Test 412

Download as pdf or txt
Download as pdf or txt
You are on page 1of 57

www.Modir.

ir

:
, " '

-% ;

- (

> ?"

- (

"

<="- :
"

"@ A 7 -% "

1 2

<="- %

:
,- ;&

-1
- 5 %-

&%'(

B-% *

)!"#

C 8

3- ./

6%7

89 -- 4

$%

-2

/ 6 D ( E" 7

F- EG ,- H#

- ./
$ 3

, H' 89 - . I F D-% , - %- 4
A - H#

F J

K< 9 - :
%-

, ........

-3
/ , $ B - % L 2- ./

( ) , $ B-%

)
/

( ) M
9$ ,- H#

( ) , $ B-%

89 - A%

6%7

19 ............

89 -- %

()

6%7

89 -- :

# -%

,%67

3 " -5

" '

Q - ./

) "%";
6%7 - 4

6%7 7 ,- H#
- 5 %-

" ' -%

1 2%

( ,%< - 6
89 -- ./

: , )
- 5 %-

%- 4

+ ) - - 7 -% - :

,- @% - 4
.,=%>

K !T $- %

/ , $ B - % -%

, G += 6

% 4 51

" ' * "- :

/ , $ B - %- :

-% P; * Q

-% ;

C ,- H#
,

., /
&%'( )
-4
O E % N +$ A - H#
- ./

$A@ ,% S ) 17- &


. %"87 ,

/ , $ B - %- 4

A 7 6%7 R ,- H#
- H#

+$- %

$= - 7

) 6%7 UV 3 A < - ./

6%7 X9

E9 A +W K G - 4
6%7 , H' * " - :
%-

% & ' ( ) * + ,- %

!"

# $.

www. Modir.ir

+$- %

www.Modir.ir

<

1 FG E 2

$>

A%

C%

$= D 27

2 /

"@ , $A + ' ,% G K ; <3 -


"@ A + ' ,% G K ;
<3 -
C%%O ..........

, =G 1

Q ) - - ./

Q ) - <3 - - 4

Q ) - ,% G K ; "@ A + ' - :

,% G K ; "@ A + '
.

Q ) - <3 - - %

) LIG M N

8B

;IJ K

- 89 - 6%7 - :
-

&

., /
6 ; [ -:
.,

89 - - %

< V

3 >
]^9 - :

% % 5 A " +-%
.

%R

S JB

" ) (
>B'

J?" A - H#

+"

,- H#

P;E 6 E

-%

., /
; - H#
) \= ^

" -(

\3 "

"

<

; A - H#

F- ; - :

=" -% A - H#

. Q -%

...... 1

C I8

] Z- ./

Z - 14
,\

,'(

@-%- ./

I [.......... ,

- 15

,
X M -% $- 7 A%
" F GVW

9 - 13

" ' -% * " % = - 4

\3 " ]\
; `%_
%

%S 7
$ 3 (+G V

- - ./
% K G- 4
(

- 16

- ./

%- @ $ 3 , - P 9 M ,- H#
%

$ 3 ....

6 N ,- H# + )

% & ' ( ) * + ,- %

!"

/
-%

# $.

-4

, $ <$ ` " / , $ <$ Y$ -%


%

$ 3 ,- % ;

www. Modir.ir

-:
3 -%

<

6E

89 - Y$
\

D "A

< C%"Y

D- 3 , $,- H#

\4G 1

7- - 4

>!+ A - H#

+$ - %

....................

Q) -

P;E ] Z - 4

# > ,\ 6%7 [ - :
%-

$= U - 11
\
- X - ./

)!"# $%
- 12
6- +$ 2 - H#
8 - ./

"

............... ,Q

# V

- E G -4

-% SIN ( G `% 2 , ; / 2

P;E - :

6E

C%Q - 10
A 7 F - ./

-% Z

7- 7 "A @ \ +

& - ) A +W K G X Q J "
. I=< ............... ,Q

+ ) Y <2 - 4

LIG
T
- X -4

W%< 4 X
" ' _VZ O E %

,% G K ;

,"%J
6

% 3,
%- H#

-9

- ,- @% - ./

) -%

6%7

-8

- A%

' -%

-:
-%

www.Modir.ir

.............. 6U 1
9$
#

3 89 P +S" L

E9 - :

< #89 -- ./

E9 - %

H' 89 - - 4

:
F - 5 `- 7

A - H#

7
B-

B-

,- H#

- ;@

%R` W8
- 18
F + +S" -% A +W K G- ./

,- H#

+ ) F a" `,- H#
$- 7

- 17

;D

L
$

,- H#

,- H#

;D

$ -4

F + +S" A +W K G- :
K !T $- %

..............

8B
a G
G G 6I
\ + ) 17- - :

/ 84

G
- 19
> B ' + ) 17- - ./

> B ' 89 - - %

\ 89 - - 4
...........

" 6%7

89 - - :

6%7

89 - - %

a
4 D

4 D

;7

,
- 5 %-

O
6%7

%
- 20
89 -- ./

) 6%7

89 - - 4

Y 5
4 D

4 D

16

./

11

./

17

12

18

13

./

19

14

./

20

./

15

10

./

< 2

/ ' - 7 , $4 9 - :
] Z 4 ./ %-

-%

% & ' ( ) * + ,- %

O ........

G 2V B

-2

- 7 - ./

-%

!"

-1

- 7 , $- < - 4

OTC - 7 - :

8B

/ ' - 7 , $- < - ./
G

] Z 4 ./ %-

O ' - 7 -4

# $.

www. Modir.ir

www.Modir.ir

..........

I=<

< U

Q ) - - ./

Q) - *

,- =" - - 4

-%
"Q C%
,- H#

P 9 M -%

,- H#

( )-

I=%G ....................
SI - :

-%

4 I 89 - P , $,- H#

T 8

] Z

"

&
- 6%

-4

$ - < `O ' - 7 - % ;

- -:

2 %-

+$ - %

bZ "O "%=6
-7
$ Y \ - ./

e
9$ F 6 "

P= - %

-%

,
7 "n-< - :

$= 1 2% ......... a 5

2 %-

<c = - 5
( )- ./

$ # `A - H#

...... ) (

<

3 A@ 89 - A < - :

\ $A@ -% ,- H#

G d5

$ Y

S2- 4

$%
, $,- H#

-8
- ./

S2- %
"G a 5

P 9 -4

,$

&%'( )
/
-6
) 7 7 m' 6% - ./

<& D A G

5 ............ ) ( bZ "O S J B
S2 - \ - :

b "O - 4
Z
P 9 M- ./

......... ) (
- 6 H ( )- 4

9$ F 6 "

S2

<
,$

,- H#

- %- 3

,V

)- 4
$= 1 2% - 9
- ./

+$ - %

7 "P - 4
&%'(

& 9! - 89 - , - % $
K; 7

Z-% X Z `A -

; 7 ,% 7 % "

$,- % ;

Q ) - -4

/ < +
%-

h ,

]
3- 3

,
- -:

%-

+$- %

% & ' ( ) * + ,- %

!"

fI

8B

www. Modir.ir

!/ - :
+$ - %

g2#
/ - 11
( E" ( ) - % ; - - ./
3K "

# $.

- 10

Q ) - ` <3 Q ) - UV3 - ./
F / ,-% \ +

-3

,- % <3 Q ) - - :
) ( ................ M N
............... ) (
lI % 3 P 9 - :

% 2% 3

<,

-4

www.Modir.ir

., &%'( "%=6

i ;V

K;

" 2% -%

G 2\%G

3 % ' KVG o - " 7 (E) `K ;

3 % ' KVG o - " 7 (E) ` + 9 " %


..... ;YF T

/ 8 - 13

%- % %-

9 -%

%- %-

-4

V %IV B

- 14

T 4I 1

\ W F 6"

-:

F 6"

-%

3K "

%
+

, /

I=< ....... B

- ./

\ W F

-4

6"

%= K;

h 1

&%'(

q E"- -%
3,

,% G K ; -% G%

3K "

L "
<& D `

- 15

> +; - ./

3- 3

3- 4

) - `K ; 7 r - % ;

- -:

%-

+$- %

8B

- 16

fI

-:

- 3 # - ./

4 ./ %- - %

"@ A + '- 4
:

O ' - 7 , $4 9 - :
%c ='

.
< V (
Z-% 18.75- %

C%%O

.......

O
6%7 - 4

S JB

> ) %Q a "F T
Z-% 15- :

% & ' ( ) * + ,- %

!"

< _

# $.

l G[
Z-% 25- 4

www. Modir.ir

%IV B

- 17

m' $ #- ./
6%

A 7- :
8\

J %k

+$- %
T

6 ; -%

EJ o - "- %

9 -:

+ ,% G K ;

\ \

Jp o - " -:

J p o - " 7 (E) ` " 2% -%

15 T

EJ o - "- 4

%- % %- %

6"

\(

" 2% -%

........... Q
%- % %- %
- ./

., ............. / 6 M

- 12

J p o - "- ./

\ / 8\ ,\"%J ........ \ j $\=

K;

$%

EJ o - " 7 (E) ` + 9 " %

+9 "%
)G\

$ #- 4
V

- 18

89 -- ./
25 ) %Q l G

- 19

() %Q
nO)
Z-% 20- ./

www.Modir.ir

"G &%'(

$%

A 9! P 9 M P 9 ,- H#
% #
F- Z P;

F- Z 6 @ -%

$ , ; B - % 17- l/ 3 s

o - " -% O ' \ (
,- H#

,$

- 20

U $ - ./

" "@ , $A + ' -%- 4

, $1 2

3 K +" - :
% #
K !T $ - %

/
4 D

4 D

;7

Y 5
4 D

4 D

16

11

17

12

18

13

./

19

./

14

./

20

./

15

./

10

, ............
t

; l SI"- :

$ W8 4%p - 1
6%7 Y <2 - ./

<$ Y$ - %

89 - Y$ - 4

FV

c ='
C% ` ) = ^ q p g 2#
-% $
8+ - :

%=

%\#

T \

\FI

8I%Q O7 $%
-2
- 7 6- N - ./

+$ - %

\8 B

- 1 2 > +u"- 4

.............

\<

\ #T

FI
K 7

/ - / -%

J- / - :

/ -

J- 4

, ,
2
%
- )

> ?" F 9 p

# " +G , - - 7 `% # F- Z + )
+ ) Y$ 89 -

- % 3 -% ;

-% 1 2 > +u"

..........
J-

F 3 FV

- 1 2 K G 89 - v

8 B

<$ A@ -%
-%

<
J- ./

$%

- `A #

-3

-4

N - ./
,- 7

-4

> ?" F 9 p - :
#

1 2

% & ' ( ) * + ,- %

3 ,% ; N '

+)> F "

!"

www. Modir.ir

# $.

W7

> ?" F 9 p - %

www.Modir.ir

8B

( ;V S

2 /

O ' A 7 UV" 7 , # D s- -% K

-5

EJ K G- ./

> '6 ;
\

<$- 4

&

) -:
%-

<

C ., .............
>

>

<

) (

J :

-:

J -%

rO

>
G

G>

<
9 ,6

% #

<

., ................. 3 2%7 1 3 $
> :

G (OTC)

, ,

/ 8 ...............

- )

%-

s- -% 6 N 2 H' - % ;

8B

8G9

, .............

<

J ........

/8

uYF
O\% - :

! O ,=5

-8
..........
J

i ;V

r
$%
-9
s- -\ " #
- ./

!N (!V [........... - 10
- / Q G- ./
9

, ........... / 8

[t

6 H' ;#@- 4

C I"8 - 11
m B - w- - ./

A +/@ - %

A /- 4

w-

u;YI

q p g 2#
s- , uG

U W 7 FV

Q G -% O% " % = , % 3 SI 4 9 7 6%
K;

$%

% & ' ( ) * + ,- %

!"

# $.

- 12

6% 3 , D - ./
1 2

3- 4

+ ) -% 6 +G U ! % = 7 , # D - :
%-

/ - ./

& A 9 + - <#- - 4

C E 2
A +/@ A /- :
t

Q "

J Q G- %

mB

- & N -%

6 N s- 7 :- 3- 4

FI T
8B
= - " Q G- :
-

$A@ -% - 4

/
6

- s- 7 :- 3 - %

T
-

-7

7 - 7 lSI - %
_

2 /

/ -:

I=< T

-4

X9 1 - 8 - :

.
6 N

s
J- ./

J :

-7
5t

-6

7 s- , - %- ./

I7

+$ - %

www. Modir.ir

+$ - %

www.Modir.ir

I7
"@ - %
I\

B 4 .................

<

S JB

s- 7 :- 3 - :

\# t

u;YI

.
I
8 -%

/ -4

............. G

/8

# , C3" ........... 1
,% C - :

+$- %

3 9

' - - 7 -% > '


' - - 7 -% > '

s V
C -4

]
' -

S JB
Q ) - -:

$%

K 7T "

GR

4 D

;7

C $> - 17
<3 Q ) - - ./

-% ;

- A-

-% ;

- A#

Q ) - -4

3L "

3 % ' %< - - 4

2L "

3 % ' %< - :

> +u" , $% %- )- %

Y 5
4 D

4 D

16

11

./

17

12

./

18

13

./

14

15

10

./

" #

\ 1 2

\ C

":

G
" G 9

%<+ % ()

W<

1 2

I"

A - <#- - :

% & ' ( ) * + ,- %

!"

q O -1
I" x
- G K +" A - <#- - ./

s- -\ " A - <#- - %

)- ./

C% ` ) = ^ - 18
3 > + ) U ! - ./

,- H#

4 D

6% >

,- % ;

w4I .................. M N
1 2 +) -% ; 7

%Q - 16

-% Q ) - > ' 6%7 - 4

/ % Q ) - -%
A - H#

- 14

C% v"< [
,% 8 - ./

' - - 7 -% % D

-%

C% ` ) = ^ - 15
"@ A + ' - 7 - ./

S JB

)- - :

+)F

.,
$

<,

8 B

/
J - 7 -4

/ - 7 -:

.,=%> 5

J- ./

<

,%Q O7
%-

)! O IF% - 13

> ' %< # $.

www. Modir.ir

A - <#- - 4

www.Modir.ir

c YIG ................. t

-% ;

- * -%

V1 2

% 3 7 -:

N 67 " - % ;

% 3

<,

A%

ED 6
E 21

T " g2#

,- H#
= y G >

K;

,$

-3

/% E - ./

K ; 1 2- 4

c= y GC a
-%

I -4

4 9 - ./

4 9 -%

$>

-2
" ' * - ./

4 9 -:
,

A@ A 9 +

- -%
.,

A\%

- 1 2- :

49

M7

%< - A < - 4

2
6

y GK <

,- E G 4 9 - 4

% /" 1 2

l G- 5

.,
6

lIN - 6

H ( )- :

H ( ) 6

H ( )- %
.

G z>

lIN - lIN - ./
6

&%'(

2 /

H ( )- lIN - 4

c=

-6

,- <#- 4 9 * > "O


$%

K = P$

% & K ,- <#-

- ,- <#-

3,

- ./

! F 3- 4
"

, N -:
%-

c =' ........... $

' )

s- lSI 7 - 7 - :
6
W\<

W< ,

+ -%

h t

-\ " - <#- - 4
u;YI

$%

-% ;

70 W8\

\< ,\"%J

V1

.,
.,
-\% 3500- %

50

I c= $

I ) (
I7 D<
6>

Z 60
I

I
W8

/8
<

% & ' ( ) * + ,- %

/ Z %Q

!"

%
.,

www. Modir.ir

, -%
{ 7 -9

/ 8 ,"%J ., T
-\% 10000- 4

# $.

7 , ' , -:

A - -7 x

W8 200

I c=

-\% 50000- :

-8

N F- ) % = , - 4

s- A 9 + F P5

\(

NV

"G / J
O 1
N
)- % = W 3 - ./

A - <#- ,

J \

r -7

& A 9 + - <#- - ./

& A 9 + A - <#- A

30 \O

+$ - %

(
V Z

-\% 7000- ./

www.Modir.ir

c \= ,%O\S

\ D 2\7 Z 75 \ W8\

% 58.95- %

< ,"%J

\UV

<T

.
< V G z>
% 53.33- 4

% 40.67 - :

T }\ D 2\7

Ja

\ C\

I"%J &U

>

[9 Q`=

% 47.33- ./

<T

.
-\% 40- %

-\% 50- :
K ; -% `,- <#- 4 9

-\% 21- 4
K ; - <#- 7 6%
%-

-+

> " s- -% - K ;

-\% 60- ./
)

A "

%-

2 A-

/
7

- 7 8 w-

+ ) `A #

- 11

< V ,7

&%'(
%% K = ,- H#

- 10

- 12

3 -%- ./

K ; s- - 4
3 A FV " - :
%-

.
4 ./ %- - %

G z> #
+ -:

C%%O G z>

t
#

u;YI
-4

+$ - %

D6G - 13
- <#- - ./

,"%J (OTC) t
s V <
)- ,% ; N ' + ) % = 6 H

8B

Q "
6

2 -

3,

- 14
W 7 - ./

Q G ( " -4

# D , $ + ) B - -:
: 4

.
"

B ; K 4 y G/

%R` 19

K 4

q O - 15

, T

\Y T \ C%\%O ,"%J

7-

-%
8B
.

T
..........

4T

A 7 7 , # D , 1- - %
- ,- % ;

-% ;

%
1 |2 |

| % - H|#

+)

4 9

C%%O ,"%J
J
7 - + ) 1- - ./

| 8| F- |Z A@ -% | Y$ | - % ;

+)

., ,
G
- G 1 2` Q

FV

-7 7
-

+)%

% & ' ( ) * + ,- %

-% Z K ;
!"

# $.

$ #

NI Q

1 2 -4

-5

, 2% F- Z

www. Modir.ir

1- - 4
/ - 17
1 2- ./
"- Z -% - :

7
%

1- - 4
4 - 16

>

- > C

1- - ./

.) " 1- - :

%-

+)

>

4 "

C%%O ,"%J

.) " 1- - :
q N 1-

<# - %

Q
FV

-%

www.Modir.ir

\<

I=< a |F ............... t

s V

<

.............. [s
G

A - <#- - :

A #

s- lSI 7 - 7 A #
/ \G \>

\ %G / 8\ t

I7

A #

A - <#- A #
5B

Super Dot- :
.
2

/ hG

+)7 F
2

4 D

3%G I3Q )

I"%J &U

>

qJ

-4

4 WI=% - 19
.
Super now- ./

Instinet- 4

K 4 M N

K 7- 20

-:

+)

+ ) 7- %

+ ) ,\ - 4

/ 8> ;7
O

- 18

i ;Y
< WI=% T
- s- lSI 7 - 7 - ./

-%

SWIFT - %

4 D

<

- ./

Y 5
4 D

4 D

16

11

17

12

./

18

13

./

19

./

14

./

20

15

10

'( $%&
., &%'(
%

4 9

A - H#

1 % '- :
%-

2 /
,- H#

+$- %

, / Z.....................

q O

-1

6< & % = A - H#
% T

G [

3"

-2

) 6%7 - ./

" 6%7 - %

., ................... ................. g2#

-%- 4

I8

"@ 6%7 - :

- ./

y "h

8B

- 5 %-

6%7 - 4

l G- 3

+ ) F a"

2 -% % - :

+ ) Y <2

2 -% % - ./

2 -% % - %

+ ) Y$

2 -% % - 4

+)

T \ / \ g2\# A\%

W8 $

,"%J ) %%|

I7

-4
< V

:
% & ' ( ) * + ,- %

!"

4
# $.

www. Modir.ir

- ./

www.Modir.ir

.................
- 7 89 - - %

/ 89 - - :
:

Q~

%< V LIG " [

+)7

<

N Q) -

+)7

N Q) N K;

+ ) -:

Y$

Q) -

+ ) Y <2 K ;

+ ) -%

J %R` ,'

$%

8B

" $= y G C "

T #

q O -7

V)

,\V

5 W8\

\< \

\ 1\

2< 50 W8

-%

<T

.............

>&

a a

8 -8

IV 7 1

6 > A%

1.45 - %45- :
.,

< ,"%J

5000 a a N

.
1.36 - %36- %

89 -- ./
- 7 89 - - 4

V1

"%\=6

J D<

6; [ A

7- [ 89 -- %
8 1 5

+ )- 4

+)7

- " 89 -- :
T

+ )- ./

Q) -

"T

< ,"%J

-6

Y$
$= w
,=

6 ; [ 89 -- ./

# T 8 l G D 27 a "I

Y <2 K ;

J $=

y J -5

K- " 89 -- 4
Y$ K ;

V)

2< 72 W8

=G T

1.63 - %63- 4
' [i V

-:

.%- @

1.54 - %54- ./

F a"

$=

%O C I8 - 9

%- 4

> & - ./

&%'(
, 6- % C , $6%7 ,

+ K- " U Z (

49

)
/ - 10
9 > & - ./

89 - A

6%7 [ - 4

7 17- `(TR) ( 6%7 -

-O '

-:

K !T $- %
\

1380 a

., T

11500

6> 1381 a

% 3.01 - %
i \;V

1381 a
,

Q ,
/8

%4.98- :

1 %"N /

> < , ...................

Y <2 - :
\;IJ \

O"h K

l G ., T

%2.68- 4

.
................. z
Y$ - s- 7 :- 3- :
zI\=

GZ

/8

<

6G $= [

<#- %

6G $= - 12

Y$ - :
"%6I=

8 " + 9 -:
% & ' ( ) * + ,- %

11200

I"%J / 8 1
Y <2 - s- 7 :- 3- ./

8B

T
.

: ./

-%

\ ) \%%|

%5.31- ./
/8

uV - 11

!"

8"+9
# $.

M -4

www. Modir.ir

-4

5 %%| - 13
G

............ $=
- 7 - ./

www.Modir.ir

/ G ...............
2

" % -%

2 -% % - :
% T

%-

+$- %

6G T #

6 ; [ -4

- $ > & -:

O"h

% - ./
<T

$ > & - ./
I
X

G [ Z 7 ,O (

,- =" 89 -- :
,

%6

D%

- 16

17- - ./

8 " + 9 89 -- 4

., ..................
89 -- %

O7 K

F -:
( < "- %

&

.................- 15

9 > & -4
., .................. / 84

,- H#

FY - 14

%R`

%5 C%G J- 17

/ 89 -- 4

) %%|

, =G W8 /

- 7 89 -- ./

,% =

- 18
D- ./

A
B

C- 4

B- :

A- %
\%%| \> \

< C%zG %

%
K- " 89 -- %
\4

8B

= C%zG % [

Y <2 -

Y$ - :

Y$ - %

D 27

"h

%O n 'G 1 2%

> <- 19

.,

< V
Y <2 - ./

Y$
Y$ %

D< ...................
,- =" 89 -- :
&

LIG [ D<
89 -- 4

......... 1

% 4 5$

a N

y I

J- 4

T 8 l G - 20
/ 89 -- ./

%O n 'G - 21
..........

a -

J E "- :

J E "- a - ./

J E "

J E "- %

a - a -4

Wh 5 ;7
4 D

4 D

Y 5
4 D

4 D

19

13

20

14

./

./

21

./

15

16

10

17

11

18

./

12

./

% & ' ( ) * + ,- %

!"

# $.

www. Modir.ir

www.Modir.ir

)*

+
., /

c =' 2%G 19 ,%67


A-

; %

,-

^ -- ./

+$- %

(Z - 4

M_!

- 7 17- - :

%|I [..........................- 2

, 2% 17- - 4
., ,
-

A%

3 % ' A%

\X \

( \<

+ 17- 7

; K ; ,-

9 17- 7

%=

P5 - W
"

+$- %

$%
N \ +

.............. / 8
%

K; %

K;

2 -%

"8

,7

P; 8

R^

,7 - > 3@ - ./

K; %

2 -%

P; 8

7 Z 2 -4

K; %

2 -%

P; 8

,7 - > / - :

K- ;C - %

$ /8

K -:

7 Z 2 -%

[ S JB

n!V - 6

J- 4

/ - ./

: , )
/ 2 -% - = ; L

* ) , = -% `

& - ) Z 3 ( G ( G J?"

"3

-7
W8\

\<

\<
\

\ ., 1

50

Z8 ,$

\ ,"%J A S ., 1

1 W8

/8
<

"%=6

(+

O + - ./

+$ ! O +
$ 7 6%

F a" , = -% `- % ;
,

Q $= - 7

A 7A

, $ B - % / > ?" ,
4 W8\

W8
1

<

50- %

12.5- :

15- 4

................
/8 T
Y$ - / - %
Y <2 - " +G- :
% & ' ( ) * + ,- %

!"

-4

89 - - :
+ ) F a" - %
" K

60 19

-8
,"%J

-5

., .........

[1 \

-4

D 27
6 N P 9 " % - ./

K ; - N 7 - > 3@ > / >

,$

-:

<=" -% - %

#/8 )

5 ............. '
$ 3 -4

K ; U Z -:

D K ; - ./

3% ' ; " +9 " %

!/ A < -% +; %

-3

F- EG , 2% 17- - 4

a" % 2

\ { \ ! ) \( \ 1

+ 17- - ./
G

1 2

,V
%-

, 2 C E 2 -1
!/

9 17- - %

<,

/ 9 - :
%-

C%%O S 6

'
60- ./

5 %%| 1 2% [
IF% ........... / < > <- 9
Y <2 - / - 4
Y$ - " +G- ./
# $.

www. Modir.ir

www.Modir.ir

zI=

>

$% "I=% %k $= - 10

/ 89 -- :
: ./
.

,- =" 89 -- ./

<#- %

6; [ A

3= y G > zG "G [

89 -- 4
< 6U - 11

- 7 89 -- ./
8"+9

M 89 - - 4

8 " + 9 89 -- :
: ./
.
%

" ' * " - H#


Y$ - 7 ,

&%'(

% ! +G ,6

" ' 89 - ( 7
7 A

<#- %

- 12

8 " + 9 89 -- ./

"

" ' ( 89 - - 4

A - H#

+" , - 7 89 -- :
%-

., ...........

......... "# 8 / 8

I [$

Z "n-< "8C - :
8 "8C

........

"n-< - %

<# - %

" I [1

% % wV - :

$ 2G

,%

" -%

) ( Y

, -%

<T

b7 (

Z , -:

/8

+ ) l3

$%

> " Q "

QG

-4

<

9 - 16

........

% & ' ( ) * + ,- %

!"

# $.

$%
" ' q

+ ) F a" > " ,

- 17

, \ + - ./
S3

A N - ( 6%7 , @-% <D L 2 K ; %

www. Modir.ir

- ./

-7 , - ./

%-

- 15

9 17-

" ' , -4

E9 P; 8

" K

K ; ,( ) I

J A 7 O W -%

- 14
Z - ./

&%'(
K; (

a N

- 7 , -4
..........

+$

I - 13

Z "8C - "n-< - 4

8 -:
$

/8

8 "n-< "8C - ./
% ............. ,"

: 4

O7

+$- %

-4
6%7 - :
+$ - %

www.Modir.ir

T
"
( 6%7 - %

# ,"%J

W%=6 [
E9 6%7 - :
WF

4 D

4 D

,V

;7

y G >

q O - 18
9

"%=6
"
,- D 6%7 - ./

4 D

5T 9
T
+I" 6%7 - 4

Y 5

4 D

./

16

11

17

12

18

./

13

14

15

10

./

,-

. /*
: ,

+9 "%

,$ 3% '

- 5 %- ,
1

%'

2h

"@ 17- - :

, $%

2 17- - %

+9 "%

................. K

/8
.

+ ) P;

, 2% 17P;

$%

+)

$%

+ ) -:

E9

2 17- - %

/8 K

"%
%-

..............

jK

.
N + -%

' /

T 4I .............. K

$%

+ ) - ./

1 2

+ )

2 17- - 4

-3

/8

K; 1 2
D 27
(

LIG

<a
+ N -4

19

- A 7 O W -% + 9 " %
J +B % F- Z

# $.

+9 "%

www. Modir.ir

A<

- ./
+ ) -4

l G

-4

6G ) G #
N N - ./

,
G
)!"# $%
D " %- , & % a $ 7 N K ; %
6 +$ A +W

!"

<

2 17- - P;

+$ - %

........ 19 K
+ + -:

% & ' ( ) * + ,- %

K -2

+9 "%

A - H#

2 17- - 4

-:

/8 K

2 17- - ./

,$ 3% '

.,=%>
2

+"

-1

-5
- ./

+9 "%

A D -4

A< % -

- 5 -:

-A

[ O -% - %

www.Modir.ir

:, R
6%

l G

I-"
6%

+I"

6 1 > [,

............ G

N -%

!C
[

#-< + - :

:P) .

,7

+I"

8Q

6 /8 $ K 7

-[ 7 F

G FG

< ,%OS

IV
19

-:

"%=6

45 ,

V Z 75 W8

IV

.
9.96 - %
l G
18

Z 2.30

19 LIG

.,
6> ,
% 19.8 - %
-\% 15.57 - %

LIG

"%=6

.,
/8

Z 2.2 I

% D%5

JT

LIG
T
% 17.03 - :

.,
6> , 7
-\% 14.5 - :

[1.15

2 17- - %

# [
" 17- - :

........ ) ( 19
% ,- 3

T
- K;

C%%O
9 -:

jK

4 ./

<# - %

......... < 19 3 " [ I=< C%_ 5


"> B ' - 7 % ! +G L
7 -:
J T 4I

- 10

LIG

"%=6
l G
(
% 16.67 - ./

,
W8 < ,"%J [ J a ^
- 11
-\% 16.67 - 4
-\% 15 - ./
y G >

IF%

q O - 12

IJ
"
-7 17- - ./

K
-1 2

%+ Q

( - 13
9 - ./

-K ;

1 2 - K;

,"%J , =G
- 7 % ! +G L

9 -4
< / 8 - 14
E " - ./

"\ - 7 % ! +G L
%

b ~

I7 K

-:

/ %,$

-%

Z S3 , $

% & ' ( ) * + ,- %

!"

# $.

www. Modir.ir

7 -4

,"%J , =G - 15

/ ,$
\ ,$

.................

Microsoft ,
5

%% , 5 A " + - %
%

,"%J A S ) (
15.34 - ./

&%'( 'G
- 5 %- 17- - 4

I7 K

/ 8 -9

.,
( 6 G 2V B
% 15.57 - 4

., K
"

:V

jK

IBM ,

6> 19 (P/E) W8 <


4.89 - 4

< V
34.09 - :

-8
- ./

< , "%J

., T

-7

$%

-4

K 7

G -% - %

O7 K

(
9 > " ( ) -%

-% - :

., g
6 ......
#-< N - ./

+ -4

!C

G -% - 4

+9 "%

<

-6

-% - ./

-[ 7 F

-[ 7

6%
k

-[ 7 +9 " %
I-"

6%

"%=6

- ./
-4

www.Modir.ir

., &%'(
- 7 ,- D

(P/E) W8

$%

+)

<

,"%J A S K

$ 6 $% A N - :
%-

+$ - %

%- %

^"

- 16

E ,% S ) , $,- " - ./
2 17- ( "

:P/E , =G ) ( 19

<="

N -4

D 27 T 8 l G
- 17
Y <2 - ./
Y$ - 4
+ , a" - :

. $%
.

., ,
G
t ;@ - % -

$ 3 , "n-< P/E , - %

%
7

$o ' A - H#

A N - A - H#
" `% #

- ) 6%

%-

D " -%

-5

$%
- 18
B $A 7 - ./

E 3 `P; $ %

+ ) X Q -4

+9 "%

( < " O -%

+9 "%

-:

K !T $ - %
,

,V

5 DF

+)

E9 - :

+)

E9 - %

%
, 2% 17-

6>

, C

1 2
F G
:1 % ) 4

K;

<$ l/ 3 %

-:

<$ l/ 3 %

-%

WI4<
4 D

4 D

zG % [............... K

E9 - ./
2 17- - 4

;IJ T 27 K
<$ " +G %
K;

;7

+)

- 19

<$

- 20
- ./

" +G %

-4

Y 5
4 D

4 D

16

11

17

12

18

13

./

./

19

14

./

./

20

15

10

% & ' ( ) * + ,- %

!"

# $.

www. Modir.ir

www.Modir.ir

10 ,)

/"-0 &
&%'(
%

( !N" ,- H#

, - H#

)!"#

8 L "
6

$%

%4 5

# $ B-% 7 E

B- < B - L "

-1

"

" ' - ./

" ' 8 V ,- " O - 4

) , $ B - % , G += ,6

# -%

" ' 8 -:

4 ./
$%
-

% 4 5,

$ T " 1 G J -2

* " % = -:

89 - Y$ - ./

" '

-%

- % " Y <2 - 4

"G 2I%_

9$

) S 4 g2#

89 - 7

9$ , 6- % 8 A 9!
%

%'

- 6%7 [ A m d3O 2%G

%G

<

+$ - %

$6%7 -

................. [.............. 1

1 FG

T !

) !N
.

(
< V

6> (

........

$ ) uV $ a

LIG
T 4I

290

a
4

ABC

475

0.6

BCD

210

0.9

18

CDE

% 19.60- :

< V 6> CDE / 8


% 20.59 - %

%O n 'G Z
% 24.1 - :

!"

T 6Q T

-5

H# %

CI7

ABC / 8

% 18.53 - 4
Q`=

# $.

>&

-4

LG

LIG

-7
T

K;

b
1.3

% 20.02 - %

% & ' ( ) * + ,- %

-4

8B
C% zI= "< A S > < - 6
+ + -4
N + - ./

12 a O [

^3 -

"@ F - 5

(
2
+ N -:

20 %O n 'G [ (

2 6%7 - - 5 %- 6%7 - ./

89 - "@ 6%7 - %
< V.......
: ./ %- - %

-4

- 5 %- 6%7 - ./

2 6%7 "@ 6%7 - :


.

+"- :

$, #P +S" - %

-:

%.

^ $, #P +S" -% - 4

RG

2h

-3
- ./

7 2 , - % A - H#

$A@ 4 ^ 6%7 A%

2I%_

9 % 4 ^ - 6%7 A - H#
(+G

-% ;

<# - %

<T
$ a
% 18.53 - 4

www. Modir.ir

% 17.61 - ./
T 4I - 8
% 23.87 - ./

www.Modir.ir

.
E

$= D<

< %4 5

& +$ - % ;

& 9E+$ A@ -%

$%

& 9E+$ A@ -%

B " ' -4

& +$ -% ;

& 9E+$ A@ -%

B " ' -:

&/ C , - % & +$ -% ;

& 9E+$ A@ -%

B " ' -%

3I

%|I 8 2I%_

%'

C%zG %

F%"< LIG

-%

,
K- " 89 - - :
T

, " ' A7 - 4
V

Vy
,- =" 89 - - 4

4 5$

19

$ <T

$ $

8B

I 1

$ $ $=

1 % dG

8B

&%'(

#
,

%4 5

2h M N- 10

- 5 %- 6%7 - ./

,
G

B " ' - ./

& 9E+$ X Q - :
.
- 7 89 - - %

-9

Z & +$ -% ;

., ................ %|I ,
-

$%

$= - 11
/ 89 - - ./

)!"#

< _

< _

O > - 12

C%zG %

<T

"<

I :B

4 5

% 4 5 $= :C

$ < $=

:A

# 1

$ < LIG

C%zG %
G

4 5 ]

% 4 5 $= :D

B
4 -%
$=

3 -:

...........

: 4 <# - %
.,

2 -4
zI= "<

8 B

-:

1 FG

"G

aB

3FI

%
%

$%

%= y
% D -% ;

$A@ > m -

!"

# $.

$= - 15

- A m -

89 - - ./

- 8" 8" 89 - 7 > &

89 - 6 +$
%

UH RG - :

89 - Y <2 RG - %

4 5$
-% ;

% & ' ( ) * + ,- %

89 - Y$ RG - 4
89 - (

4 5- 14

4 5 $=
%R` > B
C A%
% $ I 89 - Y$ -% , J?" $ - ./

b 6%7

< V

- 13
4 5
E - ./

A%

Z -4

8G9 T

a 6%7

1 - ./

- 7K

$ 3 Z

www. Modir.ir

$ 89 - 7

-4
" -:

!9 - , - % , " ' > - %

www.Modir.ir

....... LIG

[ G

< $=

'

< %|I

3%

$ 3 .S - :
%
zI= "< A S 3

$ 3

$ I , a" - %

{ 7

% - ./

$ 3

8 B

3FI
. %

- 16

- ;C - 4

4 5 $= - 17

' [

0.5

8B
%16 - ./

( , " ' -% ) A7

m -

0.3

10

./ - % ;

0.7

20

4-%;

% 7.4 - 4
% 5.1 - :
% 3.7 - %

....... 1 %

J! U6G

%8

4 5- 18

"

B-

A - H#

" "

> "\ - ./

" B-

A - H#

" "

> "> B ' - 4

2
2

<

"

"

B-

B-

> "> B '

" "

> "> B ' A - H#

> "> B ' - :

" "

> "\ - %

.
2I%_
a )!3F g2#
/ - 19
$% + B " ' (B 9 ,
Z ( 6- O > - ./
%- % -% ;

- A , $m -

G +=
%- %

O > -4

-% - ;D " ( ) , $ <$ - :
: 4 %-

< V c YIG

U6G /

'

=#

-%

$ - 20

- 5 %- 6%7

A - ./
O

O -4

B -:

" "

9$

9! , ; # , - % B `O `A q (%

" ' 89 -

/ 8 uV T
CAPM - :

G C -%

8B
<T
S3 8" - 4

"G ;V $ a

)S 4
%-

- % - ) - 7 6%7
%- %
%-

9! O +

& 9E+$ b - % ;

% & ' ( ) * + ,- %

!"

# $.

[.......... a - 21
< B - - ./
$%

^3 A <

E9 % 3 Y

, ^ - -7 l3 - ./
J?"

t 7 " A - H#
q

, ^3 a -% ;

www. Modir.ir

- 22

" L 2 -% ;
+" ,
-

- -4

"@ 6%7 [ - :
q

, ^3 - %

www.Modir.ir

%G

;V $ a

T 4I

31125 - %
< V dG

250

4 5

%G

W%
31625 - 4

503 - :
O >

T 4I 2I%_

- 23
O >
752 - ./

Z a~

- 24
.

31625 - %

500 - :

31125 - 4

...... %R` ,' / 8 ,"%J

250 - ./

{ 7 uV $ a

%-% - ) -7 l3
%-% - )

$%

B-

l3 8 - :

%- % - )

l3

l3 8 - %

4 D

)!"# $%
- 26
% RG l3 8" O - ./

7 , $6- % -% - l3 8" O - 4
% RG l3 8" O , #-

% # - ) -

4 D

C -4

Z l3

$ 3 , "\ - 5 %- , $89 -

;7

l3

%- % - )

3 % ! +G $ "

WIF<

`l3 8 - ./

Z `- 7 l3

, ,
- , " ' t

- 25

<B - O

% A -% l3

-:

C O -%

Y 5
4 D

4 D

22

./

15

./

./

23

16

./

24

17

10

./

25

./

18

11

26

19

12

20

13

21

14

10
\ \ 2< &%S a G
,

, T

T 8G ................ a

,
.............
2 S , $ B - % < B - - ./

, $ B - % < B - -:

2 S , $ B - % S3 8" - %

-1

% & ' ( ) * + ,- %

!"

,
# $.

www. Modir.ir

, $ B - % S3 8" - 4

www.Modir.ir

(CAPM) a

"G

)S 4

9$ F / A

SI , $ @-% - ./
%-

9$

>

@-%

.............

,7 F%5

D 6 G ) -%

$=
.

+ Z7

+ -:

N 8 7

N -%

$=

$= 1

$ -3

B- 7

a" - ./

< _

<

l G

- ./

-4

" 'A 7

" 'A 7

" 'A 7

7 "n-< - ./
-

-4

7 "8C

-:

%- % Cov
:

C%_ 5
H#

> '

A%

(CML)

I - " , $6% % EW - :

- X , - % SML

-7 ,

89 - A

" ', -

Y <2 < - 5 %-

A - H#

B-%

)!"#

P;

Y <2 6
" ' -% A

, " ' 89 - 7

2 #K

D "

M 89 - 7
-% ;

% & ' ( ) * + ,- %

J M N -8

D 8 " + 9 89 - - ./
- 7 8 $ 89 - - 4

A - H#

F + +S" 7 <= , " '

!"

www. Modir.ir

# $.

C $ -:

$ B - % +$ - %

#T

/ F + +S" 7 <= ,- H#
,%

-7

/ -% - 4

v ) A<

" 17-

;"

$%

+" `O% "

.....
8"+9

) -4

3 ` $% v ) 7 - 5 - ./

- % 89 - , $ B - %

6%7 A <

) - ./

3 - 7 89 - U Z

:, ,
Q) -

& 9 -%

]V [.......................... - 6
+)VG 89 -

) -%

-4

4 5 %O n 'G - 5

- % 89 - % 89 -

%Q

$= 1

- % 89 -

B - % B - -4

1 % dG

..........

-%

W8

89 - A

< $= 1

< V LIG
7

..... ,

-:

7 2 , - % A - H#

F / % D K G -:
,7

% D K- " - 4

&+$ A 9! F - 5 , - % A - H#
"

-2

F + +S" - :
q

F + +S" - %

www.Modir.ir

<

1 FG ..................

LIG

- %89 - -

$= 1 %

(CML)

" ' -:

- ,$

]V - 9

-% ;

" ' -%

89 - A

" ' - ./
-

" ' -4

.............
]V A% - 10
- , $ " ' 89 - , - 7 + ) & - ./
Q " - 7 89 - -% Y <2 Z-% $ , - 7

,% 7 6%7 ,6 $% A N - 4

- 7 -% 89 - /% "

+ ) 6 $% A N - :
%-

\I

\(

7 $\= 1
:

Z-% 15.84 - %

l G [,

< V

LIG

16

Z-% 7.23 - :

LIG

l G J

., 1.1

Z-% 16.9 - 4

- ) CML , -

% #

RF (

8"+9
\~

\J

1 %G 5

Z-% 17.6 - ./

- ,$

\ [, T

W%

M 89 - ,6

8B

" ' L 2 -4

- N +$ CML X - :

\
\> x

l G- 11

&%'( "# /
]V
- 12
" ' 89 - _ ^ 7 8 $ , - 5 %- 6%7 `CML - ./

> " -

J \4

+$ - %

# -% L 2 CML - %

]V

- 13

I7
%

$ 3 P; > ,
%
%

1 2

$ 3 P; >

$ 3 P;

< V

K ) A - H#

- ./

K ) A - H#

-4

1 2

K ) A - H#

-:

: ./ %%

c YIG

-%

2 - 14

(| 8|9 - 7 | + A |" |+ - | " ' (| 8|9 - - ./


% % Y$ - 7 ,
%
% #

F- Z A@ 8 " + 9 89 -

q
W7

8 " + 9 89 -

" '

" ' 89 - YI > "P; - 4

" ' 89 - > " -% - % ;

- 7 8 $ P; A < - :
K !T $ - %

i \G

\8 B

\< ............ T

l G[
]

< _
..................

- 5 %- - :

% & ' ( ) * + ,- %

) %
!"

,"%J a
O B
-

# $.

www. Modir.ir

- 15

$= A
%O
U
) - ./
U

- 5 %- - 4

www.Modir.ir

<

- ) SML L3 , -

#
%

a O
$

7- , - % - % - ) SML L3 7

$ 3 " 17- 7 "> '

- 16
- % +$ - ./

- % +$ - 4

% # + - ) SML L3 , %

- % $ -:

7- , - % `% # - ) SML L3 7

$ 3 " 17- ,\

I"

- % $ -%

8B

% - 7 6%7 7 Y - 5 %-

- 17

6%7 - ./

% - 7 6%7 7

N ,- 5 %-

6%7 ()

-4

% - 7 6%7 7

+ ,- 5 %-

6%7 ()

-:

8 " + 9 89 - - %
\

a \ $\

\8 B

O ! U Z -% 6 5

M F a" - :

@-% 6 5
) \ !N \< I C\

%R` G zh 5

O C

a" - %
4

8B

T
9

+ a -4

J -:

CAPM O 7 "6% 9#

, ,

% 7 6%
9$ 6

6%7 > " ,


A - H#

!"

- 20
( G -4

, $ " ' S3 -% L 2 - :
@

F EJ

IF ) S 4
A - H#
(

# $.

,"%J

G W 3 -%
= 6

APT O 7 6%

- 21
- ./

5 7 ( G CAPM O -% - :

N F - 5 % D -%

% & ' ( ) * + ,- %

J - ./

% % D ( G 8 L 2 # -4
6

"G CAPM APT a


G C O 7 6%
-:

,% 7

2 # 5 -% - ,%

CAPM 7 "O
$ 3 A 9! O

...............

CAPM APT a

< I - 19

, - % - ./

6 $N ( )
G

, 6% F Q
%- % % - *
A @ A@ , #-

M F a" - 4

<I

:(APT) I% 9

"G
a" - ./

Z / " -% 6 5

I=< ...........
+

- 18

K- " 6 5

G
,% 7 a - %

$%

www. Modir.ir

=" 5 7 CAPM O - %
/
- 22
A% < #89 - - ./
, $- 7 % D - 4

www.Modir.ir

4 D

4 D

W8G ;7

Y 5

4 D

4 D

19

13

20

14

21

15

22

./

16

10

./

17

11

18

./

12

2
"

VK 7

V ) "%";

{ 7C

< V 'Q / 8 ,"%J


q

-%

2 -:

-1

......................... ) !N

-4

H# - ./

................ O / 8
9 ] Q " ( ) - 7 ( F a" L " K ; 6%7 7
%

8"+9

M F a" q

] Q " ( ) 8 " + 9 F a" L "

T
-2
+9) A@ - ./

K ; 6%7 7

+9) A@ - 4

K ; 6%7 7

+9) A@ - :
K !T $ - %

.
6

qE

< V
^ 57

%R` ,"%J
" GVW - :
%-

<

+$ - %

) !N

6 N O +G

"G
h
/ Z]
% & - ) A &+$ - 3 -% Z 2V
$% A N (+ / m!G

<$ A

A%

O E%

, ................... [
F GVW - :
6

K = F a" Y

% & ' ( ) * + ,- %

-4

2% S" F- Z F GVW - :
,% 7 % " - u - %

1 2%
6

( %O - 5
K = FV % " - ./

# $.

$%
-4
F GVW 2 -% - ./

^ - H#

-%

!"

KVG F GVW - 4

D F GVW B - O E) -% A - H#
E ( 9

% 3%

/ 6

w4G /
-3
2 F GVW - ./

www. Modir.ir

K = FV

-4

www.Modir.ir

"G B ( q%OS

$
-%K ;

)!"#

+), -

$%

J?" F GVW - ./

( 9 A 7 O W -% K ;
-

J?" + ) "@ F a"

7- -%

.,=%G

+9 "%
,3

%S 7 ) ( 19

J "%G 3

<1

+ ) F a" - 4

H# I - "
-7

+ ) F GVW - :

+G F GVW (

9 g 2#

AVG - :

9 F a" - %
a N

/ 8 ,"%J

-7

FV

- ./

q%OS

& ! 7 ( 9 - ./

3?" 6 +$ - %

-4
,

A=
- -7 . Q (! - :

-8

E -:
# T FI ) !N

- -7

<=" - 4

O ) %%|

< V, 6

"G T 4I

-%

$%
K;

................. 1

-6

G
IF% T

[............................... - 9
$= ]

#
G
LIG
, ) - 7 , ) (! - ./

2% S" (! - %

.,

- - 7 , ) + (! - 4

G > zG %

C%> U6G ]V - 10
- 7 @- - ./
- - 7 . Q (! - 4
-7 , ) + (! - :
- -7 , ) (! - %

.,=%G
%

J n!V n OI %k a ( g2#

$%

AVG 6 G ) UV3 , $1 - - :
,-

67

9 F a" J?" - %

+ )

+%=

, ,
+ 6% <2

G
17-

% & ' ( ) * + ,- %

a" A

!"

$%
- 12
K ; <=" -% - ./

- 7 ( 17- -% , a" $ K ;
K;

<=" 7

# $.

<=" -% - 4

K ; 6%7 ` - - 7 8 -% - :
- , - % K ; `K ;

J?" - ./
J J?" - 4

%
%

- 11

www. Modir.ir

<=" AVG 7 (E) - %

www.Modir.ir

:
% $ 3 % D $ B$% Y <2 - - 7

"

9$ - % ;

-7

, h

7 , G +=

<

- ( -% $- 7 C # - ./

+ ) %- -% " GVW 7 6%

> 2 O E % A - H#

- Y$ RG - 7 6 G ) UV3 U-7

...................

I"%J ) !N

3% 3

%'

'-

2 -%

H# - :
.

"G

MO Z

-4
- E3 - :

- Y$ RG A - H#

2h [
.,

r - 13

-%

q%OS

3 M N - 14

V ............. K
\ 2 -4

,
I
' - H# - ./

< e g2#
+G F GVW J?"

+G M
t

/
- 15
" $ + ) - ./

$ 8 -% 6%7 [ 7 Y A " + - 4
K;

" 17-

K;

+ ) -:

- 7 , $6% % (
.,=%>
J
( , $ <$ Y$ - :

%(
* )

<

% 4 51
89 - Y$

-%

C I"8 - 16
,7 * " - ./

+$ - %

89 - 4 ^ ]^ ,- ;& - 4

" $ -:

: ,=%G C /2 I=
$ - 17
F GVW
6 # -% K ; , $ + )- ./

+ ) FV

" -%

m!

$ + ) -% K

F GVW

-4

%%

" -7

A-

- . Q (! ,

c YIG &%'( )
- 18
< O 2
`, ) , - - 7 -% - ./

; ,
E

A 7@ A G

9$ v- " -% P$ P 9 - W - -7

+9 "%
Q2

AVG J - 4

! !" ( "

<=" - :

K O %W<
4 D

;7

4 D

Y 5
O

4 D

13

./

./

14

./

./

15

16

./

10

17

11

18

12

% & ' ( ) * + ,- %

!"

# $.

www. Modir.ir

-%

www.Modir.ir

/"-0 &
$=

<

[,

n O

3"4+

5 %%|

K 5

%O

% T
,- =" - %
,
S3

( -:

I .....................
C -%

% T

8"+9

M -4

(RVAR)
- 7 -4

-@ - :

2%> > (RVOL) G T

89 - A

..................
8 " + 9 - ./
K 5 %O - 2
< B - - ./

K 5 %O - 3

( 89 -

$ %7 6%7 - ./

-% 89 - A

[ 7 N 6%7 - 4

6- % 8 O W -% , " '

) 6%7 % 7 - :

8 " + 9 89 - 7
4 5$

3 " C%"Y

I8

( 6%7 - %
/

$%

-4

., y I
- RVAR - ./

RVAR C IF%

3 " C I8 C% v"<

$ % 7 6%7 - %

uV

" RVOL - 4

, " ' , -:

A%
A

%O

-5

< V

B
C

C- A - 4
-

B- C C- C - %

&%'( G a
8"+9

# uV ]V / 84
)
/
-6
M 8 " + 9 <D % - % ; - 6%7 P 9 " , ,- - ./
%

$% A N - - 7 l3

6%

^ - -%

-7 6%7

" ' 6%7 A

" ' 6%7 , H' A

^ - A% % A N , - 4
X Q L3 > X - :

%-

%< 5 10 7 )Z
/@

, T

A - A - ./

RF

- ;C , " ' - %

-1

5 %%|
51

1.3

1.97

1, " '

0.8

0.6

0.8

2.94

2, " '

0.9

3.5

1.2

3.82

3, " '

0.65

4.2

1.4

4.7

4, " '

'G C I8

<

, " ' -:
% & ' ( ) * + ,- %

!"

% , " ' -4
# $.

, "'

0.95

C%%

+$ %

www. Modir.ir

]^ -%*

Z-% 5 ,- %

4 5

$%

-7

8 , " ' - ./

www.Modir.ir

G
- ;C , " ' - %

$= C IF%

, " ' -:

4 5 8> C

% , " ' -4
$= C IF%

- ;C , " ' - %

, " ' -:

- ;C , " ' - %

4 5 8> C

C I"

, " ' -:

$%

$A@ ( , $ - % 7 !C

4 5 8> C

$%

% , " ' -4

YI 6

# -% L 2 $A@

-7

" ' 89 - U Z 7

$%
- 11
" ' # - ./

- H#

, -4

$ 3 ; (RVAR ) -

9 P

E9

- 10

8 , " ' - ./

" '
%

-9

8 , " ' - ./

., ,
G
)!"#
RVOL > RVAL
*
2 67
O 7 6%

-8

8 , " ' - ./

% , " ' -4

$%

" ' 89 - U Z - :
K !T $ - %

$% "I =%

$=

I7

............

%4 5 y

1 2% [

Y$ Y <2 - :
Y <2 Y <2 - %

Y$ Y$ - 4

6- % 8 O W -% , " '
U

C%%O A S > < - 12


................
Y <2 Y$ - ./

: , )
, " ' > ' \ % ! +G > " - < - :
....................

D<

4Q9 [C= # S 4 T
%O M N - 13
SML L3 E 7 v G ^ - ./
CML L3 E 7 v G ^ - 4

) 6%7 % 7 - %

19 %O n 'G

%O 1 % (CML)

]V

- 14
#

a
,

<2 - %
G

s ! -:

a O ,Q

CAPM a

IF%

MN ,

P 9 - ./

..................... zG % C= # a

4Q9 - 15

- N -:

...........
U6G
4Q9
Z- , " '
% ! +G - ./

Z - , " ' 89 - U Z - %

8 - , " ' 6%7 - 4

8 -, " '
a

J -4

8 B

%4 5$

8G9

< _

/"

- 16

T 4I ...............
>9 D
-7 L

RVOL

Q " 6%7 - :

RVAR - -

l3 - %

% & ' ( ) * + ,- %

!"

"-

# $.

www. Modir.ir

- ./
-4

www.Modir.ir

: G
Z

(VT

(V

E -:

[ <

1 FG

S 7 = ^

C= # % 4 5
.,

3"

3"

%O

%4 5

- 18

3 " M% U zG %
x -4

Y -:

%% , 5 A " + - %

;7

4 D

Y 5
O

4 D

13

./

14

./

15

16

10

17

11

./

18

./

12

/
I4 ................... ,Q
,% S ) - - Q E

,- =" 3 C - Q E
+$ - %

6$0

/"!0
<, %

R`I / 8
< ,"%J - 1
,% S ) - - W 9E - ./
,- =" 3 C - Q E - 4

W 9E - %
"@ A + ' - :

,5

, ...............
W 9E - :
< V

.
, $YI -%

I ..........
K ; -4

;IJ

# C
F
% & ' ( ) * + ,- %

!"

%8 ]
-2
Q ) - - ./

"G &%'( 2 /
h V >
-3
=" , $ / 2 F\ " ,6 $% A N ,- =" 3 C - ./
%2 S

Z -4

Z - ./

W<

%-

Z - ./

4 D

4Q9 - 17
E

Z ` E -%
/

4 5

# $.

www. Modir.ir

,- =" , 3 C - 4

$ , - % ,- =" 3 C - :
"

,- =" 3 C O W - %

www.Modir.ir

2%G ....................... / G

h V >1 5

k9 - 4

,% S ) , $

- - ./

3 C -:
% -,$
$%

AN $

% -%

: -4

- * ) 7 m' - - N ,% S ) , $
%

6%
%

/ 2

........... [ %5 uV - 5
,% S ) l3 8 - ./

,- =" 3 C -% O 2 : q > " , - 4


49

,% S ) , $

/ 2

, $l3 7 - :
] Z %-

;IJ

< ,%Q O7

%R`

> A%

a 5

S6

D 27

a 5 S

D 27 - 6
.,

2010 a

%
g

0.04

k C%

+$ - %
< V

Y <2 Y$ - :

Y$ Y <2 - ./

Y$ Y$ - %

Y <2 Y <2 - 4

uV

LIG

C Z %Q

n3 .

= ^ ]

Z 4.30 2%G T

"%=6

-7

Z 2a O

6 > P/E A S .,
8.03 - %

50 - :

< V
75 - %

11.63 - 4

> uV C
50 - :

0.46 - ./

$
9 ,"%J
16.06 - 4
&%'(
O

Ja
-8
23.26 - ./

)!"#
O > -9
- % S ) K ; , $ + ) (A

a" % S ) 7 (E) +B % K ; , $ + ) (B
,% S )

Y ' -% A@

" 7 ; ,% S ) % -

" (C

Y', -7

6% ,- =" 3 C P; , $l3 7 ! A G ,% G K ; (D
1 -%
.
K;

2 -:

{ 7 (Lagging indicators)
+ ) -%

%5 uV 1

,- ! F - :
)

a" A

a" K- " U Z
., T
%
- 5 %- %

3 -4

1%

6; [

: / 8 ,"%J [
-:

< 2
" -4

$%

D 27 T 8 l G IJ Z
b "O - 11
Y$ - ./
Y <2 - 4

2 /

/ 8 ,"%J T

- 6 ; [ -:

( < " [ -%
!"

- 10

O ' Q G - ./

9 -%

% & ' ( ) * + ,- %

4 - ./

C%%O

- - 5 %- %
- 5 %- %

# $.

www. Modir.ir

8G

- 12
- ./

6 ; [ -4

www.Modir.ir

: zG %
* ) U

-% % - - :

K- " Y <2 - %
......................

uV

[,

O( <

' - 13

t 9" O -% % S ) - ./

O 2 O -% ,% S ) , $
........................ $=

/ 2 -4

[$% "I=% %k $=

- 14

T 4I 19 C%%O
A " + -

+G - :

A " +- - % 2 S

A "

-%

A "

, C% 5 bZ "O , .............. /
> ' > ' -%
;IJ

> zG % [, T

- - %2 S

-4

IJ P/E A S - 15

\ > ' -4

> ' \ - ./

W%

<

% -* ) U

3 - 16

-% Y$ O -% ,% S ) , $

,
/ 2 - ./

'

O 2 O -% ,% S ) , $

/ 2 -4

- O -% ,% S ) , $

/ 2 -:

F EJ
%- % -

+G - ./

.............. T 8 l G

\ \ -:

< ,%Q O7

- -

G z> / 8

'

< ,"%J

/ ,% S ) , $
h V > C%

/ 2 -%

- 17

P 9 - ./
s ! -4
-%

"

<#

$ ,% S ) , $

........... MG
Y <2 ( < " [ - :
4 ./ %;IJ

< uV

$%

^3 - :

D " -%

$ y

- 18

Y$ 6 ; [ - ./

-%

g2# A%

]^9

Y <2 6

3% ) [ / 8

<2 X Q - 4

[ / 8 ,"%J - 19
I=<

+ $ -

'

+ $ - + $ -

' -:

' + $ - + $ - -%
J

C% v"< [

+ $ -

.................. (RF) $= 1

l G

' - ./

' + $ - -4

D 27 T 8 l G

- 20

Y$ Y <2 - :

................ LIG
T
l G
Y <2 Y <2 - ./

Y$ Y$ - %

Y <2 Y$ - 4

% & ' ( ) * + ,- %

!"

# $.

www. Modir.ir

www.Modir.ir

W<
4 D

4 D

;7
O

Y 5
4 D

4 D

16

./

11

./

./

17

12

18

./

13

19

14

./

20

15

10

8#%9 /"!0

6$0

%'

2h C%

/8

%'

C%

6/

[....................... - 1

/ hG ....................... ) (
F

3 !

( "

<=" - :

Z( "

<=" - %

3 !

F
:, ,
G
ZL
,
F

+ $A@

2 % ! +G ./ I F 6 "

E "

"

O2

E "

- A%

"@ , $O -% X M t Z % ! +G - :

2 /

Z ( " F-% E 7 (E) - %

,O ( "
O2

<,

"

O2

" -%

<
(E) ,

Y <2 - %

T # c #

<=" - 4

, $6- % -% - 4

"G O
+9 "%

Z( "

t Z % ! +G `F 6 "

Z 17-

$ + ) Y$ - :

=" - ./

$%
-2
Z l3 - ./

- O 2 -:
--

( "

< 2
, $\

, $6- % -% Z SI

P
, T

V >

-3

E " - ./

E"
e
E9

"

-%

K%

<, %

< e I

& 9! - 89 - Y$ - 4
[w ( "

V >

-:

[w ( "

-4

V >

$%

-%

E"

-:

% & ' ( ) * + ,- %

!"

"

# $.

-4

www. Modir.ir

-5
5

K- ;C
. %

O2

- -4

2 /
-4
- [ Y$ - ./

G
O

Q
- ./
-6

J T 4I
- ./

www.Modir.ir

;IJ ) %%|
2 " %
3"

%R` ,' I" [................... w ( - 7

s ! ,- % - :

/ 84 C

[,

,- % - 4

< 19

%%|

I=<

....................
;IJ
]
4 3 ,- % - :

- O -% - ./

O ( [.................... w ( - 8

..............

;IJ MG ]
< 19
4 3 ,- % - ./

s ! ,- % - %

4 3 s ! ,- % - 4
:

,- % t Z - :

V a ~ !N s YI - 9
- O -% t Z - ./

s ! ,- % t Z %

2 " t Z -4

O ( y G > g2# [

k w (

"

<Z [/

<Z A%

- 10

2 "

2 "

........

s ! ,- %

- O -% - :

2 " ,- %

6N
- O -% ,- % - ./

2 "

2 " -%

O ,O (
Z - 3 -:

, C

- O -% ,- % - 4
5 % ' W8 I3G - 11
7 C F- ) - ./

% S ) ,- 3 F a" %
c =' ,O ( T

%'

E)- A

2h

4%

< 2

)- - 4

$%

- 12
.

,- 3 F a" - %

1 2

%R` ,' w (
,7

IF% bZ "I
5

)- - 4

................. w ( [

H# % ! +G - ./
,"

< V
%R` C I" ........... w (
2 " ,- % - :
2 "

. G

- [ -:

wG

%6 [

/
,- =" w-

)!"#
9

9$ +)VG

!"

-,

F- Z . I (
D

% & ' ( ) * + ,- %

%k

,
., ,

- 13

2 " s ! ,- % - 4

- -%

(+G F

;IJ

( [,7
< V J
s ! ,- % 2 " - ./

- O -% %

c =' ,O ( $
,% S ) - - :

"G

# $.

% - t Z

www. Modir.ir

- 14
$ - ./

, $7 - 4
$%

- 15

Z % ! +G - ./

A - H#

7 ,- 9 - 4

-% ,- =" , 3 C -% t Z - :
>!+

E",

-% - %

www.Modir.ir

"G c =' T 8 l G
/ F 3

Z -:

,& %#

Z -%

t = w ( g2#

< 2

-:

%-

+$ - %

IF%

E " -%

V >
O 2 -:

- -%

1
" -:

%V

"

;IJ ]

# 1

s ! ,- % - %
19

<

e g2# WL
" -4

/8

W< 2%
4 D

- 18
- - ./

$= C IF% [..........
- 19
E " -4
O 2 - ./
<

LIG .............. w (

<,

/8 1

- 21
, =G

2 " -4
;7

- 20

w (
C%zG %
- O -% - ./

2 " -4

,- % - :

< +" - 4

V , C% 5 I

4 D

Z -4

V > n < - 17
1 2 < +" - ./

- 7 P;

..................... w (

- O -% - %

Z - ./

,- !

,- % - :

- 16

A+3
.................... ,O ( "

Z -% ,- H#

$%

[1

s ! ,- % - ./

Y 5
4 D

4 D

19

13

./

./

20

14

./

21

15

16

10

17

11

18

12

.......... K
,-

C%"Y

9 -%

6$0

%'

&U

< %|I

[,

" -:

.............. C%"Y
7 %- `- 5 %-

+ -4

,
<T
N#7 [ - :

7 %- `,- @%

82 * /"!0

% & ' ( ) * + ,- %

&U

-%
!"

% ' -1
, ,
) - ./

%'
8G h%IG - 2
7 %- `K ; + ) - ./
7 %- `- 5 %- 6%7 - 4

# $.

www. Modir.ir

www.Modir.ir

., ,
3 2

" 17- 7 N A@ -7 ,- D
%

6%

$ @-% 6

<2 O 7

%- % K ; -% ,- H#

;D X

.,=%>
EBIT - %

( ) -% ;

ROA - %

%'

$%

- % -%

+D ;" ,%

<
&%'(

A% % 1- <# "n-< ,

EJ

9 17- s

AN - $

Z ) [( !

[(

Z-% 16.7 - %

300

[1
.,

/ K $ P;
.

% 19.03 - :
.,

% 13.35 - %
.

6>

" 1 2% [

2.55 - %

1.47 - :

% & ' ( ) * + ,- %

!"

c=

<

I7 K
1.58 - 4

# $.

www. Modir.ir

1 %%

= ^ C
% 21.01 - ./

% 14.7 - 4
Z 7 W8

ROA - ./
= ^ - 10

J Q`= ) !N

% 22.11 - :

< V

<

% 14.7 - 4

6 >,

-9

$ , 2% 17- - 4

1 % % 800 a O
. %

% 13.35 - %

( g2#

/ K $

1 % % 190 = ^ C / 8 K

-8

.
Z-% 10 - ./
"

-4

LG

Z-% 40 - 4

;Q V

- ./

" ROE - %

Z ) CI7

/ K $ -%
1 % % 40

- % 1- <# 7

ROE - :

-7

) A < ROE - :

:
$ , 2% 17-

2 /

K; AE Z
$%%

Z )[(

Z-% 25 - :

P;

% ` -6
EPS - ./

9 , $1 - 7 %
7 " -% ,-

-4

%Q

ROE - 4

l/ 3 %
(

-5

K; AE Z

$%
5

g2# - 4

D - ./

EBIT - :

IV

EPS - ./

6>

/\% - 7 ( " - :

- K ; A E Z 6%7 `ROA - %

, .................

< V

> +I" , - 4

P -4
2< ) (

-3
- - ./

- -:

J,$

6%

$%

- ,- % ;

A 7

8B

DPS - :
1 FG

+)

" 17- F

, #67

)!"#

- 11

% 21.01 - ./
[10 a ^

- 12
3.71 - ./

www.Modir.ir

ROE

:
%

ROA - :

, 2% 17-

/ K $ -%

P;
<

89 - P A 7- - 4
.............

<

- ROE - :

,
G T 4I - 15
"n-< ROE - ./

$ 3 "\ ROE 7 - ROA - %

> B ' ROA 7 - ROE - 4

%- @

:P/E A S ) (19
%

D<

2 <,

h $=

$ I , a" - :

$ I

a" - %

6 @

v 2 -:
%-

30

O7 ,"%J

Z 5 W8

+$ - %

<

$ 3 Y$ - 4
<

LIG

I - " , $6% % 7 6%
[ROE

I7 K

55

IV

[1

35

(
.

W8
(

< V

% 9.97 - %

12

,
1

>,
C
% 11.1 - :

$ 3 Y$

" 17- `

7 - 7 F - 5 ,6

-% P 9 , ^ - & !
C3" / 8

......... , C3" / 8 ,"%J [


Y <2

% & ' ( ) * + ,- %

C% 5 1

)!"#

9a

$%

- 20

( E" [

# - ./

P 9 q E"- g P/E - 4
m!

P; , $ + ) - :
) LIG
+

J \ -%

!"

2T

- 19

P/E , $ E9 ( E" , $[ - %

J > ' -:

-4

) (19 [
% 5.4 - ./

Y <2

-% & !
%

O7 ,"%J

l G [1

l G J
% 23 - 4

., ,
2

/8

(B 6 T

LIG

6 >, Z
1.5 - ./

20 - 4
<

- 17

8 P/E , =G - 18

6 -:

"%=6

7 - % 3 > +I" 8 - ./

,
9 -%

- 16

$ 3 Y <2 - ./

.............. G
H#

ROA - 4

[ Q C% ` w C% - 14
89 - ' A # - ./

89 - ' A 7- - %
Y <2 - ROA `Y$

- 13

ROA - ./

$ , 2% 17/ K $

., .................
Q C% ` ............... w
89 - P - A # - :

$%

( g2#

- 21

........ ,
J > ' - ./
Y$ \ - 4

# $.

www. Modir.ir

www.Modir.ir

..............
$%

A N - 1 2 ]^

8+ ,

- % ]^ > 3 ()

- 22

-%

" - ./

Y$ 6- % O W -% \ + - 4
%

K; AE Z

6%7 Y <2 RG - :
%-

W<
4 D

4 D

8> ;7
O

+$ - %

Y 5
4 D

4 D

19

13

./

20

14

./

21

15

./

22

./

16

10

./

17

./

11

18

12

4 ) .3/%30 /"!0

6$0

(
% K

...........

/ 8 c YIG ....

<K

6 &

"G

%'

2h - 1
.,

E^ - > - :
7F

7F

-%

E^ -

., ,
%

-7

2 /

N -%

%-

3% 3

< -% ;

A@ 7 A - H#

, / 84 C

2
zG %

O+

6 VG - 4
7 ,- 9 - :

=" F N 7@ - %
"G % '

2h - 3

s ! - W A 7 O W -% - ./

2% S" - W - %

- EW - 4

"G 3% 3
%

-2

A 7 O W -% - :
.

2h

, ,% G K ;

B" -1 ->
\

%'

-4

S3 -% Y % = RG 1 - > - ./
6%

..................... / 8 ,"%J

- > - ./

%'

<T

-:

!"

/
K;

K ; % " -%

% & ' ( ) * + ,- %

g2#

-4

+ ) - ./

! !" , $l3 - 4

# $.

www. Modir.ir

www.Modir.ir

2h

.............

<T

,=

....................) (
t D - 3 -:
# D - 3 -

/8

3% 3

/8

-%

t D3% 3

+ ) ,% S ) , $l3 - :
,- % + , $l3

2h K

-%

"%

-6

P= - -7 l3 - ./

+ ) -%

P; 8 " 17- % &

- Z 3 -4

%'

.....................
.

% # - )

49

7- %-

)%

D- 3 ( G - 7

P=

+ ) -4

% 1

% ' -7

A @ , $6% %

E9

-%F

- ./

,% S ) ( G - 4

( "

<="

$%- @

" )VG - :

] Z %., ...........
-7 6

3% 3

-%

2h K

1 2
G

3% 3 1
(!N V

E r

" -7

( "

<="

3% ( G - 7 (
:

2h

PB % - W E " - 4

"G % '

- !"

%- % % D (
A 7 -%

! !" ( "

1 - > -4

J - W K;

3% 3

%'

-4

f I G - 10

<=" D " - ./
V

2 " ,- % + PBVG

F GVW - :

% ,- % + ( "

W 7 -:

+)VG N - %

2h
-

I ) "%";

<="

7 , $6- % < +"


-

I .............

- ./

P; 8 F a" ( "

8 F%5

+)

%- % - %

a" S3 -% - %

2h %Q 2

!"

# $.

" - 11
+ ) - ./

,$

-> ",

! !" - 4

F- Z - % ;

- , -:

] Z %% & ' ( ) * + ,- %

- -:

................
- 12
<=" ,- " > "6
3
> " + ) - ./

K ; -7 ( -% F

- ./
-9

Y'

- F GVW A "

-8

- , $[ - 4

%'

" 17-

9$ F 6 "

+$ - %

K; %

+$ - %

., ,
%- @

%'

N , $6% % - :
%-

-5

.................. ,%OS % '


# D- Z 3 - ./

: ,=
K;

%'

www. Modir.ir

+$ - %

www.Modir.ir

:
$l3 7 6%

,D

$> &

,$

- ,- " > ( +" - 4

-7

,- " > 7 %
/ ,$
T < 1 FG

D<

C%_ 5- Z ]V uV

$F

, ,"%J

" + A@ 7 "> B ' K ;

,- H#
.....

- '-

< K g2#

A - N F 5 -:

,- H#

,$

/ J qQ Y

LG 1
K;

Z &

K; 1 2

<

/ hG

V )! O uV

1 2 -:

................ 1

V )! O

3 ->
:

K;
]
#

S 6I

,%OS

-:

<

K 7 1 2%

,-

6%
,-

% & ' ( ) * + ,- %

1 2 ->

3- 3 n

- 18

C [

8 K 7

V %IV , =G - 20

+ 0/7 1 2 - 3 n
$

N 0/7 1 2 - 3 n

31 2 - 3 n 7% " `
# $.

%5

3 - > E 3 - ./

31 2- 3 n 7% "- 3 n

!"

LG 1

-4

<$ 7

3- 3 n 7

3 -4
> < - 19

, =G IF% 1

1 FG [0/ 7

E9 - 4
G

7 qQ Y
1 2 -> 1 3 -%

- 17

K ; 1 2 - ./

....................

3- 3

: ./ - %
D 27

- ' - ./

E9 A " E9 - ./

-%

%5

Wh - 16

- ' -. Q -4
LG

+ ) A@ -% - %

> T < 1 FG A%

"G "contrary trading rule"qQ Y

" A@ -% - :

" + ]^ A@ 7 "\ K ;

I%OS

- ' -:

+ ) A@ -% - 4

- % - 5 ,- % + A &

,"%J D 27 T "<

.,
. Q-

'U ,"%J C%_ 5 &U - 15

- % - 5 `,- % + A & " A@ -% - ./

K ; A@ Q G -% , &+NC Y <2
6G

. Q -. Q -%

- 14

3 - 7 -4

Y$
(

7 Y D " -%

X " -%

Y$

<B

, $ 9 " > % -:

D 27 / 8 C%zG %

K ; A@ , Q " -% , &+NC Y <2

@% D

- ./

, .................
- ' - 7 - ./
:

@% D

7 6%

- ,- " >

. Q - 7 -:
H' A ! %-

qOS - 13

www. Modir.ir

<$ - ./

3 , 7 -% - 4
3 A < -:

3 - 3 n 10 $ , 7 -% - %

www.Modir.ir

.,

"G % '

2h

T 4I

) !N zG %

3 /

- 21

- -7 , ) (! - :

- - 7 . Q (! - ./

K !T $ - %

- - 7 , ) + (! - 4

W< 2G 5 ;7
4 D

%S 7

4 D

Y 5
4 D

4 D

19

13

20

14

./

21

./

15

./

16

./

10

./

17

11

./

18

12

/,< =

" #

6 *

FV

-% %

1 2

3 A - H#

O %IV E
- 3 n F- Z A@ K ;

L "

-1
- ./
9 t

- O +G 17- X M - 4

A +$ K ; 17- 7 (Z A@ 17- - :
] Z %$%

a J

K 7

K !T $ - %
E

V[

F -

, D -:

IV 7 ,
%-

7 %

%
I

LIG

+
......

-2

.,
< V ,%Q =
A 7 -4
- N - ./

% $ I%D

19 / 8

# / 8 C% T " ) 4 - 3

: , C
IV 7 / 8 %IV
3 2 K;
3- 3 n s
; - ./

9 D

/ 8 ,"%J

%IV E ) (

+$ - %

!9 - $ - H#
N <2 K ;

3 % ' - H#
/8

3- 3 n

`K ;
q

L " ,%< - K ;

V %IV E

3 - 3 n -% - 4
6

N K ; -% - :
3 - 3 n -% - %
1

-4
........

Y$ -

-:

Y <2 - 3

: ./ - %

% & ' ( ) * + ,- %

!"

Y <2 # $.

www. Modir.ir

- ./
2

-4

www.Modir.ir

%IV B

,% G K ; -% ,- H#

%Q

/ K $ UH RG

7 +
%

%
G

-7 K ;

+)

Q Y$

, " ..................

/8

%R

Y <2 - Y <2 - %
)

"
Y ' RG

O
K- " - 4

> A%

/ 8 ,"%J D<

$%

- 3

_5

%IV B

-9

)!"#

,-

2 " , $ + ) `K ;

3- 3 n -

/8

,V

"%=6

% 8.3 - :

% & ' ( ) * + ,- %

!"

D " -4
- -:

`K ; 1 2 - 3 n 6

2 -%

O
- 3
- 3
- 3

8 W8

www. Modir.ir

3 -4

- 7 "89 -P - :

,"%J

- 10

- 7 "A7- - ./

- 7 "89 - '

67

< V

%IV B

- 7 "A #

- 3

% 7.5 - 4

# $.

3 - ./

- 3

W8 1000

/ 8 ,"%J .

2 -

+ ) F a"

3 ,- E G F- Z A "

- - ./

$%

Microsoft ,

% 6.97 - %

-8

- -%

3 K ; % ! +G S3 -% ,% u F - 5 6

< -7

- 3

9$ F 6 "

V %IV E

J4

i ;V

7 $ -% B ' -

9$ F +$ "

a"

- ./

- -:

9$ F 6"

T 6a N

K; %

- 3

9$ F 6 "

Z 20

-6

- 3

D 27

%IV B

O +G ( ) A@ , u A 7 -% L 2 B ' -

,"%J

- -%

- -4

a" <

E 10 K 7

- 3

- 3

, ,

+ ) S3 -% K ;

- -:

$8 L2 B! @

O +G ( ) A@ , u 7 (E)

> E 3K ;

- 3

.,
< V / 8 K 7 %IV K
Y <2 - Y$ - 4
Y$ - Y$ - ./

O +G ( ) A@ , u A 7 7 (E)

- 3n

P= - 4

O +G ( ) A@ , u A 7 -% L 2 B ! @

-%

-5
- - ./

- -% ,- H#

-:

Y$ - Y <2 - :

., &%'(

$%

89 - Y$ RG

K 7

+; %

"G

- 3

Y <2 5 7 - 7

6 ; [ F a" - %
V %IV K

6>

/ J

3 -%
7 - 11

n (

%IV

<
7T

% 4.3 - ./

www.Modir.ir

......................
(+G -

3, 6

2 6

5 5 ) = ^ - 12

2, -

$ 3 6%- @ F ; "

3A

+"

- ./

> +u" - 4

$ 3 89 - Y$ RG - :
.
%
( A 7)
-\%

< V I"%J >

/8

U6G [

%-

+$ - %

- 13

-7

+)

-
-

-\% 55 - %
.

-\% 50 - :
< V I"%J >

-\% 55 - %

-\% 45 - 4

/8

V %IV

U6G Z

-\% 50 - :

< Q
2
Z 70

67

N +$
%

................. / 8

17X

"

/8

3
2%

K;

RG

+ ) A@ F7

.......

19

- 17-

$%

IF%

K; 1 2- 3

3 -4

1 3 K & $ -% A - H#

-:

Y$ K ;

Z 68

jK
67

- 15

+ ) C $ -%
8 ,"%J - 16

.,

Z 5n (

-\% 0 -\% 5 - ./

,"%J

,"%J

- 17

-:

., ...........
17- - 17- - ./

-%

17-

V %IV E $

/8 K 7

Strap - :

% & ' ( ) * + ,- %

-\% 40 - ./

-\% 5 -\% 0 - 4

V %IV [

- 14

3 - 3 -% A 7 A < - ./
"

E9

I4 ............... 1 =3
Spread - %

"

3K ;

-\% 2 -\% 3 - :

17- - 17/8 $

6% /

< 2 / 8 K 7 %IV E [,

< V ................. 19 G
/ 8 K 7 %IV

% 7

$ 3 Y <2 K ; 1 2 - 3

,"%J

-\% 3 -\% 2 - %

C`

E9 ,- H#
1 2

-\% 45 - 4
., ,

6 +$ \ 89 - \ 6%7 - 5

-\% 40 - ./

!"

%IV E $
r6G

Straddle - 4

# $.

www. Modir.ir

67

- 17- - 4
%

- 18

,"%J 1 =3
Strip - ./

www.Modir.ir

.,

................... [/ 8

" 17-

-:

-%

O %-

g r6G 1

- 19

Z
K;

- ./
+)

-4

G z> A%
6G / 8
P 9 s ! -:

T 8 l G / 8 K 7 %IV
U y G - 20
P 9 P 9 - ./

s ! s ! -%

s ! P 9 -4

W< 2G
4 D

V %IV E K

4 D

;7

Y 5
4 D

4 D

16

11

17

12

18

13

19

14

20

15

10

./

>0 ,
/ 8 ,"%J

)G

/"!0

G &%S

6$0 ?

C E2

C W8 [......................... - 1
"

-7 , $
A - H#

- -:

, " ' * " - ./

F - 5 -%

6 ; [ -4
, ,

A + < K ; 7 (!N *
2 # $ 3 - ) -7

F a" J?"

"<

%
< V LIG

G z> (

)!"#
,$

w N ,$

%R` > A%

" ' -% -7 F J - ./
$

" ' -4

NI Y3 C ,"
%K V

-%
-3

Y$ Y <2 - :

Y <2 Y <2 - ./

Y$ Y$ - %

Y <2 Y$ - 4

, =G 19 LIG

l G[

I" 19

8 -4
.

K% O

-2

Z 7 ,- 9 % ! +G `- 7 % ! +G - :

2 % ! +G ` ^ , - - 7 -%

l G

$%

- 7 % ! +G 7 N $A@ % ! +G

> E" 6- % O W -% - ,- H#
,

%4 5

<# - %

N -:

% & ' ( ) * + ,- %

!"

-4

# $.

www. Modir.ir

< V
+ - ./

www.Modir.ir

...... %Q
/

, $= 1

l G

IF% $= n ( - 5

,- =" 89 - - :

K- " - ./

3 F- ) 89 - - %
< V ................. [/ 8
X
O 2 ,"
I" - :
V

,"

-7
e I

A- , " ' ,- " - 4

$%
A 7 -:
%-

G!O4

a O7

+$ - %

"G &%'(
$% + K =

8B
-6
- % l SI" % ! - - ./

I" - %

zI=

C I8 [

e I

-7
$%

$ < c YIG - 7
A - H#
lSI" - ./

- 7 A - H#

8zG

Z 3 - ,- ;&

3 ,"

= 9D , $ <$ FV

: uV
I=
,- H#
w N ,$

, #-

K;
D K;

89 - - 4

% -4

e I

-8

O W -% - H#

- ./

/ Y <# K< 9 ,"

> -4

<$ 7 < $ ' ,"

> 7 U $ -:

$ 3

< RG F

-% ,"

IF B ( T " , 2 - 9
9 -% $A@ > ' -7 + ) - ./
A@ " /

> -%

- -4

A@ NI Y3 C - :
%
, T

C%%O

jK
< 19 K
NI Y3 C 1 - - :

49

Z, < 7

</ 8

< V
+$ - %

$%
i ;V
,- ;& - :

1
1 2 -4

, ..................
- [ -:
6%7 - %
$%

Y <2 - ^3 7

O+

> +$

% ' ) 8 F%5 - 11
3 - ./

G S3-%

$> +I" B - - 4

, T 1% ,
G
$%
- 13
-%- 3
1 3 $ 7 G A #( " , $ Y ' - ./
-% ;

-% F 6"
%
% & ' ( ) * + ,- %

) 1 - -4

%' $
DY C I"8 - 12
8 K; +)
Y ' - ./
F

- 5 %- %

-%

/2 I= K C - 10
-% ; - Y <# 1 - - ./

- % l SI" 1 - - %
.
%-

2 %-

!"

# $.

! !" ( "

<=" -% /

?" - 4

% ! - % 3 , $( " -% A #( " - :

Y ' U Z - % 3 ) > N A #( " - %


www. Modir.ir

www.Modir.ir

.................... FY DV > - 14
V

,- H#

, $1 - 7 ! - ./

K; 4 I
, " ' -% $

-%

- N Z-%
6%

., a

I 1

C%

E O 2 ,"

8 -4

W 7 N 6%7 X9 ,

V" - :

- , $- 7 K ; 7 , #P +S" , - %

FY

IF B

F - 15

A#
E"

52

- ./

A - H#

- ,"

9$ 17- X9 O E%
1 I

T 4I

%%|

4 5

<D Y
- ,"

T <

% 3F

I8
-:

3"

8B

3"
,

h ,%OJ

"O

,- ;&

3 ,"

., a
K- " A - % O W -% - :
- O -% 6 ; [

2 -%

7 ,"

`%

G [.............
I

% & ' ( ) * + ,- %

) -4

/
- 17
2 " K ; - ./

s 9 K ; -4
- 18
>

> -7
N <2

7 -%

-4

- A- % -% - :
- -7

T C -%

T 4I - 20
- O W -% - ./

$-7 O 2 O W -% - 4

%- -7 ( , P$

!"

2
- ./

+; ( G 7 ! - ./

h ,%OJ
$- 7

3% 3 % ' !U( - 21
-% ; +)F
Y ' - ./
%- % 6-

M N - 16

FY DV > e I - 19
+ -4
. Q , - - ./

>

.................
%-% 6% # - ) 6%

-%

e I

> W 3 ,"

- %- 3

< V M7
- -:

<# - %

>

3 3 C8 7
%

K% O

,- <#- %< - A < %- % J?" ,"


E" % 3 q

6; [
G

- H#

bZ "O < / 8

K ; -%
., ,

3% 'F /

-7

h V > G 5
+D ;" K ; - :

-:

;IJ
< DY
, " '

NI Y3 C - %
. G

[............... K

LIG

-4

# $.

K;

+ ) , $ &/ > 2 - 4

# D F- Z -% ;

www. Modir.ir

- A%

' -:

%-

+$ - %

www.Modir.ir

........

<,

Y <2 O -% $A@
K

19

+ ) -:

O %-

4 D

- 22

Y <2 O -% $A@ %

-%

- ./

9$ > ' 89 - , - % - 4

W< 4<
4 D

;7

Y 5
4 D

4 D

19

13

20

14

./

21

15

22

16

./

10

./

./

17

11

18

12

84/5

@ 5

........... [ S J B
%"Y K - 1
,% G K ;
+I" 17- E )% - ./
A@ ,- ;& 6- % O W -% Q ) - 7 (Z ,

( )% D

%-% 6 D ,
Z-% 15 " 10 > A 7 7 , ^

J -%

2 17-

-:

%-

+$ - %

Q "

+)

6 ; [ -4

QG

$ -% 6 ; [ > N

& 9 6 ; [ -:
> + > U ! -%

: D 27 ( $ / l G
[ F%7 %S 7 M N - 3
$ 3 Y <2 Z-% 8 < F 6 " - % ; - + [ - ./

-4

., ,
G
)!"# $%
-2
P $ ,-%6 ; [
Q ) - 6%7 - ./

P$ 7 "

%- % Z 3 -

$ 3 Y$

Z-% 8 F 6 "

-% ;

+ [ -4

$ 3 Y$

Z-% 8 7 Y `F 6"

-% ;

+ [ -:

$ 3 Y <2 Z-% 8 7 Y `F 6 "

-% ;

+ [ -%

< V G z> 1

a N

A%

J a -:

% & ' ( ) * + ,- %

!"

/
a

# $.

$= 1
J -4

www. Modir.ir

T 8 l G I7 - 4
a a - ./

www.Modir.ir

, ...............
%-

+$ - %

, R

<
%

S JB

MO [
-

-%

A 7 -:

8B

: 4 %-

%R` ,'
)

8zG %
" 6%7 - :

T 8

<l G - 5

-7 3 - ./

l G (

[................ l G- 6

]
,- D 6%7 - ./

3 % 6%7 - 4

{ 7 %
T
'
-7
% # F- Z 6 ; >' [ 6 ; % = ,- H#
- ./
%% # F- Z
% #
.

< V

%5 6 ; [

" 6%7 [

F- Z 89 - A

I"%J 1

%Q

FIG

-:

6 ; % = ,- H#

-%

$%

%10 6 ; [

/ 5 Q ) - -%
S JB

"

,"%J C% ............

Y$ s ! - ./

Y$ P 9 - %

Y <2 P 9 - 4

6%7 -

'

>

S JB
-

> + -%

10000 $

"

% 5.93 - %

O7 ,"%J

% 5.07 - :
%8 T 8

%6 GZ

WG9

S JB
LIG

182 %

l G - 12

% & ' ( ) * + ,- %

1% ,
G
,6- % A ' -%

%- % & 9 ^

!"

% =

# $.

T G "%J 19 %

6 > [,
7.973 - 4

6
$ 3 ,- H#

- 11

(Rcy) I7 M6' A

5.425 - :

@ $ 3Y'

G 2V B

.
% 3.99 - ./

., T
,- H#

6%7 [ - 4
GT

$ 3

" 6%7 [ - ./

J > ,"%J q%4Y


% 3.86 - 4

6.981 - %

,"%J - 10

X
.

13

-9

< V ........... 19

37 A 7 " 6%7 [ - :

Y <2 s ! - :
.

9805 $ ,"%J

-8

/ 5 Q ) - -4

,7

K 7

LG

/ 10 Q ) - - ./

%10 6 ; [

$ -4

6 ; % = ,- H#

S JB

/ 10 Q ) - - :

%5 6 ; [
,"%J S J B

% D 6 ; % = ,- H#

)!"# $%
- 13
) 6%7 `Rcy - ./
6

Z 920 19 K 7
3.986 - ./

; " [ 8 `YTM - 4

YTM 7 "\

2 -% , $%
www. Modir.ir

>!+ Rcy - :
v 2 YTM - %

www.Modir.ir

< V M6'

$%
A 7 %
%-

V ,"%J a O

AQ J

S JB

-:

- 14

6 ; >'

- ./

+$ - %

9 xQ

6;
T 8 l G1

[....................... - 15
' [

7 2 6%7 - :
X
h

S JB
37 A 7 " 6%7 - ./

2 6%7 - %

$=

............ %

A 7 " 6%7 - 4

................. T 8 l G
,7

6"

- Z -%

\ W \ -:

\ W > ' -4
S JB

Q) -

. I=%G t 3O ) (
+ ) 6 ; [ F a" - :

<

1 FG

A 7

H' A ! %19 I"%J ) G

S JB

> V " a N [
+ , a" - :

IV 7 n (

C% W%6I=

Y <2 , 6
%-

[
G

1 % -4

S J B - 18
Y$ - ./

h%IG

I"%J %%|

D 27

Y <2 , 6 $ - :
K
G

" 6%7

,V
E " -:

- 19

1 2"< [ I7

B4

Y$ , 6

<2 - ./

5T 8 l G

< S JB
-

W E"- - %

"
- 20
G 7 + - ./
-

G 7

N -4

G "# /
K
- 21
, F D O% " ^ 1 % - ./

Q ) - , $ <$ Y ' ,
P

Y$ , 6 $ - 4

<2 - %

7 %-

- 17
- ./

Y <2 - 4

................... [.............. l G

: S JB

< V D 27
6 " > ' - ./

+$ - %

- 16

< U
$%
1 % 6 ; >'

Q ) - 1 % -%

,"%J

6 ; -4

7L

7 6- % L

K7\ 1 % E

1 % -4
, -:
K !T $ - %

> A%

[T 8 C5

< ,V

5[ S JB
. G

8G %
K

- 22
U

s ! s ! P 9 -:

P 9 P 9 - s ! - ./

P 9 s ! s ! -%

P 9 s ! P 9 -4

% & ' ( ) * + ,- %

!"

# $.

www. Modir.ir

www.Modir.ir

T G "%J 19 %
< V

6> 19

20 %10 19 T 8 l G
[

S JB

4 , 95 19 ,"%J

IJ

- 23

O a =3

V 90 ,"%J
.

% 14.03 - %

% 17.292 - :

% 16.67 - 4
,

%15 - ./

1 % &%'( "# /

a" `6%7

a" 6

( " 1 % - ./

Q ) - 89 - 7

+ - %- 3 , H' t+D
%

4 9

W< h<
4 D

4 D

;7

- 24

1 % -4

Z 3 7 1 % -:

Q ) - 89 - 7 ( G > +; 1 % - %

Y 5
4 D

4 D

19

13

./

20

14

./

21

15

./

./

22

16

10

23

17

11

./

24

./

18

12

>0 ,

/"!0

, ................... T
A= [ G 9
> ' 89 - \ - :
> ' 89 9

S JB

J -%

F5 V Q ) - ( "

" 6 ; [ , - ,7 s- >
S JB

%= n < - 1
J 89 - \ - ./
\ 89 -

`%3 % l/ 3

, T 1% ,
G
)!"#
' - Q ) - -% P 9 ,- H#
-% ) ,% 2 A - H#
6; [

%2 $ I

6$0 ? @ 5

,"%J [ LIG

l G

$%
-2
\ + - ./

<=" 7 , 6 +G YI - 4

% D Q ) - ,- E G
/"

3A!

= @ 7 -:

- UV3 ,- =" 3 C -% K- " \ + - %


%R`

> A%

D 27 - 3
.,

J -4

< V

Y <2 Y <2 Y$ - :

Y <2 - Y <2 Y <2 - ./

Y$ Y <2 Y <2 - %

Y <2 Y$ - Y <2 - 4

% & ' ( ) * + ,- %

!"

# $.

www. Modir.ir

www.Modir.ir

............ [ %

Vs

3
$%

O [ S JB

% % 3 N <2
%

$%

$"

$ 3

F ,

c U
QE

S JB

/ ' -%

W 9E

.,

Q 5

/ -:

W 9E

< V S JB
T
K- " - :
,<

8 F

- -:

2 %-

7 8 $ -%

$%

j Y -5

/ ' -4
< 2

"@

$%
-6
,% S ) - - ./

......... [) LIG
, $[ L
(
F

2 F 6"

, 6- % /

, $[ 7 N

, $[

$ >&

LG M N - 7
, $[ - ./

, $[ - 4

, $[ - :

K
# 1

,
G"

C
%

< V
/ - ./

,- =" 3 C - 4
2 F 6"

$ 3

- ./

2 ]^9

.
QE

%R` C IF%

"

- -4

) -%

"@
%

<, %

-4

=" - / <
-

H' A !

LIG [
$

<

'

z q IY

<

O %$%

< %

-%
-8

< ,( 7

7 + 6 & D ,- " - :

-7 8 ! " Q 2 - ./

D- ,- " - %

F - 5 ,- " - 4

&
.

< V

>

T 8 l G[ z

6G 1 '#

LG M N - 9

2 , $[ L 2 - ./
F 6"

, $[

89 - U Z 2 Q

2 , $[ * += - 4

F- 5

5 , $[ * += - :
K !T $ - %

C I8

l G ) 7!IV t
&

) LG

W%< 4 M N - 10

D-

5 -:

D " - 2-

F- 5

5 -%

-7 8 ! "

"G T
-% F " - :

n3

%Q

-% F " - %

$%

% & ' ( ) * + ,- %

!"

< 2
37 q
6 ; >'

# $.

www. Modir.ir

c YIG
5 - ./
5 -4

$%
- 11
-% F " - ./
[ -% F " - 4

www.Modir.ir

I7

M N 3%Q

[ I=< ................... a G

89 - A%

6%7 A%

89 - A%

6%7 A%

()

) LIG

M N - 12

. I=< ........................ a G
-:
89 - A% ()

1
6%7 ,7

-%

89 - A%

89 - A%
., ,
6 +$

% # - ) 6%

%-

)!"#

'%#
- ./
()

-4

$%

- 13

a" A 7 O W -% Q ) - 6%7 - ./

Q) - 8

+),

E $%7

-4

;D 8 -% ,- =" 3 C 6%7 U ! - :
F- Z
, B
%-

+$ - %

S JB
.,

S JB

S JB

6.50 [B S J B
O > S JB

4 5

<

.,

zG % T

- ./

Z 1 % % 30
Q

V "

- 15

. %

. % ) (

n 3 - 14

37 ( ) 4

4.36 [A S J B

X `,% - $ 7 (E) - %

1%

A%

F / -:
3FI

...............

$%7

M7 $
4 5

C"

4 5
%

B Q ) - %75 `A Q ) - %25 - :

B Q ) - %70 `A Q ) - %30 - ./

B Q ) - % 25 `A Q ) - %75 - %

B Q ) - %30 `A Q ) - %70 - 4
, T

1% ,

)!"#

Q ) - 1 %A 7 >&

$%

- 16

, " ' 1 % - ./

Q ) - , A 7 >&

, " ' , -4

Q ) - 6%7 A 7 > &

, " ' 6%7 - :


K !T $ - %

/ 84 M N

[T 8 l G $=

4 51

C" a G

S JB

g2#

..............

+ -%

6%7

................... [T 8 l G $=

7( "

T <

%3F g2#

,
P$

;D UV3 -% % = ,- H#
;D 8 -%

P$ ;D UV3 -%

% & ' ( ) * + ,- %

!"

# $.

7 (E)

- " 89 - % = ,- H#
- " 89 - t) 7 (E)

www. Modir.ir

<=" - 4
- 18

.................. bZ "O

[ 89 -

+ ) 89 - t)

;D 8 -%

- 17

, .............
,- ;&
3 - ./

1 % K ; -:
,7

e I

+ ) 89 - - ./
37 89 - - 4
[ 89 - - :
37 89 - - %

www.Modir.ir

M7

............. 19 %

: ./ %)

S JB

-%

8zG /2 I= bZ "O K

-:

) (

N -4

]67 1

[ <
V

&

'

;IJ

+ - ./

...............

M N - 20

<B F

D- - :

F- 5 - ./

,% S ) 6% <2 17- - %

-7 8 ! " - 4
,

% #

- )O 2

, ; "

- %- 3

+)F

$ 3 N < F
$%

W<
4 D

e I - 19

4 D

G ;7

G "# /

- 21

-% ,7 >+ ,"

- ./

7 `6 ; A
A< `

A N )VG 6 ;

Q ) - -4

" \ W 1 % C $ -:
2 -% - 9D A - H#

-%

Y 5
4 D

4 D

19

13

20

14

./

21

15

16

./

10

./

17

11

./

18

./

12

.0B
/ hG

<

$%

$=

A 4/& ,(/
13

< 1 "%5 - 1
. <

@-% -% ;

- - 7 -:
%-

, T

K ; - 7 - ./

+$ - %
1% ,

7- - 7 - 4
G

$%

9
J
-2
,- E G 89 - 6 # -% - ./
6 +$ &
6

> +u" FV

a" ( ) %%- ) > 2 W 3 , $7

% & ' ( ) * + ,- %

!"

# $.

www. Modir.ir

89 - - 4
-:

D " -%

www.Modir.ir

:
%- % - ) \ 6
%- % - )
(

/ " -:

9" , ' '

9 1 "%5 Q

%- % - ) #

" -%

/ J

;Y c = M N
z

8 - ./

.................................. - 4

7 T

& %< - A - <#- A - <#- - :


A-

"G 1

A k ..................

-\ " A - <#- -\ " A #

- ./

& %< - A - <#- A -

3 -%

...............
%- % s-

LE"

3 -4

5 5 B -5

/ ` <=

$ - ./

9" 7 - - W - "@ , $A + ' FV


P$ 2
D<

Q 6"

Q -:

Q -%

"G

7 (E) - s ! ,- H#

D 27 ........... j Y

.
6

...............

6"

=
(

"7 E

T FG ~ V

< 1 "%5

O -6
Q - ./

Q -4

V [ 9 1 "%5

%%- ) 6
%

+$ - %

9"

\ (

W 7 -%

%9" 6 "

W 7 -:
"

%%- )
V ,%OJ

+$ - 4

Q I" A ! - :

%%- )

6 N >
"

"

W 7 L 2 -4

............ %Q (T } ) O - 8
2 - 36 H
W 7 \ + - ./

> "6

2 # 5 -%

J E \ + - 4

- K = >9

+Q A G - :
%-

1% ,

49 ( " & $- W
4 ^

Q m!G

$ +)

"

2 /

"@ , $A + '
7 6%

%
$" T
%

O
) %
165000 - %

J < Z 100000) G 2V S J B
'

85- 12 ,"%J

9 1 "%5

V 93- 20 ,"%J

A 7 39375 - :
% & ' ( ) * + ,- %

4 9

!"

www. Modir.ir

-9
- ./

7-

9" - :

G =$ - %

- 10

G 2V S J B

J 20

.(

{ 7T 3

A 7 165000 - 4
# $.

+$ - %

Y <2 - ^3 - 4

% # + F- Z "@ , $% %- ) -% A 7 %
K 7

-7

W 7 L 2 - ./

- H#

-3

%- % - ) "@ , $A + ' s- A 7 - 4

" t
A #

< z n N

39375 - ./

www.Modir.ir

< $=

$%

,%G ;

<

/8

uV

< 1 "%5- 11

M 89 - - :

.,7
1
H' * " 89 - - ./

3 89 - - %

- 7 89 - - 4

8" + 9

1 FG T FG %h< ,%OS $

,%OS

"G /

- 12
4 - ./

3 -4
2 -:

1 -%

8
Y <2
'

+)6 5

M F a"

;D

5 $= - 13

A 7 -% - ./

6- % O W -% - 4

-% A #

=$ 89 - - :
: 4 %-

,
%-

+$ - %

$%

/% E
.,=%G

,- E G FV
uG L " L 2

/ ; -:
9

> '

+ 6%
M N

<

) -%
9 1 "%5

%4 5

8zG

5 / 8 uV

G
T
3 -:

Y ' ` 9$ - %- 3

/ J

E F

# -% 6 ; [

E9 * " 7

"@ A + '

- 16

RG - ./

-4
- 17

< 1 "%5 ................


Q 3 - ./

6"

Q 1 2 -4

G "# /

8 " + 9 89 - Y ' RG L 2 K ; l3

' 89 - ,6

- 15

3 K< ! - ./

%- -7 -% - &

Q 1 2 -%

+ %=

$%

<
- 7 -%

/8

< - ./

2 A 7 , $s- % D - 4

) ,% S ) t " 7 - %
...................
6"
Q

1 2

1 2 -% - :

$= wJ
jY

6 ; H3 - :
K=

T 6Q , 2 - 14

<$ - 4

< 1 "%5 / 8 )! O C%

: Q
#-% Q

-%

- 18

"@ A + ' - ./

K ; l3

"@ A + ' - 4

" ' , \ + K ; l3

"@ A + ' - :
K !T $ - %

% & ' ( ) * + ,- %

!"

# $.

www. Modir.ir

www.Modir.ir

< V

,7 / 8

I
G

T %6 b

- 19

.................... M N
V
K ; l3 "@ A + ' Q
% 3 ,- D 1 2

-7 -% A <+$ 1 2

Q A% % Y ' - 4

3 K ; l3

"@ A + ' 7 6%

-:

"@ A + '

3 -%

K ; l3
:T

%h<

, C
%7

^3 ./ I

%h< 1 %
<) 4
3 - 20
A 7 %
>!+ - ./
) 8 I"

-% 3

E - E G 7 6%
$ 3 D
WI=%
4 D

4 D

;7

G
1 2 - ./

>!+ - 4
K G - E= - :

89 - ` "@ A + ' 7 6%

Y 5
4 D

4 D

16

11

17

./

12

18

13

./

19

14

./

./

20

./

15

10

% & ' ( ) * + ,- %

!"

# $.

www. Modir.ir

-%

You might also like