UNIVERSIDADE SÃO TOMÁS DE MOÇAMBIQUE

FACULDADE DE CIÊNCIAS ECONÓMICAS E EMPRESARIAIS

CURSO DE CONTABILIDADE E AUDITORIA
GESTÃO FINANCEIRA I
AULA PRÁTICA
O Docente: Noé Bambissa, MSc

Outubro/2020
Parte I
1. Aborde:
1.1. Essência da função financeira
1.2. Funções do gestor financeiro
1.3. Objectivos da empresa
1.4. Impacto da inflação na gestão financeira
2. Diferencie as principais demonstrações financeiras
3. Qual é a diferença entre lucro e cash-flow
4. Qual é o impacto das oscilações da taxa de juro no mercado de capitais.

1
 Parte II
1. Considere as seguintes demonstrações financeiras da empresa MH, em milhões de
meticais:

MAPA DE RESULTADOS DE 2012

Vendas 300,000.00
Custo das mercadorias vendidas (260,000.00)
Despesas de Administração e vendas (10,000.00)
Amortizações (10,000.00)
Resultados Antes de Imposto 20,000.00
IRPC (8,000.00)
Resultados líquidos 12,000.00

BALANCOS SUCESSIVOS
Activo 2011 2012
Caixa e Bancos 10,000.00 5,000.00
Clientes 15,000.00 20,000.00
Existencias 25,000.00 35,000.00
Activos tangíveis 150,000.00 175,000.00
Depreciações acumuladas (40,000.00) (50,000.00)
Activos intangíveis 25,000.00 15,000.00
Activo total 185,000.00 200,000.00
Passivo e PL
Fornecedores 10,000.00 6,000.00
Credores diversos 15,000.00 10,000.00
Empréstimo a curto prazo 10,000.00 14,000.00
Empréstimo a longo prazo 60,000.00 70,000.00
Capital 60,000.00 60,000.00
Lucros acumulados 30,000.00 40,000.00
Passivo total e PL 185,000.00 200,000.00

a) Elabore a demonstração de fluxos de caixa da empresa MH pelos métodos directo e

indirecto

2
2. Considere as seguintes demonstrações financeiras da empresa GF1, em milhões de
meticais:
M A PA D E R ES U LTA D O S
R ubric a s 2016
V e nd a s 7 5 0 ,0 0 0 .0 0
C usto d o s Inve ntá rio s V e nd id o s o u C o nsum id o s 6 0 0 ,0 0 0 .0 0
C usto s d e A d m inist. V e nd a s 7 8 ,0 0 0 .0 0
R AJI 7 2 ,0 0 0 .0 0
C usto s d e F ina nc ia m e nto 1 7 ,0 0 0 .0 0
R AI 5 5 ,0 0 0 .0 0
IR P C 2 2 ,0 0 0 .0 0
L . L íquido 3 3 ,0 0 0 .0 0
D ivid e nd o s 9 ,0 0 0 .0 0
L uc ro a R e te r 2 4 ,0 0 0 .0 0

B A L A N Ç O S S U C E S S IV O S
A C T IV O
R u b ric a s 2015 2016
C a ixa 1 0 ,0 0 0 .0 0 1 5 ,0 0 0 .0 0
C o nta s a R e c e b e r 8 5 ,0 0 0 .0 0 1 2 8 ,0 0 0 .0 0
Inve ntá rio s 1 0 0 ,0 0 0 .0 0 1 5 0 ,0 0 0 .0 0
A c tiv o C irc u la n te 1 9 5 ,0 0 0 .0 0 2 9 3 ,0 0 0 .0 0
Im o b iliza d o 1 5 0 ,0 0 0 .0 0 2 2 5 ,0 0 0 .0 0
A c tiv o T o ta l 3 4 5 ,0 0 0 .0 0 5 1 8 ,0 0 0 .0 0
PA S S IV O
C o nta s a P a ga r 4 0 ,0 0 0 .0 0 6 0 ,0 0 0 .0 0
L e tra s a P a ga r 1 0 ,0 0 0 .0 0 1 9 ,0 0 0 .0 0
A c ré s c im o d e C us to s e P ro ve ito s D ife rid o s 2 5 ,0 0 0 .0 0 3 8 ,0 0 0 .0 0
P a s s iv o C o rre n te 7 5 ,0 0 0 .0 0 1 1 7 ,0 0 0 .0 0
T ítulo s F ina nc e iro s 7 2 ,0 0 0 .0 0 1 4 2 ,0 0 0 .0 0
C a p ita l 1 5 0 ,0 0 0 .0 0 1 8 7 ,0 0 0 .0 0
L uc ro s R e tid o s 4 8 ,0 0 0 .0 0 7 2 ,0 0 0 .0 0
P a s s iv o T o ta l 3 4 5 ,0 0 0 .0 0 5 1 8 ,0 0 0 .0 0

Informações adicionais
 Os custos financeiros refere-se aos juros de longo prazo
 A rubrica letras a pagar refere-se a fornecedores c/títulos a pagar

b) Elabore a Demonstração de Fluxos de Caixa da empresa GF1 pelos dois métodos directo
e indirecto

3
3. Considere a seguinte informação da empresa ACC-213, uma empresa do sector alimentar:

Demonstração de resultados do ano de 2012 e 2011

(em milhões de MT)
Rubricas 2012 2011
Vendas líquidas 3,000.00 2,850.00
Custos das mercadorias vendidas 2,616.20 2,497.00
Depreciação 100.00 90.00
Custos operacionais totais 2,716.20 2,587.00
RAJI 283.80 263.00
Despesas de juros1 88.00 60.00
RAI 195.80 203.00
IRPC 78.32 81.00
L. Líquido antes de dividendos preferenciais 117.48 122.00
Dividendos preferenciais 4.00 4.00
L. Líquido disponível para detentores de acções ordinárias 113.48 118.00
Dividendos ordinários 57.50 53.00
Adição aos lucros retidos 56.00 65.00
Dados por acção
Preço da acção ordinária 23.00 24.00
Lucro por acção 2.27 2.36
Dividendo por acção 1.15 1.06

1
Dos quais 10% sao de curto prazo e 90% de médio e longo prazo

4
 Balanço patrimonial de 31/12/2012

2012 2011
ACTIVO
Caixa e títulos negociáveis (disponível) 10.00 80.00
Contas a Receber 375.00 315.00
Stocks 615.00 415.00
Total do activo circulante 1,000.00 810.00
Fábrica e equipamentos (líquidos) 1,000.00 870.00
Activo total 2,000.00 1.680.00
PASSIVO E PATRIMONIO LIQUIDO
Fornecedores c/c 60.00 30.00
Títulos a pagar2 110.00 60.00
Outros credores 140.00 130.00
Total do passivo circulante 310.00 220.00
Títulos de longo prazo 754.00 580.00
Passivo total 1,064.00 800.00
Acções preferenciais (400.000 acções) 40.00 40.00
Acções ordinárias (50.000.000 acções) 130.00 130.00
Lucros Retidos 766.00 710.00
Património líquido 896.00 840.00
Passivo total e património líquido 2,000.00 1.680.00

a) Elabore para o ano de 2012 a DFC pelo método directo e indirecto

2
Refere-se a fornecedores – titulos a pagar

5
4. Considere a seguinte informação da empresa BETA, uma empresa do sector alimentar:
Demonstração de resultados do ano de 2012 encerrados em 31/12/2/12
(em milhões de MT)
Rubricas 2012
Vendas líquidas 3,000.00
Custos, excluindo depreciação 2,616.20
Depreciação 100.00
Custos operacionais totais 2,716.20
RAJI 283.80
Despesas de juros 88.00
RAI 195.80
IRPC 78.32
L. Líquido antes de dividendos preferenciais 117.48
Dividendos preferenciais 4.00
L. Líquido disponível para detentores de acções
ordinárias 113.48
Dividendos ordinários 57.50
Adição aos lucros retidos 56.00
Dados por acção
Preço da acção ordinária 23.00
Lucro por acção 2.27
Dividendo por acção 1.15

6
 Balanço patrimonial de 31/12/2012
2012
ACTIVO
Caixa e títulos negociáveis (disponível) 10.00
Contas a Receber 375.00
Stocks 615.00
Total do activo circulante 1,000.00
Fábrica e equipamentos (líquidos) 1,000.00
Activo total 2,000.00
PASSIVO E PATRIMONIO LIQUIDO
Contas a Pagar 60.00
Títulos a pagar 110.00
Provisões 140.00
Total do passivo circulante 310.00
Títulos de longo prazo 754.00
Passivo total 1,064.00
Acções preferenciais (400.000 acções) 40.00
Acções ordinárias (50.000.000 acções) 130.00
Lucros Retidos 766.00
Património líquido 896.00
Passivo total e património líquido 2,000.00

7
 Os rácios médios do sector a que pertence são:
Índice de liquidez corrente 4.2 vezes
Índice de liquidez reduzida ou seco 2.1 vezes
Giro de stocks 9 vezes
Prazo médio de recebimento 36 dias
Índice de giro do activo imobilizado 3 vezes
Giro dos activos totais 1.8 vezes
Índice de endividamento 40%
Índice de cobertura de juros 6 vezes
Margem líquida 5%
Índice do poder de ganho básico 17.20%
Retorno sobre os activos totais (ROA) 9%
Retorno sobre o património 15%
Índice preço/lucro 12.5 vezes

b) Calcule (demonstre) o lucro por acção e dividendos por acção.

c) Calcule os índices de liquidez, de administração de activos, de endividamento, de
lucratividade e de valor de mercado para a empresa BETA. Comente sobre a situação
da BETA face a média do ramo.

8
5. Complete o balanço patrimonial e as informações sobre vendas na tabela seguinte para a
Isberg Industries usando os seguintes dado:

- Índice de endividamento: 50%, Índice reduzida ou seco: 80%, Índice de giro dos
activos totais: 1,5, Prazo médio de recebimento: 36 dias, lucro líquido sobre as vendas
(vendas-custos dos produtos vendidos) /vendas: 25%, índice de giro de stock: 5
Balanço Patrimonial
Activo Valor
Caixa
Contas a receber
Existencias
Activos permanentes
Activo Total 300,000.00
Passivo Valor
Contas a pagar
Exigivel de longo prazo 60,000.00
Accoes ordinarias
Lucros retidos 97,500.00
Passivo e patrimonio liquido

Vendas
Custo das mercadorias vendidas

6. Complete o balanço patrimonial e as informações sobre vendas na tabela seguinte para a

BETA, Lda usando os seguintes dados financeiros: (6 Valores)
 Índice de endividamento: 50%
 Índice Liquidez seco: 0,80
 Rotação do activo total: 1,5
 Prazo médio de recebimento: 30 dias
 Rendibilidade das vendas: 30%
 Rotação de stocks: 5
Activo Valores Passivo e património líquido Valores
Caixa 63.840 Contas a pagar 150.000
Contas a receber 56.160 Emprest. de longo prazo 50.000
Inventários 84.0000 Acções ordinárias 109.500
Activo tangíveis 196.000 Lucros retidos 90.500
Total do activo 400.000 Total do Passivo e patr. líquido 400.000

Vendas 600.000 Custo das Mercadorias vendidas 420.000

9
1. Indice de endividamento=Total do passivo/Total do activo
0,5=(Contas a pagar+Emprestimo de longo prazo)/400.000
0,5*400.000=Contas a pagar+50.000
Contas a pagar=200.000-50.000
Contas a pagar=150.000

2. ILS=(AC-Inventarios-Activos Biologicos)/PC
0,8=Caixa+Contas a Receber+inventários-inventarios-activos biológicos)/150.000
0,8=(Caixa+56.160+84.000-84.000+0)/150.000
0,8*150.000=Caixa+56.160
Caixa=120.000-56.160
Caixa=63.840

3. Rotação do AT= Vendas/AT

1,5=Vendas/400.000
Vendas=1,5*400.000
Vendas=600.000

4. PMRouPMC= [Contas a receber/(vendas+IVA)]*365

30=[Contas a receber/600.000*1,17]*365
0,08=Contas a receber/702.000
Contas a receber=56.160

5. Rendibilidade das vendas=(Vendas-CMV)/vendas

0,3=(600.000-CMV)/600.000
0,3*600.000=600.000-CMV
180.000=600.000-CMV
CMV=420.000

6. Rotação de stocks=CMV/(Inventários+Activos biológicos)

10
 5=420.000/Inventarios
Inventarios=420.000/5
Inventarios=84.0000

7. Activos tangíveis=Total do activo-Caixa-Contas a receber-Inventarios

Activos tangíveis=400.000-63.840-56.160-84.000
Activos tangíveis= 196.000

8. Acções ordinárias=Total do Passivo e PL-Contas a pagar-emprestimo de LP-LR

AO=400.000-150.000-50.000-90.500
AO=109.500

7. Complete o balanço patrimonial e as informações sobre vendas na tabela seguinte para a

CONTAB, Lda. usando os seguintes dados financeiros:

ELEMENTOS DE RESULATDOS (MILHÕES DE MT)

B A L A N Ç O S SU C E S S IV O S
A C T IV O
R u br ic a s 2016 2015
C a ix a 225 .0 0 1 5 0 .0 0
T ítu lo s d e C u rto Pra z o 2, 25 0 .0 0 1 , 8 0 0 .0 0
C lie n te s ? 2, 25 0 .0 0
M e rc a d o ria s ? 4 , 5 0 0 .0 0
M a té ria s p rim a s 4 , 7 25 .0 0 5 , 25 0 .0 0
T o ta l d o A c tiv o C ir c ula nte ? 1 3 ,9 5 0 .0 0
C o n s tru ç õ e s ? 1 5 , 0 0 0 .0 0
E q u ip a m e n to s 1 6 , 5 0 0 .0 0 1 8 , 0 0 0 .0 0
O u tro s A c tiv o s T a n g ív e is 1 3 , 5 0 0 .0 0 1 2, 0 0 0 .0 0
Im o b iliz a ç õ e s F in a n c e ira s 4 , 5 0 0 .0 0 6 , 0 0 0 .0 0
A c tiv o T o ta l ? 6 4 ,9 5 0 .0 0
P A SS IV O
F o rn e c e d o re s 6 , 0 0 0 .0 0 1 3 , 9 5 0 .0 0
C re d o re s D iv e rs o s 1 , 0 0 0 .0 0 7 , 5 0 0 .0 0
E m p ré s tim o s B a n c á rio s d e C u rto P ra z o ? 3 , 0 0 0 .0 0
T o ta l d o E x ig ív e l d e C ur to P r a z o ? 2 4 ,4 5 0 .0 0
E m p ré s tim o s O b rig a c io n is ta s ? 1 2, 0 0 0 .0 0
C a p ita l 28 , 0 0 0 .0 0 22, 5 0 0 .0 0
L u c ro s R e tid o s 5 , 0 0 0 .0 0 6 , 0 0 0 .0 0
P a ssiv o T o ta l ? 6 4 ,9 5 0 .0 0
Informações adicionais relativas ao ano 2016
 Vendas 63,000.00
 CMVC 48,000.00

11
 Outras Informações
 Rotação de Stock 6 vezes
 Liquidez Corrente 1.7 vezes
 Rotação do Activo Total 0.9 vezes
 PMR 40 dias
a) Complete o Balanço Patrimonial

1. Rotação de stocks=CMV/(Inventários+Activos biológicos)

6=48.000/Inventarios
6=48.000/(Mercadorias+Materias primas)
6=48.000/(Mercadorias+4.725)
Mercadorias+4.725=48.000/6
Mercadorias=8.000-4.725
Mercadorias=3.275

2. LC=AC/PC
1,7=AC/(Fornecedores+credores diversos+empréstimo de CP)
1,7=18.583,1/(6.000+1000+Emprestimo de CP)
Empréstimo de CP+6000+1000=18.583,1/1,7
Empréstimo de CP=10.931,24-7000
Empréstimo de CP=3.931,24

3. Rotacao do AT= Vendas/AT

0,9=63.000/AT
AT=63.000/0,9
AT=70.000

4. Passivo total = 70.000

5. PMRouPMC=[Contas a receber/(Vendas*1,17)]*365
Contas a receber/63.000*1,17=40/365
Contas a receber/73.710=0,11
Contas a receber=8.108,1

12
 6. Activo corrente(circulante)= Caixa+títulosCP+Clientes+mercadorias+matérias
primas
AC=225+2.250+8.108,1+3.275+4.725
AC=18.583,1

7. Construções=AT-AC-Equipamentos-outros activos tangioveis-imobilizacoes financeiras

Construções=70.000-18.583,1-16.500-13.500-4.500
Construções=16.916,9

8. Exigível de CP (Passivo corrente)=Fornecedores+Credores diversos+Emprestimos de CP

Exigível de CP=6.000+1000+3.931,24
Exigível de CP=10.931,24
9. Empréstimos obrigacionistas=Passivo total-Exigível de CP-capital-LR
Empréstimos obrigacionistas=70.000-10.931,24-28.000-5000
Empréstimos obrigacionistas=26.068,76

Parte III
1. Distinga uma obrigação de uma acção.
2. Qual é o impacto da inflação no mercado de capitais (mercado onde são
transaccionadas as acções e obrigações). Explique o mecanismo de transmissão.
3. Calcular o valor actual duma obrigação no momento da emissão de 80.000 obrigações
com o valor nominal de 1000 USD, tendo prometido pagar juros anuais à taxa de
15%. A emissão foi em Janeiro de 2010 devendo vencer em Janeiro de 2025.

M=1000
Kd=15%
n=15
V0?
I=M*Kd
I=1000*0.15 =150
n
Vo I M
∑
= (1+Kd)t + (1+Kd)n

13
 t=1

V0=150*[1-(1.15)-15]/0.15 + 1000*(1.15)-15
V0=1000USD
Ou
V0=150(1.15)-1+150(1.15)-2150(1.15)-3150(1.15)-4+150(1.15)-5……150(1.15)-15+1000*(1.15)-15

4. Admitamos que 1.368,31 USD é o preço da obrigação a prémio que paga 150 USD de
cupão por ano e é resgatável daqui a 4 anos à taxa de resgate de 7,39%. Qual é o
preço de resgate dessa obrigação?
N
V I CP
∑ +
= (1+Kd)t (1+Kd)N
t=1

V=1.368,31
I=150
N=4
Kd=YTC=7,39

1.368,31=150[1-(1+0.0739)-4]/0,0739 +CP*(1+0.0739)-4
CP=1.150

5. As obrigações da MK emitidas em 03/07/2011, com o prazo de maturação inicial de 5

anos, pagam juros anualmente, têm um valor ao par de USD 1000 e uma taxa de
cupão de 8%. Você pagaria um ano após a sua emissão USD 975 por uma dessas
obrigações, se a sua taxa de retorno necessária fosse 10%?
Fundamente a sua resposta, atendendo ao retorno que o investimento lhe
proporcionaria.

n=5

14
 M=1000
Kd1=8%
I=1000*0.08=80
Kd2=10%
n=4
Vdaqui a 1 ano=80*[1-(1,1)-4]/0.1 + 1000*(1,1)-4
Vdaqui a 1 ano= 936,60
Ou
Vdaqui a 1 ano =80[(1.1)-1+(1.1)-2(1.1)-3+(1.15)-4]+ 1000*(1,1)-4
Vdaqui a 1 ano= 936,60
6. A Pennington Corporation emitiu uma nova série de obrigações em 1 de Janeiro de
1970. Os títulos foram vendidos ao par por $1.000, têm um cupão de 12% e vencem
em 30 anos, em 31 de Dezembro de 1999. Os pagamentos dos cupões são feitos
semestralmente (em 30 de Junho e 31 de Dezembro).
a) Qual foi a YTM dos títulos da Pennington Corporation em 1 de Janeiro de 1970?
M=1000
n=30
Kd=12%
I=1000*0.12=120
YTM=Kd=?
V=V0=M Porque é vendida ao par=1000

I+ (M - V)/n
Kd = aprox YTM =
(M + 2V)/3

YTM=[120+(1000-1000)/30]/(1000+2*1000)/3
YTM=120/1000
YTM=0.12=12%

M=1000
n=30=30*2=60semestres
Kd=12%=12%/2=6% semestral
I=1000*0.06=60

15
 YTM=Kd=?

YTM=[60+(1000-1000)/60]/(1000+2*1000)/3
YTM=60/1000
YTM=0.06=6%

b) Qual foi o preço do título em 1 de Janeiro de 1975, cinco anos mais tarde,
presumindo que o nível das taxas de juro havia caído para 10%.

n=1999-1975+1=25 anos = 50 semestres

Kd=10% anual=5%semestral
I=120/2=60 Semestralmete

V1/1/75=60*[1-(1.05)-50]/0.05 + 1000*(1.05)-50
V1/1/75=1.182,56USD

c) Em 1 de Julho de 1993, os títulos da Pennington Corporation foram vendidos a

$916,42. Qual foi a YTM nessa data?
V1/7/93=916,42
n=13 semestres

YTM=[60+(1000-916,42)/13]/(1000+2*916,42)/3
YTM=0.07=7%

7. A ABC emitiu uma série de obrigações em 1 de Janeiro de 1969 no valor nominal de

100.000 contos a uma taxa de cupão 15%, vencendo em 31 de Dezembro de 2014. Os
pagamentos dos cupões são feitos bimestralmente.
a) Você pagaria 150.000 contos a 1 de Julho de 1980 por uma dessas obrigações, se
a taxa de juro for de 9%?

8. A Empresa Jota, S.A. está actualmente a pagar um dividendo de 5,20 MT por acção.
Espera-se que os dividendos cresçam a uma taxa anual de 5% durante os próximos
anos. O retorno exigido pelos accionistas é de 12%.

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 a. Qual será o dividendo no ano 6?
b. Como estará avaliada esta acção hoje?
c. Por quanto compraria esta acção daqui a 6 anos?

9. O preço corrente das acções da Ewald Company é de $36 e seu último dividendo foi
de $2,40. Em vista da forte posição financeira da Ewald e do seu consequente baixo
risco, sua taxa de retorno exigida é de apenas 12%. Se é esperado que os dividendos
cresçam a uma taxa constante, no futuro, e que Ks, fique em 12%, qual a expectativa
da Ewald para o preço da acção daqui a 5 anos, a partir de hoje.

10. Um amigo propôs-lhe a venda daqui a um ano de uma acção da COMEC, SARL, por
20 contos. O último dividendo foi de 2 contos, e espera-se que os lucros e os
dividendos por acção da COMEC, SARL, cresçam a uma taxa de 5% no primeiro ano,
6% no segundo ano 8% no terceiro ano e depois a uma taxa constante de 10%. A sua
taxa de retorno necessária é de 20%.

a) Determine o preço da acção hoje.

b) Do ponto de vista da valoração deve ou não comprar a acção proposta pelo seu
amigo? Porquê?

11. A Snyder Computer Chips Inc. está a passer por um período de rápido crescimento.
Espera-se que os lucros e os dividendos cresçam a uma taxa de 15% durante os
próximos dois anos, a 13% no terceiro ano e a uma taxa constante de 6% a partir de
então. O último dividendo da empresa foi de $1.15 e a taxa de retorno requerida da
acção é de 12%.
a. Calcule o valor da acção hoje.
b. Calcule o preço da acção no ano 1 e no ano 2.
c. Calcule a taxa de retorno do dividendo e a rentabilidade dos ganhos de capital para
os anos 1, 2 e 3.

12. A ABC está a passar por um período de rápido crescimento. Espera-se que os lucros e
os dividendos cresçam a uma taxa de 10% no 1° ano, 6% no 2° ano, 8% no 3° ano,

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10% no 4° ano e depois a uma taxa constante de 5%. O último dividendo pago foi de
2.000,00MT e sua taxa de retorno necessária é de 15%.

a) Determine o preço da acção hoje?

b) Determine o preço da acção no ano 1, 2 e 3?

Bom trabalho!

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