Feuilletage PDF
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Analyse
financière
Florent Deisting
Jean-Pierre Lahille
AIDE MÉMOIRE
Analyse
financière
5e édition
© Dunod, 2017
11 rue Paul Bert, 92240 Malakoff
www.dunod.com
ISBN 978-2-10-075931-6
Table des matières
V
A nalyse financière
Index 199
Glossaire 201
VI
Sigles
et abréviations
Ca Chiffre d’affaires
Caf Capacité d’Autofinancement
CB Crédit-bail
CBC Concours bancaires courants
CCA Charges constatées d’avance
CDB Centrale de bilans
CR Compte de résultat
CT Court terme
© Dunod. Toute reproduction non autorisée est un délit
VII
A nalyse financière
ETS Établissements
EURL Entreprise unipersonnelle à responsabilité limitée
EVA® Economic value added
ht Hors taxes
VIII
Sigles et abréviations
RAN
RCS
Report à nouveau
Registre du Commerce et des Sociétés
RD Ressources Durable
REB Résultat d’exploitation brut
SA Société Anonyme
SARL Société à responsabilité limitée
SIC Standing Interpretation Committee
SCRL Société Commerciale de Recouvrements Litigieux : le sigle développé
n’est plus utilisé par la société, devenue COFACE-SCRL à la fin des
années 90 après fusion avec sa société-mère. Aujourd’hui la société
COFACE-SCRL intervient essentiellement dans le domaine de l’in-
formation financière (et non plus dans celui du « recouvrement de
créances » qui était sa vocation d’origine)
SICAV Société d’investissement à capital variable
Sig Soldes Intermédiaires de Gestion
T Trésorerie
TMT Technologie-Media-Télécommunication
TPFF Tableau Pluriannuel de Flux Financiers
TTC Toutes Taxes Comprises
TVA Taxe sur la Valeur Ajoutée
Va Valeur Ajoutée
VCEAC Valeur comptable (nette) d’un (des) élément(s) d’actif cédé(s)
IX
Avant-propos
XI
A nalyse financière
XII
Avant-propos
Puisse chacun en tout cas trouver du plaisir dans cette « quête de la vérité ».
XIII
1 Introduction à
l’analyse financière
de l’entreprise
Mots-clés
Entreprise, analyse financière, documents comptables.
1. Définition
L’analyse financière peut être définie comme une démarche qui
s’appuie sur l’examen critique de l’information comptable et finan-
cière fournie par une entreprise à destination des tiers (donc de
tout le monde…), ayant pour but d’apprécier le plus objectivement
possible sa performance financière et économique (rentabilité,
pertinence des choix de gestion…), sa solvabilité (risque potentiel
qu’elle présente pour les tiers, capacité à faire face à ses engage-
ments…), et enfin son patrimoine.
© Dunod. Toute reproduction non autorisée est un délit
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A nalyse financière
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Introduction à l’analyse financière de l’entreprise
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A nalyse financière
Exemple
Ainsi, une entreprise qui a besoin d’épingles a le choix entre les
acheter sur le marché (ce qui implique de trouver un fournis-
seur et de payer le prix du marché) ou les produire elle-même
(ce qui implique de recruter des salariés, de les former, d’ac-
quérir du matériel et d’alourdir l’organisation de l’entreprise).
Face à ce choix, « faire » ou « faire faire », la décision sera guidée
par le coût. L’entreprise retiendra l’option la moins coûteuse.
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Introduction à l’analyse financière de l’entreprise
Les travaux de Coase ont donné naissance, dans les années 1970, à la théo- 1
rie des organisations.
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A nalyse financière
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Introduction à l’analyse financière de l’entreprise
Le cycle d’exploitation
Il regroupe les opérations dont l’objet est de produire et vendre des biens
et des services. Il engendre normalement un surplus monétaire (différence
entre les encaissements et les décaissements relatifs aux opérations d’ex-
ploitation).
On distingue plusieurs phases dans le déroulement du cycle : approvision-
nement, production et commercialisation. C’est un cycle court.
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A nalyse financière
Exemple
Un primeur fait sa caisse le soir. Que constate-t-il ? D’abord
des dépenses liées aux achats qu’il a effectués le matin chez
le grossiste et qu’il a payés comptant, puis des recettes liées
aux ventes de ses fruits et légumes de la journée réglées éga-
lement comptant. S’il a vendu tout ce qu’il a acheté, le solde
des recettes et des dépenses fait apparaître un excédent de
trésorerie.
La réalité est souvent plus complexe. Il est rare que les produits
achetés la journée soient vendus le soir, surtout si l’entreprise
a une activité de transformation. Il y a alors décalage entre les
achats de matières premières et la vente des produits finis cor-
respondants. À ce premier décalage vient s’ajouter un second :
les entreprises achètent et vendent rarement au comptant.
Ainsi, l’argent reçu dans la journée ne correspond pas néces-
sairement aux ventes de la journée.
Le cycle d’exploitation s’étend donc sur une période plus ou moins longue
conduisant à un décalage entre les dépenses nécessaires à l’exploitation et
les recettes correspondantes.
Le cycle d’investissement
Il comprend plusieurs étapes :
ff La première est l’acquisition du bien d’équipement. Elle ne donne pas
forcément lieu à des flux de trésorerie instantanés, notamment si l’en-
treprise obtient des délais de règlement.
ff Puis l’entreprise récupère la dépense tout au long de la durée de vie
du bien grâce aux recettes générées par l’exploitation de l’équipe-
ment.
ff La dernière étape est celle du désinvestissement, quand l’entreprise se
sépare de son équipement.
Le cycle d’investissement est long.
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Introduction à l’analyse financière de l’entreprise
Exemple 1
Reprenons l’exemple du primeur. Considérons qu’il décide
de vendre également des produits surgelés. Préalablement
à cette nouvelle activité, le marchand devra investir dans un
bac congélateur. Quelle différence y a-t-il du seul point de vue
de la trésorerie entre cette dépense dite d’investissement et les
dépenses d’exploitation ?
La dépense du bac de congélation paraît être un préalable.
Elle correspond à une activité nouvelle dont on ne connaît
pas l’issue. Elle paraît plus risquée et n’a d’intérêt que si au
final le commerçant dégage un excédent de trésorerie supé-
rieur.
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A nalyse financière
Le cycle de financement
Il comprend les opérations d’emprunt et de remboursement des emprunts.
Il s’agit de financement externe (banques).
Le risque encouru par le prêteur est que cet engagement ne soit pas tenu.
Conceptuellement, l’endettement peut être considéré comme une avance
sur les flux de trésorerie sécrétés par les investissements réalisés et qui est
garantie par les capitaux propres de l’entreprise.
Il peut arriver aussi à un moment donné que l’entreprise ait un excédent
de capitaux par rapport à ses besoins. Les fonds sont alors placés et gé-
nèrent des revenus : les produits financiers.
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Introduction à l’analyse financière de l’entreprise
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A nalyse financière
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Introduction à l’analyse financière de l’entreprise
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A nalyse financière
Exemple
L’achat d’un terrain vous enrichit-il ? On ne s’enrichit ni ne
s’appauvrit en revanche la trésorerie diminue. Lorsque vous
contractez un emprunt, vous n’êtes ni plus riche ni moins
riche, mais votre trésorerie a augmenté. S’endetter revient à
accroître ses ressources et ses engagements d’un même mon-
tant, c’est donc un acte qui ne modifie pas la valeur du patri-
moine.
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Introduction à l’analyse financière de l’entreprise
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