Tipos de proyectos

5.1 ¿Qué quiere decir servicio alternativo?

Un servicio alternativo es aquel cuyos ingresos son nulos, por tanto, solo se tendrán costos.

5.2 al evaluar proyectos con el método del valor presente, ¿cómo se sabe cuál(es) seleccionar si son: a)
independientes y b) mutuamente excluyentes?
a) Para proyectos independientes, se seleccionan todos VPN ≥ 0 .
b) Para los proyectos mutuamente excluyentes, se selecciona el que tenga el valor numérico más alto.

5.3 Lea el enunciado de los problemas siguientes y determine si los flujos de efectivo definen un ingreso o
proyecto de servicios: a) problema 2.12, b) problema 2.31, c) problema 2.51, d) problema 3.6, e) problema
3.10, y f) problema 3.14.
a) Servicio.
b) Ingreso.
c) Ingreso.
d) Servicio.
e) Ingreso.
f) Servicio.

5.4 Una ciudad que crece con rapidez se ha consagrado a conservar la integridad del vecindario. Sin embargo,
a los residentes les preocupa el tránsito y la velocidad cada vez más intensos en una calle que cruza la ciudad.
El administrador de esta ha propuesto cinco opciones independientes para disminuir el tránsito:
1. Letrero de Alto en la esquina A.
2. Letrero de Alto en la esquina B.
3. Colocar un tope de baja altura en el punto C.
4. Situar un tope de baja altura en el punto D.
5. Cuesta reductora de velocidad en el punto E.
Entre las alternativas finales no puede haber ninguna de las combinaciones siguientes:
• Cuesta que incluya uno o dos topes.
• Dos topes
• Dos signos de Alto
Use las cinco opciones independientes y las restricciones para determinar a) el número total de alternativas
posibles mutuamente excluyentes, y b) las alternativas aceptables que son mutuamente excluyentes.
a) Alternativas posibles=25 =32
b) Debido a las restricciones, no puede tener ninguna combinación de 3, 4 o 5. Son 12 aceptables: DN,
1, 2, 3, 4, 5, 1 y 3, 1 y 4, 1 y 5, 2 y 3, 2 y 4; y 2 y 5.
n! 5! 5 x 4 x 3 x 2 x 1 120
= = = =12
n ( n−r ) ! 5 ( 5−3 ) ! 5(2 x 1) 10
5.5 ¿Qué quiere decir el término servicio igual?
Las alternativas terminan al mismo tiempo.
5.6 ¿Cuáles son los dos enfoques que pueden utilizarse para satisfacer el requerimiento de servicio igual?
La igualdad de servicio se puede satisfacer usando un periodo de planificación especifico o el mínimo común
múltiplo de las vidas de las alternativas.
5.7 Defina el término costo capitalizado y dé un ejemplo realista de algo que podría analizarse con el empleo
de dicha técnica.
El costo capitalizado representa el valor presente del servicio por un tiempo infinito y como ejemplo podrían
ser las carreteras, puentes, etc.
Comparación de alternativas. Vidas iguales
5.8 Lemon Hearth Products manufactura pantallas para chimenea con puertas de vidrio que tienen dos tipos
de soportes para montar el marco: uno en forma de "L" que se usa para aberturas de chimeneas relativamente
pequeñas, y otro en forma de "U" que se emplea para todas las demás. La compañía incluye ambos tipos de
soporte en la caja del producto para que el comprador descarte la que no necesita. El costo de los dos soportes
con tornillos y otras refacciones es de $3.50. Si el marco de la pantalla de la chimenea se rediseñara, podría
utilizarse un soporte universal único cuya fabricación costaría $1.20. Sin embargo, las herramientas nuevas
costarían $6 000. Además, las bajas en el inventario significarían $8 000 más. Si la empresa vende 1 200
chimeneas por año, ¿debería conservar los soportes anteriores o cambiar a los nuevos, si se supone que
emplea una tasa de interés de 15% anual y desea recuperar su inversión en 5 años? Use el método del valor
presente.
Fabricacion=1,200 ( $ 3.50 )=−$ 4,200
i=15 %
n=5
VPN soporte anterior =−4,200(P / A , 15 % , 5)
VPN soporte anterior =−4,200 ( 3.35216 )
VPN soporte anterior =−$ 14,079.051

Fabricacion=1,200 ( $ 1.20 )=−$ 1,440

Inversion=$ 6,000+ $ 8,000=−$ 14.000
i=15 %
n=5
VPN soporte nuevo=−14,000−1,440(P / A , 15 % , 5)
VPN soporte nuevo=−14,000−1,440 ( 3.35216 )
VPN soporte nuevo=−14,000−4,827.103
VPN soporte nuevo=−$ 18,827.103

Decisión: Conservar los soportes anteriores ya que el VPN es menor.

5.9 Pueden emplearse dos métodos para producir anclajes de expansión. El método A cuesta $80000
iniciales y tendría un valor de rescate de $15000 después de 3 años, mientras que su costo de operación sería
de $30000 por año. El método B tendría un costo inicial de $120 000, la operación costaría $8 000 por año,
y el valor de rescate después de sus 3 años de vida sería de $40 000. Con una tasa de interés de 12% anual,
¿cuál método debe usarse, sobre la base del análisis de su valor presente?
P A=−80,000 – 30,000(P/ A , 12% ,3)+15,000(P /F ,12 % ,3)
P A=−80,000 – 30,000(2.4018)+ 15,000(0.7118)$−141,377
P B=−120,000 – 8,000( P / A ,12 % , 3)+40,000( P /F ,12 % ,3)
P B=−120,000 – 8,000(2.4018)+ 40,000(0.7118)=$−110,742
La mejor opcion es tomar el metodo B
5.10 En 2004, las ventas de agua embotellada en los Estados Unidos fueron por 16.3 galones por persona.
Una botella de Evian Natural Spring Water cuesta 40\t. Una instalación municipal de agua proporciona
agua del grifo con un costo de $2.10 por cada 1 000 galones. Si en promedio una persona bebe dos botellas
de agua al día, o usa 5 galones diarios si obtiene dicha cantidad del grifo, ¿cuáles son los valores presentes
de tomar agua embotellada o del grifo por persona durante 1 año? Utilice una tasa de interés de 6% anual,
compuesto mensualmente, y 30 días por mes.

Botella de agua :=−( 2botellas)(0.40)(30 dias)=$ 24.00

P=−24.00( P/ A , 0.5 % , 12)
¿−24.00(11.6189)
¿ $−278.85
Agua Municipal :=−5(30)(2.10)/1000=$ 0.315
P=−0.315(P/ A , 0.5 % , 12)
¿−0.315(11.6189)
¿ $−3.66
5.11 Un paquete de software creado por Navarro & Associates puede usarse para analizar y diseñar torres
de punta plana con tres lados, así como torres de cuatro lados que se sostienen solas. Una licencia de
usuario único costaría $4 000 por año, mientras que un sitio con licencia tiene un costo único de $15 000.
Una compañía consultora de ingeniería estructural intenta decidir entre dos alternativas: la primera es
comprar ahora una licencia de usuario único y posteriormente una para cada año durante los 4 siguientes
(lo cual daría 5 años de servicio); la segunda consiste en comprar ahora un sitio con licencia. Determine
cuál estrategia debería adoptarse con una tasa de 12% de interés anual, para un periodo de planeación de 5
años, por medio del método del valor presente para evaluarlas.
P unico=−4000−4000 ( P/ A ,12 % , 4)
¿−4000−4000(3.0373)
¿ $−16,149
P sitio=$−15,000
La mejor alternativa es comprar una licencia en un sitio.

5.12 Una empresa que manufactura transductores de presión amplificada trata de decidir entre las
alternativas de máquina que se muestran a continuación. Compárelas sobre la base de sus valores presentes
netos, con el empleo de una tasa de interés de 15% anual.

Velocidad variable Velocidad dual

Costo inicial, $ -250000 -224000
Costo de operación anual, $/año -231000 -235000
Reparación mayor en el año 3, $ -26000
Reparación mayor en el año 4, $ -140000
Valor de rescate, $ 50000 10000
Vida, años 6 6

Pvariable=−250,000 – 231,000(P/ A , 15 % , 6)– 140,000(P/ F , 15 % , 4)+ 50,000( P/ F , 15 % , 6)

¿−250,000 – 231,000(3.7845)– 140,000(0.5718)+50,000(0.4323)=$−1,182,656
Pdual=−224,000 – 235,000(P / A , 15 % , 6) – 26,000(P /F ,15 % ,3)+10,000( P / F ,15 % ,6)
¿−224,000 – 235,000(3.7845) – 26,000(0.6575)+10,000(0.4323)=$−1,126,130
La mejor alternativa es seleccionar la maquina dual.

Comparación de alternativas durante diferentes periodos

5.13 La NASA estudia dos materiales para usarlos en un vehículo espacial. ¿Cuál de los siguientes costos
debería seleccionarse sobre la base de una comparación de su valor presente, con una tasa de interés de
10% anual?
Material Jx Material KZ
Costo inicial, $ -205000 -235000
Costo de mantenimiento, $/año -29000 -27000
Valor de rescate, $ 2000 20000
Vida, años 2 4

PJX =−205,000 – 29,000(P/ A ,10 % , 4) – 203,000( P /F ,10 % ,2)+2000( P/ F ,10 % , 4)

¿−205,000 – 29,000(3.1699) – 203,000(0.8264)+2000(0.6830)=$−463,320
PKZ=−235,000 – 27,000(P/ A , 10 % , 4)+20,000 (P /F , 10 % , 4)
¿−235,000 – 27,000(3.1699)+20,000(0.6830)=$−306,927
Forma dos
1. Hallar el minimo comun multriplo de 2 y 4 que es 4
2. Se hallan los valores que van en el flujo de efectivo hasta alcanzar el mCM
3. Hallar el valor presente
 costo inicial -$ 205,000.00 -$ 235,000.00

1 -$ 29,000.00 -$ 27,000.00

2 -$ 232,000.00 -$ 27,000.00

3 -$ 29,000.00 -$ 27,000.00

4 -$ 27,000.00 -$ 7,000.00

VP -$ 463,328.67 -$ 306,926.10
Se puede observar que la mejor alternativa es tomar el material KZ

5.14 En la producción de un polímero que reduce las pérdidas por fricción en las máquinas, pueden usarse
dos procesos: el proceso K tendría un costo inicial de $160 000 su operación costaría $7 000 por trimestre,
mientras su valor de rescate sería de $40 000 después de 2 años de vida. El proceso L tendría un costo
inicial de $210 000, otro de operación de $5 000 por trimestre, un valor de rescate de $26 000 al terminar su
vida de 4 años. ¿Cuál proceso debe elegirse con el criterio del valor presente, con una tasa de interés de 8%
anual, compuesto trimestralmente?
i=8%/4=2%trimestral
P K=−160,000 – 7000 (P / A ,2 % ,16) – 120,000(P/ F ,2 % , 8)+40,000 ( P/F , 2 % , 16)
¿−160,000 – 7000(13.5777)– 120,000(0.8535)+40,000( 0.7284)=$−328,328
P L=−210,000 – 5000( P / A ,2 % , 16)+26,000(P/ F , 2 % , 16)
¿−210,000 – 5000(13.5777)+26,000(0.7284)=$−258,950
1. Hallar el minimo comun multriplo de 2 y 4 que es 4
2. Se hallan los valores que van en el flujo de efectivo hasta alcanzar el mCM
3. Hallar el valor presente
costo inicial -$ 160,000.00 -$ 210,000.00
trimestre1 -$ 7,000.00 -$ 5,000.00
trimestre2 -$ 7,000.00 -$ 5,000.00
trimestre3 -$ 7,000.00 -$ 5,000.00
trimestre4 -$ 7,000.00 -$ 5,000.00
trimestre1 -$ 7,000.00 -$ 5,000.00
trimestre2 -$ 7,000.00 -$ 5,000.00
trimestre3 -$ 7,000.00 -$ 5,000.00
trimestre4 -$ 127,000.00 -$ 5,000.00
trimestre1 -$ 7,000.00 -$ 5,000.00
trimestre2 -$ 7,000.00 -$ 5,000.00
trimestre3 -$ 7,000.00 -$ 5,000.00
trimestre4 -$ 7,000.00 -$ 5,000.00
trimestre1 -$ 7,000.00 -$ 5,000.00
trimestre2 -$ 7,000.00 -$ 5,000.00
trimestre3 -$ 7,000.00 -$ 5,000.00
trimestre4 $ 33,000.00 $ 21,000.00
VP -$ 328,324.98 -$ 258,948.96

La mejor opcion es tomar el proceso L.

5.15 Se estudia entre dos métodos para producir el estuche de un monitor portátil de fotoionización
fabricado con material peligroso. Uno de los estuches sería de plástico requeriría una inversión inicial de
$75 000, y tendría un costo de operación anual de $27 000, sin valor de rescate después de dos años. Un
estuche de aluminio requeriría una inversión de $125 000, con costos anuales de $12 000 y parte del equipo
puede venderse en $30 000 después de 3 años de vida. Con una tasa de interés de 10% anual, ¿cuál estuche
debe usarse sobre la base del análisis de su valor presente?

Pplastico=−75,000−27,000(P/ A ,10 % , 6)−75,000(P/ F , 10 % , 2)−75,000(P/ F ,10 % , 4)

¿−75,000−27,000(4.3553)−75,000(0.8264)−75,000(0.6830)=$−305,798
Paluminio=−125,000 – 12,000( P / A ,10 % ,6) – 95,000 ( P/F , 10 % , 3)+30,000 (P/F , 10 % , 6)
¿−125,000 – 12,000(4.3553) – 95,000 (0.7513)+30,000 (0.5645)=$−231,702
1. Hallar el minimo comun multriplo de 2 y 3 que es 6
2. Se hallan los valores que van en el flujo de efectivo hasta alcanzar el mCM
3. Hallar el valor presente
plastico aluminio
costo inicial -$ 75,000.00 -$ 125,000.00
1 -$ 27,000.00 -$ 12,000.00
2 -$ 102,000.00 -$ 12,000.00
3 -$ 27,000.00 -$ 107,000.00
4 -$ 102,000.00 -$ 12,000.00
5 -$ 27,000.00 -$ 12,000.00
6 -$ 27,000.00 $ 18,000.00
VP -$ 305,801.52 -$ 231,703.82
La mejor opcion es tomar el aluminio.

5.16 El administrador de ciertas instalaciones de alta tecnología presentó a la GAO tres planes diferentes
para operar infraestructura de producción de armas pequeñas. El plan A involucraría contratos de 1 año
renovables, con pagos de $1 000 000 al comienzo de cada año. El plan B sería un contrato de 2 años y
requeriría cuatro pagos de $600 000 cada uno, de los que el primero se efectuaría ahora y los otros tres a
intervalos de 6 meses .. El plan C consiste en un contrato de 3 años e implica un pago de $1 500 000 millones
ahora y otro de $500 000 dentro de dos años. Si se supone que GAO podría renovar cualquiera de los planes
en las mismas condiciones de quererlo así, ¿cuál de ellos es mejor, según el criterio del análisis del valor
presente, con una tasa de interés de 6% anual, compuesto semestralmente?
i/año = (1 + 0.03)2 – 1 = 6.09%
P A=−1,000,000−1,000,000( P/ A , 6.09 % , 5)
¿−1,000,000−1,000,000(4.2021)( by equation)=$−5,202,100
P B=−600,000 – 600,000(P / A ,3 % ,11)
¿−600,000 – 600,000(9.2526)=$−6,151,560
PC =−1,500,000 – 500,000(P/ F , 3 % , 4)– 1,500,000(P/ F , 3 % , 6)−500,000(P /F ,3 % ,10)
¿−1,500,000 – 500,000(0.8885) – 1,500,000(0.8375)– 500,000(0.7441)=$−3,572,550

Por lo tanto, la mejor alternativa es el ducto de acero, ya que es menor su costo de capitalización.
5.17 Una estación remota de muestreo de aire puede energizarse con celdas de energía solar o con una línea
eléctrica aérea convencional que llegue al sitio. La instalación de celdas solares costaría $12 600 y tendrían
una vida útil de 4 años, sin valor de rescate. Se espera que los costos anuales por inspección, limpieza, etc.,
sean de $1 400. La instalación de la línea nueva costaría $11 000, con costos esperados de $800 anuales.
Como el proyecto de muestreo del aire terminaría en 4 años, se considera que el valor de rescate de la línea
es de cero. Con una tasa de interés de 10% anual, ¿qué alternativa debe seleccionarse según el criterio del
valor anual?
aérea con objeto de que ambas alternativas sean igualmente atractivas en cuanto a lo económico?
ENERGÍA SOLAR LÍNEA ELÉCTRICA
COSTO $12 600 $11 000
COSTO ANUAL $1 400 de $800
i 10% 10%
n 4 4

a)
F
VPNs=−12,600−1400( , 10 % , 4 )
A
VPNs=−12,600 ( 1.4641 )−1400 ( 4.641 )=−$ 24,945
VPNe=−11,000
F
P ( )
, 10 % , 4 −1,000
F
A (
, 10 % , 4 )
¿−11,000 (1. .4641 )−800 ( 4.641 )=−$ 19,818
La alternativa a elegir con base en el VPN es la energía solar

5.18 El Departamento de Energía propone nuevas reglas que ordenan un incremento para 2005 de 20% en
la eficiencia de lavadoras de ropa, de 35% para 2008. Se espera que el aumento de 20% agregue $100 al
precio actual de una lavadora, mientras que el de 35% sumará $240 al precio. Si el costo de la energía es de
$80 por año con el 20% de incremento en la eficiencia, y de $65 anuales con 35% de aumento en la misma,
¿cuál de estos dos estándares resulta más económico según el análisis del valor futuro, con una tasa de
interés de 10% anual? Suponga una vida de 15 años para todos los modelos de lavadora.
Solución:
2005 Eficiencia 20% :
Precio actual P : $100-----------------Costo Energía : A= $80 x año

2008 Eficiencia 35%

Precio actual P : $240 ----------------Costo Energía: A= $65 x año

F = ¿? i = 10% anual n = 15 años

VPN20 = -100 (F / P, 10%, 15) - 80 (F / A, 10%, 15)

= -100 (4.1772) - 80 (31.7725)
= $ -2.959,52

VPN 35 = -240 (F / P, 10%, 15) - 65 (F / A, 10%, 15)

= -240 (4.1772) - 65 (31.7725)
= $ -3067,74
 20% estándar es ligeramente más económico
Con base en el análisis, el esquema de eficiencia del 20% resulta más económico pues los costos de $
2,959,52 resultan ser menores que la otra alternativa.

5.19 Una compañía minera pequeña explota carbón a cielo abierto y trata de decidir si debería comprar o
arrendar una pala mecánica nueva.
Si la compra, costaría $150 000 y se espera que tenga un valor de rescate de $65000 dentro de 6 años. Como
alternativa, la compañía podría arrendar la pala por $30 000 por año, pero el pago del arrendamiento
tendría que hacerse al comienzo de cada año. Si la máquina se adquiriera se rentaría a otras empresas
mineras siempre que fuera posible, actividad que se espera produzca ingresos de $12 000 por año. Si la tasa
de rendimiento mínima atractiva de la compañía es de 15% anual, ¿debería comprarse o arrendarse la pala
mecánica, de acuerdo con el análisis del valor futuro?
VPNc = -150000 (F / P, 15%, 6) + 12.000 (F / A, 15%, 6) + 65 000
                             = -150.000 (2,3131) + 12.000 (8,7537) + 65.000
                             = $ -176,921

VPNa = -30,000 (F / A, 15%, 6) (F / P, 15%, 1)

                        = - 30.000 (8,7537) (1,15)
                        = $ -302,003
Se debera comprar una pala mecánica nueva ya que resulta más económico

5.20 En cierta operación de manufactura pueden usarse tres tipos de barrenos para perforar. El más barato
es uno de acero inoxidable de alta velocidad (HSS), pero tiene una vida más corta que uno de óxido de oro u
otro de nitrito de titanio. La compra de los barrenos HSS costaría $3 500 y bajo las condiciones en que se
usarían durarían tres meses. El costo de operación de dichos aditamentos sería de $2 000 por mes. Los
barrenos de óxido de oro costarían $6 500 y durarían 6 meses, con un costo de operación de $1 500
mensuales. Los de nitrito de titanio tendrían un costo de $7 000 y durarían 6 meses, con un costo por
operarlos de $1 200. Con una tasa de interés de 12% anual, compuesto mensualmente, ¿qué tipo de barreno
debiera usarse, según el análisis del valor futuro?
VPNh= -3,500 (F / P, 1%, 6) -2000 (F / A, 1%, 6) - 3500 (F / P, 1%, 3)
                        = -3500 (1,0615) -2000 (6,1520) - 3500 (1.0303)
                        = $ -19.625
 VPNo= -6,500 (F / P, 1%, 6) -1500 (F / A, 1%, 6)
                         = -6500 (1,0615) -1500 (6,1520)
                         = $ -16.128
 VPNt = -7,000 (F / P, 1%, 6) -1200 (F / A, 1%, 6)
                          = -7000 (1,0615) -1200 (6,1520)
                          = $ -14.813

Se deberá usar el barreno de titanium, ya que de las 3 alternativas resulta más económico.

5.21 La Compañía El Paso Electric estudia dos alternativas para satisfacer las regulaciones estatales
relacionadas con el control de la contaminación en una de sus estaciones generadoras. Dicha estación se
localiza en los suburbios de la ciudad, a corta distancia de Ciudad Juárez, México. La estación produce
actualmente exceso de VOC y óxidos de nitrógeno. Hay dos propuestas para cumplir las regulaciones. El
plan A involucra el reemplazo de quemadores y el cambio de gasóleo a gas natural. El costo inicial de dicha
opción sería de $300 000, con $900 000 adicionales por año en costos de combustible. El plan B implica
llevar a México líneas de gas para muchos de los sitios que fabrican ladrillos en los patios traseros y que
utilizan madera, llantas y otros materiales de desecho como combustible para sus hornos. La idea que
sustenta el plan B es que, si reduce la contaminación por partículas responsable del esmog en El Paso,
habría un beneficio más grande para los ciudadanos de los Estados Unidos, que el que se lograría con el
plan A. El costo inicial del plan B sería de $1 200 000 por instalar las líneas. Adicionalmente la compañía
subsidiaria el costo del gas para los fabricantes de ladrillos por un total de $200 000 al año. El monitoreo
extra de aire asociado con este plan tendría un costo adicional de $150 000 por año. Para un periodo de
duración del proyecto de 10 años y sin ningún valor de restante para ambos planes. ¿Cuál debería
seleccionarse con el criterio del análisis del valor futuro, con una tasa de interés de 12% anual.?
SOLUCIÓN
VFA(F/P,12%,10) – 900,000(F/A,12%,10)
= -300,000(3.1058) – 900,000(17.5487)
= $-16,725,570
VFB = -1,200,000(F/P,12%,10) – 200,000(F/A,12%,10) – 150,000(F/A,12%,10)
= -1,200,000(3.1058) – 200,000(17.5487) – 150,000(17.5487)
= $-9,869,005
De acuerdo al criterio del Análisis de VF se debería seleccionar el plan B
5.22 Pintar el puente Golden Gate tiene un costo de $400 000. Si dicha estructura sepintara hoy y cada 2
años de ahí en adelante,¿cuál sería el costo capitalizado de los trabajos de pintura con una tasa de 6% de
interés anual?
i=0.06 Cl=400 hoy y c/2 años
i= 6 %

0 1 2 3 4 ∞
400,000
400,000 400,000

−400,000 (A / F , 6 % ,2)
CC = −400,000
0.06
−400 , .000(0.48544 )
                  CC = −400,000
0.06
                  CC = -$3,636,267
5.23. El costo de ampliar cierta Carretera en el parque nacional de Yellowstone es de $1.7 millones. Se
espera que el costo de Volverla a pavimentar y ejecutar otros trabajos de mantenimiento sea de $350000
cada 3 años. ¿Cuál es el costo capitalizado de la carretera, con una tasa de interés de 6% anual?
i=0.06 Cl= -1.7 millones A=$350,000

i= 6 %

0 1 2 3 4 5 6 ∞
1.7 m
350,000 350,000

−350,000 ( A / F , 6 % ,3)
CC = −1,700,000
0.06
−350,000 (0.31411)
CC = −1,700,000
0.06
CC = −$ 3,532,308.33
5.24 Determine el costo Capitalizado de un gasto de $200 000 en el tiempo 0, $25 000 en los años 2 a 5, y
$400,000 anuales del año 6 en adelante. Use una tasa de interés de 12%anual.
i=0.12 Cl= 200,000 A2-5=$25,000 A6=$400,000

i= 6 %

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 ∞
200,000
25,000

400,000

P0= −200,000

P1 = −25,000 ( P
A
,12 % , 4
P
F )( )
,12 % , 1 =−25,000 ( 3.03735 ) ( 0.8929 )=−67,801.25

−400,000(P /F ,12 % ,5) −400,000 ( 0.5674 )

P2= = =−1,891,333,33
0.12 0.12
CC=-200000-67,801.25 -189,133,333 = 456,933.5

5.25 Una ciudad que intenta atraer a un equipo profesional de futbol planea construir un estadio nuevo, lo
cual cuesta $250 millones. Se espera que los gastos de mantenimiento anuales asciendan a $800,000 por
año. El pasto artificial tendría que sustituirse cada 10 años, con un costo de $950,000. Pintar el estadio cada
5 años costaría $75,000. Si la ciudad espera dar mantenimiento a la instalación en forma indefinida, ¿cuál
sería su costo capitalizado, con un interés de 8% anual?
 i=8% anual
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38

$800,000

$75,000

$950,000

$250,000,000

Solución:
CC 1=costo capitalizado del costoinicial=−$ 250,000,000
A1=−$ 800,000
A2=−$ 75,000 ( A /F ,8 % ,5 )=−$ 75,000 ( 0.17046 )=−$ 12,784.5
A3 =−$ 950,000 ( A / F , 8 % , 10 )=−$ 950,000 ( 0.06903 ) =−$ 65,578.5
A1 + A2 + A3
CC 2=costo capitalizado de costos recurrentes=
i
−$ 800,000−$ 12,784.5−$ 65,578.5
CC 2= =−$ 10,979,537.5
0.08
CC T =costo capitalizado total=CC 1+CC 2=−$ 250,000,000−$ 10,979,537.5
CC T =−$ 260,979,537.5
5.26 Cierta alternativa de manufactura tiene un costo inicial de $82,000, un costo de mantenimiento de
$9,000 anuales y valor de rescate de $15,000 al final de su cuarto año de vida. ¿Cuál es su costo
capitalizado, con una tasa de interés de 12% anual?

$15,000

i=12% anual

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
∞
 $9,000

$82,000

Solución:
$ 9,000
CC =costo de capitalización=−$ 82,000+ $ 15,000 ( P/ F , 12% , 4 )−
0.12
CC =−$ 82,000+$ 15,000 ( 0.63552 ) −$ 75,000
CC =−$ 147,467.2

5.27 Si una persona quisiera poder retirar $80,000 por año durante el resto de su vida, empezando dentro de
30 años, ¿cuánto debería tener en su cuenta para la jubilación (que percibe un interés de 8% anual) en a) el
año 29, y b) el año 0?

$80,000

i=8% anual

0 1 2 3 4 5 6 7 29 30 31 32 33 34 35 36 37 ∞

P2 P1

Solución a):
A $ 80,000
P 1= = =$ 1,000,000
i 0.08
Solución b):
P2=$ 1,000,000 ( P /F , 8 % , 29 )=$ 1,000,000 ( 0.10733 )=$ 107,330

5.28 ¿Cuál es el costo capitalizado (valor absoluto) de la diferencia entre los dos planes siguientes, con una
tasa de interés de 10% anual? El plan A requiere un gasto de $50,000 cada 5 años para siempre (se
comienza en el año 5). El plan B necesita un gasto de $100,000 cada 10 años para siempre (empieza en el
año 10).
Plan

i=10% anual

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23

$50,000 $50,000 $50,000 $50,000

Plan B

i=10% anual

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23

∞
 $100,000 $100,000

Solución:
A −50,000( A / F , 10 % , 5) −50,000 (0.16380)
CC A = = = =−$ 81,900
i 0.10 0.10
A −100,000( A/ F , 10 % ,10) −100,000(0.06275)
CC B= = = =−$ 62,750
i 0.10 0.10
∴ CC A− B=|CC A−CC B|=|$ 81,900−$ 62,750|=$ 19,150
5.29 ¿Cuál es el costo capitalizado de gastos por $3,000,000 ahora, $50,000 en los meses 1 a 12, $100,000
en los meses 13 a 25, y $50,000 en los meses 26 al infinito, si la tasa de interés es de 12% por año compuesto
mensualmente?

i=12% anual compuesto mensualmente

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38

$50,000 $50,000

$100,000

$3,000,000

12 %
Solución: i efectivamensual= =1 %
12
CC 1=−$ 3,000,000
−$ 50,000
CC 2= + [−$ 50,000 ( P/ A , 1 % , 13 ) ] ( P/ F , 1 % , 12 )=−$ 5,000,000+ [ −$ 50,000 ( 12.13374 ) ] ( 0.88745 )=
0.01
CC T =CC 1 +CC 2=−$ 3,000,000−$ 5,538,404.38=−$ 8,538,404.38

5.30 Compare las alternativas siguientes sobre la base de su costo capitalizado, con una tasa de 10% de
interés anual.
Solución:
Pienso con base en petróleo

$50,000
i=10% anual
$400,000

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
∞

$130,000

$250,000

CC 1=−$ 250,000+ $ 50,000 ( P/ F , 10 % , 6 ) =−$ 250,000+ $ 50,000 ( 0.56447 )=−$ 221,776.5

A $ 400,000−$ 130,000 $ 270,000
CC 2= = = =$ 2,700,000
i 0.10 0.10
CC T =CC 1 +CC 2=−$ 221,776.5+ $ 2,700,000=$ 2,478,223.5
Pienso con base inorgánica

$20,000
i=10% anual
$270,000

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
∞

$65,000

$110,000
CC 1=−$ 110,000+ $ 20,000 ( P/ F , 10 % , 4 )=−$ 110,000+ $ 20,000 ( 0.68301 )=−$ 96,339.8
A $ 270,000−$ 65,000 $ 205,000
CC 2= = = =$ 2,050,000
i 0.10 0.10
CC T =CC 1 +CC 2=−$ 96,339.8+$ 2,050,000=$ 1,953,660.2
Por lo tanto, se recomienda el pienso con base en petróleo, ya que el costo de capitalización es el más mayor
positivo.

5.31 Una alumna de la Universidad Estatal de Ohio quisiera establecer un fondo de donativo que concediera
becas a mujeres estudiantes de ingeniería, por un total de $100,000 anuales para siempre. Las primeras
becas se entregarían ahora y continuarían cada año. ¿Cuánto debe donar la alumna ahora, si se espera que
el fondo gane un interés de 8% anual?

i=8% anual

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
∞

$100,000

Solución:
100,000
CC =−100,000− =−100,000−1,250,000=−$ 1,350,000
0.08
Por lo tanto, la alumna deberá donar ahora mismo una cantidad de $1,350,000.

5.32 Un distrito municipal grande en infraestructura (MUD) analiza dos conductos de gran tamaño; el
primero involucra la construcción de un ducto de acero que cuesta $225 millones, el cual cada 40 años
necesitaría se le reemplazaran algunas partes, lo que costaría $50 millones. Se espera que el bombeo y otras
operaciones tengan un costo de $10 millones por año. Una alternativa es construir un canal de flujo por
gravedad que cuesta $350 millones más costos de operación y mantenimiento de $500,000 por año. Si es de
esperar que ambos conductos duren para siempre, ¿cuál debe construirse, con una tasa de interés de 10%
anual?
Solución:
Ducto de acero

i=10% anual

0 1 2 3 4 40 41 42 80 81 82
∞

$10,000,000

$50,000,000 $50,000,000
$225,000,000
 CC 1=−$ 225,000,000
A1=−$ 10,000,000
A2=−$ 50,000,000 ( A/ P , 10 % , 40 ) =−$ 50,000,000 ( 0.00226 )=−$ 113,000
A1 + A2 −$ 10,000,000−$ 113,000
CC 2= = =−$ 10,113,000
i 0.10
CC T =CC 1 +CC 2=−$ 225,000,000−$ 10,113,000=−$ 235,113,000

Canal de flujo por gravedad

i=10% anual

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
∞

$500,000

$350,000,000

$ 500,000
CC =−$ 350,000,000− =−$ 350,000,000−$ 5,000,000=−$ 355,000,000
0.10
5.33 Compare las alternativas que se muestran en la parte inferior, sobre la base de sus cos tos capitalizados,
con el empleo de una tasa de interés de 12% anual, compuesto trimestralmente.

I = r/m= 0.12/4= 0.03 trimestral.

 Alternativa E:
Costo capitalizado E=[−200,000( A / P ,3 % ,8)+30,000+50,000( A / F , 3 % , 8)]/0.03

Costo capitalizado E=
[ −200,000 ( 0.1424 ) +30,000+50,000 ( 0.1124 ) ]
0.03

−28,480+30,000+5,620
Costo capitalizado E=
0.03

Costo capitalizado E=$ 237,700

  Alternativa F:
Costo capitalizado F=[−300,000( A / P ,3 % , 16)+10,000+70,000 ( A / F , 3 % , 16)]/0.03

Costo capitalizado F=[−300,000(0.0796)+10,000+70,000(0.0496)]/0.03

Costo capitalizado F=(−23,880+10,000+3,472)/0.03

Costo capitalizado F=−$ 347,009.9

 Alternativa G:
Costo capitalizado G=−900,000+ 40,000/ 0.03

Costo capitalizado FG=$ 433,333.33

Elegir la alternativa G por su costo capitalizado igual a $433,333.3

5.34 ¿Qué quiere decir recuperación sin rendimiento o recuperación simple?

Es cuando su i= 0% y se utiliza como una evaluación inicial de que la proposición o alternativa de inversión
es una alternativa viable y que merece una evaluación económica completa. Sirve para estimar el momento
en el que la inversión se recupera y saber por ejemplo cuanto tiempo se necesita para recuperar la inversión.

5.35 Explique por qué la alternativa que recupera su inversión inicial con cierta tasa de rendimiento en el
tiempo más corto no necesariamente es la de mayor atractivo económico.
Es más revelador evaluar las alternativas que tienen flujos de efectivo más grandes con el cálculo del Valor
Presente y Valor Anual. Pero considerar su tasa de rendimiento y periodo de recuperación son por así
decirlo la primera evaluación para después considerar otros cálculos como el VP, VA y VF.

5.36 Determine el periodo de recuperación de un activo cuyo costo inicial es de $40 000, con valor de rescate
de $8,000 en cualquier momento de los primeros 10 años después de adquirido. Que genera ingresos de $6
000 por año. El rendimiento que se requiere es de 8% anual.
0=−40,000+ 6000( P/ A , 8 % , n)+ 8000( P/ F , 8 % ,n)
0=−40,000+ 6000( P/ A , 8 % , 8)+ 8000( P/ F , 8 % ,8)
0=−40,000+ 6000(5.7466)+ 8000(0.5402)
0=−1,198.8

0=−40,000+ 6000( P/ A , 8 % , n)+ 8000( P/ F , 8 % ,n)

0=−40,000+ 6000( P/ A , 8 % , 9)+ 8000( P/ F , 8 % , 9)
0=−40,000+ 6000(6.2468)+ 8000(0.5002)
0=1,482.4
El período de recuperación del activo está entre 8 y 9 años.

5.37 AccuSoft Systems ofrece a los propietarios de negocios un paquete de software que mantiene los
registros de muchas funciones contables a partir de las facturas de las ventas mediante transacciones
bancarias. La licencia para el sitio cuesta $22 000 por concepto de instalación, e involucra una tarifa de $2
000 por trimestre. Si cierta empresa pequeña podría ahorrar $3 500 cada trimestre con la seguridad de manejar
sus libros en casa, ¿cuánto tiempo tomará para que la empresa recupere su inversión con una tasa de interés de
4% trimestral?

Es necesario que VP=0, entonces:

0=−22,000+( 3500−2000)( P/ A , 4 % , n)

Se formulan los cálculos a “n” periodos:

n trimestres 22 23 24
V.P. $-323.35 $285.2 $870.35

(P/ A , 4 % , n)=entre 14.4511 y 14.8568

Al encontrarse entre 22 y 23 trimestres se toma el mayor y entonces a la empresa le tomará 5.75 años.

5.38 Darnell Enterprises construyó un anexo a su edificio que tuvo un costo de $70,000. Se espera que otros
gastos anuales asciendan a $1,850, pero los ingresos adicionales serán de $ 14,000 por año. ¿Cuánto tiempo
pasará antes de que la empresa recupere su inversión, con una tasa de interés de 10% anual?

Es necesario que VP=0, entonces:

¿−70,000+(14,000−1,850)( P / A ,10 % ,n)=5.76132

Cálculos a “n” periodos:

n años 9 10 11
V.P. $-28.15 $4,655.67 $8,914.25

(P/ A , 10 % , n)=entre 5.7590 y 6.1445

Al encontrarse entre los años 9 y 10 se toma el superior: 10 años.

5.39 Un proceso nuevo para manufacturar niveles de láser tendrá un costo inicial de $35,000, con costos
anuales de $17,000. Se espera que los ingresos adicionales asociados al nuevo proceso sean de S22 000 por
año. ¿Cuál es el periodo de recuperación con a) i = 0%, y b) i = 10%, anuales?
a) Evaluación sin tasa de interés:

n=35,000/(22,000 – 17,000)=7 años

b) Evaluación con tasa de interés:
0=−35,000+( 22,000 – 17,000)(P / A ,10 % ,n)

Y observamos que:
n años 12 13
V.P. $-932 $516.5

Por lo tanto, se toma el superior = 13 años.

( PA ,10 % ,n)=7.0000
5.40 Cierta empresa multinacional de consultoríaen ingeniería que desea proporcionar alojamiento en
hoteles de lujo a ciertos clientesestudia la compra de un conjunto de tres recámaras en la parte alta del
estado de Montana, lo cual costaría $250 000. Las propiedadesen dicha zona están aumentando su valor con
rapidez debido a que la ansiedad de la gente por alejarse de los desarrollos urbanos eleva los precios. Si la
empresa gastara en promedio $500 al mes para las instalaciones y la inversión se incrementara con una tasa
de 2% mensual, ¿cuánto tiempo pasará antes de que se pueda vender la propiedad en $100 000 más lo
invertido en ella?
n
– 250,000 – 500 n+ 250,000(1+0.02) =100,000
n=18 :98,062<100,000
n=19: 104,703> 100,000
n es 18.3 meses
5.41 Un fabricante de marcos para ventana busca maneras de mejorar sus ingresos a partir de ventanas
deslizantes con aislamiento triple que se venden sobre todo en la parte norte de los Estados Unidos. La
alternativa A es un incremento en el marketing a través de radio y televisión, con la que gastaría un total de
$300 000 ahora, y se espera un incremento en los ingresos de $60 000 por año. La alternativa B requiere la
misma inversión para mejoras en el proceso de manufactura de la planta, lo que mejoraría las propiedades
de retención de temperatura de los sellos que rodean cada panel de vidrio. Con esta opción los nuevos
ingresos comenzarían a fluir con lentitud, pues se estiman $110 000 en el primer año, con un crecimiento de
$15 000 por año conforme el producto gana reputación entre los constructores.
La TMAR es de 8% anual y el periodo máximo de evaluación es de 10 años para cualquier alternativa. Use
tanto el análisis de recuperación como el del valor presente, con el 8% (para 10 años), a fin de seleccionar
la alternativa más económica. Mencione la razón o razones de cualquier diferencia entre los dos análisis
para la alternativa seleccionada.
Valor presente para las alternativas
Alternativa A : P=−300,000+60,000(P/ A , 8 % , 10)
¿−300,000+60,000(6.7101)=$ 102,606
Alternativa B : P=−300,000+110,000( P / A ,8 % ,10)+15,000(P /G , 8 % , 10)
¿−300,000+110,000 ( 6.7101 )+15,000 ( 25.9768 )=$ 827,763
Los ingresos de Alternativa B aumentan rápidamente en años posteriores, lo que no se contabiliza en análisis
de recuperación de la inversión.

Seleccionar la alternativa B
Costos del ciclo de vida
5.42El Pentágono pidió a un contratista de alta tecnología que estime el costo del ciclo de vida (CCV) de un
vehículo de apoyo de uso ligero. Su lista de conceptos incluía las siguientes categorías generales de costo:
investigación y desarrollo (I&D), inversión no recurrente (INR), inversión recurrente (IR), mantenimiento
preventivo y correctivo (mant.), uso de equipo (eq.) y eliminación (elim.). Los costos (en millones) para el
ciclo de vida de 20 años son los que se indican a continuación. Calcule el CCV con una tasa de interés de 7%
anual.

LCC=−6.6 – 3.5( P / F ,7 % ,1) – 2.5(P / F ,7 % , 2) – 9.1(P / F ,7 % , 3) – 18.6 ( P/F , 7 % , 4 )−21.6(P / F ,7 % ,5)

¿−6.6 – 3.5( 0.9346) – 2.5 (0.8734) – 9.1(0.8163) – 18.6(0.7629)−21.6 ¿
5.43 Un ingeniero que manufactura software en una corporación aerospacial muy grande tiene la
responsabilidad sobre un proyecto para diseñar, construir, probar e implantar AREMSS, una nueva
generación de un sistema automático para programar mantenimientos rutinarios y expeditos. Los reportes de
la terminación de cada servicio serán capturados por el personal de campo para que después el sistema los
llene y archive. La aplicación inicial será en las aeronaves de la Fuerza Aérea que abastecen combustible en
vuelo. Se espera que el sistema se utilice durante mucho tiempo para la programación de otras labores de
mantenimiento de aviones, y una vez que se implante por completo tendrán que hacerse mejoras, pero se
espera que funcione para programar en todo el mundo hasta 15 000 naves diferentes.
El ingeniero, quien debe hacer la semana próxima una presentación de las mejores estimaciones de los
costos durante un periodo de vida de 20 años, ha decidido emplear el enfoque del costo del ciclo de vida
para calcularlos. Use la información que sigue para determinar el CCV del sistema de programación
AREMSS, con el 6% anual.

LCC=– 2.6(P /F ,6 % , 1) – 2.0(P /F , 6 % , 2) – 7.5 (P /F , 6 % , 3)– 10.0(P/ F , 6 % , 4)−6.3(P /F , 6 % , 5) – 1.36

¿ – 2.6 ( 0.9434 ) – 2.0 ( 0.8900 ) – 7.5 ( 0.8396 ) – 10.0 ( 0.7921 )−6.3 ( 0.7473 ) – 1.36 ( 9.7122 ) ( 0.7473 )−3.0 ( 0.5584 )−3

5.44 El ejército de Estados Unidos recibió dos propuestas para un proyecto de diseño de barracas para los
soldados de las unidades de infantería en entrenamiento. La propuesta A involucra un diseño muy básico y la
construcción de paredes, ventanas, puertas y otros elementos de tipo estandarizado. Con esta opción, los
costos de calefacción, aire acondicionado y mantenimiento serían mayores, y los de reemplazo lo serían más
pronto que los de la propuesta B. El costo inicial de la alternativa A sería de $750 000, el de calefacción y
aire acondicionado sería en promedio de $6 000 mensuales, y los de mantenimiento promediarían $2 000 al
mes. Se requerirían remodelaciones pequeñas en los años 5,10 y 15 con un costo de $150000 en cada
ocasión, a fin de que las instalaciones permanezcan funcionales durante 20 años. No tendrán valor de
rescate. La propuesta B incluye diseño sobre medida y los costos iniciales de construcción serían de $1 100
000, los de calefacción y aire acondicionado de $3 000 por mes, y los de mantenimiento, de $1000
mensuales. No habría valor de rescate al final de la vida de 20 años.
¿Cuál propuesta debe aceptarse según el criterio del análisis del costo del ciclo de vida, si la tasa de interés
es de 0.5% mensual?
Propuesta A (en miles):
VP = 750 + 8(P/A,0.5%,240) + 150(P/F,0.5%,60) + 150(P/F,0.5%,120) + 150(P/F,0.5%,180)
VP = 750 + 8(139.5808) + 150(0.7414) + 150(0.5496) + 150(0.4075)
VP = 750 + 1,116.64 + 106.71+ 82.44 + 61.125
VP = 2,116.915
Propuesta B (en miles):
VP = 1,100 + 4(P/A,0.5%,240)
VP = 1,100 + 4(139.5808)
VP = 1,100 + 558.3232
VP = 1,658.32
La propuesta B es la más adecuada de acuerdo al valor presente, si bien la inversión inicial es mucho más
alta que la propuesta B, esto es debido al diseño sobre medida que se realizaría y por consecuencia los
costos de mantenimiento y energía serían más económicos a un valor futuro de 20 años de su ciclo de vida.
5.45 Un municipio de tamaño mediano planea desarrollar un sistema de software que lo ayude a
seleccionar proyectos durante los próximos 10 años. Se ha utilizado el enfoque del costo del ciclo de vida
para clasificar los costos en desarrollo, programación, operación y apoyo para cada alternativa. Hay tres
opciones en análisis identificadas como A (sistema sobre medida), B (sistema adaptado) y C (sistema actual).
A continuación, se presenta el resumen de costos. Use el enfoque del costo del ciclo de vida para identificar
la mejor alternativa, con el 8% anual.

Alternativa A (en miles)

VP = 250 + 150(P/A,8%,4) + 45 + 35(P/A,8%,2) + 50(P/A,8%,10) + 30(P/A,8%,5)
VP = 250 + 150(3.3121) + 45 + 35(1.7833) + 50(6.7101) + 30(3.9927)
VP = 250 + 496.815 + 45 + 62.4155 + 335.505 + 119.781
VP = 1,309.5165 (miles)
Alternativa B (en miles)
VP = 10 + 45 + 30(P/F,8%,1) + 30(P/F,8%,3) + 80(P/A,8%,10) + 40(P/A,8%,10)

VP = 10 + 45 + 30(0.9259) + 30(0.7938) + 80(6.7101) + 40(6.7101)

VP = 10 + 45 + 27.777 + 23.814 + 536.80 + 268.404
VP = 911.795 (miles
Alternativa C (en miles)
VP = 175(6.7101)
VP = 1174.2675 (miles)
La mejor opción sería invertir en el sistema adaptado o alternativa B, ya que es el de menor valor presente
además de brindar con todas las fases comparadas con el sistema actual que solo cuenta con la operación y
siendo ésta aún más elevada que todas las fases juntas del sistema adaptado.
5.46 Un bono hipotecario con valor nominal de $10 000 tiene una tasa de interés de 6% anual que se
paga en forma trimestral. ¿Cuáles son el monto y la frecuencia de los pagos del interés?
 I= 10,000(0.06)/4 = 150 cada 3 meses

5.47 ¿Cuál es el valor nominal de un bono municipal que tiene una tasa de interés de 4% anual, con el pago de
intereses por $800 semestralmente?
Solución:
.04
i= =0.02=2 % efectivo semestral
2
800
VP= =$ 40,000.00
.02
5.48 ¿Cuál es la tasa de interés de un bono de $20 000 que tiene pagos de los intereses de $1 500 semestrales
y una fecha de vencimiento de 20 años?
Solución:
1,500=20,000 ( i )
1,500
=i
20,000
i=7.50 % efectivo semestral=15 % nominal
5.49 ¿Cuál es el valor presente de un bono de $50 000 cuyo interés es de 10% anual, pagadero en forma
trimestral? El bono vence en 20 años. La tasa de interés en el mercado es de 10% anual, compuesto
trimestralmente.
Solución:
.10
i= =0.025=2.5 % efectivo trimestral
4
La tasa de interés de los bonos y del mercado son iguales, el Valor presente es igual a $50,000

5.50 ¿Qué valor presente tiene un bono municipal de $50,000, con una tasa de interés de 4% anual, con pagos
semestrales? El bono vence en 15 años y la tasa de interés en el mercado es de 8% anual, compuesta
trimestralmente.
Solución:
0.04
i= =0.01=1 % trimestral
4
I =50,000∗0.01=500 trimestrales
.08
i mercado = =0.02=2 % trimestral
4
VP=500 ( P/ A , 2 % , 60 ) +50 000 ( P / F ,2 % ,60 )=32,620.45

5.51 General Electric emitió 100 bonos certificados hace tres años con valor nominal de $5,000 cada uno e
intereses de 8% anuales pagaderos en forma semestral. Los bonos tienen una fecha de vencimiento de 20 años
a partir de la fecha en que se emitieron. Si la tasa de interés en el mercado es de 10% anual, compuesta
semestralmente, ¿cuál sería el valor presente de un bono para un inversionista que quisiera comprarlo hoy?
Solución:
5,000(8 %)
I= =$ 200 semestral
2
.10
i mercado = =0.05=5 % efectivo semestral
2
20−3 años=34 semestres
VP=200 (P / A ,5 % ,34 )+5,000 ( P/ F , 5 % ,34 )=$ 4,190.58
El valor presente corresponde a $4,190.58

5.52 El distrito escolar Charleston Independent necesita recabar $200 millones para limpiar las escuelas
existentes y construir otras nuevas. Los bonos pagarán intereses semestrales a razón de 7% anual y vencerán
en 30 años. Las comisiones bursátiles asociadas con la venta de los bonos serán de $1 millón. Si la tasa de
interés en el mercado se eleva a 8% anual, compuesta semestralmente, antes de que se emitan los bonos, ¿cuál
tendría que ser el valor nominal de los bonos para el distrito escolar con el fin de obtener $200 millones
netos?
Solución:
( V )( 0.07 )
I=
2
201,000,000=I ( P/ A , 4 % , 60)+ V ( P /F , 4 % ,60 )
i= 7% VP 4%
I V I V SUMA
$7,700,000.00 $220,000,000.00 $174,200,872.80 $20,913,288.22 $195,114,161.03
$8,750,000.00 $250,000,000.00 $197,955,537.28 $23,765,100.26 $221,720,637.53
Por tanto, se debe hallar exactamente el valor nominal de los abonos por medio de interpolación

El valor nominal de los bonos tiene que ser de $226,626,340

5.53 Un ingeniero que planea su jubilación piensa que las tasas de interés en el mercado disminuirán antes de
su retiro, por tanto, planea invertir en bonos corporativos: piensa adquirir uno de $50 000 que genera intereses
a razón de 12% anual, pagaderos trimestralmente y con fecha de vencimiento para dentro de 20 años.
a) ¿Por cuánto debería estar dispuesto a vender el bono dentro de 5 años, si la tasa de interés en el
mercado es de 8% anual compuesto trimestralmente?
b) Si invirtiera los intereses que recibiera, con una tasa de interés de 12% anual, compuesto
trimestralmente, ¿cuánto tendría (en total) inmediatamente después de vender el bono dentro de 5
años?

Solución:
a)
50,000(12 %)
I= =$ 1,500 trimestral
4
.08
i mercado = =0.02=2 % efectivo trimestral
4
5 años=20 trimestres
15 años restantes=60 trimestres
VP 20=1,500( P / A , 2 % , 60)+ 50,000 ( P /F ,2 % ,60 )=$ 67,380.44
b)
.12
i= =0.03=3 % efectivo trimestral
4

VP 20=$ 67,380.44+1,500( F / A , 3 % , 20)=$ 107,687