PPT15 - Politicas de Estabilización
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Polticas de Estabilizacin
Objetivos
Dos debates sobre poltica
econmica:
1.
2.
slide 2
Pregunta 1:
Debera
Debera ser
ser
activa
activa oo pasiva?
pasiva?
slide 3
55
00
-5-5
-10
-10
-15
-15
1960
1960
1965
1965
1970
1970
1975
1975
1980
1980
1985
1985
1990
1990
1995
1995
2000
2000
slide 4
pico
fondo
Julio 1953
Mayo 1954
2.11
Agosto 1957
Abril 1958
2.27
Abril 1960
Febrero 1961
1.21
Diciembre 1969
Noviembre 1970
2.01
Noviembre 1973
Marzo 1975
3.58
Enero 1980
Julio 1980
1.68
Julio 1981
Noviembre 1982
4.08
Julio 1990
Marzo 1991
1.67
slide 6
slide 7
Estabilizadores automticos
definicin:
polticas que estimulan o desaceleran
la economa cuando es necesario sin
un cambio debiliberado de poltica.
Ejemplos:
impuesto a la renta
seguro de desempleo
slide 8
Predicciones en macroeconoma
Como las polticas actan con rezagos, los
policymakers deben predecir las
condiciones futuras.
Maneras de generar predicciones:
Indicadores lderes:
series que anticipan las fluctuaciones de
la economa
Modelos macroeconomtricos:
Modelos de gran escala que se usan para
predecir la respuesta de las variables
endgenas a shocks y polticas
slide 9
El Leading
Economic
Indicators
incluye 10
series
a
n
n
u
a
l
p
e
r
c
e
n
t
a
g
e
c
h
a
n
g
e
1962
1964
1966
1968
1970
slide 10
20
15
10
5
0
-5
-10
-15
-20
1970
1972
1974
1976
1978
1980
slide 11
a
n
n
u
a
l
p
e
r
c
e
n
t
a
g
e
c
h
a
n
g
e
1982
1984
1986
1988
1990
15
10
5
0
-5
-10
-15
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
9.5
9.0
1982:2
8.5
1981:4
1983:2
8.0
1983:4
7.5
1981:2
7.0
Actual
6.5
6.0
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
Year
slide 14
Predicciones en macroeconoma
Como las polticas actan con rezagos, los
policymakers deben predecir las
condiciones futuras.
Los
Los slides
slides anteriores
anteriores muestran
muestran
que
que las
las predicciones
predicciones
frecutemente
frecutemente fallan.
fallan.
Esta
Esta es
es una
una razn
razn por
por la
la que
que
algunos
algunos economistas
economistas se
se oponen
oponen
al
al activismo
activismo en
en las
las polticas
polticas
econmicas.
econmicas.
slide 15
La crtica de Lucas
Desarrollada por Robert Lucas
Premio Nobel en 1995 por expectativas
racionales
slide 17
slide 18
Pregunta 2:
Debera
Debera ser
ser
conducida
conducida por
por
reglas
reglas oo
discrecin?
discrecin?
slide 19
slide 20
el proceso poltico
polticos desinformados
los intereses polticos a veces no
slide 21
polticas discrecionales
def: un escenario en el cual los
slide 23
slide 26
slide 27
Regla de Taylor
tasa de la Fed se ajusta por:
inflacin
brecha entre el PBI observado y el de
pleno empleo
slide 29
La Regla de Taylor
rff 2 + 0.5( 2) 0.5(GDP
PBI Gap)
donde:
rff i ff tasa
real federal
fundsreal
rate
de inters
Y Y
Y
slide 30
La Regla de Taylor
rff 2 + 0.5( 2) 0.5(GDP
PBI Gap)
Si = 2 y el producto est en su nivel natural,
la poltica monetaria fija la tasa real en 2% (y la
nominal en 4%).
La Regla de Taylor
i ff + 2 + 0.5( 2) 0.5(GDP
PBI Gap)
donde:
i ff = nominal
rate
tasa defederal
intersfunds
nominal
PBI
GDP Gap = 100
Y Y
Y
slide 32
La Regla de Taylor
i ff + 2 + 0.5( 2) 0.5(GDP
PBI Gap)
Si = 2 y el producto est en su nivel
Percent
10
8
6
4
2
0
1987
1990
1993
1996
1999
2002
slide 34
slide 35
Spain
New Zealand
Italy
United Kingdom
Denmark
Australia
France/Norway/Sweden
7
6
5
Belgium
Japan
Canada
Netherlands
Switzerland
Germany
3
2
0.5
United States
1.5
2.5
3.5
4
4.5
Index
of c entral-bank
independ
Index
of central
bank independence
slide 36
slide 37
Resumen
1. Los que favorecen una poltica activa:
Resumen
3. Los que favorecen una poltica discrecional:
slide 39