Valor presente líquido (VPL)

Aluna: Laura Vitória Cairan Werner Professor: Dennis

Hanson Disciplina: Fundamentos de economia Curso:
Engenharia Química; semestre: 1/2021
Sumario:
1. Introdução
2. O que é o valor presente líquido (VPL)
3. Como calcular o valor presente líquido
4. Taxa mínima de atratividade
5. Exemplo 1
6. Exemplo 2
7. Interpretando o VPL
8. Vantagens e desvantagens do VPL
9. Importância do VPL nos investimentos
10. Conclusão
11. Refêrencias
1. Introdução:
Um dos principais segredos dos grandes investidores de sucesso é realizar a análise de viabilidade
de projetos de investimentos. Afinal, esse processo é fundamental para definir onde será aplicado o
dinheiro.

A melhor maneira de realizar a análise de viabilidade se dá pelo acompanhamento de métricas e

conceitos, municiando o investidor com o máximo de informações possíveis. Dessa maneira, ele
poderá pesquisar sobre as principais opções disponíveis no mercado e escolher as mais vantajosas
conforme o seu perfil de investidor.

Nesse sentido, uma das métricas mais importantes é o VPL – Valor Presente Líquido. Sua análise
pode ajudar o investidor a decidir com mais segurança, além de auxiliá-lo em momentos de dúvidas
e indecisões, muito comuns no âmbito de aplicações financeiras.
2. O que é Valor presente líquido (VPL) ?
O VPL é uma métrica cujo objetivo é calcular o valor presente de uma sucessão de pagamentos
futuros, deduzindo uma taxa de custo de capital. Esse cálculo é extremamente necessário, graças ao
fato de que o dinheiro que receberemos no futuro não terá o mesmo valor que o dinheiro possui no
tempo presente.

É válido ressaltar que esse conhecimento é proveniente da matemática financeira, que diz que não
podemos somar ou subtrair valores futuros no fluxo de caixa de um projeto de investimento.
Devemos sempre considerar o valor do dinheiro no tempo.

As entradas e saídas no fluxo de caixa de um projeto ocorrem ao longo de sua duração. Como
sabemos, o dinheiro não possui valor constante ao longo do tempo. Portanto, estando estas
entradas e saídas em períodos diferentes, estão sujeitas a mudanças de valor em decorrência do
tempo. Por essa razão, para avaliarmos corretamente um projeto, precisamos trazer a valor
presente todos os seus fluxos de caixa, para só então podermos comparar seus benefícios e seus
custos. Em outras palavras, pode-se dizer que o VPL consiste em trazer para o presente todos os
fluxos de caixa de um projeto de investimento, somando-o ao montante inicial. Assim, será possível
avaliá-lo de forma a averiguar sua viabilidade.
 3. Como calcular o
valor presente líquido
O Valor Presente Líquido (VPL) é calculado para sabermos qual o valor atual de um
investimento, bem como a sua rentabilidade.
O cálculo do VPL é feito atualizando todo o fluxo de caixa de um investimento para o valor de
hoje, utilizando uma taxa de desconto no cálculo conhecida como Taxa Mínima de Atratividade
(TMA).
A fórmula para o cálculo da VPL é a seguinte:

FC = Fluxo de caixa
TMA = Taxa mínima de atratividade
j = período de cada fluxo de caixa
Nesta fórmula temos um somatório que atualiza cada um dos valores do fluxo de caixa que
geram entrada de dinheiro ao investidor, subtraído do investimento inicial.
4. Taxa mínima de atratividade (TMA)
É importante ressaltar que para fins de avaliação de um projeto através do VPL, a taxa a ser utilizada
como taxa de desconto não é fixa, ou mesmo definida por uma fórmula predeterminada. Ela varia
conforme o cenário econômico e a análise do investidor, e considera fatores como:

● Custo de capital: a rentabilidade exigida pelos sócios da empresa ao aplicar recursos próprios -
custo de capital próprio, e o custo de captar recursos de terceiros - os juros de se tomar um
empréstimo com o banco, por exemplo:
● Custo de oportunidade: os retornos de todas as outras opções de investimento ao alcance
empresa que poderiam ser realizados com os recursos que seriam gastos no projeto;
● Risco do negócio: quanto maior o risco, maior será a retorno exigido;
● Taxa de juros livre de risco
Todos esses fatores influenciam a decisão sobre a taxa de desconto a ser utilizada no VPL. A essa
taxa se dá o nome de Taxa Minima de Atratividade (TMA), sendo o retorno percentual mínimo
exigido para que o projeto seja realizado.

Vale observar que os fatores citados possuem definição própria, mas são correlacionados. O custo
de capital próprio, por exemplo, é diretamente ligado ao risco do negócio, pois influenciará no
retorno exigido pelos sócios. A taxa de juros livre de risco, por sua vez, possui grande peso para o
fator custo de oportunidade, por ser teoricamente a possibilidade de investimento com menor risco
possível, de forma que muitos investidores a utilizam como a própria TMA em suas análises.
Os valores da VPL podem variar, conforme a taxa considerada, pois quanto maior for a Taxa
Mínima de Atratividade menor será o VPL, como no gráfico abaixo:
O VPL é comumente calculado por meio das planilhas de Excel. No entanto, conhecer sua fórmula é
essencial para entender a sua importância. Deve-se destacar que a fórmula é uma ligação entre os
principais itens de um investimento: o fluxo de caixa (FC), o tempo do investimento (j) e a taxa de
desconto (i). Assim, temos:

A taxa de desconto (i) nada mais é do que o valor que você ganharia se investisse esse dinheiro em
uma aplicação segura, como os títulos do governo. Geralmente, utiliza-se a taxa Selic, que é a taxa
básica de juros da economia. Além do Excel, existem algumas opções de calculadoras financeiras
online e de aplicativos que realizam o trabalho duro, permitindo que você tenha que apenas analisar
os resultados encontrados.

Repare que algebricamente o primeiro fluxo de caixa tem seu divisor elevado a zero, por essa razão
permanece igual. A intuição é que este fluxo ocorre no período corrente, ou seja, seu valor já é o
valor presente.
5. Exemplo 1:
Imagine que você fez um investimento inicial de R$20.000,00, que gerou R$10.000,00 de lucro nos 5
meses subsequentes, com uma taxa de desconto de 10% ao mês. Então, houve um ganho financeiro
de R$30.000,00 (Total de receitas menos o montante investido (5×10.000-20.000).

Utilizando a fórmula, encontramos o valor de R$17.907,87 para o VPL. Então, o Valor Presente
Líquido desse fluxo de caixa no prazo determinado seria de R$17.907,87, demonstrando que vale a
pena aplicar seu dinheiro neste investimento.
Utilizando para a análise do VPL o seguinte esquema:
VPL é o valor que você encontrará ao final o cálculo.
FC0 é o valor do Fluxo de Caixa na data zero. Já FC1,
FC2 e FC3 são os Fluxos de Caixa nos períodos
correspondentes, FC1 é o valor do fluxo de caixa no
período estipulado como 1. n é o período de tempo
estipulado. i é a taxa mínima de atratividade. j é 1.

6. Exemplo 2:
Utilizando as informações presentes nesse gráfico,
temos:
Avaliando a taxa básica de juros da economia e o risco do seu projeto, o investidor chegou em uma
TMA de 0,8% ao mês. Dessa forma, algebricamente temos que:
7. Interpretando o VPL
Podemos afirmar que o Valor Presente Líquido (VPL) estima o retorno econômico por meio da
subtração entre o valor presente do benefício total e o valor presente do custo total do
empreendimento. Dessa forma, sua interpretação é como segue:

❏ Se VPL>0, o retorno positivo, pois seu benefício supera o custo, logo o investimento é viável
economicamente;

❏ Se VPL＜0 retorno negativo, pois seu custo supera o benefício gerado, logo o investimento não
é viável economicamente:

❏ Se VPL=0, o retorno neutro, o valor do benefício gerado é igual ao custo.

8. Vantagens e desvantagens do VPL
Desvantagens:
Vantagens:

● Necessário conhecimento completo e

● Pode ser aplicado em caixas uniformes
exato dos valores do fluxo de caixa;
ou não;
● Projetos maiores parecerem mais
● Pode ser aplicado em fluxos de caixa
lucrativos que projetos menores,
convencionais e não convencionais;
quando não o são, pelo valor
● Encontra o valor do dinheiro no período
estipulado;
quisto;
● Mais difícil, mas não impossível, de fazer
● Cálculo simples;
comparação entre projetos;
● Considera o custo de capital da
● O resultado do cálculo é apresentado
empresa.
em valores monetários, unicamente.
● Fácil de aplicar.
Uma das desvantagens é a exigência de que o investidor realize uma previsão precisa dos fluxos de
caixa futuros, o que exige conhecimento de vários parâmetros e indicadores financeiros.
Outra desvantagem do Valor Presente Líquido é que ele não serve para comparar investimentos
com durações diferentes. Ou seja, neste caso o VPL poderá indicar que o projeto A é a melhor opção
sendo que de fato o B seria melhor.
Apesar dessas desvantagens, quando tratamos de analisar um projeto do ponto de vista econômico,
o VPL é um dos melhores métodos existentes que um investidor pode utilizar para saber a
viabilidade de seu investimento.
9. Importância do VPL nos investimentos
O VPL é uma das métricas mais importantes a analisar antes de começar um investimento. Esse
valor deve ser analisado principalmente porque considera o poder de compra do dinheiro no
tempo.

Assim, o investidor terá certeza de que o seu investimento terá rentabilidade real — ou seja, de que
apresentará valorização diante das taxas de inflação. Em um cenário de crise econômica, como o
que estamos vivenciando atualmente, é fundamental garantir a rentabilidade real de um
investimento.

Outro fator importante do uso do VPL é que ele pode ser utilizado em qualquer tipo de fluxo de
caixa e o seu cálculo pode ser realizado através de sistemas online ou de planilhas do Excel.

Em suma, pode-se afirmar que o VPL evidencia que um investimento viável não é aquele que possui
um retorno financeiro numericamente maior, mas aquele que apresenta um retorno financeiro
maior do que se você tivesse investido todo o montante em um investimento seguro. Assim, o risco
de um investimento desse porte deve valer a pena.
10. Conclusão
Após montar uma empresa ainda é preciso estar a par de diversos dados e planejamentos. O VPL é
uma forma de medir como um investimento poderá se sair conforme o valor investido e suas taxas.

Não podemos negar que o VPL é uma das melhores técnicas de análise de investimentos, mas a
decisão final sobre o projeto não pode ser feita apenas com base nisso. Sendo assim, é aconselhável
avaliar todas as variáveis possíveis na hora de tomar decisões de investimento.

Existem muitas outras métricas que devem ser analisadas como retorno sobre o investimento,
margem de lucro, fluxos de caixa, retorno sobre ativos, implicações fiscais, diferentes categorias de
riscos, etc.
11. Referências
https://www.dicionariofinanceiro.com/tir-taxa-interna-retorno/
https://proeducacional.com/ead/curso-cga-modulo-i/capitulos/capitulo-4/aulas/valor-presente-liquid
o-vpl/
https://andrebona.com.br/descubra-o-que-e-vpl-e-qual-sua-importancia-nos-investimentos/
https://blog.egestor.com.br/vpl-valor-presente-liquido/
https://jurosbaixos.com.br/conteudo/como-calcular-o-valor-presente-liquido-vpl_/
https://www.capitalresearch.com.br/blog/investimentos/valor-presente-liquido-vpl/
https://www.treasy.com.br/blog/valor-presente-liquido-vpl/
https://blog.inco.vc/mercado-financeiro/vpl/
https://www.voitto.com.br/blog/artigo/o-que-e-vpl
https://tecnoblog.net/434648/o-que-e-vpl-valor-presente-liquido/