PPTS 1

MAESTRIA EN GERENCIA DE
PROYECTOS DE INGENIERÍA
FINANZAS EMPRESARIALES
Introducción a la administración financiera desde

un enfoque macroeconómico
(sesión 1)
Docente: Dra. Ediht G. Rosales Domínguez
INTRODUCCIÓN A LAS FINANZAS EMPRESARIALES MODERNAS
¿QUE SON LAS FINANZAS?

ARTE Y CIENCIA DE ADMINISTRAR EL DINERO.
ESTA RELACIONADA CON:

• EL PROCESO.
• LAS INSTITUCIONES.
• LOS MERCADOS; Y,
• LOS INSTRUMENTOS IMPLICADOS EN LA TRANSF DE DINERO
AREAS DE DESARROLLO DE LAS FINANZAS:

SERVICIOS FINANCIEROS
1. PLANEACION FINANCIERA PERSONAL
2. INVERSIONES
3. BIENES RAICES
4. SEGUROS
ÁREA DE LAS FINANZAS EMPRESARIALES.
1. PLANEACION.
2. EXTENSIÓN DE CRÉDITO A LOS CLIENTES.
3. EVALUACION DE GRANDES GASTOS PROPUESTOS.
4. CONSEGUIR DINERO PARA FINANCIAR LAS OPERACIONES
5. ADMINISTRAR FLUJOS DE EFECTIVO EN MONEDA EXTRANJERA.
6. PROTEGERSE DE LOS RIESGOS QUE SURGEN ANTE
TRANSACCIONES INTERNACIONALES.
FUNCION FINANCIERA
• LAS AREAS DE LA EMPRESA INTERACTUAN CON

PROCEDIMIENTOS DE FINANZAS PARA REALIZAR SU TRABAJO.
• EL PERSONAL DE FINANZAS HACE PRONÓSTICOS Y TOMA

DECISIONES UTILES, CON OTRAS AREAS DE LA EMPRESA.
• POR TANTO: LA FUNCION DE LA ADMINISTRACION FINANCIERA

CONSIDERA SU PAPEL DENTRO DE LA ORGANIZACIÓN, LAS
ACTIVIDADES PRIMORDIALES DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO,
ASÍ COMO SU RELACION CON LA ECONOMIA Y CONTABILIDAD.
LAS FINANZAS Y LA ECONOMÍA:
ESTAR ATENTOS A LA ECONOMÍA DEL PAÍS

•PRESTAR ATENCIÓN A LAS CONSECUENCIAS DE LAS VARIABLES DE
LA ACTIVIDAD ECONÓMICA.
•OBSERVAR LOS EFECTOS DE LOS CAMBIOS EN LA POLITICA
ECONÓMICA.
•APLICAR LAS TEORIAS ECONÓMICAS COMO GUIAS PARA UNA
OPERACIÓN COMERCIAL EFICIENTE: ANALIZAR LA OFERTA Y LA
DEMANDA.
•APLICAR LAS ESTRATEGIAS DE MAXIMIZACION DE LAS UTILIDADES.
•APLICACIÓN DE LA TEORIA DE PRECIOS.
PRECIO=COSTOS UNITARIOS + (10%*CU)GANANCIAS+5%CU (RIESGOS)

PRINCIPIO MÁXIMO DE LAS FINANZAS
“MAXIMIZACION DE LAS RIQUEZAS”
LA MAXIMIZACION DE LAS UTILIDADES VS LA MAXIMIZACION DE LAS

RIQUEZAS.
RELACION CON LA CONTABILIDAD
• LAS ACTIVIDADES FINANCIERAS Y DE CONTABILIDAD
ESTAN ESTRECHAMENTE RELACIONADAS.
• AMBAS SE NECESITAN Y CONVIVEN MUTUAMENTE UNIDAS

Y ENTRELAZADAS.
– EN EMPRESAS PEQUEÑAS EL CONTADOR SUELE

REALIZAR LA FUNCION FINANCIERA.
– EN EMPRESAS GRANDES MUCHOS CONTADORES SE

ENCARGAN DE VARIAS ACTIVIDADES FINANCIERAS.
SIN EMBARGO EXISTEN 2 DIFERENCIAS BÁSICAS ENTRE

LAS FINANZAS Y LA CONTABILIDAD.
DIFERENCIAS BÁSICAS ENTRE FINANZAS Y
CONTABILIDAD
1. ENFASIS EN LOS FLUJOS DE EFECTIVO.
2. ENFASIS EN LA TOMA DE DECISIONES

ENFASIS EN LOS FLUJOS DE EFECTIVO
CONTABILIDAD ADMINISTRADOR FINANCIERO
•DESARROLLAR Y REPORTAR DATOS •PONE ENFASIS EN LOS FLUJOS DE
PARA MEDIR EL DESEMPEÑO DE LA EFECTIVO (ENTRADA Y SALIDA DE
EMPRESA, EVALUAR SU POSICION DINERO)
FINANCIERA Y PAGAR LOS
IMPUESTOS.
•UTILIZA P.C.G.A.
•MANTIENE LA SOLVENCIA DE LA
•PREPARA LOS ESTADOS EMPRESA PLANIFICANDO LOS
FINANCIEROS QUE RECO-NOCEN LOS FLUJOS DE EFECTIVO NECESARIOS
INGRESOS AL MOMENTO DE LA PARA SATISFACER SUS
VENTA (INDEP. DEL MOMENTO DEL OBLIGACIONES Y PARA ADQUIRIR
PAGO DE LA MISMA) Y LOS GASTOS ACTIVOS NECESARIOS PARA
CUANDO SE INCURRE EN ELLOS. CUMPLIR CON LOS OBJETIVOS DE LA
EMPRESA.
•ESTE METODO SE CONOCE COMO EL
METODO DE LA ACUMULACIÓN.
•ESTE METODO SE CONOCE COMO

BASE DE EFECTIVO.
ENFASIS EN LA TOMA DE DECISIONES
CONTABILIDAD ADMINISTRADOR FINANCIERO
•RECOPILACION Y •EVALUAN LOS ESTADOS

PRESENTACION DE DATOS CONTABLES
FINANCIEROS
•PRODUCEN DATOS
ADICIONALES.
•TOMAN DECISIONES CON BASE

EN SUS EVALUACIONES DE LOS
RENDIMIENTOS Y RIESGOS
ASOCIADOS.
•ELLO NO SIGNIFICA QUE LOS

CONTADORES NUNCA TOMEN
DECISIONES O QUE LOS ADM.
FCIEROS NUNCA RECABEN
DATOS.
ACTIVIDADES PRIMORDIALES DEL ADMINISTRADOR
FINANCIERO
• INTERVENCION CONTINUA EN EL ANALISIS Y PLANEACION

FINANCIERA.
• TOMA DE DECISIONES DE INVERSION Y DE

FINANCIAMIENTO.
• LAS DECISIONES DE INVERSION DETERMINA LA

COMBINACIÓN Y EL TIPO DE ACTIVOS QUE POSEE LA
EMPRESA.
• LAS DECISIONES DE FINANCIAMIENTO DETERMINAN LA

COMBINACIÓN Y TIPO DE FINANCIAMIENTO QUE UTILIZA
LA EMPRESA
ACTIVIDADES FINANCIERAS
BALANCE GENERAL
ACTIVOS PASIVOS
CIRCULANTES CIRCULANTES
Toma de Toma de
decisiones de Decisiones
Inversión ACTIVOS FONDOS A de

FIJOS LARGO PLAZO
Financiam.
OBJETIVOS DE LA EMPRESA
¿MAXIMIZAR UTILIDADES?
•ALGUNAS PERSONAS CREEN QUE EL OBJETIVO DE LA
EMPRESA ES SIEMPRE MAXIMIZAR LAS UTILIDADES.
•BAJO ESTA PERSPECTIVA SE FACILITARÍA DE SOBREMANERA

LA TAREA DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO, POR QUE:
1. AQUEL ELEGIRÍA SÓLO LA ALTERNATIVA QUE TENGA LOS

RENDIMIENTOS MONETARIOS ACUMULADOS MÁS ALTOS.
2. NO CONSIDERARÍA LA OPORTUNIDAD (TIEMPO) EN QUE SE
PRODUCE CADA UNO DE LOS RENDIMIENTOS
ACUMULADOS.
3. NO CONSIDERARÍA EL RIESGO DE QUE EFECTIVAMENTE
SE PRODUZCAN LOS RESULTADOS ESPERADOS.
4. NO APLICARÍA EN SU ANALISIS EL CRITERIO DEL ENFASIS
EN LOS FLUJOS DE EFECTIVO.
VEAMOS EL SIGUIENTE EJEMPLO
• ELBA LAZO, ADMINISTRADORA FINANCIERA DE ”TODO DEPORTES”,
FABRICANTE DE CAÑAS DE PESCAR, TIENE QUE ELEGIR UNA DE DOS
INVERSIONES: UZI Y ACA. LA TABLA SIGUIENTE MUESTRA LA UPA (UTILIDADES
POR ACCION) QUE SE ESPERA QUE CADA INVERSION TENGA DURANTE SUS 3
AÑOS DE VIDA.
UTILIDADES POR ACCION
INVERSION AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 TOTALES AC
UZI S.A. $ 1,40 $ 1,00 $ 0,40 $ 2,80
ACA S.A. $ 0,60 $ 1,00 $ 1,40 $ 3,00
EN TERMINOS DE MAXIMIZAR LAS UTILIDADES, SE PODRÍA PREFERIR ACA PORQUE
PRODUCE MAS UTILIDADES POR ACCION TOTALES DURANTE LOS 3 AÑOS.
PERO, ¿LA MAXIMIZACIÓN DE UTILIDADES ES UN OBJETIVO RAZONABLE?.
NO. FRACASA POR VARIAS RAZONES: IGNORA
LA OPORTUNIDAD DE LOS RENDIMIENTOS.
LOS FLUJOS DE EFECTIVO DISPONIBLES PARA LOS ACCIONISTAS
EL RIESGO
OPORTUNIDAD, FLUJO DE EFECTIVO Y RIESGO
OPORTUNIDAD:
•ES PREFERIBLE QUE LA RECEPCION DE FONDOS OCURRA MÁS
TEMPRANO QUE TARDE.
•VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO.
FLUJOS DE EFECTIVO:
•LAS UTILIDADES NO SON SINONIMOS DE FLUJOS DE EFECTIVO.
•MAYORES UTILIDADES NO SIGNIFICAN MAYORES DIVIDENDOS.
•MAYORES UTILIDADES NO CONLLEVAN MAYORES PRECIOS DE
VENTA DE ACCIONES.
RIESGO:
•LA MAXIMIZAC DE UTILIDS. NO CONSIDERA AL RIESGO.
•EXISTE COMPENSACIÓN ENTRE RENDIMIENTO (F.C.) Y RIESGO.
REFLEXIONEMOS
• PUESTO QUE LA MAXIMIZACION DE LAS UTILIDADES NO

CONSIGUE LOS OBJETIVOS DEL PROPIETARIO DE LA
EMPRESA, NO DEBERÍA SER EL OBJETIVO DEL
ADMINISTRADOR FINANCIERO.
• RENDIMIENTO Y RIESGO SON EN REALIDAD LOS

PRINCIPALES DETERMINANTES DEL PRECIO DE LAS
ACCIONES, EL CUAL REPRESENTA LA RIQUEZA DE LOS
PROPIETARIOS DE LA EMPRESA.
¿QUIENES SON LOS AGENTES RELACIONADOS?
• SON GRUPOS COMO EMPLEADOS, CLIENTES,

PROVEEDORES, ACREEDORES, PROPIETARIOS Y DEMAS
PERSONAS QUE TIENEN UN VINCULO ECONÓMICO
DIRECTO CON LA EMPRESA.
• UNA EMPRESA CON UN ENFOQUE HACIA LOS AGENTES

RELACIONADOS EVITA CONSCIENTEMENTE ACCIONES QUE
DEMUESTREN SER PERJUDICIALES PARA ESTOS.
• LA EMPRESA MAXIMIZA LA RIQUEZA DE LOS ACCIONISTAS

CON LA COOPERACIÓN DE SUS OTROS AGENTES
RELACIONADOS.

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Introducción a la administración financiera desde

¿QUE SON LAS FINANZAS?

ESTA RELACIONADA CON:

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• LAS AREAS DE LA EMPRESA INTERACTUAN CON

• EL PERSONAL DE FINANZAS HACE PRONÓSTICOS Y TOMA

• POR TANTO: LA FUNCION DE LA ADMINISTRACION FINANCIERA

ESTAR ATENTOS A LA ECONOMÍA DEL PAÍS

PRECIO=COSTOS UNITARIOS + (10%*CU)GANANCIAS+5%CU (RIESGOS)

“MAXIMIZACION DE LAS RIQUEZAS”

LA MAXIMIZACION DE LAS UTILIDADES VS LA MAXIMIZACION DE LAS

• AMBAS SE NECESITAN Y CONVIVEN MUTUAMENTE UNIDAS

– EN EMPRESAS PEQUEÑAS EL CONTADOR SUELE

– EN EMPRESAS GRANDES MUCHOS CONTADORES SE

SIN EMBARGO EXISTEN 2 DIFERENCIAS BÁSICAS ENTRE

1. ENFASIS EN LOS FLUJOS DE EFECTIVO.

2. ENFASIS EN LA TOMA DE DECISIONES

•ESTE METODO SE CONOCE COMO

•RECOPILACION Y •EVALUAN LOS ESTADOS

•TOMAN DECISIONES CON BASE

•ELLO NO SIGNIFICA QUE LOS

• INTERVENCION CONTINUA EN EL ANALISIS Y PLANEACION

• TOMA DE DECISIONES DE INVERSION Y DE

• LAS DECISIONES DE INVERSION DETERMINA LA

• LAS DECISIONES DE FINANCIAMIENTO DETERMINAN LA

Inversión ACTIVOS FONDOS A de

•BAJO ESTA PERSPECTIVA SE FACILITARÍA DE SOBREMANERA

1. AQUEL ELEGIRÍA SÓLO LA ALTERNATIVA QUE TENGA LOS

• PUESTO QUE LA MAXIMIZACION DE LAS UTILIDADES NO

• RENDIMIENTO Y RIESGO SON EN REALIDAD LOS

• SON GRUPOS COMO EMPLEADOS, CLIENTES,

• UNA EMPRESA CON UN ENFOQUE HACIA LOS AGENTES

• LA EMPRESA MAXIMIZA LA RIQUEZA DE LOS ACCIONISTAS

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