Finance de Marché 1

24/03/2021
COURS DE FINANCE DE MARCHES
Présentation de l’Orateur
Module préparé et présenté par: Objectif du cours

M. Djibril FAYE
Présentation du cours
Cours de finance de marchés-Djibril FAYE 1 Cours de finance de marchés-Djibril FAYE 2
PRESENTATION DE L’ORATEUR OBJECTIF DU COURS
L’objectif :
Connaitre le fonctionnement d’un marché financier;
Conseiller vos clients dans le choix de leurs

investissements;
Effectuer un investissement rentable en tant que futurs

décideurs.
1
24/03/2021
PLAN DU COURS PLAN DU COURS

INTRODUCTION
CHAPITRE 1: LE MARCHE FINANCIER 1-3 LES ORDRES DE BOURSE ET LA COTATION DES TITRES
1-1 LES FONCTIONS ECONOMIQUES DU MARCHE 1.3.1 Les ordres de bourse

1.3.2 La cotation des titres
1.1.1 Le financement des entreprises
1.1.2 Les mutations des entreprises CHAPITRE 2: LES PRINCIPAUX PRODUITS FINANCIERS
1.1.3 La réalisation des placements
2-1 LES ACTIONS
1-2 LA STRUCTURE ORGANISATIONNELLE DU MARCHE FINANCIER
2.1.1 Définition
1.2.1 Le pôle public 2.1.2 Les différentes catégories d’actions
1.2.2 Le pôle privé 2.1.3 Les risques liés aux actions
1.2.3 Le marché d’Euronext 2.1.4 Analyse du marché des actions
1.2.4 Le Marché Financier de l’Afrique Centrale 2.1.5 Mesure de la rentabilité et du risque d’une action
1.2.5 Le Marché Financier de l’Afrique de l’Ouest
PLAN DU COURS PLAN DU COURS

2-2 LES OBLIGATIONS
2-4 LES PRODUITS DERIVES
2.2.1 Définition
2.2.2 Les différentes catégories d’obligations 2.4.1 Les contrats à terme
2.2.3 Les caractéristiques d’une obligation 2.4.2 Les contrats d’option
2.2.4 Les modalités de remboursement d’une obligation 2.4.3 Les swaps
2.2.5 La notion de sensibilité
2.2.6 Les risques liés aux obligations CHAPITRE 3: LA FISCALITE DES VALEURS MOBILIERES AU GABON
2-3 LES OPCVM 3-1 CHAMP D’APPLICATION

2.3.1 Définition
2.3.2 Les différents types d’OPCVM 3-2 MODALITES D’IMPOSITION
2.3.3 Le fonctionnement des OPCVM
2.3.4 Les avantages d’un placement en OPCVM
2.3.5 Comment calculer la Valeur Liquidative d’un OPCVM
2
24/03/2021
INTRODUCTION INTRODUCTION
La finance de marchés se défit comme étant l’ensemble des opérations concernant les Le marché secondaire:
marchés financiers (organisation, fonctionnement, placements).
Le marché financier recouvre tous les échanges de capitaux effectués pour des durées Le marché secondaire est le marché sur lequel s’échangent des titres antérieurement émis
supérieures ou égales à deux ans. Au sens étroit, il s’agit du marché boursier: marché où sur le marché primaire. En l’absence d’un tel marché, les investisseur devraient attendre
sont cotés et négociés les instruments financiers. la liquidation de l’entreprise ou la date d’échéance des emprunts pour récupérer leurs
capitaux.
Le marché des actions et des obligations:
Le marché des produits dérivés:
Les actions et les obligations sont d’abord émises par les entreprises ( et éventuellement Les intervenants sur les marchés financiers ainsi que les agents économiques font face à
l’Etat et ses démembrements) sur le marché primaire et ensuite échangés sur le marché divers risques dont le risque de taux, le risque de change, le risque de prix des matières
secondaire. premières, le risque de fluctuation de cours. En présence de ces risques, les agents
économiques souhaiteraient soit les atténuer, soit les transférer à d’autres. Les produits
 Le marché primaire: dérivés ont été élaborés pour assurer ce transfert.
C’est le marché sur lequel, l’Etat, les collectivités locales et les entreprises peuvent en Les produits dérivés peuvent être définis comme des contrats dont la valeur dépend de
contre partie de valeurs mobilières se procurer de capitaux à longues durées, nécessaires à celle d’un actif ou d’un indice sous jacent.
la couverture de leurs besoins. Les produits dérivés sont négociés soit sur des marchés organisés, soit sur des marchés de
Cours de finance de marchés-Djibril FAYE 9 gré à gré. Cours de finance de marchés-Djibril FAYE 10
INTRODUCTION CHAPITRE 1: LE MARCHE FINANCIER

Les marchés organisés (réglementés) se caractérisent : 1-1 LES FONCTIONS ECONOMIQUES DU MARCHE FINANCIER:
Par des contrats standardisés ;
1.1.1 Le Financement des Investissements:
L’interposition d’une chambre de compensation ;
Et une grande transparence (statistiques disponibles, publiques et précises sur les prix, les
Le marché financier assure la rencontre directe entre de nouveaux épargnants et les
volumes ….).
agents économiques (Etat, collectivités publiques, entreprises etc) recherchant des fonds
pour financer leurs projets.
Les marchés de gré à gré :
Relèvent par conséquent de relations bilatérales et par conséquent : 1.1.2 Les Mutations Financières des Entreprises:
Sont non standardisés, Le marché financier permet le changement dans la structure des grandes entreprises
Sans interposition d’une chambre de compensation, cotées c’est-à-dire dans la répartition de leur capital. Il favorise ainsi les alliances, les
Et plus opaques en termes d’informations. restructurations, les fusions, les rachats d’entreprises.
1.1.3 La Réalisation des Placements:
3
24/03/2021
CHAPITRE 1: LE MARCHE FINANCIER ORGANE REGULATEUR
1-2 LA STRUCTUCTURE ORGANISATIONNELLE DUMARCHE FINANCIER: L’ENTREPRISE DE MARCHE CHAMBRE DE COMPENSATION
1.2.1 Le pôle public:
L’autorité de marché
1.2.2 Le pôle privé: PRESTATAIRES DE

SERVICE NEGOCIATEURS DEMARCHEURS
D’INVESTISSEMENT
L’entreprise de marché
Les prestataires de services d’investissement
Les membres négociateurs
La chambre de compensation
PUBLIC INVESTISSEUR
CHAPITRE 1: LE MARCHE FINANCIER CHAPITRE 1: LE MARCHE FINANCIER
1.2.2 Le pôle privé:

1.2.1 Le pôle public:
L’entreprise de marché
L’autorité de marché:
L’entreprise de marché a pour activité principale d’assurer le fonctionnement du marché.
L’autorité de marché est garant de l’intérêt public et a pour attributions :
 Les prestataires de services d’investissement
o de contrôler les opérations financières des sociétés cotées (introductions en bourse,
OPA, fusions…) Les entreprises d’investissement sont des personnes morales qui ont pour activité:
o d’autoriser la création de SICAV et de FCP;
o de déterminer les obligations des professionnels autorisés à fournir des services o La réception et la transmission d’ordres de bourse pour le compte de tiers;
d’investissement ou de conseils en investissement; oL’exécution d’ordres de bourse pour le compte de tiers;
o de superviser l’entreprise de marché. oLa négociation pour compte propre;
oLa gestion de portefeuille pour le compte de tiers.
4
24/03/2021
La chambre de compensation:

Les membres négociateurs:
En pratique, la chambre de compensation s’interpose entre l’acheteur et le vendeur.
Seuls les membres négociateurs agréés peuvent accéder à la plate forme de négociation. Elle achète les titres du vendeur et les revend à l’acheteur. Si le vendeur est défaillant,
Les prestataires de services agréés peuvent également devenir membres négociateurs s’ils elle se charge de se procurer les titres et de les livrer à l’acheteur au prix convenu pour
remplissent certaines conditions. Parmi les conditions exigées figure l’existence de procéder à la transaction. La chambre de compensation prévient largement ces risques en
moyens techniques permettant de se connecter à la plateforme de négociation. exigeant des garanties de la part des prestataires de service d’investissement.
La chambre de compensation:
La chambre de compensation est une institution essentielle au fonctionnement des

marchés financiers organisés. Sa mission principale est d’éviter le risque de contrepartie:
Pour le vendeur: risque de ne pas être payé VENDEUR PSI CHAMBRE DE COMPENSATION PSI ACHETEUR
Pour l’acheteur: risque de ne pas être livré
•Les flèches bleues représentent les flux d’instruments financiers

•Les flèches rouges représentent les flux de liquidité.

1-2-3 LE MARCHE D’EURONEXT:
Dans le cadre de l’union européenne, une évolution importante a été notée dans les Depuis avril 2007, un accord de fusion a été conclu entre NYSE et EURONEXT ce qui
marchés financiers. Il s’agit de la création d’Euronext qui est la première bourse a aboutit à la création d’une nouvelle entité appelée NYSE-EURONEXT
européenne.
La société Euronext créée en 2000, résultait de la fusion des bourses d’Amsterdam, de

Bruxelles et de Paris. Ensuite, Euronext s’est développée en fusionnant avec la bourse de NYSE-EURONEXT
Lisbonne et grâce à l’acquisition du marché dérivé anglais LIFFE (London International
Financial Futures and options Exchange).
Groupe Euronext
Euronext est chargée des missions suivantes: NYSE
oSuperviser, encadrer et contrôler le marché; Amsterdam Paris
oGarantir la bonne fin des transactions;
oDiffuser des informations financières fiables; Bruxelles LIFFE
oAssurer la liquidité du marché;
oAdmettre les valeurs à la cote; Lisbonne
oGérer les systèmes informatiques
5
24/03/2021

COMMISSION DE SURVEILLANCE DU MARCHE
FINANCIER DE L’ AFRIQUE CENTRALE (COSUMAF)
1-2-4 LE MARCHE FINANCIER DE L’AFRIQUE CENTRALE (MFAC):
Le MFAC est issue de la nécessité de moderniser et de compléter le secteur monétaire et

financier de la CEMAC.
BVMAC DC BR
Cette volonté de couvrir les besoins de financement à long terme des économies de la
CEMAC a poussé les autorités politiques de donner mandat à la banque centrale en 1999,
la mission de superviser l’étude de faisabilité pour la création d’un marché financier
régional.
En décembre 2000, la Bourse de Valeurs Mobilières de l’Afrique Centrale ( BVMAC) est EMETTEURS SDB SGP
créée. Elle est dotée de la mission d’organiser, d’animer et de gérer le marché boursier
régional.
En décembre 2001, la Commission de surveillance du Marché Financier (COSUMAF) a CONSEILLERS EN INVESTISSEMENT
vu le jour. Elle est désignée comme autorité de régulation du MFAC. FINANCIER (CIF)
-INVESTISSEURS INSTITUTIONNEL
-EPARGNANTS
La COSUMAF:
La COSUMAF en sa qualité d’organe régulateur du MFAC assure trois principales Le Dépositaire Central:
missions:
Le rôle du Dépositaire Central est de gérer le dénouement des transactions boursières.
La protection de l’épargne investie; Les principales missions du dépositaire central sont:
L’information des émetteurs; oDe conserver des titres de valeurs mobilières admises à la cote de la bourse régionale;
Veille au bon fonctionnement du marché. oD’être le tiers gagiste des valeurs mobilières faisant l’objet d’un nantissement;
oD’être agent de règlement/livraison des valeurs mobilières admises à la cote de la
La BVMAC: bourse régionale.
La BVMAC est investie de la mission d’organiser, d’animer et de gérer le marché
financier. Elle a pour mission: La Banque de Règlement:
D’organiser l’inscription et la cotation des titres; Elle est chargée d’assurer le dénouement en espèce des transactions effectuées sur le
D’assurer la publication des cours; marché financier.
De promouvoir le développement du marché.
6
24/03/2021
CHAPITRE 1: LE MARCHE FINANCIER

O
R
G
A
N CONSEIL REGIONAL
E
S
C
1-2-5 LE MARCHE FINANCIER DE L’AFRIQUE DE L’OUEST: E
N BOURSE REGIONALE DES VALEURS
T DEPOSITAIRE CENTRAL / BANQUE DE
R MOBILIERES REGLEMENT
C’est en 1991 que les travaux préparatoires pour la création d’un marché financier A
U
régional en Afrique de l’Ouest ont commencé à l’initiative de la Banque Centrale des X
Etats de l’Afrique de l’Ouest ( BCEAO) avec le concours de la Banque Mondiale.

R
E
ANTENNE NATIONALE DE BOURSE
En 1993,le conseil des Ministres de l’UMOA décide la création d’un marché financier P
R – ANB -
régional et donne mandat à la BCEAO de conduire le projet.
E
E
N
En 1998, les travaux de la BCEAO aboutissent à la création de la BRVM et du DC/BR. T
A
T
La création de ce marché financier régional avait principalement pour but:

I
O
N
SGI
D
A SOCIETES DE GESTION
oD’annuler l’existence du décalage séparant les capacités et les besoins de financement; N
S DE PATRIMOINE APPORTEURS D’AFFAIRES DEMARCHEURS
oApporter des fonds supplémentaires à l’investissement que seules les ressources C
bancaires ne peuvent satisfaire; H

A
oContribuer à la baisse du recours au financement extérieur; Q

U
E
oOffrir aux Etats de nouveaux instruments pour absorber la surliquidité bancaire qui
s’accumulait selon la trésorerie appréciée à travers les comptes de la BCEAO.
P
A
Y
PUBLIC INVESTISSEUR
S
CREPMF: Le DC/BR:

Le CREPMF réglemente le fonctionnement du marché notamment: La principale mission du Dépositaire Central est la conservation et la circulation des
oEn édictant une réglementation spécifique au marché boursier régional; valeurs mobilières. La Banque de Règlement assure le règlement en espèces des
oEn instruisant les plaintes de toute personne intéressée, relatives aux fautes, omissions transactions. Les autres mission du DCBR sont:
ou manœuvres préjudiciables aux droits des épargnants et au fonctionnement du marché. oLe dénouement des opérations de bourse en assurant la compensation valeur par valeur
oEn conciliant et en arbitrant les différends pouvant survenir à l’occasion des relations entre les titres achetés et vendus pour le compte de chaque SGI;
professionnelles entre les intermédiaires financiers et les structures de gestion du marché. oLe règlement des soldes liés aux échanges de titres et la rémunération résultant de la
détention de valeurs mobilières
LA BRVM: oLa mise en œuvre d’un fonds de garantie en cas de défaillance d’un intervenant.
Elle a pour mission: Les Apporteurs d’affaires:

Les apporteurs d’affaires ont pour but de promouvoir les opérations sur le marché
oL’organisation du marché financier; financier pour leur propre compte ou celui de tierces personnes, de débusquer de
oLa diffusion des informations boursières; potentiels investisseurs, de convaincre les indécis, d’orienter les clients vers l’achat de
oLa promotion du marché. telles ou telles valeurs mobilières.
Les démarcheurs sont quant à eux des personnes qui font du porte à porte.
7
24/03/2021

1-3 LES ORDRES DE BOURSE ET LA COTATION DES TITRES:
Les ordres à la meilleure limite:
1-3-1 Les ordres de bourse: C’est un ordre qui ne comporte pas de cours. Le prix retenu est celui de la meilleure limite
opposée au moment où l’ordre arrive sur le marché. Il est très proche de l’ordre à cours
Tout ordre de bourse doit être exécuté à des conditions de prix. Il existe différentes limité, à la différence que le prix retenu est celui de la meilleure limite au moment où
conditions de prix selon le marché boursier. Les conditions de prix que l’on observe le votre ordre arrive effectivement sur le carnet des ordres.
plus souvent sur les bourses sont les suivantes:
Illustration:
Les ordres à cours limité: Un ordre d’achat d’une action CELTEL GABON à la meilleure limite sera transformé en
Il s’agit de préciser à quel cours maximum (minimum) vous souhaitez qu’un achat (vente) ordre d’achat à 10 000 F si, à son arrivée en séance, sur le système central, la meilleure
soit effectué. offre (vente) est à 10 000F.
A l’achat, on spécifie la limite maximum à ne pas dépasser, mais l’ordre peut être exécuté
à n’importe quel prix inférieur à cette limite. Les ordres au marché:
A la vente, on spécifie une limite minimum à ne pas dépasser, mais l’ordre peut être L’ordre au marché ne met aucune condition sur le prix: toutes les contreparties présentes
exécuté à n’importe quel prix supérieur à cette limite. seront servis jusqu’à l’exécution totale de votre ordre et prioritairement aux autres ordres
Risque: à cours limité ou à la meilleure limite présents dans la feuille de marché.
Risques:
Fragmentation de l’ordre sur plusieurs séance de bourse. Pas de maitrise du prix et on peut le regretter si on passe l’ordre sur des quantités
importantes.
Déroulement de la séance de bourse en Cotation Electronique Décentralisée

CHAPITRE 1: LE MARCHE FINANCIER
NEGOCIATEUR 1
PSI NEGOCIATEUR 2
Les transactions sont effectuées à travers un système informatique, à partir de terminaux 1 Saisie des
5 Impression des
ou de stations de travail installés chez les négociateurs et reliés au marché. ordres par
les PSI
rapports de
transactions
Les négociateurs peuvent: NEGOCIATEUR 3
Transmission des résultats

oSaisir les ordres de bourse et les transmette au site central, 4 aux prestataires de services
d’investissement
oConsulter et éditer les résultats d cotation;

NEGOCIATEUR 4
oConsulter les informations statistiques du marché . CHAMBRE

DE 2 Cotation et
COMPENSATION négociation
Le systèmes de négociation peut être illustré comme suit: 3 Préparation des rapports MARCHE
de transaction
NEGOCIATEUR 5
PSI
NEGOCIATEUR 7 NEGOCIATEUR 6
NEGOCIATEUR N
8
24/03/2021

Le cours de fixing d’une valeur donnée obéit à certaines règles qui s’appliquent dans
1-3-2 La cotation des titres:
l’ordre de priorité suivant:
Dans le processus de formation du prix, il faut distinguer les marchés qui cotent en
a) Maximiser les volumes échangés;
continu et ceux qui cotent au fixing.
b) Se rapprocher du dernier cours coté (cours de référence) suivant plus ou moins un
pourcentage défini;
Un marché est dit en continu lorsqu’il y’a confrontation continue de l’offre et de la
c) Choisir le plus élevé des cours
demande de titres. Ce qui signifie que les cours évoluent en permanence en fonction des
transactions effectives sur le marché.
Principe:
 à l’instant n, une transaction a lieu au prix Pn, on dit alors que le cours de l’action est
Pn;
1- Classer les achats par ordre décroissant et les ventes par ordres croissant de prix;
À l’instant n+1, une transaction a lieu au prix Pn+1, la nouvelle cote est alors Pn+1.
2- Procéder au cumul des quantités en terme d’achat et de vente;
3-Mettre pour chaque cours, le nombre d’acheteurs cumulés probables, même logique
La cotation au fixing consiste à enregistrer tous les ordres d’achat et tous les ordres de
pour les vendeurs.
vente parvenus au cours d’une certaine tranche horaire, généralement la journée. On
4- Appliquer les critères par ordre de priorité, le premier critère qui s’applique permettra
détermine le prix qui permet de satisfaire le plus grand nombre d’ordres.
de fixer le cours du titre.
CHAPITRE 1: LE MARCHE FINANCIER CHAPITRE 2: LES PRODUITS FINANCIERS

2-1 LES ACTIONS:
Evaluation 1:
2-1-1 Définition:
On enregistre les ordres suivants durant une séance de bourse pour le titre CELTEL
GABON:
Une action est un titre représentatif d’une partie du capital d’une société. L’action est aussi
représentative de l’ensemble des droits de l’actionnaire (droit de vote en assemblée, droit
d’information, droit au dividende, droit au remboursement en cas de liquidation de la
Demandes (ACHATS) Offres (VENTES) société).
Quantités Prix Quantités Prix
400 A tout prix
400 A tout prix
350 150
2-1-2 Les différents types d’actions:
200 156
250 155 400 151
500 153
500 154
600 153
Actions au porteur ou nominatives:
850 153
TAF:
L’action est dite au porteur lorsque son propriétaire n’est pas enregistré dans les registre de
la société. Elles sont spécifiques aux sociétés cotées.
Déterminer le cours du fixing.
Une action nominative est dûment enregistrée dans le registre de la société ( cas des
sociétés non cotées).
9
24/03/2021
CHAPITRE 2: LES PRODUITS FINANCIERS CHAPITRE 2: LES PRODUITS FINANCIERS
2-1-3 Les risques liés aux actions:

Actions ordinaires ou privilégiées:
Risque de fluctuation du cours:
L’action est dite privilégiée lorsqu’un avantage quelconque a été octroyé à son détenteur
Le principal risque auquel un investisseur fait face est la fluctuation du cours. Mais comme
par rapport aux autres actionnaires. Les avantages sont inscrits dans les textes de la société.
un mouvement à la hausse est généralement le bienvenu, le risque se situe plutôt au niveau
Ils peuvent s’agir:
de la baisse du prix de l’action qui peut causer des pertes conséquentes à court terme.
Les facteurs de risque qui affectent le cours de l’action peuvent être des facteurs généraux
oD’un dividende fixe garanti;
liés au marché ou des facteurs spécifiques attachés à la société.
o D’un remboursement prioritaire en cas de liquidation de la société par rapport aux autres
actionnaires
Les facteurs qui affectent le niveau général d’un prix d’un marché sont par exemple: des
facteurs de nature politique, sociale ou économique qui peuvent être interprétés et amplifiés
Les actions ordinaires ne procurent aucun privilège à part le droit de dividende ou de vote.
par les investisseurs.
Et lorsqu’on parle d’action on fait allusion à ce type d’action. La majorité des actions
émises sont toutes ordinaires.
Les facteurs qui affectent le prix d’une action en particulier sont par exemple le fait de ne
pas atteindre les résultats prévus, de ne pas être en mesure de distribuer des dividendes ou
de ne pas résister à la concurrence.
Risque de faillite:
Risque de liquidité du marché: En cas de faillite ou de liquidation, le remboursement des actionnaires intervient près celui
de tous les créanciers, avec un risque de perte totale des montants investis au départ.
Un manque de liquidité peut se produire lorsque l’offre ou la demande pour une valeur à un
certain prix est très faible ou inexistante. Dans ces circonstances, les ordres d’achat et de Risque psychologique:
vente ne peuvent être exécutés immédiatement, ou peuvent l’être seulement partiellement ou Des facteurs irrationnels tels que les rumeurs, les opinions, les tendances peuvent affecter la
à des conditions défavorables. Les actions de petites sociétés ou des marchés émergents performance globale des actions en bourse. Ces facteurs peuvent directement influencer le
présentent un risque de liquidité plus élevé en raison du faible volume traité sur ces types de cours de bourse, alors que les perspectives futures de la société ne sont pourtant pas
marchés. mauvaises.
Risque de taux de change: Risque d’absence de revenu:

Le dividende est un revenu variable et parfois la société peut décider de na pas distribuer de
La fluctuation des monnaies affecte la valeur des investissements étrangers ou de leur dividendes certaines années.
rémunération lorsque ceux-ci sont convertis en monnaie locale.
Le risque peut être réduit par la diversification entre des actions en monnaie locale et des
actions en devises.
10
24/03/2021
2-1-4 Analyse du marché des actions: L’indice boursier:
L’analyse du marché des actions nécessite un certain nombre d’indicateurs dont les Il permet d’apprécier le niveau des cours, des valeurs cotés à un instant T par rapport à un
principaux sont: la capitalisation boursière, l’indice boursier, le price earning ration (PER) et autre temps T-1.On peut calculer plusieurs indices: indice du marché, indice sectoriel,
le taux de rendement. indices des meilleures valeurs. Les indices constituent une référence pour évaluer la
performance d’une bourse ou d’un secteur ou de certaines valeurs.
La capitalisation boursière:
La capitalisation boursière est la valorisation d’une société à partir de son cours boursier. La Illustration:
capitalisation est égale au nombre d’actions constituant le capital social d’une société cotée
multiplié par son cours de bourse. L’indice CAC 40 est établi sur la base de 40 valeurs cotées en continu sur le marché.
Sa composition résulte de trois principes : l’indice CAC 40 est établi sur la base des 40
Capitalisation boursière = Nbre actions X cours de bourse valeurs, pondérés par leur capitalisation boursières, sur une base de 1 000 au 31 décembre
1987.
La capitalisation boursière est la valeur au prix du marché de l’ensemble des titres Il est publié avec deux décimales
représentatifs d’une entreprise. Plus la capitalisation est élevée, plus la valeur de l’entreprise
est importante. Mais l’élément important à ne pas oublier c’est que la capitalisation boursière
varie avec le cours de bourse.
L’indice boursier: Le Price Earning Ration:
- Ni le nombre d’actions de la société X appartenant à l’ensemble des 40 titres retenus dans Le PER d’une action est égal au rapport du cours de cette action sur le bénéfice par action
l’indice CAC 40
-Pi0 son prix au 31 décembre 1987
-Pit son prix à la date t
L’indice CAC 40 à la date t Il permet à l’investisseur de savoir, par comparaison avec d’autres sociétés cotées, le
rendement de l’action. En fonction de son objectif de rentabilité, l’investisseur peut avoir un
= [(P1t*N1+P2t*N2+…+P40t*N40)] / (P1o*N1+P2o*N2+…+P40o*N40) X 1000 niveau de PER à ne pas dépasser dans la constitution de son portefeuille. C’est un des
indicateurs utilisés par les analystes financiers pour apprécier si un titre est surévalué ou sous
évalué.
Interprétation:
-Si un PER est élevé, cela signifie que l’action est surcotée, dans ce cas, il faut vendre;
-Si un PER est faible, cela signifie que l’action est sous cotée, dans ce cas, il faut acheter.
11
24/03/2021
2-1-5 Mesure de la rentabilité et du risque d’une action:

Limites:
-Le PER ne tient pas compte de l’endettement de la société, ni de sa trésorerie;
La Rentabilité d’une action:
-Son calcul s’appuie sur le résultat net qui peut être manipulable ( les résultats HAO, les
amortissements, les provisions, les variations de stock…)
oLa rentabilité passée
Le rendement par action:
Prenons l’exemple d’une action A dont le cours est Co à la date To et C1 à la date T1.
Désignons par D le dividende versé au cours de la période.
Le rendement c’est le profit d’un investisseur. Le taux de rendement d’une action
correspond au rapport entre le dernier dividende versé et le cours de l’action.
Par définition la rentabilité R(x) de l’action est donnée par:
oLa rentabilité future Mesure du risque d’une action:
L’investisseur qui souhaite acquérir une action est surtout intéressé par sa rentabilité future. Le détenteur d’une action X court un risque dû à l’incertitude qui affecte la rentabilité future
Or, les flux futurs ont un caractère incertain. Donc l’investisseur devra prévoir les cours et de cette action. Si la rentabilité future de cette action est susceptible de fluctuer fortement, le
les dividendes possibles en leur affectant une probabilité. Ce qui conduit au calcul de risque est élevé, on dit que l’action est volatile. Il s’en suit que la mesure du risque est donnée
l’espérance mathématique de la rentabilité future E (Rx) par l’écart type des rentabilités possibles.
E(Rx) = ∑ R(x )X P(Rx)
Avec
12
24/03/2021
Interprétation: Evaluation 2:
-Si σ(Rx) = 0, cela signifie que nous somme en face d’un actif sans risque; Supposons à la date To, le cours de l’action d’une entreprise soit 500 F CFA. L’acheteur fait
les prévisions suivantes pour T1:
-Si σ(Rx) > 0 cela signifie que nous sommes en face d’un actif risqué. Et plus l’écart type est
élevé, plus le risque est élevé. Cours possibles Pi D Rx E(Rx)
400 0,3 0
520 0,4 10
600 0,3 30
Déterminer la rentabilité passée R(x), la rentabilité future E(Rx) et mesurer le risque ( l’écart
Type). Conclure

2-1 LES OBLIGATIONS:
•Prix d’émission:
2-2-1 Définition:
Il s’agit du prix auquel l’obligation est émise. Ce prix peut différer du montant nominal ou du
prix de remboursement. Lorsque le prix d’émission est inférieur au nominal de l’obligation,
Une obligation est un titre de créance correspondant à un prêt effectué par le propriétaire de
la différence est alors appelée prime d’émission.
l’obligation à l’institution qui a émis et vendu l’obligation appelée émetteur.
•Prix de remboursement:
Pendant la durée de vie de l’obligation, l’emprunteur paie des intérêts fixés
contractuellement lors de l’émission et rembourse une partie du capital. Ce remboursement
Le prix de remboursement est la valeur de l’obligation à la fin de sa durée de vie. Ce prix de
peut intervenir à l’échéance (remboursement infine).
remboursement peut être égal, supérieur ou inférieur au prix d’émission.
•Durée de l’emprunt:
2-2-2 Les caractéristiques d’une obligation:
La durée de l’emprunt est celle qui sépare la date de jouissance à la date du dernier
•Montant nominal:
remboursement. Les emprunts obligataires peuvent être remboursés selon diverses modalités:
Le montant nominal correspond au montant de l’émission divisé par le nombre de titres
En totalité ou en une seule fois (in fine) ou partiellement chaque année (remboursement par
émis. On utilise les expressions valeur à échéance, montant en capital, valeur au pair pour
amortissement constant ou par annuité constante).
désigner la valeur nominale qui correspond à la somme que l’émetteur s’engage à
rembourser à l’échéance.
13
24/03/2021
•Date de jouissance: •Obligations convertibles:
La date de jouissance est la date à partir de laquelle les intérêts commencent à courir. C’est une obligation pouvant être convertie par son détenteur, dans les conditions et sur des
bases de conversion fixées à l’émission, soit pendant certaines périodes déterminées soit à
2-2-3 Les différentes catégories d’obligations: tout moment.
Elle rémunère moins qu’une obligation ordinaire. Cette différence de taux d’intérêt
•Obligations à taux fixe: s’explique par le droit de conversion que comporte l’obligation.
C’est une obligation dont le taux d’intérêt annuel est invariable jusqu’à l’échéance de L’investisseur aura donc le choix:
l’emprunt.
-soit convertir son obligation. Il aura bénéficié de la hausse du cours de l’actif sous jacent,
•Obligation zéro coupon: tout en étant garanti contre la baisse du cours de l’obligation grâce à la possibilité de
remboursement en espèces.
C’est une obligation n’offrant aucun versement d’intérêts, le taux du coupon est de 0%. Elle -soit attendre l’échéance et alors se faire rembourser l’obligation en espèces en cas de contre
est généralement émise à un prix très faible, mais donne droit à une prime de remboursement performance du sous jacent.
élevée.

2-2-4 Modalités de remboursement:
•Obligations convertibles en action: Principes:
C’est une obligation remboursée en actions à l’échéance. Le taux d’intérêt de ce type Le contrat d’émission peut prévoir l’une des modalités de remboursement suivantes:
d’obligation est généralement plus bas qu’une obligation classique, lorsque les perspectives
de croissance de la société émettrice sont favorables au moment de l’émission de l’obligation. Remboursement total des obligations en une seule fois, à la fin de la durée de l’emprunt.
Le risque de ce type d’obligation est que le remboursement ait lieu à un moment où le cours Chaque année des intérêts sont payés.
de l’action a fortement chuté.
Remboursement d’un certain nombre d’obligations, chaque année, à la date prévue dite
•Obligations à taux flottant: échéance.
C’est une obligation dont le taux d’intérêt varie pendant la durée de l’emprunt en fonction des Un plan d’amortissement fixe les dates de remboursement et le nombre de titres à amortir à
taux du marché monétaire ou du marché obligataire. chaque échéance. Le plan d’amortissement est matérialisé par la présentation d’un tableau
d’amortissement de l’emprunt qui définit les éléments du service annuel de l’emprunt:
-remboursement des obligations amorties à l’échéance;

-paiement des coupons d’intérêt aux obligations non amorties jusqu’à l’échéance ou
obligations vivantes.
14
24/03/2021
Remarque: Illustration:
Des emprunts peuvent être émis avec un différé de remboursement, le premier La société BGFI a émis 10 000 obligations de 10 000 F, au taux nominal de 10%,
amortissement n’intervenant que plusieurs années après l’émission. Avant cette date, seuls remboursables en 4 ans par amortissement s constants:
les intérêts sont payés.
Des rachats en bourse de titres non amortis peuvent être prévus dans les contrats Etablir le tableau d’amortissement.
d’émission.
2-2-4-2 Amortissement par annuité constante:
L’un des systèmes d’amortissement est en général retenu:
Le plan d’amortissement doit être tel que le total des sommes consacrées chaque année au
2-2-4-1 Amortissement constant: remboursement des obligations et au paiement des intérêts soit pratiquement constant.
On applique des règles de mathématiques financières.
Chaque année, la société rembourse un nombre d’obligations M égal au quotient du nombre
total d’obligations émises N, par la durée de l’emprunt (D années) soit:

2-2-4 Modalités de remboursement: 2-2-4 Modalités de remboursement:
2-2-4-2 Amortissement par annuité constante: 2-2-4-2 Amortissement par annuité constante:
N: étant le nombre d’obligations émises Les amortissements théoriques successifs constituent une progression géométrique de raison
C: la Valeur nominale (1+i), on en déduit, en nombre d’obligations, le premier amortissement théorique:
i: le taux d’intérêt annuel
D: la durée de l’emprunt
L’annuité théorique est calculée à partir de l’expression de la valeur actuelle
NxC = a (1 + i)-1 + a (1 + i)-2 + …a (1 + i) -n, Un amortissement de rang p:
On en déduit :
15
24/03/2021

2-2-4 Modalités de remboursement:
Evaluation 3:
2-2-4-2 Amortissement par annuité constante:
En reprenant l’exemple précédent, présenter le tableau d’amortissement correspondant à un
remboursement par annuité constante. b) si le prix de remboursement est supérieur à la valeur nominale des obligations C, la
formule mathématique de calcul de l’annuité et la règle de progression des remboursements
Remarques: s’appliquent en remplaçant le taux nominal i par un taux de calcul:
a) On peut dresser différemment le tableau d’amortissement après avoir calculé l’annuité a,

en déterminant successivement pour chaque année:
-l’intérêt I à verser aux obligations vivantes;
-La fraction de l’annuité disponible pour le remboursement : R= a – I 2-2-4-3 Amortissement in fine:
-Le nombre réel, éventuellement arrondi d’obligations vivantes.
• Remboursement total des obligations en une seule fois c’est-à-dire à la fin de la durée de
l’emprunt.
•Chaque année des intérêts sont payés.
Illustration:
Reprendre les données de l’exercice précédent.

Dans le cadre des emprunts obligataires, on peut calculer:
Evaluation 4:
On considère un emprunt obligataire remboursable au pair ayant les caractéristiques ci après:
Le taux de rendement ou taux actuariel brut:
Nombre d’obligations: 100 000
Le taux de rendement ou taux actuariel brut est le taux pour lequel il y’ a équivalence entre la
Valeur Nominale: 2 000
somme prêtée par les obligataires et l’ensemble des sommes qu’ils reçoivent en contrepartie
Prix d’émission: 1 950
actualisée.
Taux d’intérêt i: 10%
Calculer le taux de rendement de cet emprunt

Prix d’émission X Nbre d’obligations =∑ annuités actualisées
16
24/03/2021
Le coupon couru: Evaluation 5:
La valeur de l’obligation à une date est donnée par le marché financier, c’est ce que l’on Une obligation de VN= 5 000 au taux nominal de 8,2% cote 106,82 à 165jours après le
appelle le cours coté à cette date. L’obligation est cotée en pourcentage de sa valeur hors versement du dernier coupon
coupon couru.
TAF:
Le coupon couru est égal au coupon annuel multiplié par le nombre de jours depuis le
versement du dernier coupon divisé par 365 jours. 1) Montant du coupon d’intérêt annuel;
2)Montant du coupon couru a cette date et en % de la valeur nominale;
3)Coût d’achat d’une obligation à cette date.
Coupon annuel = Valeur nominal X taux nominal.

2-2-5 Notion de sensibilité et de duration d’une obligation:
Evaluation 6:
La sensibilité
Considérons un emprunt obligataire ayant les caractéristiques suivantes:
La sensibilité S d’une obligation est la variation d’une obligation provoquée par la variation
VN=1 000
de 1% du taux de rendement ou du taux actuariel brut. Dans la pratique pour calculer S, on
PR= 1010
utilise la formule suivante:
Taux nominal = 7%
Remboursement par amortissement constant.
Si nous nous plaçons 3 ans avant sa date d’échéance, le nombre d’obligations vivantes est de
Avec C’ qui est la dérivée de C par rapport au taux d’intérêt i et C la valeur de l’obligation en
120.
fonction i.
1) Etablir le tableau d’amortissement pour les 3 dernières années;
La duration:
2)Calculer la valeur théorique d’une obligation si le taux d’intérêt pratiqué sur le marché
financier est 8% puis 7%. Conclusion
La duration est la durée moyenne de vie de l’obligation pondérée par les poids respectifs des
3)Calculer la sensibilité et la duration.
différentes échéances. Elle est exprimée en année et est notée D
17
24/03/2021
2-2-6 Les risques liés aux obligations: Risque de taux de change:
Risque d’insolvabilité de l’émetteur: La fluctuation des monnaies affecte la valeur des investissements étrangers ou de leur
rémunération lorsque ceux-ci sont convertis en monnaie locale. Le risque peut être diversifié
L’émetteur pourrait devenir insolvable temporairement ou de façon permanente. Ceci entre des obligations en monnaie locale et des obligations en monnaie étrangères.
pourrait entrainer un risque de non paiement d’un ou de plusieurs coupons ou conduire à la
faillite de l’émetteur ce qui pourrait aussi entrainer le nom remboursement de l’emprunt. Risque lié au remboursement anticipé:
Risque de taux d’inflation: L’émetteur d’une obligation peut inclure une clause lui permettant de rembourser
Le phénomène de dépréciation de la monnaie appelé inflation réduit le pouvoir d’achat des prématurément le détenteur de l’obligation en cas de diminution des taux de marché. Dans ce
coupons reçus et fait que le montant de remboursement à l’échéance ne correspond plus au cas, le rendement attendu à l’échéance peut ne pas être atteint.
montant lors de l’émission en termes de pouvoir d’achat.

2-3 Les OPCVM:
2-3-2-2 Les Fonds Communs de Placement (FCP):
2-3-1 Définition:
Un FCP est une copropriété de valeurs mobilières dépourvue de la personnalité morale qui
Un Organisme de Placement Collectif en Valeurs Mobilières (OPCVM) est un organisme
émet des parts. Le porteur de part ne dispose d’aucun des droits conférés à un actionnaire.
financier qui collecte l’épargne des agents économiques, quel que soit le montant, en vue de
l’investir sur le marché financier selon une politique de placement bien définie. L’épargne
Les OPCVM peuvent être classés en fonction de leurs orientations d’investissement qui
ainsi collectée par les OPCVM peut être investie dans tous types de valeurs mobilières et
définissent également leur profil de risque. Ainsi on peut distinguer:
autres produits financiers.
Les OPCVM à base d’actions: une grande part du portefeuille est constituée d’actions;
2-3-2 Les différents types d’OPCVM:
Les OPCVM à base d’obligations: une grande part du portefeuille est constituée
d’obligations;
2-3-2-1 Les SICAV (Sociétés d’investissement à Capital variable):
Les OPCVM monétaires: une grande part du portefeuille est constituée d’instruments du
marché monétaire.
Une SICAV est une société par actions à capital variable qui émet des actions au fur et à
Les OPCVM mixtes ou diversifié :aucune proportion de titres détenue dans le portefeuille
mesure des demandes de souscription. Tout investisseur qui achète des actions devient
n’est fixée.
actionnaire et peut s’exprimer sur la gestion de la société lors des assemblées générales.
18
24/03/2021

2-3-3 Le fonctionnement des OPCVM:
Les acteurs externes:
L ’agrément:
oLe commissaire aux comptes
oDélivré par l’organe régulateur
Contrôle et certifie les actifs gérés.
Les acteurs principaux:
oL’organe régulateur:
oLe promoteur:
Il prend la responsabilité de la création d’un OPCVM. -Délivre l’agrément;
-Veille à l’application des règles de sécurité pour la protection de l’épargnant.
oLe Gestionnaire: -Assure des missions de contrôle périodique des activités de l’OPCVM, du gestionnaire et
C’est la société de gestion pour les FCP et le conseil d’administration pour les SICAV. du dépositaire.
oLe dépositaire:
Le dépositaire est investi de deux fonctions majeures la fonction de conservation des actifs et
la fonction de contrôle de la régularité des décisions de l’OPCVM.

2-3-4 Les avantages d’un placement en OPCVM:
Evaluation 7:
Une grande liquidité grâce à la possibilité d’acheter et de vendre à tout moment;
Un accès à une large variété de titres; Un FCP est constitué des éléments suivants à la date du 26 juin 2012:
Une gestion effectuée par des professionnels;
Une orientation de placement énoncée dans le document d’information du produits -1 000 actions Moove au cours de 30 000 F l’unité;
(prospectus) -500 actions BBS au cours de 25 000 F l’unité;
Un cadre légal et réglementaire sécurisant. -10 000 obligations Etat du Gabon au cours de 10 000 F l’unité.
-les frais de gestion représentent 2% de la valeur de l’actif brut.
2-3-5 Calcul de la valeur liquidative d’un OPCVM:
Calculer la VL au 26 juin 2012 sachant que le nombre de part est de 41 650 parts.
On calcule la VL d’un fonds en additionnant la valorisation (fonction du dernier cours connu
au moment où le calcul est fait) de chacune des valeurs détenues ( et en tenant compte des
liquidités) en portefeuille, en déduisant de cette somme les frais de gestion ( les dépenses et
les frais du fonds) et en divisant par le nombre de parts.
Les frais de gestion sont les charges et dépenses liées au fonctionnement du fonds.
19
24/03/2021
2-4 LES PRODUITS DERIVES:

Transaction sur le marché au comptant Transaction sur le marché à terme
2-4-1 Les contrats à terme:
1er mars 1er mars
Le raffineur détient un stock de fioul Le raffineur vend des contrats à terme
Un contrat à terme correspond à une position ferme sur un marché organisé de prendre
valorisé à 100$ pour l’échéance mai au cours de 90$ le
livraison ou de donner livraison à une date donnée d’un produit sous jacent à un prix
baril
prédéterminé. Les produits sous jacents d’un contrat à terme peuvent être des actifs
financiers, des marchandises ou des matières premières.
Le 25 mai Le 25 mai
Illustration: Le raffineur vend son stock a 90$ Le raffineur déboucle (rachète) sa
position au cours de 80$
Un raffineur de produits pétroliers détient en stock du fioul dont le prix de revient est de 100
$ le baril. Dans le but de couvrir la valeur de son stock contre une baisse du cours, le
raffineur prend une position inverse sur le marché à terme. Le 25 mai, le raffineur vend son Les transaction sur le marché au Les transaction sur le marché à terme
stock et déboucle sa position de couverture sur le marché à terme. comptant dégagent une perte de 10$ dégage une plus value de 10$
2-4-2 Les contrats d’option: Scénario1:
L’option donne le droit et non l’obligation d’acheter ou de vendre l’actif sous jacent à Une personne voit la maison et est prête à payer 1,2 millions de dollars sur la maison. C’est
l’option à un prix fixé lors de l’achat de l’option, à une date donnée ou durant une période un gros coup de chance pour vous, parce que vous avez exécuté une option sur la maison. Le
définie. L’acheteur de l’option s’acquitte de la prime que l’option soit exercée ou non. propriétaire doit vous la vendre au prix initialement fixé soit 500 000$. Vous faites donc une
plus value immédiate de 696 000$ (1 ,2 millions-500 000 – 4 000).
Illustration:
Scénario 2:
Imaginez que vous avez le coup de cœur pour une maison et vous voudriez l’acheter.
Seulement vous n’avez pas suffisamment d’argent et ne pourrez payer le vendeur avant trois Une tornade ravage la maison. Il ne reste plus que la baignoire, certes jolie, mais elle ne vaut
mois. Vous négociez avec le vendeur afin qu’il vous donne la possibilité de l’acheter dans tout de même pas 500 000$. Pas de souci pour vous, l’option ne vous oblige en aucun cas à
trois mois pour 500 000 $. Le vendeur accepte moyennant un complément de 4 000$. En finaliser la vente et vous ne perdez que le 4 000$.
d’autre terme, vous avez pris une option sur la maison.
Au cous des trois mois plusieurs évènements imprévisibles peuvent survenir et avoir une
conséquence sur la valeur de la maison.
20
24/03/2021

2-4 LES PRODUITS DERIVES:
Illustration:
2-4-2 Les swaps:
Pendant 10 ans:
Les contrats d’échange financiers ou swaps sont des contrats par lesquels deux ou plusieurs
-la banque paie les intérêts de l’emprunt à la société qui les reverse immédiatement aux
entités échangent des éléments de leur créance ou des éléments de leurs dettes. Ces derniers
détenteurs des obligations;
peuvent être libellés dans la même monnaie ou dans des monnaies différentes.
-réciproquement, la société verse à la banque des intérêt.
Illustration:
A l’échéance du swap:
Une société française veut émettre un emprunt obligataire mais le marché français est
encombré par de nombreux emprunteurs et les taux d’intérêts sont élevés. Le marché
-la banque reverse le capital en dollars à la société qui rembourse les obligataires;
américain étant détendu, la société émet un emprunt en dollars en 10 ans.
-la société rembourse le capital en euro reçu à l’origine;
La société conclut un contrat de swap de devises avec la banque:
-le swap est alors dénoué.
La société remet à la banque le capital en dollars, levée lors de l’émission de l’emprunt. Elle
reçoit la contre valeur de ce capital en euro.
Pendant 10 ans:
-la banque paie les intérêts de l’emprunt à la société qui les reverse immédiatement aux
détenteurs des obligations;
CHAPITRE 3: LA FISCALITE DES VALEURS CHAPITRE 3: LA FISCALITE DES VALEURS

MOBILIERES AU GABON MOBILIERES AU GABON
3-1 Champ d’application: Par ailleurs sont exonérés de l’IRVM:
Sont passibles du régime fiscal des VM et autres instruments financiers admis à la BVMAC oLes intérêts des obligations des Etats, pour les résidents de la Communauté Economique et
(Art 60): Monétaire d’Afrique Centrale ( CEMAC);
•Les personnes morales cotées à la BVMAC; oLes intérêts des obligations des collectivités locales de la CEMAC;
•Les personnes physiques investissant en valeurs mobilières cotées à la BVMAC.
oLes plus values réalisées au titre de la cession des valeurs mobilières par les personnes
L’article 61 du CGI du GABON énumère les produits financiers imposables. Il s’agit: physiques et morales visées à l’article 60 ci-dessus.
odes dividendes et intérêts des actions et des obligations,
odes rémunérations des obligations des sociétés privés ou publiques;
odes titres introduits à la cote de la BVMAC par les sociétés;
odes comptes d’épargne en valeurs mobilières;
odes fonds d’épargne d’entreprise;
oDes portefeuilles de valeurs mobilières ou instruments financiers gérés de manière
collective et exclusive par les organismes de placement collectif en valeurs mobilières en
abrégé OPCVM. Cours de finance de marchés-Djibril FAYE 83 Cours de finance de marchés-Djibril FAYE 84
21
24/03/2021
CHAPITRE 3: LA FISCALITE DES VALEURS CHAPITRE 3: LA FISCALITE DES VALEURS

MOBILIERES AU GABON MOBILIERES AU GABON
3-2 Modalités d’imposition:
Catégorie Taux ou régime Conditions
Catégorie Taux ou régime Conditions d’imposition
d’imposition Impôts sur les sociétés •Augmentation de capital
Dividendes •titres inscrits à la cote de appliqués aux sociétés ou cession d’actions
la BVMAC cotées à la bourse 28% pendant 3 ans représente mois de 20%
Intérêts des obligations < 10% du capital
5 ans •Retenue opérée par le •Compte ouvert par une
teneur de compte au profit Compte d’Epargne en Exonérés PP à hauteur de 70% de
Intérêts des obligations > du pays de résidence du Valeurs Mobilières VM cotées à la BVMAC:
5 ans 5% titulaire du compte. •Bloqué pendant 4 ans;
•Au moins 50% d’actions.
Impôts sur les sociétés Augmentation du capital OPCVM -Transparence fiscale •70% d’actions ou
appliqués aux sociétés 20% pendant 3 ans d’au moins 20% du capital -Imposition au prorata des d’obligations;
cotées à la bourse social parts détenues
25% pendant 3 ans Cessions d’action au mois
20% du capital
MERCI DE VOTRE
ATTENTION
Cours de finance de marchés-Djibril FAYE 87
22

Finance de Marché 1

Transféré par

Droits d'auteur :

Formats disponibles

Finance de Marché 1

Transféré par

Informations du document

Titre original

Copyright

Formats disponibles

Partager ce document

Partager ou intégrer le document

Options de partage

Avez-vous trouvé ce document utile ?

Ce contenu est-il inapproprié ?

Droits d'auteur :

Formats disponibles

Finance de Marché 1

Transféré par

Droits d'auteur :

Formats disponibles

24/03/2021

COURS DE FINANCE DE MARCHES

Module préparé et présenté par: Objectif du cours

Cours de finance de marchés-Djibril FAYE 1 Cours de finance de marchés-Djibril FAYE 2

PRESENTATION DE L’ORATEUR OBJECTIF DU COURS

Connaitre le fonctionnement d’un marché financier;

Conseiller vos clients dans le choix de leurs

Effectuer un investissement rentable en tant que futurs

Cours de finance de marchés-Djibril FAYE 3 Cours de finance de marchés-Djibril FAYE 4

PLAN DU COURS PLAN DU COURS

1-1 LES FONCTIONS ECONOMIQUES DU MARCHE 1.3.1 Les ordres de bourse

PLAN DU COURS PLAN DU COURS

2-3 LES OPCVM 3-1 CHAMP D’APPLICATION

INTRODUCTION CHAPITRE 1: LE MARCHE FINANCIER

1.1.3 La Réalisation des Placements:

Cours de finance de marchés-Djibril FAYE 11 Cours de finance de marchés-Djibril FAYE 12

CHAPITRE 1: LE MARCHE FINANCIER ORGANE REGULATEUR

1-2 LA STRUCTUCTURE ORGANISATIONNELLE DUMARCHE FINANCIER: L’ENTREPRISE DE MARCHE CHAMBRE DE COMPENSATION

1.2.1 Le pôle public:

1.2.2 Le pôle privé: PRESTATAIRES DE

Cours de finance de marchés-Djibril FAYE 13 Cours de finance de marchés-Djibril FAYE 14

CHAPITRE 1: LE MARCHE FINANCIER CHAPITRE 1: LE MARCHE FINANCIER

1.2.2 Le pôle privé:

Cours de finance de marchés-Djibril FAYE 15 Cours de finance de marchés-Djibril FAYE 16

CHAPITRE 1: LE MARCHE FINANCIER CHAPITRE 1: LE MARCHE FINANCIER

La chambre de compensation:

La chambre de compensation:

La chambre de compensation est une institution essentielle au fonctionnement des

Pour l’acheteur: risque de ne pas être livré

•Les flèches bleues représentent les flux d’instruments financiers

CHAPITRE 1: LE MARCHE FINANCIER CHAPITRE 1: LE MARCHE FINANCIER

La société Euronext créée en 2000, résultait de la fusion des bourses d’Amsterdam, de

CHAPITRE 1: LE MARCHE FINANCIER CHAPITRE 1: LE MARCHE FINANCIER

Le MFAC est issue de la nécessité de moderniser et de compléter le secteur monétaire et

CHAPITRE 1: LE MARCHE FINANCIER CHAPITRE 1: LE MARCHE FINANCIER

Cours de finance de marchés-Djibril FAYE 23 Cours de finance de marchés-Djibril FAYE 24

CHAPITRE 1: LE MARCHE FINANCIER

Etats de l’Afrique de l’Ouest ( BCEAO) avec le concours de la Banque Mondiale.

La création de ce marché financier régional avait principalement pour but:

bancaires ne peuvent satisfaire; H

oContribuer à la baisse du recours au financement extérieur; Q

CHAPITRE 1: LE MARCHE FINANCIER CHAPITRE 1: LE MARCHE FINANCIER

CREPMF: Le DC/BR:

Elle a pour mission: Les Apporteurs d’affaires:

Cours de finance de marchés-Djibril FAYE 27 Cours de finance de marchés-Djibril FAYE 28

CHAPITRE 1: LE MARCHE FINANCIER CHAPITRE 1: LE MARCHE FINANCIER

Déroulement de la séance de bourse en Cotation Electronique Décentralisée

Les négociateurs peuvent: NEGOCIATEUR 3

Transmission des résultats

oConsulter et éditer les résultats d cotation;

oConsulter les informations statistiques du marché . CHAMBRE

Cours de finance de marchés-Djibril FAYE 31 Cours de finance de marchés-Djibril FAYE 32

CHAPITRE 1: LE MARCHE FINANCIER CHAPITRE 1: LE MARCHE FINANCIER

Cours de finance de marchés-Djibril FAYE 33 Cours de finance de marchés-Djibril FAYE 34

CHAPITRE 1: LE MARCHE FINANCIER CHAPITRE 2: LES PRODUITS FINANCIERS

CHAPITRE 2: LES PRODUITS FINANCIERS CHAPITRE 2: LES PRODUITS FINANCIERS

2-1-3 Les risques liés aux actions:

Cours de finance de marchés-Djibril FAYE 37 Cours de finance de marchés-Djibril FAYE 38

CHAPITRE 2: LES PRODUITS FINANCIERS CHAPITRE 2: LES PRODUITS FINANCIERS