¿Qué es le leasing?

El leasing es un mecanismo de financiación mediante el cual una

entidad financiera, sea un establecimiento bancario o una compañía de
financiamiento (comúnmente conocida como arrendador), por
instrucción de un cliente solicitante (denominado arrendatario o
locatario), adquiere un activo de capital, el cual está bajo propiedad de la
entidad, y se lo entrega al locatario en arrendamiento financiero u
operativo para su uso y goce por un periodo de tiempo a cambio de un
pago periódico de una suma de dinero, denominado “canon”.

Al finalizar la operación de leasing, el locatario tiene la potestad de: i)

ejercer una “opción de adquisición” sobre el mismo bien a un precio
pactado desde el inicio –generalmente a su favor–, o ii) restituir o
renovar la operación de arrendamiento (leasing). Este mecanismo es
usado para financiar la adquisición (mediante leasing financiero) o
facilitar el acceso, uso y goce (mediante leasing operativo) de activos
fijos productivos (e.g. equipos, maquinaria, vehículos, inmuebles, entre
otros).

BENEFICIOS DEL LEASING

Los beneficios que ofrece el leasing pueden ser aprovechados tanto por
las empresas como por las personas, entre estos se encuentran:

1. Financiar un porcentaje más elevado del valor del activo en

comparación con el porcentaje de financiación en un crédito
convencional.
2. Sin necesidad de adquirir e incurrir en el gasto de su compra,
obtener el uso de muebles e inmuebles, tanto en el mercado
nacional como en el internacional, desde equipos para oficinas,
maquinaria especializada y software, hasta establecimientos
 comerciales, cualquier clase de vehículo, viviendas nuevas,
usadas o sobre planos.
3. Flexibilidad en la estructuración del negocio, pues le permite al
cliente adaptar sus pagos de acuerdo con sus preferencias y flujo
de caja, ya que el leasing está basado en la valoración del activo y
en la capacidad del cliente para generar flujos de caja para cumplir
con los pagos, contrario a lo que ocurre con el crédito tradicional,
donde la solvencia está determinada esencialmente por sus
estados financieros y su historial crediticio.
4. Evaluar la idoneidad de los activos frente a las necesidades de su
negocio antes de incurrir en gastos de adquisición sobre los
mismos.
5. Evitar la inversión en activos que se pueden devaluar rápidamente
y son de difícil venta.
6. Renovar ágilmente los vehículos, maquinaria, equipos y tecnología
a disposición de su negocio, evitando la gestión de enajenación de
activos de difícil comercialización.
7. El bien, al ser de propiedad de la entidad financiera, no hace parte
del patrimonio del cliente, por lo que no se registra en los activos
del cliente para el cálculo del impuesto de renta u otros impuestos.
8. El activo, al ser de propiedad de la entidad financiera, no hace
parte del patrimonio del cliente, por lo que terceros acreedores del
cliente no pueden repetir contra éste al no ser el cliente dueño del
mismo.

Ahora en materia inmobiliaria, los costos financieros son más bajos

relacionados con:

9. Costos de Constitución. Al estar la propiedad en cabeza de la

entidad financiera, no se incurre en gastos de constitución y
registro de garantías hipotecarias.
 10. Una vez finalizada la operación de leasing y ejercida la opción de
adquisición, los gastos notariales se liquidan por el valor de la
opción de compra, que normalmente está entre el 10 y 30% del
valor del inmueble.
11. Al estar la propiedad en cabeza de la entidad financiera, dicha
entidad tiene una mejor garantía en comparación con una garantía
hipotecaria, lo que representa un menor riesgo para la entidad y le
permite ofrecer mejores tasas de interés, en comparación con una
operación de crédito hipotecario.

TIPOS DE LEASING

Leasing Financiero

El leasing financiero es una operación de financiamiento mediante la

cual un establecimiento bancario o una compañía de financiamiento
adquiere un activo productivo, el cual previamente ha sido seleccionado
por el locatario, y se lo entrega a éste para que lo use a cambio de un
canon.

Aquí, el arrendador (entidad financiera) es el dueño legal del activo

durante la duración del contrato, mientras que el locatario se beneficia
de la vida económica del activo y asume las responsabilidades
derivadas de la tenencia del mismo y las que se hayan pactado
inicialmente en el contrato (e.g. mantenimientos, seguros, entre otros).

Al final de la operación, que generalmente comprende un periodo igual a

la vida útil del activo, el locatario tiene la potestad de ejercer una “opción
de adquisición” sobre el mismo bien a un precio pactado desde el inicio
–generalmente a su favor y que no es superior al 30% del valor
comercial del bien– o restituirlo (devolverlo) a la entidad financiera.
Por lo general, mediante leasing financiero se financia la adquisición de
activos especializados, pues este mecanismo de financiación se ajusta
más fácilmente a las características financieras y al modelo de negocio
de cada cliente, lo cual permite que el banco o la compañía de
financiamiento comercial conceda plazos de financiación más extensos.

Leasing Operativo

El leasing operativo, también denominado arrendamiento operativo, es

una operación mediante la cual un establecimiento de crédito o
compañía de financiamiento adquiere un activo escogido previamente
por el arrendatario y le entrega a éste su uso y goce a cambio del canon
o renta, pero sin pactarse en el contrato una opción de adquisición o
compra.

Es decir, el arrendador (entidad financiera) es el dueño legal del activo,

mientras que el arrendatario se beneficia de la vida económica del activo
y asume tanto las responsabilidades derivadas de la tenencia del mismo
como las que se hayan pactado inicialmente en el contrato (e.g.
mantenimientos, seguros, entre otros).

Al final de la operación, que típicamente es menor a la vida económica

del activo, el arrendatario, contrario al leasing financiero, únicamente
puede restituirlo (devolverlo) a la entidad financiera, renovar la operación
de arrendamiento o adquirirlo por su valor comercial.

Por lo general, las entidades financieras dan en arrendamiento operativo

activos que tienen un mercado secundario y que se puedan vender o
arrendar de nuevo fácilmente. Este producto financiero es
especialmente ventajoso para las empresas que anticipan cambiar sus
activos de capital con frecuencia, ya que les permite acceder a equipos
con costos iniciales mínimos y cambiarlos rápidamente por equipos más
actualizados sin incurrir en mayores desembolsos de capital. De esta
manera, el leasing resuelve el problema de obsolescencia tecnológica.

MODALIDADES

Leasing Inmobiliario

El leasing inmobiliario, es aquel que recae sobre un inmueble. El

inmueble puede existir en el momento en que se celebra el contrato o
esperarse que exista, como es el caso de la adquisición de inmuebles
en proyectos inmobiliarios; este último suele denominarse “leasing de
bien futuro”. Cuando el contrato versa sobre inmuebles que se
construyen especialmente para el locatario, suele denominarse “leasing
de construcción”

Leasing Habitacional

El leasing habitacional es una modalidad particular de leasing financiero

destinado a la adquisición de vivienda, el cual es celebrado entre un
establecimiento de crédito o compañía de financiamiento y un locatario.
El leasing habitacional cuenta con dos sub-modalidades: i) destinado a
la adquisición de vivienda familiar y ii) destinado a la adquisición de
vivienda no familiar.

El leasing habitacional destinado a la adquisición de vivienda familiar es

aquel mediante el cual se entrega al locatario la tenencia del bien objeto
del contrato para destinarlo exclusivamente al uso habitacional y goce
de su núcleo familiar. Esta es una operación que hace parte del Sistema
Especializado de Financiación de Vivienda a Largo Plazo.

El leasing habitacional destinado a la adquisición vivienda no familiar es

una operación de leasing financiero que recae sobre un inmueble y se
destina a vivienda, pero no hace parte del Sistema Especializado de
Financiación de Vivienda a Largo Plazo y, consecuentemente, no existe
la obligación de que el inmueble se destine exclusivamente al uso y
goce del núcleo familiar del locatario.

Leasing Mobiliario

Es leasing mobiliario es una modalidad de leasing que recae sobre

cualquier bien mueble con excepción de los títulos valores.

Leasing Infraestructura

El leasing de infraestructura es una modalidad de leasing cuya finalidad

es la de desarrollar proyectos de infraestructura en los sectores de
transporte, energía, telecomunicaciones, agua potable, saneamiento
básico y proyectos ambientales.

Leasing Importación y Exportación

El leasing de importación se da cuando los bienes objeto del contrato de

leasing se encuentran fuera del territorio aduanero nacional y, para su
uso y goce, deben ser objeto de importación; por lo general, el
arrendador financiero se encarga de proceso de importación del activo.

Por su parte, el leasing de exportación se presenta cuando el bien objeto

del contrato de leasing está en el territorio aduanero nacional, pero en
virtud del contrato de leasing se pretende su exportación.
Leasing Internacional

El leasing internacional, en contraposición al leasing local, se da cuando

la entidad arrendadora se encuentra domiciliada en el exterior y celebra
la operación de leasing con un locatario domiciliado en Colombia.

La modalidad más conocida del leasing internacional es el “Dry and Wet

Leasing”, muy común en la industria aeronáutica, en la cual el
arrendador se encarga de los servicios relacionados con el activo como
el mantenimiento, los operarios, etc. En particular, en el Wet Leasing la
arrendadora provee el bien, el mantenimiento y los operarios del activo,
mientras que en el Dry Leasing no se incluye el mantenimiento ni los
operarios.

Leaseback

El leaseback es una modalidad de leasing, encaminada a generar

liquidez, en la cual quien provee el activo y lo toma como locatario en el
contrato de leasing es la misma persona.
 “Leasing, una opción atractiva y poco difundida para las
empresas”
La crisis ocasionada por el COVID-19, trae consigo una larga lista de
desafíos económicos y sociales para el Perú, uno de estos es impulsar
la reactivación económica y mitigar los efectos negativos de la
pandemia. Es de reconocer la importancia de la promoción de
plataformas y programas de financiamiento orientadas a la empresa
peruana para reactivar la economía y sentar las bases del desarrollo
post COVID-19.

Uno de los instrumentos financieros dirigidos a fomentar la reactivación

económica, es el arrendamiento financiero o leasing, regulado por el
Decreto Legislativo N° 299. Es preciso definir que la figura mencionada,
el arrendamiento financiero es una alternativa de financiamiento, en la
cual el locador adquiere por medio de un contrato un bien elegido por el
arrendatario, de un proveedor nacional o extranjero, a cambio del pago
de cuotas periódicas en un plazo determinado y con opción a favor de la
arrendataria de adquirir dichos bienes por un valor residual pactado.

El Decreto Legislativo N° 299, modificado por el Decreto de Urgencia N°

013-2020 y la Ley N° 31248, publicada el 30 de junio de 2021, dentro de
los ajustes establecidos, señala que cuando la locadora se encuentre
domiciliada en el país, debe necesariamente ser una empresa bancaria,
financiera, cooperativa de ahorro y crédito que solo opera con sus
socios y que no está autorizada a captar recursos del público u operar
con terceros, inscrita en el Registro Nacional de Cooperativas de Ahorro
y Crédito No Autorizadas a Captar Recursos del Público o cualquier otra
empresa registrada en el Registro, a cargo de la Superintendencia de
Banca, Seguros y AFP, de empresas de arrendamiento financiero no
comprendidas en el ámbito de la Ley General del Sistema Financiero y
del Sistema de Seguros y Orgánica de la Superintendencia de Banca y
Seguros, Ley N° 26702 y sus normas modificatorias, o autorizada por la
Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, para operar de acuerdo a
Ley; lo que implica la expansión de la oferta del leasing en el mercado.
El plazo del contrato es fijado por las partes, quienes podrán pactar
penalidades por el incumplimiento del mismo, el plazo suele
establecerse acorde al periodo estimado de vida útil del bien.

Los avances tecnológicos generan una revolución en el mundo del

derecho, es por ello que nos encontramos en constante adaptación al
mundo digital, lo cual vemos reflejado en la modificación del artículo 8°
del Decreto Legislativo N° 299. Previo a esta modificación, el contrato de
arrendamiento financiero se celebraba mediante escritura pública, el
cual podría inscribirse en la ficha o partida donde se encuentra inscrita la
arrendataria. Ahora el contrato señalado se formaliza por cualquier
medio físico, digital o electrónico, dejando constancia de la voluntad de
las partes, con la debida autenticación de los contratantes, mediante
escritura pública, firmas legalizadas, firmas digitales o firmas
manuscritas, según sea determinado. La inscripción del contrato de
arrendamiento financiero en el registro correspondiente es facultativa,
permitiendo así reducir los costos de las transacciones, tornándose
estás dinámicas y céleres.

Si nos encontramos frente a un conflicto legal, el leasing se rige por el

acuerdo contractual de las partes, por su legislación espacial y
supletoriamente por las normas establecidas en el Código Civil referidas
al contrato de arrendamiento y contrato de opción.

Es menester precisar las ventajas que trae consigo el tomar un contrato

de arrendamiento financiero, se mantiene libre la capacidad de
endeudamiento, se tienen beneficios tributarios como la disminución en
los impuestos a pagar, acceso a bienes de capital moderno, cabe la
posibilidad de financiar hasta el 100% del valor de los equipos
necesarios para la empresa, fomenta la productividad de la empresa sin
endeudamiento ya que abarata los costos de producción, el bien es
usado durante un tiempo eliminando así la obsolescencia, entre otras.
No obstante, así como hay ventajas también hay desventajas, no se
tiene la propiedad del bien por lo que no se obtienen los poderes y
beneficios que esto conlleva, no se puede devolver el bien hasta el
término del contrato, existen cláusulas penales si algunas de las partes
incumplen con las obligaciones contractuales y solo se puede ejercitar la
opción de compra una vez finalizado el contrato.

Aunado a esto, la finalidad de las modificaciones realizadas por la

normativa señalada en párrafos precedentes obedece a la necesidad
fundamental de implementar medidas que permitan inyectar liquidez a
las MIPYME; es decir, a la micro, pequeña y mediana empresa,
emprendimientos y startups1. El Ministerio de la Producción precisa que
este segmento empresarial representa el 99.6% del total de empresas
formales que operan en el mercado peruano hasta el año 2019 2. De
igual manera, las estadísticas señaladas consideran a las MIPYME
como la fuente generadora del empleo y sólo el 5,5% de las MIPYME
acceden al sistema financiero regulado.

Sobre la base de lo señalado anteriormente, se busca promover el

acceso al financiamiento de las MIPYME a través de una mayor oferta
de arrendamiento financiero con costos más competitivos, impulsar el
desarrollo del mercado de financiamiento de capital de emprendimientos
innovadores y de alto impacto e impulsar el desarrollo productivo
empresarial, incrementar la cantidad de empresas que pueden otorgar
bienes en arrendamiento financiero, generar ofertas accesibles con
costos operativos más competitivos e impulsar el desarrollo productivo
empresarial de las empresas señaladas.

1
Startup es una empresa de nueva creación que comercializa productos y/o servicios
a través del uso intensivo de las tecnologías de la información y la comunicación
(TIC’s), con un modelo de negocio escalable el cual le permite un crecimiento rápido
y sostenido en el tiempo.
2
https://ogeiee.produce.gob.pe/index.php/en/shortcode/estadistica-oee/estadisticas-
mipyme
Conviene subrayar que las empresas deben evaluar todas las
alternativas de financiamiento que les brindan las diversas entidades
financieras y empresas de arrendamiento financiero, a efecto de
determinar cuál es la alternativa adecuada para reinventarse en el
contexto sanitario en el que nos encontramos inmersos.

A modo de conclusión, es claro que la emergencia sanitaria ha

contribuido al declive de la economía en todo el mundo, por lo que es
fundamental aliviar el impacto financiero de la pandemia, debemos
buscar en la crisis una oportunidad de cambio. En consecuencia, una
opción atractiva aunque y poco difundida para las empresas es el
arrendamiento financiero o leasing.

Por Vanessa Vizcarra, asociada de la sede Arequipa del Estudio Muñiz