Preparación y Evaluación

de Proyectos I
Unidad I Aspectos Generales de
los Proyectos de Inversión

Ing. Wilder Mendoza T.

 Objetivos:

Objetivo de la Unidad de Aprendizaje: aplicar la metodología

para la elaboración y el análisis de los proyectos de evaluación de los
mismos.

Objetivo Unidad I: plantear los aspectos generales que enmarcan

los proyectos de inversión, incluyendo las herramientas
cuantitativas básicas para la toma de decisiones económico-
financieras.
 Marco c onc eptual de los proyec tos de inversión.
¿Qué esun proyec to?

Desc rito en forma general, un proyecto es la búsqueda de una solución

inteligente al planteamiento del problema tendente a resolver, entre
muchas una necesidad humana, Baca (2009).

Necesidad

+ =
 ¿Porqué se invierte?

Siempre que exista una necesidad humana de un

bien o servicio habrá necesidad de invertir, pues
hacerlo es la única forma de producir un bien o
servicio.
Es claro que las inversiones no se hacen solo porque
alguien desea producir determinado artículo que
produciéndolo ganará dinero.

En la actualidad, una inversión inteligente requiere

una base justificable. Dicha base es precisamente
un proyecto bien estructurado y evaluado que
indique la pauta que debe seguirse. De ahí se deriva
la necesidad de elaborar proyectos.
Clasific ac ión de losproyectosde
inversión

Aquellos orientados a:
 la creación de una nueva empresa,
 expansión de una planta ya existente,
🠶 Según la
naturaleza del  adquisición de nuevos activos para la empresa,
proyecto
 sustituc ión de importac iones,
 mercado de expansión
 demanda insatisfecha,
 diseño de un produc to, etc.
Clasific ac ión de los proyectos de
inversión

Según la actividad Por el factor

económica que
desarrolla el proyecto. determinante del
Sector primario proyecto
Sector secundario
Sector terciario Privado
Público
 Clasific ac ión de los proyectos de
inversión

🠶 Por el fac tor Por la independenc ia

tec nológico
 Proyectos independientes
 Proyectos por evoluc ión o (ej. proyecto informático)
reemplazo.  Proyectos dependientes
 Proyectos por innovac ión o (ej. mina)
modernización  Proyectos mutuamente
exc luyentes (ej. c arretera)
Clasific ac ión de los proyectos de
inversión

🠶 Por el tamaño del

proyecto
 Pequeños
 Mediano (en func ión al monto de
inversión)
 Grandes
 Cic lo de vida de un proyecto
El ciclo de vida del proyecto de inversión, se refiere a las diversas
fases o etapas que recorre un proyecto desde su inicio hasta el
funcionamiento u operatividad del negocio (inicio de operaciones).

1. Pre inversión
2. Inversión
3. Post inversión
 Cic lo de vida de un proyecto

Inversión
Pre - Inversión
Activos tangibles,
a ctivos intangibles,
contratación de
Implementación servic ios (plan
Formulac ión (estudios) puesta en marc ha).

Identificación y evaluac ión (legal

ambiental,
económico- Diseño definitivo
(planos en
financiera) general)

Idea del negoc io Perfil Ejecución

(construcción,
Perfectibilidad plantas, equipos,
Factibilidad etc.)
 Niveles de estudio de la formulac ión y
evaluac ión de losproyectosde inversión

Nivel de perfil Nivel de pre factibilidad Nivel de factibilidad

Gran visión o
Ante proyecto preliminar Anteproyecto definitivo
identificación de
la idea
 Cálculos globales de  Profundización de la  Diseño definitivo
inversión información vía fuentes  La ejecución:
 Información secundarias con construcción de edificios,
estadístic trabajos de campo. plantas, montaje de
a existente  Se detalla la tecnología maquinarias y equipo,
 Juicio común  Se estiman, en equipamiento de
 Opiniones de experiencia términos generales, diversas instalaciones
 Estimaciones los costos totales (eléctricas, sanitarias,
generale  Rentabilidad económica etc.) Capacitación del
s de costos e ingresos de la inversión. personal.
 Identificación Definic ión del problema: Alternativa de
solución – alternativa de negocio Niveles de estudio de la
formulac ión y evaluac ión
Aspectos de merc ado, téc nic os, de proyec tos de inversión
Formulación organizac ionales, legales, ambientales,
Pre inversión inicial, financ iamiento, costos e Perfil
inversión ingresos. Pre fac tibilidad
Evaluación
Toma de dec isión del proyec to Factibilidad
(viabilidad/factibilidad)

Definición del problema: Alternativa

Implementación diseño definitivo (estudios de ingeniería Evaluar la c onvenienc ia
definitivos, (planos generales. económica de la inversión

Inversión Ejecución Construcción de edificios, plantas,

montaje de maquinaria, equipamiento,
capacitación del personal. Viabilidad:c onvenienc ia,
credibilidad, proyecto en
documento.
Post Fac tibilidad:Puesta en
marcha
inversión Funcionamiento/operac ión (inicio de
operaciones)

*Evaluación ex post.
El proceso de
preparación y
evaluac ión de
los proyec tos
de inversión.
 Idea del proyec to

Análisis del entorno

Perfil o gran visión
Determinación de
necesidades

Proceso de Análisis de oportunidades

para satisfac er nec esida des

evaluación Definición conceptual del

proyecto
Factibilidad o
de proyectos: Estudio del proyecto
anteproyecto

(Baca, 2009). Evaluación del proyecto

Decisión sobre el proyecto

Realización del proyecto

Proyecto definitivo
Etapasdel proyecto de inversión

Estudio de Estudio
mercado técnico

Estudio Estudio
financiero administrativo

Fuente: Bac a
(2009)
 Merc ado: se entiende por merc ado al área en que
confluyen las fuerzas de la oferta y la demanda para realizar
las transacciones de bienes y servicios a precios
determinados.

Ratificar la existencia de una necesidad insatisfecha en el

mercado, o la posibilidad de brindar un mejor servicio que el
que ofrecen los productos existentes en el mercado.
Objetivos del estudio de

Determinar la cantidad de bienes o servicios provenientes de una

mercado

nueva unidad de producción que la comunidad estaría dispuesta

a adquirir a determinados precios.

Conocer cuales son los medios que se emplean para

hacer llegar los bienes y servicios a los usuarios.

Dar una idea al inversionista del riesgo que su

producto corre de ser o no ser aceptado en el
mercado.
Estudio técnico: pretende resolver las preguntas referentes a
dónde, cuánto, cuándo, cómo y con qué producir lo que se
desea (func ionamiento y operatividad del proyecto)

Verificar la posibilidad técnic a de la

fabricación del producto que se
pretende.

Analizar y determinar el tamaño óptimo,

la localización óptima, los equipos, las
instalaciones y la organización
requeridos para realizar la producción.
 “Consiste en resolver las preguntas
referente a dónde, cuándo, cuanto,
cómo y con qué producir lo que se
desea, por lo que el aspecto técnico
operativo de un proyecto comprende
todo aquello que tenga relación con el
funcionamiento y la operatividad del
propio proyecto” (Baca, 2009).

En resumen, se pretende resolver las preguntas referentes a dónde, cuánto, cuándo,

cómo y con qué producir lo que se desea, por lo que el aspecto técnico-operativo de
un proyecto comprende todo aquello que tenga relación con el
funcionamiento y la operatividad del propio proyecto.
En resumen, es nec esario:
🠶 Definir de las c arac terísticas de produc to o
servicio.
🠶 Diseñar el proc eso de produc c ión del produc to
o del proceso de prestación o servicio.
🠶 Determinar la c apac idad de produc c ión.
🠶 Definri requerimientos de materia prima y
maquinaria y equipo.
🠶 Diseño de la distribuc ión de planta y equipo.
🠶 Proyec tar el programa de produc c ión o de
prestación de servicios.
 Objetivo
s:
Estudio 🠶 Establecer una adecuada distribución de
responsabilidades y a ctividades, que faciliten el
administrativo: trabajo en equipo.
🠶 Crear lineamientos que ayuden a lograr los objetivos
generales de la empresa
 Organización:

Toda empresa debe elegir la organización que requiere, de acuerdo con sus
necesidades funcionales y presupuestales. Es necesario que la organización
especifique el esquema de autoridad y funciones.

Los organigramas deben permitir saber el lugar que ocupa cada

persona en un negocio. La simbología convencional más usada es:

🠶 Nivel de Autoridad:Línea Vertic al

🠶 Relación de Mando o Jerarquía: Línea Horizontal
🠶 Relación Staff: Línea Punteada -------
 Objetivos que persigue el
organigrama:
🠶 Mostrar los principales puestos (quién lo hace).
🠶 Los principales canales de comunicación (quién reporta quién).
🠶 Dar cualquier instrumento especial de coordinación, como los
comités formales.
🠶 Fijar los niveles jerárquicos.
🠶 Las principales unidades de organización.
 Marco legal y fiscal de la
organización
Cuando se pretende constituir legalmente una empresa, es importante
tomar en cuenta:

🠶 Número de soc ios que desean inic iar el negoc io.

🠶 La cuantía del capital social (aportaciones por socio)
🠶 Las responsabilidades que se adquieren frente a terceros.
🠶 Los gastos de c onstitución de la empresa.
🠶 Los trámites a realizar para implantarla legalmente.
🠶 Las obligaciones fiscales que se deberán afrontar.
🠶 Las diferentes obligaciones laborales que se adquieren.
La c onstitución de la empresa, puede
serc omo:
Opciones para la constitución legal de
una empresa
Opciones de régimen fiscal:
Salarios Régimen general
Asimilable a salarios Actividades agríc olas, ganadera,
Servic ios profesionales silvíc olas, pesqueras
Actividades empresariales Régimen simplific ado
Persona físic a Uso o goce temporal de bienes
Enajenac ión de bienes Régimen general
Ingresos por adquisic ión de bienes Enajenación de acciones en
Ingresos de dividendos bolsa de valores
Otros ingresos
Régimen general
Persona moral
Régimen c on fines luc rativos
Residentes en el Ingresos provenientes en territorio
extranjero nacional
Régimen fiscal preferente
Otros supuestos
Empresas multinac ionales
Estudio fianicero: pretende determinar cuál es el monto de los recursos
económicos necesarios para la realización del proyecto.
Cuál será el costo total de la operación de la planta (que abarque las
func iones de produc c ión administrac ión y ventas).

-Valor Presente
Neto (VAN)

-Tasa interna de
Rendimiento (TIR)
 Objetivosde la evaluación de proyectos
1. Optimizar el uso de sus recursos y mejorar la productividad de empresas y
proyectos factibles.
2. Ser un instrumento de decisión técnico –económico sobre la
conveniencia de otorgar un financiamiento.
3. Establecer las condiciones financieras de fondeo.
4. Proporcionar elementos de identificación de los productores solicitantes
del financiamiento. Ser un elemento de control para el análisis de impacto
y supervisión de créditos así como para el establecimiento de servicios de
asistencia técnica.
5. Servir como fuente de información estadística confiable para la
elaboración de programas y estrategias a corto, mediano y largo plazo.
 Herramientas
estadístic as de
análisis de
informac ión.
Comenc emos POBLACIÓN: Es el conjunto de elementos o individuos que
definiendo… reúnen las características que se pretenden estudiar.
Cuando se conoce el número de individuos que la
componen, se habla de población finita, y cuando no se
conoce su número, de población infinita.

MUESTRA: Es el grupo de individuos que realmente se

estudiarán, es un subconjunto de la población.
Para que se puedan generalizar a la población los resultados
obtenidos en la muestra, esta ha de ser representativa de ducha
población (técnicas de muestreo).

INDIVIDUO: Es cada uno de los integrantes de la

población o muestra en los que se estudiarán las características
de interés determinadas por los objetivos de estudio.
Normalmente, el numero de individuos de la muestra se
representa con la letra “n” y el numero de sujetos de la
población por la “N”.
 El muestreo
🠶 Probabilístico No probabilístico

🠶 Todos lo individuos o elementos de la Los elementos de la muestra se

población tiene la misma
probabilidad de serincluidosen la selecc ionan siguiendo c riterios
muestra extraída, asegurándonos la determinados siempre procurando
representatividad de la misma. la representatividad de la misma.
 P
Muestreo aleatorio simple
E
L R 🠶 Todos los elementos de la población tienen la misma probabilidad de
E O ser seleccionados en la muestra y esta probabilidad es conocida.
M
E M
E B Este tipo de muestreo es más recomendable, pero resulta mucho
N U A
N más difícil de llevarse a cabo y, por lo tanto, es más costoso. Para
T T
E B
O I seleccionar una muestra de este tipo se requiere tener en forma de
DS. I lista todos los elementos que integran la población investigada y
S
D AT. L utilizar las tablas de números aleatorios.
E DR Í
U E S Ejemplo No. 1 A un grupo de 100 personas se les numera de uno a cien
N O T
A I y se depositan en una urna 100 bolitas a su vez numeradas de uno en uno
C a cien. Para obtener una muestra aleatoria simple de 20 elementos,
O tendríamos que sacar 20 bolitas numeradas de la urna que nos
seleccionarán en forma completamente al azar a los 20 elementos
escogidos para que opinen sobre un nuevo producto.
E P Muestreo aleatorio sistemático o
U R
L
N O
estratificado.
E
A
M M B
E U A 🠶 Se elige un primer elemento del universo y luego se van
E
N E B escogiendo otros elementos igualmente espaciados a partir del
N
T S. I primero. Consiste en dividir la población en n estratos,
T
O T. L compuestos por las primeras k unidades y así sucesivamente.
I
S R Í
D
E S
A
D O T
D I Ejemplo No. 2 A partir de un alista de 100 establecimientos
E de comestibles, deseamos seleccionar una muestra
C probabilística de 20 tiendas.
O
Obtener el salto sistemático.
 Muestreo aleatorio por
E P
L
U R conglomerados
N O
E
A
M M B 🠶 La población esta integrada por grupos específicos. El
E U A muestreo se hace seleccionando en forma aleatoria
E
N E B
N algunos conglomerados dentro del conjunto total y
T S. I
T procediendo a analizar a la población a partir de aquellos
O T. L
I elementos seleccionados.
S R Í
D
E S
A
D O T
D I Ejemplo No. 4 Las unidades hospitalarias, los departamentos
E
C académicos en una universidad, una caja de determinado
O producto, etc. son conglomerados naturales.
 Muestreo por c uotas
E
U
L P
N R Muestreo por cuotas: presupone un buen conocimiento
E
A
M M O de los estratos de la población y se seleccionan a los
U B
E E A
E elementos o individuos más representativos.
N S B
N
T T I
T L
R
O E
I Í 🠶 Ejemplo:
S O S
D
N T 🠶 Seleccionar 50 estudiantes de la carrea de LIA, que ya hayan
A
D O I cursado el cuarto semestres de la carrera y que tengan un promedio
D C
E arriba del 75%. Se eligen los primeros 50 que cumplan con estas
O
condiciones. Este tipo de muestreo se utiliza especialmente en las
encuestas de opinión.
E P Muestreo de opinión o intencional
U R
L
N O
E
A
M M B
E U A 🠶 Deliberadamente se obtienen muestras de grupos focales.
E
N E B
N
T S. I
T
O T. L
I Ejemplo:
S R Í
D Realizar un sondeo pre-electoral en una región en donde
E S
A
D O T anteriormente la tendencia de voto ha estado orientada
D I
E
C
a un candidato especifico.
O
E P
L
U R Muestreo c ausal o incidental.
N O
E
A
M M B
E U A 🠶 Se selecciona directa o indirectamente a los elementos de la
E
N E B muestra,
N
T S. I
T
O T. L
I
S R Í
D
E S Ejemplo:
A
D O T Un profesor universitario frecuentemente utilizará a sus
D I
E
C estudiantes para integrar muestras.
O
E P Muestreo bola de nieve
U R
L
N O
E 🠶 Algunos elementos seleccionados conducen a otros y
A
M M B
E U A estos a otros hasta conseguir una muestra adecuada en
E
N E B
N tamaño.
T S. I
T
O T. L
I
S R Í
D
E S Ejemplo:
A
D O T Realizar estudios con poblaciones marginales, con
D I
E
C delincuentes, tipos de enfermos para conocer el
O nivel de participación social.
E
U R
P Muestreo discrec ional
L
N O
E 🠶 Los elementos de la muestra son seleccionados con el
A
M M B
E U A encuestador de acuerdo a criterios que él considera de aporte
E
N E B
N para el estudio.
T S. I
T
O T. L
I
S R Í
D
E S Ejemplo:
A
D O T
D I Seleccionar a cajeros de un banco en un estudio
E
C
sobre el comportamiento del usuario ante el pago de
O
impuestos.
 Calculo del tamaño de la muestra
🠶 Para determina el tamaño de una muestra se deberán tomar
en cuenta varios aspectos, relacionados con el parámetro y
estimador, el error muestral, el nivel de confianza, entre otros.

Para evaluar la calidad de un grupo de estudiante

(parámetro) se mide a través de los promedios obtenidos
(estimador)
Calculo del tamaño de la muestra
Error muestral: siempre se comete, ya que existe una pérdida de la
representatividad al momento de escoger los elementos de la muestra. Sin
embargo, la naturaleza de la investigación nos indicará hasta que grado se puede
aceptar.

Nivel de confianza: es la probabilidad de que la estimación efectuada se ajuste a

la realidad; es decir, que caiga dentro de un intervalo determinado basado en el
estimador y que capte el valor verdadero del parámetro a medir.

Y 90% 95% 96% 98% 99%

Error Z 1.645 1.960 2.060 2.330 2.675
 Calculo del tamaño de la muestra

Poblaciones finitas: Poblaciones infinitas:

𝑛 𝑥 "#𝑥 𝑝 𝑥 𝑞
n= n=
"#𝑥 𝑝 𝑥 𝑞
𝑑 # 𝑥 𝑛 ) * +" # 𝑥 𝑝 𝑥 𝑞 𝑑#
N: tamaño de la poblac ión. Z:nivel de c onfianza.

Z:nivel de c onfianza. P: probabilidad de éxito, o proporción esperada

P: probabilidad de éxito, o proporción esperada Q:probabilidad de frac aso(1-P).
Q:probabilidad de frac aso (1-P). D:prec isión (error máximo admisible en término de
proporción=
D:precisión (error máximo admisible en término de proporción)
Calculo del tamaño de la muestra
desc onociendo el tamaño de la poblac ión.

🠶 ¿A cuántas familias tendríamos que estudiar para conocer

la preferencia del mercado en cuanto a las marcas de
shampoo para bebé, si se desconoc e la poblac ión total?

🠶 Seguridad =95%
🠶 Prec isión =3%
🠶 Proporción esperada =5%(si no tuviésemos ninguna idea
de dic ha proporc ión utilizaríamos el valor p =0.5 (50%)que
maximiza el tamaño muestral)

¿Cómo hubiera c ambiado el ejemplo anterior, si se

desconoce la proporción esperada?
Calculo del tamaño de la muestra
c onociendo el tamaño de la poblac ión.

🠶 ¿A cuántas familias tendríamos que estudiar para conocer

la preferencia del mercado en cuanto a las marcas de
shampoo para bebé, si se c onoc e que el numero de
familias con bebés en el sector de interés es de 15,000?

🠶 Seguridad =95%
🠶 Prec isión =3%
🠶 Proporc ión esperada =5%

🠶 ¿Cómo hubiera c ambiado el ejemplo anterior, si se

desconoce la proporción esperada?
Regresión
lineal
 Regresión lineal.

Modelos predictivos o de regresión: la representación de la relación

entre dos (o más) variables a través de un modelo formal supone contar
con una expresión lógico-matemática que, aparte de resumir cómo es esa
relación, va a permitir realizar predicciones de los valores que tomará una
de las dos variables (la que se asuma como variable de respuesta,
dependiente, criterio o Y) a partir de los valores de la otra (la que se
asuma como variable explicativa, independiente, predictora o X).
🠶 En la literatura estadística se han planteado diferentes tipos de modelos
predictivos que han dado respuesta a las características (escala de
medida, distribución...) de las variables que pueden aparecer
implicadas en un determinado modelo. El más conocido es el modelo
de regresión lineal (variable de respuesta cuantitativa), si bien, otras
opciones a tener en cuenta son el modelo de regresión logística
(variable de respuesta categórica) o el modelo de Poisson (variable de
respuesta cuantitativa con distribución muy asimétrica), entre otros.
🠶 El modelo de regresión lineal es el más utilizado a la hora de predecir
los valores de una variable cuantitativa a partir de los valores de otra
variable explicativa también cuantitativa.
🠶 En concreto, según el modelo de regresión lineal simple, las
puntuaciones de los sujetos en 2 variables -una de ellas considerada
como variable predictora (X) y la otra como variable de respuesta
(Y)- vienen representadas (modeladas) por la ecuación de una línea
recta:

𝑌෠ = 𝛽1 ± 𝛽2 ∗ 𝑋
Ajustar a la ecuac ión -̅ = 𝛼 + 𝛽(𝑥)

𝑆𝑥𝑦 Covarianza
𝛽= 𝛼 = -̅ − 𝛽( ̅)
𝑆6𝑥 Varianza

∑9:𝑛 * 𝑥9 𝑦 − 𝑛(𝑥=>)(𝑦?)
𝑆𝑥𝑦 =
𝑛−1

6
∑ 𝑥>6 − 𝑛 ( ̅)6
𝑆 𝑥=
𝑛−1
1. Suponga que durante 2015 - 2023, el número de
computadoras producidas o vendidas en la Cd. de Toluc a
fueron las siguientes:

Año Proyección y/o ventas

a) Grafic ar el diagrama de
2015 16,975 dispersión
2016 19,147 b) Determinar los valores de
2017 18,278 tendencia de 2015 y 2023 de
2018 20,385 la producción y/o venta de
2019 20,328 computadoras.
c) Proyec te la producción de
2020 18,045
helados a 2024 y 2025.
2021 21,648 d) Grafique los puntos de
2022 24,431 tendencia.
2023 22,577
 Valor Presente Neto
El Valor Presente Neto puede definirse como el valor
presente del conjunto de flujos de fondos que derivan de una
inversión, descontados a la tasa de retorno requerida menos la
inversión inicial, todo valuado al momento justo de
desembolsar la inversión. El criterio de aceptación o rechazo
de la inversión se establece en función del monto del valor
presente neto. La regla es aceptar toda inversión cuyo VPN
sea mayora cero.
(Solórzano, 2002)
 Valor Presente Neto
🠶 Determinar el valor presente de los flujos de efectivo: incluidos
los ingresos y los egresos, descontados al costo del capital del
proyecto.

🠶 Sumar los flujos; el valor del presente neto del proyecto.

🠶 Si ese valor es positivo, se aceptará el proyecto y se rechazará

en caso de ser negativo. Un valor cero significa que los flujos
de efectivo del proyecto son justos lo suficiente para
recuperar el capital invertido y generar la tasa requerida de
rendimiento.
Se puede
representar
gráfic amente en
la siguiente figura:

🠶 Si:
VA > Iu, el proyecto se acepta
VA < Io, el proyecto se rechaza
GRACIAS!!!