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Emprendimiento y Gestión
3ro BGU Unidad 4 Semana 2
“Evaluación cuantitativa de un emprendimiento”

Destrezas con criterio de desempeño:

Código Destreza con criterio de desempeño

EG.5.5.14 Elaborar un plan de ingresos y egresos del futuro emprendimiento que

permita la evaluación cuantitativa del mismo.

Índice
“Evaluación cuantitativa de un emprendimiento” _________________________________________ 1
Destrezas con criterio de desempeño___________________________________________________ 1
Índice ___________________________________________________________________________ 1
¿Qué es la evaluación financiera? _____________________________________________________ 2
Partes esenciales de una evaluación financiera _________________________________________ 2
Métodos de evaluación financiera _____________________________________________________ 3
Rentabilidad sobre ventas _________________________________________________________ 3
Retorno sobre la inversión (ROI) ___________________________________________________ 5
Referencias Bibliográficas___________________________________________________________ 7
Guía de estudio U4 – S2 – Evaluación cuantitativa de un emprendimiento

¿Qué es la evaluación financiera?

Una evaluación financiera es la investigación de todas las partes de un proyecto, con el
fin de valorar si éste tendrá un rendimiento futuro. Por ello, esta evaluación es concebida como
la forma de saber si dicho proyecto, contribuirá a los objetivos de la empresa o si será una pérdida
de tiempo y dinero.

La evaluación financiera forma parte del proceso de toma de decisiones de una entidad,
mediante la cual se realiza un análisis de sensibilidad de un determinado período de tiempo,
para estudiar los costos y beneficios de los diversos proyectos y alternativas de inversión a
corto plazo y largo plazo.

En esta evaluación, se analizan los flujos de efectivo, la tasa interna de retorno, las
rentabilidades y estimación de los proyectos de inversión, los activos fijos, el capital de trabajo,
el costo de oportunidad, los estados financieros, el flujo de fondos, el punto de equilibrio, el
costo de capital, el estado de resultados, el estudio de mercado, la mano de obra y los distintos
factores que son indicadores de rentabilidad.

La importancia de la evaluación financiera es que, al ser previa a todo desembolso,

permite considerar los riesgos financieros que se pueden presentar en un proyecto, y que
aumentarían las probabilidades de fracaso del mismo. Hay que tener en cuenta que esta
evaluación se hace con base a datos estimados, por lo que no asegura en su totalidad y plena
certeza, que el proyecto vaya a ser un éxito o un fracaso. Sin embargo, su realización sí aumenta
considerablemente la probabilidad de acierto, y avisa de importantes factores a tener en cuenta
sobre el proyecto, como el tiempo de recuperación de la inversión, la rentabilidad o los ingresos
y los costes estimados.

Partes esenciales de una evaluación financiera.

Las características de una evaluación pueden variar enormemente, según el tipo de

proyecto. Sin embargo, todas las evaluaciones financieras deben contener las siguientes partes:

Flujo de fondos.
Una vez operando, el proyecto generará ingresos y gastos, por tanto, para cada año
operacional, es necesario estimar cuánto se generará de ingresos y gastos, obteniendo así una
proyección del flujo de fondos (efectivo) disponible.

Formas de financiación.
Aunque la empresa pueda permitirse autofinanciar el proyecto, en la evaluación
financiera, es importante tratar al proyecto como si tuviese que financiarse a través de
financiamientos externos.

Descripción: Cuadro estadístico apareciendo en una laptop

Fuente: https://fundacioncarlosslim.org/wp-content/uploads/2020/11/evaluacion-financiera-inversion-1.jpg

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Guía de estudio U4 – S2 – Evaluación cuantitativa de un emprendimiento

Tiempo de retorno de la inversión.

Es importante definir el tiempo que tardará el proyecto en ser rentable. Este es un dato
imprescindible a la hora de evaluar un proyecto financieramente, o si se tiene que definir entre
algunas alternativas de inversión.

Objetivos.
Si los objetivos del proyecto no están alineados con la visión y misión de la empresa,
no tendría sentido realizar la evaluación de dicho proyecto.

Métodos de evaluación financiera

Una actividad permanente en el ámbito empresarial, es el análisis de la situación

económica y financiera de la empresa, ya que, a partir de ello, se pueden adoptar decisiones
que contribuyan a mejorar la gestión empresarial y a maximizar los beneficios.

En el ámbito financiero, se han desarrollado diversos métodos de análisis, que no son

otra cosa que, un planeamiento eficaz que determina si se debe poner en marcha un proyecto,
es el pilar fundamental para la toma de decisiones.

|Las principales técnicas para realizar una evaluación financiera son:

Técnicas para la evaluación financiera de un proyecto de inversión

Rentabilidad sobre ventas

Retorno sobre la inversión
Período de recuperación de la inversión
Valor actual neto
Tasa interna de retorno
Descripción: Proyecciones financieras
Fuente: Ministerio de Educación de Ecuador, 2019.

Evaluar proyectos de inversión implica estimar la rentabilidad y el promedio de tiempo

de recuperación de éstos, con ello, se facilita la toma de decisiones.

En esta guía revisaremos dos de las técnicas más utilizadas para evaluar un proyecto:

Rentabilidad sobre ventas

Más importante que vender es conseguir que estas ventas sean rentables. La rentabilidad
sobre las ventas es un índice financiero, que resulta de dividir el beneficio (ganancia bruta) entre
las ventas netas. El resultado, es un indicador que permite evaluar la eficiencia operativa de la
empresa, es decir, la capacidad que tiene la empresa para convertir las ventas en beneficios.

La rentabilidad de ventas indica cuánto se obtiene de beneficio, por cada dólar del
importe de las ventas, de un periodo determinado. Sirve para medir tanto la eficiencia de la
empresa como su rentabilidad, es un indicador sumamente importante para los inversores y
otros socios estratégicos. Esta métrica es clave para conocer las posibilidades que tiene una
empresa de recuperar su deuda y de retribuir la inversión.

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Guía de estudio U4 – S2 – Evaluación cuantitativa de un emprendimiento

La rentabilidad sobre ventas se calcula con la siguiente fórmula:

Beneficio bruto
Rentabilidad sobre ventas =
Ventas

*El resultado de la división es el porcentaje de ingresos que se convierte en beneficio.

¿Cómo se obtiene el beneficio bruto?

El beneficio bruto de una compañía es el total de ventas menos el costo total de los
bienes vendidos. El costo total de los bienes vendidos es la suma de todos los costos variables
que están involucrados en las ventas.

Para mejorar la rentabilidad sobre ventas, la empresa necesita encontrar formas de

reducir los costes, mientras mantiene o aumenta los ingresos por ventas.

¿Cómo afectan las ventas a la rentabilidad de tu empresa?

Ningún negocio puede ser rentable sin ventas, pero un descenso en la cifra de ventas no
tiene por qué significar menor rentabilidad.

La rentabilidad de ventas es la suma de las rentabilidades individuales de todos los

productos o servicios que se comercializan. Cuando la empresa se plantea mejorar la
rentabilidad sobre ventas, necesita conocer la rentabilidad individual de cada uno de ellos. Esto
le exige calcular qué parte de los costos de producción hay que replantear en cada producto o
servicio. Sin embargo, en el caso de que la empresa esté arrojando una tasa de rentabilidad
sobre ventas inferior a lo deseado, calcular la rentabilidad individual de los productos, nos
permitirá conocer cuáles son los productos que están alterando el resultado.

¿Cómo interpretar el resultado de la rentabilidad sobre ventas?

Vamos a verlo con un ejemplo:

¿Qué empresa es más rentable, la empresa A que ingresa $150.000 de ventas con un
coste de $100.000; o, la empresa B que vende $75.000 requiriendo para ello $30.000 de coste?

Después de aplicar la fórmula antes expuesta, se evidencia que el resultado de la

fórmula, arroja que la rentabilidad sobre ventas de la empresa A es del 33%, mientras que el de
la empresa B, del 60%. Por tanto, es mucho más rentable la empresa B.

El ejemplo anterior muestra claramente que una cifra de ventas muy elevada no significa
que la empresa sea rentable. Cuando el porcentaje va creciendo, significa que la empresa está
consiguiendo ser más eficiente. Sin embargo, un porcentaje decreciente, es indicio de menor
eficiencia y de problemas financieros presentes o inminentes.

Un ejemplo de la utilidad (mostrada en un estado de resultados), para un período de

cinco años, se muestra a continuación:

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Guía de estudio U4 – S2 – Evaluación cuantitativa de un emprendimiento

Año Utilidad neta Ventas % de utilidad

1 13 858 101 250 13,69 %
2 32 623 162 000 20,14 %
3 31 947 162 000 19,72 %
4 31 237 162 000 19,28 %
5 30 492 162 000 18,82 %

Promedio de rentabilidad 18,33 %

sobre ventas
Descripción: Cuadro de utilidad, ventas y porcentaje de utilidad
Fuente: Ministerio de Educación de Ecuador, 2019.

El ejemplo indica que el promedio de rentabilidad de las ventas es de 18,33 %, es decir,

la ganancia promedio por las ventas que ha realizado el emprendimiento durante los 5 años, es
del 18,33 %, lo que constituye una utilidad atractiva.

Retorno sobre la inversión (ROI)

En las empresas actuales, el ROI es una de las claves de desempeño más utilizadas,
pues permite evaluar el éxito de una inversión, comprobando si se alcanzan las metas u
objetivos empresariales fijados.

El ROI o Retorno de Inversión es un valor que mide el rendimiento económico que se

obtiene al realizar una inversión, permite conocer cuánto dinero se ha generado en una
determinada acción empresarial (por ejemplo, una campaña de marketing digital o una mejora
en infraestructura), permitiendo valorar si la misma, ha sido rentable o por el contrario, ha
resultado una pérdida de tiempo, esfuerzo y dinero.

El retorno de inversión es un valor fácil de entender por directivos y gestores, por lo

que utilizarlo para evaluar cualquier proyecto, es clave para mostrar la viabilidad del mismo.

Los principales beneficios de utilizar el ROI son:

▪ Ayuda a convencer a directivos, gestores o inversores sobre la viabilidad de una

inversión o proyecto.
▪ Permite fijar metas y objetivos reales.
▪ Permite identificar el tiempo que requieren las inversiones para generar retorno.
▪ Comparando el ROI de distintos proyectos de una misma empresa, se pueden ajustar
inversiones futuras y seleccionar la mejor opción.

Cómo calcular el ROI de un proyecto

El ROI relaciona la inversión realizada con los beneficios generados por la misma, por
lo que, para poder calcularla, es necesario aplicar una fórmula matemática que contiene ambas
variables. La fórmula para calcular el ROI se basa en la diferencia entre el ingreso y la
inversión, dividida por la inversión:

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Guía de estudio U4 – S2 – Evaluación cuantitativa de un emprendimiento

Ingreso – Inversión
ROI =
Inversión

Este resultado da una cifra que indica el retorno obtenido por la inversión y suele
convertirse en porcentaje, para analizar dicho retorno.

Veamos a continuación, un ejemplo de cálculo de ROI:

Una empresa invierte $1000 en una campaña publicitaria para un producto digital.
Dicha campaña genera ingresos de $3000, por lo que para calcular el ROI según su fórmula,
tendríamos:

3000 - 1000
ROI =
1000

ROI = 2

Pasado a porcentaje, dicha campaña publicitaria generó un 200% de inversión,

obteniendo $2 de retorno por cada dólar invertido en la misma.

Descripción: Dueña de una panadería

Fuente: Ministerio de Educación de Ecuador, 2019.

Finalmente, es importante analizar y comparar el ROI de otras campañas publicitarias

realizadas, para poder medir el éxito de las acciones realizadas y poder diseñar en el futuro,
campañas que tengan un mayor alcance y un alto grado de éxito.

Aunque se trata de una métrica muy utilizada a la hora de evaluar acciones de

marketing, el ROI se presenta como una herramienta ideal para medir la rentabilidad de las
inversiones.

Bajo el mismo esquema de la rentabilidad sobre ventas, también con los porcentajes
anuales de ROI, se podría establecer cuál es el rendimiento que generará una inversión. En
consecuencia, a cada una de las utilidades netas, se las compara con la inversión inicial.

En el siguiente ejemplo, la inversión inicial del emprendedor es de $28300. El promedio

de rentabilidad sobre la inversión, en 5 años, es de 99,05%, porcentaje que muestra una
ganancia sumamente atractiva.

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Guía de estudio U4 – S2 – Evaluación cuantitativa de un emprendimiento

Año Utilidad neta Inversión % de utilidad

1 13 858 28 300 48,97 %

2 32 623 28 300 115,28 %

3 31 947 28 300 112,89 %

4 31 237 28 300 110,38 %

5 30 492 28 300 107,75 %

Promedio de retorno sobre la inversión 99,05 %

Descripción: Rendimiento promedio de una inversión
Fuente: Ministerio de Educación de Ecuador, 2019.

Para determinar si este porcentaje es atractivo o no, se realiza una comparación con la
tasa de interés referencial bancaria, es decir, si los $28300 se pusieran en una inversión bancaria
a largo plazo, ¿cuánto ganaría ese dinero? Esta comparación se denomina costo de oportunidad.
Por lo tanto, el emprendedor deberá siempre comparar su retorno de inversión con otra inversión
segura.

Referencias Bibliográficas:

Limaico, P. (2017). Emprendimiento 3 BGU. Editorial educatemas.

Mariño, W. (2019). Emprendimiento y Gestión 3 BGU. MAYA EDICIONES C.
LTDA.
Brealey, C. A., Myers, S. A. y Allen, F. Principios de finanzas corporativas. México:
Editorial Mc Graw Hill. (2010, 9ª Edición).

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