Año 

del Fortalecimiento de la Soberanía Nacional”

FACULTAD DE DERECHO Y HUMANIDADES

TEMA: EL WARRANT

ASIGNATURA: DERECHO COMERCIAL II

INTEGRANTES:
CAMPO GONZALES TATIANA ROCIO
CONTRERAS MOLINA JORGE ALBERTO
INGA AUCCATOMA CARMEN ROSA
PALOMINO QUINCANO OLIVIA JOSEFA
POMAZONCCO MARTINEZ LIS CLAUDIA
VALDIVIA CARDOZO PERCY WILBER
VALLADOLID HERRERA YULIANA YANETH
CALLAGUA VILLAR DANITZA
SAAVEDRA AHUMADA ARACELI LUZMILA
POMAZON PIZARRO EDGAR
INTRODUCCION:

El warrant, si bien es cierto no constituye el documento

principal de los que se generan dentro del régimen de los
almacenes generales de depósito, por cuanto este tiene la
calidad de accesorio por generar con su endoso un
derecho real de garantía que es en sí un derecho
accesorio, en realidad las personas o entidades que
recurren a los almacenes generales de depósito para
solicitar sus servicios de guarda y conservación de
mercadería, lo hacen mayoritariamente no en razón de
requerir un espacio seguro donde almacenar la misma,
sino que más bien por cuanto que aspiran a poder utilizar
esos bienes como una fuente de financiamiento propio en
tanto y cuanto los mismos no sean objeto aún de
 El Warrant, como título valor que por su simple endoso

perfecciona prenda sobre los bienes que representa, constituye sin

lugar a dudas un muy importante instrumento de orden financiero,

que da agilidad y a la vez seguridad a operaciones tanto bancarias

como comerciales y que por tanto tiene un carácter no de

documento principal pero sí de documento importante en la

relación contractual que se establece entre el depositario y el

depositante y posteriormente entre este y un tercero.

 WARRANT
CONCEPTO

El vocablo warrant se refiere en nuestro País al título

valor relacionado con las operaciones de guarda y
conservación de mercaderías que se practican dentro
del régimen correspondiente a los almacenes generales
de depósito.
El warrant es un título valor que acredita que una
mercadería está depositada en los muelles o almacenes.
Es expedido únicamente por los Almacenes Generales
de Depósito, grupo de empresas que están sometidas a
la supervisión de la Superintendencia de Banca,
Seguros y AFP. Tiene como finalidad ser negociado o de
servir de garantía en cualquier operación de crédito. Es
decir, constituye para la empresa un instrumento de
 LAS CLAVES
1. SE LOGRAN ACUERDOS. Para emitir un
warrant se realiza un acuerdo entre el
depositante y el financiador. Estableciéndose en
dicho contrato la modalidad del mismo y otros
aspectos operativos como el almacenaje, las
tarifas, entre otros.

2. FIJAR LA GARANTÍA REQUERIDA. El

depositante y el financiador acuerdan el tipo de
garantía para la línea de crédito —como mínimo
de cinco unidades impositivas tributarias— que se
va a otorgar, pues en función a ello luego se
gestionará el warrant o certificado de depósito.
3. SE INTERNA LA MERCADERÍA. Una vez aceptada la
cotización, se procede al internamiento de la mercadería en
un almacén general de depósito y es revisada por un
inspector, quien verificará si se cumplen todos los requisitos
de seguridad durante el tiempo del warrant.

4. ENTREGA DE DOCUMENTOS. Dependiendo de la

modalidad del warrant se completan los requisitos, tanto
por parte del depositante como por el almacén, y una vez
realizado un inventario inicial se procede a emitir el
documento que debe ser firmado y endosado por su
financiador.

5. VENCIMIENTO Y SALIDA. Según el tipo de

mercadería depositada, se tiene dos fechas de vencimiento:
para los bienes perecibles a los 90 y 180 días y para los
bienes no perecibles de 180 a 360 días. La mercadería puede
ser retirada parcial o totalmente una vez que el endosatario
OTRAS ACEPCIONES: El Warrant es denominado
en otros países de habla hispana como "nota de
prenda" o "bono de prenda", es un título
reconocido y regulado en prácticamente todas las
legislaciones del mundo, remarcando lo que
constituye la característica principal y a la vez la
esencia de la naturaleza del warrant, es decir su
calidad de título de garantía.

2. EMISION Y CONTENIDO

El artículo 224 de la Ley de Títulos Valores N°

27287 establece cuáles son las empresas autorizadas
a emitir warrants así como establece sus requisitos
para su emisión. He aquí algunos comentarios.
3. CARACTERÍSTICAS

Para inversores particulares: los warrants son productos derivados

diseñados para el inversor particular. Ofrecen una sencilla forma de
contratación. Varios emisores y subyacentes: existen diversos emisores y
una amplia variedad de subyacentes (acciones nacionales o extranjeras,
índices, cestas, tipos de cambio, materias primas, etc..), por lo que el
inversor a la hora de contratar podrá elegir emisor y subyacente. La
competencia entre los emisores favorece al inversor
La liquidez en el mercado de warrants se encuentra garantizada puesto
que existen creadores de mercado que suministran dicha liquidez
Apalancamiento: magnifican el movimiento del activo subyacente
Permiten posicionarse al alza y a la baja y obtener ganancias y/o
pérdidas ilimitadas.
Tienen una vida limitada (entre 1 y 2 años)
4. DE LAS RESPONSABILIDADES

El artículo 229 de la Ley de Títulos Valores

prescribe las responsabilidades del Almacén
General de Depósito.
Al referirse esta norma a que el almacén general
de depósito es responsable por los daños
sufridos por las mercaderías bajo su custodia,
debemos concluir en primer lugar que la
responsabilidad a que se refiere es de naturaleza
esencialmente contractual, ya que al
establecerse el marco temporal de la misma en
el lapso comprendido entre la recepción y la
devolución de la mercadería, se está refiriendo
al plazo de vigencia del contrato de depósito
5. ENDOSO DEL WARRANT Y SUS EFECTOS

El artículo 231 de la Ley de Títulos Valores establece la forma

de transmisión y los efectos de la misma.
La legislación nacional es sumamente formalista en lo que
atañe al primer endoso del warrant, el que, a diferencia de los
endosos subsecuentes, no podrá realizarse en blanco y deberá
necesariamente registrarse tanto ante el almacén como en el
correspondiente certificado de depósito.
El warrant y el certificado de depósito sólo pueden ser
endosados en propiedad, en fideicomiso, que sería una forma
del endoso en propiedad, y en procuración. En el caso del
warrant, este también podrá ser endosado con la cláusula
"sin responsabilidad" o con la cláusula "para embarque". En
el warrant no puede usarse el endoso en blanco en el primer
endoso sino sólo después del primer endoso, para que se
constituya la prenda sobre la mercadería depositada.
6. REQUISITOS FORMALES DEL ENDOSO DEL
WARRANT
Son los siguientes: "artículo 232.1 El primer endoso del Warrant separado del
Certificado de Depósito que se hubiere emitido o aun cuando tal emisión no
se hubiere hecho, contendrá:

a) La fecha en la que se hace el endoso: Es importante este dato por cuanto

en este momento el warrant es concebido como título de crédito. No obstante
la falta de este requisito no invalida el endoso, pues haciendo una
interpretación de las normas generales contenidas en la Ley de Títulos
Valores (34.4), la omisión de este requisito haría presumir que se hizo con
fecha posterior a la emisión del título o en su defecto en esa misma fecha,
dado que se trata del primer endoso; La fecha del endoso no necesariamente
coincidirá con la de la inscripción ante el almacén, aspecto que pudiera
resultar determinante para el cómputo de términos judiciales, de prescripción,
caducidad, comerciales, etc. No obstante, no se ha establecido un plazo
máximo para la inscripción ante el almacén computable a partir de la fecha
del endoso del título.
b) El nombre, el número del documento oficial de identidad y
firma del endosante: Este es un requisito esencial para que el
endoso se considere válido, según las reglas generales
contenidas en la Ley de Títulos Valores. No obstante, el error
en la consignación del documento oficial de identidad no
invalida el endoso (34.5);

c) El nombre, domicilio y firma del endosatario: La

intervención del endosatario no lo vincula respecto de las
obligaciones cambiarias derivadas del Warrant. Es decir, su
intervención en el título valor es activa, como beneficiario de
los derechos cartulares derivados del warrant, incluyendo la
garantía real en él incorporada. Los requisitos de
identificación son indispensables, por ejemplo, para efectos
de la posible imputación futura de responsabilidades, además
que la inadecuada o hasta inexistente identificación de las
partes convertiría al endoso y su registro en un acto
equivalente al endoso en blanco, en contra de lo previsto en la
d) El monto del crédito directo y/o indirecto
garantizado: Este representa el valor económico
del warrant, mientras que el importe o valor de
los bienes en él consignados representará el valor
económico de la prenda que se constituya con el
endoso del warrant. Es importante anotar que
constituye requisito esencial el señalar el signo
monetario de la suma dineraria que representa el
valor patrimonial del warrant y de los bienes
afectos en garantía. El monto se podrá indicar en
letras y en números según lo establecido en las
reglas generales contenidas en la Ley de Títulos
Valores, y en caso de discrepancia entre ambas se
e) La fecha de vencimiento o pago del crédito
garantizado, que no excederá del plazo del
depósito: esta fecha determina el vencimiento
del warrant. A diferencia de los títulos valores u
otros valores mobiliarios, en el caso del
warrant, su vencimiento tiene lugar en la
misma fecha en que vence la obligación que
garantiza, por eso debe consignarse en el título
valor. Esto se debe a su naturaleza, pues
representa un título de crédito con garantía. La
fecha de vencimiento del warrant no puede
exceder la del depósito, por cuanto este último
predetermina la existencia del warrant como se
f) Los intereses que se hubieran pactado por el crédito
garantizado: En el warrant se permite el pacto de
intereses compensatorios y moratorios, comisiones,
reajustes u otras contraprestaciones permitidas por
ley. Los primeros se generarán desde el nacimiento de
la obligación cambiaria hasta su vencimiento y pago
efectivo. En tanto que los intereses moratorios se
aplicarán después del vencimiento de la obligación
cambiaria, pues por su propia denominación se
generan cuando la obligación cambiaria, ya está
vencida ya que su finalidad es resarcir el retraso en el
cumplimiento de la misma. Ahora bien, la tasa del
interés compensatorio podrá ser igual a la del
moratorio, por defecto, es decir a falta de estipulación
expresa. Sólo a falta de pacto de intereses y reajustes
g) La indicación del lugar de pago del crédito y/o, en los casos
previstos por el Artículo 53, la forma como ha de efectuarse éste:
El pago en la obligación cambiaria debe ser efectuado en el lugar
indicado en el propio título, salvo que se haya estipulado el pago
mediante cargo en cuenta, en cuyo caso el cobro se efectuará
presentando el título a la empresa del sistema financiero indicada
en el título valor. La empresa financiera determinará si procede el
pago o no, y hasta donde alcancen los fondos de la cuenta girada,
sin asumir mayor responsabilidad que las derivadas de un encargo
de pago a terceros. A falta de indicación de lugar de pago, se
entenderá como tal el domicilio del primer endosante, pues en el
caso del warrant los demás endosantes no asumen obligación
cambiaria frente al beneficiario del título, a diferencia de los títulos
valores tradicionales. La indicación del lugar del pago es
importante además a fin de determinar adecuadamente el órgano
Jurisdiccional competente en caso de requerirse la ejecución
judicial de la garantía otorgada o la determinación por esta vía de
cualquier otro aspecto inherente a la relación establecida entre las
partes o los terceros que se incorporen por los posteriores endosos
h) La certificación del almacén general de
depósito que el endoso del Warrant ha quedado
registrado en su matrícula o libro talonario,
como en el respectivo Certificado de Depósito,
refrendada con firma de su representante
autorizado: Esta certificación confiere validez
a la prenda sobre los bienes depositados. En ese
sentido, la certificación podría considerarse
como un requisito sine qua non para la
existencia de la prenda.
 7. DERECHOS QUE REPRESENTA EL WARRANT Y SU
EJECUCIÓN

Artículo 233.1 de la Ley de Títulos Valores. Desde

su utilización en el mercado el warrant ha tenido
gran acogida en el sistema financiero, pese a que la
Ley 2763 no estableció restricciones para el uso de
dicho instrumento como título de crédito. Se puede
afirmar que el warrant servía como vehículo para
canalizar los recursos en el mercado monetario -de
corto plazo- situación que se mantiene en la
actualidad. Pues ese mercado sirve de escenario
para las numerosas transacciones que se realizan
sobre warrants. Así en el mercado bancario o
financiero es percibido desde dos aspectos: como
título crédito garantizado con prenda y como título
 8. PRELACION DE ACREENCIAS
Es el Artículo 234 de la Ley el que establece la Prelación
de acreencias
De este modo el artículo 234 de la Ley relega su contenido
a las normas especiales sobre preferencias, en clara
alusión a la Ley General del Sistema Concursal, el cual
establece en su artículo 42.1 el orden de preferencia y
relega al tercer nivel el derecho de preferencia del
acreedor comercial de un warrant. En cuanto a la
legislación bancaria, el artículo 132 inciso 8 otorga el
beneficio a las empresas del sistema financiero para que
en la ejecución de los warrants que garantizan
obligaciones con empresas del sistema financiero por el
tenedor, se pueda excluir los bienes de cualquier tercer
acreedor del constituyente, concursado o no. Al amparo
de esta norma, podríamos afirmar que el warrant ha
regresado a ser la garantía exclusiva cuando su acreedor
sea una institución del sistema financiero.
 9. DEL PAGO

La ley establece dos formas de pago en el caso de los

Warrant:
PAGO PARCIAL: El cual debe anotarse en el título por el
almacén general de depósito y devolverlo al tenedor, quien de
esta forma acreditará haber pagado el título parcialmente.

PAGO ANTICIPADO DEL WARRANT: Artículo 236 de la

Ley. Esta modalidad en el pago permitido por ley, se ha
establecido no como un derecho del deudor, sino más bien
como un derecho del tenedor del certificado de depósito, que
puede ser el propio deudor o un tercero. En principio, debe
existir acuerdo entre el tenedor del certificado de depósito y
el tenedor del warrant, que es el acreedor del crédito
cambiario.
 10. CLASES DE WARRANT
1.-WARRANT PARA EMBARQUE el cual se ha hecho mención en
las clases de endoso de warrant.
2.-WARRANT INSUMO PRODUCTO Es también una novedad de la
Ley de Títulos Valor N° 27287 contenida en el Artículo 225. Es así
que, para los almacenes de campo se podrá sustituir los bienes
almacenados por otros a los que se les haya incorporado los
originalmente depositados, mejorando su valor patrimonial, caso en
el que se podrá sustituir el warrant original u otro que exprese el
nuevo valor patrimonial de los bienes depositados, precisándose que
el warrant insumo producto sólo resultará aplicable al caso de
mercadería depositada en almacenes de campo, sin embargo no tiene
razón de ser tal limitación ya que de lo normado en los numerales
225.2 y 225.3 de la Ley de Títulos Valores queda claro que el proceso
de transformación de la mercadería no se llevará a cabo en el local
del mismo almacén donde originalmente se depositó la misma, sino
que esta saldrá de tal locación para ser transformada en otro lugar y
luego reingresará al almacén de origen el producto transformado,
todo bajo control del depositario
3.-WARRANT VIRTUAL:

El artículo 2° de la ley de títulos valores

prescribe que "Los valores
desmaterializados, para tener la misma
naturaleza y efectos que los Títulos Valores
señalados en el artículo 1°, requieren de su
representación por su anotación en cuenta y
de su registro ante una Institución de
Compensación y Liquidación de
Valores.....".La SBS mediante Resolución
N°935-2005, hace de aplicación para los
Warrants esta norma, con lo que se extiende
la partida de nacimiento al WARRANT
VIRTUAL