Tarea: Ejercicio 2 - Proyección de flujo de caja

FLUJO DE CAJA ECONÓMICO

Se tiene los siguientes datos para un proyecto:

Se tiene los siguientes datos para un proyecto:
ventas 6% a partir del tercer año y costos variables 5% a partir del segundo año

1 HORIZONTE DEL PROYECTO: 10 AÑOS

2 EL DEPARTAMENTO DE VENTAS CONSIDERA UN PRECIO DE INTRODUCCION DE S/.100 PARA LOS PRIM
DE 115 PARA LOS 4 AÑOS SIGUIENTES, Y DE 135 PARA LOS 4 ULTIMOS.
3 LA PROYECCION DE LA DEMANDA SUPONE VENDER 850 UNIDADES EL PRIMER Y SEGUNDO AÑO Y AU
4 LAS INVERSIONES EN ACTIVOS FIJOS CORRESPONDEN A S/.60,000 EN TERRENOS, S/.150,000 EN CONST
DEPRECIAN CONTABLEMENTE EN VEINTE AÑOS Y S/.100,000 EN MAQUINARIAS QUE SE DEPRECIAN EN
TIENEN UNA VIDA UTIL REAL DE SOLO CINCO AÑOS. AL FINAL DE SU VIDA UTIL, PODRIAN VENDERSE A
5 EL COSTO VARIABLE ES DE S/.25,000 PARA CUALQUIER NIVEL DE ACTIVIDAD, Y LOS COSTOS FIJOS SON
6 LA TASA DE IMPUESTO A LAS UTILIDADES ES DEL 30%
7 EL CAPITAL DE TRABAJO EQUIVALE A SEIS MESES DE COSTOS DE OPERACIÓN DESEMBOLSABLES
8 EL VALOR DE DESECHO SE CALCULA POR EL METODO CONTABLE : S/. 185,000

CALCULO DE DEPRECIACIÓN:

DE LA CONSTRUCCIÓN:
DE LA MAQUINARIA:

EL VALOR DE DESECHO SE CALCULA EN S/.185,000 E INCLUYE :

EL VALOR LIBRO DEL TERRENO QUE NO SE DEPRECIA (50,000)

EL VALOR LIBRO DE LA CONSTRUCCION (150,000 - 10 X 7,500 = S/.75,000 )
EL VALOR LIBRO DE LA MAQUINA QUE SE COMPRO AL FINAL DEL SEXTO AÑO
(100,000 - 5 X 10,000 = 50,000)
VALOR DE DESECHO

CÁLCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO:

SE CALCULA MULTIPLICANDO POR 0.5 LA DIFERENCIA DEL COSTO DE OPERACIÓN DE DOS PERIODOS
CONSECUTIVOS, ASI:

0.5 X (COSTO DE OPERACIÓN (n) - COSTO DE OPERACIÓN (N-1)

DONDE EL COSTO DE OPERACIÓN = COSTO VARIABLE + COSTO FIJO

 SE PIDE :
1 ELABORAR EL FLUJO DE CAJA ECONOMICO (VER PLANTILLA)
2 ELABORAR EL FLUJO DE CAJA FINANCIERO CON EFECTO DE PRESTAMO (VER PLANTILLA)
3 DAR UN COMENTARIO GENERAL DE LOS RESULTADOS (PUEDES COMPARAR LOS RESULTADOS DEL FLU

1) FLUJO DE CAJA ECONÓMICO

Rubro 0 1
(+) Ingresos
(+) Venta de activos
(-) Costos variables
(-) Costos fijos
(-) depreciacion construccion
(-) depreciacion maquinaria
(-) valor libro
Utilidad antes de impuestos
(-) Impuesto 28%
Utilidad neta
(+) depreciacion construccion
(+) depreciacion maquinaria
(+) valor libro
(-) Terreno
(-) Construccion
(-) Maquinaria
(-) Capital de trabajo
(+) Valor de desecho
Flujo del proyecto 0 0

SUPUESTOS ADICIONALES

1 EL 70% DE LA INVERSION FIJA SE FINANCIA CON UN PRÉSTAMO A DIEZ AÑOS DE PLAZO Y UNA TASA DE
2 EL CAPITAL DE TRABAJO, LAS INVERSIONES DE REPOSICIÓN Y EL 40% DE LAS INVERSIONES FIJAS SE FIN

PARA INCORPORAR EL EFECTO DEL FINANCIAMIENTO, DEBE CALCULARSE PRIMERO, EL MONTO DE LA

ANUALMENTE Y DIFERENCIAR DE ELLA LOS COMPONENTES DE INTERES Y DE AMORTIZACION DE LA DE

EL MONTO DEL PRESTAMO ASCIENDE A

TASA
NPER
Va
 CUOTA

SE ELABORA LA SIGUIENTE TABLA DE AMORTIZACIÓN

PERIODO SALDO INICIAL INTERÉS PAGO ANUAL

1
2
3
4
5
6
7
8

2) FLUJO DE CAJA FINANCIERO CON EFECTO DE PRÉSTAMO:

Rubro 0 1
(+) Ingresos
(+) Venta de activos
(-) Costos variables
(-) Costos fijos
(-) Intereses
(-) depreciacion construccion
(-) depreciacion maquinaria
(-) valor libro
Utilidad antes de impuestos
(-) Impuesto 28%
Utilidad neta
(+) depreciacion construccion
(+) depreciacion maquinaria
(+) valor libro
(-) Terreno
(-) Construccion
(-) Maquinaria
(-) Capital de trabajo
(+) Préstamo
(-) Amortización
(+) Valor de desecho
Flujo del proyecto 0 0
ON DE S/.100 PARA LOS PRIMEROS DOS AÑOS

RIMER Y SEGUNDO AÑO Y AUMENTAR EN 6% EN LOS AÑOS RESTANTES.

RRENOS, S/.150,000 EN CONSTRUCCIONES QUE SE
NARIAS QUE SE DEPRECIAN EN DIEZ AÑOS, AUNQUE
A UTIL, PODRIAN VENDERSE AL 60% DE LO QUE COSTARON.
DAD, Y LOS COSTOS FIJOS SON DE S/.12,000 ANUALES.

IÓN DESEMBOLSABLES

60,000
75,000

50,000
185,000

ERACIÓN DE DOS PERIODOS

VER PLANTILLA)
AR LOS RESULTADOS DEL FLUJO DE CAJA ECONOMICO VS EL FLUJO DE CAJA FINANCIERO)

2 3 4 5 6 7 8

0 0 0 0 0 0 0

ÑOS DE PLAZO Y UNA TASA DE INTERÉS DEL 8% ANUAL.

LAS INVERSIONES FIJAS SE FINANCIA CON APORTES DE LOS INVERSIONISTAS.

E PRIMERO, EL MONTO DE LA CUOTA QUE SE DEBERA SERVIR AL BANCO

Y DE AMORTIZACION DE LA DEUDA.
 AMORTIZACIÓN SALDO FINAL

RÉSTAMO:
2 3 4 5 6 7 8

0 0 0 0 0 0 0
p q ingresos
 UNID 5% MAS TOTAL PRECIO
9 10

0 0
9 10

0 0
AÑO
 Tarea: Ejercicio 2 - Proyección de flujo de caja

Flujo de caja económico

Se tiene los siguientes datos para un proyecto:

ventas 6% a partir del tercer año y costos variables 5% a partir del segundo año

1 HORIZONTE DEL PROYECTO: 10 AÑOS

2 EL DEPARTAMENTO DE VENTAS CONSIDERA UN PRECIO DE INTRODUCCION DE S/.100 PARA LOS PR
DE 115 PARA LOS 4 AÑOS SIGUIENTES, Y DE 135 PARA LOS 4 ULTIMOS.
3 LA PROYECCION DE LA DEMANDA SUPONE VENDER 850 UNIDADES EL PRIMER Y SEGUNDO AÑO Y
4 LAS INVERSIONES EN ACTIVOS FIJOS CORRESPONDEN A S/.60,000 EN TERRENOS, S/.150,000 EN CO
DEPRECIAN CONTABLEMENTE EN VEINTE AÑOS Y S/.100,000 EN MAQUINARIAS QUE SE DEPRECIAN
TIENEN UNA VIDA UTIL REAL DE SOLO CINCO AÑOS. AL FINAL DE SU VIDA UTIL, PODRIAN VENDERS
5 EL COSTO VARIABLE ES DE S/.25,000 PARA CUALQUIER NIVEL DE ACTIVIDAD, Y LOS COSTOS FIJOS S
6 LA TASA DE IMPUESTO A LAS UTILIDADES ES DEL 30%
7 EL CAPITAL DE TRABAJO EQUIVALE A SEIS MESES DE COSTOS DE OPERACIÓN DESEMBOLSABLES
8 EL VALOR DE DESECHO SE CALCULA POR EL METODO CONTABLE: S/. 185,000

CALCULO DE DEPRECIACION:

DE LA CONSTRUCCION: 150,000/20 7,500

DE LA MAQUINARIA: 100,000/10 10,000

EL VALOR DE DESECHO SE CALCULA EN S/.185,000 E INCLUYE :

EL VALOR LIBRO DEL TERRENO QUE NO SE DEPRECIA (50,000)

EL VALOR LIBRO DE LA CONSTRUCCION (150,000 - 10 X 7,500 = S/.75,000 )
EL VALOR LIBRO DE LA MAQUINA QUE SE COMPRO AL FINAL DEL QUINTO AÑO
(100,000 - 5 X 10,000 = 50,000)
VALOR DE DESECHO

CÁLCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO:

SE CALCULA MULTIPLICANDO POR 0.5 LA DIFERENCIA DEL COSTO DE OPERACIÓN DE DOS PERIODO
CONSECUTIVOS, ASI:

0.5 X (COSTO DE OPERACIÓN (n) - COSTO DE OPERACIÓN (N-1)

DONDE EL COSTO DE OPERACIÓN = COSTO VARIABLE + COSTO FIJO

1) FLUJO DE CAJA ECONÓMICO

Rubro 0 1
(+) Ingresos 85,000
(+) Venta de activos
(-) Costos variables 25,000
(-) Costos fijos 12,000
(-) depreciacion construccion 7,500
(-) depreciacion maquinaria 10,000
(-) valor libro
Utilidad antes de impuestos 30,500
(-) Impuesto 30% 9,150
Utilidad neta 21,350
(+) depreciacion construccion 7,500
(+) depreciacion maquinaria 10,000
(+) valor libro
(-) Terreno 60,000
(-) Construccion 150,000
(-) Maquinaria 100,000
(-) Capital de trabajo 18,500 625
(+) Valor de desecho
Flujo del proyecto -328,500 38,225

SUPUESTOS ADICIONALES

1 EL 70% DE LA INVERSION FIJA SE FINANCIA CON UN PRESTAMO A DIEZ AÑOS DE PLAZO Y UNA TAS
2 EL CAPITAL DE TRABAJO, LAS INVERSIONES DE REPOSICIÓN Y EL 40% DE LAS INVERSIONES FIJAS SE

PARA INCORPORAR EL EFECTO DEL FINANCIAMIENTO, DEBE CALCULARSE PRIMERO, EL MONTO DE

ANUALMENTE Y DIFERENCIAR DE ELLA LOS COMPONENTES DE INTERES Y DE AMORTIZACION DE LA

EL MONTO DEL PRÉSTAMO ASCIENDE A 70% X s/.310,000 =s/.217,000.

TASA 8%
NPER 10
Va 217,000

CUOTA -S/32,339.40

SE ELABORA LA SIGUIENTE TABLA DE AMORTIZACIÓN

PERIODO SALDO INICIAL INTERES PAGO ANUAL

1 217,000 17,360 32,339
2 202,021 16,162 32,339
3 185,843 14,867 32,339
4 168,371 13,470 32,339
5 149,501 11,960 32,339
6 129,122 10,330 32,339
 7 107,112 8,569 32,339
8 83,342 6,667 32,339
9 57,670 4,614 32,339
10 29,944 2,396 32,339

2) FLUJO DE CAJA FINANCIERO CON EFECTO DE PRÉSTAMO:

Rubro 0 1
(+) Ingresos 85,000
(+) Venta de activos
(-) Costos variables 25,000
(-) Costos fijos 12,000
(-) Intereses 17,360
(-) depreciacion construccion 7,500
(-) depreciacion maquinaria 10,000
(-) valor libro
Utilidad antes de impuestos 13,140
(-) Impuesto 30% 3,942
Utilidad neta 9,198
(+) depreciacion construccion 7,500
(+) depreciacion maquinaria 10,000
(+) valor libro
(-) Terreno 60,000
(-) Construccion 150,000
(-) Maquinaria 100,000
(-) Capital de trabajo 18,500 625
(+) Préstamo 217,000
(-) Amortización 14,979
(+) Valor de desecho
Flujo del proyecto -111,500 11,094
ON DE S/.100 PARA LOS PRIMEROS DOS AÑOS

RIMER Y SEGUNDO AÑO Y AUMENTAR EN 6% EN LOS AÑOS RESTANTES.

RRENOS, S/.150,000 EN CONSTRUCCIONES QUE SE
NARIAS QUE SE DEPRECIAN EN DIEZ AÑOS, AUNQUE
A UTIL, PODRIAN VENDERSE AL 60% DE LO QUE COSTARON.
DAD, Y LOS COSTOS FIJOS SON DE S/.12,000 ANUALES.

IÓN DESEMBOLSABLES

60,000
75,000

50,000
185,000

ERACIÓN DE DOS PERIODOS 1 2 3 4

37,000 38,250 39,563 40,941
1,250 1,313 1,378
625.00 656.25 689.06

37000

2 3 4 5 6 7
85,000 103,615 109,832 116,422 123,407 153,561
 60,000
26,250 27,563 28,941 30,388 31,907 33,502
12,000 12,000 12,000 12,000 12,000 12,000
7,500 7,500 7,500 7,500 7,500 7,500
10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000
50,000
29,250 46,553 51,391 66,534 62,000 90,559
8,775 13,966 15,417 19,960 18,600 27,168
20,475 32,587 35,974 46,574 43,400 63,391
7,500 7,500 7,500 7,500 7,500 7,500
10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000
50,000

100,000
656 689 724 760 798 838

37,319 49,398 52,750 13,314 60,102 80,054

ÑOS DE PLAZO Y UNA TASA DE INTERES DEL 8% ANUAL.

LAS INVERSIONES FIJAS SE FINANCIA CON APORTES DE LOS INVERSIONISTAS.

E PRIMERO, EL MONTO DE LA CUOTA QUE SE DEBERA SERVIR AL BANCO

Y DE AMORTIZACION DE LA DEUDA.

217000

AMORTIZACION SALDO FINAL

14,979 202,021
16,178 185,843
17,472 168,371
18,870 149,501
20,379 129,122
22,010 107,112
 23,770 83,342
25,672 57,670
27,726 29,944
29,944 0

RÉSTAMO:
2 3 4 5 6 7
85,000 103,615 109,832 116,422 123,407 153,561
60,000
26,250 27,563 28,941 30,388 31,907 33,502
12,000 12,000 12,000 12,000 12,000 12,000
16,162 14,867 13,470 11,960 10,330 8,569
7,500 7,500 7,500 7,500 7,500 7,500
10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000
50,000
13,088 31,685 37,922 54,574 51,670 81,990
3,927 9,506 11,376 16,372 15,501 24,597
9,162 22,180 26,545 38,202 36,169 57,393
7,500 7,500 7,500 7,500 7,500 7,500
10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000
50,000

100,000
656 689 724 760 798 838

16,178 17,472 18,870 20,379 22,010 23,770

9,828 21,519 24,452 -15,437 30,862 50,285

 p q ingresos
100 850 85,000
100 850 85,000
115 901 103,615
115 955 109,832
115 1,012 116,422
115 1,073 123,407
135 1,137 153,561
135 1,206 162,775
135 1,278 172,542
135 1,355 182,894

CT (AÑO 0) = 0.5 X (37,000 - 0) = 15,000

CT (AÑO 1) = 0.5 X (38,250 - 37,000 ) = 625
CT (AÑO 2) = 0.5 X (39,563 - 38,250) = 656
CT (AÑO 3) = 0.5 X (40,941 - 39,563 ) = 689

5 6 7 8 9 10
42,388 43,907 45,502 47,178 48,936 50,783
1,447 1,519 1,595 1,675 1,759 1,847
723.52 759.69 797.68 837.56 879.44 923.41

UNID 6% MAS
8 9 10 850 51
162,775 172,542 182,894 850 51
 901 54
35,178 36,936 38,783 955 57
12,000 12,000 12,000 1012 61
7,500 7,500 7,500 1073 64
10,000 10,000 10,000 1137 68
1206 72
98,098 106,105 114,611 1278 77
29,429 31,832 34,383
68,668 74,274 80,228
7,500 7,500 7,500
10,000 10,000 10,000

879 923 -25,392

185,000
85,289 90,850 257,336
 8 9 10
162,775 172,542 182,894

35,178 36,936 38,783

12,000 12,000 12,000
6,667 4,614 2,396
7,500 7,500 7,500
10,000 10,000 10,000

91,430 101,492 112,215

27,429 30,447 33,665
64,001 71,044 78,551
7,500 7,500 7,500
10,000 10,000 10,000

879 923 -25,392

25,672 27,726 29,944

185,000
54,950 59,895 225,715
X (37,000 - 0) = 15,000 18500
X (38,250 - 37,000 ) = 625 625
X (39,563 - 38,250) = 656 656
X (40,941 - 39,563 ) = 689 689

TOTAL PRECIO AÑO

901 100 2
901 115 3
 955 115 4
1012 115 5
1073 115 6
1137 135 7
1206 135 8
1278 135 9
1355 135 10