Choix Des Investissements
Choix Des Investissements
Choix Des Investissements
1) LʼINVESTISSEMENT :
a) Classification :
INVESTISSEMENT
DE REMPLACEMENT
DʼEXPANSION STRATÉGIQUE
DʼINNOVATION SOCIAL
DE MODERNISATION OU DE DʼINTERET PUBLIQUE
PRODUCTIVITÉ
DESINVESTISSEMENT
CONVERSION SUBSTITUTION Cession puis
ET INVESTISSEMENT
DʼACTIVITES rachat de matériels
DE DIVERSIFICATION
Accroître les ventes
2) PROCESSUS DʼINVESTISSEMENT :
Politique générale
Stratégie des centres de responsabilité en fonction de son ou ses objectifs.
Plan dʼinvestissement par centre de responsabilités (type et planification).
ANNEES 1 2 3 4
CASH FLOW « CF » 300 1500 3400 3000
CASH FLOW CUMULES 300 1800 5200 8200
Thème :
Investissement
PA = 1000 euros amortis sur 5 ans
Créances clients : 2 mois de CA
Dettes fournisseurs : 2 mois de CA
Stock : 1 mois de CA
Année : 1 2 3 4 5
CA 1200 200 2400 2400 2400
EBE 50 330 880 1300 1190
Méthodes traditionnelles ??
b) Méthodes « nouvelles » :
VAN = Σ CFa – Pa
Si VAN = 0 : lʼentreprise récupère la dépense initiale et génère une ressource
financière.
TIR (taux interne de rendement)
Calcul du taux dʼactualisation aʼ qui permet : P.A. = Σ CFaʼ soit une VAN nulle
Exercice a = 10%
Année 1 2 3 4 5
CA 1200 2000 2400 2400 2400
EBE -50 880 880 1300 1190
DotaAmort 200 200 200 200 200
R brut -250 130 680 1100 990
ImpSociétés 0 0 187 366 330
R net -250 130 493 734 660
MBA -50 330 693 934 860
BFE 100 167 200 200 200
Δ BFE 100 67 33 0 0
Cash Flow -150 263 660 934 860
CF -136 227 497 640 536
actualisé
Cas n°2 :
Investissement : PA : 10 000
% EBE = 15% %BFE = 24% a% = 7%
1 2 3 4 5
Année
6000
EBE 2000 3500 5000 2500 15% CA
2000
Dot Amort 2000 2000 2000 2000
40 000
CA 13 333 23 333 33 333 16 666
Résultat
0 1500 4000 3000 500 EBE - CA
brut
1333
IS 0 500 1000 167 R brut / 3
Résultat 2667
0 1000 2000 333 R brut - IS
net
R net +
MBA / CAF 2000 3000 4667 4000 2333
dot amort
9600
BFE 3200 5600 8000 4000 24% CA
BFEn-1 –
Δ BFE 3200 2400 4000 -1000 -4000
BFEn
CAF - Δ
Cash flow -1200 600 667 5600 6333
BFE
ANNEES 1 2 3 4 5
CASH FLOW « CF » -1200 600 667 5600 6333
CASH FLOW
-1200 -600 67 5667 12000
CUMULES
D = 4 + 1 (10000 – 5667)
Méthodes de « scores » :
- des critères concernant les aspects de lʼinvestissement : technique,
économique…
- une pondération de ces critères
- une échelle de notes (de 1 à 5) pour évaluer les projets
Les investissements sont évalués pour chaque critère par une note pondérée.
INVESTISSEMENTS : A B C
CRITERES POIDS
x 1 5*1 = 5 4*1 = 4 3*1 = 3
y 2 4*2 = 8 4*2 = 8 5*2 = 10
z 3 3*3 = 9 3*3 = 9 4*3 = 12
TOTAL 6 22 21 25
A B C
A 0/12 3/12
B 1/12 3/12
C 2/12 1/12
Numérateur = écart de note pondérée le plus élevé dʼun projet par rapport à un autre
projet.
Dénominateur = écart le plus grand possible : (5-1)*3 = 12
Le noyau des meilleurs projets est constitué des projets ayant les « IC » les plus
élevés et les « ID » les plus petits.
Exercice :
Projets : A B C D E
CRITERES POIDS
v 1 5 5 5 5 5
w 2 5 5 5 1 3
x 2 4 5 4 4 1
Coût
y 3 83 K€ 77,9 118 95,8 75
z 3 45 K€ 48 50 35 55
Coût y :
A B C D E
A 6/11 11/11 8/11 8/11
3/12 0/12 6/12 3/12
B 8/11 11/11 8/11 11/11
3/12 0/12 9/12 0/12
C 5/11 6/11 5/11 8/11
9/12 12/12 9/12 12/12
D 6/11 4/11 9/11 6/11
8/12 8/12 8/12 6/12
E 4/11 4/11 4/11 6/11
6/12 6/12 4/12 12/12