Carta Financeira - 3T20 - PORT
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3º Trimestre
Safra 2019/2020
RESULTADOS 3T20 - 10 DE FEVEREIRO DE 2020
✓ EBITDA Ajustado totalizou R$ 541,4 milhões no 3T20 (+29,7%), com margem EBITDA Ajustada de 52,6%. O
aumento nominal do indicador reflete principalmente (i) o maior volume de vendas de etanol (+17,0%),
açúcar (+11,8%) e energia (+36,7%) no período, além (ii) do aumento do preço de comercialização de
etanol (+6,6%) e energia (+13,9%) no trimestre;
✓ EBIT Ajustado somou R$ 237,7 milhões no 3T20 (+50,7%), com margem EBIT Ajustada 23,1%. O aumento do
indicador decorre, principalmente, dos mesmos efeitos que impactaram positivamente o crescimento do
EBITDA Ajustado;
✓ Lucro Líquido somou R$ 342,9 milhões no 3T20, enquanto o Lucro Caixa somou R$ 366,5 milhões;
✓ Em 31 de dezembro de 2019, nossas fixações de preço de açúcar para a safra 19/20 totalizavam o volume
de aproximadamente 374 mil tons a um preço médio de R$ 1.232/ton – 100% da exposição para o 4T20.
Para a safra 20/21, cerca de 513 mil tons de açúcar já estavam precificadas a aproximadamente R$
1.263/ton.
Sumário Executivo 3T20 3T19 Var. (%) 9M20 9M19 Var. (%)
Receita Líquida¹ 1.029.978 842.562 22,2% 2.555.008 2.257.155 13,2%
EBITDA Ajustado 541.440 417.320 29,7% 1.277.680 1.134.948 12,6%
Margem EBITDA Ajustada 52,6% 49,5% 3,0 p.p. 50,0% 50,3% -0,3 p.p.
EBIT Ajustado 237.686 157.751 50,7% 522.352 478.710 9,1%
Margem EBIT Ajustada 23,1% 18,7% 4,4 p.p. 20,4% 21,2% -0,8 p.p.
Direitos Copersucar 349.056 - n.m. 349.056 - n.m.
LAIR 419.193 78.838 431,7% 549.328 291.595 88,4%
Lucro Líquido sem efeitos do IFRS 16 355.095 65.929 438,6% 544.302 228.435 138,3%
Efeito não Caixa do IFRS 16 no Lucro Líquido (12.175) - n.m. (47.937) - n.m.
Lucro Líquido 342.920 65.929 420,1% 496.365 228.435 117,3%
Lucro Caixa 366.499 80.194 357,0% 548.687 290.991 88,6%
Alavancagem (Dív. Líq. / EBITDA) 1,65 x 1,80 x -8,5% 1,65 x 1,80 x -8,5%
1- Exclui efeito de Hedge A cco unting de dívida em mo eda estrangeira e P P A USC
Os dado s não co ntemplam o s impacto s do IFRS 16, co m exceção do lucro líquido
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RESULTADOS 3T20 - 10 DE FEVEREIRO DE 2020
(i) Passivo: saldos remanescentes dos contratos vigentes na data da adoção inicial,
líquidos dos adiantamentos realizados e descontados pela média de cotação de
contratos futuros da DI (cupom de juros nominal) com prazos equivalentes aos
contratos de parceria e arrendamento; e
(ii) Ativo: valor equivalente ao passivo ajustado a valor presente.
3T20 9M20
Resultados Antes do Depois do Antes do Depois do
Impactos Impactos
IFRS 16 IFRS 16 IFRS 16 IFRS 16
Receita Líquida¹ 1.029.978 1.029.978 2.555.008 2.555.008
Custo do Produto Vendido (706.577) 43.097 (663.480) (1.790.587) 36.066 (1.754.521) Deixamos de contabilizar o
custo caixa dos contratos
(-) Faturamento dos Contratos Agrários 70.763 160.120 agrários
(+) Depreciação do Direito de Uso (27.666) (124.054) Passamos a contabilizar a
depreciação dos
Lucro Bruto 323.401 43.097 366.498 764.421 36.066 800.487 contratos
Lucro Op. Antes Result. Financeiro 575.714 43.097 618.811 857.172 36.066 893.238
Resultado Financeiro/Hedge Dívida (138.074) (61.544) (199.618) (235.212) (108.698) (343.910) O ajuste a valor presente
(AVP) dos contratos
AVP Arrendamento (61.544) (108.698)
agrários é contabilizado no
Lucro Antes do Imposto de Renda 437.640 (18.447) 419.193 621.960 (72.632) 549.328 resultado financeiro
Para melhor análise e comparabilidade entre os períodos, os dados apresentados ao longo deste
release desconsideram os impactos do IFRS 16 – Contratos Agrários.
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RESULTADOS 3T20 - 10 DE FEVEREIRO DE 2020
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RESULTADOS 3T20 - 10 DE FEVEREIRO DE 2020
Indicadores Financeiros
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RESULTADOS 3T20 - 10 DE FEVEREIRO DE 2020
De acordo com o relatório da UNICA, desde o início da safra até o dia 16 de janeiro de 2020, a região
centro-sul processou 578,7 milhões de toneladas de cana-de-açúcar, representando um aumento de
2,8% em relação à safra anterior, em decorrência, principalmente, das melhores condições climáticas
observadas no ano, tendo sido 34,5% do mix destinados à produção de açúcar e 65,5% do mix para o
etanol.
Açúcar
A região centro-sul do Brasil produziu 26,5 milhões de toneladas de açúcar, estável em relação à
produção da safra anterior.
Telas NY#11 Fonte: Bloomberg
US$ c/p
O déficit de açúcar esperado nas 16
No encerramento de dezembro/19,
MAR/20 MAI/20 JUL /20 OUT/20 MAR/21 MAI/21 JUL /21 OUT/21
tínhamos 513 mil toneladas de açúcar fixados, referentes à produção da safra 20/21 ao preço médio
de aproximadamente R$ 1.263/tonelada, representando cerca de 60% da cana própria
(considerando a mesma produção da safra 19/20). Adiante na seção ‘Hegde’ deste release de
resultados, damos maior detalhamento sobre as posições de fixações para a safra 20/21.
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RESULTADOS 3T20 - 10 DE FEVEREIRO DE 2020
Etanol
Segundo os dados divulgados pela UNICA, até 16 de janeiro de 2020, a região centro-sul do Brasil
produziu 32,2 milhões de litros de etanol, um aumento de 6,6% em relação à safra anterior.
2.159
2.094
1.993
1.886 1.916 1.897
1.798 1.826 1.799
1.759 1.784 1.761
1.747 1.738
1.691 1.649
2,1 1,9 1,8 2,1 2,0 2,0 2,0 2,1 1,9 1,9
1,8 1,8 1,7 1,7 1,8
out-18 nov/18 dez-18 jan-19 fev-19 mar-19 abr-19 mai-19 jun-19 jul-19 ago-19 set-19 out-19 nov-19 dez-19 jan-20
Demanda Mercado Interno - Etanol Hidratado (milhões m³) Demanda Mercado Interno - Etanol Anidro (milhões m³)
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RESULTADOS 3T20 - 10 DE FEVEREIRO DE 2020
DESEMPENHO FINANCEIRO
COMPOSIÇÃO DA RECEITA LÍQUIDA 3T20 3T19 Var. (%) 9M20 9M19 Var. (%)
Milhares de Reais
Mercado Doméstico 620.712 567.167 9,4% 1.505.164 1.539.424 -2,2%
Açúcar 31.723 34.439 -7,9% 93.971 109.128 -13,9%
Etanol 511.702 480.059 6,6% 1.127.455 1.187.822 -5,1%
Energia Elétrica 62.616 40.219 55,7% 207.278 197.490 5,0%
Negócios I mobiliários 2.200 457 381,4% 19.471 2.723 615,1%
Outros 12.471 11.993 4,0% 56.989 42.261 34,9%
Mercado Externo 409.266 275.395 48,6% 1.049.844 717.731 46,3%
Açúcar 272.617 235.497 15,8% 684.192 632.088 8,2%
Etanol 136.649 39.898 242,5% 365.652 85.643 326,9%
Receita Líquida Total¹ 1.029.978 842.562 22,2% 2.555.008 2.257.155 13,2%
Açúcar 304.340 269.936 12,7% 778.163 741.216 5,0%
Etanol 648.351 519.957 24,7% 1.493.107 1.273.465 17,2%
Energia Elétrica 62.616 40.219 55,7% 207.278 197.490 5,0%
Negócios I mobiliários 2.200 457 381,4% 19.471 2.723 615,1%
Outros 12.471 11.993 4,0% 56.989 42.261 34,9%
1 - Exclui efeito de Hedge Accounting de dív ida em moeda estrangeira e PPA USC
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RESULTADOS 3T20 - 10 DE FEVEREIRO DE 2020
Receita Líquida
No terceiro trimestre da safra 19/20, a receita líquida da Companhia totalizou R$ 1.030,0 milhões, 22,2%
superior ao mesmo período da safra anterior. As principais razões que justificaram o melhor resultado
do trimestre foram (i) o maior volume de vendas de açúcar (+11,8%), etanol (+17,0%) e energia (+36,7%)
no período, além (ii) do aumento do preço de comercialização de etanol (+6,6%) e energia (+13,9%)
no trimestre.
No período acumulado da safra a receita subiu 13,2%, totalizando R$ 2.555,0 milhões, devido
principalmente (i) ao maior volume de vendas de etanol (+7,4%), açúcar (+6,6%) e energia (+10,0%),
além (ii) do aumento do preço de comercialização de etanol (+9,2%) no período.
Despesa referente à variação cambial de dívidas que foram liquidadas no 3T20 e estavam em Hedge
Accounting, designadas com o dólar de R$ 3,3. Considerando que o dólar realizado para efeito do
fluxo de caixa do período foi de R$ 4,1 ajustamos o montante de R$ 0,2 milhão na receita líquida e
EBITDA para melhor entendimento da geração de caixa da Companhia no período. No 9M20,
ajustamos o montante de R$ 0,8 milhão.
Despesa de R$ 0,6 milhão, sem efeito no fluxo de caixa, que reflete a amortização do ágio pago pela
rentabilidade futura do volume de cogeração da Usina Santa Cruz no 3T20. No acumulado da safra,
ajustamos na receita líquida o montante de R$ 6,6 milhões.
Nos gráficos abaixo destacamos o comparativo da distribuição da receita líquida da Companhia por
produto:
1%
6% 5% 1%
30% 32%
3T20 3T19
62%
63%
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RESULTADOS 3T20 - 10 DE FEVEREIRO DE 2020
Açúcar
Volume (mil tons) e Preço Médio (R$/ton)
-1,5%
+0,9%
1.125,0 1.107,9
1.119,8 1.129,7
+6,6%
A receita líquida das vendas de açúcar totalizou R$ 304,3 milhões no 3T20, um aumento de 12,7% em
relação ao mesmo período da safra anterior, enquanto que, no período acumulado (9M20), a receita
líquida de açúcar totalizou R$ 778,2 milhões, um aumento de 5,0% em relação ao mesmo período da
safra anterior – refletindo o maior volume de vendas, em termos nominais.
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RESULTADOS 3T20 - 10 DE FEVEREIRO DE 2020
Etanol
Volume (mil m³) e Preço Médio (R$/m³)
+6,6% +9,2%
1.896,5
1.951,3 1.737,5
1.830,3
+7,4%
+17,0%
732,9 787,3
332,3
284,1
602,0
263,0 689,2
264,1
A receita líquida das vendas de etanol totalizou R$ 648,4 milhões no 3T20, 24,7% superior ao 3T19,
enquanto que no acumulado da safra (9M20), a receita líquida de vendas foi 17,2% superior ao mesmo
período da safra anterior, totalizando R$ 1.493,1 milhões.
A melhor performance nos períodos decorre principalmente, (i) do maior preço médio de
comercialização realizado e (ii) do aumento do volume de exportação de etanol.
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RESULTADOS 3T20 - 10 DE FEVEREIRO DE 2020
Energia Elétrica
Volume (mil MWh) e Preço Médio (R$/MWh)
+13,9% -4,6%
+10,0%
+36,7%
924,7
840,5
161,9 276,0
267,5
195,7
140,2
69,1 678,6 648,7
126,6 127,3
No acumulado da safra, a receita líquida de energia aumentou 5,0%, totalizando R$ 207,3 milhões,
refletindo o aumento do volume comercializado no período (+10,0%) em decorrência do maior volume
de bagaço disponível para cogeração, dado o crescimento de processamento de cana na safra
19/20.
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RESULTADOS 3T20 - 10 DE FEVEREIRO DE 2020
Negócios Imobiliários
Na tabela abaixo, detalhamos as informações gerais dos empreendimentos e suas posições de vendas
e obras (POC) acumuladas desde seu lançamento até dezembro/19.
Posição
Empreendimentos Tipo Cidade Área (m²) Lançamento Vendas
POC
Recanto das Paineiras Residencial I racemápolis 376.567 junho-14 99,5% 100,0%
Park Empresarial - I I ndustrial I racemápolis 182.684 setembro-14 76,1% 100,0%
Park Empresarial - I I I ndustrial I racemápolis 133.794 outubro-17 30,7% 99,0%
Nov a Pradópolis - Fase I Residencial Pradópolis 246.937 dezembro-15 92,9% 100,0%
Nov a Pradópolis - Fase I I Residencial Pradópolis 255.750 julho-17 60,1% 100,0%
No 9M20 reconhecemos R$ 19,5 milhões de receita líquida e geração de caixa de R$ 10,0 milhões.
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RESULTADOS 3T20 - 10 DE FEVEREIRO DE 2020
CPV CAIXA
CUSTO DOS PRODUTOS VENDIDOS (CPV) - CAIXA 3T20 3T19 Var.% 9M20 9M19 Var.%
Em Milhares de R$
Custos Agrícolas 338.250 296.709 14,0% 865.347 765.927 13,0%
Fornecedores 167.316 156.713 6,8% 464.078 417.945 11,0%
Parceiros 82.909 66.186 25,3% 198.130 170.252 16,4%
Cana Própria 88.025 73.811 19,3% 203.139 177.731 14,3%
I ndustrial 49.675 47.482 4,6% 125.443 122.135 2,7%
Outros Produtos 18.769 16.806 11,7% 62.727 46.102 36,1%
Reintegra (393) (245) 60,7% (1.042) (3.474) -70,0%
Total do CPV 406.301 360.752 12,6% 1.052.475 930.691 13,1%
ATR vendido (mil tons) 845 736 14,8% 2.078 1.940 7,1%
Custo Unitário (CPV açúcar e etanol/ATR) 459 467 -1,8% 476 456 4,4%
Os dado s não co ntemplam o s impacto s do IFRS 16
O CPV caixa registrado no 3T20 totalizou R$ 406,3 milhões, um aumento de 12,6% em relação ao mesmo
período da safra passada, refletindo principalmente (i) o aumento do Consecana (+10%) e (ii) o efeito
do maior volume vendido no trimestre (+14,8%). No período acumulado o CPV caixa totalizou R$ 1.052,5
milhões, apresentando aumento de 13,1%, refletindo os mesmos efeitos ocorridos no trimestre.
+11,7%
54 990
50 935
886
Na tabela abaixo detalhamos a variação do CPV caixa médio unitário de produção tanto do açúcar
como do etanol em relação ao mesmo período da safra anterior. Conforme mencionamos no trimestre
anterior, a menor variação no custo de etanol, em detrimento ao açúcar, reflete, principalmente, o
maior share de vendas de etanol da Usina Boa Vista nesta safra - que possui custo de produção inferior
às demais usinas localizadas em São Paulo.
CPV Caixa por Produto 3T20 3T19 Var.% 9M20 9M19 Var.%
Em Milhares de R$
Custo dos Produtos Vendido 387.532 344.564 12,5% 989.752 885.748 11,7%
Açúcar 136.492 123.683 10,4% 369.914 325.329 13,7%
Etanol 251.040 220.881 13,7% 619.839 560.419 10,6%
Custo Médio (Caixa) Unitário¹
Custo (caixa) do Açúcar 506,6 513,1 -1,3% 526,7 493,8 6,7%
Custo (caixa) do Etanol 755,5 777,5 -2,8% 787,3 764,6 3,0%
Os dado s não co ntemplam o s impacto s do IFRS 16
1 - Açúcar em R$/t onelada
Et anol em R$/m³
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RESULTADOS 3T20 - 10 DE FEVEREIRO DE 2020
Volume Vendido³ 269 332 268 - - 845 241 284 196 - - 736
Preço médio (R$/unid.²) 1.130 1.951 234 - - - 1.120 1.830 206 - - -
Custo Caixa Total Médio (R$/unid.²) 1.013 1.539 70 - - - 1.029 1.569 67 - - -
¹ Excluído o efeito do Hedge Accounting de dív ida em moeda estrangeira e PPA USC
² Unidades: Açúcar: ton, Etanol: m³, Energia: MWh, Total: Kgs ATR açúcar e etanol/ton
³ Açúcar: mil tons, Etanol: mil m³, Energia: mil MWh, Total: mil tons de ATR
Os dados não contemplam os impactos do IFRS 16
O custo caixa total médio do açúcar no 3T20 totalizou R$ 1.013/tonelada, apresentando uma redução
de 1,6% em relação ao 3T19. Considerando que no mesmo período houve um aumento de 0,9% no
preço médio de comercialização do açúcar, a margem do produto cresceu 2,3 p.p. no 3T20 versus
3T19. Para o etanol, o custo caixa total médio no 3T20 totalizou R$ 1.539/m³, redução de 1,9% em
relação ao mesmo período da safra anterior, com a margem aumentando cerca de 7 p.p. A melhora
da margem do etanol reflete, (i) o preço médio superior em 6,6% em relação ao 3T19, além (ii) do
maior mix de vendas de etanol na Usina de Goiás, diluindo o capex por ATR comercializado quando
comparado às usinas de São Paulo.
15
RESULTADOS 3T20 - 10 DE FEVEREIRO DE 2020
No 3T20, as despesas com vendas totalizaram R$ 35,5 milhões, um aumento de 47,9% em relação ao
mesmo período da safra anterior, refletindo, principalmente, os gastos relacionados à exportação de
etanol, maior neste trimestre, além do maior volume de açúcar exportado, conforme demonstramos
na seção ‘Receita Líquida – Açúcar e Etanol’. No acumulado da safra as despesas ficaram 47,5%
superiores comparado ao 9M19, pelos mesmos motivos que afetaram o trimestre.
16
RESULTADOS 3T20 - 10 DE FEVEREIRO DE 2020
EBITDA
RECONCILIAÇÃO DO EBITDA 3T20 3T19 Var.% 9M20 9M19 Var.%
Em Milhares de R$
EBITDA Ajustado 541.440 417.320 29,7% 1.277.680 1.134.948 12,6%
Margem EBI TDA Ajustada 52,6% 49,5% 3,0 p.p. 50,0% 50,3% -0,3 p.p.
Vencimento de Dív ida (Hedge) (220) (976) -77,5% (846) (12.331) -93,1%
Resultado de Equiv alência Patrimonial 336 517 -35,0% 1.544 262 n.m.
Receitas (Despesas) - Não recorrente 345.062 - n.m. 341.068 - n.m.
Stock Option - Não exercív eis (6.248) - n.m. (6.248) - n.m.
Ativ os Biológicos (1.122) (3.428) -67,3% (1.544) (3.840) -59,8%
Efeito não Caixa do I FRS 16 no CPV 70.763 - n.m. 160.120 - n.m.
EBITDA Contábil¹ 950.011 413.433 129,8% 1.771.774 1.119.039 58,3%
Margem EBI TDA 92,3% 49,2% 43,1 p.p. 69,5% 50,0% 19,5 p.p.
(-) Depreciação e Amortização (331.420) (259.569) 27,7% (879.382) (656.238) 34,0%
(-) Despesa Financeira Líquida (199.398) (75.026) 165,8% (343.064) (171.206) 100,4%
(=) Lucro (Prejuízo) Operacional 419.193 78.838 431,7% 549.328 291.595 88,4%
1 - O EBITDA Contábil contempla os impactos do IFRS 16
EBITDA Ajustado
O EBITDA Ajustado no 3T20 somou R$ 541,4 milhões (margem EBITDA Ajustada de 52,6%), um aumento
de 29,7% em relação ao 3T19. A melhora do indicador reflete principalmente (i) o maior volume de
vendas de etanol (+17,0%), açúcar (+11,8%) e energia (+36,7%) no período, além (ii) do aumento do
preço de comercialização de etanol (+6,6%) e energia (+13,9%) no trimestre.
No acumulado da safra o EBITDA Ajustado aumentou 12,6%, atingindo R$ 1.277,7 milhões (margem
EBITDA Ajustada de 50,0%), refletindo os mesmos efeitos que impactaram positivamente o trimestre.
Crédito de R$ 349,1 milhões no 3T20 referente aos processos judiciais da Copersucar, nos quais a
Companhia figura como parte, em virtude da sua condição de ex-cooperada. No lucro líquido, o
impacto foi de R$ 230,4 milhões, descontados impostos e outras despesas. Maior detalhamento consta
adiante neste release de resultados na seção ‘Copersucar”.
2) IFRS 16 - Arrendamento
Redução do EBITDA ajustado em relação ao EBITDA contábil em R$ 70,8 milhões no 3T20 referente ao
faturamento dos contratos agrários que deixaram de ser contabilizados no custo caixa (CPV) e
passaram a ser contabilizados como depreciação do direito de uso. No acumulado da safra, a
redução do EBITDA Ajustado foi de R$ 160,1 milhões.
Despesa referente à variação cambial de dívidas que foram liquidadas no 3T20 e estavam em Hedge
Accounting, designadas com o dólar de R$ 3,3. Considerando que o dólar realizado para efeito do
fluxo de caixa do período foi de R$ 4,1 ajustamos o montante de R$ 0,2 milhão na receita líquida e
EBITDA para melhor entendimento da geração de caixa da Companhia no período. No 9M20,
ajustamos o montante de R$ 0,8 milhão.
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RESULTADOS 3T20 - 10 DE FEVEREIRO DE 2020
4) Ativo biológico
Despesa de R$ 1,1 milhão no custo contábil (CPV) – sem efeito no fluxo de caixa – no 3T20 referente à
marcação a valor de mercado dos ativos biológicos. No 9M20, o efeito foi negativo em R$ 1,5 milhão.
18
RESULTADOS 3T20 - 10 DE FEVEREIRO DE 2020
O EBIT Caixa Ajustado do 3T20 totalizou R$ 226,3 milhões (margem EBIT Ajustada de 22,0%),
apresentando um aumento de 76,9% em relação ao 3T19 refletindo, principalmente, os mesmos
motivos que impactaram positivamente o EBITDA.
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RESULTADOS 3T20 - 10 DE FEVEREIRO DE 2020
HEDGE
Seguem abaixo os quadros-resumo com nossas posições de hedge de açúcar e dólar em 31/12/2019:
Açúcar
Açúcar
Safra 2019/2020 373.794 13,75 1.232
Safra 2020/2021 512.852 13,65 1.263
Em 31 de dezembro de 2019, nossas fixações de preços de açúcar a serem faturados para a safra
2019/2020 totalizavam 373,8 mil toneladas ao preço médio de USD 13,75 cents/pound, ou
aproximadamente R$ 1.232/ton1, representando praticamente 100% da exposição para o 4T20. Para a
safra 2020/2021, nossas fixações de preços de açúcar somavam 512,9 mil toneladas ao preço médio
de USD 13,65 cents/pound, ou R$ 1.263/ton¹, representando 60% da cana própria (considerando a
mesma produção da safra 19/20).
Dólar
O volume de NDF’s de dólar nesta data representava, aproximadamente, 92% da cana própria fixada
para a safra 2019/2020. Para a safra 2020/2021, o volume de NDF’s de dólar representava 57% da cana
própria (considerando a mesma produção da safra 19/20).
1
Para o montante fixado em açúcar, porém não fixado em dólar, foi considerado o câmbio spot de R$ 4,15/USD.
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RESULTADOS 3T20 - 10 DE FEVEREIRO DE 2020
Hedge Accounting
Efeito na DRE
No 3T20 houve reconhecimentos de dívidas no montante de USD 0,3 milhão, sendo a taxa de
conversão do dólar que transitou contabilmente na receita líquida de R$ 3,3/USD. Considerando que
o dólar realizado para efeito do fluxo de caixa do período foi de R$ 4,1/USD, ajustamos o montante de
R$ 0,2 milhão na receita líquida e EBITDA para melhor entendimento da geração de caixa da
Companhia.
No 9M20 houve reconhecimentos de dívidas no montante de USD 1,3 milhão, sendo que a taxa de
conversão do dólar que transitou contabilmente na receita líquida foi de R$ 3,3/USD. Considerando
que o dólar realizado para efeito do fluxo de caixa do período foi de R$ 4,0/USD, ajustamos o montante
de R$ 0,8 milhão na receita líquida e EBITDA para melhor entendimento da geração de caixa da
Companhia.
O resultado financeiro líquido no 3T20 totalizou uma despesa de R$ 199,4 milhões, apresentando um
aumento de 165,8% quando comparamos com o 3T19. No período acumulado da safra o aumento foi
de 100,4%, totalizando R$ 343,1 milhões. O aumento das despesas financeiras nos períodos está
relacionada, principalmente, (i) ao efeito da adoção do IFRS 16, a partir desta safra e (ii) efeito contábil
da variação cambial da segunda (e última) parcela de dívidas em moeda estrangeira que foram
alongadas no 4T19 e estavam anteriormente no Hedge Accounting - R$ 74,7 milhões no 3T20.
21
RESULTADOS 3T20 - 10 DE FEVEREIRO DE 2020
Se desconsiderarmos tais efeitos do resultado financeiro, no 3T20 houve uma redução de 15,8% das
despesas financeiras, totalizando R$ 63,2 milhões, e redução de 6,7% das despesas no 9M20 totalizando
R$ 159,7 milhões.
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RESULTADOS 3T20 - 10 DE FEVEREIRO DE 2020
COPERSUCAR
Obrigações
Em 31 de dezembro de 2019 a São Martinho tinha registrado no Passivo de seu Balanço Patrimonial
R$ 202,3 milhões de obrigações junto à Copersucar. Tendo em vista os termos negociados no processo
de desligamento da Copersucar, manteremos registrado na rubrica de “Obrigações – Copersucar” os
passivos relacionados às contingências que se encontram sob discussão judicial patrocinada pelos
advogados da Copersucar. O montante total de tais obrigações está garantido por fianças bancárias.
Direitos
A Copersucar também é parte ativa em processos judiciais para restituição/indébito de diversos
tributos ou indenizações. A Companhia, na condição de ex-cooperada, tem direito ao repasse
proporcional dos eventuais créditos e informará ao mercado quando líquidos e certos.
Dentre os processos dos quais a Copersucar é parte ativa, destaca-se o que condenou a União a
indenizar danos decorrentes da fixação de preços defasados em vendas de açúcar e etanol
realizadas na década de 1980.
Nele foi expedido em junho de 2017 o 1º precatório de R$ 5,6 bilhões (R$ 730,5 milhões proporcionais à
Companhia) e em junho de 2018 o precatório complementar no montante de R$ 10,6 bilhões (R$ 1,4
bilhão proporcional à Companhia).
Discute-se ainda, o excesso de R$ 2,2 bilhões alegados pela União Federal (R$ 286,3 milhões
proporcionais à Companhia).
Nos repasses, a Copersucar reteve parte dos recursos para discussão judicial de sua natureza
indenizatória e incidência de PIS e COFINS, sob compromisso de repassá-los em caso de êxito.
A Companhia, alinhada à atuação da Copersucar, também propôs medida judicial para discussão
do IRPJ/CSLL/PIS/COFINS com depósito judicial para suspender a exigibilidade desses tributos, sendo
este valor provisionado no passivo, rubrica: “Tributos com exigibilidade suspensa”. Conforme previsto
no Contrato de Compra e Venda das ações da Santa Cruz S.A. Açúcar e Álcool (“USC”), a Companhia
repassou para Luiz Ometto Participações S.A., o montante total de R$ 27.432 mil, dos quais R$ 24.119
mil estavam provisionados na rubrica de “Outros passivos”, nas informações contábeis intermediárias
atuais.
Após o repasse e as retenções das despesas processuais e dos tributos em discussão, o saldo de R$
349.056 mil foi registrado em “outras despesas (receitas), líquidas”. O restante desse crédito continua
classificado pela Administração da Companhia como provável, mas não praticamente certo, razão
pela qual segue não registrado.
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RESULTADOS 3T20 - 10 DE FEVEREIRO DE 2020
ENDIVIDAMENTO
ENDIVIDAMENTO dez/19 mar/19 Var%.
Em Milhares de R$
Certificado de Recebív eis do Agronegócio (CRA) 1.912.685 1.794.696 6,6%
BNDES/FI NAME 468.467 542.092 -13,6%
Crédito Rural 274.301 393.583 -30,3%
Capital de Giro 161.743 264.793 -38,9%
PESA 8.263 16.451 -49,8%
PPE (Pré-Pagamento de Exportação) 1.114.954 1.084.247 2,8%
I nternational Finance Corporation (I FC) 364.442 356.738 2,2%
Obrigações decorrentes de Aquisições - LOP 38.576 38.605 -0,1%
Dívida Bruta Total 4.343.431 4.491.205 -3,3%
Disponibilidades 1.392.858 2.089.213 -33,3%
Dívida Líquida 2.950.573 2.401.992 22,8%
Dív ida Líquida / EBI TDA Acum. R$ 1,65 x 1,46 x 13,0%
Dív ida Líquida / EBI TDA Acum. - USD¹ 1,58 x 1,32 x 20,2%
+22,8%
49 2.951
174
289
2.402 688
USD R$
34% 66%
-421
-231
1.505
1.393 4.200 3,00 x
3.200 1,00 x
665
590 2.200
2.402
2.556 -1,00 x
450 67%
65% 332 1.700 -2,00 x
19%
98% 9% 1.200 -3,00 x
2% 200 -5,00 x
Caixa em Curt o Prazo 1 a 2 anos 2 a 3 anos 3 a 4 anos 4 a 5 anos 5 em diant e -300 3T19 4T19 1T20 2T20 3T20 -6,00 x
Dez/19
Dív . Líq. Dív ida Líquida / EBITDA Ajustado
R$ U SD
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RESULTADOS 3T20 - 10 DE FEVEREIRO DE 2020
CAPEX
(Manutenção) 3T20 3T19 Var%. 9M20 9M19 Var%.
Em Milhares de R$
Plantio de Cana - Reforma 75.832 70.591 7,4% 215.548 186.337 15,7%
Manutenção Entressafra (I ndustriais/Agrícolas) 89.127 96.342 -7,5% 95.429 97.880 -2,5%
Tratos Culturais 150.212 122.489 22,6% 392.085 346.631 13,1%
Total 315.172 289.422 8,9% 703.062 630.848 11,4%
(Melhoria Operacional)
Equipamentos/Reposições 47.011 22.130 112,4% 101.700 50.183 102,7%
Total 47.011 22.130 112,4% 101.700 50.183 102,7%
(Modernização/Expansão)
Plantio de Cana - Expansão / Ativ os biológicos 1.157 40.447 -97,1% 11.827 50.942 -76,8%
Projetos (I ndustriais/Agrícolas) 22.779 32.345 -29,6% 74.061 70.734 4,7%
Total 23.936 72.792 -67,1% 85.888 121.676 -29,4%
O capex de expansão somou R$ 23,9 milhões no 3T20, uma redução de 67,1% em relação ao mesmo
período da safra anterior – refletindo investimentos pontuais realizados no 3T19, tais como a aquisição
dos ativos biológicos da Usina Furlan, além da ampliação da capacidade de moagem da Usina
Iracema de 3 para 3,5 milhões de toneladas de cana-de-açúcar, e que não afetaram esta safra.
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RESULTADOS 3T20 - 10 DE FEVEREIRO DE 2020
LUCRO CAIXA
O lucro caixa da São Martinho no 3T20 somou R$ 366,5 milhões, 357,0% superior ao realizado no 3T19. A
melhora do indicador no trimestre reflete, principalmente, o aumento do EBITDA ajustado no período,
além do recebimento dos créditos referentes ao processo da Copersucar.
No 9M20, o lucro caixa somou R$ 548,7 milhões, um aumento de 88,6% em relação ao mesmo período
da safra anterior, refletindo, principalmente, os motivos que afetaram o trimestre.
Lucro Caixa 3T20 3T19 Var. (%) 9M20 9M19 Var. (%)
Em Milhares de R$
Lucro Líquido 342.920 65.929 420,1% 496.365 228.435 117,3%
Efeito não Caixa do I FRS 16 no Lucro Líquido 12.175 - n.m. 47.937 - n.m.
I R contábil 82.545 12.909 539,4% 77.658 63.160 23,0%
I R pago (5.862) (2.072) 182,9% (8.416) (4.444) 89,4%
Depósito Judicial (I R CS-Copersucar) (141.081) - n.m. (141.081) - n.m.
Ativ o Biológico 1.122 3.428 -67,3% 1.544 3.840 -59,8%
Efeito Antecipação Pagto Dív ida 74.680 - n.m. 74.680 - n.m.
Lucro Caixa 366.499 80.194 357,0% 548.687 290.991 88,6%
Ações ex- tesouraria (em milhares) 347.647 350.803 -0,9% 347.647 350.803 -0,9%
Lucro por ação 1,05 0,23 361,2% 1,58 0,83 90,3%
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RESULTADOS 3T20 - 10 DE FEVEREIRO DE 2020
MERCADO DE CAPITAIS
24,26
21,17 22,50
19,42 20,70
+28,2% 19,01
18,04
23,72 17,56 17,75
21.359
17.885
18,50 14.148
80
60
jan-19 fev-19 abr-19 mai-19 jul-19 set-19 out-19 dez-19
jan/19 fev/19 mar/19 abr/19 mai/19 jun/19 jul/19 ago/19 set/19 out/19 nov/19 dez/19
SMTO3 IBOVESPA SMALLCAPS INDEX
59,8%
40,2%
Nacional Estrangeiro
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RESULTADOS 3T20 - 10 DE FEVEREIRO DE 2020
E-mail: [email protected]
Website: www.saomartinho.com.br/ri
AVISO LEGAL
As afirmações contidas neste documento relacionadas às perspectivas sobre os negócios, projeções
sobre resultados operacionais e financeiros e aquelas relacionadas às perspectivas de crescimento da
São Martinho são meramente projeções e, como tais, são baseadas exclusivamente nas expectativas
da diretoria sobre o futuro dos negócios. Essas expectativas dependem, substancialmente, de
mudanças nas condições de mercado, do desempenho da economia brasileira, do setor e dos
mercados internacionais e, portanto, sujeitas a mudanças sem aviso prévio.
DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS
As informações das tabelas a seguir consideram os impactos do IFRS 16 a partir do 1T20, de acordo
com as Demonstrações Financeiras consolidadas e auditadas, incluindo os efeitos detalhados na
seção ‘Adoção do IFRS 16/CPC 06 – Arrendamentos’ na página 3 deste release de resultados.
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RESULTADOS 3T20 - 10 DE FEVEREIRO DE 2020
Lucro operacional antes do resultado financeiro 618.591 153.864 302,0% 892.392 462.801 92,8%
IR e contribuição social - parcela corrente (142.878) (22.197) n.m. (120.782) (7.349) n.m.
IR e contribuição social - parcela diferida 66.605 9.288 n.m. 67.819 (55.811) n.m.
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RESULTADOS 3T20 - 10 DE FEVEREIRO DE 2020
CIRCULANTE
Caixa e equivalentes de caixa 18.094 197.607
Aplicações financeiras 1.326.231 1.838.261
Contas a receber de clientes 377.966 163.412
Instrumentos financeiros derivativos 106.451 53.967
Estoques e adiantamento a fornecedores 1.035.967 232.322
Ativos biológicos 657.952 657.057
Tributos a recuperar 30.967 20.124
Imposto de renda e contribuição social 63.240 79.759
Outros ativos (substancialmente IAA Copersucar) 166.440 10.191
TOTAL CIRCULANTE 3.783.308 3.252.700
NÃO CIRCULANTE
Realizável a longo prazo
Aplicações financeiras 48.533 53.345
Estoques e adiantamento a fornecedores 55.127 131.881
Instrumentos finaceiros derivativos 16.156 229
Contas a receber de clientes 19.733 22.488
Valores a receber da Copersucar 10.017 10.017
Tributos a recuperar 85.462 79.790
Depósitos judiciais 87.201 27.210
Outros ativos 57.159 14.366
379.388 339.326
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RESULTADOS 3T20 - 10 DE FEVEREIRO DE 2020
CIRCULANTE
Empréstimos e financiamentos 578.230 754.999
Arrendamentos a pagar 65.887 -
Parceria agrícola a pagar 286.028 -
Instrumentos financeiros derivativos 54.283 37.369
Fornecedores 78.397 152.713
Obrigações com a Copersucar 9.094 9.094
Salários e contribuições sociais 151.144 134.372
Tributos a recolher 47.859 40.833
Imposto de renda e contribuição social 6.382 4.178
Dividendos a Pagar 4 81.077
Adiantamentos de clientes 26.101 4.295
Aquisição de Participações Societárias 11.686 11.715
Outros passivos 62.614 27.020
TOTAL 1.377.709 1.257.665
NÃO CIRCULANTE
Empréstimos e financiamentos 3.726.625 3.697.601
Arrendamentos a pagar 326.492 -
Parceria agrícola a pagar 843.045 -
Instrumentos finaceiros derivativos 37.976 13.520
Obrigações com a Copersucar 193.210 201.498
Tributos a recolher 5.823 2.998
I.R e C.S diferidos 925.264 988.760
Provisão para contingências 100.913 103.817
Aquisição de Participações Societárias 26.890 26.890
Tributos com exigibilidade suspensa 242.188 58.313
Outros passivos 6.650 6.650
TOTAL 6.435.076 5.100.047
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
Capital social 1.696.652 1.696.652
Reserva de Capital 9.418 9.418
Ações em Tesouraria (115.918) (234.100)
Ajustes de avaliação patrimonial 1.028.350 1.016.355
Reserva de Lucros 781.928 902.685
Lucros Acumulados 294.570 -
TOTAL 3.695.000 3.391.010
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RESULTADOS 3T20 - 10 DE FEVEREIRO DE 2020
Caixa líquido proveniente das (aplicado nas) atividades de financiamentos (639.597) (24.711)
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