Ejercicio 5. Minsky y Las Crisis Financieras. Delgado Iñiguez Andrea
Ejercicio 5. Minsky y Las Crisis Financieras. Delgado Iñiguez Andrea
Ejercicio 5. Minsky y Las Crisis Financieras. Delgado Iñiguez Andrea
También es importante saber que todas las empresas tienen costos financieros,
debido a que funcionan con crédito ya sea para invertir o para llevar a cabo el
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proceso de producción. Por esta razón al subir las tasas de interés, se elevan los
costos financieros de las empresas que ya están en una posición financiera frágil.
Por esto mismo es que muchas de estas empresas no pueden cumplir con sus
obligaciones de pago, a esto se le conoce como posición ponzi.
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𝑅1 𝑅2 𝑅3 𝑅𝑛
𝑉𝑝 = 𝑢 +𝑢 2
+𝑢 3
+
(1 + 𝑖) (1 + 𝑖) (1 + 𝑖) (1 + 𝑖)𝑛
Sin embargo, se sabe que las empresas pueden y algunas deciden recurrir al uso
de algún crédito para poder invertir aún más de lo que sus ahorros les permitiría.
No obstante, al incrementar la demanda de unidades de capital, estas empezaran
a subir sus precios, a su vez un mayor volumen de producción de bienes de
capital implica un mayor costo de producción, teniendo como consecuencia el
incremento en el precio de oferta del producto. Además, en caso de que
empezarán a subir las tasas de interés el costo se incrementaría todavía más y
se tiene que tener muy presente que el costo financiero es muy importante en la
producción de bienes de capital.
Por otra parte, el precio máximo al que están dispuestas las empresas a pagar
se le conoce como valor presente de los rendimientos esperado término conocido
por Minsky como Pk. Por la razón anteriormente mencionada el valor presente
comenzará a bajar en función de lo que aumente la inversión, como consecuencia
de que las tasas de interés comienzan a incrementarse.
De lo anterior podemos decir que entonces la inversión con crédito solo puede
aumentar hasta el punto en el que el valor presente de los rendimientos futuros
esperados sea igual al precio de oferta del bien de capital. Esto significa que el
monto de la inversión en bienes de capital va a estar determinada por el punto
en el que Pk=Pi.
Por otro lado, existen 3 determinantes que pueden propiciar que la inversión
disminuya y por ende cause una crisis. El primer determinante es que empeoren
las expectativas y por tal razón haya un menor nivel de confianza.
La segunda razón por la que la inversión puede disminuir es que una haya una
política monetaria que propicie un repentino incremento en las tasas de interés y
el último determinante por la que la inversión puede caer es que haya una baja
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en las ganancias de las empresas y por tal motivo el monto del ahorra dirigido a
la inversión se reduzca.
Para comenzar con este análisis de Minsky sobre la crisis de la deuda externa
en Latinoamérica es importante tener saber todos sus antecedentes y como fue
que se desarrolló esta crisis financiera.
Para comenzar entre los antecedentes tenemos que en los años 1970 muchos
de los países de latinoamericana contaban con el modelo económico de
sustitución de importaciones por lo que con los ingresos que obtenían de exportar
mayormente materias primas pretendían poder industrializarse, a través de la
inversión en infraestructura, sin embargo estos ingresos no eran lo
suficientemente altos para poder hacerlo solo con así, así que la mayoría de los
países de América Latina solicitaron créditos, préstamos y con ellos incrementar
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su inversión y lograr la industrialización en sus países, como la mayoría de estos
países presentaban un nivel aceptable de crecimiento económico se les
otorgaban estos préstamos.
Aquí es cuando entra el mayor énfasis en México ya que este país fue uno de los
más afectados por lo que el secretario de Hacienda de ese momento declaró en
1982 que México no se encontraba con las condiciones para poder pagar su
deuda, por lo que solicitó que se renegociaran los plazos de los pagos y nuevos
préstamos para que con ellos pudiera pagar las obligaciones contraídas
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anteriormente, aquí es donde puede entrar uno de los conceptos que aportó
Minsky en su teoría, el cual se trata del financiamiento Ponzi que es aquel en
donde no se cuenta con suficientes flujos en caja que permitiera realizar los
pagos a los intereses de la deuda y obviamente tampoco se tenían los recursos
para pagar la deuda como tal.
Por esta crisis es que fue que en América latino disminuyeron los préstamos que
anteriormente se les concedían y pues los bancos tuvieron que restaurar las
condiciones de los pagos a través de nuevos préstamos y de que el Fondo
Monetario Internacional interviniera en sus gobiernos.