UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO

ESCUELA DE POSGRADO
UNIDAD DE POSGRADO EN CIENCIAS ECONÓMICAS

-
Relación entre la administración del capital de trabajo y
la Rentabilidad de la empresa Agro Industria Laredo
S.A.A. periodo 2015 - 2021

TESIS PARA OPTAR EL GRADO ACADÉMICO

DE MAESTRA EN CIENCIAS ECONÓMICAS

MENCIÓN: GESTIÓN EMPRESARIAL

AUTORA : Juan Bernardo Morillo Rodriguez

ASESOR : Dr. Ventura Aguilar, Henry Elder

TRUJILLO - PERÚ
2022

N° DE REGISTRO………
Realidad Problemática

En la actualidad La crisis económica mundial por la que viene atravesando

el sector empresarial desde hace algunos años atrás, ha traído consigo
consecuencias graves. Los gerentes y/o administradores de las organizaciones
no aplican oportunamente políticas financieras en las que se recalque el valor
del control y la administración de los recursos de forma eficiente.

Según la Organización de las Naciones Unidas (ONU, 2021), Nos

enfrentamos a la peor crisis económica y sanitaria de los últimos 90 años, en el
año 2020, la economía mundial se hundió un 4,3 %, cerca de 2,5 veces más
que durante la crisis económica mundial de 2009.

Asimismo, la pandemia ha destruido a países de América Latina y el

Caribe, con un elevado coste de vidas humanas y una recesión económica de
proporciones históricas. El PBI regional disminuyó cerca del 8 % en 2020
debido a la prolongación de las medidas de confinamiento nacionales, la
disminución de las exportaciones de mercancías, agro industrias y el colapso
de las actividades económicas del sector privado.

En Latinoamérica los gobiernos priorizan la inversión en el sector minero,

donde ellos logran tener mayor recaudación, dejando de lado la agricultura y
ganadería, donde varios de los países dependen de la agricultura, debido a que
concentran gran parte de su territorio como zona rural.

Un problema actual que afecta a la economía del Perú, específicamente a

las empresas, fue el brote del coronavirus. Según el diario Gestión (2020), el
COVID-19 ocasionó una contracción severa de la economía en el año 2020
debido, en parte, a las medidas de aislamiento social con el fin de reducir el
ritmo de contagios. Ello trajo consigo una disrupción importante en diversos
sectores económicos, en el Perú ha llevado a muchas empresas a tomar
medidas de emergencia, que han tenido un impacto en los ingresos de las
empresas, también ha afectado la liquidez, la cadena de suministro y el
principio de empresa en marcha.
 Asimismo, problemas que afrontan las agroindustrias es la presencia de la
contaminación ambiental, la falta de innovación tecnológica, disminución de
áreas cultivables y la presencia de agroquímicos perjudiciales para los suelos;
además, la múltiple presencia de plagas que afectan considerablemente a los
cultivos en todo el proceso agrícola, adicional a ello crisis sanitaria y
fenómenos naturales.

Según el Instituto Nacional de Defensa Civil (INDECI, 2017) el sector agrario

del Perú sufrió una fuerte pérdida de áreas de cultivo debido al fenómeno de El
Niño Costero. Para mayor detalle, vea la tabla 1

El fenómeno del niño, genero gran impacto de oferta para la economía

peruana. Cuando este desastre alcanzo magnitudes extraordinarias escaseo
parte del stock entre ellas hectáreas de cultivo que forman parte del capital y la
economía de las agroindustrias afectando así al flujo de la producción de
bienes, todo ello genero impactos en el PBI, amplificando los ciclos
económicos.

Asimismo, el Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI, 2020) En la

región la Libertad a variado constantemente el sector agroindustria en el aporto
al PBI en estos últimos años desde 2015 hasta 2020 como se muestra en el
siguiente gráfico:

VARIACION PORCENTUAL PBI EN LA LIBERTAD

18.0
16.0
14.0
12.0
10.0
8.0
6.0
4.0
2.0
0.0
2015 2016P/ 2017P/ 2018E/ 2019E/ 2020E/

Esta investigación se ha planteado debido a que existió deficiencias según el

fenómeno del niño, la pandemia que afecta al ámbito económico y financiero
como el análisis a los estados financieros, el incumplimiento de las políticas
contables y procedimientos de comercialización estipulados para la empresa
Agroindustrial Laredo S.A.A presente debilidades en la toma de decisiones. Por
lo cual en esta investigación se ha priorizado la evaluación del capital de
trabajo y la rentabilidad.

Justificación

Justificación teórica

Esta investigación permite conocer la importancia de la gestión de los

activos corrientes como son los inventarios, los cobros y los pagos, para
obtener beneficios y oportunidades que conlleven a incrementar la rentabilidad,
lo cual incentiva a los administrativos a tomar decisiones más acertadas y de
maximización del rendimiento, como es el caso de la empresa Agro industria
Laredo S.A.A. periodo 2015 al 2021.

Justificación práctica
La presente investigación se realizó porque existe la necesidad de mejorar
el desempeño de la empresa Agro industria Laredo S.A.A., y en la actualidad el
capital de trabajo y la rentabilidad constituye un factor fundamental para una
organización.

Es por ello que este estudio, mejorara la calidad de información interna en la

empresa, la gerencia de la empresa se sentirá más segura frente a la
incertidumbre y se tomaran mejores decisiones, logrando que la entidad
mantenga su liderazgo e incremente su competitividad pese a las amenazas
del entorno.

Planteamiento del problema

¿De qué manera influye la administración del capital de trabajo en la

rentabilidad de la empresa Agro Industria Laredo S.A.A. periodo 2015 - 2021?

Problemas específicos

¿De qué manera influye la administración de las cuentas por cobrar en la

rentabilidad de la empresa Agro Industria Laredo S.A.A. periodo 2015 - 2021?

¿De qué manera influye la administración de las cuentas por pagar en la

rentabilidad de la empresa Agro Industria Laredo S.A.A. periodo 2015 - 2021?

¿De qué manera influye la administración de los inventarios en la rentabilidad

de la empresa Agro Industria Laredo S.A.A. periodo 2015 - 2021?

Marco teórico ultimo

Antecedentes

Nacionales

1. Título: El capital de trabajo y su efecto en la rentabilidad de las empresas

que cotizan en la bolsa de valores de Lima (BVL). Un análisis trimestral por
sectores en el periodo 2010 - 2019.”
Autores: Carmen Esthela Agüero Mori, Alexis Manuel Alvarez Salinas, Lisbeth
Vanessa Castillo Custodio y Elena de Jesus Vargas Rodriguez

Año: 2021

Objetivo: Identificar la relación de los cambios de carácter regular de los

componentes del capital de trabajo con la dinámica de operación de las
empresas que cotizan en la BVL y su impacto en la rentabilidad a partir de data
trimestral.

Conclusiones: En relación con los resultados se encontró en la investigación

realizada, se muestra la relación directa que existe entre el capital de trabajo y
la rentabilidad de las empresas que cotizan en BVL analizadas en periodos
trimestrales. Por lo tanto, conocer y definir correctamente los componentes del
capital de trabajo ayudan a tomar decisiones eficientes y oportunas con el
objetivo de generar mayor valor a la empresa.

2. Título: Relación entre la administración del capital de trabajo y la

rentabilidad de empresas agrarias del Perú, 2009 - 2018.

Autores: Betsy Jaqueline Cotrina Salvatierra

Año: 2020

Objetivo: determinar la relación que existe entre la administración del capital

de trabajo y la rentabilidad de las empresas agrarias del Perú, 2009-2018.

Conclusiones: Los resultados mostraron que la administración del capital de

trabajo y la rentabilidad se relacionan significativamente, debido a la aplicación
de políticas y al manejo del equilibrio de beneficios y costos con respecto al
tiempo. Se identificó que la administración del inventario y la rentabilidad de los
activos se relacionan inversamente (p<.05), a causa de las políticas de
inventario y el equilibrio de beneficios de tener inventario y los costos de
almacenamiento. Se reconoció que la administración de las cuentas por cobrar
y la rentabilidad de los activos se relacionan directamente (p<.05), en virtud de
las políticas de cobro y el equilibrio de beneficios de cobrar en menor tiempo y
costos de otorgar un plazo mayor, pero con intereses.
Se examinó que la administración del inventario y la rentabilidad de los activos
se relacionan inversamente (p<.10), en vista de los acuerdos de pago y al
equilibrio de pagar a los proveedores en menor tiempo, por los descuentos por
pronto pago y de pagar en mayor tiempo con puntualidad para generar
confianza con el proveedor.

3. Título: Administración del capital de trabajo y su incidencia en gestión

operativa de empresas agroindustriales - Provincia de Chiclayo, Año 2018

Autores: Chicoma Mostacero, Milena Lilibeth

Año: 2019

Objetivo: determinar la incidencia de la Administración del Capital de Trabajo

en Gestión Operativa de la empresa Agroindustrial Cayaltí S.A.A. de la
Provincia de Chiclayo Año 2018.

Conclusiones:

La Administración de Capital de Trabajo incide positivamente en la Gestión

Operativa en el año 2018, con lo que se demuestra la hipótesis planteada esto
se ve reflejado en el incremento de 36.59% como se puede observar en la
(Tabla N° 1), en lo que respecta a su equivalente de efectivo, cuyo monto
excede comparado con el año 2017 es de S/ 15,000.00. Además, esto se
manifiesta en el indicador de capital de trabajo en el que se ha obtenido una
variación positiva de S/ 57,417.00.

La situación económica y financiera de la Empresa Agroindustrial Cayaltí S.A.A

es buena, porque muestra un incremento de activo disponible, así mismo
cumple sus obligaciones en 18.70%, una rentabilidad sobre sus ventas netas
de 57.55% como nos muestra en la (Tabla N° 2). Lo que significa que la
organización tiene activos los que generan utilidades para así proyectarse a
futuro.

La Empresa Agroindustrial Cayaltí S.A.A necesitó indispensablemente un buen

sistema de control interno que este orientado a la Gestión Operativa, como se
muestra en el objetivo N° 2, lo cual permitió mantener una seguridad razonable
conforme a las acciones dispuestas por la administración. Así mismo conllevo a
saber las deficiencias y poder subsanarlas.
La buena decisión de financiamiento logró disponer de presupuesto, el cual
permitió la capacitación del personal y conllevo a un buen desempeño laboral.
Así mismo las decisiones de los altos directivos como es el caso de gerencia;
conforme a la aceptación de las propuestas de mejoras ayudo a mejorar en un
30% a la gestión de producción como se puede observar en la (Tabla 25).
Organizar y establecer fechas de pago, originó una buena eficiencia y
satisfacción laboral, lo cual mejoró en 15%. Y es así como podemos observar
una buena organización y funcionamiento ideal en la empresa agroindustrial
Cayaltí S.A.A., tal como nos muestra la tabla N° 25 donde podemos observar el
mejoramiento que ha obtenido gracias a las propuestas de mejoras.

Internacionales

4. Título: Gestión de capital de trabajo y su efecto en la rentabilidad para el

grupo de empresas del sector manufacturero ecuatoriano.

Autores: Cesar Augusto Valladares Guamán, Karen Valeria Sánchez Jiménez,

Mikel Ugando Peñate y Ángel Ramon Sabando García.

Año: 2021

Objetivo: El presente estudio tiene como propósito analizar el efecto de la

gestión de capital de trabajo en la rentabilidad de las empresas del sector
manufacturero. La investigación se realizó con base a un enfoque cuantitativo
de tipo descriptivo, longitudinal y correlacional.

Conclusiones: Los resultados obtenidos en la investigación reportan En el año

2017 en el sector manufacturero se identifica un mayor nivel de rentabilidad del
activo (0,0498) en relación a los otros periodos analizados, al referenciar y
contrastar este resultado con los factores promédiales de los indicadores de
gestión de capital de trabajo, se visualiza una rotación de activo fijo muy
superior (3,97) por cuanto se supone existió un mejor aprovechamiento del
activo fijo para obtener ingresos.

El análisis de correlación por periodos con respecto a los indicadores de

gestión de capital de trabajo y la rentabilidad del activo no identifican niveles de
asociación importantes o tendencias constantes, sin embargo, se evidencia en
los periodos 2016 -2017 una relación moderada directa entre la rotación de
ventas y la rentabilidad del activo. Este resultado es aceptable debido a que la
rotación de ventas determina la eficiencia directiva, por consiguiente, se
direcciona al incremento de la rentabilidad.

5. Título: "El capital de trabajo y la rentabilidad de la empresa Comercial

Yolanda Salazar Cía. Ltda., en la ciudad de Ambato en el año 2015"

Autores: Vela Galarza, Cristina Salomé

Año: 2017

Objetivo: Estudiar la relación entre el capital de trabajo y la rentabilidad del

Comercial Yolanda Salazar Cía. Ltda.

Conclusiones: Se ha evidenciado que el manejo del capital de trabajo llevado

por la compañía no se ha administrado de la mejor forma ya que los
componentes del capital de trabajo han revelado: que el índice de rotación del
inventario no ha crecido y se ha mantenido en uno (1) los últimos tres años, lo
que quiere decir que la empresa debe prestar atención a la mercadería que
ingresa, así como la que tiene almacenada, las cuentas por pagar superan en
un 50% de lo que la organización tiene pendiente de cobro, en cuanto al
ingreso de efectivo proveniente de las ventas han disminuido en un 4% de un
año al otro.

Además, los niveles de rentabilidad tanto financiera como económica han

decrecido lo que refleja problemas en los rendimientos sobre el activo y el
patrimonio, los activos no están siendo lo suficientemente explotados para
obtener más rentabilidad y en el patrimonio las expectativas de rentabilidad por
parte de propietarios no están siendo la más productiva.

Se pudo identificar que la empresa no utiliza ninguna herramienta financiera

que ayude a pronosticar y controlar mejor los recursos financieros, no se llega
a determinar futuros gastos o ingresos, los cuales permitirían que exista una
mejor administración de capital de trabajo y rentabilidad.

6. Título: Gestión y rentabilidad del capital de trabajo: evidencia de empresas

manufactureras de Indonesia

Autores: Rfan Aryawan1y Astiwi Indriani1

Año: 2020

Objetivo: El objetivo de este estudio es analizar la relación entre la gestión del

capital de trabajo y la rentabilidad (retorno sobre los activos) como variable
dependiente y el ciclo de conversión de efectivo (CCC), el período de
conversión de inventario (ICP), el período promedio de cobro (ACP) y el
período promedio de pago. (APP) como variables independientes con
apalancamiento, liquidez y tamaño como variables de control.

Conclusiones:

El papel de la gestión del capital de trabajo para la rentabilidad en Indonesia no

siempre debe enfatizarse para las operaciones de la empresa. Se ilustra que la
mayoría de las empresas manufactureras en Indonesia tienen grandes
cantidades de efectivo para mantener la liquidez e invertir en capital de trabajo.
Este estudio establece que la CCC tiene una relación negativa insignificante
con la rentabilidad. Esta investigación recomienda administrar el efectivo de
manera más inteligente para maximizar la inversión en capital de trabajo y
aumentar la rentabilidad. Además de eso, el gerente también logró que las
operaciones de la empresa fueran eficientes, aunque en términos de tiempo de
almacenamiento todavía requiere mucho tiempo.

7. Título: INCIDENCIA DEL CAPITAL DE TRABAJO EN LA RENTABILIDAD

DE LA INDUSTRIA DE ALIMENTOS TSÁCHILA “EL GUSTADOR”

Autores: María Enélida Vera Saca, Evelyn Dayana Cedeño Holguín y Ximena
Leticia García Zambrano.

Año: 2020

Objetivo: aplicar herramientas y técnicas de análisis que permitan una

administración eficiente en el capital de trabajo de la empresa “El Gustador” de
Santo Domingo de los Tsáchilas para el periodo 2018.

Conclusiones:

La empresa presenta en el 2018 un activo corriente superior al pasivo corriente,

siendo las cuentas más representativas del activo circulante el inventario y
cuentas por cobrar, en tanto que, en el pasivo de corto plazo las cuentas y
documentos por pagar lideran mayoritariamente este rubro, esta diferencia se
debe al exceso de mercadería y cartera por cobrar, provocando una liquidez
irreal. Para el periodo 2018, la administración del capital de trabajo ha sido
deficiente debido a la falta de conocimiento sobre la importancia del mismo,
pues en este lapso de tiempo la empresa adquirió una obligación a corto plazo
para financiar activos de largo plazo, no obstante, la industria cuenta con un
capital de trabajo positivo para el siguiente periodo debido a la acumulación de
cartera e inventarios.

La empresa no presenta problemas respecto a la generación de utilidades; sin

embargo, la inadecuada gestión de los rubros del activo y pasivo podría afectar
su rentabilidad, además, no tiene liquidez, lo cual se ve reflejado en su ciclo de
conversión de efectivo debido a la ineficiente administración de su cartera e
inventarios. La industria desde sus inicios no ha tenido definidas sus políticas
en cuanto a la administración de inventarios y, concesión y recuperación de
cuentas por cobrar, esto ha llevado a que la empresa tenga un
desenvolvimiento inadecuado por las faltas de directrices.

La proyección del capital de trabajo para los años 2019, 2020 y 2021 se ve
influenciada principalmente por el alto nivel de requerimiento de mercadería, lo
cual hace que la necesidad de efectivo incremente y por ende, se presente una
mayor inversión en capital de trabajo.

Reseña historia de la empresa

La empresa se dedica a la producción de azúcar. Su origen se remonta al siglo

XVIII, cuando la hacienda Laredo, de propiedad de la familia Remírez y Laredo,
fue conformada como un ingenio azucarero.

En el siglo XIX, pasó a poder de la familiar McPherson y luego a la familia

Chopitea Luna Victoria. En 1937 fue adquirida por la familia Gildemeister,
propietaria de la hacienda azucarera Casa Grande. En 1969, con la Ley de
Reforma Agraria del general Juan Velasco Alvarado, Laredo es expropiada a
los Gildemeister y pasa a ser constituida como la Cooperativa Agraria
Azucarera Laredo.
 En 1998 la empresa es adquirida por el grupo Manuelita, de Colombia,
propiedad de la familia Eder, como parte de la privatización obligatoria de las
cooperativas azucareras que había iniciado el gobierno del presidente Alberto
Fujimori. Empieza, entonces, un proceso de reestructuración patrimonial,
mejoramiento y modernización de todas sus operaciones.

Marco teórico

Administración del capital de trabajo

El estudio del capital de trabajo ha sido abordado desde diferentes contextos

tomando en consideración la relevancia de las actividades operacionales de las
empresas o sectores empresariales estudiados. En ocasiones, se suele
confundir los términos de capital de trabajo neto y capital de trabajo, sin
embargo, son dos conceptos distintos ya que el “capital de trabajo neto” resulta
de la diferencia entre los activos y pasivos corrientes y el “capital de trabajo” se
conceptualiza como los activos circulantes que tienen la empresa. (Gallagher,
2001).

Asimismo, administrar correctamente el capital de trabajo es importante para la

estabilidad y el incremento de valor en una empresa. Besley y Brigham (2001)
aseveran: la razón principal del fracaso de muchas empresas es porque no
pueden satisfacer sus necesidades de capital de trabajo. Además, Gitman y
Zutter (2016) afirman: “Podría no haber capacidad de incrementar la riqueza
con las decisiones a largo plazo si los gerentes fallan con las decisiones de
corto plazo”.

De igual forma es indispensable identificar las políticas de capital de trabajo

que pueden establecerse en el ámbito empresarial. Según Espinoza, (2007) y
Córdova (2007), las políticas del capital de trabajo se asocian estrechamente a
las decisiones que toman los administradores financieros con respecto al activo
y pasivos circulantes. Estos niveles tienen un impacto directo en el riesgo y
rentabilidad.

Richards y Laughlin (1980) presentan una forma de evaluar qué tan bien una
empresa administra el capital de trabajo con la CCC. Esto se refiere al período
entre la compra de materias primas, la conversión de productos, la venta de
productos y el cobro de cuentas por cobrar. Las empresas que tengan un CCC
más corto, tendrán menos inversión en capital de trabajo como mínimo de
financiación Mansoori y Muhammad (2012).

Para Aguilar (2017) el del ciclo de efectivo, básicamente es empleado para

estimar el monto de efectivo necesario para la operación del negocio,
especialmente es su etapa de inicio. Para su cálculo se hace referencia
esencialmente al análisis del ciclo de caja, el mismo que se determina
considerando el tiempo en días que la empresa demora en recuperar sus
ingresos provenientes de las ventas, para cumplir con las obligaciones de
proveedores.

Administración del inventario

La administración del inventario tiene como objetivo conseguir la rotación del

inventario en el menor tiempo posible, sin perder ventas por los desabastos. El
gerente no tiene un control directo sobre el inventario, pero si puede vigilarlos y
brindar asesorías para el proceso de administración (Gitman y Zutter, 2016).

El inventario es uno de los componentes requeridos por la producción y

controlarlo con eficiencia desarrolla el valor de la compañía. La gestión de
inventarios abarca un proceso extenso de administración de operaciones y
tiene como meta equilibrar los costos y beneficios que se asocian a éste
mediante el apoyo a la política de inventarios y aseguramiento de la
rentabilidad conjunta de la empresa (Berk y Demarzo, 2008).

Cuanto más corto sea el período desde la materia prima hasta el producto,
mayor será la rentabilidad obtenida. Esto se debe a que cuanto más eficiente
sea el proceso de producción, más producto vendido obtendrá más ganancias.
Esta declaración está respaldada por la investigación de Shah, Gujar y Sohu
(2018).

Asimismo, existe dos tipos de cálculo para los inventarios que son rotación de
inventarios y días de venta en inventarios.

Rotación del inventario. Su propósito es ver la eficiencia o deficiencia en que

una organización usa sus inventarios. Su fórmula:
Días de Venta en inventario. Su propósito es indicar cuantos días la empresa emplea
para vender sus inventarios. Su fórmula es:

365 DÍAS
DIAS EN VENTA DE LOS INVENTARIOS =
ROTACIÓN DE LOS INVENTARIOS

Política de inventario

El administrador financiero no tiene el control directo sobre los inventarios, sin

embargo, las áreas funcionales, como compras, producción y marketing
intervienen en el proceso de tomar decisiones sobre el inventario. La gestión
del inventario es cada vez más importante por lo que se debe examinar
fundamentos y políticas de inventario (Ross et al., 2012).

El gerente de finanzas debe conocer las formas de poder gestionar los

inventarios, de manera que el capital se asigne eficientemente. Cuanto mayor
es el costo para mantener el inventario, menor será el nivel óptimo del
inventario promedio y el tamaño del lote económico (Van Horne y Wachowicz,
2010).

Administración de las cuentas por pagar.

El gerente es el encargado de establecer las obligaciones financieras y

comerciales que han sido contraídas por la empresa con sus proveedores de
materia prima, insumos; así como las instituciones de financiamiento comercial
con las cuales la empresa ha solicitado líneas de crédito significativas (Hill,
Kelly y Lockhart, 2012).

En consecuencia, es importante vigilar las cuentas por pagar. Berk y Demarzo

(2008) señalan: Una empresa debe lidiar por mantener su dinero trabajando sin
formar una relación negativa con sus proveedores ni incurrir en prácticas con
carencia de ética.

El período promedio de pago establece los días que demora la empresa en

cumplir con el pago de sus compras a proveedores con crédito, además,
permite evaluar la gestión del área de tesorería. La interpretación de este
indicador es que mientras más días la empresa se tarde en pagar las compras
a crédito, más oportunidades tiene la empresa de hacer un buen uso de esa
cantidad. (Tanaka, 2001).

Asimismo, existe dos tipos de cálculo para las cuentas por pagar que son
rotación de cuentas por pagar y días de venta en cuentas por pagar.

Rotación de cuentas por pagar. Su propósito es describir la eficiencia o deficiencia en

que una organización utiliza los créditos recibidos de sus proveedores. Su fórmula es:

Días de venta en cuentas por pagar. Su propósito es indicar cuantos días la

empresa usa para pagar a sus proveedores. Su fórmula es:

Políticas de las cuentas por pagar.

Al momento de elegir a los proveedores con los que desea trabajar una
empresa, la mayoría de ellas puede dejarse llevar por el factor precio. No
obstante, es recomendable tomar muy en cuenta las diferentes condiciones de
pago que ofrece cada uno, ya que contar con condiciones más flexibles puede
ser de mayor utilidad que el contar con menores precios.

Asimismo, Ortiz (2010), establece que se debe organiza el pago de tus facturas
en función de lo anterior, de manera que les puedas dar prioridad a aquellas
que cuentan con un plazo más próximo a vencer.

Los cuales te ayuden a tener siempre presente las fechas en que debas
realizar las transacciones correspondientes de las diversas facturas. Éstos no
tienen que ser de manera física, sino que algunas herramientas tecnológicas te
brindan la oportunidad de tenerlos de manera digital y automática. (Gitman y
Lawrence, 2007).

Administración de las cuentas por cobrar

Es la gestión de los cobros y tiene como objetivo: “Cobrarlas lo más rápido
posible, sin perder de vista las ventas debido a técnicas de cobranza
demasiado agresivas” (Gitman y Zutter, 2016).

Para (Bolten, 1994) manifiesta las cuentas por cobrar no son más que créditos
que se otorgan a los clientes al concederles un tiempo razonable para que
paguen los artículos comprados después de haberlos recibido. Administración
de las Cuentas por Cobrar. Parafraseando Brealey, Myers y Marcus (2004),
menciona que cuando las empresas venden productos, a veces exigen el
dinero en efectivo contra la entrega, pero en la mayoría de los casos otorgan
un plazo de pago. La promesa de pago de los clientes constituye un activo
valioso; por lo tanto, los contables apuntan estas promesas en el balance como
cuentas cobrar. Los clientes pueden sentirse interesados por la oportunidad de
comprar productos a crédito, pero eso tiene un coste para el vendedor que
otorga el crédito.

Asimismo, existe dos tipos de cálculo para las cuentas por cobrar que son
rotación de cuentas por cobrar y días de venta en cuentas por cobrar.

Asimismo, existe dos tipos de cálculo para las cuentas por cobrar que son
rotación de cuentas por cobrar y días de venta en cuentas por cobrar.

Rotación de cuentas por cobrar. Su propósito es describir la eficiencia o

deficiencia en que una organización utiliza los créditos otorgado a sus clientes.
Su fórmula es:

Días de venta en cuentas por cobrar. Su propósito es indicar cuantos días la

empresa emplea para cobrar a sus clientes. Su fórmula es:

Políticas de las cuentas por cobrar

Políticas de las cuentas por cobrar

La política de crédito de una empresa da la pauta para determinar si debe
concederse crédito a un cliente y el monto de éste. La empresa no debe solo
ocuparse de los estándares de crédito que establece, sino también de la
utilización correcta de estos estándares al tomar decisiones de crédito.

Según Brigham (2001), se refiere a los procedimientos que sigue la empresa

para solicitar el pago de sus cuentas por cobrar. La empresa necesita
determinar la fecha y la manera en la cual la notificación de la venta a crédito
se transmitirá al comprador. Mientras más rápido recibo un cliente una factura,
más pronto podrá pagar la cuenta. Una de las decisiones más importantes de
la política de cobranza es la manera como deben manejarse las cuentas
atrasadas.

Asimismo, Ross (2012), menciona que los términos de la venta indican las
propuestas de la empresa para vender sus bienes o servicios. Tienen tres
elementos que lo componen, como el plazo del crédito o período en el que se
otorga el crédito, los descuentos por pronto pago, y el instrumento de crédito.
En primer lugar, el período del crédito, cuando se ofrece un descuento por
pronto pago, este se compone por el período neto del crédito y el período del
descuento por pronto pago, también se debe tener en cuenta la fecha de
facturación y la duración del período.

Rentabilidad

Las empresas actuales deben de gestionarse de un modo más analítico capaz

de favorecer y facilitar una mejor toma de decisiones. Entre una serie de
indicadores, la Rentabilidad es un referente clave para tener bien estudiadas
las inversiones de una empresa.

Para, Soriano (2010) la rentabilidad es el resultado y/o beneficio que tienen las
instituciones de lo invertido en relación a todos los componentes que fueron
empleados en sus operaciones. Asimismo, Baena (2014) menciona que la
rentabilidad es la obtención de resultados de una inversión en función de la
rotación de los activos propiedad planta y equipo (conocidos como activos
fijos), y el margen de utilidad neta.
Se define como la relación que existe entre ingresos y egresos que se produce
por el uso de activos de la empresa en el desarrollo propio del negocio
(Gitman, 1997). Adicional a ello, es uno de los objetivos que se pone toda
empresa para conocer el margen generado de lo invertido al realizar diversas
actividades en un periodo de tiempo (Sánchez, 2002).

Según García, Martinez, & Fernandez (2018) consideran que la rentabilidad

sobre activos mide la

rentabilidad económica, este hace referencia a las utilidades antes de intereses

e impuestos con los activos.

Rentabilidad de los activos “ROA”

Para Redondo & Arias (2013), la rentabilidad sobre activos es: “La relación
entre beneficios netos y activos totales. Representa la rentabilidad de la
empresa respecto al activo invertido ya esté financiado con fondos propios o
ajenos.”

Return on Assets (ROA) Se define como la eficiencia total en cuanto a la

generación de utilidades con los activos disponibles en una empresa (Van
Horne; Wachowicz, 2002).

Así mismo el cálculo se muestra de la siguiente manera:

Según Amat (2008) cuanto más elevado sea esta razón financiera mejor,
porque indicará que se obtiene más rendimiento del activo, asimismo, la caída
de este indicador significa que la empresa pierde rendimiento del activo.

Objetivo

Determinar la influencia que existe entre la administración del capital de trabajo

en la rentabilidad de la empresa Agroindustria Laredo S.A.A, periodo 2015 al
2021.

Objetivos específicos
Determinar la influencia que existe entre la administración de las cuentas por
cobrar en la rentabilidad de la empresa Agroindustria Laredo S.A.A, periodo
2015 al 2021.

Determinar la influencia que existe entre la administración de las cuentas por

pagar en la rentabilidad de la empresa Agroindustria Laredo S.A.A, periodo
2015 al 2021.

Determinar la influencia que existe entre la administración del inventario y la

rentabilidad en la empresa Agroindustria Laredo S.A.A, periodo 2015 al 2021.

Hipótesis y variables

Hipótesis

Influye de manera significativa la administración del capital de trabajo en la

rentabilidad de la empresa Agroindustria Laredo S.A.A, periodo 2015 al 2021

Hipótesis específicos

¿Influye de manera significativa la administración de las cuentas por cobrar en

la rentabilidad de la empresa Agroindustria Laredo S.A.A, periodo 2015 al
2021?

¿Influye de manera significativa la administración de las cuentas por pagar en

la rentabilidad de la empresa Agroindustria Laredo S.A.A, periodo 2015 al
2021?

¿Influye de manera significativa la administración de los inventarios en la

rentabilidad de la empresa Agroindustria Laredo S.A.A, periodo 2015 al 2021?

1 Variables de la investigación:

1.1.1. Definición operacional de la variable capital de trabajo

1.1.1.1. Rotación de las cuentas por cobrar

La rotación de cuentas por cobrar es el tiempo que se demora en recaudar las

cuentas por cobrar o convertirlos en efectivo. Es decir, mientas más corto sea
el plazo de las cuentas por cobrar me indica que más pronto tendría el dinero
en la compañía.
 1.1.1.2. La rotación de inventarios

La rotación de inventario es tiempo en días en que el producto en inventario

demora en ser vendido. Por ello, es muy beneficioso acelerar las ventas para
obtener liquidez.

1.1.1.3. Rotación de las cuentas por pagar

La rotación de cuentas por pagar es el tiempo en que la empresa demora en

pagar sus obligaciones a sus proveedores. Es decir, mientras más largo sea el
plazo de las cuentas por pagar la empresa tendría opción a trabajarse ese
dinero.

1.1.2. Definición operacional de la variable rentabilidad

1.1.2.1. Rentabilidad de activos

Mide la efectividad con que se utilizan los activos de la empresa. Se puede

relacionar con cada tipo de activos generalmente fijos o corrientes. Asimismo,
expresa a su vez el número de nuevos soles vendidos por cada nuevo sol
invertido, es decir, la eficiencia relativa con que la empresa utiliza sus recursos
para generar ingresos.

1.1.3. Operacionalización de las variables

Variable independiente: Capital de trabajo

Dimensiones de la variable independiente:

Cuentas por cobrar.

Inventarios.

Cuentas por pagar.

Variable dependiente: Rentabilidad Activo

Dimensiones de la variable dependiente:

Rentabilidad de los activos.

2. Diseño de investigación

2.5. Métodos y técnicas.

2.1. ENFOQUE DE LA INVESTIGACION

Tiene un enfoque cuantitativo, debido a que se probó la hipótesis con base en

el procesamiento de datos numéricos, ratios y estadísticos. El enfoque
cuantitativo es desarrollado mediante la recolección de datos y para probar
diferentes hipótesis o supuestos. Se basa en la medición numérica y el análisis
de la estadística, estableciendo un patrón de comportamientos y con ello
probar teorías (Hernández; Baptista, 2010).

En ese sentido se cuantifican datos financieros de la empresa Agro industria

Laredo S.A.A. A partir de esta información se han realizado revisiones de
literatura seguidas de investigaciones previas con las que se va a construir un
marco teórico referencial, con ello se formularán hipótesis de investigación y
estadísticas que permitirán aceptar y/o rechazar las mismas, estas últimas se
delimitarán con variables que serán definidas conceptual y operacionalmente
(Hernández, 2010).

2.2. NIVEL DE INVESTIGACIÓN

El nivel o alcance es correlacional, en vista de que se plantea como objetivo

determinar la relación existente entre dos variables. Asimismo, sobre este nivel,
Hernández (2014) mencionan que se busca conocer la relación que exista entre dos o
más variables, en la cual para evaluar el grado en el que se asocian, se miden,
cuantifican y establecen las vinculaciones, las cuales se respaldan en hipótesis
sometidas a prueba.

2.3. POBLACION Y MUESTRA

La muestra está Conformado por la empresa Agroindustria Laredo S.A.A periodo 2015
al 2021, dicha entidad privada se ubicado en el distrito de Laredo, provincia Trujillo,
Departamento la libertad. Asimismo, la población será estudiada en su totalidad a
través de los estados financieros trimestrales para responder al planteamiento del
problema.

2.4. METODO DE INVESTIGACION

2.5.1. METODO GENERAL

Se desarrolló con base en los postulados del método científico, debido a la aplicación
de la metodología y el conocimiento de la ciencia. Sobre este método, Vara (2012)
afirma: Son procedimientos que avalan la calidad de la información porque son
coherentes, consistentes, originales y objetivos, además consta del planteamiento de
un problema original, formulación de una solución tentativa, un diseño metodológico,
discusión de resultados, la conclusión y recomendación.

2.5.2. MÉTODO ESPECÍFICO

Se empleó el método deductivo porque con la teoría ya existente se aplicó a un hecho

en particular. Además, sobre los métodos deductivos, Bernal (2010) afirma: Reside en
tomar conclusiones generales a partir del análisis de un concepto válido de aplicación
universal para obtener explicaciones particulares, es decir, para aplicar a un hecho en
particular. En esta investigación se analizó las variables para posteriormente adquirir
una explicación en particular.

2.6. DISEÑO DE INVESTIGACIÓN

El diseño de la investigación es correlacional, no experimental porque no se realizó

manipulación alguna en las variables, solo fueron revisadas. De igual manera, sobre
este diseño, Hernández (2014) mencionan: La investigación con diseño no
experimental no genera ninguna situación porque las variables independientes ya
sucedieron, al igual que sus efectos, y no es posible manipularlas ni tener un control
directo.

Donde:

M: Agro Industria Laredo S.A.A.

01: Capital de trabajo.

02: Rentabilidad.

r: relación entre variables.

 2.7. TÉCNICAS

Para este estudio se utilizaron las siguientes técnicas:

Técnica para recolección de datos:

Para la recolección de datos ingresamos a portal de la bolsa de valores de

Lima y descargamos todos los estados financieros para el análisis respectivo.

Técnica de tratamiento y Análisis de información:

Para obtener los resultados utilizamos el Microsoft Excel para la realización de

los cálculos y el SPSS para obtener los resultados y la discusión.

2.7.1. INSTRUMENTOS

Se aplicó la ficha de revisión documental como instrumento para la recolección

de datos. La información se obtuvo de los estados financieros.

Esta ficha se puede visualizar en el apéndice B. Este instrumento sirvió para

realizar el cálculo de las dimensiones de cada variable, de manera que se
obtuvo un consolidado de datos para la empresa de estudio.

Según Bernal (2010) afirma: “La recopilación de información es un proceso en

la investigación, en la cual implica tener en cuenta las fuentes, las técnicas y de
pasos a cumplir como tener claros los objetivos y haber seleccionado la
muestra” (p. 194). A. Diseño El diseño del instrumento se elaboró
principalmente con base en las ocho empresas agrarias y las variables de
investigación, que se puede visualizar en el apéndice B. Asimismo, se incluyó
indicadores como total de activos (L_TA) y crecimiento de las ventas (CV) para
uso exclusivo del modelo econométrico en el software Gretl, estas no influyen
en la investigación.

La inclusión de estos indicadores se encuentra sustentada en los artículos

científicos tomados como referencia. B. Confiabilidad El instrumento se elaboró
por razones financieras, bajo indicadores que se sustentan en la afirmación de
autores especialistas en administración financiera y por el uso en los artículos
científicos tomados como referencia.

El instrumento se validó mediante juicio de expertos, profesionales de la

carrera de Contabilidad y especialistas en Investigación, teniendo en cuenta los
criterios como organización, pertinencia, metodología y aplicación, entre otros.

Estados Financieros, Notas a los estados financieros.

 Operacionalización de las variables

Variable Definición Dimensiones Indicadores Ítems

Administración Periodo promedio de Periodo promedio de inventario del

del inventario inventario año 2015 al 2021 de la empresa Agro
Industria Laredo S.A.A.

Periodo promedio de cuentas por

Administración Periodo promedio de
Administración de los activos Administración cobrar del año 2015 al 2021 de la
del capital de de la cuentas por cuentas por cobrar
y pasivos corrientes empresa Agro Industria Laredo S.A.A.
trabajo cobrar

Periodo promedio de cuentas por

Administración Periodo promedio de
pagar del año 2015 al 2021 de la
de las cuentas cuentas por pagar
empresa Agro Industria Laredo S.A.A.
por pagar
Relación entre los ingresos y
los costos generados por el Rentabilidad de Rentabilidad de los
Rentabilidad uso de los activos de la Rentabilidad de los activos (ROA) del
los activos activos (ROA)
compañía en actividades año 2015 al 2021 de la empresa Agro
productivas Industria Laredo SAC
 Planteamiento del problema Hipótesis General Objetivos general Variables Metodología
La administración del
Tipo de
¿De qué manera influye la capital de trabajo y la Determinar la influencia que existe
Investigación:
administración del capital de rentabilidad influye de entre la administración del capital de
Administración del Aplicada
trabajo en la rentabilidad de la manera positiva en la trabajo en la rentabilidad de la
capital de trabajo. Método de
empresa Agro Industria Laredo empresa Agro Industria empresa Agroindustria Laredo S.A.A,
Investigación:
S.A.A. periodo 2015 - 2021? Laredo S.A.A. Periodo periodo 2015 al 2021.
Método científico
2015 al 2021.
Enfoque
HIPOTESIS
PROBLEMAS ESPECIFICOS OBJETIVOS ESPECIFICOS DIMENSIONES Metodológico:
ESPECIFICOS
Cuantitativo
La administración de las
¿De qué manera influye la Diseño de
cuentas por cobrar y la
administración de las cuentas Investigación
rentabilidad influye de Determinar la influencia que existe Administración de las
por cobrar en la rentabilidad de No experimental
manera positiva en la entre la administración de las cuentas por cobrar.
la empresa Agro Industria Nivel de
empresa Agro Industria cuentas por cobrar en la rentabilidad
Laredo S.A.A. periodo 2015 - Investigación:
Laredo S.A.A. Periodo de la empresa Agroindustria Laredo
2021? Correlacional
2015 al 2021 S.A.A, periodo 2015 al 2021.
La administración de las
cuentas por pagar y la Unidad de análisis
¿De qué manera influye la rentabilidad influye de Determinar la influencia que existe Administración de las Estados financieros
administración de las cuentas manera positiva en la entre la administración de las cuentas por pagar. del periodo 2015 al
por pagar en la rentabilidad de la empresa Agro Industria cuentas por pagar en la rentabilidad 2021de la empresa
empresa Agro Industria Laredo Laredo S.A.A. Periodo de la empresa Agroindustria Laredo Agro industria Laredo
S.A.A. periodo 2015 - 2021? 2015 al 2021 S.A.A, periodo 2015 al 2021. S.A.A.
La administración de los Instrumento
inventarios y la Ficha de revisión
¿De qué manera influye la rentabilidad influye de Determinar la influencia que existe Administración de los documental
administración de los inventarios manera positiva en la entre la administración del inventario inventarios. Técnicas de
en la rentabilidad de la empresa empresa Agro Industria y la rentabilidad en la empresa recolección de
Agro Industria Laredo S.A.A. Laredo S.A.A. Periodo Agroindustria Laredo S.A.A, periodo datos
periodo 2015 - 2021? 2015 al 2021 2015 al 2021. Revisión documental.
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