Curso de Matematicas Financieras

Matemáticas Financieras
DOCENTE: ARTURO SERRANO MENDOZA
Administrador de Empresas Universidad Jorge Tadeo Lozano

Especialista en Gerencia de Proyectos. U.J.T.L
Especialista en Finanzas. Universidad del Rosario.
Maestría en Administración de Organizaciones . UNAD
Programa de
Administración de Empresas
Seccional Girardot
CONTENIDO
UNIDAD I. CONCEPTOS FUNDAMENTALES

UNIDAD 2. VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
UNIDAD 3. INTERES SIMPLE Y COMPUESTO
UNIDAD 4. TASAS DE INTERES. NOMINAL Y EFECTIVA,
EQUIVALENCIAS
UNIDAD 5. ANUALIDADES O SERIES UNIFORMES
UNIDAD 6. AMORTIZACION DE DEUDAS.
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UNIDAD I.
CONCEPTOS FUNDAMENTALES
• Introducción. Definición.
• La evaluación de proyectos como parte del ciclo del proyecto
• Términos básicos
• Diagramas de flujo
• Ejemplos de diagramas de flujo
• Ejercicios para resolver
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INTRODUCCION
El manejo de la herramienta de las matemáticas financieras,

permite medir el impacto de las decisiones que tomaran a diario
los miembros de la organización en relación con la situación
financiera. (Inversión, financiamiento, dividendos y operación).
Las matemáticas financieras se constituyen en la herramienta

básica para la evaluación financiera de proyectos de inversión.
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DEFINICION
Es un área de las finanzas encargadas de estudiar el valor

cronológico del dinero (Valor del dinero en el tiempo). En otras
palabras, se preocupa por conocer el valor económico de los
flujos de caja en un determinado punto o momento del tiempo, ya
que como es sabido, el dinero tiene la facilidad de generar más
dinero o más riqueza con el paso del tiempo, porque este no es
gratuito.
* Juan Manuel Ramírez Mora y Enrique Martínez Cardenas.
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• “Estudia el conjunto de conceptos y técnicas cuantitativas
de análisis útiles para la evaluación y comparación
económica de las diferentes alternativas que un
inversionista, o una organización pueden llevar a cabo y que
normalmente están relacionadas con proyectos o
inversiones en: sistemas, productos, servicios, recursos,
inversiones, equipos, etc., para tomar decisiones que
permitan seleccionar la mejor o
• las mejores posibilidades entre las que se tienen en
consideración”.
Unidad 2.
El valor del Dinero en el Tiempo
Se refiere al hecho de que es mejor recibir el dinero
ahora que después. El dinero que usted tiene ahora en
la mano se puede invertir para obtener un rendimiento
positivo, generando más dinero para mañana.
Las matemáticas financieras se constituye en la
herramienta básica para el calculo del valor del dinero
en el tiempo y para el conocimiento preciso de los
flujos de fondos en los ciclos de vida de las
inversiones, las deudas y el capital de la empresa.
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Es lo mismo recibir $ 500.000 dentro de un año, que
recibirlos hoy? Lógicamente que no, por las siguientes
razones:
1- LA INFLACION:
Este fenómeno económico hace que el dinero día a día pierda
poder adquisitivo, es decir, que el dinero se desvalorice.
2- LA OPORTUNIDAD
Se pierde la oportunidad de Invertir los $ 500.000 en algún
negocio o actividad, logrando que no solo se protejan de la
inflación sino que también produzcan una utilidad adicional. Este
concepto es fundamental en finanzas y se conoce como costo
Programa de de oportunidad.
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3- EL RIESGO
Se asume el riesgo de perder los $ 500.000. En todas las
actividades económicas en las que el hombre realiza
inversiones esta implícito el riesgo y aunque se ha comprobado
sociológicamente que las personas tienden a pensar que deben
asumir riesgos, porque de lo contrario se sentirían cobardes
ante la vida, es necesario pensar en él y entender que tiene su
costo. El riesgo de perdida influye notoriamente en el costo del
dinero.
4- RECURSO ECONOMICO
El dinero es un bien económico que tiene la capacidad
intrínseca de generar más dinero
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Interés
El dinero siendo un recurso escaso, tiene como todo factor de

producción, un valor o un costo. El concepto de valor o
costo es relativo y representa simplemente una medida
destinada a evaluar la prioridad (necesidad) de un
recurso dentro del esfuerzo económico.
Lo que una persona o inversionista exige como cantidad por el

hecho de no disponer del dinero ahora a cambio de
hacerlo dentro de un periodo determinado. Su
magnitud o cuantía varia de acuerdo a sus expectativas y
al riesgo que él considera que esta asumiendo al
Programa de comprometer sus fondos.
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IMPORTANCIA DE LAS MATEMATICAS
FINANCIERAS.
El dominio de las matemáticas financieras permite a quien las utiliza realizar
infinidad de análisis de tipo financiero, entre las cuales podemos mencionar
las siguientes:
1- Determinar el verdadero costo de una alternativa de financiación, o la
verdadera rentabilidad de una inversión.
2- Diseñar una política de descuentos.
3- Establecer planes de financiamiento a los clientes cuando se vende a
crédito.
4- Seleccionar el mejor plan para amortizar deudas, según los criterios de
liquidez y rentabilidad que tenga la empresa.
5- Calcular el costo de capital.
6- Escoger las alternativas de inversión a corto plazo o largo plazo que sean
más favorables.
7- Seleccionar entre alternativas de costos.
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TOMA DE DECISIONES FINANCIERAS
Para tomar una decisión financiera adecuada, es necesario

tener en cuenta el valor del dinero en el tiempo, por tal motivo,
el estudio de las matemáticas financieras nos capacita para
elaborar modelos matemáticos que nos permitan resolver de
una manera más racional los problemas financieros que se nos
presentan en la vida diaria.
• Decisiones de consumo y ahorro

• Decisiones de inversión
• Decisiones de financiamiento.
• Decisiones de administración del riesgo.
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TOMA DE DECISIONES FINANCIERAS
Toma de decisiones financieras en las empresas
• Decisiones relativas al presupuesto de capital

• Decisiones de financiamiento.
• Decisiones relativas al capital de trabajo..
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AREAS DE DECISION FINANCIERA
.
 OPERACIÓN
 INVERSION
 FINANCIACION
El gerente debe tomar decisiones dependiendo del área o del

momento que este viviendo la empresa. En un momento
determinado la empresa maneja las tres áreas, es allí donde
el gerente debe combinar su conocimiento y experiencia.
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CONCEPTOS DE MATEMATICAS FINANCIERAS
INTERES (i)
Definido como la cantidad que se cobra por el uso del
dinero. Renta que se paga por el uso de unos recursos.
VALOR PRESENTE (VP)
Es el capital inicial invertido en el momento cero.
También puede denominarse de diferentes maneras.
Principal (P), Valor actual (VA), Capital inicial (C),
Inversión inicial ((INV), etc.
VALOR FUTURO. (VF)

Representa el valor acumulado o incrementado por
efecto del interés. También llamado, Capital final (S),
Monto final (F),
CUOTA UNIFORME (R)

Es el canon o arriendo periódico también es
denominado cuota uniforme o anualidad(A).
CUOTA VARIABLE(R)
Es el canon o arriendo periódico que crece o decrece a
través del tiempo, en términos aritméticos (Lineales) o
geométricos (exponenciales). También denominado
cuota variable o gradiente.
NUMERO DE PERIODOS (N)
Es el tiempo expresado en periodos de operación
financiera , puede expresarse también como tiempo de
la transacción (P) plazo, tiempo que dura el préstamo
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OBJETIVO BASICO FINANCIERO
El OBF de la empresa es el incremento del

patrimonio de los accionistas en armonía con los
objetivos asociados con, clientes, trabajadores, y
demás grupos de interés que giran alrededor de la
empresa.
Anteriormente se decía que el OBF era:
- La maximización de las utilidades.
- La reducción de costos y gastos.
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VALOR DE LA EMPRESA
Es el potencial y la facilidad que tiene la empresa para

generar utilidad y su positivo y creciente flujo de caja .
Una empresa vale por ser un negocio en marcha.
El valor de una empresa esta asociado con el riesgo que
implica su actividad.
Cuando se vende una empresa, lo que se vende es la
renuncia a seguir disfrutando del flujo de caja que se
produce. Si este es muy favorable o si este es negativo le
dará mayor o menor urgencia a renunciar o a quedarse
Programa de con el.
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VALOR DE LA EMPRESA
En conclusión una empresa tendrá mayor valor en la

medida en que tenga un creciente flujo de caja positivo
y unos indicadores de rentabilidad crecientes,
apoyados en los flujos de caja.
La correcta combinacion de estos dos elementos hace

que una empresa tenga mayor valor.
1- Flujo de caja positivo
2- Rentabilidad.
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UNIDAD II.
INTERES SIMPLE
Se define como aquel interés que no permite la capitalización
(reinversión) de los intereses. Algunas características son:
1- La tasa de interés se aplica solo al capital invertido.
2- Los intereses permanecen constantes para todos los periodos de
liquidación, porque se liquida sobre la misma base o capital invertido.
3- El capital invertido no sufre modificación durante la operación
financiera.
4- El capital se paga al final de la operación.
5- Los intereses se pueden retirar en el momento que se causen o se
pueden pagar al final de la operación, junto con el capital inicial, sin el
reconocimiento de un rendimiento sobre los intereses no retirados.
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INTERES SIMPLE
Interes = P.in
I = Pxin
F= P + I
F= P + Pin
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INTERES SIMPLE
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INTERES SIMPLE
Ejercicios……………………….
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INTERES COMPUESTO
DEFINICION
El interés compuesto se puede definir como aquel
interés que permite la capitalización (reinversión)
de los intereses. ( Los intereses ganados se suman al capital
inicial y este nuevo monto vuelve a ganar intereses)
En la generalidad de las transacciones del
mercado financiero, el calculo de los intereses
se realiza teniendo en cuenta los intereses
causados y no pagados en periodos anteriores.
Programa de Este hace referencia al interés compuesto.
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INTERES COMPUESTO
DEFINICION
A periodos establecidos , el interés vencido es agregado al

capital.
En este caso se dice que el interés es capitalizable , o
convertible en capital, también aumenta periódicamente.
El capital aumenta periódicamente y el interés
convertible en capital también aumenta periódicamente,
durante el periodo de la transacción.
A al diferencia entre el monto compuesto y el capital
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original se le conoce como interés compuesto.
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INTERES COMPUESTO
Caracteristicas:
1- Se presenta capitalización de los intereses

2- La tasa de interés se aplica al capital invertido y a los intereses
generados.
3- Los intereses no permanecen constantes en cada uno de los periodos
de liquidación, porque se liquida sobre el nuevo valor presente.
4- El capital invertido sufre modificación durante la operación financiera.
5- El capital se paga al final de la operación.
6- Los intereses se retiran al final de la operación junto con el capital
inicial.
7- La tasa de interés que permite la capitalización de intereses se
denomina efectiva.
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INTERES COMPUESTO
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INTERES COMPUESTO
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ANUALIDADES
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ANUALIDADES CON GRADIENTE LINEAL O
ARITMETICO
Serie de pagos periódicos tales que cada pago es igual al anterior
aumentado o disminuido en una cantidad constante en pesos.
Cuando la cantidad constante es positiva, se genera el gradiente
aritmético creciente. Cuando la cantidad constante es negativa,
se genera el gradiente aritmético decreciente.
Por ejemplo, si una deuda se está cancelando con cuotas mensuales que crecen cada mes
en $5.000, la serie de pagos conforman un gradiente lineal creciente. Si los pagos
disminuyen en $5.000 cada mes, su conjunto constituye un gradiente lineal decreciente.
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ANUALIDADES CON GRADIENTE
ARITMETICO
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ARITMETICO
Donde:
P= Valor presente de la serie de gradientes.

A= Valor de la primera cuota de la serie variable sobre la cual
crece o decrece el gradiente en forma lineal o exponencial.
i = Tasa interés de la operación, ésta debe estar en igual unidad
al periodo de pago. En la fórmula del gradiente debe ser
siempre efectiva o vencida.
n = Número de pagos o ingresos, tiempo fijado entre dos pagos
variables crecientes o decrecientes de manera sucesiva.
G = Constante en que aumenta cada cuota.
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ARITMETICO
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GEOMETRICO
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Ejercicios………
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UNIDAD 3.
TASAS DE INTERES.
NOMINAL Y EFECTIVA
TASA DE INTERES:
Cuando se trabaja el concepto del dinero en el tiempo,
implícitamente se habla de tasas de interes que afecta la
operación financiera, ya que ésta contiene las variables
económicas que al final determinan el costo del dinero.
Dicha tasa de interés, cobrada en una operación financiera
puede tener dos extremos en su aplicación y análisis. Por un
lado, la tasa de interés cobrada en la operación se conoce como
rendimiento efectivo, mientras que la tasa de interés pagada, se
Programa de denomina costo efectivo del préstamo
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UNIDAD 3.
TASAS DE INTERES.
NOMINAL Y EFECTIVA
TASA DE INTERES NOMINAL TN
Es la tasa que expresada para un periodo determinado (generalmente un

año) es liquidada en forma fraccionada durante periodos iguales menores a
un año. Como su nombre lo indica la tasa nominal es la tasa de referencia
que existe solo de nombre, porque no nos dice sobre la verdadera tasa que
se cobra en una operación financiera, simplemente expresa la tasa anual y
que parte de ella se cobra en cada periodos.
Por ejemplo: Una tasa del 32% trimestre vencido, indica que la tasa anual
del 32% se cobra la cuarta parte cada trimestre, o sea que se cobra cuatro
Programa de veces
Administración de Empresas al año.
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UNIDAD 3.
TASAS DE INTERES.
NOMINAL Y EFECTIVA
TASA DE INTERES EFECTIVA. TEA (Tasa efectiva anual)
Es la verdadera tasa de interés que se obtiene de una inversión

o en que se incurre en un préstamo. El interés efectivo puede
calcularse para cualquier tipo de periodo diferente a un año, por
ejemplo, mes, bimestre, trimestre, semestre, etc.
La tasa de interés efectiva es la que realmente actúa sobre el
principal (P) en una operación financiera, y esta puede ser
expresada no solo en términos anuales, sino también en
Programa de
periodos mas pequeños como: mes, bimestre, trimestre o
semestre.
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UNIDAD 3.
TASAS DE INTERES.
NOMINAL Y EFECTIVA
TASA DE INTERES EFECTIVA.
OTRA DEFINICION:
Es la tasa que mide el costo efectivo de un crédito o la
rentabilidad de una inversión y resulta de capitalizar la tasa
nominal. Cuando se habla de esa tasa efectiva se involucra el
concepto de interés compuesto porque refleja la reinversión de
los intereses.
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ALGUNOS CONCEPTOS PARA LAS
EQUIVALENCIAS ENTRE TASAS DE INTERES
1- Debe existir congruencia entre el interés efectivo por periodo y

los pagos por periodo, en el momento en que sus valores se
utilizan en las formulas para resolver problemas. Por ejemplo; si el
interés esta expresado en forma mensual, los pagos o ingresos
deben ser mensuales, si el interés es bimestral los pagos deben ser
bimestrales. Por tanto una solución errónea es que en la misma
formula de solución al interés anual mientras los pagos son
trimestrales.
Programa de
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ALGUNOS CONCEPTOS PARA LAS
2- Si no existe congruencia en el sentido mencionado

anteriormente, se debe llegar a ella en la medida en que los datos
se puedan manipular. A continuación se analizan varios ejemplos
que muestran la manipulación de datos para hacerlos congruentes.
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(Nominal y Efectiva)
“Dos tasas anuales de interés con diferentes períodos de
conversión, son equivalentes si producen el mismo interés
compuesto al final de un año”.
Es el proceso mediante el cual la tasa de interés, en condiciones

diferentes entre sí, producen el mismo valor final.
El manejo de las equivalencias o conversión de tasas de interés es
fundamental a la hora de trabajar el valor del dinero en el tiempo.
Las formulas de interés compuesto están elaboradas con tasa de
interés efectivas vencidas. Por ello, la tasa de interés, antes de
incorporarla en la formula, se debe expresar en dichos términos.
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(Nominal y Efectiva)
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(Efectiva y Nominal)
Efectiva = Nominal
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UNIDAD 3.
CALCULO DE LA TASA EFECTIVA ANUAL.
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TASAS EQUIVALENTES.
CASO 1: De efectiva a efectiva

CASO 2. De efectiva a Nominal
CASO 3. De Nominal a Efectiva. (Mas utilizada)
CASO 4. De Nominal a Nominal.
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TASAS EQUIVALENTES.
CASO 1: De efectiva a efectiva
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TASAS EQUIVALENTES.
CASO 2: De efectiva a nominal
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TASAS EQUIVALENTES.
CASO 3: De Nominal a efectiva
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TASAS EQUIVALENTES.
CASO 4: De Nominal a Nominal
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TASAS EQUIVALENTES.
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TASAS EQUIVALENTES.
DE NOMINAL A NOMINAL
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TASAS DE INTERES ANTICIPADAS
El interés anticipado es aquel que se liquida al comienzo de

cada periodo y esta ligado al concepto de tasa de interés
Anticipada.
Las tasas anticipadas siempre se deben presentar en forma
explicita. Por esa razón, si una tasa de interés no presenta de
manera clara su condición anticipada se debe considerar
vencida. Tanto las tasas efectivas como las nominales pueden
ser anticipadas. Los intereses anticipados son una realidad en
nuestro sistema financiero.
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TASAS DE INTERES ANTICIPADAS
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UNIDAD 6. AMORTIZACION DE DEUDAS
AMORTIZACION
Es un reembolso del dinero otorgado a un deudor, por un

prestamista, en un plazo convenido a una tasa de interés
previamente acordada.
ELEMENTOS FUNDAMENTALES DE LA AMORTIZACION
1. El importe del préstamo o deuda

2. Tasa de interés y el tipo de interés
3. El pago establecido para pagar la deuda.
Programa de
Cuota periódica= Valor que amortiza+ valor intereses.
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TABLAS DE AMORTIZACION
Grafico donde se registran los diferentes valores que se general

durante el pago de una deuda, especificando las cuotas, los
intereses el capital y el numero de periodos. Es muy útil para
analizar y visualizar el estado de los créditos o de los ahorros y
los intereses generados durante el transcurso del tiempo.
METODOS DE AMORTIZACION
1- METODO FRANCES
Programa de 2- METODO INGLES
Administración de Empresas 3- METODO ALEMAN
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1- METODO FRANCES (Amortización de cuota constante)
Consiste en la amortización de un préstamo mediante una renta

constante de n cuotas.
Amortización de cuota constante, el dinero se distribuye por

periodos, entre los intereses y el capital amortizado.
Su principal característica reside en que la cuota de
amortización es constante, para todo el periodo del préstamo
en créditos a tasa fija.
Este es uno de los sistemas más utilizados por la banca para
amortizar un crédito.
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2- METODO INGLES (Interés Constante)
La deuda es constante al igual que el interés, no se paga capital

hasta el ultimo periodo.
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METODO ALEMAN (Amortización de cuota creciente)
La cantidad amortizada de la deuda siempre es la misma. Se

amortiza la deuda en forma constante.
Lo que sucede en el sistema alemán es que cuando llevamos la
mitad del plazo cumplido, se habrá pagado el 50% del precio real
del crédito, cuando en el sistema francés habrás pagado
principalmente intereses.
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UNIDAD I. CONCEPTOS FUNDAMENTALES

El manejo de la herramienta de las matemáticas financieras,

Las matemáticas financieras se constituyen en la herramienta

Es un área de las finanzas encargadas de estudiar el valor

El dinero siendo un recurso escaso, tiene como todo factor de

Lo que una persona o inversionista exige como cantidad por el

Para tomar una decisión financiera adecuada, es necesario

• Decisiones de consumo y ahorro

Toma de decisiones financieras en las empresas

• Decisiones relativas al presupuesto de capital

El gerente debe tomar decisiones dependiendo del área o del

VALOR FUTURO. (VF)

CUOTA UNIFORME (R)

El OBF de la empresa es el incremento del

Es el potencial y la facilidad que tiene la empresa para

En conclusión una empresa tendrá mayor valor en la

La correcta combinacion de estos dos elementos hace

A periodos establecidos , el interés vencido es agregado al

1- Se presenta capitalización de los intereses

P= Valor presente de la serie de gradientes.

TASA DE INTERES NOMINAL TN

Es la tasa que expresada para un periodo determinado (generalmente un

TASA DE INTERES EFECTIVA. TEA (Tasa efectiva anual)

Es la verdadera tasa de interés que se obtiene de una inversión

TASA DE INTERES EFECTIVA.

1- Debe existir congruencia entre el interés efectivo por periodo y

2- Si no existe congruencia en el sentido mencionado

Es el proceso mediante el cual la tasa de interés, en condiciones

CASO 1: De efectiva a efectiva

CASO 1: De efectiva a efectiva

CASO 2: De efectiva a nominal

CASO 3: De Nominal a efectiva

CASO 4: De Nominal a Nominal

El interés anticipado es aquel que se liquida al comienzo de

Es un reembolso del dinero otorgado a un deudor, por un

ELEMENTOS FUNDAMENTALES DE LA AMORTIZACION

1. El importe del préstamo o deuda

Grafico donde se registran los diferentes valores que se general

1- METODO FRANCES (Amortización de cuota constante)

Consiste en la amortización de un préstamo mediante una renta

Amortización de cuota constante, el dinero se distribuye por

2- METODO INGLES (Interés Constante)

La deuda es constante al igual que el interés, no se paga capital

METODO ALEMAN (Amortización de cuota creciente)

La cantidad amortizada de la deuda siempre es la misma. Se

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