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    Pa3 Gestion de Gestion de Costos Financieros .R

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    MARIO ERNESTO CANO LEON

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    Título original

    PA3 GESTION DE GESTION DE COSTOS FINANCIEROS .R (2)

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    de 11

    GESTION DE COSTOS

    FINANCIEROS
    PRESENTADO POR :

    VICTOR CALLO MONROY 100%


    RAMIREZ ARONES JULIO CESAR 100%
    CHARLES SHARDIN 100%
    MARIO CANO 100%
    MELENDEZ ENCISO JULIO 100%
    Caso: La Empresa Industrial El Silencio SAC
    La Empresa “El Silencio S.A.C” está evaluando la posible instalación de una planta de
    procesamiento de residuos sólidos en la zona sur de Lima. Se ha determinado que los
    requerimientos de inversión son los siguientes:
    Maquinaria y Equipos S/ 1 599 280
    Capital de trabajo S/. 1 056 000
    TOTAL S/. 2 655 280
    Las líneas de crédito disponibles para financiar el proyecto son los siguientes:
    LINEAS PARA MAQUINARIA Y EQUIPOS
    - Emisión de Bonos: Cantidad máxima a emitir: 4000 bonos, Valor Nominal US$ 90, Valor
    de colocación US$ 77, Tasa cupón: 8.5% efectiva semestral, Cupones: Semestral,
    Tiempo de Vida del bono: 5 años.
    - Acciones Preferentes: Cantidad máxima a emitir: 3000 acciones preferentes, Valor
    Nominal S/ 75, Valor de Colocación: S/68, Dividendos: S/ 11 semestral
    - Acciones Comunes: Valor Nominal: S/. 85, Valor de Colocación: S/ 80, Dividendos:
    S/ 27 el primer año con crecimiento de 7% anual.
    Para las acciones existe un gasto de emisión de 1.25% sobre el valor nominal de la
    acción.
    LINEAS PARA FINANCIAR EL CAPITAL DE TRABAJO
    - Línea en Soles: Monto Máximo S/.600 000 sin comisión de apertura. La tasa es de
    25.2% nominal anual antes de impuestos, capitalización bimestral y el pago es único
    dentro de 6 meses.
    - Línea en dólares: Costo Financiero: 35% efectiva anual en dólares antes de impuestos.
    Información adicional:
    Devaluación anual estimada (S/ vs US$) : 8%
    Tasa impositiva : 29.5%
    Tipo de cambio hoy : S/. 3.92 por dólar

    a) Calcule el costo financiero anual en soles de cada alternativa de financiamiento de las líneas para finan

    Cap. de trabajo $, S/. Max. Tasa % Periodo


    En dolares $ 35.00% TEA

    En soles S/. S/ 600,000.00 25.20% TNACB

    Act. Fijos 0 0 Valor en S/ Precio S/


    Acciones Preferentes $, S/. 3,000.00 S/ 75.00 S/ 68.00
    Acciones Comunes $, S/. 3,000.00 S/ 85.00 S/ 80.00
    Emisión de bonos $, S/. 4,000.00 S/ 90.00 S/ 77.00

    Analisis de los bonos


    (Flujos)

    AÑO MONTO S/.


    0 -S/ 0.85
    1 S/ 3,080,000.00
    2 S/ 3,080,000.00
    3 S/ 3,080,385.00
    4 S/ 308,000.00
    5 S/ 308,000.00
    6 S/ 308,000.00
    7 S/ 308,000.00
    8 S/ 308,000.00
    9 S/ 308,000.00
    10 S/ 308,385.00
    TIR 362352941.20%
    Tipo de camio (S/. a $)
    Descripción de caso: Tasa de impuesto a la renta
    Necesidad de financiamiento S/ 2,655,280.00 Devaluación esperada (S/. a $)
    Capital de trabajo S/ 1,056,000.00
    Total capital de trabajo S/ 1,056,000.00
    Maquinarias y equipos S/ 1,599,280.00
    Total activos fijos S/ 1,599,280.00

    iento de las líneas para financiar el capital de trabajo después de impuesto a la renta. (4 puntos)

    TEA TEA (soles) TEA (S/. d.i)


    35.00% 35.00% 35.00%
    28.00% 28.00% 28.00%

    0 0 Cupon 0
    10% Semestral S/ 11.00 S/ 204,000.00
    7% Anual S/ 27.00 S/ 240,000.00
    8.5% Semestral S/ 7.65 S/ 308,000.00
    S/ 3.92
    29.5%
    8%

    Costo % periodo 0 TEA (S/. anual) TEA (S/. d.i)


    16.18% Semestral 34.97% 34.97%
    33.75% Anual 33.75% 33.75%
    8.72% Semestral 18.20% 18.20%
    b) Calcule el costo financiero anual en soles de cada alternativa de financiamiento de las líneas para financ
    instrumentos a utilizar en

    c) Determine la estructura óptima de financiamiento después de impuestos para fina

    Problema 1

    Financiamiento Terceros Activos Total TEA (S/. a.i)


    Emisión de bonos Deuda Act. Fijos S/ 308,000.00 18.21%
    En soles Deuda Act. Fijos S/ 1,564,853.33 32.20%
    Acciones preferentes Proprio Act. Fijos S/ 782,426.67 34.97%
    Acciones comunes Propio Act. Fijos S/ 240,000.00 33.75%
    Total S/ 2,655,280.00

    Problema 2

    Financiamiento Terceros Activos Total TEA (S/. a.i)


    Emisión de bonos Deuda Act. Fijos S/ 308,000.00 18.21%
    En soles Deuda Act. Fijos S/ 1,408,368.00 32.20%
    Acciones preferentes Proprio Act. Fijos S/ 938,912.00 34.97%
    Acciones comunes Propio Act. Fijos S/ 240,000.00 33.75%
    Total S/ 2,655,280.00

    Costo despues de impuestos

    Coste de la Deuda Financiera Kd = 29.28%


    Coste de los Fondos Propios Ke = 37.49%

    d) Calcule el costo promedio ponderado de capital anual en soles antes y después de impuestos. (3 p
    WACC antes de IMP.
    Financiamiento Terceros Activos Total TEA (S/. a.i)
    Emisión de bonos Deuda Act. Fijos S/ 308,000.00 18.21%
    En soles Deuda Act. Fijos S/ 600,000.00 32.20%
    Acciones preferentes Proprio Act. Fijos S/ 204,000.00 34.97%
    Acciones comunes Propio Act. Fijos S/ 240,000.00 33.75%
    S/ 1,352,000.00

    WACC despues de IMP.

    Financiamiento Terceros Activos Total TEA (S/. a.i)


    Emisión de bonos Deuda Act. Fijos S/ 308,000.00 18.21%
    En soles Deuda Act. Fijos S/ 600,000.00 32.20%
    Acciones preferentes Proprio Act. Fijos S/ 204,000.00 34.97%
    Acciones comunes Propio Act. Fijos S/ 240,000.00 33.75%
    S/ 1,352,000.00
    miento de las líneas para financiar la maquinaria, equipos, local e instalaciones después de impuesto a la renta. Indicar el número de
    instrumentos a utilizar en cada caso. (8 puntos)

    Cap. De trabajo TEA (S/. d.i)


    En dolares 32.20%
    En soles 35.18%

    Act, Fijo TEA (S/. d.i)


    Emisión de bonos 18.21%
    Acciones preferentes 34.97%
    Acciones comunes 33.75%

    spués de impuestos para financiar el proyecto. (5 puntos)

    Monto (tasa) CPP -AI Total %


    S/ 56,071.56 11.60% 2.11%
    S/ 503,882.77 58.93% 18.98%
    S/ 273,612.44 29.47% 10.30%
    S/ 81,000.00 9.04% 3.05%
    S/ 914,566.78 WACC d.i. 34.44%

    Monto (tasa) CPP -AI Total %


    S/ 56,071.56 11.60% 2.11%
    S/ 453,494.50 53.04% 17.08%
    S/ 328,334.93 35.36% 12.37% El costo de capital del proyecto 2 brinda un mejor
    S/ 81,000.00 9.04% 3.05%
    S/ 918,900.99 WACC d.i. 34.61%

    s y después de impuestos. (3 puntos)


    Monto (tasa) CPP -AI Total %
    S/ 56,071.56 22.78% 4.15%
    S/ 193,200.00 44.38% 14.29%
    S/ 71,338.24 15.09% 5.28%
    S/ 81,000.00 17.75% 5.99%
    WACC d.i. 29.70%

    Monto (tasa) CPP -AI Total %


    S/ 56,071.56 22.78% 4.15%
    El costo de capital antes de impuesto brinda u
    S/ 193,200.00 44.38% 14.29%
    rendimiento.
    S/ 71,338.24 15.09% 5.28%
    S/ 81,000.00 17.75% 5.99%
    WACC d.i. 29.70%
    Indicar el número de

    ecto 2 brinda un mejor rendimiento.


    es de impuesto brinda un mejor
    endimiento.

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