RELATÓRIO DE RESULTADOS

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Barretos, 04 de maio de 2021 – A Minerva S.A. (B3: BEEF3 | OTC - Nasdaq International: MRVSY), líder na América do Sul na exportação
de carne bovina in natura e seus derivados, e que atua também no segmento de processados, anuncia hoje seus resultados referentes ao 1º
trimestre de 2021. As informações financeiras e operacionais a seguir são apresentadas em BRGAAP, em Reais (R$), de acordo com o IFRS
(International Financial Reporting Standards).

DESTAQUES DO 1T21
▪ O Lucro Líquido do 1T21 alcançou R$ 259,5 milhões. No acumulado dos últimos doze meses, o
Minerva (BEEF3) Lucro Líquido da Companhia totalizou R$ 685,4 milhões;
Preço em 03-05-21:
R$ 9,95 ▪ O Fluxo de Caixa Livre do 1T21, após Despesas Financeiras, Capex e Capital de Giro, foi positivo
Valor de Mercado:
pelo décimo terceiro trimestre consecutivo, alcançando R$ 79,9 milhões na métrica
R$ 5,5 bilhões
549.627.719 Ações recorrente, e R$ 309,2 milhões após o efeito caixa do hedge cambial. No acumulado dos
Free Float:
44,8% últimos doze meses, o fluxo de caixa livre da Companhia totalizou R$ 1,3 bilhão;
▪ A alavancagem líquida do 1T21, medida através do múltiplo Dívida Líquida/EBITDA dos últimos
12 meses encerrados em março, foi de 2,4x;

Teleconferências ▪ A Receita Bruta Consolidada da Minerva atingiu R$ 22,2 bilhões nos últimos doze meses
05 de maio de 2021 encerrados em março de 2021, aumento de aproximadamente 19% na comparação com o
Português mesmo período de 2020. No trimestre, as exportações atingiram 68% da Receita Bruta da
10:00 (Brasília)
09:00 (US EST) Minerva, mantendo a Companhia como a líder em exportação de carne bovina na América do
Tel.: +55 (11) 3181-8565 Sul, com aproximadamente 20% de market share;
Código: Minerva
▪ A Receita Líquida foi de R$ 5,8 bilhões no 1T21, crescimentos de 39% na comparação anual e
Inglês
10:00 (Brasília) de 2% quando comparado ao 4T20. No LTM1T21, a Receita Líquida alcançou R$ 21 bilhões,
09:00 (US EST) crescimento de aproximadamente 20% quando comparado ao mesmo período de 2020;
Tel.: +1 (844) 204-8942
Código: Minerva ▪ O EBITDA do 1T21 atingiu R$ 484,9 milhões, aumento de 27% na base anual, com uma margem
EBITDA de 8,4%. No LTM1T21, o EBITDA totalizou R$ 2,2 bilhões, crescimento de 25% quando

Contatos de RI: comparado ao LTM1T20, alcançando uma margem de 10,7%;

Edison Ticle
▪ Nesse início de ano, a Companhia realizou uma série de iniciativas na gestão de seus passivos,
Danilo Cabrera
Felipe Brindo com foco na redução de dívidas em moeda estrangeira que apresentarem um custo mais
Luiza Puoli
Tel.: (11) 3074-2444 elevado, redução do custo financeiro e alongamento do perfil da dívida. Dentre as iniciativas
[email protected] podemos destacar: resgate total das Notas 2026, emissão das Notas 2031, emissão de CRAs
no mercado de local, com o objetivo de aperfeiçoar a estrutura de capital da Minerva Foods.
 MENSAGEM DA ADMINISTRAÇÃO
A Minerva Foods inicia o ano de 2021 com sólida performance operacional e financeira, consolidando sua posição como
um dos principais players do mercado global de carne bovina. No 1T21, a Companhia totalizou R$ 5,8 bilhões de receita líquida e
R$ 484,9 milhões de EBITDA, encerrando o trimestre com R$ 259,5 milhões de lucro líquido, reflexo de nossa disciplina financeira
e modelo de gestão de riscos, pilares fundamentais da nossa estratégia. O fluxo de caixa livre, uma prioridade para a Companhia,
foi positivo pelo décimo terceiro trimestre consecutivo e, após o resultado do hedge cambial, alcançou aproximadamente R$ 309
milhões no 1T21, totalizando R$ 1,3 bilhão nos últimos doze meses.
Mesmo diante da sazonalidade do início de ano, o mercado global de carne bovina continua bastante aquecido,
ratificando o bom momento para os exportadores. O mercado asiático segue apresentando forte demanda, com destaque para a
China que, com 35% da receita de exportação, permanece como nosso principal destino, além do crescimento em outros mercados
relevantes como Filipinas, Indonésia e Tailândia. Se por um lado a demanda continua firme, a oferta global de carne bovina segue
restrita com a produção da Austrália ainda em dificuldades, o que incentiva o movimento de abertura de novos mercados, em
especial das origens da América do Sul, ampliando a carteira de clientes dos produtores desse continente. Por fim, não podemos
deixar de ressaltar o persistente impacto da gripe suína africana, com novos focos de contaminação desde o final de 2020, na
China, em outros países do sudeste asiático e do leste europeu, ampliando o choque de oferta e o desequilíbrio no mercado global
de proteína animal, proporcionando ainda mais oportunidades aos players exportadores.
Diante desse contexto, o cenário global segue bastante atrativo para os próximos períodos, e somamos a isso o avanço
da vacinação contra o COVID19 e a consequente retomada da economia mundial, fatores que devem incentivar ainda mais a
demanda internacional por carne bovina, beneficiando diretamente os produtores da América do Sul e consolidando a região
como o grande fornecedor de proteína bovina para o mundo. A Minerva Foods, por meio de sua diversificação geográfica e
liderança na exportação de carne bovina, está pronta para aproveitar esse cenário global.
Outro destaque desse início de ano é a solidez do nosso balanço, encerrando o trimestre com a alavancagem estável em
2,4x Dívida Líquida/EBITDA LTM, reflexo da nossa consistência operacional e do nosso modelo de gestão de riscos. Além da
manutenção da alavancagem e liquidez em níveis bastante confortáveis, a Companhia segue atuante na gestão dos passivos com
objetivo de alongar o perfil dívida, reduzir o endividamento bruto e o custo da estrutura de capital. Dentre outras iniciativas,
podemos destacar a recompra total das Notas 2026 e a emissão das Notas 2031, com um custo sensivelmente inferior, reiterando
nosso compromisso com a disciplina financeira.
Avançamos também em nossa estratégia de Corporate Venture Capital, com o investimento na plataforma online de
varejo Shopper e também no desenvolvimento da joint venture com a Amyris. Essas são iniciativas alinhadas com os objetivos da
nossa área de inovação: explorar novas oportunidades e avançar na cadeia de valor da indústria de alimentos.
O início de 2021 também é um marco importante na evolução da nossa agenda de Sustentabilidade, com a divulgação
dos compromissos e metas da Minerva Foods no combate as mudanças climáticas e proteção do meio ambiente. Foram
anunciadas sete metas da nossa agenda sustentável, com ações que envolvem toda a cadeia de stakeholders e prevê investimentos
de R$ 1,5 bilhão em iniciativas que serão concluídas até 2035, reforçando o compromisso da Companhia com a sustentabilidade,
um dos principais pilares da nossa estratégia. Além disso, publicamos recentemente o nosso Relatório de Sustentabilidade 2020,
que além de dar transparência e prestar contas quanto as iniciativas em ESG da Minerva Foods, reflete a nossa constante evolução
na agenda de sustentabilidade ao longo de 2020.
Seguiremos em 2021 contribuindo no apoio ao combate do novo Coronavírus, através de ações de solidariedade, doações
e apoio as nossas comunidades e colaboradores, e cada vez mais confiantes na retomada da economia global e nas boas
perspectivas para a indústria de carne bovina, reafirmando nosso compromisso com a disciplina de capital, foco primazia
operacional, utilizando práticas éticas e sustentáveis, pois acreditamos que este é o caminho para a geração sustentável de valor
a longo prazo.

Fernando Galletti de Queiroz

Diretor Presidente

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ANÁLISE DOS RESULTADOS
Principais Indicadores Consolidados

R$ Milhões 1T21 1T20 Var.% 4T20 Var.% LTM1T21 LTM1T20 Var.%

Abate Total (milhares) 862,0 749,2 15,1% 857,9 0,5% 3.286,4 3.451,5 -4,8%
Abate Brasil 309,8 352,8 -12,2% 384,6 -19,5% 1.441,8 1.706,6 -15,5%
Abate Athena 552,2 396,4 39,3% 473,3 16,7% 1.844,6 1.744,9 5,7%
Volume Total de Vendas (1.000 ton) 290,4 254,5 14,1% 300,3 -3,3% 1.087,7 1.120,0 -2,9%
Volume Brasil 115,9 128,0 -9,5% 144,1 -19,6% 512,5 587,6 -12,8%
Volume Athena 174,5 126,5 38,0% 156,2 11,7% 575,2 532,5 8,0%
Receita Bruta 6.109,8 4.436,1 37,7% 6.056,1 0,9% 22.228,0 18.658,3 19,1%
Mercado Externo 4.153,4 2.917,4 42,4% 3.890,9 6,7% 15.101,5 12.595,3 19,9%
Mercado Interno 1.956,4 1.518,8 28,8% 2.165,2 -9,6% 7.126,4 6.063,0 17,5%
Receita Líquida 5.803,4 4.167,1 39,3% 5.703,0 1,8% 21.042,6 17.562,3 19,8%
EBITDA 484,9 381,5 27,1% 616,9 -21,4% 2.246,2 1.803,3 24,6%
Margem EBITDA 8,4% 9,2% -0,8 p.p. 10,8% -2,5 p.p. 10,7% 10,3% 0,4 p.p.
Dívida Líquida/EBITDA LTM (x) 2,4 2,9 -0,5 p.p 2,4 - 2,4 2,9 -0,5 p.p
Dívida Líquida/EBITDA LTM (x) – USD 2,3 2,4 -0,1 p.p 2,4 -0,1 p.p 2,3 2,4 -0,1 p.p
Lucro (Prejuízo) Líquido 259,5 271,2 -4,3% 114,1 127,4% 685,4 318,8 115,0%

Resultados por Divisão

Abates
No primeiro trimestre de 2021, a Divisão Brasil abateu 309,8 mil cabeças de gado, uma taxa de utilização da capacidade
de 63,0%, enquanto o volume de abate na Athena Foods totalizou 552,2 mil cabeças de gado no mesmo período,
perfazendo uma taxa de utilização de 72,5%.

Figuras 1 e 2 – Utilização de Capacidade Instalada

Indústria Brasil Athena Foods

69,2% 68,4% 69,1% 76,3% 77,4% 77,2%

73,1% 72,5%
63,2% 63,0%

1T20 2T20 3T20 4T20 1T21 1T20 2T20 3T20 4T20 1T21

Fonte: Minerva

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 MINERVA CONSOLIDADO
No primeiro trimestre de 2021, o volume consolidado de abate da Companhia totalizou 862,0 mil cabeças, uma taxa
de utilização da capacidade de 68,8%. Vale destacar o incremento na capacidade total instalada, em comparação com
1T20, explicado pela aquisição da planta de Vijagual na Colômbia, que pela primeira vez operou todo um trimestre sob
administração da Athena Foods.

Figuras 3 – Utilização da Capacidade Instalada – Consolidado

72,7% 73,3%
71,2% 69,7% 68,8%

1T20 2T20 3T20 4T20 1T21

Fonte: Minerva

Receita Bruta por Divisão

DIVISÃO INDÚSTRIA BRASIL

No primeiro trimestre de 2021, a receita bruta da Divisão Indústria Brasil atingiu R$ 2.684,1 milhões, aumento de 26,4%
quando comparado ao mesmo período de 2020 e representando 44% da receita bruta consolidada da Companhia.

Mercado Externo – 64,0% da Receita Bruta da Divisão Indústria Brasil no 1T21

As exportações da Divisão Indústria Brasil geraram receita de R$ 1.717,5 milhões nesse 1T21, um crescimento de 24,6%
na comparação anual.
A boa performance das exportações da Divisão, reflete o movimento do câmbio e, principalmente, a forte demanda
externa por carne bovina, com destaque para a Ásia, com crescimento de aproximadamente 15 p.p. na base anual.
A seguir, a evolução da receita por região, das exportações da Divisão Indústria Brasil entre o LTM1T20 e o LTM1T21:

» África: No LTM1T21, a região correspondeu por 7% das exportações da Divisão Brasil, queda de 7 p.p. quando
comparado ao mesmo período de 2020.
» Américas: A região das Américas totalizou 6% das exportações da Divisão nos últimos doze meses encerrados em
março de 2021, redução de 3 pontos percentuais comparado ao LTM1T20.
» Ásia: Nos últimos doze meses encerrados em março de 2021, a região da Ásia totalizou 57% do total exportado
pela Divisão Brasil, incremento de 15 p.p. quando comparado ao LTM1T20. A China segue em destaque na região,
correspondendo por aproximadamente 42% das exportações totais da Divisão no período, se consolidando como
o maior destino das exportações da divisão.
» CEI (Comunidade dos Estados Independentes): A participação da Comunidade dos Estados Independentes,
representada essencialmente pela Rússia, performou 6% das exportações da Divisão Brasil no LTM1T21, redução
de 9 p.p. na comparação anual.

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 » Europa: No LTM1T21, a Europa correspondeu por 9% das exportações da Divisão, estável quando comparado ao
mesmo período de 2020, posicionando-se como o segundo maior destino das exportações da divisão Brasil.
» NAFTA: No LTM1T21 a região foi responsável por 7% das exportações da Divisão Brasil, um forte crescimento em
relação aos períodos anteriores. Refletindo a volta das exportações de carne bovina brasileira para os Estados
Unidos.
» Oriente Médio: A região correspondeu a 8% do total exportado pela Divisão no LTM1T21, queda de 4 p.p quando
comparado ao LTM1T20.

Figuras 4 e 5 – Composição da Receita das Exportações por Região – Brasil

LTM1T20 LTM1T21

Américas CEI Américas

6% 6%
9% Ásia
42% NAFTA
UE 7%
9% Ásia
Africa 57%
7%
Oriente Oriente
Médio Médio
12% 8%
Africa CEI UE
14% 14% 9%

Fonte: Minerva

Mercado Interno – 36,0% da Receita Bruta da Divisão Indústria Brasil no 1T21

A receita bruta do mercado interno da Divisão Indústria Brasil totalizou R$ 966,6 milhões no primeiro trimestre de
2021, crescimento de aproximadamente 30% na base anual.
A seguir, o detalhamento completo da Divisão Indústria Brasil:

Receita Bruta R$ Milhões 1T21 1T20 Var.% 4T20 Var.% LTM1T21 LTM1T20 Var.%
Carne In Natura – ME 1.532,8 1.249,0 22,7% 1.760,6 -12,9% 6.205,6 5.361,4 15,7%
Subprodutos – ME 168,0 120,5 39,4% 183,1 -8,3% 583,9 496,6 17,6%
Processados – ME 16,6 8,7 91,9% 31,0 -46,4% 101,1 57,2 76,8%
Subtotal – ME 1.717,5 1.378,2 24,6% 1.974,8 -13,0% 6.890,7 5.915,1 16,5%
Carne In Natura – MI 639,5 523,4 22,2% 805,4 -20,6% 2.425,1 2.111,9 14,8%
Subprodutos – MI 252,7 156,7 61,2% 314,3 -19,6% 974,2 571,5 70,5%
Processados – MI 74,4 64,7 15,1% 92,5 -19,5% 269,1 262,7 2,4%
Subtotal – MI 966,6 744,8 29,8% 1.212,2 -20,3% 3.668,4 2.946,1 24,5%
Total 2.684,1 2.123,0 26,4% 3.187,0 -15,8% 10.559,1 8.861,2 19,2%

Volume (milhares de tons) 1T21 1T20 Var.% 4T20 Var.% LTM1T21 LTM1T20 Var.%
Carne In Natura – ME 50,8 55,9 -9,2% 60,7 -16,3% 232,1 270,8 -14,3%
Subprodutos – ME 18,2 17,7 2,6% 27,0 -32,6% 76,0 87,5 -13,1%
Processados – ME 0,4 0,3 60,9% 0,9 -48,8% 2,9 2,4 21,1%
Subtotal – ME 69,4 73,9 -6,1% 88,6 -21,6% 311,0 360,6 -13,8%
Carne In Natura – MI 27,0 28,7 -6,0% 33,3 -19,1% 110,7 124,7 -11,2%
Subprodutos – MI 16,3 21,6 -24,9% 17,8 -8,8% 77,7 86,9 -10,6%
Processados – MI 3,3 3,8 -13,3% 4,4 -25,6% 13,1 15,3 -14,7%
Subtotal – MI 46,5 54,1 -14,1% 55,5 -16,3% 201,5 226,9 -11,2%
Total 115,9 128,0 -9,5% 144,1 -19,6% 512,5 587,6 -12,8%

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 Preço Médio – ME (USD/Kg) 1T21 1T20 Var.% 4T20 Var.% LTM1T21 LTM1T20 Var.%
Carne In Natura – ME 5,5 5,0 10,0% 5,4 2,5% 4,9 4,8 2,8%
Subprodutos – ME 1,7 1,5 10,6% 1,3 34,3% 1,4 1,4 3,0%
Processados – ME 6,8 7,0 -2,9% 6,6 3,2% 6,5 5,9 11,1%
Total 4,5 4,2 8,0% 4,1 9,4% 4,1 4,0 2,8%
Dólar Médio (fonte: BACEN) 5,47 4,45 22,8% 5,39 1,4% 5,41 4,11 31,4%

Preço Médio – ME (R$/Kg) 1T21 1T20 Var.% 4T20 Var.% LTM1T21 LTM1T20 Var.%
Carne In Natura – ME 30,2 22,3 35,1% 29,0 4,0% 26,7 19,8 35,0%
Subprodutos – ME 9,2 6,8 35,8% 6,8 36,2% 7,7 5,7 35,3%
Processados – ME 37,4 31,3 19,3% 35,7 4,7% 35,4 24,2 46,0%
Total 24,7 18,6 32,7% 22,3 10,9% 22,2 16,4 35,1%

Preço Médio – MI (R$/Kg) 1T21 1T20 Var.% 4T20 Var.% LTM1T21 LTM1T20 Var.%
Carne In Natura – MI 23,7 18,3 30,0% 24,2 -1,9% 21,9 16,9 29,4%
Subprodutos – MI 15,5 7,2 114,6% 17,6 -11,8% 12,5 6,6 90,6%
Processados – MI 22,7 17,1 32,8% 21,0 8,2% 20,6 17,1 20,1%
Total 20,8 13,8 51,0% 21,8 -4,7% 18,2 13,0 40,2%
ME- Mercado Externo, MI – Mercado Interno

ATHENA FOODS
No 1T21, a receita bruta da Athena Foods, que compreende as operações das unidades no Paraguai, Argentina,
Uruguai, e Colômbia, atingiu R$ 3.066,9 milhões, forte expansão de 61% ante o mesmo trimestre de 2020, e uma alta
de 27% se comparado ao 4T20. No trimestre, a Athena Foods representou cerca de 50% da receita bruta consolidada
da Companhia.

Mercado Externo – 76,8% da Receita Bruta da Athena Foods no 1T21

A receita bruta das exportações da Divisão totalizou R$ 2.356,0 milhões no primeiro trimestre de 2021, crescimento
de aproximadamente 66% e 32%, quando comparado ao 1T20 e ao 4T20 respectivamente.

A seguir, a evolução da receita, por região, das exportações da Athena Foods, entre LTM1T20 e LTM1T21:

» África: Nos últimos 12 meses encerrados em março de 2021 a região totalizou 4% das exportações da Athena
Foods, crescimento de 3 pontos percentuais quando comparado ao mesmo período de 2020.
» Américas: A região das Américas foi responsável por 23% das exportações da Divisão Athena no LTM1T21, estável
quando comparado ao LTM1T20 seguindo como o segundo principal destino da Athena Foods.
» Ásia: A participação da região nas exportações da Divisão Athena atingiu 38%, mantendo-se como o principal
destino das exportações da Divisão, no LTM1T21. A China destaca-se com 31% do total das exportações da Athena.
» CEI (Comunidade dos Estados Independentes): No LTM1T21, a participação da Comunidade dos Estados
Independentes, representada principalmente pela Rússia, totalizou 11% das exportações da Divisão, estável na
comparação anual.
» Europa: As exportações para a Europa responderam por 8% da carteira de exportação da Athena Foods, leve
redução de 2%, na comparação com o mesmo período de 2020.
» NAFTA: A região foi responsável por 7% das exportações da Divisão Athena, nos últimos doze meses encerrados
em março de 2021, crescimento de 2 p.p. na comparação com o LTM1T20. Vale destacar, o crescimento das
exportações para os Estados Unidos, refletindo o aumento da participação da região nas exportações da Athena.
» Oriente Médio: A região do Oriente Médio totalizou 9% de share nas exportações advindas da Athena Foods,
expansão de 3 p.p. quando comparado ao LTM1T20.

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 Figuras 6 e 7 – Composição das Exportações por Região – Athena Foods

LTM1T20 LTM1T21
Oriente NAFTA África África
Médio 5% 1% NAFTA 4%
UE 7%
6% Ásia
8%
UE Ásia 38%
10% 44% Oriente
Médio
CEI 9%
12%
CEI
11%
Américas Américas
22% 23%
Fonte: Minerva

Mercado Interno – 23,2% da Receita Bruta da Athena Foods no 1T21

No 1T21, a receita proveniente dos mercados internos da Athena Foods totalizou R$ 710,9 milhões, crescimento de
44,8% na comparação com o 1T20, e um incremento de 13,0% na comparação com o trimestre passado.
A seguir, o detalhamento completo da Athena Foods:

Receita Bruta R$ Milhões 1T21 1T20 Var.% 4T20 Var.% LTM1T21 LTM1T20 Var.%
Carne In Natura – ME 2.098,3 1.274,8 64,6% 1.599,7 31,2% 6.807,5 5.368,6 26,8%
Subprodutos – ME 249,1 140,1 77,9% 182,9 36,2% 750,9 550,7 36,4%
Processados – ME 8,6 1,4 502,7% 5,9 46,4% 22,7 7,9 187,6%
Subtotal – ME 2.356,0 1.416,3 66,3% 1.788,4 31,7% 7.581,1 5.927,2 27,9%
Carne In Natura – MI 415,2 299,3 38,7% 429,8 -3,4% 1.475,2 1.138,6 29,6%
Subprodutos – MI 103,4 46,0 125,0% 88,0 17,6% 313,2 186,5 68,0%
Processados – MI 192,3 145,8 31,9% 111,1 73,1% 601,1 494,2 21,6%
Subtotal – MI 710,9 491,0 44,8% 628,9 13,0% 2.389,5 1.819,3 31,3%
Total 3.066,9 1.907,4 60,8% 2.417,3 26,9% 9.970,6 7.746,5 28,7%

Volume (milhares de tons) 1T21 1T20 Var.% 4T20 Var.% LTM1T21 LTM1T20 Var.%
Carne In Natura – ME 86,8 63,6 36,4% 78,0 11,2% 299,9 288,1 4,1%
Subprodutos – ME 19,8 21,5 -7,6% 21,6 -8,4% 75,8 73,2 3,5%
Processados – ME 0,5 0,1 516,6% 0,4 24,0% 1,5 0,6 131,7%
Subtotal – ME 107,1 85,1 25,8% 100,1 7,0% 377,2 361,9 4,2%
Carne In Natura – MI 20,0 16,5 21,3% 20,1 -0,6% 72,5 72,0 0,8%
Subprodutos – MI 25,7 14,7 74,3% 25,3 1,6% 74,0 59,5 24,2%
Processados – MI 21,7 10,1 114,5% 10,6 103,5% 51,5 39,1 31,9%
Subtotal – MI 67,4 41,4 63,0% 56,1 20,1% 198,0 170,6 16,1%
Total 174,5 126,5 38,0% 156,2 11,7% 575,2 532,5 8,0%

Preço Médio – ME (USD/Kg) 1T21 1T20 Var.% 4T20 Var.% LTM1T21 LTM1T20 Var.%
Carne In Natura – ME 4,4 4,5 -1,8% 3,8 16,3% 4,2 4,5 -7,3%
Subprodutos – ME 2,3 1,5 56,7% 1,6 46,6% 1,8 1,8 0,2%
Processados – ME 2,9 3,6 -20,4% 2,5 16,4% 2,8 3,0 -5,5%
Total 4,0 3,7 7,6% 3,3 21,4% 3,7 4,0 -6,6%
Dólar Médio (fonte: BACEN) 5,47 4,45 22,8% 5,39 1,4% 5,41 4,11 31,4%

7
 1T21 1T20 Var.% 4T20 Var.% LTM1T21 LTM1T20 Var.%
Preço Médio – ME (R$/Kg)
Carne In Natura – ME 24,2 20,0 20,6% 20,5 18,0% 22,7 18,6 21,8%
Subprodutos – ME 12,6 6,5 92,4% 8,5 48,7% 9,9 7,5 31,7%
Processados – ME 15,7 16,1 -2,3% 13,3 18,1% 15,3 12,3 24,1%
Total 22,0 16,6 32,2% 17,9 23,1% 20,1 16,4 22,7%

Preço Médio – MI (R$/Kg) 1T21 1T20 Var.% 4T20 Var.% LTM1T21 LTM1T20 Var.%
Carne In Natura – MI 20,7 18,1 14,4% 21,3 -2,8% 20,3 15,8 28,6%
Subprodutos – MI 4,0 3,1 29,1% 3,5 15,7% 4,2 3,1 35,2%
Processados – MI 8,9 14,4 -38,5% 10,4 -15,0% 11,7 12,6 -7,8%
Total 10,5 11,9 -11,2% 11,2 -5,9% 12,1 10,7 13,1%

ME- Mercado Externo, MI – Mercado Interno

DIVISÃO TRADING
A receita bruta da Divisão Trading, que compreende os resultados dos segmentos de exportação de gado vivo, trading
de proteínas, trading de energia e revenda de produtos de terceiros, totalizou R$ 358,8 milhões no 1T21.

Mercado Externo – 22,3% da Receita Bruta da Divisão Trading no 1T21

A receita bruta das exportações da divisão alcançou R$ 79,9 milhões no 1T21.

Mercado Interno – 77,7% da Receita Bruta da Divisão Trading no 1T21

No 1T21, as vendas da divisão no mercado doméstico atingiram R$ 278,9 milhões.
Receita Bruta (R$ Milhões) 1T21 1T20 Var.% 4T20 Var.% LTM1T21 LTM1T20 Var.%
Receita Bruta Trading 358,8 405,7 -11,6% 451,8 -20,6% 1.698,3 2.050,6 -17,2%
Mercado Externo 79,9 122,8 -34,9% 127,8 -37,4% 629,7 753,0 -16,4%
Mercado Interno 278,9 282,9 -1,4% 324,1 -13,9% 1.068,5 1.297,6 -17,7%

Análise dos Resultados Consolidados

Exportações - Market Share por País

No primeiro trimestre de 2021, a Minerva Foods manteve sua posição de liderança e consolidou-se como a principal
exportadora de carne bovina do continente. O market share da Companhia nas exportações da América do Sul, nesse
1T21, foi de aproximadamente 20%.
Figura 8 – Market Share 1T21 (% da Receita)

América do Sul

Minerva
20%

Fontes: Minerva, Secex, Penta-transaction, OCIT, INDEC/ICA e Legiscomex

8
Receita Bruta
No 1T21, a receita bruta consolidada da Companhia, com base nos desempenhos das divisões Brasil, Athena Foods e
Trading, atingiu R$ 6.109,8 milhões, crescimento de 38% na comparação com o 1T20, e estável ante o 4T20. Vale
destacar a representatividade da Athena Foods, que alcançou 50% da receita bruta consolidada nesse trimestre.
No LTM1T21, a receita bruta totalizou R$ 22,2 bilhões, expansão de aproximadamente 20% na mesma base.
R$ Milhões 1T21 1T20 Var.% 4T20 Var.% LTM1T21 LTM1T20 Var.%
Receita Bruta 6.109,8 4.436,1 37,7% 6.056,1 0,9% 22.227,9 18.658,3 19,1%
Divisão Indústria Brasil 2.684,1 2.123,0 26,4% 3.187,0 -15,8% 10.559,1 8.861,2 19,2%
Athena Foods 3.066,9 1.907,4 60,8% 2.417,3 26,9% 9.970,6 7.746,5 28,7%
Divisão Trading 358,8 405,7 -11,6% 451,8 -20,6% 1.698,3 2.050,6 -17,2%

Receita Líquida
No primeiro trimestre de 2021, a receita líquida da Companhia atingiu R$ 5.803,4 milhões, expressivo crescimento de
39% na comparação com o mesmo trimestre de 2020, e uma alta de 2% se comparado ao 4T20. No acumulado de doze
meses, a receita líquida alcançou R$ 21,0 bilhões, expansão de aproximadamente 20% na base anual.
R$ Milhões 1T21 1T20 Var.% 4T20 Var.% LTM1T21 LTM1T20 Var.%
Receita Bruta 6.109,8 4.436,1 37,7% 6.056,1 0,9% 22.228,0 18.658,3 19,1%
Deduções e Abatimentos -306,4 -269,0 13,9% -353,1 -13,2% -1.185,3 -1.096,0 8,2%
Receita Líquida 5.803,4 4.167,1 39,3% 5.703,0 1,8% 21.042,6 17.562,3 19,8%
% Receita Bruta 95,0% 93,9% 1,0 p.p. 94,2% 0,8 p.p. 94,7% 94,1% 0,5 p.p.

Custo das Mercadorias Vendidas (CMV) e Margem Bruta

O CMV correspondeu a 83,7% da receita líquida no 1T21, perfazendo uma margem bruta de 16,3% no período.
R$ Milhões 1T21 1T20 Var.% 4T20 Var.% LTM1T21 LTM1T20 Var.%
Receita Líquida (R$ MM) 5.803,4 4.167,1 39,3% 5.703,0 1,8% 21.042,6 17.562,3 19,8%
CMV (R$ MM) -4.859,4 -3.416,4 42,2% -4.645,6 4,6% -17.014,4 -14.179,7 20,0%
% Receita Líquida 83,7% 82,0% 1,7 p.p. 81,5% 2,3 p.p. 80,9% 80,7% 0,1 p.p.
Lucro Bruto (R$ MM) 943,9 750,6 25,8% 1.057,4 -10,7% 4.028,2 3.382,6 19,1%
Margem Bruta 16,3% 18,0% -1,7 p.p. 18,5% -2,3 p.p. 19,1% 19,3% -0,1 p.p.

Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas

No trimestre, as despesas com vendas representaram 6,4% da receita líquida, enquanto as despesas gerais e
administrativas atingiram 3,1%, com ambas apresentando proporção inferior na comparação anual.

R$ Milhões 1T21 1T20 Var.% 4T20 Var.% LTM1T21 LTM1T20 Var.%

Despesas com Vendas -369,5 -280,7 31,6% -348,2 6,1% -1.392,8 -1.224,3 13,8%
% Receita Líquida 6,4% 6,7% -0,4 p.p. 6,1% 0,3 p.p. 6,6% 7,0% -0,4 p.p.
Despesas G&A -179,8 -168,4 6,8% -158,4 13,5% -717,3 -632,5 13,4%
% Receita Líquida 3,1% 4,0% -0,9 p.p. 2,8% 0,3 p.p. 3,4% 3,6% -0,2 p.p.

9
EBITDA
O EBITDA consolidado da Companhia alcançou R$ 484,9 milhões no 1T21, forte crescimento de 27,1% quando
comparado ao mesmo trimestre de 2020. A margem EBITDA foi de 8,4% no trimestre. No acumulado dos 12 meses, o
EBITDA totalizou o patamar recorde de R$ 2,2 bilhões, com a margem EBITDA em 10,7%.

R$ Milhões 1T21 1T20 Var.% 4T20 Var.% LTM1T21 LTM1T20 Var.%

Lucro (Prejuízo) Líquido 259,5 271,2 -4,3% 114,1 127,4% 685,4 318,8 115,0%
(+/-) IR e CS e Diferidos 11,4 18,9 -39,8% -9,4 -220,8% 61,4 -131,8 n.d.
(+/-) Resultado Financeiro 121,0 8,2 1372,7% 435,8 -72,2% 1.140,5 1.340,4 -14,9%
(+/-) Depreciação e Amortização 83,1 76,3 8,8% 69,9 18,8% 315,4 264,1 19,4%
(+/-) Ajustes outras despesas 9,9 6,9 44,3% 6,4 54,2% 43,4 11,8 267,1%
EBITDA 484,9 381,5 27,1% 616,9 -21,4% 2.246,2 1.803,3 24,6%
Margem EBITDA 8,4% 9,2% -0,8 p.p. 10,8% -2,5 p.p. 10,7% 10,3% 0,4 p.p.

Resultado Financeiro
No primeiro trimestre de 2021, o resultado financeiro líquido foi negativo em R$ 121,0 milhões. A forte desvalorização
do Real frente ao Dólar norte-americano apresentou impacto negativo não-caixa de R$ 203,0 milhões nos passivos
financeiros. Entretanto, como fruto de nossa política de hedge, obtivemos um resultado positivo de R$ 444,2 milhões
no 1T21, nos instrumentos financeiros de proteção cambial, fundamentais na proteção do nosso balanço nesse cenário
de elevada volatilidade.

R$ Milhões 1T21 1T20 Var.% 4T20 Var.% LTM1T21 LTM1T20 Var.%

Despesas Financeiras -248,7 -259,7 -4,3% -265,9 -6,5% -1.035,2 -995,7 4,0%
Receitas Financeiras 13,1 22,7 -42,5% 11,6 12,9% 65,2 69,3 -5,8%
Correção Monetária -47,8 -23,9 100,3% -16,8 185,2% -86,9 -217,4 -60,0%
Variação Cambial -203,0 -570,5 -64,4% 310,3 n.d. -49,2 -815,5 -94,0%
Outras Despesas 365,4 823,1 -55,6% -475,0 n.d. -34,5 619,1 n.d.
Resultado Financeiro -121,0 -8,3 1363,6% -435,8 -72,2% -1.140,6 -1.340,3 -14,9%
Dólar Médio (R$/US$) 5,47 4,45 22,8% 5,39 1,4% 5,4 4,11 31,4%
Dólar Fechamento (R$/US$) 5,70 5,20 9,6% 5,20 9,6% 5,7 5,20 9,6%

R$ Milhões 1T21 1T20 Var.% 4T20 Var.% LTM1T21 LTM1T20 Var.%

Resultado Hedge Cambial 444,2 891,0 -50,1% -389,9 n.d. 216,5 906,0 -76,1%
Resultado Hedge Commodities -21,1 -18,9 11,6% -19,2 9,9% -35,3 -35,9 -1,7%
Taxas, Comissões, e Outras Despesas Financeiras -57,7 -49,0 17,8% -65,9 -12,4% -215,7 -251,0 -14,1%
Total 365,4 823,1 -55,6% -475,0 n.d. -34,5 619,1 n.d.

Resultado Líquido
No 1T21, a Minerva registrou um lucro líquido de R$ 259,5 milhões, alcançando uma margem líquida de 4,5%. No
acumulado dos últimos doze meses, o lucro líquido totalizou R$ 685,4 milhões, ou 3,3% de margem líquida.

R$ Milhões 1T21 1T20 Var.% 4T20 Var.% LTM1T21 LTM1T20 Var.%

Resultado Líquido Antes do IR e CS 270,9 290,1 -6,6% 104,7 158,8% 746,8 186,9 299,5%
Imposto de Renda e Contribuição Social -11,4 -18,9 -39,8% 9,4 n.d. -61,4 131,8 n.d.
Resultado Líquido 259,5 271,2 -4,3% 114,1 127,4% 685,4 318,8 115,0%
% Margem Líquida 4,5% 6,5% -2,0 p.p. 2,0% 2,5 p.p. 3,3% 1,8% 1,4 p.p.

10
Fluxo de Caixa
Fluxo de Caixa das Atividades Operacionais
O fluxo de caixa proveniente das atividades operacionais da Companhia totalizou R$ 1.050,2 milhões positivos no
primeiro trimestre de 2021. A variação da necessidade do capital de giro foi negativa em R$ 123,7 milhões, e os ajustes
do lucro líquido foram positivos em R$ 914,4 milhões. A performance negativa do capital de giro é explicada
principalmente pelo aumento da rubrica de contas a receber, relacionado ao crescimento de receitas do 1T21.

R$ Milhões 1T21 1T20 4T20 LTM1T21

Resultado Líquido 259,5 271,2 114,1 685,4
(+) Ajustes do Resultado Líquido 914,4 1.199,3 -47,2 1.931,7
(+) Variação da necessidade de capital de giro -123,7 247,5 -226,8 -61,0
Fluxo de caixa operacional 1.050,2 1.718,0 -159,9 2.556,1

Fluxo de Caixa Livre

A geração de caixa livre da Companhia, após investimentos, pagamento de juros e capital de giro, foi positivo em R$
309,2 milhões no 1T21, o décimo terceiro trimestre consecutivo com geração de caixa positiva. No acumulado dos
últimos doze meses encerrados em março de 2021, o fluxo de caixa livre totalizou R$ 1,3 bilhão.
Desde 2018, a Companhia acumulou aproximadamente R$ 3,8 bilhões em geração positiva de caixa livre.

R$ Milhões 1T21 4T20 3T20 2T20 LTM1T21

EBITDA 475,0 610,5 540,0 577,3 2.202,8
CAPEX -73,0 -78,1 -131,1 -50,0 -332,2
Resultado Financeiro (conceito Caixa) 21,0 -280,0 -319,0 38,0 -540,0
Variação da necessidade de capital de giro -123,7 -226,8 491,3 -201,8 -61,0
Fluxo de caixa livre ao acionista 299,3 25,7 581,2 363,5 1.269,6
Itens não-recorrente 9,9 6,4 14,2 12,9 43,4
Fluxo de caixa livre ao acionista recorrente 309,2 32,1 595,4 376,4 1.313,0

Estrutura de Capital
Ao final de março de 2021, a posição de caixa da Companhia era de R$ 6,4 bilhões, suficiente para atender ao
cronograma de amortização das dívidas até 2026, em linha com a gestão conservadora do caixa e disciplina de capital
da Minerva Foods.
Em 31 de março de 2021, cerca de 80% da dívida bruta estava atrelada ao dólar norte-americano. Entretanto, e em
consonância com nossa política de hedge, a Companhia mantém hedgeada no mínimo 50% da exposição cambial de
longo prazo, protegendo nosso balanço em momentos de elevada volatilidade cambial.
A alavancagem líquida, mensurada pela relação Dívida Líquida/EBITDA dos últimos doze meses, encerrou o 1T21 em
2,4x, quando calculado em dólares norte-americanos a alavancagem líquida é de 2,3x.
Ao final do 1T21, o duration da dívida era de aproximadamente 5,8 anos.
Desde meados de 2020, a Companhia tem atuado de forma relevante na gestão de seu endividamento, em busca de
uma estrutura de capital menos onerosa e com menor perfil de risco, em linha com a nossa estratégia de geração de
valor. Nesse 1T21 podemos destacar algumas iniciativas como a oferta das Notas 2031, no valor total de US$ 1,0 bilhão
com vencimento em 2031 e taxa de juros de 4,375% a.a. Os recursos desta emissão foram utilizados para a recompra
antecipada de 75,81% do saldo em aberto das Notas 2026, que possuíam cupom de juros de 6,500% a.a. Este

11
movimento implica em uma redução de mais de 200 bps, em dólares norte-americanos, no custo anual desta parcela
da dívida. Os 24,19% restantes em aberto foram resgatados ao final do mês de abril por meio da opção make-whole.
No 1T21, demos continuidade ao processo de gestão de passivos, com a 10ª emissão de Debêntures simples, no
montante de R$1,6 bilhão, sendo a 1ª série de R$1,2 bilhão com vencimento em 7 anos, e a 2ª série de R$400 milhões
com vencimento em 10 anos, ambas swapadas para um custo final equivalente a 128% do CDI, sendo os recursos
destinados ao reforço da estrutura de capital da Companhia, com foco na redução de dívidas em moeda estrangeira
que apresentarem custo mais elevado. Adicionalmente, ao longo do trimestre, a Companhia recomprou, a preços de
mercado, US$41,2 milhões referentes as Notas 2028, representado R$234,6 milhões que estão sendo cancelados no
mês de maio.
Além da manutenção da alavancagem e liquidez em níveis bastante confortáveis, as iniciativas de gestão dos passivos
da Minerva Foods buscam alongar o perfil dívida, reduzir o endividamento bruto e o custo da estrutura de capital da
Companhia.

Figura 9 - Fluxo de Amortização da Dívida em 31/03/2021

(R$ milhões)

6.410

3.780
2.357
1.845
1.146 835
472 623 288 189 232
29 -
Caixa

2022

2023

2024

2025

2026

2028

2029

2031
2T21

3T21

4T21

1T22

R$ Milhões 1T21 1T20 Var.% 4T20 Var.%

Dívida de Curto Prazo 1.411,1 2.165,7 -34,8% 2.199,6 -35,8%
% Dívida de Curto Prazo 12,0% 18,5% -6,5 p.p. 19,0% -7,0 p.p.
Moeda Nacional 508,9 818,6 -37,8% 471,0 8,1%
Moeda Estrangeira 902,1 1.347,1 -33,0% 1.728,6 -47,8%
Dívidas de Longo Prazo 10.383,7 9.554,8 8,7% 9.372,5 10,8%
% Dívida de Longo Prazo 88,0% 81,5% 6,5 p.p. 81,0% 7,0 p.p.
Moeda Nacional 2.199,6 1.048,9 109,7% 2.017,2 9,0%
Moeda Estrangeira 8.184,2 8.505,9 -3,8% 7.355,3 11,3%
Dívida Total (1) 11.794,8 11.720,5 0,6% 11.572,0 1,9%
Moeda Nacional 2.708,5 1.867,5 45,0% 2.488,2 8,9%
Moeda Estrangeira 9.086,3 9.853,0 -7,8% 9.083,9 0,0%
Disponibilidades -6.410,1 -6.316,0 1,5% -6.391,4 0,3%
Dívida Líquida (1) 5.374,3 5.396,1 -0,4% 5.170,5 3,9%
Dívida Liquida/EBITDA (x) 2,4 2,9 -0,5 p.p 2,4 -
Dívida Liquida/EBITDA (x) - USD 2,3 2,4 -0,1 p.p 2,4 -0,1 p.p

(1) Dívida líquida inclui as cotas subordinadas do FIDC no valor de R$ 10,4 milhões no 1T21, R$ 10,1 milhões no 4T20 e R$ 8,4 milhões no 1T20.

12
Investimentos
Os investimentos totalizaram R$ 73,4 milhões no primeiro trimestre de 2021, do montante total R$ 33,9 milhões foram
destinados à manutenção das unidades industriais da Companhia e restantes saldo, de R$ 39,5 milhões, foi utilizado
em expansão da capacidade operacional. Vale ressaltar o impacto de R$ 29,0 milhões relativos à iniciativa de Corporate
Venture Capital com o investimento na plataforma de varejo online Shopper conforme divulgado. Nos últimos doze
meses, os investimentos totalizaram R$ 332,6 milhões.
Segue abaixo a evolução dos investimentos (efeito caixa), por trimestre nos últimos dozes meses:

R$ Milhões 1T21 4T20 3T20 2T20 LTM1T21

Manutenção 33,9 60,6 42,2 40,7 177,4
Expansão 39,5 17,5 88,9 9,3 155,2
Total 73,4 78,1 131,1 50,0 332,6

ESG
O reconhecimento que a sustentabilidade de nossos negócios depende da manutenção dos ecossistemas que
sustentam a produção agrícola está no centro dos Compromissos Minerva Foods com a Sustentabilidade. Anunciamos
recentemente a estratégia contra os efeitos das mudanças do clima e monitoramento da cadeia de suprimentos, nos
comprometendo a metas arrojadas e pioneiras, focadas em ações, e lastreadas por resultados públicos de quem lidera
a pauta de sustentabilidade na produção de carne bovina na América do Sul.

O Compromisso Minerva Foods com a Sustentabilidade é pautado pela contribuição para um planeta saudável e
comunidades prósperas, apoiando os produtores sul-americanos na implementação de práticas que sequestram e
estocam carbono, protegem a biodiversidade e aumentam a resiliência. A companhia espera investir R$1,5bi em
abordagens diversificadas para alcançar a meta de emissões líquidas zero até 2035 nos escopos 1, 2 e 3, trabalhando
em 3 grandes eixos:

1. Eficiência Ambiental das operações:

1.1. Reduzir em 30% a intensidade de emissões de gases de efeito estufa nos escopos 1 e 2 até 2030.

1.2. Matriz energética carbono neutro (emissões líquidas zero no escopo 2 – meta atingida em 2020).

2. Combate ao desmatamento ilegal por meio do monitoramento geoespacial da cadeia de fornecimento:

2.1. Desmatamento ilegal zero em toda a cadeia de fornecimento (escopo 3 – fazendas fornecedoras diretas e
indiretas) para todos os países de operação da América do Sul até 2030.

2.2. 100% do monitoramento geográfico de fazendas fornecedoras diretas no Paraguai até dezembro de 2021,
Colômbia em 2023, Uruguai em 2025 e expansão para os demais países da América do Sul até 2030.

2.3. Programa de monitoramento de fazendas fornecedoras indiretas em todos os países de operação na América
do Sul até 2030, incluindo:

i. Integração da ferramenta Visipec no sistema de monitoramento geográfico para a Amazônia até dezembro
de 2021;

13
 ii. Disponibilização de aplicativo para verificação de fazendas fornecedoras indiretas no Brasil, em parceria
com Niceplanet Geotecnologia, até dezembro de 2021.

3. Programa de baixa emissão de carbono na cadeia produtiva:

3.1. 50% dos fornecedores de carne bovina registrados no programa Minerva Foods para baixa emissão de
carbono até 2030.

3.2. Parceria com instituições de pesquisa para aplicação de metodologia para monitorar, relatar e verificar o
balanço de carbono de fazendas fornecedoras nos países de operação da América do Sul, com resultados
preliminares esperados em 2021.

Programa de baixa emissão de carbono

A cadeia de valor da produção de carne bovina é uma das mais relevantes atividades socioeconômicas na América do
Sul, representando um importante mecanismo de desenvolvimento local para as comunidades. A Minerva Foods está
presente em 23 cidades com operações industriais na Argentina, Brasil, Colômbia, Paraguai e Uruguai, se relacionando
anualmente com mais 12 mil produtores rurais.

Reconhecemos que a atividade agropecuária tecnificada, rentável e responsável ambientalmente possui uma
oportunidade única de transpor seu papel em servir alimentos de qualidade para o mundo, representa também o
combate as mudanças do clima por meio de práticas que sequestram e estocam carbono. A proteção da vegetação
nativa realizada pelos fornecedores que fazem parte da cadeia de suprimentos da Minerva Foods, aliado a práticas de
conservação do solo e manejo da pastagem, sistemas de intensificação e integração, podem representar grandes
reservatórios de carbono que auxiliam no combate as mudanças do clima.

Na Amazônia brasileira, por exemplo, os fornecedores da Minerva Foods preservam mais de 1 milhão de hectares de
floresta tropical dentro de suas propriedades privadas, segundo os dados de cobertura florestal do Instituto Nacional
de Pesquisa Espaciais (mapa 1). Produtores que são avaliados pelo melhor sistema de monitoramento geoespacial do
setor e estão em dia com a proteção da floresta, produzindo carne de qualidade dentro dos critérios de
sustentabilidade exigidos pela legislação.

Mapa 1. Camada da cobertura vegetal preservada no bioma Amazônia (verde) e fornecedores Minerva Foods (azul),
sobrepondo mais de 1 milhão de hectares de floresta tropical preservada pelos produtores rurais.

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Em parceria com renomadas instituições de pesquisa na América do Sul, a Minerva Foods iniciou um programa
inovador de medição do balanço de carbono de seus fornecedores em todos os países de operação, trabalhando com
dados primários (fazendas fornecedoras diretas) no modelo MRV (Measurement, Reporting and Verification), definido
pela Convenção-Quadro das Nações Unidas sobre a Mudança do Clima. Em 2021, ainda em fase piloto, elegemos
propriedades nos 5 países em que estamos presentes para análise inicial de dados, com o objetivo central de certificar
internacionalmente a metodologia de balanço de carbono que valorize a produção agropecuária, a proteção ambiental
dos produtores e, tudo isso, com bases metodológicas cientificamente corroboradas pela Embrapa – Empresa
Brasileira de Pesquisa Agropecuária no Brasil, CIAT – Centro Internacional de Agricultura Tropical da Colômbia, INIA –
Instituto Nacional de Investigação Agropecuária do Uruguai e Imaflora – Instituto de Manejo e Certificação Florestal e
Agrícola.

Relatório de Sustentabilidade 2020 – primeira empresa do setor a publicar os resultados ESG

Por fim, os temas ESG se mantêm como prioridade para a Minerva Foods, que publicou no início de abril o seu 10˚
relatório de Sustentabilidade no padrão da Global Reporting Initiative, sendo a primeira empresa do setor a divulgar
os resultados do ano de 2020. Faremos dessa prática um padrão em nossa comunicação com os mais diversos
stakeholders, levando ao nosso público uma informação atualizada sobre os acontecimentos em ESG de maneira
holística e transparente.

Em nosso 10˚ relatório adotamos também o conteúdo em linha com o TCFD – Task Force on Climate-Related Financial
Disclosure, abordando a governança e a gestão de riscos e oportunidades nos eixos financeiro, operacional, cadeia de
fornecimento, mercado, condições sanitárias e barreiras comerciais, temas socioambientais e mudanças climáticas.

Além da forte atuação da Minerva Foods nas comunidades em que estamos inseridos com ações de enfretamento da
pandemia do novo coronavírus, reportamos importantes avanços em distintas áreas da Sustentabilidade, sendo alguns
dos destaques:

15
Confira os resultados ESG da Minerva Foods em nosso 10˚ Relatório de Sustentabilidade 2020 no link ou através de
nosso site www.minervafoods.com. Reforçamos a nossa constante evolução em um ano de muito aprendizado e o
nosso empenho em apresentar resultados materiais hoje, contribuindo agora para a sustentabilidade do nosso
planeta.

Eventos Subsequentes
Aumento de Capital Decorrente do Exercício de Bônus de Subscrição
15/04/2021
Capital Social R$ 1.371.386.250,22
Ações Emitidas 549.627.719
Bônus em Circulação 58.168.136
Preço de Exercício R$ 5,39
Aumento de Capital Previsto (até 2021) R$ 313.526.253
Total de Ações Emitidas após Exercício 607.795.855

Dividendos Complementares
Em 20 de abril de 2021, após aprovação na Assembleia Geral Ordinária de acionistas, a Companhia efetuou o
pagamento complementar de dividendos no valor de R$ 384,3 milhões de reais ou R$ 0,73 por ação, excluindo as 23,1
milhões de ações em tesouraria.
Somando todos os proventos pagos pela Minerva Foods referente ao ano-fiscal de 2020, totalizamos o montante de
R$ 542,0 milhões ou R$ 1,03 por ação, a maior distribuição de proventos já realizada pela Companhia. Desse modo, e
considerando-se o resultado líquido de R$ 697,1 milhões em 2020, o montante consolidado distribuído representou
cerca de 78% do lucro líquido da Companhia no período, perfazendo um dividend yield de 10,5%, um dos mais elevados
do mercado acionário brasileiro, referente ao ano de 2020.

16
2020 R$ Milhões 2020
Dividendos Antecipados 138,5 Resultado Líquido 697,1
JCP (1) 19,3 Total distribuído/ação 1,03
Dividendos Complementares 384,3 BEEF3 (2) 9,78
Total 542,0 Dividend Yield 10,5%
(1) Recursos líquidos do JCP
(2) Ação em 24/02/2021

Gestão de Passivos
CRA
Em 16 de abril, a Companhia concluiu a 10ª emissão de Debêntures simples, no montante de R$1,6 bilhão, sendo a 1ª
série de R$1,2 bilhão com vencimento em 7 anos, com remuneração de 5,5034% a.a., atualizado pelo IPCA, e a 2ª série
de R$400 milhões com vencimento em 10 anos, com remuneração de 5,5780% a.a., atualizado pelo IPCA. A Companhia
optou por fazer o swap do indexador, assim o custo final do instrumento será de aproximadamente 128% CDI para
ambas as séries. Os recursos desta operação serão utilizados para reforçar a estrutura de capital da Minerva Foods,
com foco na redução de dívidas em moeda estrangeira que apresentarem um custo mais elevado. Dessa forma,
esperamos uma redução adicional no custo de endividamento desta parcela em aproximadamente 250 bps por ano.

Conclusão Recompra Notas 2026 – Make-Whole

No último dia 30 de abril, a Companhia resgatou todas e quaisquer Notas 2026 que se encontravam em circulação.
Este processo se iniciou com a oferta no exterior das Notas 2031, no valor total de US$ 1,0 bilhão com vencimento em
2031 e taxa de juros de 4,375% a.a. Os recursos desta emissão foram utilizados para a recompra antecipada de 75,81%
do saldo em aberto das Notas 2026, que possuíam cupom de juros de 6,500% a.a. Este movimento implicou em uma
redução de mais de 200 bps, em dólares norte-americanos, no custo anual desta parcela da dívida. Os 24,19% restantes
em aberto foram resgatados, por meio da opção make-whole.

Compromissos Minerva Foods com a Sustentabilidade

No dia 15 de abril, a Minerva Foods anunciou, por meio de um webinar, suas metas e compromissos no combate as
mudanças climáticas e na proteção aos ecossistemas na América do Sul. Parte de uma estratégia mais ampla de
sustentabilidade da Companhia, as ações envolvem toda a cadeia de fornecedores - incluindo fornecedores diretos e
indiretos - até a produção, e prevê investimento de R$ 1,5 bilhão em iniciativas que irão concretizar a agenda
sustentável definida até 2035.

Dentre as sete metas e compromissos apresentado, a Companhia se comprometeu a reduzir a intensidade de suas
emissões em 30% até 2030 (em comparação ao ano 2020), além de alcançar o status de operação carbono neutro,
com emissões líquidas zero até 2035, 15 anos antes do previsto no Acordo de Paris. As reduções de emissões estão
sendo desenvolvidas de acordo com as metodologias aprovadas pela iniciativa Science Based Targets, um programa
sem fins lucrativos liderado pelo CDP, World Resources Institute, World Wildlife Fund e o Pacto Global das Nações
Unidas que estabelece e valida as metas de redução alinhadas com a ciência do clima.

A estratégia de sustentabilidade da Minerva é pautada pela contribuição para um planeta saudável e comunidades
prósperas e para isso a Companhia espera investir R$1,5 bilhão até 2035. A Minerva Foods reconhece os desafios e
oportunidades únicas fornecidos por sua cadeia de valor e está adotando uma abordagem diversificada para atingir
suas metas de médio e longo prazos nos escopos 1, 2 e 3.

Mais informações quanto ao Compromisso Minerva Foods com a Sustentabilidade, podem ser acessados em:
https://www.minervafoods.com/compromisso-com-a-sustentabilidade
Sobre a Minerva S.A
A Minerva Foods é a líder em exportação de carne bovina na América do Sul e atua também no segmento de processados,
comercializando seus produtos para mais de 100 países. Presente no Brasil, no Paraguai, na Argentina, no Uruguai e na Colômbia,
a Minerva opera 25 plantas de abate e desossa e 3 plantas de processamento. Nos últimos doze meses findos em 31 de março de
2021, a Companhia apresentou uma receita bruta de vendas de R$ 22,2 bilhões, 19% acima da receita bruta mesmo período de
2020.

Relacionamento com Auditores

Em conformidade com a Instrução CVM nº 381/03 informamos que nossos auditores não prestaram outros serviços nos exercícios
do ano de 2019, 2020 e para o trimestre findo em 31 de março de 2021, que não os relacionados com auditoria externa.
Declaração da Diretoria
Em observância às disposições constantes em instruções da CVM, a Diretoria declara que discutiu, reviu e concordou com as
informações contábeis individuais e consolidadas relativas ao exercício fiscal encerrado em 31 de março 2021 e com as opiniões
expressas no relatório de revisão dos auditores independentes, autorizando a sua divulgação.

18
ANEXO 1 - DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO (CONSOLIDADO)

(R$ mil) 1T21 1T20 4T20

Receita de venda de produtos - Mercado Interno 1.956.418 1.518.754 2.165.174
Receita de venda de produtos - Mercado Externo 4.153.386 2.917.359 3.890.902
Receita Bruta de Vendas 6.109.804 4.436.113 6.056.076
Deduções da receita - impostos incidentes e outros -306.430 -269.039 -353.115
Receita operacional líquida 5.803.374 4.167.074 5.702.961

Custo das mercadorias vendidas -4.859.449 -3.416.446 -4.645.577

Lucro bruto 943.925 750.628 1.057.384

Despesas vendas -369.526 -280.700 -348.215

Despesas administrativas e gerais -179.791 -168.365 -158.434
Outras receitas (despesas) operacionais -2.689 -3.234 -10.193
Resultado antes das despesas financeiras 391.919 298.329 540.542

Despesas financeiras -248.675 -259.741 -265.930

Receitas financeiras 13.080 22.729 11.583
Correção Monetária -47.806 -23.862 -16.765
Variação Cambial -203.041 -570.496 310.287
Outras despesas 365.460 823.155 -475.021
Resultado financeiro -120.982 -8.215 -435.846

Resultado antes dos impostos 270.937 290.114 104.696

Imposto de renda e contribuição social - corrente -9.876 -17.455 -22.547
Imposto de renda e contribuição social - diferido -1.515 -1.454 31.979

259.546 271.205 114.128

Resultado do período antes da participação dos acionistas não controladores

Acionistas controladores 259.546 271.205 114.128

Resultado do período 259.546 271.205 114.128

19
ANEXO 2 – BALANÇO PATRIMONIAL (CONSOLIDADO)

(R$ mil) 1T21 4T20

ATIVO
Caixa e equivalentes de caixa 6.410.132 6.391.429
Contas a receber de clientes 2.631.712 2.143.997
Estoques 1.345.068 997.963
Ativos biológicos 397.395 351.230
Tributos a recuperar 1.064.631 1.011.815
Outros Recebíveis 494.408 389.879
Total do ativo circulante 12.343.346 11.286.313
Tributos a recuperar 192.285 192.285
Ativos fiscais diferidos 432.671 448.832
Outros recebíveis 71.190 53.469
Depósitos judiciais 21.012 22.250
Investimentos 50.374 21.374
Imobilizado 4.287.256 4.122.509
Intangível 804.358 776.219
Total do ativo não circulante 5.859.146 5.636.938
Total do ativo 18.202.492 16.923.251

PASSIVO
Empréstimos e financiamentos 1.411.075 2.199.564
Arrendamento Mercantil 10.290 10.280
Fornecedores 2.472.755 2.344.593
Obrigações trabalhistas e tributárias 345.997 324.990
Outras contas a pagar 2.245.495 1.516.235
Total do passivo circulante 6.485.612 6.395.662
Empréstimos e financiamentos 10.383.739 9.372.474
Arrendamento Mercantil 34.375 36.611
Obrigações trabalhistas e tributárias 59.693 59.706
Provisões para contingências 42.251 40.274
Contas a Pagar 29.125 31.095
Passivos fiscais diferidos 153.861 147.357
Total do passivo não circulante 10.703.044 9.687.517
Patrimônio líquido
Capital social 1.311.602 1.303.984
Reservas de capital 118.271 118.271
Reservas de reavaliação 48.679 49.066
Reservas de lucros 153.438 153.438
Dividendo adicional proposto 376.092 376.092
Lucros (prejuízos) acumulados 259.933 0
Ações em tesouraria -242.768 -242.768
Ajustes de avaliação patrimonial -1.011.411 -918.011
Total do patrimônio líquido atribuído aos controladores 1.013.836 840.072
Total do patrimônio líquido 1.013.836 840.072
Total do passivo e patrimônio líquido 18.202.492 16.923.251

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ANEXO 3 - FLUXO DE CAIXA (CONSOLIDADO)

(em R$ milhares) 1T21 1T20 4T20

Fluxos de caixa das atividades operacionais
Resultado do período 259.546 271.205 114.128
Ajustes para conciliar o lucro líquido
pelas atividades operacionais:
Depreciações e amortizações 83.064 76.321 69.911
Perda estimada com crédito da liquidaçao duvidosa 730 3.329 4.682
Resultado na venda do imobilizado 1.304 198 55
Valor justo de ativos biológicos -36.185 1.324 7.399
Realização dos tributos diferidos - diferenças temporárias 1.515 1.454 -31.979
Encargos financeiros 248.675 259.741 266.862
Variação cambial não realizada 565.478 830.592 -378.885
Correção Monetária 47.806 23.862 16.765
Provisão para contingências 1.977 2.447 -2.036

Contas a receber de clientes e outros recebíveis -610.695 -310.020 12.092

Estoques -347.105 -74.482 116.071
Ativos biológicos -9.980 -38.960 33.870
Tributos a recuperar -52.816 -32.110 -51.716
Depósitos judiciais 1.238 1.506 -3.224
Fornecedores 128.162 -90.504 161.462
Obrigações trabalhistas e tributárias 20.994 37.894 -10.282
Outras contas a pagar 746.530 754.185 -485.120
Fluxo de caixa decorrente das atividades operacionais 1.050.238 1.717.982 -159.945

Fluxo de caixa das atividades de investimento

Aquisição de investimentos -29.000 0 -21.374
Aquisição de intangível -1.875 -3.663 -1.115
Aquisição de imobilizado -42.540 -91.865 -77.005
Fluxo de caixa decorrente das atividades de investimento -73.415 -95.528 -99.494

Fluxo de caixa das atividades de financiamento

Empréstimos e financiamentos tomados 1.157.545 272.425 759.062
Empréstimos e financiamentos liquidados -2.455.687 -1.669.745 -1.218.038
Arrendamento Mercantil -2.523 -2.119 -2.557
Integralização do capital em dinheiro 7.618 1.052.735 83
Juros sobre capital próprio -19.240 0 0
Dividendos 0 0 -138.454
Ações em tesouraria 0 0 -210.073
(-) Custo de Transição na Emissão de Ações 0 -49.810 0
Fluxo de caixa proveniente de atividades de financiamento -1.312.287 -396.514 -809.977
Variaçao cambial sobre caixa e equivalente de caixa 354.167 620.359 120.194
Aumento/Redução líquido de caixa e equivalente de caixa 18.703 1.846.299 -949.222
Caixa e equivalentes de caixa
No início do período 6.391.429 4.469.687 7.340.651
No fim do período 6.410.132 6.315.986 6.391.429
Aumento/Redução líquido de caixa e equivalente de caixa 18.703 1.846.299 -949.222

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ANEXO 4 – ATHENA FOODS (US$)

No primeiro trimestre de 2021, a receita bruta da Athena Foods totalizou US$ 568,6 milhões, crescimento de 36,6%
quando comparado ao trimestre anterior. No acumulado de doze meses, a divisão totalizou uma receita bruta de US$
1,9 bilhão.

US$ Milhões 1T21 1T20 4T20 LTM1T21

Argentina 129,6 124,6 130,4 527,6
Chile 11,0 6,4 15,0 40,7
Colômbia 73,9 39,5 66,3 211,5
Paraguai 218,9 162,5 186,7 706,8
Uruguai 135,3 83,3 99,0 406,6
Total Athena Foods 568,6 416,2 497,4 1.893,1

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ANEXO 5 – CÂMBIO

1T21 4T20 1T20

(USD - Fechamento)
Brasil (BRL/USD) 5,63 5,20 5,20
Paraguai (PYG/USD) 6.311,10 6.911,60 6.563,00
Uruguai (UYU/USD) 44,22 42,35 43,10
Argentina (ARG/USD) 91,99 84,15 64,40
Colômbia (COP/USD) 3.704,37 3.429,73 4.055,75

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