O PAPEL DA FISCALIDADE NA ATRAÇÃO DE

INVESTIMENTO DIRETO ESTRANGEIRO EM

PORTUGAL
por

Cátia Susete da Silva Cardoso

Dissertação para obtenção do grau de Mestre em Economia pela Faculdade

de Economia do Porto

Orientada por
Prof. Miguel José Ferros Pimentel Reis da Fonseca

2016

i
NOTA BIOGRÁFICA

Cátia Cardoso nasce em Amarante, no ano de 1993.

Estuda na Universidade de Trás-os-Montes e Alto Douro de 2011 a 2014, ano em que

termina a Licenciatura em Economia. No ano de 2011 ingressou na júnior empresa Utad
Solutions Consulting (USC), sendo em 2014, convidada a fazer parte da JADE Portugal
– Federação de Júnior Empresas de Portugal.
Em setembro de 2014, ingressa no Mestrado em Economia da Faculdade de Economia
da Universidade do Porto, o qual se encontra de momento a terminar sob a orientação
do Prof. Miguel José Ferros Pimentel Reis da Fonseca.

A nível profissional, durante o verão de 2013 realiza um estágio no Banco Espírito

Santo no qual efetuou operações de caixa e de auxílio ao gestor do banco em Santa
Marta de Penaguião.

Já em 2015, ainda a terminar a parte letiva do Mestrado, ingressa na equipa da

Accruepartners – Consultoria Fiscal e de Gestão, Lda., para desempenhar funções na
área de consultora fiscal, profissão que mantém até ao momento.

i
AGRADECIMENTOS

Certamente não teria sido possível realizar esta dissertação sem o apoio, atenção e
orientação de todos aqueles que estiveram ao meu lado durante esta fase. Por esse
motivo quero agradecer, resumidamente, a todos aqueles que com muita dedicação
fizeram parte desta etapa da minha vida, tornando este sonho possível.

Em primeiro lugar, o meu especial agradecimento ao Professor Miguel José Ferros

Pimentel Reis da Fonseca. O seu conhecimento, a sua motivação e a sua persistência
revelaram-se fundamentais para a realização deste trabalho.

De igual forma, ao Professor Vítor Manuel Carvalho, que além de ser um excelente
professor desempenhou a função de meu tutor no Mestrado, proporcionando-me um
acompanhamento excecional.

Á minha família, pai, mãe e irmão, obrigada pelo apoio incondicional, pelos valores que
nunca irei esquecer e por todo o esforço que fizeram para que eu pudesse estudar, um
obrigado sentido e absoluto que nunca irá cobrir todos os sacrifícios, toda a dedicação,
toda a confiança e todo o amor que me dão diariamente.

Ao meu namorado Diogo pelo apoio incondicional, pela motivação e pela compreensão
que se revelaram imprescindíveis para a realização deste trabalho.

À Andreia e ao Filipe, por todo o auxílio, paciência e motivação.

Àqueles que são únicos e farão sempre parte da minha vida, obrigada pelo carinho, pela
força, pelos ensinamentos e pela compreensão quando não pude estar presente.

ii
RESUMO

Atualmente assiste-se a uma necessidade crescente de cada país ser competitivo, de

forma a estar apto a responder às exigências colocadas pelo mercado cada vez mais
globalizado. Nesse contexto, constata-se que existem certos fatores de ordem interna
que tendem por vezes a não facilitar essa competitividade, como é o caso da fiscalidade,
em particular as taxas de imposto praticadas em Portugal.
Encontrando-se a competitividade das economias diretamente relacionada com a sua
atratividade na captação de Investimento Direto Estrangeiro (IDE), torna-se assim
primordial perceber quais as características que são valorizadas pelos investidores
quando analisam uma possibilidade de investimento.
Tendo por base a realização de um inquérito dirigido a um conjunto de Empresas
Multinacionais sedeadas em Portugal, pretende-se perceber se o fator acima referido foi
determinante na sua decisão de investimento no país e avaliar o impacto do mesmo no
desempenho daquelas empresas.
O estudo aqui apresentado afigura-se pertinente, na medida em que se constatam
algumas lacunas na literatura no que respeita ao impacto da fiscalidade sobre os fluxos
de entrada de IDE na economia Portuguesa, pretendendo assim constituir um contributo
para esta área de investigação.

Códigos-JEL: E22, H25, K34

Palavras-chave: Competitividade Internacional; Fiscalidade; Impostos; Incentivos
Fiscais; Investimento Direto Estrangeiro.

iii
ABSTRACT

At present there is a growing need for each country to be competitive in order to be able
to meet the demands posed by an increasingly globalized market. In this context, it
appears that there are certain factors of internal order which sometimes tend not to
facilitate this competitiveness, such as taxation, in particular the tax rates applied in
Portugal.
Since the competitiveness of economies is directly related to its attractiveness in
appealing Foreign Direct Investment (FDI), it becomes crucial to elucidate which are
the main features evaluated by investors when considering a possible investment.
In this sense, based on an inquiry performed to a set of multinational companies
established in Portugal, we intend to perceive if the above-mentioned factor was
decisive for the investment decision in the country and assess its impact in the
performance of the companies.
The study presented here seems appropriate, given that there are some gaps in the
literature regarding the impact of taxation on FDI inflows in the Portuguese economy.
Thus this study intends to make a contribution to this field of research.

JEL-codes: E22, H25, K34

Key-words: International competitiveness; Taxation; Taxes; Tax Breaks; Foreign Direct
Investment.

iv
 ÍNDICE

NOTA BIOGRÁFICA…………………………………………………………………...i
AGRADECIMENTOS………………………………………………………….……….ii
RESUMO……………………………………………………………………………….iii
ABSTRACT…………………………………………………………………………….iv
ÍNDICE DE QUADROS……………………………………………………….…….…vi
ÍNDICE DE FIGURAS………………………………………………….……………..vii
INTRODUÇÃO…………………………………………………………………………1
CAPÍTULO 1: INVESTIMENTO DIRETO ESTRANGEIRO
1.1. O Investimento Direto Estrangeiro (IDE)…………………………….…….3
1.2. O impacto do IDE na economia recetora…………………………………...9
CAPÍTULO 2: FISCALIDADE
2.1. Efeitos da fiscalidade sobre a atratividade e a competitividade das
economias…………………………………………………………….………………...12
2.2. O nível de fiscalidade em Portugal…………………………….…………..15
CAPÍTULO 3: O IMPACTO DA FISCALIDADE NO IDE
3.1. Enquadramento e estudos empíricos anteriores…………………………...22
3.2. O caso Português………………………………………………….……….25
CAPÍTULO 4: IMPACTO DA FISCALIDADE NA ATRAÇÃO E CAPTAÇÃO DE
IDE EM PORTUGAL - O NOSSO CONTRIBUTO
4.1. Introdução………………………………………………………………….29
4.2. Amostra……………………………………………………………………30
4.3. Metodologia………………………………………………………….…….33
4.4. Resultados e Interpretação………………………………………………....34
CONCLUSÕES……………………………………………………………….………..42
REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS…………………………………………………45

v
ÍNDICE DE QUADROS

Quadro 1- Top 5 das economias estrangeiras que mais investem em Portugal (Princípio
Direcional)……………………………………………………………………………...13
Quadro 2- Principais impostos em Portugal……………………………………………17
Quadro 3- Evolução da taxa normal de IRC no período de 2010-2016………….…….18
Quadro 4- Taxas aplicáveis de Derrama Estadual (%)………………………………....19
Quadro 5- Investimento Direto do Exterior em Portugal (IDE) – Princípio Direcional –
Posições em fim de período (milhões de euros)………………………………….…….30
Quadro 6- Principais investimentos estrangeiros em Portugal e distribuição geográfica
da amostra……………………………………………………………………………....32
Quadro 7- Distribuição das 64 empresas por presença em mercados externos………...36

vi
ÍNDICE DE FIGURAS

Figura 1 - Investimento Direto Estrangeiro no mundo – entradas líquidas em % do

PIB…………………………………………………………………………………….…6
Figura 2 - Investimento Direto Estrangeiro – entradas líquidas (Balança de Pagamentos,
em US $)…………………………………………………………………………….…...7
Figura 3 - Os efeitos da tributação sobre os incentivos ao trabalho e ao investimento no
Top 10 e em Portugal……………………………………………………………….….14
Figura 4 - Tributação total, em % dos lucros obtidos – Top 10 mais competitivos e
Portugal…………………………………………………………………………………15
Figura 5 – Evolução das entradas de IDE em Portugal em % do PIB vs. Média de
entradas de IDE em termos mundiais em % do PIB…………………………………...25
Figura 6 - Distribuição das Empresas por setor de atividade…………………….…….35
Figura 7 - Caracterização das empresas respondentes ao questionário segundo o critério
do número de funcionários………………………………………………………….….35
Figura 8 - Fatores da economia que influenciam o investimento………………….…...37
Figura 9 - A localização como fator que influencia o investimento…………………...38
Figura 10 – Ordenamento do território e estabilidade política e legislativa
………………………………………………………………………………………….38
Figura 11 - A influência da carga fiscal da economia portuguesa na decisão de investir
dos investidores estrangeiros…………………………………………………………...39
Figura 12 - A atratividade de Portugal aos olhos dos investidores respondentes……...40

vii
LISTA DE ABREVIATURAS

AICEP Agência para o Investimento e Comércio Externo de Portugal

CFI Código Fiscal do Investimento
CLE Criação Líquida de Emprego
DLRR Dedução por Lucros Retidos e Reinvestidos
FDI Foreign Direct Investment
IDE Investimento Direto Estrangeiro
IEC Impostos Especiais sobre o Consumo
IMI Imposto Municipal sobre Imóveis
IMT Imposto Municipal sobre as Transmissões Onerosas
IPE Investimento direto de Portugal no Exterior
IRC Imposto sobre o Rendimento das pessoas Coletivas
IRS Imposto sobre o Rendimento das pessoas Singulares
IS Imposto do Selo
ISV Imposto Sobre os Veículos
IUC Imposto Único de Circulação
IVA Imposto sobre o Valor Acrescentado
OIC Organização de Cooperação Islâmica
PIB Produto Interno Bruto
RFAI Regime Fiscal de Apoio ao Investimento
SIFIDE Sistema de Incentivos Fiscais em Investigação e Desenvolvimento
Empresarial
WEF World Economic Forum

viii
INTRODUÇÃO

A evolução económica de Portugal no contexto internacional afigura-se como uma

questão de elevada relevância na atualidade. O estudo em causa adquire particular
pertinência, tendo presente que ao longo dos últimos anos se assistiu a uma forte
instabilidade da economia portuguesa, inevitavelmente associada à evolução observada
a nível mundial, com reflexo a diversos níveis, como seja o posicionamento do país no
Ranking Mundial da Competitividade. Com efeito, ainda que Portugal tenha subido
significativamente naquele ranking, como pode constatar-se nos dois últimos relatórios
anuais do World Economic Forum (WEF), Schwab (2014 e 2015), em que ocupava o
36º lugar em 2014 e o 38º lugar em 2015, persistem inúmeros fatores que influenciam a
competitividade do país, entre os quais a fiscalidade, emergindo a tributação sobre os
incentivos ao investimento como um dos aspetos fundamentais a ter em conta, de
acordo com aqueles documentos.
Neste contexto, o principal objetivo proposto pela presente dissertação consiste na
análise dos fatores que influenciam a competitividade da economia portuguesa, tendo
como principal foco de análise o papel da fiscalidade na atração de Investimento Direto
Estrangeiro (IDE).
Na verdade, a fiscalidade é considerada uma vertente que tende a influenciar
negativamente a captação de IDE em Portugal, tal como se pode observar na análise
constante do “The Global Competitiveness Report 2014-2015” (Schwab, 2014), em que
as taxas e a regulação dos impostos ocupam lugares de topo1 no que respeita aos fatores
mais problemáticos para a realização de negócios em Portugal.
Ainda no que diz respeito aos mencionados fatores, deve destacar-se que mesmo assim
Portugal melhorou a sua posição relativa face a anos anteriores, encontrando-se no 23º
lugar em 2015. A reforma do Estado a nível dos principais impostos (a título
exemplificativo, a reforma do IRC, a reforma do IRS e, mais recentemente, a reforma
da fiscalidade verde) destaca-se como ponto fundamental para a melhoria deste

1
A análise em causa baseia-se em resultados obtidos num questionário, tendo como destinatários diversas
empresas com diferentes dimensões (pequenas, médias e grandes), de 148 economias, das quais 144
permitiram a obtenção de respostas válidas. Foram apresentados 16 fatores passíveis de interferir na
tomada de decisão sobre a realização de negócios em Portugal, que os entrevistados convidados deviam
classificar numa escala de 1 (mais problemático) a 5 (menos problemático).

1
desempenho, conforme realça igualmente o World Bank Group (2016) no seu relatório
“Doing Business 2016: Measuring Regulatory Quality and Efficiency”.
Tendo por base o presente posicionamento de Portugal em termos de competitividade
internacional, e considerando a reduzida literatura quanto aos efeitos da fiscalidade
sobre a atividade económica portuguesa, pretende-se com esta dissertação contribuir
para a redução dessa lacuna. Assim sendo, o principal objetivo do presente estudo é
confirmar (ou infirmar) a perceção acima referida, de que no entender dos investidores
estrangeiros a carga fiscal praticada em Portugal diminui a atratividade da economia,
assim como analisar a política de benefícios fiscais existente, e em que medida subsiste
uma margem para a melhoria dos incentivos fiscais concedidos ao investimento externo
em Portugal.
A presente dissertação encontra-se dividida em quatro capítulos, estando o primeiro
focado na temática do Investimento Direto Estrangeiro, enquanto conceito, e no
impacto do mesmo na economia recetora. No segundo capítulo, o tema em análise é a
fiscalidade, nomeadamente os seus efeitos na atratividade das economias em geral e em
particular no caso de Portugal. O terceiro capítulo relaciona os dois primeiros, detendo-
se sobre os efeitos da fiscalidade sobre o IDE. Por sua vez, o quarto capítulo contém o
nosso contributo para a questão fundamental da investigação desenvolvida, a partir de
um inquérito remetido a empresas multinacionais instaladas em Portugal, cujos
resultados se descrevem e interpretam. A dissertação encerra com as principais
conclusões do trabalho realizado, ao mesmo tempo que se apresentam algumas linhas
de investigação passíveis de aprofundamento futuro.

2
CAPÍTULO 1: INVESTIMENTO DIRETO ESTRANGEIRO

1.1. O Investimento Direto Estrangeiro (IDE)

De forma a perceber em que medida é que o Investimento Direto Estrangeiro pode

influenciar a fiscalidade, importa antes do mais precisar o conceito em causa, bem como
os seus principais traços característicos.
Tendo como quadro de referência global o processo de globalização, constata-se que as
suas consequências são visíveis em todos os setores da sociedade a nível mundial, o que
afeta claramente o investimento das mais variadas formas. Assim, o referido processo
tende a pressionar as economias no sentido de serem mais competitivas e garantirem
uma sobrevivência sustentável, pelo que assume um papel crescentemente
preponderante a capacidade de um país para transacionar os seus bens e serviços no
mercado externo a preços mais competitivos face aos concorrentes.

É neste contexto que emerge o Investimento Direito Estrangeiro (IDE). Com efeito,
para que uma economia cresça e tenha capacidade competitiva, torna-se por vezes
necessário que entidades residentes noutras economias invistam nesse país, mais
precisamente nas suas entidades/empresas, com um interesse duradouro (UNCTAD,
2009), ou seja, é indispensável que exista investimento estrangeiro que lhes permita
abrir horizontes, inovar e ainda fornecer o capital imprescindível ao seu
desenvolvimento.
Assim, de acordo com a Organização para a Cooperação e Desenvolvimento
Económico (OECD, 2008), o IDE pode ser definido como uma forma de investir
“através de fronteiras”. O referido investimento é realizado por um residente numa
determinada economia com o objetivo de investir numa certa entidade, residente numa
outra economia, sendo que, conforme já mencionado, tem como principal traço
característico o interesse duradouro (“lasting interest”) do investidor, que se manifesta
quando adquire pelo menos 10% do poder de voto da entidade externa. Este poder de
voto, por seu turno, pode assumir a forma direta ou indireta, a que corresponde
respetivamente a detenção direta do direito ao voto na empresa final ou a detenção de
outras empresas, que por sua vez possuem direitos de voto na empresa em causa (Banco
de Portugal, 2015).

3
Segundo Hogenbirk (2002), o IDE não contempla apenas a vertente de investimento e
fluxos financeiros, mas também a transferência de materiais, componentes e produtos,
bem como de ativos intangíveis para a economia onde se irá localizar o investimento. O
mesmo autor refere ainda que a internacionalização das empresas constitui muitas vezes
uma forma de sobrevivência, surgindo como uma oportunidade de fuga de um mercado
interno saturado.
Por sua vez, para Mencinger (2003), o IDE é a chave para a integração económica
internacional das economias, uma vez que tem a capacidade de promover a estabilidade
financeira, o desenvolvimento económico e o bem-estar da sociedade. O referido autor,
naquele estudo, salvaguarda o facto de ser necessária uma correta aplicação das
políticas, para que o IDE responda de acordo com as expetativas do investidor, do
recetor e do próprio bem-estar global associado ao investimento, caso contrário, os
efeitos podem ser inversos e prejudicar a economia, ao invés de a beneficiar.
No que diz respeito a Portugal, o IDE tem assumido um papel fundamental na análise
da dinâmica do fenómeno da globalização da economia nacional, bem como das suas
empresas, sendo parte integrante dos indicadores-chave da referida análise, tal como se
afere das estatísticas, para o período de 2008 a 2013, disponibilizadas pelo Instituto
Nacional de Estatística (INE,2014).
Com este tipo de análise, é possível retirar conclusões acerca da dinâmica internacional
da economia, em termos do peso do investimento direto estrangeiro no PIB (entradas e
saídas de investimento), permitindo assim perceber se o país é atrativo para os
investidores estrangeiros ou não, entre outras conclusões igualmente relevantes.
Neste contexto, o Banco de Portugal (2015)2 remete para a existência de dois princípios
alternativos e complementares de análise estatística do Investimento Direto Estrangeiro,
como sejam o Princípio Direcional e o Princípio do Ativo-Passivo.
De acordo com a referida fonte, o Princípio Direcional permite avaliar a motivação e os
impactos do investidor, nomeadamente em termos de territórios e setores de atividade
económica. Este princípio baseia-se no sentido da direção/influência do investimento,
permitindo analisar o mesmo tanto na perspetiva do país recetor como na do país de

2
A referência em causa diz respeito a uma nota de informação estatística publicada pelo Banco de
Portugal em junho de 2015 e a uma posterior publicação de dezembro do mesmo ano, pela mesma fonte,
acerca dos princípios de análise estatística do IDE.

4
origem, a que correspondem as estatísticas sobre o Investimento direto de Portugal no
Exterior (IPE) e de Investimento Direto do Exterior em Portugal (IDE), respetivamente.
Por outro lado, o Princípio do Ativo-Passivo funciona na ótica de criação de ativos ou
passivos em relação ao exterior, pelo que no caso de uma empresa portuguesa investir
no estrangeiro observa-se o registo de um ativo com sinal positivo, ao mesmo tempo
que quando uma empresa estrangeira investe numa empresa portuguesa, regista-se um
passivo com sinal também positivo.
Analisando ambos os princípios, resulta assim que os ativos deduzidos dos passivos
(princípio do Ativo–Passivo) devem ser iguais ao IPE deduzido do IDE (Princípio
Direcional).
Mais relevante que os princípios utilizados na respetiva análise estatística, o que
importa realmente destacar é que o IDE é fundamental, tanto para as economias que o
recebem, como para aquelas que permitem a sua alocação, ainda que de forma díspar
(conforme se analisará de forma mais aprofundada no ponto seguinte).
Ora, é sabido que a decisão de investir não é uma decisão fácil e que existem vários
fatores de ordem económica, social, política e também cultural, suscetíveis de a
influenciar, tais como a dimensão do mercado, o crescimento económico, o capital
humano, a estabilidade política e legislativa, entre outros (Raudonen, 2008). O mesmo
autor, ao analisar os movimentos internacionais de capitais, no caso específico do IDE,
refere ainda que todas as condições macroeconómicas, como por exemplo a estabilidade
política e o ambiente económico, se afiguram fundamentais para a atração de
investimento.
No entanto, é necessário ter em conta que nem todas as economias se constituem
suficientemente atrativas a ponto de levarem agentes estrangeiros a investir nelas com
um interesse duradouro, o que se torna visível quando se estuda as economias em
termos de fluxos de IDE e se constata que os valores de IDE são claramente distintos de
economia para economia.
Assim, segundo os dados mais recentes do World Bank, para o ano de 2014, pode-se
observar, no Figura constante da Figura 1, a distribuição da captação de IDE pelos
vários países no mundo em % do Produto Interno Bruto (PIB), sendo que as zonas mais
escuras representam as zonas geográficas onde o IDE atinge maior peso no PIB, e as
zonas mais claras aquelas onde o IDE tem menor relevância no produto.

5
Figura 1 – Investimento Direto Estrangeiro no mundo – entradas líquidas em %
do PIB

Fonte: International Monetary Fund, International Financial Statistics and Balance of

Payments databases, World Bank, International Debt Statistics, and World Bank and
OECD GDP

Como se pode observar pelo Figura apresentado, a distribuição do IDE é bastante díspar
de região para região.
Analisando especificamente o caso europeu, observa-se uma acentuada
heterogeneidade, existindo extremos, como é o caso de França, em que o IDE
representa no máximo 1,1% do PIB, e da Irlanda, em que o IDE pode representar
aproximadamente 40% do PIB. Contudo, o velho continente engloba também países
intermédios no que diz respeito ao indicador em análise, destacando-se neste contexto
Portugal, que em 2014 se situava no intervalo entre 3,8% e 6,9% do PIB, e Espanha que
se encontrava no intervalo de 2,2% e 3,8% do PIB.Tendo agora em consideração os
dados do World Bank Group, no que respeita à evolução das entradas de IDE no
mundo, desde a entrada no século XXI até ao ano de 2015, verifica-se que a evolução
não se tem apresentado nada constante.
Desta forma, observa-se que no ano de 2007 a economia mundial atingiu o maior pico
de entrada de IDE com o registo de, aproximadamente, 3.0 triliões de dólares, o qual
com a grande recessão desce para cerca de 1.3 triliões de dólares em 2009. Após o pico
da crise, é visível uma melhoria, observando-se, em 2011, um valor total de 2.28 triliões

6
de dólares de entradas de IDE no mundo, ainda que em 2015 o mesmo tenha atingido
apenas os 2.04 triliões de dólares.
Deve salinentar-se ainda que a queda mais significativa registada no período em análise
ocorreu entre 2007 e 2009, coincidindo com o pico da grande crise económica global, a
qual foi precedida de uma crise financeira internacional.

Figura 2 – Investimento Direto Estrangeiro – entradas líquidas (Balança de

Pagamentos, em US $)

Fonte: International Monetary Fund, Balance of Payments database, supplemented by

data from the United Nations Conference on Trade and Development and official
national sources.

Esta última análise está em consonância com aquela efetuada por Ozturk (2007), na
medida em que os fluxos de entrada de IDE em termos mundiais responderam de
acordo com a evolução do ciclo económico, apresentando assim um comportamento
pró-cíclico.
Não obstante essa constatação, importa ainda mencionar que apesar de várias teorias
apontarem o crescimento a economia, expresso pelo PIB, como um dos principais
resultados positivos visíveis da captação de IDE, o seu efeito líquido está dependente
das condições específicas de cada economia, onde se pode incluir a mão-de-obra
qualificada, a disponibilidade de bons fornecedores ou o desenvolvimento financeiro e
setorial da área de investimento, da mesma forma que da capacidade das empresas
internacionais se adaptarem à legislação e políticas locais (Schwab, 2015).

7
À guisa de conclusão, importa relevar ainda que existem vários tipos de investimento
internacional para além do investimento direto, tais como derivados financeiros, ativos
de reserva, investimentos em carteira e outros investimentos menos significativos, como
é o caso de empréstimos, depósitos e créditos comerciais (Banco de Portugal, 2015). No
entanto, existem diferenças notórias relativamente a estes, que permitem destacar o IDE
como uma das formas mais produtivaa de investimento.
No que concerne à distinção entre os vários tipos de investimento internacional, a maior
parte daqueles acima mencionados correspondem a fluxos de capital que não têm em
vista o controle operacional da entidade que recebe o investimento, enquanto que o IDE
implica esse controlo (Amal e Seabra, 2007). Para além disso, ao contrário do que
acontece com outros fluxos de capital, o IDE é menos volátil e instável, apresentando
um comportamento pró-cíclico, uma vez que se encontra positivamente correlacionado
com as variações do ciclo económico (Ozturk, 2007).

8
1.2. O impacto do IDE na economia recetora

Como vimos anteriormente, o IDE evidencia um comportamento pró-cíclico (Ozturk,

2007) e apresenta uma procura notória a nível mundial, o que ilustra a sua acentuada
significância.
Tendo em consideração a existência de uma vasta literatura que analisa a importância e
os efeitos deste tipo de investimento para as economias, ainda que nem todos os estudos
apontem no mesmo sentido, o ponto atual incidirá sobre uma das vertentes
fundamentais neste âmbito, como é o caso do impacto do investimento direto
estrangeiro na economia recetora do mesmo.

De acordo com a OECD (2008), praticamente todos os países pretendem atrair IDE, na
medida em que este tem a capacidade de promover o crescimento e o emprego, assim
como de se refletir na introdução de novas tecnologias e também de know-how nas
economias de destino, ainda que nem todas reúnam os fatores de atratividade
necessários para a captação deste investimento.
Como já referido anteriormente, existem fatores de atração de ordem económica,
política, social e até mesmo cultural, que são determinantes para as economias que
pretendam receber IDE. Assim, para além de fatores como, por exemplo, o grau de
abertura da economia, a estabilidade política que está normalmente associada à
existência (ou não) de risco de investimento, as infraestruturas ou o fator custo
(UNCTAD, 2009), devem ainda ser ponderadas diversas condições que, sendo por
vezes únicas e específicas de cada economia, acabam por se tornar imprescindíveis para
a captação deste investimento.
Por conseguinte, diversos estudos revelam países que, claramente atentos à importância
do investimento externo para o desenvolvimento e crescimento económico, tentam
promover a captação desse investimento, oferecendo uma variedade de incentivos, que
de acordo com Fletcher (2002), dependem das políticas fiscais de cada economia.
O IDE é assim encarado como uma importante fonte de financiamento externa, de
grande revelância para o país que o recebe, ao mesmo tempo que se apresenta também
como uma solução para os problemas económicos dos países em desenvolvimento
(Mencinger, 2003).

9
Neste contexto, Larrían e Tavares (2004), vêm dar enfase a outros efeitos, não tão
explorados pela literatura quanto o crescimento e o desenvolvimento económico, mas
de igual forma relevantes, como seja a relação existente entre os grandes fluxos de IDE
e a corrupção. Assim, de acordo com aqueles autores, caso a corrupção não se mantenha
controlada no país recetor, daí pode resultar que investidores já sediados queiram
desinvestir, o que obviamente é desfavorável para os decisores políticos que zelam pelo
aumento do IDE. Os resultados do estudo apontam mesmo para a diminuição da
corrupção em 0.3 na proporção de 1 para 10, quando se verifica no país o aumento de
1% no IDE em percentagem do PIB.
Outro estudo relevante neste âmbito é o de Dabour (2000), o qual incidiu a sua
investigação sobre os países membros da Organização de Cooperação Islâmica (OIC)
que constituem um grupo substancial dentro do conjunto de países em desenvolvimento.
Neste estudo constata-se que a procura de IDE é cada vez mais evidente, principalmente
nos países em desenvolvimento que procuram a evolução das suas economias de forma
a assegurar ganhos de eficiência e complementar, desta forma, o investimento interno
que possuem. Esta pesquisa permitiu também concluir que a parcela de IDE atribuída a
este conjunto de países é ainda muito reduzida, face ao total das economias em
desenvolvimento, ao mesmo tempo que a maior parte desse investimento se centra num
limitado número de países da OIC.
Por sua vez, Chowdhury e Mavrotas (2005) analisaram três países em
desenvolvimento3, como sejam Chile, Malásia e Tailândia, com o intuito de perceber a
relação causal existente entre o IDE e o crescimento económico (expresso no PIB),.
Esta investigação merece destaque porquanto os autores obtiveram conclusões um
pouco distintas daquelas que usualmente se obtêm ao analisar o tema em questão.
No que diz respeito à Malásia e à Tailândia, os resultados foram surpreendentes na
medida em que o estudo, que teve por base o teste de causalidade de Toda-Yamamoto
para o período de 1969 a 2000, mostrou uma forte causalidade bidirecional4, permitindo
assim concluir que a variável IDE tem a capacidade de influenciar o PIB e vice-versa,
não se observando a tendência para apenas uma das variáveis, como é habitual na maior

3
À data do estudo, os três países em causa situavam-se no topo da lista dos países em desenvolvimento
com as taxas mais elevadas de receção de IDE.
4
O teste da causalidade de Toda-Yamamoto consiste numa metodologia econométrica que permite
analisar a relação causal entre duas variáveis.

10
parte da literatura associada a este tema.Quanto ao caso do Chile, revelou-se de igual
forma surpreendente, pois ao invés de tender para um peso mais significativo do IDE no
PIB, mostrou exatamente o contrário, isto é, que os valores do PIB influenciavam
significativamente a atração de IDE, pelo que quanto maior fosse o seu produto, maior
seria a capacidade da economia captar investimento estrangeiro.
A conclusão obtida por Chowdhury e Mavrotas (2005) relativamente ao Chile, apesar
de não se verificar frequentemente, vai de encontro à análise de outros autores como é o
caso de Katerina et al. (2004), cujo estudo incidiu sobre economias de transição, tendo
permitido concluir que os efeitos do IDE no crescimento económico são menos
evidentes do que por vezes se considera.
Não obstante o anteriormente referido, pode afirmar-se que o IDE tem evidenciado um
percurso notório nas economias desenvolvidos, o que é de destacar atendendo à
evolução pouco favorável dos mesmos em termos conjunturais, como resultado de uma
crise que ainda se nota e que tem afetado os vários países de diferentes formas.
Assim, Gordon (2014) refere o pico de IDE que se salientou na Europa em 2013,
mesmo encontrando-se esta num contexto económico, de certa forma, não muito
atrativo para os investidores, como resultado da recessão. Num artigo publicado no
Financial Times, o mesmo autor destaca a inter-regionalidade que é acentuada no
continente europeu, uma vez que, apesar dos consideráveis investimentos realizados por
países como o Brasil e a China, a parcela substancial dos fluxos de IDE é inter-regional,
pois resulta de empresas residentes em países europeus.

Em conclusão, pode-se afirmar, de uma forma geral, que cada vez mais os decisores
políticos têm em consideração todos os aspetos de política que possam, de forma direta
ou indireta, influenciar as decisões dos investidores, de forma a que a captação de IDE
se torne mais acessível às economias (OECD, 2008). Este facto reflete assim de forma
clara a importância crescente que tem sido atribuída ao IDE ao longo do tempo, não
apenas em alguns países, mas verdadeiramente a nível global.

11
CAPÍTULO 2: FISCALIDADE

2.1. Efeitos da fiscalidade sobre a atratividade e a competitividade das economias

De uma forma muito sucinta, importa, antes de mais, perceber que a fiscalidade se
define como o conjunto de disposições legais que permitem transferir riqueza para o
Estado e assim assegurar-lhe o pagamento das despesas que tem a seu cargo, incluindo
assim o conjunto de impostos, e toda a regulamentação que lhes está associada, que se
encontra em vigor na economia. (BusinessDictionary, 2015)
Avultam neste particular os incentivos fiscais, isto é, os benefícios concedidos que
englobam diferentes formas de desagravamento fiscal como forma de atrair o
investimento, tais como a redução de impostos concedida pelo governo a projetos de
IDE (UNCTAD (2000); Fletcher (2002); Pereira (2011); Carlos (2014);
BusinessDictionary (2015)).

Neste ponto, faremos uma breve análise sobre os principais fatores fiscais que integram
os 12 pilares da competitividade (Schwab, 2014 e 2015), os quais permitem anualmente
ordenar 140 países do mundo, do mais ao menos competitivo.
Com efeito, esta análise é efetuada anualmente nos relatórios do World Economic
Forum (WEF), de onde resulta o Índice Global de Competitividade composto por 12
pilares :instituições, infraestruturas, ambiente macroeconómico, saúde e educação
primária, educação superior, eficiência do mercado de bens, eficiência do mercado de
trabalho, desenvolvimento do mercado financeiro, tecnologia, tamanho do mercado,
sofisticação dos negócios e inovação). A informação que este índice nos apresenta
permite assim observar o impacto de diversos fatores de ordem económica, social,
política e até mesmo cultural (Raudonen, 2008), que integram cada um daqueles pilares,
sobre a posição competitiva dos países no contexto internacional.
Ressalvando desde logo que os 12 pilares mencionados por Schwab (2014 e 2015) não
são independentes uns dos outros, o que significa que sendo um dos pilares afetado
negativamente tende a afetar os outros de igual forma, pode concluir-se por aqueles
relatórios que a fiscalidade é indiscutivelmente um dos aspetos que mais influencia a
atratividade e competitividade dos países, em particular de Portugal, na medida em que
apresenta os valores mais elevados da análise em causa.

12
Assim, nos pilares em que a fiscalidade está presente, como é o caso da eficiência do
mercado de bens e do trabalho, constata-se que os efeitos da tributação sobre os
incentivos ao investimento e sobre os incentivos ao trabalho ocupam posições de
bastante relevo. Tendo em conta o estudo em causa, pode-se observar igualmente que a
par da fiscalidade se encontram fatores como a regulamentação governamental, a
eficiência do quadro jurídico na resolução de litígios e também a remuneração dos
trabalhadores, a produtividade e os direitos legais dos mesmos.
A nível global, e embora Portugal não constitua um mercado atrativo para todos os
investidores, é de realçar a presença de grandes economias europeias no Top 5 daquelas
que mais investem no país, representadas na Quadro abaixo e que são responsáveis por
mais de 70% do Investimento Direto Estrangeiro tem registado entre 2008 e 2015.

Quadro 1: Top 5 das economias estrangeiras que mais investem em Portugal

(Princípio Direcional)
IDE acumulado de 2008 a Total de IDE em PT de 2008 a 2015
Top 5
2015 (milhões de euros) (%)
Espanha 172.066 24,43
Países Baixos 155.997 22,15
Luxemburgo 86.904 12,34
Reino Unido 51.612 7,33
França 38.135 5,42
Total 504.713 71,67
Fonte: Realização própria com base nos dados da AICEP

Cruzando esta informação com o ranking mundial de competitividade analisado para o

período 2015-2016 (Schwab, 2015), em cujo Top 10 encontramos sequencialmente as
economias da Suíça, Singapura, Estados Unidos da América, Alemanha, Países Baixos,
Japão, Hong Kong , Finlândia, Suécia e Reino Unido, constata-se que integram este
ranking dois dos principais investidores externos em Portugal, o que merece destaque
porquanto em nosso entender é ilustrativo da atratividade do país.
Tendo novamente em conta os 12 pilares da competitividade, já anteriormente
mencionados, é interessante efetuar uma breve análise sobre os fatores que mais estão

13
relacionados com a fiscalidade, no conjunto das 10 principais economias no ranking da
competitividade.
Assim, dessa análise percebemos que existem três fatores, os quais integram dois dos
doze pilares, que se relacionam inteiramente com a fiscalidade de cada economia, mais
propriamente o “efeito da tributação sobre os incentivos ao investimento”, a “tributação
total (% lucros) ” e o “efeito da tributação sobre os incentivos ao trabalho”, sendo que
os dois primeiros integram o pilar 6 que analisa a eficiência do mercado de bens, e o
restante integra o pilar 7 que se debruça sobre a eficiência do mercado de trabalho.
Ao percecionarmos o efeito da tributação sobre os incentivos ao investimento, bem
assim como do efeito da tributação sobre os incentivos ao trabalho, constata-se sem
surpresa que a média5 dos países do Top 10 é claramente superior para ambos os fatores
quando comparamos com a economia portuguesa.

Figura 3: Os efeitos da tributação sobre os incentivos ao trabalho e ao

investimento no Top 10 e em Portugal
12 6 5,9
11
10 5,2
9 4,2 4,38
8 4,2 3,7 4,1
7 3,6 3,3 3,6
6 5,8 6 2,9
5 5,3
4 4 4,4 4,4 4,48
3,8 3,8 3,6 3,7
3 3
2
1
0

Efeito da tributação sobre os incentivos ao trabalho

Efeito da tributação sobre os incentivos ao investimento

Fonte: Elaboração própria com base nos dados disponibilizados no relatório “The
Global Competitiveness Report 2015-2016” (Schwab, 2015)

5
Os valores apresentados correspondem a uma pontuação de 1 a 7, em que 7 é o resultado mais desejável
que uma economia pode atingir. Os resultados apresentados resultam de um questionário que serviu de
base à realização do relatório “The Global Competitiveness Report 2014-2015”.

14
Em consequência, e sabendo que, quanto mais elevada for a pontuação atribuída a um
dado fator melhor situada está a economia relativamente ao mesmo, Portugal, que se
situa na posição 38 do ranking, encontra-se claramente numa posição desfavorável
quando comparado com a média dos 10 países mais competitivos do mundo,
apresentando assim uma pontuação de 2,9 por contraste com 4,38 no que respeita ao
efeito da tributação sobre os incentivos ao trabalho e 3,0 face a 4,48 de pontuação
quando está em causa o efeito da tributação sobre os incentivos ao investimento
(Conforme Figura 1 acima).
Procedendo a uma análise idêntica, mas agora no que diz respeito ao total da tributação
total em percentagem de lucros obtidos (expressa no Figura 2), constata-se que desta
vez Portugal fica acima da média, ainda que se mantenha no entanto numa posição
desfavorável, atendendo a que quanto mais elevada for a percentagem apresentada,
menor será a competitividade da economia no que diz respeito a este fator.

Figura 4: Tributação total, em % dos lucros obtidos – Top 10 mais competitivos e

Portugal
60
50 48,8 51,3 49,4
43,8 42,4
40 39 40 37,62
33,7
30 29
20 22,8
18,4
10
0

Tributação total (% lucros)

Fonte: Elaboração própria com base nos dados disponibilizados no relatório “The
Global Competitiveness Report 2015-2016” (Schwab, 2015)

No entanto, quando analisamos cada uma das economias individualmente consideradas,

percecionamos que Portugal, entre as 11 economias representadas no Figura infra, não é
de todo aquela que é menos competitiva no que concerne à tributação dos lucros, uma

15
vez que os EUA, a Alemanha, o Japão e a Suécia apresentam uma percentagem de
tributação muito superior a Portugal.

Sintetizando, podemos pois afirmar que a fiscalidade poderá, efetivamente, ter alguma
influência no grau de atratividade e competitividade de uma economia, não obstante
existirem muitas outras variáveis suscetíveis de interferir e influenciar o desempenho
dos países neste contexto. Através da análise comparativa que foi efetuada,
percecionamos ainda que os países mais competitivos não são, necessariamente, aqueles
que apresentam um nível de fiscalidade muito baixo capaz de atrair investidores, mas os
que conseguem manter lugares de destaque entre um conjunto alargado de os fatores
que influenciam a atração de uma economia aos olhos de investidores estrangeiros e o
seu posicionamento competitivo a nível global.

16
2.2. O nível de fiscalidade em Portugal

Tal como acontece na maior parte das economias, Portugal apresenta um sistema fiscal
que se baseia num vasto conjunto de impostos, os quais podem incidir sobre os
rendimentos das pessoas singulares ou coletivas, os imóveis, as transmissões onerosas
de imóveis, a despesa, e outros factos ou bens mais específicos.

Quadro 2: Principais impostos em Portugal

Imposto Legislação de Aprovação Base de incidência

IRC (Imposto sobre Incide sobre os rendimentos das

Decreto-Lei n.º 442-B/88,
o Rendimento das pessoas coletivas, obtidos no
de 30 de Novembro
pessoas Coletivas) período de tributação.
IRS (Imposto sobre Incide sobre os rendimentos das
Decreto-Lei n.º 442-A/88,
o Rendimento das pessoas singulares, obtidos no
de 30 de Novembro
pessoas Singulares) período de tributação.
Incide sobre o valor patrimonial
IMI (Imposto
Decreto-Lei Nº 287/2003, tributário dos prédios rústicos e
Municipal sobre
de 12 de Novembro urbanos situados no território
Imóveis)
português.
Incide sobre as transmissões, a
IMT (Imposto
título oneroso, do direito de
Municipal sobre as
Decreto-Lei Nº 287/2003, propriedade ou de figuras
Transmissões
de 12 de Novembro parcelares desse direito sobre bens
onerosas de
imóveis situados no território
imóveis)
nacional.
IVA (Imposto sobre Incide sobre o consumo que se
Decreto-Lei Nº 102/2008,
o Valor repercute sobre o consumidor final
de 20 de Junho
Acrescentado) de um bem transacionável.
Fonte: Elaboração própria a partir dos dados disponibilizados pela legislação.

Além dos impostos expostos na Quadro acima existem outros mais específicos, como
por exemplo, o Imposto do Selo (IS), o Imposto Sobre os Veículos (ISV), o Imposto
Único de Circulação (IUC) e os Impostos Especiais sobre o Consumo (IEC),
verificando-se que a
legislação que lhes está associada vem conhecendo constantes alterações de forma a
tentar acompanhar as necessidades da economia.

17
Para a análise em causa, dos mencionados impostos importa analisar a evolução daquele
que influencia diretamente os investidores estrangeiros, como seja o Imposto sobre o
Rendimento das pessoas Coletivas (IRC). Com efeito, e uma vez que incide sobre os
lucros obtidos por estes agentes em território português, quanto mais elevada for a taxa
de IRC, maior será a arrecadação de impostos para o Estado e, consequentemente,
menor será o lucro dos sujeitos passivos.
Neste contexto, no Quadro 3 descreve-se a evolução da taxa de IRC em Portugal, nos
últimos anos, tendo em conta a matéria coletável, ou seja, o volume de rendimentos
sobre o qual incide o imposto.

Quadro 3: Evolução da taxa normal de IRC no período de 2010-2016

Matéria
Ano coletável (em Taxas (%) Legislação de alteração
euros)
Até 12 500 12,5
2010 Lei n.º 55-A/2012 - 29/10
Superior a 12
25
500
2012 Indiferente 25 Lei n.º 2/2014 - 16/01

2015 Indiferente 23 Lei n.º 82-B/2014 - 31/12

2016 Indiferente 21 Lei n.º 82-B/2014 - 31/12 (vigente)

Fonte: Elaboração própria a partir dos dados disponibilizados pela legislação..

As taxas apresentadas são as gerais, pelo que podem sofrer alterações consoante as
exceções previstas no Código do IRC.
Atualmente, de acordo com a Lei n.º 2/2014, de 16 de janeiro, existe uma taxa reduzida
de 17% que é aplicável aos primeiros € 15.000,00 de rendimento sujeito a IRC, a qual
apenas se aplica às micro, pequenas e médias empresas. Ao excesso de rendimento
aplica-se taxa normal de 21% que incide sobre as empresas que exercem a título
principal uma atividade de natureza comercial, industrial ou agrícola.
Outra exceção que também deve ser mencionada, é aquela que diz respeito a uma
redução de 20% nas taxas que incidem sobre o rendimento gerado na Região Autónoma

18
da Madeira, que corresponde assim a 16,8%, ao invés dos 21% praticados em Portugal
continental.
Não obstante, para além da taxa normal de IRC, a legislação portuguesa prevê ainda a
aplicação de sobretaxas, as quais podem ser divididas em:
 Derrama: Sobretaxa que incrementa a tributação do rendimento em 1.5% (na
generalidade das situações), dependente do município onde se encontra o
estabelecimento estável da empresa, bem assim como do volume de negócios da
mesma, podendo mesmo não se aplicar a determinados municípios (Oficio
Circulado N.º 20186/2016);
 Derrama Estadual: Sobretaxa que recai sobre a parte do lucro tributável superior
a € 1.500.000,00, sujeito e não isento de IRC (Lei n.º 2/2014, de 16 de janeiro),
conforme Quadro 4 infra apresentado

Quadro 4: Taxas aplicáveis de Derrama Estadual (%)

Lucro Tributável (em euros) Taxas Derrama (%)
De mais de 1.500.000,00 até 7.500.000,00 3
De mais de 7.500.000,00 até 35.000.000,00 5
Superior a 35.000.000,00 7
Fonte: Elaboração própria a partir dos dados disponibilizados pela legislação.

Conforme se pode concluir do exposto, o imposto incidente sobre o rendimento

empresarial em Portugal não é constante e, obviamente, quanto maior for o respetivo
lucro mais elevada se torna a carga fiscal para as empresas .
Não obstante, é de registar que a legislação portuguesa prevê benefícios fiscais para
sujeitos passivos de IRC, que porventura podem reduzir significativamente a carga
fiscal que incide sobre algumas empresas.
Importa mencionar que os benefícios apresentados de seguida apenas são aplicáveis às
empresas que possuam o seu domicílio fiscal em Portugal, isto é, que tiveram a sua
origem na economia portuguesa e, também, às que através de algum tipo de
investimento estrangeiro se domiciliaram ou venham a domiciliar em Portugal. Tendo
em conta a diversidade de benefícios existentes, apenas exporemos aqueles
considerados mais significativos em termos fiscais para as empresas, que

19
consequentemente são suscetíveis de se repercutir na capacidade competitiva e
atratividade da economia portuguesa.

Esses benefícios em voga consistem em:

1) Regime Fiscal de Apoio ao Investimento (RFAI);
2) Sistema de Incentivos Fiscais em Investigação e Desenvolvimento Empresarial
II (SIFIDE II);
3) Regime de Dedução por Lucros Retidos e Reinvestidos (DLRR); e
4) Criação Líquida de Emprego (CLE).

A CLE é um benefício regulado pelo Estatuto dos Benefícios Fiscais (EBF) (Decreto –
Lei n.º 215/89, de 1 de julho), o que não acontece com os primeiros três, os quais fazem
parte de uma legislação complementar ao EBF, denominada Código Fiscal do
Investimento (CFI) (Decreto – Lei n.º 162/2014, de 31 de outubro).
Fazendo uma apresentação sucinta de cada um dos benefícios fiscais referidos, pode
afirmar-se que:

O RFAI é um benefício aplicável a determinados investimentos relevantes realizados,

para o qual se prevê uma dedução à coleta em função da região elegível em que os
investimentos são efetuados. De acordo com o artigo 43.º do CFI, para os investimentos
realizados nas regiões Norte, Centro, Alentejo e Regiões Autónomas dos Açores e da
Madeira, em montantes até € 5.000.000,00, pode ser deduzido à coleta no máximo de
25% das aplicações relevantes. Quando o montante das aplicações relevantes excede os
€ 5.000.000,00, na parte em que excede pode ser deduzido 10% das aplicações. Para os
casos de investimentos realizados no Algarve, na Grande Lisboa e na Península de
Setúbal, podem ser deduzidos 10% das aplicações relevantes, independentemente do
montante associado.
A dedução em causa fica limitada a 50% da coleta do IRC apurada em cada período de
tributação (exceto nos primeiros três período - início de atividade e dois posteriores) e,
caso não seja possível deduzir a totalidade do benefício por insuficiência de coleta, o
mesmo pode ser deduzido até ao décimo exercício seguinte.

20
Por usa vez, o SIFIDE II é um incentivo à investigação e desenvolvimento, o qual está
previsto vigorar até 2020. No âmbito do mesmo, são dedutíveis à coleta 32,5% das
despesas realizadas no exercício e 50% do acréscimo das despesas do exercício
relativamente à média dos 2 exercícios anteriores, até ao limite de € 1.500.000,00.
Importa ainda mencionar que no caso de micro, pequenas e médias empresas, que não
beneficiem de uma taxa incremental de 50% por não terem completado ainda dois
exercícios de atividade, a percentagem de 32,5% é majorada em 15%.

No que respeita à DLRR, trata-se de um regime de incentivos fiscais ao investimento no

âmbito de micro, pequenas e médias empresas. Este benefício permite a dedução à
coleta do IRC de 10% dos lucros retidos e reinvestidos, em aplicações relevantes, no
prazo de dois anos a partir do termo do período de tributação a que os lucros respeitem.
No limite, a dedução anual poderá corresponder a 25% da coleta do IRC.

O benefício à Criação Líquida de Emprego aplica-se às empresas que admitam jovens,

com idade superior a 16 anos e inferior a 35, inclusive, ou desempregados de longa
duração por contrato sem termo. A CLE permite a majoração em 50% do custo fiscal
relativo aos encargos com as mencionadas admissões, a qual poderá ser efetuada
durante um período de 5 anos, que conta a partir da vigência do contrato de trabalho
sem termo. No âmbito deste benefício, a majoração anual máxima, por posto de
trabalho, corresponde a 14 vezes a retribuição mínima mensal garantida.

Em suma, a fiscalidade portuguesa assume um papel preponderante para a economia

como um todo, influenciando, obviamente, as empresas individualmente e,
consequentemente, a sua estabilidade e sustentabilidade económica. Os benefícios
apresentados são apenas bons exemplos de um vasto conjunto que existe, no entanto, é
necessário ter em consideração que nem todas as empresas podem usufruir dos
benefícios previstos na legislação portuguesa, uma vez que existe uma série de
requisitos (específicos para cada benefício) que têm que ser cumpridos.

21
CAPÍTULO 3: O IMPACTO DA FISCALIDADE NO IDE

3.1. Enquadramento e estudos empíricos anteriores

A influência da fiscalidade no IDE, principalmente no que diz respeito aos impostos e à

legislação, é uma questão relevante e que tem sido estudada por vários autores a nível
mundial, como em seguida se descreverá brevemente.
Assim, se por um lado existem autores que defendem que as políticas fiscais de
regulamentação das economias (como por exemplo os impostos) são claramente um
fator decisivo aquando da decisão de investimento por parte de uma empresa estrangeira
(Desai et al, 2004), por outro lado, análises empíricas como é o caso de Tavares-
Lehman et al (2012), consideram que apesar de carga fiscal ser parte integrante da
decisão de investimento, não se apresenta, contudo, como o fator primordial.

Neste contexto, Hartman (1984) e Blomingen (2005), apontam no sentido da

inexistência de consenso quanto ao impacto da carga fiscal na atração de investimento,
apontando fatores como o tipo de imposto aplicado, o tipo de investimento e o
tratamento que os decisores políticos dão a esta matéria, como os determinantes desta
impossibilidade de obter uma conclusão definitiva.

Entre os autores que defendem a influência das políticas fiscais, podemos destacar
Morisset e Pirnia (2000) e Desai et al. (2004), de acordo com os quais as regras fiscais
internacionais, e de cada país, possuem uma grande capacidade de influência sobre a
localização e o âmbito da atividade empresarial por parte dos investidores.
No primeiro caso (Morisset e Pirnia, 2000), conclui-se que embora tenham igualmente
em conta as políticas fiscais aplicadas nas economias onde pretendem aplicar os seus
capitais, os grandes investidores são menos sensíveis às alterações a esse nível do que
os pequenos investidores. Para além disso, os países diferem não apenas nas políticas de
ordem fiscal mas também nas suas políticas comerciais e de regulação, na dimensão do
mercado e nos recursos internos disponíveis, os quais conjuntamente constituem fatores
determinantes para a atratividade das economias aos olhos dos investidores externos.

22
Neste contexto, o estudo de Desai et al. (2004) sobre as empresas multinacionais
americanas permitiu-lhes, confirmar que estas investem tendencialmente menos em
países com níveis de impostos mais elevados comparativamente a países com impostos
mais baixos. Por outro lado, existem autores que defendem que a relação positiva entre
o baixo nível de tributação e as decisões dos investidores não se apresenta tão óbvia, na
medida em que existem no seu entendimento outros fatores mais influentes na decisão
de investir (Fletcher, 2002; Tavares-Lehmann et al. 2012; Baccini et al., 2014).

Baccini et al., (2014) realça a forma de aplicação das políticas fiscais, uma vez que as
mesmas variam entre as diferentes economias. Consequentemente, e refletindo uma
elevada heterogeneidade económica a nível mundial, contata-se que a aplicação de uma
determinada política com efeitos positivos na economia A não deve, segundo o referido
autor, ser replicada em outras economias, sem estudo prévio da sua aplicabilidade.
Observa-se assim que quando da aplicação de uma mesma política a várias regiões, não
considerando as diferenças entre si, podem ser obtidos resultados enganosos e
prejudiciais para a economia da zona em questão. No que diz respeito, por sua vez, aos
incentivos de política fiscal que são concedidos às empresas, Fletcher (2002) considera
que os mesmos podem revelar-se prejudiciais para a economia que os aplica, não sendo
sequer determinantes primordiais nas decisões de investimento.
Da mesma forma, Tavares-Lehmann et al. (2012) concluíram que, embora os impostos
sejam fundamentais nas decisões de IDE, o mais provável é não constituírem o fator
decisivo, sublinhando assim a importância mais acentuada que outros fatores
evidenciam. Não obstante, atenta-se que os decisores políticos acreditam que a redução
da carga fiscal e a negociação das taxas com possíveis investidores estrangeiros faz
incrementar a atratividade dos territórios económicos, o que segundo aqueles autores
poderá dever-se ao facto dos impostos constituírem uma variável com impacto direto
sobre o investimento e que se encontra sob o controlo dos decisores políticos.

Detalhando um pouco mais o estudo de Baccini et al. (2014), o mesmo foi efetuado em
quarenta regiões russas, de forma a analisar a estabilidade percecionada pelos
investidores aquando da aplicação de dois tipos de política fiscal. Os referidos autores
concluíram que quando são aplicadas políticas consistentes de desagravamento fiscal,

23
estas transmitem maior transparência e estabilidade, existindo assim uma elevada
probabilidade de serem eficazes e atraírem investimento. Constatou-se ainda, por outro
lado, que políticas aplicadas de forma a beneficiar os investidores em determinados
projetos de investimento, transmitem menor transparência e mais instabilidade, e em
consequência a probabilidade de incerteza dos investidores será maior. Políticas
discricionárias tendem assim a aumentar a instabilidade da economia, promovendo a
corrupção (Larrían e Tavares, 2004), o que acaba por ser prejudicial para a atração de
Investimento Direto Estrangeiro.

Dos estudos empíricos descritos, salta assim à evidência que o impacto da fiscalidade
sobre o IDE não é inequívoco, no sentido em que dos mesmos não tem resultado uma
conclusão convergente.

24
3.2. O caso Português

Portugal liberalizou o seu mercado de capitais no ano de 1993, com a adesão ao

Mercado Único Europeu, o que facilitou o afluxo de capitais que até então era residual
para a economia em análise. O início dos anos 90 surge assim como o auge do IDE em
Portugal, com particular destaque para a constituição da AutoEuropa sob a forma de
joint-venture Ford/Volkswagen (Vilar, 2007).

Desde então, a captação de IDE pela economia portuguesa tem observado uma evolução
positiva, ainda que a mesma nem sempre tenha um impacto significativo em termos de
competitividade internacional do país.
Tendo em conta os dados disponibilizados pelo World Bank Group (2016) é possível,
conforme a Figura 5 em seguida apresentada, observar a evolução da trajetória de
Portugal em termos de fluxos de entrada de IDE, comparando o respetivo peso no
produto com a mesma variável a nível mundial no período de 1990 a 2014.

Figura 5 – Evolução das entradas de IDE em Portugal em % do PIB vs. Média de

entradas de IDE em termos mundiais em % do PIB

Fonte: International Monetary Fund, International Financial Statistics and Balance of

Payments databases, World Bank, International Debt Statistics, and World Bank and
OECD GDP

25
A principal constatação é que, na generalidade dos anos analisados, o peso dos fluxos
de entrada de IDE no PIB português foi superior ao mesmo indicador no total mundial,
tendo-se acentuado esse diferencial nos últimos anos do período considerado. Não
obstante, pode destacar-se o período entre 2007 e 2009, no qual a evolução foi contrária
àquela descrita, a que não será alheio o facto de esse período corresponder ao eclodir da
crise financeira internacional, com reflexo na captação de investimento estrangeiro
numa economia de dimensão reduzida como a portuguesa.

Desta forma, pode afirmar-se que a projeção, cada vez mais notória, de Portugal no
mercado global, que o indicador anterior evidencia, implicou igualmente uma
necessidade de reflexão acerca da estratégia fiscal adotada pelo país.
Assim, de acordo com Lobo (2011, p.59), as circunstâncias atuais do mercado global
conduzem a que “os instrumentos de política fiscal internacional do nosso país devam
funcionar como fator de atração da localização dos fatores de produção, da iniciativa
empresarial e da capacidade produtiva no espaço português”. Neste sentido, e ainda de
acordo com o mesmo autor, afigura-se relevante a análise da política fiscal para um
adequado estímulo da economia e do tecido empresarial português.
O estudo de Baccini et al. (2014), já mencionado no ponto anterior, adequa-se
igualmente à economia portuguesa, na medida em que esta possui um território muito
diferenciado que carece, em determinadas regiões, de uma atenção especial por parte
dos decisores em matéria de política fiscal. Por conseguinte, cumpre-nos concordar com
estes autores (Baccini et al.,2014), porquanto entendemos que é relevante ter em
consideração a heterogeneidade das regiões existentes em Portugal, de forma a obstar
que se incorra num risco de perder atratividade como resultado de uma má gestão
política.
Lobo (2011), tal como outros autores a nível internacional que têm analisado esta
questão e que foram citados anteriormente, salienta a importância dos instrumentos de
política fiscal, dado que estes podem funcionar como fatores impulsionadores da
captação de investimento para a economia, ainda que não exista consenso no que diz
respeito à sensibilidade do IDE em relação à tributação (Tavares-Lehmann (2012) e
Carvalho (2015)).

26
Neste contexto, é de destacar que Portugal possui uma legislação muito complexa que
se encontra em constante mudança, normalmente associada a alterações
governamentais. No entanto, essa instabilidade legislativa e política que Portugal tem
vindo a atravessar não se apresenta benéfica à imagem do país no exterior (Pacheco,
2012), com reflexo na captação de Investimento Direto Estrangeiro.
A instabilidade política (cf. Larrían e Tavares, 2004; Schwab, 2014; Schwab, 2015)
constitui mesmo um dos principais fatores indicados como mais problemáticos para
realizar negócios em Portugal, na medida em que essa instabilidade atrai insegurança e
torna o país mais frágil em termos competitivos, o que acaba por desencorajar os
investidores estrangeiros.
No que diz respeito aos benefícios fiscais concedidos às empresas em Portugal, os
mesmos podem assumir várias formas como, por exemplo, a redução de determinadas
taxas, o aumento da dedutibilidade de gastos no cálculo do IRC e até mesmo
determinadas isenções (Teixeira, 2011). Contudo, a legislação que está associada a estes
benefícios nem sempre é a mais adequada, contendo, por vezes, um excesso de
cláusulas que restringem muito a probabilidade dos investidores externos acederem a
esse regime. Tal facto é patente na alteração recente do Código Fiscal do Investimento
(CFI) no capítulo referente ao Regime Fiscal de Apoio ao Investimento e ao regime da
Dedução por Lucros Retidos e Reinvestidos (cf. Portaria n.º297/2015, de 21 de
setembro) da qual resultou uma maior dificuldade de acesso aos benefícios por parte
dos investidores em geral.
Neste contexto, Teixeira (2011) analisou o impacto dos impostos no desenvolvimento
de uma economia, especificando o caso da propriedade intelectual e industrial em
Portugal, tendo constatado um défice de atenção por parte do legislador português, pelo
que em sua opinião “é necessário e indispensável realizar aperfeiçoamentos no sistema
legal e judiciário num futuro próximo”. Com efeito, independentemente do setor
considerado, pode mesmo referir-se que esse aperfeiçoamento tanto a nível jurídico
como fiscal se revela urgente para a evolução da economia portuguesa, dado que uma
maior dificuldade de acesso aos benefícios fiscais acaba por constituir um desincentivo
ao investimento. O estudo de Leitão e Rasekhi (2013) vem suportar esta perceção, na
medida em que, com base na literatura, conclui que altos impostos afetam
negativamente o desempenho económico dos países, desencorajando assim aqueles

27
agentes que têm apetência e capacidade para investir os seus capitais e fazer crescer a
economia.

Ainda que a concessão de benefícios pelo Estado aos investidores constitua uma
despesa fiscal (Pereira, 2011), é nosso entendimento que existem despesas que o Estado
pode suportar, desde que sejam objeto de uma estruturação rigorosa. Tal acontece no
caso dessas despesas terem como premissa a atração de investidores para Portugal, uma
vez que estes, por sua vez, podem trazer know-how relevante para o tecido empresarial
nacional e permitir a alavancagem da economia portuguesa no sentido de observar
ganhos de competitividade face a outros países. Ou seja, torna-se óbvio que o campo da
fiscalidade é bastante sensível e a sua análise aprofundada revela-se necessária para a
compreensão das necessidades económicas de um país, no que diz respeito ao
investimento, à evolução e à projeção do mesmo em termos globais.

Todavia, como já anteriormente foi referido, a fiscalidade não consiste unicamente em

impostos e benefícios fiscais, mas engloba um conjunto alargado de disposições legais
que permitem transferir riqueza para o Estado e da qual estão dependentes uma série de
decisões relevantes para a evolução das economias. Deve ainda referir-se que, em todas
as fases do processo de internacionalização, é imprescindível aos investidores efetuar
uma avaliação dos aspetos fiscais que lhe estão associados, uma vez que os mesmos
acabam por ter um impacto significativo no retorno do investimento e
consequentemente na decisão de investir (ou desinvestir) numa determinada economia.

28
CAPÍTULO 4: IMPACTO DA FISCALIDADE NA ATRAÇÃO E CAPTAÇÃO
DE IDE EM PORTUGAL - O NOSSO CONTRIBUTO

4.1. Introdução

Neste capítulo, serão apresentados os aspetos mais relevantes do estudo empírico por
nós desenvolvido com vista à prossecução dos objetivos estabelecidos.
Recordamos que o presente trabalho tem essencialmente em vista perceber até que
ponto é que a fiscalidade influencia as decisões dos investidores quando pretendem
investir em Portugal através do IDE, e que existem alguns contributos portugueses neste
contexto, como por exemplo “Pacheco (2012)” e “Pereira (2011)”, assim como estudos
internacionais entre os quais se destacam “Dabour (2000)” e “Fletcher (2002)”.

Desta forma, e tendo em conta que existem várias metodologias que podem ser adotadas
aquando da realização de uma dissertação, para o estudo em causa optámos pela
realização de um questionário às empresas internacionais que estão sediadas em
Portugal.
A metodologia em causa apresenta diversas vantagens, entre as quais o baixo custo e
uma maior simplicidade de análise, enquanto que entre as respetivas desvantagens se
destaca a elevada taxa de não resposta (aliada à necessidade de respeitar a
confidencialidade inerente a este tipo de estudos) que, por vezes, tende a afetar o
resultado que o investigador pretende obter.

Reconhecendo que, por força de fatores não diretamente relacionados com o nosso
empenho, nem sempre é possível atingir os resultados pretendidos, tornando-se difícil
concluir de forma inequívoca a questão que se coloca em estudo, procurámos na medida
do possível apresentar desta forma o nosso contributo para a temática em análise.

29
4.2. Amostra

No contexto deste estudo, recorremos em primeiro lugar aos dados disponibilizados

pela Agência para o Investimento e Comércio Externo de Portugal (AICEP), que
incluem todas as economias que investem no país, por ordem decrescente do stock de
IDE, tal como podemos observar no Quadro 5infra apresentado.

Quadro 5: Investimento Direto do Exterior em Portugal (IDE) – Princípio

Direcional – Posições em fim de período (milhões de euros)
Acum.
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2008
2015
75.814 82.118 86.060 80.192 86.837 90.366 97.947 104.914 704.249
Portugal Total
Espanha 19.481 20.375 19.873 19.795 20.896 23.341 24.563 23.742 172.066
Países Baixos 10.103 14.710 16.781 16.864 22.628 24.756 24.005 26.149 155.997
Luxemburgo 5.681 7.054 9.804 10.148 10.916 10.411 13.465 19.425 86.904
Reino Unido 7.355 5.774 5.937 6.233 5.529 6.082 7.007 7.694 51.612
França 4.552 4.918 4.580 4.565 4.470 4.618 5.282 5.151 38.135
Itália 2.743 4.187 4.887 4.175 3.439 2.121 896 860 23.308
Alemanha 2.901 2.441 2.676 2.730 2.864 2.434 2.572 2.105 20.722
Brasil 1.125 1.418 2.079 2.498 1.948 1.613 3.282 2.362 16.323
Bélgica 729 773 958 1.046 811 2.746 2.079 2.382 11.525
EUA 1.144 1.331 1.539 1.348 1.611 1.279 1.402 1.628 11.282
Irlanda 693 1.247 1.385 1.643 1.475 1.822 1.288 1.104 10.655
Áustria 254 410 609 576 2.946 2.591 1.612 1.124 10.121
Suíça 530 670 430 1.243 1.364 1.322 1.677 1.632 8.869
Angola 106 224 604 413 1.030 1.437 1.676 1.676 7.165
Malta 441 341 464 484 570 704 892 866 4.764
Chipre 58 245 334 458 541 607 821 828 3.892
Suécia 477 705 726 708 564 257 234 207 3.879
Dinamarca 321 312 293 307 298 348 448 431 2.757
China 2 4 3 4 9 142 879 1.216 2.260
Hungria -12 -14 13 18 6 13 280 333 638
Europa 56.709 64.639 70.465 71.659 79.931 85.036 88.237 95.220 611.896
União
55.818 63.485 69.374 69.732 77.886 82.924 85.551 92.508 597.278
Europeia
América 18.905 16.810 14.393 7.289 5.654 3.203 4.772 4.115 75.141
América do
12.106 9.932 6.632 1.429 1.711 1.395 1.543 1.775 36.523
Norte
América
5.654 5.438 5.646 3.320 1.953 71 -131 -115 21.836
Central

30
 Acum.
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2008
2015
América do
1.146 1.440 2.115 2.539 1.990 1.736 3.360 2.455 16.782
Sul
África 167 295 659 471 1.099 1.609 2.058 2.278 8.636
África do
41 45 20 19 19 7 82 81 313
Norte
PALOP 269 366 538 728 622 661 2.970 3.330 9.485
Ásia 108 230 623 437 1.052 1.454 1.698 1.700 7.303
Oceania e
-79 12 16 53 61 46 54 53 216
Regiões Polares
Fonte: Elaboração própria de acordo com os dados disponibilizados pela AICEP com
estatísticas do Banco de Portugal (Estatísticas da Balança de Pagamentos)

Tendo em consideração que o escopo da nossa análise consistia na perceção dos fatores
que influenciaram as decisões de investimento das empresas multinacionais sediadas em
Portugal, com particular ênfase no nível de fiscalidade praticado, o principal obstáculo
com que nos deparámos foi a inexistência de uma base de dados oficial onde
constassem as empresas estrangeiras com estabelecimento em Portugal. Esse facto foi
contornado graças a um contacto direto com a AICEP a qual nos forneceu uma listagem
de empresas investidoras em Portugal e provenientes dos mais diversos mercados de
origem, que consta do Anexo 1.

Uma vez que a referida listagem era demasiada extensa, contendo 863 empresas dos
mais variados países, tornou-se necessário levar a cabo um processo de seleção, de
forma a que a amostra se tornasse mais razoável. Esse critério de seleção consistiu em
considerar aquelas empresas cujo país de origem correspondesse às cinco principais
economias investidoras em Portugal. Por conseguinte, do total inicial de empresas,
foram selecionadas apenas 343, entre as quais se destacam claramente as de origem
Francesa (141) e Espanhola (124), vide Quadro 6 abaixo.

31
Quadro 6: Principais investidores estrangeiros em Portugal e distribuição
geográfica da amostra
% Total de IDE
Top 5 IDE acumulado de 2008 a 2015 em PT de 2008 a Número de empresas
(milhões de euros) 2015 da base de dados
Espanha 172.066 24,43 124
Países Baixos 155.997 22,15 16
Luxemburgo 86.904 12,34 6
Reino Unido 51.612 7,33 56
França 38.135 5,42 141
Total 504.713 71,67 343
Fonte: Elaboração própria com base nos dados disponibilizados pela AICEP

De seguida, e uma vez que os resultados do estudo dependem das respostas por parte
das empresas, procedeu-se a uma pesquisa dos contactos (correio eletrónico e telefone)
das 343 empresas.
Numa primeira tentativa, remeteu-se o questionário através do Google Docs para um
conjunto de 229 empresas das quais se conhecia o respetivo endereço de correio
eletrónico, até fim de janeiro de 2016. Não tendo obtido qualquer resposta até finais de
março, optámos então por recorrer ao contacto telefónico, entre os meses de abril e
julho, do qual resultou um acréscimo da nossa amostra para 285 empresas.

32
4.3. Metodologia

Para aferir a motivação e satisfação das empresas estrangeiras no que diz respeito ao
investimento efetuado em Portugal, foi efetuado o referido questionário, cuja versão
integral pode ser consultada no Apêndice 1. Naturalmente, procurou-se que o mesmo
estivesse em consonância com os objetivos que presidiram à sua elaboração, e que
consistiam em perceber:

 Qual os principais fatores de atração de Portugal, aos olhos dos investidores

estrangeiros;
 Em que medida Portugal continua a ser um país atrativo para investir;
 De que forma o regime de benefícios praticado em Portugal se afigura relevante
para a consolidação do investimento.

O questionário pode ser decomposto em duas partes. A primeira correspondendo às

questões 1 a 4, onde se pretende fazer uma breve caracterização da empresa e do seu
grau de internacionalização, enquanto que a segunda inclui as três questões seguintes,
cuja finalidade é dar resposta aos objetivos de investigação acima enunciados.
Conforme se pode constatar pela consulta do mesmo, o questionário é maioritariamente
composto por questões de resposta fechada, de forma a reduzir o tempo despendido
pelos inquiridos, bem como a facilitar as respostas e a sua posterior análise.

33
4.4. Resultados e Interpretação

Neste ponto, são apresentados os resultados obtidos com a aplicação dos inquéritos às
empresas, ao mesmo que se procede a uma interpretação dos mesmos.

Conforme referido anteriormente, procedeu-se em primeiro lugar ao envio do

questionário para o universo considerado, via e-mail e utilizando para o efeito a
ferramenta do Google: docs.google.com. Decorridos dois meses dessa diligência, e não
tendo existido qualquer resposta por via eletrónica, optou-se então pelo contacto
telefónico com as empresas que compunham a nossa população. Este processo foi
concluído em julho de 2016, com um total de 64 empresas respondentes e igual número
de questionários validados. Verifica-se assim uma taxa de resposta que se cifra em
22,5%, a qual pode ser considerada como aceitável em face dos resultados obtidos em
estudos similares, não obstante se deva ressalvar a reduzida dimensão da população
considerada.

No que diz respeito à atividade económica das empresas respondentes, o presente

questionário permitiu abranger a maior parte dos setores da economia, desde o setor dos
serviços, sendo este aquele que se destacou com uma maior percentagem de respostas
obtidas (14 respostas - 22%), a outros setores como é o caso do setor automóvel (8
respostas - 12,5%), conforme o Figura 6 de seguida evidencia.

Apesar da percentagem de respostas não corresponder à expectável, esta diversificação

permite-nos assim antecipar que as empresas multinacionais encaram o seu
investimento em território português numa perspetiva bastante alargada a nível setorial.

34
Figura 6: Distribuição das Empresas Respondentes por Setor de Atividade

Outros 4
Veículos e Componentes 8
Têxtil 1
Setores de atividade

Tecnologias e Inovação 5
Serviços e Distribuição 14
Químicos e Petroquímicos 6
Número de empresas
Produtos Florestais 3 respondentes
Minerais não metálicos 1
Equip. e Prod. Industriais 8
Equip. e Mat. Construção 5
Energia e ambiente 1
Alimentação e bebidas 8
0 5 10 15

Fonte: Elaboração própria.

Quanto à classificação das empresas em termos da sua dimensão, e considerando

somente o respetivo número de funcionários, constata-se que a maior parte das
empresas respondentes (64%, correspondendo a 41respostas) ao questionário são
grandes empresas, que albergam mais de 150 funcionários. (cf. Figura 7).

Figura 7: Caracterização das empresas respondentes ao questionário segundo o

critério do número de funcionários

Número de Funcionários
<50 50-150 >150

19%

64% 17%

Fonte: Elaboração própria

35
Por sua vez, no que concerne à terceira questão apresentada, afigura-se interessante
destacar que se tratam de empresas presentes há bastante tempo em Portugal, porquanto
78% das respondentes se instalaram no país durante o século XX e, durante o século
XXI, essa percentagem ronda apenas os 15%.

Ainda no contexto da primeira parte do questionário, foi ainda possível percecionar que
50% das empresas multinacionais respondentes que estão presentes em Portugal são
unidades com elevado grau de internacionalização, na medida em que indicaram que
possuem investimentos em mais do que dez mercados além do seu país de origem,
conforme o Quadro 7 abaixo ilustra.

Quadro 7: Distribuição das 64 empresas por presença em mercados externos (%)

Empresas que possuem investimentos em menos 5 economias 37,5

Empresas que possuem investimentos entre 5 e 10 economias 12,5

Empresas que possuem investimentos em mais de 10 50

Fonte: Elaboração própria.

Centrando-nos agora na segunda parte do questionário, na qual pretendíamos responder

às questões fundamentais da presente investigação, foi solicitado às empresas que
classificassem, numa escala de Likert6 de 1 a 5, um conjunto de sete fatores de acordo
com o seu grau de relevância para a decisão de investir em Portugal.
Os resultados obtidos são apresentados no Gráfico xxx, permitindo obter uma
conclusão bastante clara quanto ao impacto dos fatores propostos na captação de
investimento direto estrangeiro na economia nacional.

6
A escala de Likert é uma escala não comparativa, em que a cada número está associada uma pequena
descrição. O total de pontos da escala deve ser sempre um número ímpar. No caso apresentado, solicita-se
ao respondente o grau de influência de um determinado fator para as suas decisões de investimento.

36
Figura 8: Fatores da economia que influenciam o investimento
70,0

60,0 Carga Fiscal

50,0 Benefícios Fiscais

40,0 Localização
%

30,0 Ordenamento do território

20,0 Estabilidade Política e

Legislativa
10,0 Mão-de-obra qualificada

0,0 Preço das comunicações ,

1 2 3 4 5 eletricidade, água e gás
Inflência dos Fatores
(1 - muito pouco influente, 5 - muito influente)

Fonte: Elaboração própria

Desta forma, a partir da análise estatística das respostas apresentada no Anexo 3 e que
tem correspondência na Figura 8 supra, constata-se que entre os fatores elencados, um
se destaca claramente. Em concreto, 55 das 64 empresas multinacionais respondentes
consideraram que a localização da economia portuguesa foi “influente” ou “muito
influente” para a decisão de investimento no país.
Tendo em conta essa constatação, afigurou-se-nos interessante proceder a uma análise
mais detalhada do fator localização, conforme é ilustrado pela Figura 8. A análise da
mesma corrobora a conclusão anterior, evidenciando a importância da localização como
fator de atração do IDE em Portugal, na medida em que constituiu a única característica
não classificada com os dois níveis mais baixos da escala e conforme já referido foi
mesmo identificada por 86% das empresas respondentes com os níveis 4 e 5 de
influência na decisão tomada.

37
Figura 9: A localização como fator influente na decisão de investimento

% Correspondente a cada 70,0

60,0
nível de influência

50,0
40,0
30,0
20,0
10,0
0,0
1,0 2,0 3,0 4,0 5,0
Localização (%) 0,0 0,0 14,1 26,6 59,4

Fonte: Elaboração própria

No que respeita a outras características que se revelaram determinantes para o

investimento de empresas estrangeiras em Portugal, surgem em seguida o ordenamento
do território e a estabilidade política e legislativa, como podemos observar na Figura 10.
No que concerne ao primeiro fator, foi classificado com os dois níveis mais elevados da
escala por cerca de 84% das empresas respondentes, enquanto que à estabilidade
política e legislativa do país recetor do investimento (no caso, Portugal) foi atribuída
relevância elevada por aproximadamente 56% das empresas, ao mesmo tempo que 1/3
das mesmas consideraram que essa característica teve um efeito neutro (correspondente
ao nível 3 da escala de Likert) na sua decisão.

Figura 10: Ordenamento do território e estabilidade política e legislativa

60,0 60,0
% Correspondente a cada nível

% Correspondente a cada nível

50,0 50,0

40,0 40,0
de influência

de influência

30,0 30,0
20,0
20,0
10,0
10,0
0,0
0,0 1 2 3 4 5
1 2 3 4 5 Estabilidade
Ordenamento do Política e 0,0 10,9 32,8 53,1 3,1
0,0 1,6 14,1 48,4 35,9
território (%) Legislativa (%)

Fonte: Elaboração própria

38
Quanto à carga fiscal, que entre todas as características propostas é aquela que se
encontra mais relacionada com a fiscalidade propriamente dita, constata-se que
apresenta um impacto neutro na decisão de investimento em Portugal, vide 45,3% dos
inquiridos ter avaliado esse fator com o nível três da escala, enquanto que apenas 1/3
das empresas respondentes lhe conferiram os dois mais elevados níveis de relevância
(cf. Figura 11 ilustra)

Figura 11: A influência da carga fiscal da economia portuguesa na decisão de

investir dos investidores estrangeiros
50,0
45,0
% Correspondente a cada nível de

40,0
35,0
30,0
influência

25,0
20,0
15,0
10,0
5,0
0,0
1 2 3 4 5
Carga Fiscal (%) 3,1 18,8 45,3 28,1 4,7

Fonte: Elaboração própria

Analisando agora a questão 6, na qual se pretendia aferir diretamente se as empresas

consideravam Portugal como um país atrativo para o IDE, as respostas obtidas
comprovam-no. Com efeito, e conforme a Figura 12 apresenta, na opinião de 92% das
empresas respondentes (59/64), a economia portuguesa continua a apresentar condições
de atratividade para a captação de investimento internacional.

39
Figura 12: A atratividade de Portugal aos olhos dos investidores respondentes

Considera Portugal um pais atrativo para os investidores

estrangeiros?
Sim Não

8%

92%

Fonte: Elaboração própria

A questão final constante do inquérito é também bastante importante para a nossa

análise, porquanto pretendia percecionar em que medida o regime de benefícios
existente em Portugal é relevante para uma consolidação da sua presença no país,
mediante o reinvestimento na economia portuguesa.

Da análise estatística das respostas, resultaram cerca de 80% de respostas positivas,

traduzindo assim que efetivamente os benefícios fiscais concedidos à instalação de
empresas em Portugal (e que foram descritos sumariamente no ponto 2.2.) se revelam
determinantes para uma eventual decisão de reinvestimento.
Neste contexto, não pode negligenciar-se que 1/5 das respostas obtidas foram negativas,
de onde resulta que essa proporção das empresas respondentes considera que a política
de benefícios fiscais praticada tende a gerar exatamente o efeito contrário, isto é, uma
decisão de não reinvestimento em Portugal.
Tendo sido ainda inquiridos sobre os principais motivos determinantes para uma
eventual decisão de não reinvestir no país, verifica-se por sua vez que as empresas
referiram a conjuntura económica, a carga fiscal e a estabilidade económica, por ordem
crescente de relevância.

40
À guisa de síntese, afigura-se-nos relevante realçar na presente análise que a maior parte
das empresas que responderam ao questionário apresentavam uma característica em
comum, como seja o facto de serem grandes empresas. Em face dessa dimensão,
parece-nos assim provável que as mesmas se encontrem em certa medida mais imunes à
influência de determinados fatores de ordem conjuntural como é o caso da fiscalidade, e
subsequentemente seja referida a localização da economia como a razão determinante
para o investimento que foi realizado por essas empresas neste “cantinho à beira-mar
plantado”.

41
CONCLUSÕES

Tendo presente os objetivos que levaram à realização deste estudo, e salvaguardando

todas as limitações inerentes ao mesmo, apresenta-se possível retirar conclusões
relativamente à questão principal de investigação, isto é, confirmar (ou infirmar) a
perceção de que aos olhos dos investidores estrangeiros a carga fiscal praticada em
Portugal diminui a atratividade e a competitividade da economia, assim como analisar
a política de benefícios fiscais existente, e em que medida subsiste uma margem para a
melhoria dos incentivos fiscais concedidos ao investimento externo em Portugal.

Como forma de dar resposta à mencionada questão, procedemos à realização de um

questionário, que foi remetido para uma amostra de 343 empresas estrangeiras presentes
em Portugal, tendo sido obtidas 64 respostas válidas.

Através do questionário realizado, obtivemos duas conclusões fundamentais:

 Entre os diversos fatores apresentados (Carga Fiscal, Benefícios Fiscais,
Localização, Ordenamento do território, Estabilidade Política e Legislativa,
Mão de obra qualificada, Preços das comunicações, água e gás), a Carga Fiscal
não se revelou primordial para a decisão de investimento no país, destacando-se
pelo contrário a Localização da economia nacional como característica mais
revelante neste contexto.
 Portugal, aos olhos dos investidores estrangeiros, é considerado um país
atrativo pela quase totalidade das empresas respondentes (92%), enquanto que a
política de benefícios fiscais existente é considerada favorável por cerca de 4/5
das firmas estrangeiras presentes no território nacional, revelando-se dessa
forma determinante para uma eventual decisão de reinvestimento no país.

Além destas conclusões, deve igualmente realçar-se outras, ainda que apresentando um
menor grau de relevância para o nosso objeto de estudo. Tal é desde logo o facto de se
terem verificado aproximadamente 20% de respostas negativas à questão 7 do inquérito.
Em nosso entender, esse resultado deve ser encarado com alguma preocupação, uma
vez que constitui uma percentagem significativa em função do número de respostas

42
obtidas, e que é de relevar na medida em que expressa um possível retraimento das
empresas estrangeiras em consolidar o seu investimento em Portugal, como
consequência de fatores como uma fraca conjuntura económica e uma estabilidade
política duvidosa.

Por outro lado, o regime de benefícios fiscais praticado no país é considerado aceitável
pelas empresas estrangeiras, ainda que se possa considerar que existe sempre uma
margem para melhoria dos mesmos enquanto fator propulsor de atracão e reforço do
investimento externo.

No que diz respeito ao objeto de estudo da presente dissertação, os resultados obtidos

permitem-nos concluir que, de acordo com os investidores estrangeiros inquiridos, a
carga fiscal praticada em Portugal é considerado um fator neutro pela maioria
significativa das empresas. Desta forma, é possível concluir que a fiscalidade acaba por
não influenciar (positiva ou negativamente) a atratividade e competitividade da
economia portuguesa, emergindo assim outras características como significativamente
mais relevantes aos olhos das empresas multinacionais estabelecidas no país.

Aquando da nossa proposição para levar a cabo este estudo, estávamos cientes de
algumas limitações que resultariam da concretização do mesmo. Desta forma, ao longo
da elaboração do trabalho que agora se apresenta, podemos elencar um conjunto de
obstáculos que dificultaram a obtenção de uma conclusão mais fidedigna relativamente
à principal questão em análise.

Assim, o primeiro constrangimento com o qual nos deparámos neste contexto residiu na
inexistência de uma base de dados relativa às empresas estrangeiras que investem em
Portugal, o que poderá legitimar assim o estudo da possibilidade de constituição dessa
base de dados com informação o mais completa possível e no mais breve espaço de
tempo.

Para além disso, quando da aplicação da metodologia escolhida, defrontámo-nos com a

impossibilidade de obtenção de respostas por via do questionário eletrónico remetido, o

43
que determinou o recurso ao contacto telefónico com a maior parte das empresas, com
repercussões no tempo despendido por essa via, ainda que daí tenha resultado uma
razoável taxa de resposta (22,5%). Acresce ainda que existe o risco dos resultados
alcançados não apresentarem a fiabilidade desejada, na medida em que as respostas nem
sempre foram prestadas pelos diretores ou responsáveis principais das empresas, mas
sim por colaboradores situados em níveis inferiores da respetiva hierarquia.

É ainda nosso entendimento que outra limitação que poderá ter enviesado os resultados
obtidos está associada à elevada dimensão da maior parte das empresas que
responderam ao questionário. Tratando-se em larga maioria de grandes empresas,
atenta-se que os fatores de natureza mais conjuntural como os relativos à fiscalidade
tendem a não afetar de uma forma tão significativa a sua atividade, comparativamente
às pequenas empresas para quem as alterações ocorridas a nível da carga fiscal e do
regime de benefícios se revelam decisivas para o sucesso das mesmas.

Finalmente, no que respeita à possibilidade de aprofundamento do presente estudo, o

mesmo parece-nos perfeitamente possível, passando em primeira instância pela sua
extensão a um conjunto mais alargado de multinacionais presentes em Portugal. Essa
análise poderá requer desde logo uma alteração do critério ou mesmo do método
estabelecido para a concretização dos objetivos da investigação, com o intuito de obter
mais elevadas taxas de resposta e assegurar que as mesmas traduzem essencialmente o
entendimento dos responsáveis máximos das empresas.

Adicionalmente, poderá igualmente revelar-se interessante refinar o presente trabalho,

no sentido de analisar, ao longo de um determinado período de tempo, em que medida
as alterações ocorridas na conjuntura económica do país se repercutem nas decisões de
investimento de empresas estrangeiras em território português ou alternativamente
noutras paragens.

44
REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS

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Investimento e procede à revisão dos regimes de benefícios fiscais ao
investimento produtivo, e respetiva regulamentação.
Decreto-Lei n.º 2015/1989, de 1 de julho que aprova o estatuto dos benefícios fiscais e
altera os Códigos de IRS e de IRC.
Decreto-Lei nº 287/2003, de 12 de novembro que procede à reforma da tributação do
património, aprovando os novos Códigos do Imposto Municipal sobre Imóveis
(CIMI) e do Imposto Municipal sobre as Transmissões Onerosas de Imóveis
(CIMT) e procedendo a alterações de diversa legislação tributária conexa com a
mesma reforma.
Decreto-Lei n.º 442-B/88, de 30 de novembro que aprova e publica em anexo o Código
do Imposto sobre o Rendimento das Pessoas Singulares (IRS).
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obtenção de uma superior receita fiscal, contribuindo assim para o combate do
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49
Anexos

50
Anexo 1: Listagem de empresas estrangeiras com presença em Portugal (2016)

Empresas Estrangeiras em Portugal

Nome Entidade Sector Origem Capital
Estados Unidos da
3M PORTUGAL, LDA. Tecnologias e Inovação - TIC
América
A - Vision - Prestação de Serviços à Indústria Serviços e Distribuição - Serviços partilhados ou
Alemanha
Automóvel Unipessoal, Lda de suporte
Energia e Ambiente - Produção de energia por
ABB (Asea Brown Boveri), SA Suécia
combustíveis fósseis
Equipamentos e Produtos Industriais -
ABB - Stotz Kontakt Eléctrica, Lda Suiça
Electricidade e electrónica de consumo
Químicos e Petroquímicos - Produtos Estados Unidos da
Abbott Laboratories, Lda.
Farmacêuticos América
ACCENTURE - CONSULTORES DE GESTÃO, Serviços e Distribuição - Serviços partilhados ou
Reino Unido
S.A. de suporte
Serviços e Distribuição - Construção e obras
Accional - A P Representacoes, Lda Espanha
públicas
Equipamentos e Produtos Industriais - Outros Estados Unidos da
ACCO BRANDS PORTUGUESA, LDA
Equipamentos e Produtos Industriais América
ACCOR - Hotéis e Serviços, SGPS, SA Serviços e Distribuição - Turismo França
Acosiber - Pintura Aeronáutica, Unipessoal, Lda Outros Sectores - Defesa França
Químicos e Petroquímicos - Produtos
Actelion Pharmaceuticals Portugal Suiça
Farmacêuticos
ACTION (Portugal)-Marketing Telefónico e Rede Serviços e Distribuição - Serviços partilhados ou Estados Unidos da
de Vendas S.A. de suporte América
ACUINOVA - Actividades Piscícolas, S.A. Agro-alimentar e Bebidas - Aquacultura e Pescas Espanha
Serviços e Distribuição - Serviços partilhados ou
ADIDAS Business Services, Lda. Alemanha
de suporte
Adidas Portugal - Artigos de Desporto, SA Serviços e Distribuição - Distribuição Alemanha
Químicos e Petroquímicos - Outros produtos
ADP FERTILIZANTES, S.A. Espanha
químicos e petroquímicos
Adriano Ramos Pinto - Vinhos, SA Agro-alimentar e Bebidas - Vinhos França
Aeroneo, Indústria, Comércio e Serviços Veículos e Componentes - Equipamento
Suiça
Aeronáuticos, Lda aeronáutico
Energia e Ambiente - Máquinas e equipamentos
AEROPOR, Lda Alemanha
para gerar energia
AERZEN IBÉRICA, S.A. - SUCURSAL EM
Serviços e Distribuição - Distribuição Alemanha
PORTUGAL
Serviços e Distribuição - Serviços de transporte e
AGILITY-TRANSITÁRIOS, LDA Koweit
logística
AGNI INC - DESENVOLVIMENTO DE
Energia e Ambiente - Produção de energia por
SISTEMAS PARA ENERGIAS ALTERNATIVAS Malásia
combustíveis fósseis
LDA
AGS-Administração e Gestão de Sistemas de
Energia e Ambiente - Água Espanha
Salubridade S.A.
Aguirre Newman Portugal - Mediação Imobiliária,
Serviços e Distribuição - Imobiliário Espanha
Lda
Químicos e Petroquímicos - Outros produtos
Air Liquide Medicinal, S.A. França
químicos e petroquímicos
Químicos e Petroquímicos - Outros produtos
Air Liquide Soldadura, Lda França
químicos e petroquímicos
Veículos e Componentes - Veículos automóveis,
AIS - Automotive Interior Systems GmbH Alemanha
pesados e ligeiros
Químicos e Petroquímicos - Produtos
AL-Farm-Produtos Químicos Lda Índia
Farmacêuticos
ALBEL Companhia Comercial e Turística Portugal
Serviços e Distribuição - Turismo Alemanha
S.A.
Alcatel - Lucent Portugal, SA Tecnologias e Inovação - TIC França
Energia e Ambiente - Equipamentos para
Alcobre - Condutores Eléctricos, SA África do Sul
transporte e distribuição de energia

51
 Empresas Estrangeiras em Portugal
Nome Entidade Sector Origem Capital
ALCON PORTUGAL - PRODUTOS E Tecnologias e Inovação - Outros produtos de
Suiça
EQUIPAMENTOS OFTALMOLÓGICOS LDA base tecnológica
ALDI PORTUGAL - Supermercados, Lda Serviços e Distribuição - Distribuição Alemanha
Serviços e Distribuição - Construção e obras
ALGECO - Construções pré-fabricadas SA França
públicas
Alimentação Animal Nanta, SA Agro-alimentar e Bebidas - Produtos agrícolas Espanha
Químicos e Petroquímicos - Produtos
Alliance Healthcare, SA Reino Unido
Farmacêuticos
ALMADA DE OURO INVESTIMENTOS
Serviços e Distribuição - Turismo Reino Unido
TURISTICOS, S.A.
Químicos e Petroquímicos - Produtos
Almirall - Produtos Farmacêuticos, Lda Espanha
Farmacêuticos
Alron - Produção de Jantes em Alumínio, Veículos e Componentes - Componentes para a
Suiça
Unipessoal, Lda Indústria Automóvel
Energia e Ambiente - Produção de energias
Alstom Energias Renováveis Portugal, SA França
renováveis e equipamentos afins
Alstom Portugal, SA Energia e Ambiente - Outros Energia e Ambiente França
ALSTOM POWER SYSTEMS Environment Energia e Ambiente - Produção de energia por
França
Boilers, New combustíveis fósseis
ALTRAN PORTUGAL - Soc. Gestora
Tecnologias e Inovação - TIC França
Participações Sociais, Unip., S.A.
Amarislusa - Estrategia,Tecnologia e Inovação, Serviços e Distribuição - Serviços partilhados ou
Suiça
Unipessoal, Lda de suporte
Estados Unidos da
Ambimed - Gestão Ambiental, Lda Outros Sectores - Outros
América
AMCOR FLEXIBLES LEADERPACK - Equipamentos e Produtos Industriais -
Austrália
EMBALAGENS, LDA Embalagem
Equipamentos e Produtos Industriais -
Amcor Flexibles Neocel - Embalagens, Lda Austrália
Embalagem
Amcor Flexibles Portugal Lda (ex-Soplaril Portugal Equipamentos e Produtos Industriais -
Austrália
- Indústria Transf. Venda Suportes Flexíveis pa Embalagem
Equipamentos e Produtos Industriais -
Amcor Tobacco Packaging Portugal Lda. Austrália
Embalagem
Químicos e Petroquímicos - Produtos Estados Unidos da
Amgen - biofarmacêutica, lda.
Farmacêuticos América
AMPER - Central Solar, SA Energia e Ambiente - Outros Energia e Ambiente Espanha
Equipamentos e Produtos Industriais - Estados Unidos da
Amtrol - Alfa Metalomecânica, SA
Embalagem América
Serviços e Distribuição - Serviços de transporte e
ANA Aeroportos de Portugal, SA França
logística
Serviços e Distribuição - Construção e obras
Andrade Gutierrez Construções e Engenharia SA Brasil
públicas
Ansell Portugal - Industrial Gloves, Sociedade
Moda - Têxteis não confeccionados Austrália
Unipessoal, Lda.
Antalis Portugal, SA Produtos Florestais - Papel França
Equipamentos e Produtos Industriais -
APOLOBLUE - TRATAMENTOS, LDA Espanha
Subcontratação industrial
Ara Shoes Portuguesa - Fábrica de Calçado,
Moda - Calçado e componentes Alemanha
Sociedade Unipessoal, Lda
Arboreoland - Empreendimentos Imobiliárias, SA. Serviços e Distribuição - Turismo Brasil
Serviços e Distribuição - Serviços partilhados ou
ARMATIS LC PORTUGAL França
de suporte
Arneg Portuguesa - Fábrica Equipamentos Equipamentos e Produtos Industriais - Outros
Itália
Frigoríficos Industriais Comerciais, Lda Equipamentos e Produtos Industriais
Agro-alimentar e Bebidas - Produtos alimentares
Arrozeiras Mundiarroz, SA Espanha
transformados
Artelia Ambiente S.A. Energia e Ambiente - Outros Energia e Ambiente França
Químicos e Petroquímicos - Outros produtos
Artlant, S.A. Espanha
químicos e petroquímicos
Astellas Farma, LDA. Serviços e Distribuição - Serviços de saúde Japão
ASTRAZENECA-PRODUTOS Químicos e Petroquímicos - Produtos
Reino Unido
FARMACÊUTICOS, LDA. Farmacêuticos

52
 Empresas Estrangeiras em Portugal
Nome Entidade Sector Origem Capital
AT KEARNEY (PORTUGAL) - Estados Unidos da
Tecnologias e Inovação - TIC
CONSULTADORIA DE GESTÃO, LDA. América
ATECB - LES ATELIERS DE CABECEIRAS DE
Moda - Calçado e componentes França
BASTO, S.A.
Atepeli - Ateliers de Ponte de Lima, S.A. Moda - Marroquinaria França
Outros Sectores - Indústria Extractiva, excepto
ATLANTIKFUROR UNIPESSOAL, LDA. Suécia
Rochas Ornamentais
Atos IT Solutions and Services Unipessoal, Lda. Tecnologias e Inovação - TIC França
Outros Sectores - Indústria Extractiva, excepto
Aurmont Resources Unipessoal, Lda. Canadá
Rochas Ornamentais
Veículos e Componentes - Veículos automóveis,
Automóveis Citroen, SA França
pesados e ligeiros
Veículos e Componentes - Veículos automóveis,
Autoneum Portugal, Lda Suiça
pesados e ligeiros
Serviços e Distribuição - Serviços de transporte e
Autopistas de Portugal Espanha
logística
AUTOVISION, SOCIEDADE UNIPESSOAL Serviços e Distribuição - Serviços partilhados ou
Alemanha
LDA de suporte
Avenir Telecom, SA Tecnologias e Inovação - Telecomunicações França
Veículos e Componentes - Veículos automóveis,
AVIS PORTUGAL SGPS LDA Reino Unido
pesados e ligeiros
Químicos e Petroquímicos - Outros produtos Estados Unidos da
Avon - Cosméticos, Lda
químicos e petroquímicos América
Veículos e Componentes - Veículos automóveis,
Avon Automotive Portugal, Lda Reino Unido
pesados e ligeiros
AXA PORTUGAL - Companhia de Seguros, SA Serviços e Distribuição - Serviços Financeiros França
Químicos e Petroquímicos - Produtos
B. Braun Medical, Lda Alemanha
Farmacêuticos
Bacardi - Martini Portugal, Lda Agro-alimentar e Bebidas - Outras bebidas Bermudas
Estados Unidos da
Bain & Company Inc. Serviços e Distribuição - Consultoria
América
Baluarte - Sociedade de Recolha e Recuperação de
Outros Sectores - Outros Espanha
Desperdícios, Lda
Bamiso - Produção e Serviços Energéticos, SA Energia e Ambiente - Outros Energia e Ambiente Japão
BANCO BIC PORTUGUÊS, S.A. Serviços e Distribuição - Serviços Financeiros Angola
Banco Bilbao Vizcaia Argentaria (Portugal), SA Serviços e Distribuição - Serviços Financeiros Espanha
BANCO BPI S.A. Serviços e Distribuição - Serviços Financeiros Espanha
Banco do Brasil, S.A. Serviços e Distribuição - Serviços Financeiros Brasil
Banco Popular Portugal S.A. Serviços e Distribuição - Serviços Financeiros Espanha
BANK OF CHINA (LUXEMBOURG) S.A.
LISBON BRANCH - SUCURSAL EM Serviços e Distribuição - Serviços Financeiros China
PORTUGAL
Bank of Tokyo Mitsubishi Serviços e Distribuição - Serviços Financeiros Japão
Químicos e Petroquímicos - Produtos Estados Unidos da
Baxter - Médico Farmacêutica, Lda
Farmacêuticos América
Químicos e Petroquímicos - Produtos
Bayer Portugal, SA Alemanha
Farmacêuticos
Químicos e Petroquímicos - Produtos
Bayer Schering Pharma. Alemanha
Farmacêuticos
Bcm - Bricolage, Sa Serviços e Distribuição - Distribuição França
Químicos e Petroquímicos - Produtos
Beiersdorf - Produtos Adesivos, Lda. Alemanha
Farmacêuticos
BELTICO - EMPREENDIMENTOS
Serviços e Distribuição - Turismo Reino Unido
TURÍSTICOS, SA
Benteler - Indústria de Componentes para Veículos e Componentes - Componentes para a
Alemanha
Automóveis, Lda Indústria Automóvel
Energia e Ambiente - Produção de energia por
BET - Biodiesel Energy Trading, SA Reino Unido
combustíveis fósseis
Equipamento e Material p/Construção - Outros
Betecna - Betão Pronto S.A. Espanha
Eq Mat para Construção

53
 Empresas Estrangeiras em Portugal
Nome Entidade Sector Origem Capital
BETZ PORTUGAL-Transportes Rodoviários de Serviços e Distribuição - Serviços de transporte e
Alemanha
Mercadorias Lda logística
Bimbo - Produtos Alimentares Sociedade Agro-alimentar e Bebidas - Outros produtos
Espanha
Unipessoal, Lda alimentares
Químicos e Petroquímicos - Produtos
Biomerieux portugal lda. França
Farmacêuticos
Veículos e Componentes - Componentes para a
Bitzer Portugal - Compressores para Frio, SA Alemanha
Indústria Automóvel
Equipamento e Material p/Construção - Outros
BLB - Indústrias Metalúrgicas, SA Espanha
Eq Mat para Construção
BMCE International Serviços e Distribuição - Serviços Financeiros Marrocos
BNP Paribas Serviços e Distribuição - Serviços Financeiros França
BNP PARIBAS LEASE GROUP SA Serviços e Distribuição - Serviços Financeiros França
BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES -
Serviços e Distribuição - Serviços Financeiros França
SUCURSAL EM PORTUGAL
Químicos e Petroquímicos - Produtos
Boehringer Ingelheim, Lda. Alemanha
Farmacêuticos
Serviços e Distribuição - Serviços de transporte e
Bombardier Transportation Portugal, SA Canadá
logística
Bonduelle Portugal - Agro-Indústria, SA Agro-alimentar e Bebidas - Produtos agrícolas França
Borgstena Textile Portugal, Unipessoal, Lda Moda - Têxteis não confeccionados Suécia
BORGWARNER EMISSIONS SYSTEMS Veículos e Componentes - Componentes para a Estados Unidos da
PORTUGAL, UNIPESSOAL, LDA Indústria Automóvel América
BORRACHAS PORTALEGRE, SOCIEDADE Veículos e Componentes - Componentes para a
França
UNIPESSOAL LDA Indústria Automóvel
Veículos e Componentes - Componentes para a
Bosch Car Multimedia Portugal, S.A. Alemanha
Indústria Automóvel
Bosch Security Systems - Sistemas de Segurança, Tecnologias e Inovação - Outros produtos de
Alemanha
SA base tecnológica
Bosch Termotecnologia, SA Energia e Ambiente - Outros Energia e Ambiente Alemanha
Veículos e Componentes - Componentes para a
Bourbon Automotive Plastics Marinha Grande, SA França
Indústria Automóvel
Serviços e Distribuição - Construção e obras
Bouygues Imobiliária SGPS, Lda França
públicas
BP Portugal - Comércio de Combustiveis e Químicos e Petroquímicos - Outros produtos
Reino Unido
Lubrificantes, SA químicos e petroquímicos
Químicos e Petroquímicos - Outros produtos
Brenntag Portugal, Lda. Alemanha
químicos e petroquímicos
Químicos e Petroquímicos - Outros produtos
Bresfor - Indústria do Formol, SA Espanha
químicos e petroquímicos
Bricodis-Distribuição de Bricolage, SA Serviços e Distribuição - Distribuição França
BRIDGESTONE PORTUGAL, UNIPESSOAL, Veículos e Componentes - Veículos automóveis,
Japão
LDA pesados e ligeiros
Brintons - Indústria de Alcatifas, Lda Casa - Têxteis-lar Reino Unido
Brose - Sistemas de Fechaduras para Automóveis, Veículos e Componentes - Componentes para a
Alemanha
Unipessoal, Lda Indústria Automóvel
Browning Viana - Fábrica de Armas e Artigos de
Outros Sectores - Defesa Bélgica
Desporto, SA
Estados Unidos da
Brunswick Marine - Emea Operations, Lda Veículos e Componentes - Equipamento naval
América
Burótica - Sociedade Estudos Equipamentos
Tecnologias e Inovação - TIC Bélgica
Automáticos de Escritório, Lda
C.da Silva (Vinhos), SA Agro-alimentar e Bebidas - Vinhos França
C.M.E.- Construção e Manutenção Serviços e Distribuição - Construção e obras
Espanha
Electromecânica, SA públicas
Veículos e Componentes - Componentes para a
Cablagens do Ave - Equipamentos Eléctricos, Lda França
Indústria Automóvel
Serviços e Distribuição - Outros serviços e
Cabovisão - Televisão por Cabo, SA Luxemburgo
distribuição
Equipamentos e Produtos Industriais - Máquinas
Cachapuz - Equipamentos para Pesagem, Lda Itália
e equipamentos p/a a indústria transformadora
Caesar Park Hotel Portugal, SA Serviços e Distribuição - Turismo Reino Unido

54
 Empresas Estrangeiras em Portugal
Nome Entidade Sector Origem Capital
Equipamento e Material p/Construção - Outros
Cancé - Construções Metálicas, Lda França
Eq Mat para Construção
Equipamentos e Produtos Industriais -
CANDY HOOVER PORTUGAL, Lda Itália
Electricidade e electrónica de consumo
Capgemini Consulting (Portugal) Tecnologias e Inovação - TIC França
Químicos e Petroquímicos - Outros produtos
CARBOGAL - Carbonos de Portugal, SA Alemanha
químicos e petroquímicos
Cardol-Sociedade de Comercialização de Químicos e Petroquímicos - Outros produtos
Reino Unido
Combustiveis Lda químicos e petroquímicos
Estados Unidos da
Cargill Portugal, S.A Agro-alimentar e Bebidas - Produtos agrícolas
América
CASTELOTE LDA Serviços e Distribuição - Turismo Islândia
CBI - CHASSIS BRAKES INTERNATIONAL Veículos e Componentes - Componentes para a
Alemanha
PORTUGAL, S.A. Indústria Automóvel
Químicos e Petroquímicos - Produtos Estados Unidos da
CELGENE, SOCIEDADE UNIPESSOAL LDA
Farmacêuticos América
Cepsa - Portuguesa Petróleos, SA Serviços e Distribuição - Distribuição Espanha
Serviços e Distribuição - Serviços partilhados ou
Cespa Portugal, S.A. Espanha
de suporte
CETELEM-Sociedade Financeira de Aquisições a
Serviços e Distribuição - Serviços Financeiros França
Credito S.A.
CGITI Portugal, S.A. Tecnologias e Inovação - TIC Reino Unido
Serviços e Distribuição - Serviços partilhados ou
Chronopost International Portugal França
de suporte
CIBA - Especialidades Químicas, Lda Serviços e Distribuição - Distribuição Suiça
Químicos e Petroquímicos - Produtos
Ciclum Farma, Unipessoal,Lda Alemanha
Farmacêuticos
Cimpor - Cimentos de Portugal, SGPS, SA Equipamento e Material p/Construção - Cimento Brasil
CIMPOR PORTUGAL SGPS S.A. Equipamento e Material p/Construção - Cimento Brasil
Cimpor- Indústria de Cimentos, SA Equipamento e Material p/Construção - Cimento Brasil
Equipamento e Material p/Construção -
Cinca - Companhia Industrial de Cerâmica, SA Cerâmica (pavimentos, revestimentos e louça Itália
sanitária)
Cinch Portuguesa - Acessórios para a Indústria, Veículos e Componentes - Veículos automóveis,
França
Lda pesados e ligeiros
Cires - Companhia Industrial de Resinas Sintéticas, Químicos e Petroquímicos - Outros produtos
Japão
SA químicos e petroquímicos
Cisco Systems Portugal-Sistemas Informáticos, Estados Unidos da
Tecnologias e Inovação - TIC
Sociedade Unipessoal Lda América
Citri-Centro Integrado de Tratamento de Resíduos
Outros Sectores - Outros Luxemburgo
Industriais, SA
Equipamentos e Produtos Industriais - Estados Unidos da
Clover Portugal, Unipessoal, Lda
Embalagem América
Cockburn Smithes & CA, SA Agro-alimentar e Bebidas - Vinhos Reino Unido
Equipamentos e Produtos Industriais -
Codan Portugal - Instrumentos Médicos, SA Dinamarca
Equipamento médico-hospitalar
Coficab Portugal - Companhia de Fios e Cabos, Veículos e Componentes - Veículos automóveis,
Tunísia
Lda pesados e ligeiros
Coindu - Componentes para a Indústria Automóvel, Veículos e Componentes - Componentes para a
Liechenstein
SA Indústria Automóvel
Coins Portugal, Unipessoal, Lda. (Grupo Cotecna) Outros Sectores - Outros Suiça
Estados Unidos da
Colgate Palmolive, Unipessoal, Lda Serviços e Distribuição - Serviços de saúde
América
Companhia de Linha Coats & Clark, SA Moda - Têxteis não confeccionados Reino Unido
Companhia Portuguesa de Hipermercados, SA Serviços e Distribuição - Distribuição França
Estados Unidos da
Computer 2000 Portuguesa, Lda/Techdata Tecnologias e Inovação - TIC
América
Estados Unidos da
Computer Sciences Corporation, Lda Tecnologias e Inovação - TIC
América

55
 Empresas Estrangeiras em Portugal
Nome Entidade Sector Origem Capital
Serviços e Distribuição - Serviços partilhados ou Estados Unidos da
Concentrix Services Portugal Unipessoal, Lda.
de suporte América
Equipamento e Material p/Construção - Outros
CONCRETOPE-Fábrica de Betão Pronto Lda Reino Unido
Eq Mat para Construção
Veículos e Componentes - Componentes para a
Continental Lemmerz Portugal, Lda. Alemanha
Indústria Automóvel
Veículos e Componentes - Componentes para a
Continental Mabor - Indústria de Pneus, SA Alemanha
Indústria Automóvel
Veículos e Componentes - Componentes para a
Continental Pneus ( Portugal ), SA Alemanha
Indústria Automóvel
Veículos e Componentes - Componentes para a
Continental Teves AG & COHG (Sucursal) Alemanha
Indústria Automóvel
CONTINENTAL TEVES PORTUGAL - Veículos e Componentes - Componentes para a
Alemanha
SISTEMAS DE TRAVAGEM, LDA Indústria Automóvel
Continente Hipermercados, S.A. Serviços e Distribuição - Distribuição Espanha
Serviços e Distribuição - Serviços partilhados ou Estados Unidos da
Convergys - Soluções Informáticas,Unip.Lda.
de suporte América
Cooplecnorte - Aquisição e Fornecimento de Bens Serviços e Distribuição - Outros serviços e
França
e Serviços, Crl (E.LECLERC) distribuição
Veículos e Componentes - Veículos automóveis,
Copo Têxtil Portugal SA Espanha
pesados e ligeiros
Estados Unidos da
CORIANT PORTUGAL, UNIPESSOAL LDA Tecnologias e Inovação - TIC
América
Outros Sectores - Indústria Extractiva, excepto
Cosentino Porto - Mármores Granitos e Afins Lda Espanha
Rochas Ornamentais
Costaterra-Sociedade Imobiliária de Grândola S. A. Serviços e Distribuição - Turismo Suiça
Equipamento e Material p/Construção - Outros
COVILIS - Companhia do Vidro de Lisboa, Lda França
Eq Mat para Construção
Covipor - Companhia Vidreira do Porto,
Casa - Cerâmicas, vidros e cristais França
Unipessoal, Lda
Estados Unidos da
Crisal - Cristalaria Automática, S.A. Casa - Cerâmicas, vidros e cristais
América
Crédit Industriel et Commercial Serviços e Distribuição - Serviços Financeiros França
Químicos e Petroquímicos - Produtos
CSL BEHRING, UNIPESSOAL LDA Austrália
Farmacêuticos
Agro-alimentar e Bebidas - Outros produtos
CSM Iberia, SA Holanda
alimentares
Equipamento e Material p/Construção - Outros
CT - COBERT TELHAS, SA Espanha
Eq Mat para Construção
Agro-alimentar e Bebidas - Produtos alimentares
Cuétara Portugal, SA (Incorporada Nutrexpa) Espanha
transformados
DAI - Sociedade de Desenvolvimento Agro-
Agro-alimentar e Bebidas - Produtos agrícolas Espanha
Industrial, SA
Químicos e Petroquímicos - Produtos
DAIICHI SANKYO PORTUGAL, LDA Japão
Farmacêuticos
DAIKIN AIRCONDITIONING PORTUGAL
Equipamentos e Produtos Industriais -
DISTRIBUIÇÃO EQUIPAMENTO TÉRMICO, Japão
Electricidade e electrónica de consumo
S.A.
Veículos e Componentes - Veículos automóveis,
DaimlerChrysler Portugal Holding SGPS Lda. Alemanha
pesados e ligeiros
Dalkia Energia e Serviços Outros Sectores - Outros França
Veículos e Componentes - Componentes para a
Dalphi - Metal Portugal, SA ( TRW) Alemanha
Indústria Automóvel
Agro-alimentar e Bebidas - Produtos alimentares
Danone Portugal, SA França
transformados
Serviços e Distribuição - Serviços de transporte e
Danzas, Lda Alemanha
logística
Dat-Schaub (Porto) - Indústria Alimentar, SA Agro-alimentar e Bebidas - Produtos agrícolas Dinamarca
Daymon Worldwide, Europe Inc. - Sucursal em Estados Unidos da
Serviços e Distribuição - Distribuição
Portugal América
Veículos e Componentes - Componentes para a Estados Unidos da
Dayton Progress - Perfuradores, Lda
Indústria Automóvel América
Tecnologias e Inovação - Outros produtos de
Deimos Engenharia, SA Espanha
base tecnológica

56
 Empresas Estrangeiras em Portugal
Nome Entidade Sector Origem Capital
DEKRA AUTOMOTIVE SOLUTIONS Serviços e Distribuição - Serviços de transporte e
França
PORTUGAL, UNIPESSOAL LDA logística
Veículos e Componentes - Componentes para a
DELFINGEN PT - PORTO, S.A. França
Indústria Automóvel
Estados Unidos da
Dell - Comércio de Computadores Lda. Serviços e Distribuição - Distribuição
América
Serviços e Distribuição - Serviços partilhados ou
Deloitte & Associados, SROC, S.A. Reino Unido
de suporte
Veículos e Componentes - Componentes para a Estados Unidos da
Delphi Automotive Systems - Portugal, SA
Indústria Automóvel América
Veículos e Componentes - Veículos automóveis,
DF - ELASTOMER SOLUTIONS LDA Alemanha
pesados e ligeiros
Serviços e Distribuição - Serviços de transporte e
DHL EXPRESS PORTUGAL, LDA. Alemanha
logística
DHL GLOBAL FORWARDING PORTUGAL, Serviços e Distribuição - Serviços de transporte e
Alemanha
UNIPESSOAL, LDA logística
Serviços e Distribuição - Serviços de transporte e
DHL-Transportadores Rápidos Internacionais Lda Alemanha
logística
Dia Portugal-Supermercados S.A. Serviços e Distribuição - Distribuição Espanha
DIAGEO Portugal - Distribuidora de Bebidas, Lda Serviços e Distribuição - Distribuição Reino Unido
Equipamento e Material p/Construção - Outros
Dierre Ibérica - Indústria de Portas, SA Itália
Eq Mat para Construção
Equipamento e Material p/Construção -
DOKA PORTUGAL - COFRAGENS LDA Áustria
Equipamentos para a construção
Donzé-Baume Portugal - Indústria de Relógios e
Moda - Ourivesaria, joalharia e bijutaria Suiça
Polimento, Unipessoal Lda
Dorel Portugal - Artigos para Bebé, Unipessoal,
Equipamentos e Produtos Industriais - Moldes Canadá
Lda.
Equipamento e Material p/Construção -
DORMA Portugal, Lda Alemanha
Equipamentos para a construção
Químicos e Petroquímicos - Outros produtos Estados Unidos da
Dow Europe Gmbh
químicos e petroquímicos América
Dow Portugal - Produtos Químicos, Sociedade Químicos e Petroquímicos - Outros produtos Estados Unidos da
Unipessoal, Lda químicos e petroquímicos América
Driscoll`s Portugal - Produção e Comercialização Estados Unidos da
Agro-alimentar e Bebidas - Produtos agrícolas
de Frutas, Unipessoal Lda América
Dura Automotive Portuguesa - Indústria de Veículos e Componentes - Componentes para a
Alemanha
Componentes para Automóveis, Lda Indústria Automóvel
Dyn Aero Ibérica SA Outros Sectores - Defesa França
E.W.G.-Parques Eólicos-Assistência Técnica Lda Energia e Ambiente - Outros Energia e Ambiente Alemanha
Easyjet Airline Company Limited - Sucursal em Serviços e Distribuição - Serviços de transporte e
Reino Unido
Portugal logística
Ecco`let Portugal - Fábrica de Sapatos, Lda Moda - Calçado e componentes Dinamarca
Veículos e Componentes - Componentes para a
EDA - Estofagem de Assentos, Unipessoal, Lda França
Indústria Automóvel
Veículos e Componentes - Veículos automóveis,
Edscha - Sistemas para Automóveis, Lda Alemanha
pesados e ligeiros
EID - Empresa de Investigação e Desenvolvimento
Outros Sectores - Defesa Reino Unido
de Electrónica, SA (Empordef)
Serviços e Distribuição - Construção e obras
Eiffage França
públicas
El Corte Inglês - Grandes Armazéns, SA Serviços e Distribuição - Distribuição Espanha
Equipamentos e Produtos Industriais -
Electrolux, Lda Suécia
Electricidade e electrónica de consumo
ELMASY ELECTRONIC MANUFACTURING Veículos e Componentes - Componentes para a
França
SYSTEMS, UNIPESSOAL LDA Indústria Automóvel
Equipamentos e Produtos Industriais -
Elspec Portugal - Sociedade Unipessoal, Lda Israel
Electricidade e electrónica de consumo
Equipamento e Material p/Construção -
Emaf - Extracção de Mármores e Fabricação de
Cerâmica (pavimentos, revestimentos e louça Itália
Aglomerados Lda
sanitária)
Veículos e Componentes - Equipamento
Embraer Portugal Estruturas em Compósitos, S.A. Brasil
aeronáutico

57
 Empresas Estrangeiras em Portugal
Nome Entidade Sector Origem Capital
Veículos e Componentes - Equipamento
Embraer Portugal Estruturas Metálicas, S.A. Brasil
aeronáutico
Equipamento e Material p/Construção -
Endeka II Ceramics Lda Cerâmica (pavimentos, revestimentos e louça Reino Unido
sanitária)
ENDESA ENERGIA S.A. - SUCURSAL Energia e Ambiente - Produção de energias
Itália
PORTUGAL renováveis e equipamentos afins
ENDRESS + HAUSER (PORTUGAL), Serviços e Distribuição - Outros serviços e
Suiça
UNIPESSOAL LDA distribuição
Energia e Ambiente - Máquinas e equipamentos
Enercon Gmbh - Sucursal em Portugal Alemanha
para gerar energia
ENERCONPOR - Energias Renováveis de Portugal Energia e Ambiente - Máquinas e equipamentos
Alemanha
Sociedade Unipessoal Lda. para gerar energia
Enercoutim Energia e Ambiente - Outros Energia e Ambiente Holanda
Ensitel - Comunicações, SA Serviços e Distribuição - Distribuição França
Entreposto VH - Importação de Automoveis, SA Serviços e Distribuição - Distribuição Coreia do Sul
EOC BELGIUM NV - Sucursal em PORTUGAL, Químicos e Petroquímicos - Outros produtos
Bélgica
Lda químicos e petroquímicos
EPSON IBÉRICA, S.A. - SUCURSAL EM Tecnologias e Inovação - Outros produtos de
Japão
PORTUGAL base tecnológica
Químicos e Petroquímicos - Outros produtos
Ercros Portugal - Produtos químicos S.A. Espanha
químicos e petroquímicos
Ericsson Telecomunicações, Lda Tecnologias e Inovação - Telecomunicações Suécia
Ernst & Young, S.A. Serviços e Distribuição - Consultoria Reino Unido
Esmalglass(portugal)-Produtos Cerâmicos S. A. Casa - Cerâmicas, vidros e cristais Espanha
Equipamentos e Produtos Industriais - Obras de
Essex Portugal - Unipessoal, Lda Coreia do Sul
ferro, aço e outros metais
Essilor Portugal - Sociedade Industrial de Óptica, Tecnologias e Inovação - Outros produtos de
França
Lda base tecnológica
ESTORIL-SOL III - TURISMO, ANIMAÇÃO E
Serviços e Distribuição - Turismo China
JOGO, S.A.
ESTORIL-SOL SGPS, S.A. Serviços e Distribuição - Turismo China
Equipamentos e Produtos Industriais -
Eugster & Frismag - Electrodomésticos, Lda Suiça
Electricidade e electrónica de consumo
EUREST (PORTUGAL) Sociedade Europeia de Serviços e Distribuição - Serviços partilhados ou
Reino Unido
Restaurantes de suporte
Veículos e Componentes - Componentes para a
EUROCAST PORTUGAL, S.A. França
Indústria Automóvel
Equipamento e Material p/Construção - Outros
Eurocer - Indústria de Sanitários, SA França
Eq Mat para Construção
EUROFINS AGROSCIENCE SERVICES, S.L. Serviços e Distribuição - Serviços de meio
Alemanha
SUCURSAL EM PORTUGAL - Eurofins Portugal ambiente
Euronadel - Indústria de Agulhas, Lda Outros Sectores - Outros Alemanha
Equipamentos e Produtos Industriais -
Europa&C Embalagem, SA Espanha
Embalagem
Equipamentos e Produtos Industriais -
Europa&C Energia Viana, SA Espanha
Embalagem
Europa&c Kraft Viana, SA Produtos Florestais - Papel Espanha
Agro-alimentar e Bebidas - Produtos alimentares
Europastry Portugal, S.A. Espanha
transformados
Serviços e Distribuição - Serviços partilhados ou
EUROPCAR SERVICES, UNIPESSOAL LDA França
de suporte
Europcar-Internacional Aluguer de Automóveis, Serviços e Distribuição - Serviços de transporte e
França
S.A. logística
Agro-alimentar e Bebidas - Produtos alimentares
European Seafood Investments Portugal (ESIP) França
transformados
Serviços e Distribuição - Construção e obras
Euroscut Norte Litoral, Sa Espanha
públicas
EUROSCUT – SOCIEDADE
Serviços e Distribuição - Serviços de transporte e
CONCESSIONÁRIA DA SCUT DO ALGARVE, Espanha
logística
S. A.
EUROVENTOS / DAS GRUNE Energia e Ambiente - Produção de energia por
Alemanha
EMISSIONHAUS combustíveis fósseis

58
 Empresas Estrangeiras em Portugal
Nome Entidade Sector Origem Capital
Serviços e Distribuição - Serviços de transporte e
Evicar - Comércio de Camiões, SA Itália
logística
Serviços e Distribuição - Outros serviços e
eVision Industry Software BV Holanda
distribuição
EvoBus Portugal, S.A Serviços e Distribuição - Distribuição Alemanha
Veículos e Componentes - Componentes para a
Exide Technologies, Lda Espanha
Indústria Automóvel
FAGUS PORTUGAL, S.A. Moda - Calçado e componentes Dinamarca
Químicos e Petroquímicos - Produtos
FARMASAN - Produtos Farmacêuticos, Lda Alemanha
Farmacêuticos
Farsana Portugal - Comércio e Indústria, SA Serviços e Distribuição - Distribuição Luxemburgo
FASSALUSA - Produção e Comércio de Materiais Equipamento e Material p/Construção - Outros
Itália
para Construção Civil, Lda Eq Mat para Construção
Veículos e Componentes - Componentes para a
Faurecia - Assentos de Automóvel, Lda França
Indústria Automóvel
Faurecia - Sistema de Interior de Portugal, Veículos e Componentes - Componentes para a
França
Componentes para Automóveis, S.A. Indústria Automóvel
Veículos e Componentes - Componentes para a
FAURECIA - Sistemas de Escape Portugal, Lda França
Indústria Automóvel
Equipamentos e Produtos Industriais - Obras de
Ferlito - Ferros do Litoral, S.A. Espanha
ferro, aço e outros metais
Agro-alimentar e Bebidas - Produtos alimentares
Ferrero Ibérica, S A (Sucursal em Portugal) Itália
transformados
FERROVIAL AGROMAN, S.A. (SUCURSAL Serviços e Distribuição - Construção e obras
Espanha
EM PORTUGAL) públicas
FGA DISTRIBUIDORA PORTUGAL, S.A. Serviços e Distribuição - Distribuição Itália
FIAT AUTO PORTUGUESA S.A Serviços e Distribuição - Distribuição Itália
Equipamentos e Produtos Industriais - Estados Unidos da
Fibope Portuguesa - Filmes Biorientados, SA
Embalagem América
Fico Cables - Fábrica de Acessórios e Veículos e Componentes - Componentes para a
Espanha
Equipamentos Industriais, Lda Indústria Automóvel
FINANSOL-Sociedade de Controlo S.A. Serviços e Distribuição - Serviços Financeiros China
Finex Tech - Confecções, Sociedade Unipessoal,
Moda - Têxteis não confeccionados Finlândia
Lda
Equipamentos e Produtos Industriais - Estados Unidos da
Fisher Scientific
Equipamento médico-hospitalar América
Químicos e Petroquímicos - Outros produtos
FISIPE - Fibras Sintéticas de Portugal, SA Alemanha
químicos e petroquímicos
Agro-alimentar e Bebidas - Produtos alimentares
FIT - Fomento da Indústria do Tomate, SA Japão
transformados
FITEXCOLOR - COMPANHIA PORTUGUESA
Moda - Têxteis não confeccionados Alemanha
DE TÊXTEIS, SA
Fladgate Partnership Vinhos, SA Agro-alimentar e Bebidas - Vinhos Reino Unido
Veículos e Componentes - Componentes para a
Flexipol - Espumas Sintéticas, SA Espanha
Indústria Automóvel
FNAC Portugal - Actividades Culturais, Dist. de
Livros, Discos, Multimédia, Produtos Técnicos, Serviços e Distribuição - Distribuição França
Lda
Focsa-Serviços de Sanemamento Urbano de Serviços e Distribuição - Serviços de meio
Espanha
Portugal S.A. ambiente
Font Salem Portugal, SA Agro-alimentar e Bebidas - Outras bebidas Espanha
Serviços e Distribuição - Serviços de transporte e Estados Unidos da
Ford Lusitana, SA
logística América
FOSUN MANAGEMENT (PORTUGAL), LDA Outros Sectores - Outros China
Frauenthal Automotive Azambuja Unip. Lda Equipamentos e Produtos Industriais - Obras de
Áustria
(ex.Styria Impormol) ferro, aço e outros metais
Serviços e Distribuição - Serviços de transporte e
Freeport Leisure (Portugal) S.A. Reino Unido
logística
Equipamentos e Produtos Industriais -
Fresenius Kabi Pharma Portugal, Lda Alemanha
Equipamento médico-hospitalar
Químicos e Petroquímicos - Produtos
Fresenius Kabi Portugal / Labesfal Alemanha
Farmacêuticos

59
 Empresas Estrangeiras em Portugal
Nome Entidade Sector Origem Capital
Fresenius Medical Care Portugal, SA Serviços e Distribuição - Distribuição Alemanha
Fromageries Bel Portugal, SA Agro-alimentar e Bebidas - Produtos agrícolas França
FUJITSU SERVICES-Tecnologia de Informação
Tecnologias e Inovação - TIC Japão
Lda
Tecnologias e Inovação - Outros produtos de
Fujitsu Siemens Computer, S.A. Japão
base tecnológica
Tecnologias e Inovação - Outros produtos de
Fujitsu Telecomunicações Portugal, SA Japão
base tecnológica
Veículos e Componentes - Componentes para a
Funfrap - Fundição Portuguesa, SA Itália
Indústria Automóvel
FZV - FUNZONE VILLAGES, S.A. Serviços e Distribuição - Turismo Reino Unido
Fábrica de Papel do Ave Lda Produtos Florestais - Pasta de papel Espanha
Gabor Portugal - Indústria de Calçado, Lda Moda - Calçado e componentes Alemanha
GAFIDES-Garment Finishing and Distribution
Moda - Confecções França
European Services S.A.
GALDERMA INTERNATIONAL - SUCURSAL Químicos e Petroquímicos - Produtos
França
EM PORTUGAL Farmacêuticos
Equipamentos e Produtos Industriais -
GalloVidro, SA Espanha
Embalagem
GAMBRO LUNDIA AB - SUCURSAL EM Equipamentos e Produtos Industriais -
Suécia
PORTUGAL Equipamento médico-hospitalar
Estados Unidos da
GameStop Serviços e Distribuição - Distribuição
América
Serviços e Distribuição - Serviços de transporte e
Garland Laidley - S.G.P.S SA Reino Unido
logística
Serviços e Distribuição - Serviços de transporte e
Garland Trânsitos Lda Reino Unido
logística
Químicos e Petroquímicos - Outros produtos
Gasimesser, Unipessoal Lda Alemanha
químicos e petroquímicos
Químicos e Petroquímicos - Outros produtos Estados Unidos da
Gasin - Gases Industriais, SA
químicos e petroquímicos América
Gat - Comercialização de Sistemas de Protecção Tecnologias e Inovação - Outros produtos de
Suécia
Electrónica, Lda base tecnológica
GCP Greenwich - Consulting Portugal-Consultoria
Serviços e Distribuição - Consultoria França
e Serviços SA
Energia e Ambiente - Máquinas e equipamentos Estados Unidos da
GE Power Controls Portugal - Unipessoal, Lda.
para gerar energia América
Equipamentos e Produtos Industriais - Máquinas
Gebo Packaging Solutions Portugal, SA França
e equipamentos p/a a indústria transformadora
General Cable CelCat - Energia e
Tecnologias e Inovação - Telecomunicações Reino Unido
Telecomunicações, SA
Veículos e Componentes - Veículos automóveis, Estados Unidos da
General Motors Portugal, Lda
pesados e ligeiros América
Serviços e Distribuição - Serviços partilhados ou
GENERATION, SUCURSAL EM PORTUGAL França
de suporte
Estados Unidos da
Genzyme Portugal Serviços e Distribuição - Serviços de saúde
América
Químicos e Petroquímicos - Produtos
GERMED-Farmacêutica Lda Brasil
Farmacêuticos
GESPOST - Gestão e Administração de Postos de
Serviços e Distribuição - Distribuição Espanha
Abastecimento
Gestamp Aveiro - Indústria de Acessórios de Veículos e Componentes - Componentes para a
Espanha
Automóveis, SA Indústria Automóvel
Gestamp Cerveira, Lda ( ex Gestamp Portugal - Veículos e Componentes - Componentes para a
Espanha
Gestão e Indústria de Estampagens Metálicas, Lda) Indústria Automóvel
Gewiss Portugal - Indústria de Material Eléctrico, Equipamentos e Produtos Industriais -
Itália
Unipessoal, Lda Electricidade e electrónica de consumo
GFI Portugal Tecnologias e Inovação - TIC França
GFI Solutions - Tecnologias de informação, Tecnologias e Inovação - Outros produtos de
França
Unipessoal Lda. base tecnológica
Químicos e Petroquímicos - Produtos Estados Unidos da
Gilead sciences, lda.
Farmacêuticos América
GlaxoSmithKline - Produtos Farmacêuticos, Lda Químicos e Petroquímicos - Produtos Reino Unido

60
 Empresas Estrangeiras em Portugal
Nome Entidade Sector Origem Capital
Farmacêuticos
Globe Motors Portugal - Material Eléctrico para a Veículos e Componentes - Componentes para a Estados Unidos da
Indústria Automóvel, Lda Indústria Automóvel América
GLOBESTAR SYSTEMS UNIPESSOAL LDA Outros Sectores - Outros Canadá
Tecnologias e Inovação - Outros produtos de
GMV SKYSOFT, S.A. Espanha
base tecnológica
Goma Camps Portugal - Fabricantes de Papel, Lda Produtos Florestais - Pasta de papel Espanha
Equipamentos e Produtos Industriais - Obras de
GONVARRI-Produtos Siderúrgicos SA Espanha
ferro, aço e outros metais
Grampiam - Investimentos Hoteleiros, SA Serviços e Distribuição - Turismo Itália
Gran Cruz Porto - Sociedade Comercial de Vinhos,
Agro-alimentar e Bebidas - Vinhos França
Lda
GRANDVISION PORTUGAL, UNIPESSOAL Químicos e Petroquímicos - Outros produtos
Holanda
LIMITADA químicos e petroquímicos
Equipamentos e Produtos Industriais -
Grandvision Supply Chain (Portugal), S.A. Holanda
Equipamento médico-hospitalar
Energia e Ambiente - Produção de energia por
Greencyber, SA Reino Unido
combustíveis fósseis
Equipamento e Material p/Construção -
Gres Panaria Portugal, SA Cerâmica (pavimentos, revestimentos e louça Itália
sanitária)
Equipamento e Material p/Construção - Outros
Grohe Portugal - Componentes Sanitários, Lda Alemanha
Eq Mat para Construção
Equipamentos e Produtos Industriais - Obras de
Groz-Beckert Portuguesa, Lda Alemanha
ferro, aço e outros metais
Equipamentos e Produtos Industriais -
Grundig Auto-Rádios Portugal, Lda Alemanha
Electricidade e electrónica de consumo
Grupo Antolin Lusitânia - Componentes Veículos e Componentes - Componentes para a
Espanha
Automóvel, SA Indústria Automóvel
Químicos e Petroquímicos - Outros produtos Estados Unidos da
H.B. Fuller Portugal - Produtos Químicos, SA
químicos e petroquímicos América
Químicos e Petroquímicos - Outros produtos Estados Unidos da
H.B. Fuller, Isar Rakoll, SA
químicos e petroquímicos América
Halcon Viagens e Turismo Sociedade Unipessoal
Serviços e Distribuição - Turismo Espanha
Lda
Veículos e Componentes - Componentes para a
Halla Climate Control Portugal, Unipessoal, Lda Coreia do Sul
Indústria Automóvel
Veículos e Componentes - Componentes para a
Halla Visteon Portugal, SA Coreia do Sul
Indústria Automóvel
Hapimag - Sistemas de Férias Serviços e Distribuição - Turismo Suiça
Equipamentos e Produtos Industriais -
Haworth Portugal - Mobiliário de Escritório, SA Suiça
Equipamento e mobiliário escolar e de escritório
Químicos e Petroquímicos - Outros produtos
Henkel Ibérica Portugal, Unipessoal, SA Alemanha
químicos e petroquímicos
Herdade de Corte Velada Serviços e Distribuição - Turismo Noruega
Hidurbe - Gestão de Resíduos, SA Energia e Ambiente - Outros Energia e Ambiente Espanha
Químicos e Petroquímicos - Produtos
Hikma Farmacêutica Portugal, SA Jordânia
Farmacêuticos
HIT - Holding da Indústria Transformadora do
Agro-alimentar e Bebidas - Produtos agrícolas Japão
Tomate, SPGS
HN Serviços e Distribuição - Turismo Índia
Veículos e Componentes - Veículos automóveis,
HONDA MOTOR DE PORTUGAL SARL Japão
pesados e ligeiros
Veículos e Componentes - Veículos automóveis,
HONDA PORTUGAL S.A. Japão
pesados e ligeiros
Energia e Ambiente - Equipamentos para o meio Estados Unidos da
Honeywell Portugal - Automação e Controlo SA
ambiente América
Hormann Portugal - Técnica e Inovação
Outros Sectores - Editorial e artes gráficas Alemanha
Industrial,Lda.
Hortas do Mira, Lda Agro-alimentar e Bebidas - Produtos agrícolas Holanda
HOTEL DA PRAIA - GESTÃO E
Serviços e Distribuição - Turismo Reino Unido
EXPLORAÇÃO DE HÓTEIS, SA

61
 Empresas Estrangeiras em Portugal
Nome Entidade Sector Origem Capital
HOTELGAL SOC. DE HOTÉIS DE PORTUGAL,
Serviços e Distribuição - Turismo Reino Unido
SA
Hua Ta Li - Sociedade Comercial e Explorações
Outros Sectores - Outros China
Hoteleiras, Lda
Huawei Technologies Portugal Tecnologias e Inovação - TIC China
Huber Tricot - Confecções, Lda Moda - Confecções Áustria
Huf Portuguesa - Fábrica de Componentes para o Veículos e Componentes - Componentes para a
Alemanha
Automóvel, Lda Indústria Automóvel
Agro-alimentar e Bebidas - Produtos alimentares
Hutcheson Feuerheerd & Associados - Vinhos, SA Espanha
transformados
Hutchinson (Porto) - Tubos Flexiveis, Sociedade Veículos e Componentes - Componentes para a
França
Unipessoal, Lda Indústria Automóvel
Hutchinson Borrachas de Portugal, Soc. Veículos e Componentes - Componentes para a
França
Unipessoal, Lda. Indústria Automóvel
Equipamento e Material p/Construção - Outros
Hydro Alumínio Portalex, SA Noruega
Eq Mat para Construção
Equipamentos e Produtos Industriais - Obras de
Hörmann Portugal, Lda Alemanha
ferro, aço e outros metais
Outros Sectores - Indústria Extractiva, excepto
Ibercoal Noruega
Rochas Ornamentais
Energia e Ambiente - Produção de energia por
IBERDROLA Espanha
combustíveis fósseis
Equipamento e Material p/Construção - Outros
Iberfibran - Poliestireno Extrudido, SA Grécia
Eq Mat para Construção
Iberflorestal - Comércio e Serviços Florestais, SA Agro-alimentar e Bebidas - Produtos agrícolas Espanha
Ibersan - Comércio de Produtos para Higiene
Agro-alimentar e Bebidas - Produtos agrícolas França
Industrial e Agrícola, SA
Estados Unidos da
IBM PORTUGAL Tecnologias e Inovação - TIC
América
IC COMPANYS PORTUGAL, LDA Moda - Têxteis não confeccionados Dinamarca
ICOMATRO – Soluções de Madeira, S.A. Casa - Mobiliário Alemanha
Estados Unidos da
IDC Portugal Tecnologias e Inovação - TIC
América
Idom Engenharia - Serviços de Engenharia,
Serviços e Distribuição - Consultoria Espanha
Arquitectura e Consultoria, Lda
IIF - Instituto de Informação em Franchising,SA
Serviços e Distribuição - Franchising França
(IFE)
IKEA INDUSTRY PORTUGAL, LDA Casa - Mobiliário Suécia
IKEA Portugal - Móveis e Decoração, Lda Serviços e Distribuição - Distribuição Suécia
IKEA TRADING, Lda Serviços e Distribuição - Distribuição Suécia
IKONID BUSINESS SERVICES, S.A. Tecnologias e Inovação - TIC Bélgica
Tecnologias e Inovação - Outros produtos de
Inaer Helicopter Portugal, Lda Espanha
base tecnológica
INDAS PORTUGAL, PRODUTOS DE SAUDE,
Serviços e Distribuição - Serviços de saúde Espanha
HOSPITALARES E DE HIGIENE, LDA.
Indra Sistemas Portugal, SA Tecnologias e Inovação - TIC Espanha
Veículos e Componentes - Componentes para a
Indústria Têxtil do Ave, SA Alemanha
Indústria Automóvel
Infineon Technologies Shared Service Center Serviços e Distribuição - Serviços partilhados ou
Alemanha
Unipessoal Lda. de suporte
Serviços e Distribuição - Serviços partilhados ou
Infineon Technologies, AG - Sucursal em Portugal Alemanha
de suporte
Químicos e Petroquímicos - Produtos
Ipsen portugal - produtos farmacêuticos, s.a. França
Farmacêuticos
Químicos e Petroquímicos - Outros produtos Estados Unidos da
Isar Rakoll - HBFuller
químicos e petroquímicos América
Químicos e Petroquímicos - Produtos
Isdin - Laboratório Farmacêutico, Unipessoal, Lda Espanha
Farmacêuticos
ISS Facility Services - Gestão e Manutenção de Serviços e Distribuição - Serviços partilhados ou
Dinamarca
Edificios, Lda de suporte
IST - INTERNATIONAL SEMICONDUCTOR Equipamentos e Produtos Industriais -
Vietname
TECHNOLOGY, S.A. Electricidade e electrónica de consumo

62
 Empresas Estrangeiras em Portugal
Nome Entidade Sector Origem Capital
Tecnologias e Inovação - Outros produtos de
Itarion Solar, Lda Alemanha
base tecnológica
Equipamentos e Produtos Industriais - Estados Unidos da
Itron - Sistemas de Medição, Lda
Electricidade e electrónica de consumo América
Equipamentos e Produtos Industriais -
ITS PORTUGAL UNIPESSOAL LDA Alemanha
Subcontratação industrial
Iveco Portugal - Comércio de Veículos Industriais, Veículos e Componentes - Veículos automóveis,
Itália
SA pesados e ligeiros
Químicos e Petroquímicos - Produtos
Jaba Recordati, SA Itália
Farmacêuticos
Equipamento e Material p/Construção - Estados Unidos da
Jado Ibéria - Produtos Metalúrgicos, SA
Ferragens e ferramentas América
Estados Unidos da
Johnson & Johnson Medical, Lda Serviços e Distribuição - Serviços de saúde
América
Johnson Controls (Portugal) - Componentes de Veículos e Componentes - Veículos automóveis, Estados Unidos da
Automóveis, Lda pesados e ligeiros América
Veículos e Componentes - Veículos automóveis, Estados Unidos da
Johnson Controls II - Assentos de Espuma, SA
pesados e ligeiros América
Veículos e Componentes - Veículos automóveis,
João de Deus & Filhos, SA Japão
pesados e ligeiros
JUCRIMASA -IMOBILIARIA, UNIPESSOAL,
Serviços e Distribuição - Turismo Espanha
LIMITADA
JVC España, S.A. Portugal Branch Serviços e Distribuição - Distribuição Japão
KAPSCH CARRIERCOM - UNIPESSOAL LDA Tecnologias e Inovação - TIC Áustria
Karmann-Ghia de Portugal, Indústria de Confecção Veículos e Componentes - Componentes para a
Alemanha
de Capas, Lda Indústria Automóvel
KATHREIN Automotive Portugal, Sociedade
Veículos e Componentes - Componentes para a
Unipessoal, Lda. (ex Motometer Portuguesa - Alemanha
Indústria Automóvel
Tecnologias de C
Kautex Textron Portugal - Produtos Plásticos, Veículos e Componentes - Componentes para a
Alemanha
Unip. Lda. Indústria Automóvel
Kelly Services - Empresa de Trabalho Temporário
Outros Sectores - Outros Holanda
Unipessoal, Lda
Equipamentos e Produtos Industriais - Outros Estados Unidos da
Kemet - Electronics Portugal, SA
Equipamentos e Produtos Industriais América
KEMIN PHARMACEUTICA, UNIPESSOAL Químicos e Petroquímicos - Produtos Estados Unidos da
LDA Farmacêuticos América
Kendrion RSL Portugal - Técnica de Plástico e Veículos e Componentes - Veículos automóveis, Estados Unidos da
Metal, Lda pesados e ligeiros América
Veículos e Componentes - Componentes para a Estados Unidos da
Key Plastics Portugal, SA
Indústria Automóvel América
kidzania Portugal S.A. Serviços e Distribuição - Turismo Espanha
Kimaxtra - Produtos de Construção Unipessoal,
Equipamento e Material p/Construção - Cimento Coreia do Sul
Lda
KIRCHHOFF Automotive Portugal, S.A. (ex. Veículos e Componentes - Componentes para a
Alemanha
Gametal - Metalúrgica da Gandarinha, SA) Indústria Automóvel
Serviços e Distribuição - Engenharia e
KOCH Engineering & Construction Lda Alemanha
arquitectura
Serviços e Distribuição - Serviços partilhados ou
Konecta Portugal, Lda. Espanha
de suporte
Konica Minolta Business Solutions Portugal Tecnologias e Inovação - Outros produtos de
Japão
Unipessoal Lda base tecnológica
KPMG PORTUGAL, SGPS S.A. Serviços e Distribuição - Consultoria Suiça
Veículos e Componentes - Componentes para a
Kromberg & Schubert Portugal, Lda Alemanha
Indústria Automóvel
Veículos e Componentes - Veículos automóveis,
KWD Portugal, Lda Alemanha
pesados e ligeiros
Kyocera Mita Portugal - Equipamentos de Tecnologias e Inovação - Outros produtos de
Japão
Escritório, Unipessoal, Ltd base tecnológica
Serviços e Distribuição - Serviços de transporte e
Kühne + Nagel, S.A. Alemanha
logística
LA PERLA (Portugal), Unipessoal, LDA Moda - Confecções Reino Unido
La Redoute Portugal - Vendas à Distância, SA Serviços e Distribuição - Distribuição França

63
 Empresas Estrangeiras em Portugal
Nome Entidade Sector Origem Capital
Energia e Ambiente - Produção de energia por
La Sabina-Sociedade Mineira E Turística S. A. Alemanha
combustíveis fósseis
Químicos e Petroquímicos - Produtos
LABORATORIOS VITORIA, SA Espanha
Farmacêuticos
Químicos e Petroquímicos - Produtos Estados Unidos da
LABORATÓRIOS PFIZER, LDA.
Farmacêuticos América
Agro-alimentar e Bebidas - Produtos alimentares
Lactalis Portugal, Produtos Lácteos Lda França
transformados
LAGOABEACHRESORT- Centro Internacional
Serviços e Distribuição - Turismo Suécia
Desportivo, SA
Agro-alimentar e Bebidas - Produtos alimentares
LALLEMAND IBÉRIA, SA Canadá
transformados
Equipamentos e Produtos Industriais - Cordoaria Estados Unidos da
Lankhorst Euronete Portugal, S.A.
e redes América
Equipamentos e Produtos Industriais - Cordoaria Estados Unidos da
LANKHORST EURONETE ROPES, S.A.
e redes América
Equipamentos e Produtos Industriais - Cordoaria Estados Unidos da
Lankhorst Indutech - Cerfil, S.A.
e redes América
Veículos e Componentes - Equipamento
Lauak Portuguesa - Indústria Aeronáutica, Lda França
aeronáutico
Lear Automóveis - Distribuição de Sistemas Veículos e Componentes - Veículos automóveis, Estados Unidos da
Eléctricos e Electrónicos (Portugal), SA pesados e ligeiros América
Lear Corporation Portugal - Componentes para Veículos e Componentes - Veículos automóveis, Estados Unidos da
Automóveis, SA pesados e ligeiros América
LECTRA PORTUGAL - SOLUÇÕES DE ALTA Veículos e Componentes - Veículos automóveis,
França
TECNOLOGIA PARA A INDÚSTRIA LDA pesados e ligeiros
Equipamentos e Produtos Industriais -
Legrand Eléctrica, SA França
Electricidade e electrónica de consumo
Equipamentos e Produtos Industriais - Outros
Leica - Aparelhos Ópticos de Precisão, SA Alemanha
Equipamentos e Produtos Industriais
Veículos e Componentes - Veículos automóveis,
Leoni Wiring Systems Viana, Lda França
pesados e ligeiros
Veículos e Componentes - Componentes para a
Leonische Portugal - Indústria de Cablagens, Lda Alemanha
Indústria Automóvel
Leroy Merlin, Portugal - Sociedade de Bricolage,
Serviços e Distribuição - Distribuição França
SA.
Equipamentos e Produtos Industriais - Obras de
LEVICOR PORTUGAL SA Rússia
ferro, aço e outros metais
LG Electronics Portugal S.A. Serviços e Distribuição - Distribuição Coreia do Sul
LGSP - LUFTHANSA GROUND SERVICES Serviços e Distribuição - Serviços de transporte e
Alemanha
PORTUGAL, UNIPESSOAL LDA logística
Serviços e Distribuição - Outros serviços e
Lidl & Cia, Lda Alemanha
distribuição
Produtos Florestais - Rolhas de cortiça e outras
LIEGINNOV - Indústria e Comércio de Cortiça, sa França
obras não usadas na construção
Químicos e Petroquímicos - Produtos Estados Unidos da
Lilly Portugal - Produtos Farmacêuticos, Lda.
Farmacêuticos América
Químicos e Petroquímicos - Outros produtos
Linde Portugal, Lda Alemanha
químicos e petroquímicos
LOREAL PORTUGAL, UNIPESSOAL LDA Serviços e Distribuição - Distribuição França
Louis Vuitton Portugal-Maleiro Lda Moda - Marroquinaria França
LTI - Alfamar Hotel S.A. Serviços e Distribuição - Turismo Alemanha
Estados Unidos da
Luso Farms - Actividades Imobiliárias Lda Agro-alimentar e Bebidas - Produtos agrícolas
América
Equipamento e Material p/Construção - Outros
Luso Finsa - Indústria e Comércio de Madeira, SA Espanha
Eq Mat para Construção
Equipamento e Material p/Construção - Outros
Lusofane, SA. Espanha
Eq Mat para Construção
Lusomedicamenta - Sociedade Técnica Químicos e Petroquímicos - Produtos
Suécia
Farmacêutica, SA Farmacêuticos
Equipamento e Material p/Construção - Outros
Lusosider - Aços Planos, SA Brasil
Eq Mat para Construção
LUSOTECHNIP ENGENHARIA, SOCIEDADE Serviços e Distribuição - Engenharia e
França
UNIPESSOAL LDA arquitectura

64
 Empresas Estrangeiras em Portugal
Nome Entidade Sector Origem Capital
LUXOTTICA PORTUGAL - COMERCIO DE Tecnologias e Inovação - Outros produtos de
Itália
OPTICA S.A. base tecnológica
Luz Saúde, SGPS, SA Serviços e Distribuição - Serviços de saúde China
Veículos e Componentes - Equipamento
M P V - Mecânica de Precisão do Vez, Lda França
aeronáutico
Maersk Logistics Portugal-Comércio Internacional Serviços e Distribuição - Serviços de transporte e
Dinamarca
Lda logística
Veículos e Componentes - Veículos automóveis,
Mahle - Componentes de Motores, SA Alemanha
pesados e ligeiros
Makro-Cash & Carry Portugal, SA Serviços e Distribuição - Distribuição Alemanha
MAKSEN CONSULTING, S.A Serviços e Distribuição - Consultoria Reino Unido
Man Truck & Bus Portugal, Sociedade Unipessoal, Serviços e Distribuição - Serviços de transporte e
Alemanha
Lda logística
Manitou Portugal, SA Serviços e Distribuição - Distribuição França
Equipamento e Material p/Construção - Estados Unidos da
Manitowoc Crane Group Portugal, Lda.
Equipamentos para a construção América
MARAGOTA-Exploração Hoteleira Lda Serviços e Distribuição - Turismo África do Sul
Marmedsa Agência Marítima (Portugal), Sociedade Serviços e Distribuição - Serviços de transporte e
Holanda
Unipessoal, Lda logística
Equipamentos e Produtos Industriais - Outros
Martin Caldeiras, Lda. Alemanha
Equipamentos e Produtos Industriais
Matutano - Sociedade de Produtos Alimentares, Agro-alimentar e Bebidas - Produtos alimentares Estados Unidos da
Unipessoal, Lda transformados América
Equipamentos e Produtos Industriais - Outros
Maxampor, SA Espanha
Equipamentos e Produtos Industriais
Veículos e Componentes - Veículos automóveis,
Mazda - Motor de Portugal Lda. Japão
pesados e ligeiros
Serviços e Distribuição - Serviços partilhados ou Estados Unidos da
Mclane Portugal Logistica E Transporte S. A.
de suporte América
MECACHROME AERONAUTICA, Veículos e Componentes - Equipamento
França
UNIPESSOAL LDA aeronáutico
Equipamentos e Produtos Industriais - Obras de
Mecalux Estantes Lda Espanha
ferro, aço e outros metais
MEDA PHARMA - PRODUTOS Químicos e Petroquímicos - Produtos
Suécia
FARMACÊUTICOS, S.A. Farmacêuticos
Equipamento e Material p/Construção - Rochas
Medgold Resources Ltd Canadá
ornamentais
Medicinália - Sociedade de Equipamentos
Serviços e Distribuição - Serviços de saúde Suiça
Hospitalares, SA
Mediterranean Shipping Company (Portugal)- Serviços e Distribuição - Serviços de transporte e
Suiça
Agentes de Navegação S.A. logística
Estados Unidos da
Medtronic Portugal Serviços e Distribuição - Serviços de saúde
América
MEGATECHIND - INDUSTRIAS MARINHA Veículos e Componentes - Componentes para a
Áustria
GRANDE, LDA Indústria Automóvel
Menarini - Diagnóstico e Material de Laboratório, Químicos e Petroquímicos - Produtos
Itália
Lda Farmacêuticos
Mepha - Investigação, Desenvolvimento e Químicos e Petroquímicos - Produtos
Suiça
Fabricação Farmacêutica, Lda. Farmacêuticos
Serviços e Distribuição - Serviços de transporte e
Mercedes-Benz Portugal, S.A Alemanha
logística
Serviços e Distribuição - Serviços partilhados ou Estados Unidos da
MERCER PORTUGAL, LDA.
de suporte América
Químicos e Petroquímicos - Produtos Estados Unidos da
Merck SA (Portugal)
Farmacêuticos América
Químicos e Petroquímicos - Produtos Estados Unidos da
Merck Sharp & Dohme Portugal
Farmacêuticos América
Merlin Entertainments (Sea Life Porto), S.A. Serviços e Distribuição - Turismo Reino Unido
MERRIDALE INVESTMENT PARTNERSHIP
Serviços e Distribuição - Turismo Reino Unido
LDA
Equipamento e Material p/Construção - Outros
METECNO Portugal, SA Itália
Eq Mat para Construção
MG ROVER PORTUGAL-VEICULOS E PEÇAS, Veículos e Componentes - Veículos automóveis, Reino Unido

65
 Empresas Estrangeiras em Portugal
Nome Entidade Sector Origem Capital
LDA. pesados e ligeiros
MGI COUTIER LUSITÂNIA, UNIPESSOAL Veículos e Componentes - Componentes para a
França
LDA Indústria Automóvel
Veículos e Componentes - Veículos automóveis,
MICHELIN, COMPANHIA LUSO-PNEU, LDA França
pesados e ligeiros
Outros Sectores - Indústria Extractiva, excepto
Microlime - Produtos de Cal e Derivados, S.A. Espanha
Rochas Ornamentais
Mitsubishi Fuso Truck Europe - Sociedade Veículos e Componentes - Veículos automóveis,
Alemanha
Europeia de Automóveis, SA pesados e ligeiros
Serviços e Distribuição - Outros serviços e
MITSUI & CO. EUROPE PLC Japão
distribuição
Mold-Tech Portugal - Tratamento e Revestimento Estados Unidos da
Equipamentos e Produtos Industriais - Moldes
de Metais, Lda América
Agro-alimentar e Bebidas - Produtos alimentares Estados Unidos da
Mondelez Portugal Iberia Production, S.A.
transformados América
Monliz - Produtos Alimentares Mondego e Liz, SA Agro-alimentar e Bebidas - Produtos agrícolas Bélgica
Monte Velho Springs Serviços e Distribuição - Turismo Reino Unido
Morgado da Lameira-Empreendimento Turístico e
Serviços e Distribuição - Turismo Irlanda
Golfe S.A.
Estados Unidos da
Motorola Portugal-Comunicações Lda Tecnologias e Inovação - Telecomunicações
América
MOUNT Eden Golf and Country Club Serviços e Distribuição - Turismo Reino Unido
Veículos e Componentes - Veículos automóveis,
MPSA - Moldes Plásticos, SA Japão
pesados e ligeiros
MSFT-Sofware para Microcomputadores, Lda. Estados Unidos da
Tecnologias e Inovação - TIC
(MICROSOFT) América
Multiópticas de Gestão, SA Serviços e Distribuição - Distribuição Espanha
Equipamentos e Produtos Industriais -
Mundo - Elevadores Lda Suiça
Electricidade e electrónica de consumo
Tecnologias e Inovação - Outros produtos de Estados Unidos da
National Instruments Portugal, Unipessoal, Lda
base tecnológica América
Equipamento e Material p/Construção -
NBK Ibéria Terracota Arquitectonica, Unipessoal,
Cerâmica (pavimentos, revestimentos e louça Alemanha
Lda
sanitária)
Tecnologias e Inovação - Outros produtos de
NEC Portugal - Telecomunicações e Sistemas, SA Japão
base tecnológica
Químicos e Petroquímicos - Outros produtos
NEMOTO Portugal - Quimica Fina, Lda Japão
químicos e petroquímicos
Agro-alimentar e Bebidas - Produtos alimentares
Nestlé Portugal, SA Suiça
transformados
NESTLÉ WATERS DIRECT PORTUGAL -
COMÉRCIO E DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS Agro-alimentar e Bebidas - Outras bebidas Suiça
ALIMENTARES S.A.
Serviços e Distribuição - Serviços de transporte e Estados Unidos da
NetJets Transportes Aéreos, S.A.
logística América
New World Investments (Portugal) - Sociedade de Serviços e Distribuição - Serviços partilhados ou
Reino Unido
Administração,S.A. de suporte
NGCR - Tecnologias Químicas e Inovações, Químicos e Petroquímicos - Outros produtos
Rússia
Unipessoal, Lda. químicos e petroquímicos
Serviços e Distribuição - Serviços de transporte e
Nippon Express Portugal, SA Japão
logística
Equipamentos e Produtos Industriais -
Niscayah S.A. Suécia
Electricidade e electrónica de consumo
Veículos e Componentes - Veículos automóveis,
Nissan Battery Manufacturing Portugal, S.A. Japão
pesados e ligeiros
Estados Unidos da
Nobre Alimentação, Lda Agro-alimentar e Bebidas - Produtos agrícolas
América
Tecnologias e Inovação - Outros produtos de
Nokia Portugal, SA Finlândia
base tecnológica
NOKIA SOLUTIONS AND NETWORKS
Tecnologias e Inovação - Telecomunicações Finlândia
PORTUGAL, S.A.
Equipamentos e Produtos Industriais -
Norbox - Embalagens, SA Espanha
Embalagem

66
 Empresas Estrangeiras em Portugal
Nome Entidade Sector Origem Capital
Casa - Equipamentos e produtos para o lar e
NOVA BODUM - Equipamentos de Cozinha S.A. Dinamarca
HORECA
Novagrés - Indústria de Cerâmica, S.A. Casa - Cerâmicas, vidros e cristais Itália
Químicos e Petroquímicos - Produtos
Novartis Farma - Produtos Farmacêuticos, SA Suiça
Farmacêuticos
Agro-alimentar e Bebidas - Produtos alimentares
Nutpor - Produtos Alimentares, Unipessoal, Lda Espanha
transformados
Agro-alimentar e Bebidas - Outros produtos
Nutre - Indústrias Alimentares, SA Paquistão
alimentares
O.Mustad & Son Portugal - Equipamentos de Equipamentos e Produtos Industriais - Cordoaria
Noruega
Pesca, Lda e redes
Oceanico Golf, SA Serviços e Distribuição - Turismo Espanha
OCEÂNICO HOLDINGS SGPS S.A. Serviços e Distribuição - Turismo Irlanda
Químicos e Petroquímicos - Produtos
OCP Portugal - Produtos Farmacêuticos, SA Alemanha
Farmacêuticos
Químicos e Petroquímicos - Produtos
Octapharma Suiça
Farmacêuticos
Serviços e Distribuição - Construção e obras
ODEBRECHT PORTUGAL, S.A. Brasil
públicas
ODEBRECHT-INVESTIMENTOS E Serviços e Distribuição - Construção e obras
Brasil
PARTICIPAÇÕES SGPS. S.A. públicas
Veículos e Componentes - Equipamento
OGMA - Indústria Aeronáutica de Portugal, SA Brasil
aeronáutico
Veículos e Componentes - Veículos automóveis,
Oke Tillner - Perfis, Lda Alemanha
pesados e ligeiros
Equipamentos e Produtos Industriais - Outros
Olbo & Mehler Tex Portugal, Lda. Alemanha
Equipamentos e Produtos Industriais
Equipamento e Material p/Construção - Outros
Oliveira & Irmão, SA Itália
Eq Mat para Construção
Tecnologias e Inovação - Outros produtos de
OLIVETTI - SISTEMAS DE SEGURANÇA LDA Itália
base tecnológica
Olympus Service Facility Portugal - Tecnologias Serviços e Distribuição - Serviços partilhados ou
Japão
Ópticas e Digitais, Lda. de suporte
Omron Electronics, Componentes e Sistemas Equipamentos e Produtos Industriais -
Japão
Electrónicos Lda Electricidade e electrónica de consumo
Químicos e Petroquímicos - Outros produtos
Omya Comital Minerais e Especialidades, SA Suiça
químicos e petroquímicos
Equipamentos e Produtos Industriais - Obras de
Omya Mineral Portuguesa, Lda Suiça
ferro, aço e outros metais
ORACLE PORTUGAL-Sistemas de Informação Estados Unidos da
Tecnologias e Inovação - TIC
Lda América
Químicos e Petroquímicos - Outros produtos
ORICA Mining Services, S.A. Austrália
químicos e petroquímicos
Equipamento e Material p/Construção - Estados Unidos da
Osborn - Unipol, Lda
Ferragens e ferramentas América
Osborne Portugal - Vinhos, Distribuição e
Agro-alimentar e Bebidas - Vinhos Espanha
Serviços, Lda
Equipamento e Material p/Construção - Estados Unidos da
Otis Elevadores, Lda
Equipamentos para a construção América
Equipamentos e Produtos Industriais -
Ovarpack - Embalagens, S.A. Reino Unido
Embalagem
P.DUSSMANN-PRESTAÇÃO DE SERVIÇOS A
Serviços e Distribuição - Serviços partilhados ou
EMPRESAS, CATERING, SEGURANÇA, Alemanha
de suporte
UNIPESSOAL, LDA
Agro-alimentar e Bebidas - Produtos alimentares
Panrico - Produtos Alimentares, Lda Espanha
transformados
Papeleira Portuguesa, SA Produtos Florestais - Papel Emirados Árabes Unidos
PARKER HANNIFIN PORTUGAL, Equipamento e Material p/Construção -
França
UNIPESSOAL LDA. Ferragens e ferramentas
Parmalat Portugal Produtos Alimentares, Lda Agro-alimentar e Bebidas - Produtos agrícolas Itália
PARTÍCULACHAVE, LDA. Equipamentos e Produtos Industriais - Moldes Bélgica
Veículos e Componentes - Veículos automóveis,
Peguform Portugal, SA Alemanha
pesados e ligeiros

67
 Empresas Estrangeiras em Portugal
Nome Entidade Sector Origem Capital
Pelpor Pelargonia Portuguesa - Produção e
Agro-alimentar e Bebidas - Produtos agrícolas Holanda
Comercialização Flores, Lda
Equipamentos e Produtos Industriais -
PENTAPLAST, S.A. Alemanha
Embalagem
Pescanova Portugal - Produtos Alimentares, Lda Agro-alimentar e Bebidas - Aquacultura e Pescas Espanha
Veículos e Componentes - Veículos automóveis,
Peugeot Citroën Automóveis Portugal, SA França
pesados e ligeiros
Veículos e Componentes - Veículos automóveis,
Peugeot Portugal Automóveis , S.A. França
pesados e ligeiros
Agro-alimentar e Bebidas - Animais e produtos
PGGIMENO Derivados de Carne, Unipessoal, Lda. Espanha
de origem animal
Tecnologias e Inovação - Outros produtos de
Philips Portuguesa, SA Holanda
base tecnológica
Pinheiros Altos-Sociedade de Desenvolvimento
Serviços e Distribuição - Turismo Reino Unido
Turistico,SA
Tecnologias e Inovação - Outros produtos de
Pioneer - Technology Portugal, SA Japão
base tecnológica
Pipelife Portugal - Sistemas de Tubagens, Equipamento e Material p/Construção - Outros
Áustria
Unipessoal, Lda. Eq Mat para Construção
Planeta - Plásticos, SA Moda - Calçado e componentes Holanda
Planos Férricos Portugal - Produtos Siderurgicos, Equipamento e Material p/Construção - Outros
Espanha
Lda (Plafesa) Eq Mat para Construção
Veículos e Componentes - Componentes para a
Plasfil - Plásticos da Figueira, SA Espanha
Indústria Automóvel
Equipamentos e Produtos Industriais -
Poligal - Unipessoal Lda. Espanha
Embalagem
PORTELAS DO GUADIANA - Sociedade
Serviços e Distribuição - Turismo Espanha
Turística de Alcoutim, LDA
Potain Portugal - Equipamentos para Construção, Equipamento e Material p/Construção - Estados Unidos da
Lda Ferragens e ferramentas América
Agro-alimentar e Bebidas - Produtos alimentares
Pralisa - Produtos Alimentares e Pescas, SA Espanha
transformados
Veículos e Componentes - Componentes para a
Preh Portugal, Lda Alemanha
Indústria Automóvel
Veículos e Componentes - Componentes para a
Prettl Adion Portuguesa, Lda Alemanha
Indústria Automóvel
Previnil - Empresa Preparadora de Compostos Químicos e Petroquímicos - Outros produtos
Japão
Vinílicos, SA químicos e petroquímicos
Printer Portuguesa - Industria Gráfica, SA Outros Sectores - Editorial e artes gráficas Alemanha
Químicos e Petroquímicos - Produtos
Prisfar Produtos Farmaceuticos SA Bélgica
Farmacêuticos
PROCME - GESTÃO GLOBAL DE PROJECTOS Serviços e Distribuição - Engenharia e
Espanha
S.A. arquitectura
PROCTER & GAMBLE PORTUGAL -
Estados Unidos da
PRODUTOS DE CONSUMO, HIGIENE E Serviços e Distribuição - Distribuição
América
SAUDE, S.A.
Agro-alimentar e Bebidas - Produtos alimentares
Prodite Zeelândia - Produtos Alimentares Lda Holanda
transformados
PROJINKO SOLAR PORTUGAL, UNIPESSOAL Energia e Ambiente - Produção de energias
China
LDA renováveis e equipamentos afins
Serviços e Distribuição - Serviços partilhados ou
Prosegur - Companhia de Segurança, Lda Espanha
de suporte
Provimi Portuguesa - Concentrados para Agro-alimentar e Bebidas - Produtos alimentares
Holanda
Alimentação de Animais, SA transformados
PSA GESTÃO-Comércio e Aluguer de Veiculos Veículos e Componentes - Veículos automóveis,
França
S.A. pesados e ligeiros
Serviços e Distribuição - Serviços de transporte e
PSA SINES - Terminais de Contentores S.A Singapura
logística
Pão de Açucar - Companhia Ibérica de
Serviços e Distribuição - Distribuição França
Distribuição, SGPS, SA
Químicos e Petroquímicos - Outros produtos
Quimialmel - Químicos e Minerais, Lda Espanha
químicos e petroquímicos
Químicos e Petroquímicos - Outros produtos
QUIMIDROGA S.A. Espanha
químicos e petroquímicos
QUINTA AND VINEYARD BOTTLERS -
Agro-alimentar e Bebidas - Vinhos Reino Unido
VINHOS SA

68
 Empresas Estrangeiras em Portugal
Nome Entidade Sector Origem Capital
QUINTA DA OMBRIA, LDA. Serviços e Distribuição - Turismo Finlândia
QUINTA DO VALE (Golfe e Urbanizações Vale
Serviços e Distribuição - Turismo Espanha
do Odiana, Sucursal)
Quinta dos Arcos - APGA (Proj Centro para
Serviços e Distribuição - Serviços de saúde França
Autistas)
Radiomóvel - Telecomunicações, S.A. Tecnologias e Inovação - Telecomunicações Arábia Saudita
Ramalho Rosa Cobetar - Sociedade de Serviços e Distribuição - Construção e obras
Espanha
Construções, SA públicas
Químicos e Petroquímicos - Produtos
Ranbaxy Portugal Lda Índia
Farmacêuticos
Ratiopharm - comércio e indústria de produtos Químicos e Petroquímicos - Produtos
Alemanha
farmacêuticos, lda. Farmacêuticos
Equipamentos e Produtos Industriais - Outros
Rauschert Portuguesa - Porcelanas Técnicas, Lda Alemanha
Equipamentos e Produtos Industriais
Químicos e Petroquímicos - Outros produtos
RECKITT BENCKISER (PORTUGAL), SA Reino Unido
químicos e petroquímicos
RECORDATI PORTUGUESA-PRODUTOS Químicos e Petroquímicos - Produtos
Itália
QUÍMICOS E FARMACÊUTICOS, LDA. Farmacêuticos
Agro-alimentar e Bebidas - Produtos alimentares Estados Unidos da
Refrige - Sociedade Industrial de Refrigerantes, SA
transformados América
Regency - Têxteis Portuguesa, Lda Moda - Confecções Índia
Rehau-Indústria e Comércio de Polimeros Lda Químicos e Petroquímicos - Plástico e Borracha Alemanha
Veículos e Componentes - Componentes para a
Renault Cacia, SA França
Indústria Automóvel
RENAULT Portugal, S.A. Serviços e Distribuição - Distribuição França
Serviços e Distribuição - Serviços de transporte e
Renault Trucks Portugal, Lda França
logística
Químicos e Petroquímicos - Outros produtos
REPSOL POLÍMEROS, SA Espanha
químicos e petroquímicos
Repsol Portuguesa, SA Serviços e Distribuição - Distribuição Espanha
Retsacoat - Tratamento de Superfícies Metálicas, Equipamentos e Produtos Industriais - Obras de
Espanha
Lda ferro, aço e outros metais
rexel - distribuição de material eléctrico, sa Serviços e Distribuição - Distribuição França
Equipamento e Material p/Construção -
Reynaers Aluminium, SA Bélgica
Equipamentos para a construção
Serviços e Distribuição - Serviços de transporte e
Rhenus Tecnocarga - Transitários e Logística, Lda Alemanha
logística
Químicos e Petroquímicos - Outros produtos
Rhodia Portugal - Especialidades químicas Lda França
químicos e petroquímicos
Ricoh Portugal Outros Sectores - Outros Japão
ROBERT BOSCH PORTUGAL, SGPS, S.A. Serviços e Distribuição - Distribuição Alemanha
Equipamento e Material p/Construção - Outros
Roca Torneiras, S.A. Espanha
Eq Mat para Construção
Equipamento e Material p/Construção - Outros
Roca, SA Espanha
Eq Mat para Construção
Químicos e Petroquímicos - Produtos
Roche - Farmacêutica Química Lda Suiça
Farmacêuticos
Rodman Lusitânia - Construção e Reparação Naval,
Veículos e Componentes - Equipamento naval Espanha
SA
Rohde - Sociedade Industrial de Calçado Luso-
Moda - Calçado e componentes Alemanha
Alemã, Lda.
Roland Iberia, S.L - Branch Portugal Outros Sectores - Cultura e lazer Japão
Energia e Ambiente - Produção de energias
Rose-HS1, SGPS, Sociedade Unipessoal, Lda. Coreia do Sul
renováveis e equipamentos afins
Rozès, SA Agro-alimentar e Bebidas - Vinhos França
S&P CLEVER REINFORCEMENT IBÉRICA, Serviços e Distribuição - Construção e obras
Suiça
LDA públicas
Serviços e Distribuição - Serviços de transporte e
Saba Parques Logísticos Portugal, SA Espanha
logística
SAERTEX Portugal Unipessoal, LDa Energia e Ambiente - Outros Energia e Ambiente Alemanha

69
 Empresas Estrangeiras em Portugal
Nome Entidade Sector Origem Capital
Safe Bag - Indústria de Componentes de Segurança Veículos e Componentes - Componentes para a Estados Unidos da
Automóvel, SA Indústria Automóvel América
Safe Life - Indústria de Componentes de Segurança Veículos e Componentes - Componentes para a
Alemanha
Automóvel, SA Indústria Automóvel
Sage Portugal - Software, SA Tecnologias e Inovação - TIC Reino Unido
SAGEM - INDÚSTRIA E COMÉRCIO DE
Tecnologias e Inovação - TIC França
COMUNICAÇÕES LDA
SAGRIMAR EMPREENDIMENTOS
Serviços e Distribuição - Turismo Suiça
TURISTICOS S.A.
SAIBOS CONSTRUÇÕES MARITIMAS, LDA. Veículos e Componentes - Equipamento naval Itália
SAICA Pack Portugal, S.A. Produtos Florestais - Papel Espanha
Saint - Gobain Sekurit Portugal - Vidro Automóvel, Veículos e Componentes - Componentes para a
França
SA Indústria Automóvel
Equipamento e Material p/Construção - Outros
Saint - Gobain Weber Portugal, SA França
Eq Mat para Construção
Veículos e Componentes - Componentes para a
SAINT-GOBAIN Autover Portugal, SA França
Indústria Automóvel
Saint-Gobain Glass Portugal - Vidro Plano, SA Casa - Cerâmicas, vidros e cristais França
Equipamentos e Produtos Industriais -
Saint-Gobain Mondego, SA França
Embalagem
SAIPEM (PORTUGAL) COMERCIO
Veículos e Componentes - Equipamento naval Itália
MARITIMO, SOCIEDADE UNIPESSOAL, LDA.
Veículos e Componentes - Componentes para a
SAKTHI PORTUGAL SP 21, S.A. Índia
Indústria Automóvel
Veículos e Componentes - Componentes para a
Sakthi Portugal, SA Índia
Indústria Automóvel
Químicos e Petroquímicos - Produtos
Sandoz Farmaceutica, Lda Suiça
Farmacêuticos
Equipamento e Material p/Construção -
Sanitana - Fábrica de Sanitários de Anadia, SA Cerâmica (pavimentos, revestimentos e louça Espanha
sanitária)
Sankyo Oilless Portugal-Componentes p/ Indústria
Equipamentos e Produtos Industriais - Moldes Japão
de Moldes Lda
Sanofi - Importação e Promoção de Produtos Químicos e Petroquímicos - Produtos
França
Farmacêuticos, Lda Farmacêuticos
Químicos e Petroquímicos - Produtos
Sanofi-Aventis - Produtos Farmacêuticos, Lda França
Farmacêuticos
Químicos e Petroquímicos - Produtos
Sanofi-Aventis - Produtos Farmacêuticos, SA França
Farmacêuticos
SANTANDER TOTTA, SA Serviços e Distribuição - Serviços Financeiros Espanha
Tecnologias e Inovação - Outros produtos de
Sanyo Portugal, SA Japão
base tecnológica
SAP PORTUGAL - SISTEMAS, APLICAÇÕES E
PRODUTOS INFORMATICOS, SOC. Tecnologias e Inovação - TIC Alemanha
UNIPESSOAL, LDA.
Sapa Portugal - Extrusão e Distribuição de Equipamentos e Produtos Industriais - Obras de
Suécia
Alumínio, SA ferro, aço e outros metais
Sapec - Agro, SA Químicos e Petroquímicos - Fertilizantes Luxemburgo
Químicos e Petroquímicos - Outros produtos
SAPEC PORTUGAL, SGPS, SA Luxemburgo
químicos e petroquímicos
Químicos e Petroquímicos - Outros produtos
Sapec Quimica, SA Luxemburgo
químicos e petroquímicos
Veículos e Componentes - Componentes para a
Sarreliber -Transformação de Plásticos e Metais,SA França
Indústria Automóvel
SAS AutoSystemTechnik de Portugal, Unipessoal, Veículos e Componentes - Veículos automóveis,
Alemanha
Lda pesados e ligeiros
Veículos e Componentes - Veículos automóveis,
Sasal - Assentos para Automóveis, SA França
pesados e ligeiros
SCC - Sociedade Central de Cervejas e Bebidas, Agro-alimentar e Bebidas - Produtos alimentares
Holanda
SA transformados
Equipamentos e Produtos Industriais - Outros
Schaeffler Portugal, SA Alemanha
Equipamentos e Produtos Industriais
Serviços e Distribuição - Serviços de transporte e
Schenker Transitários, S.A. Alemanha
logística

70
 Empresas Estrangeiras em Portugal
Nome Entidade Sector Origem Capital
Veículos e Componentes - Componentes para a
Scherdel Moltec - Molas Técnicas, SA Alemanha
Indústria Automóvel
Equipamento e Material p/Construção -
Schindler - Ascensores e Escadas Rolantes, SA Suiça
Ferragens e ferramentas
Schneider Electric Portugal - Aparelhagem Equipamentos e Produtos Industriais -
França
Eléctrica, Lda Electricidade e electrónica de consumo
Schnellecke - Indústria de Componentes para Veículos e Componentes - Componentes para a
Alemanha
Automóveis Lda Indústria Automóvel
Serviços e Distribuição - Outros serviços e
Schnellecke Portugal - Logistica e Transporte, Lda Alemanha
distribuição
Agro-alimentar e Bebidas - Produtos alimentares Estados Unidos da
Schreiber Foods Portugal, SA
transformados América
Equipamentos e Produtos Industriais -
SCHRÉDER ILUMINAÇÃO, SA Bélgica
Electricidade e electrónica de consumo
Serviços e Distribuição - Construção e obras
SDC - INVESTIMENTOS, SGPS, S.A. Angola
públicas
SEB PORTUGAL ELECTRODOMÉSTICOS, Equipamentos e Produtos Industriais -
França
LDA. Electricidade e electrónica de consumo
Serviços e Distribuição - Serviços partilhados ou
Securitas Direct Portugal,Unip.Lda. Suécia
de suporte
Agro-alimentar e Bebidas - Produtos alimentares
SELVIAC PORTUGAL, SGPS, LDA. Reino Unido
transformados
Energia e Ambiente - Máquinas e equipamentos
SENVION PORTUGAL, UNIPESSOAL, LDA Alemanha
para gerar energia
Equipamentos e Produtos Industriais - Obras de
Servagu - Projectos para Acessórios Têxteis, Lda Suécia
ferro, aço e outros metais
Químicos e Petroquímicos - Produtos
Servier Portugal-Especialidades Farmaceuticas Lda França
Farmacêuticos
Equipamentos e Produtos Industriais - Máquinas
Sew Eurodrive Portugal - Motores Redutores, Lda Alemanha
e equipamentos p/a a indústria transformadora
SGS Portugal, S.A. Serviços e Distribuição - Consultoria Suiça
Químicos e Petroquímicos - Outros produtos
Shamir Optical, Lda. Israel
químicos e petroquímicos
Veículos e Componentes - Componentes para a
Shotic Europa - Indústria de Aluminio, Lda Japão
Indústria Automóvel
Outros Sectores - Indústria Extractiva, excepto
Sibelco Portuguesa, Lda Bélgica
Rochas Ornamentais
SIDERURGIA NACIONAL - EMPRESA DE Equipamento e Material p/Construção - Outros
Espanha
PRODUTOS LONGOS S.A. Eq Mat para Construção
Agro-alimentar e Bebidas - Produtos alimentares Estados Unidos da
Sidul Açúcares, Unipessoal, Lda
transformados América
Equipamentos e Produtos Industriais -
Siemens, SA Alemanha
Electricidade e electrónica de consumo
Sika Portugal - Produtos Construção e Industria, Químicos e Petroquímicos - Outros produtos
Suiça
SA químicos e petroquímicos
Silicália Portugal - Indústria e Comércio de Equipamento e Material p/Construção - Outros
Espanha
Aglomerados de Pedra, SA Eq Mat para Construção
Silves Odissey Investimentos e Tecnologia, Lda Serviços e Distribuição - Imobiliário Noruega
Agro-alimentar e Bebidas - Produtos alimentares Estados Unidos da
Sistemas Macdonald`s Portugal Lda
transformados América
Sitel - Sociedade Instaladora de Tubagens e
Energia e Ambiente - Outros Energia e Ambiente Itália
Equipamentos, Lda
Sky Aircraft Industries Outros Sectores - Defesa França
Equipamentos e Produtos Industriais - Obras de
Slem - Sociedade Luso-Espanhola de Metais, Lda Espanha
ferro, aço e outros metais
Químicos e Petroquímicos - Produtos
Smith & Nephew Lda Reino Unido
Farmacêuticos
Equipamentos e Produtos Industriais -
Smurfit Portugal - Indústria de Cartão, SA Irlanda
Embalagem
Equipamentos e Produtos Industriais -
Smurfit-Industria de cartão, SA Irlanda
Embalagem
Equipamento e Material p/Construção - Outros
SN Maia - Siderurgia Nacional, SA Espanha
Eq Mat para Construção
Equipamento e Material p/Construção - Outros
SN Seixal - Siderurgia Nacional, SA Espanha
Eq Mat para Construção

71
 Empresas Estrangeiras em Portugal
Nome Entidade Sector Origem Capital
Equipamentos e Produtos Industriais - Máquinas Estados Unidos da
SNA - Europe Indústrias, S.A.
e equipamentos p/a a indústria transformadora América
SOARES DA COSTA - CONSTRUÇÃO SGPS Serviços e Distribuição - Construção e obras
Angola
S.A. públicas
Equipamentos e Produtos Industriais - Máquinas
Sociedade Atlas Copco de Portugal, Lda Suécia
e equipamentos p/a a indústria transformadora
Sociedade Franco-Portuguesa de Capacetes, SA Outros Sectores - Outros França
Químicos e Petroquímicos - Outros produtos
Sociedade Portuguesa do Ar Líquido, Lda França
químicos e petroquímicos
Produtos Florestais - Rolhas de cortiça e outras
Socori - Sociedade de Cortiças de Riomeão, SA França
obras não usadas na construção
SOFTINSA - ENGENHARIA DE SOFTWARE Estados Unidos da
Tecnologias e Inovação - TIC
AVANÇADO LDA América
Sogevinus Fine Wines, SA Agro-alimentar e Bebidas - Vinhos Espanha
Outros Sectores - Indústria Extractiva, excepto
Sojitz Beralt Tin and Wolfram (Portugal) S.A. Japão
Rochas Ornamentais
Solvay Business Services Portugal, Unipessoal, Serviços e Distribuição - Serviços partilhados ou
Bélgica
S.A. de suporte
Químicos e Petroquímicos - Outros produtos
Solvay Portugal - Produtos Químicos, SA Bélgica
químicos e petroquímicos
SOMAGUE - NEOPUL, GESTÃO E
MANUTENÇÃO DE EQUIPAMENTOS DE Serviços e Distribuição - Construção e obras
Espanha
CONSTRUÇÃO CIVIL E OBRAS PÚBLICAS públicas
ACE
Serviços e Distribuição - Construção e obras
Somague Engenharia, SA Espanha
públicas
Serviços e Distribuição - Construção e obras
Somague SGPS, SA Espanha
públicas
Somague- Tecnologias de Informação, S.A Tecnologias e Inovação - TIC Espanha
Outros Sectores - Indústria Extractiva, excepto
Somincor - Sociedade Mineira de Neves Corvo, SA Canadá
Rochas Ornamentais
SONY ERICSSON MOBILE
Tecnologias e Inovação - Outros produtos de
COMMUNICATIONS INTERNATIONAL AB- Suécia
base tecnológica
SUCURSAL PORTUGAL
SONY MUSIC ENTERTAINMENT
Equipamentos e Produtos Industriais -
(PORTUGAL), SOCIEDADE UNIPESSOAL, Japão
Electricidade e electrónica de consumo
LDA.
Equipamentos e Produtos Industriais -
Sony Portugal, Lda Japão
Electricidade e electrónica de consumo
Equipamento e Material p/Construção - Outros
Soplasnor - Sociedade de Plásticos do Norte, SA Itália
Eq Mat para Construção
SOPONATA-SOCIEDADE PORTUGUESA DE Químicos e Petroquímicos - Outros produtos Estados Unidos da
NAVIOS TANQUES, S.A. químicos e petroquímicos América
Sopragol - Sociedade de Industrialização de
Agro-alimentar e Bebidas - Produtos agrícolas Itália
Produtos Agrícolas, SA
SPDAD - Sociedade Portuguesa de Produção e Serviços e Distribuição - Outros serviços e
França
Distribuição de Artigos Desporto, Unip., Lda distribuição
SPDAD, Lda - Decathlon Portugal Serviços e Distribuição - Distribuição França
Specialty Minerals Portugal - Especialidades Químicos e Petroquímicos - Outros produtos Estados Unidos da
Minerais Lda químicos e petroquímicos América
Spiralpack - Produção e Comércio de Manipulados
Produtos Florestais - Papel Emirados Árabes Unidos
de Papel e Plásticos, Lda
Veículos e Componentes - Outros veículos e Estados Unidos da
SRAMPORT - Transmissões Mecânicas, Lda
componentes América
Steconfer, Sociedade Tecnica de Construções Serviços e Distribuição - Construção e obras
Espanha
Férreas S.A. públicas
Serviços e Distribuição - Serviços de transporte e
STEF Portugal - Logística e Transporte, Lda França
logística
STET - Sociedade Técnica de Equipamentos e
Serviços e Distribuição - Distribuição África do Sul
Tractores, SA
Stohr Portugal - Companhia Industrial Têxtil, Lda Moda - Têxteis não confeccionados Alemanha
Stolt Sea Farm (Portugal) Piscicultura, S.A. Agro-alimentar e Bebidas - Aquacultura e Pescas Noruega
Serviços e Distribuição - Engenharia e
SUBSEA 7 PORTUGAL, Ltd Reino Unido
arquitectura

72
 Empresas Estrangeiras em Portugal
Nome Entidade Sector Origem Capital
SUDOBERRY, SA Agro-alimentar e Bebidas - Produtos agrícolas Reino Unido
Agro-alimentar e Bebidas - Outros produtos Estados Unidos da
Summit Nutritionals Internacional, Inc
alimentares América
Sun Chemical Portugal - Tintas Gráficas, Químicos e Petroquímicos - Outros produtos
Japão
Unipessoal, Lda químicos e petroquímicos
Symington Family Estates, Vinhos, Lda Agro-alimentar e Bebidas - Vinhos Reino Unido
Syngenta Crop Protection - Soluções para
Agro-alimentar e Bebidas - Produtos agrícolas Suiça
Agricultura Lda
Estados Unidos da
Synopsys Tecnologias e Inovação - TIC
América
SYNTHES - COMERCIALIZAÇÃO DE
Serviços e Distribuição - Serviços de saúde Suiça
DISPOSITIVOS MÉDICOS LDA
T-Systems Portugal Tecnologias e Inovação - TIC Alemanha
Estados Unidos da
Tabaqueira - Empresa Industrial de Tabacos, SA Agro-alimentar e Bebidas - Produtos agrícolas
América
TAIYO TECHNOLOGY PORTUGAL - Veículos e Componentes - Veículos automóveis,
Japão
Componentes Plásticos de Precisão, Lda pesados e ligeiros
TAKEDA - FARMACÊUTICOS PORTUGAL Químicos e Petroquímicos - Produtos
Alemanha
LDA Farmacêuticos
Químicos e Petroquímicos - Produtos
Takeda - Farmacêuticos Portugal, Unipessoal Lda. Japão
Farmacêuticos
Talaris portugal, SA Tecnologias e Inovação - TIC Reino Unido
Tamet, Electrónica e Comunicações, S.A. Tecnologias e Inovação - Telecomunicações França
Tata Consultancy Services - Portugal Tecnologias e Inovação - TIC Índia
Agro-alimentar e Bebidas - Produtos alimentares
Taylor Fladgate & Yeatman Vinhos, SA Reino Unido
transformados
Serviços e Distribuição - Construção e obras
Tecnasol FGE - Fundações e Geotécnia, SA Espanha
públicas
TecnoSpie, S.A. Outros Sectores - Outros Reino Unido
Equipamentos e Produtos Industriais -
Teka Portugal, SA Espanha
Electricidade e electrónica de consumo
Serviços e Distribuição - Serviços partilhados ou
Teleperformance Portugal, S.A. França
de suporte
Serviços e Distribuição - Serviços partilhados ou
TELESERVICE PORTUGAL, LDA Alemanha
de suporte
Televes Electrónica, SA Tecnologias e Inovação - Telecomunicações Espanha
Tenneco Automotive Portugal - Componentes para Veículos e Componentes - Componentes para a Estados Unidos da
Automóveis, Unipessoal, Lda Indústria Automóvel América
Veículos e Componentes - Componentes para a
TESCO - Componentes para Automoveis, Lda Japão
Indústria Automóvel
Tetra Pak Portugal - Sistemas de Embalagem e Equipamentos e Produtos Industriais -
Suécia
Tratamento para Alimentos, SA Embalagem
TEVA PHARMA - PRODUTOS Químicos e Petroquímicos - Produtos
Israel
FARMACEUTICOS LDA Farmacêuticos
TEXSA PORTUGAL - Materiais de Construção Serviços e Distribuição - Construção e obras
Espanha
S.A. públicas
Veículos e Componentes - Equipamento
Thales Portugal, S.A. França
ferroviário
Químicos e Petroquímicos - Outros produtos
THANDA VANTU SGPS SA África do Sul
químicos e petroquímicos
The Bank of Tokyo - Mitsubishi, Ltd. Serviços e Distribuição - Serviços Financeiros Japão
The Yeatman Hotel, Lda Serviços e Distribuição - Turismo Reino Unido
Equipamentos e Produtos Industriais - Outros
Thyssenkrupp Elevadores, SA Alemanha
Equipamentos e Produtos Industriais
Equipamentos e Produtos Industriais - Outros
Thyssenkrupp Portugal - Aços e Serviços, Lda Alemanha
Equipamentos e Produtos Industriais
Tiba Portugal - Transportes Internacionais e Serviços e Distribuição - Serviços de transporte e
Espanha
Trânsitos, Lda logística
Equipamento e Material p/Construção - Outros Estados Unidos da
Tintas Dyrup, SA
Eq Mat para Construção América
Tintas Robbialac, SA Químicos e Petroquímicos - Outros produtos França

73
 Empresas Estrangeiras em Portugal
Nome Entidade Sector Origem Capital
químicos e petroquímicos
Tnt Express Worldwide (Portugal) Transitários, Serviços e Distribuição - Serviços de transporte e
Holanda
Transporte e Serviços Complementares, SA logística
TOMPLA - Indústria Internacional do Envelope
Produtos Florestais - Pasta de papel Espanha
Lda
TORRECID PORTUGAL-Vidrados e Corantes
Casa - Cerâmicas, vidros e cristais Espanha
Cerâmicos Lda
Tecnologias e Inovação - Outros produtos de
Toshiba Information Systems Portugal Japão
base tecnológica
Químicos e Petroquímicos - Outros produtos
Totalfina Portugal-Companhia de Petróleos, S.A. França
químicos e petroquímicos
TRANSDEV (PORTUGAL) TRANSPORTES, Serviços e Distribuição - Serviços de transporte e
França
LDA. logística
Serviços e Distribuição - Serviços de transporte e
Transdev Mobilidade, SA França
logística
Serviços e Distribuição - Serviços de transporte e
Transdev Participações, SGPS, SA França
logística
TRANSDEV, S.A. - SUCURSAL EM Serviços e Distribuição - Serviços de transporte e
França
PORTUGAL logística
Veículos e Componentes - Componentes para a
TRECAR - TECIDOS E REVESTIMENTOS, SA França
Indústria Automóvel
Tridec - Sistemas Direccionais para Semi- Equipamentos e Produtos Industriais - Obras de
Holanda
Reboques, Lda ferro, aço e outros metais
Troillet Oberson Ruesch Production-Marcenaria Equipamento e Material p/Construção -
Suiça
Industrial, Lda Equipamentos para a construção
Veículos e Componentes - Veículos automóveis, Estados Unidos da
TRW Automotive Portugal, Lda
pesados e ligeiros América
TUI PORTUGAL-Agência de Viagens e Turismo
Serviços e Distribuição - Turismo Alemanha
S.A.
Tupperware - Indústria Lusitana de Artigos Equipamentos e Produtos Industriais - Estados Unidos da
Domésticos, Lda Embalagem América
Equipamentos e Produtos Industriais - Estados Unidos da
Tupperware Products, S.A.
Embalagem América
Energia e Ambiente - Produção de energia por
Turbogás-Produtora Energética SA Alemanha
combustíveis fósseis
TWW Serviços de Helpline e de Atendimento Serviços e Distribuição - Serviços partilhados ou
Suécia
Telefónico Lda de suporte
Tyco Electronics - Componentes Electromecânicos, Veículos e Componentes - Componentes para a
Suiça
Lda Indústria Automóvel
Equipamentos e Produtos Industriais - Máquinas
Tyco Electronics Logistics, Ag Suiça
e equipamentos p/a a indústria transformadora
Estados Unidos da
Tyco Healthcare Portugal Produtos de Saúde, Lda. Serviços e Distribuição - Serviços de saúde
América
Tyco Integrated Systems (Portugal), Unipessoal, Tecnologias e Inovação - Outros produtos de
Suiça
Lda base tecnológica
Estados Unidos da
Uber Portugal, Lda Tecnologias e Inovação - TIC
América
Químicos e Petroquímicos - Produtos
UCB Pharma (Produtos Farmacêuticos) Lda Bélgica
Farmacêuticos
Veículos e Componentes - Componentes para a
Uchiyama Portugal - Vedantes, Lda Japão
Indústria Automóvel
Equipamento e Material p/Construção - Outros
Umbelino Monteiro, SA Bélgica
Eq Mat para Construção
Equipamento e Material p/Construção - Outros
Umicore Portugal, SA Bélgica
Eq Mat para Construção
Unilfarma - União Internacional de Laboratórios Químicos e Petroquímicos - Produtos
Alemanha
Farmacêuticos, Lda Farmacêuticos
Estados Unidos da
Unisys Corporation Information Systems Group Idc Serviços e Distribuição - Consultoria
América
Estados Unidos da
UNISYS Portugal - Sistemas de Informação, SA Tecnologias e Inovação - TIC
América
Univeg Portugal - Importação Exportação Transf.
Serviços e Distribuição - Distribuição Bélgica
Dist. Produtos Alimentares, SA
Serviços e Distribuição - Serviços de transporte e Estados Unidos da
UPS of Portugal Inc-Sucursal
logística América

74
 Empresas Estrangeiras em Portugal
Nome Entidade Sector Origem Capital
Serviços e Distribuição - Serviços de transporte e
UTI Portugal - Freight & Logistics Services, Lda Alemanha
logística
Vale de S. Martinho - Sociedade Agrícola, S.A. Agro-alimentar e Bebidas - Vinhos França
Valmet, Lda. Moda - Têxteis não confeccionados Finlândia
Veículos e Componentes - Componentes para a
Vanpro - Assentos, Lda França
Indústria Automóvel
Equipamentos e Produtos Industriais - Obras de
Velan - Válvulas Industriais, Lda Canadá
ferro, aço e outros metais
VEOLIA WATER AYSTEMS IBÉRICA, S.L. -
Energia e Ambiente - Água França
SUCURSAL EM PORTUGAL
VESTASPOR - Serviços de Tecnologia Eólica, Lda Outros Sectores - Outros Dinamarca
VIGIA-Sociedade Gestora de Participações
Serviços e Distribuição - Turismo Brasil
Sociais,SA
Químicos e Petroquímicos - Produtos
Virbac de Portugal Laboratórios, Lda França
Farmacêuticos
Equipamentos e Produtos Industriais - Estados Unidos da
VISHAY - Electrónica Portugal, Lda
Electricidade e electrónica de consumo América
Veículos e Componentes - Componentes para a Estados Unidos da
Visteon Portuguesa, Lda
Indústria Automóvel América
Energia e Ambiente - Equipamentos para
VITAL GREEN - ENERGIA, SGPS, LDA Brasil
transporte e distribuição de energia
Vitas Portugal, Lda Agro-alimentar e Bebidas - Produtos agrícolas França
VITROHM PORTUGUESA - RESISTENCIAS Equipamentos e Produtos Industriais - Máquinas
China
ELECTRICAS, LDA e equipamentos p/a a indústria transformadora
Vodafone Portugal - Comunicações Pessoais, SA Tecnologias e Inovação - Telecomunicações Reino Unido
Veículos e Componentes - Veículos automóveis,
Volkswagen Autoeuropa, Lda Alemanha
pesados e ligeiros
Vygon (Portugal) - Produtos Médicos e Equipamentos e Produtos Industriais -
França
Farmacêuticos, Lda Equipamento médico-hospitalar
WARATAH, UNIPESSOAL LDA Serviços e Distribuição - Turismo Austrália
Equipamentos e Produtos Industriais - Máquinas
WARTSILA PORTUGAL, S.A. Finlândia
e equipamentos p/a a indústria transformadora
Veículos e Componentes - Veículos automóveis,
Webasto Portugal - Sistemas para Automóveis, Lda Alemanha
pesados e ligeiros
Equipamentos e Produtos Industriais - Máquinas
Wegeuro - Indústria Eléctrica, SA Brasil
e equipamentos p/a a indústria transformadora
WESFARMERS S.A. Serviços e Distribuição - Serviços de saúde Austrália
Wieland Thermal Solutions Lda (Ex - Wolverine Equipamento e Material p/Construção - Outros
Alemanha
Tubagem (Portugal), Lda) Eq Mat para Construção
Wipro Portugal, SA (ex-Enabler) Tecnologias e Inovação - TIC Índia
Worthington Cylinders - Embalagens Industriais de Equipamentos e Produtos Industriais - Estados Unidos da
Gás, SA Embalagem América
Equipamentos e Produtos Industriais - Obras de
WUHAN INDUSTRIES, LDA China
ferro, aço e outros metais
Wurth (Portugal) - Técnica de Montagem, Lda Serviços e Distribuição - Distribuição Alemanha
Químicos e Petroquímicos - Produtos Estados Unidos da
Wyeth Lederle Portugal (Farma), LDA
Farmacêuticos América
Tecnologias e Inovação - Outros produtos de Estados Unidos da
Xerox Portugal - Equipamentos de Escritório, Lda
base tecnológica América
Estados Unidos da
Xylem Water Solutions Portugal, Unipessoal, Lda. Energia e Ambiente - Água
América
Veículos e Componentes - Veículos automóveis,
Yamaha Motor Portugal SA Japão
pesados e ligeiros
Veículos e Componentes - Componentes para a
Yazaki Saltano de Ovar - Produtos Eléctricos, Lda Japão
Indústria Automóvel
Yazaki Saltano Portugal - Componentes Eléctricos Veículos e Componentes - Veículos automóveis,
Japão
para Automóveis, Lda pesados e ligeiros
YKK Portugal - Acessorios para Vestuario, Lda. Moda - Têxteis não confeccionados Japão
Veículos e Componentes - Componentes para a
Yokohama Iberia, S.A. - Sucursal Portuguesa Japão
Indústria Automóvel
ZARA PORTUGAL-CONFECÇÕES, Serviços e Distribuição - Distribuição Espanha

75
 Empresas Estrangeiras em Portugal
Nome Entidade Sector Origem Capital
UNIPESSOAL, LDA.
Veículos e Componentes - Componentes para a
Zollern & Comandita Alemanha
Indústria Automóvel
ZTE Portugal-Projectos de Telecomunicações
Tecnologias e Inovação - TIC China
Unipessoal Lda
Águas da Figueira, SA Energia e Ambiente - Água Espanha
Fonte: Elaboração própria, a partir da informação disponibilizada pela AICEP Portugal Global (2016)

76
Anexo 2: Questionário

Inquérito: “O impacto da fiscalidade no Investimento Direto Estrangeiro em Portugal”

Este inquérito realiza-se no âmbito da minha tese de Mestrado em Economia na Faculdade de Economia da Universidade do Porto,
intitulada “O impacto da fiscalidade no Investimento Direto Estrangeiro em Portugal”.

Neste sentido, pretendo percecionar qual o peso que a fiscalidade praticada em Portugal tem nas decisões de investimento dos
investidores estrangeiros, pelo que solicito a vossa colaboração para responder a este breve inquérito, o qual demorará
uns breves minutos e é totalmente confidencial.

Obrigada pela sua colaboração!

Grupo 1: Caracterização da empresa

1. Setor de atividade:

2. Número de funcionários:

o <50;
o 50 – 150;
o >150

Grupo 2: Internacionalização

3. Ano do primeiro investimento efectuado em Portugal:

4. Além de Portugal, está presente em mais algum mercado externo : Sim ; Não.

4.1. Se respondeu Sim, indique em quantos mercados a empresa está atualmente presente:

o <5;
o 5-10;
o >10.

5. Avalie as seguintes características de 1 (muito pouco influente) a 5 (muito influente) por ordem de importância das mesmas na
decisão de investimento em Portugal:

Características: Carga Fiscal; Benefícios Fiscais; Localização; Ordenamento do território; Estabilidade Política e Legislativa; Mão-
de-obra qualificada; Preço das comunicações, eletricidade, água e gás

6. Considera Portugal um país atrativo para os investidores estrangeiros? Sim; Não.

7. Se tivesse oportunidade para reinvestir em Portugal, tendo em conta os benefícios às empresas que existem atualmente, fá-lo-
ia? Sim; Não.
7.1. Se respondeu Não, quais os principais motivos para essa decisão

77
Anexo 3: Análise estatística das respostas obtidas na segunda parte do questionário

Questão 5: Avalie as seguintes características de 1 (pouco influente) a 5 (muito influente) por ordem de importância
das mesmas na decisão de investimento em Portugal

Fatores
Preço das
Estabilidade
Benefícios Ordenamento Mão-de-obra comunicações
Empresas Carga Fiscal Localização Política e
Fiscais do território qualificada / eletricidade/
Legislativa
água/ gás
1 2 1 5 4 2 3 3
2 3 3 5 4 2 2 3
3 3 3 5 4 2 2 3
4 2 3 5 4 4 3 1
5 2 3 5 4 4 3 1
6 2 2 4 4 3 2 2
7 3 3 5 4 4 2 3
8 4 3 5 4 4 2 3
9 2 2 5 4 4 3 4
10 3 3 4 4 3 1 2
11 3 2 5 5 4 4 1
12 3 3 4 4 3 2 1
13 4 3 5 4 4 2 1
14 3 3 5 4 3 2 3
15 4 3 3 3 4 3 2
16 1 1 5 5 3 2 4
17 3 4 5 5 4 2 2
18 4 2 4 4 3 2 2
19 4 3 5 5 3 3 2
20 3 3 5 5 3 3 2
21 3 3 5 5 4 3 2
22 3 2 5 5 4 3 2
23 3 3 5 5 3 3 2
24 5 5 5 5 4 3 2
25 3 3 5 5 4 3 2
26 3 3 5 5 4 3 2
27 3 3 5 4 4 3 2
28 2 3 3 4 2 3 3
29 3 2 3 3 4 3 2
30 2 3 3 3 2 3 3
31 3 4 4 4 5 3 2
32 4 5 3 4 4 2 2
33 3 4 4 5 3 4 3
34 3 4 4 5 4 2 3

78
 Fatores
Preço das
Estabilidade
Benefícios Ordenamento Mão-de-obra comunicações
Empresas Carga Fiscal Localização Política e
Fiscais do território qualificada / eletricidade/
Legislativa
água/ gás
35 3 3 5 5 4 3 2
36 5 5 5 5 4 3 2
37 2 3 3 3 2 3 3
38 2 3 4 5 5 3 4
39 3 4 5 3 3 3 3
40 4 5 4 4 4 2 3
41 4 3 4 5 3 3 1
42 3 3 4 3 3 2 2
43 4 4 5 3 4 3 2
44 4 3 4 4 4 3 2
45 3 4 5 4 4 3 3
46 4 5 4 3 3 4 3
47 3 4 5 4 4 4 3
48 4 4 4 5 3 3 4
49 4 3 4 4 4 3 3
50 4 4 5 3 3 2 3
51 3 4 3 4 4 3 3
52 1 2 5 5 3 2 4
53 2 2 5 4 4 3 4
54 2 1 5 4 2 3 3
55 3 3 4 4 3 2 1
56 3 3 5 5 3 3 2
57 5 5 5 5 4 3 2
58 3 3 5 5 4 3 2
59 2 3 5 4 4 3 1
60 3 3 4 4 3 2 3
61 4 4 3 5 4 3 3
62 4 3 5 4 3 4 3
63 4 4 3 2 4 3 3
64 4 3 5 4 4 3 2

79
Fatores Média Moda

Carga Fiscal 3 3

Benefícios Fiscais 3 3

Localização 4 5

Ordenamento do território 4 4

Estabilidade Política e Legislativa 3 4

Mão-de-obra qualificada 3 3

Preço das comunicações/ eletricidade/

2 2
água/ gás

Respostas por nível de influência de cada um dos fatores (n.º)

Níveis de
influência Preço das
Estabilidade
Carga Benefícios Ordenamento Mão-de-obra comunicações ,
Localização Política e
Fiscal Fiscais do território qualificada eletricidade, água e
Legislativa
gás

1 2 3 0 0 0 1 8

2 12 8 0 1 7 19 26

3 29 34 9 9 21 39 24

4 18 13 17 31 34 5 6

5 3 6 38 23 2 0 0

Total 64 64 64 64 64 64 64

80
 Respostas por nível de influência de cada um dos fatores (%)
Níveis de
Média
influência Preço das
Estabilidade Mão-de-
Carga Benefícios Ordenamento comunicações ,
Localização Política e obra
Fiscal Fiscais do território eletricidade, água
Legislativa qualificada
e gás

1 3,1 4,7 0 0 0 1,6 12,5 3,13

2 18,8 12,5 0 1,6 10,9 29,7 40,6 16,30

3 45,3 53,1 14,1 14,1 32,8 60,9 37,5 36,83

4 28,1 20,3 26,6 48,4 53,1 7,8 9,4 27,67

5 4,7 9,4 59,4 35,9 3,1 0 0 16,07

Total 100 100 100 100 100 100 100 100

Questão 6: Considera Portugal um país atrativo para os investidores estrangeiros?

Resposta Sim Não

Número 59 5
Percentagem 92,19 7,81

Questão 7: Se tivesse oportunidade para reinvestir em Portugal, tendo em conta os benefícios às empresas que
existem atualmente, fá-lo-ia?

Resposta Sim Não

Número 51 13

Percentagem 79,69 20,31

81