Política Monetaria y Política Fiscal

Economía General
MACROECONOMÍA
Profesor: Dr. Econ. Napoleón

Ambrocio Barrios
1
POLÍTICA MONETARIA Y
POLÍTICA FISCAL
2
POLÍTICA MONETARIA
Concepto
 Definimos a la Política
Monetaria como un conjunto
de instrumentos utilizados por
el banco central de un país
para hacer variar la cantidad
de dinero presente en la
economía, a fin de influir
directamente sobre el valor
de la divisa nacional, sobre la
producción, la inversión, el
consumo y la inflación.
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POLÍTICA MONETARIA
Objetivos finales de la
política monetaria
Los objetivos últimos de la
política monetaria son el
crecimiento económico, el
control de la inflación y la
defensa del valor de la divisa
nacional con relación a otras
divisas extranjeras.
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POLÍTICA MONETARIA
Instrumentos De La Política Monetaria
Variación del tipo de interés
El tipo o tasa de interés indica cuánto hay que pagar por el dinero
que nos presta un banco. Por eso, si el tipo de interés es muy alto,
no todos los inversores podrán permitírselo, y no pedirán muchos
préstamos. El dinero se quedará en el banco. En cambio, una bajada
de los tipos de interés incentiva la inversión y la actividad económica,
ya que los empresarios dispondrán fácilmente de dinero para
invertirlo en sus proyectos.
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POLÍTICA MONETARIA
Variación del coeficiente de

caja
 O también llamado encaje bancario o
coeficiente legal de reservas, indica
qué porcentaje del dinero de un
banco ha de mantener en reservas.
Se hace para evitar riesgos. Si el
banco central decide reducir este
coeficiente, eso incentiva a la
economía y aumenta la cantidad de
dinero en circulación, ya que se
pueden conceder aún más
préstamos. Si el coeficiente
aumenta, el banco se reserva más
dinero, y no puede conceder tantos
préstamos. La cantidad de dinero
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baja.
POLÍTICA MONETARIA
Compra/Venta de Deuda Pública
 La deuda pública consiste en títulos
emitidos por el Estado, y pueden ser
letras, bonos y obligaciones.
Básicamente, si el Estado pone de golpe
a la venta muchos títulos, y la gente los
compra, el Estado está recibiendo dinero
de la gente, y por tanto la gente dispone
de menos dinero. De esta forma está
reduciendo la cantidad de dinero
disponible en el mercado. En cambio, si el
Estado decide comprar títulos está
inyectando dinero en el mercado, ya que
la gente dispondrá de dinero que antes
estaba guardado.
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POLÍTICA MONETARIA
Tipos de política monetaria
 Política monetaria expansiva
Cuando en el mercado hay poco
dinero en circulación, se puede
aplicar una política monetaria
expansiva para aumentar la
cantidad de dinero. Ésta consistiría
en usar alguno de los siguientes
mecanismos:
Reducir la tasa de interés, para
hacer más atractivos los préstamos
bancarios.
Reducir el coeficiente de caja, para
poder prestar más dinero.
Comprar deuda pública, para
aportar dinero al mercado.
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POLÍTICA MONETARIA
 Política monetaria restrictiva
Cuando en el mercado hay mucho dinero en circulación, interesa reducir

la cantidad de dinero, y para ello se puede aplicar una política monetaria
restrictiva. Consiste en lo contrario que la expansiva:
•Aumentar la tasa de interés, para que pedir un préstamo sea más caro.
•Aumentar el coeficiente de caja, para dejar más dinero en el banco y
menos en circulación.
•Vender deuda pública, para quitar dinero del mercado cambiándolo por
títulos.
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POLÍTICA MONETARIA
Teorías
La hipótesis en la que se basa la política
monetaria es que si:
M : Masa monetaria
V : Velocidad de circulación del dinero
P : Nivel de precios
Q : Producción de bienes y servicios
Entonces se cumple la relación:
M*V=P*Q
siempre que V sea constante.
Ésta es la teoría cuantitativa del dinero (Fischer, 1911).
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POLÍTICA MONETARIA
Críticas a la política monetaria
Existe una polémica entre dos escuelas de pensamiento para
determinar si el objetivo más importante de la política
monetaria es el crecimiento de la renta nacional o el control de
la inflación.
Para los representantes del monetarismo, la única causa de la

inflación es el aumento inconsiderado de la masa monetaria en
la economía, cuya evolución, superior a la de la renta nacional,
tiene como consecuencia inmediata la subida de los precios.
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POLÍTICA MONETARIA
Críticas a la política monetaria
Para los seguidores del keynesianismo, en cambio, la causa de

la inflación no es necesariamente monetaria, y un aumento
considerable de la cantidad de dinero no produce
automáticamente inflación. Ese aumento puede contribuir a
crear un poder adquisitivo suplementario en un país donde la
capacidad productiva está en parte desaprovechada a causa del
desempleo o del escaso incremento de los ingresos.
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POLÍTICA MONETARIA
Asimetría de la política monetaria
La política monetaria es más efectiva para restringir el gasto agregado

(política restrictiva) que para generarlo (política expansiva). Esto se debe
a tres motivos:
A las autoridades les resulta más fácil presionar a la alza las tasas de
interés que a la baja.
El banco central puede llevar a cabo una política expansiva posibilitando
con ello una mayor concesión de préstamo y por lo tanto, aumentando la
oferta de dinero; pero no puede obligar a los bancos a que presten más
cuando, por ejemplo, los empresarios se niegan a invertir ante
expectativas negativas.
Mediante la política restrictiva se puede incluso racionar el crédito, de
forma que las empresas sean incapaces de obtenerlos para financiar sus
inversiones. Sin embargo lo contrario no es así, ya que no se puede forzar
a que las empresas soliciten más créditos de los que desean.
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POLÍTICA FISCAL
Descripción
Se entiende como un conjunto de

medidas relativas al régimen
tributario, gasto publico,
endeudamiento interno y externo del
Estado, y a las operaciones y
situación financiera de las entidades y
organismos autónomos o
paraestatales, por medio de los cuales
se determina un monto y distribución
de la inversión y consumo públicos
como componentes del gasto
nacional.
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POLÍTICA FISCAL
Propósito fundamental
 Crear el ahorro público suficiente para

hacer frente al volumen de inversiones
planeadas y adquirir recursos
adicionales mediante endeudamiento
interno y externo.
 Absorber de la economía privada,

ingresos necesarios para la provisión de
servicios públicos necesarios.
 Manipular instrumentos tributarios, de

gasto, cambiarios, de fijación de
precios, tarifas, de forma que se creen
los suficientes incentivos para el sector
privado.
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POLÍTICA FISCAL
Tipos de Política Fiscal
Puede ser expansiva o restrictiva:

 Política fiscal expansiva:
cuando el objetivo es estimular la
demanda interna, especialmente
cuando en el punto de partida
inicial hay recursos productivos
desempleados. Como resultado se
tiende al superávit.
Los mecanismos a usar son:
• Aumentar el gasto público, para
aumentar la producción y reducir
el paro.
• Bajar los impuestos, para

aumentar la renta disponible y
por tanto el consumo.
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POLÍTICA FISCAL
Tipos de Política Fiscal
 Política fiscal restrictiva: cuando

el objetivo es frenar la demanda
interna, por ejemplo en el caso que
en el punto de partida inicial hay un
exceso de inflación. Como resultado
se tiende al déficit.
Los mecanismos son los contrarios

que en la expansiva, y más duros:
• Reducir el gasto público, para bajar la

producción.
• Subir los impuestos, para que la

gente no gaste tanto y así se frene la
economía.
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POLÍTICA FISCAL
Influencia en el Desarrollo Económico y Social
Depende de lo que se considere en cada país debe ser la

función del Estado. En la medida que se acepte que el
Estado asuma la responsabilidad de crear infraestructura de
desarrollo mediante inversiones en el campo económico y
social, actividades agrícolas, industriales o distributivas la
influencia de la política fiscal puede ser muy grande.
El sector público absorbe ingresos privados por medio de

impuestos, los traslada a otras manos, crea inversiones y
gastos.
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Variación del coeficiente de

Cuando en el mercado hay mucho dinero en circulación, interesa reducir

Ésta es la teoría cuantitativa del dinero (Fischer, 1911).

Para los representantes del monetarismo, la única causa de la

Críticas a la política monetaria

Para los seguidores del keynesianismo, en cambio, la causa de

La política monetaria es más efectiva para restringir el gasto agregado

Se entiende como un conjunto de

 Crear el ahorro público suficiente para

 Absorber de la economía privada,

 Manipular instrumentos tributarios, de

Puede ser expansiva o restrictiva:

• Bajar los impuestos, para

 Política fiscal restrictiva: cuando

Los mecanismos son los contrarios

• Reducir el gasto público, para bajar la

• Subir los impuestos, para que la

Influencia en el Desarrollo Económico y Social

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El sector público absorbe ingresos privados por medio de

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