Resumen Abril 2024

Resumen Abril 2024

La actividad metalúrgica registró, durante el mes de abril, una contracción en términos

interanuales de -19,5%. Si lo comparamos contra el mes anterior, el sector disminuyó su
producción un -2,3%. En términos acumulados, la caída desde principios de año acumula
un -8,6%.

La caída interanual registrada durante el mes se trata de una de las cuatro contracciones
más fuerte de los últimos 8 años, solo superada por tres meses del 2020.

Original Desestacionalizada
110

100

90
Índice 2015 = 100

80

70
Actividad no encuentra piso

60

50
oct-20

oct-21

oct-22

oct-23
jul-20

jul-21

jul-22

jul-23
ene-20

ene-21

ene-22

ene-23

ene-24
abr-20

abr-21

abr-22

abr-23

abr-24

Variaciones interanuales a nivel sectorial

Maq. Agrícola Autopartes Otros. prod. metal Equipos eléctricos

-15,2% -17,1% -17,2% -19,4%

Bienes de capital Equipo médico Fundición Carroce. y remolq.

-20,4% -22,2% -22,3% -23,2%

Resumen Abril 2024

ÍNDICE
ANÁLISIS AGREGADO ......................................................................... 4

ANÁLISIS SECTORIAL .......................................................................... 6

ANÁLISIS POR CADENA DE VALOR ...................................................... 6

ANÁLISIS POR PROVINCIA................................................................... 8

COMERCIO EXTERIOR ......................................................................... 8

INDUSTRIA METALÚRGICA EN PAÍSES DE LA REGIÓN ........................... 9

EXPECTATIVAS .................................................................................. 10

ANEXO METODOLÓGICO .................................................................. 11

Resumen Abril 2024

ANÁLISIS AGREGADO
La actividad metalúrgica registró, durante abril, una variación interanual de -19,5%. Con respecto
al mes anterior, disminuyó un -2,3% y, de esta manera, durante los primeros cuatro meses del
año acumula una retracción de -8,6%.
Gráfico 1. Índice de producción industrial metalúrgica

Original Desestacionalizada

110

100

90
Índice 2015 = 100

80

70

60

50
jul-16

jul-19
jul-17

jul-18

jul-20

jul-21

jul-22

jul-23
oct-16

oct-17

oct-18

oct-19

oct-20

oct-21

oct-22

oct-23
ene-16

ene-17

ene-18

ene-19

ene-20

ene-21

ene-22

ene-23

ene-24
abr-16

abr-17

abr-18

abr-19

abr-20

abr-21

abr-22

abr-23

abr-24
Fuente: Estudios Económicos de ADIMRA en base a relevamiento propios

Gráfico 2. Variaciones interanuales por mes

60%
50%
40%
En perspectiva, el sector cayó más fuerte, de 30%
manera interanual y tomando como 20%

referencia los últimos 8 años, únicamente en 10%

0%
3 de los meses más estrictos de las -10%
restricciones vinculadas a la pandemia del -20%
COVID, como puede observarse en el gráfico -30%

2. -40%
-50%
ene-16

ene-17

ene-18

ene-19

ene-20

ene-21

ene-22

ene-23

ene-24
oct-16

oct-17

oct-18

oct-19

oct-20

oct-21

oct-22

oct-23
abr-16
jul-16

abr-17
jul-17

abr-18
jul-18

abr-19
jul-19

abr-20
jul-20

abr-21
jul-21

abr-22
jul-22

abr-23
jul-23

abr-24

De manera similar, la utilización de la capacidad instalada (UCI) también registró una fuerte
contracción durante el mes de abril. Si lo comparamos contra el mismo mes del año previo, la
UCI disminuyó -13,4 p.p. Por otro lado, el promedio del 2024 se encuentra -8,0 p.p. por debajo del
promedio del 2023.
Resumen Abril 2024

Gráfico 3. Nivel de utilización de la capacidad instalada (UCI)

70%
58,4%
54,7%
60%
53,1%
42,5%
50%

40%

30%

20%

10%

0%

oct-23
oct-16

oct-17

oct-18

oct-19

oct-20

oct-21

oct-22
abr-16

abr-17

abr-18

abr-19

abr-20

abr-21

abr-22

abr-23

abr-24
jul-22
ene-16

jul-16

ene-17

jul-17

ene-18

jul-18

ene-19

jul-19

ene-20

jul-20

ene-21

jul-21

ene-22

ene-23

jul-23

ene-24
Fuente: Estudios Económicos de ADIMRA en base a relevamiento propios

En cuanto al nivel de empleo, se observa una contracción de -0,5% contra el mes de marzo del
presente año.
Gráfico 4. Evolución del nivel de empleo en empresas metalúrgicas

Original Desestacionalizada
103

101

99

97
Índice 2015 = 100

95

93

91

89

87

85
abr-19

jul-19

abr-20

jul-20

abr-21

jul-21

abr-22

jul-22

abr-23

jul-23

abr-24
ene-19

ene-20

ene-21

ene-22

ene-23

ene-24
oct-19

oct-20

oct-21

oct-22

oct-23

Fuente: Estudios Económicos de ADIMRA en base a relevamiento propios

Resumen Abril 2024

ANÁLISIS SECTORIAL
Gráfico 5. Dispersión de sectores metalúrgicos
En el análisis hacia el interior de la industria metalúrgica, -14%
Maquinaria
podemos observar, nuevamente, una caída sistémica en -15% agrícola

todos los subsectores que componen este entramado -16% Otros

Autopartes productos de
industrial. A su vez, podemos notar que continuan las -17% metal

caídas interanuales de dos cifras con números que van -18% Equipos y

Var. interanual
aparatos
desde -15% hasta -23%. -19%
Cayeron menos que el promedio eléctricos

-20% Promedio
El sector que menos ha caído durante este mes ha metalúrgico Bienes de
capital
-21%
vuelvo a ser Maquinaria Agrícola, influenciado por la Fundición
-22% Equipamiento
ligera recuperación que están teniendo algunos médico
-23% Carrocerías y
establecimientos ubicados en la provincia de Buenos Cayeron más que el promedio remolques
-24%
Aires. En Santa Fe, por su parte, este sector continua con
fuertes caídas interanuales acumulando más de un año de disminuciones en su producción con
respecto al año previo.
Gráfico 6. Variaciones interanuales a nivel sectorial

abr-23 may-23 jun-23 jul-23 ago-23 sep-23 oct-23 nov-23 dic-23 ene-24 feb-24 mar-24 abr-24
Maquinaria agrícola -9,4% -15,3% -19,7% -17,6% -13,6% -17,3% -16,7% -15,3% -16,8% -18,9% -19,5% -13,3% -15,2%

Autopartes 8,6% 1,7% 2,1% -5,1% -0,4% -2,1% -1,4% -5,1% -13,8% -11,5% -10,7% -12,0% -17,1%

Bienes de capital 4,5% 3,1% 1,6% 1,9% 2,4% -2,0% -0,4% -2,1% -12,5% -14,6% -11,3% -18,3% -20,4%

Fundición 2,6% 9,5% 5,2% 5,6% -3,8% -4,8% -7,6% -5,1% 0,4% -10,7% -11,0% -20,4% -22,3%

Otros productos de metal -2,0% 1,1% 0,6% -2,6% 3,4% 2,9% 2,2% -1,7% 1,5% -14,4% -16,9% -18,3% -17,2%

Equipos y aparatos eléctricos 4,4% 4,6% 1,7% 5,8% 5,5% 4,2% -8,6% 0,7% -10,4% -10,4% -8,0% -19,7% -19,4%

Equipamiento médico 2,4% -2,5% 3,0% 5,4% 3,1% 4,8% 3,1% 0,9% -0,6% -21,8% -22,9% -17,4% -22,2%

Carrocerías y remolques 3,2% 1,3% -1,3% -0,8% -2,9% -3,4% -9,8% -6,9% -13,4% -10,6% -11,4% -25,9% -23,2%

Promedio metalúrgico 1,4% 1,1% -0,4% -0,2% -0,5% -1,6% -2,9% -4,2% -7,6% -14,0% -13,5% -17,7% -19,5%

Fuente: Estudios Económicos de ADIMRA en base a relevamiento propios

ANÁLISIS POR CADENA DE VALOR

En el análisis por cadena de valor, es decir, las variaciones interanuales de la producción de las
empresas teniendo en cuenta las cadenas de valor más importantes a las que provee, podemos
notar, también, caídas generalizadas pero con algunas diferencias significativas.

Las empresas vinculadas a las cadenas de petroleo, gas y minería han vuelto a tener
contracciones en su nivel de actividad menores al resto de las empresas.
Resumen Abril 2024

Gráfico 7. Evolución de cadenas de valor relevantes para el sector

Producción de petróleo Producción de gas

5.500.000 7.500.000

5.000.000 7.000.000

6.500.000
4.500.000
6.000.000
Volumen M3

Volumen mm3
4.000.000
5.500.000
3.500.000 5.000.000

3.000.000 4.500.000

4.000.000
2.500.000
3.500.000
2.000.000
3.000.000
ene-22
ene-17

nov-17

sep-18

oct-20
mar-21

nov-22

sep-23
may-20
jun-17

abr-18

feb-19
jul-19
dic-19

jun-22

abr-23

feb-24
ago-21

oct-18

oct-19

oct-20

oct-21

oct-22

oct-23
feb-18
jun-18

feb-19
jun-19

feb-20
jun-20

feb-21
jun-21

feb-22
jun-22

feb-23
jun-23

feb-24
Fuente: Departamento de Estudios Económicos de ADIMRA en base a Secretaría de Energía
Fuente: Departamento de Estudios Económicos de ADIMRA en base a Secretaría de
Energía

ISAC (desestacionalizado)
250 Producción de automoviles
70.000
200 60.000
Indice 2016 = 100

50.000
150
40.000
100
30.000

50
20.000

10.000
0
-
mar-20

mar-23
sep-20

sep-21

sep-22

sep-23
mar-21

mar-22

mar-24
jun-20

dic-20

jun-21

dic-21

jun-22

dic-22

jun-23

dic-23

jun-23
jul-23

dic-23
mar-23

mar-24
ago-23
sep-23
feb-23

may-23

oct-23

feb-24
nov-23
ene-23

abr-23

ene-24

abr-24
Fuente: Departamento de Estudios Económicos de ADIMRA en base a INDEC Fuente: Departamento Estudios Económicos ADIMRA en base a ADEFA

Por otro lado, los establecimientos vinculados a la cadena de valor de la construcción continúan
registrando caídas mucho más fuertes que el promedio general producto de la disminución en la
obra pública y la actividad de la construcción en general, como puede observarse en el gráfico de
la actividad de la construcción que elabora INDEC.

De manera similar, las firmas que destinan parte de su producción al consumo final también
registraron fuertes bajas en su producción, al igual que las vinculadas al sector automotriz donde
la producción de automoviles cayó 21% interanual según datos de ADEFA.
Gráfico 8. Variaciones interanuales de la producción según cadena de valor.

abr-23 may-23 jun-23 jul-23 ago-23 sep-23 oct-23 nov-23 dic-23 ene-24 feb-24 mar-24 abr-24
Agrícola -4,0% -5,5% -11,0% -6,4% -5,4% -7,2% -7,2% -8,8% -10,4% -17,9% -15,8% -18,0% -19,7%

Energía eléctrica 5,8% 5,7% 3,4% 9,6% 5,8% 7,6% -2,6% 3,3% -7,1% -1,3% -1,7% -7,1% -14,2%

Automotriz 2,6% 3,2% 3,8% 2,1% 1,6% -0,7% -1,2% -6,6% -9,5% -16,6% -14,2% -14,5% -15,3%

Construcción 1,5% 5,6% 1,2% -1,5% 0,0% -5,9% -7,9% -2,3% -9,3% -20,4% -24,8% -28,5% -24,3%

Alimentos y Bebidas 4,4% 2,7% 2,3% 2,7% 3,8% 1,7% 2,8% 3,9% -10,9% -19,2% -14,4% -10,3% -23,1%

Consumo final -2,4% -4,6% 0,3% 0,4% 2,6% -1,4% -1,4% -6,9% -4,3% -20,5% -21,5% -26,9% -28,9%

Petróleo y gas 6,8% 6,2% 7,7% 5,3% 5,3% 4,7% 1,2% 3,8% -3,9% -5,1% 1,0% -8,1% -4,6%

Minero 5,5% 5,2% 5,6% 5,4% 3,2% 8,1% 0,5% 3,4% -2,6% -1,1% -0,9% -8,9% -8,3%

Fuente: Estudios Económicos de ADIMRA en base a relevamiento propios

Resumen Abril 2024

ANÁLISIS POR PROVINCIA

En principales provincias metalúrgicas se observan, nuevamente, caídas generalizadas en todas
las regiones con valores que van desde -13% hasta -21%.

En Santa Fe la producción del sector cayó de manera mucho más fuerte que en el resto de
provincias, influenciado por los bajos niveles de actividad que aún registra el sector de
Maquinaria Agrícola, de mucha importancia en la región. Por otro lado, Córdoba y Entre Ríos
registraron las menores caídas en términos relativos.

En Mendoza, algunas empresas vinculadas a la cadena de petróleo y gas contribuyeron a

morigerar la caída de la provincia. En Buenos Aires, por su parte, el sector de Maquinaria Agrícola
parece comenzar a recuperarse con empresas que están aumentando su producción con
respecto a un año anterior que ha sido muy malo producto de la sequía.
Gráfico 9. Variaciones interanuales a nivel provincial

abr-23 may-23 jun-23 jul-23 ago-23 sep-23 oct-23 nov-23 dic-23 ene-24 feb-24 mar-24 abr-24
Buenos Aires 2,5% 2,7% 2,2% 3,3% 2,7% 4,8% -1,1% -3,3% -6,2% -12,8% -10,6% -17,7% -19,1%

Santa Fe -1,6% -5,8% -5,5% -6,1% -6,4% -5,4% -7,6% -9,1% -15,9% -19,4% -18,0% -22,1% -21,2%

Córdoba -0,3% -2,9% -5,3% 3,7% 0,6% -3,3% -2,8% -6,8% -11,8% -12,7% -14,1% -16,7% -11,4%

Mendoza 5,4% 6,8% 6,9% 2,6% 0,5% 4,8% 3,7% 0,7% -6,1% -11,3% -12,5% -10,2% -15,3%

Entre Ríos -0,9% 1,5% 0,6% 1,7% 2,8% -2,8% -6,9% 0,9% 3,1% -14,2% -13,1% -9,6% -12,9%

Promedio general 1,4% 1,1% -0,4% -0,2% -0,5% -1,6% -2,9% -4,2% -7,6% -14,0% -13,5% -17,7% -19,5%

Fuente: Estudios Económicos de ADIMRA en base a relevamiento propios

COMERCIO EXTERIOR
Con respecto al comercio exterior, tanto las importaciones como exportaciones de productos
metalúrgicos han disminuido, durante marzo, con respecto al mismo mes del año previo. Sin
embargo, es necesario destacar que, en el caso de las exportaciones, las ventas al exterior de
bienes de capital han aumentado con respecto año previo.

De este manera, durante el 2024, ya se exportaron cerca de mil millones de USD en productos
metalúrgicos, mientras que se importaron alrededor de 5000 millones de los mismos.

Durante marzo del presente año, las exportaciones registraron un monto total de 380 millones de
USD y cayeron -5,4% con respecto año previo. Las importaciones, por su lado, fueron de 1610
millones de USD y tuvieron una variación interanual negativa de -39,5%.
Resumen Abril 2024

Gráfico 10. Evolución reciente de las exportaciones (izquierda) e importaciones (derecha) de productos
metalúrgicos en millones de dólares

2023 2024 Var. 2023 2024 Var.

Enero $ 424 $ 272 -35,9% Enero $ 2.284 $ 1.825 -20,1%
Febrero $ 348 $ 305 -12,4% Febrero $ 1.985 $ 1.605 -19,1%
Marzo $ 402 $ 380 -5,4% Marzo $ 2.661 $ 1.610 -39,5%
Abril $ 451 - - Abril $ 2.375 - -
Mayo $ 447 - - Mayo $ 2.762 - -
Junio $ 341 - - Junio $ 2.544 - -
Julio $ 445 - - Julio $ 2.560 - -
Agosto $ 421 - - Agosto $ 3.059 - -
Septiembre $ 316 - - Septiembre $ 2.782 - -
Octubre $ 392 - - Octubre $ 2.564 - -
Noviembre $ 371 - - Noviembre $ 2.372 - -
Diciembre $ 410 - - Diciembre $ 1.624 - -
Total ene-mar $ 1.174 $ 957 -18,5% Total ene-mar $ 6.930 $ 5.040 -27,3%

Fuente: Estudios Económicos de ADIMRA en base a INDEC

INDUSTRIA METALÚRGICA EN PAÍSES DE LA REGIÓN

Tomando como referencia los últimos datos disponibles para los diferentes países de la región
podemos observar que se han registrado caídas generalizadas en los niveles de producción, a
excepción de Estados Unidos que ha crecido 2,7% con un buen desempeño en la producción de
motores y de equipos eléctricos.

El país que más ha caído durante marzo ha sido México, con caídas en casi todos sus
subsectores. Uruguay, por su parte, también ha caído fuertemente durante marzo.

Chile y Brasil son los dos países que menos caen en términs relativos. El primero, tuvo un buen
desempeño en la fabricación de equipos domésticos y en la de bienes de capital de uso especial.
El segundo, estuvo influenciado positivamente por la fabricación de maquinarias y equipos
eléctricos.
Gráfico 11. Variaciones interanuales de la producción metalúrgica por país

ene-23 feb-23 mar-23 abr-23 may-23 jun-23 jul-23 ago-23 sep-23 oct-23 nov-23 dic-23 ene-24 feb-24 mar-24

0,3% -4,8% -0,2% -5,2% -3,0% -4,5% -5,3% -3,4% -6,5% -5,6% -6,9% -4,2% 2,3% 4,7% -2,6%

3,6% 18,5% -2,8% 1,4% 2,9% -0,7% -5,6% 2,6% -3,6% 7,7% 4,9% -2,8% 14,1% -2,7% -2,4%

-29,1% 12,2% 22,0% -20,4% 43,3% -16,1% 36,3% -3,7% -6,9% -1,6% -15,7% -5,9% 22,9% -11,3% -45,0%

1,6% 1,3% -1,2% 0,5% 1,1% 0,7% 1,3% 1,3% 0,7% -1,4% 1,0% 2,1% 0,2% 0,7% 2,7%

-9,7% -9,5% -19,7% -0,9% -20,8% -16,2% -5,3% -1,4% -7,5% -5,5% 21,4% 3,5% 2,0% -12,4% s/d

8,6% 6,1% 4,6% 4,2% 2,2% 8,5% 3,1% 5,4% 2,5% 3,1% 2,4% -1,3% 1,1% -3,7% -11,2%

1,7% 2,3% 1,1% 1,4% 1,1% -0,4% -0,2% -0,5% -1,6% -2,9% -4,2% -7,6% -14,0% -14,0% -17,7%

Fuente: Estudios Económicos de ADIMRA en base a institutos de estadística

Resumen Abril 2024

EXPECTATIVAS
En relación a las expectativas con respecto a los próximos tres meses, podemos notar que si bien
las previsiones en cuanto a producción futura continúan siendo negativas y son más las
empresas que creen que disminuirán su producción con respecto a las que creen que aumentará,
la diferencia entre ambas variables se ha ido acortando desde fines de diciembre del 2023. De
esta manera, durante abril del presente año, el 33,7% de las empresas cree que aumentará su
producción en el futuro inmediato y el 36,7% cree que lo disminuirá.
Gráfico 12. Neto de expectativas de producción

50%
Expectativas positivas
40%

30%

20%

10%

0%

-10%

-20%

-30%

-40%
Expectativas negativas
-50%
ene-16

ene-17

ene-18

ene-19

ene-20

ene-21

ene-22

ene-23

ene-24
abr-16

oct-16

abr-17

oct-17

abr-18

oct-18

abr-19

oct-19

abr-20

oct-20

abr-21

oct-21

abr-22

oct-22

abr-23

oct-23

abr-24
jul-16

jul-17

jul-18

jul-19

jul-20

jul-21

jul-22

jul-23

Fuente: Estudios Económicos de ADIMRA en base a relevamiento propios

Gráfico 13. Expectativas para otras variables

Aumentará Disminuirá Sin cambios

Demanda interna 25,8% 41,1% 33,1%
Demanda externa 19,0% 16,7% 64,3%
Importación de insumos 43,1% 19,0% 37,9%
Stock de productos terminados 36,2% 23,0% 40,8%
Utilización de la UCI 21,5% 34,4% 44,2%
Necesidades de crédito 51,9% 4,5% 43,6%
Fuente: Estudios Económicos de ADIMRA en base a relevamiento propios
Resumen Abril 2024

ANEXO METODOLÓGICO
La principal fuente de información del documento es la Encuesta de Actividad Económica
Metalúrgica que se realiza de manera mensual. A partir de las distintas respuestas
proporcionadas por empresas del sector para las distintas variables bajo análisis se calculan los
diferentes índices e indicadores presentados en el informe.

Para el índice de producción en particular se emplea una ponderación triple basada en tres
variables: peso a nivel provincial, peso a nivel sectorial y tamaño de la empresa.

Para el ajuste estacional del índice de producción se utiliza el módulo X11 del programa X-
13ARIMA-SEATS (US Census Bureau), el cual estima la estacionalidad por medio de promedios
móviles aplicados de forma consecutiva e iterativa. En este sentido, el modelo utilizado identifica
y filtra las fluctuaciones típicas de cada mes: factores climáticos, feriados móviles, variación de
la actividad por días de la semana, etc.

Dada las características de este método, los valores estimados pueden sufrir modificaciones
cuando se incorporen nuevos datos a la serie original lo que puede producir revisiones y ajustes
en los valores ya publicados.
Resumen Abril 2024