Analyse Financière Par La Méthode Des Ratios
Analyse Financière Par La Méthode Des Ratios
Analyse Financière Par La Méthode Des Ratios
les ratios utilisés doivent être peu nombreux mais assez significatifs,
il faut les présenter de manière croissante afin de pouvoir suivre
l’évolution d’une entreprise à travers un certain nombre de ratios,
il faut éviter les jugements en valeurs absolues des ratios ou leur donner
une portée future très importante puisqu’ils ont été construits sur les
bases de données passées.
Dans tous les cas, les ratios sont à utiliser de manière relative et doivent être
comparés à des normes. Chaque ratio doit être comparé au même ratio de
l’entreprise calculé sur d’autres périodes, au même ratio déterminé dans des
entreprises similaires et enfin au ratio moyen de la profession ou du secteur
d’activité.
La somme des deux rapports doit être égale à un (1) puisque le passif est
formé de l’endettement et des capitaux propres.
Ce ratio peut également être complété par un autre ratio permettant de nous
indiquer sur le degré de couverture du besoin de financement structurel ou
durable par les ressources durables.
Pour être significatif ce ratio doit être comparé au ratio du poids de l’actif
immobilisé dans l’actif total afin d’avoir une idée claire sur l’importance du
fonds de roulement.Le second ratio est celui relatif au poids de l’endettement
à court terme. Il est exprimé par le rapport entre l’endettement à court terme et
le passif total.
Les ratios de rentabilité mesurent à cet égard les résultats par rapport :
La rentabilité d’exploitation
A l’instar des autres ratios de rentabilité, les ratios de rentabilité ayant une
relation avec l’exploitation concernent des résultats bénéficiaires, car on ne
peut parler de ratios de rentabilité avec des résultats déficitaires.
Taux de marge commerciale
Le taux de marge ou le ratio de marge commerciale concerne les entreprises
ayant une activité commerciale. L’examen de ce ratio permet d’apprécier le
taux de marge commerciale de l’entreprise et par conséquent sa stratégie
commerciale. En effet, une marge élevée permet d’engager des charges sans
souci et un meilleur service commercial.
Cependant, une marge trop serrée ne permet pas à l’entreprise d’être à l’aise
dans l’engagement de ses charges.
Autrement dit :
Ce ratio mesure le résultat dégagé par chaque 100 Dhs de chiffre d’affaires
indépendamment de la politique financière de l’entreprise, de la politique
d’investissement, des éléments non courants et de l’incidence de la fiscalité.
La rentabilité économique
Les ratios de mesure de la rentabilité économique permettent de juger de la
capacité de l’entreprise à dégager des résultats (bénéficiaires) en mobilisant
juste les capitaux nécessaires à l’exercice de son activité.
Actif économique =
Immobilisations corporelles affectées à l’exploitation
+ immobilisations incorporelles affectées à l’exploitation (sauf charges
immobilisées)
+ Biens acquis en crédit-bail affectés à l’exploitation
+ Besoins de financement d’exploitation.
La rentabilité financière
Le calcul de la rentabilité financière permet d’apprécier la capacité de
l’entreprise à servir un résultat à ses actionnaires et à rémunérer ces derniers
de façon à leur compenser le risque encouru. Il s’exprime par le rapport :
– En aval, les quantités des produits en stocks doivent être suffisantes en vue
de répondre à la demande de la clientèle, sinon l’entreprise risque de perdre
sa clientèle ou du moins elle ratera l’opportunité de vendre ses produits.
A cet effet, le stock minimum est exprimé par les quantités au-dessous
desquelles on ne peut descendre en vue de maintenir une marge de sécurité
afin de se prémunir contre l’éventualité des retards de livraison, des pannes
de fabrication ou tout autre événement susceptible de perturber le cycle
d’exploitation de l’entreprise.
Toutefois, il faut noter que dans le cas d’une entreprise à activité normale, le
stock final demeure utilisable. Il est à noter également que les achats de
l’année sont corrigés par la variation de stocks des marchandises, ce qui nous
permet d’aboutir exactement à la consommation de l’exercice au sens précité
et que les deux grandeurs doivent être homogènes c’est-à-dire, évaluées au
coût de revient et hors taxes.
Le plus courant dans le monde des affaires est que les crédits clients ne
doivent dépasser le seuil de trois mois que de façon exceptionnelle. Or, la
meilleure référence est celle des usages sectoriels. A cette fin, il faut toujours
comparer les délais dégagés à ceux du secteur auquel appartient l’entreprise
objet de l’étude. Les délais de rotation sont calculés à partir des postes
figurant au bilan. A l’image des délais de rotation des stocks, les délais de
rotation des clients et des fournisseurs risquent d’être biaisés par la
saisonnalité de l’activité de l’entreprise, d’où la nécessité d’une meilleure
connaissance de l’activité et du cycle d’exploitation de l’entreprise.
Pour être exprimé en jours, ce ratio est multiplié par 360 jours. Il exprime le
délai de recouvrement des créances clients. Plus le quotient est grand, plus le
délai de recouvrement est long. L’inverse de ce ratio exprime la vitesse de
rotation des clients ou leur délai de renouvellement. Pour éviter toute erreur
d’appréciation, les créances clients doivent être exprimées en termes d’en-
cours clients au lieu du poste clients et comptes rattachés afin d’exprimer l’en-
cours réel.
Quelles sont les raisons qui sont à l’origine d’une situation défavorable en
termes de délais clients ?
Cette situation peut provenir soit de l’entreprise elle même (octroi de délais de
paiement particuliers liés à des conditions de prix et de délai de livraison), soit
des clients (mauvais payeurs, difficultés de trésorerie des clients..)
Pour éviter toute erreur d’appréciation, à l’instar des comptes clients, on doit
utiliser l’en-cours moyen des crédits fournisseurs au lieu du poste fournisseurs
et comptes rattachés. L’en-cours des crédits fournisseurs est exprimé ainsi
:
Les ratios de liquidité ou de trésorerie
La liquidité de l’entreprise exprime sa capacité à faire face à ses dettes sans
heurt, par les moyens dont elle dispose en actif. L’analyse de la liquidité
suppose un rapprochement entre les éléments de l’actif circulant y compris la
trésorerie et les éléments du passif circulant y compris la trésorerie.
Malgré leur importance, ces ratios doivent être utilisés avec beaucoup de
précaution et doivent être doublés d’une analyse de l’activité et des
composantes du besoin de financement global.