Análisis Estructural

Activo
Activo no corriente
Todas las cifras están expresadas en millones de euros. Los datos han sido obtenidos de
las cuentas anuales consolidadas de 2021 y 2022.
El reparto que viene siguiendo la compañía es de 85% Activo no corriente y 15% activo
corriente.
La compañía ha aumentado un 26% (32.149 millones) su activo total desde 2020,

incrementando las siguientes partidas:
- Propiedad, planta y equipo: la inversión ha aumentado en 14.547 millones desde
2020.
- Durante el periodo de 2021, tuvieron unas diferencias de conversión de 5.2
millones(4.7 millones en instalaciones técnicas en explotación) y unas
adicciones de 8 millones (concentrando 6.5 millones en instalaciones
técnicas en curso).
- Durante el periodo de 2022, encontramos unas adiciones de 8.5 millones (8.1
millones en instalaciones técnicas en curso).
- Inversiones financieras no corrientes: esta partida ha aumentado 5.047 millones
desde 2020, concentrando las mayores diferencias en:
- Otras inversiones financieras no corrientes: aumentan 3.049 millones desde
2020. El aumento de esta partida se produce por los “Derechos de cobro de
Brasil” (es el importe a cobrar al vencimiento de los contratos de concesión
por las sociedades brasileñas) que aumenta 1.900 millones y por el aumento
de Activos por planes de pensiones en 400 millones.
- Instrumentos financieros derivados: en 2022 se incrementó en 2.240 millones
(1.756 millones en futuros y 434 en coberturas de tipo de efectivo).
- Deudores comerciales y otros activos no corrientes: esta partida ha aumentado
1.453 millones desde 2020 como consecuencia principal de los contratos en Brasil.
Activo corriente
Desde 2020, el activo corriente se ha aumentado un 56% (8.400 millones) manteniéndose

siempre cercano al 15% del activo total.
Las fluctuaciones más significativas son las siguientes:

- Activos mantenidos para su enajenación: en 2021 se re-clasifica su participación del
10% (124 millones) en la sociedad brasileña NORTE ENERGÍA ya que, existe un
plan de venta a unos precios razonables en relación con el valor razonable del activo
y se prevé completar la venta en un periodo inferior al año.
Durante 2022, la empresa reclasifica su participación en las sociedades TELES
PIRES y BAGUARI por los mismos motivos anteriores (166 y 27 millones de euros,
respectivamente).
-Existencias: disminuye un 17% vs año anterior porque han enajenado la línea de

transmisión construida por East Anglia One Limited (EA1) por 693 millones de libras
esterlinas (787 millones de euros), generado una plusvalía de 23 millones de euros.
-Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar: este epígrafe apenas tiene una
variación del +2% respecto al año anterior. Sin embargo, observamos como la
cuenta de clientes crece un 21%, provocado principalmente por un aumento en la
estimación de energía pendiente de facturación y aumento de otros deudores (1.864
millones). Además, reduce Otros créditos con la admón. pública en 1.106 millones
por el abono del Canon hidroeléctrico (ingresos financieros).
-Inversiones financieras a corto plazo: aumentar un 93% al incrementar Otros

depósitos y fianzas constituidos a corto plazo (incluye los colaterales requeridos por
la operativa del negocio en los mercados).
-Efectivo y otros activos líquidos equivalentes: la tesorería se incrementa un 129%

(1.233 millones) ya que existían a 31 de diciembre de 2022 imposiciones de efectivo
a corto plazo que, por sus condiciones contractuales, el Grupo IBERDROLA
incorpora a su posición de liquidez a dicha fecha.
Pasivo
Las fluctuaciones más significativas:
Pasivo no corriente:
- deudas a largo plazo: aumentan un 18% respecto al año anterior. Esto se explica por
el aumento de las deudas de crédito en un 16% (5.000 millones).
-
Pasivo corriente:
- El pasivo corriente se incrementa un 18%(4.500 millones) respecto al año pasado.
Este incremento viene explicado por el aumento de Otros pasivos financieros 70%
(2.000 millones), siendo proveedores de inmovilizado el epígrafe que más aumenta,
y Otros pasivos corrientes 67% (500 millones).
Análisis estructura económica
El activo no corriente respecto al total de activos se mantiene para los 2 años en torno
al 84%, con ligero aumento en 2022, es decir que gran parte de los activos de la empresa
están invertidos a largo plazo. Es algo común en industrias con altos costes de capital como
lo es Iberdrola.
El activo corriente respecto al total de activos disminuye muy poco de un año a otro por
el ligero aumento del activo no corriente.
En cuanto a la inversión neta, vemos que es positiva, y además en 2022 ha aumentado, la
empresa tiene margen para financiar crecimiento sin depender mucho de la financiación
externa.
Análisis de la estructura financiera
La ratio de autonomía financiera analiza el peso del patrimonio neto sobre la financiación.
En Iberdrola la autonomía financiera ha disminuido desde 0,42 a 0,39 podríamos decir que
ha disminuido muy ligeramente la solvencia así como la distancia a la quiebra.
Los fondos ajenos remunerados han aumentado, con lo cual es un indicio más de que la
ratio anterior muestra pérdida de solvencia.
Analizando las ratios de endeudamiento, podemos observar que esta empresa se ha
endeudado más de un año a otro ya que todos ellos han aumentado en mayor o menor
medida. Donde más se nota es en el endeudamiento con coste y a largo plazo.
En cuanto a deuda financiera/EBITDA, ha aumentado de un año a otro. Es decir que con
el EBITDA que tenemos en el 2022 podemos pagar la deuda en 4,81 años teóricos
respectivamente. Pero, estos datos están dentro del “límite” ya que lo normal es que no
sobrepase la cifra 5, aunque mejor sería que fuera 3.
Para la ratio de gastos financieros/EBITDA también observamos un crecimiento, del
15,99% al 24,21%, rozando el “límite” del 25%. Iberdrola aún tiene un colchón de poco más
del 75% para su viabilidad financiera.
Análisis de la estructura económico-financiera
La ratio de Liquidez AC/PC ha disminuido debido a que en el año 2022 el Pasivo Corriente
ha aumentado en diferente proporción a los Activos Corrientes. Observamos que al estar la
ratio por debajo de 1, el Fondo de Maniobra es negativo.
Acid-test y Tesorería también muestran ligeros descensos por la misma razón. Los 3
indicadores muestran problemas de liquidez, a pesar del aumento de tesorería de 2021 a
2022.
En cuanto al Fondo de Maniobra, vemos que FM no es negativo porque NOF también lo
sea, es decir porque sobre el circulante. Es porque la empresa tiene un déficit de circulante
y además en 2022 la situación empeora.

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Activo

La compañía ha aumentado un 26% (32.149 millones) su activo total desde 2020,

Desde 2020, el activo corriente se ha aumentado un 56% (8.400 millones) manteniéndose

Las fluctuaciones más significativas son las siguientes:

-Existencias: disminuye un 17% vs año anterior porque han enajenado la línea de

-Inversiones financieras a corto plazo: aumentar un 93% al incrementar Otros

-Efectivo y otros activos líquidos equivalentes: la tesorería se incrementa un 129%

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