Resol 175
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SUMÁRIO
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Seção I – Abrangência
Art. 2º As regras estabelecidas nesta parte geral da Resolução são aplicáveis a todas as categorias
de fundos disciplinadas nesta Resolução, sem prejuízo das regras específicas dispostas nos Anexos
Normativos, conforme o parágrafo único.
Parágrafo único. As regras dispostas nesta parte geral da Resolução são complementadas pelas
regras específicas aplicáveis a cada categoria de fundo, conforme dispostas nos Anexos Normativos e
demais regulamentações aplicáveis, prevalecendo, em caso de conflito, a regra específica sobre a regra
geral.
CAPÍTULO II – DEFINIÇÕES
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I – administrador (do fundo): pessoa jurídica autorizada pela CVM para o exercício profissional de
administração de carteiras de valores mobiliários, na categoria de “administrador fiduciário”, e
responsável pela administração do fundo;
II – agência de classificação de risco de crédito: pessoa jurídica registrada ou reconhecida pela CVM
que exerce profissionalmente a atividade de classificação de risco de crédito no âmbito do mercado de
valores mobiliários;
III – amortização (de cotas): pagamento uniforme realizado a todos os cotistas de determinada
classe ou subclasse, de parcela do valor de suas cotas, sem redução do número de cotas emitidas,
efetuado em conformidade com o disposto no regulamento ou com deliberação da assembleia de
cotistas;
VI – assembleia especial de cotistas: assembleia para a qual são convocados somente os cotistas de
determinada classe ou subclasse de cotas;
VII – assembleia geral de cotistas: assembleia para a qual são convocados todos os cotistas do fundo;
VIII – categoria (do fundo): classificação decorrente da política de investimentos do fundo, conforme
previstas nos Anexos Normativos, observado que cada Anexo Normativo disciplina uma única categoria;
XIV – cotista: aquele que detém cotas de um fundo de investimento, inscrito no registro de cotistas
de sua classe de cotas, o que pode se dar por meio de sistemas informatizados;
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XV – cotista efetivo: cotista que ingressa na classe por meio de subscrição por conta e ordem do
distribuidor;
XVI – custódia: atividade cujo escopo está definido em norma específica que dispõe sobre a
prestação de serviços de custódia de valores mobiliários;
XVII – data da integralização: a data da efetiva disponibilização, para a classe, dos recursos
investidos pelo investidor ou pelo distribuidor que atue por conta e ordem de seus clientes;
XVIII – data de conversão de cotas: a data aferida consoante o prazo indicado no regulamento para
apuração do valor da cota para efeito da aplicação e do pagamento do resgate ou amortização;
XIX – data de pagamento de resgate: a data do efetivo pagamento, pela classe, do valor líquido
devido ao cotista que efetuou pedido de resgate;
XX – data do pedido de resgate: a data em que o cotista solicita o resgate de parte ou da totalidade
das cotas de sua propriedade;
XXI – distribuidor: intermediário contratado pelo gestor, em nome do fundo, para realizar a
distribuição de cotas;
XXII – encargos do fundo: despesas específicas que podem ser debitadas diretamente da classe de
cotas, não estando inclusas nas taxas destinadas aos prestadores de serviços essenciais;
XXIII – escrituração: atividade cujo escopo está definido em norma específica que dispõe sobre a
prestação de serviços de escrituração de valores mobiliários;
XXIV – exposição a risco de capital: exposição da classe de cotas ao risco de seu patrimônio líquido
ficar negativo em decorrência de aplicações de sua carteira de ativos;
XXVI – gestão (da carteira de ativos): gestão dos ativos integrantes da carteira, conforme
estabelecido no Regulamento;
XXVII – gestor (do fundo): pessoa natural ou jurídica autorizada pela CVM para o exercício de
administração de carteiras de valores mobiliários, na categoria “gestor de recursos”, cuja atribuição é
realizar a gestão da carteira de ativos;
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XXVIII – intermediário: instituição habilitada a atuar como integrante do sistema de distribuição, por
conta própria e de terceiros, na negociação de valores mobiliários em mercados regulamentados de
valores mobiliários;
XXIX – partes relacionadas: tal como definidas pelas regras contábeis expedidas pela CVM que
tratam dessa matéria;
XXXI – regulamento (do fundo): é o documento que rege a constituição e o funcionamento do fundo
de investimento e contém, no mínimo, as disposições obrigatórias previstas nesta Resolução;
XXXIV – taxa de gestão: taxa cobrada do fundo para remunerar o gestor e os prestadores dos
serviços por ele contratados e que não constituam encargos do fundo;
XXXV – taxa de ingresso: taxa paga pelo cotista ao patrimônio da classe ao aplicar recursos em uma
classe de cotas, conforme previsão do regulamento;
XXXVI – taxa de saída: taxa paga pelo cotista ao patrimônio da classe ao resgatar recursos de uma
classe de cotas, conforme previsão do regulamento;
XXXVII – taxa máxima de distribuição de cotas: taxa cobrada do fundo, representativa do montante
total para remuneração dos distribuidores, expressa em percentual anual do patrimônio líquido (base 252
dias);
XXXVIII – valor da cota (do dia): termo definido no art. 14, §§ 1º e 2º, conforme o caso;
XXXIX – vínculo familiar: ascendentes, descendentes ou parentes afins, civis e colaterais até o
segundo grau;
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XLI – vínculo por interesse único e indissociável: vínculo decorrente de controle comum, conforme
definido nas normas contábeis, ou de acordo que obrigue os cotistas a votarem em conjunto nas
assembleias.
§ 1º Todas as classes devem pertencer à mesma categoria do fundo, não sendo permitida a
constituição de classes de cotas que alterem o tratamento tributário aplicável em relação ao fundo ou às
demais classes existentes.
§ 2º Cada patrimônio segregado responde somente por obrigações referentes à respectiva classe
de cotas.
§ 3º O fundo que não contar com diferentes classes de cotas deve efetuar emissões de cotas em
classe única, preservada a possibilidade de serem constituídas subclasses.
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I – público-alvo;
§ 6º As subclasses de classes restritas podem ser diferenciadas no regulamento por outros direitos
econômicos e direitos políticos.
§ 7º Denominam-se:
§ 1º Caso o fundo conte com diferentes classes de cotas, cada classe deve possuir denominação
própria, acrescida de referência a sua categoria.
§ 2º À denominação do fundo e de suas classes não podem ser acrescidos termos ou expressões
que induzam à interpretação indevida quanto a seus objetivos, políticas de investimentos, público-alvo
ou eventual tratamento tributário específico a que estejam sujeitos o fundo, as classes ou os cotistas.
§ 3º Caso o regulamento limite a responsabilidade dos cotistas ao valor por eles subscrito, à
denominação da classe deve ser acrescido o sufixo “Responsabilidade Limitada”.
Art. 7º O fundo de investimento deve ser constituído por deliberação conjunta dos prestadores de
serviços essenciais, a quem incumbe aprovar, no mesmo ato, o seu regulamento.
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§ 2º Caso o fundo tenha mais de uma classe de cotas, cada classe deve obter seu próprio registro
de funcionamento, o qual pode ser requerido à CVM concomitantemente ou após a obtenção do registro
do fundo.
§ 3º Após 90 (noventa) dias do início de atividades, a classe de cotas que mantiver, a qualquer
tempo, patrimônio líquido diário inferior a R$ 1.000.000,00 (um milhão de reais) pelo período de 90
(noventa) dias consecutivos deve ser imediatamente liquidada ou incorporada a outra classe de cotas
pelo administrador.
II – a dispensa seja aprovada pela maioria simples dos cotistas presentes em assembleia;
III – ocorra comprovação de situação excepcional que impeça a liquidação de todos os ativos
remanescentes na carteira relativa à classe em questão; e
I – se houve alteração de prestador de serviço essencial após o início do atraso a que se refere o
caput;
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III – a quantidade de fundos administrados pelo requerente que tenham informações periódicas em
atraso.
Art. 10. O pedido de registro de funcionamento do fundo e, se for o caso, de cada classe de cotas,
deve ser instruído com os seguintes documentos e informações:
I – regulamento do fundo e, se existirem diferentes classes de cotas, seus anexos, o que inclui
apêndices descritivos de subclasses, se for o caso;
II – instrumento de deliberação de que trata o art. 7º, que deve incluir declarações dos prestadores
de serviços essenciais de que o regulamento está plenamente aderente à legislação vigente;
III – identificação dos prestadores de serviços contratados por cada prestador de serviço essencial
em nome do fundo, informando resumidamente os serviços a serem prestados, as classes de cota que
serão servidas, nome e CNPJ ou CPF, conforme o caso; e
Art. 12. As informações ou documentos para os quais essa Resolução exija “encaminhamento”,
“comunicação”, “acesso”, “envio”, “divulgação” ou “disponibilização” devem ser passíveis de acesso por
meio eletrônico pelos cotistas e demais destinatários especificados nesta Resolução.
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§ 2º O regulamento pode prever o envio de correspondências por meio físico aos cotistas que
fizerem tal solicitação, hipótese na qual deve especificar se os custos de envio serão suportados pelo
fundo ou pelos cotistas que optarem por tal recebimento.
Art. 13. Caso o cotista não tenha comunicado ao administrador a atualização de seu endereço físico
ou eletrônico, o administrador fica exonerado do dever de envio das informações e comunicações
previstas nesta Resolução ou no regulamento do fundo, a partir da primeira correspondência que houver
sido devolvida por incorreção no endereço declarado.
CAPÍTULO IV – COTAS
Art. 14. As cotas são escriturais, nominativas e correspondem a frações do patrimônio da classe de
cotas, conferindo direitos e obrigações aos cotistas, conforme previstos no regulamento.
§ 1º O valor da cota resulta da divisão do valor do patrimônio líquido da respectiva classe pelo
número de cotas da mesma classe.
§ 2º Caso a classe tenha subclasses, o valor da cota de cada subclasse resulta da divisão do valor do
patrimônio líquido atribuído à respectiva subclasse pelo número de cotas da mesma subclasse.
Art. 15. O administrador ou a instituição contratada para realizar a escrituração de cotas, se houver,
são responsáveis, nas suas respectivas esferas de atuação, pela inscrição do nome do titular ou, no caso
de distribuição por conta e ordem, das informações de que trata o art. 34, § 1º, no registro de cotistas do
fundo.
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Art. 16. A cota de classe aberta não pode ser objeto de cessão ou transferência de titularidade,
exceto nos casos de:
IV – sucessão universal;
V – dissolução de sociedade conjugal ou união estável por via judicial ou escritura pública que
disponha sobre a partilha de bens;
VIII – integralização de cotas de outras classes, passando assim à propriedade da classe cujas cotas
foram integralizadas; e
IX – resgate ou amortização de cotas em cotas de outras classes, passando assim essas últimas cotas
à propriedade do investidor cujas cotas foram resgatadas ou amortizadas.
Parágrafo único. Nos casos previstos nos incisos VII a IX, o valor das cotas deve estar respaldado em
laudo de avaliação elaborado por avaliador independente.
Art. 17. Sem prejuízo da portabilidade das cotas pelos seus titulares, as cotas de classe fechada e
seus direitos de subscrição podem ser transferidos, seja por meio de termo de cessão e transferência,
assinado pelo cedente e pelo cessionário, ou por meio de negociação em mercado organizado.
§ 1º A transferência de titularidade das cotas de classe fechada fica condicionada à verificação, pelo
administrador, do atendimento das formalidades estabelecidas no regulamento, nesta Resolução e
demais regulamentações específicas.
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Art. 18. O regulamento pode prever que a responsabilidade do cotista é limitada ao valor por ele
subscrito.
Seção II – Emissão
Art. 19. Na emissão de cotas de classe aberta deve ser utilizado o valor da cota do dia ou do dia
seguinte ao da data da integralização, segundo o disposto no regulamento.
Art. 20. Na emissão de cotas de classe fechada deve ser utilizado o valor definido ou calculado
conforme definido na assembleia de cotistas que deliberou a emissão.
§ 1º O regulamento pode estabelecer método para o cálculo do valor de emissão, que deve ser
consistente e passível de verificação, o que dispensa a definição na assembleia.
§ 2º Caso a emissão seja uma decisão do gestor, nos termos do art. 48, § 2º, VII, deve ser utilizado
o método previsto no regulamento, conforme previsto no § 1º deste artigo.
Art. 21. A distribuição de cotas deve ser realizada por instituições habilitadas a atuar como
integrantes do sistema de distribuição, ressalvadas as dispensas previstas em regulamentações
específicas.
§ 1º A distribuição referida no caput pode ser realizada exclusivamente por meios eletrônicos.
§ 2º O gestor é obrigado a:
I – fornecer aos distribuidores todo o material de divulgação da classe exigido pela regulamentação
em vigor, respondendo pela suficiência, veracidade, precisão, consistência e atualidade das informações
contidas no referido material; e
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Art. 22. A distribuição de cotas de classe aberta independe de prévio registro na CVM.
Art. 23. É facultado ao gestor suspender, a qualquer momento, novas aplicações em classe ou
subclasse aberta, desde que tal suspensão se aplique indistintamente a novos investidores e cotistas
atuais.
Art. 24. A distribuição de cotas de classe fechada deve observar a regulamentação específica sobre
ofertas públicas de distribuição de valores mobiliários.
Art. 25. A assembleia de cotistas que deliberar a emissão de novas cotas de classe fechada pode
dispor sobre a quantidade mínima de cotas que deve ser subscrita para que a distribuição seja efetivada,
e o tratamento a ser dado no caso de a quantidade mínima não ser alcançada.
Art. 26. Não é admitida nova distribuição de cotas de classe fechada antes de encerrada a
distribuição anterior de cotas da mesma classe ou subclasse.
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§ 2º Assim que subscrito o valor mínimo previsto para a distribuição de cotas, os recursos podem
ser investidos na forma prevista no regulamento.
§ 3º O regulamento deve prever que tipos de investimentos podem ser realizados para a finalidade
prevista no caput, e, em caso de possibilidade de aplicação em renda variável e derivativos, o material de
distribuição deve dar destaque a essa informação para ciência dos investidores.
Art. 28. Quando do ingresso do cotista no fundo, o agente que tiver realizado a distribuição de cotas
deve disponibilizar a versão vigente do regulamento, o que inclui o anexo da classe investida e o apêndice
da subclasse investida, se for o caso.
Parágrafo único. Sem prejuízo do disposto no caput, o administrador deve manter o regulamento
disponível ao cotista, o que inclui os anexos e apêndices pertinentes às classes e subclasses nas quais o
cotista ingressar.
Art. 29. Por meio de um termo de adesão e ciência de risco, ao ingressar no fundo todo cotista deve
atestar que:
I – teve acesso ao inteiro teor do regulamento e, se for o caso, ao anexo da classe investida e ao
apêndice da subclasse investida; e
II – tem ciência:
b) de que não há qualquer garantia contra eventuais perdas patrimoniais que possam ser incorridas
pela classe de cotas;
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c) de que a concessão do registro de funcionamento não implica, por parte da CVM, garantia de
veracidade das informações prestadas ou de adequação do regulamento à legislação vigente ou
julgamento sobre a qualidade do fundo ou de seus prestadores de serviços;
d) se for o caso, de que a integralização de cotas ocorrerá por meio de chamadas de capital, nos
termos do art. 30, parágrafo único; e
III – conter a identificação de até 5 (cinco) principais fatores de risco inerentes à composição da
carteira de ativos.
§ 2º Caso o cotista efetue um resgate total e volte a investir na mesma classe ou subclasse em
intervalo de tempo durante o qual não ocorra alteração do regulamento que impacte a classe ou subclasse
investida, é dispensada a formalização de novo termo, sendo considerado válido o termo formalizado
pelo cotista em seu último ingresso.
§ 3º Caso o regulamento do fundo não limite a responsabilidade do cotista ao valor por ele
subscritos, o cotista deve atestar que tem ciência dos riscos decorrentes da responsabilidade ilimitada,
nos termos do Suplemento A.
Art. 30. A integralização de cotas deve ser realizada em moeda corrente nacional, ressalvadas as
hipóteses especificamente aplicáveis a determinadas categorias de fundo.
Parágrafo único. O documento de aceitação da oferta de cotas de classe fechada pode conter
obrigação do investidor de integralizar o valor do capital subscrito de acordo com chamadas realizadas
pelo gestor, observados prazos e demais condições estabelecidas no referido documento.
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Art. 31. O administrador deve informar a data da primeira integralização de cada classe de cotas,
por meio de sistema eletrônico disponível na rede mundial de computadores, no prazo de 5 (cinco) dias
úteis.
Art. 32. Sem prejuízo de eventuais sanções, a Superintendência competente pode suspender a
emissão, subscrição e distribuição de cotas realizada em desacordo com esta Resolução, observada, ainda,
a regulamentação específica sobre ofertas públicas de distribuição de valores mobiliários.
Art. 33. O gestor pode contratar o distribuidor para realizar a distribuição e subscrição de cotas do
fundo por conta e ordem dos investidores.
Art. 34. O distribuidor por conta e ordem deve manter registro complementar de cotistas, específico
para cada classe e, se houver, subclasse de cotas em que ocorra subscrição por conta e ordem, de forma
que a titularidade das cotas seja inscrita no registro em nome dos investidores, atribuído a cada cotista
um código de investidor e sendo informado tal código ao administrador.
§ 2º Os distribuidores que atuem por conta e ordem de clientes devem estar autorizados a prestar
os serviços de escrituração de valores mobiliários, nos termos de norma específica, ou providenciar o
depósito das cotas em central depositária de valores mobiliários ou seu registro em mercado organizado,
de modo a possibilitar a identificação do cotista efetivo.
Art. 35. As aplicações, amortizações e resgates realizados por meio de distribuidores que estejam
atuando por conta e ordem de clientes devem ser efetuados de forma segregada, de modo que os bens
e direitos integrantes do patrimônio de cada um dos clientes, bem como seus frutos e rendimentos, não
se comuniquem entre si ou com o patrimônio do distribuidor.
Parágrafo único. Os bens e direitos de clientes não respondem direta ou indiretamente por
qualquer obrigação dos distribuidores por conta e ordem, sendo vedado aos distribuidores deles dispor
sem prévio consentimento do cliente.
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Art. 36. Os distribuidores que estejam atuando por conta e ordem de clientes assumem todos os
ônus e responsabilidades relacionadas aos clientes, inclusive quanto a seu cadastramento, identificação
e demais procedimentos que, na forma desta Resolução, caberiam originalmente ao administrador, em
especial no que se refere:
II – à responsabilidade de dar ciência aos investidores de que a distribuição é feita por conta e
ordem;
V – à prestação de informação diretamente à CVM sobre os dados cadastrais dos cotistas efetivos,
quando esta informação for solicitada;
VI – à comunicação aos cotistas efetivos sobre a convocação de assembleias de cotistas e sobre suas
deliberações, de acordo com as instruções e informações que, com antecedência suficiente e
tempestivamente, receberem dos administradores, observado, ainda, o disposto no art. 38;
VII – à manutenção de serviço de atendimento aos cotistas efetivos, para esclarecimento de dúvidas
e pelo recebimento de reclamações;
VIII – ao zelo para que o cotista efetivo tenha pleno acesso a todos os documentos e informações
previstos nesta Resolução, em igualdade de condições com os demais cotistas da classe objeto da
aplicação;
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Parágrafo único. Para os efeitos do inciso VI, serão considerados, para fins de antecedência
suficiente e tempestiva a ser observada pelo administrador, os seguintes prazos mínimos:
Art. 37. O administrador deve disponibilizar ao distribuidor que estiver atuando por conta e ordem
de clientes, por meio eletrônico, os seguintes documentos:
I – nota de investimento que ateste a efetiva realização do investimento a cada nova aplicação
realizada por clientes do distribuidor, em até 5 (cinco) dias da data de sua realização; e
II – mensalmente, extratos individualizados dos clientes do distribuidor, em até 10 (dez) dias após o
final do mês anterior.
§ 1º A nota de investimento e o extrato mensal devem ser disponibilizados com a identificação dos
prestadores de serviços essenciais e conter:
III – a quantidade de cotas subscritas e o valor investido, discriminado por classe e, se for o caso,
subclasse de cotas; e
IV –a data da subscrição.
§ 2º O extrato mensal deve informar ainda o valor atualizado da posição do cliente em cada classe
e, se for o caso, subclasse de cotas.
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§ 3º O gestor e o distribuidor que estiver atuando por conta e ordem podem adotar medidas
adicionais às acima definidas com o objetivo de fornecer ao cliente a segurança necessária de que o
investimento foi realizado nos termos demandados pelo cliente.
Art. 38. Previamente à realização das assembleias de cotistas, o distribuidor que estiver atuando
por conta e ordem de clientes deve fornecer ao cotista efetivo que assim desejar declaração da
quantidade de cotas por ele detidas, especificando o fundo, a classe e, se for o caso, a subclasse, o nome
ou denominação social do cliente, o código de investidor e o número da sua inscrição no Cadastro de
Pessoas Físicas – CPF ou no Cadastro Nacional da Pessoa Jurídica – CNPJ, constituindo tal documento
prova hábil da titularidade das cotas para fins de participação na assembleia.
§ 1º O distribuidor atuando por conta e ordem de clientes pode comparecer e votar nas assembleias
de cotistas representando os interesses de seus clientes, desde que possua mandato com poderes
específicos para essa representação, ficando dispensado de apresentar o instrumento do mandato nas
assembleias de cotistas, sendo, nesta hipótese, de sua única e exclusiva responsabilidade manter o
instrumento em seus arquivos.
§ 2º Quando da instalação da assembleia de cotistas, o distribuidor por conta e ordem que estiver
representando seus clientes deve fornecer ao administrador uma relação contendo os códigos de
investidores, cabendo à mesa da assembleia utilizar a relação para fins de apuração de quóruns de
instalação e deliberação, assim como ao administrador arquivá-la.
Art. 39. O contrato firmado entre o gestor, em nome do fundo, e o distribuidor que atue por conta
e ordem deve prever que na hipótese de sua extinção, os clientes que sejam cotistas até a data da extinção
podem manter o seu investimento por conta e ordem enquanto perdurar, desde que:
II – o gestor assuma, caso habilitado, ou contrate distribuidor habilitado a assumir todos os direitos
e obrigações definidos na Subseção V, pelo período em que for mantido o investimento.
I – o regulamento deve estabelecer os prazos entre a data do pedido de resgate, a data de conversão
de cotas e a data do pagamento do resgate;
II – a conversão de cotas deve se dar pelo valor da cota do dia na data de conversão;
III – o pagamento do resgate deve ser efetuado por meio do Sistema de Pagamentos Brasileiro –
SPB, no prazo estabelecido no regulamento, que não pode ser superior a 5 (cinco) dias úteis, contados da
data da conversão de cotas, ressalvadas as hipóteses previstas em regulamentações específicas;
IV – o regulamento pode estabelecer prazo de carência para resgate, com ou sem rendimento; e
V – salvo na hipótese de iliquidez excepcional de que trata o art. 44, é devida ao cotista uma multa
de 0,5% (meio por cento) do valor de resgate, a ser paga pelo administrador, por dia de atraso no
pagamento do resgate de cotas.
Art. 41. O regulamento pode prever a existência de barreiras aos resgates, por meio das quais o
gestor pode, a seu critério e de acordo com parâmetros estabelecidos no regulamento, limitar os pedidos
de resgate a uma fração do patrimônio líquido da classe, sem prejuízo do tratamento equitativo entre os
cotistas.
I – nas classes destinadas ao público em geral, os parâmetros de liquidez que autorizam a adoção
do mecanismo devem levar em consideração, no mínimo, a representatividade dos resgates solicitados
em relação ao patrimônio líquido da classe; e
II – nas classes restritas, o regulamento pode dispor livremente acerca dos parâmetros de liquidez.
§ 2º Caso o gestor utilize barreiras aos resgates, deve imediatamente informar ao administrador,
tanto por ocasião do estabelecimento da barreira quanto de sua remoção, para que este imediatamente
divulgue fato relevante.
Art. 42. As classes abertas podem realizar o resgate compulsório de suas cotas, desde que:
II – o resgate compulsório seja realizado de forma equânime, simultânea e proporcional entre todos
os cotistas da mesma classe e subclasse; e
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Art. 43. A amortização de cotas deve ocorrer conforme disposto no regulamento ou deliberado pela
assembleia de cotistas.
Art. 44. No caso de fechamento dos mercados e em casos excepcionais de iliquidez dos ativos
componentes da carteira, inclusive em decorrência de pedidos de resgates incompatíveis com a liquidez
existente, ou que possam implicar alteração do tratamento tributário do fundo ou do conjunto dos
cotistas, em prejuízo destes últimos, o administrador, o gestor ou ambos, de acordo com o disposto no
Regulamento, podem declarar o fechamento da classe de cotas para a realização de resgates.
§ 1º Caso seja declarado o fechamento para a realização de resgates nos termos do caput, o
administrador deve proceder à imediata divulgação de fato relevante, tanto por ocasião do fechamento,
quanto da reabertura da classe.
§ 3º Caso a classe permaneça fechada para resgates por período superior a 5 (cinco) dias úteis, o
administrador deve convocar no prazo máximo de 1 (um) dia, para realização em até 15 (quinze) dias,
assembleia de cotistas da classe afetada, para deliberar sobre as seguintes possibilidades, que podem ser
adotadas de modo isolado ou conjuntamente:
III – liquidação; e
IV – desde que de comum acordo com os cotistas que terão as cotas resgatadas, manifestada na
assembleia ou fora dela, resgate de cotas em ativos da classe.
§ 4º No caso de assembleia de cotistas de fundo que emita cotas em classe única, em acréscimo às
possibilidades previstas no § 3º deste artigo, pode ser deliberada a substituição do administrador, do
gestor ou de ambos.
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cindir do patrimônio da classe os ativos excepcionalmente ilíquidos, para sua utilização na integralização
de cotas de uma nova classe fechada ou de uma nova subclasse de classe fechada já existente.
§ 6º A cisão referida no § 5º deste artigo não pode resultar em aumento dos encargos atribuídos à
classe de cotas.
§ 7º A classe deve permanecer fechada para aplicações enquanto perdurar o período de suspensão
de resgates.
§ 8º O fechamento para resgate deve ser imediatamente comunicado à CVM pelo gestor.
§ 9º Cabe ao gestor tomar as providências necessárias para que a liquidação física de ativos,
conforme hipóteses previstas em regras específicas, não resulte no fechamento da classe para resgates.
Art. 45. É vedada a utilização de informação relevante ainda não divulgada, por qualquer pessoa
que a ela tenha tido acesso, com a finalidade de auferir vantagem, para si ou para outrem, mediante
negociação de cotas em mercados organizados.
I – a pessoa que negociou cotas dispondo de informação relevante ainda não divulgada fez uso de
tal informação na referida negociação;
III – o diretor do administrador que é responsável pelo fundo, no âmbito de sua esfera de atuação,
tem acesso a informações relevantes ainda não divulgadas a respeito do fundo;
IV – os cotistas que participem das decisões relacionadas à gestão da carteira de ativos têm acesso
a toda informação relevante ainda não divulgada a respeito da classe da qual são cotistas;
V – as pessoas listadas nos incisos II, III e IV deste § 1º, bem como aqueles que tenham relação
comercial, profissional ou de confiança com o fundo, ao terem tido acesso à informação relevante ainda
não divulgada ao mercado, sabem que se trata de informação privilegiada; e
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I – são relativas e devem ser analisadas em conjunto com outros elementos que indiquem se o ilícito
previsto no caput foi ou não, de fato, praticado; e
§ 3º A proibição de que trata o caput não se aplica a subscrições de novas cotas, sem prejuízo da
incidência das regras que dispõem sobre a divulgação de informações no contexto da emissão e
distribuição de cotas.
Art. 46. As pessoas referidas no inciso V do § 1º do art. 45 podem formalizar plano individual de
investimento e desinvestimento, com o objetivo de afastar a aplicabilidade daquelas presunções.
II – ser passível de verificação, inclusive no que diz respeito à sua formalização e à realização de
qualquer alteração em seu conteúdo;
IV – prever prazo mínimo de 3 (três) meses para que o próprio plano, suas eventuais modificações
e seu cancelamento produzam efeitos.
II – realizar operações que anulem ou mitiguem os efeitos econômicos das operações a serem
determinadas pelo plano, sem prejuízo de o plano poder contar com operações com derivativos que
possam produzir efeitos análogos.
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I – pelas pessoas referidas no inciso II do § 1º do art. 45 deve ser formalizada por escrito perante os
diretores responsáveis pela gestão e pelo cumprimento de regras, políticas, procedimentos e controles
internos do gestor;
II – pelas demais pessoas referidas no inciso V do § 1º do art. 45 deve ser formalizada por escrito
perante os diretores responsáveis pelo cumprimento de regras, políticas, procedimentos e controles
internos da administradora fiduciária.
Art. 47. A divulgação de informações sobre a classe de cotas deve ser abrangente, equitativa e
simultânea para todos os cotistas da classe, inclusive, mas não limitadamente, por meio da
disponibilização dos seguintes documentos e informações nos canais eletrônicos e nas páginas na rede
mundial de computadores do administrador, do gestor, do distribuidor, enquanto a distribuição estiver
em curso, e da entidade administradora do mercado organizado em que as cotas sejam admitidas à
negociação:
I – regulamento atualizado; e
I – suficientes, verdadeiras, precisas, consistentes e atuais, permitindo aos investidores uma tomada
de decisão fundamentada a respeito do investimento;
§ 3º Informações factuais devem vir acompanhadas da indicação de suas fontes e ser diferenciadas
de interpretações, opiniões, projeções e estimativas.
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II – a veiculação, com igual destaque e pelo mesmo veículo utilizado para divulgar a informação
original, de retificações e esclarecimentos, devendo constar, de forma expressa, que a informação está
sendo republicada por determinação da CVM.
Seção II – Regulamento
Art. 48. O fundo de investimento é regido pelo regulamento e, se for o caso, suas classes de cotas
são complementarmente regidas por anexos ao regulamento.
§ 1º A parte geral do regulamento, comum a todas as classes de cotas, deve dispor sobre:
I – identificação e qualificação dos prestadores de serviços, com informação sobre os seus registros
na CVM;
II – responsabilidade, bem como parâmetros de sua aferição, dos prestadores de serviços, perante
o fundo e entre si;
III – definição sobre se o fundo conta com classe única de cotas ou diferentes classes de cotas e,
caso conte com classes diferentes, definição das despesas que são comuns às classes;
IV – forma de rateio das despesas em comum entre as classes, se for o caso, que deve ser passível
de verificação e não implicar transferência indevida de riqueza entre as classes;
V – forma de rateio das contingências que recaiam sobre o fundo, não sobre o patrimônio de
alguma(s) classe(s) em específico, que deve ser passível de verificação e não implicar transferência
indevida de riqueza entre as classes;
b) um valor nominal em moeda corrente nacional, que pode variar em função de faixas de valores
do patrimônio líquido; e
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§ 2º Os anexos descritivos de classes, cada qual relativo a uma classe em específico, devem dispor
sobre:
I – o público-alvo;
II – a responsabilidade dos cotistas, determinando se está limitada ao valor por eles subscrito ou se
é ilimitada;
IV – o prazo de duração, que pode ser indeterminado e deve ser compatível com o prazo de duração
do fundo;
VII – a possibilidade ou não de futuras emissões de cotas de classe fechada e, se for o caso,
autorização e eventuais condições para a emissão de novas cotas a critério do gestor, inclusive quanto à
existência ou não de direito de preferência para os cotistas, sem necessidade de aprovação em assembleia
de cotistas;
VIII – as condições para a aplicação e o resgate de cotas nas classes abertas, inclusive no que se
refere a feriados estaduais e municipais;
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XIV – o intervalo para a atualização do valor da cota da classe aberta, que deve ser compatível com
o prazo de resgate;
XV – a forma de comunicação que deve ser utilizada pelo administrador, em conformidade com o
disposto no art. 12;
XVI – os procedimentos aplicáveis às manifestações de vontade dos cotistas por meio eletrônico,
observado o disposto no art. 12, § 3º, I;
XVII – os eventos que obrigam o administrador a verificar se o patrimônio líquido da classe está
negativo; e
XVIII – os procedimentos aplicáveis à liquidação da classe, o que pode incluir hipóteses de liquidação
antecipada.
§ 3º Na classe de cotas que possua subclasses, os apêndices das subclasses, cada qual relativo a
uma subclasse em específico, devem dispor sobre as particularidades das respectivas subclasses,
conforme previstas nesta Resolução e seus Anexos Normativos.
Art. 49. O regulamento do fundo e o anexo descritivo da classe de cotas cuja denominação contenha
referência a fatores ambientais, sociais e de governança, tais como “ESG”, “ASG”, “ambiental”, “verde”,
“social”, “sustentável” ou quaisquer outros termos correlatos às finanças sustentáveis, deve estabelecer:
III – qual a entidade responsável por certificar ou emitir parecer de segunda opinião sobre a
qualificação, se houver, bem como informações sobre a sua independência em relação ao fundo; e
Parágrafo único. Caso a política de investimento integre fatores ambientais, sociais e de governança
às atividades relacionadas à gestão da carteira, mas não busque originar benefícios socioambientais, fica
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vedada a utilização dos termos referidos no caput, devendo o regulamento dispor acerca da integração
dos referidos fatores à política de investimento.
Parágrafo único. Salvo se aprovadas pela unanimidade dos cotistas reunidos em assembleia, as
alterações de regulamento são eficazes:
I – no caso de classes abertas, com relação às matérias a seguir, apenas a partir do decurso de, no
mínimo, 30 (trinta) dias, ou do prazo para pagamento de resgate estabelecido no regulamento, o que for
maior, e após a disponibilização do resumo de que trata o art. 79:
d) incorporação, cisão, fusão ou transformação que acarrete alteração, para os cotistas envolvidos,
das condições elencadas nas alíneas anteriores; e
II – no caso de classe fechada, com relação à incorporação, cisão, fusão ou transformação, apenas
a partir do decurso do prazo para pagamento do reembolso aos cotistas, nos termos do § 2º do art. 119.
Parágrafo único. Caso a alteração tenha sido deliberada em assembleia especial de cotistas, pode
ser encaminhado somente o anexo descritivo da classe impactada, para os cotistas da mesma classe.
Art. 52. O regulamento pode ser alterado, independentemente da assembleia de cotistas, sempre
que tal alteração:
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fundo sejam admitidas à negociação ou de entidade autorreguladora, nos termos da legislação aplicável
e de convênio com a CVM;
§ 1º As alterações referidas nos incisos I e II devem ser comunicadas aos cotistas, no prazo de até
30 (trinta) dias, contado da data em que tiverem sido implementadas.
§ 2º A alteração referida no inciso III deve ser imediatamente comunicada aos cotistas.
Art. 53. O administrador tem o prazo de até 30 (trinta) dias, salvo determinação da CVM em
contrário, para proceder às alterações determinadas pela CVM, contado do recebimento das referidas
exigências.
II – ser elaborado em linguagem serena e moderada, advertindo seus leitores para os riscos do
investimento;
Art. 55. Qualquer material que divulgue informação sobre os resultados da classe só pode ser
utilizado, por qualquer meio, após um período de 6 (seis) meses, a partir da data da primeira emissão de
cotas da classe a ser divulgada.
Parágrafo único. A restrição prevista no caput não se aplica a classes ou subclasses exclusivamente
destinadas a investidores profissionais.
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Art. 56. Toda informação divulgada, por qualquer meio, na qual seja incluída referência à
rentabilidade, deve obrigatoriamente:
III – ser acompanhada do valor do patrimônio líquido médio mensal dos últimos 12 (doze) meses ou
desde a sua constituição, se mais recente;
V – destacar o público-alvo da classe ou subclasse de cotas que estiver sendo divulgada, assim como
as restrições quanto à captação, se houver, ressaltando eventual impossibilidade, permanente ou
temporária, de acesso por parte do público em geral.
Art. 57. A divulgação de rentabilidade em qualquer material de divulgação deve ser acompanhada
de comparação, no mesmo período, com índice de mercado compatível com a política de investimento,
se houver.
Parágrafo único. A comparação prevista no caput é facultativa caso a classe seja exclusivamente
destinada a investidores profissionais.
Art. 58. No caso de divulgação de informações que tenham por base análise comparativa com
outras classes ou subclasses de cotas, devem ser informados simultaneamente as datas, os períodos, a
fonte das informações utilizadas, os critérios de comparação adotados e eventuais outros elementos que
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o prestador de serviços essenciais considere relevantes para possibilitar uma adequada avaliação dos
dados comparativos divulgados.
Art. 59. Sempre que o material de divulgação apresentar informações referentes à rentabilidade
ocorrida em períodos anteriores, deve ser incluída advertência, com destaque, de que:
II – os investimentos em fundos não são garantidos pelo administrador, pelo gestor, por qualquer
mecanismo de seguro ou pelo Fundo Garantidor de Crédito – FGC.
Art. 60. O material de divulgação que contiver menção a fatores ambientais, sociais ou de
governança deve informar, de modo objetivo, se o fundo ou a classe:
Art. 61. As informações periódicas e eventuais do fundo devem ser divulgadas na página do fundo,
do administrador ou do gestor, conforme previsto no regulamento, na rede mundial de computadores,
em lugar de destaque e disponível para acesso gratuito do público em geral, assim como mantidas
disponíveis para os cotistas.
Art. 63. Caso sejam divulgadas a terceiros informações referentes à composição da carteira, a
mesma informação deve ser colocada à disposição dos cotistas na mesma periodicidade, ressalvadas as
hipóteses de divulgação de informações aos prestadores de serviços, necessárias para a execução de suas
atividades, bem como aos órgãos reguladores, entidades autorreguladoras e entidades de classe, quanto
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aos seus associados, no atendimento a solicitações legais, regulamentares e estatutárias por eles
formuladas.
Art. 64. O administrador é obrigado a divulgar qualquer fato relevante ocorrido ou relacionado ao
funcionamento do fundo, da classe ou aos ativos integrantes da carteira, assim que dele tiver
conhecimento, observado que é responsabilidade dos demais prestadores de serviços informar
imediatamente ao administrador sobre os fatos relevantes de que venham a ter conhecimento.
§ 1º Considera-se relevante qualquer fato que possa influir de modo ponderável no valor das cotas
ou na decisão dos investidores de adquirir, resgatar, alienar ou manter cotas.
IV – mantido nas páginas dos prestadores de serviços essenciais e, ao menos enquanto a distribuição
estiver em curso, do distribuidor de cotas na rede mundial de computadores.
Art. 65. Ressalvado o disposto no parágrafo único, os fatos relevantes podem, excepcionalmente,
deixar de ser divulgados se o gestor e o administrador, em conjunto, entenderem que sua revelação porá
em risco interesse legítimo do fundo, da classe de cotas ou dos cotistas.
Parágrafo único. O administrador fica obrigado a divulgar imediatamente fato relevante na hipótese
de a informação escapar ao controle ou se ocorrer oscilação atípica na cotação, preço ou quantidade
negociada de cotas.
Art. 66. O fundo de investimento e suas classes de cotas devem ter escrituração contábil próprias,
devendo as suas contas e demonstrações contábeis ser segregadas entre si, assim como segregadas das
demonstrações contábeis dos prestadores de serviço essenciais.
Art. 67. O exercício social do fundo de investimento deve ser encerrado a cada 12 (doze) meses,
quando devem ser levantadas as demonstrações contábeis do fundo e, se houver, de suas classes de
cotas, todas relativas ao mesmo período findo.
§ 1º As demonstrações contábeis dos fundos que contam com diferentes classes são compostas,
no mínimo, pelo balanço patrimonial, demonstrativo do resultado do exercício e demonstrativo de fluxo
de caixa, inexistindo obrigação de levantar demonstrações contábeis consolidadas.
§ 2º A data do encerramento do exercício social do fundo deve coincidir com o fim de um dos meses
do calendário civil.
Art. 68. A elaboração e a divulgação das demonstrações contábeis devem observar as regras
específicas editadas pela CVM, conforme a categoria do fundo de investimento.
Art. 69. As demonstrações contábeis do fundo de investimento e de suas classes de cotas devem
ser auditadas anualmente por auditor independente registrado na CVM, observadas as normas que
disciplinam o exercício dessa atividade.
Parágrafo único. A auditoria das demonstrações contábeis não é obrigatória para fundos e classes
em atividade há menos de 90 (noventa) dias.
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Seção I – Competência
III – a emissão de novas cotas, na classe fechada, hipótese na qual deve definir se os cotistas
possuirão direito de preferência na subscrição das novas cotas, sem prejuízo do disposto no art. 48, § 2º,
inciso VII;
§ 1º Caso o fundo possua diferentes classes de cotas e os cotistas de uma determinada classe
deliberem substituir prestador de serviço essencial, tal classe deve ser cindida do fundo.
§ 2º Para fins da presente Resolução, considera-se que a cisão é total quando toda a classe de cotas
é cindida do fundo de investimento e parcial quando somente uma parcela da classe de cotas é cindida
do fundo.
§ 3º A alteração do regulamento no tocante a matéria que seja comum a todas as classes de cotas
deve ser deliberada pela assembleia geral de cotistas.
Art. 71. Anualmente, a assembleia especial de cotistas deve deliberar sobre as demonstrações
contábeis da classe de cotas, assim como a assembleia geral de cotistas deve deliberar sobre as
demonstrações contábeis do fundo, no prazo previsto nas regras específicas de cada categoria de fundo
de investimento.
§ 1º A assembleia de cotistas somente pode ser realizada no mínimo 15 (quinze) dias após estarem
disponíveis aos cotistas as demonstrações contábeis relativas ao exercício encerrado, contendo parecer
do auditor independente.
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Art. 72. A convocação da assembleia de cotistas deve ser encaminhada a cada cotista da classe
convocada e disponibilizada nas páginas do administrador, gestor e, caso a distribuição de cotas esteja
em andamento, dos distribuidores na rede mundial de computadores.
§ 2º Caso seja admitida a participação do cotista por meio de sistema eletrônico, a convocação deve
conter informações detalhando as regras e os procedimentos para viabilizar a participação e votação a
distância, incluindo as informações necessárias e suficientes para acesso e utilização do sistema, assim
como se a assembleia será realizada parcial ou exclusivamente de modo eletrônico.
§ 4º A convocação da assembleia de cotistas deve ser feita com 10 (dez) dias de antecedência, no
mínimo, da data de sua realização, sem prejuízo de regras específicas, aplicáveis ao fundo em função de
sua categoria.
§ 5º Da convocação devem constar, obrigatoriamente, dia, hora e local em que será realizada a
assembleia de cotistas, sem prejuízo da possibilidade de a assembleia ser parcial ou exclusivamente
eletrônica.
Art. 73. Os prestadores de serviços essenciais, o cotista ou grupo de cotistas que detenha, no
mínimo, 5% (cinco por cento) do total de cotas emitidas, podem convocar, a qualquer tempo, assembleia
de cotistas para deliberar sobre ordem do dia de interesse do fundo, da classe ou da comunhão de
cotistas.
§ 1º O pedido de convocação pelo gestor ou por cotistas deve ser dirigida ao administrador, que
deve, no prazo máximo de 30 (trinta) dias contado do recebimento, convocar a assembleia de cotistas.
Art. 74. A assembleia de cotistas se instala com a presença de qualquer número de cotistas.
I – de modo exclusivamente eletrônico, caso os cotistas somente possam participar e votar por meio
de comunicação escrita ou sistema eletrônico; ou
§ 2º No caso de utilização de modo eletrônico, o administrador deve adotar meios para garantir a
autenticidade e a segurança na transmissão de informações, particularmente os votos, que devem ser
proferidos por meio de assinatura eletrônica ou outros meios eficazes para assegurar a identificação do
cotista.
§ 3º Os cotistas podem votar por meio de comunicação escrita ou eletrônica, desde que recebida
pelo administrador antes do início da assembleia, observado o disposto no regulamento.
Art. 76. As deliberações da assembleia de cotistas são tomadas por maioria de votos dos presentes.
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§ 3º Sem prejuízo da possibilidade prevista no art. 5º, § 6º, para os efeitos de cômputo de quórum
e manifestações de voto, na assembleia de cotistas a cada cotista cabe uma quantidade de votos
representativa de sua participação no fundo, classe ou subclasse, conforme o caso.
§ 4º Na classe restrita que possua subclasses, o regulamento pode dispor livremente sobre a forma
de cálculo da quantidade de votos atribuída às diferentes subclasses, desde que a participação de cotistas
da mesma subclasse seja equitativa.
§ 6º Na hipótese a que se refere o § 5º, deve ser concedido aos cotistas o prazo mínimo de 10 (dez)
dias para manifestação, contado da consulta por meio eletrônico, ou de 15 (quinze) dias, contado da
consulta por meio físico.
Art. 77. Somente podem votar na assembleia geral ou especial os cotistas inscritos no registro de
cotistas na data da convocação da assembleia, seus representantes legais ou procuradores legalmente
constituídos.
§ 2º O procurador deve possuir mandato com poderes específicos para a representação do cotista
em assembleia, devendo entregar um exemplar do instrumento do mandato à mesa, para sua utilização
e arquivamento pelo administrador.
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IV – o cotista que tenha interesse conflitante com o fundo, classe ou subclasse no que se refere à
matéria em votação; e
I – os únicos cotistas forem, no momento de seu ingresso no fundo, na classe ou subclasse, conforme
o caso, as pessoas mencionadas nos incisos I a V do caput; ou
II – houver aquiescência expressa da maioria dos demais cotistas do fundo, da mesma classe ou
subclasse, conforme o caso, que pode ser manifestada na própria assembleia ou constar de permissão
previamente concedida pelo cotista, seja específica ou genérica, e arquivada pelo administrador.
§ 2º Previamente ao início das deliberações, cabe ao cotista de que trata o inciso IV do caput
declarar à mesa seu impedimento para o exercício do direito de voto.
Art. 79. O resumo das decisões da assembleia de cotistas deve ser disponibilizado aos cotistas da
respectiva classe de cotas no prazo de até 30 (trinta) dias após a data de realização da assembleia.
Art. 80. O funcionamento do fundo de investimento se materializa por meio da atuação dos
prestadores de serviços essenciais e terceiros por eles contratados, por escrito, em nome do fundo.
Parágrafo único. A contratação de terceiros por prestador de serviço essencial deve contar com
prévia e criteriosa análise e seleção do contratado, devendo o prestador de serviços essencial, ainda,
figurar no contrato como interveniente anuente.
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Parágrafo único. A aferição de responsabilidades dos prestadores de serviços tem como parâmetros
as obrigações previstas nesta Resolução e em regulamentações específicas, assim como aquelas previstas
no regulamento e no respectivo contrato de prestação de serviços.
Art. 83. Incluem-se entre as obrigações do administrador contratar, em nome do fundo, com
terceiros devidamente habilitados e autorizados, os seguintes serviços:
§ 3º O administrador pode contratar outros serviços em benefício da classe de cotas, que não
estejam listados nos incisos do caput, observado que, nesse caso:
II – caso o prestador de serviço contratado não seja um participante de mercado regulado pela CVM
ou o serviço prestado ao fundo não se encontre dentro da esfera de atuação da Autarquia, o
administrador deve fiscalizar as atividades do terceiro contratado relacionadas ao fundo.
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Art. 84. O gestor, observadas as limitações legais e as previstas na regulamentação aplicável, tem
poderes para praticar os atos necessários à gestão da carteira de ativos, na sua respectiva esfera de
atuação.
Art. 85. Inclui-se entre as obrigações do gestor contratar, em nome do fundo, com terceiros
devidamente habilitados e autorizados, os seguintes serviços:
II – distribuição de cotas;
§ 2º Os serviços de que tratam as alíneas dos incisos III a VI do caput somente são de contratação
obrigatória pelo gestor caso assim disposto no regulamento ou deliberado pela assembleia de cotistas da
classe de cotas.
§ 4º O gestor pode contratar outros serviços em benefício da classe de cotas, que não estejam
listados nos incisos do caput, observado que, nesse caso:
II – caso o prestador de serviço contratado não seja um participante de mercado regulado pela CVM
ou o serviço prestado ao fundo não se encontre dentro da esfera de atuação da Autarquia, o gestor deve
fiscalizar as atividades do terceiro contratado relacionadas ao fundo.
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Art. 86. Compete ao gestor negociar os ativos da carteira, bem como firmar, quando for o caso,
todo e qualquer contrato ou documento relativo à negociação de ativos, qualquer que seja a sua natureza,
representando a classe de cotas para essa finalidade.
§ 1º O regulamento pode prever que a gestão da carteira alcança a utilização de ativos na prestação
de fiança, aval, aceite ou qualquer outra forma de retenção de risco.
§ 2º Caso a classe de cotas seja destinada ao público em geral, a retenção de risco referida no § 1º
deve ser previamente autorizada pela assembleia de cotistas e contar com alerta em destaque no material
de divulgação.
Art. 87. O gestor deve encaminhar ao administrador, nos 5 (cinco) dias úteis subsequentes à sua
assinatura, uma cópia de cada documento que firmar em nome da classe de cotas.
Art. 88. As ordens de compra e venda de ativos devem sempre ser expedidas pelo gestor com a
identificação precisa do fundo e, se for o caso, da classe de cotas em nome da qual devem ser executadas.
Parágrafo único. Quando uma mesma pessoa jurídica for responsável pela gestão das carteiras de
diversas classes, é admitido o grupamento de ordens, desde que referida pessoa jurídica:
I – conte com processos que possibilitem o rateio, entre as classes de cotas, das operações
realizadas, por meio de critérios equitativos, preestabelecidos, formalizados e passíveis de verificação; e
II – diligencie para que a documentação relacionada ao grupamento e rateio de ordens seja mantida,
às suas expensas, atualizada e em perfeita ordem.
Art. 89. O gestor é responsável pela observância dos limites de composição e concentração de
carteira e de concentração em fatores de risco, conforme estabelecidos nesta Resolução e no
regulamento.
Parágrafo único. Quando da realização de operações em nome da classe de cotas, o gestor deve
avaliar seus efeitos para fins de observância da carteira de ativos aos limites referidos no caput.
Art. 90. O gestor não está sujeito às penalidades aplicáveis pelo descumprimento dos limites de
concentração e diversificação de carteira e concentração de risco definidos no regulamento e nesta
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Resolução quando o descumprimento for causado por desenquadramento passivo, decorrente de fatos
alheios à sua vontade, que causem alterações imprevisíveis e significativas no patrimônio líquido ou nas
condições gerais do mercado de valores mobiliários.
Art. 91. Caso constate que o descumprimento dos limites de composição, diversificação de carteira
e concentração de risco estendeu-se por período superior ao do prazo concedido ao fundo na regra
específica de sua categoria, a Superintendência competente pode determinar ao administrador, sem
prejuízo das penalidades cabíveis, a convocação de assembleia de cotistas para decidir sobre uma das
seguintes alternativas:
II – cisão total para fundo de investimento sob a gestão de outro gestor, não integrante do mesmo
grupo econômico; ou
III – liquidação.
Parágrafo único. Caso se trate de fundo de investimento com classe única de cotas, a assembleia
geral de cotistas pode decidir, ainda, sobre a alternativa de transferir a administração ou a gestão do
fundo, ou ambas.
Art. 92. Nas classes abertas, os prestadores de serviços essenciais, conjuntamente, cada qual na sua
esfera de atuação, devem adotar as políticas, procedimentos e controles internos necessários para que a
liquidez da carteira de ativos seja compatível com:
§ 1º As políticas, procedimentos e controles internos de que trata o caput devem levar em conta,
no mínimo:
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III – os valores de resgate esperados em condições ordinárias, calculados com critérios estatísticos
consistentes e passíveis de verificação; e
§ 3º Caso a classe invista em cotas de outros fundos de investimento, o gestor deve avaliar a liquidez
da classe investida, considerando, no mínimo:
Art. 93. O gestor deve submeter a carteira de ativos a testes de estresse periódicos, com cenários
que levem em consideração, no mínimo, as movimentações do passivo, a liquidez dos ativos, as
obrigações e a cotização da classe de cotas.
Parágrafo único. A periodicidade dos testes de estresse deve ser adequada às características da
classe de cotas, às variações históricas dos cenários eleitos para o teste e às condições de mercado
vigentes.
Art. 94. Compete ao gestor exercer o direito de voto decorrente de ativos detidos pela classe,
realizando todas as ações necessárias para tal exercício, observado o disposto na política de voto da
classe.
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II – na hipótese de que trata o inciso I, o administrador deve, imediatamente, divulgar fato relevante
ao mercado; e
§ 2º Caso a rescisão do contrato firmado com agência de classificação de risco de crédito ocorra
por deliberação da assembleia de cotistas, o prazo referido no § 1º é de 90 (noventa) dias.
Art. 96. Sem prejuízo das responsabilidades de cada um dos prestadores de serviços, podem ser
constituídos, por iniciativa dos cotistas ou de prestador de serviço essencial, conselhos consultivos,
comitês técnicos ou de investimentos, os quais não podem ser remunerados pelo fundo.
§ 3º Os membros dos conselhos ou comitês devem informar ao administrador, e este aos cotistas,
qualquer situação que os coloque, potencial ou efetivamente, em situação de conflito de interesses com
a classe de cotas.
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Art. 97. O prestador de serviço essencial pode reduzir unilateralmente taxa que lhe compete, sem
que seja requerida deliberação de assembleia de cotistas para que seja promovida alteração do
regulamento.
Art. 98. A classe de cotas que possa adquirir cotas de outros fundos de investimento deve
estabelecer em seu regulamento que suas taxas de administração e gestão compreendem as taxas dos
fundos investidos.
§ 2º As aplicações em classes de cotas dos seguintes fundos de investimento não devem ser
consideradas para os efeitos do caput e do § 1º:
Art. 99. Na hipótese de existir acordo de remuneração com base na taxa de administração,
performance ou gestão, que deve ser paga diretamente pela classe investida a classes investidoras, nos
termos do inciso XVII do art. 117, o valor das correspondentes parcelas das taxas de administração ou
gestão deve ser subtraído e limitado aos valores destinados pela classe investida ao provisionamento ou
pagamento das despesas com as referidas taxas.
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Art. 100. Cumpre ao prestador de serviço essencial zelar para que as despesas com a contratação
de terceiros prestadores de serviços que não constituam encargos do fundo não excedam o montante
total, conforme o caso da taxa de administração ou de gestão, conforme estabelecida no regulamento,
correndo o pagamento de qualquer despesa que ultrapasse esse limite às expensas do prestador de
serviço essencial que a contratou.
Seção IV – Vedações
Art. 101. É vedado aos prestadores de serviços essenciais, em suas respectivas esferas de atuação,
praticar os seguintes atos em nome do fundo, em relação a qualquer classe:
II – contrair ou efetuar empréstimos, salvo nas hipóteses previstas nos arts. 113, inciso V, e 122,
inciso II, alínea “a”, item 3, ou, ainda, em regra específica para determinada categoria de fundo;
III – vender cotas à prestação, sem prejuízo da possibilidade de integralização a prazo de cotas
subscritas;
V – utilizar recursos da classe para pagamento de seguro contra perdas financeiras de cotistas; e
VI – praticar qualquer ato de liberalidade, exceto pelas doações que o fundo estiver autorizado a
fazer nos termos de seu regulamento, conforme previsto no § 2º do art. 118.
§ 1º O gestor pode tomar e dar ativos financeiros em empréstimo, desde que tais operações de
empréstimo sejam cursadas exclusivamente por meio de serviço autorizado pelo Banco Central do Brasil
ou pela CVM.
§ 2º O gestor pode utilizar ativos da carteira na retenção de risco da classe em suas operações com
derivativos.
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Art. 103. É vedado o repasse de informação relevante ainda não divulgada a que se tenha tido
acesso em razão de cargo ou posição que ocupe em prestador de serviço do fundo ou em razão de relação
comercial, profissional ou de confiança com prestadores de serviço do fundo.
Seção V – Obrigações
Art. 104. Incluem-se entre as obrigações do administrador, além das demais previstas nesta
Resolução e em regulamentação específica:
I – diligenciar para que sejam mantidos, às suas expensas, atualizados e em perfeita ordem:
a) o registro de cotistas;
II – solicitar, se for o caso, a admissão à negociação das cotas de classe fechada em mercado
organizado;
III – pagar a multa cominatória às suas expensas, nos termos da legislação vigente, por cada dia de
atraso no cumprimento dos prazos previstos na regulamentação aplicável;
V – manter atualizada junto à CVM a lista de todos os prestadores de serviços contratados pelo
fundo, inclusive os prestadores de serviços essenciais, bem como as demais informações cadastrais do
fundo e suas classes de cotas;
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II – alternativamente, a outro diretor especialmente indicado à CVM para essa função pelo
administrador; ou
III – a um diretor indicado pela instituição responsável pela distribuição de cotas ou pela gestão da
carteira de ativos.
Art. 105. Incluem-se entre as obrigações do gestor, além das demais previstas nesta Resolução e
em regulamentação específica:
III – diligenciar para manter atualizada e em perfeita ordem, às suas expensas, a documentação
relativa às operações da classe de cotas;
Art. 106. Os prestadores de serviços, nas suas respectivas esferas de atuação, estão obrigados a
adotar as seguintes normas de conduta:
I – exercer suas atividades buscando sempre as melhores condições para o fundo e suas classes de
cotas, empregando o cuidado e a diligência que todo homem ativo e probo costuma dispensar à
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administração de seus próprios negócios, atuando com lealdade em relação aos interesses dos cotistas,
do fundo e de suas classes, evitando práticas que possam ferir a relação fiduciária com eles mantida, e
respondendo por quaisquer infrações ou irregularidades que venham a ser cometidas no exercício de suas
atribuições;
II – exercer, ou diligenciar para que sejam exercidos, todos os direitos decorrentes do patrimônio e
das atividades da classe de cotas, ressalvado o que dispuser a política relativa ao exercício de direito de
voto; e
III – empregar, na defesa dos direitos do cotista, a diligência exigida pelas circunstâncias, praticando
todos os atos necessários para assegurá-los, e adotando as medidas judiciais, extrajudiciais e arbitrais
cabíveis.
Parágrafo único. Os prestadores de serviços devem transferir à classe de cotas qualquer benefício
ou vantagem que possam alcançar em decorrência de sua condição.
Art. 107. Os prestadores de serviços essenciais devem ser substituídos nas hipóteses de:
I – descredenciamento para o exercício da atividade que constitui o serviço prestado ao fundo, por
decisão da CVM;
II – renúncia; ou
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II – 180 (cento e oitenta) dias, contados a partir da renúncia, para as demais categorias de fundos
de investimento.
§ 2º Caso o prestador de serviço essencial que renunciou não seja substituído dentro do prazo
referido no § 1º, o fundo deve ser liquidado, nos termos do Capítulo XIV, devendo o gestor permanecer
no exercício de suas funções até a conclusão da liquidação e o administrador até o cancelamento do
registro do fundo na CVM.
§ 4º Caso o prestador de serviço essencial que foi descredenciado não seja substituído pela
assembleia geral de cotistas, o fundo deve ser liquidado, nos termos do Capítulo XIV, devendo o gestor
permanecer no exercício de suas funções até a conclusão da liquidação e o administrador até o
cancelamento do registro do fundo na CVM.
CAPÍTULO IX – CARTEIRA
Art. 109. O fundo de investimento deve manter o patrimônio aplicado em ativos nos termos
estabelecidos no regulamento, observadas, ainda, as regras específicas de cada categoria de fundo.
Art. 110. É vedado ao fundo a aplicação em cotas de classes que nele invistam, assim como é vedada
a aplicação de recursos de uma classe em cotas de outra classe do mesmo fundo.
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§ 1º Podem ser cotistas de uma classe ou subclasse restrita os empregados ou sócios dos
prestadores de serviços essenciais e partes relacionadas, desde que expressamente autorizados pelo
diretor responsável do prestador de serviço essencial.
II – admitir que os pedidos de resgate de cotas sejam aceitos somente em determinadas datas ou
períodos, hipótese na qual as datas ou períodos de resgate devem estar expressamente definidos no
regulamento;
III – calcular e cobrar as taxas previstas na regulamentação consoante qualquer critério estabelecido
em seu regulamento;
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IV – admitir a prestação de fiança, aval, aceite ou qualquer outra forma de coobrigação, em nome
da classe, relativamente a operações relacionadas a sua carteira de ativos; e
V – permitir que o gestor contraia empréstimos em nome da classe de cotas para fazer frente ao
inadimplemento de cotistas que deixem de integralizar as cotas que subscreveram, observado que o valor
do empréstimo está limitado ao valor necessário para assegurar o cumprimento de compromisso de
investimento previamente assumido pela classe ou para garantir a continuidade de suas operações.
Art. 115. Considera-se “Exclusiva” a classe ou subclasse de cotas constituída para receber aplicações
exclusivamente de um único investidor profissional, de cotistas que possuam vínculo societário familiar
ou de cotistas vinculados por interesse único e indissociável.
II – regimes próprios de previdência social instituídos pela União, pelos Estados, pelo Distrito Federal
ou por Municípios;
Parágrafo único. As classes de cotas de que trata o caput e, se for o caso, suas subclasses devem
indicar em seu cadastro na CVM a condição de “Previdenciárias” e a categoria de plano ou seguro a que
se encontram vinculadas.
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CAPÍTULO XI – ENCARGOS
Art. 117. Constituem encargos do fundo as seguintes despesas, que lhe podem ser debitadas
diretamente, assim como de suas classes de cotas, se houver, sem prejuízo de outras despesas previstas
nesta Resolução ou em regulamentação específica:
III – despesas com correspondências de interesse do fundo, inclusive comunicações aos cotistas;
VIII – gastos derivados da celebração de contratos de seguro sobre os ativos da carteira, assim como
a parcela de prejuízos da carteira não coberta por apólices de seguro, salvo se decorrente diretamente de
culpa ou dolo dos prestadores dos serviços no exercício de suas respectivas funções;
XII – despesas com liquidação, registro e custódia de operações com ativos da carteira;
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XV – royalties devidos pelo licenciamento de índices de referência, desde que cobrados de acordo
com contrato estabelecido entre o administrador e a instituição que detém os direitos sobre o índice;
XVII – montantes devidos a fundos investidores na hipótese de acordo de remuneração com base
na taxa de administração, performance ou gestão, observado o disposto no art. 99;
§ 1º Caso o fundo conte com diferentes classes de cotas, compete ao administrador promover o
rateio das despesas e contingências que sejam comuns às classes, nos termos do art. 48, § 1º, incisos IV e
V.
§ 2º Nas classes abertas, as taxas devidas aos prestadores de serviços devem ser provisionadas por
dia útil, sempre como despesa da classe e apropriadas conforme estabelecido no regulamento.
Art. 118. Quaisquer despesas não previstas como encargos do fundo, inclusive aquelas de que trata
o art. 96, § 4º, correm por conta do prestador de serviço essencial que a tiver contratado, sem prejuízo
do disposto no § 5º do mesmo artigo.
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Art. 119. As operações de incorporação, fusão, cisão e transformação devem observar as seguintes
condições:
Art. 120. As demonstrações contábeis de cada classe de cotas objeto de cisão, incorporação, fusão,
transferência de administração ou transformação de categoria, levantadas na data da operação, devem
ser auditadas, no prazo máximo de 90 (noventa) dias, contado da data da efetivação do evento, por
auditor independente registrado na CVM, devendo constar em nota explicativa os critérios utilizados para
a equalização das cotas entre as classes.
Parágrafo único. O parâmetro utilizado para as conversões dos valores das cotas nos casos de
incorporação, fusão ou cisão, bem como o valor das cotas das classes resultantes de tais operações devem
constar de nota explicativa.
Art. 121. Nos casos de cisão, incorporação, fusão, transferência de administração e transformação
de categoria, devem ser encaminhados à CVM e à entidade administradora do mercado organizado onde
as cotas sejam admitidas à negociação, por meio de sistema disponível na rede mundial de computadores,
na data do início da vigência dos eventos deliberados em assembleia:
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I – novos regulamentos;
VI – demonstrações contábeis de que trata o art. 120, no prazo máximo de 120 (cento e vinte) dias,
contado da data da efetivação dos eventos mencionados no caput.
Art. 122. Caso o administrador verifique que o patrimônio líquido da classe de cotas está negativo
e a responsabilidade dos cotistas seja limitada ao valor por eles subscrito, deve:
2. balancete; e
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3. proposta de resolução para o patrimônio líquido negativo, que, a critério dos prestadores de
serviços essenciais, pode contemplar as possibilidades previstas no § 4º deste artigo, assim como a
possibilidade de tomada de empréstimo pela classe, exclusivamente para cobrir o patrimônio líquido
negativo; e
§ 1º Caso após a adoção das medidas previstas no inciso I do caput os prestadores de serviços
essenciais, em conjunto, avaliem, de modo fundamentado, que a ocorrência do patrimônio líquido
negativo não representa risco à solvência da classe de cotas, a adoção das medidas referidas no inciso II
do caput se torna facultativa.
§ 2º Caso anteriormente à convocação da assembleia de que trata a alínea “b” do inciso II do caput,
o administrador verifique que o patrimônio líquido deixou de estar negativo, o gestor e o administrador
ficam dispensados de prosseguir com os procedimentos previstos neste artigo, devendo o administrador
divulgar novo fato relevante, no qual devem constar o patrimônio líquido atualizado e, ainda que
resumidamente, as causas e circunstâncias que resultaram no patrimônio líquido negativo.
§ 4º Na assembleia de que trata a alínea “b” do inciso II do caput, em caso de não aprovação do
plano de resolução do patrimônio líquido negativo, os cotistas devem deliberar sobre as seguintes
possibilidades:
II – cindir, fundir ou incorporar a classe a outro fundo que tenha apresentado proposta já analisada
pelos prestadores de serviços essenciais;
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III – liquidar a classe que estiver com patrimônio líquido negativo, desde que não remanesçam
obrigações a serem honradas pelo seu patrimônio; ou
§ 5º O gestor deve comparecer à assembleia de que trata a alínea “b” do inciso II do caput, na
qualidade de responsável pela gestão da carteira de ativos, observado que a ausência do gestor não impõe
ao administrador qualquer óbice quanto a sua realização.
§ 6º Na assembleia de que trata a alínea “b” do inciso II do caput, é permitida a manifestação dos
credores, nessa qualidade, desde que prevista na ata da convocação ou autorizada pela mesa ou pelos
cotistas presentes.
§ 7º Caso a assembleia não seja instalada por falta de quórum ou os cotistas não deliberem em
favor de qualquer possibilidade prevista no § 4º, o administrador deve ingressar com pedido de
declaração judicial de insolvência da classe.
Art. 123. A CVM pode pedir a declaração judicial de insolvência da classe de cotas, quando
identificar situação na qual seu patrimônio líquido negativo represente risco para o funcionamento
eficiente do mercado de valores mobiliários ou para a integridade do sistema financeiro.
Art. 124. Tão logo tenha ciência de qualquer pedido de declaração judicial de insolvência da classe
de cotas, o administrador deve divulgar fato relevante, nos termos do art. 64.
Art. 125. Tão logo tenha ciência da declaração judicial de insolvência de classe de cotas, o
administrador deve adotar as seguintes medidas:
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Seção I – Liquidação
Art. 126. Na hipótese de liquidação da classe de cotas por deliberação da assembleia de cotistas, o
administrador deve promover a divisão de seu patrimônio entre os cotistas, na proporção de suas cotas,
no prazo eventualmente definido na assembleia de cotistas.
II – o tratamento a ser conferido aos direitos e obrigações dos cotistas que não puderam ser
contatados quando da convocação da assembleia.
§ 2º Do plano de liquidação deve constar uma estimativa acerca da forma de pagamento dos valores
devidos aos cotistas, se for o caso, e de um cronograma de pagamentos.
§ 4º Deve constar das notas explicativas às demonstrações contábeis, análise quanto a terem os
valores dos resgates sido ou não efetuados em condições equitativas e de acordo com a regulamentação
pertinente, bem como quanto à existência ou não de débitos, créditos, ativos ou passivos não
contabilizados.
§ 5º Caso a carteira de ativos possua provento a receber, é admitida, durante o prazo previsto no
caput deste artigo, a critério do gestor:
I – a transferência dos proventos aos cotistas, observada a participação de cada cotista na classe;
ou
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§ 6º O administrador deve enviar cópia da ata da assembleia e do plano de liquidação de que trata
o § 2º à CVM, no prazo máximo de 7 (sete) dias úteis contado da realização da assembleia.
I – suspender novas subscrições de cotas e, nas classes abertas, os pedidos de resgate, salvo se
deliberado em contrário pela unanimidade dos cotistas presentes à assembleia de que trata o § 1º do art.
126;
Art. 128. No âmbito da liquidação da classe de cotas, e desde que de modo aderente ao plano de
liquidação, fica dispensado o cumprimento das regras listadas a seguir:
I – submissão da carteira de ativos das classes abertas aos testes de estresse de que trata o art. 93;
II – prazos de que trata o inciso I do caput do art. 40, entre a data do pedido de resgate de cotas, a
data de conversão de cotas e a data do pagamento do resgate;
V – compatibilidade da carteira de ativos com os prazos de que trata o inciso I do art. 40, para
pagamento dos pedidos de resgate; e
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Seção II – Encerramento
Art. 129. Após pagamento aos cotistas do valor total de suas cotas, por meio de amortização ou
resgate, o administrador deve efetuar o cancelamento do registro de funcionamento da classe, por meio
do encaminhamento à CVM, no prazo de 15 (quinze) dias, da ata da assembleia de cotistas que tenha
deliberado a liquidação, se for o caso, e do termo de encerramento firmado pelo administrador,
decorrente do resgate ou amortização total de cotas.
Art. 130. Todos os documentos e informações exigidas por esta Resolução, assim como as
comunicações ocorridas entre os cotistas e o administrador quando da assembleia de cotistas, devem ser
mantidos pelo prestador de serviço responsável pelos documentos e informações, pelo prazo mínimo de
5 (cinco) anos ou por prazo superior por determinação expressa da CVM ou da entidade administradora
de mercado organizado no qual as cotas estejam admitidas à negociação.
§ 1º As imagens digitalizadas são admitidas em substituição aos documentos originais, desde que
o processo seja realizado de acordo com a lei que dispõe sobre a elaboração e o arquivamento de
documentos públicos e privados em meios eletromagnéticos, e com a regulamentação que estabelece a
técnica e os requisitos para a digitalização desses documentos.
§ 2º O documento de origem pode ser descartado após sua digitalização, exceto se apresentar
danos materiais que prejudiquem sua legibilidade.
Art. 131. Considera-se infração grave, para efeito do disposto no art. 11, § 3º, da Lei nº 6.385, de
1976, as seguintes condutas em desacordo com as disposições desta Resolução:
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IV – não manter atualizados e em perfeita ordem os documentos referidos no inciso I do art. 104;
VII – não observância do disposto nos arts. 88, 92, 101 e 106;
VIII – não encaminhamento da documentação do fundo pelo administrador substituído, nos termos
do art. 108, § 5º;
XII – não comparecimento do gestor à assembleia de cotistas que for convocada para deliberar
sobre a resolução de patrimônio líquido negativo;
XIII – não monitoramento pelos prestadores de serviços essenciais das hipóteses de liquidação
antecipada previstas no regulamento, dentro de suas esferas de atuação; e
XIV – não execução dos procedimentos relacionados à liquidação da classe, conforme previstos no
regulamento.
Art. 132. Sem prejuízo do disposto no art. 11 da Lei nº 6.385, de 1976, o administrador está sujeito
à multa diária prevista na norma específica que trata de multas cominatórias, em virtude do não
atendimento dos prazos para entrega de informações periódicas à CVM.
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II – a liquidação do fundo.
Art. 134. Os fundos de investimento que estejam em funcionamento na data de início da vigência
da norma devem adaptar-se integralmente às disposições desta Resolução até 31 de dezembro de 2024,
com exceção dos fundos de investimento em direitos creditórios - FIDC, que devem adaptar-se até 31 de
dezembro de 2023.
Parágrafo único. Uma vez concluída a adaptação do fundo de investimento, o administrador pode
transformá-lo em uma classe de cotas de outro fundo, sem que seja necessária deliberação da assembleia
de cotistas.
Art. 135. No âmbito da adaptação dos fundos de investimento à presente Resolução, admite-se que
os prestadores de serviços essenciais promovam alterações no regulamento para tratar das seguintes
matérias:
I – taxas de administração, gestão e máxima de distribuição, desde que seu somatório não exceda
à taxa de administração vigente;
II – procedimentos aplicáveis às manifestações de vontade dos cotistas por meio eletrônico, caso
não previstos no regulamento; e
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§ 2º Caso a assembleia de cotistas referida no § 1º não se instale por insuficiência de quórum, após
duas convocações, com intervalo mínimo de 10 (dez) dias úteis entre a primeira e a segunda convocação,
o administrador pode alterar o regulamento, exclusivamente naquilo que for necessário para promover
sua adaptação a esta Resolução, devendo comunicar as alterações aos cotistas no prazo de até 10 (dez)
dias contados da adaptação.
§ 3º As adaptações necessárias no regulamento que não sejam de deliberação dos cotistas devem
ser promovidas pelo administrador e por ele informadas aos cotistas, no prazo de até 10 (dez) dias
contados das alterações.
Art. 136. Quando da entrada em vigor desta Resolução, o fundo de investimento será
automaticamente considerado como constituído na forma de classe única de cotas, devendo o
administrador atualizar seu cadastro na CVM em função de sua adaptação à nova regulamentação.
Art. 137. A Resolução CVM nº 21, de 25 de fevereiro de 2021, passa a vigorar com a seguinte
redação:
“Art. 1º ..........................................................
.........................................................................” (N.R.)
Art. 138. O Anexo C à Resolução CVM nº 160, de 13 de julho de 2022, passa a vigorar com a seguinte
redação:
“Informações do Prospecto
........................................................................
3.4 Se o título ofertado for qualificado pelo emissor como “verde”, “social”, “sustentável” ou termos
correlatos, informar:
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b) qual a entidade responsável pela averiguação acima citada e tipo de avaliação envolvida;
Art. 139. A Resolução CVM 172, de 1º de novembro de 2022, passa a vigorar com a seguinte
redação:
“Art. 2º Os Fundos a que se refere o art. 1º podem omitir, por até 180 (cento e oitenta) dias, na
forma do art. 22, § 4°, inciso II, do Anexo Normativo I da Resolução CVM nº 175, de 2022, a
identificação e a quantidade de valores mobiliários no CDA, sem necessidade de enviar solicitação
fundamentada à CVM para promover a ocultação.” (N.R.)
“Art. 3º Observado o parágrafo único, o CDA enviado à CVM em observância ao art. 24, inciso II,
alínea “b”, do Anexo Normativo I da Resolução CVM nº 175, de 2022, deve ser disponibilizado, pela
CVM, em sua página na rede mundial de computadores, trimestralmente, com base no calendário
civil, permanecendo inalterada a obrigação de envio mensal do CDA.
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Parágrafo único. O disposto no caput somente entra em vigor após a implementação dos ajustes
necessários no sistema previsto no art. 24, caput, do Anexo Normativo I da Resolução CVM nº 175,
de 2022, fato que será comunicado pela Superintendência de Supervisão de Investidores
Institucionais – SIN.” (N.R.)
“Art. 4º Esta Resolução entra em vigor em 1º de dezembro de 2022, observado o disposto no art.
3º, parágrafo único.” (N.R.)
§ 1º O art. 48, § 2º, inciso X desta Resolução, referente ao estabelecimento da taxa máxima de
distribuição no regulamento, bem como os demais comandos relacionados à referida taxa, entram em
vigor em 1º de outubro de 2023.
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Art. 1º Este Anexo Normativo I à Resolução nº 175 (“Resolução”) dispõe sobre as regras específicas
para os fundos de investimento financeiro – FIF, que, em função da sua política de investimento, podem
ser dos seguintes tipos:
CAPÍTULO II – DEFINIÇÕES
b) contratos derivativos;
d) criptoativos, desde que negociados em entidades autorizadas pelo Banco Central do Brasil ou
pela CVM, ou, em caso de operações no exterior, por supervisor local, que possua competência legal para
supervisionar e fiscalizar as operações realizadas, inclusive no que tange a coibir práticas abusivas no
mercado, assim como a lavagem de dinheiro e financiamento ao terrorismo e proliferação de armas de
destruição em massa;
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e) desde que o ativo tenha sido objeto de oferta pública registrada na CVM ou o registro da oferta
tenha sido dispensado, ações, debêntures, notas comerciais, notas promissórias, títulos de securitização,
bônus e recibos de subscrição, cupons, certificados de depósito de valores mobiliários, Brazilian
Depositary Receipts – BDR, cotas de fundos de investimento e contratos de investimento coletivo;
II – ativos financeiros no exterior: ativos financeiros negociados no exterior que tenham a mesma
natureza econômica dos ativos financeiros no Brasil;
III – Brazilian Depositary Receipts – BDR: certificados de depósito de valores mobiliários emitidos
por instituição depositária no Brasil e representativos de valores mobiliários de emissão de companhia
aberta ou assemelhada cuja sede esteja localizada:
VI – classe de investimento em cotas: classe de cotas que deve aplicar no mínimo 95% (noventa e
cinco por cento) do patrimônio líquido em cotas de outras classes;
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a) no caso de cobrança de taxa de performance pelo método do ativo, o valor da cota logo após a
última cobrança efetuada; ou
IX – créditos de descarbonização – CBIO: instrumento definido no art. 5º, inciso V, da Lei nº 13.576,
de 26 de dezembro de 2017;
XIV – lâmina (de informações básicas): documento cujo modelo constitui o Suplemento B da
Resolução;
XVI – supervisor local: autoridade estrangeira com a qual a CVM tenha celebrado acordo de
cooperação mútua que permita o fornecimento de informações sobre operações cursadas nos mercados
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XVII – taxa de performance: taxa cobrada do fundo em função do resultado da classe ou do cotista;
XVIII – termo de adesão (e ciência de risco): documento referido no art. 29 da parte geral da
Resolução;
XIX – título de securitização: ativo definido na regulamentação que dispõe sobre as companhias
securitizadoras de direitos creditórios registradas na CVM; e
§ 1º Entende-se por principal fator de risco de uma classe de cotas o índice de preços, a taxa de
juros, o índice de ações ou o ativo cuja variação de preço produza, potencialmente, maiores efeitos sobre
o valor de mercado da carteira de ativos.
Art. 3º Da denominação do fundo e de suas classes de cotas, caso existentes, deve constar a
expressão "Fundo de Investimento", acrescida da referência ao seu tipo, que deve observar o estabelecido
na Seção VII do Capítulo VIII deste Anexo Normativo I.
§ 1º Caso o fundo possua somente classes de investimento em cotas, sua denominação pode utilizar
a expressão “Fundo de Investimento em Cotas”.
§ 3º A classe que dispuser, em seu regulamento, que tem o compromisso de obter o tratamento
fiscal destinado a fundos de longo prazo previsto na regulamentação fiscal vigente, está obrigada a:
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Art. 5º Para fins de obtenção do registro de funcionamento de classe aberta que seja destinada ao
público em geral, em acréscimo aos documentos e informações requeridos no art. 10 da parte geral da
Resolução, o administrador deve encaminhar versão atualizada da lâmina prevista no Suplemento B.
Parágrafo único. O campo “Taxa Total de Despesas” do item 4 e os itens 5, 7, 8 e 9 da lâmina ficam
dispensados de apresentação na instrução do pedido de registro de funcionamento e até que a classe
complete 1 (um) ano de operação.
CAPÍTULO IV – COTAS
Art. 6º Quando se tratar de classes de cotas tipificada como “Renda Fixa” ou registradas como
“Exclusivas” ou “Previdenciárias”, o regulamento pode estabelecer que o valor da cota do dia seja
calculado a partir do patrimônio líquido do dia anterior, devidamente atualizado por 1 (um) dia útil.
§2º O regulamento da classe que se valer da possibilidade de que trata o caput deve especificar o
índice utilizado para a atualização.
Art. 7º Para os efeitos deste Anexo Normativo I, o valor da cota deve ser calculado no encerramento
do dia, que deve ser entendido como o horário de fechamento dos mercados em que a classe de cotas
atue.
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§ 2º A classe que efetuar cobrança de taxa de performance utilizando o método do ajuste deve
calcular o valor da cota da classe que será debitada sempre antes de descontada a provisão para o
pagamento da taxa de performance.
Art. 8º Durante o período de distribuição de cotas da classe fechada, o administrador deve remeter
mensalmente demonstrativo das aplicações da carteira, por meio do Sistema de Envio de Documentos
disponível na página da CVM na rede mundial de computadores, no prazo máximo de 10 (dez) dias
contado do encerramento do mês.
Art. 9º Caso o número mínimo de cotas da classe fechada não seja subscrito no prazo de
distribuição, os valores integralizados devem ser imediatamente restituídos aos subscritores, acrescidos
proporcionalmente dos rendimentos auferidos pelas aplicações dos valores, líquidos de encargos e
tributos.
Art. 11. Em acréscimo às informações contidas no caput do art. 29 da parte geral da Resolução,
quando de seu ingresso na classe de cotas, o cotista deve atestar, no termo de adesão e ciência de risco,
que teve acesso ao inteiro teor da lâmina, se aplicável.
Art. 12. Caso a responsabilidade dos cotistas não esteja limitada ao valor por eles subscrito e a
política de investimento admita a possibilidade de exposição a risco de capital.
Parágrafo único. No termo de adesão, o cotista deve atestar que possui ciência dos riscos derivados
de sua responsabilidade ilimitada.
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Art. 13. Em acréscimo aos materiais referidos nos incisos do caput do art. 47 da parte geral da
Resolução, a divulgação de informações dos FIF deve contemplar a disponibilização dos seguintes
documentos:
Art. 14. O administrador de classe aberta que seja destinada ao público em geral deve elaborar
lâmina de informações básicas e mantê-la atualizada.
§ 2º Caso o regulamento estabeleça taxas mínimas e máximas, englobando as taxas das classes
investidas, conforme previsto no art. 98, § 1º, da parte geral da Resolução, a lâmina deve destacar as taxas
máximas.
Art. 15. Em acréscimo às matérias dispostas no art. 48 da parte geral da Resolução, o regulamento
do FIF deve dispor sobre:
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I – taxa máxima de custódia, expressa em percentual anual do patrimônio líquido da classe; (base
252 dias); e
Art. 16. A política de investimento da classe de cotas deve estar de acordo com seu tipo e conter,
no mínimo, as seguintes informações:
V – a possibilidade de a classe ficar exposta a risco de capital, com a indicação do limite de exposição
máxima sob a forma de percentual do patrimônio líquido que pode ser utilizado em margem bruta,
conforme definida no § 1º do art. 73 deste Anexo Normativo I.
Parágrafo único. A classe fica exposta a risco de capital quando realiza operações em valor superior
ao seu patrimônio.
Art. 17. Em acréscimo às matérias previstas nos incisos do parágrafo único do art. 50 da parte geral
da Resolução, salvo se aprovada pela unanimidade dos cotistas reunidos em assembleia, o aumento ou
alteração do cálculo da taxa de performance e da taxa máxima de custódia são eficazes apenas a partir
do decurso de, no mínimo, 30 (trinta) dias, ou do prazo para pagamento de resgate estabelecido no
regulamento, o que for maior, e após a disponibilização aos cotistas do resumo previsto no art. 79 da
parte geral da Resolução.
Art. 18. Em acréscimo aos documentos previstos no art. 51 da parte geral da Resolução, na data do
início da vigência das alterações deliberadas em assembleia o administrador deve encaminhar a lâmina
atualizada, se for o caso, por meio de sistema eletrônico disponibilizado pela CVM na rede mundial de
computadores.
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III – mencionar a existência da lâmina, se for o caso, bem como os endereços na rede mundial de
computadores nos quais pode ser obtida; e
I – aos materiais de divulgação veiculados em áudio, vídeo ou em mídia impressa, tais como jornais
e revistas;
II – aos materiais que citem mais de uma classe de cotas, sem destacar qualquer classe citada;
III – aos materiais que, exclusivamente, citam a rentabilidade de mais de uma classe de cotas; e
IV – aos materiais de natureza física ou eletrônica que não permitam, por restrições técnicas, a
disponibilização de documentos.
Art. 20. Caso o material de divulgação inclua informação sobre a rentabilidade da classe de cotas,
em acréscimo às informações contidas no art. 56 da parte geral da Resolução, deve ser informada a taxa
de performance, se houver, conforme expressa no regulamento vigente nos últimos 12 (doze) meses ou
desde sua constituição, se mais recente.
Art. 21. As disposições constantes da Seção III do Capítulo V da parte geral da Resolução e desta
Seção IV não se aplicam à lâmina.
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I – calcular e divulgar o valor da cota e do patrimônio líquido das classes e subclasses de cotas
abertas:
a) diariamente; ou
b) para classes e subclasses que não ofereçam liquidez diária a seus cotistas, em periodicidade
compatível com a liquidez da respectiva classe ou subclasse, desde que a periodicidade esteja
expressamente prevista no regulamento;
III – divulgar, em lugar de destaque na sua página na rede mundial de computadores e disponível
para acesso gratuito do público em geral, a demonstração de desempenho relativa:
a) aos 12 (doze) meses findos em 31 de dezembro, até o último dia útil de fevereiro de cada ano; e
b) aos 12 (doze) meses findos em 30 de junho, até o último dia útil de agosto de cada ano; e
§ 1º Caso a taxa de performance seja cobrada pelo método do ajuste, o administrador deve divulgar
o valor da cota antes de descontada a provisão para o pagamento da taxa de performance, com o mesmo
destaque dado ao valor da cota referida no inciso I do caput.
§ 3º Caso existam posições ou operações em curso que, a critério do gestor, possam vir a ser
prejudicadas pela sua divulgação, o demonstrativo da composição da carteira pode omitir sua
identificação e quantidade, registrando somente o valor do ativo e sua percentagem sobre o total da
carteira.
§ 4º As operações omitidas com base no parágrafo anterior devem ser divulgadas na forma do
inciso II do art. 24 no prazo máximo de:
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I – 30 (trinta) dias, improrrogáveis, nas classes tipificadas como “Renda Fixa” que sejam “Longo
Prazo”, “Referenciada” ou “Simples”; e
II – nos demais casos, 90 (noventa) dias após o encerramento do mês, podendo esse prazo ser
prorrogado uma única vez, em caráter excepcional, e com base em solicitação fundamentada submetida
à aprovação da CVM, até o prazo máximo de 180 (cento e oitenta dias).
I – ser preparada para todas as classes abertas em operação há, no mínimo, 1 (um) ano na data base
a que se refere a demonstração de desempenho, observado que na hipótese de a classe possuir subclasses
de cotas, a contagem do prazo se inicia para cada subclasse quando do início de seu próprio
funcionamento; e
I – deve considerar o valor das últimas despesas divulgadas pelo fundo investido, conforme inciso
III do caput, proporcionalmente aos montantes investidos e prazos de aplicação; e
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II – está dispensada de consolidar as despesas dos fundos investidos quando os fundos não
estiverem obrigados a divulgá-las em relação ao semestre anterior à data base da demonstração de
desempenho.
Art. 23. O resumo das decisões da assembleia de cotistas previsto no art. 79 da parte geral da
Resolução pode ser disponibilizado por meio do extrato de conta.
Parágrafo único. Caso a assembleia de cotistas seja realizada nos últimos 10 (dez) dias do mês, a
comunicação de que trata o caput pode ser efetuada no extrato de conta relativo ao mês seguinte ao da
realização da assembleia.
Art. 24. O administrador deve encaminhar à CVM, por meio sistema eletrônico disponível na rede
mundial de computadores, os seguintes documentos da classe de cotas:
II – mensalmente, até 10 (dez) dias úteis após o encerramento do mês a que se referirem:
a) balancete;
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IV – formulário padronizado com as informações básicas da classe de cotas, sempre que houver
alteração do regulamento, na data do início da vigência das alterações deliberadas em assembleia.
§ 1º O prazo de retificação das informações é de 3 (três) dias úteis, contado do fim do prazo
estabelecido para a apresentação dos documentos.
§ 2º As informações previstas no inciso I do caput devem ser prestadas para cada subclasse em
separado.
§ 3º Caso a classe de cotas adote política que preveja o exercício de direito de voto decorrente da
titularidade de ativos financeiros, o perfil mensal deve incluir:
II – justificativa sumária do voto proferido ou as razões sumárias para eventual abstenção ou não
exercício do direito de voto.
Art. 25. Em acréscimo às obrigações previstas na parte geral da Resolução e neste Anexo Normativo
I, incluem-se entre as obrigações do administrador:
I – verificar, após a realização das operações pelo gestor, a compatibilidade dos preços praticados
com os preços de mercado, bem como informar ao gestor e à CVM sobre indícios materiais de
incompatibilidade; e
II – verificar, após a realização das operações pelo gestor, em periodicidade compatível com a
política de investimentos da classe, a observância da carteira de ativos aos limites de composição,
concentração e, se for o caso, de exposição ao risco de capital, devendo informar ao gestor e à CVM sobre
eventual desenquadramento, até o final do dia seguinte à data da verificação.
Art. 26. Caso a classe de cotas conte com cogestão da carteira de ativos, na forma do art. 85, VI, da
parte geral da Resolução, o contrato de prestação de serviços ao fundo celebrado com o cogestor deve
conter dispositivo limitando as ordens, perante o custodiante da classe, ao mercado específico de atuação
de cada gestor.
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Art. 27. O custodiante deve, além de observar o que dispõe a parte geral da Resolução e a
regulamentação específica que trata de custódia de valores mobiliários:
I – acatar somente as ordens emitidas pelo administrador, gestor e, se houver, cogestor, ou por seus
representantes legais ou mandatários, devidamente autorizados; e
Art. 28. O regulamento pode estabelecer a cobrança de taxa de performance pelo gestor.
II – vedação da vinculação da taxa de performance a percentuais inferiores a 100% (cem por cento)
do índice de referência;
IV – cobrança após a dedução de todas as despesas, inclusive das taxas devidas aos prestadores de
serviços essenciais, podendo incluir na base do cálculo os valores recebidos pelos cotistas a título de
amortização ou de rendimentos previstos no art. 36 deste Anexo Normativo I.
§ 2º É vedada a cobrança de taxa de performance quando o valor da cota for inferior ao valor da
cota base.
§ 4º Fica dispensada a observância dos §§ 1º, III, 2º e 3º deste artigo na hipótese de substituição
do gestor, caso o regulamento contenha expressa previsão neste sentido e os gestores atual e anterior
não sejam partes relacionadas.
§ 5º Caso o valor da cota base atualizada pelo índice de referência seja inferior ao valor da cota
base, a taxa de performance a ser provisionada e paga deve ser:
I – calculada sobre a diferença entre o valor da cota antes de descontada a provisão para o
pagamento da taxa de performance e o valor da cota base valorizada pelo índice de referência; e
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II – limitada à diferença entre o valor da cota antes de descontada a provisão para o pagamento da
taxa de performance e a cota base.
III – a próxima cobrança da taxa de performance só ocorra quando o valor da cota superar o seu
valor por ocasião da última cobrança efetuada.
§ 7º A classe de cotas fechada tipificada como “Ações – Mercado de Acesso” pode utilizar índices
atrelados a juros ou à inflação como parâmetro de referência para o cálculo da taxa de performance.
§ 8º A classe que utilizar a prerrogativa prevista no § 7º deve observar, além dos critérios de que
trata o § 1º, incisos II a IV, ao menos um dos seguintes mecanismos:
I – a taxa de performance deve ser calculada sobre os valores efetivamente recebidos pelos cotistas,
seja a título de amortização ou de rendimentos, nos termos do art. 36 deste Anexo Normativo I, e que
superem o valor do capital total investido ajustado de acordo com o parâmetro de referência mencionado
no § 7º, desde a data da primeira integralização; ou
II – caso se verifique, ao final do período de apuração da taxa de performance, que o valor da cota
está abaixo do valor da cota por ocasião da última cobrança da taxa de performance, o gestor deve
restituir a diferença entre o valor de taxa de performance pago e aquele que seria devido de acordo com
o valor atual da cota nos mesmos prazos e condições estabelecidos para o pagamento da taxa de
performance.
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II – com base no resultado de cada aplicação efetuada por cada cotista (método do passivo); ou
III – com base no resultado da classe ou subclasse de cotas, acrescida de ajustes individuais (método
do ajuste), exclusivamente nas aplicações efetuadas posteriormente à data da última cobrança de taxa
de performance, até o primeiro pagamento de taxa de performance, promovendo a correta
individualização dessa despesa entre os cotistas.
§ 1º Para a classe ou subclasse cuja taxa de performance seja calculada pelo método do ajuste:
I – na emissão de cotas, deve ser utilizado o valor da cota do dia ou do dia seguinte ao da efetiva
disponibilidade, sempre antes de descontada a provisão para o pagamento da taxa de performance,
cabendo ao ajuste individual corrigir qualquer benefício ou prejuízo que possa surgir em relação às demais
cotas;
II – o ajuste individual é calculado de acordo com a situação particular de cada aplicação do cotista
e não é despesa do fundo; e
§ 2º É permitida a cobrança de ajuste sobre a performance individual do cotista que aplicar recursos
na classe ou subclasse posteriormente à data da última cobrança por método distinto daquele descrito
no inciso III do caput, desde que causando os mesmos efeitos.
Art. 30. Desde que expressamente previsto em seus regulamentos, as classes e subclasses de cotas
destinadas exclusivamente a:
I – investidores qualificados ficam dispensadas de observar o disposto no art. 28, §§ 1º, 2º e 5º deste
Anexo Normativo I; e
II – investidores profissionais ficam dispensadas de observar o disposto nos arts. 28 e 29 deste Anexo
Normativo I.
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Art. 31. Ao adquirir cotas de classes que cobrem taxa de performance, a classe deve atender às
condições estipuladas no art. 28, sem prejuízo das dispensas previstas no art. 30, ambos deste Anexo
Normativo I.
Art. 32. Caso exista acordo de remuneração com base na taxa de performance, nos termos do inciso
XVII do art. 117 da parte geral da Resolução, o material de divulgação deve informar as principais
características do acordo, suficientes para que se compreenda em que termos e condições se dará a
distribuição dos recursos entre as partes envolvidas.
Art. 33. É vedado ao gestor realizar operações com ações fora de mercado organizado, ressalvadas
as hipóteses de distribuições públicas, exercício de direito de preferência, conversão de debêntures em
ações, exercício de bônus de subscrição, integralizações e resgates em ativos e negociação de ações
vinculadas a acordo de acionistas.
Parágrafo único. A SIN deve autorizar transferência de ativos de forma privada, em exceção ao
disposto no caput, desde que, cumulativamente, os seguintes requisitos sejam atendidos:
I – carteiras de ativos com liquidez que garanta uma adequada marcação a mercado, e um
consequente tratamento isonômico aos investidores envolvidos;
II – manutenção das características mais relevantes das classes envolvidas, tais como condições de
resgate, política de investimento a que as classes se sujeitam na prática, política de divulgação ou taxas
totais cobradas das classes;
III – convocação de assembleias para apreciação da proposta pelos cotistas, nas quais seja garantido
um suficiente detalhamento das vantagens e riscos da operação aos cotistas afetados;
Art. 34. É vedado ao gestor emprestar e tomar ativos financeiros em empréstimo em operações
cursadas por meio de serviço que não seja autorizado pelo Banco Central do Brasil ou pela CVM.
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Art. 35. A classe de cotas deve manter o patrimônio aplicado em ativos financeiros, nos termos
estabelecidos no regulamento, observados os limites de concentração de que trata este Anexo Normativo
I.
Art. 36. Desde que expressamente autorizado pelo regulamento ou pela assembleia de cotistas, a
classe de cotas pode destinar diretamente aos cotistas as quantias que lhe forem atribuídas a título de
dividendos, juros sobre capital próprio, reembolso de proventos decorrentes do empréstimo de valores
mobiliários, ou outros rendimentos advindos de ativos financeiros que integrem a carteira.
Art. 37. Todo ativo financeiro integrante da carteira deve ser identificado por um código ISIN -
Internacional Securities Identification Number.
Parágrafo único. Alternativamente ao código ISIN, a critério da SIN, pode ser aceito qualquer outro
código que seja capaz de identificar os ativos financeiros, de maneira individualizada.
Art. 38. O regulamento pode reduzir, mas não pode aumentar, os limites máximos estabelecidos
nos arts. 44, 45, 60 e 73 deste Anexo Normativo I.
Art. 39. Os ativos financeiros negociados no mercado brasileiro devem ser registrados em sistema
de registro ou objeto de depósito central, em ambos os casos junto a instituições devidamente
autorizadas pelo Banco Central do Brasil ou pela CVM para desempenhar as referidas atividades, nas suas
respectivas áreas de competência, ou, ainda, nos casos expressamente aprovados pela CVM.
§ 1º Ativos financeiros cujo emissor seja pessoa referida nos incisos II a IV do art. 44 deste Anexo
Normativo I devem obrigatoriamente ser objeto de depósito central, ressalvadas as posições em
derivativos cujos ativos subjacentes sejam de emissão de tais pessoas e operações com derivativo em que
elas atuem como contraparte da classe.
§ 2º Sem prejuízo do disposto no § 1º, as cotas de classes abertas não estão sujeitas aos requisitos
de que trata o caput, bem como as classes fechadas cujas cotas não estejam admitidas à negociação em
mercado organizado.
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§ 3º O registro e depósito a que se refere o caput deste artigo devem ser realizados em contas
específicas, abertas diretamente em nome da classe.
Art. 40. Os ativos financeiros cuja liquidação possa se dar por meio da entrega de produtos,
mercadorias ou serviços devem:
I – ser negociados em mercado organizado que garanta sua liquidação, observado, ainda, o disposto
no art. 44, § 9º, da parte geral da Resolução; ou
II – ser objeto de contrato que assegure à classe o direito de sua alienação antes do vencimento,
com garantia de instituição financeira ou de sociedade seguradora, observada, neste último caso, a
regulamentação da Superintendência de Seguros Privados – SUSEP.
Art. 41. Os ativos financeiros referidos no art. 39 deste Anexo Normativo I incluem os ativos
financeiros no exterior, nos casos e limites admitidos neste Anexo Normativo I.
§ 1º Para efeitos deste Anexo Normativo I, os ativos financeiros negociados em países signatários
do Tratado de Assunção equiparam-se aos ativos financeiros negociados no mercado nacional.
II – terem sua existência diligentemente verificada pelo custodiante da classe, que deve verificar,
ainda, se tais ativos estão escriturados ou custodiados por entidade autorizada para o exercício de tais
atividade por autoridade que seja supervisionada por supervisor local.
§ 3º As operações com derivativos no exterior devem observar, ao menos, uma das seguintes
condições:
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III – serem negociadas em bolsas, plataformas eletrônicas ou liquidadas por meio de contraparte
central; ou
IV – terem como contraparte instituição financeira ou entidades a ela filiada e aderente às regras
do Acordo da Basiléia, classificada como de baixo risco de crédito, na avaliação do gestor, e que seja
supervisionada por supervisor local.
b) realizar a boa guarda e regular movimentação dos ativos mantidos em custódia ou, no caso de
escriturador, atestar a legitimidade e veracidade dos registros e titularidade dos ativos; e
c) verificar a existência, a boa guarda e a regular movimentação dos ativos integrantes da carteira
do fundo ou veículo de investimento no exterior; e
II – o gestor deve assegurar que o fundo ou veículo de investimento no exterior atenda, no mínimo,
às seguintes condições:
b) possua periodicidade de cálculo do valor da cota compatível com a liquidez oferecida aos cotistas
da classe investidora, nos termos de seu regulamento;
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f) possua política de controle de riscos e limites de exposição a risco de capital compatíveis com a
política de investimento da classe investidora.
§ 1º Caso o gestor da classe investidora detenha, direta ou indiretamente, influência nas decisões
de investimento dos fundos ou outros veículos de investimento no exterior, as seguintes condições
adicionais devem ser observadas:
I – os ativos integrantes das carteiras dos fundos e outros veículos investidos devem ser detalhados
no demonstrativo mensal de composição e diversificação da carteira referido no art. 24, inciso II, alínea
“b”, deste Anexo Normativo I; e
III – para os efeitos de controle de limites de exposição a risco de capital, a exposição da carteira da
classe investidora deve ser consolidada com a do fundo ou veículo de investimento no exterior,
considerando o valor das margens exigidas em operações com garantia somada à margem potencial de
operações de derivativos sem garantia, observado que o cálculo da margem potencial de operações de
derivativos sem garantia deve ser realizado pelo administrador, e não pode ser compensado com as
margens das operações com garantia.
§ 2º Nas hipóteses em que o gestor da classe investidora não detenha, direta ou indiretamente,
influência nas decisões de investimento dos fundos ou veículos de investimento no exterior, o cálculo da
exposição da carteira deve considerar a exposição máxima possível, de acordo com as características do
fundo investido.
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§ 4º Para fins deste artigo, os fundos ou veículos de investimento no exterior não compreendem os
ETF-Internacional, que são uma modalidade de ativo à parte.
Art. 43. As classes de cotas de FIF devem observar os seguintes limites de concentração ao aplicar
em ativos financeiros no exterior:
I – ilimitado, para:
II – até 40% (quarenta por cento) de seu patrimônio líquido para classes exclusivamente destinadas
a investidores qualificados; e
III – até 20% (vinte por cento) de seu patrimônio líquido para as classes destinadas ao público em
geral.
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b) seus documentos devem ser aprovados pelo supervisor local ou mantidos à sua disposição e
disponibilizados ao investidor;
c) periodicidade de cálculo do valor da cota que seja compatível com a liquidez da classe investidora;
d) regras sobre gestão de riscos, inclusive de liquidez, que tenham requisitos formais para o
monitoramento, revisão e avaliações qualitativas e quantitativas;
e) princípios para precificação dos ativos e que a precificação seja feita por área segregada ou por
terceiros habilitados;
f) regras para diversificação dos investimentos, limites de concentração por emissor ou alertas
acerca do risco de eventual concentração, aplicáveis também aos ativos subjacentes, no caso de
derivativos;
h) no caso de operações de balcão, que a contraparte associada seja instituição financeira regulada
e supervisionada por supervisor local;
i) demonstração dos níveis de controle de risco, e a estrutura de governança dos fundos e veículos
investidos, indicando o administrador, gestor, custodiante, demais prestadores de serviço, e suas
respectivas funções;
§ 2º Nas classes de cotas destinadas ao público em geral, o regulamento pode extrapolar o limite
estabelecido no inciso III do caput, desde que todos os investimentos ocorram por meio de fundos ou
veículos de investimento no exterior que, em acréscimo aos requisitos estabelecidos no § 1º, contem com,
no mínimo, o seguinte aparato:
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II – gerenciamento de riscos que leve em consideração potencial descasamento entre ativo e passivo
do fundo ou veículo no exterior, com necessidade de reporte periódico;
III – gerenciamento de liquidez adequado ao perfil dos investimentos e aos prazos de resgate a
classe investidora, com liquidez, no mínimo, semanal;
IV – regras que não permitam que o fundo ou veículo no exterior possua patrimônio líquido negativo
ou que obriguem ao cotista aportar recursos adicionais acima do capital comprometido para cobrir
eventual prejuízo do fundo ou veículo no exterior;
VI – regras de concentração de ativos reconhecida e monitorada por supervisor local, sendo que os
fundos ou veículos no exterior devem estar sujeitos aos seguintes limites:
a) até 10% (dez por cento) de seu patrimônio em ativos que não estejam listados em segmento de
negociação de valores mobiliários;
b) até 20% (vinte por cento) de seu patrimônio em depósito bancário em uma única instituição; e
c) até 20% (vinte por cento) de seu patrimônio em ativos de um mesmo emissor, considerado no
cálculo do referido limite, cumulativamente, os depósitos bancários e o valor das posições em contratos
de derivativos com ativos subjacentes do emissor ou em que ele atue como contraparte.
§ 3º No cômputo dos limites dispostos neste artigo, devem ser considerados os contratos
derivativos investidos pelos fundos ou veículos de investimento no exterior, em função do valor de
exposição, corrente e potencial, que acarretem sobre as posições detidas pelo fundo investidor, apurado
com base em metodologia consistente e passível de verificação.
Art. 44. A classe de cotas deve observar os seguintes limites máximos de concentração por emissor,
sem prejuízo das demais regras de concentração aplicáveis ao seu tipo, nos termos da Seção VI:
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I – até 20% (vinte por cento) do patrimônio líquido quando o emissor for instituição financeira
autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil;
II – até 10% (dez por cento) do patrimônio líquido quando o emissor for companhia aberta, e, no
caso de aplicações em BDR - Ações, quando o emissor for companhia aberta ou assemelhada, nos termos
de norma específica;
III – até 10% (dez por cento) do patrimônio líquido quando o emissor for sociedade de propósito
específico que seja subsidiária integral de companhia securitizadora registrada na categoria S2;
IV – até 5% (cinco por cento) do patrimônio líquido quando o emissor for pessoa natural ou pessoa
jurídica de direito privado que não seja companhia aberta ou instituição financeira autorizada a funcionar
pelo Banco Central do Brasil; e
c) a política de investimento prever a aquisição de ativos, fungíveis, de uma única emissão de valores
mobiliários, hipótese na qual o termo de adesão deve conter alerta de que a classe está exposta ao risco
de concentração em um único emissor.
§ 2º É vedada:
I – a aplicação de mais de 20% (vinte por cento) do patrimônio líquido da classe em ativos financeiros
de emissão do gestor e de companhias integrantes de seu grupo econômico; e
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§ 3º A vedação de que trata o § 2º, inciso I, não é aplicável nos casos em que a política de
investimento consistir em investir, no mínimo, 95% (noventa e cinco por cento) do patrimônio líquido em
ações ou certificados de depósito de ações do próprio gestor ou companhias de seu grupo econômico.
§ 5º Para efeito do disposto no § 4º, os contratos derivativos são considerados em função do valor
de exposição, corrente e potencial, que acarretem sobre as posições detidas pela classe, apurado com
base em metodologia consistente e passível de verificação.
b) cuja aquisição tenha sido contratada com base em operações a termo a que se refere o art. 1º,
inciso V, do Regulamento anexo à Resolução do Conselho Monetário Nacional nº 3.339, de 26 de janeiro
de 2006, sem prejuízo do disposto nos §§ 5º e 6º; e
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II – em relação à contraparte da classe, nas operações sem garantia de liquidação por câmaras ou
prestadores de serviços de compensação e de liquidação autorizados a funcionar pelo Banco Central do
Brasil.
§ 8º Não se submetem aos limites de que trata este artigo as operações compromissadas:
II – de compra, pela classe, com compromisso de revenda, desde que contem com garantia de
liquidação por câmaras ou prestadores de serviços de compensação e de liquidação autorizados a
funcionar pelo Banco Central do Brasil; e
III – de vendas a termo, referidas no art. 1º, inciso V, do Regulamento anexo à Resolução do
Conselho Monetário Nacional nº 3.339, de 2006.
§ 9º Devem ser observadas as disposições previstas nos §§ 5º a 6º deste artigo nas seguintes
modalidades de operações compromissadas:
I – as liquidáveis a critério de uma das partes (art. 1º, inciso I, alínea “c”, e inciso II, alínea “c” do
Regulamento anexo à Resolução do Conselho Monetário Nacional nº 3.339, de 2006); e
Art. 45. Cumulativamente aos limites de concentração por emissor, a classe de cotas deve observar
os seguintes limites de concentração por modalidade de ativo financeiro, sem prejuízo das normas
aplicáveis ao seu tipo:
I – até 20% (vinte por cento) do patrimônio líquido para o conjunto dos seguintes ativos:
a) cotas de FIF destinadas exclusivamente a investidores qualificados, sendo de 5% (cinco por cento)
o limite para aplicação em cotas de FIF destinadas exclusivamente a investidores profissionais;
c) cotas de fundos de investimento em direitos creditórios – FIDC, sendo de 5% (cinco por cento) o
limite para aplicação em cotas de FIDC cujas políticas de investimento admitam a aquisição de direitos
creditórios não-padronizados, conforme definidos no art. 2º, inciso XIII, do Anexo Normativo II;
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II – até 15% (quinze por cento) do patrimônio líquido no conjunto dos seguintes ativos:
III – até 10% (dez por cento) do patrimônio líquido para o conjunto dos seguintes ativos:
a) títulos e contratos de investimento coletivo, o que inclui, mas não se limita, aos CIC-hoteleiros,
observado o requisito previsto no § 1º do art. 39 deste Anexo Normativo I;
c) criptoativos;
IV – não há limite de concentração por modalidade de ativo financeiro para o investimento em:
e) bônus e recibos de subscrição, cupons e quaisquer outros ativos decorrentes dos valores
mobiliários referidos na alínea “d”;
g) ETF;
i) contratos derivativos, exceto se referenciados nos ativos listados nos incisos I a III deste artigo; e
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j) ativos, perfeitamente fungíveis de uma única emissão de valores mobiliários, desde que essa
aplicação em específico constitua a política de investimento da classe e os ativos tenham sido emitidas
por companhias abertas e objeto de oferta pública.
§ 1º O limite previsto no inciso I do caput pode alcançar até 40% (quarenta por cento) do patrimônio
líquido da classe, caso os 20% (vinte por cento) adicionais ao limite ordinário sejam compostos por ativos
que contem com formador de mercado, que mantenha ofertas de compra e venda de forma regular e
contínua ao longo de todas as sessões do mercado organizado em que os ativos estejam admitidos à
negociação.
§ 2º O limite previsto no inciso II do caput pode alcançar até 25% (vinte e cinco por cento) do
patrimônio líquido da classe, caso os 10% (dez por cento) adicionais ao limite ordinário sejam compostos
por cotas que contem com formador de mercado, que mantenha ofertas de compra e venda de forma
regular e contínua ao longo de todas as sessões do mercado organizado em que as cotas estejam
admitidas à negociação.
§ 3º As operações com contratos derivativos referenciados nos ativos listados nos incisos I a IV do
caput incluem-se no cômputo dos limites estabelecidos para seus ativos subjacentes, observado, ainda, o
disposto no art. 43, § 3º, deste Anexo Normativo I.
§ 4º Aplicam-se os limites de concentração de que trata o caput aos ativos objeto das operações
compromissadas em que seja assumido compromisso de recompra.
§ 6º Os limites dispostos neste artigo não se aplicam à carteira de ativos da classe de cotas do fundo
incentivado de investimento em infraestrutura – FI-Infra.
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§ 2º Na hipótese prevista no § 1º, o gestor deve encaminhar à CVM um plano de ação para o
reenquadramento da carteira, no mesmo prazo, de modo isolado ou conjuntamente ao expediente do
administrador.
§ 3º O gestor deve assegurar-se de que, na consolidação das aplicações da classe investidora com
as das classes investidas, os limites referidos no caput não são excedidos.
II – ETF; e
III – fundos e classes de cotas que não sejam categorizados como FIF.
§ 5º Para que possa se valer da dispensa de que trata o § 4º, o regulamento da classe investidora
deve prever vedação expressa à aplicação em cotas de classes e subclasses destinadas exclusivamente a
investidores profissionais.
Art. 47. As classes de cotas têm os seguintes prazos máximos para atingir os limites de concentração
por emissor e por modalidade de ativo financeiro, conforme estabelecidos por este Anexo Normativo I e
por seu regulamento:
I – 60 (sessenta) dias, a contar da data da primeira integralização de cotas, para as classes abertas;
e
II – 180 (cento e oitenta) dias, a contar da data de encerramento da distribuição, para as classes
fechadas.
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§ 1º A classe tipificada como “Ações – Mercado de Acesso” possui o prazo de 180 (cento e oitenta)
dias para atingir os limites de concentração por emissor e por modalidade de ativo estabelecidos em seus
regulamentos.
§ 2º A classe de cotas do FI-Infra possui o prazo disposto na legislação específica para atingir o limite
percentual de enquadramento de suas aplicações em ativos financeiros elencados no art. 2º da Lei nº
12.431, de 24 de junho de 2011.
§ 3º A classe de cotas do FI-Infra possui o prazo de 2 (dois) anos para atingir os limites dispostos no
art. 60 deste Anexo Normativo I, contado da data da primeira integralização de cotas, para as classes
abertas, e da data de encerramento da distribuição, para as classes fechadas.
Art. 48. Caso constate que o descumprimento dos limites de composição, diversificação de carteira
e concentração de risco estendeu-se por período superior ao do prazo previsto no art. 47 deste Anexo
Normativo I, a SIN pode determinar ao administrador, sem prejuízo das penalidades cabíveis, a
convocação de assembleia de cotistas para deliberar sobre uma das seguintes alternativas:
II – cisão total para fundo de investimento sob a gestão de outro gestor que não seja parte
relacionada ao gestor a ser eventualmente substituído; ou
II – liquidação.
Parágrafo único. Caso se trate de fundo de investimento com classe única de cotas, a assembleia
geral pode decidir, ainda, sobre a alternativa de transferir a administração ou a gestão do fundo, ou
ambas.
Art. 49. A classe tipificada como “Renda Fixa” deve ter como principal fator de risco de sua carteira
a variação de taxa de juros, índice de preços ou ambos.
Parágrafo único. Na classe tipificada como "Renda Fixa" é vedada a cobrança de taxa de
performance, salvo quando se tratar de:
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II – classe que dispuser, em regulamento, que tem o compromisso de obter o tratamento fiscal
destinado a fundos de longo prazo previsto na regulamentação fiscal vigente; ou
Art. 50. Para fins de liquidação do resgate no mesmo dia do pedido, na conversão de cotas da classe
de cotas aberta tipificada como “Renda Fixa”, o regulamento pode estabelecer que o valor da cota do dia
deve ser calculado a partir do patrimônio líquido do dia anterior, devidamente atualizado por 1 (um) dia.
Parágrafo único. A faculdade prevista no caput não pode ser utilizada por:
I – classe que possua o compromisso de obter o tratamento fiscal destinado a fundos de longo prazo
previsto na regulamentação fiscal vigente; ou
Art. 51. A classe de cotas tipificada como “Renda Fixa” deve possuir, no mínimo, 80% (oitenta por
cento) da carteira em ativos relacionados diretamente, ou sintetizados via derivativos, ao fator de risco
que dá nome ao tipo.
Art. 52. A classe de cotas tipificada como "Renda Fixa” que atenda às condições abaixo deve
acrescentar à sua denominação o sufixo “Curto Prazo”:
a) títulos públicos federais ou privados pré-fixados ou indexados à taxa de juros ou títulos indexados
a índices de preços, com prazo máximo a decorrer de 375 (trezentos e setenta e cinco) dias, e prazo médio
da carteira de ativos inferior a 60 (sessenta) dias;
b) títulos privados com prazo de que trata a alínea “a” e que sejam considerados de baixo risco de
crédito pelo gestor;
c) ETF que apliquem nos títulos de que tratam as alíneas “a” e “b” e atendam ao inciso II; e
Art. 53. A classe de cotas tipificada como "Renda Fixa” cuja política de investimento assegure que
ao menos 95% (noventa e cinco por cento) do seu patrimônio líquido esteja investido em ativos que
acompanham, direta ou indiretamente, determinado índice de referência deve:
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II – ter 80% (oitenta por cento), no mínimo, de seu patrimônio líquido representado, isolada ou
cumulativamente, por:
b) ativos financeiros de renda fixa considerados de baixo risco de crédito pelo gestor; ou
c) ETF que invistam preponderantemente nos ativos das alíneas “a” e “b” e atendam ao inciso III; e
III – restringir a respectiva atuação nos mercados de derivativos à realização de operações com o
objetivo de proteger posições detidas à vista (hedge), até o limite destas.
Art. 54. A classe de cotas tipificada como “Renda Fixa” que atenda às condições abaixo pode
acrescentar à sua denominação o sufixo “Simples”:
I – tenha 95% (noventa e cinco por cento), no mínimo, de seu patrimônio líquido representado,
isolada ou cumulativamente, por:
I – a cobrança de taxa de performance, ainda que o regulamento disponha que a classe possui o
compromisso de obter o tratamento fiscal destinado a fundos de longo prazo previsto na regulamentação
fiscal vigente;
§ 2º A lâmina da classe “Renda Fixa - Simples” deve comparar a performance da classe com a
performance da taxa SELIC.
§ 3º O gestor da classe “Renda Fixa - Simples” deve adotar estratégia de investimento que proteja
a classe de riscos de perdas e volatilidade.
Art. 55. A classe de cotas tipificada como “Renda Fixa” que tenha 80% (oitenta por cento), no
mínimo, do patrimônio líquido representado por títulos representativos da dívida externa de
responsabilidade da União, deve incluir, à sua denominação, o sufixo “Dívida Externa”.
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de depósito em nome da classe, no exterior, observado, relativamente a essa última modalidade, o limite
de 10% (dez por cento) do patrimônio líquido respectivo; e
III – é permitida a aquisição de títulos públicos federais para utilização como margem de garantia
nas operações em mercados organizados de derivativos no país.
§ 6º É vedada a manutenção ou aplicação no País de recursos captados pelo fundo de que trata o
caput, exceto nos casos do inciso II do § 3º e do inciso III do § 4º deste artigo.
Art. 56. A classe de cotas do fundo tipificado como “Ações” deve ter como principal fator de risco
a variação de preços de ações admitidas à negociação em mercado organizado.
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I – 67% (sessenta e sete por cento), no mínimo, de seu patrimônio líquido deve ser composto pelo
conjunto dos seguintes ativos financeiros:
d) ETF de ações;
e) BDR-Ações; e
f) BDR-ETF de ações; e
§ 2º Sem prejuízo do disposto no caput, o investimento nos ativos financeiros listados no inciso I
do § 1º não está sujeito a limites de concentração por emissor, desde que o regulamento preveja tal
possibilidade e no termo de adesão conste alerta de que a classe de cotas pode estar exposta ao risco de
concentração em ativos financeiros de poucos emissores.
§ 3º A classe de cotas cuja política de investimento preveja que, no mínimo, 67% (sessenta e sete
por cento) do patrimônio líquido seja investido em ações de companhias listadas em segmento voltado
ao mercado de acesso, instituído em mercado organizado, que assegure, por meio de vínculo contratual,
práticas diferenciadas de governança corporativa:
II – quando constituída sob a forma de regime fechado, pode investir até 33% (trinta e três por
cento) do seu patrimônio líquido em ações, debêntures, bônus de subscrição, cotas de FIP ou outros
títulos e valores mobiliários conversíveis ou permutáveis em ações de emissão de companhias fechadas.
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e) no caso de abertura de seu capital, obrigar-se a aderir a segmento especial de bolsa de valores
ou mercado de balcão organizado que assegure, no mínimo, práticas de governança corporativa previstas
nos incisos anteriores;
§ 6º O regulamento do fundo tipificado como “Ações” pode autorizar a classe fechada a comprar
suas próprias cotas no mercado organizado em que estejam admitidas à negociação, desde que:
I – o valor de recompra da cota seja inferior ao valor patrimonial da cota do dia imediatamente
anterior ao da recompra;
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III – o volume de recompras não ultrapasse, em um período de 12 (doze) meses, 10% (dez por cento)
do total das cotas do fundo.
§ 7° Para efeito do disposto no § 6º, o administrador deve anunciar a intenção de recompra, por
meio de comunicado ao mercado arquivado, com pelo menos 14 (catorze) dias de antecedência da data
em que pretende iniciar a recompra, junto à entidade administradora do mercado organizado no qual as
cotas estejam admitidas à negociação.
§ 9º O limite a que se refere o inciso III do § 6º deve ter como referência as cotas emitidas pelo
fundo ou classe na data do comunicado de que trata o § 8º.
§ 10. É vedado à classe fechada de que trata o § 6º recomprar suas próprias cotas:
I – sempre que o administrador ou o gestor tenha conhecimento de informação ainda não divulgada
ao mercado relativa às suas investidas que possa alterar substancialmente o valor da cota ou influenciar
na decisão do cotista de comprar, vender ou manter suas cotas;
III – com a finalidade exclusiva de obtenção de ganhos financeiros a partir de variações esperadas
do preço das cotas.
Art. 57. A classe tipificada como “Cambial” deve ter como principal fator de risco de carteira a
variação de preços de moeda estrangeira ou do cupom cambial.
Parágrafo único. Nas classes a que se refere o caput, no mínimo 80% (oitenta por cento) da carteira
deve ser composta por ativos relacionados diretamente, ou sintetizados via derivativos, ao fator de risco
que dá nome ao tipo.
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Art. 58. A classe tipificada como "Multimercado" deve ter política de investimento que envolva
vários fatores de risco, sem compromisso de concentração em nenhum fator em específico.
Parágrafo único. A classe “Multimercado” não está sujeita aos limites de concentração por emissor
dispostos no art. 44 deste Anexo Normativo I, desde que assim esteja expressamente previsto em seu
regulamento e o termo de adesão contenha alerta de que a carteira pode estar exposta ao risco de
concentração em ativos de poucos emissores.
Art. 59. Os FI-Infra são os fundos de investimento previstos no art. 3º da Lei nº 12.431, de 2011,
tendo por objetivo o enquadramento no regime tributário estabelecido naquela Lei.
§ 1º Todas as classes dos FI-Infra devem ter por objetivo o enquadramento no regime tributário
estabelecido na Lei nº 12.431, de 2011.
§ 2º Os FI-Infra são fundos do tipo “Renda Fixa” e podem ser constituídos sob a forma de
condomínio fechado ou aberto.
§ 5º O regulamento do FI-Infra deve dispor que a aplicação de recursos nos ativos financeiros de
que trata o art. 2º da Lei nº 12.431, de 2011, não pode ser inferior ao limite de enquadramento definido
na Lei, sendo que na hipótese de o fundo contar com classes de cotas, cada classe está sujeita ao referido
limite.
Art. 60. É de 20% (vinte por cento) do patrimônio líquido o limite de concentração por emissor que
atenda ao disposto no art. 2º da Lei nº 12.431, de 2011, para a carteira de ativos da classe tipificada como
“Infraestrutura”.
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§ 1º Os limites de concentração por emissor previstos no art. 44 deste Anexo Normativo I são
aplicáveis para os demais ativos que integrem a carteira do FI-Infra, sem prejuízo do disposto no art. 59
deste Anexo Normativo I.
§ 3º Para efeito do disposto no caput, aplicam-se ao emissor as disposições do art. 44, §§ 1º e 2º,
deste Anexo Normativo I, sem prejuízo do disposto no § 4º deste artigo.
§ 4º Para efeito do disposto no caput, no caso de debêntures emitidas por sociedade de propósito
específico – SPE constituída sob a forma de sociedade por ações, o limite deve ser computado
considerando-se a SPE como emissor independente, desde que haja constituição de garantias relativas ao
cumprimento das obrigações principais e acessórias e que tais garantias não sejam concedidas por
sociedades integrantes do seu grupo econômico, exceto no caso de garantias reais incidentes sobre as
ações de emissão da SPE de propriedade de tais sociedades.
§ 6º Fica dispensada a consolidação das aplicações prevista no § 5º deste artigo no caso de FIDC
administrado ou gerido por terceiros não ligados ao gestor da classe investidora.
Art. 61. Podem ser constituídos fundos de investimento com a finalidade de permitir a cessão
fiduciária de cotas em garantia de locação imobiliária, na forma do art. 88 da Lei nº 11.196, de 21 de
novembro de 2005.
Parágrafo único. Caso o fundo de que trata o caput conte com diferentes classes de cotas, todas as
classes devem possuir como finalidade a garantia de locação imobiliária.
Art. 62. A classe de cotas do fundo de investimento destinado à garantia de locação imobiliária:
I – deve ser constituída em regime aberto, sendo vedado o resgate das cotas objeto de cessão
fiduciária; e
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Art. 63. Na classe de cotas destinada à garantia de locação imobiliária, o regulamento e o material
de divulgação devem conter informação sobre sua finalidade.
Art. 64. A cessão fiduciária de cotas em garantia de locação imobiliária deve ser:
II – averbada pelo administrador no registro do cotista-cedente, nos termos do art. 104, inciso I, “a”,
da parte geral da Resolução.
§ 1º A averbação de que trata o inciso I do caput constitui a propriedade resolúvel das cotas em
favor do credor fiduciário, e as torna indisponíveis, inalienáveis e impenhoráveis, na forma do § 3º do art.
88 da Lei nº 11.196, de 2005.
§3º Na ausência de disposição em contrário no termo de cessão fiduciária, o direito de voto nas
assembleias de cotistas cabe ao cotista-cedente.
Art. 65. O cotista-cedente e o proprietário fiduciário das cotas devem receber ambos as
comunicações aos cotistas.
Art. 66. O regulamento deve dispor sobre o procedimento de execução extrajudicial das cotas
cedidas, em conformidade com o disposto nos §§ 6º e 7º do art. 88 da Lei nº 11.196, de 2005.
Parágrafo único. Caso o fundo conte com diferentes classes de cotas, a matéria prevista no caput
deve ser disciplinada nos anexos das classes.
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investimento destinado à garantia de locação imobiliária, desde que as cotas do fundo incorporado,
cindido ou objeto da fusão não estejam cedidas fiduciariamente.
Art. 68. Na hipótese de liquidação, o termo de cessão de cotas pode conter autorização para que o
administrador utilize o produto do pagamento dos valores devido ao cotista-cedente na subscrição de
cotas de outro FIF, conforme especificado no próprio termo ou, a qualquer tempo, pelo cotista-cedente
e pelo proprietário fiduciário, de comum acordo.
Art. 69. É admitida a cessão fiduciária de cotas de FIF em garantia de locação imobiliária, ainda que
o FIF não seja destinado exclusivamente à garantia de locação imobiliária, observado o disposto nos arts.
64 e 65 deste Anexo Normativo I.
I – o termo de cessão de cotas pode conter a autorização prevista no art. 68 deste Anexo Normativo
I; e
Art. 70. A classe tipificada como “Renda Fixa”, “Multimercado” ou “Cambial” que realizar aplicações
em quaisquer ativos ou modalidades operacionais de responsabilidade de pessoas físicas ou jurídicas de
direito privado, exceto no caso de ativos financeiros listados no art. 56, § 1º, inciso I, deste Anexo
Normativo I, ou de emissores públicos, que, em seu conjunto, excedam o percentual de 50% (cinquenta
por cento) de seu patrimônio líquido, deve observar as seguintes regras, cumulativamente àquelas
previstas para seu tipo:
II – incluir no termo de adesão e ciência de risco o alerta de que pode ocorrer concentração da
carteira de ativos em créditos privados.
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§ 1º Para fins da observância prevista no caput, o gestor deve consolidar as aplicações com as
aplicações das classes investidas.
Art. 71. As classes de investimento em cotas devem adquirir classes do mesmo tipo que a sua,
exceto no caso de classes tipificadas como “Multimercado”, que podem investir em cotas de FIF de
qualquer tipo, sem prejuízo do disposto no § 5º do art. 45 deste Anexo Normativo I.
Parágrafo único. A restrição disposta no caput não alcança a aquisição de cotas no âmbito da gestão
de liquidez da classe.
Art. 72. O regulamento da classe de cotas e, se aplicável, sua lâmina deve especificar o percentual
máximo do patrimônio líquido que pode ser aplicado em uma única classe, observados os limites de
concentração por emissor e modalidade de ativo financeiro previstos neste Anexo Normativo I.
Parágrafo único. Na hipótese de aplicação em classe que possa exceder o limite de concentração
em créditos privados de que trata o art. 70 deste Anexo Normativo I, a política de investimento da classe
investidora deve detalhar os mecanismos que serão adotados para mitigar o risco de extrapolação do
referido limite ou, alternativamente, adotar as medidas dispostas nos incisos I a II do referido artigo.
Art. 73. Preservada a possibilidade de o Regulamento estabelecer limites menores, o gestor deve
observar os seguintes limites máximos de utilização de margem bruta:
I – para classe tipificada como “Renda Fixa”, margem bruta limitada a 20% (vinte por cento) do
patrimônio líquido da classe;
II – para classe tipificada como “Cambial” ou “Ações”, margem bruta limitada a 40% (quarenta por
cento) do patrimônio líquido da classe; e
III – para classe tipificada como “Multimercado”, margem bruta limitada a 70% (setenta por cento)
do patrimônio líquido da classe.
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§ 1º Para fins deste Anexo Normativo I, considera-se margem bruta o somatório das coberturas e
margens de garantia, requeridas e potenciais, empregadas pela classe em relação às operações de sua
carteira.
Art. 74. Em acréscimo às matérias previstas no art. 113 da parte geral da Resolução, o regulamento
da classe restrita pode estabelecer prazos para conversão de cota e para pagamento dos resgates
diferentes daqueles previstos na regulamentação, sendo admitido o estabelecimento de prazo máximo
de conversão e pagamento.
Art. 75. Os limites estabelecidos no art. 45, incisos I a III, e no art. 60 deste Anexo Normativo I são
computados em dobro nas classes de cotas exclusivamente destinadas a investidores qualificados.
§ 2º Não existe limite por modalidade de ativo financeiro para aplicações em cotas de outros fundos
que sejam igualmente destinadas a investidores qualificados.
Art. 76. Em acréscimo às matérias previstas no art. 113 da parte geral da Resolução, o regulamento
da classe de cotas destinada exclusivamente a investidores profissionais pode prever:
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I – a não observância aos limites de concentração por emissor e por modalidade de ativo financeiro,
conforme estabelecidos nos arts. 44, 45 e 70, todos deste Anexo Normativo I;
III – o não cumprimento pelo administrador das obrigações previstas nos incisos I e II do art. 22
deste Anexo Normativo I.
§ 1º O uso das faculdades previstas neste artigo não dispensa a classe de observar seu tipo, assim
como de manter sua carteira de ativos adequada a sua política de investimento.
CAPÍTULO X – ENCARGOS
Art. 77. Em acréscimo aos encargos dispostos no art. 117 da parte geral da Resolução, o
regulamento do FIF pode prever como encargos as seguintes despesas, que podem ser debitadas
diretamente de suas classes de cotas:
I – taxa de performance; e
CAPÍTULO XI – LIQUIDAÇÃO
Art. 78. No âmbito da liquidação de uma classe de cotas de FIF, desde que de modo integrado ao
plano de liquidação, em acréscimo às dispensas concedidas no art. 128 da parte geral da Resolução, fica
dispensado o cumprimento das seguintes regras:
I – elaboração e divulgação das informações de que tratam os incisos I e II do art. 22 deste Anexo
Normativo I; e
II – envio das informações de que trata o art. 24 deste Anexo Normativo I à CVM.
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Art. 79. Em acréscimo às condutas previstas no art. 131 da parte geral da Resolução, considera-se
infração grave:
I – não observância dos limites de concentração por emissor, por modalidade de ativo financeiro e
de exposição ao risco de capital, conforme previstos no regulamento e neste Anexo Normativo I;
Art. 80. A multa diária de que trata o art. 132 da parte geral da Resolução não se aplica ao atraso
no envio do informe diário, podendo a CVM apurar a responsabilidade do administrador, nos termos do
art. 11 da Lei nº 6.385, de 1976, caso a informação não seja encaminhada no prazo aplicável, de acordo
com o disposto no art. 24, inciso I, deste Anexo Normativo I.
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Art. 1º Este Anexo Normativo II à Resolução CVM nº 175 (“Resolução”) dispõe sobre as regras
específicas para os fundos de investimento em direitos creditórios – FIDC.
CAPÍTULO II – DEFINIÇÕES
I – agente de cobrança: prestador de serviço contratado para cobrar e receber direitos creditórios
vencidos e não pagos;
c) operações compromissadas lastreadas nos ativos referidos nas alíneas “a” e “b”; e
d) cotas de classes que invistam exclusivamente nos ativos referidos nas alíneas “a” a “c”;
III – carteira (de ativos): conjunto de direitos creditórios, ativos financeiros de liquidez, derivativos
e disponibilidades da classe de cotas;
V – cessão (de direitos creditórios): a transferência pelo cedente, credor originário ou não, de
direitos creditórios para o FIDC, mantendo-se inalterados os demais elementos da relação obrigacional;
VI – classe de investimento em cotas: classe de cotas que deve aplicar no mínimo 67% (sessenta e
sete por cento) do patrimônio líquido em cotas de outros FIDC;
VII – conta-vinculada: conta especial instituída pelas partes junto a instituição financeira ou de
pagamento, sob contrato, destinada a receber pagamentos dos devedores e manter os recursos em
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custódia, para liberação caso satisfeitos determinados requisitos, a serem atestados pelo administrador,
entidade registradora ou custodiante, conforme o caso;
VIII – cota de subclasse sênior (“cota sênior”): cota de emissão de subclasse que não se subordina
a qualquer outra subclasse para fins de amortização e resgate;
XIII – direitos creditórios não-padronizados: direitos creditórios que possuam ao menos uma das
seguintes características:
d) a constituição ou validade jurídica da cessão para a classe de cotas seja considerada um fator
preponderante de risco;
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h) derivativos de crédito, quando não utilizados para proteção ou mitigação de risco de direitos
creditórios; ou
i) cotas de FIDC que invistam nos direitos creditórios referidos nas alíneas “a” a “h”;
XIV – índice referencial: índice quantitativo utilizado para calcular a meta de valorização de uma
subclasse de cotas de classe fechada ou de uma série de cotas seniores;
XV – índice de subordinação: relação mínima que deve ser observada entre o valor de uma
subclasse de cotas subordinadas ou subordinadas mezanino e o patrimônio líquido da classe;
XVI – lâmina (de informações básicas): documento referido no art. 18 deste Anexo Normativo II e
cujo modelo constitui o Suplemento E ou Suplemento F da Resolução, conforme o caso;
XVII – lastro dos direitos creditórios: documentação necessária para o exercício das prerrogativas
decorrentes da titularidade dos ativos, e capaz de comprovar a origem, a existência e a exigibilidade do
direito creditório, sem prejuízo das hipóteses de aquisição de direitos creditórios não-performados;
XVIII – originador: agente que atua na concessão primária do crédito, concorrendo diretamente
para a formação do direito creditório, o que inclui aqueles que atuam na qualidade de representante ou
mandatário de uma das contrapartes da operação de crédito, observado que o conceito alcança os
agentes que mantêm a relação comercial com o devedor quando da concessão do crédito, mas não fica
limitado a esses agentes;
XIX – partes relacionadas: tal como definidas pelas regras contábeis expedidas pela CVM que
tratam dessa matéria;
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XXII – revolvência (de direitos creditórios): a aquisição de novos direitos creditórios com a
utilização de recursos financeiros originados na carteira de direitos creditórios;
XXIII – séries: subconjuntos de cotas sênior das classes fechadas, podendo ser diferenciados
exclusivamente pelos prazos e condições de amortização e pelo índice referencial;
XXIV – taxa de performance: taxa cobrada do fundo em função do resultado da classe ou do cotista;
e
XXV – termo de adesão (e ciência de risco): documento referido no art. 29 da parte geral da
Resolução.
a) não sejam originados por contratos mercantis de compra e venda de produtos, mercadorias e
serviços para entrega ou prestação futura; e
Art. 3º Em acréscimo às possibilidades previstas no art. 5º, § 5º, da parte geral da Resolução, todas
as subclasses de FIDC podem ser diferenciadas no regulamento por outros direitos econômicos e políticos.
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Art. 4º Da denominação do fundo e de suas classes de cotas, se houver, deve constar a expressão
“Fundo de Investimento em Direitos Creditórios".
§ 2º Caso o FIDC possua somente classes de investimento em cotas, sua denominação pode utilizar
a expressão “Fundo de Investimento em Cotas”.
§ 4º Admite-se a utilização cumulativa dos sufixos descritos na parte geral da Resolução e neste
Anexo Normativo II.
Art. 6º Para fins de obtenção do registro de funcionamento de classe aberta que seja destinada
ao público em geral, em acréscimo aos documentos e informações requeridos no art. 10 da parte geral
da Resolução, o administrador deve encaminhar versão atualizada da lâmina.
II – caso reste caracterizada uma operação de crédito, nos termos do inciso I, deve ser anexada a
competente autorização do Ministério da Fazenda, nos termos do art. 32 da Lei Complementar nº 101,
de 2000.
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CAPÍTULO IV – COTAS
Seção I – Emissão
Art. 8º As cotas seniores e subordinadas devem ser emitidas em uma única subclasse para cada
tipo, sem prejuízo da possibilidade de emissão de diferentes subclasses subordinadas mezanino.
Parágrafo único. As cotas seniores e subordinadas mezanino de classe fechada podem ser emitidas
em séries com índices referenciais diferentes e prazos diferenciados para amortização, permanecendo
inalterados os demais direitos e obrigações.
Art. 9º Na emissão de cotas de classe aberta deve ser utilizado o valor da cota em vigor no próprio
dia ou no primeiro dia útil subsequente ao da efetiva disponibilidade dos recursos aplicados pelo
investidor.
Seção II – Distribuição
Art. 10. Caso o número mínimo de cotas da classe fechada não seja subscrito no prazo de
distribuição, os valores integralizados devem ser imediatamente restituídos aos subscritores, acrescidos
proporcionalmente dos rendimentos auferidos pelas aplicações dos valores, líquidos de encargos e
tributos.
Art. 12. Em acréscimo às informações contidas no caput do art. 29 da parte geral Resolução,
quando de seu ingresso na classe de cotas, o cotista deve atestar, no termo de adesão e ciência de risco,
que teve acesso ao inteiro teor da lâmina, se aplicável.
Parágrafo único. Caso a classe seja destinada ao público em geral e sua política de investimentos
admita a aquisição de precatórios federais, o cotista deve atestar, ainda, que teve acesso a informações
sobre os riscos específicos desse ativo.
Art. 13. A distribuição de cotas junto ao público em geral requer o cumprimento, cumulativo, dos
seguintes requisitos:
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III – caso se trate de classe aberta, o prazo de carência, se houver, em conjunto com o prazo total
entre o pedido de resgate e seu pagamento, não podem totalizar um prazo superior a 180 (cento e
oitenta) dias;
a) direitos creditórios que sejam originados por contratos mercantis de compra e venda de
produtos, mercadorias e serviços para entrega ou prestação futura, exceto se os cedentes forem:
V – a subclasse de cotas seniores seja objeto de classificação de risco por agência classificadora de
risco registrada na CVM.
Art. 14. Somente nas classes restritas a integralização de cotas seniores e subordinadas mezanino
pode ser feita em direitos creditórios, de acordo com método disciplinado no regulamento.
Art. 15. As classes de cotas cuja política de investimento admita a aquisição de direitos creditórios
não-padronizados são de subscrição exclusiva de investidores profissionais, ressalvada a hipótese de
subscrição de cotas subordinadas pelo cedente e suas partes relacionadas.
Parágrafo único. No caso de subscrição de cotas de classes cuja política de investimento tenha
como objetivo a realização de aplicações em direitos creditórios devidos por sociedades empresárias em
processo de recuperação judicial ou extrajudicial, a restrição prevista no caput pode ser afastada, desde
que:
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Parágrafo único. Admite-se que cotas subordinadas sejam resgatadas e amortizadas em direitos
creditórios.
I – por deliberação da assembleia de cotistas, nos termos do art. 44, § 3º, inciso IV, da parte geral
da Resolução;
II – por deliberação da assembleia de cotistas de que trata o art. 126, da parte geral da Resolução;
ou
III – pelo exercício do direito de dissidência, nos termos do art. 55, parágrafo único, deste Anexo
Normativo II.
Art. 18. O administrador de classe aberta destinada ao público em geral deve manter atualizada
uma lâmina contendo as informações relevantes sobre a classe, elaborada conforme modelo disposto no
Suplemento E ou Suplemento F, conforme o caso, no caso de classe de investimento em cotas.
§ 2º Caso o regulamento estabeleça taxas mínimas e máximas, englobando as taxas das classes
investidas, conforme previsto no art. 98, § 1º, da parte geral da Resolução, a lâmina deve destacar as taxas
máximas.
Art. 19. Em acréscimo aos materiais referidos nos incisos do caput do art. 47 da parte geral da
Resolução, a divulgação de informações dos FIDC deve contemplar a disponibilização da lâmina
atualizada, se aplicável.
Seção II – Regulamento
Art. 20. Em acréscimo às matérias dispostas no art. 48 da parte geral da Resolução, o regulamento
do FIDC deve dispor sobre:
VII – possibilidade de a verificação do lastro dos direitos creditórios ser executada por
amostragem, e bem como especificação dos parâmetros relativos à diversificação de devedores,
quantidade e valor médio dos créditos a serem observados para esse fim;
VIII – procedimentos aplicáveis à cobrança dos direitos creditórios, incluindo aqueles vencidos e
não pagos; e
§ 2º Caso o fundo conte com diferentes classes de cotas, as matérias previstas nos incisos do caput
devem ser disciplinadas no anexo da classe a que se referirem.
Art. 21. A política de investimento disposta no regulamento deve conter, no mínimo, as seguintes
informações:
III – critérios de elegibilidade dos direitos creditórios e, se for o caso, condições de cessão;
V – limites para:
b) aplicação em ativos financeiros de liquidez de emissão ou que envolvam retenção de risco por
parte do administrador, gestor e suas partes relacionadas;
c) inexistindo contraparte central, operações com derivativos que tenham como contraparte o
gestor ou suas partes relacionadas;
VII – regras, procedimentos e limites para efetuar cessão de direitos creditórios para o cedente e
suas partes relacionadas.
Art. 22. A política de investimento da classe de investimento em cotas deve dispor, no mínimo,
sobre o percentual máximo de aplicação em:
I – classes de cotas que contem com serviços do administrador, gestor, consultoria especializada
ou suas partes relacionadas; e
II – ativos financeiros de liquidez de emissão ou que contem com retenção de risco por parte do
administrador, gestor ou suas partes relacionadas.
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III – mencionar a existência da lâmina, se for o caso, bem como os endereços na rede mundial de
computadores nos quais pode ser obtida; e
I – aos materiais de divulgação veiculados em áudio, vídeo ou em mídia impressa, tais como jornais
e revistas;
II – aos materiais que citem mais de uma classe de cotas, sem destacar qualquer classe
mencionada;
III – aos materiais que, exclusivamente, citem a rentabilidade de mais de uma classe de cotas; e
IV – aos textos de natureza digital ou impressa que não permitam, por restrições técnicas, a
disponibilização de documentos.
Art. 24. Caso o material de divulgação inclua informação sobre a rentabilidade da classe de cotas,
em acréscimo às informações contidas no art. 56 da parte geral da Resolução, deve ser informada a taxa
de performance, se houver, conforme expressa no regulamento vigente nos últimos 12 (doze) meses ou
desde sua constituição, se mais recente.
Art. 25. Caso a classe seja destinada ao público em geral e sua política de investimentos admita a
aquisição de precatórios federais, o material de divulgação deve destacar os riscos específicos do
investimento nesse tipo de ativo.
Art. 26. As disposições constantes da Seção III do Capítulo V da parte geral da Resolução não se
aplicam à lâmina.
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CAPÍTULO VI – INFORMAÇÕES
I – calcular e divulgar o valor da cota e do patrimônio líquido das classes e subclasses abertas, em
periodicidade compatível com o prazo entre o pedido de resgate e seu pagamento, conforme previsto em
regulamento;
II – disponibilizar aos cotistas das classes destinadas ao público em geral, mensalmente, extrato
de conta contendo:
c) nome do cotista;
III – encaminhar o informe mensal à CVM, por meio de sistema eletrônico disponível na rede
mundial de computadores, conforme modelo disposto no Suplemento G, observando o prazo de 15
(quinze) dias após o encerramento do mês a que se referirem as informações;
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a) os resultados da última verificação do lastro dos direitos creditórios realizado pelo custodiante,
nos termos do art. 38 deste Anexo Normativo II, explicitando, dentre o universo analisado, a quantidade
e a relevância dos créditos inexistentes porventura encontrados;
I – pode ser dada de forma agregada, caso a quantidade e valores envolvidos nas ações judiciais e
arbitrais assim justifiquem; ou
II – pode ser omitida do demonstrativo trimestral, a critério do gestor, caso sua divulgação possa
prejudicar a estratégia de cobrança ou fomentar a inadimplência de direitos creditórios.
§ 3º Para efeitos da alínea “d” do inciso V do caput, o gestor deve elaborar e encaminhar ao
administrador, em até 40 (quarenta) dias após o encerramento do trimestre civil a que se referir, relatório
contendo:
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II – em relação aos originadores que representem individualmente 10% (dez por cento) ou mais
da carteira de direitos creditórios no trimestre:
a) critérios para a concessão de crédito adotados pelos originadores, caso tais critérios não tenham
sido descritos no regulamento ou em outros demonstrativos trimestrais; e
b) eventuais alterações nos critérios para a concessão de crédito adotados por tais originadores,
caso os critérios adotados já tenham sido descritos no regulamento ou em outros demonstrativos
trimestrais;
III – eventuais alterações nas garantias existentes para o conjunto de direitos creditórios;
b) motivação da alienação;
VIII – informações sobre fatos ocorridos que afetaram a regularidade dos fluxos financeiros
oriundos dos direitos creditórios, incluindo, mas não se limitando, a quaisquer eventos que acarretem na
liquidação ou amortização antecipada de direitos creditórios.
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Art. 28. Caso a classe possua subclasses de cotas, para fins de quórum em assembleia de cotistas,
o regulamento do fundo deve dispor sobre os votos atribuídos a cada subclasse na assembleia.
Parágrafo único. Caso a matéria em deliberação resulte ou possa resultar em uma redução do
índice de subordinação de uma determinada subclasse de cotas, somente podem votar os titulares de
cotas seniores, assim como titulares de cotas mezanino que não se subordinem à subclasse em
deliberação.
Art. 29. Em acréscimo aos documentos previstos no art. 51 da parte geral da Resolução, na data
do início da vigência das alterações deliberadas em assembleia, o administrador deve encaminhar a
lâmina atualizada, se aplicável, por meio de sistema eletrônico na rede mundial de computadores.
Seção I – Administração
Art. 30. Em acréscimo aos serviços previstos no art. 83 da parte geral da Resolução, o
administrador deve contratar, em nome do fundo, os seguintes serviços:
II – custódia, alcançando os serviços previstos na Seção IV deste Capítulo VIII, se for o caso, e
observado, ainda, que o custodiante não pode ser parte relacionada do gestor ou da consultoria
especializada;
IV – guarda da documentação que constitui o lastro dos direitos creditórios, a qual pode se dar por
meio físico ou eletrônico; e
§ 1º O administrador deve diligenciar para que os prestadores de serviços por ele contratados
possuam regras e procedimentos adequados, por escrito e passíveis de verificação, para permitir o efetivo
controle sobre a movimentação da documentação relativa aos direitos creditórios.
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§ 2º O cedente dos direitos creditórios pode ser contratado pelo administrador, em nome do
fundo, exclusivamente como agente de cobrança dos créditos vencidos e não pagos.
§ 3º Na classe destinada exclusivamente a investidor profissional e que não tenha as suas cotas
admitidas à negociação, o originador e o cedente dos direitos creditórios podem ser contratados pelo
administrador para efetuar a guarda dos documentos relativos aos direitos creditórios, desde que:
III – haja prévia aprovação pela unanimidade dos cotistas, reunidos em assembleia geral, ou
declaração de ciência do cotista por meio de termo de adesão;
IV – todos contratos de cessão de direitos creditórios à classe contenham cláusulas que prevejam
a recompra ou indenização pelas cedentes, no mínimo pelo valor de aquisição pago pela classe, corrigidos,
quando for o caso, na hipótese de a cedente não conseguir apresentar os documentos que comprovem a
existência do crédito, ou de existirem óbices na documentação à efetiva cobrança do crédito;
V – o regulamento não preveja a dispensa de verificação do lastro, conforme prevista no art. 36, §
3º, deste Anexo Normativo II; e
§ 4º No caso de classe exclusiva, fica dispensado o cumprimento do disposto nos incisos III e IV do
§ 3º deste artigo.
Art. 31. Em acréscimo às obrigações previstas na parte geral da Resolução e neste Anexo
Normativo II, o administrador é responsável pelas seguintes atividades:
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III – obter autorização específica do devedor, passível de comprovação, para fins de consulta às
informações constantes do SCR; e
Parágrafo único. O documento referido no inciso II deve ser encaminhado mensalmente, em até
10 (dez) dias úteis após o encerramento do mês a que se referirem.
Seção II – Gestão
Art. 32. Em acréscimo aos serviços previstos no art. 85 da parte geral da Resolução, o gestor pode
contratar, em nome do fundo, os seguintes prestadores de serviços:
I – consultoria especializada; e
II – agente de cobrança.
Art. 33. Em acréscimo às demais obrigações previstas na parte geral da Resolução e neste Anexo
Normativo II, o gestor é responsável pelas seguintes atividades:
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V – efetuar a correta formalização dos documentos relativos à cessão dos direitos creditórios; e
a) o índice de subordinação;
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§ 2º A validação referida na alínea “a” do inciso II do caput deve utilizar informações que estejam
sob controle do gestor ou de qualquer outro prestador de serviços da classe, ou, ainda, caso necessário,
que possam ser obtidas por meio de esforços razoáveis, as quais devem contemplar, no mínimo,
informações prestadas por serviços de proteção ao crédito e obtidas de base de dados de cadastro
positivo.
§ 3º A consultoria especializada pode ser contratada pelo gestor para realizar atividades
relacionadas à análise, seleção, aquisição e substituição dos direitos creditórios que comporão a carteira
de direitos creditórios.
Art. 34. No âmbito das diligências relacionadas à aquisição de direitos creditórios, o gestor deve
verificar a possibilidade de ineficácia da cessão à classe em virtude de riscos de natureza fiscal, alcançando
direitos creditórios que tenham representatividade no patrimônio da classe, assim como dar ciência do
risco, caso existente, no termo de adesão e no material de divulgação.
Art. 35. As classes e subclasses de cotas que contam com taxa de performance devem observar a
disciplina conferida à matéria no Anexo Normativo I da Resolução.
Art. 36. No âmbito das diligências relacionadas à aquisição de direitos creditórios, o gestor deve
verificar a existência, integridade e titularidade do lastro dos direitos e títulos representativos de crédito
referidos na alínea “a” do inciso XII do art. 2º.
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§ 3º Caso o reduzido valor médio dos direitos creditórios não justifique a realização de verificação
do lastro dos direitos creditórios sequer por amostragem, o regulamento pode dispensar tal verificação,
hipótese na qual deve especificar os parâmetros relativos à diversificação de devedores, quantidade e
valor médio dos créditos que ensejam a dispensa.
§ 4º O gestor pode contratar terceiros para efetuar a verificação do lastro de que trata este artigo,
inclusive a entidade registradora, o custodiante ou a consultoria especializada, desde que o agente
contratado não seja sua parte relacionada, devendo constar do contrato de prestação de serviços as
regras e procedimentos aplicáveis à verificação.
§ 5º Caso contrate prestador de serviços para efetuar a verificação do lastro, o gestor deve
fiscalizar sua atuação no tocante à observância às regras e procedimentos aplicáveis à verificação.
Seção IV – Custódia
Art. 37. Caso a classe aplique recursos em direitos creditórios que não sejam passíveis de registro
em entidade registradora, o administrador deve contratar o serviço de custódia para a carteira de ativos.
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Art. 40. Os prestadores de serviço eventualmente subcontratados pelo custodiante não podem
ser, em relação à classe de cotas, originador, cedente, gestor, consultoria especializada ou partes a eles
relacionadas.
Seção V – Vedações
Art. 41. É vedado a qualquer prestador de serviços receber ou orientar o recebimento de depósito
em conta corrente que não seja de titularidade da classe de cotas ou não seja conta-vinculada.
Art. 42. É vedada a aquisição de direitos creditórios originados ou cedidos pelo administrador,
gestor, consultoria especializada ou partes a eles relacionadas.
I – o gestor, a entidade registradora e o custodiante dos direitos creditórios não sejam partes
relacionadas entre si; e
§ 2º O disposto no inciso I do §1º deste artigo não se aplica à classe exclusivamente destinada a
investidores profissionais.
Art. 43. É vedado ao administrador e ao gestor, em suas respectivas esferas de atuação, aceitar
que as garantias em favor da classe sejam formalizadas em nome de terceiros que não representem o
fundo, ressalvada a possibilidade de formalização de garantias em favor do administrador, gestor ou
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terceiros que representem o fundo como titular da garantia, que devem diligenciar para segregá-las
adequadamente dos seus próprios patrimônios.
Parágrafo único. A vedação de que trata o caput é inaplicável no âmbito de emissões de valores
mobiliários, nas quais a garantia é constituída em prol da comunhão de investidores, que são
representados por um agente de garantia.
CAPÍTULO IX – CARTEIRA
Art. 44. Em até 180 (cento e oitenta) dias do início de suas atividades, a classe de cotas deve
possuir parcela superior a 50% (cinquenta por cento) de seu patrimônio líquido representada por direitos
creditórios, sendo que a classe de investimento em cotas, nesse mesmo prazo, deve possuir no mínimo
67% (sessenta e sete por cento) de seu patrimônio líquido representado por cotas de outros FIDC.
§ 1º A parcela do patrimônio não investida em direitos creditórios ou cotas deve ser aplicada em
ativos financeiros de liquidez, conforme definidos no art. 2º, inciso II, deste Anexo Normativo II.
§ 2º É facultado à classe, ainda, realizar operações com derivativos, exclusivamente com o objetivo
de proteção patrimonial, ou, desde que não resulte em exposição a risco de capital, conforme definida no
inciso XXIV do art. 3º da parte geral da Resolução, troca de indexador a que os ativos estão indexados e o
índice de referência de cada subclasse.
§ 1º Para efeito de cálculo dos limites, consideram-se como pertencentes a um único devedor os
direitos creditórios e ativos financeiros de liquidez de responsabilidade ou coobrigação de devedores
integrantes de um mesmo grupo econômico.
§ 2º O gestor deve assegurar que, na consolidação das aplicações da classe investidora com as das
classes investidas, o limite disposto no caput remanesce observado, ficando dispensada a consolidação
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no caso de aplicações em classes geridas por terceiros que não sejam partes relacionadas ao gestor da
classe investidora.
§ 3º Nas classes destinadas a investidores qualificados, o limite referido no caput pode ser
aumentado quando:
I – o devedor ou coobrigado:
c) seja entidade que tenha suas demonstrações contábeis relativas ao exercício social
imediatamente anterior à data de constituição da classe elaboradas em conformidade com o disposto na
Lei nº 6.404, de 1976, e a regulamentação editada pela CVM, e auditadas por auditor independente
registrado na CVM; ou
c) cotas de fundos que possuam como política de investimento a alocação exclusiva nos títulos a
que se referem as alíneas “a” e “b”.
§ 5º Os percentuais referidos neste artigo devem ser cumpridos mensalmente, com base no
patrimônio líquido da classe de cotas ao final do mês imediatamente anterior.
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§ 6º As hipóteses de elevação do limite de 20% (vinte por cento) para aquisição de direitos
creditórios de um mesmo devedor de que trata o inciso I do § 3º não são aplicáveis aos direitos creditórios
de responsabilidade ou coobrigação de prestadores de serviços e de suas partes relacionadas.
§ 7º A classe fica dispensada de observar as disposições deste artigo, caso tenha como cotistas
exclusivamente:
II – investidores profissionais.
Art. 46. Caso a classe de cotas seja destinada ao público em geral, a aplicação de recursos nos
precatórios federais de que trata o inciso II do § 1º do art. 2º deste Anexo Normativo II está limitada a
20% (vinte por cento) do seu patrimônio líquido, por precatório.
Art. 47. As aplicações em cotas de uma mesma classe não podem exceder 25% (vinte e cinco por
cento) do patrimônio líquido da classe investidora.
Art. 48. O regulamento e, se aplicável, a lâmina da classe de cotas devem especificar o percentual
máximo do patrimônio que pode ser aplicado em uma única classe investida, sem prejuízo do disposto no
art. 47 deste Anexo Normativo II.
Art. 49. A classe de cotas de aplicação do público em geral pode investir até o limite de 20% (vinte
por cento) do seu patrimônio líquido em cotas de classes e subclasses e ativos financeiros de liquidez
destinados exclusivamente a investidores qualificados.
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Parágrafo único. Dentro do limite previsto no caput, pode ser investido até 5% (cinco por cento)
do patrimônio líquido em cotas de classes e subclasses e ativos financeiros de liquidez destinados
exclusivamente a investidores profissionais.
Art. 50. A classe de cotas destinada exclusivamente a investidores qualificados pode investir até
o limite de 20% (vinte por cento) do seu patrimônio líquido em cotas de classes e subclasses e ativos
financeiros de liquidez destinados exclusivamente a investidores profissionais.
Parágrafo único. Dentro do limite previsto no caput, pode ser investido até 10% (dez por cento)
do patrimônio líquido em classes de FIDC que admitam a aquisição de direitos creditórios não-
padronizados.
Art. 51. O regulamento da classe restrita pode prever a existência de encargos que não estão
previstos nos arts. 117 da parte geral da Resolução e 53 deste Anexo Normativo II.
Art. 52. No que se refere à classe de cotas destinada exclusivamente a investidores profissionais,
adicionalmente às faculdades dispostas na parte geral da Resolução e neste Anexo Normativo II, o
regulamento pode prever:
I – a não observância da carteira aos limites de concentração por devedor, emissor e tipo de direito
creditório, conforme dispostos neste Anexo Normativo II;
II – o não cumprimento pelo administrador das obrigações previstas no inciso I do art. 27 deste
Anexo Normativo II; e
III – que os recursos oriundos da liquidação financeira dos direitos creditórios podem ser recebidos
pelo cedente em conta corrente de livre movimentação, para posterior repasse à classe.
Parágrafo único. O uso da previsão constante do inciso I não exime o administrador de encaminhar
à CVM as informações de que tratam os incisos III a V do art. 27 deste Anexo Normativo II.
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CAPÍTULO XI – ENCARGOS
Art. 53. Em acréscimo aos encargos dispostos no art. 117 da parte geral da Resolução, o
regulamento do FIDC pode prever como encargos as seguintes despesas, que podem ser debitadas
diretamente de suas classes de cotas:
I – taxa de performance;
Parágrafo único. Na classe restrita, o regulamento pode acrescentar aos encargos as despesas
com:
I – consultoria especializada; e
II – agente de cobrança.
Art. 54. No âmbito da liquidação de uma classe de cotas, desde que de modo integrado ao plano
de liquidação, em acréscimo às dispensas concedidas no art. 128 da parte geral Resolução, fica dispensado
o cumprimento das regras listadas a seguir:
I – elaboração e divulgação das informações de que tratam os incisos I e II do art. 27 deste Anexo
Normativo II; e
II – envio das informações de que tratam os incisos III a V do art. 27 deste Anexo Normativo II à
CVM.
Art. 55. Caso os cotistas reunidos em assembleia deliberem pela não liquidação da classe de cotas
em função de ocorrência de hipótese prevista no regulamento, é assegurada a amortização ou o resgate
total das cotas seniores aos cotistas dissidentes que o solicitarem.
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Art. 56. Em acréscimo às condutas previstas no art. 131 da parte geral da Resolução, considera-se
infração grave:
III – a não disponibilização da lâmina, se aplicável, conforme previsto neste Anexo Normativo II.
Art. 57. Quando da entrada em vigor da Resolução, o fundo será automaticamente considerado
como constituído na forma de classe única de cotas, preservados direitos e obrigações das cotas seniores
e subordinadas existentes à ocasião, que deverão ser tratadas como subclasses para fins de adaptação a
este Anexo Normativo II.
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Termo declaratório, mediante o qual o cotista atesta que possui ciência sobre sua
responsabilidade ilimitada, conforme previsto no art. 29, § 3º, da Resolução CVM nº 175, de 2022.
[CNPJ do fundo]
II – poderei ser chamado a cobrir um eventual patrimônio líquido negativo do fundo, nos
termos do regulamento.
[data e local]
___________________
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Esta lâmina contém um resumo das informações essenciais sobre o [nome completo do fundo e,
se for o caso, da classe de cotas], administrado por [nome completo do administrador] e gerido por
[nome completo do gestor]1. As informações completas sobre esse fundo podem ser obtidas em seu
Regulamento, disponível em [endereço eletrônico]. As informações contidas neste material são
atualizadas mensalmente. Ao realizar aplicações adicionais, consulte a versão mais atualizada.
Antes de investir, compare a classe de cotas com outras classes da mesma categoria.
3. POLÍTICA DE INVESTIMENTOS:
a. [descrição resumida da política de investimentos].
b. A política de investimentos admite:
Aplicar em ativos no exterior até o limite de [% do Patrimônio líquido] ou [não]
Aplicar em crédito privado até o limite de [% do Patrimônio líquido] ou [não]
Aplicar em um só fundo ou classe até o limite de [% do Patrimônio líquido] ou [não]
1
O nome completo do fundo/da classe e seu CNPJ devem constar do rodapé de todas as páginas da lâmina.
2
Por exemplo: (i) investir por longo/curto prazo; (ii) preservar seu capital contra inflação; (iii) ampliar seu capital e aceitem
perdas; ou (iv) investir no setor [●].
3
Por exemplo: somente aceita aplicações de investidores pessoas jurídicas.
4
Por exemplo: (i) acompanhar o CDI; (ii) acompanhar o IBOVESPA; (iii) oferecer rentabilidade superior à do IBOVESPA no longo
prazo; ou (iv) acompanhar o desempenho das ações das companhias do setor [●].
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4. CONDIÇÕES DE INVESTIMENTO
Investimento inicial mínimo R$ [●] OU [não há]
Investimento adicional mínimo R$ [●] OU [não há]
Resgate mínimo R$ [●] OU [não há]
Horário para aplicação e
HH.mm
resgate
Valor mínimo para
R$ [●] OU [não há]
permanência
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6
Item dispensado nas lâminas apresentadas para registro do fundo/da classe.
7
Quando se tratar de classes de investimento em cotas, a informação deve ser dada em relação à carteira dos fundos investidos
e classes investidas.
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6. RISCO: o [nome do gestor] classifica as carteiras de ativos que administra numa escala de
1 a 5, de acordo com o risco envolvido na estratégia de investimento de cada classe de cotas. Nessa
escala, a classificação da classe é:
1 2 3 4 5
Operações compromissadas lastreadas em títulos Operações de compra ou venda de ativos pelo fundo com garantia de
públicos federais recompra ou revenda pelo vendedor
Operações compromissadas lastreadas em títulos Operações de compra ou venda de ativos pelo fundo com garantia de
privados recompra ou revenda pelo vendedor
Depósitos a prazo e outros títulos de instituições CDB, RDB, LF, DPGE, CCCB, LCA, LCI
financeiras
Cotas de fundos de investimento e classes Res. 175, Cotas de fundos de investimento regulados pela Res. CVM nº 175, de
de 2022 2022
Outras cotas de fundos de investimento Cotas de fundos de investimento regulados por outras instruções da
CVM.
Títulos de crédito privado Debêntures, notas promissórias, commercial paper, export note, CCB,
CPR, WA, NCA, CDA e CDCA
Outras aplicações Qualquer aplicação que não possa ser classificada nas opções
anteriores
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Rentabilidade Variação
Em relação às políticas de investimento que
Mês11 (líquida de percentual do
possuem índice de referência de renda
despesas, mas [índice de
8
Item dispensado nas lâminas apresentadas para registro do fundo e da classe.
9
Os fundos estruturados são definidos no OFÍCIO-CIRCULAR/CVM/SIN/Nº 1/2010, de 8 de janeiro de 2010.
10
Item dispensado nas lâminas apresentadas na instrução do pedido de registro e até que a classe complete 1 (um) ano de
operação.
11
Meses devem ser ajustados de acordo com a data de atualização da lâmina.
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12
Item dispensado nas lâminas apresentadas na instrução do pedido de registro e até que o a classe complete 1 (um) ano de
operação.
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outras aplicações, nem solicitado resgates durante o ano, no primeiro dia útil de [ano da lâmina],
você poderia resgatar R$[●], já deduzidos impostos no valor de R$[●].
[adicionar, quando houver:] A taxa de ingresso teria custado R$[●], a taxa de saída teria custado
R$[●], e o ajuste sobre performance individual teria custado R$[●].
Assumindo que a última taxa total de despesas divulgada se mantenha constante e que a classe
de cotas tenha rentabilidade bruta hipotética de 10% ao ano nos próximos 3 e 5 anos, o retorno após as
despesas terem sido descontadas, considerando a mesma aplicação inicial de R$ 1.000,00 (mil reais), é
apresentado na tabela abaixo:
Simulação das Despesas [●+3 anos] [●+5 anos]
Saldo bruto acumulado (hipotético - rentabilidade bruta anual de R$ 1.331,00 R$ 1.610,51
10%)
Despesas previstas (se a TAXA TOTAL DE DESPESAS se mantiver R$ [●] R$ [●]
constante)
Retorno bruto hipotético após dedução das despesas e do valor do R$ [●] R$ [●]
investimento original (antes da incidência de impostos, de taxas de
ingresso e/ou saída, ou de taxa de performance)
Este exemplo tem a finalidade de facilitar a comparação do efeito das despesas no longo prazo.
Esta simulação pode ser encontrada na lâmina e na demonstração de desempenho de outras classes de
cotas.
A simulação acima não implica promessa de que os valores reais ou esperados das despesas ou
dos retornos serão iguais aos aqui apresentados.
13
Item dispensado nas lâminas apresentadas na instrução do pedido de registro e até que o a classe complete 1 (um) ano de
operação.
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a. Telefone
b. Página na rede mundial de computadores
c. Reclamações: [endereço eletrônico] [e demais canais disponíveis]
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Conteúdo do relatório padronizado, conforme previsto no art. 2º, inciso XI, do Anexo Normativo I
da Resolução CVM nº 175, de 2022.
2. Rentabilidade
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12 meses
O fundo ou a classe de cotas que destinar quantias diretamente aos cotistas, nos termos do art.36,
do Anexo Normativo I, ou realizar a amortização de cotas deve incluir, às tabelas dos itens 2.1 e 2.2, coluna
para divulgar a rentabilidade ajustada pela destinação de referidas quantias, agregando os recursos
distribuídos e/ou as cotas emitidas à rentabilidade.
Percentual em relação ao
Despesas patrimônio líquido diário
médio em [●]
Taxa de administração (inclui as taxas de administração de outros
fundos em que esta classe tenha investido)
Parte fixa
14
Período de 12 meses a que se refere a Demonstração.
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Taxa de Custódia
Outras despesas
Rentabilidade: Se você tivesse aplicado R$ 1.000,00 (mil reais) [no fundo] ou [na classe de cotas]
no primeiro dia útil de [ano a que se refere a demonstração] e não houvesse realizado outras aplicações,
nem solicitado resgates durante o ano, no primeiro dia útil de [ano a que se refere a demonstração +1],
você poderia resgatar R$[●], já deduzidos impostos no valor de R$[●].
15
Preencher somente quando o gestor não pertencer ao mesmo grupo econômico do administrador.
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[adicionar, quando houver:] A taxa de ingresso teria custado R$[●], a taxa de saída teria custado
R$[●], o ajuste sobre performance individual teria custado R$[●].
Despesas: As despesas [do fundo] ou [da classe de cotas], incluindo a taxa de administração, as
taxas de gestão e performance (se houver), a taxa de custódia e as despesas operacionais e de serviços
teriam custado R$[●].
Assumindo que a última taxa total de despesas divulgada se mantenha constante e que [o fundo]
ou [a classe de cotas] tenha rentabilidade bruta hipotética de 10% ao ano nos próximos 3 e 5 anos, o
retorno após as despesas terem sido descontadas, considerando a mesma aplicação inicial de R$ 1.000,00
(mil reais), é apresentado na tabela abaixo:
A simulação acima não implica promessa de que os valores reais ou esperados das despesas ou
dos retornos serão iguais aos aqui apresentados.
6. ESCLARECIMENTOS:
16
Item dispensado nas lâminas apresentadas na instrução do pedido de registro e até que o a classe complete 1 (um) ano de
operação.
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RESOLUÇÃO CVM Nº 175 DE DEZEMBRO DE 2022.
Rentabilidade: a rentabilidade não considera despesas individuais, pagas diretamente por cada
cotista, como o imposto de renda, o ajuste sobre performance individual, quando permitido pelo
regulamento do fundo, e taxas de ingresso e/ou de saída, quando permitidas pelo regulamento. Todos
esses valores reduzem a rentabilidade da aplicação do cotista, que será inferior à rentabilidade [do fundo]
ou [da classe de cotas]. Ao comparar fundos e classes de cotas, verifique o tratamento tributário e a
existência de taxas de ingresso, de saída, ou de performance e o seu possível impacto no retorno da
aplicação.
Impostos:
[Quando se tratar de classe de renda fixa:] Imposto de Renda (sobre o ganho nominal): De acordo
com as hipóteses do exemplo comparativo, existe somente um resgate total após um ano. Dessa forma,
a alíquota incidente sobre os rendimentos para a aplicação pelo período de 1 ano teria sido de 17,5%.
Exceção: No caso de classe de renda fixa de curto prazo, a alíquota teria sido de 20%.
[Quando se tratar de classe de renda variável:] Imposto de Renda (sobre o ganho nominal): de
acordo com as hipóteses do exemplo comparativo, existe somente um resgate total após um ano. Dessa
forma, a alíquota incidente sobre os rendimentos para a aplicação teria sido de 15%.
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1) Número de cotistas da classe de cotas no último dia útil do mês de referência, por categoria de cotista:
pessoa natural private banking; Numérico inteiro
pessoa natural varejo; Numérico inteiro
pessoa jurídica não financeira private banking; Numérico inteiro
banco comercial; Numérico inteiro
corretora ou distribuidora; Numérico inteiro
outras pessoas jurídicas financeiras; Numérico inteiro
investidores não residentes; Numérico inteiro
entidade aberta de previdência complementar; Numérico inteiro
entidade fechada de previdência complementar; Numérico inteiro
regime próprio de previdência dos servidores públicos; Numérico inteiro
sociedade seguradora ou resseguradora; Numérico inteiro
sociedade de capitalização e de arrendamento mercantil; Numérico inteiro
Fundos e clubes de investimento; Numérico inteiro
clientes de distribuidores do da classe (distribuição por conta e ordem); Numérico inteiro
outros tipos de cotistas não relacionados. Numérico inteiro
2) Distribuição percentual do patrimônio no último dia útil do mês de referência, por categoria de cliente
cotista:
pessoa natural private banking; % Numérico com uma casa decimal. Valor máximo
100%
pessoa natural varejo; % Numérico com uma casa decimal. Valor máximo
100%
pessoa jurídica não financeira private banking; % Numérico com uma casa decimal. Valor máximo
100%
pessoa jurídica não financeira varejo; % Numérico com uma casa decimal. Valor máximo
100%
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5) Qual é o VAR (valor de risco) de um dia como Numérico com 4 casas decimais
percentual do PL calculado para 21 dias úteis e 95%
de confiança?
6) Qual classe de modelos foi utilizada para o cálculo Paramétrico/ Não-paramétrico/ Simulação de
do VAR reportado na questão anterior? Monte Carlo
7) No último dia útil do mês de referência, qual o Numérico com 4 casas decimais
prazo médio da carteira de ativos? (em meses (30
dias) e calculado de acordo com a metodologia
regulamentada pela RFB)
8) Caso tenha sido realizada, no mês de referência, Campo texto - 4.000 caracteres
alguma assembleia geral/especial de cotistas do
fundo/da classe, relatar resumidamente as
principais deliberações aprovadas.
9) Total de recursos (em US$) enviados para o Numérico com 2 casas decimais
exterior para aquisição de ativos - Valor total dos
contratos de compra de US$ liquidados no mês.
10) Total de recursos (em US$) ingressados no Brasil Numérico com 2 casas decimais
referente à venda de ativos - Total de contratos de
venda de US$ liquidados no mês.
11) Considerando os cenários de estresse definidos Fator Cenário % PL numérico com
pela B3 para os fatores primitivos de risco (FPR) que primitivo de utilizado duas casas decimais.
gerem o pior resultado para o fundo, qual a variação risco
diária percentual esperada para o valor da cota. IBOVESPA
Especificar quais foram os cenários adotados da B3.
Juros –Pré
Cupom
Cambial
Dólar
Outros
(especificar)
12) Qual a variação diária percentual esperada para % PL numérico com duas casas decimais.
o valor da cota no pior cenário de estresse definido
pelo seu administrador.
13) Qual a variação diária percentual esperada % PL numérico com duas casas decimais.
para o patrimônio caso ocorra uma variação
162
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SCN Q.02 – Bl. A – Ed. Corporate Financial Center, S.404/4º Andar, Brasília/DF – CEP: 70712-900 – Brasil -Tel.: (61) 3327-2030/2031
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14) Qual a variação diária percentual esperada para % PL numérico com duas casas decimais.
o patrimônio caso ocorra uma variação negativa de
1% na taxa de câmbio (US$/Real). Considerar o
último dia útil do mês de referência.
15) Qual a variação diária percentual esperada % PL numérico com duas casas decimais.
para o patrimônio caso ocorra uma variação
negativa de 1% no preço das ações (IBOVESPA).
Considerar o último dia útil do mês de referência.
16) Qual a variação diária percentual esperada para Indicar o fator de % PL numérico com duas casas
o patrimônio caso ocorra uma variação negativa de risco. decimais.
1% no principal fator de risco a que o fundo/a classe
está exposto, caso não seja nenhum dos 3 citados
anteriormente (juros, câmbio, bolsa). Considerar o
último dia útil do mês de referência. Informar
também qual foi o fator de risco considerado.
17) Qual o valor nocional total de todos os contratos Fator de Risco Long Short Colateral
derivativos negociados em balcão mantidos pelo
fundo/pela classe, em % do patrimônio líquido, IBOVESPA
conforme tabela (informar valor numérico inteiro,
contemplando a soma dos nocionais em módulo). Juros - Pré
Cupom Cambial
Dólar
Outros
(especificar)
Totais
163
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19) Total dos ativos (em % do PL) em estoque de % PL numérico com uma casa decimal
emissão de partes relacionadas.
21) Total dos ativos de crédito privado (em % do PL) % PL numérico com uma casa decimal
em estoque.
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23) No caso de a resposta à pergunta anterior ser Data no formato Valor da cota, numérico
afirmativa, informar a data e o valor da cota dd/mm/aaaa. com cinco casas decimais.
quando da última cobrança de performance
efetuada.
24) Caso a carteira de ativos tenha originado Numérico com 2 casas decimais
direitos a dividendos, juros sobre capital próprio ou
outros rendimentos advindos de ativos financeiros
que compõem a carteira e, no período, tenha
ocorrido distribuição de tais direitos diretamente
aos cotistas ou, ainda, tenha sido realizada
amortização de cotas, informar o total dos
montantes distribuídos e amortizados (R$).
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LÂMINA DE INFORMAÇÕES ESSENCIAIS SOBRE O [nome de fantasia do FIDC e, se for o caso, da classe
de cotas]
[CNPJ da classe]
Informações referentes a [mês] de [ano]
Esta lâmina contém um resumo das informações essenciais sobre o [nome completo do fundo ou
da classe de cotas], administrado por [nome completo do administrador] e gerido por [nome completo
do gestor]. Informações mais detalhadas sobre esse fundo podem ser obtidas em [endereço eletrônico].
Ao realizar aplicações adicionais, consulte a versão mais atualizada da lâmina.
ANTES DE INVESTIR, COMPARE O FUNDO COM OUTROS FIDC DESTINADOS AO PÚBLICO EM GERAL.
2. OBJETIVOS DO FUNDO: [descrição resumida dos objetivos da classe, de modo que o investidor
possa ter um entendimento razoável da natureza e dos riscos envolvidos no investimento].
3. PRESTADORES DE SERVIÇOS:
4. POLÍTICA DE INVESTIMENTO:
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5. [Para o fundo cujo regulamento permita realizar operações cujas consequências possam
ser significativas perdas patrimoniais: “As estratégias de investimento do fundo podem resultar em
significativas perdas patrimoniais para seus cotistas.”]
6. CONDIÇÕES DE INVESTIMENTO
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1 2 3 4 5
8. 5 MAIORES EXPOSIÇÕES:
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9. SIMULAÇÃO DE RENTABILIDADE:
a. Rentabilidade: Se você tivesse aplicado R$ 1.000,00 (mil reais) na classe no primeiro dia útil de
[ano imediatamente anterior ao de emissão da lâmina] e não houvesse realizado outras aplicações, nem
solicitado resgates durante o ano, no primeiro dia útil de [ano de emissão da lâmina], você poderia
resgatar R$[●], já deduzidos impostos no valor de R$[●].
b. Despesas: As despesas totais da classe teriam custado R$[●].
a. Telefone
b. Página na rede mundial de computadores
c. Reclamações: [endereço eletrônico] [e demais canais disponíveis]
d. Serviço de Atendimento ao Cidadão da Comissão de Valores Mobiliários: www.cvm.gov.br.
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Informações mais detalhadas sobre esse fundo podem ser obtidas em [endereço eletrônico]. Ao realizar
aplicações adicionais, consulte a versão mais atualizada da lâmina.
ANTES DE INVESTIR, COMPARE O FUNDO COM OUTROS FIC-FIDC DESTINADOS AO PÚBLICO EM GERAL.
3. PRESTADORES DE SERVIÇOS:
4. POLÍTICA DE INVESTIMENTO:
5. [Para a classe cujo regulamento permita realizar operações cujas consequências possam
ser significativas perdas patrimoniais: “As estratégias de investimento da classe podem resultar em
significativas perdas patrimoniais para seus cotistas.”]
6. CONDIÇÕES DE INVESTIMENTO
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8. 5 MAIORES EXPOSIÇÕES:
9. SIMULAÇÃO DE RENTABILIDADE:
a. Rentabilidade: Se você tivesse aplicado R$ 1.000,00 (mil reais) no fundo no primeiro dia útil de
[ano imediatamente anterior ao de emissão da lâmina] e não houvesse realizado outras aplicações,
nem solicitado resgates durante o ano, no primeiro dia útil de [ano de emissão da lâmina], você
poderia resgatar R$[●], já deduzidos impostos no valor de R$[●].
a. Telefone
b. Página na rede mundial de computadores
c. Reclamações: [endereço eletrônico] [e demais canais disponíveis]
d. Serviço de Atendimento ao Cidadão da Comissão de Valores Mobiliários: www.cvm.gov.br.
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Competência: mm/aaaa
Administrador: CNPJ:
Nome Fundo: CNPJ:
Tipo de Condomínio: Preenchimento automático pelo sistema.
Fundo Exclusivo: “SIM” ou “Não”
Todos os Cotistas
Vinculados por Interesse “SIM” ou “Não”
Único e Indissociável?
Prazo mínimo entre a data
do pedido de resgate e a
Somente aplicável para fundo aberto de acordo com o campo: Tipo de
correspondente
Condomínio
conversão em quantidade
de cotas
Prazo para o pagamento
do resgate após a Somente aplicável para fundo aberto de acordo com o campo: Tipo de
conversão em quantidade Condomínio
de cotas
I - ATIVO (R$)
1 – Disponibilidades
2 – Carteira
a) Direitos Creditórios com Aquisição Substancial dos Riscos e
Benefícios
a.1) Créditos Existentes a Vencer e Adimplentes
a.2) Créditos Existentes a Vencer com Parcelas Inadimplentes
a.2.1) Valor Total das Parcelas Inadimplentes
a.3) Créditos Existentes Inadimplentes
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Participação Percentual
CNPJ/CPF
(%)
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c) Valores Mobiliários
c.1) Debêntures
c.2) CRI
c.3) Notas Promissórias Comerciais
c.4) Letras Financeiras
c.5) Classes de cotas dos FIF – Anexo Normativo I da RCVM 175
c.6) Outros
d) Títulos Públicos Federais
e) Certificados de Depósitos Bancários
f) Aplicações em Operações Compromissadas
g) Outros Ativos Financeiros de Renda Fixa
h) Classes de Cotas de Fundos de Investimento em Direitos
Creditórios
i) Warrants, Contrato de Compra e Venda de Produtos,
Mercadorias e/ou Serviços para Entrega ou Prestação Futura
(-) Provisões sobre Debêntures, CRI, Notas Promissórias e Letras
Financeiras
(-) Provisões sobre Cotas de Fundos de Investimento em Direitos
Creditórios
(-) Provisões sobre outros ativos
3 - Posições Mantidas em Mercados de Derivativos (a+b+c+d)
a) Mercado a Termo – Posições Compradas
b) Mercado de Opções – Posições Titulares
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g) Cartão de Crédito
h) Factoring
h.1) Factoring - Pessoal (Perfil do Sacado)
h.2) Factoring - Corporativo (Perfil do Sacado)
i) Setor Público (Anexo Normativo II, art. 2º, XIII, alínea “b”)
i.1) Precatórios
i.2) Créditos Tributários
i.3) Royalties
i.4) Outros
j) Ações Judiciais (Anexo Normativo II, art. 2º, XIII, alínea “c”)
k) Propriedade Intelectual e Marcas & Patentes
III – Passivo (R$)
a) Valores a pagar
a.1) Curto prazo
a.2) Longo prazo
b) Posições Mantidas em Mercado de Derivativos
b.1) Mercado a termo (Posições vendidas)
b.2) Mercado de Opções (Posições Lançadas)
b.3) Mercado Futuro (Ajustes Negativos)
b.4) Diferencial de Swap a Pagar
IV - Patrimônio Líquido (R$)
a) Valor do Patrimônio Líquido
b) Valor do Patrimônio Líquido Médio (últimos três meses)
V - Comportamento da Carteira de Direitos Creditórios com Aquisição Substancial dos Riscos e
Benefícios
a) Por Prazo de Vencimento (R$)
a.1) Até 30 dias
a.2) De 31 a 60 dias
a.3) De 61 a 90 dias
a.4) De 91 a 120 dias
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b.1.1.2) Valor
b.1.1.3) Valor Contábil
b.1.2) Para os Prestadores de Serviços e Partes Relacionadas
aos Prestadores de Serviços
b.1.2.1) Quantidade
b.1.2.2) Valor
b.1.2.3) Valor Contábil
b.1.3) Para Terceiros
b.1.3.1) Quantidade
b.1.3.2) Valor
b.1.3.3) Valor Contábil
c) Substituições
b.2.1) Quantidade
b.2.2) Valor
b.2.3) Valor Contábil
d) Recompras
b.3.1) Quantidade
b.3.2) Valor
b.3.3) Valor Contábil
VIII - Relação do Valor Devido dos 25 Maiores Devedores (Sacados) do Fundo
Descrição CPF/CNPJ Valor (R$) % PL
Sacado/Devedor 1
Sacado/Devedor 2
Sacado/Devedor 3
Sacado/Devedor 4
Sacado/Devedor 5
Sacado/Devedor 6
Sacado/Devedor 7
Sacado/Devedor 8
Sacado/Devedor 9
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Sacado/Devedor 10
Sacado/Devedor 11
Sacado/Devedor 12
Sacado/Devedor 13
Sacado/Devedor 14
Sacado/Devedor 15
Sacado/Devedor 16
Sacado/Devedor 17
Sacado/Devedor 18
Sacado/Devedor 19
Sacado/Devedor 20
Sacado/Devedor 21
Sacado/Devedor 22
Sacado/Devedor 23
Sacado/Devedor 24
Sacado/Devedor 25
Total
IX - Taxas Praticadas nos Negócios com Direitos Creditórios Realizados no Mês
a) Direitos Creditórios com Aquisição Substancial dos Riscos e
Benefícios
a.1) Taxa de Desconto (da aquisição)
a.1.1) Compra
a.1.1.1) Mínima
a.1.1.2) Média (ponderada)
a.1.1.3) Máxima
a.1.2) Venda
a.1.2.1) Mínima
a.1.2.2) Média (ponderada)
a.1.2.3) Máxima
a.2) Taxa de Juros (dos direitos creditórios)
182
COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS
Rua Sete de Setembro, 111/2-5º e 23-34º Andares, Centro, Rio de Janeiro/RJ – CEP: 20050-901 – Brasil - Tel.: (21) 3554-8686
Rua Cincinato Braga, 340/2º, 3º e 4º Andares, Bela Vista, São Paulo/ SP – CEP: 01333-010 – Brasil - Tel.: (11) 2146-2000
SCN Q.02 – Bl. A – Ed. Corporate Financial Center, S.404/4º Andar, Brasília/DF – CEP: 70712-900 – Brasil -Tel.: (61) 3327-2030/2031
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a.2.1) Compra
a.2.1.1) Mínima
a.2.1.2) Média (ponderada)
a.2.1.3) Máxima
a.2.2) Venda
a.2.2.1) Mínima
a.2.2.2) Média (ponderada)
a.2.2.3) Máxima
b) Direitos Creditórios sem Aquisição Substancial dos Riscos e
Benefícios
b.1) Taxa de Desconto (da aquisição)
b.1.1) Compra
b.1.1.1) Mínima
b.1.1.2) Média (ponderada)
b.1.1.3) Máxima
a.1.2) Venda
b.1.2.1) Mínima
b.1.2.2) Média (ponderada)
b.1.2.3) Máxima
b.2) Taxa de Juros (dos direitos creditórios)
b.2.1) Compra
b.2.1.1) Mínima
b.2.1.2) Média (ponderada)
b.2.1.3) Máxima
b.2.2) Venda
b.2.2.1) Mínima
b.2.2.2) Média (ponderada)
b.2.2.3) Máxima
c) Valores Mobiliários
c.1) Taxa de Desconto (da aquisição)
183
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c.1.1) Compra
c.1.1.1) Mínima
c.1.1.2) Média (ponderada)
c.1.1.3) Máxima
c.1.2) Venda
c.1.2.1) Mínima
c.1.2.2) Média (ponderada)
c.1.2.3) Máxima
c.2) Taxa de Juros
c.2.1) Compra
c.2.1.1) Mínima
c.2.1.2) Média (ponderada)
c.2.1.3) Máxima
c.2.2) Venda
c.2.2.1) Mínima
c.2.2.2) Média (ponderada)
c.2.2.3) Máxima
d) Títulos Públicos Federais
d.1) Taxa de Desconto (da aquisição)
d.1.1) Compra
d.1.1.1) Mínima
d.1.1.2) Média (ponderada)
d.1.1.3) Máxima
d.1.2) Venda
d.1.2.1) Mínima
d.1.2.2) Média (ponderada)
d.1.2.3) Máxima
d.2) Taxa de Juros
d.2.1) Compra
d.2.1.1) Mínima
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f.1.1.3) Máxima
f.1.2) Venda
f.1.2.1) Mínima
f.1.2.2) Média (ponderada)
f.1.2.3) Máxima
f.2) Taxa de Juros
f.2.1) Compra
f.2.1.1) Mínima
f.2.1.2) Média (ponderada)
f.2.1.3) Máxima
f.2.2) Venda
f.2.2.1) Mínima
f.2.2.2) Média (ponderada)
f.2.2.3) Máxima
X - Outras Informações
1) Número de Cotistas
Classe Sênior
Série 1
Série 2
Série 3
...
Classe Subordinada
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Classe Subordinada 1
Classe Subordinada 2
Classe Subordinada 3
4) Captações, Resgates e Amortizações
4.1) Captações no Mês (valor total captado, em R$, e quantidade de
cotas emitidas)
4.1.1) Classe Sênior
Série 1
Valor Total Captado
Quantidade de Cotas Emitidas
Série 2
Valor Total Captado
Quantidade de Cotas Emitidas
4.1.2) Classe Subordinada
Subordinada 1
Valor Total Captado
Quantidade de Cotas Emitidas
Subordinada 2
Valor Total Captado
Quantidade de Cotas Emitidas
Subordinada 3
Valor Total Captado
Quantidade de Cotas Emitidas
4.2) Resgates no Mês (FIDC aberto - quantidade de cotas resgatadas e
valor total do resgate, em R$)
4.2.1) Classe Sênior
Série 1
Valor Total dos Resgates
Quantidade de Cotas Resgatadas
Série 2
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8.2) Valor total dos direitos creditórios reportados ao SCR com base nas
classificações de risco das operações:
AA
A
B
C
D
E
F
G
H
9) Regularidade tributária dos cedentes:
9.1) Valor total dos direitos creditórios cedidos por cedentes que
possuem débitos tributários inscritos em Dívida Ativa da União
ATENÇÃO!!!
A existência de campo específico neste informe não significa autorização para sua utilização. O
administrador deve observar os critérios estabelecidos na Resolução e no Anexo Normativo que
regulamentam a constituição, a administração e o funcionamento do fundo.
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