Universidad Mayor de San Andrés Facultad de Ciencias Económicas Y Financieras Carrera de Economía

UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN ANDRÉS
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y FINANCIERAS
CARRERA DE ECONOMÍA
TESIS DE GRADO
MENCIÓN: GESTIÓN DE PROYECTOS Y PRESUPUESTO
“EL FINANCIAMIENTO EXTERNO EN LA INVERSIÓN PÚBLICA DEL

SECTOR INFRAESTRUCTURA DE BOLIVIA (1990-2018)”.
POSTULANTE: PATZI CRESPO MARCO ANDRES
TUTOR: MG. SC. LEÓN RADA HERNÁN DANIEL
RELATOR: LIC. ZAMORA LOZANO GERMAN RODRIGO
LA PAZ-BOLIVIA
2020
Dedicatoria
A Dios por darme fuerzas, paciencia y sabiduría en
todo momento.
A mis padres Roberto Patzi y Gabriela crespo, mis

hermanos quienes motivaron la conclusión de la
presente investigación.
Agradecimientos
A mis padres por su apoyo constante e incondicional en los momentos

más difíciles, en especial a mi madre quien siempre confió en mi en toda
circunstancia.
A mis hermanos por sus consejos y apoyo brindados.
A la Universidad Mayor de San Andrés, carrera de Economía por

acogerme y permitirme adquirir conocimientos y valores que
contribuyeron a mi formación como persona y profesional.
A mi tutor el Mg. Sc. Hernán Daniel León Rada por su guía, apoyo,
paciencia y enseñanza en todo el proceso de elaboración de la presente
Investigación.
A mis queridos amigos Efran Chura y Reina Tarqui quienes me

brindaron su amistad, me aconsejaron y apoyaron a lo largo de toda esta
etapa.
ÍNDICE
RESUMEN
INTRODUCCIÓN
CAPÍTULO I .................................................................................................................... 1
1. MARCO METODOLÓGICO REFERENCIAL .................................................................. 1
1.1. DELIMITACIÓN DEL TEMA ................................................................................ 1
1.1.1. Delimitación temporal ........................................................................... 1
1.1.2. Referencia Histórica ...................................................................................... 2
1.1.3. Delimitación General ............................................................................. 4
1.1.3.1. Delimitación Espacial .................................................................................... 4
1.1.3.2. Delimitación Sectorial ................................................................................... 4
1.1.3.3. Delimitación Institucional ............................................................................. 4
1.1.4. Categorías y Variables Económicas......................................................... 4
1.1.4.1. Categorías ..................................................................................................... 4
1.1.4.2. Variables ....................................................................................................... 5
1.2. PLANTEAMIENTO DEL OBJETO DE INVESTIGACIÓN ........................................... 5
1.3. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA .................................................................... 5
1.3.1. Identificación del problema .......................................................................... 6
1.3.2. Justificaciones ............................................................................................... 7
1.3.2.1. Justificación Económica ................................................................................ 7
1.3.2.2. Justificación Social ........................................................................................ 7
1.3.2.3. Justificación Teórica ...................................................................................... 8
1.4. PLANTEAMIENTO DE LOS OBJETIVOS ............................................................... 9
1.4.1. Objetivo General ........................................................................................... 9
1.4.2. Objetivo específico........................................................................................ 9
1.5. PLANTEAMIENTO DE LA HIPOTESIS ................................................................ 10
1.6. METODOLOGÍA DE LA INVESTIGACIÓN ........................................................... 10
1.6.1. Método de Investigación ............................................................................ 10
1.6.2. Tipo de Investigación .................................................................................. 10
1.6.3. Fuentes de Información .............................................................................. 10
1.6.4. Instrumentos de Análisis............................................................................. 11
1.6.5. Procesamiento de Datos ............................................................................. 11
1.7. MARCO CONCEPTUAL Y TEÓRICO ................................................................... 11
1.7.1. Marco Conceptual ............................................................................... 11
1.7.1.1. Deuda Pública Externa ................................................................................ 11
1.7.1.2. Financiamiento ........................................................................................... 12
1.7.1.3. Fuentes de Financiamiento......................................................................... 12
1.7.1.4. Financiamiento Externo .............................................................................. 13
1.7.1.5. Inversión ..................................................................................................... 13
1.7.1.6. Inversión Pública ......................................................................................... 13
1.7.1.7. Proyecto ...................................................................................................... 14
1.7.1.8. Proyecto de Inversión Pública..................................................................... 14
1.7.1.9. Inversión Pública Programada .................................................................... 15
1.7.1.10. Inversión Pública Ejecutada ........................................................................ 15
1.7.1.11. Sector Infraestructura ................................................................................. 16
1.7.2. Marco Teórico ..................................................................................... 16
1.7.2.1. Teorías sobre el financiamiento en los países en desarrollo ...................... 16
1.7.2.2. Teorías del Financiamiento Externo ........................................................... 17
1.7.2.3. Teoría de la Inversión de Minsky ................................................................ 18
1.7.2.4. Teoría Kaleckiana de la Inversión ............................................................... 21
1.7.2.5. Inversión y la Deuda Externa ...................................................................... 22
1.7.2.6. Teoría de la Hacienda Pública ..................................................................... 24
1.7.2.7. Desarrollo de infraestructura y crecimiento económico ............................ 25
CAPÍTULO II ................................................................................................................. 29
2. MARCO DE POLÍTICAS, NORMATIVO E INSTITUCIONAL.......................................... 29
2.1. MARCO DE POLÍTICAS .................................................................................... 29
2.1.1. Primer Periodo 1990 2005: Modelo de Economía de Mercado .............. 29
2.1.1.1. Estrategia Nacional de Desarrollo (END) 1992. .......................................... 29
2.1.1.1.1. Política Fiscal ............................................................................................... 29
2.1.1.1.2. Sector Infraestructura ................................................................................. 30
2.1.1.1.3. Transporte................................................................................................... 30
2.1.1.1.4. Energía ........................................................................................................ 30
2.1.1.1.5. Comunicaciones .......................................................................................... 31
2.1.1.1.6. Recursos Hídricos ........................................................................................ 31
2.1.1.1.7. Financiamiento ........................................................................................... 31
2.1.1.2. Plan General de Desarrollo Económico y Social de la República (PGDES)
1997-2002 ………………………………………………………………………………………………………………32
2.1.1.2.2. Transportes ................................................................................................. 33
2.1.1.2.3. Energía ........................................................................................................ 33
2.1.1.2.4. Comunicaciones .......................................................................................... 34
2.1.1.2.6. Financiamiento ........................................................................................... 34
2.1.2. Segundo Periodo 2006 2018: Modelo Económico Social, Comunitario y
productivo ........................................................................................................... 35
2.1.2.1. Plan Nacional de Desarrollo (PND) “Bolivia Digna, Democrática,
Productiva, Soberana” 2006-2011. ........................................................................ 35
2.1.2.1.1. Política Fiscal ............................................................................................... 35
2.1.2.1.3. Transportes ................................................................................................. 36
2.1.2.1.4. Energía ........................................................................................................ 36
2.1.2.1.5. Comunicaciones .......................................................................................... 37
2.1.2.1.7. Financiamiento ........................................................................................... 37
2.2. MARCO NORMATIVO ..................................................................................... 38
2.2.1. Primer Periodo 1990 2005: Modelo de Economía de Mercado .............. 38
2.2.1.1. Financiamiento con Recursos Externos ...................................................... 38
2.2.1.2. Ejecución de Proyectos de Inversión Pública .............................................. 38
2.2.1.3. Sistema Nacional de Inversión Pública ....................................................... 39
2.2.1.4. Normas Básicas del SNIP ............................................................................. 39
productivo .......................................................................................................... 40
2.2.2.1. Constitución Política del Estado 2009......................................................... 40
2.2.2.2. Inversión para el Estado.............................................................................. 41
2.2.2.3. La Deuda Pública ......................................................................................... 41
2.2.2.4. Ley del Sistema de Planificación Integral del Estado .................................. 42
2.2.2.5. Ley de Promoción de Inversiones ............................................................... 43
2.3. MARCO INSTITUCIONAL ................................................................................. 43
2.3.1. Ministerio de Economía y Finanzas Públicas (MEFP) .................................. 43
2.3.2. Ministerio de Planificación del Desarrollo (MPD) ....................................... 45
2.3.3. Viceministerio de Inversión Pública y Financiamiento Externo (VIPFE) ..... 45
2.3.4. Banco Central de Bolivia ............................................................................. 47
CAPÍTULO III ................................................................................................................ 51
3. FACTORES DETERMINANTES DE LA INVERSIÓN..................................... 51
3.1. Aspectos Generales........................................................................................ 51
3.1.1. Inversión Pública Programada y Ejecutada según fuente de Financiamiento
en Bolivia… .................................................................................................................... 55
3.1.2. La Deuda Pública Externa y la Inversión Pública Ejecutada con fuente de
Financiamiento Externo (Créditos y Donaciones) en Bolivia ........................................ 63
3.1.3. Inversión Pública Programada y Ejecutada con Fuente de Financiamiento
Externo del Sector Infraestructura. ............................................................................... 73
3.1.4. Inversión Pública Ejecutada con Fuente de Financiamiento Externo del
Sector Infraestructura por Sub sectores. ...................................................................... 81
3.1.5. La Inversión Pública Ejecutada del Sector Infraestructura y el
financiamiento externo del sector infraestructura ....................................................... 98
CAPÍTULO IV .............................................................................................................. 108
4. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES ............................................................... 108
4.1. CONCLUSIONES............................................................................................ 108
4.1.1. Conclusión General ................................................................................... 108
4.1.2. Conclusiones Especificas ........................................................................... 108
4.2. APORTE DE LA INVESTIGACIÓN .................................................................... 113
4.3. VERIFICACIÓN DE LA HIPÓTESIS.................................................................... 114
4.4. EVIDENCIA TEÓRICA ..................................................................................... 117
4.5. RECOMENDACIONES .................................................................................... 119
4.5.1. Recomendación general ........................................................................... 119
4.5.2. Recomendaciones Específicas .................................................................. 119
BIBLIOGRAFÍA ........................................................................................................ 121
ANEXOS ................................................................................................................. 130
Índice de Gráficos
GRÁFICO N.º 1 INVERSIÓN PÚBLICA PROGRAMADA SEGÚN FUENTE DE FINANCIAMIENTO

EN BOLIVIA 1990-2018 (En millones de $us) ........................................................................ 58
GRÁFICO N.º 2 INVERSIÓN PÚBLICA EJECUTADA SEGÚN FUENTE DE FINANCIAMIENTO EN
BOLIVIA 1990-2018 (En millones de $us) .............................................................................. 59
GRÁFICO N.º 3 COMPARACIÓN EN LA PARTICIPACIÓN DE LA INVERSIÓN PÚBLICA
EJECUTADA SEGÚN FUENTE DE FINANCIAMIENTO EN BOLIVIA 1990-2018 (En %) ............. 62
GRÁFICO N.º 4 INVERSIÓN PÚBLICA EJECUTADA CON FUENTE DE FINANCIAMIENTO
EXTERNO (CRÉDITOS Y DONACIONES) EN BOLIVIA 1990-2018 (En millones de $us y %) ..... 66
GRÁFICO N.º 5 DEUDA PÚBLICA EXTERNA E INVERSIÓN PÚBLICA EJECUTADA CON CRÉDITOS
EN BOLIVIA 1990-2018 (En millones de $us y %) .................................................................. 67
GRÁFICO N.º 6 COMPARACIÓN PROMEDIO DE LA INVERSIÓN PÚBLICA EJECUTADA CON
FUENTE DE FINANCIAMIENTO EXTERNO DE CRÉDITOS Y DONACIONES EN BOLIVIA 1990-
2018 (En millones de $us y %)............................................................................................... 72
GRÁFICO N.º 7 COMPARACIÓN PROMEDIO DE LA DEUDA PÚBLICA EXTERNA E INVERSIÓN
PÚBLICA EJECUTADA CON CRÉDITOS EN BOLIVIA 1990-2018 (En millones de $us y %) 73
GRÁFICO N.º 8 INVERSIÓN PÚBLICA PROGRAMADA Y EJECUTADA CON FUENTE DE
FINANCIAMIENTO EXTERNO DEL SECTOR INFRAESTRUCTURA 1990-2018 (En millones de $us
y %) ....................................................................................................................................... 76
GRÁFICO N.º 9 COMPARACIÓN INVERSIÓN PÚBLICA PROGRAMADA Y EJECUTADA CON
FUENTE DE FINANCIAMIENTO EXTERNO DEL SECTOR INFRAESTRUCTURA 1990-2018 (En
millones de $us y %).............................................................................................................. 80
EXTERNO DEL SUBSECTOR TRANSPORTE Y ENERGÍA 1990-2018 (En millones de $us) 87
EXTERNO DEL SUBSECTOR TRANSPORTE Y ENERGÍA 1990-2018 (En millones de $us) 88
GRÁFICO N.º 12 PARTICIPACIÓN DE LA INVERSIÓN PÚBLICA EJECUTADA CON FUENTE DE
FINANCIAMIENTO EXTERNO DEL SECTOR INFRAESTRUCTURA POR SUBSECTORES 1990-2005
(En %) .................................................................................................................................... 97
GRÁFICO N.º 13 PARTICIPACIÓN DE LA INVERSIÓN PÚBLICA EJECUTADA CON FUENTE DE
FINANCIAMIENTO EXTERNO DEL SECTOR INFRAESTRUCTURA POR SUBSECTORES 2006-2018
(En %) .................................................................................................................................... 97
GRÁFICO N.º 14 LA INVERSIÓN PÚBLICA EJECUTADA DEL SECTOR INFRAESTRUCTURA TOTAL
E INVERSIÓN PÚBLICA EJECUTADA CON FUENTE DE FINANCIAMIENTO EXTERNO DEL SECTOR
INFRAESTRUCTURA 1990-2018 (En millones de $us y %) ................................................... 100
GRÁFICO N.º 15 CRECIMIENTO DE LA INVERSIÓN PÚBLICA EJECUTADA DEL SECTOR
INFRAESTRUCTURA TOTAL Y PARTICIPACIÓN DE LA INVERSIÓN PÚBLICA EJECUTADA CON
FUENTE DE FINANCIAMIENTO EXTERNO DEL SECTOR INFRAESTRUCTURA 1990-2018 (En
%) ........................................................................................................................................ 101
GRÁFICO N.º 16 COMPARACIÓN DE LA INVERSIÓN PÚBLICA EJECUTADA DEL SECTOR
INFRAESTRCUTRUA TOTAL E INVERSIÓN PÚBLICA EJECUTADA CON FUENTE DE
y %) ..................................................................................................................................... 106
GRÁFICO N.º 17 RELACION DEUDA PÚBLICA EXTERNA, INVERSIÓN PÚBLICA CON FUENTE DE
FINANCIAMIENTO EXTERNO EN BOLIVIA, INVERSIÓN PÚBLICA DEL SECTOR
INFRAESTRUCTURA TOTAL E INVERSIÓN PÚBLICA DEL SECTOR INFRAESTRUCTURA CON
FUENTE DE FINANCIAMIENTO EXTERNO, EN BOLIVIA 1990-2018 (En Millones de $us y % )
............................................................................................................................................ 115
GRÁFICO N.º 18 RELACIÓN DEUDA PÚBLICA EXTERNA, INVERSIÓN PÚBLICA CON FUENTE DE
FUENTE DE FINANCIAMIENTO EXTERNO, EN BOLIVIA 1990-2018 (En Millones de $us y % )
............................................................................................................................................ 117
Índice de Anexos
ANEXO N.º 1 INVERSIÓN PÚBLICA PROGRAMADA SEGÚN FUENTE DE FINANCIAMIENTO EN

BOLIVIA 1990-2018 (En millones de $us)............................................................................ 130
ANEXO N.º 2: INVERSIÓN PÚBLICA EJECUTADA SEGÚN FUENTE DE FINANCIAMIENTO EN
BOLIVIA 1990-2018 (En millones de $us) ............................................................................ 131
ANEXO N. 3: COMPARACIÓN EN LA PARTICIPACIÓN DE LA INVERSIÓN PÚBLICA EJECUTADA
SEGÚN FUENTE DE FINANCIAMIENTO EN BOLIVIA 1990-2018 (En %) ............................... 132
ANEXO N.º 4: INVERSIÓN PÚBLICA EJECUTADA CON FUENTE DE FINANCIAMIENTO EXTERNO
(CRÉDITOS Y DONACIONES) EN BOLIVIA 1990-2018 (En millones de $us y %) .................. 133
ANEXO N.º 5: DEUDA PÚBLICA EXTERNA E INVERSIÓN PÚBLICA EJECUTADA CON CRÉDITOS
EN BOLIVIA 1990-2018 (En millones de $us y %) ............................................................... 134
ANEXO N.º 6: COMPARACIÓN PROMEDIO DE LA INVERSIÓN PÚBLICA EJECUTADA CON
FUENTE DE FINANCIAMIENTO EXTERNO DE CRÉDITOS Y DONACIONES EN BOLIVIA 1990-
2018 (En millones de $us y %)............................................................................................. 135
ANEXO N.º 7: COMPARACIÓN PROMEDIO DE LA DEUDA PÚBLICA EXTERNA E INVERSIÓN
PÚBLICA EJECUTADA CON CRÉDITOS EN BOLIVIA 1990-2018 (En millones de $us y %) .... 135
ANEXO N.º 8: INVERSIÓN PÚBLICA PROGRAMADA Y EJECUTADA CON FUENTE DE
FINANCIAMIENTO EXTERNO DEL SECTOR INFRAESTRUCTURA DE BOLIVIA 1990-2018 (En
millones de $us y %)............................................................................................................ 136
ANEXO N.º 9: COMPARACIÓN PROMEDIO INVERSIÓN PÚBLICA PROGRAMADA Y EJECUTADA
CON FUENTE DE FINANCIAMIENTO EXTERNO DEL SECTOR INFRAESTRUCTURA DE BOLIVIA
1990-2018 (En millones de $us y %) .................................................................................. 137
ANEXO N.º 10: COMPARACIÓN DEL PROMEDIO DE LA INVERSIÓN PÚBLICA EJECUTADA CON
FUENTE DE FINANCIAMIENTO EXTERNO Y CRECIMIENTO ECONÓMICO DE LOS SUBSECTORES
TRANSPORTE Y ENERGÍA DE BOLIVIA 1990-2018 (En millones de $us y %) ....................... 137
ANEXO N.º 11: INVERSIÓN PÚBLICA EJECUTADA CON FUENTE DE FINANCIAMIENTO
EXTERNO Y CRECIMIENTO ECONÓMICO DE LOS SUBSECTORES TRANSPORTE Y ENERGÍA
1990-2018 (En millones de $us y %) ................................................................................... 138
ANEXO N.º 12: INVERSIÓN PÚBLICA EJECUTADA CON FUENTE DE FINANCIAMIENTO
EXTERNO Y CRECIMIENTO ECONÓMICO DE LOS SUBSECTORES COMUNICACIONES Y
RECURSOS HÍDRICOS DE BOLIVIA 1990-2018 (En millones de $us) .................................... 139
ANEXO N.º 13: PROMEDIO DE LA INVERSIÓN PÚBLICA EJECUTADA CON FUENTE DE
FINANCIAMIENTO EXTERNO Y CRECIMIENTO ECONÓMICO DE LOS SUBSECTORES
COMUNICACIONES Y RECURSOS HÍDRICOS DE BOLIVIA 1990-2018 (En millones de $us y %)
............................................................................................................................................ 140
ANEXO N.º 14: PROMEDIO DE PARTICIPACIÓN DE LA INVERSIÓN PÚBLICA EJECUTADA CON
FUENTE DE FINANCIAMIENTO EXTERNO DEL SECTOR INFRAESTRUCTURA POR SUBSECTORES
1990-2018 (En %)................................................................................................................ 140
ANEXO N.º 15: INVERSIÓN PÚBLICA EJECUTADA DEL SECTOR INFRAESTRUCTURA TOTAL E
INVERSIÓN PÚBLICA EJECUTADA CON FUENTE DE FINANCIAMIENTO EXTERNO DEL SECTOR
INFRAESTRUCTURA 1990-2018 (En millones de $us y %) ................................................... 141
ANEXO N.º 16: COMPARACIÓN PROMEDIO INVERSIÓN PÚBLICA EJECUTADA DEL SECTOR
INFRAESTRUCTURA TOTAL E INVERSIÓN PÚBLICA EJECUTADA CON FUENTE DE
y %) ..................................................................................................................................... 142
ANEXO N.º 17: PROMEDIO RELACIÓN DEUDA PÚBLICA EXTERNA, INVERSIÓN PÚBLICA CON
FUENTE DE FINANCIAMIENTO EXTERNO EN BOLIVIA, INVERSIÓN PÚBLICA DEL SECTOR
FUENTE DE FINANCIAMIENTO EXTERNO 1990-2018 (En Millones de $us y %) .................. 142
ANEXO N.º 18: RELACIÓN DEUDA PÚBLICA EXTERNA, INVERSIÓN PÚBLICA CON FUENTE DE
FUENTE DE FINANCIAMIENTO EXTERNO 1990-2018 (En Millones de $us y %).................. 143
ANEXO N.º 19: PLANILLA DE CONSISTENCIA METODOLÓGICA ......................................... 144
ANEXO N.º 20: PLANILLA DE CONSISTENCIA TEÓRICA....................................................... 145
ANEXO N.º 21: PLANILLA DE ASPECTOS DE POLÍTICA ........................................................ 147
ANEXO N.º 22: PLANILLA DE ASPECTOS NORMATIVOS ..................................................... 149
ANEXO N.º 23: PLANILLA DE ASPECTOS INSTITUCIONALES ............................................... 150
RESUMEN
La presente investigación se divide en dos periodos de estudio, en el primero rige una

economía de mercado y el segundo el modelo económico social, comunitario y productivo,
en los cuales se analiza el efecto que tuvo el financiamiento externo en la inversión pública
del sector infraestructura, debido a que por diferentes factores se requirió de grandes
cantidades de recursos externos provenientes de organismos de cooperación internacional
a través de la adquisición de deudas teniendo como principal destino el subsector
transporte en ambos periodos, siendo en el segundo periodo donde se requirió una mayor
cantidad de recursos externos pese al incremento de los ingresos percibidos por el estado,
por esta razón se plantea la hipótesis de que el financiamiento externo genera una
dependencia económica en la inversión pública del sector infraestructura de Bolivia. El
método de investigación que se emplea es el deductivo, se procede a la explicación y
descripción de las variables, que se utilizan en la Investigación para demostrar los objetivos
propuestos del tema, con información estadística, teoría económica, papers, aspectos
económicos, políticos de la historia y coyuntura económica, posteriormente la hipótesis de
la investigación se someterá a mediciones numéricas y los resultados se analizarán de forma
estadística para así llegar a la comprobación de la hipótesis de manera más precisa.
La presente investigación se encuentra divide en cuatro capítulos el
CAPÍTULO I MARCO METODOLÓGICO REFERENCIAL: donde se encuentran las

delimitaciones del tema de investigación, planteamiento del problema, categorías y
variables económicas objetivo general y específicos, hipótesis, marco conceptual y teórico
CAPÍTULO II MARCO DE POLÍTICAS NORMATIVO E INSTITUCIONAL: políticas y normas

referentes al tema de investigación e instituciones que participan.
CAPÍTULO III FACTORES DETERMINANTES DE LA INVESTIGACIÓN: donde se describe y

explica las distintas variables económicas en función a los objetivos específicos planteados.
CAPÍTULO IV CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES: donde se presentas los resultados

obtenidos del tema de investigación.
INTRODUCCIÓN
En las condiciones que se presenta hoy Bolivia, el financiamiento externo aparece como uno
de los requerimientos más importante del proceso de cambios en la estructura económica.
Estos cambios suponen el acceso a recursos financieros que son indispensables para realizar
inversiones, tal proceso demanda recursos que, por demás no pueden ser generados por
completo internamente, por lo cual se recurre al endeudamiento externo para contar con
fondos, y realizar inversiones ya sea en infraestructura o maquinaria por parte del gobierno.
Es crucial mencionar que los efectos de la deuda pública externa dependen del destino de
esta, el modo en que se utiliza y se distribuye. Entonces, si los recursos provenientes de la
deuda se destinan a la inversión, esta tendrá un efecto positivo porque permitirá un mayor
grado de desarrollo en la economía en el ámbito económico y social en el corto plazo, lo
que sería difícil si no se contará con estos recursos, que en general se otorgan rápidamente.
En el caso de Bolivia, se ha contraído deuda para algunos proyectos que no han tenido un
buen destino, ni buenos resultados. Cuando el endeudamiento se explica por una
ineficiente asignación y administración los efectos pueden ser catastróficos porque se
tendría que pagar la deuda contraída más los intereses sin haber generado un retorno
económico y/o nuevas fuentes de ingreso.
Por lo cual el Estado debe lograr una distribución eficiente de los recursos provenientes del
financiamiento externo (Créditos y Donaciones), y de esa manera lograr obtener beneficios
tanto en el aspecto económico como social y que promuevan el aparato productivo, a través
de una mejor programación y ejecución de la Inversión Pública en los diferentes sectores
económicos, donde el sector infraestructura es uno de los más importantes.
Sin embargo, para lograr este cometido, se requiere de una cantidad importante de
recursos, que fueron escasos en los años 90 dentro del Gobierno, debido al contexto
económico de alta inflación, devaluaciones y bajos ingresos en el sector público, lo que llevo
al aumento de la deuda pública externa y hacer ajustes presupuestales por parte del
gobierno ante las inestables fuentes de ingresos y los objetivos de tener cuentas
equilibradas lo que significó una disminución en la inversión pública principalmente del
sector infraestructura.
El sector infraestructura es uno de los pilares más fundamentales del crecimiento de

cualquier país, tanto que una inversión en proyectos factibles y viables en este sentido
pueden generar incrementos del PIB que sean sostenibles (mantenerse por sus propias
características, sin necesidad de la intercesión o apoyo externo) e inclusivos (donde los
beneficios sean para todos los sectores de la economía), y esto último es relevante pues no
solo se trata de generar riquezas sino de atender necesidades y procurar mayor bienestar
en el largo plazo para la población. En ese sentido, la disminución de la brecha de
infraestructura es vital para promover una mayor eficiencia y calidad de los servicios
públicos ofrecidos por el estado, que permitirían una mayor circulación de bienes y servicios
e información y conocimiento. Esto daría como resultado empresas eficientes y con mayor
productividad, lo cual provocaría una disminución de los costos de producción, con un
beneficio directo para los consumidores.
La construcción de caminos, puertos y ferrocarriles; líneas telefónicas, e incremento de la

capacidad de generación, transmisión, distribución de energía eléctrica; y una industria
gasífera eficiente; entre otras obras de infraestructura, es tarea del sector público e
indispensable para elevar la competitividad (capacidad de una empresa de obtener
rentabilidad en el mercado en relación a sus competidores) y productividad (bienes y
servicios producidos por cada factor utilizado) de las empresas.
Bolivia ha mostrado en la última década un crecimiento económico, pero no con esfuerzo

genuino de los sectores económicos productivos, sino como consecuencia de un proceso
financiamiento externo, aumento de los precios de las materias primas y otros factores. Por
lo cual en el presente documento está destinado, al análisis del efecto que tiene el
financiamiento externo en la Inversión Pública del sector infraestructura.
CAPÍTULO I
1. MARCO METODOLÓGICO REFERENCIAL
1.1. DELIMITACIÓN DEL TEMA
1.1.1. Delimitación temporal
Los datos analizados en la presente investigación son de 29 años que se abarcara desde la
gestión 1990 hasta la gestión 2018, y se dividen en dos periodos:
- Primer Periodo de 1990-2005: En este periodo la economía se rige de acuerdo con

el Modelo de Economía de Mercado, se implementan las reformas de segunda
generación a partir de los años 90 para garantizar la estabilidad económica del país.
Estas políticas de estabilización económica consistían en garantizar la estabilidad
económica, mejorar la eficiencia y asignación de los recursos en la economía y
promover un mayor crecimiento económico con equidad y sobre todo la conexión
de éstas con la evolución de la Inversión Pública por Sector Económico
(Infraestructura, Productivo, Social y Multisectorial)1.
- Segundo Periodo de 2006-2018: Este periodo se caracteriza por la implementación

del nuevo Modelo Económico Social, Comunitario y Productivo el cual promueve
una visión de país multiétnico y plurinacional con un mayor rol del Estado en la
distribución y planificación del desarrollo. Los tres instrumentos que permitieron la
implementación del nuevo modelo fueron: El Plan Nacional de Desarrollo, Bolivia
Digna, soberana, productiva y democrática para vivir bien, 2006-2011, La
nacionalización de los Hidrocarburos en mayo del 2006 y la nueva Constitución
Política del Estado Plurinacional que en 2009 entró en vigencia2.
1
Antelo C. Políticas de estabilización y de reformas estructurales en Bolivia a partir de 1985. Bolivia: CEPAL;
2000, pp. 31-32.
2
Pérez A. Patrón o modelo económico social comunitario y productivo. Bolivia: UMSA-Instituto de
Investigaciones; 2015, p. 11.
1
1.1.2. Referencia Histórica
En este apartado se abordarán hechos que ocurrieron los años previos al periodo de estudio
de la investigación (1990-2018) de forma referencial, con el fin de explicar algunos aspectos
respecto al tema de investigación.
La estrategia económica aplicada en Bolivia a partir de 1952 tuvo al estado como principal
actor en la promoción del desarrollo nacional. Esta estrategia fue aplicada también por los
siguientes gobiernos hasta 1985, esto produjo que el sector público cobrara mayor
relevancia e importancia en la toma de decisiones económicas.
Para este efecto, desde los años 50 hasta 1985 se crearon varias instituciones públicas que
permitieron al Estado jugar un rol protagónico en el proceso de desarrollo, como es el caso
de la Corporación Boliviana de Fomento, banca de fomento, Corporación Boliviana de
Fomento, empresas de hidrocarburos, infraestructura energética, telecomunicaciones,
ferrocarriles, transporte aéreo, fundición de minerales, etc.
La estrategia estatista aplicada a partir de 1952 mostró sus debilidades a finales de los años
70 y principios de los 80. Por un lado, el elevado peso de la deuda externa contratada para
financiar los programas de desarrollo, asociado a los cambios desfavorables en los términos
crediticios llevó a problemas de iliquidez e insostenibilidad fiscal. Por otro lado, la crónica
descapitalización de las empresas públicas, que ya presentaban déficits insostenibles, no
podía generar excedentes para financiar las actividades del Estado3.
Según Morales (2014) dados los bajos niveles de ahorro en esos años y los cambios en el
contexto internacional, los gobiernos de la década de los años setenta y principalmente, el
del general Banzer, apelaron financiar el gasto público, especialmente el de inversiones con
créditos externos así también se financiaron las más importantes inversiones públicas.
Bolivia no sólo se endeudó con las instituciones financieras internacionales, sino que
también logró conseguir préstamos de los bancos privados internacionales, que tenían
3
Muriel B. Mercado Laboral y Reformas en Bolivia: Bolivia: Universidad Católica boliviana; 2008, p. 3.
2
intereses más altos y plazos más cortos que los de los préstamos que provenían de
acreedores oficiales4.
Bolivia, como otros países de la región, dependía de los créditos del exterior para el
financiamiento de sus inversiones públicas. Además, como no podía renovar sus créditos,
se veía en la obligación de pagarlos.
Sin financiamiento externo, agravado además por las necesidades de repagar lo que ya
había contratado y se vencía, el gobierno boliviano se vio obligado a recortar su programa
de inversiones, imponer controles de cambio y recurrir al financiamiento con emisión
monetaria de los déficits fiscales. Fue entonces que, en una economía donde el estado por
medio de su gobierno e instituciones dirigía los aspectos económicos, comerciales y
empresariales del país, compitiendo con sector privado, se da la hiperinflación de 1982-
1985. Para salir de esta crisis se optó por un modelo neoliberal, contenido en el Decreto
Supremo 21060 de agosto de 1985 que insistía en la estabilidad macroeconómica y en una
economía de mercado, libre de trabas, con protagonismo del sector privado 5.
Se aplicaron reformas que estuvieron dirigidas a racionalizar la inversión pública y el gasto

en la administración pública, que dieron lugar a una mayor participación del sector privado
en actividades que desempeñaban en forma más eficiente que el sector público,
permitiendo que el sector público se enfoque en actividades de índole social, como a
mejorar el acceso de la población a los servicios básicos de salud, educación y servicios
básicos, y también a la dotación de infraestructura.
La aplicación de estas reformas ha tenido resultados positivos y negativos. Por una parte,
ha incidido favorablemente en ampliar la oferta y el acceso de servicios básicos para la
población, como es el caso de las telecomunicaciones, energía eléctrica y agua potable.
Además, las reformas también incidieron en un significativo crecimiento de la inversión
extranjera directa en sectores estratégicos, como es el caso de los hidrocarburos, y en la
4
Morales J. La economía boliviana de los últimos cincuenta años: reflexiones sobre el desarrollo de largo
plazo. Bolivia: Revista Ciencia y Cultura; 2014, vol.18, n.33, pp. 107-120.
5
Ibid. 4. pp. 119-120.
3
provisión de servicios de telecomunicaciones y energía eléctrica, en cuanto a los aspectos
negativos estos fueron de carácter social como despidos masivos, congelamiento de
salarios, incremento de la pobreza y libre contratación que perjudico a los trabajadores
según Jemio6.
1.1.3. Delimitación General

1.1.3.1. Delimitación Espacial
La presente investigación está enfocada a Nivel Nacional puesto que el Financiamiento

Externo se dispuso para la Inversión Pública en el sector infraestructura para la atención de
las distintas necesidades respecto a proyectos de Inversión en el Territorio Nacional.
1.1.3.2. Delimitación Sectorial
Se delimita al sector externo de donde provienen los recursos para el financiamiento de

proyectos y al sector público haciendo énfasis en la inversión pública en el sector
infraestructura.
1.1.3.3. Delimitación Institucional
La investigación considera las siguientes instituciones:
- Banco Central de Bolivia (BCB).
- Ministerio de Economía y Finanzas Públicas (MEFP).
- Ministerio de Planificación del Desarrollo (MPD).
- Viceministerio de Inversión Pública y Financiamiento Externo (VIPFE).
1.1.4. Categorías y Variables Económicas

1.1.4.1. Categorías
𝐂. 𝐄𝟏: Financiamiento externo.
𝐂. 𝐄𝟐: Inversión Pública en el Sector Infraestructura.
6
Jemio L. Tamaño, Estructura y Eficiencia del Gasto Público en Bolivia. Bolivia: Fundación Milenio; 2006, p. 2.
4
1.1.4.2. Variables
𝐕. 𝐄𝟏.𝟏: Inversión Pública Programada y Ejecutada según fuente de
Financiamiento en Bolivia.
𝐕. 𝐄𝟏.𝟐: Deuda Pública Externa.
𝐕. 𝐄𝟐.𝟏: Inversión Pública Programada y Ejecutada con fuente de
Financiamiento Externo del Sector Infraestructura.
𝐕. 𝐄𝟐.𝟐: Inversión Pública Ejecutada con fuente de Financiamiento Externo del
Sector Infraestructura por Subsectores.
𝐕. 𝐄𝟐.𝟑: Inversión Pública Ejecutada del Sector Infraestructura.
1.2. PLANTEAMIENTO DEL OBJETO DE INVESTIGACIÓN
El efecto del financiamiento externo en la inversión pública del sector infraestructura de

Bolivia 1990-2018.
1.3. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA
La realidad en Bolivia respecto a la inversión pública del sector infraestructura es que esta
se caracteriza por los frecuentes requerimientos de recursos externos para realizar
proyectos inversión desde que se produjeron las reformas estructurales en los 90 la
necesidad de estos recursos cobro mayor importancia, con la finalidad de generar
estabilidad económica a través de la inversión pública, posteriormente con la bonanza
económica que se tuvo a partir del 2007 y la caída de precios desde el 2014, estos recursos
se utilizaron para poder cumplir con la inversión programada e incentivar el crecimiento
económico en consecuencia a la disminución de recursos internos año a año, aun así no se
logró tasas de crecimiento sostenibles o aumento de la productividad, pese a los beneficios
que se obtuvo a principios del segundo periodo por diversos factores como; mayores
ingresos, condonación de la deuda, reducción del financiamiento externo, etc.
5
Conforme la economía se beneficiaba del contexto internacional, el gobierno comenzó a
adquirir créditos de organismos internacionales desde el año 2007, este financiamiento
externo fue destinado hacia proyectos de inversión en infraestructura vial, energética,
programas como Mi Agua, Mi Riego, electrificación rural, hospitales y otros para obtener
un retorno económico y social positivo, pero depender de grandes cantidades de
financiamiento externo es arriesgado si es que no se generan beneficios, que sean resultado
de la inversión realizada y superávits en las cuentas fiscales. El año 2014 la caída en la
cotización del petróleo, la disminución de los ingresos fiscales resultó en déficits y menos
recursos internos en el presupuesto de inversión pública, que tuvieron como consecuencia
un elevado financiamiento externo en el sector infraestructura.
Hasta el año 2018 la inversión pública en infraestructura continúa respaldándose en

elevados montos de créditos y donaciones externas, que genera un alto grado de
vulnerabilidad en la economía por recurrir cada vez más a préstamos externos.
Este elevado financiamiento externo en el sector infraestructura es insostenible y

representa un problema para la economía en razón a los escasos retornos de la inversión
realizada que se tuvieron hasta el año 2018 para pagar estos préstamos externos, también
promueve que el sector infraestructura se vuelva ocioso es decir que no mantiene su
crecimiento con esfuerzo genuino del sector económico, sino como resultado del
financiamiento externo y las consecuencias ante un shock político o económico negativo
provocarían que los organismos financiadores dejen de extender préstamos, reduciendo la
inversión en este sector, el consumo, también aumentaría el costo de pagar los préstamos,
que agudizaría la desaceleración de más inversiones en todos los sectores de la economía
por falta de inversión en infraestructura e insuficientes recursos internos y externos para
realizar proyectos importantes.
1.3.1. Identificación del problema
El elevado Financiamiento Externo, en la Inversión Pública del Sector Infraestructura de

Bolivia.
6
1.3.2. Justificaciones
1.3.2.1. Justificación Económica
La inversión en infraestructura constituye el soporte de toda actividad económica. De

acuerdo con Preston (1994), la infraestructura de comunicaciones y de energía eléctrica y
otras son empleadas en los procesos de producción de casi todos los sectores de una
economía7.
La existencia de infraestructura en una economía genera una serie de externalidades para

el desarrollo de las actividades económicas de diferentes sectores, dado que se constituye
en un conjunto de activo público en razón a que esta afecta las decisiones de producción y
de consumo de las empresas y de los hogares de manera positiva en la mayoría de los casos
sin que medien para ello mecanismos de mercado.
La Inversión en infraestructura es una de las más importantes con relación a la inversión

total ejecutada por lo cual es necesario una gran cantidad de recursos desde el punto de
vista de la financiación. Estos proyectos de infraestructura tienen como característica altos
costos de capital y gran en su mayoría requieren de una inversión inicial fuerte como
estudios de factibilidad, impacto económico y social, en la cual el financiamiento externo es
crucial para poder lograr ejecutar estos proyectos de inversión en la coyuntura económica
actual de Bolivia.
1.3.2.2. Justificación Social
En el ámbito social, la inversión en infraestructuras es uno de los aspectos más importantes

en temas de políticas de desarrollo de un país. La adecuada implementación de proyectos
de inversión en infraestructuras contribuye a mejorar la calidad de vida de los habitantes.
La inversión Infraestructura contribuye a la mejora de la calidad de vida de las personas en

países donde esta inversión es eficiente y rentable; no contar con una infraestructura
adecuada y eficiente provisión de servicios, provoca un obstáculo en el esfuerzo para
implementar una política de desarrollo social con eficacia y alcanzar objetivos en el ámbito
7
Preston L. Informe sobre Desarrollo mundial. Estados Unidos: Banco Mundial; 1994, p. 1.
7
social. Considerando que las necesidades son múltiples, y los recursos internos son cada vez
más escasos en Bolivia, es necesario recurrir al financiamiento externo para poder realizar
inversiones en este sector, que no solo produzcan un retorno económico, sino también
generen un retorno social es decir que incremente el empleo, reduzca la pobreza mejore la
salud y el bienestar de las personas en general. Por ejemplo, en el caso de la inversión en el
subsector transportes este permite la integración y conexión territorial del país, mejora las
posibilidades de exportar distintos productos a los productores locales, otorgando
beneficios como ahorros de tiempo para los usuarios y disminución de costos para las
empresas. Aporta al desarrollo socioeconómico como ser en obras públicas (carreteras,
obras de riego), servicios básicos (electricidad, telecomunicaciones, gas) o servicios de
utilidad pública (hospitales, viviendas sociales) que mejoran el bienestar de las personas.
1.3.2.3. Justificación Teórica
Según Musgrave y Musgrave (1992) los servicios públicos deben ser financiados de acuerdo
al beneficio que reportan, para ello es importante considerar la naturaleza del gasto que se
va a financiar; esto es8:
 Si se trata de gastos de inversión, para obras de infraestructura, por ejemplo, el

beneficio no lo adquiere la generación actual, éste se distribuye en el tiempo sobre
las generaciones futuras; por lo tanto, el financiamiento debe hacerse mediante la
emisión de deuda pública, lo cual garantiza que su costo se distribuya también en el
tiempo sobre las distintas generaciones beneficiadas.
Ayala (1999) también presenta las razones por las cuales se justifica que un gobierno recurra
a la deuda pública como mecanismo de financiamiento9:
 Para la construcción de obras públicas, cuyo monto de gasto requerido no pueden

ser financiados con ingresos propios.
8
Musgrave R, Musgrave P. Hacienda Pública. Teórica y Aplicada. Quinta Edición. México: McGraw Hill; 1992,
pp. 690-691.
9
Ayala J. La economía del sector público mexicano, México: UNAM-Facultad de Economía; 1999, pp. 327-
328.
8
 Para cubrir un déficit presupuestal generado en circunstancias anormales, tales
como devaluaciones bruscas, salidas de capital etc.
 En casos de emergencias, como guerras, desastres naturales, entre otras.
 Por su parte, Fernández et al. (1998) plantean como razones en el uso de la deuda
pública el financiamiento a inversiones públicas o planes de desarrollo; equilibrar
desfases transitorios en el presupuesto público; o para cubrir un déficit del mismo10.
1.4. PLANTEAMIENTO DE LOS OBJETIVOS

1.4.1. Objetivo General
Determinar el efecto que tiene el Financiamiento Externo, en la Inversión Pública del Sector
de Infraestructura de Bolivia.
1.4.2. Objetivo especifico
 O.E.1.: Identificar las fuentes de Financiamiento en la Inversión Pública

Programada y Ejecutada de Bolivia.
 O.E.2.: Explicar la relación que tiene la Deuda Pública Externa con el

Financiamiento Externo de la Inversión Pública (créditos y donaciones) de
Bolivia.
 O.E.3.: Evaluar el comportamiento de la inversión pública programada y

ejecutada con fuente de financiamiento externo del sector infraestructura.
 O.E.4.: Analizar el comportamiento en la ejecución de la inversión pública con

fuente de financiamiento externo del sector infraestructura por subsectores.
 O.E.5.: Establecer el aporte que tiene el financiamiento externo en la ejecución

de la inversión pública sector infraestructura.
10
Fernández A. et al. Política económica, Madrid: McGraw-Hill; 1998, p. 453.
9
1.5. PLANTEAMIENTO DE LA HIPOTESIS
El Financiamiento Externo genera una dependencia económica en la Inversión Pública del

Sector Infraestructura de Bolivia.
1.6. METODOLOGÍA DE LA INVESTIGACIÓN

1.6.1. Método de Investigación
El método que se utilizara es el deductivo cuando se habla de método deductivo nos indica
que es aquel método donde se va de lo general a lo específico. Este comienza dando paso
a los datos en cierta forma válidos, para llegar a una deducción a partir de un razonamiento
de forma lógica o suposiciones.
Se hace uso de leyes consideradas por la comunidad científica para explicar un fenómeno
determinado, usando la información de los hechos que se registran en torno a dicho
fenómeno. Es decir, las leyes científicas y las condiciones “en torno al fenómeno”, a través
de un proceso deductivo deben producir un hecho a explicarse.
1.6.2. Tipo de Investigación
El tipo de investigación es descriptivo cuantitativo, explicativo y longitudinal 11.
La investigación tiene un enfoque cuantitativo por que se fundamenta en el análisis de la

información basada en cantidades y/o dimensiones donde se utilizan datos números en
base a resultados estadísticos del país y del mundo, la hipótesis de la investigación se
someterá a mediciones numéricas y los resultados se analizarán de forma estadística.
1.6.3. Fuentes de Información
La elaboración del tema de investigación cuenta con información de Fuentes Secundarias,

de Instituciones que procesan datos económicos, mediante trabajos e investigaciones
realizadas y acumulados en textos de bibliotecas o centros de investigación como: el
Instituto Nacional de Estadística (INE), Ministerio de Planificación del Desarrollo (MPD),
Viceministerio de Inversión Pública y Financiamiento Externo (VIPFE), Unidad de Análisis de
11
Hernández R. Metodología y Técnicas de Investigación. México: Edit. McGraw-Hill; 1998, p. 163.
10
Políticas Sociales y Económicas (UDAPE), Banco Central de Bolivia (BCB) y otras Instituciones
de carácter económico y social.
1.6.4. Instrumentos de Análisis
Durante la investigación se emplea fundamentalmente la estadística, obteniendo distintos

estadígrafos necesarios para una correcta apreciación y análisis de los datos, se recurre al
uso de instrumentos de Cuentas Nacionales con el objeto de realizar un mejor análisis y
contrastación de la hipótesis planteada.
Los instrumentos estadísticos son: Tendencias (evolución y comportamiento), Graficas

(figura representativa), Promedios (puntos medios), Porcentajes (proporción, variación y
diferencia entre una o varias cantidades).
1.6.5. Procesamiento de Datos
Para el procesamiento de los datos se utilizarán las herramientas informáticas de base de

datos, y de aplicación específica tales como Microsoft Word, Excel y otros, presentándose
los datos en gráficos de barras, tendencia, distribución y cuadros, teniendo en cuenta las
variables de la investigación.
Con la Información tabulada y ordenada se procederá a la explicación, descripción y

comparación de las variables, que se utilizan en la Investigación y la demostración de los
mismos, como: Deuda Pública Externa, Inversión Pública Programada y Ejecutada según
fuente de Financiamiento, Inversión Pública Programada y Ejecutada con fuente de
financiamiento externo del Sector Infraestructura, Inversión Pública Programada y
Ejecutada por sub sectores, que estarán expresadas en millones de dólares y porcentajes.
1.7. MARCO CONCEPTUAL Y TEÓRICO

1.7.1. Marco Conceptual
1.7.1.1. Deuda Pública Externa
Deuda contraída por las Administraciones Públicas a su valor nominal, que permanezca viva
a fin de año. Son préstamos, bonos, obligaciones, letras, y otros valores distintos de
11
acciones. Contraída ante prestamistas del extranjero, generalmente las deudas externas,
que deben pagarse en dólares o en otras divisas.12.
La deuda pública externa normalmente se contrata en moneda extranjera con sujetos

residentes en el extranjero ya sea que se trate de personas físicas o morales, entidades
privadas o públicas. En el caso en que se contrate con personas privadas, por lo general, las
leyes aplicables y tribunales competentes, son los de Nueva York o Londres13.
1.7.1.2. Financiamiento
Concesión de recursos financieros para la ejecución de un proyecto.14
El financiamiento es el uso de recursos económicos para cancelar obligaciones o pagar

bienes, servicios o algún tipo de activo particular. El financiamiento puede provenir de
diversas fuentes, siendo el más habitual el propio ahorro, es común que las empresas para
llevar a cabo sus actividades comerciales hagan uso de una fuente de financiamiento
externa. En este caso existen numerosas variantes que puedan utilizarse siempre y cuando
el agente económico en cuestión sea confiable en lo que respecta a pagos15.
1.7.1.3. Fuentes de Financiamiento
Son entidades nacionales o externas que proporcionan apoyo financiero para la

implementación de programas o proyectos de inversión pública16.
A los efectos del SNIP, se identifican las siguientes fuentes de financiamiento para los
proyectos de inversión pública.”17:
I. Recursos del Tesoro General de la Nación
12
Pampillon R. Diccionario de economía. España: Business School; 2007. p. 17.
13
Saldaña j. Deuda Pública Externa. México: UNAM; 2004, p. 244.
14
Fonseca G. Términos Económicos más utilizados en la Salud. Cuba: Univ de Ciencias Médicas; 2017 p. 6.
15
Greco O. Diccionario de Economía. Argentina: Valleta Editores; 2006, p. 53.
16
Caro E, Rodríguez H. Cooperación Internacional y Financiamiento para el Desarrollo, Informe 2011. Bolivia:
Viceministerio de Inversión Pública y Financiamiento Externo; 2011, p. 104.
17
Gaceta Oficial de Bolivia. Normas Básicas del Sistema Nacional de Inversión Pública (SNIP); 1996, p. 5, Cap.
III, Art. 9.
12
II. Recursos Específicos de las Entidades Públicas.
III. Recursos Externos.
1.7.1.4. Financiamiento Externo
Recursos obtenidos de fuentes ajenas a la empresa o país. Las fuentes de financiamiento

externo son los recursos aportados por terceros o ajenos al ente por un periodo
determinado y por los cuales, normalmente, el ente debe abonar un interés, son los
recursos obtenidos por un país en el exterior18.
Los recursos externos, provienen de operaciones de crédito o donaciones, y se constituyen

en el financiamiento que completa el total del dinero para la ejecución del programa o
proyecto19.
1.7.1.5. Inversión
Es el gasto en equipo de capital, existencias y estructuras (se incluyen las compras de nueva
vivienda por parte de los hogares). La inversión es la parte de la renta que no se consume y
permite incrementar el stock de capital instalado. Es más, la inversión es un incremento del
capital.20.
La inversión es la utilización de una porción de la producción de un período para

incrementar la producción del próximo período o para aumentar el stock de capital 21.
1.7.1.6. Inversión Pública
La Inversión Pública según las Normas Básicas del Sistema Nacional de Inversión Pública
(SNIP), es todo gasto de recursos de origen público destinado a incrementar, mejorar o
reponer las existencias de capital físico de dominio público y/o capital humano, con el
18
Pampillon. Op. cit., pp. 17-18.
19
Caro. Op. Cit., p. 230.
20
Pampillon. Op. cit., p. 31.
21
Greco. Op. cit., p. 71.
13
objetivo de ampliar la capacidad del país para la prestación de servicios y productos de
bienes22.
La inversión pública es aquel gasto con fines productivos que realiza el Estado a través del
gobierno central o de las autoridades subnacionales o locales. Este tipo de inversión se
destina principalmente a proveer bienes, servicios o infraestructuras que sean consideradas
básicas o importantes. Tenemos el caso, por ejemplo, de la seguridad ciudadana23.
1.7.1.7. Proyecto
Un proyecto es la búsqueda de una solución inteligente al planteamiento de un problema

tendiente a resolver, entre tantos, una necesidad humana que surge de las necesidades
individuales de las personas, las que deben ser satisfechas por medio de una adecuada
asignación de los recursos, teniendo en cuenta la realidad social, cultural y política 24.
Un proyecto es una planificación que consiste en un conjunto de actividades que se

encuentran interrelacionadas y coordinadas. La razón de un proyecto es alcanzar objetivos
específicos dentro de los límites que imponen un presupuesto, calidades establecidas
previamente y un lapso de tiempo previamente definido. El proyecto finaliza cuando se
obtiene el resultado deseado25.
1.7.1.8. Proyecto de Inversión Pública
Un proyecto de inversión se puede entender como un paquete discreto de inversiones,

insumos y actividades diseñado con el fin de eliminar o reducir varias restricciones al
desarrollo, para lograr uno o más productos o beneficios en términos del aumento de la
productividad y el mejoramiento de la calidad de un grupo de beneficiarios dentro de un
determinado periodo de tiempo26.
22
Ibid. 17. p. 5, Cap. III, Art. 8.
23
Westreicher G. Diccionario Económico. España: Economipedia [Internet]. Bolivia; 2020 [citado 13 jul.
2020]. Disponible en: https://economipedia.com/definiciones/inversion-publica.html.
24
Sapag N, Sapag R. Preparación y Evaluación de proyectos. Bogotá, Colombia: McGraw-Hill; 2007, pp. 1-2.
25
Mokate, K. Evaluación Financiera de Proyectos de Inversión. Segunda Edición. España: Editorial Alfaomega;
2004. pp. 2-4.
26
Ibid. 24. pp. 4-10.
14
Los proyectos de inversión pública los impulsan los gobiernos en sus diferentes niveles
(federal. estatal, regional. municipal, etc.), que tienen por objetivo mejorar la calidad de
vida de su comunidad ampliar carreteras, construir hospitales, instalar cámaras de
seguridad, capacitar a los maestros y otros muchos más, destinando recursos financieros
provenientes de la recaudación de impuestos y rentas obtenidas por la venta de recursos
naturales propiedad de la nación, concesiones, entre otros. 27.
1.7.1.9. Inversión Pública Programada
Es la actividad planeada del Estado, que por medio del presupuesto prevén ingresos y
gastos, que generalmente es para un año y que son destinados a distintos proyectos de
inversión28.
La inversión pública programada está en función del incremento de los niveles del ahorro
público interno (Tesoro General de la Nación, Empresas Públicas, Entidades
descentralizadas, Prefecturas y Gobiernos Municipales) y de la capacidad negociadora del
Estado para procurar y comprometer efectivamente el financiamiento externo,
preferentemente de carácter concesional destinado a la erradicación de la pobreza29.
1.7.1.10. Inversión Pública Ejecutada
Corresponde a la etapa donde se realiza el desarrollo de la obra física o la implementación

de las actividades programadas. Donde se le asignan recursos al proyecto, y como término
al instante en que la obra es entregada lista para entrar en operación. 30.
Comprende desde la decisión de ejecutar el Proyecto de Inversión Pública y se extiende

hasta que se termina su implementación y el mismo está en condiciones de iniciar su
operación31.
27
Astudillo M. Fundamentos de Economía. México: UNAM; 2012, pp. 172-173.
28
Jiménez R. La importancia del proceso de planificación y el presupuesto. México: Universidad Autónoma
del Estado de Hidalgo; 2013, p. 5.
29
Ministerio de Planificación del Desarrollo. Plan nacional de desarrollo 2006 – 2011. “Bolivia digna,
soberana, productiva y democrática para vivir bien”. Programa de Inversión Pública. Bolivia; 2007, p. 199.
30
Aldunate E. Gestión de la ejecución de proyectos públicos. Chile: CEPAL; 2005, p 16.
31
Ibid. 17. p. 6. Art. 16.
15
1.7.1.11. Sector Infraestructura
Es el acervo físico y material con el que cuenta un país o sociedad para el desarrollo de sus
actividades productivas. De esta forma este Sector está dividido por Sub Sectores
económicos de acuerdo con el tipo de proyectos de Inversión Pública, está compuesto por
Sub Sectores que son: Transportes, Energía, Recursos Hídricos y Comunicaciones 32.
Infraestructura se refiere a un conjunto de obras que se consideran necesarios que

contribuyen al desarrollo de una nación y a mejorar los servicios y el bienestar de sus
ciudadanos33.
1.7.2. Marco Teórico

1.7.2.1. Teorías sobre el financiamiento en los países en desarrollo
Un sistema financiero según Furtado34 puede llevar a cabo la función de financiamiento con
una estructura poco diversificada concentrada por ejemplo en bancos comerciales y poco
eficiente en cuanto a la valorización de la riqueza. Las economías en desarrollo pueden
conocer fases prolongadas de crecimiento de su producto global y per cápita, sin reducir el
grado de dependencia externa y la heterogeneidad estructural, que son sus características
esenciales.
También es posible que un sistema financiero logre el objetivo de valorización de la riqueza,

pero no cumpla adecuadamente la función de financiamiento. Este ha sido el caso de
muchos países en desarrollo después de las políticas de liberalización de los años noventa,
que promovieron la expansión y diversificación de los sistemas financieros, manteniendo
no obstante gran parte de las dificultades de financiamiento existentes, entre ellas la
exclusión financiera y la dependencia externa35.
32
Roldan P. Diccionario Económico. España: Economipedia [Internet]. Bolivia; 2020 [citado 13 jul. 2020].
Disponible en: https://economipedia.com/definiciones/infraestructura.html.
33
Greco. Op. cit., p. 61.
34
Furtado C. Teoría y política del desarrollo económico. México: Siglo XXI; 1976, p 61.
35
Hermann J. Política financiera y desenvolvimiento económico. Brasil: Universidad Federal de Río de
Janeiro; 2011, p. 27.
16
Según la perspectiva keynesiana, las condiciones normales de actuación del sistema
financiero tienden a hacer que sea generalmente incompleto y disfuncional, incluso en
países que se encuentran en un estado avanzado de desarrollo económico y financiero. Así
pues, resulta poco plausible que se cumplan esas condiciones en ausencia de políticas de
estado dirigidas a este fin. En los países en desarrollo, las dificultades se ven agravadas por
las propias características que los distinguen como menos desarrollados en especial, la baja
diversificación estructural del sistema financiero y la intermitente dependencia financiera
externa. Esas características hacen que los países en desarrollo estén más sujetos a períodos
de crecimiento sin desarrollo según Furtado36,
Esta dependencia persistente, y en algunos casos crecientes, del financiamiento externo, y

el elevado grado de apertura financiera internacional, exponen cada vez más a los países de
América Latina y el Caribe a los vaivenes de los ciclos de liquidez internacional. Ello no solo
dificulta la implementación de políticas contra cíclicas, sino que supone, como sugiere
Chang 37, una mayor injerencia de la visión imperante en los mercados financieros en las
decisiones de política de los países de la región, que excede el ámbito estrictamente
microfinanciero.
1.7.2.2. Teorías del Financiamiento Externo
El financiamiento externo es una importante fuente de fondos para los países en desarrollo.
Jiménez38 considera que los fondos externos pueden contribuir al crecimiento de la
economía si son utilizados en inversiones productivas, sin embargo, la entrada de capitales
del exterior y el endeudamiento en moneda extranjera generan un incremento en la
inestabilidad, pues la economía se encuentra expuesta al riesgo cambiario. Asimismo, los
inversionistas en el corto plazo pierden confianza a medida que el endeudamiento externo
del país se incrementa.
36
Furtado. Op. cit., p. 14.
37
Chang H. Instituciones y Desarrollo económico: Teoría política e Historia. Chile: Journal of Institutional
Economics; 2011, p. 489.
38
Jiménez F. Crecimiento Económico: Enfoques y Modelo-Capitulo 7. Perú: Pontificia Universidad Católica del
Perú; 2010, p. 22.
17
Esta extrema dependencia de nuestras economías por recursos externos está arraigada en
la vulnerabilidad y tendencia deficitaria del comercio exterior; en el hecho de que el tipo de
industrialización y la forma de explotación del sector exportador no ha permitido a nuestros
países salvo excepciones adquirir capacidad propia y acumulativa de adaptación y de
creación tecnológica; en que tanto el sector fiscal como las cuentas exteriores tienden
persistentemente salvo ocasiones excepcionales al déficit, lo que lleva al financiamiento
externo. En ciertas condiciones, este financiamiento externo puede llegar a significar la
acumulación de deudas exteriores tan considerables y de una tal estructura de
vencimientos, que su propio servicio obliga a recurrir en auténtico círculo vicioso a
financiamiento externo adicional. En este aspecto la necesidad imperiosa e inaplazable de
obtener financiamiento externo es donde se resume en último término la situación de
dependencia; este es el punto álgido del mecanismo de la dependencia39.
1.7.2.3. Teoría de la Inversión de Minsky
El punto clave de la teoría Minskyana es que el riesgo del deudor y prestamista se eleva, al
igual que el financiamiento de la inversión depende del fondo externo, tanto como las
emisiones de títulos y la captación de los créditos bancarios. Al inicio del auge del ciclo
económico las empresas tienden a financiar las inversiones por sus propios recursos, cuyo
régimen se clasifica como el financiamiento Edge. La inversión adicional provoca la
necesidad de captar fondos externos lo que genera una constante dependencia hacia
recursos externos.40
La inversión neta de las empresas se financiará en parte con fondos internos y el resto con
fondos externos. Los fondos internos no necesariamente guardarán una relación
proporcional a la inversión planeada, de modo que, si ésta aumenta, es probable que la
ponderación del financiamiento externo a la empresa tenga que elevarse. La reacción del
mercado de préstamos a la creciente demanda de financiamiento para la inversión puede
39
Sunkel O. Política Nacional de Desarrollo y Dependencia Externa. Perú: Instituto de Estudios Peruanos;
1967, p. 13.
40
Yasuhara T. Inestabilidad financiera en América Latina desde la perspectiva Kaleckiana y Minskyana.
Japon: Elsevier. Science Direct; 2013. Revista Problemas del Desarrollo, 172 (44), 2013, p. 20.
18
modificar los términos en que éste se conceda y a la larga puede frenar el impulso de la
acumulación de capital si la tasa de interés se eleva. Esta reacción del mercado marcará la
diferencia entre la inversión ex ante y la inversión ex post41.
Cuando la inversión se financia mediante la emisión de pasivos a plazo más corto que la vida
probable de los activos, se genera una necesidad de efectivo en exceso de los flujos de caja
previstos como producto de la inversión. Esto obliga, en cierto momento, a refinanciar las
deudas; si el refinanciamiento en el momento requerido no es posible, la empresa se verá
obligada a vender algunos activos, a fin de cumplir los compromisos contraídos, en este
entorno, el endurecimiento de la política monetaria o cualquier otro fenómeno que cause
un cambio subjetivo en la probabilidad asociada a la venta forzada de activos incrementará
la preferencia por títulos con mercados profundos, preferentemente protegidos, como los
valores gubernamentales; los títulos de las empresas se verán en desventaja y sus precios
relativos tenderán a disminuir42.
Hipótesis de la Inestabilidad Inherente
La hipótesis de este trabajo es que la inestabilidad financiera en las economías emergentes

se define como la situación donde la inversión adicional no produce la utilidad acumulada
en la economía doméstica, como consecuencia de los pagos subidos de las utilidades e
intereses al exterior. En esta condición la inversión adicional provoca la necesidad de captar
la deuda adicional para pagar los intereses, ya que incrementa el riesgo de la devaluación
y/o fuga de capitales, cuando esto no sucede, las empresas deben buscar la manera de
refinanciar parte de sus deudas o bien vender algún activo para cumplir con sus
compromisos de pago43.
41
De Anguiano G. Hyman P. Minsky en el pensamiento económico del siglo XX. México: Banco Nacional de
Comercio Exterior; 2000, pp. 1070-1071.
42
Ibid. 41. p. 1071.
43
Yasuhara. Op. cit., p. 21.
19
A fin de esclarecer la manera en que se pasa de un sistema financiero robusto a uno frágil,
Minsky44 clasifica a las empresas en los tres grupos siguientes.
 Empresas cubiertas, para las cuales los flujos de caja siempre exceden los
compromisos de pago.
 Empresas especulativas y ponzi, las primeras durante un breve período inicial el flujo
de caja para cubrir los intereses, pero no las amortizaciones así que requieren
refinanciamiento. En las segundas los flujos de caja iniciales son insuficientes para
pagar intereses de préstamos, requieren mayor refinanciamiento45.
Un sistema financiero inicialmente robusto, argumenta Minsky, tiende a convertirse en un

sistema frágil por la evolución natural de las prácticas financieras durante los períodos de
prosperidad. En esta etapa del ciclo existe un doble incentivo para que las empresas
cubiertas se transformen en especulativas o Ponzi. En primer lugar, estas como son
solventes serian persuadidos por los bancos para realizar inversiones en el largo plazo
mediante préstamos de créditos. En segundo lugar, porque estas empresas pretenderían
aumentar su rentabilidad y valor de mercado invirtiendo en proyectos de largo plazo
financiados con deuda (si la tasa de interés es menor que la tasa de ganancia)46.
En una primera etapa, aumentan el crédito, la inversión y las utilidades, sin embargo, el
crédito tiende a crecer de manera más acelerada que la generación de ingresos, cuando el
crédito aumenta con mayor rapidez que las utilidades, las tasas de interés empiezan a subir,
el aumento de éstas eleva el precio de oferta de los bienes de capital (en el mercado real) y
reduce el precio de los activos en el mercado financiero. En consecuencia, la inversión
productiva se contrae, lo que provoca una caída de la demanda agregada y de las utilidades.
En las economías emergentes, las empresas tienden a depender de las emisiones de títulos
44
Sedeño R. Hipótesis de Inestabilidad Financiera y su modelización. España: Universidad de Barcelona;
2015, p. 28.
45
Cuando el crédito se solicita para cubrir no sólo las amortizaciones, sino también los pagos de intereses,
Minsky lo denomina financiamiento Ponzi, en memoria de un banquero de Boston que a principios de los
años veinte defraudó a sus clientes capitalizando intereses que se sabía incapaz de cubrir. Minsky H. The
International Ponzi Scheme, Boston Globe, 5 de julio de 1984.
46
De Anguiano. Op. cit., p. 1072.
20
y las captaciones de créditos bancarios en el mercado internacional para empezar a cumplir
las inversiones adicionales47.
1.7.2.4. Teoría Kaleckiana de la Inversión
La teoría Kaleckiana establece que las fases de expansión de la inversión van acompañadas
de un riesgo creciente que eleva los costes financieros y desincentiva su propio crecimiento.
Cuando las rentabilidades obtenidas respecto a los intereses financieros queden por debajo
del nivel esperado, las decisiones de inversión se verán debilitadas. Los beneficios tenderán,
por tanto, a reducir su crecimiento antes de que decaiga la inversión, y no a la inversa, lo
que a su vez reducirá el ahorro del período corriente y la capacidad de financiación de las
compañías. Todo ello desincentivará una mayor inversión futura. La situación se revertirá
en la situación contraria, cuando se produzca un incremento de los beneficios derivados de
una mejora de la demanda o se recupere la capacidad de financiación externa pero que
mayor será el riesgo cuanto mayor sea la inversión, si se incrementa la financiación externa
con relación al capital previo pues mayor es la probabilidad de que las cargas financieras
superen a la rentabilidad interna48.
La duración del ciclo inversor dependerá esencialmente de un factor, la medida en la que la

inversión realizada sigue estimulando las decisiones de invertir. En otros términos, cuanto
mayor sea la posibilidad de financiar la expansión, más se seguirá estimulando la inversión.
Si ello va acompañado de un mayor apalancamiento, se alargarán las fases expansivas al
incrementar los fondos disponibles y estimulando las decisiones de incremento de la
capacidad productiva. Pero también se alargarán por el mismo motivo las recesiones, ya
que el apalancamiento restringe severamente las posibilidades de financiación (ante el
elevado riesgo creciente), por lo que la inversión también se reduce49.
47
Minsky H. Procesos de deflación de deuda en el entorno institucional actual. Estados Unidos: Universidad
Rutgers, núm. 143; 1981, pp. 15-16.
48
Cardenas L. Notas sobre la teoría kaleckiana de la inversión. España: Universidad Isabel I; Cuadernos de
Economía. 2018, pp. 119-129.
49
Kalecki M. Teoría de la dinámica económica: ensayo sobre los movimientos cíclicos ya largo plazo de la
economía capitalista. México: Fondo de Cultura Económica; 1956, pp. 10-13.
21
1.7.2.5. Inversión y la Deuda Externa
Basándonos en las explicaciones que María del Sol Ostos y otros, hacen sobre el tema,
recordamos que desde un punto de vista macroeconómico el déficit exterior puede
definirse como la diferencia entre el ahorro y la inversión. Cuando esta diferencia es
negativa, el país presenta necesidad de financiación y tendrá que recurrir al ahorro
externo50.
En este caso será de crucial importancia diferenciar entre aquellos recursos que pasan a
engrosar la deuda externa de aquellos otros que no derivan en un incremento del
endeudamiento51. Ello es así, porque en ningún caso es comparable un crédito con una
inversión. El primero conlleva una carga financiera mucho más onerosa, mientras que la
inversión al distribuir de un modo más equitativo los riesgos económicos y financieros entre
el prestatario y el prestamista, reduce la exigibilidad de los pasivos exteriores.
De este modo, cuando un país se financia con deuda, se está comprometiendo a pagar en
un período de tiempo determinado el valor nominal del préstamo más los intereses, esto
es, el servicio de la deuda, independientemente de las circunstancias económicas. Incluso
en períodos recesivos en los que el país observe la reducción de su renta real tendrá que
hacer frente a las obligaciones contraídas. Así, su vulnerabilidad frente al exterior se
incrementa y la situación puede llegar a ser insostenible, requiriéndose entonces las
correspondientes medidas de ajuste52.
No obstante, Viñals53 dice que estos recursos captados en el exterior pueden contribuir a la
expansión de la capacidad productiva, infraestructura y en definitiva al crecimiento
económico, siempre y cuando i) la inversión sea lo suficientemente rentable, o bien ii)
50
Del Sol Ostos M, Del Mar H. El Efecto de la Deuda Exterior sobre la Inversión: El Caso de Marruecos. Boletín
Económico N° 2723. España: ICE; 2002, p. 40.
51
Verdeguer E. Cambios recientes en la financiación exterior de la economía española. ¿Es beneficioso un
superávit en cuenta corriente continuado? Información Comercial Española, núm. 765, España; 1997, p. 18.
52
Ibid. 50. pp. 40-41.
53
Viñals J. Deuda exterior y objetivos de balanza de pagos en España: un análisis de largo plazo, Documentos
de Trabajo, núm. 8519. España: Servicio de Estudios, Banco de España; 1985, p. 34.
22
existan previsiones que confirmen que en períodos venideros se generarán superávits
exteriores suficientes como para hacer frente al servicio de la deuda.
En efecto, la política de endeudamiento exterior es conveniente tan sólo cuando la

rentabilidad de la inversión supera al coste que implica su financiación. Sin embargo, esta
tarea que parece sencilla y exenta de dificultades entraña una gran complejidad. Los
profesores Alonso y Ugarte advierten sobre el posible efecto sustitución entre el ahorro
interno y externo, pues si éste se produce, el análisis coste-rendimiento no bastaría para
evaluar los efectos económicos de la deuda externa. No se puede ignorar todas las
dificultades para estimar este indicador54.
De acuerdo con Stiglitz55, el déficit fiscal afecta las políticas macroeconómicas (el nivel de
actividad económica afecta la producción, el empleo y la inflación) y las microeconómicas
(las decisiones de los agentes económicos y la estructura productiva de un país). Por
ejemplo, el déficit fiscal y los niveles de deuda pública reducen la habilidad del Gobierno
para usar la política fiscal tradicional (reducciones de impuestos o incrementos en gasto)
para estimular la economía y, esto limita la capacidad del Gobierno para incrementar las
inversiones públicas, como en infraestructura (carreteras, puertos, entre otros), capital
humano (educación) e investigación para promover el crecimiento económico.
Según el profesor Mora Hidalgo56, sería necesario realizar estudios exhaustivos sobre la
rentabilidad de los proyectos de inversión que el sector público y privado desea acometer,
y seleccionar tan sólo aquéllos con capacidad auto liquidadora.
En definitiva, se refiere a establecer una mayor rigidez en las políticas de endeudamiento

de ambos sectores. Asimismo, cuando una economía importa consumo actual financiado
con recursos externos, sabiendo que esto restringirá el consumo futuro, (ya que el
endeudamiento no puede incrementarse de manera perpetua, y tendrá que pagar en algún
momento la deuda externa), el país estaría implementando una política que no siempre
54
Del Sol Ostos y Del Mar. Op. cit., p. 41.
55
Stiglitz J. La Economía del Sector Público. España: Tercera edición. Antoni Bosch; 2003, pp. 697-698.
56
Mora M. Nuevos enfoques del endeudamiento exterior de España. Información Comercial Española,
número 608; 1984, p. 135.
23
puede llegar a ser negativa para su economía, muy al contrario, puede obtener beneficios
del comercio intertemporal, y los superávits que consiga en el futuro lo cual le permitiría
pagar el servicio de la deuda y en el largo plazo el capital adeudado.
Exceso de la Deuda
En este sentido, Borensztein57 concluye que en un país cuyo exceso de deuda ha generado
un problema de racionamiento de crédito, éste tiene un efecto mayor en la inversión
productiva, como consecuencia de la contención de la demanda de inversión ante el
elevado tipo de interés interno.
En otras palabras, en un país que sólo afronta un problema de exceso de deuda, el nivel de
la inversión descenderá menos que en el que arrastra un problema de racionamiento de
crédito. Igualmente, Fry58 al simular diversas estrategias de deuda, concluye que en el caso
en que la comunidad internacional negara al país deudor financiamiento adicional e
impusiera una política de enfriamiento económico, la inversión se ajustaría a la baja y el
país deudor incluso se encontraría en una mejor situación al repudiar su deuda.
1.7.2.6. Teoría de la Hacienda Pública59
Richard A. Musgrave 60 es el máximo expositor de la teoría de las finanzas públicas basada

en la teoría del bienestar; donde menciona que la carga de la deuda y la necesidad de
financiarla mediante incrementos en las tasas impositivas puede llevar materialmente a una
crisis y quiebra fiscal, y al repudio del uso de esta. Sin embargo, podría plantearse que, si
bien es cierto que la carga de la deuda se incrementa, y con ella las necesidades de su
financiamiento, también lo hace la propia actividad económica, lo cual implica un
replanteamiento del problema; es decir, con una carga de la deuda en aumento, pero con
57
Borensztein E. ¿Aumentará la inversión con la reducción de la deuda?. Finanzas y Desarrollo, vol. 28, núm.
1, marzo de 1991, pp. 581-582.
58
Fry M. Alivio de la deuda y compras apalancadas. lnternational Economic Review, núm. 30, febrero de
1989, p. 581.
59
Musgrave. Op. cit., pp. 19-20.
60
Cuyo objetivo principal es maximizar el bienestar de la sociedad a través de la regulación gubernamental.
Esta escuela tiene sus orígenes en el siglo XVII con el Utilitarismo de los filósofos J. Bentham y J S Mili, luego
a inicios del siglo XX se incorpora las justificaciones redistributivas e intervencionistas de A. C. Pigou y J.M.
Keynes. Siendo R, A. Musgrave quien integra esta teoría al estudio de las finanzas públicas.
24
una actividad económica incrementándose a una tasa mayor, entonces la tasa impositiva
necesaria para financiar esa carga de la deuda disminuye.
En una situación contraria, donde la carga de la deuda disminuyera, pero la economía

entrara en una época de recesión mayor, las necesidades de financiamiento tendrían que
ser mayores también. Estos ejemplos obligan a considerar en el problema en cuestión, no
tanto los montos absolutos, sino las cantidades relativas, referidas a la actividad económica
global.
En el caso de la implementación de programas de desarrollo cuyo objetivo es incrementar

la formación de capital (público y privado) no tendría ningún beneficio si éste se financia
mediante deuda interna, ya que la tasa de formación de capital privado se reduciría en la
misma proporción que el incremento en la tasa de formación de capital público, lo que no
ocurre con préstamos externos pues incrementan recursos adicionales a la inversión y
permiten una tasa dada de crecimiento con un tipo impositivo menor y mayor tasa de
consumo corriente.
1.7.2.7. Desarrollo de infraestructura y crecimiento económico
Según Rozas y Sánchez, las economías requieren redes de infraestructuras de

comunicaciones, energía o transporte bien desarrolladas para expandir su mercado interno
y competir internacionalmente. Ante reducciones en las barreras comerciales como ocurre
en los casos de tratados de libre comercio o uniones aduaneras y la apertura de nuevos
mercados, es esencial para un país contar con una mayor accesibilidad a dichos mercados.
En relación con el desarrollo hacia adentro, los países tienen el mismo requerimiento. Sin
embargo, no sólo es importante la cantidad de infraestructura física disponible, sino
también su calidad, condición que se hace extensiva a la prestación de los servicios que se
originan en aquella61.
61
Rozas P, Sánchez R. Desarrollo de Infraestructura y Crecimiento Economía: Revisión Conceptual. Chile:
Naciones Unidas; 2004, p. 10.
25
En la teoría del Federalismo Fiscal, Oates62 menciona que el endeudamiento público debe
ser utilizado por los gobiernos locales para proveer bienes que pueden ser consumidos no
sólo por los residentes actuales de la comunidad, sino también por los futuros (por ejemplo,
obras de infraestructura), así, éstos también estarían pagando por los servicios públicos que
reciben
En los escenarios post reformas la participación del Estado en el financiamiento del sector
abarca la construcción de obras de infraestructura y el subsidio directo a los servicios,
cuando así corresponde. En el caso de las obras, el financiamiento generalmente se dirige
hacia aquellas que constituyen bienes públicos y que el sector privado no financia, aunque
se trate de proyectos socialmente convenientes (por ejemplo, las carreteras que registran
reducidas densidades de tráfico) contemplan externalidades que son frecuentes y
significativas en la infraestructura63.
Es sabido que la disponibilidad de los recursos financieros que la economía requiere para
aumentar la inversión depende tanto de la capacidad de generación de ahorro en el plano
interno como de la captación de recursos que provienen del ahorro externo. Por tanto, el
aumento del financiamiento externo tiene un impacto positivo sobre la inversión en
infraestructura64.
En el caso de los factores productivos, la tierra, el trabajo y el capital físico aumentan su

productividad con las inversiones en infraestructura que facilitan el transporte de los bienes
e insumos intermedios o la provisión de los servicios antes mencionados, en el caso que su
prestación se realice de manera eficiente, en cuanto a las firmas, su competitividad se ve
beneficiada por la disminución de los costos, dado que las inversiones hacen más eficientes
las cadenas de provisión de insumos, de almacenamiento y de distribución; esto permite
además, manejar de mejor manera los inventarios, acceder a nuevos mercados y aumentar
las economías de escala. En la perspectiva de análisis que se ha delineado en este informe
62
Oates, W. Federalismo Fiscal. España: Ins. de Estudios de Administración Local; 1977, pp. 210-217.
63
Ibid. 62. p. 15.
64
Ibid. 62. p. 21.
26
se reconocen al menos tres tipos de efectos sobre el producto agregado de las inversiones
realizadas en el sector infraestructura y servicios conexos”65.
- En primer lugar, la infraestructura contribuye como producto final directamente a

la formación del Producto Interno Bruto, (PIB), mediante la producción de servicios
de transporte, de abastecimiento de agua potable y energía eléctrica, de
saneamiento y de telecomunicaciones.
- En segundo lugar, las inversiones en infraestructura generan externalidades sobre

la producción y el nivel de inversión agregado de la economía, acelerando el
crecimiento a largo plazo.
- En tercer lugar, las inversiones en infraestructura influyen indirectamente en la

productividad del resto de los insumos en el proceso productivo y de las firmas.
En resumen, la mejora en la provisión de servicios de infraestructura permite optimizar la

gestión de costos de los agentes económicos. En efecto, las inversiones en infraestructura
contribuyen a mejorar la accesibilidad a redes de servicios, reducir costos operacionales y
lograr mayores niveles de eficiencia operativa, así como una mayor confiabilidad, calidad y
cantidad de los servicios de infraestructura. Tanto la mejora en la accesibilidad a la red como
los denominados “beneficios primarios” de las inversiones implican externalidades positivas
en la asignación de los recursos y la expansión de los mercados internos y externos66.
65
Ibid. 62. pp. 10-11.
66
Sanchez R. Infraestructura, productividad y competitividad. Chile: CEPAL; 2008, p. 11.
27
CAPÍTULO II
2. MARCO DE POLÍTICAS, NORMATIVO E INSTITUCIONAL
2.1. MARCO DE POLÍTICAS
2.1.1. Primer Periodo 1990 2005: Modelo de Economía de Mercado
2.1.1.1. Estrategia Nacional de Desarrollo (END) 199267.
La política de libertad de mercados marcado en la Nueva Política Económica y la reducción

del tamaño del Estado fue elemental para conseguir los objetivos de la END; se desmantelo
el modelo de industrialización de sustitución de importaciones, con un alto contenido de
insumos y bienes de capital importados y financiado esencialmente con deuda externa. La
libertad de mercados y la libre contratación habían ocasionado despido de las empresas
estatales y privadas incrementando el desempleo. Con lineamientos de política liberal los
planes de este período se limitan a ser solamente estrategias de desarrollo, quitando al
Estado la participación en el sector productivo de la economía.
2.1.1.1.1. Política Fiscal68
El servicio de la deuda es un importante componente del gasto, más aún si se toma en

cuenta que a partir de 1993 el pago del servicio de la deuda se incrementará debido a dos
razones fundamentales: el crecimiento del stock de deuda multilateral v bilateral y los
programas de pago negociados en el Club de París.
El ahorro externo financia casi la totalidad del gasto de inversión pública. Los recursos no
reembolsables disminuirán incrementándose el monto de los créditos reembolsables en la
estructura del financiamiento. Esta nueva estructura elevará el servicio de la deuda
presionando la elevación del gasto total.
Los programas de inversión pública aún responden a las presiones de tipo regional, las
mismas que distorsionan cualquier esquema de prioridades definido para integrar los
67
Ministerio de Planeamiento y Coordinación. Estrategia Nacional de Desarrollo 1992. 1a. ed. La Paz; 1989,
pp. 4-10.
68
Ibid. 67. pp. 178-179.
29
programas sectoriales y regionales conduciendo a una alteración y modificación de las
políticas definidas.
2.1.1.1.2. Sector Infraestructura69
El programa de inversión pública tendrá como una de sus primeras prioridades, la dotación
de infraestructura económica que permita reducir los costos de los exportadores y mejorar
los sistemas de transporte. En este marco las inversiones en los corredores de exportación
son de prioridad nacional. De la misma manera el sistema de comunicaciones se consolidará
como un servicio eficiente al exportador.
2.1.1.1.3. Transporte70
Ante la imposibilidad de extender la infraestructura vial, la utilización más eficiente de la

actual debe basarse en:
 El mantenimiento, con inversiones complementarias, mejoramiento y rehabilitación

de las redes de transporte en los modos carretero, ferroviario, fluvial y aéreo.
 El mantenimiento, rehabilitación y adquisición de equipo.
 La participación del sector privado en el sistema de transportes.
 El desarrollo de sistemas de transporte intermodal.
2.1.1.1.4. Energía71
La estrategia del Sector energía plantea una relación de complementariedad entre el Estado
y los agentes privados, orientada bajo los siguientes principios estratégicos: Lograr la
utilización y explotación de los recursos energéticos más abundantes aumentando al mismo
tiempo el consumo per cápita de energía. Establecer un sistema económico y confiable de
provisión de energéticos que tenga como prioridad en el presente, sustituir líquidos por gas
natural y, en el futuro aumentar sustancialmente el consumo de hidroenergía.
69
Ibid. 67. p. 31.
70
Ibid. 67. p. 141.
71
Ibid. 67. p. 68.
30
Los principios estratégicos arriba definidos se desarrollarán con base en los siguientes
criterios y prioridades: a) Desarrollar la economía del gas natural, b) optimizar las
inversiones requeridas para la expansión y operación de las empresas del sector, c)
aumentar la eficiencia del sector y sus empresas, d) desarrollar el sector en el marco de la
conservación y protección del medio ambiente.
2.1.1.1.5. Comunicaciones72
Las acciones principales que en este aspecto desarrollará el sector, tenderán a mejorar las
comunicaciones internas y las internacionales para hacer de este servicio un instrumento
ágil, confiable y económico que apoye la estrategia exportadora.
2.1.1.1.6. Recursos Hídricos73
En lo que se refiere a la política de riego y aguas, la Estrategia contempla la creación de un

marco institucional tanto en el nivel central como en el regional, con capacidad técnica y
administrativa para regular el uso de los recursos hídricos con fines de riego y de carácter
múltiple. Se plantea una orientación hacia el desarrollo de obras de pequeña y mediana
infraestructura de riego y de recolección, así como de conservación de aguas, que integre
componentes de asistencia técnica para su operación eficiente.
2.1.1.1.7. Financiamiento74
El financiamiento se basará en nuevas fórmulas de cooperación que combinen recursos

concesionales de fuentes multilaterales con financiamientos bilaterales. Adicionalmente, el
proceso de privatización aportará con recursos internos complementarios para la inversión
pública.
En general, los recursos provenientes del financiamiento externo público y privado serán
empleados prioritariamente para financiar sectores productivos con potencial en el
comercio internacional, así como la provisión de infraestructura física para apoyar el
72
Ibid. 67. pp. 31-32.
73
Ibid. 67. pp. 53-56.
74
Ibid. 67. p. 67.
31
proceso de crecimiento. El endeudamiento externo también servirá para financiar las
inversiones en recursos humanos, en especial los programas de educación y salud. De
preferencia, el endeudamiento público deberá prevenir de fuentes oficiales multilaterales
y bilaterales.
2.1.1.2. Plan General de Desarrollo Económico y Social de la República (PGDES) 1997-

200275.
El modelo anterior aplicado logra que la economía salga de la crisis, pero este no permite
que la economía alcance tasas de crecimiento económico y mecanismos de distribución
eficientes, la economía presentaba un crecimiento débil, a esto se le suma la reducción de
los ingresos públicos, gastos que incrementaban el déficit fiscal, las consecuencias de la
modalidad con que se ejecutó la capitalización y de las reformas de la seguridad social.
Fueron sector fiscal frágil, bajo ahorro interno, sistema financiero debilitado, insuficiencia
de recursos públicos, estancamiento en las exportaciones tradicionales y la escasa
producción de las no tradicionales, acceso limitado de productos bolivianos al mercado
internacional y desempleo.
Política Fiscal76
Para la política fiscal, el fortalecimiento del ahorro tanto público como privado, implica una
política de austeridad y de racionalización del gasto corriente, así como la consolidación de
fuentes estables de ingresos, no inflacionarias. El incremento de recursos adicionales
manifestados a través del equilibrio sano de las finanzas públicas habrá de destinarse
prioritariamente al financiamiento de la inversión social, de modo que apoye de manera
efectiva, una mayor generación de oportunidades y a la reducción de la pobreza rural y la
marginalidad urbana.
Así mismo se buscará reducir la carga del servicio de la deuda externa mediante una política
activa de alivio, evitando el endeudamiento no concesional. Como parte de esta política;
75
Presidencia de la República de Bolivia. Plan general de Desarrollo Económico y social 1997-2002. 1a. ed.,
1a. reimp. La Paz: Ministerio de Desarrollo Sostenible; 1998, pp. 3-5.
76
Ibid. 75. p. 18.
32
Bolivia participa en el programa de Alivio de la Deuda Externa Multilateral para países
pobres altamente endeudados (HIPC).
El estado por medio de la inversión pública promoverá el desarrollo de caminos vecinales

energía y riego a través de la reorientación de los recursos de coparticipación tributaria de
los gobiernos municipales, con la perspectiva de consolidar municipios productivos en los
cuales la gestión municipal apoye las iniciativas que permitan expandir las actividades
productivas y de transformación primaria.
Se dará especial énfasis a la rehabilitación de la infraestructura existente incorporando la

participación de los beneficiarios y sus organizaciones en programas que contribuyan a su
mantenimiento.
2.1.1.2.2. Transportes78
Las Políticas de Transporte se orientarán al desarrollo de un sistema de Transporte

integrado y coherente, para contribuir al potenciamiento productivo dinamizar el desarrollo
económico y social, permitir la integración del territorio nacional.
Considerando la importancia que tiene el desarrollo de los corredores de transporte

internacional, en la parte correspondiente al sistema de transporte.
2.1.1.2.3. Energía79
La situación geográfica de Bolivia entre el MERCOSUR y la Comunidad Andina, determinara

una fuerte interacción del Sector Energético con los bloques regionales, que reafirma el País
como centro exportador distribuidor de Energía de la región.
La radiación solar, la fuerza eólica y la biomasa, importantes fuentes de Energía alternativas

serán utilizadas en el marco de la estrategia de Energía rural. El continuo abaratamiento de
los instrumentos para la utilización de fuentes de regenerativas será combinado con
77
Ibid. 75. p. 41.
78
Ibid. 75. p. 56.
79
Ibid. 75. pp. 65- 66.
33
programas de asistencia técnica, programas de financiamiento de sistemas energéticos
sostenibles, en base a energías renovables, de acuerdo con las potencialidades de las
distintas regiones.
Considerando la distancia desempeña un rol importante en las Comunicaciones, la situación

geográfica de Bolivia se convierte, una vez más, en ventaja para el País, la empresa estatal
tendera fibra óptica hacia Brasil, la cual conectara con el resto del mundo a través de un
enlace con fibra óptica hacia Chile, con el objeto de conectarla con el cable Submarino
Panamericano, convirtiendo a Bolivia en un nudo de comunicación para el Cono Sur.
Mediante esta política se pretende ampliar las coberturas de agua potable y saneamiento
en zonas urbanas en general, con énfasis en zonas urbanas marginales y área rural, para
evitar los índices de mortalidad y mortalidad infantil producidos por la carencia de agua
potable.
Los Recursos Hídricos constituyen un bien público, deben servir bajo criterios de
sostenibilidad para los usos humanos. La gestión de los Recursos Hídricos debe tomar en
cuenta los propósitos y las necesidades de todos los sectores y grupos interesados y se
realizara bajo criterios técnicos que permitan contar con un flujo de agua dulce
permanente, en cantidad y calidad equivalente.
La Inversión pública se realizará a través del presupuesto de inversión pública también por
medio del programa de requerimientos de financiamiento, el primero realizará proyectos
financiados con los recursos internos y de actores locales (Gobiernos autónomos
departamentales. Gobiernos autónomos municipales, Universidades Públicas, etc.) y el
80
Ibid. 75. pp. 29-62.
81
Ibid. 75. pp. 67-68.
82
Ibid. 75. p. 115.
34
segundo va dirigido a proyectos que no cuentan con recursos suficientes para financiar su
ejecución y cuyos requerimientos de financiamiento podrán ser cubiertos con recursos
provenientes de la cooperación internacional ya sea bajo la modalidad de créditos (fondos
reembolsables) y/o donaciones (fondos no reembolsables).

productivo
2.1.2.1. Plan Nacional de Desarrollo (PND) “Bolivia Digna, Democrática, Productiva,
Soberana” 2006-201183.
La economía pasa a tener un sector externo estable debido a la demanda de bienes y

servicios por parte de países como China, Brasil, etc., y también por el incremento de las
exportaciones de Hidrocarburos por parte de Argentina y Brasil lo cual incrementó los
ingresos del estado, así como las Reservas Internacionales Netas en el año 2005. Pero dado
la crisis política de años anteriores y la inestabilidad Social - Política y jurídica, las inversiones
disminuyen; esto se observa en reducción de la Formación Bruta de Capital Fijo que aporta
en menor medida al crecimiento económico. Como un intento de retorno a la participación
del Estado en la economía se elabora el Plan Nacional de Desarrollo (PND), que se formula
bajo la concepción del desarrollo integral cuyos componentes son: económico, político,
social y cultural.
2.1.2.1.1. Política Fiscal84
Para disminuir la dependencia de financiamiento externo y reducir la presión del Estado

sobre el ahorro nacional se mantendrá reducido el déficit fiscal, coadyuvado con una
trayectoria sostenible del saldo de la deuda pública.
La programación plurianual y el presupuesto por resultados brindarán mayor credibilidad a

la política fiscal y generarán sostenibilidad y estabilidad al financiamiento de programas,
83
Ministerio de Planificación del Desarrollo. Plan Nacional de Desarrollo: Bolivia digna, soberana, productiva
y democrática para vivir bien. Lineamientos Estratégicos 2006-2011. 1a. ed. Bolivia; 2007, pp. 2-6.
84
Ibid. 83. p. 189.
35
dando consistencia a la política del gasto público, favoreciendo el manejo de los recursos
estatales y la efectiva rendición de cuentas.
Con el programa de Integración de la Infraestructura Física y Energética se posibilitará el

incremento del comercio exterior a través del desarrollo de la infraestructura física regional
que permitirá contar con corredores de exportación y de ultramar, creando polos
nacionales de desarrollo en diferentes áreas geográficas. Se abordará el tema de la
integración energética, brindando información sobre mercados potenciales regionales y
extra regionales, coadyuvando a la transferencia de tecnología, conocimiento, experiencias
y documentación. Se propone superar las enormes deficiencias en Infraestructura vial,
servicios básicos, Energía Eléctrica y Comunicaciones.
2.1.2.1.3. Transportes86
Las características geográficas del País dificultan la integración física, social, cultural y
económica; tales condiciones elevan los costos de construcción, mantenimiento y
operación de los servicios de transporte en sus diferentes modalidades: sistema vial,
ferroviario, aéreo y fluvial lacustre.
La Propuesta de cambio es entonces mejorar e integrar el sistema de transporte nacional,

en todas sus modalidades (caminera, ferroviaria, aeronáutica y fluvial lacustre),
Contribuyendo a los esfuerzos integrales que permitirán a Bolivia salir del subdesarrollo
económico y social en que se encuentra.
2.1.2.1.4. Energía87
El PND tiene como finalidad reestablecer la función protagónica y estratégica del Estado en
el desarrollo y planificación de la industria eléctrica con el objeto de garantizar el suministro
Eléctrico, asegurando el acceso universal a este servicio en forma sostenible y con equidad
85
Ibid. 83. p. 185.
86
Ibid. 83. p. 157.
87
Ibid. 83. pp. 124-126.
36
social. Diversificar las fuentes energéticas, para ejercer y afianzar la soberanía sobre los
recursos y fuentes de Energía eléctrica, generando Energía para atender de manera
prioritaria al mercado interno y alcanzar el mercado externo.
El Sector Eléctrico se convierte en consumidor de los recursos hidrocarburíferos para la

generación de la Electricidad, que a su vez se constituye en insumo indispensable para el
desarrollo de los otros Sectores, que serán acompañados por políticas del Sector Eléctrico
que permitirán crear las condiciones para la instalación y mejoramiento de los Sectores
Productivos y servicios de Comunicación, Educación, Salud y otros.
Tiene el objetivo de utilizar las Comunicaciones como el acceso irrestricto a la información

y el conocimiento, en la apertura de mayores oportunidades de desarrollo económico y
social sobre todo para los sectores sociales pobres y marginados. El Estado promoverá
servicios Públicos en Comunicaciones en condiciones de calidad, continuidad.
El Estado fomentara el uso social de los Recursos Hídricos, el acceso al agua es un derecho
de las personas y de todos los seres vivos de un territorio y su distribución y uso debe
basarse en los principios de justicia, solidaridad, equidad, diversidad y sostenibilidad.
Los Recursos Hídricos se priorizará: el agua para la gente, el agua para la alimentación y
producción agropecuaria (riego), el agua para la naturaleza y el agua para la producción.
El Financiamiento se orientará a la Inversión Pública acorde con las estrategias nacionales

establecidas en el PND. En este sentido, la cooperación internacional y el Gobierno de
Bolivia iniciarán un proceso de alineamiento a las Políticas establecidas en el PND para
optimizar el acceso y uso de los Recursos externos, y mejorar la gestión de Inversión Pública.
88
Ibid. 83. p. 161.
89
Ibid. 83. pp. 132-133.
90
Ibid. 83. pp. 189-190.
37
Se priorizara la recuperación de la importancia del mercado interno, la aplicación de una
política de protección selectiva del mismo y el aprovechamiento del Compro Boliviano; el
cambio del patrón de dependencia del financiamiento externo y de las donaciones, por un
nuevo patrón sustentable en el ahorro interno, participación balanceada entre inversión
extranjera, inversión nacional privada e inversión pública y una eficiente asignación de los
recursos de la cooperación internacional en función de las prioridades del país.
2.2. MARCO NORMATIVO

2.2.1. Primer Periodo 1990 2005: Modelo de Economía de Mercado
2.2.1.1. Financiamiento con Recursos Externos 91
Cuando las contrataciones públicas sean realizadas en el marco de convenios de

financiamiento externo, refrendados mediante Ley de la República, se regularán por la
normativa y procedimientos establecidos en el presente Decreto Supremo, salvo lo
expresamente previsto en dichos convenios. Las contrataciones con financiamiento del
proveedor se circunscribirán a la política y normativa determinadas por los Viceministerios
de Inversión Pública Financiamiento Externo; Presupuesto y Contaduría y; Tesorería y
Crédito Público, contenidas, en el Modelo de Pliego de Condiciones elaborado por el Órgano
Rector.
2.2.1.2. Ejecución de Proyectos de Inversión Pública92
Queda bajo responsabilidad de las Unidades Centrales de las entidades descentralizadas u

órganos desconcentrados del Gobierno Central, la ejecución de los proyectos de inversión,
que cuentan con el financiamiento externo contratado con anterioridad a la aplicación de
la Ley de Descentralización Administrativa y que, por razones contractuales, no sea posible
cambiar la entidad ejecutora. El financiamiento del aporte local correspondiente a dichos
91
Gaceta Oficial de Bolivia. Decreto Supremo Nº 27328, Procesos de contratación de bienes, obras
y servicios generales y de consultoría (compro boliviano), 31 de enero de 2004, p. 4. Art. 10-
92
Ministerio de Economía y Finanzas Publicas. Ley N° 2042. Ley de Administración Presupuestaria. Bolivia: 21
de diciembre 1999, p. 3. Art. 19.
38
proyectos, hasta su conclusión, deberá ser cubierto por las Prefecturas Departamentales
que correspondan.
2.2.1.3. Sistema Nacional de Inversión Pública93
El Decreto Supremo N. º 21660, dispone la necesidad de crear un sistema moderno y eficaz

que regule globalmente el mecanismo de adquisiciones del sector público, liberando las
demoras, trabas burocráticas e interferencias políticas, para que la Inversión Pública tenga
la transparencia indispensable; esto permitió dar inicio al SNIP, orientado a:
 Desarrolla instrumento para decisiones sobre inversión.
 Crea el Sistema de Información sobre Inversiones (SISIN), que permite:
- Sistematizar la información correspondiente a los proyectos en ejecución.
- Programar las inversiones en un horizonte de mediano plazo, cuantificando los

costos para el financiamiento interno y externo.
2.2.1.4. Normas Básicas del SNIP94
El Sistema Nacional de Inversión Pública (SNIP) es el conjunto de normas, instrumentos y

procedimientos comunes para todas las, entidades del sector público, mediante los cuales
se relacionan y coordinan entre sí para formular, evaluar, priorizar, financiar y ejecutar los
proyectos de inversión pública que, en el marco de los planes de desarrollo nacional,
departamentales y municipales, constituyan las opciones más convenientes desde el punto
de vista económico y social.
Objetivos del SNIP95
 Eficiente asignación y administración de los recursos públicos destinados a la

inversión, maximizando sus beneficios socioeconómicos.
93
Ibid. 17. p. 1. Cap. I, Art.1.
94
Ibid. 17. p. 1. Cap. I Art. 2.
95
Ibid. 17. p. 1. Cap. I Art. 2.
39
 Elaborar procedimientos en proyectos de Inversión Pública, para acceder a fuentes
de financiamiento interno y externo.
 Disponibilidad de información actualizada, oportuna y confiable sobre Inversión

Pública.
Fuentes de Financiamiento para la Inversión Pública96
A los efectos del SNIP, se identifican las siguientes fuentes de financiamiento para los
proyectos de inversión pública:
 Recursos del Tesoro General de la Nación: Son los recursos, administrados por el
Gobierno Central que se transfieren a las entidades de la Administración Central y
al Fondo Compensatorio de Regalías creado por la Ley 1551 de 20 de abril de 1994,
para financiar el Presupuesto de Inversión Pública, de conformidad a normas
emitidas anualmente por el Órgano Rector para su incorporación en el PGN.
 Recursos Externos: Son recursos que el Órgano Rector del SNIP contrata de
Organismos Financieros Multilaterales, Agencias de Cooperación Internacional y
Gobiernos, mediante convenios de crédito o donación, y que se transfieren a las
entidades del sector público para financiar el Programa de Inversión Pública, de
conformidad a los procedimientos establecidos en las presentes normas básicas, sus
reglamentos y lo establecido en los respectivos convenios de financiamiento.

productivo
2.2.2.1. Constitución Política del Estado 200997
Son atribuciones de la Asamblea Legislativa Plurinacional, además de las que determina esta
Constitución y la ley:
96
Ibid. 17. p. 20. Cap. IV, Art. 9.
97
Nueva constitución política del estado. Capítulo primero composición y atribuciones de la Asamblea
Legislativa Plurinacional.2009. p. 55. Art. 158.
40
- Aprobar leyes en materia de presupuestos, endeudamiento, control y fiscalización
de recursos estatales de crédito público y subvenciones, para la realización de obras
públicas y de necesidad social.
Competencias del Nivel central del Estado98
Son competencias exclusivas del nivel central del Estado:
- Política de generación, producción, control, transmisión y distribución de energía en

el sistema interconectado.
- Deuda pública interna y externa.
- Obras públicas de infraestructura de interés del nivel central del Estado.
2.2.2.2. Inversión para el Estado99
Todo proyecto de ley que implique gastos o inversiones para el Estado deberá establecer la
fuente de los recursos, la manera de cubrirlos y la forma de su inversión. Si el proyecto no
fue de iniciativa del Órgano Ejecutivo, requerirá de consulta previa a éste.
2.2.2.3. La Deuda Pública100
La Asamblea Legislativa Plurinacional autorizará la contratación de deuda pública cuando

se demuestre la capacidad de generar ingresos para cubrir el capital y los intereses, y se
justifiquen técnicamente las condiciones más ventajosas en las tasas, los plazos, los montos
y otras circunstancias.
La deuda pública no incluirá obligaciones que no hayan sido autorizadas y garantizadas

expresamente por la Asamblea Legislativa Plurinacional.
98
Ibid. 97. p. 107. Art. 298.
99
Ibid. 97. p. 129. Art. 321.
100
Ibid. 97. p. 129. Art. 322.
41
2.2.2.4. Ley del Sistema de Planificación Integral del Estado101
Los recursos para la implementación de los planes, subsistemas, plataformas e

instrumentos del Sistema de Planificación Integral del Estado podrán provenir de: Ley del
Sistema de Planificación Integral del Estado – SPIE
 Tesoro General de la Nación, de acuerdo con la disponibilidad financiera.
 Préstamos o donaciones nacionales y/o extranjeras.
 Otros recursos.
El financiamiento para la formulación e implementación de planes, así como para la

formulación y ejecución de programas y/o proyectos de las entidades públicas, en el marco
del Sistema de Planificación Integral del Estado, provendrá de las fuentes establecidas en la
normativa vigente.
Alcance del Subsistema de Inversión Pública y Financiamiento Externo para el Desarrollo

Integral102.
El Subsistema de Inversión Pública y Financiamiento Externo para el Desarrollo Integral

(SIPFE) es el conjunto de principios, procesos, procedimientos e instrumentos técnicos
destinados a la gestión de inversión y el financiamiento externo bilateral y multilateral que
se requieren para la implementación de los planes generados, en el marco del Sistema de
Planificación Integral del Estado.
Coordinación y Articulación entre órganos rectores103.
Las funciones de gestión de financiamiento externo bilateral y multilateral, serán

coordinadas y articuladas entre los Órganos Rectores del Sistema de Planificación Integral
del Estado, del Sistema Nacional de Tesorería y Crédito Público, y del Sistema de
Presupuesto.
101
Gaceta Oficial de Bolivia. Ley del Sistema de Planificación Integral del Estado (SPIE); 2016. pp. 7-8. Art. 8.
102
Ibid. 101. p. 26. Art. 24.
103
Ibid. 101. p. 27. Art. 25.
42
2.2.2.5. Ley de Promoción de Inversiones104
El objeto de la presente Ley es establecer el marco jurídico e institucional general para la

promoción de las inversiones en el Estado Plurinacional de Bolivia, a fin de contribuir al
crecimiento y desarrollo económico y social del país, para el Vivir Bien.
Tratamiento a las Inversiones105
I. El Estado en su rol de promotor y protagonista del desarrollo económico y social del

país, a través del Ministerio de Planificación del Desarrollo y de los ministerios
cabeza de sector, orienta las inversiones hacia actividades económicas que impulsen
el desarrollo económico y social, generen empleo digno y contribuyan a la
erradicación de la pobreza y a la reducción de desigualdades económicas, sociales y
regionales.
II. Las inversiones podrán destinarse a cualquier sector económico del país y se
implementarán mediante las formas empresariales y contractuales permitidas por
la normativa vigente, observando las particularidades referidas a la exclusividad del
Estado y los principios de Soberanía y Dignidad, de Respeto Mutuo y Equidad, y
demás principios establecidos en la presente Ley.
2.3. MARCO INSTITUCIONAL

2.3.1. Ministerio de Economía y Finanzas Públicas (MEFP)106
El Ministerio de Economía y Finanzas Públicas del Estado Plurinacional de Bolivia es el

organismo que se encarga, de contribuir a la construcción del Nuevo Modelo Económico
Social Comunitario Productivo, basado en la concepción del Vivir Bien, formulando e
implementando políticas macroeconómicas que preserven la estabilidad como patrimonio
de la población boliviana, y promuevan la equidad económica y social.
104
Gaceta Oficial de Bolivia. Ley de Promoción de Inversiones; 2014. p. 1. Art. 1.
105
Ibid. 104. pp. 4-5. Art. 5.
106
Ministerio de Economía y Finanzas Públicas. Información Institucional [Internet]. Bolivia; 2012 [citado 28
febr. 2020]. Disponible en: https://www.economiayfinanzas.gob.bo
43
Atribuciones107
Las atribuciones del Ministerio de Economía y Finanzas Públicas, según el Decreto Supremo
N° 29894 en el marco de las competencias asignadas al nivel central por la Constitución
Política del Estado, son las siguientes:
 Formular las políticas macroeconómicas en el marco del Plan General de Desarrollo

Económico y Social.
 Formular, programar, ejecutar, controlar y evaluar las políticas fiscales y financieras.
 Elaborar el proyecto de Presupuesto General de la Nación, en coordinación con los

Órganos y Entidades del Sector Público, en el marco del Plan General de Desarrollo
 Controlar la ejecución presupuestaria de los Órganos y Entidades del Sector Público,

establecidos en la Constitución Política del Estado.
 Inmovilizar recursos y suspender desembolsos de las cuentas fiscales de los Órganos

y Entidades del Sector Público, en caso de incumplimiento de la normativa vigente,
de manera preventiva y a requerimiento de la autoridad competente.
 Formular políticas en materia de intermediación financiera, servicios e instrumentos

financieros, valores y seguros.
 Supervisar, coordinar y armonizar el régimen fiscal y tributario de los diferentes

niveles territoriales, en el marco de sus competencias.
 Elaborar y proponer planes, políticas, estrategias y procedimientos de

endeudamiento nacional y subnacional en el marco del Plan Nacional de
Endeudamiento – PNE y el Programa Anual de Endeudamiento – PAE.
 Negociar y contratar Financiamiento Externo.
107
Gaceta Oficial de Bolivia. Decreto Supremo N° 29894, Estructura organizativa del Poder Ejecutivo del
Estado Plurinacional; 2009, p.14. Art. 52.
44
 Transmitir y transferir a los órganos y entidades estatales, recursos públicos para la
constitución de Fideicomisos, para la implementación de los Programas y Políticas
del Gobierno, de conformidad a norma específica.
2.3.2. Ministerio de Planificación del Desarrollo (MPD)108
El Ministerio de Planificación del Desarrollo, es la entidad pública estratégica que dirige el

desarrollo, la planificación y la reasignación de los recursos para la construcción del Estado
Plurinacional y el Vivir Bien, mediante la articulación de procesos, actores, territorios y
sectores en coordinación y con la acción protagónica de organizaciones sociales, entidades
territoriales de instituciones internacionales y de la cooperación.
En este marco, el MPD asume la misión de dirigir y promover el Sistema de Planificación

Integral Estatal (SPIE) y Sistema de Inversión y Financiamiento para el Desarrollo (SEIFD), así
como formular políticas para el desarrollo de la Economía Plural, promover la eficiencia,
eficacia y equidad en la inversión pública y el financiamiento para el desarrollo, el
fortalecimiento de las empresas estatales y ejercicio pleno de los derechos fundamentales
establecidos en la CPE, de todos los bolivianos y las bolivianas.
El MPD tiene como visión, ser el gestor de la planificación integral estatal para lograr los
objetivos de Desarrollo Económico Social, a través de la definición de lineamientos
estratégicos, priorización de la inversión pública y gestión de su financiamiento.
El Ministerio de Planificación (MPD) como órgano rector de la Inversión pública,

reconociendo la trascendencia de la misma en el desarrollo del Estado Plurinacional, a
través del Viceministerio de Inversión Pública y Financiamiento Externo (VIPFE).
2.3.3. Viceministerio de Inversión Pública y Financiamiento Externo (VIPFE)109
El Viceministerio de Inversión Pública y Financiamiento Externo (VIPFE) es parte del

Ministerio de Economía y Finanzas Públicas según Reglamento de Ley N° 1788 de 1997.
108
Ministerio de Planificación del Desarrollo. Plan Estratégico Institucional 2016-2020. Bolivia, 2016, p. 2-6.
109
Viceministerio de Inversión Pública y Financiamiento Externo. Funciones del Banco Central de Bolivia
[Internet]. Bolivia; 2020 [citado 28 febr. 2020]. Disponible en: http://www.vipfe.gob.bo/index
45
El VIPFE tiene como objetivo identificar y programar eficientemente los recursos de
financiamiento para programas y proyectos Nacionales, Sectoriales y Regionales,
canalizados a través de organismos multilaterales y agencias bilaterales, promoviendo el
relacionamiento gobierno - cooperación Internacional, así como apoyar y coordinar el
relacionamiento Estado-ONG a nivel nacional, regional local, que permita mayor
racionalidad en el uso de recursos.
El VIPFE juega un rol importante en el cumplimiento de estos objetivos porque es

responsable de elaborar la programación anual y controlar la ejecución de la Inversión
Pública y el Financiamiento Externo, para ser incorporada en el Presupuesto General de la
Nación, bajo las normas definidas por el Sistema Nacional de Inversión Pública (SNIP) y los
lineamientos de la Estrategia Nacional de Desarrollo Sostenible.
Atribuciones110
a. Diseñar las políticas de inversión y financiamiento para el desarrollo con

participación y consulta con los actores económicos y sociales.
b. Proponer, a las instancias correspondientes, políticas y estrategias de inversión

pública y financiamiento según los lineamientos estratégicos del Plan de Desarrollo
c. Elaborar el Plan de Inversión Pública, de acuerdo con las políticas nacionales, el Plan
de Desarrollo Económico y Social, con base en programas aprobados en los Planes
Sectoriales y de las Entidades Territoriales Autónomas y Descentralizadas.
d. Realizar el seguimiento y evaluación del Presupuesto de Inversión Pública, así como

de los convenios de financiamiento externo, en coordinación con Ministerios,
Universidades, Entidades Territoriales Autónomas y Descentralizadas y todas
aquellas estatales que ejecutan inversión pública.
110
Ibid. 107. p. 13. Art. 48.
46
e. Gestionar, negociar y suscribir convenios de financiamiento externo, de
Cooperación Económica y Financiera Internacional, en el marco del Plan de
Desarrollo Económico y Social, en coordinación con los Ministerios de Relaciones
Exteriores y de Economía y Finanzas Públicas.
Como instrumentos de información que apoyan la Gestión del Programa de Inversión

Pública y de los Proyectos de Inversión, el VIPFE cuenta con dos sistemas de información
importantes:
Sistema de Información Sobre Inversiones (SISIN)111
De acuerdo a los establecido en el Art. 22 de las Normas Básicas del SNIP, el SISIN es un
instrumento de organización de información que reconoce al proyecto de inversión pública
como unidad del sistema y permite recopilar, almacenar, procesar y difundir la información
de carácter financiero y no financiero, relativa al ciclo de vida de cada proyecto y su
financiamiento.
Sistema de Información Sobre Financiamiento Externo (SISFIN)112
Es un instrumento del SNIP que reconoce al convenio o contrato de financiamiento como la

unidad del sistema y que permite recopilar, almacenar, procesar y difundir la información
correspondiente a la gestión, asignación, negociación, contratación, ejecución y
seguimiento del financiamiento externo.
2.3.4. Banco Central de Bolivia113
El Banco Central de Bolivia es una institución de derecho público, con personalidad jurídica
y patrimonio propio. En el marco de la política económica del Estado, es función del Banco
Central de Bolivia mantener la estabilidad del poder adquisitivo interno de la moneda, para
contribuir al desarrollo económico y social.
111
112
113
Gaceta Oficial de Bolivia. Ley de Banco Central de Bolivia, 31 de octubre de 1995. p. 1. Art. 1
47
Son atribuciones del Banco Central de Bolivia, en coordinación con la política económica
determinada por el Órgano Ejecutivo, además de las señaladas por la ley:
1. Determinar y ejecutar la política monetaria.
2. Ejecutar la política cambiaria.
3. Regular el sistema de pagos.
4. Autorizar la emisión de la moneda.
5. Administrar las reservas internacionales.
Funciones en Materia Cambiaría114
El BCB establecerá el régimen cambiario y ejecutará la política cambiaria, normando la

conversión del boliviano en relación con las monedas de otros países y los procedimientos
para determinar los tipos de cambio de la moneda nacional. Estos últimos deberán
publicarse diariamente.
 El BCB está facultado para normar las operaciones financieras con el extranjero,
realizadas por personas o entidades públicas y privadas.
 El BCB llevará el registro de la deuda externa pública y privada.
Funciones como Agente Financiero del Gobierno115
Las entidades del Sector Público no Financiero efectuarán sus operaciones con el BCB por
intermedio del Tesoro Nacional.
El BCB ejercerá las siguientes funciones como Agente Financiero del Gobierno:
a. Prestar servicios relacionados con la contratación de créditos externos.
114
Ibid. 106. Art. 19.
115
Ibid. 113. Art. 29.
48
b. Actuar en todo lo relativo al servicio de la deuda pública externa, para lo cual el
Tesoro Nacional deberá previamente proporcionar al BCB los fondos necesarios, sin
perjuicio de lo establecido en el Artículo 75.
c. Realizar por cuenta del Estado aportes de capital a los organismos financieros
internacionales que corresponda, previo depósito de dichos fondos en el BCB.
d. Participar en la emisión, colocación y administración de títulos de deuda pública.
e. Participar en toda renegociación y conversión de la deuda pública externa.
49
CAPÍTULO III
3. FACTORES DETERMINANTES DE LA INVERSIÓN
3.1. Aspectos Generales
El estudio enfoca el análisis en dos periodos que evidencia el cambio que presentó el Estado
en el modelo económico; durante el primer periodo 1990-2005 caracterizado por un
Modelo de Mercado, la participación del Estado era limitada, la economía se encontraba
basada principalmente en la iniciativa privada. En el segundo periodo 2006-2018 con la
aplicación del nuevo Modelo Económico, Social, Comunitario y Productivo este otorga
mayor participación al estado y sector público en la economía, pero ambos periodos
requieren de recursos del sector externo para poder realizar inversiones en el sector público
estos recursos fueron donaciones o créditos de agencias de cooperación internacional, las
cuales financiaron los proyectos.
Las agencias de Cooperación Internacional ofrecen dos tipos de apoyo financiero (recursos
comprometidos en calidad de préstamos o donaciones concesional o no concesional) y
técnico. En este contexto, es importante destacar que algunas agencias de cooperación en
el ámbito multilateral y bilateral que han experimentado avances significativos,
especialmente en la orientación de su financiamiento y su trabajo hacia enfoques
sectoriales como una manera de generar mayor impacto en su contribución al desarrollo
En gestiones pasadas basándonos en datos proporcionados por el banco central de Bolivia,

el ministerio de economía y finanzas públicas y el informe técnico de la cooperación
internacional en Bolivia los proyectos de salud y construcción de hospitales son financiados
en su mayoría por donaciones de organismos y países internacionales entre los cuales está
la CAF, Japón, OFID (Opep Found for International Development), KOICA (Korea
International Cooperatión Agency) a través de la cooperación financiera no
reembolsable116.
La dinámica de la cooperación internacional y el financiamiento al desarrollo ha cambiado

sustancialmente en el segundo periodo, aunque el grado de dependencia de la inversión
116
Ministerio de Planificación del Desarrollo. Informe Bianual 2015-2016. Bolivia; 2017, pp. 44-45.
51
pública al financiamiento externo no se ha revertido significativamente tanto en términos
relativos como en valores absolutos. Tal es así, que en el periodo 1990-2005 la inversión
pública era financiada con recursos externos y ahora el periodo 2006-2013 era financiada
en su mayoría con recursos internos pero esa tendencia empieza a cambiar desde el año
2014 hasta el 2018 volviendo a depender cada vez más del financiamiento externo.
La canalización de recursos hacia los países de menores ingresos responde al supuesto de

que, en la medida en que los países avanzan en su nivel de ingreso per cápita, disponen de
más recursos y herramientas para combatir la pobreza y financiar su desarrollo. Por ende,
los países de renta media necesitarían un menor apoyo del sistema de cooperación
internacional; este fenómeno es lo que algunos autores han llamado el “proceso de
graduación”, como es el caso del Reino Unido y los Países Bajos en Bolivia, en tanto que
otros están en proceso de reflexión sobre su estrategia de asociación con países de renta
media117.
Sin embargo, es de resaltar el apoyo que todavía se recibe por parte de varias agencias
bilaterales y países amigos, que contemplan a Bolivia como país prioritario en sus
intervenciones de cooperación con base a las prioridades nacionales. A pesar de los debates
y posturas en foros internacionales especialmente por parte de países de ingreso medio de
la región de América Latina, incluida Bolivia en contra de la utilización del ingreso nacional
bruto (INB) per cápita como indicador único para establecer la elegibilidad y asignación de
Asistencia Oficial al Desarrollo (AOD) por ser éste un indicador promedio que no representa
necesariamente las necesidades de desarrollo, el mismo permanece como una de las
principales variables junto a otras de carácter político para la asignación de AOD a nivel
mundial118.
De manera similar, los umbrales establecidos por organismos internacionales para la

elegibilidad y acceso a instrumentos de financiamiento en términos concesionales así como
117
Barcena A, Prado A, Titelman D y Perez R. Los países de renta media Un nuevo enfoque basado en brechas
estructurales. Chile: CEPAL; 2012, p. 7.
118
Viceministerio de Inversión Pública y Financiamiento Externo. Cooperación Internacional en Bolivia.
Bolivia: Bolivia; 2013, pp. 7-8.
52
las evaluaciones positivas respecto de la capacidad de repago y solvencia a las que ha sido
sujeto el país, dan cuenta de una progresiva migración de los actuales instrumentos de
financiamiento a los que accede el Estado boliviano, hacia otros menos concesionales y
utilizados en su mayoría por países de renta media para el financiamiento de su desarrollo,
en términos sostenibles como ha sido y será la práctica del Ministerio de Planificación del
Desarrollo.
Ante esta situación, consecuencia de una progresiva mejora en la economía nacional, el rol
que ha jugado el financiamiento externo multilateral ha sido destacable y, contrario a la
práctica de los años 90, ha estado dirigido por las prioridades del gobierno y sin
condicionamientos. El financiamiento externo ha estado dirigido de manera sustantiva
hacia proyectos de inversión pública en este sentido, las asociaciones con organismos
multilaterales de financiamiento se han fortalecido desde 2006, y las carteras de
financiamiento se han expandido tanto en niveles de ejecución como en cuantía de
financiamiento, gracias a la confianza en la gestión de gobierno y la capacidad de absorción
de la economía.
La arquitectura del financiamiento al desarrollo a nivel internacional también ha estado

sujeta a nuevas dinámicas desde 2005. Conceptos como armonización, alineación, rendición
de cuentas, gestión en base a resultados, así como el nuevo ímpetu hacia la Cooperación
Sur-Sur, han sido objeto de sucesivos entendimientos desde la Declaración de Paris de 2005
hasta la nueva Asociación Global para una efectiva Cooperación al Desarrollo, instituida en
Busán en 2011. Así, el paradigma de buscar la efectividad de la “ayuda” ha sido sustituido por
la efectividad del “desarrollo”, reflejando un avance integral en la concepción de una
verdadera asociación entre países que va más allá de flujos financieros e incorpora nuevos
retos respecto a la coherencia de políticas que afectan las relaciones bilaterales y el
surgimiento de nuevos actores119.
119
Santander G. La cooperación Sur-Sur en América Latina: implicaciones para el sistema de ayuda XV
Encuentro de Latinoamericanistas Españoles. España: Trama Editorial; 2012. pp. 1224-1226.
53
Por otra parte, un cambio fundamental en términos de la relación Gobierno–Cooperación
Internacional en los últimos años y hacia el futuro, está asociado al actual nivel de ingreso
per cápita medido como el Ingreso Nacional Bruto (INB) per cápita, al ser ésta la variable
relevante a nivel internacional en cuanto a la asignación y elegibilidad para fondos de
Asistencia Oficial al Desarrollo (AOD). Considerando los últimos 25 años, Bolivia ha sido
clasificada como País de Ingreso Medio-Bajo. No obstante, la dinámica de este indicador
junto al desempeño macroeconómico en los últimos años significo un cambio en el acceso
y condiciones de financiamiento, acorde con la solvencia y capacidad de pago del Estado
Boliviano, así como a decisiones políticas de algunos cooperantes.
Bolivia desde el año 2013 ya puede acceder a los créditos no concesionales que otorga el
Banco Mundial (BM) a países con niveles de ingreso medio, podrá destinarlos a distintos
proyectos de diferentes sectores estos créditos no concesionales los otorga el Banco
Internacional de Reconstrucción y Fomento (BIRF), dependiente de Banco Mundial a tasas
de interés y a condiciones del mercado internacional. Los créditos comerciales se
caracterizan por ser a altas tasas de interés y a plazos cortos, mientras que los préstamos
concesionales son a plazos largos y a bajas tasas120.
A continuación, se presenta las principales agencias y países de cooperación internacional:
- Banco Interamericano de Desarrollo (BID)
- Banco Mundial (BM)
- Comisión de la Unión Europea (UE)
- Corporación Andina de Fomento (CAF)
- Fondo Financiero de la Cuenca de la Plata (FONPLATA)
- Fondo Monetario Internacional (FMI)
- Organización para la Alimentación y la Agricultura (FAO)
120
Ibid. 118. p. 25.
54
- Gobierno de Alemania
- Gobierno del Japón
- Gobierno del Reino de los Países Bajos
- Gobierno del Reino Unido
- Gobierno de la República Popular de China
- Gobierno de Venezuela.
Cabe mencionar que en el primer periodo de estudio hubo una mayor participación de
Banco Interamericano de Desarrollo (BID) Fondo Monetario Internacional (FMI) Banco
Mundial (BM) Corporación Andina de Fomento (CAF).
En el segundo periodo se tuvo más participación, de gobierno de la república popular de

china, Gobierno de Venezuela, Banco Interamericano de Desarrollo (BID) Banco Mundial
(BM) y Corporación Andina de Fomento (CAF).
3.1.1. Inversión Pública Programada y Ejecutada según fuente de Financiamiento en

Bolivia.
Primer Periodo de 1990-2005:
Existen dos fuentes de financiamiento para la inversión pública las cuales son el
financiamiento con recursos internos, que provienen de los ingresos generados por el
estado como del ahorro nacional y el financiamiento con recursos externos, que provienen
de organismos de cooperación internacional.
En el Gráfico N.º 1, se observa la inversión programada con recursos internos, en el primer

periodo de 1990-2005 tuvo una tendencia casi constante no hubo variaciones significativas
en promedio se programaron $us. 260,5 millones, en cuanto a los recursos externos se tenía
un promedio de $us. 296,6 millones que estaban programados para la inversión pública,
estos recursos eran la principal fuente de inversión, aun así, la diferencia entre la cantidad
de recursos externos e internos programados era mínima durante este primer periodo.
55
En el Gráfico N.º 2 se observa el comportamiento de la ejecución de estos recursos externos
que era prácticamente constante sin variaciones significativas; haciendo un análisis de todo
el periodo podemos decir que la inversión pública ejecutada con recursos externos paso de
$us. 171,7 millones en 1990 a $us. 395,3 millones en 2005, es decir que desde 1990 hasta
2005 se incrementó en $us. 224,2 millones en cuanto a la inversión con recursos internos
fue en 1990 de $us. 143,7 millones y en 2005 de $us. 233,8 millones lo cual significa que de
1990 a 2005 se incrementó en $us. 90,3 millones. Los datos nos muestran que la cantidad
de recursos externos requeridos para la inversión incrementaron aún más que los recursos
internos, lo cual indica una clara dependencia de recursos externos (Ver Anexo N.º 2).
Esto es resultado de la aplicación de procesos de reformas estructurales, siendo las más

importantes las denominadas de primera generación, concentradas en la implementación
de medidas destinadas a establecer el mercado como mecanismo de asignación de recursos
en la economía y, de segunda generación que se dio entre 1993 y 1999, compuestas por un
conjunto de medidas orientadas a promover restricciones estructurales que posibiliten una
mayor inversión pública, crecimiento de la actividad económica y el consiguiente
mejoramiento del nivel de vida de la población boliviana121, cuya medida más importante
fue la capitalización de las principales empresas públicas, que inyectó a la economía una
importante cantidad de recursos externos, a excepción de la privatización, se necesitaron
más recursos para aplicar las reformas de segunda generación, que provinieron de
organismos internacionales pero que no estuvieron orientadas en gran parte a la inversión
pública122.
La inversión pública con recursos internos llego a su punto máximo en el año 2001, se
ejecutó $us 332,7 millones de $us 321,2 millones programados, para el año 2004 la
inversión con recursos externos alcanzó su punto máximo con una ejecución de $us 399,2
121
Entre estas pueden citarse a las siguientes: reforma educativa, participación popular, privatización y
capitalización de las empresas públicas, reforma de pensiones, reforma de aduanas, autonomía del Banco
Central de Bolivia, sistema de regulación sectorial, profundización de la reforma tributaria, y creación de la
defensoría del pueblo y del tribunal constitucional.
122
Humérez J. Fluctuaciones Económicas Reales: Bolivia en la Segunda Mitad del Siglo XX. Bolivia: UDAPE:
2003.
56
millones, de $us 290,1 millones programados lo que refleja una escasa inversión,
dependiente del sector externo (Ver Anexo N.º 1 y N.º 2).
Esta escaza inversión pública surge a partir de los pocos ingresos que percibía el estado
boliviano por el contexto internacional en los 90, la crisis asiática, rusa, Argentina y Brasileña
ilustran esta situación, y con el debilitamiento de algunas de las principales economías del
mundo (Japón, Alemania), que afectaron en el caso boliviano a la economía, en una recesión
y posterior estancamiento de la actividad económica, deterioro de los términos de
intercambio, y la disminución de la inversión pública y de los flujos de capitales que limitaba
la inversión pública con recursos internos.123
Se contrajo la inversión pública a causa de la privatización de algunas empresas estatales,

debido a que estas empresas contribuían con pequeñas inversiones que realizaban en el
estado boliviano, pero que fueron transferidas al sector privado a través de los procesos de
privatización y capitalización, es por tal razón que los recursos externos eran requeridos
para poder realizar alguna inversión por parte del gobierno.
Entre los años 2000 y 2001, la inversión pública programada y ejecutada con recursos
internos es mayor respecto a la inversión con recursos externos que se explica por el
financiamiento vía BCB a través de un mayor uso de depósitos y un mayor crédito neto al
TGN. Entre los otros rubros más importantes se destaca la reducción de los depósitos de las
entidades públicas en el sector privado y la disminución de la emisión de bonos a las AFP´s.
Posteriormente, entre 2002-2005 se reducen los recursos internos y se expande los

recursos externos incrementando la dependencia por estos y en efecto el aumento de la
deuda pública externa para cubrir los gastos más primordiales para el funcionamiento del
sector público debido a la crisis política del 2003 lo que explica el punto máximo alcanzado
de inversión con recursos externos en el año 2004.
La economía transitó por un periodo de crisis a causa de la disminución del dinamismo de

las medidas implementadas en los años 90 y el deterioro del contexto internacional que se
123
Humérez J. Efectos de la Deuda Externa y otras Políticas Macroeconómicas sobre el Producto: Una
Aproximación de Vectores Autorregresivos. Bolivia: UDAPE; 2005, p. 2.
57
manifestó en una contracción de la economía boliviana y una severa crisis política en el año
2003.
Para el año 2004 la economía boliviana entraría en una fase de recuperación, impulsada por
la mejora de los términos de intercambio, también se firmó el contrato de venta de gas a
Argentina y se promulgó la nueva Ley de Hidrocarburos en 2005 que aumentó la
participación del Estado en las rentas de los hidrocarburos que incremento los ingresos del
estado posteriormente, lo que se tradujo en mayores recursos internos124.
GRÁFICO N.º 1
INVERSIÓN PÚBLICA PROGRAMADA SEGÚN FUENTE DE FINANCIAMIENTO EN
BOLIVIA 1990-2018
(En millones de $us)
Fuente: Instituto Nacional de Estadística de Bolivia (INE).

Elaboración Propia.
124
Zegada O. El BCB y el período de estabilidad de precios. Historia Monetaria Contemporánea de Bolivia.
Bolivia: BCB; 2005, p. 137.
58
GRÁFICO N.º 2
INVERSIÓN PÚBLICA EJECUTADA SEGÚN FUENTE DE FINANCIAMIENTO EN BOLIVIA
1990-2018 (En millones de $us)

Segundo Periodo de 2006-2018:
En 2006, en un contexto internacional muy favorable se implementó el modelo económico,

social, comunitario y productivo. Conjuntamente se aplicaron medidas económicas una de
las más importante fue la reversión de la capitalización de las empresas públicas,
especialmente de los hidrocarburos denominado “Nacionalización de los hidrocarburos”
(que no dispuso la expropiación o confiscación de los yacimientos controlados por las
empresas extranjeras, sino simplemente una renegociación de contratos) lo cual dio paso a
una mayor inversión pública con recursos internos125.
125
Pacheco N. El impacto macroeconómico de las reformas en el sector de hidrocarburos 1995- 2007. En:
Candia, F. y Pacheco, N. (Editores). El péndulo del gas. Estudios comparativos de la política de hidrocarburos.
Bolivia: Fundación Milenio; 2009. pp. 124-130.
59
Desde la aplicación del nuevo modelo económico, la política fiscal estuvo dirigida a
incrementar los ingresos fiscales con la sobre fiscalización del sector formal de la economía
para garantizar los gastos públicos. Se lograron recuperar los recursos estratégicos
mediante decretos supremos, y fueron registrados los presupuestos públicos de las
empresas estatales para mostrar un crecimiento irreal de los ingresos fiscales126.
En el Gráfico N.º 1 se aprecia el incremento de los recursos programados para la inversión

pública a causa del incremento de los ingresos fiscales del Estado por la venta de gas a Brasil,
Argentina y el buen precio a nivel internacional entre los años 2006 y 2013, lo que permitió
alcanzar un promedio de $us 2626,9 millones en la inversión programada con recursos
internos y un promedio de $us 882,1 millones con recursos externos. La inversión pública
programada con recursos internos se incrementó de $us 402,0 millones en 2006 a $us
4562,1 millones en 2018, pero desde el 2016 decae por la reducción de precios
internacionales que ya se tenía desde el 2014 a la par de esta reducción se nota incrementos
en la inversión programada con recursos externos,
Pese a que se tenía una inversión programada bastante elevada con recursos internos en
este segundo periodo no llegaron a ejecutarse por completo a excepción de los años 2006,
2013 y 2014 donde incluso sobrepaso la inversión programada.
En el Gráfico N.º 2 se observa el promedio de ejecución con recursos internos de 2006-2018

llego a $us 2300 millones, el comportamiento fue ascendente hasta el 2015, resultado de la
implementación de impulsos fiscales a través de la inversión pública. Esto originó
incrementos del financiamiento interno al sector público y del crédito interno neto del BCB
al SPNF. Sin embargo, este mayor financiamiento procedió del uso de depósitos que las
entidades públicas habían acumulado en sus cuentas del BCB en años anteriores lo que
explica al monto máximo de inversión con recursos internos en el 2015 de $us 3974,4
millones y después paso a ser descendente hasta el 2018 a causa del alto déficit fiscal y
126
Schlink C. Las finanzas públicas en la historia de Bolivia. Bolivia: Konrad Adenauer Stiftung; 2017. p. 394.
60
comercial, por tal motivo se tuvo que recurrir a recursos externos para cubrir brechas ya
que se había comprometido mayor inversión pública para sostener el crecimiento.
La financiación de la inversión pública con recursos externos en este periodo presenta un

comportamiento irregular con incrementos y reducciones en su ejecución, aun así la
inversión ejecutada con esta fuente de recursos llegaba a un promedio $us 680,8 millones,
su punto máximo fue de $us 1097,3 millones el año 2016 por la adquisición de nuevos
créditos para proyectos en las áreas de infraestructura vial, saneamiento básico,
fortalecimiento institucional, agropecuario y energía, entre otros (Ver Anexo N.º 1 y N.º 2).
Pese a esta inversión realizada se obtuvieron balances deficitarios en los últimos 5 años,
que se originan por un excesivo gasto público corriente, además del incremento de la
inversión pública en algunos casos en proyectos que no eran viables, menores ingresos por
la venta de hidrocarburos que era efecto de la caída del precio del petróleo por encima de
lo previsto, dando como resultado la disminución en los recursos fiscales, y por consiguiente
una menor inversión pública con recursos internos.
Comparación entre los dos periodos
En el Gráfico N.º 3 se compara a las dos fuentes de financiamiento, podemos decir que los
recursos externos fueron en gran medida motor de la inversión pública en el periodo de
1990-2005, aunque no existía una gran diferencia ya que en promedio la participación de
los recursos externos era de 52,8 % y de los recursos internos 47,3% donde hubo años en
los cuales los recursos internos tuvieron la mayor participación pero esto se dio por la
disminución de las donaciones del sector externo, capitalización, privatización de empresas
estatales y también a las diferentes crisis que atravesaban los principales socios comerciales
de Bolivia lo cual afectaba la exportación de bienes y servicios que generaban ingresos para
Bolivia, poco después en el año 2003 se desataría la crisis política principalmente por esta
causa, que son los ingresos insuficientes para hacer frente a la inversión e incluso al gasto
corriente.
La tendencia cambia en la transición del primer al segundo periodo de 2006-2018, se

cambiaron los papeles se empezaron a financiar los proyectos de inversión pública con más
61
recursos internos que en promedio se tiene un 74% de participación de los recursos internos
y 26% de recursos externos, el año 2006 la tendencia de la inversión con estos recursos se
acentúa, llegando a un punto máximo el 2014 con el 85% de participación de los recursos
internos y apenas un 15% de recursos externos por el aumento de los ingresos del país y
ahorro nacional, explicado por el favorable contexto internacional (incremento de precios
de las materia primas y barril de petróleo) así como también la renegociación de contratos
de los hidrocarburos en especial el gas que hasta ahora son la principal fuente de ingresos,
después de este punto máximo de inversión con recursos internos se presenta una
tendencia decreciente los siguientes cuatro años, pero que va acompañado de un
incremento de la inversión con recursos externos por los insuficientes recursos internos,
con la finalidad cumplir metas de inversión pública (Ver Anexo N.º 3).
GRÁFICO N.º 3
COMPARACIÓN EN LA PARTICIPACIÓN DE LA INVERSIÓN PÚBLICA EJECUTADA
SEGÚN FUENTE DE FINANCIAMIENTO EN BOLIVIA 1990-2018
(En %)

62
3.1.2. La Deuda Pública Externa y la Inversión Pública Ejecutada con fuente de
Financiamiento Externo (Créditos y Donaciones) en Bolivia
Primer Periodo 1990-2005:
Los recursos externos provenientes de organismos internacionales para financiar los

distintos proyectos de inversión pública son créditos y donaciones, estos tienen una alta
relación con la deuda pública externa debido a que para obtener recursos para financiar
distintos proyectos de inversión pública, el estado recurre a créditos del exterior que se
traducen en un incremento de la deuda externa, en otras palabras el estado se presta
recursos para inversión y gasto corriente de diferentes organismos internacionales por lo
cual genera una deuda con estos organismos; cada vez que se obtienen créditos se
incrementa la deuda con los países, por eso es que los créditos tienen una estrecha relación
con la deuda pública externa, en cuanto a las donaciones esta tiene un efecto indirecto en
la deuda pública externa debido a que cuando un país recibe una donación, el país ya no
necesita la otorgación de créditos por lo cual la deuda externa tiende a disminuir en la
mayoría de los casos.
Una vez explicada la relación podemos observar en el Gráfico N.º 4 que en el primer periodo
1990-2005, se caracteriza por la gran cantidad de recursos obtenidos a través de créditos
provenientes del Cooperación Internacional y que representaban la mayor fuente de
financiamiento de la inversión pública, la participación de los créditos en el financiamiento
externo fue de 75,2 % en promedio y de las donaciones fue 24,8 %, los créditos presentan
un comportamiento aproximadamente constante a lo largo de todo el periodo, el
acumulado de los créditos fue de $us 3376,1 millones y las donaciones $us 1121,4 millones.
En promedio los créditos obtenidos fueron de $us 211,6 millones y las donaciones de $us
70,9 millones, la obtención de los créditos externos fue para la realización de las reformas
estructurales de segunda generación. Las donaciones que tenían como destino el sector
social, presentaban un comportamiento algo irregular, y el más bajo se produjo en 1990 con
$us 38,7 millones y el más alto el año 2002 con $us 116,2 millones (Ver Anexo N.º 4).
63
Si se hace una comparación se pude observar que cada vez que aumentaba las donaciones,
la deuda externa disminuía, aunque no de manera significativa como a principios de los 90
y finales del 2004 y 2005.
En el Gráfico N.º 5 se observa que el comportamiento de los créditos fue procíclico a la

deuda externa lo que nos quiere decir que un aumento en los créditos se traducía en un
incremento de la deuda pública externa durante el periodo 1990-2005, el saldo de la deuda
externa pública presenta características relacionadas con dos hechos económicos
diferentes. Primero, durante los años 1992 y 1998 se observa un crecimiento elevado en el
saldo de la deuda, que paso de $us 3784,5 millones a $us 4659,3 millones explicado por la
aplicación de las reformas de segunda generación mencionadas anteriormente.
Estas reformas requirieron de un fuerte financiamiento externo de organismos

multilaterales, destacándose la contratada con la Corporación Andina de Fomento (CAF),
con el Banco Mundial (línea de créditos IDA Asociación Internacional de Desarrollo) y, con
el Banco Interamericano de Desarrollo (BID). Estos tres organismos juntamente con el
Fondo Monetario Internacional (FMI), fueron los que suministraron la mayor cantidad de
recursos necesarios para las reformas estructurales emprendidas127.
Otro aspecto que se toma en cuenta es la capitalización de empresas públicas, estas al

momento de su capitalización, tenían acumulado una gran cantidad de deuda externa
originada desde hace varios años, proveniente de créditos de organismos multilaterales,
una parte de esa deuda fue asumida por el sector privado y otra parte por el tesoro general
de la nación lo que beneficio a el país al no tener que pagar intereses y un capital elevado.
Posteriormente, a partir del año 1999 se registró una disminución gradual del saldo
resultado de la aplicación de la iniciativa Heavily Indebted Poor Countries (HIPC) que son
donaciones que contribuyeron a mitigar la creciente deuda externa, pero cabe mencionar
que las donaciones son condicionales es decir que estas son otorgadas si el país receptor
127
En 1996 se presentó las siguientes reformas; Ley de Pensiones: ahorro y capitalización individual de
aportes, Ley INRA: Nuevo Régimen de distribución de tierras, derecho propietario y saneamiento a la
propiedad agraria; Reformas en el Sector Salud: Nuevo Modelo Sanitario descentralizado, los cuales
afectaron en el presupuesto de los diferentes sectores de la Inversión Pública.
64
cumple con las condiciones que propone el país donador, en este caso las donaciones que
se hicieron a Bolivia tenían la condición de que sean invertidas en el sector social como
educación, pobreza, servicios básicos etc.128
El proceso de renegociación de deuda efectuado en los 90 en el marco del Club de París y

la aplicación del Programa HIPC a partir de 1998 redujo en parte la deuda externa, en gran
medida por dos aspectos, el primero se negoció con todos los acreedores: banca
internacional, organismos multilaterales, bilaterales y otros, la reprogramación de la deuda
externa, la Iglesia Católica contribuyó a que todos los países endeudados, incluido Bolivia,
accedan a programas de condonación de la deuda externa lo cual derivó en una disminución
del saldo de la deuda con los organismos bilaterales que también influyo en el saldo de la
deuda externa reduciéndose hasta el año 2003 pese a todo esto los créditos dirigidos a la
inversión eran escasos, la deuda estaba orientada más a gastos corrientes y pago de
intereses a organismos internacionales129.
La agudización de la crisis económica, entre 2001 y 2003, implicó la reducción de la inversión

pública pese a que las donaciones ascendieron entre los años 2000-2002, producto de la
Ley del Dialogo 2000, el cual tenía como objetivo la reducción de la pobreza y la deuda
externa, aun así, se dio la caída de la participación del sector social que ya no volvería a
recuperar la participación en la inversión pública total, que tuvo en la década de los
noventa130.
Sin embargo, pese a la caída de la inversión, se observa que desde 2000-2005 la

participación de los Créditos tuvo un comportamiento ascendente de 4,5% a 6,3 % sobre la
deuda externa explicado por incremento de los componentes del gasto público como el
aumento del gasto salarial, el costo de las pensiones y la aceleración del gasto en bienes de
capital e infraestructura, estos factores dieron como resultado la expansión del gasto en un
momento en que la economía nacional tendía más bien a contraerse. Esta tendencia se
128
Humerez J y Mariscal M. Sostenibilidad y Gestión de la Deuda pública externa en Bolivia: 1970 – 2010.
Bolivia: UDAPE; 2005. p. 69.
129
Ibid. 122. p. 70.
130
Monasterios D. Descentralización y autonomías, las contradicciones y disputas regionales en la historia.
Bolivia: Konrad Adenauer Stiftung; 2017, p. 268.
65
agravó además por el incremento del pago de intereses impulsado por una creciente deuda
pública, necesaria para cubrir la expansión del déficit. Parte de estos recursos externos se
invirtieron conforme a la ejecución de proyectos, porque se necesitaban mayores recursos
para reactivar la economía después de la crisis política del 2001 a 2003 (Ver Anexo N.º 5).
GRÁFICO N.º 4
INVERSIÓN PÚBLICA EJECUTADA CON FUENTE DE FINANCIAMIENTO EXTERNO
(CRÉDITOS Y DONACIONES) EN BOLIVIA 1990-2018
(En millones de $us y %)

66
GRÁFICO N.º 5
DEUDA PÚBLICA EXTERNA E INVERSIÓN PÚBLICA EJECUTADA CON CRÉDITOS EN
BOLIVIA 1990-2018
Fuente: Banco Central de Bolivia (BCB) e Instituto Nacional de Estadística de Bolivia (INE).
Segundo Periodo 2006-2018
Conforme al Gráfico N.º 4 en este periodo los créditos se incrementaron, adquiriendo una
mayor participación en el financiamiento externo (créditos y donaciones), para la ejecución
de importantes proyectos de inversión pública se aprecia en él un comportamiento
ascendente a la par de las donaciones, pero solo hasta el 2014, esto debido a las buenas
relaciones internacionales que Bolivia había construido con diferentes países y organismos
de cooperación económica. Desde el 2006 hasta el 2018 se tuvo un promedio en créditos
de $us 567,1 millones y $us 113,6 millones en donaciones, este periodo tiene como
característica que los créditos y donaciones presentaron un contante ascenso a excepción
67
de los años 2013 y 2014, el máximo en donaciones fue de $us 154,6 millones en el 2012
mientras de los créditos fue en 2016 con $us 1025,7 millones, durante este periodo se
aplican políticas económicas de austeridad a través de la reducción de los gastos corrientes
y reservados, supresión del financiamiento a partidos políticos, racionalización de sueldos
en el sector público, para ser canalizado a programas y proyectos de Inversión Pública.
Asimismo, la priorización de la inversión pública en el sector agropecuario e infraestructura
(Ver Anexo N.º 4).
El estado a pesar de la bonanza económica de este periodo tuvo una gran cantidad de
recursos del exterior para financiar la inversión pública, esto implicó un constante
acompañamiento de la cooperación internacional en la implementación de proyectos, con
un marco de importancia relativa del financiamiento externo de la inversión pública que
estuvo conforme a los cambios estructurales del país.
El financiamiento para el desarrollo gestionada por las cooperaciones internacionales, son

un reflejo de apoyo para el desarrollo con las políticas implementadas por el Gobierno de
Bolivia. La implementación del Plan de Desarrollo Económico y Social, se constituye en los
ejes articuladores de la relación del Estado de Bolivia con las agencias de cooperación
internacional y financiamiento, tanto en la consolidación de la aplicación de los principios
de eficacia de la ayuda y del desarrollo131.
Pero como se ve en el Gráfico N.º 5, el hecho de que los créditos incrementaran significo un
aumento de la deuda externa pese que en 2006 se redujo hasta alcanzar su punto más bajo
que fue de $us 2207,9 millones en 2007, este logro es atribuido a todo el proceso de
renegociación de la deuda realizada en el periodo anterior. El nuevo programa comenzó a
aplicarse entre 2006 y 2007, condonándose a Bolivia prácticamente la mitad de la deuda
externa.
El perdón de la deuda en más del 50 por ciento del saldo puede considerarse como un shock
de ingresos positivo. No obstante, como sostiene Easterly, el hecho mismo de la
131
Organización de las Naciones Unidas. Marco de Complementariedad de Naciones Unidas para el Vivir Bien
en Bolivia 2018-2022. Bolivia: ONU; 2017, p. 11.
68
condonación y la sustitución de la deuda perdonada por nueva deuda significa borrar de la
memoria la mala asignación de los recursos provenientes del endeudamiento externo. 132
Es así que en 2008, las autoridades nuevamente contrataron créditos este comportamiento
creciente llego a un punto máximo el 2012 con una participación del 14 % de los créditos
en la deuda pública externa que aumentaría los próximos años, en parte por el acceso a
créditos no concesionales que el país podría obtener debido a que ya se considera un país
con ingresos medios, estos créditos comerciales se caracterizan por ser a altas tasas de
interés y a plazos cortos, mientras que los préstamos concesionales son a plazos largos y a
bajas tasas esto supuso que también la deuda pública externa se incrementaría en el
mediano plazo por las elevadas tasas de interés. Otro aspecto que supuso el incremento de
la deuda fue la colocación de bonos soberanos en los mercados financieros en los años
2012, 2013 y 2017 que según el gobierno serias destinados a la inversión pública en distintos
sectores. (Ver Anexo N.º 5).
Hasta 2013 debido a el boom de los precios del petróleo, materias primas, la recuperación
de la economía mundial y un mayor dinamismo de la demanda interna se obtuvieron
mayores recursos internos para el financiamiento de proyectos y programas de inversión
pero que después a partir del 2014 el gobierno se vio en la necesidad de obtener recursos
del sector externo en consecuencia al prolongado déficit comercial y fiscal del país en los
últimos 5 años.
A partir del 2015, en un contexto marcado por la caída de los precios externos. Claramente
el endeudamiento externo aumenta debido a que ya no se tenían los suficientes ingresos
para poder afrontar distintas inversiones lo cual también explica el aumento de créditos y
la participación de esta respecto a la deuda en el año 2016, que después disminuye, aunque
la deuda si fue creciendo, debido a que el destino de los créditos ya es en mayor proporción
para gasto corriente y no para la inversión pública.
132
Easterly W. En busca del crecimiento. Andanzas y tribulaciones de los economistas del desarrollo.
España: Antoni Bosch Editor; 2003, pp. 244-245.
69
Según Morales (2012), una razón para el incremento del endeudamiento, son los problemas
continuos de iliquidez del Tesoro General de la Nación (TGN), debido a la marcada
expansión constante del gasto fiscal, cabe mencionar que el BID y la CAF fueron los
principales organismos internacionales que apoyaron con financiamiento externo vía
crédito esto por las facilidades en los procesos de contratación de recursos y la agilidad en
el diseño y aprobación de operaciones133.
Comparación entre los dos Periodos
En el Gráfico N.º 6, los créditos y las donaciones son los principales elementos que
constituyen el financiamiento externo de la inversión pública estos en ambos periodos
tuvieron sus variaciones en el primer periodo 1990-2005 la inversión pública con
financiamiento externo tuvo en términos de participación un 75% de créditos y 25% de
donaciones, este periodo se caracteriza por el uso de estos recursos en las reformas
estructurales y reactivación de la economía mediante la inversión pública, para el segundo
periodo 2006-2018 donde se tenía bastantes recurso internos los créditos crecieron en un
168,7 % y las donaciones en 64,6 % que claramente refleja que seguía existiendo
dependencia de créditos externos para financiar los proyectos de inversión pública llegando
en promedio de participación en el financiamiento externo de 83 % en créditos y 17 % en
donaciones es decir que el segundo periodo el financiamiento de proyectos de inversión
pública dependía más de créditos que donaciones (Ver Anexo N.º 6).
Si hacemos una comparación de la deuda externa y los créditos destinados a la inversión,

que se ve en el Gráfico N.º 7, la participación de los créditos eran mínimos tenía en
promedio una participación de 4,8 % en la deuda pública externa en el primer periodo, pero
paso a tener una participación de 10,9% en la deuda pública externa en el segundo periodo.
En ambos periodos resultaron cruciales estos recursos para poder realizar inversiones, a
pesar del cambio de modelo económico que hubo en el 2006 la deuda y créditos se
incrementaron en vez de mantenerse o incluso disminuir, por el contexto favorable en el
133
Morales J. La política económica boliviana 1982-2010. Bolivia: Plural Editores, Universidad
Católica Boliviana; 2012 pp. 160-162.
70
ámbito político económico y social en este periodo; el crecimiento promedio que se tuvo
del primer al segundo periodo en cuanto a la deuda externa fue de 17,7% y en los créditos
fue de 168,8% (Ver Anexo N.º 7).
Uno de los aspectos favorables y determinantes fue la bonanza externa que vivió Bolivia, de
2008 a 2015, la venta de gas fue el principal generador de ingresos impulsada por los altos
precios y por el aprovechamiento de la capacidad productiva generada en el primer periodo
a mediados de la década de los 90. Otros factores que favorecieron a este periodo fueron
los recursos externos provenientes de la deuda externa y de la condonación en
aproximadamente 50% del saldo adeudado, que aumentaron las disponibilidades
financieras para inversión y gasto.
Los recursos externos tuvieron efectos favorables en las cuentas fiscales y externas lo que
se tradujo en superávits. Pero a pesar de los superávits significativos en el sector fiscal entre
2006 y 2013 que significaban mayor disponibilidad de recursos, la deuda externa continuó
aumentando. Poco después se presentaron caídas en los precios de las materias primas,
aun así, se recurrió a recursos externos siguiendo una tendencia en la cual el endeudamiento
externo paso a ser el sostén del esquema de la política económica en Bolivia.
El boom de los precios externos, estimulo el endeudamiento externo, que coincide con una
oferta importante de recursos externos. El servicio de la deuda pública externa afecta a la
inversión pública al alterar la composición del gasto público, pues restringe los recursos
públicos disponibles para la inversión en infraestructura y de otros sectores. Un aumento
de los pagos externos de intereses puede incrementar el déficit presupuestario y, por
consiguiente, reducir el ahorro público. Ello, a su vez, puede elevar las tasas de interés o
desplazar el crédito disponible para la inversión privada, deprimiendo el crecimiento
económico134.
134
Pacheco N. Deuda externa Bolivia: Los ciclos de auge en los precios de los productos de exportación y los
ciclos de endeudamiento externo en el siglo XX e inicios del siglo XXI: 1900-2015. Bolivia: Konrad Adenauer
Stiftung; 2017, p. 466.
71
Los problemas comenzaron cuando el auge de los precios terminó. Otro aspecto que genero
problemas en la economía fue el destino de los ingresos obtenidos por exportaciones y
deuda, que no se asignaron adecuadamente, es decir no se invirtieron en la generación de
nueva capacidad productiva y muy pocos fueron proyectos rentables los cuales hubieran
contribuido al pago de intereses y deuda externa con organismos internacionales.
GRÁFICO N.º 6
COMPARACIÓN PROMEDIO DE LA INVERSIÓN PÚBLICA EJECUTADA CON FUENTE
DE FINANCIAMIENTO EXTERNO DE CRÉDITOS Y DONACIONES EN BOLIVIA
1990-2018

Elaboración Propia
72
GRÁFICO N.º 7
COMPARACIÓN PROMEDIO DE LA DEUDA PÚBLICA EXTERNA E INVERSIÓN PÚBLICA
EJECUTADA CON CRÉDITOS EN BOLIVIA 1990-2018
Fuente: Instituto Nacional de Estadística de Bolivia (INE) y Banco Central de Bolivia (BCB).
Elaboración Propia
3.1.3. Inversión Pública Programada y Ejecutada con Fuente de Financiamiento

Externo del Sector Infraestructura.
Primer periodo 1990-2005:
En el Gráfico N.º 8, se aprecia que la inversión pública del sector infraestructura programada
y ejecutada con recursos externos el comportamiento en el periodo tiende a tener ciclos de
ascenso y descenso en cuanto a la asignación de recursos pero que como se ve en promedio
la ejecución es de $us 129,2 millones de $us 115,7 millones que estaban programados en la
en porcentaje se haría un 115,5% en la ejecución de proyectos de este sector que no se
benefició de manera significativa de recursos externos y donaciones, se observa que en la
cantidad de dinero destinado, existe una tendencia creciente pero mínima en la inversión
73
en el sector infraestructura, el punto máximo fue el año 2005 con recursos programados de
$us 223,9 millones y ejecutados $us 228 millones.
Esta baja inversión con recursos externos se debió a que en 1993 y 1997 se capitalizó las
cinco mayores empresas estatales: YPFB (hidrocarburos), ENTEL (comunicaciones), LAB
(transporte aéreo), ENDE (electricidad) y ENFE (ferrocarriles) lo cual afecto a los subsectores
del sector infraestructura. El programa logró transferir la deuda externa que las empresas
tenían al sector privado, así también esto redujo la inversión pública principalmente del
sector infraestructura al ser estas empresas las que realizaban la mayor cantidad de
inversiones, que generalmente eran financiados con recursos externos debido a que se
encontraban en situación de déficit135.
Por tal razón la inversión ejecutada con créditos externos y donaciones era escaza, el punto
más bajo de inversión se produce en el año 1998 con $us 77,7 millones ejecutados en
inversión como consecuencia de la disminución de recursos asignados a inversión por parte
de las empresas públicas, resultado del proceso de capitalización que se tradujo en un
descenso en la inversión pública, principalmente en el sector infraestructura en lo que
corresponde a transporte, energía y comunicaciones (Ver Anexo N.º 8).
Hubo una segunda etapa donde las empresas que no fueron capitalizadas entre 1993 y
1997, fueron privatizadas entre 1997 y 2002 (enajenación total de la propiedad de la
empresa al capital transnacional), entre estas las que interesan aquí fueron las refinerías de
petróleo Gualberto Villarroel, situada en Cochabamba, y Guillermo Elder Bell, ubicada en
Santa Cruz136.
Lo propio para los ingresos fiscales generados en el mediano plazo. La capitalización hizo
que se invierta más con recursos internos por la eliminación de subsidios por parte del
gobierno, en los sectores de hidrocarburos, electricidad, y comunicaciones en tanto que la
135
Quintana C. La capitalización boliviana (1994-2005). Bolivia: Corporación Editora Nacional. Ediciones
Abya-Yala; 2007, pp. 88-89.
136
Anaya J. La Política Fiscal en Respuesta a la Demanda de Nacionalización en Bolivia: una aproximación
general (2005-2007). Argentina: Instituto de Investigaciones Gino Germani, Facultad de Ciencias Sociales,
Universidad de Buenos Aires; 2009, p.7.
74
capitalización en los sectores de transporte aéreo y ferroviario los frutos fueron muy
modestos y hasta contraproducentes.
Se encaró un activo proceso de exploración y recuperación de pozos que permitió no sólo

continuar con el suministro a la Argentina y concretar la venta de gas al Brasil, sino formular
potenciales proyectos de exportación (México y California) debido a la certificación de que
las reservas cuantificadas alcanzaban volúmenes que situaban a Bolivia con perspectivas de
convertirse en el corazón de la integración energética regional137.
En este periodo también estalló una gran revolución en el mercado de telecomunicaciones

promovido por el acceso a servicios de telefonía celular y doméstica, ampliación de la
cobertura, acceso a satélite y tendido de fibra óptica. En electricidad la inversión logró
revertir el déficit en la oferta de energía eléctrica.
Desde el año 2004, el sector de infraestructura empezó a adquirir mayor importancia como
resultado de las políticas del sector transportes embarcadas en programas de construcción
de carreteras (Strategy Advisors for Government Reforms 2010) financiadas en su mayoría
por recursos externos138.
Aunque ya desde 2002 se observa que la inversión en el sector infraestructura empieza a

tener una tendencia creciente llegando en 2005 a $us 228 millones que sería la máxima
cantidad de recursos ejecutados en este periodo este incremento se debía a que el estado
tenía como objetivo crear un clima adecuado para la inversión privada como caminos,
energía eléctrica entre otros, y no invertir en proyectos de infraestructura productivos
directos por tal razón los recursos externos obtenidos se destinaron en su mayoría a este
sector (Ver Anexo N.º 8).
Se constituyó un sistema de regulación sectorial (SIRESE) para regular, controlar y supervisar

las actividades de varios sectores. Surgieron así las Superintendencias en
137
Ojeda C. Bolivia; entre la economía de mercado y el estado social. 1a. ed. Bolivia: Fondo editorial de
Diputados; 2002, pp. 35-40.
138
Paz V. El Financiamiento del Desarrollo en Bolivia Cambios y Continuidades en la Relación Estado
Cooperación Internacional (2006–2013). Suiza: Instituto de Investigación de las Naciones Unidas para el
Desarrollo Social; 2016, p. 3.
75
hidrocarburos, comunicaciones, electricidad, transporte, aguas. Sin embargo, no se
alcanzaron los resultados en materia de empleo, pues los sectores eran intensivos en capital
y no en mano de obra139.
GRÁFICO N.º 8
INVERSIÓN PÚBLICA PROGRAMADA Y EJECUTADA CON FUENTE DE
FINANCIAMIENTO EXTERNO DEL SECTOR INFRAESTRUCTURA 1990-2018
Fuente: Viceministerio de Inversión Pública y Financiamiento Externo (VIPFE) e Instituto Nacional de Estadística de (INE).
Elaboración Propia
Segundo Periodo 2006-2018:
En el segundo periodo el Gráfico N.º 8 nos muestra que el comportamiento del

financiamiento externo de la inversión pública en infraestructura es ascendente, el año
donde se programó e invirtió menos fue en el 2006 con $us 210,1 millones programados de
139
Ibid. 138. p. 23.
76
los cuales y $us 179,7 fueron ejecutados y el punto máximo que fue el 2016, se ejecutaron
$us 866,2 millones de $us 1007,4 millones programados esta tendencia que sigue desde el
2006 hasta 2018 muestra que el sector infraestructura aumento en cuanto a la financiación
con recursos externos, en promedio tenemos que se ejecutó 81,7% del presupuesto
programado, que en términos monetarios serian $us 449,9 millones a lo largo del periodo
de 2006-2018, aunque los primeros años se realizaban menos inversiones con recursos
externos, estos cada vez iban en aumento ya que el financiamiento externo constituye la
más importante fuente de recursos en el sector infraestructura, esta estructura de
financiamiento se mantiene desde la década de los noventa y no cambio significativamente
en el segundo periodo, a pesar de que se empezaron a disponer de mayores recursos
internos por la nacionalización de las empresas estratégicas YPFB, ENTEL entre otras (Ver
Anexo N.º 8).
Estas empresas contribuyeron a una mayor inversión en el sector infraestructura, asimismo

también la expansión del producto nacional que implico mayores niveles de recaudación
tributaria y un nuevo acuerdo de precio de venta de gas natural a Brasil y Argentina acorde
al precio del barril de petróleo. Si este cambio de fuentes de financiamiento es examinado
de manera general indica que ahora se invierte más con recursos internos pero que al
momento de analizar la inversión por sectores, el financiamiento de la inversión en el sector
infraestructura proviene en gran parte de países y organismos internacionales.
La inversión que se financia con recursos externos va destinado en mayor proporción al sub
sector transportes en la construcción principalmente de carreteras , y el subsector donde
se invierte una menor proporción es el subsector de recursos hídricos, la ejecución se
concentró en programas orientados a mejorar la cobertura de agua potable, saneamiento
básico en cuanto al subsector energético este cobra cada vez mayor importancia, se empezó
a invertir en la construcción de plantas hidroeléctricas, termoeléctricas entre otras para
incrementar la producción de energía eléctrica con miras a la exportación de esta.
También es importante remarcar que, si bien la participación de la inversión pública en el

área social tendió a reducir con relación a otros sectores de intervención, en general, el
77
gasto social tendió a aumentar tanto en relación con el tamaño de la economía como en
relación con el gasto público total (Paz Arauco y Daroca Oller en preparación). Una de las
características de los roles del estado y la cooperación internacional en el financiamiento al
desarrollo en este periodo fue el mayor financiamiento interno del sector social, mientras
que el financiamiento externo se concentró en obras de infraestructura140.
La participación del sector de infraestructura representó la mayor parte de la inversión

pública total desde 2006 hasta ahora, situación que coincide con el protagonismo que
adquirió la Administradora Boliviana de Carreteras (ABC) en 2009 es la principal beneficiara
del financiamiento externo para la ejecución de proyectos, dada la absorción de recursos
del subsector de transportes para la inversión141.
Durante el 2007-2011, también se incrementó el crédito externo para financiar el programa

“Bolivia cambia, Evo cumple”, que tenía como fin realizar proyectos de infraestructura
(construcción de caminos, hospitales, escuelas, canchas). Estos proyectos de infraestructura
impulso el crecimiento de los recursos externos (recursos que en su mayoría provinieron de
Venezuela también de China) esta relación que tenía Bolivia con los países que extendían
prestamos era desigual, debido a que Bolivia ya consolidaba una dependencia por recursos
externos por tanto los países que otorgaban créditos a Bolivia obtenían muchos más
beneficios de lo que era normal.
Durante este periodo, la Inversión Pública en infraestructura tenía un comportamiento

dentro de un marco de políticas orientadas a la infraestructura productiva referida a
transporte, infraestructura de agua y riego (programa mi agua y riego) y energía rural,
principalmente, explicado en gran medida por la composición en políticas de transporte
orientadas al mejoramiento de corredores, vinculación vial interprovincial, caminos
vecinales, mantenimiento vial, desarrollo de transporte fluvial y transporte ferroviario,
140
Ibid. 138.p. 25.
141
Entre 2002 y 2013, el 82 por ciento de los recursos de la inversión pública en infraestructura fue
destinado al sector de transportes. UDAPE. 2015.
78
asimismo, los programas de construcción de infraestructura en riego, redes y producción
de energía eléctrica, y en comunicación por parte de las empresas estatales como ENTEL142.
Comparación entre los dos periodos
En el Gráfico N.º 9 se puede observar que en el periodo de 1990-2005 la inversión

programada en el sector infraestructura era en promedio $us 115,7 millones de los cuales
se ejecutaban $us 129,2 millones, en comparación al segundo periodo de 2006-2018 la
inversión se incrementó debido al cambio de modelo económico y la estabilidad económica
que se tenía; se programaron en promedio $us 596 millones y se ejecutaron $us 449,9
millones en proyectos de inversión en infraestructura esto representó un crecimiento del
primer periodo al segundo periodo de 413,8% es decir 5 veces más en la inversión
programada y 248,2% en la inversión ejecutada que es aproximadamente 4 veces más lo
que se invirtió, pero también hubo variaciones en el porcentaje promedio de ejecución de
la inversión en infraestructura, antes se ejecutaban más recursos de los que se
programaban esto llegaba a 111,6% de ejecución de los recursos externos en el primer
periodo, para el segundo periodo se presenta un decrecimiento en la ejecución de estos
recursos que fue solo del 75,5%.
En este sentido se puede notar que en un escenario donde hubo restricciones

presupuestarias importantes que incentivaron la adquisición de créditos del exterior, la
asignación de recursos para la inversión pública era escasa por la limitada capacidad de
endeudamiento y generación de ingresos del estado durante el periodo de 1990 a 2005,
que daba lugar a que se priorice la inversión en determinados sectores como el sector social
también cabe mencionar que las donaciones tenían condicionamientos en este caso tenían
que ir destinados a la inversión social lo cual explica la baja inversión en el sector
infraestructura con recursos externos.
Pero la transición del primer periodo al segundo periodo supuso un cambio en la inversión
pública, el diseño y la gestión de esta han cambiado en términos de que ahora dependen
142
Candia F y Evia J. Inversión en Infraestructura Pública y Reducción de la Pobreza en América Latina. Brasil:
Konrad Adenauer Stiftung; 2011, pp. 23-26.
79
menos de las condicionalidades de los donantes. Lo cual quiere decir que se invierte en el
sector que el estado vea conveniente, hoy una fracción muy pequeña de todo lo que se
gasta en materia de inversión pública se financia a partir de fuentes externas, y la mayor
parte se trata de créditos, claramente se priorizo más los recursos externos para el sector
infraestructura, el resto de recursos destinados a otros sectores tenían una mayor
asignación de recursos internos es decir que el gobierno prefirió invertir en infraestructura
a través de créditos y donaciones provenientes de organismos bilaterales y multilaterales ,
en términos absolutos los recursos externos destinados a la inversión pública del sector
infraestructura se cuadruplicaron pasando de $us 129,2 millones a $us 449,9 millones en
promedio (Ver Anexo N.º 9).
GRÁFICO N.º 9
COMPARACIÓN INVERSIÓN PÚBLICA PROGRAMADA Y EJECUTADA CON FUENTE DE
Fuente: Viceministerio de Inversión Pública y Financiamiento Externo (VIPFE) e Instituto Nacional de Estadística de
Bolivia (INE).
Elaboración Propia
80
3.1.4. Inversión Pública Ejecutada con Fuente de Financiamiento Externo del Sector
Infraestructura por Sub sectores.
Primer Periodo 1990-2005:
Sub Sector Transporte
En el Gráfico N.º 10 se pude observar que el subsector transporte es donde más se invirtió
mediante recursos externos, el comportamiento de los montos de financiamiento externo
para la inversión en este subsector presentan ciclos económicos pequeños, desde 1990
donde se tenía una inversión de $us 37,5 millones, se nota una expansión que llega a su
auge en 1996 con $us 133,4 millones después para 1997 empieza a descender hasta su
punto más bajo en 1998 donde se tuvo una inversión de $us 71,2 millones, a partir del año
2000 empieza otro nueva expansión llegando a su auge 2005 con $us 212 millones que sería
el punto máximo de inversión de 1990 a 2005. La principal característica que tenía el
subsector transporte en Bolivia fue la dependencia de recursos de fuentes externas a
comienzos de la década de los 90 y desde el año 2000 a 2005, si observamos el crecimiento
que tuvo este subsector en 1990 era del 32,2% pero que a medida que transcurrían los años
disminuía; en 1996 se tuvo un crecimiento de 18,9% posteriormente descendió a 6,5% en
el año 2001. Desde 1990-2005, se tuvo un promedio de inversión de $us 110,6 millones
provenientes de créditos y donaciones del sector externo también un crecimiento de 17,8%
(Ver Anexo N.º 10 y N.º 11).
A principios de los años 90 el Banco Mundial expresaba preocupación porque el 35% por
ciento de las carreteras pavimentadas y el 76% por ciento de los principales caminos de
ripio se habían deteriorado a una situación de mal estado. En opinión del Banco, esto se
debía a deficiente gestión y malas decisiones de administraciones pasadas. Sin embargo, la
mayor crítica era a la improvisación en la planificación de inversiones en transportes y el
81
sobre énfasis en la construcción de nuevas carreteras en lugar del mantenimiento de vías
troncales claves143.
Por tal motivo se recibieron donaciones para poder invertir en este sector, desde 1990 hasta
1996, la inversión en transporte presenta un comportamiento ascendente, después este
decrece para el año 1997 debido a la capitalización y privatización de empresas estratégicas
en este caso sería ENFE (Empresa Nacional de Ferrocarriles) reduciendo la inversión en 1996
de $us 133,4 millones a $us 79,9 millones de 1997 (Ver Anexo N.º 11).
La Inversión Pública del año 1998 es financiado con Crédito Externo y las Donaciones
externas Recursos que se destinan para la Construcción de la Carreteras como Cotapata -
Santa Bárbara que se financió con crédito del Banco interamericano de desarrollo (BID) y la
Corporación Andina de Fomento (CAF), y para el Nuevo aeropuerto Cochabamba en su
segunda etapa fue financiado con créditos de Italia otros proyectos destacables son la
construcción de carreteras pavimentadas y el mejoramiento y mantenimiento vial. Algunos
tramos beneficiados fueron: pavimentación entre Santa Cruz – Abapó, Yotaú – Ascensión,
construcción del camino entre Patacamaya – Tambo Quemado, carretera Palmar Grande –
Yacuiba, y el mantenimiento entre Oruro – Paría – Caihuasi.
Para el 2003, el análisis de la CAF sobre el sector transporte en Bolivia era igualmente crítico
al del Banco Mundial años atrás y reiteraba muchos de los temas sobre el marco de políticas,
ausencia de prioridades, carencias en la planificación, bajos niveles de inversión y poca
atención al mantenimiento de la infraestructura vial. Destacaba que los volúmenes de
tráfico eran bajos excepto cerca de las ciudades y que Bolivia contaba con la menor relación
de carreteras pavimentadas por superficie territorial y el mayor costo de operación de
transporte entre los países de la Comunidad Andina144.
Para el año 2005 las cosas no cambiaron mucho y se vieron carencias en la planificación de
la inversión y la dependencia de recursos externos para encarar proyectos vitales para la
143
Banco Mundial. Bolivia - Second Road Maintenance Project. [Internet]. Bolivia; 1992 [citado 13 abril.
2020]. Disponible en: http://documents.worldbank.org/curated/en/372591468018017474/Bolivia-Second-
Road-Maintenance-Projec
144
Corporación Andina de Fomento, CAF. Bolivia Análisis del Sector Transporte. Bolivia: CAF. 2004, pp. 13-14.
82
integración caminera, pese a lo significativo de los montos, la inversión en infraestructura
de transportes resulta insuficiente, particularmente en lo que se refiere a la falta de
mantenimiento de las inversiones realizadas. En este año la Ejecución de la Inversión Pública
es financiado con crédito externo, recursos que se destinaron a la Construcción de la
Carretera Potosí - Tarija financiado con crédito de Brasil y por la CAF.
Sub Sector Energía
Es el segundo subsector con más financiamiento externo, como se ve puede ver en el

Gráfico N.º 10, prácticamente la inversión era mínima, después de 1992 donde fue el monto
máximo de recursos ejecutados en este subsector de $us 45,6 millones, se comienza a tener
una tendencia hacia la baja en 1993 empezando a descender los recursos destinados a este
subsector aunque este descenso no es abrupto poco a poco llega a casi no invertirse nada,
se tuvo un promedio de $us 13,5 millones en este primer periodo prácticamente este sector
se vio en gran manera afectado por la capitalización de ENDE y YPFB ya que ambos eran los
que más inversiones hacían en materia de recursos energéticos, la poca inversión que se
hizo en este periodo desde 1999 hasta 2001 fue en la provisión de energía eléctrica en el
área rural llegando a invertirse tan solo $us 0,3 millones en el año 2000 que representa el
punto más bajo de inversión de 1990 a 2005. Para el año 2002 se puede observar el
crecimiento más alto de 388,2% pero que no representa una mejora significativa ya que en
términos monetarios la inversión solo se incrementó de $us 0,7 millones en 2001 a $us 3,6
millones en el año 2002. (Ver Anexo N.º 10 y N.º 11).
Después en 2001 esta va aumentado, debido a la Estrategia Boliviana para la Reducción de

la Pobreza (EBRP), que con los resultados del Dialogo 2000, se constituyó como el marco de
políticas para la lucha contra la pobreza, se concentra en la transferencia directa de los
recursos provenientes del alivio de deuda (HIPC II) a los municipios, los sectores priorizados
son: educación, salud, saneamiento básico, caminos vecinales, desarrollo rural,
Electrificación Rural esta última fue el destino de los recursos del subsector energético145.
145
Unidad de análisis de políticas sociales y económicas. Estrategia Boliviana de Reducción de la Pobreza:
Informe de Avance y Perspectivas. Bolivia: UDAPE; 2003, p. 4.
83
El Banco Mundial fue una de las fuentes que más apoyo respecto a programas de
electrificación de Bolivia desde 2003 con operaciones que llevaron electricidad al área rural.
Para el 2005 la CAF financio el proyecto de Línea de Transmisión Eléctrica Caranavi-Beni, en
su recorrido, que conecto a las poblaciones de Yucumo, San Borja y San Ignacio de Moxos,
así como a Trinidad, al Sistema de Interconectado Nacional (SIN).
A continuación, se presentarán los programas que se hicieron en este subsector con ayuda
de recursos externos146:
 1994-2002: El Programa de Medio Ambiente y Energía (Gobierno de Bolivia y

Embajada Real de los Países Bajos): este programa buscó incentivar principalmente
el uso de las energías renovables en Bolivia a través de aplicaciones específicas en
electrificación rural. Se hicieron inversiones aproximadamente de $us 24 millones
durante toda la gestión.
 1994-1999: El Programa de Energías Renovables-PROPER (Gobierno de Bolivia y

GTZ Alemania): este programa introdujo el uso de las energías renovables bajo
mecanismos de mercado desarrollando tareas de asistencia técnica, difusión y
capacitación y creando una capacidad instalada para la formación de recursos
humanos en energías renovables. Se invirtieron alrededor de $us 4 millones.
 2003-2007: El Proyecto Infraestructura Descentralizada para la Transformación

Rural IDTR (Gobierno de Bolivia y Banco Mundial). Este proyecto busco masificar el
uso de los sistemas fotovoltaicos a través de una participación activa de proveedores
privados, formación de empresas locales de servicios y entidades microfinancieras.
Se hizo una inversión de $us 12 millones.
Sub Sector Comunicaciones
Es el tercer sector donde se invirtió más recursos externos pero esta inversión no fue
frecuente año tras año como se observa en el Gráfico N.º 11, si no que se explica por
146
Canedo w. Diagnóstico del sector energético en el área rural de Bolivia. Canadá: Universidad de Calgary;
2005, pp. 130-131.
84
inversiones si se puede decir fuertes en determinados años como en 1990 1992 y 1993, en
1990 se invirtió $us 11,53 millones pero esta se redujo hasta el punto en que hubo años en
los cuales no se necesitó de recurso externos, pero esto no porque había más recursos
internos si no más por la falta de propuestas de inversiones para este sector por lo cual se
tuvo un promedio de inversión del periodo de 1990 a 2005 de $us 2,93 millones, en 1993
fue el año donde más recursos se obtuvo del sector externo que fue de $us 24,19 millones
este disminuyo a $us 1,03 millones en 1995 y después paso a no invertirse nada con los
recursos externos desde 1996 a 2001 como resultado de las reformas en el sector, el
proceso de capitalización de la empresa estatal ENTEL y priorización de otros sectores
económicos, para 2005 solo se llegó a invertir $us 0,01 millones de dólares (Ver Anexo N.º
12 y N.º 13).
La inversión pública en infraestructura de comunicaciones fue relativamente importante

antes de la introducción de las primeras reformas (Capitalización de ENTEL y creación de la
SITTEL). En 1991, año en el que la empresa Telefónica Celular de Bolivia (TELECEL) introduce
la tecnología celular en Bolivia, en alianza con la estadounidense Millicom International
Cellular. A pesar de que un aparato de telefonía celular, en esa época, era casi inaccesible
para la población en general y dado el monopolio existente en el sector, TELECEL tuvo éxito
debido al exceso de demanda por el servicio de telefonía en general y por la conveniencia
de la nueva tecnología móvil, a pesar de las limitaciones en su área de servicio147.
Este modo de prestar los servicios de comunicaciones (monopolios regionales en el servicio

local y nacionales en los de telefonía de larga distancia y móvil) dio como resultado en
general, una reducción de la productividad, tarifas subvencionadas, baja cobertura e
insuficiencia de la inversión. La calidad del servicio disminuyo significativamente y la
expansión de los servicios de telecomunicaciones cada vez era menor en las áreas urbanas
y aparentemente inexistente en las áreas rurales.
Para el año 2001 pasando ya de la capitalización se da la apertura del mercado en este

sector, los operadores realizaron inversiones destinadas a introducir cambios tecnológicos,
147
Evia P. El Sector Telecomunicaciones Tomo VI. Área Macro sectorial, Bolivia: UDAPE; 2009, p. 3.
85
al mejoramiento en el manejo administrativo acorde con la competencia, y a la capacitación
de su personal, pero nada significativo en infraestructura. Asimismo, en materia de
expansión, el advenimiento de la liberalización del mercado impulsó a las empresas a
ampliar su base de clientes, profundizando la competencia y aprovechando economías de
ámbito. En efecto, la actual estrategia competitiva de los operadores se orientó hacia la
provisión conjunta del máximo número de servicios de telecomunicaciones que podía
permitir la tecnología existente en ese entonces (por ejemplo, servicios conjuntos de
telefonía fija y celular, internet y TV cable, etc.)148.
Sub Sector Recursos Hídricos
Este el sector que se encuentra con menos inversión, de acuerdo con el Gráfico N.º 11, tuvo
un financiamiento promedio de $us 2,2 millones, en el año 1991 se invirtió a penas $us 0,2
millones que es el punto más bajo de inversión. Este subsector presento un
comportamiento algo volátil en cuanto a su crecimiento, si se observa el crecimiento que
tuvo en el año 2000 este fue de 932,1% pero que no representa un crecimiento significativo
en términos monetarios en razón a que solo se incrementó de $us 0,3 millones en 1999 a
$us 3,2 millones que es un monto bajo si se habla de finanzas publicas a nivel
macroeconómico. En cuanto a la tendencia en los montos de inversión este presenta
aproximadamente un comportamiento constante desde 1990 hasta 2002 la inversión por
muchos años caía y subía de vez en cuando en pequeñas proporciones, posteriormente se
va incrementando paulatinamente hasta el año 2005 que es su punto máximo con una
inversión de $us 6,6 millones de dólares (Ver Anexo N.º 12 y N.º 13)
En este periodo las áreas urbanas recibieron mayor cooperación en términos financieros
reales y en inversión per cápita que las áreas rurales, pese a que las áreas urbanas tenían
mayor cobertura y mejor calidad de servicios de agua potables y saneamiento. El apoyo
externo cada vez más se inclinó hacia el financiamiento de proyectos que eran
autosostenibles y sobre todo la experiencia del Proyecto básico de saneamiento rural creo
148
Ibid. 147. p. 4
86
proyectos de manera participativa con la creación de comités de agua y saneamiento en las
áreas rurales.149
Las principales fuentes de financiamiento provinieron de organismos internacionales (BID,

BM, CAF y el Club de París), convenios bilaterales, multilaterales y donaciones. La
participación del gobierno en el financiamiento con recursos propios era limitada, aunque
debido a las restricciones que tenía el país respecto al financiamiento externo, este
aumento en los últimos años de este periodo.
GRÁFICO N.º 10
INVERSIÓN PÚBLICA EJECUTADA CON FUENTE DE FINANCIAMIENTO EXTERNO DEL
SUBSECTOR TRANSPORTE Y ENERGÍA 1990-2018
Fuente: Viceministerio de Inversión Pública y Financiamiento Externo (VIPFE).

Elaboración Propia
149
Sara J, Gross A, Van Den Berg C. Provisión de Agua y Saneamiento en el Área y Saneamiento Rural en
Bolivia: De Proyecto Piloto a Programa Nacional. Bolivia: World Bank; 1996, pp. 31-31.
87
GRÁFICO N.º 11
SUBSECTOR TRANSPORTE Y ENERGÍA 1990-2018

Elaboración Propia
Sub Sector Transporte
Para este periodo el Gráfico N.º 10 nos muestra que el sector transporte sigue lidera como
mayor receptor de recursos externos llegando a un promedio de $us 377,9 millones.
Durante este periodo los montos de inversión van ascendiendo año tras año. Paso de $us
171,6 millones en 2006 a $us 577,2 millones en 2018. La tendencia que se presentó en este
periodo fue creciente con excepción los años 2013 con una inversión de $us 195,8 millones
el 2017 con $us 629,1 millones y 2018 con $us 577,2 millones lo que muestra que estos
últimos dos años se contrajo la inversión con recursos externos en cuanto al crecimiento se
puede observar que este fue negativo en 2013 con .44% pero que se recupera los siguientes
88
años llegando al pico más alto del crecimiento en todo este segundo periodo de 98,6% en
el año 2015 donde se invirtió aproximadamente el doble de recursos externos respecto al
2014 ya para el año 2016 se pude observar el punto máximo de financiamiento externo de
este sector con $us 822,8 millones provenientes de organismos multilaterales y bilaterales
A finales del 2006, el Estado asume un rol importante en el Subsector Transporte, a través
de una reestructuración institucional en el Sector y la creación de empresas Públicas
dedicadas a la actividad del Transporte150.
Una de las reformas más relevantes respecto a este sector fue la reestructuración del ex -
Servicio Nacional de Caminos, la cual cumpliría la función de institución rectora del sistema
vial nacional. Es por esta razón y también con el fin de obtener más transparencia en la
asignación de recursos, que se creó la Administradora Boliviana de Carreteras (ABC), esta
tenía la responsabilidad de planificar y gestionar la Red Vial Fundamental de Bolivia, cabe
mencionar que la ABC es la principal ejecutora de recursos externos para infraestructura
vial.
En la gestión 2012 se declara de interés del nivel central del Estado la construcción,
implementación y administración del Sistema de Transporte por Cable (Teleférico) en las
ciudades de La Paz y El Alto. Mediante la ley N° 261 del año 2012, que hace alusión a la
Implementación Construcción, y Administración del Sistema de Transporte por Cable
(Teleférico) en las ciudades de La Paz y El Alto, las líneas que se construyeron fueron la línea
Roja, Amarilla y Verde, el cual se financio con recurso externos tanto de donación como de
crédito del BID151.
En el año 2013 el Estado boliviano nacionalizó la empresa Servicios de Aeropuertos

Bolivianos SA. - SABSA, dedicada a la administración, modernización y expansión de los
aeropuertos en el eje central del país (El Alto en La Paz, Jorge Wilsterman en Cochabamba
y Viru Viru en Santa Cruz). El Presupuesto de Inversión considero Proyectos orientados a
150
Rodríguez J. Diagnostico Sectorial- Transporte, Tomo IV. Área Macro sectorial. Bolivia: UDAPE; 2015, p.1.
151
Ibid. 150. p. 2.
89
impulsar las políticas de desarrollo del estado en los diferentes sectores, entre los que se
mencionan152:
 Revolución vial aeroportuaria, a través de la consolidación de los corredores viales

de integración nacional e internacional, con la construcción y mejoramiento de
varios tramos carreteros de las redes fundamentales, departamentales y
municipales del país. Ampliación y mejoramiento de la Infraestructura
aeroportuaria, así como la modernización de sistemas de transporte masivo. Los
Proyectos en ejecución que se destacan son: doble vía La Paz- Oruro financiada por
la CAF, Potosí- Tarija, El Sillar-Boyuibe-Charagua y la carretera Rurrenabaque-
Riberalta, La Paz-Beni financiada en mayor parte por China y que son ejecutadas por
mismas empresas chinas que generalmente traen a su propio personal y la
Construcción Transporte por Cable- Teleférico La Paz- El Alto.
Prácticamente este sector es fundamental para la integración de caminos y reducción de

costos de transporte. Los desembolsos provenientes de créditos de exterior para la
inversión en este subsector provienen de fuentes de financiamiento multilateral: Banco
Interamericano de Desarrollo (BID), Corporación Andina de Fomento (CAF) que son las
principales y de acreedores bilaterales que realizan los desembolsos se concentran
principalmente en Francia hasta el 2012, y desde el año 2015 la República Popular de China
Sub Sector Energía
Este sector es el segundo mayor receptor de recursos externos para la inversión de acuerdo
a el Gráfico N.º 10, pese a que los montos de inversión no son significativos se observa que
a partir del 2006 de forma progresiva se incrementa el financiamiento externo en este
subsector hasta el 2018 que cobro relevancia en este periodo ya que se pretendía que en el
largo plazo se exportaría energía eléctrica, también fue beneficiada por la nacionalización de
ENDE y de otras empresas eléctricas, se incrementó la inversión de $us 4,8 millones en 2006
a $us 99,6 millones en 2018 con un promedio en este periodo de $us 40,5 millones de
152
Caro E. Viviana. Inversión Pública y Financiamiento para el Desarrollo en Bolivia. Informe 2012. Bolivia:
VIPFE; 2013, p.11.
90
financiamiento externo, aunque en este sector hubo un incremento en el monto de
recursos para la inversión, este todavía es mínimo en comparación con el subsector
transporte (Ver Anexo N.º 10 y N.º 11 ).
El 2006, se pone en ejecución el Plan Nacional de Desarrollo, que propone consolidar la

participación del Estado en el Subsector eléctrico, como principal objetivo se tenía
desarrollar la infraestructura e incrementar la cobertura para lograr la universalización del
servicio153.
La adecuada implementación de la política de universalización y expansión en el subsector

eléctrico incremento la generación y transmisión de energía eléctrica de manera
significativa.
Para 2014 la Corporación Andina de Fomento (CAF) financio proyectos de construcción de

las centrales hidroeléctrica San José I y San José II, proyecto de ciclo combinado realizado
por la empresa eléctrica Guarachi, extensión de la línea de transmisión eléctrica Caranavi-
Trinidad, el proyecto de interconexión eléctrica de Tarija al Sistema Interconectado
Nacional y también la construcción de la línea de transmisión Carasco – Santibañez154
El 2017 se termina de ejecutar la planta hidroeléctrica Misicuni financiada por el Banco

interamericano de desarrollo.
El financiamiento externo en este sector pese a su disminución llegó a los $us 99 millones
en 2018 debido al Programa de Electrificación Rural del Banco de Interamericano de
Desarrollo (BID) aplicada desde 2016 que se financio con crédito externo el objetivo del
programa era contribuir a mejorar la calidad de vida de las personas con bajos recursos y
que no tenían acceso a la electricidad mediante la aplicación y mejora de la cobertura del
servicio eléctrico, para esto se plantearon los siguientes objetivos específicos 155:
153
Flores C. Diagnostico Sectoriales - Electricidad, Tomo 2. Área Macro sectorial. Bolivia: UDAPE; 2015, p.1
154
García L. Proyectos Energéticos de integración Andina. Bolivia: CAF; 2012, p. 65-66.
155
Banco Interamericano de Desarrollo. Programa de Electrificación Rural II, BO-L1117. Bolivia: BID; 2013, p.
1-2.
91
i. Incrementar la cobertura de electrificación rural mediante el financiamiento de
proyectos de extensión de redes.
ii. Incrementar la capacidad de distribución eléctrica de sistemas rurales mediante el

financiamiento de proyectos de reconversión de sistemas de media tensión.
iii. Mejorar la conexión de sistemas interconectados e integrar sistemas aislados al

Sistema Interconectado Nacional (SIN).
iv. Apoyar al Gobierno de Bolivia para implementar y garantizar la sostenibilidad del

Programa Electricidad para Vivir con Dignidad.
Sub Sector Comunicaciones
Según el Gráfico N.º 11 en el periodo 2006 2018, el subsector comunicaciones ha

presentado comportamiento irregular, desde el 2006 hasta 2010 la inversión que se hacía
en este subsector con recursos externos era mínima pero que a partir del año 2011 de forma
súbita incrementa a $us 40,04 millones creciendo el 2012 hasta llegar a su punto máximo
en el año 2013 con $us 112,33 millones esto debido importantes avances en cuanto a la
tecnología y al marco normativo a nivel nacional, este incremento atípico fue temporal, para
el año 2014 tan solo se invirtieron $us 14,30 millones, en promedio se invirtió $us 19,74
millones; es decir en un comienzo para el año 2006 se tuvo una inversión de $us 0,01
millones pasando en el 2018 a $us 3,59 millones notándose que los recursos en este
subsector tan solo fueron requeridos en determinados años para proyectos específicos que
requieron de recursos externos (Ver Anexo N.º 12 y N.º 13).
A partir de la nacionalización de la Empresa Nacional de Telecomunicaciones (ENTEL) el

2008 se consolidó el Subsector de las telecomunicaciones en manos del Estado, que
permitió invertir las ganancias del Subsector en mejores tecnologías, mayor y mejor
cobertura. Con la nacionalización de la empresa ENTEL y se empezó a realizar Inversiones
no solo en tecnología sino en Infraestructura, con la promulgación de la Constitución
92
Política del Estado, garantiza el acceso universal y equitativo al servicio de
telecomunicaciones.156
El Plan Nacional de Desarrollo, 2007 define a las Telecomunicaciones como un sector

transversal de apoyo al cambio de la matriz productiva (infraestructura para la producción).
Por otra parte, afirma que el acceso universal a la información, al conocimiento y a la
comunicación como bienes públicos es responsabilidad del Estado, quien intervendrá
soberanamente en todos aquellos espacios que son de interés social, para promover
servicios públicos en condiciones de calidad, continuidad y accesibilidad económica157.
El 2010, se crea la Agencia Boliviana Espacial mediante D.S. N° 0423, el 10 de febrero de

2010. El objeto de la nueva entidad descentralizada era gestionar Ejecutar la
implementación del Proyecto Satélite de Telecomunicaciones Túpac Katari, que se financio
con recursos del tesoro general del estado y crédito de China que se otorgó el año 2010 por
$us 295 millones, para financiar la construcción del satélite que se ejecutó en los años 2011,
2012 y 2013 donde para los primeros pagos se requirió ayuda del tesoro General del Estado
para cubrir las cuotas del crédito chino ya que el satélite operaba con déficit. 158
Por todo ello no se necesitó de muchos recursos externos donde el punto más alto fue en
el año 2013 con $us 112,33 millones por la nacionalización de ENTEL y 2014 con $us 112
millones esto por el satélite Túpac Katari en este periodo se tuvo un promedio de inversión
de $us 19,74 millones.
La Inversión Pública Ejecutada en Infraestructura de Comunicaciones en los últimos 6 años

incremento paulatinamente, el promedio se explica principalmente por las inversiones
fuertes en los años 2013 y 2014, el año 2008 las Inversiones alcanzaron $us 3,98 millones
pasando a $us 14,30 millones el 2014 y volviendo aproximadamente al mismo monto de
inversión del año 2008 el 2018. Estas Inversiones estuvieron alineadas principalmente a la
156
Zalles H. Regulación e inversión en telecomunicaciones: El caso boliviano. Bolivia: LIRNEasia; 2008, p. 5-6.
157
Evia. Op. cit., pp. 2-3.
158
Ibid. 150. p. 6.
93
tecnología e Infraestructura, para satisfacer la demanda creciente de los usuarios en todo
el territorio nacional. (Ver Anexo Nº 12).
Sub Sector Recursos Hídricos
El Sector de recursos hídricos como se observa en el Gráfico N.º 11 presenta un

comportamiento regular hasta el año 2009 donde se tenía una inversión de 4,3 millones a
partir del 2010 hasta el 2016 los montos ejecutados se incrementan el punto máximo se da
en el año 2013 con $us 34,7 millones para posteriormente decrecer poco a poco se puede
observar, en el año 2006 se tenía 3,3 millones en inversión y que llego a 3,1 millones en
2018 prácticamente la inversión llego al mismo punto en donde comenzó en este sector
La deficiente inversión en el Subsector de Recursos Hídricos está constituida por la

implementación de diferentes Programas y Proyectos como la implementación de
Programa Agua y Riego para Bolivia financiada en primer lugar con recursos externos 159.
Esta deficiente inversión también se explica por el destino de los recursos externos que
fueron al Ministerio de Medioambiente y Agua como gasto corriente donde la cooperación
internacional llegó a financiar planillas salariales enteras.
Desde 2015, se implementó el programa de colaboración financiera y técnica de la CAF,

para este subsector, que adquirió un impulso renovado con el objetivo de asegurar la
provisión, sostenibilidad y eficiencia de los sistemas de agua y riego, no solo para La Paz sino
para otras ciudades y regiones de Bolivia afectadas por eventos que ocasionaron la falta de
agua y desabastecimiento160.
Los eventos extremos que generaron la escasez de agua en el occidente del país pueden ser
cada vez más frecuentes en el contexto actual, es por tal razón que se plantearon agrupar
una serie de proyectos y acciones en torno a temas prioritarios como son La
159
Ibid. 149. p.11
160
Corporación Andina de Fomento. CAF fortalece apoyo al programa integral de agua en Bolivia [Internet].
Bolivia; 2020 [citado 13 abril. 2020]. Disponible en:
https://www.caf.com/es/actualidad/noticias/2017/07/caf-fortalece-apoyo-al-programa-integral-de-agua-
en-bolivia/
94
seguridad hídrica, la dotación de servicios en el área rural, protección y manejo de cuencas
y la capacidad de embalsamiento para mayor disponibilidad de agua para sus diferentes
usos.
En el año 2016 se implementó el programa Más Inversión para Riego “Mi Riego”, que tenía
como finalidad incrementar el ingreso agropecuario de los hogares rurales beneficiados de
una manera sustentable por medio de una expansión en la superficie agrícola bajo riego y
de una mejora de la eficiencia en el uso y distribución del agua para fines agropecuarios.
Mi Riego, conto con un financiamiento de $us 107 millones comprometidos para la

inversión en infraestructura de riego; los cuales estaban compuestos por $us 43 millones
del Banco Interamericano de Desarrollo (BID); $us. 60 millones de la Corporación Andina de
Fomento (CAF) y $us 3,5 millones OFID (Fondo para el Desarrollo Internacional de
Organización de Países Exportadores de Petróleo161
Además del financiamiento, en la planificación acordada con la CAF, esta continuo

apoyando en la capacitación y asistencia técnica para el diseño de modelos de gestión
sostenibles de los servicios de agua y saneamiento en las zonas rurales, así como también al
desarrollo de la estrategia sectorial de aguas residuales y el diseño metodológico para la
preparación de sistemas de alerta temprana y planes de gestión de sequías, incluyendo
intercambio de experiencias con otros países, entre otras iniciativas, esto se prolongaría
hasta el año 2020.
Comparación entre los dos periodos:
En el Gráfico N.º 12 el financiamiento externo por subsectores no sufrió muchos cambios a

pesar de las reformas en 1990 para que se dependiera más de recursos internos que
externos como vemos en el sector transporte se tenía una participación en el primer
161
Asociación Nacional de Empresas e Instituciones de Servicio de Agua Potable y Alcantarillado (ANESAPA).
MMyA Ejecuta 143 proyectos de riego en cinco departamentos del país. [Internet]. Bolivia; 2020 [citado 13
abril. 2020]. Disponible en: http://www.anesapa.org/noticias/mmaya-14-de-marzo-de-2016-el-mmaya-
ejecuta-143-proyectos-de-riego-en-cinco-departamentos-del-pais/
95
periodo de 84,76% en el sector energía era de 10,92% en comunicaciones 2,69% y en
recursos hídricos 1,60% (Ver Anexo N.º 14).
Si lo comparamos con los datos que se aprecia en el Gráfico N.º 13, en el segundo periodo
pese a la aplicación de un nuevo modelo en 2006 no se tuvo variaciones significativas
respecto al periodo anterior el subsector transporte paso a tener una participación del
83,60%, el subsector de energía de 8,93%, comunicaciones 4,63% y recursos hídricos de
2,84%, la variación entre ambos periodos puede ser en un máximo de 2%, en todos estos
subsectores se tiene en común la capitalización, privatización y nacionalización de
instituciones fundamentales para realizar inversiones, que tuvieron aspectos negativos y
positivos (Ver Anexo N.º 14).
Se nota que ambos periodos mantuvieron similitudes en la forma de financiamiento de la

inversión pública en los subsectores del sector infraestructura; en transporte hasta el 2005
la construcción de carreteras y otros tipos de infraestructura vial, aérea etc. Eran
financiadas por recursos externo en su mayoría pero desde el 2006 hasta 2018 la situación
continuaba siendo de igual manera, se recurrieron a organismos internacionales, aunque si
se hicieron más inversiones, el subsector energético al igual que el sector transporte fue
financiada en su mayoría por recursos externos, el subsector energético empieza a cobrar
mayor importancia desde 2016 con la construcción de plantas hidroeléctricas
termoeléctricas etc. para ampliar la capacidad de generación de energía eléctrica.
Para el sector comunicaciones este no presento variaciones el único cambio del primer
periodo fue solo la inversión en el satélite Tupac Katari y la nacionalización de ENTEL es
decir que no se hizo más inversiones de gran envergadura que pueda contribuir a este
subsector. En cuanto a recursos hídricos en el primer periodo se favoreció más a el sector
urbano y no así al sector rural en la implementación de proyectos de saneamiento básico y
agua pero que en el segundo periodo cambio ya que el gobierno hizo un énfasis mayor en
el sector pobre y rural por lo cual se implementaron más proyectos en estos sectores para
el abastecimiento de agua y sistemas de riego, estas financiadas por organismos
multilaterales del sector externo
96
GRÁFICO N.º 12
PARTICIPACIÓN DE LA INVERSIÓN PÚBLICA EJECUTADA CON FUENTE DE
FINANCIAMIENTO EXTERNO DEL SECTOR INFRAESTRUCTURA POR SUBSECTORES
1990-2005 (En %)

Elaboración Propia
GRÁFICO N.º 13
PARTICIPACIÓN DE LA INVERSIÓN PÚBLICA EJECUTADA CON FUENTE DE
FINANCIAMIENTO EXTERNO DEL SECTOR INFRAESTRUCTURA POR SUBSECTORES
2006-2018 (En %)

Elaboración Propia
97
3.1.5. La Inversión Pública Ejecutada del Sector Infraestructura y el financiamiento
externo del sector infraestructura
Primer periodo 1990-2005:
Como se pude apreciar en el Gráfico N.º 14 la inversión total en el sector infraestructura

(tanto financiada por el estado y organismos de cooperación internacional) en el periodo
de 1990 a 2005 tuvo un promedio de $us 220,4 millones de los cuales $us 129,2 millones
fueron financiados con recursos externos, el comportamiento a lo largo del este periodo
como se aprecia en el grafico no presenta variaciones significativas en términos monetarios
pero si se observa el comportamiento de la participación que tuvo el financiamiento externo
en el sector infraestructura, esta tiene una tendencia ascendente que va desde el 53,7% en
1990 a 67,4% en 1996 es decir más de la mitad de la inversión en infraestructura era con
recursos externos, prácticamente en este periodo se ve la notable dependencia de los
recursos externos para financiar distintos proyectos de inversión pública en este sector, la
participación se redujo solo el periodo de 1997 a 2001 por la segunda fase de la
capitalización y privatización que significaba una inyección de dinero al país, menos créditos
externos para inversión, después la participación de los recursos externos se incrementó a
75,9% sobre la inversión total en infraestructura en 2004 es decir de $us 296,7 millones
destinados a la inversión en infraestructura $us 225,1 provinieron del financiamiento
externo que fue el punto más alto (Ver Anexo N.º 15 y N.º 16).
Este periodo de alto financiamiento externo, como se observa en el Gráfico N.º 15 no estuvo
acompañado del crecimiento de la inversión pública total del sector infraestructura porque
el crecimiento era negativo en varios años, el promedio de crecimiento de 1990 a 2005 fue
de 11,40%, solo desde 1990 hasta 1992 se tuvo crecimientos significativos que tuvieron su
punto máximo en 1991 con 53,9% después de estos años se ve que la inversión en
infraestructura decae drásticamente con tasas de crecimiento negativas en varios años de
este periodo, pero que entra en una fase de recuperación a partir del año 2004 con un
crecimiento del 30,3%, que como se mencionó anteriormente también fue el año donde
mayor participación de recursos externos se tuvo lo cual indica que en este año estos
recursos si favorecieron al crecimiento de este sector (Ver Anexo N.º 15).
98
La inversión pública en el sector infraestructura fue incrementando entre 1997 y 2005 una
parte importante de esta inversión fue cubierta con financiamiento externo. Aparte de las
dificultades que implicaba el financiamiento externo, a mediano plazo estas inversiones
ocasionaron un incremento en los gastos corrientes para poder sostenerlos en
funcionamiento u operación, teniendo como consecuencia efectos negativos en los ingresos
fiscales del país, más allá de los efectos a corto plazo que tuvieron en el nivel del déficit
público debido a una mala planificación en la inversión. Aunque en 1998 a raíz del proceso
de descentralización la inversión con recursos internos aumentó, por otro lado, la
estructura de la Inversión Pública continúo modificándose debido a los procesos de
descentralización.
Hasta el 2001 la inversión en este sector estuvo afectada por el continuo deterioro del
contexto internacional, junto con crecientes presiones sociales y serias restricciones
presupuestarias, obligaban al Estado a direccionar sus recursos de inversión principalmente
hacia sectores sociales, priorizando la formación de infraestructura de carácter social en
principio, dar mayor importancia al sector de la educación162.
De hecho, la inversión pública en infraestructura era muy baja lo cual explica que en épocas
en las que la economía enfrentaba shocks negativos, los esfuerzos del sector público no iban
enfocados al sector infraestructura si no a otros sectores. Para el año 2002 se mantenía una
participación de hasta el 56% de los recursos externos sobre la inversión total en
infraestructura. En el 2003, debido a los eventos políticos de ese año, la falta de fondos para
financiar proyectos y la necesidad de reducir el gasto corriente para afrontar la crisis
económica se recurrió a créditos externos estos incrementaron a partir de ese año lo cual
explica el punto máximo de participación del financiamiento externo en el sector
infraestructura el año 2004 (Ver Anexo N.º 15).
La inversión en este sector se mantuvo en el año 2005, en gran medida por la mayor
disponibilidad de recursos externos para el financiamiento de la inversión desde el 2004,
162
Confederación de Empresarios Privados de Bolivia. Inversión y crecimiento en Bolivia: Desencuentros
recurrentes-Documento de trabajo – UAL. Bolivia: CEPB; 2013, p. 3.
99
una mayor estabilidad política, el efecto del incremento de ingresos de varios niveles
administrativos promovida por el aumento de ingresos fiscales. La razón por la cual se
recurrió al financiamiento externo fue por que las finanzas públicas eran vulnerables a la
variación de los flujos de asistencia internacional, y una reducción súbita de estos recursos
podría restringir la posibilidad de contener el déficit y afectaría a la inversión pública.
GRÁFICO N.º 14
LA INVERSIÓN PÚBLICA EJECUTADA DEL SECTOR INFRAESTRUCTURA TOTAL E
SECTOR INFRAESTRUCTURA 1990-2018 (En millones de $us y %)

100
GRÁFICO N.º 15
CRECIMIENTO DE LA INVERSIÓN PÚBLICA EJECUTADA DEL SECTOR
INFRAESTRUCTURA TOTAL Y PARTICIPACIÓN DE LA INVERSIÓN PÚBLICA
EJECUTADA CON FUENTE DE FINANCIAMIENTO EXTERNO DEL SECTOR
INFRAESTRUCTURA 1990-2018
(En %)
Bolivia (INE).
Elaboración Propia
El Estado, bajo la premisa de jugar un rol más activo en el ámbito económico, empieza a
priorizar al sector productivo en la asignación de sus recursos, lo que, bajo una distribución
de suma cero como la que se aplica en estos casos, resulta en la disminución de la
importancia relativa de la inversión en infraestructura.
101
En este periodo observamos en el Gráfico N.º 14, que la inversión ejecutada total del sector
infraestructura entra en una fase de ascenso a medida que incrementaba la inversión en
este sector, el financiamiento externo también lo hacía pero en menor proporción llegando
en el año 2010 a su punto máximo de participación con 46,8% sobre el total de la inversión
en infraestructura es decir que dé $us 694,4 millones destinados a este sector $us 239,2
millones provenían de créditos y donaciones del sector externo posteriormente se tuvo una
participación similar el año 2011 con 46,2%; aun así este no representaba el punto máximo
en cuanto a recursos destinados, si bien la máxima participación que se tuvo fue en el año
2010 la mayor cantidad de recursos que se invirtió fue en el año 2016 de $us 2697,7 millones
de los cuales $us 866,2 millones fueron de procedencia externa, después los años 2017 y
2018 se entra a una fase descendiente, se podría decir que el comportamiento ascendente
del financiamiento externo contribuía al incremento de la inversión pública total del sector
infraestructura en algunos años. Desde 2006 hasta 2018 en promedio la inversión total en
infraestructura fue de $us 1358 millones, y la inversión con fuente de financiamiento
externo de $us 449,8 millones.
Pero como se aprecia en el Gráfico N.º 15 el crecimiento que presentaba este sector no se
debía en gran medida al financiamiento de estos proyectos con recursos externos. El año
2006 donde se tuvo un crecimiento del 47,7 %, la participación del financiamiento externo
en este sector disminuyo a 37,3% respecto al año anterior, en promedio se tenía un
crecimiento de 16,40%, se puede inferir que era más mérito de recursos internos que por
el financiamiento con recursos externos ya que en promedio la participación de los recursos
externos en la inversión total llego a 35,2%, aunque el crecimiento en la inversión de este
sector no es muy alta si se sabe que en este periodo se tuvo ingresos muy altos como no se
tuvo en ningún otro.
Desde el año 2007 después de la condonación de la deuda hasta el año 2014 el gobierno
aplico políticas de financiamiento en infraestructura en algunos casos inversión poco
productiva, mediante deuda externa, así como también para para financiar déficits fiscales
y gasto corriente, en un contexto de una economía en desaceleraron por los bajos ingresos
del estado. Lo cual desato problemas más adelante debido a los intereses más altos y con
102
plazos más cortos de la deuda respecto a años anteriores, desaceleración de la economía y
otros aspectos ya mencionados antes.
Para los años 2017 y 2018 ya se aprecia las consecuencias de las políticas de inversión en
infraestructura sostenida por deuda externa, la inversión pública tiene menor impacto
sobre el crecimiento de la economía que se fundamenta en la baja rentabilidad y efectividad
de la inversión pública realizada años anteriores que no dieron excedentes, la poca
productividad del sector público y la limitada demanda interna. En otras palabras, la
inversión en infraestructura muestra ineficiencia y mal gasto, que se refleja en las cifras
negativas de este sector con un crecimiento económico negativo de -9,1% en el año 2017 y
-13,5% en 2018 cifras que son las más bajas en este periodo y no se esperaba después del
auge de precios internacionales (Ver Anexo N.º 15).
El comportamiento del crecimiento de este sector es inestable, se observa un incremento

del financiamiento externo pero el crecimiento en términos nominales, pero en
participación presentaban variaciones cada año, prácticamente se podría decir que a pesar
de que se contaba con recurso externos e internos crecientes aun así la inversión pública
no podía mantener un crecimiento constante en este periodo y los últimos años163.
Si bien los niveles de inversión en infraestructura disminuyeron, esto es resultado de la

reducción de ingresos de los últimos años, que representa una preocupación debido a que
la inversión en este sector es un determinante del desarrollo y crecimiento de una
economía, y mientras ésta disminuye los gastos corrientes siguen incrementándose por lo
cual es necesario realizar inversiones de mayor calidad y más inteligentes las cuales
aumentarían la productividad del sector público, mayores retornos y menor dependencia
del créditos y donaciones externas
163
Observatorio de la Economía Latinoamericana. Evaluación del modelo económico de Bolivia y su
crecimiento basado en demanda interna y exportaciones [Internet]. Bolivia; 2020 [citado 14 abril. 2020].
Disponible en: www.eumed.net/cursecon/ecolat/la/15/economia-bolivia.html
103
Comparación entre los dos periodos:
Para poder reflejar como la inversión aporto en el crecimiento económico, vemos el Gráfico
N.º 15, el cual muestra que el comportamiento presenta ciclos diferentes donde hay
crecimiento económico pero que se invierte menos con recursos externos, o que se tiene
un crecimiento económico por que se invirtió más con recursos externos, en el primer
periodo se ve un crecimiento negativo el año 1997 con -14,7% pero que como se ve la
participación de los recursos externos en este sector fue del 44% lo cual nos dice que la
inversión con estos recursos no contribuyo al crecimiento porque este disminuyo en
comparación a 1996 donde los recursos tuvieron una participación del 67,4% mientras si se
observa el año 2004 se observa que el financiamiento externo es procíclico a la inversión
total donde se presentó un crecimiento del 30,3 % y una participación de 75,9%.
Básicamente este periodo no contribuyo a el crecimiento del sector infraestructura en el

segundo no cambian mucho las cosas el crecimiento pasa de un 11,40 % que se tenía en el
primer periodo a 16,40 % en el segundo periodo en promedio, la participación del
financiamiento disminuye en la inversión total pero lo que pasa es que aun esta es
fundamental para ejecución de proyectos aun así se nota que pasa lo mismo en el primer
periodo, no se aprovechan los recursos externos obtenidos de manera adecuada a pesar de
que hasta el año 2016 no hubo crecimientos negativos en este sector se pude observar que
aún hay un comportamiento contrario entre la participación del financiamiento y el
crecimiento tan solo en el año 2011 se ve que se incrementó la participación a un 46,2% y
que también hubo un crecimiento económico de 32,5% pero que es la única excepción
después no se invierte adecuadamente es más el 2017 y 2018 ya se tienen crecimientos
negativos a pesar que la participación del financiamiento externo se mantiene casi contante
entre 27,1% y 32,2% de participación en la inversión total
En el Gráfico N.º 16, la comparación de ambos periodos podemos observar que tanto la
inversión con financiamiento externo y la inversión total en el sector infraestructura
presentan un crecimiento exponencial, se incrementó el financiamiento externo de $us
129,2 millones en promedio a $us 449,9 millones es decir se incrementó en un 248% que
104
serían como 3,5 veces más respecto al primer periodo lo que significa que si hubo mayor
inversión con recursos externos pese a que se contaba con mayores recursos internos, en
cuanto a la inversión total se pude observar que este creció en un 517,3% es decir 6 veces
más en el segundo periodo respecto al primero pasando de $us 220,4 millones a $us 1358
millones en promedio (Ver Anexo N.º 16).
El cambio que hubo en las condiciones macroeconómicas y particularmente en el ciclo de

precios de las materias primas, favorecieron a que los proyectos de inversión que se podían
encarar sean relativamente más grandes y en general financiados con recursos propios en
el segundo periodo, a diferencia de la etapa anterior, aunque también se necesitaron de
más recursos externos para poder financiar distintos proyectos de gran envergadura como
mi teleférico o el satélite Tupac Katari.
A lo largo de los periodos analizados la inversión y financiamiento externo del sector

infraestructura tuvo un comportamiento volátil, se han observado decrementos anuales en
la inversión pública en el orden del 14% y tasas máximas de crecimiento superiores al 43%,
lo que en alguna medida muestra que la correlación entre el balance del sector público y
las condiciones externas sigue estando presente dentro de las principales características
que explican a la economía boliviana.
En este sentido, el sector que ha servido como variable de ajuste en la asignación de los
recursos de inversión pública ha sido el de la infraestructura, ya que si bien en los últimos
años, y en términos nominales, se ha visto un continuo incremento en los recursos
destinados a este sector, en términos porcentuales su participación siempre ha estado en
función de las fluctuaciones del ciclo económico.
Otro aspecto importante para resaltar son los déficits fiscales consecutivos los últimos años
del segundo periodo estos tienen un impacto directo en el costo del financiamiento. En
otras palabras, los continuos déficits fiscales incrementan el costo del endeudamiento
externo, reflejando un claro riesgo de estas obligaciones para el país. Si se llegara a recurrir
a otro crédito externo, para cubrir las obligaciones contraídas con anterioridad, este sería
adquirido en condiciones mucho más costosas para la economía de Bolivia llegando a casos
105
extremos donde el financiamiento ya no sería otorgado por países u organismos de
cooperación internacional, generando al final situaciones de default, es decir
incumplimiento de pagos de deuda pública externa, inestabilidad económica, reducción de
la inversión pública y conflictos políticos y sociales.
GRÁFICO N.º 16
COMPARACIÓN DE LA INVERSIÓN PÚBLICA EJECUTADA DEL SECTOR
INFRAESTRCUTRUA TOTAL E INVERSIÓN PÚBLICA EJECUTADA CON FUENTE DE
Bolivia (INE).
Elaboración Propia
106
CAPÍTULO IV
4. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
4.1. CONCLUSIONES
4.1.1. Conclusión General
En la presente investigación, se concluye que existe una alta dependencia del
financiamiento externo para la ejecución de los proyectos en el sector infraestructura.
Desde 1990 hasta 2005 los recursos provenían de donaciones y créditos por la insuficiente
generación de recursos internos por parte del estado, esta estructura de dependencia
externa para el periodo de 2005 hasta 2018 presenta una variación relativa. A causa de la
condonación de la deuda y la gran cantidad de recursos internos que se tenían por los
precios internacionales, el estado prefirió adquirir créditos del sector externo en razón de
que estos podían hacer frente al pago de estos préstamos sin problema, gracias a la holgura
económica, sin embargo a medida que los precios bajaron y el déficit aumento en los
últimos años, la inversión del sector infraestructura se financió mediante deuda debido a
que ya no se tenían recursos suficientes para poder invertir. Sin financiamiento externo no
se tendría los actuales proyectos en infraestructura, estos recursos permitieron lograr
avances en cuanto a la integración de caminos, aumento de la producción de energía
eléctrica, y mejor acceso a los recursos hídricos por parte de la población. En cuanto a
infraestructura de comunicaciones la inversión es precaria tan solo destacándose algunos
proyectos en todos los años de estudio.
4.1.2. Conclusiones Especificas

Conclusión Especifica 1
La inversión pública tiene diferentes fuentes de financiamiento que podemos clasificar en

dos que son el financiamiento con recursos internos (TGN o ahorro interno) y
financiamiento con recursos externos (créditos o donaciones de países y organismos de
cooperación internacional).
En el primer periodo en promedio se tuvo una programación del financiamiento con

recursos internos de $us 260,5 millones de los cuales $us 249,6 millones fueron ejecutados,
108
en cuanto a el financiamiento con recursos externos la programación fue de $us 296,6
millones de los cuales se ejecutaron $us 281,1 millones lo que demuestra que en el primer
periodo básicamente la inversión pública tenía como fuente principal los recursos externos
provenientes de países y organismos de cooperación internacional.
En el segundo periodo la inversión se incrementó, la programación del financiamiento con

recursos internos era de $us 2626,9 millones de los cuales se ejecutaron $us 2300 millones
mientras la programación del financiamiento con recursos externos llego a $us 882,1
millones de los cuales se ejecutaron $us 680,8 millones lo que significó que en este periodo
se cambie la fuente de financiamiento, teniendo como fuente principal los recursos internos
generados por el estado.
Para ambos periodos se cumple lo que establece las normas básicas del sistema de
inversión pública, esta menciona que las fuentes de financiamiento para los proyectos de
inversión pública son: Recursos Internos y Recursos Externos.
Se concluye que en la transición del primer al segundo periodo hubo un cambio de la fuente
de financiamiento de la inversión pública que era en mayor proporción con recursos
externos el primer periodo y en el segundo la inversión es en mayor proporción con recursos
internos.
En el primer periodo se cumple la Política Fiscal expuesta en el END 1992 donde se

menciona que el ahorro externo financia casi la totalidad del gasto de inversión pública.
En el segundo periodo pese a la reducción de la participación del financiamiento con

recursos externos, sigue se depende de estos para poder ejecutar proyectos de inversión
pública por lo cual no se cumple los lineamientos establecidos en el PND 2006-2011 de las
relaciones económicas internacionales donde establece la recuperación de la importancia
del mercado interno; el cambio del patrón de dependencia del financiamiento externo.
El financiamiento externo proveniente de organismos internacionales para financiar los

distintos proyectos de inversión pública se divide en créditos y donaciones, estos tienen una
109
fuerte relación con la deuda pública externa, debido a que para obtener recursos que
financien distintos proyectos de inversión pública, el estado recurre a créditos del exterior
que se traducen en un incremento de la deuda externa, en cuanto a las donaciones esta
tiene un efecto indirecto en la deuda pública externa debido a que cuando un país recibe
una donación, el país ya no necesita acceder a tantos créditos por lo cual la deuda externa
tiende a disminuir en la mayoría de los casos, pero generalmente estas donaciones son
condicionadas.
En el primer periodo se observa que los créditos para la inversión pública son en promedio
de $us 211,6 millones y las donaciones $us 70,9 millones, la participación de los créditos
sobre el total de la inversión con fuente de financiamiento externo oscilaba entre el 70% y
80% casi manteniéndose constante al igual mientras que la deuda pública externa que se
tuvo un comportamiento casi constante con un pequeño crecimiento en los últimos años
de este periodo el promedio llega a $us 4413,2 millones.
En el segundo periodo lo créditos en promedio son de $us 567 millones las donaciones de
$us 113,6 millones, es decir la participación de los créditos llegaron a un 93 % en el año
2017 lo cual va acompañado de la deuda pública externa que también se incrementó en
niveles históricos llegando en el año 2018 a $us 10177,9 millones, aun cuando esta tuvo su
punto más bajo en el año 2007 en razón a la condonación del 50% de esta. La deuda externa
sube a un promedio $us 5193,8 millones en este periodo pese a la bonanza económica.
Pera el segundo periodo se cumple lo que sostiene Easterly (2003), “el hecho mismo de la
condonación y la sustitución de la deuda perdonada por nueva deuda significa borrar de la
memoria la mala asignación de los recursos provenientes del endeudamiento externo”. Lo
cual explica el incremento de la deuda en el segundo periodo, pese a que no se tenía una
deuda considerable a principios de este periodo.
Para ambos periodos se cumple lo que menciona, Fernández et al. (1998) que plantean
como razones el uso de la deuda pública para el financiamiento a inversiones públicas o
planes de desarrollo; equilibrar desfases transitorios en el presupuesto público; o para
cubrir un déficit de este.
110
En cuanto al comportamiento del financiamiento del sector infraestructura se observa que

en el primer periodo se tenía en promedio una programación de $us 115,7 millones y se
ejecutaron $us 129,2 millones, se puede decir que se necesitó más recursos de lo esperado,
en cuanto la participación que el financiamiento externo del sector infraestructura
ejecutado sobre lo programado este llego a un promedio de 115,5% de 1990 a 2005.
En cuanto al segundo periodo podemos observar que la inversión programada fue de $us
596 millones en promedio de los cuales solo se ejecutaron $us 449,9 millones es decir hubo
menos recursos externos invertidos en el sector infraestructura, en promedio la ejecución
de proyectos en este periodo llego a 81,7%.
El comportamiento que presenta el financiamiento externo en el sector infraestructura

tiene una tendencia ascendente desde el primer al segundo periodo se incrementaron los
recursos para la inversión, aunque en el primer periodo se necesitaban más recursos de los
esperados para financiar los proyectos, en el segundo estos no fueron ejecutados en su
totalidad por aspectos institucionales.
En el primer periodo si se cumple lo estipulado en la END 1992 respecto al Financiamiento

donde estipula que: El financiamiento se basará en nuevas fórmulas de cooperación que
combinen recursos concesionales de fuentes multilaterales con financiamientos bilaterales.
Adicionalmente, el proceso de privatización aportará con recursos internos
complementarios para la inversión pública que se reflejan en reducción de la participación
del financiamiento externo debido a los recursos obtenidos, en el periodo de capitalización
y privatización de empresas estratégicas.
Para ambos periodos se cumple lo estipulado por Musgrave y Musgrave (1992) que dice
que se puede contraer deuda externa para financiar la inversión en obras de infraestructura
debido a que estos reportan beneficios que se distribuyen en el tiempo.
111
En el primer periodo se tenía una inversión por subsectores con recursos externos en
promedio de $us 110,6 millones en trasporte, $us 13,5 millones en energía, $us 2,93
millones en comunicaciones y $us 2,2 en millones en recursos hídricos
En el segundo periodo paso a tener una inversión con recursos externos en transporte de
$us 377,9 millones, $us 40,5 millones en energía, $us 19,74 millones en comunicaciones y
$us 11,8 millones en recursos hídricos.
La aplicación de un nuevo modelo en 2006 no supuso un cambio en la participación de los

subsectores en el sector infraestructura, no hubo variaciones significativas en su
comportamiento debido a que el principal destino de los recursos externos en ambos
periodos fue el subsector transporte seguido de energía, comunicaciones etc.
Se cumple lo que establece el PND 2006-2011 en el sector infraestructura que propone

superar las enormes deficiencias en Infraestructura vial, servicios básicos, Energía Eléctrica
y Comunicaciones, aplicando políticas intersectoriales.
Para ambos periodos se cumple la teoría de Rozas y Sánchez sobre los beneficios de la
infraestructura, establece que la infraestructura contribuye como producto final
directamente a la formación del Producto Interno Bruto, (PIB), mediante la producción de
servicios de transporte, de abastecimiento de agua potable y energía eléctrica, de
saneamiento y de telecomunicaciones
Se puede observar que en el primer periodo se tenía una inversión tanto con recursos
externos como internos en el sector infraestructura en total se hacía $us 220,4 millones de
los cuales el sector infraestructura financiado con recursos externos era en promedio de
$us 129,2 millones es decir una participación del 57,2% pero que no contribuyo mucho al
crecimiento de este sector ya que solo se obtuvo un crecimiento de 11,40%.
En el segundo periodo la inversión en infraestructura era de $us 1358 millones de los cuales
con recursos externos se financiaron $us 449,8 millones es decir que se tuvo una
112
participación del 35,2%, donde el crecimiento del sector infraestructura fue de $us 16,40
en promedio, pese a que la participación se redujo, los recursos externos se incrementaron.
Se cumple en el primer periodo lo que señala Ayala (1999) que nos dice que las razones por
las cuales un gobierno recurre al financiamiento externo son para la construcción de obras
públicas, cuyo monto de gasto requerido no pueden ser financiados con ingresos propios.
El financiamiento externo contribuyo al incremento de la inversión en infraestructura, la

disponibilidad de estos recursos que la economía requirió para aumentar la inversión,
fueron fundamentales en el primer periodo por los bajos ingresos percibidos por el estado,
en el segundo periodo la inversión dependió tanto de la capacidad de generación de ahorro
en el plano interno como de la captación de recursos que provinieron del ahorro externo.
4.2. APORTE DE LA INVESTIGACIÓN

El aporte de la presente investigación en la mención de Gestión de Proyectos y Presupuesto
que se realizó muestra el efecto que tiene el financiamiento externo (los recursos
provenientes de organismos de cooperación internacional) en la inversión pública del sector
infraestructura. Como se observa en todo el estudio que se realizó, pese a que la inversión
total en Bolivia presenta como principal fuente el financiamiento interno, se puede
determinar que en el sector infraestructura, en términos relativos el financiamiento externo
fue la fuente esencial de recursos para lograr ejecutar proyectos en este sector a lo largo de
los periodos estudiados pese al cambio de modelo económico.
En términos nominales cada vez se necesitaron más de estos recursos para poder cumplir
metas de inversión, lo cual dio lugar a que estos recursos externos generaran una
dependencia económica en la inversión pública del sector infraestructura, estos recursos
fueron destinados en gran proporción primero al subsector transportes, después energía,
comunicaciones y recursos hídricos esta distribución no cambia a lo largo de ambos
periodos de estudio. En resumen, el financiamiento externo fue indispensable en la
inversión de proyectos en infraestructura de gran envergadura, antes y después de los
inmensos ingresos que recibió el estado en la época de auge de los precios internacionales,
la dependencia que este sector presenta por el financiamiento externo es tan fuerte que un
113
corte abrupto de estos recursos derivaría en una reducción de la inversión en este sector y
consecuencias en otros sectores, por los beneficios que representa una mayor y mejor
infraestructura en la economía boliviana
4.3. VERIFICACIÓN DE LA HIPÓTESIS

El Financiamiento Externo genera una dependencia económica en la Inversión Pública
del Sector Infraestructura de Bolivia.
Se acepta la hipótesis planteada, durante el primer periodo la inversión en el sector

infraestructura se realizó con financiamiento externo, provenientes de créditos de carácter
concesional y donaciones. Esto debido a la persistencia de déficits en las cuentas fiscales lo
cual significaba que no se tenía recursos internos para financiar proyectos de inversión a
esta situación también se le añade a que las empresas públicas se encontraban en déficit y
necesitaban recursos para invertir, conjuntamente debido a la continua dependencia que
se tuvo por los recursos externos debían hacer frente al endeudamiento adquirido en años
anteriores, lo que no generaba una estabilidad económica en el sector infraestructura, la
inversión en este sector dependía de la continuidad en el flujo del ahorro externo bajo la
forma de créditos y donaciones. Para el segundo periodo se puede observar que la
tendencia del financiamiento externo es ascendente a pesar de los superávits en el sector
fiscal entre 2006 y 2013, también la deuda externa continuó aumentando pese a que esta
se redujo en 2006 y 2007, esta reducción fue el origen y sirvió de estímulo para que el
gobierno empiece a adquirir créditos externos para el financiamiento de la inversión pública
en el sector infraestructura, aunque en el primer periodo es casi totalmente dependiente,
esta se redujo para el segundo periodo debido al favorable contexto internacional aunque
todavía sin cambios estructurales que puedan permitir que el país salga de la dependencia
de recursos externos para financiarse.
En el Gráfico N.º 17 se puede observar, que en el primer periodo 1990 a 2005, el

comportamiento de la inversión total con recursos externos y del financiamiento externo
en infraestructura va correlacionada con la inversión total en el sector infraestructura esto
quiere decir que en cuanto los recursos externos disminuían también lo hacia la
114
inversión en este sector ya que se tenía una alta dependencia por estos recursos donde la
mayor cantidad de inversión total en infraestructura (con recursos internos y externos) fue
en el 2005 de $us 326 millones debido a un incremento en la deuda externa contraída que
tuvo en 2004 que tuvo un crecimiento del 16,9% para ese entonces se ejecutaron $us 395,3
millones de recursos externos de los cuales $us 228 millones fueron destinados al sector
infraestructura.
GRÁFICO N.º 17
RELACION DEUDA PÚBLICA EXTERNA, INVERSIÓN PÚBLICA CON FUENTE DE
INFRAESTRUCTURA TOTAL E INVERSIÓN PÚBLICA DEL SECTOR INFRAESTRUCTURA
CON FUENTE DE FINANCIAMIENTO EXTERNO, EN BOLIVIA 1990-2018
(En Millones de $us y % )
Fuente: Banco Central de Bolivia (BCB), Viceministerio de Inversión Pública (VIPFE) e Instituto Nacional de Estadística (INE).
115
Para el segundo periodo de 2006 a 2018 el financiamiento externo en el sector
infraestructura disminuye debido a que la deuda externa cae abruptamente por la
condonación de esta misma durante los años 2006 presentando un decrecimiento que fue
de - 34,3% y 2007 con un decrecimiento del -32%, pasando a los siguientes años la deuda
empieza a tener tasas de crecimiento positivas lo que explica el aumento del financiamiento
externo en el sector infraestructura este financiamiento llego a su punto máximo en 2016
con $us 866,2 millones de los $us 1097,3 millones destinados de los recursos externos a la
inversión pública en Bolivia para este año también la inversión total en infraestructura llego
a su punto máximo de $us 2697,7 millones de los cuales mayor parte provino de recursos
internos pero que como se ve la tendencia ya empieza a cambiar los años 2017 y 2018 con
la disminución de la inversión total en infraestructura y aumento de su financiamiento
externo también se puede observar que el incremento de los recursos externos destinados
a la inversión pública de Bolivia (Ver Anexo N.º 18).
En el Gráfico N.º 18 se observa que el financiamiento externo tenía una participación del
58,6% en el periodo de 1990 a 2005 esta se redujo a 33,1% en el periodo de 2006 a 2018
pero que como se demuestra el financiamiento externo en el sector infraestructura
incremento en términos monetarios, en el primer periodo se tenía en promedio $us 129,2
millones de inversión que paso al segundo periodo a $us 449,9 millones es decir hubo un
crecimiento del 248,2%, lo cual denota que se depende más de estos recursos externos en
el sector infraestructura ya que el incremento de la inversión total del sector infraestructura
en promedio de 1990 a 2005 de $us 220,4 millones paso a $us 1358 millones en el periodo
de 2006 a 2018 por la mayor disponibilidad de recursos internos y el auge de los precios
que termino el 2014, ahora el estado para mantener el crecimiento económico aumenta el
gasto en inversión, esta política está sujeta a un mayor financiamiento externo, lo que
quiere decir que aun dependemos de recursos externos y cada vez más, la tendencia marca
que esta dependencia se incrementará conforme pasen los años, porque los ingresos
obtenidos a través de la deuda externa, no se asignaron adecuadamente, no se invirtieron
en la generación de nueva capacidad productiva que permita pagar la deuda externa, paso
116
todo lo contrario, se ha profundizado la dependencia por el financiamiento externo en
términos monetarios. (Ver Anexo N.º 17).
GRÁFICO N.º 18
RELACIÓN DEUDA PÚBLICA EXTERNA, INVERSIÓN PÚBLICA CON FUENTE DE
INFRAESTRUCTURA TOTAL E INVERSIÓN PÚBLICA DEL SECTOR INFRAESTRUCTURA
CON FUENTE DE FINANCIAMIENTO EXTERNO, EN BOLIVIA 1990-2018
(En Millones de $us y % )
Fuente: Banco Central de Bolivia, Viceministerio de Inversión Pública e Instituto Nacional de Estadística.
4.4. EVIDENCIA TEÓRICA

Según Furtado C. Las economías en desarrollo pueden conocer fases prolongadas de
crecimiento de su producto global y per cápita, sin reducir el grado de dependencia externa
y la heterogeneidad estructural, que son sus características esenciales.
Esta situación se aplica a Bolivia que a pesar de la bonanza económica y altas tasas de
crecimiento seguía dependiendo de flujos de capital externo para financiar la inversión en
117
el sector infraestructura, añadiendo que estos proyectos no contribuyeron a un cambio en
la matriz productiva.
Sunkel O. menciona que la extrema dependencia de las economías por recursos externos
está arraigada en la vulnerabilidad y tendencia deficitaria del comercio exterior, como
también la forma de explotación del sector exportador y el sector fiscal que tiende
persistentemente salvo ocasiones excepcionales al déficit, lo que lleva al financiamiento
externo. Esta teoría es completamente funcional al caso boliviano tanto en el primer y
segundo periodo, debido a que Bolivia tiene una economía extractivista con déficits en
distintos sectores lo cual supone en una dependencia del financiamiento externo tanto para
inversión en el sector infraestructura como para mantener estables las cuentas fiscales.
En la Teoría Minskyana sobre la inversión nos dice que el riesgo del deudor y prestamista
se eleva, al igual que el financiamiento de la inversión depende del fondo externo, tanto
como las emisiones de títulos y la captación de los créditos bancarios. Al inicio del auge del
ciclo económico las empresas tienden a financiar las inversiones por sus propios recursos,
cuyo régimen se clasifica como el financiamiento Edge. La inversión adicional provoca la
necesidad de fondos externos lo que genera un círculo vicioso de dependencia externa.
Se cumple debido a que en la investigación se demuestra que cuando se incrementó los

recursos internos para financiar la inversión pública también se incrementó el
financiamiento externo en el sector infraestructura llegando a profundizar la dependencia
de este sector los últimos años, pese a que en los comienzos del segundo periodo esta no
era muy significativa.
La Hipótesis de la inestabilidad menciona que la inestabilidad financiera en las economías

en desarrollo se define como la situación donde la inversión adicional no produce la utilidad
acumulada en la economía doméstica, como consecuencia de los pagos subidos de las
utilidades e intereses al exterior. En esta condición la inversión adicional provoca la
necesidad de captar la deuda adicional para pagar los intereses, ya que incrementa el riesgo
de la devaluación y/o fuga de capitales. Así también se tiende a depender de las emisiones
de títulos y las captaciones de créditos bancarios para empezar a cumplir las inversiones
118
adicionales. Esto se refleja en los déficits que se tuvo en el segundo periodo donde la
inversión se sostuvo con deuda externa, esta política de financiamiento no es sostenible en
el tiempo, aun así, el gobierno sigue requiriendo estos recursos para mantener un
crecimiento económico basado en una política fiscal expansiva.
Se cumple la Teoría kaleckiana de la inversión que establece que cuanto mayor sea la
posibilidad de financiar la expansión, más se seguirá estimulando la inversión. Si ello va
acompañado de un mayor apalancamiento, y recursos externos, se alargarán las fases
expansivas al incrementar los fondos disponibles. Lo cual se cumple en la economía debido
al comportamiento de la inversión en el segundo periodo presentaba indicadores
económicos estables, el estado era solvente y tenía la capacidad de endeudarse por lo cual
implemento políticas de expansión de la inversión pública en el sector infraestructura, con
fuente de financiamiento externo que se refleja desde el 2006 a 2016.
Viñals J. menciona que los recursos captados en el exterior pueden contribuir a la expansión
de la capacidad productiva, infraestructura y crecimiento económico, siempre y cuando i)
la inversión sea rentable ii) existan previsiones que confirmen que en períodos venideros se
generarán superávits exteriores para hacer frente al servicio de la deuda. En la investigación
se pudo observar que pese a la alta inversión pública realizada de 2006 a 2018 la deuda
externa es creciente y aún perdura el déficit comercial en el 2018 que nos da por entender
que la inversión no fue rentable y no incremento la capacidad productiva.
4.5. RECOMENDACIONES
4.5.1. Recomendación general
Reducir la dependencia del financiamiento externo mediante el uso eficiente de recursos
internos, externos que permitan la diversificación y ampliación del mercado interno a través
de la inversión pública en los subsectores estratégicos de infraestructura.
4.5.2. Recomendaciones Específicas

Recomendación Específica 1
Reducir la participación del financiamiento externo, aplicando una política fiscal que mejore
integralmente la capacidad de recaudación de ingresos fiscales y genere un cambio
119
estructural en las fuentes principales de financiamiento que permitan financiar la ejecución
de Proyectos del Presupuesto de Inversión Pública viables y autosostenibles con recursos
internos.
Se recomienda en este caso reducir la deuda pública externa, con el fin de mantener
márgenes mínimos de riesgo debido a que estos representan un costo a futuro para la
economía del país por lo cual se debe recurrir al endeudamiento externo solo en caso de
realizar inversiones estratégicas en el sector público y no destinarla a gasto corriente como
salarios, déficits de empresas o instituciones etc.
Mejorar la distribución y asignación de los recursos externos en infraestructura, teniendo

como destino únicamente a la Inversión, así como también procurar una mejor eficiencia
en la Programación y Ejecución de proyectos de Inversión Pública en el sector
infraestructura la cual debe estar direccionada en beneficio de la población en general sin
la participación de decisiones políticas, para que estos proyectos sean viables y factibles en
el corto mediano y largo plazo.
El estado debe priorizar la inversión en subsectores deficientes como el caso de

comunicaciones (no es competitiva), y recursos hídricos (escasez de agua), también
priorizar aquellos que pueden representar beneficitos potenciales como es el caso del
subsector energético mejoras en la cobertura de caminos que es crucial para aumentar la
competitividad de los productores bolivianos
Mantener sostenible el crecimiento de la inversión en el sector infraestructura, al ser este

un sector que repercute en otros sectores de la economía generando beneficios y
externalidades positivas por lo cual su inestabilidad o poca eficiencia tendría efectos en la
economía.
120
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128
ANEXOS
ANEXO N.º 1 INVERSIÓN PÚBLICA PROGRAMADA SEGÚN FUENTE DE

FINANCIAMIENTO EN BOLIVIA 1990-2018 (En millones de $us)
Promedio y Promedio y
Recursos Recursos
Año Total Acumulado Recursos Acumulado
Internos Externos
Internos Recursos Externos
1990 184,7 203,2 388,0
1991 264,4 255,6 520,0
1992 230,6 241,1 471,7
1993 203,1 274,3 477,5
1994 221,2 302,1 523,4
1995 297,6 325,7 623,2
1996 295,1 288,1 583,2
Promedio Promedio
1997 276,7 334,1 610,8 260,5 296,6
1998 349,9 263,3 613,2 Acumulado Acumulado
1999 232,1 241,1 473,2 4168,3 4745,2
2000 311,9 307,9 619,8
2001 321,2 312,1 633,3
2002 311,0 340,0 651,0
2003 246,9 393,9 640,8
2004 210,8 290,1 500,9
2005 211,3 373,1 584,4
2006 402,0 360,1 762,1
2007 742,4 361,2 1103,6
2008 858,4 413,3 1271,7
2009 1278,6 572,3 1850,9
2010 1112,9 693,7 1806,6
2011 1632,0 796,3 2428,3 Promedio Promedio
2626,9 882,0
2012 2329,0 923,5 3252,6
Acumulado Acumulado
2013 2934,8 872,0 3806,8 34149,9 11467,2
2014 3690,6 828,3 4519,0
2015 4862,5 1316,4 6178,9
2016 4974,4 1421,0 6395,4
2017 4770,1 1418,7 6188,8
2018 4562,1 1490,3 6052,5
Elaboración Propia
130
ANEXO N.º 2: INVERSIÓN PÚBLICA EJECUTADA SEGÚN FUENTE DE
FINANCIAMIENTO EN BOLIVIA 1990-2018 (En millones de $us)
Promedio y Promedio y
Recursos Recursos
Año Total Acumulado Acumulado
Internos Externos
Recursos Internos Recursos Externos
1990 143,7 171,7 315,4
1991 227,7 192,8 420,5
1992 249,4 282,2 531,6
1993 197,1 283,4 480,6
1994 221,2 292,1 513,3
1995 249,4 270,3 519,7
1997 322,9 225,4 548,3 249,6 281,1
1998 292,2 212,5 504,7 Acumulado Acumulado
1999 295,4 235,2 530,6 3993,3 4497,6
2000 308,4 275,1 583,5
2001 332,7 306,1 638,8
2002 270,3 314,4 584,7
2003 181,9 317,9 499,8
2004 202,4 399,2 601,6
2005 233,8 395,3 629,2
2006 548,6 330,8 879,5
2007 689,9 315,5 1005,4
2008 923,4 427,9 1351,2
2009 1029,8 409,6 1439,4
2010 1012,5 508,6 1521,1
2300,0 680,8
2012 2109,2 788,0 2897,2
Acumulado Acumulado
2013 3098,0 682,7 3780,7 29900,5 8449,9
2014 3831,8 675,3 4507,1
2015 3974,4 917,9 4892,3
2016 3968,0 1097,3 5065,2
2017 3813,5 958,2 4771,6
2018 3394,3 1063,7 4457,9
Elaboración Propia
131
ANEXO N. 3: COMPARACIÓN EN LA PARTICIPACIÓN DE LA INVERSIÓN
PÚBLICA EJECUTADA SEGÚN FUENTE DE FINANCIAMIENTO EN BOLIVIA
1990-2018 (En %)
% % % Promedio % Promedio
Año Recursos Recursos Total Recursos Recursos
Internos Externos Internos Externos
1990 45,6% 54,4% 100%
1991 54,2% 45,8% 100%
1992 46,9% 53,1% 100%
1993 41,0% 59,0% 100%
1994 43,1% 56,9% 100%
1995 48,0% 52,0% 100%
1996 44,9% 55,1% 100%
1997 58,9% 41,1% 100%
47,2% 52,8%
1998 57,9% 42,1% 100%
1999 55,7% 44,3% 100%
2000 52,9% 47,1% 100%
2001 52,1% 47,9% 100%
2002 46,2% 53,8% 100%
2003 36,4% 63,6% 100%
2004 33,6% 66,4% 100%
2005 37,2% 62,8% 100%
2006 62,4% 37,6% 100%
2007 68,6% 31,4% 100%
2008 68,3% 31,7% 100%
2009 71,5% 28,5% 100%
2010 66,6% 33,4% 100%
2011 69,1% 30,9% 100%
2012 72,8% 27,2% 100% 74,0% 26,0%
2013 81,9% 18,1% 100%
2014 85,0% 15,0% 100%
2015 81,2% 18,8% 100%
2016 78,3% 21,7% 100%
2017 79,9% 20,1% 100%
2018 76,1% 23,9% 100%
Elaboración Propia
132
ANEXO N.º 4: INVERSIÓN PÚBLICA EJECUTADA CON FUENTE DE
FINANCIAMIENTO EXTERNO (CRÉDITOS Y DONACIONES) EN BOLIVIA 1990-
2018 (En millones de $us y %)
% Participación
Año Créditos Donaciones Total
Créditos/Total
1990 133,0 38,7 171,7 77,5%

1991 148,9 43,9 192,8 77,2%
1992 232,4 49,8 282,2 82,4%
1993 217,5 66,0 283,4 76,7%
1994 237,6 54,4 292,1 81,4%
1995 222,7 47,6 270,3 82,4%
1996 256,4 67,7 324,1 79,1%
1997 174,2 51,1 225,4 77,3%
1998 153,6 58,9 212,5 72,3%
1999 174,2 61,1 235,2 74,0%
2000 202,9 72,1 275,1 73,8%
2001 193,7 112,4 306,1 63,3%
2002 198,2 116,2 314,4 63,1%
2003 216,7 101,2 317,9 68,2%
2004 302,5 96,7 399,2 75,8%
2005 311,6 83,8 395,3 78,8%
2006 229,3 101,5 330,8 69,3%
2007 223,2 92,3 315,5 70,7%
2008 300,8 127,1 427,9 70,3%
2009 258,4 151,3 409,6 63,1%
2010 376,6 132,1 508,7 74,0%
2011 523,6 150,8 674,4 77,6%
2012 633,4 154,6 788,0 80,4%
2013 557,3 125,5 682,7 81,6%
2014 552,0 123,3 675,3 81,7%
2015 826,1 91,9 917,9 90,0%
2016 1025,7 71,6 1097,3 93,5%
2017 893,0 65,1 958,1 93,2%
2018 973,0 90,7 1063,7 91,5%
133
ANEXO N.º 5: DEUDA PÚBLICA EXTERNA E INVERSIÓN PÚBLICA EJECUTADA
CON CRÉDITOS EN BOLIVIA 1990-2018
% Participación Créditos/Deuda
Año Créditos Deuda Pública Externa
Pública Externa
1990 133,0 3778,9 3,5%
1991 148,9 3628,0 4,1%
1992 232,4 3784,5 6,1%
1993 217,5 3782,8 5,7%
1994 237,6 4215,5 5,6%
1995 222,7 4527,7 4,9%
1996 256,4 4643,2 5,5%
1997 174,2 4531,5 3,8%
1998 153,6 4659,3 3,3%
1999 174,2 4573,4 3,8%
2000 202,9 4460,5 4,5%
2001 193,7 4497,0 4,3%
2002 198,2 4399,8 4,5%
2003 216,7 5142,2 4,2%
2004 302,5 5046,0 6,0%
2005 311,6 4941,7 6,3%
2006 229,3 3248,1 7,1%
2007 223,2 2207,9 10,1%
2008 300,8 2442,8 12,3%
2009 258,4 2918,4 8,9%
2010 376,6 3234,7 11,6%
2011 523,6 3837,4 13,6%
2012 633,4 4524,7 14,0%
2013 557,3 5583,8 10,0%
2014 552,0 6035,7 9,1%
2015 826,1 6612,7 12,5%
2016 1025,7 7267,8 14,1%
2017 893,0 9428,0 9,5%
2018 973,0 10177,9 9,6%
Fuente: Banco Central de Bolivia (BCB) e Instituto Nacional de Estadística de Bolivia (INE).
134
ANEXO N.º 6: COMPARACIÓN PROMEDIO DE LA INVERSIÓN PÚBLICA
EJECUTADA CON FUENTE DE FINANCIAMIENTO EXTERNO DE CRÉDITOS Y
DONACIONES EN BOLIVIA 1990-2018
Acum. Acum. Prom. Prom. % Crec. % Crec. % Partic. % Partic.

Periodos
Créditos Donación Créditos Donación Créditos Donación Créditos Donación
Periodo
3376,1 1121,5 211,0 70,1 75% 25%
1990-2005
168,7% 64,6%
Periodo
7372,4 1477,5 567,1 115,6 83% 17%
2006-2018
ANEXO N.º 7: COMPARACIÓN PROMEDIO DE LA DEUDA PÚBLICA EXTERNA E

INVERSIÓN PÚBLICA EJECUTADA CON CRÉDITOS EN BOLIVIA 1990-2018 (En
millones de $us y %)
Acum. Prom. % Crec.
% Partic.
Acum. Deuda Prom. Deuda % Crec. Deuda
Periodos Créditos/Deuda
Créditos Pública Créditos Pública Créditos Pública
Pública Externa
Externa Externa Externa
Periodo
3376,2 70612,1 211,0 4413,3 4,8%
1990-2005
168,7% 17,7%
Periodo
7372,3 67519,9 567,1 5193,8 10,9%
2006-2018
135
ANEXO N.º 8: INVERSIÓN PÚBLICA PROGRAMADA Y EJECUTADA CON
FUENTE DE FINANCIAMIENTO EXTERNO DEL SECTOR INFRAESTRUCTURA DE
BOLIVIA 1990-2018 (En millones de $us y %)
Inversión Pública Inversión Pública % Inversión Pública
Año
Programada Ejecutada Ejecutada
1990 127,9 61,1 47,8%
1991 132,5 93,5 70,5%
1992 70,2 141,8 202,0%
1993 87,2 149,0 170,9%
1994 101,5 135,3 133,3%
1995 121,1 141,6 116,9%
1996 130,0 156,2 120,1%
1997 121,2 87,0 71,8%
1998 100,1 77,7 77,6%
1999 85,2 83,5 98,1%
2000 93,8 96,8 103,2%
2001 81,0 102,5 126,5%
2002 101,4 124,4 122,7%
2003 148,5 163,5 110,1%
2004 126,3 225,1 178,2%
2005 223,9 228,0 101,8%
2006 210,1 179,7 85,5%
2007 220,9 197,3 89,3%
2008 237,4 243,5 102,6%
2009 283,1 239,4 84,6%
2010 525,2 339,2 64,6%
2011 544,4 443,0 81,4%
2012 369,4 479,1 129,7%
2013 467,4 401,9 86,0%
2014 775,3 435,8 56,2%
2015 971,2 675,9 69,6%
2016 1007,4 866,2 86,0%
2017 1063,1 664,2 62,5%
2018 1073,0 683,5 63,7%
Bolivia (INE).
136
ANEXO N.º 9: COMPARACIÓN PROMEDIO INVERSIÓN PÚBLICA
PROGRAMADA Y EJECUTADA CON FUENTE DE FINANCIAMIENTO EXTERNO
DEL SECTOR INFRAESTRUCTURA DE BOLIVIA 1990-2018
% Crecimiento % Crecimiento
Prom. Inversión Prom. Inversión % Inversión
Periodos Inversión Inversión
Programada Ejecutada Ejecutada
Programada Ejecutada
Periodo
115,7 129,2 115,5%
1990-2005
424,0% 248,9%
Periodo
596,0 449,9 81,7%
2006-2018
Bolivia (INE).
ANEXO N.º 10: COMPARACIÓN DEL PROMEDIO DE LA INVERSIÓN PÚBLICA

EJECUTADA CON FUENTE DE FINANCIAMIENTO EXTERNO Y CRECIMIENTO
ECONÓMICO DE LOS SUBSECTORES TRANSPORTE Y ENERGÍA DE BOLIVIA
1990-2018
Prom. Crec. Prom. Crec.
Periodos Prom. Transporte Prom. Energía
Transporte Energía
Periodo 1990-2005 110,6 13,5 17,8% 43,5%
Periodo 2006-2018 377,9 40,5 13,6% 39,7%

137
FINANCIAMIENTO EXTERNO Y CRECIMIENTO ECONÓMICO DE LOS
SUBSECTORES TRANSPORTE Y ENERGÍA 1990-2018
Año Transporte Energía Crec. Transporte Crec. Energía
1990 37,5 11,2 32,3% 22,4%
1991 58,2 35,1 55,2% 212,8%
1992 88,4 45,6 51,8% 29,9%
1993 102,7 21,7 16,3% -52,4%
1994 116,6 14,9 13,5% -31,2%
1995 112,1 27,7 -3,8% 85,6%
1996 133,4 20,5 18,9% -26,2%
1997 79,9 5,1 -40,1% -75,2%
1998 71,2 4,1 -10,9% -19,7%
1999 81,2 2,1 14,1% -49,0%
2000 93,9 0,3 15,6% -85,0%
2001 100,0 0,7 6,5% 138,8%
2002 117,5 3,6 17,6% 388,2%
2003 155,0 4,5 31,9% 25,1%
2004 210,1 8,9 35,6% 95,6%
2005 212,0 9,4 0,9% 5,2%
2006 171,6 4,8 -19,1% -49,1%
2007 181,4 12,6 5,7% 165,1%
2008 210,8 26,1 16,2% 106,4%
2009 213,1 19,0 1,1% -27,2%
2010 304,2 19,5 42,8% 2,8%
2011 355,8 28,5 16,9% 46,3%
2012 349,9 37,5 -1,7% 31,6%
2013 195,8 59,1 -44,0% 57,6%
2014 301,6 93,2 54,1% 57,6%
2015 598,9 60,6 98,6% -3498,3%
2016 822,8 32,9 37,4% -45,7%
2017 629,1 32,4 -23,5% -1,5%
2018 577,2 99,6 -8,3% 207,4%
138
FINANCIAMIENTO EXTERNO Y CRECIMIENTO ECONÓMICO DE LOS
SUBSECTORES COMUNICACIONES Y RECURSOS HÍDRICOS DE BOLIVIA
1990-2018 (En millones de $us)
Crec. Crec.
Año Comunicaciones Recursos Hídricos
Comunicaciones Recursos Hídricos
1990 11,53 0,8 23,4% 11,3%
1991 0,00 0,2 -100,0% -79,5%
1992 7,63 0,3 0,0% 53,1%
1993 24,19 0,4 217,1% 57,4%
1994 2,33 1,5 -90,4% 258,9%
1995 1,03 0,7 -55,7% -53,3%
1996 0,00 2,4 -100,0% 241,3%
1997 0,00 2,0 0,0% -16,0%
1998 0,00 2,4 0,0% 20,6%
1999 0,00 0,3 0,0% -89,4%
2000 0,00 2,6 0,0% 932,1%
2001 0,00 1,7 0,0% -33,0%
2002 0,01 3,2 231,3% 84,9%
2003 0,01 3,9 -13,8% 21,2%
2004 0,05 6,0 300,9% 53,2%
2005 0,01 6,6 -72,5% 10,3%
2006 0,01 3,3 -53,5% -49,7%
2007 0,01 3,2 135,2% -2,8%
2008 3,98 2,6 27817,8% -17,9%
2009 3,03 4,3 -23,8% 61,4%
2010 0,03 15,5 -99,0% 262,3%
2011 40,04 18,7 128968,8% 20,6%
2012 78,58 13,1 96,3% -29,7%
2013 112,33 34,7 42,9% 164,1%
2014 14,30 26,6 -87,3% -23,3%
2015 0,77 15,6 -94,6% -41,4%
2016 0,00 10,5 -100,0% -32,5%
2017 0,00 2,7 0,0% -74,1%
2018 3,59 3,1 100,0% 14,0%
139
ANEXO N.º 13: PROMEDIO DE LA INVERSIÓN PÚBLICA EJECUTADA CON
FUENTE DE FINANCIAMIENTO EXTERNO Y CRECIMIENTO ECONÓMICO DE
LOS SUBSECTORES COMUNICACIONES Y RECURSOS HÍDRICOS DE BOLIVIA
1990-2018
Prom. Prom. Prom. Crec.
Periodos
Comunicaciones Recursos Hídricos Recursos Hídricos
Periodo 1990-2005 2,93 2,2 92,1%
Periodo 2006-2018 19,74 11,8 19,3%

ANEXO N.º 14: PROMEDIO DE PARTICIPACIÓN DE LA INVERSIÓN PÚBLICA

EJECUTADA CON FUENTE DE FINANCIAMIENTO EXTERNO DEL SECTOR
INFRAESTRUCTURA POR SUBSECTORES 1990-2018 (En %)
Prom. Prom. Recursos

Periodos Prom. Transporte Prom. Energía
Comunicaciones Hídricos
Periodo
84,79% 10,92% 2,69% 1,60%
1990-2005
Periodo
83,60% 8,93% 4,63% 2,84%
2006-2018
140
ANEXO N.º 15: INVERSIÓN PÚBLICA EJECUTADA DEL SECTOR
INFRAESTRUCTURA TOTAL E INVERSIÓN PÚBLICA EJECUTADA CON FUENTE
DE FINANCIAMIENTO EXTERNO DEL SECTOR INFRAESTRUCTURA 1990-2018
% Crecimiento Inv. Infraestructura % Inv. Infraestructura con
Inv. En
Inv. En con fuente de fuente de Financiamiento
Año Infraestructura
Infraestructura Financiamiento Externo/Inv. en
Total
Total Externo Infraestructura Total
1990 113,8 49,3% 61,1 53,7%
1991 175,1 53,9% 93,5 53,4%
1992 255,4 45,9% 141,8 55,5%
1993 240,1 -6,0% 149,0 62,1%
1994 233,7 -2,7% 135,3 57,9%
1995 219,8 -5,9% 141,6 64,4%
1996 231,8 5,4% 156,2 67,4%
1997 197,7 -14,7% 87,0 44,0%
1998 176,7 -10,6% 77,7 44,0%
1999 177,5 0,5% 83,5 47,1%
2000 203,1 14,5% 96,8 47,6%
2001 229,8 13,1% 102,5 44,6%
2002 222,1 -3,4% 124,4 56,0%
2003 227,7 2,5% 163,5 71,8%
2004 296,7 30,3% 225,1 75,9%
2005 326,0 9,9% 228,0 69,9%
2006 481,5 47,7% 179,7 37,3%
2007 550,9 14,4% 197,3 35,8%
2008 649,6 17,9% 243,5 37,5%
2009 694,3 6,9% 239,4 34,5%
2010 724,6 4,4% 339,2 46,8%
2011 959,8 32,5% 443,0 46,2%
2012 1158,3 20,7% 479,1 41,4%
2013 1502,6 29,7% 401,9 26,7%
2014 1654,2 10,1% 435,8 26,3%
2015 2008,6 21,4% 675,9 33,6%
2016 2697,7 34,3% 866,2 32,1%
2017 2451,2 -9,1% 664,2 27,1%
2018 2120,1 -13,5% 683,5 32,2%
Bolivia (INE).
141
ANEXO N.º 16: COMPARACIÓN PROMEDIO INVERSIÓN PÚBLICA EJECUTADA
DEL SECTOR INFRAESTRUCTURA TOTAL E INVERSIÓN PÚBLICA EJECUTADA
CON FUENTE DE FINANCIAMIENTO EXTERNO DEL SECTOR
INFRAESTRUCTURA 1990-2018 (En millones de $us y %)
% Prom. Inv.
%
Inv. % Infraestructura
Inv.
Prom. Inv. en Infraestructura Crecimiento con fuente de
Infraestructura
Periodos Infraestructura con fuente de Inv. en Financiamiento
con fuente de
Total Financiamiento Infraestructura Externo/Inv. en
Financiamiento
Externo Total Infraestructura
Externo
Total
Periodo
220,4 129,2 57,2%
1990-2005
517,3% 248,2%
Periodo
1358,0 449,9 35,2%
2005-2018
Bolivia (INE).
ANEXO N.º 17: PROMEDIO RELACIÓN DEUDA PÚBLICA EXTERNA, INVERSIÓN

PÚBLICA CON FUENTE DE FINANCIAMIENTO EXTERNO EN BOLIVIA,
INVERSIÓN PÚBLICA DEL SECTOR INFRAESTRUCTURA TOTAL E INVERSIÓN
PÚBLICA DEL SECTOR INFRAESTRUCTURA CON FUENTE DE FINANCIAMIENTO
EXTERNO 1990-2018 (En Millones de $us y %)
Inv. Total de Inv.
Inv. Total en Crecimiento Deuda Pública
Periodos Bolivia con Rec. Infraestructura
Infraestructura Externa
Ext. con Fin. Ext.
Periodo
281,1 220,4 129,2 2,2%
1990-2005
Periodo
680,8 1358,0 449,9 7,7%
2006-2018
Crec. Inv. Total de Crec. Inv. Total Crec. Inv. Partc. Inv. Infraestructura
Periodos Bolivia con Rec. en Infraestructura con Fin. Ext./Inv. Total en
Ext. Infraestructura con Fin. Ext. Infraestructura
Periodo
33,1%
1990-2005
142,2% 517,3% 248,2%
Periodo
58,6%
2006-2018
Fuente: Banco Central de Bolivia (BCB), Viceministerio de Inversión Pública (VIPFE) e Instituto Nacional de Estadística
(INE).
Elaboración Propia
142
ANEXO N.º 18: RELACIÓN DEUDA PÚBLICA EXTERNA, INVERSIÓN PÚBLICA CON
FUENTE DE FINANCIAMIENTO EXTERNO EN BOLIVIA, INVERSIÓN PÚBLICA DEL
SECTOR INFRAESTRUCTURA TOTAL E INVERSIÓN PÚBLICA DEL SECTOR
INFRAESTRUCTURA CON FUENTE DE FINANCIAMIENTO EXTERNO 1990-2018
(En Millones de $us y %)
Inversión Pública Inversión Ejecutada en
Inversión Pública % Crecimiento
con fuente de Infraestructura con
Año Ejecutada en Deuda Pública
Financiamiento fuente de Financiamiento
Infraestructura Total Externa
Externo en Bolivia Externos
1990 171,7 113,8 61,1 5,1%
1991 192,8 175,1 93,5 -4,0%
1992 282,2 255,4 141,8 4,3%
1993 283,4 240,1 149,0 0,0%
1994 292,1 233,7 135,3 11,4%
1995 270,3 219,8 141,6 7,4%
1996 324,1 231,8 156,2 2,6%
1997 225,4 197,7 87,0 -2,4%
1998 212,5 176,7 77,7 2,8%
1999 235,2 177,5 83,5 -1,8%
2000 275,1 203,1 96,8 -2,5%
2001 306,1 229,8 102,5 0,8%
2002 314,4 222,1 124,4 -2,2%
2003 317,9 227,7 163,5 16,9%
2004 399,2 296,7 225,1 -1,9%
2005 395,3 326,0 228,0 -2,1%
2006 330,8 481,5 179,7 -34,3%
2007 315,5 550,9 197,3 -32,0%
2008 427,9 649,6 243,5 10,6%
2009 409,6 694,3 239,4 19,5%
2010 508,6 724,6 339,2 10,8%
2011 674,4 959,8 443,0 18,6%
2012 788,0 1158,3 479,1 17,9%
2013 682,7 1502,6 401,9 23,4%
2014 675,3 1654,2 435,8 8,1%
2015 917,9 2008,6 675,9 9,6%
2016 1097,3 2697,7 866,2 9,9%
2017 958,2 2451,2 664,2 29,7%
2018 1063,7 2120,1 683,5 8,0%
Fuente: Banco Central de Bolivia (BCB), Viceministerio de Inversión Pública (VIPFE), Instituto Nacional de Estadística
(INE).
Elaboración Propia
143
ANEXO N.º 19: PLANILLA DE CONSISTENCIA METODOLÓGICA
TITULO DEL TEMA
EL FINANCIAMIENTO EXTERNO EN LA INVERSIÓN PÚBLICA DEL SECTOR DE INFRAESTRUCTURA DE BOLIVIA (1990-2018)
Objeto de Investigación
El efecto del Financiamiento Externo, en la Inversión Pública del Sector de Infraestructura de Bolivia. (1990-2018)
Identificación del Problema Objetivo General Planteamiento de la Hipótesis
Determinar el efecto que tiene el
El elevado Financiamiento Externo, El Financiamiento Externo genera una
Financiamiento Externo, en la Inversión
en la Inversión Pública del Sector dependecia económica en la Inversión
Pública del Sector de Infraestructura de
Infraestructura de Bolivia. Pública del Sector Infraestructura de Bolivia.
Bolivia.
Categorías Variables Objetivos Específicos
V.E.1.1.: Inversión Pública Programada y O.E.1.: Identificar las fuentes de
Ejecutada según fuente de Financiamiento en la Inversión Publica
Financiamiento en Bolivia. Programada y Ejecutada de Bolivia.
: Financiamiento Externo. O.E.2.: Explicar la relación que tiene la
Deuda Pública Externa con el Financiamiento
V.E.1.2.: Deuda Pública Externa.
Externo de la Inversión Pública (créditos y
donaciones) de Bolivia.
O.E.3.: Evaluar el comportamiento de la
V.E.2.1.: Inversión Publica Programada y
inversión pública programada y ejecutada
Ejecutada con fuente de financiamiento
con fuente de financiamiento externo del
externo del Sector Infraestructura.
sector infraestructura.
O.E.4.: Analizar el comportamiento en la
V.E.2.2.: Inversión Pública Ejecutada con
: Inversión Pública en el ejecución de la inversión pública con fuente
fuente de financiamiento externo del
Sector Infraestructura. de financiamiento externo del sector
sector infraestructura por subsectores.
infraestructura por subsectores.
O.E.5.: Establecer el aporte que tiene el

V.E.2.3.: Inversión Pública Ejecutada del
financiamiento externo en la ejecución de la
sector Infraestructura.
inversión pública en el sector infraestructura.
Fuente: Elaboración Propia
144
ANEXO N.º 20: PLANILLA DE CONSISTENCIA TEÓRICA
TEORÍAS DEL FINANCIAMIENTO EXTERNO Y FINANCIAMIENTO EN LOS PAISES EN DESARROLLO

Propuesta Autor
Las economías desarrolladas pueden conocer fases prolongadas de crecimiento de su

Furtado Celso.
producto global y per cápita, sin reducir el grado de dependencia externa y la
"Teoría y política del
heterogeneidad estructural. En los países en desarrollo, las dificultades se ven agravadas
desarrollo
por la baja diversificación estructural del sistema financiero y la intermitente
económico"
dependencia financiera externa.
La dependencia persistente, y en algunos casos crecientes, del financiamiento externo,

Chang Ha-Joon.
y el elevado grado de apertura financiera internacional, exponen a los países de América
"Instituciones y
Latina y el Caribe a los vaivenes de los ciclos de liquidez internacional. Ello no solo
Desarrollo
dificulta la implementación de políticas contra cíclicas, sino que supone, una mayor
económico: Teoría
injerencia de la visión imperante en los mercados financieros en las decisiones de
política e Historia"
política de los países de la región.
El financiamiento externo es una importante fuente de fondos para los países en

desarrollo, pueden contribuir al crecimiento de la economía si son utilizados en Jiménez Felix.
inversiones productivas, sin embargo, la entrada de capitales del exterior y el "Crecimiento
endeudamiento en moneda extranjera generan un incremento en la inestabilidad, pues Económico: Enfoques
la economía se encuentra expuesta al riesgo cambiario. Asimismo, los inversionistas en y Modelo"
el corto plazo pierden confianza a medida que el endeudamiento se incrementa
La extrema dependencia por recursos externos está arraigada en la vulnerabilidad y

tendencia deficitaria del comercio exterior; el tipo de industrialización y la forma de Sunkel Oswaldo.
explotación del sector exportador no ha permitido a los países en desarrollo salvo "Política Nacional de
excepciones adquirir capacidad propia y acumulativa de adaptación y de creación Desarrollo y
tecnológica; en tanto el sector fiscal como las cuentas exteriores tienden Dependencia
persistentemente salvo ocasiones excepcionales al déficit, lo que lleva al financiamiento Externa"
externo.
145
TEORÍA DE LA INVERSIÓN Y DEUDA EXTERNA
Propuesta Autor
El financiamiento de la inversión depende del fondo externo. Al inicio del auge del ciclo
económico se tiende a financiar las inversiones por sus propios recursos. La inversión
Minsky Hyman.
adicional se financia con fondos externos, lo que genera un círculo vicioso de
"Procesos de
dependencia externa hacia recursos externos
deflación de deuda
Hipótesis de Inestabilidad Inherente.
en el entorno
En las economías emergentes, las empresas tienden a depender de las emisiones de
institucional actual"
títulos y las captaciones de créditos bancarios en el mercado internacional para empezar
a cumplir las inversiones adicionales.
Kalecki Michal.
Cuanto mayor sea la posibilidad de financiar la expansión, más se seguirá estimulando
"Teoría de la
la inversión. Si ello va acompañado de un mayor apalancamiento, se alargarán las fases
dinámica económica:
expansivas al incrementar los fondos disponibles y estimulando las decisiones de
ensayo sobre los
incremento de la capacidad productiva. Pero también se alargarán las recesiones, ya que
movimientos cíclicos
el apalancamiento restringe las posibilidades de financiación por lo que la inversión
ya largo plazo de la
también se reduce
economía capitalista"
Del Sol Ostos Maria

Desde un punto de vista macroeconómico el déficit exterior puede definirse como la "El Efecto de la
diferencia entre el ahorro y la inversión. Cuando esta diferencia es negativa, el país Deuda Exterior sobre
presenta necesidad de financiación y tendrá que recurrir al ahorro externo la Inversión: El Caso
de Marruecos"
Las inversiones en infraestructura contribuyen a mejorar la accesibilidad a redes de Sanchez Ricardo.

servicios, reducir costos operacionales y lograr mayores niveles de eficiencia operativa, "Infraestructura,
así como una mayor confiabilidad, calidad y cantidad de los servicios de infraestructura productividad y
y la expansión de los mercados internos y externos competitividad"
TEORÍA DEL SECTOR PÚBLICO

Propuesta Autor
Los servicios públicos deben ser financiados de acuerdo con el beneficio que reportan.
Si se trata de gastos de inversión, para obras de infraestructura, el financiamiento debe
hacerse mediante la emisión de deuda pública, lo cual garantiza que su costo se
distribuya también en el tiempo sobre las distintas generaciones beneficiadas.
En el caso de la implementación de programas de desarrollo cuyo objetivo es Musgrave Richard.
incrementar la formación de capital no tendría ningún beneficio si éste se financia “Hacienda Pública.
mediante deuda interna, ya que la tasa de formación de capital privado se reduciría en Teórica y Aplicada”
la misma proporción que el incremento en la tasa de formación de capital público, lo
que no ocurre con préstamos externos pues incrementan recursos adicionales a la
inversión y permiten una tasa dada de crecimiento con un tipo impositivo menor y
mayor tasa de consumo corriente
146
ANEXO N.º 21: PLANILLA DE ASPECTOS DE POLÍTICA
Segundo periodo
Primer Periodo 1990-2005
2006-2018
Plan General de Desarrollo Económico y Plan Nacional de Desarrollo (PND) “Bolivia

Estrategia Nacional de Desarrollo (END) 1992 Social de la República (PGDES) 1997- Digna, Democrática, Productiva, Soberana”
2002 2006-2011
El incremento de recursos adicionales

Los recursos no reembolsables, disminuirán manifestados a través del equilibrio sano
Se disminuirá la dependencia de financiamiento
incrementándose el monto de los créditos de las finanzas públicas habrá de
externo y reducirá la presión del Estado sobre el
reembolsables en la estructura del destinarse prioritariamente al
Política Fiscal ahorro nacional, se mantendrá reducido el déficit
financiamiento. Esta nueva estructura elevará financiamiento de la inversión social.
fiscal, coadyuvado con una trayectoria sostenible
el servicio de la deuda presionando la elevación Así mismo se buscará reducir la carga del
del saldo de la deuda pública.
del gasto total. servicio de la deuda externa evitando el
endeudamiento no concesional.
El programa de inversión pública tendrá como El estado por medio de la inversión Con el programa de Integración de la
una de sus primeras prioridades, la dotación de pública promoverá el desarrollo de Infraestructura Física y Energética se posibilitará el
infraestructura económica. En este marco las caminos vecinales energía y riego a través incremento del comercio exterior a través del
Sector
inversiones en los corredores de exportación de la reorientación de los recursos de desarrollo de la infraestructura física regional. Se
Infraestructura
son de prioridad nacional. De la misma manera coparticipación tributaria de los propone superar las enormes deficiencias en
el sistema de comunicaciones se consolidará gobiernos municipales, con la perspectiva Infraestructura vial, servicios básicos, Energía
como un servicio eficiente al exportador. de consolidar municipios productivos. Eléctrica y Comunicaciones.
Las Políticas de Transporte se orientarán

Ante la imposibilidad de extender la
al desarrollo de un sistema de Transporte Se propone mejorar e integrar el sistema de
infraestructura vial, se hará el mantenimiento,
integrado y coherente, para contribuir al transporte nacional, en todas sus modalidades,
Transporte con inversiones complementarias,
potenciamiento productivo dinamizar el que permitirán a Bolivia salir del subdesarrollo
mejoramiento y rehabilitación de las redes de
desarrollo económico y social, permitir la económico y social en que se encuentra.
transporte.
integración del territorio nacional.
147
Primer Periodo 1990-2005 Segundo periodo 2006-2018
Plan Nacional de Desarrollo (PND) “Bolivia
Plan General de Desarrollo Económico y
Estrategia Nacional de Desarrollo (END) 1992 Digna, Democrática, Productiva, Soberana”
Social de la República (PGDES) 1997-2002
2006-2011
La estrategia del Sector energía plantea lograr la Reestablecer la función protagónica y
utilización y explotación de los recursos energéticos La radiación solar, la fuerza eólica y la estratégica del Estado en el desarrollo y
más abundantes. Establecer un sistema económico y biomasa, importantes fuentes de Energía planificación de la industria eléctrica y
Energía
confiable de provisión de energéticos que tenga como alternativas serán utilizadas en el marco de Diversificar las fuentes energéticas, para
prioridad en el presente, sustituir líquidos por gas la estrategia de Energía rural ejercer y afianzar la soberanía sobre los
natural recursos y fuentes de Energía eléctrica.
Se tiene el objetivo de utilizar las
Se tendera fibra óptica hacia Brasil, la cual
Comunicaciones como el acceso irrestricto a
Las acciones principales que en este aspecto conectara con el resto del mundo a través
la información y el conocimiento, en la
desarrollará el sector, tenderán a mejorar las de un enlace con fibra óptica hacia Chile,
apertura de mayores oportunidades de
Comunicaciones comunicaciones internas y las internacionales para con el objeto de conectarla con el cable
desarrollo económico y social. El Estado
hacer de este servicio un instrumento ágil, confiable y Submarino Panamericano, convirtiendo a
promoverá servicios Públicos en
económico que apoye la estrategia exportadora. Bolivia en un nudo de comunicación para el
Comunicaciones en condiciones de calidad y
Cono Sur.
continuidad.
La gestión de los Recursos Hídricos debe El Estado fomentará el uso social de los
Se plantea una orientación hacia el desarrollo de obras tomar en cuenta los propósitos y las Recursos Hídricos.
de pequeña y mediana infraestructura de riego y de necesidades de todos los sectores y se En los Recursos Hídricos se priorizará: el agua
Recursos
recolección, así como de conservación de aguas, que realizara bajo criterios técnicos que para la gente, el agua para la alimentación y
Hídricos
integre componentes de asistencia técnica para su permitan contar con un flujo de agua dulce producción agropecuaria (riego), el agua
operación eficiente. permanente, en cantidad y calidad para la naturaleza y el agua para la
equivalente. producción.
La Inversión pública primero realizará Se priorizará la recuperación de la
El financiamiento externo público y privado serán
proyectos financiados con los recursos importancia del mercado interno; el cambio
empleados prioritariamente para financiar sectores
internos y de actores locales los proyectos del patrón de dependencia del
productivos con potencial en el comercio
que no cuentan con recursos suficientes financiamiento externo y de las donaciones,
Financiamiento internacional, así como la provisión de infraestructura
para financiar podrán ser cubiertos con por un nuevo patrón sustentable en el ahorro
física para apoyar el proceso de crecimiento. La deuda
recursos provenientes de la cooperación interno, y una eficiente asignación de los
externa también servirá para financiar las inversiones
internacional ya sea bajo la modalidad de recursos de la cooperación internacional en
en recursos humanos.
créditos y/o donaciones. función de las prioridades del país.
148
ANEXO N.º 22: PLANILLA DE ASPECTOS NORMATIVOS
Segundo periodo
Primer Periodo 1990-2005
2006-2018
Aprobar leyes en materia de presupuestos, endeudamiento,
Programa las inversiones en un horizonte de mediano plazo, para la realización de obras públicas y de necesidad social.
cuantificando los costos para el financiamiento interno y externo Inversión
Normas Básicas Fuentes de Financiamiento para la Inversión Pública Recursos Todo proyecto de ley que implique gastos o inversiones para el
del Sistema del Tesoro General de la Nación: Son los recursos, administrados Estado deberá establecer la fuente de los recursos, la manera de
Constitución
Nacional de por el Gobierno Central que se transfieren a las entidades de la cubrirlos y la forma de su inversión.
Política del
Inversión Administración Central. La Deuda Pública
Estado
Pública (SNIP) Recursos Externos: Son recursos que el Órgano Rector del SNIP La Asamblea Legislativa Plurinacional autorizará la contratación
1996 contrata de Organismos Financieros Multilaterales, Agencias de de deuda pública cuando se demuestre la capacidad de generar
Cooperación Internacional y Gobiernos, mediante convenios de ingresos para cubrir el capital y los intereses, y se justifiquen
crédito o donación, y que se transfieren a las entidades del técnicamente las condiciones más ventajosas en las tasas, los
sector público para financiar el Programa de Inversión Pública. plazos, los montos y otras circunstancias.
El objeto de la presente Ley es establecer el marco jurídico e
Queda bajo responsabilidad de las Unidades Centrales de las institucional general para la promoción de las inversiones en el
Ley N° 2042.
entidades descentralizadas u órganos desconcentrados del Ley de Estado.
Ley de
Gobierno Central, la ejecución de los proyectos de inversión, que Promoción Tratamiento a las Inversiones
Administración
cuentan con el financiamiento externo. de El Estado a través del Ministerio de Planificación del Desarrollo
Presupuestaria.
El financiamiento del aporte local correspondiente a dichos Inversiones y de los ministerios cabeza de sector, orienta las inversiones
Bolivia: 21 de
proyectos, hasta su conclusión, deberá ser cubierto por las 2014 hacia actividades económicas que impulsen el desarrollo
diciembre 1999
Prefecturas Departamentales que correspondan económico y social. Las inversiones podrán destinarse a
cualquier sector económico del país.
Los recursos para la implementación de los planes, subsistemas,
Decreto Cuando las contrataciones públicas sean realizadas en el marco plataformas e instrumentos del Sistema de Planificación Integral
Supremo Nº de convenios de financiamiento externo, refrendados mediante Ley del del Estado podrán provenir de:
27328, Ley de la República, se regularán por la normativa y Sistema de Tesoro General de la Nación, de acuerdo con la disponibilidad
Procesos de procedimientos establecidos en el presente Decreto Supremo. Planificación financiera, Préstamos o donaciones nacionales y/o extranjeras
contratación de Las contrataciones con financiamiento del proveedor se Integral del u otros recursos.
bienes, obras, circunscribirán a la política y normativa determinadas por los Estado El financiamiento para la formulación e implementación de
31 de enero de Viceministerios de Inversión Pública Financiamiento Externo; (SPIE) 2016 planes, así como para la formulación y ejecución de programas
2004 Presupuesto y Contaduría y; Tesorería y Crédito Público. y/o proyectos provendrá de las fuentes establecidas en la
normativa vigente
149
ANEXO N.º 23: PLANILLA DE ASPECTOS INSTITUCIONALES
Referencias Institucionales
El Ministerio de Economía y Finanzas Públicas del Estado Plurinacional de Bolivia es el organismo

que se encarga, de contribuir a la construcción del Nuevo Modelo Económico Social Comunitario
Ministerio de Economía y Finanzas Públicas Productivo, basado en la concepción del Vivir Bien, formulando e implementando políticas
(MEFP) macroeconómicas que preserven la estabilidad como patrimonio de la población boliviana, y
promuevan la equidad económica y social. Formular, programar, ejecutar, controlar y evaluar las
políticas fiscales y financieras.
El MPD tiene como visión, ser el gestor de la planificación integral estatal para lograr los objetivos
Ministerio de Planificación del Desarrollo
de Desarrollo Económico Social, a través de la definición de lineamientos estratégicos,
(MPD)
priorización de la inversión pública y gestión de su financiamiento.
El VIPFE tiene como objetivo identificar y programar eficientemente los recursos de

financiamiento para programas y proyectos Nacionales, Sectoriales y Regionales, canalizados a
Viceministerio de Inversión Pública y
través de organismos multilaterales y agencias bilaterales, promoviendo el relacionamiento
Financiamiento Externo (VIPFE)
gobierno cooperación Internacional, así como apoyar y coordinar el relacionamiento Estado-
ONG a nivel nacional, regional local, que permita mayor racionalidad en el uso de recursos.
El Banco Central de Bolivia es una institución de derecho público, con personalidad jurídica y
patrimonio propio. En el marco de la política económica del Estado, es función del Banco Central
de Bolivia mantener la estabilidad del poder adquisitivo interno de la moneda, para contribuir al
Banco Central de Bolivia (BCB) desarrollo económico y social.
Actuar en todo lo relativo al servicio de la deuda pública externa, para lo cual el Tesoro Nacional
deberá previamente proporcionar al BCB los fondos necesarios.
Participar en toda renegociación y conversión de la deuda pública externa.
150

Universidad Mayor de San Andrés Facultad de Ciencias Económicas Y Financieras Carrera de Economía

Cargado por

Universidad Mayor de San Andrés Facultad de Ciencias Económicas Y Financieras Carrera de Economía

Cargado por

UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN ANDRÉS

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y FINANCIERAS

MENCIÓN: GESTIÓN DE PROYECTOS Y PRESUPUESTO

“EL FINANCIAMIENTO EXTERNO EN LA INVERSIÓN PÚBLICA DEL

POSTULANTE: PATZI CRESPO MARCO ANDRES

TUTOR: MG. SC. LEÓN RADA HERNÁN DANIEL

RELATOR: LIC. ZAMORA LOZANO GERMAN RODRIGO

A mis padres Roberto Patzi y Gabriela crespo, mis

A mis padres por su apoyo constante e incondicional en los momentos

A mis hermanos por sus consejos y apoyo brindados.

A la Universidad Mayor de San Andrés, carrera de Economía por

A mis queridos amigos Efran Chura y Reina Tarqui quienes me

GRÁFICO N.º 1 INVERSIÓN PÚBLICA PROGRAMADA SEGÚN FUENTE DE FINANCIAMIENTO

ANEXO N.º 1 INVERSIÓN PÚBLICA PROGRAMADA SEGÚN FUENTE DE FINANCIAMIENTO EN

La presente investigación se divide en dos periodos de estudio, en el primero rige una

La presente investigación se encuentra divide en cuatro capítulos el

CAPÍTULO I MARCO METODOLÓGICO REFERENCIAL: donde se encuentran las

CAPÍTULO II MARCO DE POLÍTICAS NORMATIVO E INSTITUCIONAL: políticas y normas

CAPÍTULO III FACTORES DETERMINANTES DE LA INVESTIGACIÓN: donde se describe y

CAPÍTULO IV CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES: donde se presentas los resultados

El sector infraestructura es uno de los pilares más fundamentales del crecimiento de

La construcción de caminos, puertos y ferrocarriles; líneas telefónicas, e incremento de la

Bolivia ha mostrado en la última década un crecimiento económico, pero no con esfuerzo

- Primer Periodo de 1990-2005: En este periodo la economía se rige de acuerdo con

- Segundo Periodo de 2006-2018: Este periodo se caracteriza por la implementación

Se aplicaron reformas que estuvieron dirigidas a racionalizar la inversión pública y el gasto

1.1.3. Delimitación General

La presente investigación está enfocada a Nivel Nacional puesto que el Financiamiento

1.1.3.2. Delimitación Sectorial

Se delimita al sector externo de donde provienen los recursos para el financiamiento de

1.1.3.3. Delimitación Institucional

La investigación considera las siguientes instituciones:

- Banco Central de Bolivia (BCB).

- Ministerio de Economía y Finanzas Públicas (MEFP).

- Ministerio de Planificación del Desarrollo (MPD).

- Viceministerio de Inversión Pública y Financiamiento Externo (VIPFE).

1.1.4. Categorías y Variables Económicas

𝐂. 𝐄𝟏: Financiamiento externo.

𝐂. 𝐄𝟐: Inversión Pública en el Sector Infraestructura.

𝐕. 𝐄𝟏.𝟏: Inversión Pública Programada y Ejecutada según fuente de

𝐕. 𝐄𝟏.𝟐: Deuda Pública Externa.

𝐕. 𝐄𝟐.𝟏: Inversión Pública Programada y Ejecutada con fuente de

Financiamiento Externo del Sector Infraestructura.

𝐕. 𝐄𝟐.𝟐: Inversión Pública Ejecutada con fuente de Financiamiento Externo del

Sector Infraestructura por Subsectores.

𝐕. 𝐄𝟐.𝟑: Inversión Pública Ejecutada del Sector Infraestructura.

1.2. PLANTEAMIENTO DEL OBJETO DE INVESTIGACIÓN

El efecto del financiamiento externo en la inversión pública del sector infraestructura de

1.3. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA

Hasta el año 2018 la inversión pública en infraestructura continúa respaldándose en

Este elevado financiamiento externo en el sector infraestructura es insostenible y

1.3.1. Identificación del problema

El elevado Financiamiento Externo, en la Inversión Pública del Sector Infraestructura de

La inversión en infraestructura constituye el soporte de toda actividad económica. De

La existencia de infraestructura en una economía genera una serie de externalidades para

La Inversión en infraestructura es una de las más importantes con relación a la inversión

1.3.2.2. Justificación Social

En el ámbito social, la inversión en infraestructuras es uno de los aspectos más importantes

La inversión Infraestructura contribuye a la mejora de la calidad de vida de las personas en

1.3.2.3. Justificación Teórica

 Si se trata de gastos de inversión, para obras de infraestructura, por ejemplo, el

 Para la construcción de obras públicas, cuyo monto de gasto requerido no pueden

 En casos de emergencias, como guerras, desastres naturales, entre otras.

1.4. PLANTEAMIENTO DE LOS OBJETIVOS

1.4.2. Objetivo especifico

 O.E.1.: Identificar las fuentes de Financiamiento en la Inversión Pública

 O.E.2.: Explicar la relación que tiene la Deuda Pública Externa con el

 O.E.3.: Evaluar el comportamiento de la inversión pública programada y

 O.E.4.: Analizar el comportamiento en la ejecución de la inversión pública con

 O.E.5.: Establecer el aporte que tiene el financiamiento externo en la ejecución

El Financiamiento Externo genera una dependencia económica en la Inversión Pública del

1.6. METODOLOGÍA DE LA INVESTIGACIÓN

1.6.2. Tipo de Investigación

El tipo de investigación es descriptivo cuantitativo, explicativo y longitudinal 11.

La investigación tiene un enfoque cuantitativo por que se fundamenta en el análisis de la

1.6.3. Fuentes de Información