente $ 9.00 El valor de conversion de cada accion preferente es de $60.00
Acciones comunes $ 15.00
Diviendo comun $ 1.00

Valor accion comun $ 15.00


Conversion fija 4.00
Conversion accion prefer $ 60.00

b) Para el inversionista si es conveniente hacer la conversion dado que si convierte una accion preferente en 4 acciones comun
un total de $60.00, y como la accion preferente se vende en $50.00; se obtendrian $10.00 de ganancia en esa transaccion.

c)La decision la tiene el inversionista sobre que es lo que le conviene mas; por que podría realizar la conversión y obtener una
conversión o la otra opciones es por mantener las acciones preferentes las cuales estan dando un rendimiento de 9 dólares
empresa pueden hacer que el inversionista mantenga las acciones preferentes con el objetivo de mantener el flujo de efectivo
esas acciones preferentes.
n preferente en 4 acciones comunes las puede vender en $15.00 c/u dandole
ganancia en esa transaccion.

alizar la conversión y obtener una ganancia inmediata de 10$ por la prima de


do un rendimiento de 9 dólares por año . El riesgo que quiera tolerar la
o de mantener el flujo de efectivo consistente que es lo que le proporcionan
año 1
Ventas 3,000,000.00
Costo de ventas 1,800,000.00
Utilidad bruta 1,200,000.00
Gastos 400,000.00
UAII 800,000.00
interese 80,000.00
ut gravable 720,000.00
impuestos 252,000.00
utilidad neta 468,000.00

Tasa de impuestos 0.35


NOPAT 520,000.00

CÁLCULO VAN

ITEMS 0 1
UODI 468,000.00
INVERSIÓN 4,000,000.00
FLUJO DE CAJA -4,000,000.00 468,000.00
Q1,748,554.06
VALOR ACTUAL NETO (VAN) -Q2,251,445.94

CÁLCULO POR EVA

ITEMS 0 1
1. UODI 0 468,000.00
2. CAPITAL * 4,000,000.00 4,188,000.00
3. COSTO DE CAPITAL del 7% 280,000.00
4. EVA 0 188,000.00
MVA Q755,040.69
MVA= EVA/(1+COSTO DE CAPITAL)^N
año 2 año 3 año 4 año 5 año 6 año 7
3,600,000.00 3,500,000.00 4,100,000.00 3,600,000.00 4,000,000.00 4,800,000.00
2,100,000.00 2,300,000.00 2,650,000.00 2,850,000.00 2,900,000.00 3,100,000.00
1,500,000.00 1,200,000.00 1,450,000.00 750,000.00 1,100,000.00 1,700,000.00
500,000.00 600,000.00 760,000.00 820,000.00 800,000.00 1,000,000.00
1,000,000.00 600,000.00 690,000.00 -70,000.00 300,000.00 700,000.00
75,000.00 82,000.00 90,000.00 80,000.00 70,000.00 60,000.00
925,000.00 518,000.00 600,000.00 -150,000.00 230,000.00 640,000.00
324,000.00 181,000.00 210,000.00 -53,000.00 81,000.00 224,000.00
601,000.00 337,000.00 390,000.00 -203,000.00 149,000.00 416,000.00

0.35 0.35 0.35 0.35 0.35 0.35


650,000.00 390,000.00 448,500.00 -45,500.00 195,000.00 455,000.00

2 3 4 5 6 7
601,000.00 337,000.00 390,000.00 -203,000.00 149,000.00 416,000.00
601,000.00 337000 390000 -203000 149000 416000

2 3 4 5 6 7
601,000.00 337,000.00 390,000.00 -203,000.00 149,000.00 416,000.00
1,989,000.00 2,046,000.00 2,156,000.00 1,673,000.00 1,542,000.00 1,678,000.00
293,160.00 139,230.00 143,220.00 150,920.00 117,110.00 107,940.00
307,840.00 197,770.00 246,780.00 -353,920.00 31,890.00 308,060.00
Inciso a)
Compañía IBM, S.A.
Estado de Resultados

Descripción Saldo
Ventas Netas 2,600,000.00
Costo de Ventas 1,400,000.00
Utilidad Bruta 1,200,000.00
Gastos de Administración 400,000.00
Depreciación 150,000.00
Otros gastos Operacionales 100,000.00
Utilidad Operacional 550,000.00
Intereses 200,000.00
Utilidad antes de Impuesto 350,000.00
Impuesto 40% 140,000.00
Utilidad Bruta 210,000.00

NOPAT 410,000.00

inciso b
Financiamiento valor Distr. Costo Ponderación
Préstamos a Corto Plazo 300,000.00 15.00% 9.00% 1.35%
Préstamos a Largo Plazo 760,000.00 38.00% 9.00% 3.42%
Patrimonio 940,000.00 47.00% 19.95% 9.38%
Total 2,000,000.00 100% 14.15%

Inciso c
NOPAT CAPITAL WACC EVA
410,000.00 2,000,000.00 14.15% 127,070.00

Inciso d
La empresa esta creando valor. La estrategia que se sugiere es incrementar las utilidades brutas con los activos existentes o bi
gastos operativos
brutas con los activos existentes o bien disminuir los

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