“UNIVERSIDAD NACIONAL JORGE BASADRE GROHMANN”

FACULTAD DE CIENCIAS JURÍDICAS Y EMPRESARIALES 

ESCUELA PROFESIONAL DE INGENIERÍA COMERCIAL 

Integrantes:

o 2019-106039      Gutiérrez Estrada, Luis Enrique                       

o 2019-106058      Arroyo Coda, Kimberly Fiorella                      
o 2019-106060      Barra Mamani, Sharon Dayana                         
o 2019-106062      Caichihua Condori, Cristhoffer Daniel        
o 2019-106070 Cutipa Jarecca, Alejandro Sebastián  

Docente:

 Dr. Jesús Amadeo Olivera Cáceres

Curso:
Calculo Financiero

Tema:

“Las acciones y obligaciones”

Tacna-Perú
2020
Dedicatoria

La presente monografía la dedicamos a nuestras familias,

por brindarnos la oportunidad de estudiar, por su apoyo a

nuestro propósito de ayudar a construir un futuro

mejor ,como también a nuestros docentes que son parte , ya

que son nuestras guías diarias , por compartirnos sus

conocimientos y enseñarnos a ser buenos profesionales

eficaces y correctos .
Índice
Dedicatoria.................................................................................................................................................2
Índice..........................................................................................................................................................3
INTRODUCCIÓN.....................................................................................................................................4
Capitulo I...................................................................................................................................................6
ACCIONES............................................................................................................................................6
Introducción.......................................................................................................................................6
Dividendos..........................................................................................................................................7
Definición de acción...........................................................................................................................8
Clases de acciones..............................................................................................................................9
OBLIGACIONES................................................................................................................................11
Introducción.....................................................................................................................................11
Definición.........................................................................................................................................11
Valor Nominal de una Obligación..................................................................................................12
Valor de Redención de una Obligación..........................................................................................12
Intereses sobre Obligaciones: Pago de Intereses...........................................................................12
Reintegro del Principal de una Obligación....................................................................................13
Obligaciones registradas.................................................................................................................14
Rendimiento Neto............................................................................................................................14
Precio de las obligaciones................................................................................................................15
Clasificación de las obligaciones.....................................................................................................15
Forma de cotizar las obligaciones...................................................................................................17
TABLAS DE VALORES DE OBLIGACIONES..............................................................................17
Suposiciones fundamentales sobre las que se basan las tablas de obligaciones...........................17
FÓRMULAS PARA LAS OBLIGACIONES....................................................................................18
Deducción de la fórmula fundamental para el precio de una obligación.....................................18
Forma más conveniente de la fórmula fundamental.....................................................................20
Deducción de la fórmula más conveniente.....................................................................................20
Precio de una obligación con premio..............................................................................................21
Precio de una obligación con Descuento........................................................................................21
Conclusion............................................................................................................................................23
Bibliografía................................................................................................................................................24
INTRODUCCIÓN

Las acciones son tan importante como los niveles de cómo está constituida una empresa ya que

estos pueden definen a cuanto esta valorizada una empresa entre más caro un acción más utilidad tiene

la entidad sabiendo esto las acciones tiene un rol importante ya que con estas puedes ganar dinero y

tener cargos importantes entre más acciones tengas.

Las acciones no solo son porcentajes de la empresa ya que si una persona normal puede

comprar una acción de una empresa esta tiene una autoridad de poder ya que tiene una participación

en la toma de decisiones de la empresa.

Las acciones son pagadas por distintos medios uno puede ser que la empresa aumente sus

utilidades haciendo que las acciones aumento de dinero beneficiando a los accionistas o otra es que la

empresa puede usar ese dinero ganado para pagar directamente a los acciones mediante dividendos

partidos en los accionistas dándole ganancias directas.

Para poder concisas el tema daremos más información para que tengan idea de cómo funcionan

las acciones y puedan usarlo a su beneficio y generar ganancias para los personas interesadas en el tema

de las acciones y obligaciones.

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Capítulo I

ACCIONES

Introducción

Las acciones tienen mucha importancia en la participación de una empresa ya que las

acciones tienen un valor del porcentaje de la utilidad total de la empresa o cuento vale dicha

entidad, una persona común y corriente pueden comprar las acciones de cualquier empresa si

está dispuesto a pagar el dinero de dicha acción.

Las acciones tiene por parte un parecido al capital de la empresa ya que es el activo con

la que se establece la empresa, las personas que tiene acciones de una empresa se les denomina

accionistas estas tiene un rol importante al tener un porcentaje de la empresa estas personas se

dividen en 3 clases:

Dentro de los distintos tipos de acciones que existen, vamos a hablar de las más

comunes Acciones ordinarias:

 Son las acciones normales.

 Acciones preferentes: En esta clase, los accionistas poseen un derecho superior

para cobrar el dinero derivado de la adquisición de las mismas, incluso antes de realizar

el reparto de dividendos a los socios, si así se hubiera decidido.

 Acciones sin voto: Confieren al accionista derechos económicos (el cobro de

dividendos) pero no otro tipo de derecho, como el de ejercer el voto en una Junta.
 Cada uno cuenta con un tipo de cargo diferente por la cantidad de acciones que

tiene a su disposición esta le puede llevar a tener participación en la toma de

decisiones de la empresa. (Aguilar, 2017, pág. 01)

Como dice el autor los tipos de accionistas se dividen por clases el primero que es un

accionista cualquiera que no tiene mucha participación de las acciones de no ser más del 2%, en

cambio el acciones preferentes son los que cuantas con muchas acciones de la empresa

ganándose un sitio en las opiniones y toma de decisiones y al final accionista sin voto que solo

puede recoger el pago que gana por ser un acciones con un porcentaje promedio.

Al comprender mejor lo que es una acción de una entidad sabemos que tiene mucho valor

ya que la persona que lo tiene es dueño de esa parte de la empresa este puede quedársela y ver

como progresa la empresa y tener más ganancias o tener pérdidas hasta llegar a vender sus

acciones a otro accionista interesado en tener en su poder esos porcentajes.

Según dice el autor: “. El importe de las acciones suscritas constituya el capital efectivo

de la sociedad, o el capital declarado de la misma. Si las acciones tiene un valor nominal, el

importe de la suscripción tiene que ser para cumplir los requisitos legales” (amadeo, 2020, pág.

01)

Para poder ampliar un poco más el tema de las acciones el fin de dichos partes de la

empresa cumplen un rol en donde la empresa puede salir tomando buenas o malas decisiones

debido al nivel del accionista y de los directores.

Dividendos

Los dividendos son los pagos que se le hacen a los acciones cuando la empresa tiene

elevaciones en su utilidad debido a que ella puede decidir si mandar ese dinero a los accionistas
en forma de dividendos o mantenerlo en la empresa para posibles negociaciones ya que esta

aumentara la utilidad de la empresa subiendo también las acciones de la misma de igual manera

beneficiando a los acciones.

Para definir mejor las acciones pueden tener diferentes tipos de dividendos que se

consideran distintos respecto a los tipos de beneficio que trae cada uno.

El dividendo es la parte de los beneficios de la empresa que se entrega a sus

accionistas en concepto de retribución al inversor. Es decir, por cada acción que

posee un accionista, tendrá derecho al pago de un dividendo. Dentro de los

dividendos hay que distinguir dos tipos; los ordinarios y los extraordinarios. Los

ordinarios hacen referencia al reparte de dividendo correspondiente al beneficios

de un ejercicio, mientras que los extraordinarios no presentan relación con las

cuentas del ejercicio, sino porque se ha producido algún acontecimiento

extraordinario. (Fernandez, 2012, pág. 01)

Como explica el autor los dos tipos de dividendos explican de como el ordinario hace

referencia a los pagos del reparto de beneficios que tiene el accionista mientras que el

extraordinario puede diferenciar ya que este no tiene relación con el ejercicio.

Definición de acción

Una acción es un activo financiero que representa una parte de la empresa del su capital

total de esta misma ya que al adquirir una acción esta persona se vuelve un socio de la empresa

considerándose su punto de vista en las tomas de decisiones.

 Para saber del valor de las acciones es que “el precio al que se emiten las acciones refleja

su valor nominal, que es el valor inicial al cual fueron emitidas. Se calcula como el capital de la

sociedad entre el número de acciones emitidas.” (Barnejo, 2009, pág. 01)

Clases de acciones

Existen tres tipos de acciones las cuales serían las de su valor nominal, sus derechos de

limitaciones y las condiciones que gobiernan su emisión.

Cada uno de ellas tiene distintos roles por el momento hablaremos de la primera de su

valor nominal que “El valor nominal de una acción es el valor inicial o de emisión que tienen las

acciones, es decir, es el resultado de dividir el capital de una sociedad por el número de acciones

de la misma” (Higgins, 2011, pág. 01). Para poder dar un mejor concepto a las tipos de clases de

acciones debemos leer lo que dice el autor, “Las acciones según la segunda y tercera clases que

son preferentes y ordinarias, las primeras igual que las ordinarias representas una parte del

capital en acciones de la sociedad a las que serán concedido ciertas preferencias y limitaciones

que definirse en los estatutos de la sociedad emisora. (amadeo, 2020, pág. 01)
OBLIGACIONES

Introducción 

En el presente trabajo trataremos el tema la obligaciones que no es más que un vínculo

derecho por el cual una o varias personas están obligadas a dar hacer o no hacer una cosa,

además trataremos su definición, clasificación, la relación entre el precio y el rédito ,los métodos

de su cálculo como también abarcaremos situaciones prácticas.

Finalmente abarcaremos una conclusión del tema y de su importancia para negociar

inteligentemente, teniendo los conceptos claros.

Definición 

En términos financieros, se entiende por obligación cualquier deuda que se tenga que

cumplir. Las obligaciones financieras son todas aquellas responsabilidades que adquiere la

empresa con entidades de crédito financiero como bancos y corporaciones para financiarse en el

corto plazo bajo la modalidad de créditos directos y utilización de líneas de crédito.

Según (Reviso, 2019) dice que:” Una obligación es el compromiso de pago adquirido por

la compañía, en concepto de préstamo con entidades de crédito financiero, como los bancos”.

Las obligaciones son una fuente de financiación a las que tanto empresas como

administraciones públicas pueden acudir para obtener financiación. Los gobiernos y las empresas

tienen una fuente de financiación, mediante la venta de obligaciones. El dinero que obtienen de

la venta constituye el principal de la venta, y a cambio de ello, se comprometen a realizar pagos

específicos denominados cupón.

Valor Nominal de una Obligación 

Es el capital citado en la en la obligación recibe el nombre de valor nominal o valor o a la

par de la misma.

Es el valor asignado en el documento a un bien o título proporcionado, es decir es el

citado del capital (cantidad en dinero) que el propietario atribuye al título o valor que representa

la suma que recibió a cambio del mismo.

También conocida como a la par, es el precio pagado por el título valor de la obligación

cuando inicialmente lo ha vendido el emisor.

Valor de Redención de una Obligación

Según (Palma, 2016):

Es el valor reintegrado, en su mayoría es igual al valor nominal por lo cual se dice

que el valor es a la par. Se tiene una emisión bajo la par o con descuento cuando

el valor de redención es menor que el valor nominal.

Según Marín (s.f.): “Es el que el organismo emisor devuelve al inversionista o al tenedor

del título en la fecha de redención”.

Este valor puede ser:

 Igual al valor nominal, al de emisión, en cuyo caso el título se redime a la par.

 Mayor que el valor nominal; en este caso el título se redime con premio

 Menor que la denominación, en cuyo caso se dice que el título se redime

Intereses sobre Obligaciones: Pago de Intereses 

El beneficio que obtiene un inversionista al comprar bonos y obligaciones depende

básicamente de dos tasas: la tasa de interés nominal, r, que es determinada y pagada por el
organismo emisor, y la tasa de rendimiento, i, para las ganancias de capital, es decir, las

utilidades que logra el inversionista.

Es evidente que el beneficio depende también de factores como el plazo o tiempo que

falta para la redención del documento, la periodicidad del pago de intereses a través de los

cupones y el valor de redención, entre otros. Tanto los cupones como la obligación misma son

pagarés negociables.

Esta clase de títulos de inversión se negocian con la participación y el auxilio de personal

especializado, asesores financieros o agentes de bolsa, en operaciones que se realizan:

En una fecha de cupón, es decir, el día cuando la emisora paga los intereses, o sea, la

fecha de vencimiento de cada uno de los cupones. Entre fechas de cupón, o sea cualquier día

distinto a las fechas de cupón. Por lo general, vencen semestralmente y la tasa citada en la

obligación suele designarse con el nombre de "Tasa o tipo de cupón". Como los intereses sobre

las obligaciones se pagan periódicamente, estos importes constituyen una renta.

Reintegro del Principal de una Obligación 

Es común que al conseguir un préstamo en tales condiciones, la empresa emisora se

comprometa a pagar a quienes le prestaron, es decir, a los inversionistas, una cantidad fija y

periódica por concepto de intereses, mediante los cupones adjuntos a los bonos y las

obligaciones. Asimismo, la emisora se obliga a reintegrarles el valor del título de crédito en su

fecha de redención o vencimiento.

El principal o capital de una obligación puede ser reintegrable de diversas formas:

1. Puede estipularse que se devuelva en alguna fecha especificada de vencimiento

 2. Puede citarse una fecha concreta de vencimiento, pero, además, puede darse al

prestatario la opción de devolverlo antes, exigiendo la presentación de las

obligaciones, o puede concederse al obligacionista la opción a entregar las

obligaciones para su conversión en otra clase de títulos con arreglo a un privilegio

especificado

3. Las obligaciones pueden hacerse de manera que su pago se efectúe en plazos o

series

4. Las obligaciones pueden ser de tal naturaleza que no haya que devolver nunca el

principal de las mismas. Estas son las denominadas obligaciones perpetúas

Obligaciones registradas

Es frecuente que en la escritura que contiene las cláusulas por las que ha de regirse una

emisión de obligaciones se estipule que el obligacionista puede, si lo desea, hacer que se registre

su obligación. El registro consiste en anotar la propiedad de la obligación en los libros del agente

de la Sociedad emisora al que se da el nombre de "registrador". Las obligaciones pueden ser

registradas únicamente en cuanto al principal o completamente registradas, según los términos

empleados en las bolsas de valores.

Rendimiento Neto

El rendimiento neto está constituido por la diferencia entre los ingresos íntegros y los

gastos deducibles, pudiendo resultar negativo. Una obligación comprada con descuento ira

aumentando gradualmente su valor, hasta ser igual al valor de redención en la fecha de

vencimiento y esto agrega un beneficio adicional al valor de los cupones.

El Rendimiento Neto o Rédito Neto, de una inversión es el tipo anual de ganancia

obtenido sobre el precio de costo.

Precio de las obligaciones

El valor de una obligación es el valor actual de los flujos de caja, descontando los pagos

futuros por el tipo de interés que los inversores esperan obtener sobre sus obligaciones.

El precio de las obligaciones cambia con el tipo de interés, si el tipo de interés es inferíos

al cupón, el precio del bono es superior al valor nominal, si el tipo de interés es superior al cupón

de la obligación, el valor nominal del mismo es inferior.

El precio de las obligaciones en el mercado de valores se fija por acuerdo entre el

comprador y el vendedor, este valor depende de los siguientes factores:

 Tasa de interés e intervalo de los cupones

 Tasa de interés local para las inversiones

 Tiempo que debe transcurrir hasta el vencimiento

 Precio de redención

 Las condiciones económicas imperantes

 Confiabilidad en las garantías del emisor.

Clasificación de las obligaciones

1.º. Según el carácter de la Sociedad Emisora.

 Obligaciones Civiles o Públicas. Incluye las obligaciones de naciones de estados o

municipios.

 Obligaciones Particulares o Privadas. Incluye las obligaciones de sociedades

anónimas, de compañías fabriles, mineras y otras sociedades particulares. Este

grupo de obligaciones comprendería también la mayor parte de las obligaciones

 garantizadas por bienes raíces, que suelen considerarse como las obligaciones

fundamentales de una sociedad anónima.

2.º. Según la garantía ofrecida. - Pueden ser:

 Obligaciones garantizadas

 Obligaciones no garantizadas.

3.º. Según las funciones o la finalidad de las obligaciones.

El título de la obligación denota a menudo el fin para el que se obtuvo el préstamo.

4.º. Según las condiciones fijadas en lo que respecta al pago del interés y del principal.

a) Una de ellas se relaciona con el "vencimiento" y pueden ser:

 Seriadas,

 Redimibles

 Perpetúas

b) Obligaciones directas:

Son las que nominalmente vencen todas a un mismo tiempo, aun cuando puedan

ser redimibles en todo o en parte antes de la fecha de vencimiento.

c) En lo que se refiere al pago del principal, pueden ser:

 Pagadero en oro

 Pagadero en plata

 Pagadero en papel de curso forzoso

Además, para los fines prácticos mercantiles, las obligaciones pueden clasificarse en

obligaciones:
  De tipo de interés alto

 De tipo de interés bajo

 De tipo de interés medio

Y también en obligaciones:

 De rendimiento alto

 De rendimiento medio

 De rendimiento bajo

Es también muy frecuente clasificar a las obligaciones en: Obligaciones de plazo largo,

medio y corto.

Forma de cotizar las obligaciones

Las Instituciones de inversión usan tablas de valores de obligaciones, en las que dados el

tipo de rendimiento "j" y el tipo de cupón "r", puede hallarse el precio. Naturalmente esas tablas

pueden usarse en sentido inverso, esto es, dados el precio de la obligación y el tipo de cupón,

puede hallarse el rendimiento.

TABLAS DE VALORES DE OBLIGACIONES

Suposiciones fundamentales sobre las que se basan las tablas de obligaciones

 Tipo corriente de interés

 El tipo de cupón

 El tiempo hasta el vencimiento de la obligación

 El intervalo de interés

 El precio de redención.
FÓRMULAS PARA LAS OBLIGACIONES

Deducción de la fórmula fundamental para el precio de una obligación

En las obligaciones se conviene suponer que el interés se capitaliza tan pronto como se

recibe el pago del supón, y como el pago de los intereses sobre obligaciones por lo general se

hacen semestralmente, entonces m = p = 2. En las obligaciones siempre se acostumbra a usar el

símbolo “p” en lugar de “m”.

Para obtener una fórmula que dé el valor actual de una obligación (o precio), basta con

sumar las fórmulas de:

 El valor actual del capital de la deuda, esto es, el valor de redención de la

obligación.

 El valor actual de la serie de cupones. Los pagos semestrales que se hacen por

concepto de intereses (cupones) constituyen una anualidad.

Teniendo presente estos criterios pasamos a deducir la fórmula para calcular el precio de

una obligación, siendo:

V = Valor o precio de la obligación

C = Precio de redención de la obligación

Vn = Valor actual a interés compuesto

r = Tipo de cupón

F = Valor nominal o a la par de la obligación

P = N° de pagos del cupón r.

 n = N° de años antes de vencer la obligación

j = Tipo nominal anual de rendimiento

i = tipo efectivo de rendimiento

Entonces:

Si: C es el precio de redención de aquí a “n” años, su valor actual o presente será:

Valor presente = CVn (al tipo j/p)

Luego el valor nominal de la obligación F, multiplicado por el tipo anual del cupón "r",

da el interés anual rF; esto es el valor en dinero de los cupones de un año.

El importe periódico de los cupones sería una renta y el valor actual de una anualidad o

renta de rF durante “n” años, al tipo efectivo de interés "i" es:

Valor Actual = rF ɑn˥ i

Como se ha supuesto que el interés se capitaliza tan pronto se recibe el pago del cupón o

sea p = m = 2, el valor actual de la renta sería:

Valor Actual = rF ɑnp ˥ j/p

Luego sumando (1) y (2) tenemos:

V = CVnp (al tipo j/p) +

rf
p
ɑ np˥ j/p
 Es la fórmula fundamental para calcular el precio de una obligación cuando el interés

sobre la misma se paga "p" veces por año.

Cuando el interés es pagadero anualmente y cuando el tipo de rendimiento es también un

tipo efectivo anual, se tiene la fórmula:

V = CVn (al tipo i) + rF ɑn ˥ i

Forma más conveniente de la fórmula fundamental

En otra expresión más fácil de usar y es la siguiente

j np
Cj−Fr (1+ )
p
V= np
j
j(1+ )
p

Esta fórmula resulta útil en los siguientes casos:

1. Cuando el tipo de rendimiento no se encuentra en las tablas.

2. Cuando el tipo de rendimiento es la incógnita que hay que hallar.

3. Cuando una obligación no se vende a la par y hay que averiguar "j"

4. Cuando se compra una obligación entre dos fechas de cupones.

Deducción de la fórmula más conveniente

np
j
Cj−Fr+ Fr (1+ )
p
V= np
j
j(1+ )
p
 Un concepto diferente de los componentes del precio de una obligación da como

resultado una forma distinta de la anterior fórmula, que simplifica el trabajo de cálculo cuando se

usan tablas de funciones de interés compuesto.

Precio de una obligación con premio

Si una obligación cuyo tipo de cupón es "r" y se vende con premio para rendir el tipo "j",

entonces el tipo de cupón "r" es mayor el rendimiento "j".

Cuando las obligaciones son redimibles a la par, según las definiciones del premio:

Precio de una obligación = Valor Nominal de + Premio sobre la

con premio la obligación obligación

Fórmula para calcular el precio de una obligación vendida con premio, pero redimible a

la par.

V =F + F
(r − j)
p
∗¿ ɑ
np ˥ j/p

Precio de una obligación con Descuento

Cuando las obligaciones son redimibles a la par, según la definición del descuento, es

evidente que:

Precio de una obligación = Valor Nominal de - Descuento sobre la

con descuento la obligación obligación

La fórmula para calcular el precio de una obligación vendida con descuento, pero

redimible a la par se obtiene de una manera análoga a la fórmula es así:

V =F−F
j−r
p
ɑ np˥j/p
Conclusion

En la actualidad la existencia de algunos tipos de inversión, como la inversión en

acciones, se muestra como una forma rápida y sencilla, pero algo riesgosa, de obtener una buena

fuente de ingresos; no obstante antes de realizar o intervenir en este tipo de inversión es bueno

poseer una noción mínima a que nos estamos midiendo. El mercado de las acciones es un

mercado altamente volátil, en el cual las acciones se puede valorizar un 100 por ciento en un día

y desvalorizarse al otro, significando esto algo de riesgo para los nuevos inversionistas.
Bibliografía

Aguilar, M. (14 de 04 de 2017). debitoor. Recuperado el 28 de 12 de 2020, de debitoor:

https://debitoor.es/glosario/definicion-accion#:~:text=Las%20acciones%20son%20las
%20partes,que%20le%20pertenece%20al%20accionista.

amadeo, j. (2020). pfd. tacna: ninguno. Recuperado el 28 de 12 de 2020, de pdf:

file:///C:/Users/usuario/Downloads/DOCUMENTO%20DE%20LECTURA%2002-2020%20Acciones
%20y%20Obligaciones.pdf

Barnejo, D. J. (01 de 10 de 2009). economipedia. Obtenido de economipedia:

https://economipedia.com/definiciones/accion.html

Fernandez, M. (01 de 06 de 2012). ANDBANK. Obtenido de ANDBANK:

https://www.andbank.es/observatoriodelinversor/definicion-y-tipos-de-dividendos/

Higgins, l. H. (13 de 12 de 2011). EDUCA. Obtenido de EDUCA: https://www.svs.cl/educa/602/w3-article-

826.html#:~:text=El%20valor%20nominal%20de%20una,de%20acciones%20de%20la%20misma.

Marín, H. (s.f.). Acciones,bonos y obligaciones. Obtenido de

http://docshare02.docshare.tips/files/22010/220109855.pdf

Palma, I. (2016). academia.edu. Obtenido de https://www.academia.edu/28479510/Bonos

Reviso. (7 de Mayo de 2019). Obtenido de https://www.reviso.com/es/que-es-una-obligacion/