O anatocismo e a matemtica financeira

http://jus.com.br/revista/texto/20445
Publicado em 11/2011

Cezar Junior da Silva Souza

O Sistema de Amortizao Francs (Tabela Price) e o Sistema de Amortizao Constante (SAC) no cometem o anatocismo, e ainda, respeitam todos os princpios da matemtica financeira principalmente o conceito universal de juros e a taxa contratada. Caso a ferramenta seja utilizada de forma errada, o erro caber a quem a utilizou erradamente e no da ferramenta em si.
INTRODUO
No primeiro mandato do presidente Getulio Vargas, mais precisamente em 07 de abril de 1933 foi criado o decreto n. 22.626, o qual ficou conhecido como lei de usura. Em seu 4 artigo, onde diz que " proibido contar juros dos juros", o ento ministro da fazenda Oswaldo Aranha, que criou o decreto, no imaginaria que tal artigo, to simples e objetivo, geraria tantas polmicas e discusses jurdicas quanto s operaes financeiras. Juros sobre juros, proibida pela lei de usura, conhecida no meio jurdico como Anatocismo. A polmica criada se d porque os conceitos no so bem interpretados. A polmica tem crescido, acerca da existncia do anatocismo, em algumas metodologias utilizadas no sistema financeiro, fazendo com que surgissem uma grande quantidade de publicaes para contribuir com o assunto. A polmica maior quando se trata da Tabela Price (Sistema de Amortizao Francs). Assim, com o intuito de contribuir com o tema, o presente artigo tem como objetivo principal dissertar sobre alguns princpios bsicos da matemtica financeira e assim, como base nos princpios, analisar alguns mtodos utilizados em pericias, bem como a Tabela Price e o SAC. Antes de aprofundarmos o estudo, preciso tomar nota de alguns conceitos inerentes a cincia da matemtica financeira para a correta compreenso do artigo.

CONCEITOS BSICOS DA MATEMTICA FINANCEIRA

O conceito de juros to simples e fcil de ser entendido que dificilmente encontrado nos livros de matemtica financeira. Geralmente os autores focam-se em outras premissas, por se tratar de algo to bvio. Vejamos alguns conceitos encontrados. Vieira Sobrinho diz que juro : a remunerao do capital emprestado, podendo ser entendido, de forma simplificada, como sendo o aluguel pago pelo uso do dinheiro (SOBRINHO, 2010).

Assaf Neto define juros como: o preo pago pelo aluguel do dinheiro, ou seja, o valor que deve ser pago pelo emprstimo de um capital (ASSAF NETO, 2005). Ento juros so definidos como sendo o valor a pagar pelo uso do capital; ou seja, a remunerao do capital. Tal como um inquilino que paga o aluguel sobre o uso de um imvel e depois o devolve ao seu proprietrio, o tomador do emprstimo faz o mesmo. Aqui tomamos nota do primeiro conceito bsico: que os juros so a remunerao do capital. Conceito que nos faz concluir: os juros devero ser aplicados sobre o capital, respeitando assim a frmula universal de clculo dos juros que o resultado da multiplicao do Capital pela taxa de juros, conforme abaixo:

Onde: j o valor monetrio dos juros, C o capital e i a taxa de juros. A taxa de juros o instrumento que regula a alocao de capital entre investidores e tomadores de emprstimo. dada em valor percentual, sendo seu resultado a proporo dos juros em relao ao capital emprestado ou o valor do investimento. Podem ser pr-fixadas, onde so conhecidas no incio do contrato financeiro; ou ps-fixadas, quando no so conhecidas no incio do contrato financeiro e geralmente tem o seu valor conhecido com base em algum indicador econmico. Para o tomador do emprstimo a taxa de juros; j para quem empresta a taxa a de retorno. Ou seja, para um tomador de emprstimo, a taxa determinar os juros a serem pagos; e ao emprestador, a taxa a de retorno, pois representa o ganho sobre o seu capital. No entanto em uma operao de emprstimo com a taxa de juros pr-fixada, o tomador dever pagar os juros conforme o contrato, fazendo assim com que o emprestador tenha a taxa de retorno idntica taxa de juros contratada. O conceito de juros est bem fixado como sendo a remunerao do capital, mas o que capital? Em economia, o conceito de capital est ligado aos fatores de produo. um conceito amplo! Mas na matemtica financeira "capital entendido como qualquer valor expresso em moeda e disponvel em determinada poca" (SOBRINHO, 2010). Entendemos aqui que capital expresso em valor, onde nas operaes financeiras pode ser um bem, no caso de financiamento de veculos, imveis, mquinas e equipamentos, etc.; ou simplesmente dinheiro, seja em operaes de investimento em fundos, poupanas ou emprstimos. Tambm conclui que o seu valor muda com o passar do tempo, por isso o termo "disponvel em determinada poca". Para entendermos melhor, preciso compreender e analisar o valor do dinheiro ao longo do tempo que o objetivo principal da matemtica financeira. Esse conceito diz, em suma, que certo valor, hoje e no futuro, so diferentes. Isso fcil de ser entendido, se lembrarmos das altas inflaes enfrentadas no Brasil antes do plano real. Dispor de certa quantia hoje para receber no futuro envolve certo sacrifcio, onde o valor ser afetado por diversos fatores. Sendo assim, esse sacrifcio dever ser remunerado com juros. A taxa que for determinada dever ser eficiente para cobrir: o risco de inadimplncia, as perdas referentes inflao e tambm compensar a privao do proprietrio do capital em investir em novas oportunidades.

Ento podemos afirmar que, no incio de uma operao financeira, o capital o valor presente (PV); durante a operao, o saldo (credor ou devedor); e no final, o valor futuro (FV). Entende-se por valor presente o valor disponvel no momento 0 (zero) da operao, ou seja no incio. E por valor futuro o valor disponvel no final da operao.

CAPITALIZAO: SIMPLES E COMPOSTA

Entende-se por capitalizao a incorporao ou incidncia de juros sobre o capital, onde os juros so determinados por dois regimes de capitalizao: a simples e a composta. Segundo Dutra, a capitalizao simples aquela em que a taxa de juros incide somente sobre o capital inicial; no incide, pois, sobre os juros acumulados. J a capitalizao composta aquela em que a taxa de juros incide sobre o capital inicial, acrescido dos juros acumulados at o perodo anterior. (VIEIRA SOBRINHO, 2010). muito importante fixar esses conceitos, pois so os responsveis acerca de toda polemica criada nos conflitos judiciais. O Anatocismo realizado quando acontece a capitalizao composta dos juros, ou simplesmente, contar juros dos juros. Para melhor entendimento, veremos o exemplo a seguir: Exemplo- Qual o valor a ser resgatado, em uma aplicao financeira de R$ 10.000,00, a taxa de 1% a.m., por um perodo de 12 meses? O resgate nico no final do perodo contratado:

Onde, PV o valor presente, i a taxa de juros e n o perodo. O valor futuro ser determinado pelos dois regimes de capitalizao.

Vejamos que na capitalizao composta os juros do perodo anterior so acumulados no capital e, como no so pagos acaba ocorrendo o anatocismo. Agora veremos que na capitalizao simples os juros so cobrados apenas sobre o capital inicial.

Usando os dois regimes de capitalizao, encontramos dois valores distintos. Na capitalizao composta o valor do resgate encontrado foi de R$ 11.268,25 ;enquanto que na capitalizao simples foi de R$ 11.200,00. Para melhor entendermos os dois regimes, iremos fazer uma anlise, utilizando-se o VPL taxa contratada. Vejamos sua frmula.

Onde: FCj o fluxo de caixa do perodo (entrada ou sada de caixa) no nosso caso o valor futuro, o FC0 o fluxo de caixa inicial, no nosso caso o valor da aplicao, o i a taxa de juros (1% am) e o n o perodo (12 meses). Substituindo os valores encontrados no regime de capitalizao composta:

Substituindo os valores encontrados no regime de capitalizao simples:

No regime de capitalizao composta o valor do VPL encontrado foi de R$ 0,00 (zero) e no regime de capitalizao simples o VPL encontrado foi de R$ - 60,57 (sessenta reais e cinqenta e sete centavos negativos). Isso quer dizer que, na capitalizao composta, embora ocorresse o anatocismo, a taxa utilizada foi cumprida e no regime de capitalizao simples, no. Nas operaes financeiras os dois sistemas so utilizados. A questo principal us-los nas operaes certas. Nesse exemplo demonstrado, idntico ao que acontece na poupana, o correto utilizar o regime de capitalizao composta; tanto o que, o modelo realmente utilizado nessas operaes. Caso o regime utilizado fosse o de capitalizao simples, o tratamento correto do valor do dinheiro no tempo no seria aplicado e isso foi comprovado no exemplo estudado, pois resultou em um VPL negativo. Agora veremos os dados dos exemplos anteriores em outras operaes financeiras.

Nesse exemplo, como no tem pagamentos intermedirios, os juros vo se acumulando, evitando assim distores provenientes do tempo e da taxa de juros no capital. Como j sabemos que o VPL desse exemplo zero, quer dizer que tal operao respeitou a taxa contratada de 1% a.m. Agora veremos os mesmos dados em outro exemplo, onde o valor principal ser devolvido no final do contrato e os juros sero pagos periodicamente. Este exemplo idntico ao que acontece nas "contas garantidas", largamente utilizadas no Mercado Financeiro Brasileiro.

No exemplo da tabela 3, foi encontrado um nico pagamento que resultou em R$ 11.268,25, e no da tabela 4 houve vrios pagamentos que totalizaram R$ 11.200,00, agora veremos as anlises do valor presente liquido para verificarmos se houve distores do capital.

Vejamos que, embora os valores fossem diferentes, a taxa encontrada foi mesma, como isso pode acontecer? Aconteceu por causa do conceito principal da matemtica financeira, que o valor do dinheiro no tempo. Embora, no exemplo da tabela 4 o valor do pagamento foi menor e como os pagamentos dos juros ocorreram periodicamente, resultou-se em menos juros no final, embora a taxa fosse a mesma. No exemplo da tabela 3, como no houve pagamento intermedirio, ocorreu o anatocismo, onde valor dos juros foi maior para premiar o tempo de espera, mas a taxa permaneceu a mesma. Assim sendo, pode-se concluir que o no pagamento dos juros implica no anatocismo; ou seja, quando os juros no so pagos, eles so contabilizados na base de clculo dos juros do perodo seguinte, e assim sucessivamente at a quitao da operao financeira, ocorrendo o anatocismo ou capitalizao dos juros.

SISTEMA DE AMORTIZAO FRANCS (TABELA PRICE)

O Sistema de Amortizao Francs, mais conhecido no Brasil como "Tabela Price" de longe o mais utilizado no sistema financeiro nacional. Segundo Pereira, o termo Tabela Price deve-se ao Matemtico Ingls Richard Price, que no sculo XVIII incorporou a teoria dos juros compostos s amortizaes de emprstimos (ou financiamentos). J o termo

Sistema Francs deve-se ao fato de tal ferramenta ter se desenvolvido na Frana no sculo XIX. (PEREIRA apud VIEIRA SOBRINHO, 2010). Tal sistema de amortizao consiste em um plano de pagamento de um emprstimo ou financiamento, em prestaes iguais e peridicas, composta de juros e amortizaes (devoluo do capital). O clculo da prestao obtida atravs da frmula abaixo.

J os juros so calculados com base nos juros simples, apenas multiplicando a taxa contrata pelo saldo devedor do perodo imediatamente anterior. E a amortizao ser a diferena entre o valor da prestao e o valor dos juros. Vamos verificar como fica o nosso exemplo na Tabela Price. A seguir, faremos o clculo da prestao:

Encontrado o valor das prestaes, devemos fazer a composio do exemplo nas 12 prestaes.

Como falado anteriormente, os juros so calculados utilizando-se da metodologia de juros simples, multiplicando o capital (ou saldo devedor) pela taxa contratada. Tomemos o primeiro ms como exemplo: o saldo devedor no primeiro ms o saldo devedor do perodo anterior, ou seja, nesse caso o valor contratado (R$ 10.000,00) onde multiplicado pela taxa contrata (1%) ter o valor dos juros na primeira prestao de R$ 100,00. A amortizao determinada atravs da diferena entre a prestao (R$ 888,49) e os juros (R$ 100,00) que resulta em R$ 788,49. Muitos dizem que a Tabela Price pratica anatocismo, porem, isso um equivoco. Como se pode perceber, os juros so calculados tendo como base os juros simples e respeitando o conceito de juros, que a remunerao do capital e por isso, incide sobre o capital (saldo devedor). Os juros so pagos primeiramente em cada parcela e por isso no se acumulam para gerar a base de clculo do perodo seguinte, e por isso, no cobrado juros sobre juros (anatocismo). O artigo 354 do Cdigo Civil Brasileiro diz que:
"Art. 354. Havendo capital e juros, o pagamento imputar-se- primeiro nos juros vencidos, e depois no capital, salvo estipulao em contrrio, ou se o credor passar a quitao por conta do capital".

Ou seja, de acordo com o que se define na lei, a Tabela Price primeiro quita os juros e por esse simples motivo eles no se acumulam; no se acumulando no so somados na base de clculo dos juros do perodo seguinte e por isso no ocorre o anatocismo.. Vimos que s ocorre cobrana de juros dos juros quando no acontece o pagamento. Como na Tabela Price eles so pagos ento, no so capitalizados e, portanto, "a Tabela Price no comete o anatocismo". Outro detalhe que faz com que muitos pensem que a Tabela Price comete o anatocismo o fato de usar juros compostos no clculo da prestao. O uso de juros compostos para determinar o valor da prestao somente acontece para deixar a prestao idntica do incio ao fim do contrato, respeitando-se a taxa contratada e o conceito do valor do dinheiro no tempo. Por isso usa-se a teoria dos juros compostos;caso contrario, a taxa seria desrespeitada. Do ponto de vista cientifico a Tabela Price perfeita, pois respeita todos os princpios da matemtica financeira.

SISTEMA DE AMORTIZAO CONSTANTE

O sistema de amortizao constante extremamente simples de se calcular, e mais utilizado em financiamentos habitacionais. Como diz no seu nome, a amortizao constante; determinada atravs da diviso do capital (valor emprestado) pela quantidade de prestaes. Os juros so calculados exatamente como na Tabela Price, e o valor da prestao determinado atravs da somatria dos juros e do capital. Nesse sistema, a prestao no fixa, e muda de perodo a perodo. Como o emprstimo amortizado de forma constante, o valor dos juros diminui e, conseqentemente, a prestao tambm. Portanto, primeiro devemos encontrar o valor da amortizao atravs do clculo abaixo.

Agora veremos abaixo como a composio de um emprstimo utilizando o Sistema de Amortizao Constante (SAC).

Vejamos que nesse sistema a amortizao realmente constante. A prestao diminui perodo a perodo, e os juros tambm, e como so pagos periodicamente no acontece a cobrana de juros sobre juros. Vejamos que o clculo dos juros idntico ao calculado na Tabela Price, e, portanto respeita o artigo 354 do Cdigo Civil Brasileiro, respeita o conceito universal de juros que a remunerao do capital, e nunca demais citar "o Sistema de Amortizao Constante no comete o anatocismo". Mas podemos perceber que o valor total de juros pagos na Tabela Price de R$ 661,85 (seiscentos e sessenta e um reais e oitenta e cinco centavos) e enquanto na SAC de R$ 650,00 (seiscentos e cinqenta reais). Porque isso acontece? Se ambos respeitam a taxa contratada porque na SAC os juros so menores? Isso acontece por causa do objeto principal de estudo da matemtica financeira que o valor do dinheiro no tempo. Podemos perceber que na SAC, as prestaes so maiores no incio e, conseqentemente, a amortizao tambm maior e por isso paga-se menos juros, pois o capital devolvido mais rpido do que na Tabela Price.

Porem, na Tabela Price, as prestaes so fixas e, conseqentemente, paga-se mais juros; premiando dessa forma o proprietrio do capital, pela espera da devoluo desse capital com juros, e tambm beneficia o muturio (tomador de emprstimo), com prestaes menores no incio do que comparado com a SAC, o que pode ser de muito valia, caso o muturio no disponha de muitos recursos no incio do contrato. Sobre esse assunto Azevedo (2001) diz que ao utilizar a SAC, o acesso ao crdito restringido por se utilizar da amortizao constante e prestaes decrescentes, ocasiona em prestaes maiores no incio, reduzindo a capacidade de pagamento de quem o contrata e conseqentemente reduzindo o valor do emprstimo possvel. importante salientar que, tanto a Tabela Price quanto a SAC, respeitam todos os princpios da matemtica financeira, bem como a legislao, pois no cometem o anatocismo. Isso vale, claro, se forem utilizadas corretamente. A seguir faremos uma comparao da Tabela Price e SAC com outros mtodos utilizados em Percias.

OUTROS MTODOS USADOS EM PERCIAS

Agora veremos outros mtodos utilizados em pericias. A finalidade a de analisar se eles respeitam os princpios bsicos da matemtica financeira. Inicialmente analisaremos se respeitam o conceito de juros. Iniciaremos com o MAJS (Mtodo de Amortizao a Juros Simples) cuja teoria pode ser encontrada no artigo "Percia Contbil em contratos de financiamentos" de autoria de Wilson Alberto Zappa Hoog e pode ser encontrado atravs do site da Aspecon-RS. Aps, analisaremos o SAL (Sistema de Amortizao Linear), cuja titulao foi dada pelos autores Ronildo da Conceio Manoel e Vital Ferreira Junior no livro Perito Contador com foco na rea econmicofinanceira da editora Juru. E por fim analisaremos o mtodo de amortizao ao qual diz se basear no mtodo de Gauss. A teoria deste mtodo foi extrada do e-book SFH: A Prtica Jurdica de autoria do Sr. Paulo Luiz Durigan, o qual est disponvel no site "A Priori". Antes de analisarmos os mtodos citados, importante lembrarmos o conceito universal de juros, que a remunerao do capital, e no remunerao da parcela.

METODO DE AMORTIZAO A JUROS SIMPLES (MAJS)

Abaixo veremos como se comporta a composio do contrato utilizando tal mtodo.

 primeira vista, podemos perceber que o valor de suas prestaes justamente o oposto ao encontrado no SAC. O clculo da amortizao idntico ao SAC, onde tambm se dividiu o valor do capital pela quantidade de prestaes; logo (10.000 12 = 833,33). Portanto, na amortizao, no acontece nenhum problema. O problema desse mtodo o clculo dos juros, onde os juros devero incidir no capital ou saldo devedor e no na parcela de amortizao. De certa forma, o prprio autor desse mtodo concorda que os juros devem incidir sobre o capital que criou a coluna de "juros a receber" e atravs dessa coluna no repassa os juros prestao, passando apenas o valor correspondente a incidncia da taxa na parcela de amortizao, ou seja, os juros cobrados na primeira prestao esto incidindo sobre a parcela de amortizao (pois, R$ 8,33 igual a R$ 833,33 x 1%) e no sobre o capital, desrespeitando assim o conceito universal de juros. Ou seja, o valor dos juros na primeira prestao deveria ser de R$ 100,00, pois igual ao resultado do capital (10.000) multiplicado pela taxa de juros (1%). Mas o autor cria a coluna juros a receber e segura uma parte dos juros, no caso da primeira prestao 91,67 que o resultado dos juros sobre o capital (100,00) deduzido dos juros repassado para a primeira prestao (8,33). Os juros que so repassados na parcela esto incidindo sobre a amortizao multiplicada pelo nmero da prestao. Por exemplo, os juros na terceira prestao, segundo esse mtodo de R$ 25,00 que o resultado da multiplicao da amortizao (833,33), nmero da prestao (3) e taxa de juros (1%), ou seja, (833,33 X 3 X 1% = 25,00) Portanto o presente mtodo no pode ser aceito, pois no respeita o conceito de juros, que deve ter sua incidncia sobre o capital.

SISTEMA DE AMORTIZAO LINEAR (SAL) Analisado o presente mtodo atravs da obra citada anteriormente, apresento abaixo de forma simplificada, a frmula para o clculo da prestao.

No clculo da prestao, podemos observar que se utiliza da funo exponencial, porm um mtodo que se baseia em juros simples. O que podemos levar a concluso de que, mesmo utilizando a funo exponencial, no significa que ser cometido o anatocismo, porque segundo os autores, esse mtodo foi criado para respeitar a legislao. Atravs desse mtodo o valor da prestao seria de R$ 886,57. Abaixo veremos como fica a composio do emprstimo nesse mtodo.

Para se calcular os juros, os autores colocam uma conta um pouco mais ampla, mas simplifico aqui dizendo que, o clculo dos juros nesse mtodo o resultado da seguinte frmula.

O valor dos juros o resultado da multiplicao da parcela de amortizao pelo nmero da prestao e pela taxa. Ou seja, nesse mtodo, o valor dos juros em funo da parcela de amortizao e no em funo do capital, desrespeitando o conceito universal de juros que a remunerao do capital.

Portanto o presente mtodo no pode ser aceito, pois no respeita o conceito de juros, que deve ter sua incidncia sobre o capital.

SISTEMA BASEADO NO MTODO DE GAUSS O presente sistema que ser estudado diz ser baseado no mtodo de Gauss. Essa afirmao, acredito que seja devido a tal sistema utilizar para o clculo dos juros um chamado ndice de ponderao. Para encontrar esse ndice preciso utilizar a soma dos dgitos das prestaes como divisor de uma equao. o nico fator que faz relembrar a frmula inventada por Gauss para encontrar a soma dos dgitos de uma progresso aritmtica. Para encontrar o valor da prestao, preciso utilizar o clculo da frmula abaixo.

Utilizando a frmula, o valor da prestao ser de R$ 884,68.

Para se calcular os juros, precisamos encontrar o chamado ndice de ponderao. Tal ndice calculado atravs da multiplicao do valor da prestao pela quantidade de prestao. Do produto dessa multiplicao deduzimos o valor do capital. O resultado encontrado dividido pela somatria dos dgitos das prestaes (1 + 2 + 3 .... 12). O valor encontrado o chamado ndice de ponderao, onde no nosso

exemplo, o dito ndice de ponderao 7,90. Abaixo segue a frmula para encontrar o ndice de ponderao.

Para encontrar os juros s multiplicar o ndice de ponderao pela quantidade de prestao que faltam para concluir o contrato. Ou seja, no nosso exemplo, os juros do primeiro ms o resultado da multiplicao do ndice de ponderao por 12, no segundo ms o resultado do ndice de ponderao por 11 e assim por diante. Fica claro nesse exemplo que os juros so calculados com base no ndice de ponderao incidente nas prestaes. Primeiro esse ndice de ponderao no a taxa de juros e segundo, incide sobre a prestao e no sobre o capital. Portanto o presente mtodo no pode ser aceito, pois no respeita o conceito de juros, que deve ter sua incidncia sobre o capital. Vimos que os trs mtodos alternativos no respeitam o conceito universal de juros, agora veremos se tais mtodos respeitam a taxa de juros contratada.

COMPARAO ENTRE OS MTODOS ESTUDADOS

Primeiramente vamos comparar todos os mtodos para verificar se respeitam a taxa de juros contratada. Para isso utilizaremos a Taxa Interna de Retorno (TIR), que uma ferramenta utilizada em analise de investimento, que visa saber a taxa de juros inclusa em uma serie de pagamentos. Tambm analisaremos o Valor Presente Liquido (VPL) para verificarmos se ao trazermos os pagamentos do futuro para o presente e deduzirmos o capital seu valor resultar em 0 (zero), pois qualquer valor diferente desse porque a taxa no foi respeitada. Vejamos essa anlise abaixo:

A taxa que estamos utilizando no nosso exemplo de 1% a.m., porem, podemos perceber que somente a Tabela Price e a SAC resultam e uma TIR de 1%, pois podemos dizer que so os nicos que respeitam as taxas, conseqentemente o resultado do VPL na Tabela Price e SAC so zero, comprovando com outro mtodo o respeito as taxas. O que acontece com os demais mtodos que como foram elaborados com base na mesma premissa, ou seja, juros simples, a taxa deveria ser pelo menos idntica, mas no o que acontece. Os trs mtodos apresentam distores e no resultam em nenhum resultado comum entre eles, mesmo que o resultado seja errado. Fica claro que os mtodos alternativos no respeitam as taxas contratadas. Agora veremos outro exemplo:a ocorrncia da liquidao antecipada do contrato. Vamos supor que no vencimento da primeira prestao o muturio deseje liquidar o contrato. Assim sendo, dever pagar o capital e os juros referentes ao primeiro ms. Vamos ver como fica esse exemplo nos mtodos em estudo.

Novamente, apenas a Tabela Price e SAC respeitaram as taxas. Vejamos que dessa vez as taxas do MAJS, SAL e GAUSS foram ainda mais distorcidas, sendo que as taxas nos mtodos MAJS e SAL foram reduzidas em mais de 10 vezes a taxa contratada. Podemos ver que as taxas nos mtodos alternativos so totalmente distorcidas e com isso no so respeitadas. A distoro fica mais evidente ainda quando da liquidao antecipada do contrato. Em um sistema de amortizao, a taxa de juros deve ser assegurada em qualquer poca do contrato; seja no incio, no meio ou no fim. Na Tabela Price e SAC a taxa de juros permanece a mesma; j nos outros mtodos, a taxa se distorce naturalmente e a distoro amplifica, se for liquidado no incio ou no meio do contrato. Ou seja, os mtodos MAJS, SAL e GAUSS no respeitam dois princpios bsicos da matemtica financeira: o conceito universal de juros e nem e a taxa de juros contratada. Ainda tem um terceiro, o clculo de juros no perodo de carncia, ou seja, aquele perodo de espera em que no acontece a devoluo do capital, sendo pagos apenas os juros. Nesse caso a carncia s pode ser calculada com os juros sobre o capital, ou seja, apenas os mtodos Tabela Price e SAC podem fazer uso desse artifcio. Gostaria de propor aos profissionais que se utilizam desses mtodos alternativos: como devero ser calculados os juros no perodo de carncia utilizando MAJS, SAL e GAUSS? Est feito o desafio!

CONCLUSO
O anatocismo, vedado pela legislao, acontece quando os juros cobrados servem de base de clculo para o clculo dos juros do perodo seguinte, ou seja, cobrar juros dos juros. Podemos entender que o anatocismo s acontece quando os juros no so pagos. Ento, em um sistema de amortizao, onde a prestao do perodo formada de capital e juros, no ocorre o anatocismo. Diante do exposto fica claro que o Sistema de Amortizao Francs (Tabela Price) e o Sistema de Amortizao Constante (SAC) no cometem o anatocismo, e ainda, respeitam todos os princpios da matemtica financeira principalmente o conceito universal de juros e a taxa contratada. Quero deixar claro que tal afirmao totalmente imparcial e cientifica. Quer dizer que, se no contrato for utilizado SAC e a Tabela Price e se forem respeitadas na integra o teor dessas ferramentas, o anatocismo

no ser praticado. Caso a ferramenta seja utilizada de forma errada, o erro caber a quem a utilizou erradamente e no da ferramenta em si. Os sistemas alternativos no respeitam o conceito universal de juros e to pouco a taxa de juros contratada, por isso no podem ser utilizados. O meu compromisso com a verdade cientifica e por isso afirmo que, do ponto de vista cientifico, a Tabela Price e o SAC so perfeitas e preservam o que foi assegurado em contrato; isso somente quando so utilizados de forma correta.

REFERNCIAS BIBLIOGRAFICAS
ASSAF NETO, Alexandre. Finanas Corporativa e Valor - 2 ed. So Paulo: Atlas, 2005. _______. Mercado Financeiro. 7 ed. So Paulo: Atlas, 2006. AZEVEDO, Antonio Fernando de. Tabela Price: A polmica continua - Revista CRC-PR Ano 26 N. 130 2 Quadr. 2001. Disponvel em <www.crcpr.org.br/publicacoes/downloads/revista130/tab_price.htm> (acesso em 14 de 09 de 2010). COLI, Luiz Eurico Junqueira. Matematica Financeira. Lavras: UFLA, 2004. DURIGAN, Paulo Luiz. SFH: A Pratica Juridica. <http://www.apriori.com.br/artigos/sfh.pdf> (acesso em 22 de 09 de 2010). ebook. Disponvel em

MANOEL, Ronildo da Conceio, e Vital FERREIRA JR. Perito-Contador Com foco na rea econmico-financeira. Curitiba: Juru, 2005. VIEIRA SOBRINHO, Jos Dutra. Matematica Financeira - 7 ed. So Paulo: Atlas, 2010. ZAPPA HOOG, Wilson Alberto. Percia Contbil em contratos de financiamentos. http://www.aspeconrs.com.br/artigos/09_pericia_contabil_em_contratos.pdf (acesso em 20 de 09 de 2010)

Autor

Cezar Junior da Silva Souza

Administrador de Empresas; Cursando MBA Gesto Financeira, Controladoria e Auditoria pela Fundao Getlio Vargas; Perito Judicial, atuando em So Jos do Rio Preto e Regio; Consultor Financeiro e scio da Martins Fontes Consultoria Empresarial.
http://admcezar.blogspot.com

Informaes sobre o texto

Como citar este texto: NBR 6023:2002 ABNT

SOUZA, Cezar Junior da Silva. O anatocismo e a matemtica financeira. Jus Navigandi, Teresina, ano 16, n. 3070, 27 nov. 2011. Disponvel em: <http://jus.com.br/revista/texto/20445>. Acesso em: 20 mar. 2012.