Aula 19 - Fcfe

Valuation pelo FCFE Solução Via FCFF e depois ajuste da dívida
Suponha
CAPEX 1,000,000
EBITDA 300,000
Dívida 40%
Juros 7%
KE alavancado 10%
Depreciação 20% p.a
T 34%
Dívida paga integramentel no

final do ano.
Ignore Capital de giro e valor de revenda dos ativos.
Ano 0 1 2 3
EBITDA 300,000 300,000 300,000
Depreciação - 200,000 - 200,000 - 200,000
EBIT 100,000 100,000 100,000
NOPAT 66,000 66,000 66,000
Estorno depreciação 200,000 200,000 200,000
CAPEX - 1,000,000
FCFF - 1,000,000 266,000 266,000 266,000
Fluxo da Dívida :
(+) Captação 400,000
(-) Repagamento
Juros* (1-T) - 18,480 - 18,480 - 18,480
FCFE - 600,000 247,520 247,520 247,520
Solução 2: projeção do FCFE
Ano 0 1 2 3
EBITDA - 300,000 300,000 300,000
Depreciação - - 200,000 - 200,000 - 200,000
EBIT - 100,000 100,000 100,000
(Despesa de juros) - - 28,000 - 28,000 - 28,000
EBT - 72,000 72,000 72,000
(-) Taxes - 24,480 - 24,480 - 24,480
Lucro Líquido - 47,520 47,520 47,520
CAPEX - 1,000,000
Capitação 400,000
Estorno da depreciação - 200,000 200,000 200,000
FCFE - 600,000 247,520 247,520 247,520
4 5
300,000 300,000
- 200,000 - 200,000
100,000 100,000
66,000 66,000
200,000 200,000
266,000 266,000
- 400,000
- 18,480 - 18,480
247,520 - 152,480 VPL 89,927
KE 10%
4 5
300,000 300,000
- 200,000 - 200,000
100,000 100,000
- 28,000 - 28,000
72,000 72,000
- 24,480 - 24,480
47,520 47,520
- 400,000
200,000 200,000
247,520 - 152,480 VPL 89,927
KE 10%

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