Futuro y Forward

CONTRATOS DE FUTUROS DE TRM
La BVC ofrece actualmente varios contratos de derivados de futuro, uno de ellos denominado
futuro TRM, este contrato tiene como derivado subyacente la tasa de cambio publicada por la
superintendencia Financiera del país vigente al día, y como los demás futuros, solo requiere un
margen para su operación y sus características están estandarizadas.
Ejemplo contratos futuros TRM
Tamaño del contrato $ 50,000.00 USD

Tick de precio 0.01
Pesos por tick $ 500.00 COP
Garantías sobre posición 5.30%
Con los datos anteriores estime el margen requerido por contrato y cuál sería la ganancia o
pérdida para un especulador que tiene la expectativa que el tipo de cambio actual subirá 5% en los
próximos 15 días y asume 10 contratos de TRM.
TRM vigente $ 3,800.00 COP

Margen requerido en USD $ 2,650.00 USD
Margen requerido en COP $ 10,070,000.00 COP
Posición del especulador Largo
Acción Comprar
TRM 15 días $ 3,990.00 COP
Número de contratos 10
Ganancia $ 95,000,000.00 COP
Si usted tiene la expectativa que el tipo de cambio actual hoy de $3.800 caerá por factores de
fortalecimiento del peso y llegará a $3.600 en un mes, pero desea limitar sus pérdidas hasta
cuando la TRM vigente suba $3.900, determine la ganancia objetivo (orden límite) y la pérdida
máxima posible (stop loss) un solo contrato de TRM.
TRM vigente $ 3,800.00 COP

TRM objetivo $ 3,600.00 COP
TRM máxima pérdida $ 3,900.00 COP
Margen requerido en USD $ 2,650.00 USD
Posición del especulador Corto
Acción Vender
Ganancia objetivo $ 10,000,000.00 COP
Pérdida máxima -$ 5,000,000.00 COP
COBERTURA EXPORTADOR
Los exportadores venden en el exterior sus productos denominados en moneda extranjera, es decir, la
mayoría de los exportadores nacionales acuerdan un precio en dólares con sus clientes en el exterior por
factura a cobrar. Esta situación expone sus flujos de caja futuros a las fluctuaciones del tipo de cambio.
Miremos la estructura de la operación de cobertura para el exportador si se conoce la siguiente información:
TRM hoy día de la venta $ 3,800.00 COP/USD

Monto de la cuenta por cobrar en USD $ 100,000.00 USD
Monto de la cuenta por cobrar en COP hoy $ 380,000,000.00 COP
Vencimiento de la factura 30 días
Riesgo primario y posición natural Largo
Derivado
Tasa forward pactada $ 3,800.00 COP/USD
TRM el día de vencimiento de la factura $ 3,750.00 COP/USD
Posición Corto
Acción Vender
Diferencia Non delivery forward $ 50.00 COP
Ganancia en el derivado $ 5,000,000.00 COP
Situación contable
Cuenta por cobrar registrada el día de la venta $ 380,000,000.00

Ingresos a bancos el día del vencimiento $ 375,000,000.00
Gasto - variación de cambio -$ 5,000,000.00
Ingreso no operacional - operación derivado $ 5,000,000.00
$ -
xtranjera, es decir, la
ntes en el exterior por
es del tipo de cambio.
a siguiente información:
COBERTURA IMPORTADOR
Los importadores compran en el exterior sus productos denominados en moneda extranjera, es decir, la
mayoría de los importadores nacionales deben pagar un precio en dólares a sus proveedores en el exterior
por factura a pagar. Esta situación expone sus flujos de caja futuro a las fluctuaciones de tipo de cambio.
Miremos la estructura de la operación de cobertura para el importador si se conoce la siguiente información:
TRM hoy día de la venta $ 3,800.00 COP/USD

Monto de la cuenta por cobrar en USD $ 250,000.00 USD
Monto de la cuenta por pagar en COP hoy $ 950,000,000.00 COP
Vencimiento de la factura 30 días
Riesgo primario y posición natural Corto
Derivado
Tasa forward pactada $ 3,800.00 COP/USD
TRM el día de vencimiento de la factura $ 3,850.00 COP/USD
Posición Largo
Acción Comprar
Diferencia Non delivery forward $ 50.00 COP
Ganancia en el derivado $ 12,500,000.00 COP
Situación contable
Cuenta por pagar registrada el día de la venta $ 950,000,000.00

Egreso en bancos el día del vencimiento $ 962,500,000.00
Gasto - variación tipo de cambio -$ 12,500,000.00
Ingreso no operacional - operación derivado $ 12,500,000.00
$ -
extranjera, es decir, la
veedores en el exterior
nes de tipo de cambio.
la siguiente información:

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CONTRATOS DE FUTUROS DE TRM

Ejemplo contratos futuros TRM

Tamaño del contrato $ 50,000.00 USD

TRM vigente $ 3,800.00 COP

TRM vigente $ 3,800.00 COP

Miremos la estructura de la operación de cobertura para el exportador si se conoce la siguiente información:

TRM hoy día de la venta $ 3,800.00 COP/USD

Cuenta por cobrar registrada el día de la venta $ 380,000,000.00

Miremos la estructura de la operación de cobertura para el importador si se conoce la siguiente información:

TRM hoy día de la venta $ 3,800.00 COP/USD

Cuenta por pagar registrada el día de la venta $ 950,000,000.00

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